/《財(cái)務(wù)管理》課程疑難點(diǎn)解析浙江播送電視大學(xué)財(cái)經(jīng)系郭斌一、問題的提出目前，《財(cái)務(wù)管理》課程開設(shè)在電大普通?？?、開放?？?、注冊(cè)視聽生等類別的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、工商管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等等專業(yè)，期末考試采用中央電大統(tǒng)一命題試卷。每次考試的結(jié)果顯示，我省考生的成績(jī)普遍較差，及格率較低。其原因可能是多方面的，涉及到課程本身的難易程度、學(xué)生的自身素質(zhì)與學(xué)習(xí)態(tài)度、試題的難易程度與試題是否超出考核范圍等等因素。但是，有一個(gè)現(xiàn)象值得注意，即如果能對(duì)各根本知識(shí)點(diǎn)講明白道理，理順各個(gè)評(píng)價(jià)模型的根本思路，而不是陳述性講解，那么，半數(shù)以上的學(xué)生還是能夠較好的理解與掌握本學(xué)科，考試中也能取得較好的成績(jī)。由此可見，在其他條件不變的情況下，如何有效的運(yùn)用合理手段與方法傳播本學(xué)科知識(shí)成為短期內(nèi)要解決的現(xiàn)實(shí)問題。筆者結(jié)合省電大普專班多年的教學(xué)心得，感覺要抓住疑難重點(diǎn)，緊緊圍繞根本概念，以題帶訓(xùn)，側(cè)重思路的講解，效果比較顯著。二、課程疑難點(diǎn)解析課程疑難點(diǎn)解析不是在課堂上出偏題與怪題進(jìn)行授課，而是建立在長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，選擇學(xué)生在平時(shí)在學(xué)習(xí)過程中，僅憑本教材難以正確理解或理解會(huì)出現(xiàn)偏差的根本概念、理論和方法進(jìn)行全面講解。當(dāng)然，對(duì)于正處于構(gòu)建知識(shí)結(jié)構(gòu)框架的?？茖W(xué)生，所遇到的疑難點(diǎn)很多，本文無法逐一羅立，只能選擇局部問題進(jìn)行說明：1、開課時(shí)，必須讓學(xué)生明確，財(cái)務(wù)管理是效勞于企業(yè)的內(nèi)部管理工作，不管是何種財(cái)務(wù)活動(dòng)，不是為活動(dòng)而活動(dòng)的一項(xiàng)日常工作，而是要實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造這一特定的目的，該理念的樹立，學(xué)生不僅可以理解財(cái)務(wù)活動(dòng)的邏輯關(guān)系，而且對(duì)各財(cái)務(wù)活動(dòng)采用的評(píng)價(jià)方式都能完全的接受與理解。如為什么用財(cái)務(wù)利潤(rùn)而不用會(huì)計(jì)利潤(rùn)的問題上，局部學(xué)生就不會(huì)存在理解的障礙。2、通過逐步的滲透，要讓學(xué)生逐步建立起財(cái)務(wù)管理是一門綜合性的交叉學(xué)科。廣泛運(yùn)用了會(huì)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識(shí)。如運(yùn)用會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)解釋了大局部的根本概念與獲得相應(yīng)的信息，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（狹義）、金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)提出了資本結(jié)構(gòu)模型、利率問題、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型等等評(píng)價(jià)范式。利用管理學(xué)知識(shí)來理解財(cái)務(wù)管理活動(dòng)如何最滿意的問題（財(cái)務(wù)分層管理——目標(biāo)管理延伸等等）。除此之外，還能較好的解釋委托代理理論、時(shí)機(jī)本錢、邊際本錢、專用性資產(chǎn)、奉獻(xiàn)毛益等等概念。通過上述手段，學(xué)生聽課興趣提高，也能更好的理解知識(shí)，且不容易遺忘。實(shí)證中筆者也得到這一結(jié)論。3、要用較多的時(shí)間講清時(shí)間價(jià)值與現(xiàn)金流量的內(nèi)容。一定意義上，這兩個(gè)概念的內(nèi)涵是財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，尤其是投資活動(dòng)的基礎(chǔ)，如果學(xué)生不能真正明晰，今后的授課將很能講解。而教材又確實(shí)沒有闡述全面。本文僅僅以時(shí)間價(jià)值舉例說明：教材：1、貨幣的時(shí)間價(jià)值是貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬。2、貨幣的時(shí)間價(jià)值是貨幣的持有人因推遲當(dāng)期消費(fèi)，讓渡貨幣使用權(quán)所取得的一種價(jià)值補(bǔ)償。讓渡時(shí)間越長(zhǎng)，所得價(jià)值補(bǔ)償就越大。從上述表達(dá)看，我們可以得到兩個(gè)結(jié)論：兩權(quán)別離，時(shí)間價(jià)值和時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)。顯而易見，第二個(gè)結(jié)論是不全面或不完全正確的。如果貨幣不成為資金，投入到再生產(chǎn)過程中，是不可能具有時(shí)間價(jià)值的，因此時(shí)間價(jià)值與時(shí)間的純粹的長(zhǎng)短是無關(guān)的。這非常關(guān)鍵，但教材沒有表述出來（導(dǎo)學(xué)有一多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)過）。要求我們要講明白。經(jīng)典概念：時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。此類問題在教材中出現(xiàn)頻率較高，也是學(xué)生感覺困惑的地方之一。3、善于運(yùn)用圖表，解析根本概念。現(xiàn)以最正確資本結(jié)構(gòu)舉例。概念：最正確資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)，使加權(quán)平均資本本錢最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。問題的提出：概念為什么要如此界定。教材并沒有作出合理的解釋，學(xué)生只能強(qiáng)記概念。其實(shí)，只要用兩張圖表，就可以把現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論講清。由上圖非常清楚的說明負(fù)債的稅收收益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（還可包括代理本錢）本錢對(duì)企業(yè)價(jià)值的綜合影響，得出在何點(diǎn)上資本結(jié)構(gòu)為最正確。類似的問題有：邊際本錢、無差異點(diǎn)分析、貼現(xiàn)指標(biāo)比較、現(xiàn)金和存貨管理評(píng)價(jià)等等。用好圖表可以化繁為簡(jiǎn)、化難為易。4、對(duì)于重要的評(píng)價(jià)范式，應(yīng)該重點(diǎn)講思路，而不是計(jì)算過程，即理解運(yùn)用。這也是學(xué)生考試時(shí)最易出問題的地方?，F(xiàn)舉三個(gè)實(shí)例說明：（1）某公司日前每年銷售額為70萬元，變動(dòng)本錢率為60%，年固定本錢總額為18萬元，企業(yè)總資金為50萬元：普通股30萬元（發(fā)行普通股3萬股，面值10元），債務(wù)資金20萬元（年利率10%）。所得稅率40%。求：（1.1）分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)（1.2）其他條件不變，若要求每股贏余增加70%，則銷售量增長(zhǎng)率為多少？對(duì)于1.1問題，多數(shù)同學(xué)直接套用公式，根本能作出來，但是，對(duì)1.2問，只會(huì)強(qiáng)記公式的同學(xué)，根本作不出來。原因何在？在于學(xué)生并沒有理解杠桿效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)思想，做不出反而是正?，F(xiàn)象。1.2問的關(guān)鍵在于學(xué)生正確理解杠桿系數(shù)，顯然的，DTL反映Q的變化程度所引起的稅后利潤(rùn)（或EPS）的變化程度?，F(xiàn)在知道EPS的變化程度，再結(jié)合中間解釋變量DOL、DFL的公式，就很快可以求出Q的變化程度。只要學(xué)生能正確理解杠桿效應(yīng)，題目如何變化都沒有問題，由此可見，思路重于過程。（2）某企業(yè)今后三年內(nèi)每年需要使用甲零件3000件。1、外購(gòu)：買價(jià)35元/件；2、自制：每件本錢30元，除此以外，自制需專用設(shè)備一臺(tái)，15000/臺(tái)，使用年限三年，無殘值，直線折舊，以及生產(chǎn)用廠房租金10000/年，年平均材料儲(chǔ)藏4000元。三年后該產(chǎn)品停產(chǎn)。問：企業(yè)應(yīng)該如何決策？學(xué)生對(duì)于這個(gè)題目可能會(huì)出現(xiàn)兩種錯(cuò)誤判斷：其一是屬于存貨管理的內(nèi)容，又無從下手；其二是此題沒有給出銷售收入，無從判斷。究其原因是學(xué)生對(duì)固定資產(chǎn)投資決策的理論根本就沒有掌握，也就沒有解題思路，只好亂套公式或不做。其實(shí)，此題屬于典型的設(shè)備投資決策。只要運(yùn)用NPV法比較兩個(gè)方案的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的大小，即可作出判斷。這其實(shí)要求我們對(duì)貼現(xiàn)指標(biāo)的設(shè)置背景、適用條件、范圍做詳細(xì)的解釋，提出思路。而不是提出公式，舉幾個(gè)例子就可以的。3、某公司目前年賒銷收入為3000萬元，變動(dòng)本錢率70%，信用條件為“N/30〞，壞帳損失率2%，收帳費(fèi)用650000元。為使賒銷收入增加10%，有A、B兩個(gè)方案可供選擇：A方案：信用條件為“N/60〞，收帳損失率3%，收帳費(fèi)用70.2萬元。B方案：信用條件為“2/10，1/20，N/60〞，客戶中利用2%現(xiàn)金折扣的有60%，利用1%現(xiàn)金折扣的有15%，放棄現(xiàn)金折扣的有25%。預(yù)計(jì)壞帳損失率2%，收帳費(fèi)用58.78萬元。要求：通過計(jì)算，評(píng)價(jià)公司是否應(yīng)該改變目前的信用條件。若應(yīng)改變，應(yīng)選擇哪個(gè)方案有利？應(yīng)收帳款時(shí)機(jī)本錢為12%。信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件的決策涉及理論較多，計(jì)算過程相對(duì)復(fù)雜。學(xué)生往往難以掌握。其實(shí)只要掌握三個(gè)根本點(diǎn)就可解決問題：（1）、對(duì)時(shí)機(jī)本錢的透徹理解，其反映到應(yīng)收帳款的再投資收益確認(rèn)；（2）再投資比率確實(shí)認(rèn)：變動(dòng)本錢率或企業(yè)確認(rèn)的再投資比率；（3）按收益-本錢來確定方案。思路明確后，細(xì)節(jié)問題可以以題帶訓(xùn)的方式來解決。但是，關(guān)鍵在于思路。上述分析可以得出，如果學(xué)生不掌握思路，財(cái)務(wù)管理很多實(shí)務(wù)題是做不出來的，且思路來源于對(duì)根本知識(shí)的掌握程度。本學(xué)科通過幾天的突擊來應(yīng)考，是不可能取得目標(biāo)成績(jī)的。5、合理處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理的銜接。對(duì)于非會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)的學(xué)生，這個(gè)問題尤其重要。比方如何彌補(bǔ)歷年虧損和現(xiàn)金流量表的知識(shí)。在教學(xué)過程中可以補(bǔ)充，夯實(shí)學(xué)生的根本功。三、總結(jié)除上述問題以外，筆者認(rèn)為下述根本概念學(xué)生應(yīng)該全面掌握的。（注：非電大期末正考復(fù)習(xí)范圍）名詞解釋：財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念、年金、資本本錢、籌資風(fēng)險(xiǎn)、最正確資本結(jié)構(gòu)、投資、信用政策、ABC分類管理、目標(biāo)利潤(rùn)、量本利分析法、剩余股利政策、償債能力、已獲利息倍數(shù)根本知識(shí)：1、簡(jiǎn)述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系2、簡(jiǎn)述企業(yè)價(jià)值最大化的是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)3、簡(jiǎn)述三種重要的財(cái)務(wù)管理觀念5、簡(jiǎn)述企業(yè)籌資的目的6、企業(yè)在籌資過程中，必須考慮的因素及遵循的原則是什么？8、簡(jiǎn)述降低資本本錢的途徑。9、如何躲避與管理籌資風(fēng)險(xiǎn)？10、折