信托行業(yè)報告/cn行業(yè)現狀行業(yè)現狀 關鍵行業(yè)發(fā)展關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和宏觀趨勢和增長機遇附錄附錄34568前言主要發(fā)現一覽鳴謝克服既有挑戰(zhàn)展望未來前言主要發(fā)現一覽鳴謝克服既有挑戰(zhàn)展望未來22宏觀趨勢和增長機遇宏觀趨勢和增長機遇歡迎閱讀《香港信托行業(yè)報告》，本報告由香港信托人公會（HKTA）和畢馬威中國共同編撰。我們上一份報告于2021年發(fā)布，自那時起業(yè)界已經發(fā)生諸多變化。全球經濟面臨著重大挑戰(zhàn)，包括從新冠疫情影響持續(xù)到地緣政治充滿不確定性以及市場波動等。然而，在這些不利因素的影響下，香港信托和受托服務行業(yè)依然保持增長，這得益于該行業(yè)具有良好的監(jiān)管框架、多樣化的客戶群體以及能夠適應發(fā)展的從業(yè)人員。為了深刻了解過去四年來影響行業(yè)格局的發(fā)展變化，我們對近30名行業(yè)高管進行了深入采訪，并對香港信托人公會的會員機構開展了數據調查。他們提供的反饋和見解，使我們不僅對香港信托業(yè)的主要趨勢、風險和戰(zhàn)略機遇有了更清晰的認識，而且對未來幾年信托業(yè)發(fā)展的重要驅動因素也有了更深入的了解。信托業(yè)仍然是香港金融服務業(yè)的重要組成部分，自上一份報告發(fā)布以來，信托業(yè)以及更廣泛的金融服務業(yè)都已經發(fā)生了相當多的變化。值得注意的是，最近監(jiān)管方面的發(fā)展，例如針對證監(jiān)會認可集體投資計劃的受托人增設第13類受規(guī)管活動（RA13），以及香港金融管理局（金管局）發(fā)布《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元，都有助于加強行業(yè)的公信力和對投資者的保護。我們還對eMPF積金易平臺的潛力進行了深入研究，該平臺將重塑香港的養(yǎng)老金體除了上述監(jiān)管發(fā)展之外，金融業(yè)中具有里程碑意義的舉措也對信托業(yè)構成了影響，其中包括“跨境理財通2.0”的發(fā)布、家族辦公室行業(yè)的增長以及虛擬資產等另類投資的日益普及。在迎來增長的同時，信托業(yè)也面臨著挑戰(zhàn)，主要包括人才短缺日益嚴重、監(jiān)管合規(guī)成本不斷上升，以及投資者對環(huán)境、社會和治理（ESG）關注度下降。本報告提供了應對此類挑戰(zhàn)的見解和建議，以幫助業(yè)內人士解決前進道路上的障礙。衷心感謝所有調查對象和受訪者對本報告的貢獻，他們的見解和觀點對我們深入了解這個不斷發(fā)展的行業(yè)幫助甚大。3344宏觀趨勢和增長機遇前言關鍵行業(yè)發(fā)展主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來宏觀趨勢和增長機遇前言關鍵行業(yè)發(fā)展主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來在此，我們謹對以下受訪人士和機構表示誠摯的謝意，感謝他們通過接受訪談、進行書面反饋或提供統(tǒng)計數據為我們的調研提供寶貴見解（按英文姓名字母排序)：貝克·麥堅時律師事務所高級顧問貝克·麥堅時律師事務所合伙人55宏觀趨勢和增長機遇鳴謝主要發(fā)現一覽宏觀趨勢和增長機遇。（6,060億美元）增長了約。個十年將節(jié)省300-400億港元提高透明度并最近監(jiān)管方面的發(fā)展，例如證監(jiān)會對認可集體投資計個十年將節(jié)省300-400億港元提高透明度并。中國內地仍是信托業(yè)的主要增長動力來源，信托持有資產的將很可能帶來長期機遇。了對私人信托和家族中國內地仍是信托業(yè)的主要增長動力來源，信托持有資產的將很可能帶來長期機遇。公室服務的需求。香港有能力利用這一趨勢，截至2023年底，約有2,700家單一家族辦公室在此開展業(yè)界面臨著嚴重的人才短缺問題，尤其是在法律和越來越多信托客戶選擇投資虛擬資產，從而帶來了機遇與挑戰(zhàn)。26%的受訪受托人稱他們的客戶持有虛業(yè)界面臨著嚴重的人才短缺問題，尤其是在法律和。66宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來前言鳴謝主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來該行業(yè)基于客戶的廣泛需求構筑，涵蓋了從傳承規(guī)劃和遺產規(guī)劃到傳統(tǒng)零售產品、投資基金和復雜定制的信托架構（圖1）。其所具備的多元化企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)（包括從跨國銀行、信托和企業(yè)服務公司、律師事務所到小型專業(yè)服務供應商）能夠隨時為客戶提供在與信托相關的服務方面，如法律、稅務、會計和專業(yè)服務，香港也享有全球盛譽。這種獨特的專業(yè)知識和基礎設施組合吸引了多種多樣的客戶，包括高凈值人士和家族辦公室，以及各種公司、退休金計劃供應商和慈善機構。此外，該行業(yè)還與同屬金融服務行業(yè)的其他領域的各種市場參與者和監(jiān)管機構進行互動自我們于2013年發(fā)布第一份報告以來，香港在提升其信托管轄區(qū)地位方面取得了重大成就，通過許多關鍵監(jiān)管改革提高了行業(yè)的專業(yè)性和公信力（詳細介紹參見第2章）。這也引發(fā)了關于進一步采取措施鞏固香港77宏觀趨勢和增長機遇前言鳴謝宏觀趨勢和增長機遇企業(yè)信托服務供應商在香港的基金管理行業(yè)發(fā)揮著至關重要的作用，擔任著各種投資產品的托管人、受托人和基金管理人。這些實體提供信托設立和管理等核心服務，以確保資產能根據信托條款進行適當管理和分配。他們承擔的受托責任對于維護批發(fā)和零售投資產品投資者的利益，同時遵守零售基金行業(yè)的不斷增長推高了對企業(yè)信托服務的需求，2023年，市場對證監(jiān)會第9類持牌公司（獲準進行資產管理活動）的需求同比增長了3%。自當局于2000年開始推行強積金制度以來，香港的退休金計劃一直是為香港退休人士提供生活保障的基石。香港將近100%1的工作人口參加了強積金或職業(yè)退休計劃以獲取一定的退休保障。證監(jiān)會2023年資產及財富管理活動調查的數據顯示，退休金依舊是首要信私人信托在香港、中國內地和更廣泛的亞洲地區(qū)越來越受到富裕人群和家這包括財富和遺產規(guī)劃、傳承規(guī)劃、財富管理和家族辦公室服務。近年來，政府在家族辦公室領域已經推出了一系列新的激勵措施。慈善信托主要為香港日益增長的慈善事業(yè)提供服務。截至2024年9月，香港稅務局將10,699家慈善組織確認為免稅組織，其中包括441家慈善信托機構。當前，隨著行業(yè)的穩(wěn)步擴張，慈善組織的數量正以每年2%至5%的速度增長。然而，這些注冊慈善組織只占所有慈善組織的一小部分，因為88宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來前言鳴謝主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來自上一份《香港信托行業(yè)報告》發(fā)布以來的四年里，全球經濟和香港金融業(yè)都面臨著巨大的發(fā)展阻力，盡管香港金融業(yè)在2024年出現了復蘇跡象，但恒生指數等市場指數仍低于我們2021年報告中的估值。私人財富管理行業(yè)作為私人信托的關鍵市場，也呈現出類似的情況，盡管最近勢頭良好，但其資產管理規(guī)模仍低盡管宏觀經濟環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但香港信托業(yè)在過去四年中表現出了韌性并取得了增長，這得益于包括從退休金計劃和零售投資到遺產和傳承規(guī)劃等信托持有資產的多樣性和地域分布。證監(jiān)會資產及財富管理活動調查的數據顯示，截至2023年底，香港信托持有資產總額為51,880億港元（6,670億美元），同比增長了““盡管近年來新冠疫情的影響揮之不去，人們對香港作為全球金融中心的地位感“099宏觀趨勢和增長機遇前言鳴謝宏觀趨勢和增長機遇就信托持有投資的地域分布而言，55%的投資位于中國內地和香港（同比上升14%），18%位于北公募基金與退休基金,包括強積金和職業(yè)退休計劃等退休金占信托持有資產的70%（圖4）。退休金通過信托持有的資產從2022年到2023年增長了11%，而由政府、主權財富基金、中央銀行、家族辦公室和私人信0 宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄前言鳴謝主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄香港《受托人條例》標志著香港信托行業(yè)格局的重大轉變，在保留普通法律原則的同時，將受托人義務納入法例。該條例為受托人的任命、權力和職責制定了香港《受托人條例》標志著香港信托行業(yè)格局的重大轉變，在保留普通法律原則的同時，將受托人義務納入法例。該條例為受托人的任命、權力和職責制定了明確的法律指引，進一步明晰了香港在殖民地時期就《職業(yè)退休計劃條例》首次將香港的自愿職業(yè)退休計《職業(yè)退休計劃條例》首次將香港的自愿職業(yè)退休計劃正式納入規(guī)范管理，要求必須進行強制性注冊及合規(guī)監(jiān)控。這項立法旨在在強制性公積金（強積金）制度實施之前建立對退休計劃資金、投資和管理的監(jiān)強積金的推出是香港社會保障體系的分水嶺，當前要人帶來了經常性費用收入，同時要求他們加強治理框宏觀趨勢和增長機遇香港《受托人條例》具有里程碑意義的重大修訂使香港百年歷史的信托法能夠跟上行業(yè)的現代化發(fā)展步伐。這些重大修訂擴大了受托人的投資和委托權力，同時引入了法定審慎義務條款和更強有力的受益人保護措施。修訂后的條例取宏觀趨勢和增長機遇香港《受托人條例》具有里程碑意義的重大修訂使香港百年歷史的信托法能夠跟上行業(yè)的現代化發(fā)展步伐。這些重大修訂擴大了受托人的投資和委托權力，同時引入了法定審慎義務條款和更強有力的受益人保護措施。修訂后的條例取消了不合時宜的收益過度累積限制，引入了現代治理標準，使香港的信托法與主要金融中心并駕齊驅，加強了香港作為自2013年以來，《香港信托行業(yè)報告》深入探究了香港信托行業(yè)的演變，并為 bb bb信托或公司服務提供者（TCSP）發(fā)牌制度的引入是信托或公司服務提供者（TCSP）發(fā)牌制度的引入是現代化基金市場基礎設施的大膽承諾?；谠撝贫瓤蚣埽Y產管理公司可以通過一個多功能企業(yè)架構，在香港注冊基金，簡化運營，同時遵循基金治理和投資者保護方面的國際最前言行業(yè)現狀前言行業(yè)現狀在回顧上述發(fā)展時，受訪者普遍認為香港作為亞洲領““引基金來港注冊，顯著促進了香港資產管“克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄盡管近期改革措施的影響仍有待完全顯現，但我們2024年的調查顯示，目前業(yè)內樂觀情緒日益高漲。大多數（64%）受訪者認為當前的監(jiān)管制度有利營商，這一比例顯著高于我們2021年報告的51%（圖6）。這種樂觀情緒主要是因為行業(yè)發(fā)展使受托人的透明度和可信度得到提升，也使投資者得到了更好的保護。主要發(fā)展包括證監(jiān)會對認可集體投資計劃的存管人增設第13類受規(guī)管活動規(guī)定、金管局發(fā)布《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元“信托業(yè)務的規(guī)管與監(jiān)管”和《信托業(yè)務守則》，以及對《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》（信托或公司服務持牌人適用）進行修訂。此外，上一份報告發(fā)布后推出的eMPF平臺也是另一重大主要發(fā)現一覽鳴謝主要發(fā)現一覽鳴謝 在過去十年中，企業(yè)信托項下構建的集體投資計劃蓬勃發(fā)展，使信托業(yè)受益匪淺。然而，2024年10月證監(jiān)會對認可集體投資計劃的存管人推出第13類受規(guī)管活動規(guī)定，將此類以前不受監(jiān)管的公司受托人的納入監(jiān)宏觀趨勢和增長機遇包括單位信托、互惠基金公司、房地產投資信托基金、集資退休基金，以及根據《證券及期貨條例》第104條認可的開放式基金型公司。值得注意的是，強疊，因為強積金核準受托人已受到積金局監(jiān)管。核心職能主管制度核心職能主管制度必須將整體管理監(jiān)督、關鍵業(yè)務線、運營和風險控制等核心職能的責任分配給存管人指定的內部高級人員和管股本不少于1,000萬港元和流獲得RA必須將整體管理監(jiān)督、關鍵業(yè)務線、運營和風險控制等核心職能的責任分配給存管人指定的內部高級人員和管股本不少于1,000萬港元和流在RA13實施之前，存管人的業(yè)務不受任何具體發(fā)牌要求約束，其公募基金職能也未直接受到持續(xù)監(jiān)管。因此，許多受訪者指出公司受托人往往被視為公募基金幕后的“沉默的合作伙伴”，主要履行后臺職能。如今，RA13已經顯著地扭轉了這種觀念。受訪者認為：“受托人現在受到證監(jiān)會更嚴格的監(jiān)督，這將使其在投資者和更廣泛的金融服務業(yè)眼中更具公信力。信托和基金管理是金融服務業(yè)中相輔相成的兩個領雖然RA13的推出受到了普遍的歡迎，但對于以前不受證監(jiān)會監(jiān)管的公司受托人來說，這意味著一項重大的轉變。盡管這個新制度的目的是提高業(yè)界的專業(yè)性和公信力，但其影響可能因服務供應商而異。受訪者指出，在最初19名獲發(fā)牌照/注冊的存管人中，許多隸屬于大型銀行集團，這些集團由于業(yè)務涉及金融服務業(yè) 行業(yè)現狀行業(yè)現狀然而，一些新獲發(fā)牌照的存管人為保險公司的子公司，以前并不受證監(jiān)會監(jiān)管。受訪者認為：“雖然這些持牌受托人已經依法進行準備，但合規(guī)所需的不僅僅是制定相關政策和程序。他們后續(xù)運營還必須隨時準備好滿足新法規(guī)要求。盡管這在初期無疑將導致一些問題，但受托人的信譽也將因此得到提升?！?的準備情況充滿信心，只有14%表示還需改進。遵守財政資源規(guī)則，包括提交月度財務申報表，是受訪者克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄托管人能夠符合國際標準要求，從而最終使投資者保護得到加強?！拔覀兊哪繕耸菍⒈O(jiān)管范圍擴大到以前不受監(jiān)管的公共存管人。我們已經實現了這一目標，并有效地彌補了當前所有監(jiān)管空白。實施過程順利，業(yè)界似乎能夠很好適應?！薄啊啊扒把灾饕l(fā)現一覽鳴謝前言主要發(fā)現一覽鳴謝 與受托人相關的另一項主要監(jiān)管發(fā)展是金管局于2023年頒布實施《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元以及《信托業(yè)務守則》，新規(guī)適用于在香港經營信托業(yè)務的銀行以及本地注冊銀行的子公司。該單元旨在加強對客戶資產的保護，促進公平對待客戶，推廣以客戶為中心的文化，并使香港信托業(yè)更好地與國際標準和實踐接《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元涵蓋了廣泛的信托活動，包括管理信托資產、處理與信托相關的行政工作以及使客戶與受托人開展接洽。它適用于為不同目的設立的信托，如協助高凈值人士和家族辦公室進行財富管宏觀趨勢和增長機遇在香港經營的銀行及其子公司必須遵守《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元和《信托業(yè)務守則》。我們鼓勵其他在香港經營業(yè)務的受托人同樣遵守《信托業(yè)務守則》，《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元的推出受兩個關鍵因素驅動。首先，香港的私人信托業(yè)近年來經歷了大幅增長，這得益于高凈值人士和家族辦公室對財富管理方案的需求不斷增加。其次，信托服務的全球監(jiān)管格局已經向著更高的透明度、更嚴格的問責制和更有力的客戶保護方向發(fā)展?！侗O(jiān)管政策手冊》TB-1單元為此該框架強調公平對待客戶，要求受托人以客戶的利益為重，提供清晰透明該框架強調公平對待客戶，要求受托人以客戶的利益為重，提供清晰透明《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元要求受托人建立強力的公司治理架構，強調應明確界定責任并實施有效的風險管理框架和充分的內部控制?！侗O(jiān)管政策手冊》TB-1單元要求受托人建立強力的公司治理架構，強調應明確界定責任并實施有效的風險管理框架和充分的內部控制。該框架為受托人在選擇關鍵人員和相關員工時提供了嚴格的適當人選標該框架為受托人在選擇關鍵人員和相關員工時提供了嚴格的適當人選標準，以確保他們擁有有效履行職責所需的技能、經驗和誠信。金管局加強了對銀行的信托業(yè)務的監(jiān)管，定期進行現場檢查和場外審查，以評估銀行遵守《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元的情況。金管局亦表示將對未能達到規(guī)定標準的銀行采取執(zhí)法行動及其他適當跟進行動。金管局加強了對銀行的信托業(yè)務的監(jiān)管，定期進行現場檢查和場外審查，以評估銀行遵守《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元的情況。金管局亦表示將對未能達到規(guī)定標準的銀行采取執(zhí)法行動及其他適當跟進行動。 行業(yè)現狀行業(yè)現狀正如金管局所說，“《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元是用于幫助香港建立可持續(xù)和負責任的信托行業(yè)的全面監(jiān)面的監(jiān)管環(huán)境，為投資者提供安心和信心?！?度在監(jiān)管方面可能存在重疊部分，特別是對于作為證監(jiān)會認可集體投資計劃存管人的銀行以及本地注冊銀行的子公司而言。為了最大限度地減少這種重疊，證監(jiān)會認可集體投資計劃相關的信托服務可享受豁免。然而，業(yè)界應仔細把握這兩個框架之間的相互影響，盡管最初擔心此舉會導致合規(guī)成本增加，但金管局指出，自《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元實施以來，行業(yè)呈現出持續(xù)增長態(tài)勢，這表明該框架有助于增強信心并吸引業(yè)務。它指出，使用信托服務的家族辦公室等增長型行業(yè)，正從《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元對強力治理和客戶保護的要求中獲益?！霸谙愀哿幬鄟碜灾袊鴥鹊睾蛧H的財富之際，監(jiān)管不應扼殺創(chuàng)新或阻礙信托服務。相反，其目的是確保投資者得到保護，并維持香港作為值得信賴的金融中心的聲根據證監(jiān)會的數據，包括香港強積金體系在內的退休金信托近年來在所有信托類別中增長最為顯著，2022年至2023年間信托持有資產同比增長了11%。雖然職業(yè)退休計劃也屬于這一類別，但強積金是迄今為止最大的增長動力，正日益成為香港老齡人口退休保障框架的一個重要支柱，尤其是在人們對本地房地產市場截至2024年9月，強積金市場的資產凈值為1.3萬億港元，在過去10年中增長了143%。9此外，強制性公積金計劃管理局（積金局）的數據顯示，截至2024年11月市場上共有12家受托人、24個計劃、379只成分基克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)附錄展望未來eMPF平臺的推出是強積金自2000年推出以來最重要的進展，該平臺于2024年6月上線。在中央基礎設施的支持下，該平臺有望解決強積金行業(yè)及成員面臨的幾個關鍵挑戰(zhàn)。首先，它將有助于減少管理費用,這是成員們非常關心的問題?！斑@個中央平臺最直接的好處是提高了雇主和雇員管理計劃的效率。這將有助減低費用，因為受托人使用eMPF平臺后，就有法律義務降低其計劃管理費用?！?0積金局估計這種降費措施將在運營首十年為強積金成員節(jié)省300-400億港元費用，同時認為這是擴大退休其次，eMPF也旨在提高透明度和成員參與度。通過將所有強積金賬戶整合到一個單一的在線平臺上，會員可以更清楚地了解自己的儲蓄和投資表現。由于具有更高的透明度并提供教育措施和數字工具，終將吸引會員參與并使其得以就退休規(guī)劃做出更明智的決定。再次，eMPF為完全實現平滑轉賬鋪平了道路，它允許成員在服務供應商之間無縫轉移更大的強積金賬戶金額，從而促進業(yè)界競爭，鼓勵供應商專注提高基金業(yè)績，并提供更多物有所值的產品和服務來吸引并留住所有與退休金相關的受訪者都認為，從eMPF過渡將為退休金受托人和強積金市場格局帶來一波變化（圖10）。這種過渡是機遇也是挑戰(zhàn)，大多數受訪者認為前言主要發(fā)現一覽鳴謝前言主要發(fā)現一覽鳴謝 極少/在中央平臺為強積金成員提供更高的服務效率和透明度的同時，許多受訪者一致認為，隨著計劃管理費的減低，受托人需要調整其商業(yè)模式，專注于基本管理之外的增值服務?！癳MPF代表著一個重大的市場轉變。隨著強積金計劃行政服務費的遞減，信托業(yè)將需要探索新的途徑區(qū)別不同優(yōu)勢，并更加重視其治理職責，以更好地為強積金成員服務。在運營環(huán)境不斷變化的情況下，吸引并留住合適的人才至關重要。適應能力最終是行業(yè)保持競爭優(yōu)勢和有效滿足強積金成員和雇主不斷變化的需求的關鍵?！?1受訪者還注意到，隨著eMPF的推出，長期投資表現將受到更多關注?！昂饬縠MPF成功與否，不單止要看成本的下降幅度，更重要的是要看退休保障是否得到改善。受托人需要具備更明確的價值主張，以便在長期投資表現和成員教育方面體現競爭優(yōu)勢?！?2量業(yè)務整合機會。規(guī)模較大的企業(yè)可以憑借其現有的資源和基礎設施收購規(guī)模較小且疲于應對計劃管理費損失的競爭對手。“一旦eMPF平臺全面推廣，我們可能會看到退休金行業(yè)并購活動有所上升。然而，這不僅限于完全并購，還有更微妙的并購方式也在同時發(fā)生。雖然該平臺承擔了大部分計劃管理職能，但剩余管理職能可能會引發(fā)一種“準并購”趨勢。宏觀趨勢和增長機遇面臨壓力的小型企業(yè)可能會開始將這些職能外包給大型企業(yè)。未來幾年這將繼續(xù)成為該行業(yè)的主要關注積金局強調，在面對eMPF可能引起的各種行業(yè)變更““過去，退休金受托人主要的關注點在于管正逐漸清晰起來。這使受托人可以投入更多的時間和資源以更好滿足客戶的退休儲“當前，香港對信托或公司服務提供者的發(fā)牌制度提出了重要修訂建議，以繼續(xù)加強對金融犯罪的打擊力度。該制度最初于2018年根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》推出，要求信托或公司服務提供者必須獲得公司注冊處發(fā)放的牌照。上述指引已于近期經過全面審查修訂，并將于2025年3月生效。此次修訂旨在確保其與財務行動特別組織（FATF）這個全球反洗錢和恐怖融資監(jiān)督機構制定的最新國際標準保持一致，并使該指引更易于被信托或公司服務提供者理修訂后的指引的一項核心原則是對所有反洗錢和反恐怖融資活動采取穩(wěn)健的基于風險的方法（RBA）加以應對。這意味著信托服務供應商不應拘泥于基本的合規(guī)檢查項目，而應對其風險敞口具有深刻的理解。這包括基于客戶概況、地理位置、產品復雜性和服務提供方法等因素，對自身機構和客戶進行全面的風險評估。這些評估應記錄在案，定期審查，并用于制定客 宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄前言鳴謝主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄上述指引還為加強盡職調查（EDD）措施提供了更詳細指導，尤其針對高風險的情況。這些情況包括涉及政治公眾人物（PEP）的情況、業(yè)務關系情況、涉及被財務行動特別組織認定為高風險司法管轄區(qū)的交易以及具有異常特征的交易。信托服務供應商必須采取必要的額外措施，包括獲得高級管理層的批準，才能建立或繼續(xù)維持高風險業(yè)務關系，還應實施強化后的雖然信托服務供應商可能需要通過投資和運營變更以適應這些要求，但他們也可借此機會加強風險管理，鞏固客戶關系并建立更具可持續(xù)性和韌性的業(yè)務。截至2024年11月，公司注冊處已收到10,953份信托或司服務提供者牌照申請，并發(fā)放了9,876張牌照。此外，公司注冊處還發(fā)出了超過2,570封警告/咨詢函件，以數量TCSP牌照申請已發(fā)出的TCSP期終登記在冊的TCSP持牌人場實地審查已進行的訪談咨詢函件TCSP持牌人數量TCSP持牌人提供的服務類型信托服務信托和公司服務公司服務合計 來的機遇。鑒于香港的亞洲主要資產和基金管理中心地位，以及近期信托業(yè)監(jiān)管發(fā)展提高了相關服務的專業(yè)水平，我們的調查對象和受訪者均認為，信托業(yè)在未來幾年將在我們與行業(yè)領導者的討論中，反復談到亞洲市場的巨大規(guī)模。隨著該地區(qū)在全球財富中所占份額的不斷攀升，香港在信托業(yè)的深厚經驗和戰(zhàn)略定位使其最有在亞洲，預計未來3-5年中國內地市場仍將是最重要的增長引擎。調查對象預計，資本投資者入境計劃和家族辦公室計劃等政府舉措將對這一增長起到推動的作““隨著近期支持金融服務業(yè)舉措的成果逐步顯現，信托業(yè)作為資產管理公司的天賦合作伙伴可以向其提供為新客戶服務所需的治理、信托監(jiān)督和合規(guī)相關的專業(yè)知識，這兩個行業(yè)通過合作可以從政府的新近舉“ 行業(yè)現狀行業(yè)現狀盡管近期中國經濟面對挑戰(zhàn)，但受訪者對面向內地客戶的信托服務市場仍持樂觀態(tài)度。他們普遍認為中國經濟將繼續(xù)增長，盡管增速放緩，特別是在中國金融服務業(yè)持續(xù)開放的情況下，仍然帶來很多機遇?！翱缇忱碡斖ā钡扰e措和倡議、粵港澳大灣區(qū)的持續(xù)發(fā)展以及私人財富的增長將為行業(yè)增長提供關鍵動力。受訪者指出，粵港澳大灣區(qū)計劃仍在繼續(xù)為金融服務業(yè)（包括信托業(yè)）及供應商創(chuàng)造價值鏈商機，“跨境理財通”等新近舉措和倡議使香港和內地的投資者更自我們上一份報告發(fā)布以來，粵港澳大灣區(qū)市場的國內生產總值已從1.6萬億美元增長到將近2萬億美元。17這一增長推動了對跨境財富管理方受訪者指出，粵港澳大灣區(qū)正造就新一代創(chuàng)富者，他關鍵行業(yè)發(fā)展克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄關鍵行業(yè)發(fā)展克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄受訪者認為，這一趨勢將繼續(xù)為香港的信托公司展現對于跨境架構、稅收優(yōu)化和國際遺產規(guī)劃相關特殊專長的機遇?！跋愀墼诨浉郯拇鬄硡^(qū)中享有得天獨厚的信托服務中心地位。香港的普通法法律體系、強效監(jiān)管框架以及處理復雜跨境交易的經驗，使其成為設立信托和其他財富管理架構的理想司法管轄區(qū)?！?8然而，業(yè)界能否成功把握這些機遇，取決于其能否完善服務以滿足內地客戶不斷變化的需求。其中的關鍵挑戰(zhàn)之一是許多中國內地投資者對信托概念缺乏認知。“在中國內地信托仍屬于一個比較新的概念。許多投資者不熟悉設立信托的法律和實際影響，需要向他們講解有關益處和潛在風險?！?9““釋放粵港澳大灣區(qū)市場的全部潛力需要共同努力，為內地客戶揭開信托的神秘面20“前言主要發(fā)現一覽鳴謝前言主要發(fā)現一覽鳴謝 “跨境理財通”計劃雖然旨在促進跨境投資，但對香港受托人來說卻是喜憂參半。該計劃的“閉環(huán)”性質要求由中國內地人員開展營銷活動，限制了香港信托專業(yè)人士向內地投資者宣傳信托概念機會?！澳壳啊缇忱碡斖ā瘜嵤┓忾]管理，必須由內地營銷人員開展業(yè)務。此外，只有少數中介機構能夠代表信托公司滿足這一要求?！?1盡管“跨境理財通”目前存在局限性，但受訪者認為這代表著中國內地和香港金融市場整合邁出的重要一步，隨著“跨境理財通”的不斷演變，將對信托業(yè)產雖然“跨境理財通”計劃最初主要面向散戶投資者，境理財通2.0”帶來了幾項關鍵改進，包括將個人投資者的投資額度從100萬元人民幣提高到300萬元人民幣，降低了粵港澳大灣區(qū)居民的準入門檻，并將合資格的證券公司和銀行納入其中。合資格投資產品的范圍也擴大到包括所有專注投資大中華區(qū)股票的非復雜香港證監(jiān)會授權基金，以及“低”至“中高”風險的基金。這使得香港銀行提供的可用資金數量幾乎翻盡管作出了上述改進，“跨境理財通”目前的形式仍然主要聚焦散戶，對于信托業(yè)而言它帶來的是長期機遇。然而，該計劃已經產生了間接效益。首先，它為中國內地投資者提供了一個獲取更多香港投資產品和服務的新渠道，包括由企業(yè)信托公司提供的投資產品““‘跨境理財通’為中國內地客戶在實現財富組合國際化開辟了一條新的途徑。他們現在可以獲得更多香港投資產品和服務，“展望未來，“跨境理財通”預計將繼續(xù)發(fā)展，有可能還會引入新的資產類別和投資產品。然而，其目前的局限性，包括投資額度限制、產品范圍限制（特別是缺乏另類投資和私募股權投資機會）以及運營和營銷監(jiān)管機構知悉業(yè)界反映的局限性也致力使“跨境理財繼續(xù)加強和擴大‘跨境理財通’計劃的同時，投資者 行業(yè)現狀行業(yè)現狀香港私人財富領域的幾個關鍵發(fā)展趨勢正推高對私人信托和信托服務的需求。特別值得一提的是，財富跨代傳承正不斷增加，新的富裕人群也在不斷崛起，這香港的信托業(yè)從這些發(fā)展中得益具有相當大的競爭優(yōu)勢，政府和監(jiān)管機構也一直在努力通過一系列激勵措施吸引私人財富進入香港。在各種旨在將香港塑造成一個充滿活力的投資地的措施當中，新的“資本投資者入境計劃”和家族辦公室稅收優(yōu)惠措施最為成功。政府吸引此類財富的努力正呈現成果。在最新的《全球金融中心指數》第36期報告24中，香港從新加坡手中奪回了全球第三大金融中心和亞太地區(qū)頂級金融中心的地位，使其成為區(qū)內超高凈值人士和投資的必選之地。24關鍵行業(yè)發(fā)展克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄關鍵行業(yè)發(fā)展克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄2024年初推出的新“資本投資者入境計劃”受到了廣泛歡迎，被視為有助于吸引資本和家族辦公室落戶香港。該計劃的申請人須對許可資產投資最少3,000萬港元。申請成功者可攜配偶和子女到港，并于七年后有新“資本投資者入境計劃”只是近年來香港為提高其對家族辦公室的吸引力而推出的一系列措施之一。這些措施成功獲得了中國內地、東盟國家、中東和歐洲等地區(qū)家族辦公室和高凈值人士的關注。一位受訪者指出：“香港正在為迎接全球各地投資者做好各方面的準備。當前信托業(yè)需要進一步加強合作，積極主動地為這些客戶提供服務，否則就有可能錯失重大良機?！?5前言主要發(fā)現一覽鳴謝前言主要發(fā)現一覽鳴謝 家族辦公室的增加被普遍認為是香港信托業(yè)的積極發(fā)因為家族辦公室的投資者需要為其財富尋求既涵蓋投資也包括遺產規(guī)劃、慈善事業(yè)和家族治理等的精確的解決方案。信托通常是家族辦公室的重要組成部分。許多單一家族辦公室由信托結構持有，其他家族辦公室則管理著由信托架構持有的財富。此外，信托或家族辦公室通常通過所在管轄區(qū)內的信托或公司服務提自上一份報告發(fā)布以來，香港已對家族辦公室制度進行了改革，以加強其亞洲領先財富管理中心地位。投資推廣署于2021年成立香港家族辦公室（FOHK），投資推廣署26的最新數據顯示，香港的家族辦公室行業(yè)已經取得了顯著增長，截至2023年底，家單一家族辦公室在香港運營。其中一半以上管理著自2021年6月以來，投資推廣署的香港家族辦公室團隊已處理了650多次關于設立家族辦公室的咨詢，主要來自中國內地、東盟國家、中東、歐洲和美洲。2023年5月，政府進一步為管理2香港特區(qū)政府通過其2024-25年度財政預算案進一步強化了這一承諾，并于2024年11月發(fā)布了一份關于擴大對基金、附帶權益和家族辦公室的稅收優(yōu)惠的咨詢文件。咨詢建議包括統(tǒng)一基金豁免（UFE）、家族投資控股公司稅務寬減以及附帶權益稅收優(yōu)惠，受到了““新的家族辦公室進駐香港將有助于增加信托服務需求，這些服務涉及遺產和傳“受訪者強調這些積極措施為信托業(yè)利用家族辦公室體制獲利創(chuàng)造了重要機會。值得注意的是，信托公司可以借此機會積極宣傳自身具備的相關專業(yè)知識，進一步彰顯其涵蓋稅收合規(guī)、治理、遺產規(guī)劃和慈善的整體解決方案的優(yōu)勢。有受訪者表示：“家族辦公室正尋求各種投資選擇，包括獨特或另類私人投資。投資可能在基金架構下運作，使保管人可以從中發(fā)揮關鍵作用?！?8此外，受訪者指出，信托專業(yè)人士應強化自身的專業(yè)知識，以便就傳承規(guī)劃、家族糾紛和財富分配等“軟性”問題向家族提供建議。通過在財務和個人事務方面提供值得信賴的顧問服務，香港的信托專業(yè)人士可以鞏固其作為家族辦公室重要合作伙伴的地位?！皢我患易遛k公室體制引發(fā)部分家族考慮設立一個新的架構來管理其家族投資，許多家族也會同時考慮建立家族信托。”29 行業(yè)現狀行業(yè)現狀自從我們的上一份報告發(fā)布以來，香港已經踏上了打造卓越虛擬資產行業(yè)中心之旅。監(jiān)管機構于2023年推出虛擬資產交易平臺發(fā)牌制度并發(fā)布代幣化指引通告，以及于2024年4月里程碑式地推出亞洲首個現貨虛擬資產交易所買賣基金，都對構建一個充滿活力和快速發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)起到了促進作用。此類措施的增加反映出信托客戶越來越多地涉足虛擬資產。26%的受訪者稱他們的客戶持有虛擬資產，其中18%的客戶一位受訪者指出：“受托人需要調整以適應希望投資虛擬資產的客戶數量上升以及虛擬資產環(huán)境日益多樣化（從藍籌代幣到更難懂的模因幣）這一情況?！?0雖然適應這種新形勢需要時間，但香港特區(qū)政府積極的監(jiān)管方式為受托人創(chuàng)造了較為有利的環(huán)境。受訪者強調了監(jiān)管框架的重要性，特別是證監(jiān)會在2023年進一步明確了與反洗錢程序和控制相關的要求。這些明確要求緩解了人們對欺詐和風險的擔憂，使信托公司能有信心在虛擬資產領域探索商機?！?023年，證監(jiān)會明確了反洗錢監(jiān)管規(guī)定，對于我們信心十足地向前關鍵行業(yè)發(fā)展克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄關鍵行業(yè)發(fā)展克服既有挑戰(zhàn)展望未來附錄我們一直在積極與技術供應商和托管人合作，以針對數字資產提供安全合規(guī)的托管方案。我們的目標是提供客戶期望的與傳統(tǒng)資產領域同等高水平的信托責任?！?1然而，受訪者還指出，虛擬資產的全球監(jiān)管框架在各個司法管轄區(qū)仍然呈現出復雜而分散的局面，造成“監(jiān)管真空”，使一些加密貨幣運營商能借機通過傳統(tǒng)信托結構來展示合規(guī)性并掩蓋潛在風險。雖然控制、安全和信托責任等傳統(tǒng)信托概念在虛擬資產領域仍然適用，但它們需要進行調整以適應這一獨特新興受訪者強調，僅僅對受托人的業(yè)務進行監(jiān)管并不能產生與由持牌加密貨幣托管人進行監(jiān)督一樣的效果。加強盡職調查和專業(yè)知識對于信托公司有效評估數字資產相關風險并識別真正的監(jiān)管合規(guī)和誤導性營銷策略至關重要。近80%的受訪者目前缺少與虛擬資產監(jiān)控或治理相關的具體政策或總體原則，這將成為該行業(yè)受訪者指出，隨著市場的成熟和監(jiān)管框架的標準化，信托業(yè)可能需要更明確地界定其角色。將托管服務與遺產規(guī)劃或財富管理等其他服務結合在一起，可有助于滿足對綜合數字資產解決方案日益增長的需求。香港監(jiān)管機構在繼續(xù)致力為虛擬資產建立一個全面的監(jiān)管框架的過程中，他們也與行業(yè)的利益相關方開展合作，以制定最佳實踐和標準。金管局認為，信托專業(yè)人士已做好準備在行業(yè)不斷發(fā)展的趨勢中發(fā)揮重要作用。“信托專業(yè)人士是資產持有方面的專家。他們應該思考如何為虛擬資產行業(yè)的發(fā)展添磚加瓦并提供真知灼見?！?2前言主要發(fā)現一覽鳴謝前言主要發(fā)現一覽鳴謝30James 近年來，一系列新法規(guī)對信托業(yè)產生了影響，使不同監(jiān)管機構之間構建起復雜的合規(guī)義務網絡。雖然這些變化有助于確保行業(yè)的公信力和穩(wěn)定性，但也會產生近三分之二的受訪者表示，在過去的12個月里，他們的合規(guī)成本至少上升了5-15%（圖15）。例如，滿足受訪者指出，受托人必須在全職員工和系統(tǒng)上投入大量資金。部署穩(wěn)健的合規(guī)基礎設施，包括客戶盡職調查、交易監(jiān)控和報告系統(tǒng)，需要對技術和人力進行大量投資，這可能會給規(guī)模較小的受托人帶來困難。與此同時，監(jiān)管機構預計將在未來幾年加強對信托業(yè)的審查，以確保新規(guī)定得到落實，這可能會導致違規(guī)罰款和處罰，從而進一步增加成本負擔?！盀閼獙陙硗瞥龅乃行乱?guī)定，一些規(guī)模較小的公司可能需要精簡或調整業(yè)務，甚至考慮退出市場?！?3宏觀趨勢和增長機遇宏觀趨勢和增長機遇前言行業(yè)現狀前言行業(yè)現狀合規(guī)成本的上漲對小型信托公司來說尤其具有挑戰(zhàn)性，因為他們的資源和規(guī)模經濟往往不及大型信托公司。這些公司可能難以吸引和挽留人才，投資技術和吸收不斷上升的成本，同時還要面對來自客戶的減費大多數公司表示近年來他們的合規(guī)成本有所增加，而值得注意的是，他們不斷將資訊科技預算的很大一部分用于合規(guī)科技解決方案（圖16）。與此同時，受托人也應意識到新興技術正賦能創(chuàng)新合規(guī)解決方案。在實現合規(guī)任務自動化和增強監(jiān)控能力方面，人工智能驅動的解決方案的應用前景廣闊。例如，許多以單位信托結構運作的零售基金都在使用人工智能驅動的關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇電話監(jiān)控應用程序，以確保遵守與產品銷售及客戶互動相關的法規(guī)。這些應用程序可以實時分析對話，識別潛在的違規(guī)行為，并向合規(guī)團隊提供警報，從而減少對手動審查的需求?！叭斯ぶ悄苷絹碓蕉嗟乇挥糜跈z查客戶經理在銷售前是否向客戶提供了所有必要的信息。此外，如果客戶經理在對話中無意提供一些誤導信息，系統(tǒng)也會進行提醒?！?4盡管許多受托人稱目前未在運營中使用這項技術，但他們普遍支持基金經理對其進行探索和使用，同時也注意到這項技術在更廣泛的金融服務行業(yè)中具有越來越大的吸引力，這突顯了對受托人更好地理解人工智主要發(fā)現一覽鳴謝主要發(fā)現一覽鳴謝 業(yè)內人士普遍認為，香港信托業(yè)面臨多方面的人才短缺，需要采取有針對性的行動。事實上，本報告受訪者指出最大的挑戰(zhàn)之一是吸引新專業(yè)人員的加入跟不首先，信托業(yè)難以吸引應屆畢業(yè)生。特別是，普遍存在對信托工作的理解和認知不足，導致該行業(yè)顯得較為“神秘”，缺乏像金融科技業(yè)等新興行業(yè)的活力。這種看法對將信托業(yè)定位為有發(fā)展前景的職業(yè)選擇構成挑戰(zhàn)。正如一位受訪者解釋:“信托業(yè)可能不像一些新興的高科技行業(yè)那樣具有吸引力，因此很難吸引畢業(yè)生。許多畢業(yè)生也對在信托業(yè)中能獲得的職業(yè)發(fā)展機會缺乏了解。為解決這個問題，需要更大的透明度和開放性來重塑對信托業(yè)的觀感?！?5宏觀趨勢和增長機遇宏觀趨勢和增長機遇其次，在行業(yè)努力補充人才庫之際，正值行業(yè)面臨退休潮，留住經驗豐富的專業(yè)人員變得越來越困難。第三，行業(yè)對專業(yè)人員要求的技能越來越多樣化，從業(yè)人員往往需要具備多領域技能。除了傳統(tǒng)信托法方面的專業(yè)知識外，還需要稅務、合規(guī)和投資管理等領域家族辦公室的興起和跨境交易日趨復雜，進一步放大了對具有多領域專業(yè)知識的人才的需求?！澳壳按嬖谥R差距，特別是在跨境稅務問題上。這是一個非常復雜的領域，需要具備較多綜合知識?！?6調查顯示“法律與合規(guī)”和“信托管理”是行業(yè)目前面臨的主要技能差距（圖17）。當前對與客戶和合規(guī)相關的專業(yè)技能的需求仍然更為迫切，但受訪者表示，中后臺職能以及ESG等領域專業(yè)知識的人才缺口 行業(yè)現狀行業(yè)現狀受訪者還指出，與會計或法律等行業(yè)不同，信托業(yè)缺乏既定的明確教育途徑。大多數專業(yè)人士通過在職培訓獲得專業(yè)知識，這可能會在人才發(fā)展方面造成瓶頸，并限制行業(yè)的發(fā)展能力。然而，各方也在努力應香港信托人公會已采取積極措施，加強信托業(yè)的人才教育、認可度和行業(yè)技能培養(yǎng)。香港信托人公會認證計劃于2018年7月推出，是香港首個專門針對信托業(yè)的教育計劃。它旨在有系統(tǒng)地培養(yǎng)人才﹑建立最低職業(yè)標準、為職業(yè)發(fā)展創(chuàng)造機會。成功完成該計劃并具有相關行業(yè)經驗的人士將獲得認可信托從業(yè)員（CTP）資格，這是該領域專業(yè)程度和服務能力的信托業(yè)務經驗年資達10年以上的資深從業(yè)員，則可以通過“資深從業(yè)員豁免程序”（EPE）獲得CTP資格。同時，信托從業(yè)資歷較淺或剛進入該行業(yè)的人士可以報讀TTC課程。TTC課程由公會與香港證券及投資學會合作開發(fā)，為具有至少兩年相關工作經驗的行業(yè)從業(yè)員提供另一個獲取CTP資格認證的途徑。TTC課程因其靈活且貼近行業(yè)需求而特別受歡迎。香港證監(jiān)會、香港律師會及積金局等監(jiān)管機構認為其內容適合用于持續(xù)的專業(yè)培養(yǎng)／培訓工作。此外，TTC課程有資格根據“提升資產財富管理業(yè)人才培訓先導計劃”（WAM計劃）獲得補貼，這有助于減輕參與者TTC計劃近期進行了更新，以更好地滿足信托業(yè)不斷變化的需求。修訂后的TTC2.0課程全面涵蓋了不同類型的商業(yè)信托，填補了現有培訓資源的空白。還對教學大綱進行了優(yōu)化，以反映最新的行業(yè)實踐和監(jiān)管發(fā)展，并納入了電子學習模塊，以提高使用便利度和計劃參與度。（有關TTC2.0的更多詳細信息，請參見附關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇克服既有挑戰(zhàn)展望未來關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇然而，受訪者強調，有必要加強行業(yè)對TTC計劃的宣傳，特別應向信托行業(yè)以外的青年人才，以展示潛在職業(yè)轉型機會。他們還建議雇主應增加對員工參與該計劃的支持。受訪者強調政府可以進一步提供支持，并表示：“提供更多財政補貼來幫助那些想要報讀TTC課程的人，將能夠為解決人才缺口提供急需的助力?！?7高端人才通行證計劃（TTPS）于2022年底啟動，也標志著香港在應對人才挑戰(zhàn)以及發(fā)展信托業(yè)方面邁出的重要一步。該計劃為高端人士（包括年收入至少250萬港元的個人或世界前100名大學的應屆畢業(yè)生）提供了一條簡化的赴港定居工作途徑?！癟TPS計劃僅僅是一項更宏大戰(zhàn)略的一部分，該戰(zhàn)略旨在培養(yǎng)更多本地人才同時吸引來自世界各地的專業(yè)人士，以滿足金融服務業(yè)日益增長的人才需求?！?8TTPS計劃成功地吸引了新人才來港，其中相當一部分來自中國內地。人才的涌入為信托業(yè)提供了一個寶貴的機會，香港信托人公會正考慮調整其培訓材料，使然而，吸引國際人才需要的不僅僅提供定居工作的途徑。香港的固有優(yōu)勢——如具有競爭力的稅收制度、充滿活力的生活方式以及全球金融中心的地位——使其成為全球專業(yè)人士向往之地。為了充分利用這些優(yōu)勢并解決信托業(yè)人才短缺的問題，將信托業(yè)和香港整體定位為極具吸引力和回報的職業(yè)發(fā)展選擇至關重要。正如一位受訪者所說：“政府對香港的優(yōu)勢進行了很多正面宣傳。這種持續(xù)公關加上提供與家族辦公室制度相關的居留身份，對于吸引國際人才將非常重要，應該成為長期工作重點。”39前言主要發(fā)現一覽鳴謝前言主要發(fā)現一覽鳴謝 隨著ESG因素在全球范圍內逐漸受到關注，香港的受托人面臨越來越大的壓力，需要將這些因素融入其投資和決策過程中。信托業(yè)已經認識到這一需求正不斷提升，100%的受訪者認為他們在這一領域負有受托然而，受訪者認為這一受托責任與許多投資者的投資偏好存在偏差，尤其是年輕一代的投資者，他們仍然對ESG相關投資的財務表現持懷疑態(tài)度。受訪者特別指出，其中一個關鍵障礙是人們認為ESG是一種“見效慢”的投資策略，難以看到切實的即時回報。這種對ESG興趣下降的觀點與全球ESG投資趨勢相符。巴克萊銀行的研究40顯示，在2024年，投資者從ESG基金中凈撤出400億美元，其中許多基金受到清潔能源等ESG相關行業(yè)業(yè)績不佳的打擊。受訪者還指出，缺乏標準化的ESG數據和報告框架使問題進一步復雜化，受托人難以準確評估和比較不同投資方案的ESG表現。最后，盡管參與這次調查的信托公司表示對ESG原則有著非常好的了解（圖18），但ESG的主觀性質增加了另一層復雜性，因為界定“良好”ESG表現的因素在不同司法管轄區(qū)的差異可以很大。宏觀趨勢和增長機遇宏觀趨勢和增長機遇香港正采取果斷措施以應付此類挑戰(zhàn)。從2025年開始，在聯交所上市的公司對在ESG報告和氣候相關披露方面已經取得了重大的進展41。新守則將通過制定更明確的ESG指標和報告標準，為金融機構和受托人提供所需的明確指引。其中的關鍵變化包括氣候相關治理披露的新要求、對可能影響公司現金流和融資渠道的氣候相關風險和機遇的強制性報告要求，以及范然而，引入這些新標準并不能一勞永逸。盡管機構投資者對在香港開展ESG投資的興趣不斷增長，到2023年底證監(jiān)會認可的ESG基金數量已增加到219只（同比增加24%），受托人仍必須積極向受益人進行宣傳推廣。幫助受益人了解不斷發(fā)展的ESG形勢、解決他們的擔憂、并展示ESG相關投資的長期價值創(chuàng)造潛力，都至關重要。一位《職業(yè)退休計劃條例》計劃的受托人強調：“我們不僅僅談論ESG，也正采取措施將其付諸行動。我們最近推出了一只專門的ESG基金，使客戶能夠真正按照自己的價值觀開展投資。這是共同努力，有助于在我們顧問的專業(yè)能力與我們管理層的觀點之間尋求平衡，最終將我們客戶的長期退休需求放在首位?！?2還可以進一步改進 前言關鍵行業(yè)發(fā)展鳴謝主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀宏觀趨勢和增長機遇附錄克服既有挑戰(zhàn)展望未來前言關鍵行業(yè)發(fā)展鳴謝主要發(fā)現一覽行業(yè)現狀宏觀趨勢和增長機遇附錄在更廣泛的金融服務業(yè)中的新興機遇，如與中國內地、家族辦公室行業(yè)的進一步聯系，以及虛擬資產等資產類別的興起，為信托業(yè)提供了巨大的增長潛力。然而，也應關注幾個關鍵領域，以確保該行業(yè)能在這受訪者指出，離岸信托尤其對富裕家族而言極為普遍是信托業(yè)公認的現實?？蛻敉ǔ＿x擇將信托設在英屬維爾京群島、開曼群島或澤西行政區(qū)等司法管轄區(qū)，主要考慮其歷史先例及認為他們在保密和資產保護方盡管可能增加對離岸信托的使用，但受訪者普遍認為這一趨勢不會對香港信托業(yè)構成重大問題。受訪者指出，香港的信托專業(yè)人士擁有管理設立于不同司法管轄區(qū)（包括離岸地區(qū)）的信托的專業(yè)知識和經驗?！跋愀坳P注的重點是加強其信托服務的價值鏈，以確保無論信托位于何處，香港仍然是一個具有競爭力和吸引力的信托管理中心?！?3受訪者還指出，香港最近的監(jiān)管發(fā)展，如RA13以及對信托或公司服務提供者發(fā)牌制度的修訂建議，正有助于增強香港作為值得信賴且監(jiān)管良好的信托司法管轄區(qū)。這將可吸引對尋求更大透明度和更有效問責制的客戶，導致在未來有更多選擇到香港注冊設立的信香港雖然仍然是亞洲領先的信托管理司法管轄區(qū)之一，它面臨來自其他司法管轄區(qū)的激烈競爭，尤其是新加坡。受訪者認為新加坡是香港最大的競爭對手，他們指出，一些客戶覺得新加坡的政治風險較小。這種看法，加上新加坡在吸引家族辦公室和高凈值人士方面的努力，將繼續(xù)對香港信托業(yè)構成持續(xù)挑戰(zhàn)。我們的調查結果表明，為了鞏固香港作為亞洲首選信托司法管轄區(qū)的地位，行業(yè)應采取整體行動。其中一個需要改進的關鍵領域是糾正客戶的政治風險認知。他們的看法無論準確與否，都需要通過公開對話和明確溝通來宣傳香港對“一國兩制”框架的承諾及其穩(wěn)維持慈善行業(yè)的競爭優(yōu)勢對發(fā)展香港信托業(yè)同樣非常重要。受訪者指出，香港慈善行業(yè)充滿潛力，但過時的法規(guī)和分散的監(jiān)管框架阻礙了行業(yè)的發(fā)展和影響力《稅務條例》第88條限制對慈善捐贈的性質是一個關鍵問題。目前的框架限制了慈善捐贈的范圍，使那些尋求更靈活控制其慈善事業(yè)的精明捐贈者望而卻步。受訪者指出，通過擴大慈善捐贈的范圍，香港可以吸引更多不同的捐贈者，包括高凈值人士和家族辦公室，同時實現更具影響力和創(chuàng)新性的慈善事業(yè)。宏觀趨勢和增長機遇宏觀趨勢和增長機遇另一個迫切的問題是對慈善機構投資的監(jiān)管法規(guī)已經過時且過于謹慎。允許包括社會企業(yè)在內的慈善機構對更多種類的資產進行投資，可有助產生更大的回隨著香港慈善事業(yè)的復雜性和影響力不斷擴大，建立更強而有力的監(jiān)管框架顯得非常重要。目前，業(yè)界主要依賴較為分散的法規(guī)，這增加了管理不善的風險，并可能破壞其公信力。受訪者認為，可以設立專門的慈善委員會，以提供統(tǒng)一的治理、透明度和問責制框香港特區(qū)政府已經采取積極措施推動香港成為全球慈善中心，《有關香港發(fā)展家族辦公室業(yè)務的政策宣言》中概述的舉措就是明證。然而，采用更全面的做法包括成立專門的慈善委員會，將是朝著完全釋放行業(yè)潛能并實現政府“裕澤香江”愿景邁出的重要一步?！皩εc慈善機構相關的法律框架進行適時改進并擴大允許投資的范圍，可以有助釋放巨大的增長潛力并提高社會影響?！?4 前言行業(yè)現狀前言行業(yè)現狀盡管信托業(yè)對于近期旨在提高行業(yè)標準和擴大監(jiān)管受托人范圍的監(jiān)管改革表示歡迎，但監(jiān)管制度仍存在一些明顯的差距。受訪者強調，分散的監(jiān)管制度仍然是一個問題，導致合規(guī)成本不斷上升且對信托業(yè)部分領域監(jiān)督不足。例如，針對專業(yè)私人財富信托公司的監(jiān)管框架需要完善，以結束其目前的分散狀態(tài)。目前，信托或公司服務提供者制度只關注反洗錢和“了解客戶”（KYC）要求，忽視了更廣泛的治理、關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇附錄克服既有挑戰(zhàn)關鍵行業(yè)發(fā)展宏觀趨勢和增長機遇附錄同樣，《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元為受托人提供了全面的指引，但僅適用于銀行以及本地注冊銀行的子公司。對其他受托人只鼓勵自愿遵守這些標準。在私人財富領域經營的信托公司可能采用不同的實踐標準，這可能會影響香港作為全球信托和財富管理中心的聲繼續(xù)解決監(jiān)管不足以促進信托業(yè)發(fā)展，同時密切關注其他同行司法管轄區(qū)的常見做法以保持競爭優(yōu)勢或至少與之齊頭并進，將是香港作為首選信托中心實現發(fā)主要發(fā)現一覽鳴謝主要發(fā)現一覽鳴謝監(jiān)管強積金行業(yè)參與者（受托人及中介機構）；監(jiān)管強積金產品（計劃及基金）；針對促進受托人實施良好治理制定標準并提供指引；對職業(yè)退休監(jiān)管證券和期貨市場；向受托人/托管人等中介機構頒發(fā)牌照；監(jiān)督市場運香港金融管理局對在《監(jiān)管政策手冊》TB-1單元框架下在香港開展信托業(yè)務的銀行以及本地涵蓋的活動包括：管理信托持有資產、管理為高凈值人士和家族辦公室設立的財富管理信托、開展慈善事業(yè)、制定遺