財務管理測試題（含參考答案）一、單項選擇題（每題2分，共30分）1.企業(yè)財務管理的目標是（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化參考答案：C。企業(yè)價值最大化考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；考慮了風險與報酬的關系；能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；用價值代替價格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。雖然股東財富最大化等也有一定合理性，但企業(yè)價值最大化是更為綜合和科學的財務管理目標。2.已知某證券的β系數(shù)為2，則該證券（）。A.無風險B.有非常低的風險C.與金融市場所有證券的平均風險一致D.是金融市場所有證券平均風險的2倍參考答案：D。β系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風險，β系數(shù)為1時，表示該證券的系統(tǒng)風險與金融市場所有證券的平均風險一致；β系數(shù)大于1時，表明該證券的系統(tǒng)風險高于市場平均風險，本題中β系數(shù)為2，意味著該證券是金融市場所有證券平均風險的2倍。3.下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。A.推遲支付應付款B.提高信用標準C.以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步參考答案：B。提高信用標準是企業(yè)在進行應收賬款管理時，為了減少壞賬損失等而采取的評估客戶信用的措施，不屬于現(xiàn)金支出管理措施。推遲支付應付款可以延緩現(xiàn)金的流出；以匯票代替支票，因為匯票有一定的承付期，可以控制現(xiàn)金的支付時間；爭取現(xiàn)金收支同步能有效降低現(xiàn)金的持有量，這些都屬于現(xiàn)金支出管理措施。4.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為（）元。（P/A，6%，10）=7.3601，（P/F，6%，10）=0.5584A.1000B.982.24C.926.41D.1100參考答案：C。債券發(fā)行價格=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復利現(xiàn)值系數(shù)。每年利息=1000×5%=50（元），則債券發(fā)行價格=50×（P/A，6%，10）+1000×（P/F，6%，10）=50×7.3601+1000×0.5584=368.005+558.4=926.405≈926.41（元）。5.下列關于資本成本的說法中，不正確的是（）。A.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價B.資本成本包括籌資費用和用資費用C.資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位D.資本成本一般會隨著籌資規(guī)模的增加而降低參考答案：D。資本成本一般會隨著籌資規(guī)模的增加而提高。因為企業(yè)籌資規(guī)模越大，資金供應者面臨的風險越大，要求的報酬率就越高，從而導致資本成本上升。資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌資費用和用資費用，通常以年度的相對比率來計量。6.下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（）。A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷C.無形資產(chǎn)投資D.營運資金墊支參考答案：B。折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本，不會引起現(xiàn)金的實際流出，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和營運資金墊支都會導致企業(yè)現(xiàn)金的流出，屬于投資項目現(xiàn)金流出量。7.某企業(yè)按“2/10，n/30”的條件購進一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為（）。A.24.49%B.36.73%C.2%D.14.7%參考答案：B。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]=[2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.73%。8.下列關于存貨經(jīng)濟訂貨批量的表述中，正確的是（）。A.經(jīng)濟訂貨批量是指能夠使存貨的相關總成本最低的進貨批量B.經(jīng)濟訂貨批量是指能夠使存貨的儲存成本最低的進貨批量C.經(jīng)濟訂貨批量是指能夠使存貨的進貨成本最低的進貨批量D.經(jīng)濟訂貨批量是指能夠使存貨的缺貨成本最低的進貨批量參考答案：A。經(jīng)濟訂貨批量是通過平衡采購進貨成本和保管倉儲成本核算，以實現(xiàn)總庫存成本最低的最佳訂貨量，也就是能夠使存貨的相關總成本（包括取得成本、儲存成本和缺貨成本等）最低的進貨批量。9.下列各項中，不屬于利潤分配原則的是（）。A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護債權(quán)人利益原則D.多盈少分、少盈多分、無盈全分原則參考答案：D。利潤分配原則包括依法分配原則、資本保全原則、充分保護債權(quán)人利益原則、兼顧各方利益原則、分配與積累并重原則、投資與收益對等原則等。多盈少分、少盈多分、無盈全分不符合利潤分配的正常邏輯和原則，應該是多盈多分、少盈少分、無盈不分。10.某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為3/4，則其權(quán)益乘數(shù)為（）。A.4/3B.7/4C.7/3D.3/4參考答案：B。權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率。已知產(chǎn)權(quán)比率為3/4，則權(quán)益乘數(shù)=1+3/4=7/4。11.下列財務比率中，反映企業(yè)短期償債能力的是（）。A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.產(chǎn)權(quán)比率D.利息保障倍數(shù)參考答案：B。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映了企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標。資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率主要反映企業(yè)的長期償債能力；利息保障倍數(shù)衡量的是企業(yè)支付利息的能力，也是反映長期償債能力的指標。12.下列關于股票分割的表述中，不正確的是（）。A.股票分割會使發(fā)行在外的股數(shù)增加B.股票分割會使每股面額降低C.股票分割會使每股市價降低D.股票分割會使股東權(quán)益總額減少參考答案：D。股票分割是將一股股票拆分成多股股票的行為，會使發(fā)行在外的股數(shù)增加，每股面額降低，每股市價也會相應降低，但股東權(quán)益總額不變，股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)也不變。13.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33參考答案：C?，F(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值=（原始投資額現(xiàn)值+凈現(xiàn)值）÷原始投資額現(xiàn)值=（100+25）÷100=1.25。14.下列各項中，屬于變動成本的是（）。A.按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費B.管理人員工資C.生產(chǎn)工人計件工資D.廠房租金參考答案：C。變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務量的變動而成正比例變動的成本。生產(chǎn)工人計件工資會隨著產(chǎn)量的增加而增加，屬于變動成本。按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費、管理人員工資和廠房租金在一定時期內(nèi)相對固定，屬于固定成本。15.某企業(yè)預計下年度銷售凈額為1800萬元，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應收賬款的機會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180參考答案：A。應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷90=4（次），應收賬款平均余額=銷售凈額÷應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1800÷4=450（萬元），應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率=450×60%=270（萬元），應收賬款機會成本=應收賬款占用資金×資本成本=270×10%=27（萬元）。二、多項選擇題（每題3分，共30分）1.下列各項中，屬于企業(yè)財務管理環(huán)節(jié)的有（）。A.財務計劃B.財務決策C.財務預算D.財務控制參考答案：ABCD。企業(yè)財務管理環(huán)節(jié)包括財務規(guī)劃與預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析、業(yè)績評價與激勵等，財務計劃也屬于財務管理的重要環(huán)節(jié)，所以ABCD都正確。2.下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)C.投資組合風險是各單項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均數(shù)D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風險參考答案：BD。兩種證券的收益率完全正相關時，不能分散風險，A錯誤；投資組合收益率等于組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，B正確；只有當兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關時，投資組合風險才是各單項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均數(shù)，一般情況下投資組合可以分散部分風險，C錯誤；投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險是不能通過投資組合分散的，D正確。3.下列各項中，屬于現(xiàn)金預算組成部分的有（）。A.現(xiàn)金收入B.現(xiàn)金支出C.現(xiàn)金余缺D.資金的籌集與運用參考答案：ABCD?，F(xiàn)金預算由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、資金的籌集與運用四部分組成。通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的計算得出現(xiàn)金余缺，再根據(jù)現(xiàn)金余缺情況進行資金的籌集與運用。4.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值C.當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大參考答案：BCD。當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，A錯誤；當市場利率不變時，對于溢價發(fā)行的債券，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸向面值回歸，最終等于債券面值，B正確；隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小，C正確；當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大，D正確。5.下列各項中，會導致企業(yè)資本成本提高的有（）。A.通貨膨脹加劇B.投資風險上升C.證券市場流動性增強D.企業(yè)經(jīng)營風險上升參考答案：ABD。通貨膨脹加劇，會使貨幣貶值，投資者要求的報酬率提高，從而導致企業(yè)資本成本提高，A正確；投資風險上升，投資者要求的風險補償增加，資本成本提高，B正確；證券市場流動性增強，投資者的變現(xiàn)能力增強，要求的報酬率可能降低，資本成本會下降，C錯誤；企業(yè)經(jīng)營風險上升，投資者面臨的風險增大，要求的報酬率提高，資本成本提高，D正確。6.下列投資項目評價指標中，考慮了資金時間價值因素的有（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.內(nèi)含報酬率D.靜態(tài)回收期參考答案：ABC。凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額，考慮了資金時間價值；現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，也考慮了資金時間價值；內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，同樣考慮了資金時間價值。靜態(tài)回收期是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間，沒有考慮資金時間價值。7.下列關于商業(yè)信用籌資特點的表述中，正確的有（）。A.商業(yè)信用容易獲得B.企業(yè)有較大的機動權(quán)C.商業(yè)信用的籌資成本低D.容易惡化企業(yè)的信用水平參考答案：ABD。商業(yè)信用是企業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中由于延期付款或預收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關系，容易獲得，A正確；企業(yè)可以根據(jù)自身的情況選擇是否使用商業(yè)信用以及使用的金額和時間，有較大的機動權(quán)，B正確；如果企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，商業(yè)信用的籌資成本較高，C錯誤；如果企業(yè)過度依賴商業(yè)信用，到期不能按時支付貨款等，容易惡化企業(yè)的信用水平，D正確。8.下列各項中，屬于存貨變動儲存成本的有（）。A.存貨占用資金的應計利息B.存貨的破損和變質(zhì)損失C.存貨的保險費用D.存貨儲備不足而造成的損失參考答案：ABC。存貨變動儲存成本與存貨數(shù)量的多少有關，存貨占用資金的應計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用都屬于存貨變動儲存成本。存貨儲備不足而造成的損失屬于缺貨成本。9.下列關于利潤分配制約因素的表述中，正確的有（）。A.資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資B.償債能力約束要求企業(yè)考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響C.資產(chǎn)的流動性會影響企業(yè)的股利分配D.凈利潤的限制是公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利參考答案：ABCD。資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資，只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益，A正確；償債能力約束要求企業(yè)考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，防止因過度分配股利而影響企業(yè)的償債能力，B正確；資產(chǎn)的流動性會影響企業(yè)的股利分配，若企業(yè)資產(chǎn)流動性較差，可能難以支付較多的現(xiàn)金股利，C正確；凈利潤的限制是公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利，D正確。10.下列各項中，屬于企業(yè)財務分析方法的有（）。A.比較分析法B.比率分析法C.因素分析法D.趨勢分析法參考答案：ABCD。企業(yè)財務分析方法主要包括比較分析法、比率分析法、因素分析法和趨勢分析法。比較分析法是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法；比率分析法是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法；因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法；趨勢分析法是通過對比連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。三、判斷題（每題1分，共10分）1.企業(yè)價值最大化目標體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。（）參考答案：錯誤。相關者利益最大化目標體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。企業(yè)價值最大化強調(diào)的是企業(yè)整體價值的最大化。2.證券組合的風險與其所包含的證券的數(shù)量有關，證券的數(shù)量越多，風險越小。（）參考答案：錯誤。一般情況下，證券組合的風險與其所包含的證券的數(shù)量有關，當增加證券數(shù)量時，可分散的非系統(tǒng)風險會逐漸降低，但系統(tǒng)風險是不能通過增加證券數(shù)量來分散的，所以并不是證券數(shù)量越多，風險就越小，當證券數(shù)量達到一定程度后，風險降低的幅度會越來越小。3.企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金持有量成正比例關系。（）參考答案：正確?，F(xiàn)金的機會成本是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益，現(xiàn)金持有量越多，機會成本越高，二者成正比例關系。4.當債券的票面利率低于市場利率時，債券應溢價發(fā)行。（）參考答案：錯誤。當債券的票面利率低于市場利率時，債券應折價發(fā)行；當票面利率高于市場利率時，債券應溢價發(fā)行；當票面利率等于市場利率時，債券應平價發(fā)行。5.在計算個別資本成本時，長期債券籌資不需要考慮所得稅抵減作用。（）參考答案：錯誤。由于債券利息在稅前支付，具有抵稅作用，所以在計算長期債券資本成本時需要考慮所得稅抵減作用，公式為：債券資本成本=年利息×（1-所得稅稅率）÷[債券籌資總額×（1-手續(xù)費率）]。6.投資項目的靜態(tài)回收期指標沒有考慮資金時間價值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量情況。（）參考答案：正確。靜態(tài)回收期是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間，它沒有考慮資金時間價值，并且只考慮了回收期滿前的現(xiàn)金流量，沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量情況。7.放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率與折扣百分比、折扣期呈同向變化，與信用期呈反向變化。（）參考答案：正確。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]，從公式可以看出，折扣百分比越大、折扣期越長，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率越高；信用期越長，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率越低。8.存貨管理的目標是在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（）參考答案：正確。存貨管理的目標就是要在存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本，以實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。9.企業(yè)發(fā)放股票股利會導致每股收益的下降，因此每股市價也會隨之下降，從而每位股東所持股票的市場價值總額也會下降。（）參考答案：錯誤。企業(yè)發(fā)放股票股利會導致每股收益下降，在其他條件不變的情況下，每股市價可能會下降，但由于股東所持股份數(shù)量增加，所以每位股東所持股票的市場價值總額一般保持不變。10.流動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，因此該指標越高越好。（）參考答案：錯誤。流動比率過高，可能表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金過多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力，所以流動比率并不是越高越好，應保持在一個合理的水平。四、計算分析題（每題10分，共20分）1.某公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：|項目|建設期|運營期||:--:|:--:|:--:|||0|1|2|3|4|5|6||凈現(xiàn)金流量|-1000|-1000|100|1000|（B）|1000|1000||累計凈現(xiàn)金流量|-1000|-2000|-1900|（A）|900|1900|2900||折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量|-1000|-943.4|89|839.6|1425.8|747.3|705||累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量|-1000|-1943.4|-1854.4|（C）|（D）|186.7|250.7|要求：（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。（2）計算該項目的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。（3）計算該項目的凈現(xiàn)值。參考答案：（1）A=-1900+1000=-900B=900-(-900)=1800C=-1854.4+839.6=-1014.8D=-1014.8+1425.8=411（2）靜態(tài)投資回收期：包括建設期的靜態(tài)投資回收期=4+900÷1800=4.5（年）不包括建設期的靜態(tài)投資回收期=4.5-2=2.5（年）動態(tài)投資回收期：包括建設期的動態(tài)投資回收期=4+1014.8÷1425.8≈4.71（年）不包括建設期的動態(tài)投資回收期=4.71-2=2.71（年）（3）凈現(xiàn)值=250.7（萬元）2.某企業(yè)每年需耗用A材料45000件，單位材料年存儲成本20元，平均每次進貨費用為180元，A材料全年平均單價為240元。假定不存在數(shù)量折扣，不會出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求：（1）計算A材料的經(jīng)濟訂貨批量。（2）計算A材料年度最佳訂貨次數(shù)。（3）計算A材料的相關訂貨成本。（4）計算A材料的相關儲存成本。（5）計算A材料經(jīng)濟訂貨批量平均占用資金。參考答案：（1）經(jīng)濟訂貨批量$Q=\sqrt{\frac{2KD}{Kc}}=\sqrt{\frac{2\times180\times45000}{20}}=900$（件）其中$K$為每次進貨費用，$D$為全年需要量，$Kc$為單位材料年存儲成本。（2）年度最佳訂貨次數(shù)$N=\frac{D}{Q}=\frac{45000}{900}=50$（次）（3）相關訂貨成本$=K\timesN=180\times50=9000$（元）（4）相關儲存成本$=\frac{Q}{2}\timesKc=\frac{900}{2}\times20=9000$（元）（5）經(jīng)濟訂貨批量平均占用資金$=\frac{Q}{2}\timesU=\frac{900}{2}\times240=108000$（元），其中$U$為材料單價。五、綜合題（10分）某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長期債券1000萬元，年利率8%；普通股500萬股，每股面值1元，目前市價為10元，今年預計每股股利為2元，預計股利增長率為5%。公司適用的所得稅稅率為25%。該公司計劃追加籌資500萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一：全部發(fā)行普通股，增發(fā)50萬股，每股發(fā)行價10元；方案二：全部發(fā)行長期債券，年利率為10%。要求：（1）計算該公司目前的加權(quán)平均資本成本。（2）計算兩種籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（3）若預計公司未來的息稅前利潤為200萬元，判斷公司應選