2025年證券投資分析師資格考試試卷及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共15題）1.某公司2024年凈利潤(rùn)為1.2億元，總股本為5000萬(wàn)股，年末股價(jià)為36元/股，其動(dòng)態(tài)市盈率（PE）為（）A.15倍B.20倍C.25倍D.30倍2.關(guān)于債券久期的說(shuō)法，正確的是（）A.票面利率越高，久期越長(zhǎng)B.剩余期限越短，久期越長(zhǎng)C.到期收益率越高，久期越短D.零息債券久期小于其剩余期限3.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），某股票的β系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率3%，市場(chǎng)組合收益率8%，則該股票的預(yù)期收益率為（）A.7.5%B.10.5%C.12%D.15%4.以下不屬于技術(shù)分析三大假設(shè)的是（）A.市場(chǎng)行為包含一切信息B.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)C.歷史會(huì)重演D.股票價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值決定5.當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于衰退期，央行通常會(huì)采取的貨幣政策是（）A.提高存款準(zhǔn)備金率B.發(fā)行央行票據(jù)C.降低再貼現(xiàn)率D.出售國(guó)債6.某公司資產(chǎn)負(fù)債率為60%，則其權(quán)益乘數(shù)為（）A.1.5B.2.5C.1.67D.0.67.以下指標(biāo)中，反映公司短期償債能力的是（）A.產(chǎn)權(quán)比率B.速動(dòng)比率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售凈利率8.關(guān)于股指期貨套期保值的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）A.空頭套保適用于持有股票組合的投資者B.套保比例需考慮β系數(shù)C.完全套保可消除所有風(fēng)險(xiǎn)D.基差風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響套保效果9.以下屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）A.公司高管離職B.行業(yè)政策調(diào)整C.宏觀經(jīng)濟(jì)衰退D.產(chǎn)品研發(fā)失敗10.某債券面值1000元，票面利率5%，剩余期限3年，按年付息，當(dāng)前市場(chǎng)利率6%，其理論價(jià)格為（）（保留兩位小數(shù)）A.973.27元B.981.67元C.1000元D.1027.25元11.以下關(guān)于市凈率（PB）的說(shuō)法，正確的是（）A.適用于輕資產(chǎn)公司估值B.等于股價(jià)除以每股收益C.通常用于銀行股估值D.越高說(shuō)明投資價(jià)值越高12.美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響路徑不包括（）A.外資流出壓力增加B.人民幣匯率貶值C.國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間受限D(zhuǎn).國(guó)內(nèi)企業(yè)出口成本降低13.關(guān)于股利貼現(xiàn)模型（DDM），錯(cuò)誤的是（）A.適用于穩(wěn)定分紅的公司B.戈登模型假設(shè)股利永續(xù)增長(zhǎng)C.無(wú)法估值不分紅的公司D.考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值14.技術(shù)分析中，“金叉”通常指（）A.短期均線向上穿過(guò)長(zhǎng)期均線B.短期均線向下穿過(guò)長(zhǎng)期均線C.成交量放大突破前期高點(diǎn)D.MACD指標(biāo)線跌破零軸15.以下不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的是（）A.制造業(yè)PMIB.新增貸款規(guī)模C.社會(huì)消費(fèi)品零售總額D.房屋新開(kāi)工面積二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題，多選、少選、錯(cuò)選均不得分）1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心內(nèi)容包括（）A.利潤(rùn)表分析：盈利質(zhì)量B.資產(chǎn)負(fù)債表分析：資本結(jié)構(gòu)C.現(xiàn)金流量表分析：現(xiàn)金流穩(wěn)定性D.股東權(quán)益變動(dòng)表分析：股本變化2.影響股票估值的主要因素有（）A.未來(lái)盈利增長(zhǎng)率B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D.公司管理層學(xué)歷3.債券收益率曲線的常見(jiàn)形態(tài)包括（）A.正向曲線（短期利率＜長(zhǎng)期利率）B.反向曲線（短期利率＞長(zhǎng)期利率）C.水平曲線（各期限利率相近）D.拱形曲線（中期利率最高）4.以下屬于有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）三種形式的是（）A.弱式有效B.半強(qiáng)式有效C.強(qiáng)式有效D.完全有效5.分析行業(yè)生命周期時(shí)，成長(zhǎng)期的特征包括（）A.市場(chǎng)需求快速擴(kuò)張B.行業(yè)集中度低C.競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定D.利潤(rùn)率逐步提升6.關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）A.看漲期權(quán)買方最大損失為權(quán)利金B(yǎng).看跌期權(quán)賣方盈利有限C.期權(quán)時(shí)間價(jià)值隨到期日臨近遞減D.實(shí)值期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零7.宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市的影響機(jī)制包括（）A.貨幣政策影響市場(chǎng)流動(dòng)性B.財(cái)政政策影響企業(yè)盈利C.產(chǎn)業(yè)政策影響行業(yè)景氣度D.匯率政策影響出口企業(yè)利潤(rùn)8.技術(shù)分析中的量?jī)r(jià)關(guān)系理論認(rèn)為（）A.價(jià)漲量增是健康的上升趨勢(shì)B.價(jià)漲量縮可能預(yù)示趨勢(shì)反轉(zhuǎn)C.價(jià)跌量增通常是恐慌性拋售D.價(jià)跌量縮說(shuō)明拋壓減輕9.以下屬于固定收益證券的是（）A.國(guó)債B.公司債C.普通股D.優(yōu)先股（固定股息）10.分析公司護(hù)城河時(shí)，可關(guān)注的因素有（）A.品牌優(yōu)勢(shì)B.成本領(lǐng)先C.專利技術(shù)D.政府特許經(jīng)營(yíng)三、判斷題（每題1分，共10題，正確填“√”，錯(cuò)誤填“×”）1.市凈率（PB）適用于輕資產(chǎn)公司估值，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。（）2.久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高。（）3.夏普比率衡量的是單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的超額收益。（）4.宏觀經(jīng)濟(jì)中，CPI同比上漲5%通常意味著通貨膨脹壓力較大。（）5.頭肩頂形態(tài)是看漲反轉(zhuǎn)形態(tài)，出現(xiàn)后股價(jià)可能上漲。（）6.流動(dòng)比率小于1說(shuō)明公司短期償債能力一定不足。（）7.央行開(kāi)展MLF（中期借貸便利）操作屬于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。（）8.市盈率（PE）分位數(shù)處于歷史低位，說(shuō)明股票一定被低估。（）9.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值等于股價(jià)乘以轉(zhuǎn)換比例。（）10.行業(yè)集中度（CR4）越高，說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越激烈。（）四、案例分析題（共4題，合計(jì)50分）案例一（15分）：某制造企業(yè)2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：營(yíng)業(yè)收入8億元，營(yíng)業(yè)成本5.2億元，銷售費(fèi)用0.8億元，管理費(fèi)用0.6億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用0.2億元，所得稅稅率25%；總資產(chǎn)10億元，負(fù)債總額6億元，股東權(quán)益4億元；年末普通股股數(shù)2億股，股價(jià)12元/股。要求：（1）計(jì)算凈利潤(rùn)、每股收益（EPS）；（5分）（2）計(jì)算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)（杜邦分析三因素）；（5分）（3）根據(jù)杜邦分析，計(jì)算凈資產(chǎn)收益率（ROE），并說(shuō)明其驅(qū)動(dòng)因素。（5分）案例二（15分）：2025年3月，宏觀經(jīng)濟(jì)背景如下：國(guó)內(nèi)GDP增速放緩至4.5%，CPI同比1.2%，PPI同比2.3%；央行宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金5000億元；財(cái)政部計(jì)劃發(fā)行1萬(wàn)億元專項(xiàng)債支持新基建；美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率升至5.5%5.75%。要求：（1）分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)所處階段（復(fù)蘇/繁榮/衰退/蕭條）及判斷依據(jù)；（5分）（2）分別說(shuō)明降準(zhǔn)、專項(xiàng)債發(fā)行對(duì)股市的影響邏輯；（5分）（3）分析美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的潛在影響及應(yīng)對(duì)策略。（5分）案例三（20分）：某股票2024年K線圖顯示：股價(jià)在1822元區(qū)間震蕩3個(gè)月后，放量跌破18元支撐位，隨后反彈至19元附近遇阻回落，形成“頭肩頂”形態(tài)，頸線位18元，頭部高點(diǎn)22元。要求：（1）畫出頭肩頂形態(tài)的基本結(jié)構(gòu)（文字描述關(guān)鍵點(diǎn)位）；（5分）（2）計(jì)算該形態(tài)的理論下跌幅度；（5分）（3）說(shuō)明頭肩頂形態(tài)的確認(rèn)條件及投資者操作建議；（5分）（4）若后續(xù)股價(jià)跌破頸線后放量反彈至頸線位，分析可能的市場(chǎng)含義。（5分）答案一、單項(xiàng)選擇題15：DCBDC610：CBCCA1115：CDCAC二、多項(xiàng)選擇題1.ABC2.ABC3.ABCD4.ABC5.ABD6.ABC7.ABCD8.ABCD9.ABD10.ABCD三、判斷題1.×2.√3.×4.√5.×6.×7.√8.×9.√10.×四、案例分析題案例一答案：（1）凈利潤(rùn)=（85.20.80.60.2）×（125%）=1.2×0.75=0.9億元；EPS=0.9億/2億=0.45元/股。（2）銷售凈利率=0.9/8=11.25%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8/10=0.8次；權(quán)益乘數(shù)=10/4=2.5。（3）ROE=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=11.25%×0.8×2.5=22.5%。驅(qū)動(dòng)因素為較高的權(quán)益乘數(shù)（財(cái)務(wù)杠桿）和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，銷售凈利率處于合理水平。案例二答案：（1）經(jīng)濟(jì)處于衰退向復(fù)蘇過(guò)渡期。依據(jù)：GDP增速放緩但未負(fù)增長(zhǎng)，CPI低位（通縮壓力），PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)（工業(yè)需求疲軟）。（2）降準(zhǔn)：釋放流動(dòng)性→市場(chǎng)利率下行→權(quán)益資產(chǎn)估值提升；專項(xiàng)債：基建投資加碼→相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建材、機(jī)械）需求增加→企業(yè)盈利改善→板塊股價(jià)上漲。（3）影響：外資可能流出（中美利差收窄）、人民幣貶值壓力→航空等美元負(fù)債行業(yè)成本上升；應(yīng)對(duì)策略：關(guān)注內(nèi)需主導(dǎo)、業(yè)績(jī)確定性高的板塊（如消費(fèi)、科技自主），規(guī)避高外債、出口依賴型企業(yè)。案例三答案：（1）結(jié)構(gòu)：