公司治理視角下我國上市公司盈余管理：問題剖析與治理策略一、引言1.1研究背景與意義在當(dāng)今復(fù)雜多變的資本市場環(huán)境中，上市公司的一舉一動都備受關(guān)注，而盈余管理作為企業(yè)財務(wù)管理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是成為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界聚焦的熱點話題。近年來，我國資本市場發(fā)展迅猛，上市公司數(shù)量不斷攀升，截至[具體年份]，滬深兩市上市公司總數(shù)已突破[X]家。在這一繁榮景象背后，上市公司盈余管理現(xiàn)象卻日益凸顯，且呈現(xiàn)出多樣化、復(fù)雜化的態(tài)勢。從早期的“瓊民源”“紅光實業(yè)”等財務(wù)造假事件，到近年來部分公司通過復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易、會計政策選擇等手段進(jìn)行盈余操縱，這些行為不僅嚴(yán)重影響了會計信息的真實性和可靠性，也對投資者的決策判斷造成了極大干擾，阻礙了資本市場的健康有序發(fā)展。公司治理作為一種規(guī)范公司內(nèi)部不同權(quán)利主體之間權(quán)力、利益和責(zé)任關(guān)系的制度安排，對上市公司盈余管理行為有著至關(guān)重要的影響。有效的公司治理機制能夠通過合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、健全的董事會和監(jiān)事會制度以及完善的激勵約束機制，對管理層的行為進(jìn)行有效的監(jiān)督和制衡，從而抑制過度盈余管理行為的發(fā)生，保障股東和其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益。例如，一些股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散、治理結(jié)構(gòu)完善的上市公司，其管理層在進(jìn)行決策時往往會受到更多的監(jiān)督和約束，盈余管理行為相對較少；而部分股權(quán)高度集中、內(nèi)部治理機制失效的公司，則更容易出現(xiàn)管理層為謀取私利而進(jìn)行過度盈余管理的情況。從理論層面來看，深入研究公司治理視角下的上市公司盈余管理，有助于進(jìn)一步豐富和完善公司治理理論與盈余管理理論。當(dāng)前，雖然國內(nèi)外學(xué)者在這兩個領(lǐng)域已經(jīng)取得了豐碩的研究成果，但對于兩者之間相互關(guān)系的研究仍存在一些不足之處。一方面，現(xiàn)有的研究大多側(cè)重于從單一因素或某幾個方面來探討對盈余管理的影響，缺乏系統(tǒng)性和綜合性的分析；另一方面，在研究方法上，實證研究雖然能夠提供大量的數(shù)據(jù)支持，但對于一些深層次的理論問題和內(nèi)在機制的探討還不夠深入。通過本研究，有望從公司治理的多個維度出發(fā)，全面、系統(tǒng)地剖析其對盈余管理的影響路徑和作用機制，為相關(guān)理論的發(fā)展提供新的思路和方法。在實踐方面，本研究具有重要的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。對于上市公司而言，有助于其完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化內(nèi)部管理機制，規(guī)范盈余管理行為，提高會計信息質(zhì)量，從而增強市場競爭力和投資者信心。通過合理設(shè)置股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免股權(quán)過度集中或分散，建立健全的董事會和監(jiān)事會制度，加強對管理層的監(jiān)督和激勵，可以有效降低管理層進(jìn)行過度盈余管理的動機和機會，促使公司更加注重長期穩(wěn)定發(fā)展。對于投資者來說，能夠幫助他們更好地識別上市公司的盈余管理行為，提高投資決策的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，避免因虛假會計信息而遭受損失。投資者可以通過關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)、管理層激勵機制等因素，對公司的盈余質(zhì)量進(jìn)行更加深入的分析和判斷，從而做出更加明智的投資選擇。對于監(jiān)管部門而言，本研究為其制定更加科學(xué)合理的監(jiān)管政策提供了理論依據(jù)，有助于加強對資本市場的監(jiān)管力度，維護(hù)市場秩序，促進(jìn)資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。監(jiān)管部門可以根據(jù)研究結(jié)果，有針對性地加強對上市公司治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，規(guī)范會計信息披露制度，加大對違規(guī)盈余管理行為的處罰力度，營造公平、公正、透明的市場環(huán)境。1.2研究方法與創(chuàng)新點為全面、深入地剖析公司治理視角下我國上市公司盈余管理問題，本研究將綜合運用多種研究方法，力求從不同角度揭示二者之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機制。本研究將廣泛搜集國內(nèi)外關(guān)于公司治理、盈余管理以及二者關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)資料。通過梳理國內(nèi)外權(quán)威學(xué)術(shù)期刊、學(xué)術(shù)著作、研究報告等，對已有研究成果進(jìn)行系統(tǒng)回顧和總結(jié)，明確當(dāng)前研究的熱點、難點以及尚未解決的問題，從而為本研究提供堅實的理論基礎(chǔ)和研究思路。例如，在梳理文獻(xiàn)過程中發(fā)現(xiàn)，早期研究多集中于盈余管理的動機和手段分析，近年來對公司治理與盈余管理關(guān)系的研究逐漸增多，但在一些關(guān)鍵問題上仍存在爭議，如不同公司治理機制對盈余管理的影響程度和作用方向等，這些爭議點將成為本研究重點關(guān)注和深入探討的內(nèi)容。選取具有代表性的上市公司作為案例研究對象，深入分析其公司治理結(jié)構(gòu)、盈余管理行為及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。通過詳細(xì)剖析案例公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會運作、管理層激勵等方面的具體情況，以及這些因素如何相互作用影響公司的盈余管理決策，從而直觀地展示公司治理對盈余管理的實際影響過程和效果。例如，選擇[具體公司名稱]，該公司在行業(yè)內(nèi)具有較高知名度，且在公司治理和盈余管理方面存在一些典型問題。通過對其公開披露的年報、公告等資料進(jìn)行分析，結(jié)合實地調(diào)研和訪談，深入了解公司管理層進(jìn)行盈余管理的動機、采用的手段以及公司治理機制在其中所起到的監(jiān)督和制衡作用，從實際案例中總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為研究提供更具實踐指導(dǎo)意義的結(jié)論。本研究將運用統(tǒng)計分析軟件，收集大量上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理相關(guān)指標(biāo)，構(gòu)建多元回歸模型，對公司治理與盈余管理之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析。通過實證檢驗，驗證相關(guān)理論假設(shè)，明確公司治理各要素對盈余管理的影響方向和程度，提高研究結(jié)論的科學(xué)性和可靠性。在變量選取方面，將盈余管理程度作為被解釋變量，選取可操控性應(yīng)計利潤等指標(biāo)進(jìn)行衡量；將公司治理相關(guān)因素，如股權(quán)集中度、董事會獨立性、管理層持股比例等作為解釋變量，同時控制公司規(guī)模、行業(yè)特征、資產(chǎn)負(fù)債率等因素。通過對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析和回歸分析，深入探究各變量之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而得出具有普遍性和說服力的研究結(jié)論。在研究視角方面，本研究將突破以往單一從公司治理某一要素或盈余管理某一方面進(jìn)行研究的局限，從公司治理的多個維度，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、監(jiān)事會作用、管理層激勵機制等，全面系統(tǒng)地探討其對盈余管理的綜合影響，力求呈現(xiàn)二者之間更為完整和深入的關(guān)系圖景。本研究將嘗試運用多學(xué)科交叉的研究方法，融合會計學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)等多學(xué)科理論知識，對上市公司盈余管理問題進(jìn)行分析。例如，運用委托代理理論解釋公司治理中委托人與代理人之間的利益沖突如何引發(fā)盈余管理行為；運用信息不對稱理論分析公司治理機制在緩解信息不對稱、抑制盈余管理方面的作用原理；運用博弈論探討上市公司管理層與股東、監(jiān)管部門等利益相關(guān)者之間在盈余管理問題上的博弈過程和均衡結(jié)果，從而為研究提供更豐富的理論支撐和分析視角。在研究過程中，本研究將注重結(jié)合我國資本市場的獨特制度背景和發(fā)展現(xiàn)狀，深入分析我國上市公司在公司治理和盈余管理方面所面臨的特殊問題和挑戰(zhàn)。與國外成熟資本市場相比，我國資本市場存在股權(quán)結(jié)構(gòu)集中、國有股比例較高、監(jiān)管政策不斷完善等特點，這些因素都會對上市公司的治理結(jié)構(gòu)和盈余管理行為產(chǎn)生重要影響。本研究將充分考慮這些因素，提出更具針對性和適用性的政策建議，為我國資本市場的健康發(fā)展提供有益參考。二、概念界定與理論基礎(chǔ)2.1盈余管理的概念界定盈余管理是企業(yè)財務(wù)管理中一個備受關(guān)注的領(lǐng)域，它在企業(yè)的運營和發(fā)展中扮演著重要角色。美國會計學(xué)家斯考特（William?K?Scott）認(rèn)為，盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達(dá)到最大化的行為”。這一定義強調(diào)了盈余管理的合法性前提，即在會計準(zhǔn)則允許的框架內(nèi)進(jìn)行操作。另一位美國會計學(xué)家凱瑟琳?雪珀（KatherineSchipper）則認(rèn)為，盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務(wù)報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。綜合來看，盈余管理就是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。盈余管理具有明顯的動機性。企業(yè)的管理人員會基于各種目的進(jìn)行盈余管理。例如，當(dāng)企業(yè)面臨業(yè)績考核壓力時，管理人員可能為了獲得更高的薪酬、獎金或職位晉升，而有動機對盈余進(jìn)行調(diào)整，使企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)符合或超出預(yù)期。若企業(yè)的實際業(yè)績未能達(dá)到投資者的期望，為了穩(wěn)定股價、維護(hù)企業(yè)在資本市場的形象，管理人員也會產(chǎn)生進(jìn)行盈余管理的動機。只有當(dāng)企業(yè)操控前的實際業(yè)績與理想目標(biāo)存在差距，且管理盈余消除差異行為的收益大于其相應(yīng)的成本時，管理人員才會有動機去進(jìn)行盈利管理。盈余管理還具備干預(yù)性特征。具有盈余管理動機的管理人員會通過采用會計手段或者安排交易等做法去實際干預(yù)財務(wù)報告結(jié)果。在會計手段方面，管理人員可以利用職業(yè)判斷，對會計政策進(jìn)行選擇和運用，如選擇不同的存貨計價方法（先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法等）、固定資產(chǎn)折舊方法（直線折舊法、加速折舊法等），這些會計政策的不同選擇會對企業(yè)的成本、利潤等財務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生直接影響。在安排交易方面，企業(yè)可能會通過構(gòu)造特殊的交易來調(diào)節(jié)利潤，如在期末進(jìn)行一些關(guān)聯(lián)交易，以實現(xiàn)特定的盈余目標(biāo)。干預(yù)需要借助于職業(yè)判斷與交易安排等手段進(jìn)行，只有這些手段能夠幫助管理人員實現(xiàn)目標(biāo)利潤并且操作起來切實可行，干預(yù)才有可能進(jìn)行。盈余管理的目的是實現(xiàn)主體自身利益的最大化。這里的主體既包括管理人員，也包括董事會成員所代表的股東。對于管理人員而言，通過盈余管理可以使自己的薪酬、聲譽、職業(yè)發(fā)展等個人利益得到提升。對于股東來說，合理的盈余管理可以使企業(yè)的市場價值得到提升，從而增加股東財富。在企業(yè)進(jìn)行首次公開募股（IPO）時，為了吸引更多投資者，提高發(fā)行價格，企業(yè)可能會進(jìn)行適當(dāng)?shù)挠喙芾?，展示出良好的財?wù)業(yè)績和發(fā)展前景。需要明確的是，盈余管理與利潤操縱有著本質(zhì)區(qū)別。利潤操縱是企業(yè)管理層為了實現(xiàn)自身利益最大化，利用法規(guī)政策的靈活性或違規(guī)手段，對公司財務(wù)利潤或獲利能力進(jìn)行操縱的行為。從合法性角度看，盈余管理是在會計準(zhǔn)則和會計制度允許的范圍內(nèi)進(jìn)行的，是一種合法的行為；而利潤操縱則是采用不合法的手段改變企業(yè)的盈余信息，如虛構(gòu)交易、偽造憑證等，嚴(yán)重違反了法律法規(guī)。在手段運用上，盈余管理主要是通過對會計核算上需要估計的項目進(jìn)行調(diào)整，以及合理選擇會計政策來實現(xiàn)；而利潤操縱則往往采用一些極端手段，如提前確認(rèn)營業(yè)收入與推遲確認(rèn)本期費用、利用銷貨退回的會計處理在年終搞假銷售、長期潛虧掛賬等，這些手段明顯超出了會計準(zhǔn)則和法規(guī)的允許范圍。從動機方面分析，盈余管理的動機較為多樣化，除了追求個人利益外，還可能是為了滿足企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需要，如在企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期間，通過適度的盈余管理來穩(wěn)定市場信心；而利潤操縱的動機主要是為了欺騙會計信息的使用者，使企業(yè)的管理層獲取不當(dāng)利益，損害了大多數(shù)股東和其他信息使用人的利益。2.2公司治理的內(nèi)涵與結(jié)構(gòu)公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度中至關(guān)重要的組成部分，其內(nèi)涵豐富且具有多層次的意義。從狹義角度來看，公司治理主要聚焦于公司的股東、董事及經(jīng)理層之間的關(guān)系，旨在明確各主體在公司決策、經(jīng)營管理等方面的權(quán)利與責(zé)任，構(gòu)建有效的權(quán)力制衡機制，以保障公司運營符合股東利益。而從廣義層面而言，公司治理涵蓋的范圍更為廣泛，不僅包括公司內(nèi)部各利益相關(guān)者之間的關(guān)系，還涉及公司與外部利益相關(guān)者，如債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶、政府監(jiān)管部門等之間的互動與協(xié)調(diào)，以及相關(guān)法律法規(guī)、市場機制等對公司運營的約束與規(guī)范。公司治理是各方用來控制和運營公司的機制、流程和關(guān)系的集合，其治理結(jié)構(gòu)和原則明確了公司不同參與者，如董事會、經(jīng)理、股東、債權(quán)人、審計師、監(jiān)管者和其他利益相關(guān)者之間的權(quán)利和責(zé)任分配，并制定了在公司事務(wù)中作出決定的規(guī)則和程序。公司治理結(jié)構(gòu)可以分為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)，兩者相互配合，共同作用于公司的運營和發(fā)展。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是公司治理的核心部分，主要由股東、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層構(gòu)成，這些組成部分在公司治理中扮演著不同的角色，共同構(gòu)成了公司內(nèi)部治理的組織架構(gòu)。股東作為公司的所有者，通過股東大會行使重大事項決策權(quán)，如選舉董事、審議公司戰(zhàn)略規(guī)劃、利潤分配方案等，其利益訴求直接影響公司的發(fā)展方向。董事會是公司的決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)制定公司的戰(zhàn)略和政策，對經(jīng)理層的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督，在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度中，董事會在協(xié)調(diào)股東與經(jīng)理層關(guān)系方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。監(jiān)事會則承擔(dān)著對公司經(jīng)營管理活動的監(jiān)督職責(zé)，檢查公司財務(wù)狀況，監(jiān)督董事、經(jīng)理層的履職行為，防止權(quán)力濫用和利益沖突，維護(hù)股東的合法權(quán)益。經(jīng)理層負(fù)責(zé)公司的日常運營和管理，執(zhí)行董事會的決策，直接參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動，其經(jīng)營管理能力和決策執(zhí)行效率對公司業(yè)績有著直接影響。完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)能夠有效解決委托代理問題，減少信息不對稱帶來的風(fēng)險，降低代理成本。合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以避免股權(quán)過度集中或分散，防止大股東濫用權(quán)力侵害中小股東利益，或因股權(quán)過于分散導(dǎo)致公司決策效率低下。多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)有助于形成不同利益主體之間的相互制衡，促進(jìn)公司決策的科學(xué)性和公正性。例如，一些上市公司引入戰(zhàn)略投資者，不僅為公司帶來了資金和資源，還通過戰(zhàn)略投資者參與公司治理，優(yōu)化了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升了公司治理水平。健全的董事會制度是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，董事會成員的專業(yè)背景、獨立性和履職能力直接影響董事會的決策質(zhì)量。獨立董事的存在能夠為董事會帶來獨立的判斷和專業(yè)的意見，增強董事會對經(jīng)理層的監(jiān)督作用，防止內(nèi)部人控制現(xiàn)象的發(fā)生。有效的監(jiān)事會制度能夠?qū)镜呢攧?wù)活動和經(jīng)營管理行為進(jìn)行全面監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為，保障公司運營的合規(guī)性和穩(wěn)健性。外部治理結(jié)構(gòu)主要包括資本市場、產(chǎn)品市場、經(jīng)理人市場以及法律法規(guī)和監(jiān)管體系等方面。資本市場通過股價波動、并購重組等機制對公司形成外部約束。當(dāng)公司業(yè)績不佳時，股價可能下跌，面臨被收購的風(fēng)險，這將對公司管理層形成強大的壓力，促使他們努力提升公司業(yè)績，改善經(jīng)營管理。例如，在2019年，[具體公司名稱]由于業(yè)績持續(xù)下滑，股價大幅下跌，被其他公司通過二級市場收購股份，實現(xiàn)了控制權(quán)的變更，新的管理層上臺后對公司進(jìn)行了一系列改革，提升了公司的經(jīng)營效率和市場競爭力。產(chǎn)品市場的競爭也對公司治理產(chǎn)生重要影響，在激烈的市場競爭環(huán)境下，公司為了獲取市場份額和生存發(fā)展空間，必須不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本、創(chuàng)新技術(shù)，這就要求公司具備高效的治理結(jié)構(gòu)和管理機制，以保證公司能夠靈活應(yīng)對市場變化，做出正確的決策。經(jīng)理人市場為公司提供了選拔和評價經(jīng)理人的平臺，優(yōu)秀的經(jīng)理人在市場上具有較高的聲譽和價值，而表現(xiàn)不佳的經(jīng)理人則可能面臨職業(yè)發(fā)展受阻的風(fēng)險。這種市場競爭機制促使經(jīng)理人努力提升自身能力和業(yè)績，以維護(hù)自己在經(jīng)理人市場上的聲譽和地位，從而對公司治理產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用。法律法規(guī)和監(jiān)管體系是公司外部治理的重要保障，通過制定和執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范公司的行為，加強對公司的監(jiān)管，對違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，能夠維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者和其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益。我國不斷完善證券市場法律法規(guī)，加強對上市公司的監(jiān)管，如《公司法》《證券法》以及一系列監(jiān)管政策的出臺和實施，對上市公司的信息披露、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易等行為進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范，加大了對違法違規(guī)行為的打擊力度，為公司治理營造了良好的外部環(huán)境。2.3相關(guān)理論基礎(chǔ)2.3.1委托代理理論委托代理理論是現(xiàn)代企業(yè)理論的重要組成部分，它深刻揭示了企業(yè)中委托人與代理人之間的關(guān)系以及由此產(chǎn)生的一系列問題，為理解上市公司盈余管理行為提供了關(guān)鍵的理論視角。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離是其顯著特征。企業(yè)的所有者（股東）作為委托人，將企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)力委托給具有專業(yè)知識和技能的代理人（管理層），期望代理人能夠以股東利益最大化為目標(biāo)，有效地運營企業(yè)。然而，由于委托人和代理人的目標(biāo)函數(shù)存在差異，這就不可避免地引發(fā)了利益沖突。股東追求的是企業(yè)財富的最大化，他們關(guān)注企業(yè)的長期價值增長、股息分配等；而管理層更側(cè)重于自身利益的實現(xiàn)，如薪酬待遇的提高、職業(yè)聲譽的提升、工作環(huán)境的改善以及在職消費的增加等。這種目標(biāo)函數(shù)的不一致使得管理層在決策過程中，可能會為了自身利益而偏離股東的利益。當(dāng)管理層的薪酬與企業(yè)的短期業(yè)績緊密掛鉤時，他們可能會采取一些短期行為來提升業(yè)績，而忽視企業(yè)的長期發(fā)展。在投資決策方面，管理層可能會放棄一些對企業(yè)長期發(fā)展有利但短期內(nèi)回報不高的項目，轉(zhuǎn)而選擇那些短期內(nèi)能夠帶來高收益的項目；在成本控制上，可能會削減對企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要的研發(fā)投入、員工培訓(xùn)費用等。委托代理關(guān)系中存在的信息不對稱問題，進(jìn)一步加劇了這種利益沖突，為盈余管理行為提供了滋生的土壤。代理人（管理層）直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動，掌握著企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、市場前景等內(nèi)部信息，而委托人（股東）由于不直接參與企業(yè)運營，只能通過管理層提供的財務(wù)報告等信息來了解企業(yè)的經(jīng)營狀況。這種信息不對稱使得管理層有機會利用自身的信息優(yōu)勢，對企業(yè)的盈余進(jìn)行管理和操縱。管理層可以通過選擇對自己有利的會計政策和估計方法，如在折舊方法、存貨計價方法、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提等方面進(jìn)行主觀判斷和調(diào)整，從而達(dá)到調(diào)節(jié)利潤的目的。在企業(yè)業(yè)績不佳時，管理層可能會通過減少資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提，虛增利潤，以掩蓋企業(yè)經(jīng)營不善的事實；在業(yè)績較好時，可能會多計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，進(jìn)行利潤平滑，為未來業(yè)績不佳時儲備利潤。管理層還可能通過構(gòu)造真實交易來進(jìn)行盈余管理。他們可能會在期末進(jìn)行一些關(guān)聯(lián)交易，以高價向關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)或產(chǎn)品，從而增加企業(yè)的收入和利潤；或者通過提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費用等手段，調(diào)整企業(yè)的盈余水平。由于股東難以獲取企業(yè)內(nèi)部的詳細(xì)信息，很難準(zhǔn)確判斷管理層的這些行為是否合理，這就使得管理層的盈余管理行為不易被察覺和監(jiān)督。為了緩解委托代理問題，減少管理層的盈余管理行為，企業(yè)通常會建立一系列的激勵約束機制。在激勵方面，采用股票期權(quán)、限制性股票等股權(quán)激勵方式，將管理層的利益與股東的利益緊密聯(lián)系在一起，使管理層能夠從企業(yè)的長期發(fā)展中獲得更多的利益，從而激勵他們更加關(guān)注企業(yè)的長期價值增長，減少短期的盈余管理行為。在約束方面，加強內(nèi)部監(jiān)督機制，如完善董事會、監(jiān)事會的職能，提高內(nèi)部審計的獨立性和權(quán)威性，對管理層的行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督；同時，借助外部監(jiān)督力量，如注冊會計師審計、政府監(jiān)管部門的監(jiān)管等，對企業(yè)的財務(wù)報告進(jìn)行審查和監(jiān)督，增加管理層進(jìn)行盈余管理的成本和風(fēng)險。2.3.2契約理論契約理論認(rèn)為，企業(yè)是一系列契約的集合，這些契約涵蓋了股東與管理層之間的委托代理契約、企業(yè)與債權(quán)人之間的債務(wù)契約、企業(yè)與供應(yīng)商和客戶之間的交易契約等。契約在規(guī)范各方權(quán)利和義務(wù)的同時，也對企業(yè)的財務(wù)報告和盈余信息提出了要求，這與企業(yè)的盈余管理行為密切相關(guān)。契約具有不完備性，由于未來的不確定性以及信息的有限性，契約不可能涵蓋所有可能發(fā)生的情況，也無法對所有情況下各方的權(quán)利和義務(wù)做出詳盡的規(guī)定。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，可能會出現(xiàn)一些契約簽訂時無法預(yù)見的事件，如市場環(huán)境的突然變化、新技術(shù)的出現(xiàn)等，這些事件會導(dǎo)致契約的執(zhí)行出現(xiàn)困難或無法完全適應(yīng)新的情況。契約還具有剛性，一旦簽訂，在一定時期內(nèi)就相對固定，難以根據(jù)實際情況的變化及時進(jìn)行調(diào)整。這就使得企業(yè)在面對不斷變化的經(jīng)營環(huán)境時，可能會受到契約的限制，無法靈活地做出決策。在債務(wù)契約中，通常會對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、利息保障倍數(shù)等做出規(guī)定，以保護(hù)債權(quán)人的利益。當(dāng)企業(yè)的實際財務(wù)狀況接近或超出這些限制時，管理層為了避免違約帶來的嚴(yán)重后果，如債務(wù)提前到期、信用評級下降、融資困難等，就可能會產(chǎn)生進(jìn)行盈余管理的動機。管理層可能會通過調(diào)整會計政策，如改變折舊方法、存貨計價方法等，來調(diào)整企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，使其符合債務(wù)契約的要求；或者通過構(gòu)造真實交易，如在期末進(jìn)行虛假銷售、虛構(gòu)資產(chǎn)交易等，來粉飾企業(yè)的財務(wù)報表，掩蓋企業(yè)的真實財務(wù)狀況。在薪酬契約中，管理層的薪酬往往與企業(yè)的業(yè)績指標(biāo)掛鉤，如凈利潤、每股收益等。為了獲得更高的薪酬和獎勵，管理層有動機通過盈余管理來提高企業(yè)的業(yè)績指標(biāo)。他們可能會選擇對自己有利的會計政策和估計方法，提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費用，或者進(jìn)行利潤平滑等操作，以達(dá)到提高業(yè)績指標(biāo)的目的。然而，過度的盈余管理行為會破壞契約的有效性，損害契約各方的利益。對于債權(quán)人來說，虛假的財務(wù)信息會使他們無法準(zhǔn)確評估企業(yè)的償債能力，從而增加了信貸風(fēng)險；對于股東來說，過度的盈余管理可能會導(dǎo)致企業(yè)資源的不合理配置，影響企業(yè)的長期發(fā)展，損害股東的長期利益。為了減少契約不完備性和剛性對企業(yè)盈余管理行為的影響，需要在契約設(shè)計上更加合理和靈活。在債務(wù)契約中，可以采用更加多元化的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)來綜合評估企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營能力，降低企業(yè)通過單一財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行盈余管理的空間；同時，設(shè)置合理的調(diào)整機制，以便在市場環(huán)境發(fā)生重大變化時，能夠及時對契約條款進(jìn)行調(diào)整。在薪酬契約中，除了關(guān)注短期業(yè)績指標(biāo)外，還應(yīng)引入長期業(yè)績指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)，如企業(yè)的市場份額、創(chuàng)新能力、員工滿意度等，引導(dǎo)管理層更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展，減少短期的盈余管理行為。加強契約的執(zhí)行和監(jiān)督力度，確保契約各方嚴(yán)格履行契約義務(wù)，對違反契約的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的懲罰，也是減少盈余管理行為的重要措施。2.3.3信息不對稱理論信息不對稱理論在解釋上市公司盈余管理行為方面具有重要的理論價值。在資本市場中，上市公司的管理層作為內(nèi)部人，直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、未來發(fā)展前景等信息有著深入、全面的了解；而投資者、債權(quán)人等外部利益相關(guān)者則作為外部人，主要通過企業(yè)公開披露的財務(wù)報告、公告等信息來了解企業(yè)的運營情況。這種信息的不對稱分布使得管理層在信息獲取和掌握上具有明顯的優(yōu)勢，而外部利益相關(guān)者則處于信息劣勢地位。管理層利用這種信息優(yōu)勢進(jìn)行盈余管理的過程較為復(fù)雜。在會計政策選擇方面，會計準(zhǔn)則通常賦予企業(yè)一定的會計政策選擇權(quán)，如存貨計價方法有先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、個別計價法等，固定資產(chǎn)折舊方法有直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。管理層可以根據(jù)自身的利益需求，選擇對自己有利的會計政策，而外部利益相關(guān)者由于缺乏足夠的信息，很難判斷這種選擇是否合理。當(dāng)企業(yè)業(yè)績不佳時，管理層可能會選擇采用先進(jìn)先出法來計價存貨，在物價上漲的情況下，這種方法會使銷售成本降低，從而虛增利潤；在固定資產(chǎn)折舊方面，可能會選擇延長折舊年限、降低折舊率的方法，減少當(dāng)期折舊費用，進(jìn)而增加利潤。在應(yīng)計項目估計上，應(yīng)計項目涉及到大量的會計估計，如應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提比例、存貨跌價準(zhǔn)備的計提金額、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提等，這些估計都需要管理層運用職業(yè)判斷。管理層可能會出于自身利益考慮，對這些應(yīng)計項目進(jìn)行不合理的估計。為了提高當(dāng)期利潤，管理層可能會低估應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提比例，減少當(dāng)期費用；或者高估存貨的可變現(xiàn)凈值，少計提存貨跌價準(zhǔn)備。除了會計手段，管理層還可能通過構(gòu)造真實交易來進(jìn)行盈余管理。在期末，企業(yè)可能會與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行一些不合理的關(guān)聯(lián)交易，如以高價向關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)或產(chǎn)品，或者以低價從關(guān)聯(lián)方購買原材料等，從而調(diào)節(jié)企業(yè)的收入和成本，達(dá)到操縱利潤的目的。由于這些關(guān)聯(lián)交易的細(xì)節(jié)和背景信息往往不被外部利益相關(guān)者所了解，管理層可以利用這種信息不對稱來掩蓋其盈余管理行為。外部利益相關(guān)者由于信息劣勢，在面對管理層的盈余管理行為時往往處于被動地位。他們很難從企業(yè)公開披露的信息中準(zhǔn)確識別出管理層是否進(jìn)行了盈余管理以及盈余管理的程度。這就導(dǎo)致投資者可能會基于被管理層操縱后的虛假財務(wù)信息做出錯誤的投資決策，如高估企業(yè)的價值而進(jìn)行投資，最終遭受損失；債權(quán)人可能會因為無法準(zhǔn)確評估企業(yè)的償債能力，而提供過高的貸款額度或給予過于寬松的貸款條件，增加了信貸風(fēng)險。為了緩解信息不對稱問題，減少管理層的盈余管理行為，需要采取一系列措施。企業(yè)應(yīng)加強信息披露的透明度和及時性，確保向外部利益相關(guān)者提供真實、準(zhǔn)確、完整的信息。除了定期披露財務(wù)報告外，還應(yīng)增加對企業(yè)重大經(jīng)營決策、關(guān)聯(lián)交易、會計政策變更等信息的披露，使外部利益相關(guān)者能夠更好地了解企業(yè)的運營情況。加強外部審計的獨立性和權(quán)威性，注冊會計師作為獨立的第三方，通過對企業(yè)財務(wù)報表的審計，可以對管理層的行為進(jìn)行監(jiān)督和約束，發(fā)現(xiàn)并揭示可能存在的盈余管理行為。監(jiān)管部門也應(yīng)加強對資本市場的監(jiān)管力度，完善相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度，對企業(yè)的信息披露和盈余管理行為進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范和監(jiān)管，對違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。三、我國上市公司盈余管理現(xiàn)狀分析3.1盈余管理的動機分析3.1.1資本市場動機在資本市場中，上市資格、配股和增發(fā)以及股價表現(xiàn)對上市公司的發(fā)展至關(guān)重要，這些因素也成為了上市公司進(jìn)行盈余管理的重要動機來源。上市資格在我國資本市場中是一種稀缺資源，企業(yè)為了獲得上市資格，往往面臨著巨大的競爭壓力。我國相關(guān)法律法規(guī)對企業(yè)上市有著嚴(yán)格的業(yè)績要求，如連續(xù)多年盈利、一定的資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入等。在這種情況下，一些業(yè)績尚未完全達(dá)標(biāo)的企業(yè)可能會通過盈余管理來粉飾財務(wù)報表，以滿足上市條件。企業(yè)可能會提前確認(rèn)收入，將未來期間的收入提前計入當(dāng)期，使當(dāng)期營業(yè)收入大幅增加；或者推遲確認(rèn)費用，將當(dāng)期應(yīng)承擔(dān)的費用推遲到未來期間，降低當(dāng)期成本費用。這樣一來，企業(yè)的凈利潤就會在短期內(nèi)得到提升，從而在表面上達(dá)到上市所要求的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。這種行為不僅誤導(dǎo)了投資者對企業(yè)真實盈利能力的判斷，也破壞了資本市場的公平性和透明度，使那些真正具有實力和潛力的企業(yè)可能因不公平競爭而失去上市機會。配股和增發(fā)是上市公司在資本市場進(jìn)行再融資的重要方式。上市公司為了獲得配股或增發(fā)資格，需要滿足監(jiān)管部門設(shè)定的一系列財務(wù)指標(biāo)要求，其中凈資產(chǎn)收益率（ROE）是一個關(guān)鍵指標(biāo)。為了達(dá)到這一指標(biāo)，上市公司可能會采用各種盈余管理手段。通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余操縱，與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行高價銷售或低價采購，增加企業(yè)的收入和利潤；或者利用會計政策變更，如改變折舊方法、存貨計價方法等，調(diào)整企業(yè)的成本和利潤，從而使凈資產(chǎn)收益率符合配股或增發(fā)的條件。一些上市公司在配股或增發(fā)前，通過虛構(gòu)關(guān)聯(lián)交易，將大量產(chǎn)品以高于市場價格銷售給關(guān)聯(lián)方，短期內(nèi)大幅提高了企業(yè)的銷售收入和利潤，成功獲得了配股資格。然而，配股完成后，企業(yè)的業(yè)績往往迅速下滑，給投資者帶來了巨大損失。股價的波動直接影響著上市公司的市場價值和股東財富。上市公司的管理層為了提高股價，吸引投資者，也會產(chǎn)生進(jìn)行盈余管理的動機。當(dāng)企業(yè)發(fā)布良好的財務(wù)報告，業(yè)績超出市場預(yù)期時，投資者往往會對企業(yè)的未來發(fā)展充滿信心，愿意以更高的價格購買企業(yè)的股票，從而推動股價上漲。管理層可能會通過盈余管理手段，如操縱應(yīng)計項目、調(diào)整非經(jīng)常性損益等，來提高企業(yè)的報告盈余，向市場傳遞積極的信號。企業(yè)可能會在期末突擊確認(rèn)一些非經(jīng)常性收益，如出售資產(chǎn)的收益、政府補貼等，使企業(yè)的凈利潤在短期內(nèi)大幅增加，吸引投資者購買股票，推高股價。然而，這種通過盈余管理推高股價的行為往往是不可持續(xù)的，一旦市場發(fā)現(xiàn)企業(yè)的真實業(yè)績與預(yù)期不符，股價就會迅速下跌，給投資者帶來嚴(yán)重?fù)p失。3.1.2契約動機在企業(yè)的運營過程中，契約關(guān)系廣泛存在，其中管理層薪酬契約和債務(wù)契約與企業(yè)的盈余管理行為密切相關(guān)，成為了契約動機下盈余管理的主要驅(qū)動因素。管理層的薪酬通常與企業(yè)的業(yè)績緊密掛鉤，這是為了激勵管理層努力工作，提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，實現(xiàn)股東利益最大化。然而，這種薪酬契約機制也為管理層進(jìn)行盈余管理提供了動機。當(dāng)管理層的薪酬主要基于企業(yè)的會計利潤等財務(wù)指標(biāo)時，為了獲得更高的薪酬和獎金，管理層可能會利用自身對企業(yè)財務(wù)信息的掌控優(yōu)勢，通過盈余管理手段來操縱財務(wù)報表，提高企業(yè)的報告業(yè)績。在薪酬契約中規(guī)定，管理層的獎金與企業(yè)當(dāng)年的凈利潤掛鉤，當(dāng)企業(yè)實際業(yè)績未達(dá)到預(yù)期時，管理層可能會通過提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費用、少計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等方式，虛增企業(yè)的凈利潤，從而獲得更多的獎金。這種行為不僅損害了股東的利益，也破壞了薪酬契約的激勵有效性，使薪酬不能真實反映管理層的工作績效。債務(wù)契約是企業(yè)與債權(quán)人之間簽訂的合同，用于規(guī)范雙方的權(quán)利和義務(wù)。在債務(wù)契約中，債權(quán)人通常會對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績設(shè)定一些限制條款，如資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、流動比率等，以降低自身的信貸風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)的財務(wù)狀況接近或違反這些限制條款時，管理層為了避免債務(wù)違約帶來的嚴(yán)重后果，如債務(wù)提前到期、高額罰息、信用評級下降等，可能會進(jìn)行盈余管理。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，接近債務(wù)契約規(guī)定的上限時，管理層可能會通過調(diào)整會計政策，如將一些長期負(fù)債劃分為短期負(fù)債，降低資產(chǎn)負(fù)債率；或者通過虛構(gòu)交易，增加企業(yè)的收入和利潤，提高利息保障倍數(shù)，從而使企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)符合債務(wù)契約的要求。這種行為雖然在短期內(nèi)避免了債務(wù)違約，但卻掩蓋了企業(yè)真實的財務(wù)風(fēng)險，一旦被債權(quán)人發(fā)現(xiàn)，將嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)與債權(quán)人之間的信任關(guān)系，增加企業(yè)未來的融資難度和成本。3.1.3政治成本動機企業(yè)在經(jīng)營過程中，政治成本是一個不可忽視的因素，它對企業(yè)的盈余管理行為產(chǎn)生著重要影響。政治成本動機主要源于政府監(jiān)管和政策優(yōu)惠兩個方面。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，政府對企業(yè)的監(jiān)管日益嚴(yán)格，尤其是對于一些大型企業(yè)、壟斷企業(yè)或處于敏感行業(yè)的企業(yè)，政府的監(jiān)管力度更大。這些企業(yè)一旦報告出高額利潤，往往會受到公眾輿論的關(guān)注和政府的嚴(yán)格監(jiān)管。政府可能會出臺更加嚴(yán)格的監(jiān)管政策，對企業(yè)的經(jīng)營活動進(jìn)行限制；或者要求企業(yè)承擔(dān)更多的社會責(zé)任，如增加環(huán)保投入、提高員工福利等，這將增加企業(yè)的運營成本。為了避免這種情況的發(fā)生，企業(yè)可能會通過盈余管理來降低報告利潤，減少政治成本。一些壟斷性的公用事業(yè)企業(yè)，為了避免政府對其進(jìn)行價格管制或征收高額稅費，可能會通過調(diào)整會計政策、操縱應(yīng)計項目等手段，將利潤控制在一定范圍內(nèi)，使其看起來不那么“暴利”。這種行為雖然在一定程度上降低了企業(yè)的政治風(fēng)險，但也可能導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)信息失真，影響投資者和其他利益相關(guān)者的決策。政府為了促進(jìn)某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、鼓勵企業(yè)創(chuàng)新或扶持特定地區(qū)的經(jīng)濟，會出臺一系列的政策優(yōu)惠措施，如稅收減免、財政補貼、低息貸款等。企業(yè)為了獲取這些政策優(yōu)惠，可能會進(jìn)行盈余管理，使自身的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績符合政策要求。一些高新技術(shù)企業(yè)為了享受稅收優(yōu)惠政策，可能會夸大研發(fā)投入，將一些與研發(fā)無關(guān)的費用計入研發(fā)支出，以滿足高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；或者通過操縱利潤，使企業(yè)的盈利水平處于政策規(guī)定的享受優(yōu)惠的范圍內(nèi)。這種行為不僅違背了政策制定的初衷，導(dǎo)致資源的不合理配置，也損害了其他符合條件但未進(jìn)行盈余管理企業(yè)的利益。三、我國上市公司盈余管理現(xiàn)狀分析3.2盈余管理的手段分析3.2.1會計手段會計政策和會計估計的選擇與變更為上市公司進(jìn)行盈余管理提供了一定的空間。會計準(zhǔn)則賦予企業(yè)在諸多方面選擇會計政策的權(quán)利，不同的會計政策選擇會對企業(yè)的財務(wù)報表產(chǎn)生顯著影響。在存貨計價方法上，企業(yè)可在先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法等之間進(jìn)行選擇。在物價持續(xù)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法會使發(fā)出存貨成本較低，從而增加當(dāng)期利潤；而采用加權(quán)平均法則會使利潤相對平穩(wěn)。固定資產(chǎn)折舊方法同樣具有多樣性，如直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。企業(yè)若采用直線法折舊，各期折舊費用相對穩(wěn)定；若采用加速折舊法，前期折舊費用較高，利潤較低，后期折舊費用較低，利潤較高。這種會計政策的可選擇性使得企業(yè)能夠根據(jù)自身需求調(diào)整利潤，以滿足特定的財務(wù)目標(biāo)。會計估計的變更也是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的常見手段。固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限和凈殘值、無形資產(chǎn)的攤銷期限、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提比例等都需要企業(yè)進(jìn)行會計估計。當(dāng)企業(yè)希望提高當(dāng)期利潤時，可能會延長固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限，降低折舊費用；或者降低應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提比例，減少當(dāng)期費用。反之，當(dāng)企業(yè)需要降低利潤時，可能會縮短固定資產(chǎn)使用年限，提高壞賬準(zhǔn)備計提比例。某上市公司在某一年度將固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限從10年延長至15年，當(dāng)年折舊費用大幅減少，從而使凈利潤顯著增加。這種會計估計的變更，若缺乏合理的依據(jù)，很可能是企業(yè)為了達(dá)到特定的盈余管理目的而進(jìn)行的操作。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提與轉(zhuǎn)回是上市公司盈余管理的重要手段之一。根據(jù)會計準(zhǔn)則，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷資產(chǎn)是否存在減值跡象，若存在減值跡象，則需計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。然而，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提涉及大量的職業(yè)判斷，這為企業(yè)進(jìn)行盈余管理提供了機會。企業(yè)可能會在業(yè)績較好的年份多計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，將利潤隱藏起來，以達(dá)到“洗大澡”的目的；而在業(yè)績較差的年份，再將之前計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，虛增利潤，實現(xiàn)扭虧為盈。一些虧損上市公司在面臨退市風(fēng)險時，通過轉(zhuǎn)回大量的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，使凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，避免被退市。在存貨跌價準(zhǔn)備的計提上，企業(yè)對存貨可變現(xiàn)凈值的估計主觀性較強，若故意高估可變現(xiàn)凈值，就會少計提存貨跌價準(zhǔn)備，虛增利潤；反之，若故意低估可變現(xiàn)凈值，多計提存貨跌價準(zhǔn)備，則會減少利潤。固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備計提同樣存在類似問題，企業(yè)可以通過對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、公允價值減去處置費用后的凈額等的估計來操縱減值準(zhǔn)備的計提金額，進(jìn)而調(diào)節(jié)利潤。3.2.2非會計手段關(guān)聯(lián)交易是上市公司進(jìn)行盈余管理的常用非會計手段之一。在我國資本市場中，上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易頻繁且形式多樣，這為盈余管理創(chuàng)造了條件。上市公司可能會通過關(guān)聯(lián)購銷來調(diào)節(jié)利潤。在關(guān)聯(lián)銷售方面，以高于市場價格向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品，增加銷售收入和利潤；在關(guān)聯(lián)采購方面，以低于市場價格從關(guān)聯(lián)方采購原材料，降低成本，從而提高利潤。某上市公司在業(yè)績不佳時，將大量產(chǎn)品以遠(yuǎn)高于市場價格銷售給關(guān)聯(lián)方，使得當(dāng)期營業(yè)收入和利潤大幅提升。這種關(guān)聯(lián)購銷行為往往缺乏商業(yè)實質(zhì)，只是為了實現(xiàn)特定的盈余管理目的。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和租賃也是關(guān)聯(lián)交易中常見的盈余管理方式。上市公司可能會將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以高價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，或者將不良資產(chǎn)以低價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，從而調(diào)節(jié)資產(chǎn)處置收益，影響利潤。在資產(chǎn)租賃方面，通過不合理的租金定價來調(diào)節(jié)利潤，如以低價將資產(chǎn)租賃給關(guān)聯(lián)方，減少租賃收入，降低利潤；或者以高價從關(guān)聯(lián)方租賃資產(chǎn)，增加租賃費用，降低利潤。資產(chǎn)重組作為一種重大的資本運作方式，也常被上市公司用于盈余管理。上市公司可能會通過資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等方式來改善財務(wù)狀況和業(yè)績。在資產(chǎn)置換中，將盈利能力差的資產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行置換，提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，從而增加利潤。債務(wù)重組時，通過與債權(quán)人協(xié)商，獲得債務(wù)減免或債務(wù)重組收益，直接增加利潤。某上市公司通過債務(wù)重組，獲得了債權(quán)人的大額債務(wù)減免，使得當(dāng)年凈利潤大幅增加，實現(xiàn)了扭虧為盈。然而，這種通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)的利潤增加往往不具有可持續(xù)性，可能會掩蓋企業(yè)實際經(jīng)營中存在的問題。虛構(gòu)交易是一種性質(zhì)較為惡劣的盈余管理手段，它嚴(yán)重違背了會計信息的真實性原則。上市公司可能會通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)、偽造合同和發(fā)票等方式來虛增收入和利潤。虛構(gòu)客戶和銷售訂單，偽造發(fā)貨憑證和銷售發(fā)票，將不存在的銷售業(yè)務(wù)確認(rèn)為收入，從而虛增企業(yè)的盈利水平。這種虛構(gòu)交易的行為不僅誤導(dǎo)了投資者的決策，也嚴(yán)重破壞了資本市場的秩序。萬福生科在2008-2011年期間，通過虛構(gòu)客戶、虛構(gòu)合同、虛增收入和利潤等手段進(jìn)行財務(wù)造假，欺騙投資者，給投資者帶來了巨大損失，也對資本市場的信譽造成了嚴(yán)重?fù)p害。虛構(gòu)交易往往伴隨著內(nèi)部控制的失效和外部監(jiān)管的缺失，需要加強企業(yè)內(nèi)部治理和外部監(jiān)管力度，以杜絕此類行為的發(fā)生。3.3盈余管理的識別方法識別上市公司的盈余管理行為對于投資者、監(jiān)管機構(gòu)等利益相關(guān)者至關(guān)重要，以下介紹幾種常見的識別方法。財務(wù)指標(biāo)是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，通過對其深入分析可以發(fā)現(xiàn)盈余管理的蛛絲馬跡。應(yīng)計利潤是指企業(yè)在一定會計期間內(nèi)，由于權(quán)責(zé)發(fā)生制的應(yīng)用而確認(rèn)的利潤中，扣除經(jīng)營活動現(xiàn)金流量后的部分。它包括可操縱性應(yīng)計利潤和不可操縱性應(yīng)計利潤，其中可操縱性應(yīng)計利潤是企業(yè)管理層可能進(jìn)行盈余管理的主要對象。當(dāng)企業(yè)的可操縱性應(yīng)計利潤占總應(yīng)計利潤的比例過高時，可能存在盈余管理行為。若一家上市公司某年度的可操縱性應(yīng)計利潤大幅增加，且占總應(yīng)計利潤的比例遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平，這就需要警惕企業(yè)可能通過操縱應(yīng)計項目來調(diào)節(jié)利潤。現(xiàn)金流量與凈利潤的關(guān)系也是重要的分析指標(biāo)。正常情況下，企業(yè)的凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)該保持一定的匹配性。如果企業(yè)的凈利潤持續(xù)增長，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量卻長期不佳，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這可能暗示企業(yè)的利潤質(zhì)量存在問題，有可能通過盈余管理手段虛增了利潤。某公司連續(xù)多年凈利潤保持較高增長，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流量卻逐年下降，經(jīng)進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該公司通過提前確認(rèn)收入、虛構(gòu)交易等方式虛增了利潤，導(dǎo)致凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量嚴(yán)重背離。資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等償債能力指標(biāo)以及毛利率、凈利率等盈利能力指標(biāo)的異常波動也可能與盈余管理有關(guān)。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率突然大幅下降，而同時盈利能力指標(biāo)卻沒有明顯改善時，可能是企業(yè)通過一些手段調(diào)整了資產(chǎn)和負(fù)債的計量，以達(dá)到降低資產(chǎn)負(fù)債率的目的，這其中可能存在盈余管理行為。如果企業(yè)的毛利率在短期內(nèi)大幅波動，且無法從市場環(huán)境、成本變動等方面找到合理的解釋，也可能是企業(yè)通過操縱收入或成本進(jìn)行了盈余管理。審計報告是注冊會計師對企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行審計后出具的書面文件，它能夠在一定程度上反映企業(yè)財務(wù)報表的真實性和可靠性，為識別盈余管理提供重要線索。標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告表示注冊會計師認(rèn)為企業(yè)的財務(wù)報表在所有重大方面按照適用的財務(wù)報告編制基礎(chǔ)編制并實現(xiàn)公允反映。然而，如果企業(yè)收到非標(biāo)準(zhǔn)審計報告，如保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告，這通常意味著企業(yè)的財務(wù)報表存在重大問題，可能存在盈余管理行為。當(dāng)注冊會計師對企業(yè)的收入確認(rèn)、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提等關(guān)鍵會計事項存在疑慮，無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)時，可能會出具保留意見的審計報告，這就需要投資者和監(jiān)管機構(gòu)對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，排查是否存在盈余管理。關(guān)注審計報告中的關(guān)鍵審計事項和強調(diào)事項段也非常重要。關(guān)鍵審計事項是注冊會計師根據(jù)職業(yè)判斷認(rèn)為對本期財務(wù)報表審計最為重要的事項，這些事項可能涉及企業(yè)的重大會計估計、復(fù)雜交易等，與盈余管理密切相關(guān)。強調(diào)事項段則是注冊會計師對某些需要提醒財務(wù)報表使用者關(guān)注的事項進(jìn)行說明。如果審計報告中對企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、會計政策變更等事項進(jìn)行了重點說明，投資者和監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)格外關(guān)注這些事項，分析企業(yè)是否利用這些手段進(jìn)行了盈余管理。企業(yè)的經(jīng)營活動是產(chǎn)生利潤的根源，通過對其進(jìn)行深入分析可以有效識別盈余管理行為。分析企業(yè)的營業(yè)收入增長是否合理，需要結(jié)合市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢以及企業(yè)自身的市場份額變化等因素。如果企業(yè)的營業(yè)收入增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平，且缺乏合理的業(yè)務(wù)擴張、新產(chǎn)品推出等支撐，可能存在虛構(gòu)收入或提前確認(rèn)收入的盈余管理行為。某企業(yè)在市場需求穩(wěn)定、行業(yè)競爭激烈的情況下，營業(yè)收入突然大幅增長，經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)通過與關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)銷售合同，虛增了營業(yè)收入。成本費用的變動與營業(yè)收入的匹配情況也是重要的分析內(nèi)容。正常情況下，企業(yè)的成本費用會隨著營業(yè)收入的增加而相應(yīng)增加，如果成本費用的增長幅度與營業(yè)收入的增長幅度嚴(yán)重不匹配，可能存在通過操縱成本費用進(jìn)行盈余管理的情況。當(dāng)企業(yè)的營業(yè)收入增長緩慢，但成本費用卻大幅下降，且無法從成本控制措施、原材料價格變動等方面找到合理原因時，可能是企業(yè)通過少計成本費用來虛增利潤。關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)能力和庫存水平也有助于識別盈余管理。如果企業(yè)的生產(chǎn)能力有限，但營業(yè)收入?yún)s持續(xù)大幅增長，同時庫存水平異常下降，可能存在虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)的情況。若企業(yè)的庫存水平過高，且長期積壓，而成本費用卻沒有相應(yīng)增加，可能存在少計提存貨跌價準(zhǔn)備等盈余管理行為。四、公司治理對上市公司盈余管理的影響機制4.1內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的影響4.1.1股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要基礎(chǔ)，對上市公司盈余管理行為有著深遠(yuǎn)影響，其中股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度是兩個關(guān)鍵的考量因素。股權(quán)集中度反映了公司股權(quán)在少數(shù)大股東手中的集中程度，它對盈余管理的影響呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢。當(dāng)股權(quán)高度集中時，大股東憑借其在公司中的絕對控制權(quán)，在決策過程中往往具有主導(dǎo)地位。這種情況下，大股東為了實現(xiàn)自身利益最大化，可能會利用手中的權(quán)力操縱公司的財務(wù)報告，進(jìn)行盈余管理行為。他們可能會通過關(guān)聯(lián)交易，將公司的資源轉(zhuǎn)移到自己控制的其他企業(yè)，或者操縱應(yīng)計項目，調(diào)整利潤，以達(dá)到特定的財務(wù)目標(biāo)。如一些家族企業(yè)，家族大股東可能會將上市公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價轉(zhuǎn)讓給自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過虛增交易價格等手段，調(diào)整上市公司的利潤，從而實現(xiàn)家族財富的最大化，損害了中小股東的利益。然而，股權(quán)集中度與盈余管理之間并非簡單的線性關(guān)系。在一定程度上，適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)也可能對盈余管理起到抑制作用。大股東由于持有公司大量股份，其利益與公司的長期發(fā)展緊密相連，從維護(hù)自身長期利益的角度出發(fā)，他們可能會對管理層的行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，防止管理層為了短期利益而進(jìn)行過度的盈余管理。當(dāng)公司業(yè)績不佳時，大股東會積極參與公司治理，督促管理層采取有效措施提升公司業(yè)績，而不是通過盈余管理來粉飾報表。股權(quán)制衡度則衡量了多個大股東之間相互制衡的程度。較高的股權(quán)制衡度意味著公司存在多個大股東，他們的權(quán)力相對均衡，任何一個大股東都難以單獨操縱公司決策。這種情況下，多個大股東之間會形成相互監(jiān)督和制約的機制，從而有效抑制盈余管理行為的發(fā)生。當(dāng)一個大股東試圖通過關(guān)聯(lián)交易等手段進(jìn)行盈余管理時，其他大股東為了維護(hù)自身利益，會對其行為進(jìn)行抵制和監(jiān)督，使得該大股東難以輕易得逞。在一些股權(quán)制衡度較高的上市公司中，不同大股東之間會對公司的重大決策進(jìn)行充分的討論和博弈，在財務(wù)報告的編制和披露方面，能夠形成有效的監(jiān)督機制，減少管理層和大股東進(jìn)行盈余管理的機會。我國資本市場中存在許多股權(quán)高度集中的上市公司，這些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對單一，大股東在公司中擁有絕對的控制權(quán)，容易出現(xiàn)“一股獨大”的現(xiàn)象。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)使得大股東在公司治理中占據(jù)主導(dǎo)地位，缺乏有效的制衡機制，為盈余管理行為提供了滋生的土壤。據(jù)相關(guān)研究統(tǒng)計，在我國上市公司中，第一大股東持股比例超過50%的公司占比較高，這些公司在進(jìn)行重大決策時，往往由第一大股東說了算，中小股東的話語權(quán)較弱，難以對大股東的行為進(jìn)行有效監(jiān)督和制約。在這種情況下，大股東可能會利用自身的控制權(quán)，通過關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組等手段進(jìn)行盈余管理，以實現(xiàn)自身利益的最大化。某上市公司的第一大股東持股比例高達(dá)70%，該公司在連續(xù)多年業(yè)績不佳的情況下，通過與大股東控制的關(guān)聯(lián)方進(jìn)行一系列不合理的關(guān)聯(lián)交易，虛增收入和利潤，成功避免了退市風(fēng)險，但卻嚴(yán)重?fù)p害了中小股東的利益。4.1.2董事會特征董事會作為公司治理的核心決策機構(gòu)，其特征對上市公司盈余管理行為有著至關(guān)重要的影響，主要體現(xiàn)在董事會規(guī)模、獨立董事比例和董事會會議頻率等方面。董事會規(guī)模是影響其決策效率和監(jiān)督效果的重要因素。一般來說，適度規(guī)模的董事會能夠充分發(fā)揮其職能，對公司的經(jīng)營管理進(jìn)行有效的監(jiān)督和決策。當(dāng)董事會規(guī)模過大時，成員之間的溝通和協(xié)調(diào)成本會增加，決策效率可能會降低，這可能導(dǎo)致董事會對管理層的監(jiān)督不力，為盈余管理行為提供了機會。成員過多可能會導(dǎo)致意見分歧較大，難以形成統(tǒng)一的決策，管理層可能會利用這種情況，在董事會的監(jiān)督漏洞下進(jìn)行盈余管理。但如果董事會規(guī)模過小，可能會缺乏足夠的專業(yè)知識和經(jīng)驗，無法全面、深入地對公司的經(jīng)營管理情況進(jìn)行評估和監(jiān)督，也容易使管理層的行為得不到有效的約束。一些研究表明，當(dāng)董事會人數(shù)在[具體人數(shù)范圍]之間時，董事會的決策效率和監(jiān)督效果相對較好，能夠在一定程度上抑制盈余管理行為的發(fā)生。獨立董事比例是衡量董事會獨立性的重要指標(biāo)。獨立董事作為獨立于公司管理層和大股東的外部人士，能夠為董事會帶來獨立的判斷和客觀的意見，增強董事會對管理層的監(jiān)督作用。較高的獨立董事比例意味著董事會中有更多獨立的聲音，能夠?qū)芾韺拥臎Q策進(jìn)行更有效的制衡，從而降低管理層進(jìn)行盈余管理的可能性。獨立董事可以憑借其專業(yè)知識和獨立判斷，對公司的財務(wù)報告進(jìn)行嚴(yán)格審查，發(fā)現(xiàn)并糾正可能存在的盈余管理行為。當(dāng)公司擬進(jìn)行一項可能涉及盈余管理的關(guān)聯(lián)交易時，獨立董事可以從獨立的角度對交易的合理性、公正性進(jìn)行評估，提出反對意見，阻止該交易的進(jìn)行。相關(guān)研究表明，獨立董事比例與盈余管理程度之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即獨立董事比例越高，公司的盈余管理程度越低。董事會會議頻率反映了董事會對公司事務(wù)的關(guān)注程度和參與度。頻繁召開董事會會議，能夠使董事會及時了解公司的經(jīng)營管理情況，對管理層的行為進(jìn)行實時監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)并解決可能存在的問題，從而減少盈余管理行為的發(fā)生。定期召開的董事會會議可以對公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果進(jìn)行詳細(xì)的討論和分析，對管理層的決策進(jìn)行審議和監(jiān)督，促使管理層更加謹(jǐn)慎地對待財務(wù)報告的編制和披露。如果董事會會議頻率過低，董事會對公司事務(wù)的了解和監(jiān)督就會相對滯后，管理層可能會利用這段時間進(jìn)行盈余管理。一些實證研究發(fā)現(xiàn)，董事會會議頻率與盈余管理程度之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，即董事會會議頻率越高，公司的盈余管理程度越低。但需要注意的是，董事會會議頻率并非越高越好，過高的會議頻率可能會導(dǎo)致決策成本增加，影響公司的運營效率，因此需要在監(jiān)督效果和決策成本之間找到一個平衡點。4.1.3監(jiān)事會監(jiān)督監(jiān)事會作為公司治理結(jié)構(gòu)中的監(jiān)督機構(gòu)，肩負(fù)著對公司經(jīng)營管理活動進(jìn)行全面監(jiān)督的重要職責(zé)，其監(jiān)督職能的有效發(fā)揮對抑制上市公司盈余管理行為具有關(guān)鍵作用。監(jiān)事會的主要職責(zé)包括檢查公司財務(wù)狀況，對公司的財務(wù)報表、會計憑證等進(jìn)行審查，確保公司財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性；監(jiān)督董事、經(jīng)理層的履職行為，防止他們?yōu)E用職權(quán)、謀取私利，損害公司和股東的利益；對公司的重大決策進(jìn)行監(jiān)督，確保決策的合法性、合理性和公正性。在實際運作中，監(jiān)事會的監(jiān)督職能對抑制盈余管理發(fā)揮了一定的積極作用。監(jiān)事會能夠?qū)镜呢攧?wù)活動進(jìn)行日常監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表中的異常情況，如收入、成本、利潤等指標(biāo)的不合理波動，從而對可能存在的盈余管理行為發(fā)出預(yù)警。通過審查公司的會計憑證、賬目等資料，監(jiān)事會可以發(fā)現(xiàn)管理層是否存在通過會計手段進(jìn)行盈余管理的行為，如虛構(gòu)收入、虛增成本、操縱應(yīng)計項目等。當(dāng)發(fā)現(xiàn)問題時，監(jiān)事會可以要求管理層進(jìn)行解釋和說明，并提出整改意見，促使管理層糾正不當(dāng)行為，保證財務(wù)信息的真實性。監(jiān)事會對董事、經(jīng)理層的履職行為進(jìn)行監(jiān)督，能夠約束他們的行為，減少其進(jìn)行盈余管理的動機。如果董事、經(jīng)理層意識到自己的行為受到監(jiān)事會的嚴(yán)格監(jiān)督，一旦進(jìn)行盈余管理將面臨被發(fā)現(xiàn)和追究責(zé)任的風(fēng)險，他們就會更加謹(jǐn)慎地對待公司事務(wù)，減少盈余管理行為的發(fā)生。然而，當(dāng)前我國上市公司監(jiān)事會在抑制盈余管理方面仍存在一些問題。監(jiān)事會的獨立性不足是一個突出問題。在很多上市公司中，監(jiān)事會成員的任免往往受到大股東或管理層的影響，導(dǎo)致監(jiān)事會在履行監(jiān)督職責(zé)時難以保持獨立的立場。監(jiān)事會成員可能與大股東或管理層存在利益關(guān)聯(lián)，他們在監(jiān)督過程中可能會受到這些利益關(guān)系的干擾，無法真正發(fā)揮監(jiān)督作用。某上市公司的監(jiān)事會成員大多由大股東提名和任命，在公司進(jìn)行一項涉及大股東利益的關(guān)聯(lián)交易時，監(jiān)事會雖然發(fā)現(xiàn)該交易存在疑點，但由于受到大股東的影響，未能對該交易進(jìn)行有效監(jiān)督和質(zhì)疑，使得公司通過該關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了盈余管理。監(jiān)事會成員的專業(yè)素質(zhì)也有待提高。監(jiān)事會對公司財務(wù)和經(jīng)營管理活動進(jìn)行監(jiān)督，需要具備一定的財務(wù)、法律、管理等方面的專業(yè)知識。然而，目前部分上市公司監(jiān)事會成員的專業(yè)背景單一，缺乏相關(guān)專業(yè)知識和經(jīng)驗，這使得他們在監(jiān)督過程中難以發(fā)現(xiàn)深層次的問題，無法對盈余管理行為進(jìn)行有效的識別和防范。一些監(jiān)事會成員對復(fù)雜的會計政策和財務(wù)報表分析缺乏了解，難以判斷公司財務(wù)信息是否存在造假或盈余管理的情況。監(jiān)事會的監(jiān)督手段有限，也是制約其監(jiān)督效果的重要因素。在實際監(jiān)督過程中，監(jiān)事會往往缺乏有效的監(jiān)督手段和工具，無法獲取充分、準(zhǔn)確的信息，難以對公司的經(jīng)營管理活動進(jìn)行全面、深入的監(jiān)督。監(jiān)事會在查閱公司財務(wù)資料時可能會受到管理層的限制，無法獲取關(guān)鍵信息；在調(diào)查公司違規(guī)行為時，缺乏必要的調(diào)查權(quán)力和資源，導(dǎo)致監(jiān)督工作難以有效開展。這些問題嚴(yán)重影響了監(jiān)事會監(jiān)督職能的發(fā)揮，使得其在抑制上市公司盈余管理方面的效果不盡如人意。4.1.4管理層激勵管理層作為公司日常經(jīng)營管理的執(zhí)行者，其行為對上市公司盈余管理有著直接影響，而薪酬激勵和股權(quán)激勵等管理層激勵方式則在其中扮演著重要角色。薪酬激勵是管理層激勵的常見方式之一，它通過將管理層的薪酬與公司業(yè)績掛鉤，旨在激勵管理層努力工作，提升公司業(yè)績。當(dāng)薪酬激勵機制設(shè)計不合理時，可能會引發(fā)管理層的盈余管理行為。若管理層的薪酬主要取決于公司的短期會計利潤，如凈利潤、每股收益等指標(biāo)，為了獲得更高的薪酬和獎金，管理層可能會利用自身對公司財務(wù)信息的掌控優(yōu)勢，通過盈余管理手段來操縱財務(wù)報表，提高公司的報告業(yè)績。在薪酬契約中規(guī)定，管理層的獎金與公司當(dāng)年的凈利潤直接掛鉤，且獎金數(shù)額隨著凈利潤的增加而大幅提高，當(dāng)公司實際業(yè)績未達(dá)到預(yù)期時，管理層可能會通過提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費用、少計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等方式，虛增企業(yè)的凈利潤，從而獲得更多的獎金。這種行為不僅損害了股東的利益，也破壞了薪酬契約的激勵有效性，使薪酬不能真實反映管理層的工作績效。股權(quán)激勵是另一種重要的管理層激勵方式，它通過給予管理層公司股票或股票期權(quán)，使管理層的利益與公司的長期利益緊密相連，旨在激勵管理層關(guān)注公司的長期發(fā)展，減少短期行為。然而，股權(quán)激勵在實施過程中也可能存在一些問題，導(dǎo)致管理層進(jìn)行盈余管理。當(dāng)股權(quán)激勵的行權(quán)條件與公司的財務(wù)指標(biāo)掛鉤時，管理層為了達(dá)到行權(quán)條件，獲取股票增值收益，可能會有動機進(jìn)行盈余管理。若行權(quán)條件設(shè)定為公司在未來幾年內(nèi)的凈利潤增長率達(dá)到一定水平，管理層可能會通過操縱財務(wù)報表，虛增利潤，以滿足行權(quán)條件。在股票期權(quán)激勵計劃中，管理層可能會在期權(quán)授予前故意降低公司業(yè)績，壓低股價，以便在較低的行權(quán)價格下獲得更多的利益；而在期權(quán)行權(quán)前，又通過盈余管理手段提高公司業(yè)績，推高股價，從而獲取高額的股票增值收益。為了充分發(fā)揮管理層激勵機制的積極作用，抑制盈余管理行為，需要設(shè)計合理的激勵機制。在薪酬激勵方面，應(yīng)采用多元化的薪酬結(jié)構(gòu)，除了基本工資和與短期業(yè)績掛鉤的獎金外，還應(yīng)增加與公司長期業(yè)績相關(guān)的薪酬部分，如長期激勵獎金、股票增值權(quán)等，引導(dǎo)管理層關(guān)注公司的長期發(fā)展。同時，應(yīng)合理設(shè)定業(yè)績考核指標(biāo)，不僅關(guān)注財務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)引入非財務(wù)指標(biāo)，如市場份額、客戶滿意度、創(chuàng)新能力等，全面、客觀地評價管理層的工作績效。在股權(quán)激勵方面，應(yīng)科學(xué)設(shè)定行權(quán)條件，避免行權(quán)條件過于單一或不合理，可結(jié)合公司的戰(zhàn)略目標(biāo)和長期發(fā)展規(guī)劃，設(shè)定多維度的行權(quán)條件，如財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合、業(yè)績指標(biāo)與公司治理指標(biāo)相結(jié)合等。加強對股權(quán)激勵計劃的監(jiān)管，規(guī)范管理層的行為，防止其利用股權(quán)激勵進(jìn)行盈余管理。4.2外部治理結(jié)構(gòu)的影響4.2.1資本市場監(jiān)管資本市場監(jiān)管在抑制上市公司盈余管理行為方面發(fā)揮著不可或缺的作用，而證監(jiān)會作為我國資本市場的主要監(jiān)管機構(gòu)，其監(jiān)管政策對上市公司的盈余管理行為有著直接且關(guān)鍵的約束作用。證監(jiān)會制定并實施了一系列嚴(yán)格的財務(wù)信息披露要求，旨在確保上市公司向投資者和社會公眾提供真實、準(zhǔn)確、完整、及時的財務(wù)信息。這些要求涵蓋了財務(wù)報表的編制、披露內(nèi)容、披露時間等多個方面。上市公司必須按照規(guī)定的格式和內(nèi)容編制財務(wù)報表，詳細(xì)披露公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等關(guān)鍵信息；對于重大事項，如關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組、重大投資等，必須及時進(jìn)行披露，不得隱瞞或延遲。嚴(yán)格的財務(wù)信息披露要求增加了上市公司進(jìn)行盈余管理的難度和成本。一旦上市公司進(jìn)行盈余管理，通過操縱財務(wù)報表來誤導(dǎo)投資者，其虛假的財務(wù)信息在嚴(yán)格的披露要求下更容易被發(fā)現(xiàn)。當(dāng)上市公司通過關(guān)聯(lián)交易虛增收入和利潤時，在詳細(xì)的信息披露中，交易的細(xì)節(jié)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系等都需要清晰呈現(xiàn)，這使得投資者和監(jiān)管機構(gòu)能夠更容易地識別出其中的異常，從而對上市公司的盈余管理行為形成有效的制約。證監(jiān)會還對上市公司的違規(guī)行為制定了嚴(yán)厲的處罰措施，以起到威懾作用。對于存在盈余管理行為，尤其是通過財務(wù)造假等嚴(yán)重違規(guī)手段進(jìn)行盈余操縱的上市公司，證監(jiān)會會依法進(jìn)行嚴(yán)厲的處罰，包括罰款、警告、責(zé)令整改、對相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行市場禁入等。這些處罰措施不僅會給上市公司帶來直接的經(jīng)濟損失，還會嚴(yán)重?fù)p害其聲譽和市場形象，影響其未來的融資和發(fā)展。某上市公司因財務(wù)造假進(jìn)行盈余管理，被證監(jiān)會處以高額罰款，并對公司主要負(fù)責(zé)人實施了市場禁入措施，該公司的股價大幅下跌，投資者信心受到極大打擊，公司在市場上的信譽嚴(yán)重受損，后續(xù)的融資和業(yè)務(wù)拓展都面臨巨大困難。這種嚴(yán)厲的處罰措施使得上市公司在進(jìn)行盈余管理時不得不權(quán)衡利弊，考慮違規(guī)成本，從而在一定程度上抑制了盈余管理行為的發(fā)生。盡管證監(jiān)會的監(jiān)管政策在抑制上市公司盈余管理方面取得了一定成效，但仍存在一些不足之處。在監(jiān)管過程中，存在監(jiān)管滯后的問題。隨著資本市場的快速發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，上市公司的盈余管理手段也日益復(fù)雜多樣。一些新的盈余管理手段可能在出現(xiàn)一段時間后，監(jiān)管部門才能夠察覺并制定相應(yīng)的監(jiān)管措施，這就使得在監(jiān)管滯后的這段時間內(nèi)，上市公司有機會利用這些新手段進(jìn)行盈余管理。某些上市公司利用新興的金融工具和復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行盈余操縱，監(jiān)管部門在初期由于對這些新事物的認(rèn)識和研究不足，未能及時發(fā)現(xiàn)和制止，導(dǎo)致投資者遭受損失。監(jiān)管資源的有限性也制約了監(jiān)管效果的進(jìn)一步提升。面對眾多的上市公司和海量的財務(wù)信息，監(jiān)管部門的人力、物力和財力資源相對有限，難以對每一家上市公司進(jìn)行全面、深入、實時的監(jiān)管。這就可能導(dǎo)致一些盈余管理行為無法被及時發(fā)現(xiàn)和查處，從而影響了監(jiān)管的權(quán)威性和有效性。一些小型上市公司的盈余管理行為，由于監(jiān)管部門的關(guān)注度相對較低，可能在較長時間內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)，直到問題嚴(yán)重時才被曝光。為了進(jìn)一步加強資本市場監(jiān)管，提高對上市公司盈余管理的約束效果，需要采取一系列改進(jìn)措施。監(jiān)管部門應(yīng)加強對資本市場的實時監(jiān)測和分析，及時關(guān)注市場動態(tài)和上市公司的財務(wù)狀況變化，建立健全風(fēng)險預(yù)警機制，以便能夠及時發(fā)現(xiàn)潛在的盈余管理行為。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)手段，對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面、深入的分析，挖掘其中的異常信息和潛在風(fēng)險。加強監(jiān)管資源的投入和配置，提高監(jiān)管人員的專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力，確保監(jiān)管部門能夠有效地履行監(jiān)管職責(zé)。加強與其他相關(guān)部門的協(xié)作與配合，形成監(jiān)管合力，共同打擊上市公司的盈余管理行為。與稅務(wù)部門、審計部門等建立信息共享機制，加強對上市公司的全方位監(jiān)管。4.2.2經(jīng)理人市場競爭經(jīng)理人市場競爭作為公司外部治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，對管理層行為有著顯著的約束作用，進(jìn)而對上市公司的盈余管理行為產(chǎn)生重要影響。在有效的經(jīng)理人市場中，競爭機制促使經(jīng)理人努力提升自身的專業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)，以維護(hù)自己在市場上的聲譽和地位。經(jīng)理人的聲譽是其在職業(yè)生涯中積累的寶貴財富，良好的聲譽能夠為其帶來更多的職業(yè)機會和更高的薪酬待遇。而一旦經(jīng)理人被發(fā)現(xiàn)存在通過盈余管理等不當(dāng)行為損害公司利益的情況，其聲譽將受到嚴(yán)重?fù)p害，在經(jīng)理人市場上的競爭力也會大幅下降。如果一位經(jīng)理人在任職期間，通過操縱財務(wù)報表進(jìn)行盈余管理，導(dǎo)致公司財務(wù)信息失真，損害了股東利益，這一行為被市場知曉后，其他公司在選聘經(jīng)理人時，就會對其產(chǎn)生不信任感，減少對其聘用的可能性。為了避免這種情況的發(fā)生，經(jīng)理人會更加注重自身的職業(yè)操守和道德規(guī)范，在經(jīng)營管理過程中，更加謹(jǐn)慎地對待財務(wù)報告的編制和披露，減少盈余管理行為的發(fā)生。經(jīng)理人市場競爭還能夠為上市公司提供更多的人才選擇，促進(jìn)管理層的合理流動。當(dāng)公司的管理層出現(xiàn)盈余管理等不當(dāng)行為，導(dǎo)致公司業(yè)績下滑、聲譽受損時，公司可以通過在經(jīng)理人市場上尋找更合適的管理者，來替換現(xiàn)有管理層。這種管理層的替換機制對現(xiàn)任管理層形成了強大的壓力，促使他們努力工作，提高公司業(yè)績，避免進(jìn)行盈余管理等損害公司利益的行為。某上市公司由于管理層進(jìn)行過度盈余管理，導(dǎo)致公司財務(wù)狀況惡化，股價下跌，股東對管理層失去信任。在這種情況下，公司通過在經(jīng)理人市場上招聘了新的管理團隊，新團隊上臺后，采取了一系列規(guī)范管理的措施，杜絕了盈余管理行為，提升了公司的業(yè)績和市場形象。然而，目前我國經(jīng)理人市場還存在一些不完善之處，影響了其對管理層行為的約束作用。我國經(jīng)理人市場的發(fā)育程度相對較低，市場規(guī)模較小，人才儲備不足，這使得上市公司在選擇經(jīng)理人時的范圍相對有限。一些公司可能因為缺乏合適的經(jīng)理人選擇，不得不繼續(xù)任用存在問題的管理層，從而無法有效遏制盈余管理行為的發(fā)生。經(jīng)理人市場的評價機制和信息披露機制也不夠健全。目前，對經(jīng)理人的評價主要依賴于公司內(nèi)部的業(yè)績考核，缺乏全面、客觀、公正的市場評價體系。這就使得一些經(jīng)理人可能通過操縱公司業(yè)績來獲取良好的評價，而忽視了公司的長期發(fā)展和股東利益。信息披露的不充分也使得市場無法全面了解經(jīng)理人的真實能力和職業(yè)操守，難以對其進(jìn)行準(zhǔn)確的評價和監(jiān)督。一些經(jīng)理人在過去的任職中存在盈余管理等不當(dāng)行為，但由于信息披露不及時、不完整，這些問題未能被后續(xù)聘用公司知曉，導(dǎo)致其仍然有機會繼續(xù)從事管理工作。為了完善經(jīng)理人市場，充分發(fā)揮其對管理層行為的約束作用，促進(jìn)上市公司減少盈余管理行為，需要采取一系列措施。應(yīng)加大對經(jīng)理人市場的培育和發(fā)展力度，鼓勵各類人才進(jìn)入經(jīng)理人市場，擴大市場規(guī)模，增加人才儲備。加強對經(jīng)理人市場的規(guī)范和管理，建立健全公平、公正、透明的市場競爭機制，促進(jìn)經(jīng)理人的合理流動。建立科學(xué)、全面、客觀的經(jīng)理人評價體系，不僅關(guān)注公司的短期業(yè)績，還要注重公司的長期發(fā)展、治理水平、社會責(zé)任等多方面因素。加強經(jīng)理人市場的信息披露，建立經(jīng)理人職業(yè)信息數(shù)據(jù)庫，及時、準(zhǔn)確地記錄和披露經(jīng)理人的職業(yè)經(jīng)歷、業(yè)績表現(xiàn)、違規(guī)行為等信息，為市場提供全面、真實的參考依據(jù)。通過這些措施，提高經(jīng)理人市場的有效性，使其能夠更好地發(fā)揮對管理層行為的約束作用，抑制上市公司的盈余管理行為。4.2.3外部審計監(jiān)督外部審計監(jiān)督在抑制上市公司盈余管理方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，而會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量則是影響外部審計監(jiān)督效果的關(guān)鍵因素。會計師事務(wù)所作為獨立的第三方，對上市公司的財務(wù)報表進(jìn)行審計，旨在確保財務(wù)報表的真實性、準(zhǔn)確性和合規(guī)性。高質(zhì)量的審計能夠?qū)ι鲜泄镜呢攧?wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行全面、深入的審查，及時發(fā)現(xiàn)并揭示可能存在的盈余管理行為。在審計過程中，注冊會計師會運用專業(yè)的審計方法和程序，對上市公司的會計憑證、賬目、報表等進(jìn)行詳細(xì)檢查，核實各項財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性和合理性。通過對收入確認(rèn)的審計，檢查上市公司是否存在提前確認(rèn)收入、虛構(gòu)收入等盈余管理行為；對成本費用的審計，查看是否存在推遲確認(rèn)費用、虛增成本等情況；對資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的審計，判斷計提和轉(zhuǎn)回是否合理，是否存在利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行利潤操縱的行為。如果發(fā)現(xiàn)上市公司存在盈余管理行為，注冊會計師會根據(jù)審計準(zhǔn)則的要求，在審計報告中進(jìn)行披露，并提出調(diào)整建議。高質(zhì)量的審計還能夠?qū)ι鲜泄镜膬?nèi)部控制制度進(jìn)行評估和監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在的缺陷和漏洞，提出改進(jìn)建議，從而加強上市公司的內(nèi)部控制，從源頭上減少盈余管理行為的發(fā)生。內(nèi)部控制是上市公司防范盈余管理的重要防線，有效的內(nèi)部控制能夠規(guī)范公司的財務(wù)活動，提高財務(wù)信息的質(zhì)量。通過對內(nèi)部控制的審計，注冊會計師可以發(fā)現(xiàn)公司在財務(wù)管理、會計核算、信息披露等方面存在的問題，幫助公司完善內(nèi)部控制制度，加強對管理層的監(jiān)督和制衡，降低管理層進(jìn)行盈余管理的機會和空間。如果發(fā)現(xiàn)上市公司在關(guān)聯(lián)交易審批、財務(wù)審批流程等方面存在內(nèi)部控制缺陷，注冊會計師會建議公司進(jìn)行整改，完善相關(guān)制度和流程，防止管理層利用內(nèi)部控制缺陷進(jìn)行盈余管理。然而，當(dāng)前我國會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量仍存在一些問題，影響了其對盈余管理的抑制作用。部分會計師事務(wù)所為了追求經(jīng)濟利益，可能會忽視審計質(zhì)量，與上市公司管理層合謀，出具虛假的審計報告。在激烈的市場競爭中，一些小型會計師事務(wù)所為了留住客戶，可能會迎合上市公司管理層的要求，對其盈余管理行為視而不見，甚至協(xié)助管理層進(jìn)行財務(wù)造假。這種行為嚴(yán)重?fù)p害了審計的獨立性和公正性，使得審計無法發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督作用，導(dǎo)致上市公司的盈余管理行為得不到及時遏制，損害了投資者的利益。會計師事務(wù)所的審計人員專業(yè)素質(zhì)參差不齊，也會影響審計質(zhì)量。審計工作需要審計人員具備扎實的專業(yè)知識、豐富的實踐經(jīng)驗和敏銳的職業(yè)判斷能力。然而，目前一些審計人員的專業(yè)水平有限，對復(fù)雜的會計業(yè)務(wù)和審計技術(shù)掌握不夠熟練，難以發(fā)現(xiàn)上市公司存在的深層次盈余管理問題。一些審計人員對新的會計準(zhǔn)則和審計準(zhǔn)則理解不夠深入，在審計過程中無法準(zhǔn)確運用相關(guān)準(zhǔn)則進(jìn)行判斷和處理，導(dǎo)致審計工作存在漏洞，無法有效識別和防范盈余管理行為。為了提高會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量，增強其對上市公司盈余管理的抑制作用，需要采取一系列措施。應(yīng)加強對會計師事務(wù)所的監(jiān)管，建立健全嚴(yán)格的監(jiān)管制度和處罰機制，對違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。監(jiān)管部門要加大對會計師事務(wù)所審計業(yè)務(wù)的檢查力度，定期對審計報告進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)問題及時處理。對與上市公司合謀進(jìn)行財務(wù)造假、出具虛假審計報告的會計師事務(wù)所，要依法吊銷其執(zhí)業(yè)資格，對相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)肅處理，追究其法律責(zé)任。提高會計師事務(wù)所的準(zhǔn)入門檻，加強對審計人員的培訓(xùn)和考核，提升審計人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德水平。在準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，嚴(yán)格審查會計師事務(wù)所的資質(zhì)和人員配備情況，確保其具備承擔(dān)審計業(yè)務(wù)的能力。加強對審計人員的繼續(xù)教育，定期組織培訓(xùn)課程，更新審計人員的知識結(jié)構(gòu)，提高其業(yè)務(wù)能力。建立審計人員職業(yè)道德規(guī)范，加強對審計人員的職業(yè)道德教育，增強其職業(yè)操守和責(zé)任感，使其能夠獨立、客觀、公正地履行審計職責(zé)。通過這些措施，提高會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量，充分發(fā)揮外部審計監(jiān)督對上市公司盈余管理的抑制作用。五、基于公司治理視角的案例分析5.1案例公司選取與背景介紹為深入剖析公司治理對上市公司盈余管理的影響，本研究選取了具有代表性的A公司作為案例分析對象。A公司成立于[成立年份]，總部位于[公司所在地]，是一家在[所屬行業(yè)]領(lǐng)域具有較高知名度和市場份額的上市公司。經(jīng)過多年的發(fā)展，A公司已形成了涵蓋[主要業(yè)務(wù)范圍]等多元化的業(yè)務(wù)布局，產(chǎn)品和服務(wù)在國內(nèi)市場占據(jù)重要地位，并逐步拓展國際市場，與眾多國內(nèi)外知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。在行業(yè)中，A公司憑借其先進(jìn)的技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和良好的品牌形象，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。根據(jù)[權(quán)威行業(yè)報告或數(shù)據(jù)來源]，A公司的市場份額在過去幾年一直保持在[X]%以上，營業(yè)收入和凈利潤的增長速度也高于行業(yè)平均水平。在[具體年份]，A公司的營業(yè)收入達(dá)到了[X]億元，凈利潤為[X]億元，在同行業(yè)上市公司中表現(xiàn)突出。公司注重技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，擁有一支高素質(zhì)的研發(fā)團隊，每年投入大量資金用于新產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，不斷推出具有競爭力的新產(chǎn)品，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢。A公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，第一大股東持股比例為[X]%，對公司的決策和運營具有較強的控制權(quán)。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上可能會影響公司治理的有效性，大股東可能會利用其控制權(quán)進(jìn)行盈余管理，以實現(xiàn)自身利益最大化。公司的董事會由[X]名董事組成，其中獨立董事[X]名，獨立董事比例為[X]%。董事會下設(shè)戰(zhàn)略委員會、審計委員會、薪酬與考核委員會等專門委員會，在公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務(wù)監(jiān)督、管理層薪酬制定等方面發(fā)揮著重要作用。監(jiān)事會由[X]名監(jiān)事組成，負(fù)責(zé)對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營管理活動進(jìn)行監(jiān)督。在管理層激勵方面，A公司采用了薪酬激勵和股權(quán)激勵相結(jié)合的方式。管理層的薪酬主要由基本工資、績效獎金和年終獎金組成，其中績效獎金與公司的業(yè)績指標(biāo)掛鉤，旨在激勵管理層努力提升公司業(yè)績。公司還實施了股權(quán)激勵計劃，向管理層授予了一定數(shù)量的股票期權(quán)和限制性股票，使管理層的利益與公司的長期發(fā)展緊密相連。然而，這些激勵機制在實際運行中是否能夠有效發(fā)揮作用，是否會引發(fā)管理層的盈余管理行為，還需要進(jìn)一步深入分析。5.2案例公司盈余管理行為剖析A公司的盈余管理行為動機復(fù)雜，涵蓋資本市場、契約和政治成本等多個方面。在資本市場動機方面，公司為了在資本市場上獲得更有利的地位，存在強烈的盈余管理沖動。在首次公開發(fā)行股票（IPO）時，為了吸引更多投資者，提高發(fā)行價格，A公司可能會通過盈余管理手段粉飾財務(wù)報表，夸大公司的盈利能力和發(fā)展前景。通過提前確認(rèn)收入，將原本應(yīng)在未來期間確認(rèn)的收入提前計入當(dāng)期，虛增營業(yè)收入；或者推遲確認(rèn)費用，將當(dāng)期應(yīng)承擔(dān)的費用推遲到未來期間，降低當(dāng)期成本費用，從而使公司的凈利潤在短期內(nèi)大幅提升。在后續(xù)的再融資過程中，如配股和增發(fā)，為了滿足監(jiān)管部門設(shè)定的財務(wù)指標(biāo)要求，A公司也可能會進(jìn)行盈余管理。監(jiān)管部門通常對凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)有明確要求，A公司為了達(dá)到這些指標(biāo)，可能會通過關(guān)聯(lián)交易、操縱應(yīng)計項目等手段來調(diào)整利潤。契約動機也是A公司盈余管理的重要原因之一。在管理層薪酬契約方面，管理層的薪酬與公司業(yè)績緊密掛鉤，這使得管理層有動機通過盈余管理來提高公司的業(yè)績，從而獲得更高的薪酬和獎金。在薪酬契約中規(guī)定，管理層的獎金與公司當(dāng)年的凈利潤直接掛鉤，當(dāng)公司實際業(yè)績未達(dá)到預(yù)期時，管理層可能會通過各種手段虛增凈利潤，以獲取更多的獎金。在債務(wù)契約方面，A公司為了避免違反債務(wù)契約中對財務(wù)指標(biāo)的限制，如資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等，也可能會進(jìn)行盈余管理。當(dāng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率接近或超過債務(wù)契約規(guī)定的上限時，管理層可能會通過調(diào)整會計政策，如將長期負(fù)債劃分為短期負(fù)債，降低資產(chǎn)負(fù)債率；或者通過虛構(gòu)交易，增加收入和利潤，提高利息保障倍數(shù)，以滿足債務(wù)契約的要求。政治成本動機同樣影響著A公司的盈余管理行為。作為