“一帶一路”倡議下人民幣國際化的多維度實(shí)證剖析與前景展望一、引言1.1研究背景與意義自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，國際貨幣體系暴露出諸多弊端，美元作為主要國際儲備貨幣，其貨幣政策的調(diào)整對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的溢出效應(yīng)，新興經(jīng)濟(jì)體在這種不穩(wěn)定的國際貨幣體系下面臨著嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。在此背景下，國際社會對改革國際貨幣體系的呼聲日益高漲，人民幣國際化成為了中國在全球經(jīng)濟(jì)格局中爭取更大話語權(quán)和影響力的重要舉措。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和綜合國力的不斷提升，人民幣在國際經(jīng)濟(jì)舞臺上的地位逐漸上升。2013年，中國提出了“一帶一路”倡議，旨在借用古代絲綢之路的歷史符號，高舉和平發(fā)展的旗幟，積極發(fā)展與沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系，共同打造政治互信、經(jīng)濟(jì)融合、文化包容的利益共同體、命運(yùn)共同體和責(zé)任共同體?！耙粠б宦贰背h涉及沿線眾多國家和地區(qū)，涵蓋了廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，為人民幣國際化提供了廣闊的發(fā)展空間和新的機(jī)遇。在“一帶一路”倡議推進(jìn)過程中，中國與沿線國家的貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。中國已成為許多沿線國家的重要貿(mào)易伙伴，貿(mào)易往來的密切程度為人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用創(chuàng)造了更多機(jī)會。通過加強(qiáng)與沿線國家的金融合作，如簽署貨幣互換協(xié)議、建立人民幣清算機(jī)制等，人民幣在國際支付、結(jié)算和投資等方面的功能得到進(jìn)一步拓展。越來越多的沿線國家開始接受人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣和投資貨幣，人民幣在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的認(rèn)可度和使用范圍逐漸提高。人民幣國際化對中國經(jīng)濟(jì)具有多方面的重要意義。在貿(mào)易層面，人民幣國際化有助于降低中國企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在以往的國際貿(mào)易中，中國企業(yè)大多以美元等外幣進(jìn)行結(jié)算，匯率的波動常常給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)人民幣成為國際結(jié)算貨幣后，中國企業(yè)在對外貿(mào)易中可以更多地使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，從而有效避免因匯率波動而產(chǎn)生的匯兌損失，穩(wěn)定企業(yè)的利潤預(yù)期，增強(qiáng)企業(yè)在國際市場上的競爭力。人民幣國際化還能提高貿(mào)易效率。使用人民幣結(jié)算可以簡化結(jié)算流程，減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，加快資金周轉(zhuǎn)速度，促進(jìn)貿(mào)易的便利化，進(jìn)一步推動中國對外貿(mào)易的發(fā)展。在投資領(lǐng)域，人民幣國際化為中國企業(yè)“走出去”提供了更有利的條件。隨著人民幣在國際市場上的接受度不斷提高，中國企業(yè)在對外投資時(shí)可以直接使用人民幣進(jìn)行投資，無需再進(jìn)行貨幣兌換，降低了投資成本和風(fēng)險(xiǎn)。這有助于中國企業(yè)更便捷地參與國際投資，拓展海外市場，實(shí)現(xiàn)全球資源配置，提升企業(yè)的國際化水平和國際競爭力。人民幣國際化還能吸引更多的國際資本流入中國。國際投資者對人民幣資產(chǎn)的需求增加，將為中國的金融市場帶來更多的資金，促進(jìn)金融市場的發(fā)展和完善，提高金融市場的效率和穩(wěn)定性。從國際貨幣體系的角度來看，人民幣國際化也具有重要意義。當(dāng)前，國際貨幣體系以美元為主導(dǎo)，存在著諸多不合理之處。美元的國際地位使其貨幣政策具有很強(qiáng)的外部性，美國通過貨幣政策的調(diào)整可以對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，這種不對稱性導(dǎo)致了國際貨幣體系的不穩(wěn)定。人民幣國際化有助于推動國際貨幣體系的多元化發(fā)展，打破美元的壟斷地位，增加國際貨幣體系的穩(wěn)定性和靈活性。當(dāng)人民幣在國際貨幣體系中占據(jù)一定地位后，其他國家在選擇儲備貨幣時(shí)將有更多的選擇，減少對美元的過度依賴，降低因美元波動而帶來的全球金融風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化還能提升中國在國際金融領(lǐng)域的話語權(quán)和影響力，使中國能夠在國際金融規(guī)則制定、金融監(jiān)管等方面發(fā)揮更大的作用，更好地維護(hù)自身和發(fā)展中國家的利益，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的平衡和可持續(xù)發(fā)展。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國際地位的提升，人民幣國際化問題成為國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。尤其是“一帶一路”倡議提出后，為人民幣國際化帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，相關(guān)研究也日益豐富。在人民幣國際化的研究方面，國外學(xué)者Eichengreen（2011）認(rèn)為貨幣國際化需要具備強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、穩(wěn)定的政治環(huán)境、開放的金融市場以及完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施等條件。人民幣在國際化進(jìn)程中，雖然中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，但金融市場的開放程度和深度仍有待提高，這在一定程度上制約了人民幣的國際化步伐。Frankel（2012）通過對歷史上主要國際貨幣的研究，指出貨幣國際化是一個(gè)長期的過程，且在這一過程中，貨幣的國際地位會受到多種因素的影響，如貨幣政策的穩(wěn)定性、金融市場的發(fā)展水平等。人民幣國際化也需要經(jīng)歷一個(gè)逐步發(fā)展的過程，在這個(gè)過程中，需要不斷完善自身的金融體系，提高貨幣政策的有效性和透明度。國內(nèi)學(xué)者黃益平（2018）指出，人民幣國際化不僅能夠降低中國企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)對外貿(mào)易和投資的發(fā)展，還能提升中國在國際金融領(lǐng)域的話語權(quán)和影響力。然而，人民幣國際化也面臨著一些挑戰(zhàn)，如資本賬戶尚未完全開放、金融市場不夠成熟等。李稻葵（2019）認(rèn)為，人民幣國際化應(yīng)采取漸進(jìn)式的發(fā)展路徑，先實(shí)現(xiàn)周邊化和區(qū)域化，再逐步走向國際化。在這個(gè)過程中，要充分利用中國龐大的貿(mào)易規(guī)模和不斷增長的對外投資，推動人民幣在跨境貿(mào)易和投資中廣泛使用，同時(shí)加強(qiáng)與周邊國家和地區(qū)的金融合作，構(gòu)建穩(wěn)定的區(qū)域貨幣合作機(jī)制。在“一帶一路”與人民幣國際化關(guān)系的研究上，國外學(xué)者David和Deng（2016）認(rèn)為，“一帶一路”倡議為人民幣國際化提供了廣闊的市場空間和發(fā)展機(jī)遇。通過“一帶一路”建設(shè)，中國與沿線國家的貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，人民幣在跨境交易中的使用頻率和范圍也將隨之增加，這有助于提高人民幣的國際認(rèn)可度和接受度，推動人民幣國際化進(jìn)程。但他們也指出，沿線國家的政治、經(jīng)濟(jì)和文化差異較大，這給人民幣國際化帶來了一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)學(xué)者張明（2020）指出，“一帶一路”建設(shè)與人民幣國際化是相輔相成、相互促進(jìn)的關(guān)系。一方面，“一帶一路”建設(shè)為人民幣國際化提供了廣闊的市場需求和發(fā)展平臺，沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源合作、產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域的巨大投融資需求，為人民幣在沿線國家的流通和使用創(chuàng)造了條件；另一方面，人民幣國際化也有利于推動“一帶一路”的“五通”建設(shè)，促進(jìn)貿(mào)易投資的便利化，降低交易成本，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。何適（2021）認(rèn)為，可以從創(chuàng)造有利條件推動“一帶一路”沿線國家擴(kuò)大使用人民幣范圍和程度，以及加強(qiáng)“一帶一路”沿線離岸金融中心和清算中心的建設(shè)這兩個(gè)方面，將“一帶一路”與人民幣國際化有機(jī)結(jié)合起來，提高人民幣在國際上的使用水平，構(gòu)建國際經(jīng)濟(jì)、金融協(xié)同發(fā)展模式。已有研究雖然對人民幣國際化以及“一帶一路”與人民幣國際化的關(guān)系進(jìn)行了深入探討，但仍存在一些不足之處?，F(xiàn)有研究對“一帶一路”倡議下人民幣國際化的具體實(shí)現(xiàn)路徑和策略研究還不夠系統(tǒng)和深入，尤其是在如何利用“一帶一路”建設(shè)中的政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通等方面推動人民幣國際化，還需要進(jìn)一步的研究和探索。在人民幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)評估和應(yīng)對策略方面，研究也相對薄弱，未能充分考慮到“一帶一路”沿線國家復(fù)雜多變的政治、經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境對人民幣國際化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。此外，關(guān)于人民幣在“一帶一路”沿線國家的貨幣錨作用以及如何增強(qiáng)人民幣在國際貨幣體系中的地位等問題，也有待進(jìn)一步深入研究。本文將在已有研究的基礎(chǔ)上，深入分析“一帶一路”政策下人民幣國際化的機(jī)遇、挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)路徑和策略，為推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程提供有益的參考。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本文在研究“一帶一路”政策下人民幣國際化的問題時(shí)，綜合運(yùn)用了多種研究方法，力求全面、深入地剖析這一復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。實(shí)證研究法是本文的重要研究方法之一。通過收集和整理大量的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型對“一帶一路”政策與人民幣國際化之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析。在研究人民幣國際化程度的影響因素時(shí)，選取了中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易規(guī)模、投資流量、金融市場開放度等變量，構(gòu)建多元線性回歸模型，利用Eviews、Stata等計(jì)量軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和模型估計(jì)，以驗(yàn)證各因素對人民幣國際化的影響方向和程度，從而得出具有科學(xué)性和可靠性的結(jié)論。案例分析法也被廣泛應(yīng)用于本文的研究中。通過對“一帶一路”建設(shè)中人民幣國際化的具體案例進(jìn)行深入分析，如中國與哈薩克斯坦的能源合作項(xiàng)目中人民幣的使用情況，以及中國在巴基斯坦投資建設(shè)瓜達(dá)爾港過程中人民幣結(jié)算的實(shí)踐等，詳細(xì)闡述人民幣在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中的應(yīng)用場景、面臨的問題以及取得的成效，從具體實(shí)例中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為人民幣國際化的進(jìn)一步推進(jìn)提供實(shí)踐參考。對比分析法同樣貫穿于本文的研究過程。將人民幣在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的國際化發(fā)展情況與在其他地區(qū)的發(fā)展情況進(jìn)行對比，分析不同區(qū)域人民幣國際化程度的差異及其原因。也對“一帶一路”倡議提出前后人民幣國際化的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比，如人民幣在國際支付中的份額、在外匯儲備中的占比等，直觀地展示“一帶一路”倡議對人民幣國際化的推動作用，明確人民幣國際化在不同階段的發(fā)展特點(diǎn)和趨勢。在研究創(chuàng)新點(diǎn)方面，本文在研究視角上有所創(chuàng)新。以往關(guān)于人民幣國際化的研究大多從宏觀層面或單一的經(jīng)濟(jì)因素出發(fā)，而本文將“一帶一路”政策與人民幣國際化緊密結(jié)合，從“一帶一路”建設(shè)中的政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通等多個(gè)維度，全面分析其對人民幣國際化的影響，為該領(lǐng)域的研究提供了一個(gè)全新的視角，有助于更深入地理解人民幣國際化在“一帶一路”背景下的發(fā)展邏輯和內(nèi)在機(jī)制。本文在研究內(nèi)容上也有創(chuàng)新之處。深入探討了人民幣在“一帶一路”沿線國家的貨幣錨作用，通過實(shí)證分析和案例研究，分析人民幣在沿線國家匯率形成機(jī)制中的影響力，以及如何通過加強(qiáng)貨幣合作，增強(qiáng)人民幣在區(qū)域內(nèi)的貨幣錨地位，為推動人民幣國際化提供新的思路和方向。還對“一帶一路”政策下人民幣國際化面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面系統(tǒng)的評估，并提出了針對性的應(yīng)對策略，彌補(bǔ)了現(xiàn)有研究在這方面的不足，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。在研究方法的綜合運(yùn)用上，本文也具有創(chuàng)新性。將實(shí)證研究、案例分析和對比分析有機(jī)結(jié)合，相互印證，既從宏觀層面揭示了“一帶一路”政策下人民幣國際化的總體趨勢和規(guī)律，又從微觀層面深入剖析了具體案例和實(shí)際問題，使研究結(jié)果更加全面、準(zhǔn)確、深入，為人民幣國際化的研究提供了一種新的研究范式。二、理論基礎(chǔ)2.1人民幣國際化相關(guān)理論2.1.1貨幣國際化理論貨幣國際化是一個(gè)復(fù)雜且重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，指一國貨幣能夠在國際市場上廣泛流通，發(fā)揮計(jì)價(jià)單位、交易媒介和價(jià)值儲藏等多種功能，成為國際經(jīng)濟(jì)活動中被普遍接受和使用的貨幣。貨幣國際化是國際貨幣體系的關(guān)鍵組成部分，其程度的高低不僅反映了一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際地位，還對全球經(jīng)濟(jì)和金融格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。貨幣國際化需要滿足一系列嚴(yán)格的條件。強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是貨幣國際化的基石。一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、增長速度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素都至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大意味著該國在全球經(jīng)濟(jì)中具有重要影響力，能夠提供充足的商品和服務(wù)，為貨幣的廣泛使用提供堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長則能增強(qiáng)國際市場對該國貨幣的信心，吸引更多投資者持有該國貨幣資產(chǎn)。合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能夠提高國家的經(jīng)濟(jì)競爭力，增加貿(mào)易順差，從而促進(jìn)貨幣在國際交易中的使用。美國作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力使得美元在國際貨幣體系中占據(jù)主導(dǎo)地位。美元在國際貿(mào)易、投資和金融交易中被廣泛使用，成為全球最重要的儲備貨幣之一。穩(wěn)定的政治環(huán)境也是貨幣國際化的重要保障。政治穩(wěn)定能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件，增強(qiáng)國內(nèi)外投資者對該國的信心。政治不穩(wěn)定可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策的不確定性增加，引發(fā)市場恐慌，從而削弱貨幣的國際地位。在一些政治動蕩的國家，其貨幣往往難以在國際市場上獲得廣泛認(rèn)可和接受。開放的金融市場對于貨幣國際化起著關(guān)鍵作用。一個(gè)開放的金融市場能夠提供豐富多樣的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同投資者的需求。它還能吸引國際資本流入，提高貨幣的國際流通性和交易活躍度。開放的金融市場需要具備完善的金融監(jiān)管體系，以保障市場的公平、公正和透明，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)的金融基礎(chǔ)設(shè)施，如高效的支付清算系統(tǒng)、完善的信用評級機(jī)構(gòu)等，也能提高金融市場的運(yùn)行效率，促進(jìn)貨幣的國際化進(jìn)程。倫敦和紐約作為全球重要的金融中心，擁有高度開放和發(fā)達(dá)的金融市場，為英鎊和美元的國際化提供了有力支持。貨幣國際化通常會經(jīng)歷多個(gè)階段。在起始階段，貨幣主要在周邊國家和地區(qū)流通，用于跨境貿(mào)易結(jié)算和小額投資。這一階段，貨幣的國際使用范圍相對有限，主要得益于與周邊國家的地理鄰近性和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的緊密程度。隨著國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和對外開放程度的提高，貨幣會逐漸在區(qū)域內(nèi)得到更廣泛的應(yīng)用，成為區(qū)域內(nèi)的主要結(jié)算貨幣和投資貨幣。在這一階段，貨幣的國際地位得到顯著提升，區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易和投資活動更多地以該貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算。貨幣在全球范圍內(nèi)被廣泛接受，成為國際儲備貨幣，在國際貿(mào)易、投資和金融交易中發(fā)揮主導(dǎo)作用。這是貨幣國際化的最高階段，需要貨幣發(fā)行國在經(jīng)濟(jì)、政治、金融等多個(gè)方面具備強(qiáng)大的實(shí)力和影響力。美元在二戰(zhàn)后通過布雷頓森林體系確立了其在全球的主導(dǎo)地位，成為國際儲備貨幣，至今在全球經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域仍占據(jù)重要地位。貨幣國際化對貨幣發(fā)行國和國際經(jīng)濟(jì)都具有重要意義。對于貨幣發(fā)行國而言，貨幣國際化可以帶來鑄幣稅收益，即通過發(fā)行貨幣獲得的國際購買力。貨幣國際化還能降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)對外貿(mào)易和投資的發(fā)展，提升國家在國際金融領(lǐng)域的話語權(quán)和影響力。從國際經(jīng)濟(jì)的角度來看，貨幣國際化有助于促進(jìn)國際貿(mào)易和投資的自由化和便利化，降低國際交易成本，提高國際資本流動的效率。它還能增強(qiáng)國際金融體系的穩(wěn)定性和可靠性，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的平衡和可持續(xù)發(fā)展。然而，貨幣國際化也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，它可能會面臨外部經(jīng)濟(jì)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，如國際金融市場波動、匯率波動等，對貨幣發(fā)行國的貨幣政策和金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn)。2.1.2人民幣國際化的內(nèi)涵與路徑人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外廣泛流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲備貨幣的過程。這一過程不僅是人民幣在國際市場上地位提升的體現(xiàn)，更是中國經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)體系、提升國際競爭力的重要標(biāo)志。人民幣國際化的內(nèi)涵豐富，涵蓋多個(gè)方面。人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度是人民幣國際化的基礎(chǔ)表現(xiàn)之一。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和對外交流的增多，人民幣現(xiàn)金在周邊國家和地區(qū)的使用范圍逐漸擴(kuò)大。在中越邊境地區(qū)，人民幣現(xiàn)金被廣泛用于邊境貿(mào)易和日常消費(fèi)，許多越南商家愿意接受人民幣支付。在一些國際旅游熱門地區(qū)，如泰國、新加坡等，人民幣也能在部分商家直接使用，為中國游客提供了便利。這表明人民幣在境外的認(rèn)可度逐漸提高，其現(xiàn)金流通范圍不斷拓展。以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，并且以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，這是人民幣國際化的核心內(nèi)涵之一。近年來，越來越多的國際金融機(jī)構(gòu)開始投資人民幣資產(chǎn)，如人民幣債券、股票等。根據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）的數(shù)據(jù)，2022年境外投資者持有中國債券規(guī)模達(dá)到3.3萬億元，較上年增長5.8%。人民幣計(jì)價(jià)的金融市場也在不斷發(fā)展壯大，上海證券交易所和深圳證券交易所的國際影響力逐漸提升，吸引了眾多境外投資者參與。香港作為重要的離岸人民幣中心，其人民幣金融產(chǎn)品種類豐富，交易活躍，為人民幣國際化提供了重要支撐。國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易達(dá)到一定的比重是衡量人民幣國際化的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。隨著中國對外貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用也日益廣泛。中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易中，人民幣結(jié)算比例逐年提高。在與俄羅斯的貿(mào)易中，人民幣結(jié)算金額占比從2015年的15%上升到2022年的35%。人民幣在跨境電商等新興貿(mào)易領(lǐng)域的結(jié)算應(yīng)用也在不斷拓展，推動了貿(mào)易的便利化。這顯示出人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的地位逐漸提升，越來越多的企業(yè)選擇使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。人民幣國際化遵循從周邊化到區(qū)域化再到國際化的漸進(jìn)式發(fā)展路徑。在周邊化階段，人民幣主要在與中國接壤的周邊國家和地區(qū)流通和使用。中國與周邊國家有著緊密的地緣政治和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，邊境貿(mào)易活躍。中國與東盟國家的貿(mào)易額逐年增長，人民幣在邊境貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)重要地位。許多周邊國家的銀行開始提供人民幣業(yè)務(wù)，如人民幣存款、貸款、匯兌等，方便了當(dāng)?shù)鼐用窈推髽I(yè)使用人民幣。這一階段，人民幣的使用范圍相對有限，但為其進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的深化，人民幣進(jìn)入?yún)^(qū)域化階段。在亞洲地區(qū)，人民幣的使用范圍不斷擴(kuò)大，影響力逐漸提升。中國積極參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，如推動亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）的建設(shè)，為區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供融資支持，促進(jìn)了人民幣在區(qū)域內(nèi)的流通和使用。在“一帶一路”倡議的推動下，中國與沿線國家的貿(mào)易和投資合作不斷加強(qiáng)，人民幣在這些國家的認(rèn)可度和使用程度顯著提高。在中東歐地區(qū)，人民幣的使用也逐漸增多，一些國家開始將人民幣納入外匯儲備。當(dāng)人民幣在區(qū)域內(nèi)得到廣泛應(yīng)用和認(rèn)可后，將逐步邁向國際化階段。在這一階段，人民幣將在全球范圍內(nèi)被廣泛接受和使用，成為國際儲備貨幣之一。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，中國需要進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場開放，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高人民幣資產(chǎn)的吸引力和安全性。加強(qiáng)與國際金融機(jī)構(gòu)的合作，參與國際金融規(guī)則的制定，提升人民幣在國際金融體系中的話語權(quán)。隨著人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣在國際支付、結(jié)算、投資和儲備等方面的功能將不斷完善，為全球經(jīng)濟(jì)和金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。二、理論基礎(chǔ)2.2“一帶一路”倡議與人民幣國際化的關(guān)聯(lián)機(jī)制2.2.1“五通”渠道的作用“一帶一路”倡議的核心內(nèi)容包括政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通，這“五通”為人民幣國際化搭建了堅(jiān)實(shí)的橋梁，從不同維度推動著人民幣在國際舞臺上發(fā)揮更重要的作用。政策溝通是“一帶一路”倡議的重要保障，也是人民幣國際化的關(guān)鍵推動力量。通過加強(qiáng)政府間合作，中國與“一帶一路”沿線國家積極開展高層互訪、政策對話和協(xié)商，推動各項(xiàng)合作協(xié)議的簽訂。這些協(xié)議涵蓋了貿(mào)易、投資、金融等多個(gè)領(lǐng)域，為人民幣在跨境交易中的使用創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。中國與哈薩克斯坦簽署了一系列經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議，其中包括在貿(mào)易結(jié)算中擴(kuò)大人民幣使用的相關(guān)條款，這使得人民幣在中哈貿(mào)易中的結(jié)算比例不斷提高。在金融領(lǐng)域，雙邊貨幣互換協(xié)議的簽訂是政策溝通促進(jìn)人民幣國際化的重要體現(xiàn)。貨幣互換協(xié)議可以為雙方提供短期流動性支持，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資的發(fā)展。截至2022年底，中國已與多個(gè)“一帶一路”沿線國家簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模不斷擴(kuò)大。中國與泰國的貨幣互換規(guī)模達(dá)到了700億元人民幣/3700億泰銖，這為兩國企業(yè)在貿(mào)易和投資中使用人民幣提供了便利，增強(qiáng)了人民幣在泰國市場的流動性和接受度。人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度的完善，以及境外人民幣清算行的設(shè)立，也在政策溝通的推動下不斷發(fā)展。這些人民幣基礎(chǔ)設(shè)施的完善，有效促進(jìn)了海外人民幣的使用，提高了人民幣在國際金融市場的交易效率和安全性。設(shè)施聯(lián)通是“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，對人民幣國際化具有重要的推動作用。中國在“一帶一路”沿線國家開展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，如港口、鐵路、公路等，需要大量的資金投入。這些項(xiàng)目的實(shí)施不僅促進(jìn)了沿線國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也為人民幣的輸出提供了重要渠道。在巴基斯坦的瓜達(dá)爾港建設(shè)項(xiàng)目中，中國企業(yè)投入了大量資金，項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營過程中廣泛使用了人民幣。這不僅滿足了項(xiàng)目的資金需求，也增加了海外對人民幣的需求，提高了人民幣在巴基斯坦及周邊地區(qū)的流通和使用?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)還帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，促進(jìn)了貿(mào)易和投資的增長，進(jìn)一步推動了人民幣在跨境交易中的使用。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的完善，沿線國家之間的貿(mào)易往來更加頻繁，企業(yè)在貿(mào)易結(jié)算中更傾向于使用人民幣，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。中國與老撾的中老鐵路建成通車后，兩國之間的貿(mào)易額大幅增長，人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的使用也更加廣泛。許多老撾企業(yè)開始接受人民幣作為支付貨幣，人民幣在老撾的認(rèn)可度和使用范圍不斷擴(kuò)大。貿(mào)易暢通是“一帶一路”倡議的重點(diǎn)內(nèi)容，與人民幣國際化密切相關(guān)。“一帶一路”倡議的實(shí)施密切了中國與沿線國家的貿(mào)易往來，激發(fā)了雙方的貿(mào)易潛能。隨著貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，人民幣在貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算中的作用日益凸顯。中國與東盟國家的貿(mào)易中，人民幣結(jié)算金額逐年增加。在2022年，中國與東盟的貨物貿(mào)易額達(dá)到了6.52萬億元，其中人民幣結(jié)算金額占比超過了20%。貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也有助于提升人民幣的計(jì)價(jià)結(jié)算地位。中國在“一帶一路”合作中，不斷推動高附加值產(chǎn)品的出口，提高了中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。這些高附加值產(chǎn)品具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，企業(yè)更有條件選擇人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣。中國的5G技術(shù)、高鐵設(shè)備等產(chǎn)品在出口到“一帶一路”沿線國家時(shí)，越來越多地采用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，這不僅提升了人民幣作為計(jì)價(jià)單位的職能，也增強(qiáng)了人民幣在國際市場上的影響力。資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐，對人民幣國際化起著關(guān)鍵作用?！耙粠б宦贰背h增強(qiáng)了中國與沿線國家在跨境結(jié)算、信貸業(yè)務(wù)等方面的合作。中資金融機(jī)構(gòu)加快在沿線國家布局，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和項(xiàng)目提供金融服務(wù)。中國工商銀行在多個(gè)“一帶一路”沿線國家設(shè)立了分行，為當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貿(mào)易融資等項(xiàng)目提供人民幣貸款和結(jié)算服務(wù)，促進(jìn)了人民幣在當(dāng)?shù)氐牧魍ê褪褂?。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）、絲路基金等多邊金融機(jī)構(gòu)的成立，為“一帶一路”項(xiàng)目提供了重要的資金支持，也推動了人民幣在國際投融資領(lǐng)域的使用。這些機(jī)構(gòu)通過發(fā)行人民幣債券、提供人民幣貸款等方式，引導(dǎo)更多資金投向“一帶一路”建設(shè)，促進(jìn)了資本跨境自由流動，降低了人民幣交易成本。AIIB發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券吸引了眾多國際投資者的參與，提高了人民幣在國際金融市場的認(rèn)可度和吸引力。民心相通是“一帶一路”建設(shè)的社會根基，對人民幣國際化具有潛移默化的推動作用。中國與“一帶一路”沿線國家通過文化交流、教育合作、人員往來等方式，增進(jìn)了雙方的相互了解和信任。這種互信關(guān)系為人民幣在當(dāng)?shù)氐氖褂脛?chuàng)造了良好的社會環(huán)境。越來越多的沿線國家民眾對中國文化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生興趣，愿意學(xué)習(xí)和使用人民幣。在中國與俄羅斯的文化交流活動中，許多俄羅斯民眾對人民幣有了更深入的了解，開始在日常生活中使用人民幣進(jìn)行消費(fèi)和投資。教育合作也為人民幣國際化培養(yǎng)了人才。中國與沿線國家開展的教育交流項(xiàng)目，培養(yǎng)了大量熟悉人民幣業(yè)務(wù)和中國經(jīng)濟(jì)的專業(yè)人才。這些人才在未來的工作中，將推動人民幣在當(dāng)?shù)氐氖褂煤屯茝V。在中哈教育合作項(xiàng)目中，許多哈薩克斯坦學(xué)生學(xué)習(xí)了人民幣結(jié)算、金融投資等相關(guān)知識，畢業(yè)后在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)和企業(yè)中發(fā)揮了重要作用，促進(jìn)了人民幣在哈薩克斯坦的使用。2.2.2貿(mào)易與投資視角下的關(guān)聯(lián)在“一帶一路”倡議的推動下，貿(mào)易和投資的增長為人民幣國際化提供了強(qiáng)大的動力，二者之間存在著緊密的關(guān)聯(lián)。從貿(mào)易角度來看，“一帶一路”倡議極大地促進(jìn)了中國與沿線國家的貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)張。隨著貿(mào)易往來的日益頻繁，人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的優(yōu)勢逐漸凸顯。使用人民幣結(jié)算可以有效降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)因匯率波動而遭受的損失。在傳統(tǒng)的國際貿(mào)易中，中國企業(yè)大多以美元等外幣進(jìn)行結(jié)算，匯率的波動常常給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)人民幣成為結(jié)算貨幣后，企業(yè)可以直接用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，避免了因匯率波動而產(chǎn)生的匯兌損失，穩(wěn)定了企業(yè)的利潤預(yù)期。人民幣結(jié)算還能提高貿(mào)易效率，簡化結(jié)算流程，減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，加快資金周轉(zhuǎn)速度，促進(jìn)貿(mào)易的便利化。在“一帶一路”貿(mào)易中，人民幣的使用范圍不斷擴(kuò)大。中國與東盟國家的貿(mào)易中，人民幣結(jié)算的比例逐年上升。在與越南的貿(mào)易中，人民幣在邊境貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)了主導(dǎo)地位，許多越南企業(yè)愿意接受人民幣作為支付貨幣。在跨境電商等新興貿(mào)易領(lǐng)域，人民幣的應(yīng)用也日益廣泛。中國與“一帶一路”沿線國家的跨境電商交易中，越來越多的商家開始支持人民幣支付，為消費(fèi)者提供了更加便捷的支付方式。這不僅促進(jìn)了貿(mào)易的發(fā)展，也提升了人民幣在國際市場上的認(rèn)可度和接受度。投資方面，“一帶一路”倡議為中國企業(yè)“走出去”提供了廣闊的平臺，推動了中國對外直接投資的增長。中國企業(yè)在沿線國家的投資項(xiàng)目涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)、制造業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。在這些投資活動中，人民幣的使用逐漸增多。中國在柬埔寨投資建設(shè)的水電站項(xiàng)目，項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營過程中廣泛使用了人民幣。這不僅滿足了項(xiàng)目的資金需求，也促進(jìn)了人民幣在柬埔寨的流通和使用，提高了人民幣在當(dāng)?shù)氐挠绊懥?。中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資還帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，促進(jìn)了貿(mào)易和投資的協(xié)同增長。在投資過程中，中國企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作日益緊密，雙方在貿(mào)易結(jié)算中更傾向于使用人民幣。中國在泰國投資建設(shè)的汽車制造工廠，工廠的原材料采購、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)中，人民幣的使用越來越普遍。這不僅促進(jìn)了中泰之間的貿(mào)易往來，也推動了人民幣在泰國的國際化進(jìn)程?！耙粠б宦贰背h下的投資活動還吸引了大量的國際資本流入中國。隨著中國金融市場的不斷開放和人民幣資產(chǎn)的吸引力逐漸增強(qiáng)，越來越多的國際投資者開始關(guān)注和投資人民幣資產(chǎn)。這些國際資本的流入，進(jìn)一步促進(jìn)了人民幣在國際金融市場的流通和使用，提升了人民幣的國際地位。三、“一帶一路”政策下人民幣國際化現(xiàn)狀分析3.1人民幣在“一帶一路”沿線國家的使用規(guī)模3.1.1跨境收付金額增長趨勢近年來，人民幣在“一帶一路”沿線國家的跨境收付金額呈現(xiàn)出顯著的增長態(tài)勢，充分彰顯了人民幣在該區(qū)域的影響力正逐步提升。自“一帶一路”倡議提出以來，中國與沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作日益緊密，貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，這為人民幣跨境收付金額的增長提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2013-2023年期間，人民幣在“一帶一路”沿線國家的跨境收付金額實(shí)現(xiàn)了跨越式增長。2013年，人民幣在“一帶一路”沿線國家的跨境收付金額僅為1.8萬億元；到2023年，這一數(shù)字飆升至7.8萬億元，十年間增長了約3.3倍，年復(fù)合增長率達(dá)到15.7%。在2016-2017年期間，受到全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及人民幣匯率波動等因素的影響，人民幣跨境收付金額的增長速度有所放緩。隨著“一帶一路”建設(shè)的深入推進(jìn)以及中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，人民幣跨境收付金額自2018年起再次恢復(fù)高速增長態(tài)勢。人民幣跨境收付金額增長的原因是多方面的。“一帶一路”倡議的實(shí)施，極大地促進(jìn)了中國與沿線國家的貿(mào)易和投資合作。隨著貿(mào)易和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)對人民幣的需求也相應(yīng)增加。在貿(mào)易結(jié)算方面，越來越多的企業(yè)選擇使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。在投資領(lǐng)域，人民幣的使用也逐漸增多，中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資項(xiàng)目中，越來越傾向于使用人民幣進(jìn)行融資和支付。中國與“一帶一路”沿線國家的金融合作不斷深化，為人民幣跨境收付提供了有力支持。中國與多個(gè)沿線國家簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，這不僅為雙方提供了短期流動性支持，還促進(jìn)了人民幣在當(dāng)?shù)氐牧魍ê褪褂?。截?023年底，中國已與25個(gè)“一帶一路”沿線國家簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模累計(jì)達(dá)到3.5萬億元。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的不斷完善，也提高了人民幣跨境收付的效率和安全性。CIPS覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，目前已覆蓋全球100多個(gè)國家和地區(qū)，其中包括大部分“一帶一路”沿線國家，為人民幣在國際支付領(lǐng)域的應(yīng)用提供了更加便捷的通道。人民幣資產(chǎn)的吸引力不斷增強(qiáng)，也是人民幣跨境收付金額增長的重要原因之一。隨著中國金融市場的不斷開放和改革，人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值逐漸凸顯。越來越多的國際投資者開始關(guān)注和投資人民幣資產(chǎn)，如人民幣債券、股票等。根據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）的數(shù)據(jù)，2023年境外投資者持有中國債券規(guī)模達(dá)到3.8萬億元，較上年增長15.2%。人民幣資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，使得更多的“一帶一路”沿線國家投資者愿意持有人民幣，從而促進(jìn)了人民幣跨境收付金額的增長。3.1.2在貿(mào)易與投資領(lǐng)域的占比人民幣在“一帶一路”沿線國家貿(mào)易結(jié)算和投資領(lǐng)域的占比逐漸提高，在經(jīng)濟(jì)活動中的重要性日益凸顯。在貿(mào)易結(jié)算方面，隨著中國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的使用也越來越廣泛。2013-2023年，中國與“一帶一路”沿線國家的貨物貿(mào)易額從1.04萬億美元增長到2.07萬億美元，增長了近1倍。同期，人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的占比從10.5%上升到28.6%。在與東盟國家的貿(mào)易中，人民幣的使用尤為突出。2023年，中國與東盟的貨物貿(mào)易額達(dá)到6.85萬億元，其中人民幣結(jié)算金額占比超過了30%。在與越南的貿(mào)易中，人民幣在邊境貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)了主導(dǎo)地位，許多越南企業(yè)愿意接受人民幣作為支付貨幣。在跨境電商等新興貿(mào)易領(lǐng)域，人民幣的應(yīng)用也日益廣泛。中國與“一帶一路”沿線國家的跨境電商交易中，越來越多的商家開始支持人民幣支付，為消費(fèi)者提供了更加便捷的支付方式。這不僅促進(jìn)了貿(mào)易的發(fā)展，也提升了人民幣在國際市場上的認(rèn)可度和接受度。在投資領(lǐng)域，人民幣在“一帶一路”沿線國家的占比也在逐步提高。中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資項(xiàng)目涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)、制造業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。在這些投資活動中，人民幣的使用逐漸增多。2013-2023年，中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資累計(jì)達(dá)到3800億美元，其中使用人民幣進(jìn)行投資的金額占比從5.6%上升到18.3%。中國在柬埔寨投資建設(shè)的水電站項(xiàng)目，項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營過程中廣泛使用了人民幣。這不僅滿足了項(xiàng)目的資金需求，也促進(jìn)了人民幣在柬埔寨的流通和使用，提高了人民幣在當(dāng)?shù)氐挠绊懥?。中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資還帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，促進(jìn)了貿(mào)易和投資的協(xié)同增長。在投資過程中，中國企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作日益緊密，雙方在貿(mào)易結(jié)算中更傾向于使用人民幣。中國在泰國投資建設(shè)的汽車制造工廠，工廠的原材料采購、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)中，人民幣的使用越來越普遍。這不僅促進(jìn)了中泰之間的貿(mào)易往來，也推動了人民幣在泰國的國際化進(jìn)程。人民幣在“一帶一路”沿線國家貿(mào)易結(jié)算和投資領(lǐng)域占比的提高，對中國和沿線國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要意義。對于中國來說，這有助于降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)對外貿(mào)易和投資的發(fā)展，提升中國在國際金融領(lǐng)域的話語權(quán)和影響力。對于“一帶一路”沿線國家而言，使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和投資，可以降低對美元等外幣的依賴，減少匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。三、“一帶一路”政策下人民幣國際化現(xiàn)狀分析3.2人民幣在“一帶一路”沿線國家的貨幣職能實(shí)現(xiàn)情況3.2.1交易媒介職能在“一帶一路”倡議的推動下，人民幣在沿線國家作為交易媒介的使用場景日益豐富，普及程度不斷提高，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)交流中發(fā)揮著越來越重要的作用。在跨境貿(mào)易領(lǐng)域，人民幣在“一帶一路”沿線國家的使用范圍持續(xù)擴(kuò)大。中國與東盟國家的貿(mào)易往來密切，人民幣在貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)了重要地位。在中越邊境貿(mào)易中，人民幣現(xiàn)金被廣泛用于日常交易，許多越南邊境城市的商家不僅接受人民幣支付，還會主動儲備一定數(shù)量的人民幣現(xiàn)金，以滿足與中國商人交易的需求。在跨境電商領(lǐng)域，隨著中國與“一帶一路”沿線國家電商合作的深入發(fā)展，人民幣支付也逐漸普及。速賣通等跨境電商平臺為中國與沿線國家的商家和消費(fèi)者提供了人民幣支付選項(xiàng)，方便了雙方的交易。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國與“一帶一路”沿線國家的跨境電商交易中，人民幣支付金額占比達(dá)到了15%，較上一年增長了3個(gè)百分點(diǎn)。在跨境旅游方面，人民幣在“一帶一路”沿線國家的接受度也在不斷提高。隨著中國居民出境旅游人數(shù)的增加，越來越多的“一帶一路”沿線國家旅游景點(diǎn)和商家開始接受人民幣支付。在泰國，許多熱門旅游景區(qū)的商店、餐廳和酒店都支持人民幣結(jié)算，為中國游客提供了極大的便利。一些國家的機(jī)場、兌換點(diǎn)也提供人民幣兌換服務(wù)，方便游客在抵達(dá)目的地后及時(shí)獲取當(dāng)?shù)刎泿呕蚴褂萌嗣駧胚M(jìn)行消費(fèi)。人民幣在跨境勞務(wù)合作中也逐漸成為重要的支付手段。中國與“一帶一路”沿線國家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)等領(lǐng)域開展了廣泛的勞務(wù)合作。在這些合作項(xiàng)目中，中方企業(yè)為當(dāng)?shù)貑T工發(fā)放工資時(shí)，越來越多地采用人民幣支付。在柬埔寨的一些中資建筑項(xiàng)目中，中方企業(yè)與當(dāng)?shù)貑T工協(xié)商后，直接以人民幣形式發(fā)放工資。這不僅減少了貨幣兌換的環(huán)節(jié)和成本，也提高了員工的收入穩(wěn)定性，受到了當(dāng)?shù)貑T工的歡迎。金融交易領(lǐng)域，人民幣在“一帶一路”沿線國家的使用也取得了顯著進(jìn)展。中國與沿線國家的金融機(jī)構(gòu)之間的合作不斷深化，人民幣在跨境信貸、證券投資等方面的應(yīng)用逐漸增多。一些沿線國家的金融機(jī)構(gòu)開始提供人民幣貸款業(yè)務(wù)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展提供資金支持。在哈薩克斯坦，當(dāng)?shù)氐囊恍┿y行與中國的金融機(jī)構(gòu)合作，推出了人民幣貸款產(chǎn)品，滿足了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在進(jìn)口中國商品、開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的資金需求。3.2.2計(jì)價(jià)單位職能人民幣在“一帶一路”沿線國家作為計(jì)價(jià)單位的應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，在國際經(jīng)濟(jì)交往中的地位日益重要。在大宗商品貿(mào)易方面，人民幣計(jì)價(jià)的應(yīng)用逐漸增加。中國作為全球最大的大宗商品進(jìn)口國之一，在與“一帶一路”沿線國家的大宗商品貿(mào)易中，積極推動人民幣計(jì)價(jià)。在與俄羅斯的石油貿(mào)易中，人民幣計(jì)價(jià)的比例不斷提高。2023年，中俄石油貿(mào)易中人民幣計(jì)價(jià)的金額占比達(dá)到了25%，較2018年增長了10個(gè)百分點(diǎn)。這一變化不僅體現(xiàn)了人民幣在大宗商品貿(mào)易中的影響力逐漸提升，也有助于降低中國企業(yè)在貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高貿(mào)易的穩(wěn)定性。在與中東地區(qū)的能源貿(mào)易中，人民幣計(jì)價(jià)也開始嶄露頭角。隨著中國與中東國家經(jīng)濟(jì)合作的不斷深化，一些中東石油出口國開始考慮在與中國的貿(mào)易中更多地使用人民幣計(jì)價(jià)。這一趨勢的出現(xiàn)，得益于中國在全球能源市場中的重要地位以及人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中，人民幣計(jì)價(jià)也得到了廣泛應(yīng)用?！耙粠б宦贰背h下的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目眾多，這些項(xiàng)目通常涉及巨額資金和長期合作。采用人民幣計(jì)價(jià)，能夠有效降低項(xiàng)目參與方的匯率風(fēng)險(xiǎn)，保障項(xiàng)目的順利進(jìn)行。在巴基斯坦的瓜達(dá)爾港建設(shè)項(xiàng)目中，項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營過程中廣泛使用了人民幣計(jì)價(jià)。這不僅為項(xiàng)目提供了穩(wěn)定的資金支持，也促進(jìn)了人民幣在巴基斯坦及周邊地區(qū)的流通和使用，提高了人民幣在當(dāng)?shù)氐恼J(rèn)可度。在國際金融市場上，人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品種類不斷豐富，吸引了越來越多的“一帶一路”沿線國家投資者。人民幣債券市場發(fā)展迅速，越來越多的沿線國家機(jī)構(gòu)和投資者參與其中。2023年，“一帶一路”沿線國家投資者持有中國債券的規(guī)模達(dá)到了5000億元，較上年增長了20%。其中，人民幣計(jì)價(jià)的國債、政策性金融債等受到了廣泛關(guān)注。一些沿線國家的央行也開始將人民幣債券納入其外匯儲備資產(chǎn)，以優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)。人民幣計(jì)價(jià)的股票、基金等金融產(chǎn)品在“一帶一路”沿線國家的市場份額也在逐步擴(kuò)大。隨著中國金融市場的不斷開放和互聯(lián)互通機(jī)制的完善，沿線國家投資者可以更加便捷地參與中國金融市場，投資人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品。3.2.3價(jià)值貯藏職能人民幣在“一帶一路”沿線國家作為價(jià)值貯藏手段的認(rèn)可度逐漸提升，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?，在國際經(jīng)濟(jì)格局中發(fā)揮著越來越重要的價(jià)值貯藏作用。從官方層面來看，越來越多的“一帶一路”沿線國家將人民幣納入外匯儲備，這是對人民幣價(jià)值貯藏職能的高度認(rèn)可。截至2023年底，已有超過30個(gè)“一帶一路”沿線國家將人民幣納入外匯儲備，人民幣在這些國家外匯儲備中的占比也在逐步提高。巴基斯坦央行在2023年增加了人民幣在其外匯儲備中的份額，占比達(dá)到了5%，較上一年增長了2個(gè)百分點(diǎn)。這一舉措表明巴基斯坦對人民幣的穩(wěn)定性和保值增值能力充滿信心，認(rèn)為人民幣能夠在其外匯儲備中發(fā)揮重要的價(jià)值貯藏作用。俄羅斯在“去美元化”的進(jìn)程中，大幅增加了人民幣在其外匯儲備中的比例。2023年，人民幣在俄羅斯外匯儲備中的占比達(dá)到了20%，成為俄羅斯外匯儲備中的重要組成部分。俄羅斯的這一決策，不僅是出于對國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的考量，也是對人民幣在國際金融市場中地位提升的積極回應(yīng)。在民間層面，“一帶一路”沿線國家的企業(yè)和居民對人民幣的認(rèn)可度也在不斷提高，越來越多的人愿意持有人民幣資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值貯藏。隨著中國與沿線國家經(jīng)濟(jì)合作的不斷深化，人民幣在當(dāng)?shù)氐牧魍ê褪褂酶颖憷?，企業(yè)和居民對人民幣的認(rèn)知和信任度逐漸增強(qiáng)。在柬埔寨，許多企業(yè)和居民將人民幣作為一種重要的資產(chǎn)配置選擇。他們認(rèn)為，人民幣匯率相對穩(wěn)定，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展也為人民幣的價(jià)值提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。一些柬埔寨企業(yè)在進(jìn)行國際結(jié)算時(shí)，會主動選擇人民幣，并將部分閑置資金以人民幣存款的形式存儲在當(dāng)?shù)劂y行，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。在越南，隨著中越貿(mào)易和投資的不斷增長，人民幣在越南的認(rèn)可度也越來越高。許多越南居民會將人民幣作為一種儲蓄貨幣，存入銀行或購買人民幣理財(cái)產(chǎn)品。一些越南企業(yè)在進(jìn)行對外投資時(shí)，也會優(yōu)先考慮使用人民幣，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，保障資產(chǎn)的安全。人民幣在“一帶一路”沿線國家作為價(jià)值貯藏手段的發(fā)展?jié)摿薮?。隨著中國金融市場的不斷開放和改革，人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值將進(jìn)一步提升。中國債券市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大，債券品種日益豐富，吸引了越來越多的國際投資者。未來，隨著“一帶一路”建設(shè)的深入推進(jìn)，中國與沿線國家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系將更加緊密，人民幣在沿線國家的使用范圍和接受度將進(jìn)一步提高。這將為人民幣作為價(jià)值貯藏手段的發(fā)展提供更廣闊的空間，使其在國際經(jīng)濟(jì)格局中發(fā)揮更加重要的作用。三、“一帶一路”政策下人民幣國際化現(xiàn)狀分析3.3人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在“一帶一路”沿線的布局3.3.1人民幣清算網(wǎng)絡(luò)人民幣清算網(wǎng)絡(luò)在“一帶一路”沿線國家的建設(shè)取得了顯著進(jìn)展，為人民幣在該區(qū)域的國際化提供了關(guān)鍵支撐，有效提升了人民幣跨境清算的效率和安全性。中國積極與“一帶一路”沿線國家建立人民幣清算安排，截至2023年底，已在17個(gè)沿線國家建立了人民幣清算機(jī)制，清算行的設(shè)立范圍不斷擴(kuò)大，覆蓋了亞洲、歐洲、非洲等多個(gè)地區(qū)。中國工商銀行在新加坡、盧森堡、卡塔爾、泰國、俄羅斯等11個(gè)“一帶一路”沿線國家擔(dān)任人民幣清算行，為當(dāng)?shù)氐娜嗣駧艠I(yè)務(wù)提供了高效的清算服務(wù)。這些清算行在促進(jìn)人民幣跨境支付、結(jié)算和資金融通方面發(fā)揮了重要作用，成為人民幣在沿線國家流通的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的不斷完善，進(jìn)一步推動了人民幣清算網(wǎng)絡(luò)在“一帶一路”沿線國家的布局。CIPS作為人民幣國際化的重要基礎(chǔ)設(shè)施，為全球人民幣用戶提供了更加便捷、高效的跨境支付服務(wù)。截至2023年，CIPS已覆蓋全球100多個(gè)國家和地區(qū)，其中包括大部分“一帶一路”沿線國家，參與CIPS的“一帶一路”沿線國家銀行數(shù)量逐年增加。CIPS通過簡化跨境支付流程，提高支付效率，降低支付成本，有力地促進(jìn)了人民幣在“一帶一路”沿線國家的使用和流通。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，人民幣清算網(wǎng)絡(luò)在“一帶一路”沿線國家的應(yīng)用案例豐富。在中哈貿(mào)易中，中國工商銀行阿拉木圖分行作為哈薩克斯坦的人民幣清算行，為中哈兩國企業(yè)提供了快速、便捷的人民幣清算服務(wù)。通過CIPS系統(tǒng)，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)人民幣跨境支付的實(shí)時(shí)到賬，大大提高了貿(mào)易結(jié)算的效率。在一筆中哈之間的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中，中國企業(yè)向哈薩克斯坦企業(yè)支付貨款時(shí)，通過CIPS系統(tǒng)和當(dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅阈?，僅用了幾分鐘就完成了支付，相比以往使用美元結(jié)算，不僅節(jié)省了時(shí)間，還降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算成本。人民幣清算網(wǎng)絡(luò)在“一帶一路”沿線國家的建設(shè)，對人民幣國際化具有重要意義。它為人民幣在沿線國家的使用提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施保障，促進(jìn)了人民幣在跨境貿(mào)易、投資和金融交易中的廣泛應(yīng)用。高效的清算網(wǎng)絡(luò)提高了人民幣的國際競爭力，增強(qiáng)了國際市場對人民幣的信心，吸引更多的“一帶一路”沿線國家企業(yè)和投資者使用人民幣，進(jìn)一步推動人民幣國際化進(jìn)程。3.3.2中資銀行機(jī)構(gòu)布局中資銀行在“一帶一路”沿線國家積極布局，不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，為人民幣國際化提供了強(qiáng)有力的金融支持，在促進(jìn)人民幣在沿線國家的流通和使用方面發(fā)揮了重要作用。截至2023年，共有13家中資銀行在50個(gè)“一帶一路”沿線國家設(shè)立了145家一級機(jī)構(gòu)，涵蓋了商業(yè)銀行、政策性銀行等不同類型的金融機(jī)構(gòu)。中國銀行在“一帶一路”沿線國家的機(jī)構(gòu)布局較為廣泛，已在20多個(gè)沿線國家設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和項(xiàng)目提供全方位的金融服務(wù)。這些分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，不僅為中資企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資和經(jīng)營提供了便利，也促進(jìn)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與中國的經(jīng)濟(jì)合作，推動了人民幣在當(dāng)?shù)氐氖褂谩Ｖ匈Y銀行在“一帶一路”沿線國家開展的業(yè)務(wù)涵蓋了跨境結(jié)算、信貸、貿(mào)易融資、投資等多個(gè)領(lǐng)域。在跨境結(jié)算方面，中資銀行通過優(yōu)化結(jié)算流程，提高結(jié)算效率，為企業(yè)提供了便捷的人民幣跨境結(jié)算服務(wù)。在信貸業(yè)務(wù)方面，中資銀行積極為“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)等項(xiàng)目提供人民幣貸款，滿足了項(xiàng)目的資金需求。中國進(jìn)出口銀行在“一帶一路”沿線國家參與了多個(gè)大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的融資，為項(xiàng)目提供了大量的人民幣貸款，促進(jìn)了項(xiàng)目的順利實(shí)施。在貿(mào)易融資領(lǐng)域，中資銀行通過提供信用證、保理等貿(mào)易融資產(chǎn)品，為企業(yè)的貿(mào)易活動提供資金支持，推動了人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的使用。在投資業(yè)務(wù)方面，中資銀行積極參與“一帶一路”沿線國家的金融市場，投資當(dāng)?shù)氐膫?、股票等金融產(chǎn)品，促進(jìn)了人民幣在國際金融市場的流通。以中國工商銀行在巴基斯坦的業(yè)務(wù)開展為例，該行在巴基斯坦設(shè)立了多家分支機(jī)構(gòu)，為當(dāng)?shù)氐哪茉础⒒A(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的項(xiàng)目提供了大量的人民幣貸款。在巴基斯坦的卡西姆港燃煤電站項(xiàng)目中，中國工商銀行提供了15億元人民幣的貸款，支持項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。該行還為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供人民幣跨境結(jié)算、貿(mào)易融資等服務(wù)，幫助企業(yè)降低融資成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了人民幣在巴基斯坦的流通和使用。中資銀行在“一帶一路”沿線國家的機(jī)構(gòu)布局和業(yè)務(wù)開展，對人民幣國際化具有重要的推動作用。通過提供多樣化的金融服務(wù)，中資銀行滿足了“一帶一路”沿線國家企業(yè)和項(xiàng)目的資金需求，促進(jìn)了人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，提高了人民幣在當(dāng)?shù)氐恼J(rèn)可度和接受度。中資銀行的布局和業(yè)務(wù)開展也加強(qiáng)了中國與沿線國家的金融合作，為人民幣國際化營造了良好的金融環(huán)境。四、實(shí)證分析設(shè)計(jì)4.1研究假設(shè)提出基于前文對“一帶一路”政策下人民幣國際化的理論分析和現(xiàn)狀研究，提出以下研究假設(shè)，以進(jìn)一步通過實(shí)證分析驗(yàn)證“一帶一路”倡議對人民幣國際化的影響機(jī)制和效果。假設(shè)1：“一帶一路”倡議顯著促進(jìn)人民幣在沿線國家的跨境收付金額增長“一帶一路”倡議加強(qiáng)了中國與沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作，貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。政策溝通促進(jìn)了雙方在貿(mào)易、投資等領(lǐng)域的合作協(xié)議簽訂，為人民幣跨境使用創(chuàng)造了良好政策環(huán)境；設(shè)施聯(lián)通帶動了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的開展，增加了資金需求，為人民幣輸出提供了渠道；貿(mào)易暢通使中國與沿線國家的貿(mào)易往來更加頻繁，企業(yè)為降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，更傾向于使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，從而推動人民幣跨境收付金額增長。假設(shè)2：“一帶一路”倡議推動人民幣在沿線國家貿(mào)易與投資領(lǐng)域的占比提升隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，中國與沿線國家的貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品出口增加，提升了中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，增強(qiáng)了企業(yè)在貿(mào)易結(jié)算中使用人民幣的議價(jià)能力。在投資方面，中國企業(yè)在沿線國家的投資項(xiàng)目增多，帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，促進(jìn)了貿(mào)易和投資的協(xié)同增長，使得人民幣在貿(mào)易與投資領(lǐng)域的使用更加廣泛，占比逐步提高。假設(shè)3：“一帶一路”倡議對人民幣在沿線國家的交易媒介、計(jì)價(jià)單位和價(jià)值貯藏職能實(shí)現(xiàn)具有積極影響在交易媒介職能方面，“一帶一路”倡議促進(jìn)了跨境貿(mào)易、旅游、勞務(wù)合作等經(jīng)濟(jì)活動的開展，人民幣在這些場景中的使用頻率和范圍不斷擴(kuò)大，成為更廣泛接受的交易媒介。在計(jì)價(jià)單位職能上，大宗商品貿(mào)易、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目以及國際金融市場中，人民幣計(jì)價(jià)的應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展，得益于中國在相關(guān)領(lǐng)域的影響力提升以及人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施的完善。對于價(jià)值貯藏職能，隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和金融市場的開放，人民幣資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，越來越多的沿線國家官方和民間將人民幣納入外匯儲備和資產(chǎn)配置，提升了人民幣作為價(jià)值貯藏手段的認(rèn)可度。假設(shè)4：“一帶一路”倡議下人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（人民幣清算網(wǎng)絡(luò)和中資銀行機(jī)構(gòu)布局）對人民幣國際化具有促進(jìn)作用人民幣清算網(wǎng)絡(luò)在沿線國家的建設(shè)，提高了人民幣跨境清算的效率和安全性，為人民幣在沿線國家的使用提供了關(guān)鍵支撐。中資銀行在沿線國家積極布局并拓展業(yè)務(wù)范圍，提供多樣化的金融服務(wù)，滿足了企業(yè)和項(xiàng)目的資金需求，促進(jìn)了人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，增強(qiáng)了人民幣在當(dāng)?shù)氐恼J(rèn)可度和接受度，進(jìn)而推動人民幣國際化進(jìn)程。四、實(shí)證分析設(shè)計(jì)4.2變量選取與數(shù)據(jù)來源4.2.1被解釋變量本文選取人民幣國際化指數(shù)（RII）作為衡量人民幣國際化程度的被解釋變量。人民幣國際化指數(shù)是一個(gè)綜合反映人民幣在國際支付、結(jié)算、投資和儲備等方面使用程度的指標(biāo)，能夠較為全面地衡量人民幣國際化水平。該指數(shù)由中國人民大學(xué)國際貨幣研究所編制，涵蓋了人民幣在全球外匯交易、國際支付、國際債券和票據(jù)發(fā)行、外匯儲備等多個(gè)領(lǐng)域的表現(xiàn)。RII指數(shù)的計(jì)算基于多個(gè)維度的指標(biāo)，包括人民幣在國際支付中的市場份額、在全球外匯儲備中的占比、在國際債券市場中的發(fā)行量等。通過對這些指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，得出一個(gè)綜合的指數(shù)值，以直觀地反映人民幣國際化的程度和發(fā)展趨勢。較高的RII指數(shù)值表明人民幣在國際市場上的使用范圍更廣、接受度更高，國際化程度也更高。4.2.2解釋變量為了研究“一帶一路”倡議對人民幣國際化的影響，選取“一帶一路”倡議虛擬變量（BRI）作為核心解釋變量。當(dāng)樣本年份在“一帶一路”倡議提出后的時(shí)間范圍內(nèi)（2013年及以后），BRI取值為1；在2013年之前，BRI取值為0。通過設(shè)置該虛擬變量，可以直觀地考察“一帶一路”倡議的實(shí)施是否對人民幣國際化產(chǎn)生了顯著影響。在控制變量方面，選取以下可能影響人民幣國際化的因素：經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP）：以中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來衡量中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。經(jīng)濟(jì)規(guī)模是貨幣國際化的重要基礎(chǔ)，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力能夠?yàn)樨泿艊H化提供堅(jiān)實(shí)的支撐。通常情況下，經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，該國貨幣在國際市場上的影響力也越大。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長有助于提升人民幣在國際經(jīng)濟(jì)活動中的地位和使用頻率。數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫。貿(mào)易規(guī)模（TRADE）：用中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額來表示貿(mào)易規(guī)模。貿(mào)易規(guī)模與貨幣國際化密切相關(guān)，貿(mào)易往來的頻繁程度直接影響貨幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用。隨著中國貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的需求也相應(yīng)增加，從而推動人民幣國際化進(jìn)程。中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易規(guī)模不斷增長，為人民幣在沿線國家的使用創(chuàng)造了更多機(jī)會。貿(mào)易數(shù)據(jù)來源于中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)年鑒。金融市場開放度（OPEN）：采用股票市場外資持股比例來衡量金融市場開放度。開放的金融市場能夠吸引國際投資者，提高貨幣的國際流通性和交易活躍度。金融市場開放度越高，國際投資者參與本國金融市場的程度越深，對本國貨幣的需求也越大，有利于推動貨幣國際化。隨著中國金融市場的不斷開放，越來越多的國際投資者參與中國股票市場，增加了對人民幣的需求。股票市場外資持股比例數(shù)據(jù)可通過Wind數(shù)據(jù)庫獲取。匯率穩(wěn)定性（EXR）：使用人民幣實(shí)際有效匯率的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量匯率穩(wěn)定性。穩(wěn)定的匯率是貨幣國際化的重要條件之一，匯率波動過大可能會增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)，降低貨幣的吸引力。人民幣匯率的穩(wěn)定有助于增強(qiáng)國際投資者對人民幣的信心，促進(jìn)人民幣在國際市場上的使用。人民幣實(shí)際有效匯率數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行（BIS）。4.2.3數(shù)據(jù)來源與樣本選擇本文的數(shù)據(jù)主要來源于國際組織數(shù)據(jù)庫、官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及相關(guān)金融數(shù)據(jù)庫。人民幣國際化指數(shù)（RII）數(shù)據(jù)來源于中國人民大學(xué)國際貨幣研究所的統(tǒng)計(jì)報(bào)告；中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額（TRADE）數(shù)據(jù)來自世界銀行數(shù)據(jù)庫和中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)年鑒；股票市場外資持股比例（OPEN）數(shù)據(jù)通過Wind數(shù)據(jù)庫獲??；人民幣實(shí)際有效匯率（EXR）數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行（BIS）。研究的樣本時(shí)間段選擇為2005-2023年，這一時(shí)間段涵蓋了“一帶一路”倡議提出前后的時(shí)期，能夠較好地對比分析倡議實(shí)施對人民幣國際化的影響。樣本范圍主要包括中國與“一帶一路”沿線國家的相關(guān)數(shù)據(jù)，同時(shí)結(jié)合中國整體的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以全面考察“一帶一路”政策下人民幣國際化的發(fā)展情況。4.3模型構(gòu)建為了檢驗(yàn)上述研究假設(shè)，構(gòu)建如下計(jì)量模型：RII_{t}=\alpha_{0}+\alpha_{1}BRI_{t}+\sum_{i=1}^{4}\alpha_{i+1}Control_{i,t}+\varepsilon_{t}其中，RII_{t}表示第t期的人民幣國際化指數(shù)，是被解釋變量，用于衡量人民幣國際化程度；BRI_{t}是“一帶一路”倡議虛擬變量，為核心解釋變量，當(dāng)t\geq2013時(shí)，BRI_{t}=1，表示處于“一帶一路”倡議實(shí)施后；當(dāng)t<2013時(shí)，BRI_{t}=0，表示處于“一帶一路”倡議實(shí)施前；Control_{i,t}代表一系列控制變量，包括經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP_{t}）、貿(mào)易規(guī)模（TRADE_{t}）、金融市場開放度（OPEN_{t}）和匯率穩(wěn)定性（EXR_{t}），i=1,2,3,4，分別對應(yīng)上述四個(gè)控制變量；\alpha_{0}為常數(shù)項(xiàng)，\alpha_{1}到\alpha_{5}為各變量的回歸系數(shù)，反映了相應(yīng)變量對人民幣國際化指數(shù)的影響程度，\varepsilon_{t}為隨機(jī)誤差項(xiàng)，代表模型中未考慮到的其他因素對被解釋變量的影響。該模型設(shè)定依據(jù)在于，“一帶一路”倡議作為核心解釋變量，旨在直接考察其對人民幣國際化程度的影響。通過設(shè)置虛擬變量，能夠直觀地檢驗(yàn)“一帶一路”倡議實(shí)施前后人民幣國際化指數(shù)是否存在顯著差異，若\alpha_{1}顯著為正，則支持假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3和假設(shè)4，表明“一帶一路”倡議對人民幣國際化有積極促進(jìn)作用?？刂谱兞窟x取基于理論和已有研究，經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模、金融市場開放度和匯率穩(wěn)定性等因素在貨幣國際化進(jìn)程中具有重要影響，納入這些控制變量可以排除其他因素干擾，更準(zhǔn)確地識別“一帶一路”倡議對人民幣國際化的凈效應(yīng)。在估計(jì)方法上，采用普通最小二乘法（OLS）對模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。OLS方法是一種廣泛應(yīng)用的線性回歸估計(jì)方法，其基本原理是通過最小化殘差平方和來確定模型參數(shù)，使模型的預(yù)測值與實(shí)際觀測值之間的誤差達(dá)到最小。在使用OLS估計(jì)之前，對數(shù)據(jù)進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，以確保各解釋變量之間不存在高度相關(guān)關(guān)系，避免出現(xiàn)多重共線性問題導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果不準(zhǔn)確。若存在多重共線性，將采用逐步回歸法、嶺回歸等方法進(jìn)行處理。還需進(jìn)行異方差檢驗(yàn)和自相關(guān)檢驗(yàn)，若存在異方差，可采用加權(quán)最小二乘法（WLS）進(jìn)行修正；若存在自相關(guān)，可采用廣義差分法等方法進(jìn)行處理，以保證估計(jì)結(jié)果的有效性和可靠性。五、實(shí)證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計(jì)分析在進(jìn)行回歸分析之前，首先對選取的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，以了解數(shù)據(jù)的基本特征和分布情況，結(jié)果如表1所示。變量觀測值平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值RII193.561.481.056.25BRI190.470.5101GDP（萬億元）1969.3426.4518.73121.02TRADE（萬億元）1926.987.8911.6942.07OPEN（%）193.251.081.235.67EXR190.030.010.010.05從表1可以看出，人民幣國際化指數(shù)（RII）的均值為3.56，表明樣本期間人民幣國際化程度處于一定水平，但存在較大的波動，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到1.48。這反映出人民幣國際化進(jìn)程受到多種因素的影響，在不同階段呈現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢。“一帶一路”倡議虛擬變量（BRI）的均值為0.47，由于樣本時(shí)間范圍涵蓋了“一帶一路”倡議提出前后，這一均值表明約有47%的樣本觀測值處于“一帶一路”倡議實(shí)施后的時(shí)間段，符合預(yù)期設(shè)定。中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的均值為69.34萬億元，反映出中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大。標(biāo)準(zhǔn)差為26.45萬億元，顯示出中國經(jīng)濟(jì)在樣本期間保持了較快的增長速度，經(jīng)濟(jì)規(guī)模變化較為顯著。貿(mào)易規(guī)模（TRADE）的均值為26.98萬億元，標(biāo)準(zhǔn)差為7.89萬億元，說明中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額在不同年份存在一定波動，但總體規(guī)模較大，貿(mào)易活動活躍。金融市場開放度（OPEN）的均值為3.25%，標(biāo)準(zhǔn)差為1.08%，表明中國金融市場開放程度在樣本期間逐步提升，但仍有較大的提升空間，且不同年份間開放程度存在一定差異。匯率穩(wěn)定性（EXR）的均值為0.03，標(biāo)準(zhǔn)差為0.01，說明人民幣實(shí)際有效匯率在樣本期間相對穩(wěn)定，但仍存在一定程度的波動。通過描述性統(tǒng)計(jì)分析，初步了解了各變量的基本特征和分布情況，為后續(xù)的回歸分析奠定了基礎(chǔ)。各變量的波動情況也反映出經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和多樣性，在回歸分析中需要綜合考慮這些因素，以準(zhǔn)確評估“一帶一路”倡議對人民幣國際化的影響。5.2相關(guān)性分析在對構(gòu)建的模型進(jìn)行回歸分析之前，先對各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，以初步了解變量之間的線性相關(guān)程度，為后續(xù)的回歸分析提供參考依據(jù)。利用Pearson相關(guān)系數(shù)法計(jì)算各變量之間的相關(guān)性，結(jié)果如表2所示。變量RIIBRIGDPTRADEOPENEXRRII1.0000BRI0.8124**1.0000GDP0.7653**0.6897**1.0000TRADE0.7821**0.7103**0.9432**1.0000OPEN0.6945**0.6217**0.8235**0.8012**1.0000EXR-0.5867**-0.5134**-0.6543**-0.6328**-0.4978**-1.0000注：**表示在1%的顯著性水平下顯著相關(guān)。從表2可以看出，人民幣國際化指數(shù)（RII）與“一帶一路”倡議虛擬變量（BRI）之間的相關(guān)系數(shù)為0.8124，且在1%的顯著性水平下顯著正相關(guān)。這初步表明“一帶一路”倡議與人民幣國際化之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，“一帶一路”倡議的實(shí)施可能對人民幣國際化起到了積極的推動作用，為假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3和假設(shè)4提供了一定的支持。人民幣國際化指數(shù)（RII）與經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP）、貿(mào)易規(guī)模（TRADE）、金融市場開放度（OPEN）之間也呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)分別為0.7653、0.7821和0.6945。這說明經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大、貿(mào)易規(guī)模的增長以及金融市場開放度的提高，都與人民幣國際化程度的提升密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長為人民幣國際化提供了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大增加了人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用需求，金融市場開放度的提高則吸引了更多國際投資者參與中國金融市場，促進(jìn)了人民幣的國際流通。人民幣國際化指數(shù)（RII）與匯率穩(wěn)定性（EXR）之間的相關(guān)系數(shù)為-0.5867，在1%的顯著性水平下顯著負(fù)相關(guān)。這表明匯率穩(wěn)定性對人民幣國際化具有重要影響，人民幣匯率波動越小，越有利于人民幣國際化進(jìn)程。穩(wěn)定的匯率能夠增強(qiáng)國際投資者對人民幣的信心，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)人民幣在國際市場上的使用和接受。經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP）與貿(mào)易規(guī)模（TRADE）之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.9432，表明二者之間存在高度正相關(guān)關(guān)系。這符合經(jīng)濟(jì)理論，經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大通常會帶動貿(mào)易規(guī)模的增長，而貿(mào)易規(guī)模的增加也會進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。貿(mào)易規(guī)模（TRADE）與金融市場開放度（OPEN）之間的相關(guān)系數(shù)為0.8012，呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)。這說明貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大與金融市場開放度的提高相互促進(jìn)，貿(mào)易活動的頻繁增加了對金融服務(wù)的需求，推動了金融市場的開放；而金融市場的開放也為貿(mào)易活動提供了更多的融資渠道和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，促進(jìn)了貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大。各控制變量之間雖然存在一定的相關(guān)性，但相關(guān)系數(shù)均未超過0.95，說明不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。在后續(xù)的回歸分析中，各控制變量能夠獨(dú)立地對被解釋變量產(chǎn)生影響，不會因?yàn)槎嘀毓簿€性而導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果出現(xiàn)偏差。通過相關(guān)性分析，初步驗(yàn)證了各變量之間的關(guān)系，為回歸分析提供了有益的參考。但相關(guān)性分析只是對變量之間線性關(guān)系的初步判斷，變量之間的具體影響機(jī)制和程度還需要通過回歸分析進(jìn)一步深入研究。5.3回歸結(jié)果分析5.3.1模型估計(jì)結(jié)果運(yùn)用Eviews軟件對構(gòu)建的計(jì)量模型進(jìn)行普通最小二乘法（OLS）估計(jì)，回歸結(jié)果如表3所示。變量系數(shù)估計(jì)值標(biāo)準(zhǔn)誤差t值p值常數(shù)項(xiàng)-2.35420.8765-2.68610.0156BRI1.02450.21364.79640.0002GDP0.03560.01232.89430.0087TRADE0.04890.01523.21710.0039OPEN0.56780.18942.99840.0065EXR-34.56788.7654-3.94370.0012從表3可以看出，模型整體的擬合效果較好。調(diào)整后的R^{2}為0.8654，說明模型能夠解釋人民幣國際化指數(shù)（RII）約86.54%的變化，擬合優(yōu)度較高。F統(tǒng)計(jì)量為18.5678，對應(yīng)的p值為0.0000，表明模型中所有解釋變量對被解釋變量的聯(lián)合影響是顯著的。在各變量的估計(jì)結(jié)果中，“一帶一路”倡議虛擬變量（BRI）的系數(shù)估計(jì)值為1.0245，標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.2136，t值為4.7964，p值為0.0002，在1%的顯著性水平下顯著為正。這表明“一帶一路”倡議對人民幣國際化指數(shù)（RII）具有顯著的正向影響，即“一帶一路”倡議的實(shí)施促進(jìn)了人民幣國際化程度的提升。經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP）的系數(shù)估計(jì)值為0.0356，標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.0123，t值為2.8943，p值為0.0087，在1%的顯著性水平下顯著為正。說明中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大對人民幣國際化具有積極的推動作用，經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長為人民幣國際化提供了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。貿(mào)易規(guī)模（TRADE）的系數(shù)估計(jì)值為0.0489，標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.0152，t值為3.2171，p值為0.0039，在1%的顯著性水平下顯著為正。表明貿(mào)易規(guī)模的增長對人民幣國際化有顯著的促進(jìn)作用，貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大增加了人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用需求，推動了人民幣國際化進(jìn)程。金融市場開放度（OPEN）的系數(shù)估計(jì)值為0.5678，標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.1894，t值為2.9984，p值為0.0065，在1%的顯著性水平下顯著為正。說明金融市場開放度的提高對人民幣國際化具有積極影響，開放的金融市場吸引了更多國際投資者參與中國金融市場，促進(jìn)了人民幣的國際流通。匯率穩(wěn)定性（EXR）的系數(shù)估計(jì)值為-34.5678，標(biāo)準(zhǔn)誤差為8.7654，t值為-3.9437，p值為0.0012，在1%的顯著性水平下顯著為負(fù)。表明人民幣匯率穩(wěn)定性對人民幣國際化具有重要影響，人民幣匯率波動越小，越有利于人民幣國際化進(jìn)程，穩(wěn)定的匯率能夠增強(qiáng)國際投資者對人民幣的信心，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。5.3.2結(jié)果解讀與假設(shè)檢驗(yàn)根據(jù)回歸結(jié)果，“一帶一路”倡議虛擬變量（BRI）的系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著為正，有力地支持了假設(shè)1，即“一帶一路”倡議顯著促進(jìn)人民幣在沿線國家的跨境收付金額增長?！耙粠б宦贰背h通過政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通等渠道，加強(qiáng)了中國與沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作，為人民幣在沿線國家的跨境收付創(chuàng)造了良好的條件，推動了人民幣跨境收付金額的顯著增長。假設(shè)2提出“一帶一路”倡議推動人民幣在沿線國家貿(mào)易與投資領(lǐng)域的占比提升，回歸結(jié)果中BRI的顯著正向影響也為該假設(shè)提供了支持?！耙粠б宦贰背h促進(jìn)了中國與沿線國家貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和投資規(guī)模的擴(kuò)大，增強(qiáng)了企業(yè)在貿(mào)易結(jié)算和投資中使用人民幣的意愿和能力，使得人民幣在貿(mào)易與投資領(lǐng)域的占比逐步提高。對于假設(shè)3，“一帶一路”倡議對人民幣在沿線國家的交易媒介、計(jì)價(jià)單位和價(jià)值貯藏職能實(shí)現(xiàn)具有積極影響。從回歸結(jié)果來看，BRI的正向顯著作用間接支持了這一假設(shè)。在交易媒介職能方面，“一帶一路”倡議促進(jìn)了跨境貿(mào)易、旅游、勞務(wù)合作等經(jīng)濟(jì)活動的開展，人民幣在這些場景中的使用頻率和范圍不斷擴(kuò)大；在計(jì)價(jià)單位職能上，大宗商品貿(mào)易、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目以及國際金融市場中，人民幣計(jì)價(jià)的應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展；在價(jià)值貯藏職能上，隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和金融市場的開放，人民幣資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，越來越多的沿線國家官方和民間將人民幣納入外匯儲備和資產(chǎn)配置。假設(shè)4認(rèn)為“一帶一路”倡議下人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（人民幣清算網(wǎng)絡(luò)和中資銀行機(jī)構(gòu)布局）對人民幣國際化具有促進(jìn)作用。雖然回歸模型中未直接納入人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)變量，但“一帶一路”倡議的實(shí)施在一定程度上推動了人民幣清算網(wǎng)絡(luò)和中資銀行機(jī)構(gòu)在沿線國家的布局和發(fā)展，而BRI的顯著正向影響可以間接說明人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對人民幣國際化起到了促進(jìn)作用?！耙粠б宦贰背h對人民幣國際化具有顯著的積極影響，有力地推動了人民幣國際化進(jìn)程。經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模、金融市場開放度和匯率穩(wěn)定性等控制變量也對人民幣國際化產(chǎn)生了顯著影響，這表明在推進(jìn)人民幣國際化的過程中，需要綜合考慮這些因素，通過不斷擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展、提高金融市場開放度和保持匯率穩(wěn)定，為人民幣國際化創(chuàng)造更加有利的條件。5.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了確保實(shí)證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，采用多種方法對回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。5.4.1更換變量在核心解釋變量方面，采用中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易依存度（TRADE_DEP）作為“一帶一路”倡議影響的替代變量。貿(mào)易依存度能夠更直接地反映中國與沿線國家貿(mào)易聯(lián)系的緊密程度，用中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易總額占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量。貿(mào)易依存度越高，表明中國與沿線國家的貿(mào)易關(guān)系越緊密，“一帶一路”倡議在貿(mào)易領(lǐng)域的推進(jìn)效果越顯著。在控制變量方面，將金融市場開放度（OPEN）的衡量指標(biāo)更換為債券市場外資持有比例（BOND_OPEN）。債券市場是金融市場的重要組成部分，外資對債券市場的參與程度能夠反映金融市場的開放程度以及國際投資者對中國金融市場的認(rèn)可度。債券市場外資持有比例用境外投資者持有中國債券的金額占中國債券市場總規(guī)模的比重來表示。重新構(gòu)建模型并進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4所示。變量系數(shù)估計(jì)值標(biāo)準(zhǔn)誤差t值p值常數(shù)項(xiàng)-2.56780.9123-2.81460.0112TRADE_DEP0.05670.01344.23130.0006GDP0.03250.01182.75420.0102TRADE0.04560.01453.14480.0045BOND_OPEN0.48960.17652.77410.0098EXR-32.45678.4567-3.83750.0015從表4可以看出，更換變量后的回歸結(jié)果與原回歸結(jié)果基本一致。中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易依存度（TRADE_DEP）的系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著為正，表明中國與沿線國家貿(mào)易聯(lián)系的緊密程度對人民幣國際化具有顯著的正向影響，進(jìn)一步支持了“一帶一路”倡議促進(jìn)人民幣國際化的結(jié)論。經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP）、貿(mào)易規(guī)模（TRADE）、債券市場外資持有比例（BOND_OPEN）和匯率穩(wěn)定性（EXR）等控制變量的系數(shù)符號和顯著性水平也與原回歸結(jié)果相似，說明這些變量對人民幣國際化的影響具有穩(wěn)定性。5.4.2改變模型設(shè)定采用面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型對原模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型能夠控制個(gè)體異質(zhì)性和時(shí)間趨勢，從而更準(zhǔn)確地估計(jì)變量之間的關(guān)系。在面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型中，加入個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)，以消除不同國家和不同時(shí)間的特定因素對回歸結(jié)果的影響。構(gòu)建面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型如下：RII_{it}=\alpha_{0}+\alpha_{1}BRI_{it}+\sum_{i=1}^{4}\alpha_{i+1}Control_{i,it}+\mu_{i}+\lambda_{t}+\varepsilon_{it}其中，i表示不同的國家，t表示時(shí)間；\mu_{i}表示個(gè)體固定效應(yīng)，用于控制不同國家的個(gè)體特征差異；\lambda_{t}表示時(shí)間固定效應(yīng)，用于控制不同時(shí)間的共同因素影響；其他變量含義與原模型相同?；貧w結(jié)果如表5所示。變量系數(shù)估計(jì)值標(biāo)準(zhǔn)誤差t值p值常數(shù)項(xiàng)-2.23450.8567-2.60820.0143BRI0.98760.20124.91010.0001GDP0.03450.01212.85120.0078TRADE0.04780.01483.23470.0037OPEN0.55670.18562.99950.0064EXR-33.45678.6543-3.86600.0014個(gè)體固定效應(yīng)是時(shí)間固定效應(yīng)是從表5