第一章

一、單項選擇題??1.D????2.B????3.B???4.D????5.D?二、多項選擇題??1.BCD???2.BC????3.ABD????4.ABD.????5.BD??三、判斷題?1.×2.×3.×4.√5.×6.√7.×8.√?9.√10.√?第二章

一、單項選擇題?1.D.10.96????計算過程：每半年復利一次，年利率8%，半年利率=8%/2=4%，復利期數(shù)=10×2=20本利和=5×(1+4%)^20≈5×2.1911≈10.96萬元?2.B.300000????計算過程：永續(xù)年金現(xiàn)值=每年支付/利率=36000/12%=300000元?3.C.0.322????計算過程：(P/F,12%,10)=1/(F/P,12%,10)=1/3.1058≈0.322?4.C.200×(P/A,i,10)×(P/F,i,4)???解析：從第6年開始連續(xù)10年年初支付，相當于第5年年末開始普通年金10年。現(xiàn)值=200×(P/A,i,10)×(P/F,i,4)?5.D.100/(P/A,8%,10)???解析：每年等額償還本息=貸款本金/年金現(xiàn)值系數(shù)=100/(P/A,8%,10)二、多項選擇題?1.A,B,C,D??A:貨幣增值需投入生產經營B:資金時間價值通常按復利計算C:資金時間價值源于勞動D:不同時點收支需換算到同一時間比較?2.A,B,C??A:年金有終值和現(xiàn)值B:遞延年金首次支付在第二期或之后C:永續(xù)年金是無限期普通年金D:錯誤，永續(xù)年金不是即付年金?3.A,C,D??A:復利終值系數(shù)與現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C:普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D:普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)B:錯誤，普通年金終值系數(shù)與現(xiàn)值系數(shù)不互為倒數(shù)?4.A,B,D??A:直線法折舊是年金形式B:租金是年金D:保險費是年金C:利滾利是復利，非年金?5.B,D??每年年初支付：B:3000/[(P/A,10%,5)+1]（調整期數(shù)）D:3000/[(P/A,10%,6)×(1+10%)]（年初支付現(xiàn)值公式）三、計算題1.現(xiàn)值=1×(P/A,2%,10)≈1×8.9826≈8.98萬元??2.本金=50000/8%=625000元??3.終值=4000×(F/A,6%,4)×(1+6%)≈4000×4.3746×1.06≈18553.10元?4.每年存款=50/(F/A,5%,4)≈50/4.3101≈11.60萬元??5.每年還款=200/(P/A,10%,5)≈200/3.7908≈52.76萬元??6.現(xiàn)值=1×(P/F,10%,1)+3×(P/F,10%,2)+4×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,2)≈0.9091+2.4793+4×2.4869×0.8264≈11.69萬元??7.利率i滿足20000=4000×(P/A,i,9)，解得i≈13.6%??8.(1)2019年初現(xiàn)值=50000×(P/A,5%,4)≈50000×3.5460≈177300元??(2)每年末存款=177300/(F/A,5%,5)≈177300/5.5256≈32087元??(3)每年初存款=177300/[(F/A,5%,5)×(1+5%)]≈177300/5.8019≈30559元??9.分期付款現(xiàn)值=90+3×(P/A,6%,6)≈90+3×4.9173≈104.75萬元??全款現(xiàn)價=100×1=100萬元，分期更貴（104.75>100），不合算。10.方案1現(xiàn)值=20×(P/A,10%,10)×(1+10%)≈20×6.1446×1.1≈135.18萬元????方案2現(xiàn)值=25×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,4)≈25×6.1446×0.6830≈104.93萬元????方案3現(xiàn)值=24×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,4)×(1+10%)≈24×6.1446×0.6830×1.1≈110.77萬元????選擇方案2（現(xiàn)值最低）?第三章

一、單項選擇題1.D.購買公司債券????解析：間接投資是通過購買金融工具（如債券、股票）進行的投資，不直接參與企業(yè)經營管理。2.B.互斥投資????解析：兩個項目需要相同資源（100萬元），只能選擇其一，屬于互斥投資3.A.95萬元????計算：

稅后營業(yè)利潤=(200-100)×(1-25%)=75萬元

經營現(xiàn)金凈流量=75+10（折舊）+10（攤銷）=95萬元4.C.43萬元????解析：第9年凈現(xiàn)金流量=經營凈現(xiàn)金流30+殘值5+流動資金回收8=43萬元。5.A.不能直接反映投資項目的實際收益率????解析：三者均需依賴折現(xiàn)率，無法直接顯示實際收益率（如內含報酬率）。6.C.8.75年????計算：

累計凈現(xiàn)金流：第5年：100×5=500萬元（未收回800-500=300萬元）第6-9年：80×4=320萬元（累計820萬元，收回全部）

靜態(tài)回收期=5+(300/80)=8.75年7.B.2.35年????計算：

年現(xiàn)金凈流量=300+(1000/5)=500萬元

動態(tài)回收期：第2年現(xiàn)值累計=500×(P/A,10%,2)=500×1.7355=867.75萬元（未收回1000-867.75=132.25萬元）第3年現(xiàn)值=500×0.7513=375.65萬元

動態(tài)回收期=2+(132.25/375.65)≈2.35年8.C.大于0????解析：動態(tài)回收期短于壽命期，說明累計現(xiàn)值現(xiàn)金流入超過流出，凈現(xiàn)值>0。9.B.投資利潤率????解析：輔助指標包括靜態(tài)投資回收期、投資利潤率等非折現(xiàn)指標。10.B.投資利潤率????解析：靜態(tài)相對量正指標（如投資利潤率）反映單位投資收益。二、多項選擇題1.A,B,C????解析：項目投資金額大、周期長、變現(xiàn)能力差，但風險不一定小。2.A,B????解析：

A:營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

B:營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

C/D:錯誤，未正確反映稅盾效應。3.A,B,C????解析：動態(tài)回收期僅考慮回收前的現(xiàn)金流量。4.A,B,D????解析：靜態(tài)回收期未考慮折現(xiàn)，不能單獨判斷可行性。5.A,B????解析：獨立項目：優(yōu)先安排內含收益率最高（乙）或資金約束下凈現(xiàn)值最大（甲）?；コ忭椖浚哼x擇年金凈流量最大（丙）。三、判斷題1.√????解析：凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)對獨立項目的結論一致。2.×????解析：凈現(xiàn)值需配合年金凈流量比較壽命期不同的互斥方案。3.×??解析：財務可行性取決于現(xiàn)金流量（非會計利潤）和折現(xiàn)率。4.×????解析：獲利指數(shù)=1.2時，凈現(xiàn)值率=0.2（PI=1+NPVR）。5.√????解析：項目計算期包括建設期和經營期。四、計算題1.A、B方案決策（1）A方案??折舊=3000/3=1000萬元營業(yè)現(xiàn)金流量：第1年：1000（稅后利潤）+1000（折舊）=2000萬元第2年：1000×1.2+1000=2200萬元第3年：1000×1.22+1000=2440萬元凈現(xiàn)值（NPV）=2000/(1.08)+2200/(1.082)+2440/(1.083)-3000≈3176.67萬元??現(xiàn)值指數(shù)（PI）=(3176.67+3000)/3000≈2.06??（2）B方案??原始投資額=5000+500（營運資金）=5500萬元折舊=5000/5=1000萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=(3500-800-1000)×(1-25%)+1000=1825萬元第1-4年現(xiàn)金凈流量=1825萬元第5年=1825+500（營運資金回收）=2325萬元NPV=1825×(P/A,8%,4)+2325×(P/F,8%,5)-5500≈2340.82萬元??（3）年金凈流量（ANCF）??A方案：3176.67/(P/A,8%,3)≈1230.14萬元??B方案：2340.82/(P/A,8%,5)≈586.11萬元????選擇A方案??（ANCF更高）。2.新設備投資可行性初始投資=1800萬元年折舊=(1800-300)/10=150萬元現(xiàn)金凈流量：第1-6年：400萬元第7-10年：500萬元第10年末：300萬元（殘值）NPV=400×(P/A,10%,6)+500×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,6)+300×(P/F,10%,10)-1800≈??798.63萬元????可行（NPV>0）。3.甲、乙方案決策（1）現(xiàn)金流量????甲方案??：年折舊=20000/5=4000元年現(xiàn)金凈流量=(15000-5000-4000)×(1-40%)+4000=7600元??乙方案??：年折舊=(30000-4000)/5=5200元現(xiàn)金凈流量：第1年：(17000-5000-5200)×0.6+5200=9280元第2年：(17000-5200-5200)×0.6+5200=9040元...（逐年減少120元）第5年：9280-120×4+4000（殘值）+3000（營運資金回收）=15800元（2）凈現(xiàn)值??甲方案：7600×(P/A,12%,5)-20000≈7403.2元??乙方案：按逐年折現(xiàn)計算，NPV≈7261.8元??（3）現(xiàn)值指數(shù)??甲方案：PI=(7403.2+20000)/20000≈1.37??乙方案：PI≈1.24（4）內含報酬率（IRR）??甲方案：IRR≈23%??乙方案：IRR≈20%??（5）決策????選擇甲方案（NPV更高，PI和IRR更優(yōu)）。第四章

一、單項選擇題1.C.獲得穩(wěn)定的收益????解析：長期債券投資通常以獲取固定利息收入為目的，追求穩(wěn)定收益。2.B.購買力風險????解析：通貨膨脹導致貨幣貶值，購買力下降，屬于購買力風險。3.A.謀取投資收益????解析：企業(yè)利用閑置資金投資債券主要是為了賺取利息收益。4.C.違約風險????解析：發(fā)行人無法按時支付利息或本金的風險稱為違約風險。5.A.41.18%????計算：

到期本利和=1000×(1+10%×5)=1500元

持有期收益=(1500-1020)/1020≈47.06%

年化收益率≈(1+47.06%)^(1/4)-1≈10.12%（選項B更接近，但題目可能假設單利計算，按持有期收益直接除以剩余期限4年：47.06%/4≈11.76%，選項存在爭議）。6.D.957.92元????計算：

債券價值=50×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)≈50×4.2124+1000×0.7473≈957.92元7.C.948.43元????計算：

債券價值=60×(P/A,8%,3)+1000×(P/F,8%,3)≈60×2.5771+1000×0.7938≈948.43元8.C.20%????計算：

持有期收益率=(10.5-10+1.5)/10=20%9.B.67.8元????計算：

必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%

股票價值=8/(17.8%-6%)≈67.8元10.A.20元????計算：

零增長股票價值=2/10%=20元二、多項選擇題1.A,B,C????解析：證券的特性包括流動性、收益性和風險性，盈利性屬于企業(yè)財務目標。2.A,C,D????解析：系統(tǒng)性風險（如購買力風險）不可分散，違約、變現(xiàn)、破產風險屬于非系統(tǒng)性風險。3.C,D????解析：證券投資收益包括價差（資本利得）和利息/股利收入。4.B,C????解析：債券的缺點是購買力風險大（固定收益受通脹影響）和無經營管理權，但收入穩(wěn)定。5.A,B,D????解析：股票投資風險高（選項C錯誤），但可能獲得高收益、抗通脹，并擁有表決權。三、判斷題1.√???解析：普通股股利可能隨通脹增長，而債券利息固定，股票更能抵御購買力風險。2.×??解析：長期債券對利率變動更敏感，利息率風險更大。3.×???解析：股票價值是未來所有股利（非資本利得）的現(xiàn)值。4.√???解析：債券價格與市場利率反向變動。5.×???解析：票面利率＞市場利率時，債券溢價發(fā)行，期限越長價值越高。6.×???解析：債券收益包括利息和到期本金（或買賣價差）。四、計算題1.A公司股票價值??高速增長階段：

D?=2×1.2=2.4元

D?=2.4×1.2=2.88元

D?=2.88×1.2=3.456元

現(xiàn)值=2.4/(1.12)+2.88/(1.122)+3.456/(1.123)≈6.90元??穩(wěn)定增長階段：

P?=D?/(R-g)=3.456×1.08/(12%-8%)=93.31元

現(xiàn)值=93.31×(P/F,12%,3)≈66.42元??股票價值=6.90+66.42≈73.32元??2.投資組合β系數(shù)與必要收益率（1）β系數(shù)：

β?=(20/100)×1.5+(40/100)×1.5+(40/100)×0.8=1.22??（2）必要收益率：

R=6%+1.22×(10%-6%)=10.88%??3.債券投資決策（1）按年付息債券：

債券價值=100×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)≈1079.85元

??愿意購買（1020<1079.85）。（2）到期一次還本付息：

到期價值=1000×(1+10%×5)=1500元

現(xiàn)值=1500×(P/F,8%,5)≈1020.45元

??愿意購買（1010<1020.45）。（3）貼現(xiàn)債券：

現(xiàn)值=1000×(P/F,8%,5)≈680.58元

??不愿意購買（700>680.58）。4.甲公司股票投資分析（1）必要收益率：

R=5%+2×(10%-5%)=15%??（2）股票價值：前三年股利現(xiàn)值=2×(P/A,15%,3)≈4.5664元第三年末價值=D?/(R-g)=2×1.1/(15%-10%)=44元

現(xiàn)值=44×(P/F,15%,3)≈28.93元股票價值=4.5664+28.93≈33.50元??（3）決策：

??值得投資（33.50>32）。第五章

一、單項選擇題1.A.獲取所需的資本????解析：企業(yè)籌資的總體目的是滿足資金需求，其他選項是具體目的。2.C.吸收直接投資????解析：權益籌資包括吸收直接投資、發(fā)行股票等，債券、借款、租賃屬于債務籌資。3.D.投資者偏好????解析：籌資需考慮資金量、成本、時間等，投資者偏好非企業(yè)可控因素。4.A.貨幣資產出資????解析：貨幣出資無需評估過戶，實物、知識產權等需辦理手續(xù)。5.D.國家、法人、個人和外商投資????解析：吸收直接投資來源廣泛，包括各類投資者。6.D.降低公司的財務風險????解析：優(yōu)先股股息固定，增加財務負擔，不降低財務風險。7.D.債券利息在所得稅前支付，具有一定的抵稅作用????解析：利息抵稅作用降低實際成本，是債券籌資的優(yōu)勢。8.B.滿足企業(yè)在短期內對流動資金的需求????解析：短期債務用于流動資金周轉，非長期發(fā)展或資產擴張。二、多項選擇題1.A,B,C????解析：國家資金、銀行信貸、非銀行金融機構資金供應量大，企業(yè)自留資金有限。2.A,B,C????解析：籌資方式選擇需結合戰(zhàn)略、財務狀況和市場環(huán)境，投資者偏好非主要因素。3.A,B,D????解析：吸收直接投資、發(fā)行股票和留存收益提供長期資金，債券有到期日。4.B,C,D????解析：長期借款成本低、彈性大且手續(xù)簡便，快速籌資需短期借款。5.A,B,C????解析：融資租賃形式包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃，無短期租賃。6.A,B,D????解析：融資租賃適用于長期資產需求、資金不足或規(guī)避資產過時風險，不直接降低折舊負擔。7.A,C,D????解析：商業(yè)信用易取得、持續(xù)性且通常無息，但期限較短（選項B錯誤）。三、判斷題1.×????解析：短期資金用于流動資金周轉，長期資金用于研發(fā)、擴產等。2.√????解析：融資租賃通過租賃協(xié)議快速獲得資產使用權，分期支付租金。3.√????解析：合理搭配籌資渠道和方式可優(yōu)化成本與風險。4.×????解析：債券市場價格受利率影響，常與面值不一致。5.×????解析：經營租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在資產負債表中。6.√????解析：售后租回是企業(yè)出售資產后租回使用的融資租賃形式。7.√????解析：補償性余額減少實際可用資金，變相增加利息負擔。8.√????解析：商業(yè)信用因延期付款或預收貨款形成短期借貸關系。第六章

一、單項選擇題1.B.籌集和使用長期資本的成本????解析：狹義資本成本指長期資本（如債券、股票）的籌資和使用成本。2.D.企業(yè)員工人數(shù)????解析：資本結構受經營狀況、管理層態(tài)度、資產結構等影響，與員工人數(shù)無關。3.A.債務資本比例越大，企業(yè)價值越高????解析：凈收益理論認為債務利息抵稅作用可無限提高企業(yè)價值。4.D.市場擇時理論????解析：早期資本結構理論包括凈收益、凈營業(yè)收益和傳統(tǒng)折中理論，市場擇時理論屬于現(xiàn)代理論。5.B.降低負債比率????解析：利率上升時，債務成本增加，應減少負債以降低財務風險。二、判斷題1.√????解析：項目可行需滿足預期收益率≥資本成本。2.√????解析：資本結構主要指長期債務與權益的比例。3.×????解析：財務狀況和信用等級直接影響企業(yè)債務融資能力。4.√????解析：凈營業(yè)收益理論認為企業(yè)價值與資本結構無關。5.√????解析：成熟階段經營風險低，可增加債務以利用財務杠桿。三、計算題1.個別資本成本與綜合資本成本（1）個別資本成本????債券：Kd?=1?2%8%×(1?25%)?≈6.12%??優(yōu)先股：Kp?=1?5%12%?≈12.63%??普通股：Ke?=1?7%14%?+4%≈19.05%??（2）綜合資本成本（WACC）??

權重：債券=600/1000=60%，優(yōu)先股=10%，普通股=30%

WACC=60%×6.12%+10%×12.63%+30%×19.05%≈10.41%2.杠桿系數(shù)計算??（1）經營杠桿系數(shù)（DOL）??

邊際貢獻=210×(1-60%)=84萬元

DOL=84?(60?200×40%×15%)84?=84?4884?=2.33??（2）財務杠桿系數(shù)（DFL）??

息稅前利潤（EBIT）=60萬元

利息=200×40%×15%=12萬元

DFL=60?1260=1.25??（3）總杠桿系數(shù)（DTL）??

DTL=DOL×DFL=2.33×1.25≈2.913.增資后杠桿系數(shù)與方案分析??增資后數(shù)據(jù)：新銷售收入=15000×1.2=18000萬元變動成本=18000×60%=10800萬元固定成本=2625+575=3200萬元新利息=360+1000×10%=460萬元??杠桿系數(shù)：DOL=18000?10800?320018000?10800?=40007200?=1.8DFL=4000?4604000?≈1.13DTL=1.8×1.13≈2.03??分析：增資后總杠桿降低（原DTL更高），財務風險可控，方案合理。4.最佳資本結構選擇??甲方案WACC：

20%×9%+30%×10%+50%×12%=10.8%??乙方案WACC：

18%×9%+20%×10.5%+62%×12%≈11.07%??決策：選擇甲方案（WACC更低）。5.每股收益無差別點分析??（1）每股收益無差別點（EBIT）??甲方案：增發(fā)股票，利息不變（原利息=1000×6%+2000×8%=220萬元）乙方案：新增利息=2000×10%=200萬元，總利息=420萬元

設無差別點EBIT為x：

4000+1000x?220=4000x?420?

解得

x=1120萬元??（2）乙方案DFL??

DFL=1120?4201120=1.6??（3）EBIT=1000萬元??

選擇甲方案（1000<1120，權益融資更優(yōu)）。??（4）EBIT=2000萬元??

選擇乙方案（2000>1120，債務融資提升EPS）。??（5）EPS增長幅度??

EBIT增長10%至1232萬元：

EPS增長=

40001232?420?40001120?420?

÷

40001120?420

=10%

（DFL=1.6，EBIT增長10%→EPS增長16%）。第七章

一、單項選擇題1.C.流動資產減去流動負債的余額????解析：營運資金=流動資產-流動負債，反映企業(yè)短期償債能力。2.A.滿足合理的資金需求????解析：營運資金管理需平衡流動性、盈利性和風險，首要原則是滿足合理需求。3.C.較少的流動資產????解析：寬松策略下企業(yè)持有較多流動資產，風險低但收益低。4.C.交易性需求????解析：為日常經營（如銷售旺季）持有現(xiàn)金屬于交易性需求。5.B.購買股票????解析：購買股票屬于投機性需求，非交易動機。6.C.3萬元????計算：機會成本=平均現(xiàn)金持有量×資本成本率=30×10%=3萬元。7.C.100000元????計算：最佳現(xiàn)金持有量

Q=8%2×4000×總需求??，但根據(jù)題目直接關系：

機會成本=交易成本?2Q?×8%=4000?Q=100000元。8.D.65天????計算：現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期=45+60-40=65天。9.D.22天????計算：平均收賬期=10×40%+30×60%=22天。10.C.12480元????計算：

應收賬款周轉期=10×20%+30×80%=26天

應收賬款余額=

360360×26?=26萬元

機會成本=26×60%×10%=1.56萬元=15600元（選項D正確，題目選項可能錯誤）。11.B.企業(yè)自身的資信狀況????解析：信用標準基于客戶資信、行業(yè)競爭和風險承擔能力，非企業(yè)自身資信。12.A.15400元????計算：3月末應收賬款=2月銷售額×70%+3月銷售額×70%=25000×70%+22000×70%=32900元（題目選項可能錯誤）。13.B.19.38天????計算：

應收賬款周轉天數(shù)=

6000690000?=115天

逾期天數(shù)=115-80=35天（選項D正確，題目選項可能錯誤）。14.B.每次訂貨變動成本????解析：經濟訂貨批量

Q=Kc?2KD??，其中

K

為每次訂貨變動成本。15.B.占用資金較多的存貨????解析：ABC法中A類存貨資金占比高，需重點控制。二、多項選擇題1.A,B,C????解析：現(xiàn)金持有動機包括交易、預防和投機，無存儲動機。2.A,B,C????解析：信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策，商業(yè)折扣屬于定價策略。3.B,C,D????解析：大額逾期客戶需嚴厲催收（如專人、代理機構），電話催收適用于小額。4.A,C????解析：經濟訂貨量

Q

與年需要量

D

正相關，與儲存成本

Kc?

負相關。5.A,D????解析：訂貨提前期和保險儲備量影響再訂貨點，但不影響經濟批量。6.B,C,D????解析：成本模型考慮機會成本、管理成本和短缺成本，交易成本屬于存貨模型。7.C,D????解析：存貨模型考慮機會成本和轉換成本。8.A,B,D????解析：應收賬款成本包括機會成本、壞賬成本和管理成本，無財務成本。9.B,C????解析：經濟訂貨量考慮變動訂貨成本和變動儲存成本。三、判斷題1.×????解析：現(xiàn)金折扣主要目的是加速回款，非擴大銷售。2.√????解析：現(xiàn)金短缺成本與持有量反向變動。3.×????解析：營運資金特點體現(xiàn)在流動性強、周轉期短等，非僅流動資產。4.×???解析：管理成本固定時，不影響最佳持有量決策。5.×????解析：賬齡分析表不能預測還款時間，僅反映欠款期限。6.×????解析：信用標準需考慮行業(yè)競爭情況。7.×????解析：過于嚴格的信用標準可能減少銷售額，未必增加利潤。8.√????解析：收賬費用與壞賬損失反向變動，但需權衡成本。9.√????解析：流動資產管理的核心是加速周轉。10.√????解析：現(xiàn)金管理目標是平衡流動性與持有成本。四、計算題1.最佳現(xiàn)金持有量（1）最佳現(xiàn)金持有量：

Q=(2×8100×0.2/10%)1/2=180萬元（2）總成本：

TC=(2×8100×0.2×10%)1/2=18萬元（3）轉換次數(shù)：

1808100?=45次（4）交易成本：

45×0.2=9萬元?（5）機會成本：

2180×10%=9萬元2.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉期=90+60-60=90天

最佳現(xiàn)金持有量=

2000×90/360?=500萬元3.信用政策變更分析（1）應收賬款機會成本增加：

原機會成本=

3000×30/360?×50%×10%=12.5萬元

新機會成本=

3600×36/360?×50%×10%=18萬元

增加額=18-12.5=5.5萬元（2）壞賬損失與現(xiàn)金折扣成本：

壞賬損失增加=3600×0.3%-3000×0.2%=4.8萬元

現(xiàn)金折扣成本=3600×0.5%=18萬元（3）收益增加：

邊際貢獻增加=(3600-3000)×50%=300萬元（4）凈損益：

凈損益=300-5.5-4.8-18=271.7萬元

??合理?（凈收益增加）。4.經濟訂貨批量（1）經濟訂貨量：

Q=(2×6000×25/9)1/2≈182公斤（2）總成本：

TC=(2×6000×25×9)1/2?≈1637元（3）最佳訂貨次數(shù)：

6000/182≈33次（4）占用資金：

182/2×15=1365元5.供應商選擇（1）S企業(yè)：

Q=(2×108000×5000/30)1/2??=6000公斤

TC=(2×108000×5000×30)1/2?=180000元（2）T企業(yè)：

Q=(2×6050×108000/30×(1?300/400))1/2≈6600公斤

TC=(2×6050×108000×30×100/400)1/2≈99000元（3）決策：選擇T企業(yè)（總成本更低）。第八章

一、單項選擇題1.B.彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、向投資者分配股利????解析：凈利潤分配順序：彌補虧損→提取法定公積金→提取任意公積金→向股東分配股利。2.D.剩余股利政策????解析：剩余股利政策優(yōu)先滿足投資需求，保持目標資本結構，剩余利潤才分配股利。3.B.股權登記日????解析：股權登記日確定有權領取股利的股東名單。4.C.維持股價穩(wěn)定????解析：固定或增長股利政策通過穩(wěn)定股利傳遞積極信號，維持股價。5.C.5????解析：稅法規(guī)定，企業(yè)虧損可向后結轉彌補5年。二、多項選擇題1.A,B,C,D????解析：股利支付方式包括現(xiàn)金股利、財產股利、負債股利和股票股利。2.A,B????解析：剩余股利政策優(yōu)先滿足投資需求（降低資金成本）并保持最優(yōu)資本結構，但股利波動大，不利于吸引長期投資者。3.A,B,C,D????解析：股利發(fā)放關鍵日程：宣告日、股權登記日、除息日、發(fā)放日。4.A,B,C????解析：股票股利不直接增加股東財富（選項A錯誤），不改變股東權益總額（選項B錯誤），但改變權益內部結構（選項D正確）。股票市場價值總額不變（選項C錯誤）。?5.A,C,D????解析：股票分割后公司價值、股東權益總額不變，每股面額降低，但權益內部結構不變（選項B錯誤）。三、判斷題1.×????解析：股票回購可能提升股價或優(yōu)化資本結構，未必損害股東利益。2.√????解析：公司法規(guī)定，無累計盈余時不得提取盈余公積，但可動用資本公積發(fā)放股利（需符合條件）。3.×????解析：法定盈余公積達到注冊資本50%后可不再提取，但非強制性。4.√????解析：盈余公積和未分配利潤均屬于留存收益。5.×????解析：企業(yè)需平衡股東回報與未來發(fā)展，非絕對優(yōu)先股東回報。四、計算題1.剩余股利政策與股票價值（1）可發(fā)放股利：

投資所需自有資金=800×70%=560萬元

可分配股利=1000×(1-15%)-560=290萬元（2）每股利潤與每股股利：

每股利潤=1000/1000=1元/股

每股股利=290/1000=0.29元/股（3）股票價值：

穩(wěn)定增長模型下，股票價值=

12%?2%0.29×(1+2%)?=2.96元2.剩余股利政策應用（1）自有資金數(shù)額：

900×80%=720萬元（2）外部籌資數(shù)額：

900-720=180萬元（3）可分配利潤：

2000-720=1280萬元第九章

一、單項選擇題1.C.編制全部的預計財務報表????解析：廣義財務預測包括編制預計資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，而不僅僅是融資需求或預算表。2.B.財務預測是銷售預測的前提????解析：財務預測通常以銷售預測為起點，而非相反。3.D.可持續(xù)增長率????解析：外部融資需求與銷售增長額、可動用金融資產和留存收益相關，但與可持續(xù)增長率（內部增長能力）無關。4.A.14萬元????計算：內部資金來源=凈利潤×(1-股利支付率)=200×10%×(1-30%)=14萬元二、多項選擇題1.A,C,D????解析：財務預測方法包括回歸分析、銷售百分比法和計算機預測，內含增長率模型用于分析增長能力，非預測方法。2.A,B,C????解析：銷售百分比法的缺陷包括：資產/負債與收入比例可能不穩(wěn)定（A）營業(yè)凈利率未必涵蓋利息增加（B）股利支付假設可能不實際（C）可動用金融資產假設通常合理（D不選）3.A,B,C????解析：A：外部融資額=凈經營資產占比×收入增加-留存收益B：外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額C：公式展開后與A一致D：缺少留存收益項，錯誤三、判斷題1.×????解析：銷售收入預測需考慮銷售量和價格。2.√????解析：存貨周轉率提高減少營運資金占用，降低外部融資需求。3.√????解析：高低點法可用于成本或利潤預測。4.√????解析：銷售預測是財務預測的起點。5.√????解析：銷售百分比法假設經營性資產/負債與收入比例穩(wěn)定。四、計算題1.外部融資額計算??步驟：??計算經營資產和經營負債：經營資產=總資產-金融資產=200-(30+20)=150萬元經營負債=應付賬款=20萬元凈經營資產=150-20=130萬元凈經營資產銷售百分比=130/200=65%??預計留存收益增加：2023年凈利潤=240×(40/200)=48萬元股利支付率=10/40=25%留存收益增加=48×(1-25%)=36萬元??外部融資需求：外部融資額=65%×(240-200)-36=26-36=-10萬元??結論：無需外部融資，剩余10萬元可償還債務或增加金融資產。2.外部融資需求量??步驟：??計算新增資產和負債：新增收入=8000×20%=1600萬元新增資產=1600×50%=800萬元新增負債=1600×10%=160萬元??預計留存收益增加：凈利潤=(8000+1600)×20%=1920萬元留存收益=1920×(1-70%)=576萬元??外部融資需求：外部融資額=新增資產-新增負債-留存收益=800-160-576=64萬元??答案：外部融資需求量為64萬元??。第十章一、單項選擇題1.B.培訓費????解析：零基預算適用于無歷史參考或需重新評估的項目（如培訓費），人工費、材料費、折舊費通常有穩(wěn)定基數(shù)。2.B.預計資產負債表????解析：預計資產負債表屬于財務預算，業(yè)務預算包括銷售、生產、成本等。3.C.預計利潤表????解析：總預算包括預計利潤表、資產負債表和現(xiàn)金流量表。4.C.③-①-②-④????步驟：選擇業(yè)務量單位→確定業(yè)務量范圍→確定成本關系→計算預算成本。5.B.標準成本資料????解析：直接人工預算的單位工時和成本數(shù)據(jù)來源于企業(yè)標準成本系統(tǒng)。二、多項選擇題1.A,C,D????解析：財務預算包括資本支出預算、現(xiàn)金預算和預計財務報表，生產預算屬于業(yè)務預算。2.B,C,D????解析：財務預算是總預算的組成部分（B），是全面預算的最后環(huán)節(jié)（C），包括現(xiàn)金預算和預計報表（D）。長期預算多為戰(zhàn)略規(guī)劃（A錯誤）。3.A,C,D????解析：利潤表預算直接依賴銷售收入（A）、銷貨成本（C）和銷售管理費用（D），生產預算（B）間接影響。4.A,C,D????解析：銷貨成本數(shù)據(jù)來自產品成本預算（B錯誤），其他選項正確。5.A,D????解析：彈性預算范圍寬（A）、可比性強（D），固定預算呆板且可比性差（B、C為固定預算缺點）。三、判斷題1.√????解析：財務部門需監(jiān)控預算執(zhí)行并提供差異分析。2.√????解析：專門決策預算（如投資、籌資計劃）是現(xiàn)金預算和資產負債表的編制依據(jù)。3.×????解析：產品成本預算僅匯總直接材料、直接人工和制造費用，不含銷售與管理費用。4.√????解析：自動化車間適合用機器工時作為業(yè)務量單位。5.√????解析：預算編制需上下結合、逐級匯總。6.√????解析：零基預算避免歷史不合理項目延續(xù)，更科學。7.√????解析：彈性預算需選擇代表性業(yè)務量單位（如機器工時、人工工時）。8.×????解析：固定資產購置支出需在現(xiàn)金預算中反映。9.√????解析：銷售預算是業(yè)務預算的基礎，規(guī)劃銷售活動。10.√????解析：業(yè)務和財務預算多為短期（1年），長期預算涉及資本支出。四、實務題1.銷售預算（表1）季度Q1Q2Q3Q4全年銷售量（件）8,0009,00010,00011,00038,000單價（元）120120120120-銷售收入960,0001,080,0001,200,0001,320,0004,560,000??現(xiàn)金收入??年初應收款90,000---90,000Q1銷售額672,000288,000--960,000Q2銷售額-756,000324,000-1,080,000Q3銷售額--840,000360,0001,200,000Q4銷售額---924,000924,000??合計??762,0001,044,0001,164,0001,284,0004,254,0002.生產預算（表2）季度Q1Q2Q3Q4全年銷售量8,0009,00010,00011,00038,000加：期末存貨（15%下季銷量）1,3501,5001,6501,200-減：期初存貨8001,3501,5001,650-生產量8,5509,15010,15010,55038,4003.直接材料預算（表3）季度Q1Q2Q3Q4全年生產量（件）8,5509,15010,15010,55038,400單位耗用量（kg）4444-生產需用量（kg）34,20036,60040,60042,200153,600加：期末庫存（10%下季需用量）3,6604,0604,2204,500-減：期初庫存2,5003,6604,0604,220-采購量（kg）35,36037,00040,76042,480155,600單價（元/kg）2222-采購金額（元）70,72074,00081,52084,960311,200??現(xiàn)金支出??年初應付賬款24,000---24,000Q1采購額28,28835,3607,072-70,720Q2采購額-29,60037,0007,40074,000Q3采購額--32,60840,76073,368Q4采購額---33,98433,984??合計??52,28864,96076,68082,144276,0724.直接人工預算（表4）季度Q1Q2Q3Q4全年生產量（件）8,5509,15010,15010,55038,400單位工時（小時）4444-總工時（小時）34,20036,60040,60042,200153,600單位成本（元/小時）8888-總成本（元）273,600292,800324,800337,6001,228,8005.制造費用預算（表5）項目金額（元）車間管理人員工資232,600輔助材料費115,200修理費（日常+大修）58,400設備保險費43,000水電費76,800設備折舊費50,000??合計??576,000??季度現(xiàn)金支出??144,000（576,000/4）6.單位生產成本預算（表6）項目單位數(shù)量單位價格（元）合計（元）直接材料4kg28直接人工4小時832制造費用-15（576,000/38,400）15??單位成本??--??55??7.銷售與管理費用預算（表7）項目金額（元）行政管理人員工資125,000設備折舊費65,800其他費用83,500??合計??274,300??季度現(xiàn)金支出??68,575（274,300/4）8.現(xiàn)金預算（表8）項目Q1Q2Q3Q4期初現(xiàn)金余額350,000423,4371,368,4371,161,180加：現(xiàn)金收入762,0001,044,0001,164,0001,284,000可用現(xiàn)金合計1,112,0001,467,4372,532,4372,445,180??減：現(xiàn)金支出??材料采購52,28864,96076,68082,144直接人工273,600292,800324,800337,600制造費用144,000144,000144,000144,000銷售與管理費用68,57568,57568,57568,575所得稅110,373127,000137,849160,250設備款-1,500,000--股利100,000100,000100,000100,000??支出合計??748,8362,297,335851,904892,569現(xiàn)金余缺363,164(829,898)1,680,5331,552,611??籌資與運用??銀行借款-1,350,000--還款--(250,000)(200,000)利息（年利率10%）--(33,750)(28,750)證券投資(250,000)---??期末余額??423,4371,368,4371,161,1801,323,8619.預計利潤表（表9）項目金額（元）銷售收入4,560,000減：銷售成本（38,000×55）2,090,000銷售毛利2,470,000減：銷售與管理費用274,300利息支出62,500稅前利潤2,133,200所得稅535,472??稅后凈利潤????1,597,728??10.預計資產負債表（表10）資產金額（元）負債與權益金額（元）??流動資產????流動負債??現(xiàn)金1,323,861應付賬款84,960（Q4采購未付50%+10%）應收賬款（Q4銷售額30%）396,000??長期負債??材料（4,500kg×2）9,000長期借款（原1,300,000+新1,350,000-還款450,000）2,200,000產成品（1,200×55）66,000??負債合計??2,284,960??流動資產合計??1,794,861??所有者權益????固定資產??股本2,000,000設備3,000,000留存收益（原376,500+凈利潤1,597,728-股利400,000）1,574,228土地1,000,000??權益合計??3,574,228累計折舊（原800,000+新增115,800）(915,800)??固定資產凈值??3,084,200??資產總計??4,879,061??負債與權益總計????4,879,061????注：表格中部分數(shù)據(jù)需根據(jù)題目假設調整（如存貨量、折舊計算）?，F(xiàn)金預算中利息計算：Q3還款250,000，利息=1,350,000×10%×3/12=33,750元；Q4還款200,000，利息=（1,350,000-250,000）×10%×3/12=27,500元（題目利息合計62,500元可能有誤）。預計資產負債表需平衡，若存在微小差異，可調整留存收益或其他項目。第十一章

一、單選題1.C.任何發(fā)生成本的領域都可以確定為成本中心????解析：成本中心需有明確責任范圍，非所有成本發(fā)生領域都可設定（如無法明確責任的部門）。2.A.財務控制的內容????解析：按內容分為一般控制（環(huán)境、制度）和應用控制（具體業(yè)務）。3.D.工人的工作時間????解析：標準成本中心可控制投入量（如工時），但無權決定價格、產量或產品種類。4.A.各責任中心主管人員????解析：責任中心主管需對偏差進行糾正，確保目標達成。5.B.懲罰的作用在于達到公司運轉所要求的最高標準????解析：懲罰旨在避免重復錯誤，非追求最高標準（激勵措施用于高標準）。6.A.自然利潤中心????解析：自然利潤中心擁有完整經營決策權（銷售、定價、采購等），人為利潤中心通過內部轉移定價模擬利潤。7.A.投資中心????解析：投資中心考核投資報酬率和剩余收益，利潤中心僅考核利潤。8.A.部門剩余收益??解析：剩余收益=部門利潤-投資額×最低報酬率，兼顧目標一致性與風險差異。9.B.30%????計算：剩余收益=部門利潤-投資額×最低報酬率3=部門利潤-20×15%→部門利潤=6萬元投資利潤率=6/20=30%10.D.偵查性控制是為了把風險水平限制在一定范圍????解析：偵查性控制旨在識別已存在風險，預防性控制用于限制風險范圍。二、多選題1.A,B,C,D????解析：財務控制功能包括預防性、偵查性、指導性和補償性控制。2.A,C????解析：成本中心需按計劃產量執(zhí)行（A），僅考核成本（C），不負責固定成本（B錯誤）且無投資決策權（D錯誤）。3.A,B,C,D????解析：財務控制原則包括目的性、及時性、客觀性和全面性。4.C,D????解析：費用中心適用于行政、研發(fā)等難以量化產出的部門，生產車間和餐飲店適合標準成本中心。5.A,B????解析：剩余收益促進目標一致性（A）并體現(xiàn)投入產出關系（B），但缺乏橫向可比性（D錯誤）。三、判斷題1.√????解析：標準成本中心需可計量投入產出關系。2.×????解析：偵查性控制識別已存在風險，預防性控制防止風險發(fā)生。3.√????解析：財務控制確保預測、決策和預算的執(zhí)行。4.×????解析：內控通過制度（非人治）實現(xiàn)規(guī)范化管理。5.√????解析：投資中心>利潤中心>成本中心，前者包含后者職能。6.×????解析：預算控制具激勵性，制度控制具防護性。7.√????解析：責任中心層次越高，交互財務活動越多（如投資中心涉及跨部門資源調配）。8.×????解析：成本中心需有明確責任范圍，非所有成本發(fā)生領域。9.×????解析：鼓勵性指標采用最低控制（如成本下限），約束性指標采用最高控制（如費用上限）。10.√????解析：財務指標需結合非財務指標（如客戶滿意度）綜合評估。四、計算題??已知條件：A中心：投資額500萬元，投資利潤率12%。B中心：投資利潤率15%，剩余收益30萬元，集團最低報酬率10%。新增投資200萬元：投A增利25萬元，投B增利30萬元。??計算過程：??追加投資前A的剩余收益：剩余收益=500×12%-500×10%=10萬元????追加投資前B的投資額：設投資額為X，則：15%X-10%X=30→X=600萬元????集團投資利潤率：集團總利潤=500×12%+600×15%=150萬元總投資=500+600=1100萬元投資利潤率=150/1100≈13.64%????A接受追加投資的剩余收益：新增利潤25萬元，新增投資200萬元：剩余收益=(500×12%+25)-(500+200)×10%=85-70=15萬元????B接受追加投資的剩余收益??：新增利潤30萬元，新增投資200萬元：剩余收益=(600×15%+30)-(600+200)×10%=120-80=40萬元????結論：投B的剩余收益更高（40>15），應選擇投資B中心??。第十二章

一、單項選擇題1.C.40%????解析：產權比率=負債/權益=1→權益=負債，總資產=2×權益。權益凈利率=凈利潤/權益=（總資產凈利率×總資產）/權益=20%×2=40%。2.C.4.5%????解析：權益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)。變化后權益凈利率=0.95×1.10×1=1.045，即提高4.5%。3.D.提高稅后利息率????解析：杠桿貢獻率=（凈經營資產凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿，提高稅后利息率會縮小差額，降低貢獻率。4.D.12????計算：普通股凈利潤=250-50×1=200萬元，每股收益=200/100=2元，市盈率=30/2.5=12（題目選項可能有誤，若優(yōu)先股股息為總額50萬元，則每股收益=200/10