44/44財(cái)務(wù)管理計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備金的背景、影響和可能出現(xiàn)的問題日前，財(cái)政部發(fā)布了《〈股份有限公司會(huì)計(jì)制度〉有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題補(bǔ)充規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《補(bǔ)充規(guī)定》），緊接著中國(guó)證監(jiān)會(huì)又公布了《關(guān)于上市公司做好各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等有關(guān)事項(xiàng)的通知））以下簡(jiǎn)稱《通知》），要求各類股份公司均根據(jù)《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》〔以下簡(jiǎn)稱《制度》）中對(duì)境外上市公司、Ｈ股、Ｂ股公司的提取壞帳準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以及長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的要求，計(jì)提相關(guān)資產(chǎn)的損失準(zhǔn)備；同時(shí)將計(jì)提壞帳準(zhǔn)備的范圍擴(kuò)大到其他應(yīng)收款。那么，這項(xiàng)措施出臺(tái)的背景是什么？對(duì)上市公司會(huì)有什么影響？又可能會(huì)出現(xiàn)什么新的問題呢？背景分析原有規(guī)定缺乏可操作性98年實(shí)行的《制度》只是提出了上市公司計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備金；但是沒有明確規(guī)定一定要提取，而且對(duì)提取的方法也不科學(xué)。原有規(guī)定不適合形勢(shì)的需要《制度》實(shí)施后，上市公司在執(zhí)行新會(huì)計(jì)制度時(shí)存在一個(gè)突出問題：上市公司沒有建立健全有關(guān)核銷或計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的內(nèi)部控制制度，少數(shù)上市公司利用會(huì)計(jì)制度提供的選擇空間，當(dāng)年超正常提取準(zhǔn)備，來年利用各種資產(chǎn)重組方式調(diào)節(jié)年度間的利潤(rùn)；從而形成利潤(rùn)操縱，結(jié)果許多公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)水分，給投資者造成不利的影響。催促上市公司建立標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)部控制制度財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)出臺(tái)這一政策的主要目的是要求上市公司建立健全相關(guān)內(nèi)部控制制度；使上市公司的財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量真正能夠反映真實(shí)情況，強(qiáng)化董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和公司經(jīng)理的各自責(zé)任，明確各方在核銷或計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)應(yīng)擔(dān)當(dāng)?shù)墓ぷ?，并?guī)定了公司內(nèi)部所履行的必要程序及需要的主要證據(jù)，此外，還強(qiáng)調(diào)信息披露方面的要求，加強(qiáng)證券監(jiān)管部門的監(jiān)管力度。對(duì)上市公司的影響分析《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》的發(fā)布實(shí)施，其影響應(yīng)該從宏觀和微觀兩個(gè)方面來進(jìn)行分析。宏觀主要是指對(duì)整個(gè)上市公司的影響，微觀主要是指對(duì)具體單個(gè)上市公司的影響。

（一）宏觀方面

從整個(gè)上市公司的角度上說，積極影響是主要的，不會(huì)對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生太大的影響，但從近期看，會(huì)對(duì)投資者有一些消極影響。

１、積極影響

（１）有利于遏制上市公司的利潤(rùn)操縱行為

我國(guó)上市公司存在大面積的利潤(rùn)操縱行為已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》的出臺(tái)將從兩方面來遏制利潤(rùn)操縱：從內(nèi)部壓力出發(fā)，通過計(jì)提或不計(jì)提資產(chǎn)損失準(zhǔn)備壓縮上市公司操縱利潤(rùn)的空間；從外部壓力出發(fā)，強(qiáng)調(diào)注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司選擇會(huì)計(jì)政策以及會(huì)計(jì)政策的變更予以關(guān)注并發(fā)表意見；迫使上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告更為真實(shí)地反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

（２）有利于減少積壓?jiǎn)栴}，實(shí)現(xiàn)輕裝上陣的長(zhǎng)遠(yuǎn)開展

過去由于上市公司處于這樣那樣的目的，不計(jì)或多計(jì)四項(xiàng)準(zhǔn)備，一方面損害了投資者的利益，另一方面，對(duì)于許多不提或少提準(zhǔn)備的公司來說，事實(shí)上只是將過去出現(xiàn)的問題進(jìn)行掩蓋，推遲事情爆發(fā)的時(shí)間而已，從而損害了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)開展。

《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》的出臺(tái)主要從下述兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的：一是要求上市公司客觀合理地計(jì)提壞帳準(zhǔn)備；二是要求上市公司真實(shí)而具體計(jì)提投資跌價(jià)減值準(zhǔn)備。

２、消極影響

消極影響主要表現(xiàn)在由于計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備會(huì)導(dǎo)致許多上市公司今年的業(yè)績(jī)下降，尤其是那些存在大量超齡應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收帳款且回收無望的公司。

（二）微觀方面

《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》的出臺(tái)，對(duì)那些資產(chǎn)質(zhì)量良好，會(huì)計(jì)政策標(biāo)準(zhǔn)的公司影響不大，而對(duì)那些超齡應(yīng)收帳款巨大且回收無望，存貨可變現(xiàn)凈值持續(xù)下降、對(duì)外投資損失明顯，且尚未計(jì)提準(zhǔn)備的上市公司影響是非常巨大的，尤其是那些歷史上存在利潤(rùn)操縱行為而被注冊(cè)會(huì)計(jì)師提出過保存意見的公司，必定要影響到今年業(yè)績(jī)。

綜合起來，可能出現(xiàn)以下幾種不同的影響結(jié)果：

１、可能會(huì)提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率的上市公司

這種上市公司一般會(huì)符合下述條件：99年四項(xiàng)余額較98年有較大幅度的下降；99年中期沒有或很少計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備；99年利潤(rùn)較少，或者微虧。

《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》明確指出股份公司需采取追溯調(diào)整法來計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備，從其舉例中了解到，97年的四項(xiàng)準(zhǔn)備要與各年度的各項(xiàng)“準(zhǔn)備〞一并調(diào)整1998年度的盈余公積金和未分配利潤(rùn)，這樣就自然而然地影響到99年度末的凈資產(chǎn)。也就是說，99年末的凈資產(chǎn)并非是承接98年度因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而導(dǎo)致的必然結(jié)果，其中含有會(huì)計(jì)政策調(diào)整的因素。對(duì)每股收益的影響主要是98年沒有計(jì)提的話，首先以追溯調(diào)整法調(diào)減98年未分配利潤(rùn)，然后再通過沖減管理費(fèi)用來提升99年每股收益。這兩種行為的結(jié)果都將影響到99年度的“凈資產(chǎn)收益率〞，一般來說，影響的結(jié)果是提高該項(xiàng)指標(biāo)。

２、可能會(huì)導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅度下降的公司

業(yè)績(jī)大幅度下降的公司要根據(jù)上市公司的不同情況來進(jìn)行分析，主要考察上市公司歷史上應(yīng)收帳款及計(jì)提壞帳準(zhǔn)備的情況、歷史存貨及計(jì)提情況、歷史投資及計(jì)提情況。公司情況不同，所受的影響也不同，99年業(yè)績(jī)受《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》影響的上市公司符合兩個(gè)條件：一是以往沒有計(jì)提相應(yīng)四項(xiàng)準(zhǔn)備金，或者應(yīng)收帳款的計(jì)提由直接核銷法改為備抵法（含原來是采用備抵法，但現(xiàn)在提高比例）；二是99年四項(xiàng)余額相對(duì)于98年大幅度增加的公司。

（1）同時(shí)受計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備中的兩種、三種或四種的影響

一般來說，這種上市公司所受的消極影響是最大的。如ST中川國(guó)際，一方面98年中期存貨大幅度增加，增加金額為7000萬(wàn)元，這勢(shì)必增加存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金；另一方面98年存在較大金額的其他應(yīng)收款，為33294.8萬(wàn)元，這勢(shì)必增加壞帳準(zhǔn)備金。又如喜寶實(shí)業(yè)，98年其他應(yīng)收款較97年大幅度增加，高達(dá)50715.08萬(wàn)元，同時(shí)99年中期的長(zhǎng)期投資比98年末大幅度增加，達(dá)22869.57萬(wàn)元，這樣，99年公司業(yè)績(jī)可能受的不利影響較大。

（２）受其中一項(xiàng)計(jì)提的影響最大，其他幾乎忽略不計(jì)

這種情況一般是或者受計(jì)提壞帳準(zhǔn)備的影響，或者受計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響，或者受計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的影響，或者受短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備的影響。受一種計(jì)提的影響一般沒有受多項(xiàng)計(jì)提的影響嚴(yán)重；但是如果所受影響比較嚴(yán)重的話，也還是值得關(guān)注的。

３、根本上不受計(jì)提四項(xiàng)準(zhǔn)備影響的上市公司

對(duì)于許多上市公司來說，可能不會(huì)受太多的影響。主要原因是：一方面是因?yàn)樵S多上市公司在過去的年份中，已經(jīng)計(jì)提或超額計(jì)提了四項(xiàng)準(zhǔn)備；另一方面許多上市公司的應(yīng)收帳款存貨、長(zhǎng)期投資、短期投資并沒有增加多少，不必計(jì)提多少相應(yīng)的準(zhǔn)備。99年只要應(yīng)收帳款不出現(xiàn)巨幅增長(zhǎng)，短期投資、存貨、長(zhǎng)期投資等工程的價(jià)值不出現(xiàn)急劇下降，那么，四項(xiàng)準(zhǔn)備會(huì)計(jì)政策的變更對(duì)今年業(yè)績(jī)的影響不會(huì)太大。

可能會(huì)出現(xiàn)的問題

《補(bǔ)充規(guī)定》和《通知》的出臺(tái)，無疑會(huì)大大促進(jìn)和標(biāo)準(zhǔn)上市公司的會(huì)計(jì)政策，有利于加強(qiáng)監(jiān)督和增強(qiáng)信息披露，但在現(xiàn)實(shí)實(shí)施中還可能會(huì)面臨以下問題：

１、不能根本性杜絕上市公司的利潤(rùn)操縱

規(guī)定本身仍然存在一些難以具體的地方，結(jié)果《補(bǔ)充規(guī)定》雖然在很大程度上縮小了利潤(rùn)操縱的空間，但不能控制利潤(rùn)的跨年度調(diào)整。

其根本原因：一是追溯調(diào)整法本身存在利潤(rùn)操縱的可能性；二是各種計(jì)提比例無法做到具體量化，具有很強(qiáng)的機(jī)動(dòng)性。

追溯調(diào)整法中存在的主要問題有：上市公司可能會(huì)多計(jì)或少計(jì)今年的各項(xiàng)準(zhǔn)備，而為今后的利潤(rùn)操縱打下伏筆，例如，某公司根據(jù)規(guī)定計(jì)提了一筆全額達(dá)3000萬(wàn)元逾期三年的應(yīng)收帳款，導(dǎo)致當(dāng)年利潤(rùn)的急劇下降，結(jié)果第二年又成功全部收回，這樣第二年的利潤(rùn)又會(huì)突升。曾經(jīng)有一些公司運(yùn)用此手段進(jìn)行過利潤(rùn)調(diào)節(jié)；如深開展，98年對(duì)97年的利潤(rùn)通過此手段進(jìn)行大幅度調(diào)整，這樣事實(shí)上掩蓋了97年經(jīng)營(yíng)不佳的情況，沒有給97年帶來負(fù)面影響。

２、導(dǎo)致上市公司會(huì)計(jì)手段的更加隱秘化

《補(bǔ)充規(guī)定》要求對(duì)應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款計(jì)提壞帳準(zhǔn)備，但對(duì)除此之外的應(yīng)收款項(xiàng)沒有作出明確的規(guī)定，這導(dǎo)致深諳會(huì)計(jì)之道的上市公司會(huì)從其他會(huì)計(jì)工程入手進(jìn)行利潤(rùn)操縱。

事實(shí)上，預(yù)付帳款就存在回收的問題。如深金田的９８年報(bào)披露，該公司預(yù)付帳款中帳齡在三年以上的達(dá)3230萬(wàn)元，公司全額提取了壞帳準(zhǔn)備，而98年二紡機(jī)的預(yù)付款帳齡在三年以上的達(dá)4080萬(wàn)元，卻沒有提取任何壞帳準(zhǔn)備。所以，時(shí)間較長(zhǎng)的預(yù)付帳款會(huì)存在問題。這樣，上市公司就可以通過這條路來進(jìn)行操縱。

３、打擊資產(chǎn)重組的積極性

根據(jù)追溯調(diào)整法的要求，很多上市公司在執(zhí)行規(guī)定后，對(duì)以往的業(yè)績(jī)影響很大，這樣原本有配股資格的上市公司或者沒有連續(xù)虧損過的上市公司，就可能因追溯計(jì)提準(zhǔn)備金而導(dǎo)致失去配股資格或者進(jìn)入ST行列，這樣就會(huì)大大打擊上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的積極性，尤其是那些通過資產(chǎn)置換、更改大股東，買殼借殼上市等方式手段進(jìn)行資產(chǎn)重組的公司。因?yàn)椋鼈兊某踔跃褪窍氡４媾涔少Y格或者避免進(jìn)入連續(xù)虧損行列。

如嘉寶實(shí)業(yè)，98年的其他應(yīng)收款高達(dá)50715.08萬(wàn)元，如果提取5%的壞帳準(zhǔn)備，就達(dá)2535.8萬(wàn)元，而98年的凈利潤(rùn)才只有6287.8萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率會(huì)迅速?gòu)?.38%下降為3.75%，從而失去配股資格。而ST東碳就是因?yàn)?8年對(duì)97年進(jìn)行了追溯處理，導(dǎo)致97、98連續(xù)兩年虧損而進(jìn)入ST行列。論企業(yè)稅收理財(cái)企業(yè)稅收理財(cái)?shù)奶卣髋c功能稅收理財(cái)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面。根據(jù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的要求和當(dāng)前財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)，決定了重視和開展企業(yè)稅收理財(cái)?shù)谋匾?。這不僅是由于財(cái)務(wù)人員有時(shí)因會(huì)計(jì)核算中的錯(cuò)誤會(huì)影響稅收的計(jì)算交縱，更由于財(cái)務(wù)人員缺少稅收理財(cái)?shù)挠^念，放棄了許多本來可以享受的優(yōu)惠政策。因此，在遵守稅法的前提下，合理利用稅收政策，完成應(yīng)盡的義務(wù)是財(cái)務(wù)人員的重要任務(wù)。什么是稅收理財(cái)？企業(yè)稅收理財(cái)是圍繞實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在遵守稅法的前提下，采取適當(dāng)公允的理財(cái)手段，在企業(yè)籌資、投資、收益等環(huán)節(jié)計(jì)量應(yīng)納稅額，以到達(dá)合理納稅目的的一種理財(cái)手段。稅收理財(cái)相對(duì)于其它理財(cái)活動(dòng)而言，有以下特征政策性：企業(yè)稅收理財(cái)是在合法的前提下進(jìn)行的，是政策性很強(qiáng)的理財(cái)活動(dòng)。稅收理財(cái)活動(dòng)不是偷稅，要求理財(cái)人員有很強(qiáng)的政策觀念。實(shí)用性：國(guó)家的稅收政策常表達(dá)某種傾斜性和目的性，企業(yè)應(yīng)針對(duì)自身的特丸熟悉與本企業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的稅務(wù)知識(shí)，制訂與自身業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的稅收理財(cái)方案，講究實(shí)用至上。時(shí)效性要求財(cái)務(wù)人員針對(duì)變化的稅收政策相應(yīng)調(diào)整適合本企業(yè)的稅收理財(cái)方法，防止使用過時(shí)的東西。整體效益性：尤其對(duì)集團(tuán)企業(yè)而言，要追求整個(gè)集團(tuán)企業(yè)的價(jià)值最大化，以能否降低整個(gè)集團(tuán)的稅負(fù)為出發(fā)點(diǎn)，通過資產(chǎn)重組、資源優(yōu)化配置等手段，實(shí)現(xiàn)整體效益的提高。企業(yè)悅收理財(cái)?shù)墓δ苁牵?/p>

1、企業(yè)稅收理財(cái)能保證國(guó)家稅收收入及時(shí)準(zhǔn)確入庫(kù)，同時(shí)保證企業(yè)不因缺乏相關(guān)稅務(wù)知識(shí)而被處分。

2、企業(yè)稅收理財(cái)能極大地提高財(cái)務(wù)人員的理財(cái)水平增強(qiáng)納稅觀念強(qiáng)化稅收法律意識(shí)。

3、企業(yè)稅收理財(cái)能完善國(guó)家的稅收法律制度，也能促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源的優(yōu)化配置。

4、企業(yè)稅收理財(cái)活動(dòng)能為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化效勞，能為企業(yè)盡可能增加現(xiàn)金流入，減少現(xiàn)金流出。企業(yè)稅收理財(cái)?shù)木唧w內(nèi)容稅收理財(cái)屬于企業(yè)理財(cái)?shù)姆懂?，其?nèi)容包括企業(yè)投資活動(dòng)稅收理財(cái)，企業(yè)籌資活動(dòng)稅收理財(cái)。企業(yè)收益分配活動(dòng)稅收理財(cái)，跨國(guó)公司稅收理財(cái)四個(gè)方面。企業(yè)投資活動(dòng)稅收理財(cái)。

（1）確定投資企業(yè)的注冊(cè)地點(diǎn)。稅法中國(guó)家實(shí)行稅收優(yōu)惠的注冊(cè)地點(diǎn)有，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。沿海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。經(jīng)濟(jì)特區(qū)。老少邊窮地區(qū)。選擇稅負(fù)較輕的地區(qū)作為企業(yè)注冊(cè)的地點(diǎn)，以謀求今后的稅收利益。

（2）確定投資企業(yè)的類型。稅法中國(guó)家實(shí)行稅收傾斜的企業(yè)類型有：民政部舉辦的福利企業(yè)，安置“四殘〞人員的企業(yè)，校辦企業(yè)，外商投資企業(yè)，水利部門舉辦的企業(yè)農(nóng)業(yè)部門舉辦的企業(yè)國(guó)家科委主管的高新技術(shù)企業(yè)。

3〕確定投資產(chǎn)品類型。稅法對(duì)以下產(chǎn)品工程實(shí)行稅收優(yōu)惠：利用“二廢〞的產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品，列入國(guó)家科委方案的新產(chǎn)品，“星火科技〞產(chǎn)品，以及國(guó)家規(guī)定的其他減免稅產(chǎn)品。

（4）確定固定資產(chǎn)投資方式。固定資產(chǎn)投資方式分購(gòu)置和租賃兩種方式，采用購(gòu)置投資的好處是折舊可抵減帳面利潤(rùn)，少納所得稅，缺乏的地方：首先是要交納固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，其次是購(gòu)置固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅不能抵扣，在建工程期間的借款利息也不能在稅前抵扣，而是一并計(jì)人固定資產(chǎn)原值。

租賃的好處是租金抵稅，可以防止因設(shè)備過時(shí)被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；缺乏的是無折舊抵減。企業(yè)應(yīng)權(quán)衡以上兩方面的因素，選擇能最大限度降低稅負(fù)的理財(cái)方案。企業(yè)籌資活動(dòng)稅收理財(cái)。企業(yè)籌資可以選擇負(fù)債籌資和權(quán)益籌資兩種方式。相比之下，負(fù)債籌資所支付的利息可以在稅前列支，能極大地降低企業(yè)的資金本錢。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券既能在前期享受利息減稅的優(yōu)惠，而且一旦債券轉(zhuǎn)換成功，不需用現(xiàn)金歸還本金和利息，不失為籌資的一種好方法。從不同方式的負(fù)債籌資看，商業(yè)信用的籌資本錢最低，長(zhǎng)期借款本錢其次，發(fā)行債券的本錢最高，因?yàn)閭陌l(fā)行費(fèi)一般比較大。企業(yè)收益分配活動(dòng)稅收理財(cái)。（1）積累超額利潤(rùn)。我國(guó)法律對(duì)公司累積利潤(rùn)尚未作出限制性規(guī)乞公司可以將準(zhǔn)備發(fā)放的現(xiàn)金股利轉(zhuǎn)變?yōu)橛矛F(xiàn)金收購(gòu)本公司股票注銷，使股價(jià)上漲幫助股東獲利，當(dāng)然公司減少資本。注銷股份須經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)。

（2）再投資。企業(yè)將可以分配的凈利潤(rùn)用于再投資，如增加新投資工程或擴(kuò)充注冊(cè)資本可以享受投資退稅的優(yōu)惠政策。

（3）通過資產(chǎn)重組，到達(dá)整體稅負(fù)減少的目的。如集團(tuán)公司內(nèi)部資產(chǎn)重組，通過各子公司之間優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與劣質(zhì)資產(chǎn)的相互置換，使盈利較多的予公司帳面利潤(rùn)下降，虧損公司的帳面虧損減少，從而減少整體的應(yīng)納稅所得額。

（4）兼并虧損企業(yè)。一般采用吸收合并或控股兼并的方式，不采用創(chuàng)立合并方式。因?yàn)閯?chuàng)立合并的結(jié)果，被并企業(yè)的虧損已經(jīng)核銷，無法抵減合并后企業(yè)的利潤(rùn)?？鐕?guó)公司稅收理財(cái)。對(duì)跨國(guó)公司來講由于各國(guó)稅率的不同，可以利用轉(zhuǎn)讓價(jià)風(fēng)格節(jié)各不同所在國(guó)公司的進(jìn)價(jià)和售價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體價(jià)值的最大化。在所得稅方面，如果甲子公司所在國(guó)的所得稅稅率較高，盡可能減少甲子公司的利潤(rùn)，通常的方法是提高甲子公司的進(jìn)價(jià)。如果乙于公司所在國(guó)的所得稅稅率較底，則盡可能增加乙子公司的利潤(rùn)，通常的方法是降低乙子公司的進(jìn)價(jià)。這種做法的實(shí)質(zhì)是將利潤(rùn)在不同所在國(guó)的公司之間進(jìn)行人為的轉(zhuǎn)移，減少所得稅稅負(fù)。在關(guān)稅方面，由于一般實(shí)行從價(jià)計(jì)征的比例稅率，因此，母公司或子公司如果向高關(guān)稅國(guó)的公司銷售商品，可以采用較低的轉(zhuǎn)讓價(jià)出口；如果向低關(guān)稅國(guó)的公司出口，可以提高轉(zhuǎn)讓價(jià)銷售，從而減輕集團(tuán)公司的整體稅負(fù)，獲得收益。正確認(rèn)識(shí)企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心的意義經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)換要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的思想和觀念也隨之更新。經(jīng)過幾十年不懈的摸索和嘗試，尤其是在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮巨大作用后，企業(yè)界逐漸形成了這樣一個(gè)共識(shí)，那就是現(xiàn)代企業(yè)必須重視管理，企業(yè)管理應(yīng)以財(cái)務(wù)管理為中心。但在目前的實(shí)踐中還存在一些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，影響了財(cái)務(wù)管理中心作用的發(fā)揮。因此，實(shí)際工作中應(yīng)該提高對(duì)以下問題的認(rèn)識(shí)。財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)管理。

企業(yè)都設(shè)有財(cái)會(huì)部門，專司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)管理之職。財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)管理既相互聯(lián)系又有各自不同的職能。會(huì)計(jì)管理為財(cái)務(wù)管理效勞，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程和結(jié)果進(jìn)行反映，其原始單據(jù)的收集、整理、記錄、登帳和編表等都有一個(gè)固定模式，方法上差異也不大。財(cái)務(wù)管理則不然，它目標(biāo)明確但方法不拘一格，管理工作貫穿于整個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的事前、事中和事后，其價(jià)值管理的觀念要深入企業(yè)各個(gè)職能部門。所以說，財(cái)務(wù)管理雖然是從會(huì)計(jì)管理中別離出來的，但其意義比會(huì)計(jì)管理要深遠(yuǎn)得多。財(cái)務(wù)管理迫求的不是帳面利潤(rùn)的最大化，而是企業(yè)價(jià)值的最大化。

財(cái)務(wù)管理是從資金角度進(jìn)行管理，它強(qiáng)調(diào)的是在資金良性循環(huán)的條件下資金的增值。人們?cè)u(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞也越來越多地從企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)狀況來考慮。高額的帳面利潤(rùn)可能掩蓋了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)下靈的實(shí)情。例如，大量逾期應(yīng)收帳款的存在，一方面導(dǎo)致成為壞帳的風(fēng)險(xiǎn)，一方面又使企業(yè)帳面利潤(rùn)可觀，但并無資金可用，投資者分不到紅利，債權(quán)人到期收不回本息。又如，追求眼前利潤(rùn)則易于產(chǎn)生短期行為，使企業(yè)戰(zhàn)略決策缺乏前瞻性，盲目生產(chǎn)、盲目投資，造成產(chǎn)品積壓，雖帳上表現(xiàn)為可觀的流動(dòng)資產(chǎn)，但投資得不到回收，影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。所以說，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)不是帳面利潤(rùn)的最大化，而是企業(yè)價(jià)值的最大化，是企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)，并且能同時(shí)帶來現(xiàn)金凈流量。財(cái)務(wù)管理不能簡(jiǎn)單地強(qiáng)調(diào)降低本錢。費(fèi)用和支出。

本錢管理是財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)之一，傳統(tǒng)意義上的本錢管理即為節(jié)約本錢，減少支出。不錯(cuò)，降低本錢必然能增加利潤(rùn)，但本錢增加并不意味著利潤(rùn)一定減少。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)，在市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)控下，物價(jià)有變動(dòng)，產(chǎn)品升級(jí)換代周期縮短，這一切使得不同時(shí)期的產(chǎn)品本錢具有很多不可比因素。如果只簡(jiǎn)單強(qiáng)調(diào)降低本錢而使企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)固步不前，產(chǎn)品質(zhì)量得不到保障，因缺乏競(jìng)爭(zhēng)力而與市場(chǎng)失之交臂，從戰(zhàn)略上動(dòng)搖企業(yè)的生存基礎(chǔ)。因此，財(cái)務(wù)意義上的本錢管理是本錢效益管理，是要節(jié)約那些效率不高的本錢，控制那些管理不善的費(fèi)用，減少那些不必要的支出。而對(duì)那些能夠給企業(yè)帶來結(jié)構(gòu)升級(jí)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益還有那些雖然眼前增加了負(fù)擔(dān)但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看能使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和蓬勃開展的費(fèi)用支出，則必須給予保證。以財(cái)務(wù)管理為中心不是要無視和否認(rèn)企業(yè)其他管理工作的作用。

以財(cái)務(wù)管理為中心所強(qiáng)調(diào)的是財(cái)務(wù)管理的中心地位，而決不是要無視和否認(rèn)企業(yè)的其他管理工作的作用。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其生存、開展和盈利的目的而實(shí)施各種各樣的管理，財(cái)務(wù)管理是其中的一項(xiàng)。只是由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)開展的要求及財(cái)務(wù)管理本身的特點(diǎn)——它以價(jià)值管理的觀念指導(dǎo)各項(xiàng)管理工作的深入開展，并且對(duì)各項(xiàng)管理工作的過程和最終結(jié)果進(jìn)行全面綜合的反映，這才決定了它在各項(xiàng)管理工作中的中心地位。但財(cái)務(wù)方案指標(biāo)的完成、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及至企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)仍然依賴于企業(yè)各項(xiàng)具體管理工作的配套如生產(chǎn)管理、質(zhì)量管理、技術(shù)管理等等。企業(yè)的其他管理工作和財(cái)務(wù)管理之間不是相互獨(dú)立和別離的，而應(yīng)是相互滲透的，是以財(cái)務(wù)管理的思想來指導(dǎo)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的總目標(biāo)。離開了其他管理工作的協(xié)調(diào)配套，財(cái)務(wù)管理是空中樓閣；沒有財(cái)務(wù)管理的指導(dǎo)，其他管理工作是盲目的。財(cái)務(wù)管理不單是財(cái)務(wù)部門的事。

有人片面地認(rèn)為，以財(cái)務(wù)管理為中心就是以財(cái)務(wù)部門為中心。然而財(cái)務(wù)管理的重要性、復(fù)雜性及其涉及范圍的廣泛性決定了它遠(yuǎn)不是僅靠一個(gè)部門的工作所能夠解決的。企業(yè)的決策和方案需要來自各個(gè)環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)，而決策和方案最終要企業(yè)的高層來決定并由各個(gè)職能部門米執(zhí)行和控制。因此，財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)需要全盤考慮，統(tǒng)一目標(biāo)，協(xié)調(diào)一致的工作。以財(cái)務(wù)管理為中心要求實(shí)現(xiàn)觀念的轉(zhuǎn)變，把價(jià)值管理的觀念落實(shí)到企業(yè)管理的每一個(gè)人、每個(gè)過程和每個(gè)環(huán)節(jié)。這需要各方面集思廣益，群策群力，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，創(chuàng)造更大財(cái)富。但是也應(yīng)該看到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的開展將財(cái)務(wù)管理擺在企業(yè)管理的中心地位，無疑給企業(yè)財(cái)務(wù)部門帶來了壓力，財(cái)務(wù)部門要變壓力為動(dòng)力，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，轉(zhuǎn)變觀念，做好決策的參謀。

企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心，應(yīng)注意做好以下工作：

（一）建立健全以財(cái)務(wù)管理為核心的管理體系。企業(yè)的各項(xiàng)管理（如生產(chǎn)管理、質(zhì)量管理等）都要效勞和服從于經(jīng)營(yíng)需要，有利于改善和提高工作效率及經(jīng)濟(jì)效益，不能搞形式主義，更不能各自為政。它們之間應(yīng)以財(cái)務(wù)管理為核心，相互配套，相互補(bǔ)充。相互協(xié)調(diào)和相互銜接，單項(xiàng)管理制度或方法的改變要統(tǒng)籌考慮其對(duì)整個(gè)管理體系的影響。

（二）建立健全會(huì)計(jì)信息和統(tǒng)計(jì)信息相結(jié)合的電算化管理。通過迅速。高效的電算化管理，將企業(yè)產(chǎn)情況與財(cái)務(wù)情況及時(shí)客觀地反映出來，井深入分析，尋找經(jīng)營(yíng)管理中的薄弱環(huán)節(jié)，提出措施，堵塞漏洞，提高效益。

（三）各項(xiàng)決策包括籌資決策、投資決策、經(jīng)營(yíng)決策等要在保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和開展的基礎(chǔ)上進(jìn)行。企業(yè)對(duì)其開展目標(biāo)，要量力而行，平衡好眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的關(guān)系，充分考慮各種影響因素，運(yùn)用科學(xué)方法進(jìn)行嚴(yán)密的可行性分析和本錢效益測(cè)算。一個(gè)工程或者一個(gè)環(huán)節(jié)的失誤，可能會(huì)使幾十年的積累財(cái)富毀于一旦。

（四）加強(qiáng)本錢管理，在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要新的利潤(rùn)來源；另一方面要不斷對(duì)現(xiàn)時(shí)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析和調(diào)整，尤其要加強(qiáng)和擴(kuò)大實(shí)實(shí)在在的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，防止短期行為，保證和提高利潤(rùn)的質(zhì)量。比較典型的情況是，目前個(gè)別上市公司為了修飾當(dāng)前利潤(rùn)，到達(dá)扭虧為盈和配股的目的，通過關(guān)聯(lián)交易方式，對(duì)控股公司大量大額地出售產(chǎn)品。處置資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓其子公司，這一做法不僅扭曲了利潤(rùn)的生成機(jī)制，影響了利潤(rùn)的含金量，也給控股公司今后的經(jīng)營(yíng)帶來了難度。

（五）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。市場(chǎng)歷來是機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存的，低風(fēng)險(xiǎn)低收益的謹(jǐn)慎和高風(fēng)險(xiǎn)高收益的誘惑，往往使企業(yè)在決策面前進(jìn)退兩難。風(fēng)險(xiǎn)管理就顯得尤為重要。充分衡量風(fēng)險(xiǎn)的程度，結(jié)合自身的承受能力，通過比較、分析等方法權(quán)衡得失，選擇最正確方案以較小風(fēng)險(xiǎn)取得較大效益，是現(xiàn)代企業(yè)所共同追求的。但需要注意的是，在作出決定之前要針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)制定一系列防范、保全和補(bǔ)償措施，使企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)不致驚慌失措，束手無策。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)簡(jiǎn)論

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一局部，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求

企業(yè)是一個(gè)以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿都是營(yíng)利。企業(yè)一旦成立，就會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)，并始終處于生存和倒閉、開展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才能獲利；只有不斷開展，才能求得生存；必須能夠獲利，才有生存的價(jià)值。

企業(yè)生存的“土壤〞是市場(chǎng)。企業(yè)在市場(chǎng)中生存下去的根本條件有兩個(gè)：一是以收抵支，二是到期償債。相應(yīng)地，企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面：一是長(zhǎng)期虧損，這是企業(yè)終止的內(nèi)在原因；另一是不能歸還到期債兄這是企業(yè)終止的直接原因。罔此，力求保持以收抵支和歸還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期，穩(wěn)定地生存下去，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。

企業(yè)是在開展中求得生存的，企業(yè)的開展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。擴(kuò)大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝，并不斷提高各種人員的素質(zhì)，也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源。人力資源，并改良技術(shù)和管理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，各種資源的取體都要付出貨幣。企業(yè)的開展離不開資金。因此，籌集企業(yè)開展所需的資金，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第二個(gè)要求。

建立企業(yè)的目的是獲利。從財(cái)務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，沒有免費(fèi)使用的資金，資金的每項(xiàng)來源都有其本錢。每項(xiàng)資產(chǎn)都是投資，都要從中獲得回報(bào)。財(cái)務(wù)主管人員務(wù)必使企業(yè)正常營(yíng)業(yè)產(chǎn)生的資金和從外部獲得的資金能有效地加以利用。因此通過合理，有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第三個(gè)要求。

綜上所述，企業(yè)的目標(biāo)是生存、開展和獲利。企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金。并有效地使用資金的任務(wù)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的兩個(gè)層次

上述企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求，應(yīng)該統(tǒng)一起來加以表述，以便判斷一項(xiàng)財(cái)務(wù)決策是否符合企業(yè)目標(biāo)。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在著眼于獲利能力的同時(shí)，也要著眼于企業(yè)的生存和開展能力，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)分為兩個(gè)層次：即最高目標(biāo)和根本目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理最高目標(biāo)應(yīng)著眼于企業(yè)的獲利能力；根本目標(biāo)應(yīng)著眼于企業(yè)的生存和開展能力。

現(xiàn)今中西方理財(cái)學(xué)界比較公認(rèn)的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，這一目標(biāo)考慮了企業(yè)每天必須面對(duì)的兩個(gè)現(xiàn)實(shí)因素；不確定性和貨幣時(shí)間價(jià)值。明確理財(cái)目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短視性，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)，可以從更廣闊的視野和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮上發(fā)揮其統(tǒng)帥作用。但股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)，反映的是企業(yè)獲利能力的高凡并未反映企業(yè)擁有的現(xiàn)金支付能力。

企業(yè)現(xiàn)實(shí)支付能力的強(qiáng)弱是通過現(xiàn)金流量的大小來反映的，現(xiàn)金流量的大小在一定程度上決定著企業(yè)的生存和開展能力。即便是資產(chǎn)總額非常龐大和利潤(rùn)額很高的企業(yè)，也可能會(huì)在短期內(nèi)因?yàn)楝F(xiàn)金資產(chǎn)的拮據(jù)，而發(fā)生支付困難或償債困難。如果發(fā)生支付困難，即企業(yè)沒有足夠的貨幣從市場(chǎng)換取必要的資源，企業(yè)就會(huì)萎縮，直到無法維持最低的運(yùn)營(yíng)條件而終止。如果發(fā)生償債困難，即企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金歸還債務(wù)，即使企業(yè)有贏利也有可能因?yàn)樵V訟而破產(chǎn)。而一個(gè)虧損企業(yè)，只要能按時(shí)歸還到期債務(wù)，就可以繼續(xù)生存下去，尋找新的開展時(shí)機(jī)，力爭(zhēng)扭為盈。因此，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)其盈利目標(biāo)的過程中，必十分關(guān)注其現(xiàn)金流動(dòng)的信息，力爭(zhēng)保持最正確現(xiàn)金流量，保證企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正常化，并以此作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)。最正確現(xiàn)金流量確實(shí)定和實(shí)現(xiàn)

最正確現(xiàn)金流量的大小可以通過最正確現(xiàn)金持有量來確定。我們知道，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，現(xiàn)主持有量過大，說明資源處于閑置狀態(tài)，因此，企業(yè)必須采用一定的方法（如本錢分析模式。存貨模式。隨機(jī)模式等方法）確定比較合理的現(xiàn)金持有量——最正確現(xiàn)金持有量。期末現(xiàn)金持有量是期初現(xiàn)金持有量與本期現(xiàn)金凈流量之和，本期現(xiàn)金凈流量是本期現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。因此，確定了期末最正確現(xiàn)金持有量之后，就可以確定本期最正確現(xiàn)金凈流量以及最正確現(xiàn)金流入量和最正確現(xiàn)金流出量。

最正確現(xiàn)金流量是通過現(xiàn)金流量管理來實(shí)現(xiàn)的?，F(xiàn)金流量的管理應(yīng)結(jié)合財(cái)務(wù)收支方案和日常管理來進(jìn)行：根據(jù)企業(yè)的內(nèi)、外部環(huán)境和條件，統(tǒng)籌企業(yè)一定時(shí)期以至逐日的現(xiàn)金流入與流出，并深入挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)潛力，有效地進(jìn)行資金的平衡。調(diào)度，充分發(fā)軍企業(yè)理財(cái)?shù)倪\(yùn)籌作肌以促進(jìn)企業(yè)理財(cái)?shù)膬纱笾攸c(diǎn)——保持良好的償債能力與盡可能提高盈利能力的協(xié)調(diào)、統(tǒng)一，促進(jìn)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新

走向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理及人才培養(yǎng)戰(zhàn)略

知識(shí)向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，不僅取決于自認(rèn)科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新能力，還取決于制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新水平，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代是社會(huì)科學(xué)與自然科學(xué)攜手共進(jìn)的時(shí)代。如果說技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開展的火車頭，那么，制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，將是保證這一火車頭運(yùn)行的快車道。

面對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，預(yù)見財(cái)務(wù)管理的變革趨勢(shì)，培養(yǎng)制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新的人才，是每個(gè)經(jīng)濟(jì)工作者、教育工作者應(yīng)該思考的重要問。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)務(wù)管理的十大變革財(cái)務(wù)管理對(duì)象：由企業(yè)內(nèi)部向金融市場(chǎng)延伸知識(shí)經(jīng)濟(jì)帶來的經(jīng)濟(jì)全球化，將使市場(chǎng)規(guī)模和容量到達(dá)一個(gè)空前未有的水平，使企業(yè)與市場(chǎng)的聯(lián)系更加密切，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的研究對(duì)象——企業(yè)再生產(chǎn)過程的資金運(yùn)動(dòng)，應(yīng)拓展到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資金運(yùn)動(dòng)特別是金融市場(chǎng)的資金運(yùn)動(dòng)。因此，財(cái)務(wù)研究向金融方向延伸是財(cái)務(wù)管理開展的一大趨勢(shì)。財(cái)務(wù)管理內(nèi)容：從有形資產(chǎn)為主轉(zhuǎn)向無形資產(chǎn)為主工業(yè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展依靠對(duì)有形資產(chǎn)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)隨著社會(huì)財(cái)富生產(chǎn)過程和結(jié)果的科技含量的增大，科技知識(shí)等無形資產(chǎn)要素在企業(yè)生產(chǎn)開展過程中將起到?jīng)Q定性作用。與此相聯(lián)系，無形資產(chǎn)管理將成為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。〞財(cái)務(wù)管理方法：由標(biāo)準(zhǔn)研究轉(zhuǎn)向?qū)嵶C研究標(biāo)準(zhǔn)研究以一定價(jià)值判斷為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象做出“應(yīng)當(dāng)〞與“不應(yīng)當(dāng)〞的評(píng)價(jià)，實(shí)證研究從客觀事實(shí)本身出發(fā)，答復(fù)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象“是什么〞與“為什么〞。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理側(cè)重標(biāo)準(zhǔn)研究，在一定程度上造成理論與實(shí)踐相脫節(jié)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，由于信息傳播速度和技術(shù)更新速度加快，產(chǎn)品壽命周期縮短，會(huì)加大財(cái)務(wù)活動(dòng)的不確定性，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的加劇，因此，加大實(shí)證分析的力度是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的客觀要求。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：由“利己〞型轉(zhuǎn)向“利他〞“利己〞的統(tǒng)一知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)形成一種網(wǎng)絡(luò)，每個(gè)企業(yè)的行為只有有利于相關(guān)主體的利益，有利于社會(huì)利益的實(shí)現(xiàn)，才能使自身利益得到保障，只有互惠互利，才能共享知識(shí)。正因?yàn)榇耍非笃髽I(yè)效益與社會(huì)效益的統(tǒng)一，是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的選擇。管理制度導(dǎo)向：從以資產(chǎn)為中心轉(zhuǎn)向以知識(shí)為中心知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)下，知識(shí)資本在企業(yè)整個(gè)資本投入中的比重越來越大，要求制度導(dǎo)向發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，即從以資本為中心，資本雇傭勞動(dòng)，投資者完全占有企業(yè)，轉(zhuǎn)向以知識(shí)為中心，知識(shí)統(tǒng)帥資本，投資者和知識(shí)擁有者共同占有企業(yè)。以知識(shí)為核心的管理將是“一場(chǎng)新的管理革命〞。管理組織結(jié)構(gòu)：由縱向?qū)哟谓Y(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向橫向網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)并享的信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)遍布全球，標(biāo)準(zhǔn)化的財(cái)務(wù)、勞資信息可以通過計(jì)算機(jī)實(shí)時(shí)處理和提供共享，非標(biāo)準(zhǔn)化信息則可以通過信息網(wǎng)絡(luò)由人腦決策，企業(yè)之間所獲的各種信息與競(jìng)爭(zhēng)都可在網(wǎng)上進(jìn)行。這樣，以集權(quán)為特征的金字塔型分工細(xì)密、管理環(huán)節(jié)復(fù)雜、本錢高、效率低的縱向?qū)哟谓M織結(jié)構(gòu)，必將被以分權(quán)為特征的管理層次少、結(jié)構(gòu)緊湊、高效率的橫向網(wǎng)絡(luò)型組織結(jié)構(gòu)所取代?；I資戰(zhàn)略模式：由籌集資金轉(zhuǎn)向籌集知識(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)離不開資本，資金是資本，知識(shí)也是資本，知識(shí)經(jīng)濟(jì)拓寬了資本的內(nèi)涵，知識(shí)成為開展經(jīng)濟(jì)的重要資本。如何籌集知識(shí)資本，并對(duì)知識(shí)資本進(jìn)行評(píng)估，預(yù)測(cè)分析其未來收益，將成為財(cái)務(wù)管理的重要起點(diǎn)。投資戰(zhàn)略模式：由規(guī)模效益型轉(zhuǎn)向知識(shí)效益型傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)以擴(kuò)大規(guī)模的粗放式經(jīng)營(yíng)作為追求效益的主要手段。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，以知識(shí)進(jìn)行投資的效益遠(yuǎn)大于以擴(kuò)大規(guī)模為模式的投資效益。企業(yè)投資于何種知識(shí)，投資的經(jīng)濟(jì)效益如何評(píng)價(jià)，將成為財(cái)務(wù)決策的核心問題。分配戰(zhàn)略模式：從按資分配轉(zhuǎn)向按“資＋知〞分配知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，用“計(jì)時(shí)工資〞?！坝?jì)件工資〞?！鞍磵徃冻戗曇褵o法度量員工對(duì)企業(yè)的奉獻(xiàn)，衡量奉獻(xiàn)的唯一尺度只有業(yè)績(jī)，而業(yè)績(jī)的大小是按投入資本包括知識(shí)資本的大小衡量的。因此，按業(yè)績(jī)，即按“資＋知〞進(jìn)行分配，是既促進(jìn)效益又兼顧公平的分配方式。財(cái)務(wù)管理觀念：由封閉型轉(zhuǎn)向開放型知識(shí)經(jīng)濟(jì)的開展，使各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互滲透、相互交流日益頻繁，各國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式和開展的差異日趨縮小，財(cái)務(wù)管理學(xué)國(guó)際一體化已是大勢(shì)所趨。因此，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)樹立開放意識(shí)，在準(zhǔn)確把握國(guó)情的基礎(chǔ)上，借鑒引進(jìn)西方財(cái)務(wù)管理理論，來研究如何提高我國(guó)資本市場(chǎng)效率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高投資決策水平，促進(jìn)市場(chǎng)均衡，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，防止投機(jī)過度及如何有效確定證券價(jià)格，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康開展。此外，開放意識(shí)還表達(dá)在，財(cái)務(wù)理論的研究不是孤立的，必須至少掌握全出學(xué)、投資學(xué)、企業(yè)財(cái)務(wù)三局部關(guān)系最為密切的理論課程，善于應(yīng)用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析，了解當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的新成果，拓寬財(cái)務(wù)管理研究視野。建設(shè)開展知識(shí)經(jīng)濟(jì)的快車道，培養(yǎng)制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新專業(yè)人才

（－）建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新體系

企業(yè)。科研、教育一體化構(gòu)成了國(guó)家創(chuàng)新體系。企業(yè)是知識(shí)創(chuàng)新的實(shí)體，科研是知識(shí)創(chuàng)新的核心，教育是培養(yǎng)知識(shí)創(chuàng)新人才的基礎(chǔ)。企業(yè)、科研、教育應(yīng)建立網(wǎng)絡(luò)協(xié)作關(guān)系，教育在給予學(xué)生理論知識(shí)的同時(shí)，科研將理論知識(shí)轉(zhuǎn)化為科研成果，企業(yè)將科研成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，從而使知識(shí)發(fā)生質(zhì)的變化。在這方圓，我們可以借鑒德國(guó)的“雙元制〞教學(xué)模式，技企聯(lián)合辦學(xué)，學(xué)校以企業(yè)為實(shí)習(xí)基地，企業(yè)以學(xué)校為培養(yǎng)基地，學(xué)生走進(jìn)企業(yè)，企業(yè)家走進(jìn)課堂。

（二）提高教師專業(yè)素質(zhì)

學(xué)校應(yīng)改革長(zhǎng)地以來教師相對(duì)固定地承當(dāng)某一課程教學(xué)的定式，要求教師具有向相關(guān)學(xué)科滲透的能力，承當(dāng)課程由單一型向復(fù)合型轉(zhuǎn)變。教師除應(yīng)具有扎實(shí)、系統(tǒng)的理論知識(shí)外，還應(yīng)具備與本專業(yè)相關(guān)的操作技能。會(huì)計(jì)學(xué)、理財(cái)學(xué)專業(yè)教師應(yīng)具備會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、稅務(wù)師、資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師相關(guān)資格能力。學(xué)生獲取知識(shí)可以從書本、電化教學(xué)中得到，但要有創(chuàng)造性思維則離不開與高素質(zhì)教師的交流，而教師的高素質(zhì)，則取決于深厚的理論功底和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。此外，改革傳統(tǒng)的教學(xué)方式，采用案例教學(xué)、模擬教學(xué)，應(yīng)用以計(jì)算機(jī)和多媒體為主的直觀化、形象化的現(xiàn)代教學(xué)手段，也是培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力的重要方面。

（三）優(yōu)化文化知識(shí)結(jié)構(gòu)

自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)的開展是相互聯(lián)系、相互滲這、相互影響的，各門類學(xué)科的開展對(duì)經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生重要影響。因此，學(xué)生應(yīng)具備合理的文化知識(shí)結(jié)構(gòu)，在突出理論課程、歷史課程、工具課程、專業(yè)基礎(chǔ)課程、專業(yè)核心課程及知識(shí)課程的同時(shí)，加大基礎(chǔ)課比重，并淡化專業(yè)界限。

（四）開發(fā)學(xué)生“拓荒能力〞

經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)習(xí)者、研究者必須具備提出新問題，解決新問題，開辟學(xué)術(shù)研究新領(lǐng)域的本領(lǐng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)研究從收集資料、發(fā)現(xiàn)問題到尋求解答，本身就是一項(xiàng)“拓荒工作〞。此外，知識(shí)的數(shù)量不等于知識(shí)的質(zhì)量，高質(zhì)量的知識(shí)在于其實(shí)用性和創(chuàng)造性，學(xué)生只有擁有創(chuàng)新思維、拓荒能力，才有可能具備持續(xù)的創(chuàng)新能力。

（五）強(qiáng)化終身知識(shí)教育

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)淘汰速度加快，學(xué)習(xí)不再是人生某個(gè)階段受一次性教育就一勞永逸的事情，終身學(xué)習(xí)應(yīng)成為社會(huì)和國(guó)民的共同目標(biāo)，因此要進(jìn)一步研究和探索符合我國(guó)國(guó)情的終身教育體制。而建立學(xué)習(xí)型組織，不失為一種良好形式。學(xué)習(xí)型組織意味著組織中每一個(gè)人彼此相互學(xué)習(xí)，通過學(xué)習(xí)促進(jìn)組織的變遷，強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)的持續(xù)性，強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)是一種投資，而非消費(fèi)。準(zhǔn)確評(píng)估知識(shí)資產(chǎn)的價(jià)值

英國(guó)十八世紀(jì)的哲學(xué)家ImmanuelKant（康德）一生花費(fèi)大量時(shí)間研究超物質(zhì)世界的經(jīng)驗(yàn)。雖然他對(duì)現(xiàn)代財(cái)務(wù)全無所聞，但如果讓他參與討論目前知識(shí)資產(chǎn)的評(píng)估，他卻可能頗在行?？档抡J(rèn)為，比起那些看得見摸得著的實(shí)體，抽象的世界對(duì)人們的行為影響力更大。誠(chéng)如康德一樣，今天的許多研究者也認(rèn)識(shí)到，無形的知識(shí)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響日見顯著。

遺憾的是，盡管知識(shí)資產(chǎn)已經(jīng)為人們所認(rèn)識(shí)，但我們的會(huì)計(jì)制度與康德時(shí)代相比卻依然大同小異。復(fù)式記帳已經(jīng)沿用了幾百年，財(cái)務(wù)人員們依然不把知識(shí)資產(chǎn)看作資產(chǎn)。財(cái)務(wù)主管們可以做到密切監(jiān)督企業(yè)在專利、品牌、商標(biāo)和研發(fā)方面的支出，但對(duì)知識(shí)資產(chǎn)卻毫不在意。這是因?yàn)楦緵]有任何規(guī)則，來指導(dǎo)人們對(duì)這類投資的結(jié)果做出評(píng)估與報(bào)告。

如今，電腦、信息和全球競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代已經(jīng)替代了原來的工業(yè)革命。企業(yè)決策的速度更加快捷，誰(shuí)對(duì)產(chǎn)品、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)方式和文化的了解更深，誰(shuí)就能在市場(chǎng)最終獲勝。對(duì)流動(dòng)性的渴望，使人們更家傾心可移動(dòng)的資產(chǎn)。這種情況刺激人們對(duì)影響資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)進(jìn)行更多的投資，但這些資產(chǎn)卻不會(huì)反映到資產(chǎn)負(fù)債表上。

由此看來，現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度與知識(shí)經(jīng)濟(jì)的要求之間存在著差距。這種會(huì)計(jì)制度適應(yīng)的是一個(gè)過去的時(shí)代，一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)大局部堆放在廠房和貨架上的時(shí)代。因此，現(xiàn)在爭(zhēng)論的焦點(diǎn)已不是企業(yè)的知識(shí)資產(chǎn)是否存在的問題，而是對(duì)知識(shí)資產(chǎn)進(jìn)行測(cè)評(píng)的利弊。

包括眾多財(cái)務(wù)主管在內(nèi)的疑心派堅(jiān)持認(rèn)為，對(duì)知識(shí)資產(chǎn)根本無法進(jìn)行有效測(cè)評(píng)，這主要是因?yàn)楦緵]有發(fā)生任何實(shí)際的交易。除非發(fā)生天災(zāi)人禍，否則有形資產(chǎn)決不會(huì)在一夜之間化為烏有。但無形資產(chǎn)卻存在著這種可能。一項(xiàng)高科技專利可能會(huì)被另一種新技術(shù)取代；無來由的流言能減損一個(gè)品牌的聲譽(yù)；前景美好的研發(fā)方案可能一敗涂地；高層經(jīng)理人也可能另攀高枝。制藥業(yè)巨人輝瑞公司（PfizerInc.）財(cái)務(wù)總裁DavidShedlarz（謝德拉）說道，在知識(shí)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制沒有獲得廣泛認(rèn)可之前，知識(shí)資產(chǎn)不能列入資產(chǎn)負(fù)債表。身為疑心派的他們預(yù)計(jì)，如果將知識(shí)資產(chǎn)列入財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)產(chǎn)生始料不及的不良后果。因?yàn)樵谒麄兛磥?，知識(shí)資產(chǎn)出現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中，非但不能使人們清楚了解企業(yè)的績(jī)效，反會(huì)誤導(dǎo)投資者，給經(jīng)理人造成干擾并孳生不確定因素。

其實(shí)這種懼怕有夸大嫌疑，因?yàn)樵趯ｉT統(tǒng)計(jì)有形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)中，存在著更為嚴(yán)重的缺陷。知識(shí)資產(chǎn)的價(jià)值確實(shí)會(huì)出乎意料地增減。但是，企業(yè)要想保證長(zhǎng)期成功的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，就必須善加控制企業(yè)中的各種價(jià)值創(chuàng)造因素。要做好這一點(diǎn)，就必須找到對(duì)企業(yè)知識(shí)資本管理進(jìn)行估測(cè)的方式。有鑒于此，企業(yè)需要對(duì)如下一類問題做出答復(fù)：研發(fā)投資的回報(bào)是否令人滿意？專利權(quán)是否值得更新？值得進(jìn)行商標(biāo)保護(hù)嗎？解決不了這些問題，就已對(duì)企業(yè)決策的前景產(chǎn)生影響。存在這些缺陷的企業(yè)終將在那些學(xué)會(huì)衡量、管理并調(diào)整知識(shí)資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手面前敗下陣來。

一種粗略計(jì)算知識(shí)資本的可行方法是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值減去其帳面價(jià)值。然而，這種方法隱含的一種觀念是，企業(yè)帳面資產(chǎn)的價(jià)值決不會(huì)高過帳面本錢。這種觀念即便不是大錯(cuò)特錯(cuò)，也顯然可疑。因?yàn)橛眠@種方法得出的數(shù)值高估了知識(shí)資產(chǎn)，而對(duì)帳面資產(chǎn)的價(jià)值估計(jì)過低。況且，市場(chǎng)價(jià)值的計(jì)算方法以股價(jià)為基準(zhǔn)，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)值時(shí)時(shí)波動(dòng)，無法反映出資產(chǎn)的根本價(jià)值。

BaruchLev（列夫）在美國(guó)NewYorkUniversity（紐約大學(xué)）的LeonardSternBusinessSchool（斯特恩商學(xué)院）工作，是由PhilipBardes資助的會(huì)計(jì)學(xué)與金融學(xué)教授。列夫積極倡導(dǎo)人們更加重視知識(shí)資產(chǎn)，并勇敢承當(dāng)了第一個(gè)KnowledgeCapitalScoreboard（編者譯：知識(shí)資本記分板，以下簡(jiǎn)稱記分板）的制定工作。在BEACreditSuisseAssetManagement（編者譯：BEA資產(chǎn)管理公司）有價(jià)證券部經(jīng)理MarcBothwell（博斯維）的鼎力協(xié)助下，列夫研制出這種以經(jīng)營(yíng)績(jī)效為基礎(chǔ)的知識(shí)資本計(jì)算方式，專門用于衡量知識(shí)資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)效益。

他倆研究了二十七家銷售額在十億美元以上的化學(xué)公司和二十家銷售額超過兩億五千萬(wàn)美元的藥品公司，計(jì)算出它們的知識(shí)資本量。

他們?cè)谟?jì)算知識(shí)資本時(shí)，首先估算一個(gè)公司標(biāo)準(zhǔn)年份的收益?？紤]到各種商業(yè)因素可能會(huì)對(duì)未來的收益產(chǎn)生影響，所估算的平均收益稍側(cè)重收益預(yù)測(cè)。一旦確定了上述公司的標(biāo)準(zhǔn)年收益，根據(jù)減除標(biāo)準(zhǔn)年收益所得的余額，就能確定“知識(shí)收益〞的量。對(duì)每一大類資產(chǎn)回報(bào)率的預(yù)計(jì)方式，也適用于有形的帳面資產(chǎn)與金融資產(chǎn)。

記分板把入帳的各類資產(chǎn)分別乘以它們的預(yù)期稅后回報(bào)率,有形資產(chǎn)的回報(bào)率為７％，金融資產(chǎn)則為4.5%。不管這些公司的風(fēng)險(xiǎn)或資本本錢多高，這些回報(bào)率均適用于上述兩種行業(yè)中的所有公司。盡管存在缺乏，這種方法仍能推算出有形資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的可靠收益標(biāo)準(zhǔn)。

從標(biāo)準(zhǔn)年收益中減去有形資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的收益，列夫認(rèn)為，所得余額就代表知識(shí)資產(chǎn)所帶來的收益，即知識(shí)資本收益（KCE）。這一計(jì)算方法本身暗示出一系列新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括知識(shí)資本毛利率(KCE/銷售額)和知識(shí)資本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（KCE/營(yíng)業(yè)收潤(rùn)）等。

利用這些指標(biāo)，企業(yè)第一次能估價(jià)知識(shí)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)贏利和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的奉獻(xiàn)。

知識(shí)資本收益的計(jì)算方式與有形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)收益的測(cè)算方式相反。知識(shí)資本收益的計(jì)算不是用資產(chǎn)量乘以預(yù)期回報(bào)率，而是用知識(shí)資本收益除以知識(shí)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率。計(jì)算方式并不陌生，只是還存在一個(gè)障礙，即從未有人推算過知識(shí)資本的預(yù)期回報(bào)率。

舉例來說，據(jù)我們估計(jì)，Merck&Co.（編者譯：默克制藥公司）的標(biāo)準(zhǔn)年收益為55億美元。有形資產(chǎn)的平均額為49億美元（長(zhǎng)期負(fù)債與儲(chǔ)藏金的總和)，預(yù)計(jì)創(chuàng)造收益3.43億美元。其金融資產(chǎn)額為6.24億美元，預(yù)期創(chuàng)造收益0.28億美元。余下的51億美元就是默克公司的知識(shí)資本收益。

如果把10.5%作為知識(shí)資本的折現(xiàn)率，計(jì)分板方式算出1997年底默克公司的知識(shí)資本額為480億美元。

然而，把默克公司與杜邦化學(xué)公司（DuPont）的數(shù)據(jù)相比較，結(jié)果頗有意思。1997年度，杜邦公司的銷售額為400億美元，默克公司為240億美元。但在知識(shí)資本收益方面，默克公司現(xiàn)有知識(shí)密集型藥品系列的收益，竟然是杜邦公司資本密集型商用化工產(chǎn)品和塑料系列的兩倍。最終的結(jié)果是，默克公司積累了480億美元的知識(shí)資本，而杜邦公司只有260億美元。

掌握了知識(shí)資本及有關(guān)收益的數(shù)據(jù)，新指標(biāo)可以讓人們以新的眼光看待傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表。比方，計(jì)算知識(shí)資本與帳面資本的比率，說明企業(yè)利用知識(shí)的程度。在杜邦公司，每一美元的帳面資本，就有價(jià)值2.34美元的知識(shí)資本，在化學(xué)公司中屬最高之列。知識(shí)資本與銷售額的比率，則說明了另一個(gè)問題。如果此比率下降，則顯示知識(shí)資本對(duì)企業(yè)整體績(jī)效的奉獻(xiàn)減少；比率上升則預(yù)示著對(duì)企業(yè)整體績(jī)效的奉獻(xiàn)增加。

記分板結(jié)合了新舊標(biāo)準(zhǔn)，把知識(shí)資本與帳面資本相加，創(chuàng)造出了“綜合價(jià)值〞的概念。利用綜合價(jià)值，就能對(duì)涵括從機(jī)床到專利等企業(yè)全部資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行評(píng)估。

列夫說：“一比一的比率說明，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值主要建立在以往業(yè)績(jī)與短期收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上。〞換句話說，一比一的比率說明，近期的收益表達(dá)在股價(jià)中，由于缺乏新的開展，預(yù)計(jì)企業(yè)并無多少成長(zhǎng)。

作為一種評(píng)估知識(shí)資產(chǎn)的系統(tǒng)模型，知識(shí)資本記分板盡力捕捉傳統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)無法把握的價(jià)值的關(guān)鍵方面。由于這些步驟依靠的是公開信息和寬泛的觀念，因而人人都能利用，但也存在著明顯的局限。獲得預(yù)期回報(bào)與明細(xì)支出的專有信息，會(huì)提高該方式的精確度，得到更為準(zhǔn)確的結(jié)果。如果有什么突出問題的話，那就是對(duì)知識(shí)資產(chǎn)視而不見的短視行為。知識(shí)資產(chǎn)是存在的，是可以估測(cè)的，應(yīng)該得到大家的成認(rèn)。警惕企業(yè)并購(gòu)誤區(qū)

說是趕時(shí)髦也好，害怕落人下風(fēng)也好，或者說是投機(jī)也好，現(xiàn)在似乎任何一個(gè)想有所作為的公司行政總裁都渴望購(gòu)并其他公司。在世界上最大的一次三方競(jìng)拍中，世界電訊（Worldcom）、英國(guó)電訊（BritishTelecom）和德國(guó)電訊（GTE）三家相互爭(zhēng)斗，意欲染指微波通訊公司（MCI）。這只是席卷全球的企業(yè)兼并浪潮中的一個(gè)縮影。

有些企業(yè)購(gòu)并確實(shí)在戰(zhàn)略上可圈可點(diǎn)，有些則只使購(gòu)并雙方的股東受益。這似乎有悖常理，但大多數(shù)公司從縮減規(guī)模中得到的價(jià)值，要超過其擴(kuò)大規(guī)模所得的價(jià)值。經(jīng)理人員不應(yīng)試圖通過購(gòu)并擴(kuò)張來創(chuàng)造價(jià)值，他們應(yīng)該考慮通過公司的分拆來獲取潛在的價(jià)值。換句話說，他們的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不應(yīng)該建立在1+1=3的范式上，而應(yīng)該以一個(gè)截然不同的1-1=3的思路考慮問題。

許多大公司出于種種因素，業(yè)務(wù)過于多元化。有足夠的事例說明：多元經(jīng)營(yíng)的企業(yè)要比專一經(jīng)營(yíng)的企業(yè)難以管理，換句話說，業(yè)務(wù)專精的企業(yè)比業(yè)務(wù)分散的企業(yè)更容易創(chuàng)造價(jià)值。

隨著越來越多的人意識(shí)到這一點(diǎn)，必將引發(fā)一場(chǎng)公司重組的浪潮，使得時(shí)下的購(gòu)并相形見絀。我們的研究說明，如果各公司實(shí)行別離經(jīng)營(yíng)，僅美國(guó)和英國(guó)就能創(chuàng)造出1萬(wàn)億美元的額外價(jià)值。根據(jù)我們的估算，50%以上的北美和歐洲大公司都應(yīng)該積極實(shí)行公司別離經(jīng)營(yíng)。

公司別離經(jīng)營(yíng)的理由在此不言自明。但大公司的高層管理人員卻為此而極為不安。從創(chuàng)造價(jià)值角度出發(fā)，多數(shù)大公司的總部管理職能往往是得不償失。

剖析公司總部行為。

為了理清個(gè)中緣由，我們可以追溯一下大公司是如何開展到他們目前這個(gè)規(guī)模的。例如，美國(guó)和西歐的大公司中大多從事多元經(jīng)營(yíng)。也就是說，當(dāng)最先成功的業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金盈余時(shí)，公司總部那些雄心勃勃的管理人員就認(rèn)為，他們可以把成功經(jīng)驗(yàn)移植到相近的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以分散風(fēng)險(xiǎn)或平衡業(yè)務(wù)。漸漸的，原先業(yè)務(wù)單一的小公司擴(kuò)張成多元化的大公司，而且往往還跨越不同行業(yè)和區(qū)域。

現(xiàn)在來考慮一下這些公司的總部與其下屬企業(yè)的關(guān)系。公司總部與眾不同，他們沒有客戶，因而無法直接創(chuàng)造收益。為抵補(bǔ)本錢，他們必須向所屬企業(yè)提供那些后者需要并且他們自身無法提供的效勞，必須為這些企業(yè)增創(chuàng)價(jià)值。

從理論上講，公司總部增創(chuàng)價(jià)值并不難。例如從財(cái)務(wù)角度說，公司聯(lián)合起來后能夠降低借貸本錢，省下財(cái)務(wù)管理人員的開支，還可以擔(dān)當(dāng)與資本市場(chǎng)的聯(lián)絡(luò)中心。更為明智的公司總部還能夠通過諸如提供咨詢指導(dǎo)，吸引優(yōu)秀管理人員，安排培訓(xùn)，集中采購(gòu)以及投資于下屬公司有潛力的工程等方法來增創(chuàng)價(jià)值。這些都是不可小視的優(yōu)勢(shì)。通過這些方法以及其他途徑，幾乎任何的公司總部好，都能增加某些價(jià)值。

但問題是大局部公司總部所創(chuàng)造的價(jià)值往往是得不償失。Ashridge戰(zhàn)略研究中心是一家專門研究企業(yè)多元經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)，他們的研究結(jié)果說明：盡管有些多元經(jīng)營(yíng)的公司創(chuàng)造了巨額價(jià)值，但他們中的大局部至少在某些投資領(lǐng)域是得不償失。據(jù)估計(jì)，一般的公司總部破壞了大約10%-50%的公司總價(jià)值。

公司下屬企業(yè)如果沒有總部管理，價(jià)值可能會(huì)上升10%或甚至50%，這似乎不可思議。但確實(shí)有很多事實(shí)證明了這一點(diǎn)，例如公司別離所帶來的有形價(jià)值的增加。有關(guān)研究進(jìn)一步顯示，公司總部可以采用許多方法使下屬企業(yè)的業(yè)績(jī)得到提高，但也會(huì)以多種形式阻礙甚至損害下屬企業(yè)的開展，而且這些現(xiàn)象往往難以覺察。只有當(dāng)大家都注意到這種情況時(shí)，才會(huì)意識(shí)到公司總部帶來的影響往往是負(fù)面的。

讓我們來看一下石油公司。當(dāng)?？松‥xxon）、殼牌（Shell）和英國(guó)石油（BritishPetroleum）在80年代多元化經(jīng)營(yíng)擴(kuò)展到礦產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，當(dāng)時(shí)這樣的選擇看似合理。礦產(chǎn)和石油好象是同一產(chǎn)業(yè)中的兩種產(chǎn)品，都涉及到探測(cè)、開采、難以捉摸的開采權(quán)談判等，工程技術(shù)復(fù)雜，而且都需要巨額資金，業(yè)內(nèi)人事對(duì)此也毫無疑義。

然而十年之后，沒有一家石油公司在礦產(chǎn)業(yè)務(wù)上有所建樹。大局部公司認(rèn)輸放棄。總的來說，在80年代中期，英國(guó)石油、?？松蜌づ频牡V產(chǎn)業(yè)務(wù)稅前收益率不到17%。同時(shí)，獨(dú)立的礦產(chǎn)公司的收益率比他們高出10%。

事后人們意識(shí)到，石油公司和礦產(chǎn)公司之間的相似只是一種假象。他們的成功因素是截然不同的。事實(shí)上，大型石油公司不僅在礦產(chǎn)業(yè)務(wù)上未獲成功，而且在他們多元化經(jīng)營(yíng)涉及的所有業(yè)務(wù)上都沒有取得成功。幾經(jīng)失敗之后，這就遠(yuǎn)非運(yùn)氣不佳的原因了。這樣的結(jié)果只能歸因于魯莽的多元化，它導(dǎo)致了公司價(jià)值的損耗。

價(jià)值損耗的因素。

上述石油公司的實(shí)例有力地揭示了價(jià)值損耗的首要因素：公司總部的管理人員可能給其所下屬公司帶來災(zāi)難性的影響。石油公司總部不了解礦產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此強(qiáng)加給下屬企業(yè)的決定遠(yuǎn)不如由下屬企業(yè)自己做的決策。從邏輯上講，這倒也缺乏為奇。一家石油公司的行政總裁只花10%的時(shí)間在礦產(chǎn)業(yè)務(wù)上，而礦產(chǎn)業(yè)務(wù)的管理人員長(zhǎng)期以來潛心專注于礦產(chǎn)業(yè)務(wù)，巨細(xì)皆知，總部的決策怎能勝過他們的決策呢？

由于行政總裁的信息首先來源于經(jīng)營(yíng)管理人員，因此也會(huì)造成更大的錯(cuò)覺。這樣的信息來源不僅不全面，而且會(huì)人為地遭受歪曲，因?yàn)楣芾砣藛T會(huì)不知不覺地隱瞞或“操縱〞信息（尤其是在預(yù)算決策和分發(fā)獎(jiǎng)金前后）。既然信息有所歪曲，由此而來的行動(dòng)肯定是先天缺乏。

我們可以考慮一下管理層收購(gòu)的事例。為什么管理層收購(gòu)總體來說業(yè)績(jī)非凡呢？因?yàn)樗麄儜?yīng)驗(yàn)了一條顯而易見的常識(shí)。不管母公司如何開明，大多數(shù)人只有在掌握了自己的命運(yùn)時(shí)，才會(huì)更加用心用力地工作。如果經(jīng)理人員能按自己的方式自由行事，他們自然會(huì)加倍努力，快速應(yīng)變。通過管理層收購(gòu)來轉(zhuǎn)移管理控制權(quán)，去除公司總部的桎梏，能促進(jìn)有關(guān)企業(yè)的成長(zhǎng)。

第二個(gè)價(jià)值損耗的因素是盲目追求協(xié)同增效。在管理中，協(xié)同增效一直都是最難以捉摸的，理論上美侖美奐，實(shí)踐中卻總是令人失望。我們的研究說明了個(gè)中原由。協(xié)同增效一般都是海市蜃樓，是公司一廂情愿的產(chǎn)物。公司管理人員迷戀協(xié)同增效不難理解。畢竟，學(xué)術(shù)界和咨詢參謀對(duì)他們不斷灌輸：公司總部的目的就在于促成協(xié)同增效。

然而，抱此想法顯然是本末倒置。在通常情況下，市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)是自謀利益和追求利潤(rùn)，這保證了各經(jīng)理人員緊密合作以達(dá)成協(xié)同增效。因此，只有在特殊的情況下，公司總部才能指望通過改變經(jīng)理人員的鼓勵(lì)體系來創(chuàng)造價(jià)值。

不妨這樣來思考：公司總部要通過協(xié)同增效來創(chuàng)造價(jià)值，首先必須克服其信息體系上的先天缺乏，然后要找出各方利益共同點(diǎn)，接著再確認(rèn)協(xié)同增效并非海市蜃樓，最后才能讓各方攜手共創(chuàng)成功。其中每一步本身都需作出艱難的判斷，他們合成一體后，要求更高了。也就難怪結(jié)果失敗多于成功。

第三個(gè)導(dǎo)致價(jià)值損耗的因素是公司總部職員的所作所為?？偛柯毮懿块T，例如財(cái)務(wù)部、公關(guān)部和人力資源部，往往使下屬公司飽受煎熬。他們那些千篇一律的規(guī)定常常不適用于下屬企業(yè)。他們?cè)诠镜奶貦?quán)地位又使他們所提供的效勞緩慢低效。

再者，總部眾多不受歡送的政策和對(duì)下屬公司無休止的提供信息的要求，產(chǎn)生的分?jǐn)傎M(fèi)用抵消了對(duì)下屬企業(yè)經(jīng)理的授權(quán)。這種現(xiàn)象是普遍存在的，而且就多元化經(jīng)營(yíng)公司而言，他們幾乎是無法防止的。

第四個(gè)產(chǎn)生價(jià)值損耗的因素是：公司總部由于一心想拓展投資組合，尤其是企圖通過購(gòu)并來達(dá)成企業(yè)擴(kuò)張，結(jié)果損害了企業(yè)價(jià)值。無數(shù)關(guān)于購(gòu)并的研究的結(jié)果幾無二致：多數(shù)公司由于購(gòu)置了公司而導(dǎo)致價(jià)值受損。所有權(quán)轉(zhuǎn)換所帶來的價(jià)值都落入賣方，而非買方。

這其中的局部原因是“收購(gòu)溢價(jià)〞。為了說服賣方出售公司，買方支付的價(jià)格往往高于實(shí)際價(jià)值。但這只是局部原因。為了補(bǔ)償所支付的溢價(jià)，買方千方百計(jì)來改善經(jīng)營(yíng)，發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)影響力，啟動(dòng)協(xié)同增效方案，以及應(yīng)用總部職員的專業(yè)技術(shù)，因此一開始便錯(cuò)上加錯(cuò)。

AT&T涉足計(jì)算機(jī)導(dǎo)致災(zāi)難的例子可以用上述原因來解釋。索尼冒險(xiǎn)進(jìn)軍好萊塢也有同樣的遭遇。據(jù)粗略計(jì)算，索尼收購(gòu)哥倫比亞電影公司（ColumbiaStudios）時(shí)比其實(shí)際價(jià)值多支付了20億美元。后來母公司用人失誤，控制不當(dāng)，而且在軟硬件配置方面決策錯(cuò)誤，所以又白白浪費(fèi)了幾十億。

得不償失的購(gòu)并

從以上例子可以清楚地看到，價(jià)值損耗是多元化經(jīng)營(yíng)公司的通病。這主要不是管理不力或存心不良的問題，而是公司組織和結(jié)構(gòu)的原因。多數(shù)公司都存在這種價(jià)值損耗的問題。他們的業(yè)務(wù)過于多元化，結(jié)果權(quán)衡下來，總部所做的種種努力反而得不償失。

公司在解釋多元化時(shí)往往曲解了其中的意思，他們使用的是看似實(shí)有所指的字眼，例如“休閑和相關(guān)業(yè)務(wù)〞，“化工和精細(xì)產(chǎn)品〞，“電氣、機(jī)電和電子產(chǎn)品〞，但事實(shí)上它們的含義并非如此。這里面沒有一個(gè)能夠說明多元化的原由，只是將多元化給掩蓋了起來。

千萬(wàn)要有定見。當(dāng)今的多元化經(jīng)營(yíng)公司要長(zhǎng)期開展，必須證明自身能不斷增加價(jià)值，而不是損害價(jià)值。計(jì)提壞賬有“文章〞

根據(jù)財(cái)政部35號(hào)文要求，對(duì)應(yīng)收賬款除了有確鑿證據(jù)證明能全部收回可以不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備外，其余均應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，而且應(yīng)當(dāng)采用“賬齡分析加余額百分比例法〞來計(jì)提。但是，從已公布的年報(bào)中，不僅有往“確鑿證據(jù)證明能全部收回〞方面靠的情況，而且對(duì)實(shí)在無法提供“確鑿證據(jù)〞計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金時(shí)，雖采用“賬齡分析法〞的公司，卻又“因地制宜〞采取不同的標(biāo)準(zhǔn)（比例）進(jìn)行計(jì)提。

截止到兔年休市前所有公布年報(bào)公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金的情況，令人吃驚的發(fā)現(xiàn)：一是還沒有二家以上公司確定的計(jì)提比例是相同的，每家都實(shí)行自己的計(jì)提比例；二是同一行業(yè)不同公司居然實(shí)行相去甚遠(yuǎn)的壞賬計(jì)提比例，如云南保山的計(jì)提方式是1－2年按10％、2－3年、3－4年按30％，福建水泥的計(jì)提方式是1－2年按5％、2－3年按6％、3－4年按10％；三是還有兩年以內(nèi)不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金的公司，如“青海鋁業(yè)〞，全憑董事會(huì)認(rèn)定是不是壞賬而作核銷；四是各公司隨賬齡長(zhǎng)短的計(jì)提比例差異較大，一年以內(nèi)計(jì)提比例落差最大的可達(dá)10倍，三年以上落差趨小。

壞賬準(zhǔn)備金計(jì)提充足會(huì)對(duì)上市公司造成很大的影響，首先，勢(shì)必會(huì)減少資產(chǎn)總額，從而減少股東權(quán)益，這對(duì)某些關(guān)系到諸如在年底推出擬實(shí)施配股方案的公司來說，無疑是不愿意的；其次，大局部公司的應(yīng)收款項(xiàng)確實(shí)是短期的為多，特別是一年以內(nèi)的，一般占全部應(yīng)收款項(xiàng)的60％－90％，但恰恰又沒有“確鑿證據(jù)〞保證能夠收回，事實(shí)上，隨著時(shí)間推移，賬齡增長(zhǎng)的可能性也是較大的。于是，一些公司對(duì)一年以內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng)采取了象征性計(jì)提，或干脆不提，實(shí)在是因?yàn)槎唐趹?yīng)收款項(xiàng)余額的絕對(duì)數(shù)太大，一個(gè)百分點(diǎn)就會(huì)相差好幾十萬(wàn)，甚至好幾百萬(wàn)元的準(zhǔn)備金，至于賬齡長(zhǎng)的，反正余額絕對(duì)數(shù)不多，計(jì)提比例高一些也沒有多大的關(guān)系。

作為投資者，不僅要看上市公司執(zhí)行新的會(huì)計(jì)制度即計(jì)提“四項(xiàng)準(zhǔn)備〞對(duì)公司產(chǎn)生的影響，還要關(guān)注有沒有因?yàn)樘厥狻靶枰暥谟?jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)有孰低孰高的傾向。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新的著力點(diǎn)

企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)效果、經(jīng)濟(jì)利益最直接、最集中、最綜合的表達(dá)，因此，要使企業(yè)集團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以充分發(fā)揮，就必須不斷根據(jù)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新，以適應(yīng)企業(yè)集團(tuán)的開展。本文試就企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新作些探討。

１、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的創(chuàng)新。

（１）在集團(tuán)內(nèi)部以集團(tuán)公司為中心建立集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，以集團(tuán)公司的利益目標(biāo)為制度的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度至少應(yīng)包括兩個(gè)層次：一是集團(tuán)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度，另一是由集團(tuán)公司制定用以約束全資和控股子公司的財(cái)務(wù)管理制度。還可有子公司根據(jù)第二個(gè)層次制度結(jié)合本公司實(shí)際制定的具體制度。各個(gè)層次的財(cái)務(wù)管理制度均要涵蓋籌資、投資、使用、消耗、收入、分配等財(cái)務(wù)管理內(nèi)容，以及財(cái)務(wù)決策、方案、執(zhí)行、監(jiān)督、考核等環(huán)節(jié)。

（２）集團(tuán)公司實(shí)行財(cái)務(wù)專業(yè)條線責(zé)任制。集團(tuán)公司向各子公司、控股公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，各子公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人必須對(duì)他所在公司的總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé)，財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)總經(jīng)理和董事會(huì)負(fù)責(zé)，各子公司、控股公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé)。財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作任務(wù)，一是保證會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性，二是加大財(cái)務(wù)監(jiān)管的力度，以保證各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度的貫徹實(shí)施。這樣通過制度的創(chuàng)新后，可以加強(qiáng)財(cái)務(wù)制度的標(biāo)準(zhǔn)性約束，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理力度，提高財(cái)務(wù)監(jiān)督防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高控制財(cái)務(wù)收支和資產(chǎn)運(yùn)作能力等。

２、財(cái)務(wù)人員工作能力的創(chuàng)新。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)工作范圍較一般的企業(yè)、上市公司更廣，要求財(cái)會(huì)人員知識(shí)面更寬、標(biāo)準(zhǔn)性更強(qiáng)。因此，除傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算能力、業(yè)務(wù)技術(shù)能力外，應(yīng)該更注重提高以下三方面能力。

一是職業(yè)判斷能力。企業(yè)集團(tuán)適用的會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)一些會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理有多種會(huì)計(jì)政策可供選擇，有多個(gè)會(huì)計(jì)原則可以權(quán)衡，為會(huì)計(jì)職業(yè)判斷提供了一定的空間。這就需要財(cái)務(wù)人員通過分析判斷作出選擇。

二是溝通協(xié)調(diào)能力。集團(tuán)內(nèi)部一般均是獨(dú)立法人，組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜，利益主體多元化。財(cái)務(wù)管理人員必須善于針對(duì)不同的成員企業(yè)，采用不同溝通協(xié)調(diào)技巧，為企業(yè)創(chuàng)造良好的財(cái)務(wù)環(huán)境。

三是知識(shí)更新能力。財(cái)務(wù)人員必須隨著社會(huì)知識(shí)水平及結(jié)構(gòu)的變化，相應(yīng)充實(shí)知識(shí)內(nèi)涵，尤其要充實(shí)國(guó)際投資、金融知識(shí)，只有這樣，才能順利而有效地開展財(cái)務(wù)活動(dòng)。

３、集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的創(chuàng)新。

（１）明晰內(nèi)部產(chǎn)權(quán)關(guān)系。在集團(tuán)組建時(shí)運(yùn)用市場(chǎng)手段，由母公司出資設(shè)立子公司或通過并購(gòu)其他企業(yè)形成母子公司體制；對(duì)用行政手段組建的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該對(duì)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)進(jìn)行明晰化改造。

（２）拓寬集團(tuán)公司籌資渠道，充分利用集團(tuán)內(nèi)部、社會(huì)、國(guó)際三個(gè)資金來源聚集資金，為集團(tuán)的開展壯大提供資金保證。一是眼睛向內(nèi)，把功夫用在理財(cái)、生財(cái)上，盤活集團(tuán)內(nèi)部的閑置沉淀資金，同時(shí)注重內(nèi)部籌資，在盈余分配中留足未來開展需要的資金；二是向社會(huì)募集資金，把企業(yè)集團(tuán)改造成生產(chǎn)、流通和金融的結(jié)合體，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，為集團(tuán)吸納社會(huì)閑散存款資金，為集團(tuán)發(fā)行債券等；三是向國(guó)際市場(chǎng)籌集資金。當(dāng)然向國(guó)際市場(chǎng)融資，財(cái)務(wù)人員必須利用金融市場(chǎng)來管理集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)，如利用貨幣與利率互換減少借貸本錢和不必要的風(fēng)險(xiǎn)、通過遠(yuǎn)期和期權(quán)市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)等。

（３）在集團(tuán)公司內(nèi)部建立投資決策中心，完善投資管理體制。投資決策中心對(duì)全資子公司和控股子公司的重大投資工程擁有決策權(quán)，對(duì)重大工程論證、資本金籌措和投放、債務(wù)歸還等承當(dāng)重要責(zé)任。投資決策中心在投資決策時(shí)，要在服從集團(tuán)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的前提下重點(diǎn)分析工程的風(fēng)險(xiǎn)與收益，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，以財(cái)富最大化目標(biāo)來決定工程的取舍。

（４）選擇合理的利益分配方式。經(jīng)濟(jì)利益是企業(yè)集團(tuán)組建、開展的主要?jiǎng)恿透練w宿，集團(tuán)利益分配合理與否決定了集團(tuán)成員企業(yè)的聚散離合。然而企業(yè)集團(tuán)的利益分配格局十分復(fù)雜，不僅存在于母公司與子公司之間的縱向分布，還存在于各公司之間的橫向分布，因此，采取的利益分配方式也不可能單一化。財(cái)務(wù)人員必須綜合權(quán)衡，根據(jù)集團(tuán)的實(shí)際情況采取適宜的利益分配形式，以處理好國(guó)家與母公司、母公司與子公司、子公司之間的利益分配關(guān)系。

（５）注重兼顧收益與防范風(fēng)險(xiǎn)，在把握資本盈利能力和集團(tuán)擴(kuò)張等方面，需要進(jìn)行評(píng)估、預(yù)測(cè)、權(quán)衡。

（６）兼顧經(jīng)營(yíng)效益，管理效益與政策分配效益，使產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相互結(jié)合，市場(chǎng)開拓與強(qiáng)化管理相互結(jié)合，用好用足政府一定時(shí)期的改革措施與政策，為集團(tuán)謀求最大開展機(jī)遇。

４、財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)的創(chuàng)新。為適應(yīng)企業(yè)集團(tuán)開展，財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)必須在以下四方面擴(kuò)展：

一是注重資金本錢。在銀行信貸、債券、內(nèi)部募集、國(guó)際籌集等方式中選擇最低本錢籌資；

二是注意集團(tuán)的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)。

三是注重?zé)o形資產(chǎn)的管理。以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無形資產(chǎn)所占的比重已迅速提高，必須控制無形資產(chǎn)評(píng)估、管理和投資；

四是注重相關(guān)法律。在融資，投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，必須通曉資本市場(chǎng)的交易規(guī)則，各種金融工具的權(quán)益、經(jīng)營(yíng)的法律責(zé)任、企業(yè)集團(tuán)的權(quán)利與義務(wù)等法律問題，保證集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的順利進(jìn)行。

５、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的更新。根據(jù)企業(yè)集團(tuán)特點(diǎn)，應(yīng)以追求財(cái)富，財(cái)務(wù)實(shí)力和成員企業(yè)均衡增長(zhǎng)為財(cái)務(wù)目標(biāo)。在保證三者均衡增長(zhǎng)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，實(shí)現(xiàn)最大財(cái)富與資本增值，應(yīng)是現(xiàn)階段企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)工作的根本目標(biāo)。MIS不是"空穴來風(fēng)"

——長(zhǎng)虹企業(yè)MIS的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)

企業(yè)管理信息系統(tǒng)（指MRP/EPR、OA等，以下稱企業(yè)MIS）在中國(guó)蓬勃開展，國(guó)外的許多軟件公司如德國(guó)的SAP、荷蘭的BAAN、美國(guó)的JDE、Oracle等，在"用我們的經(jīng)驗(yàn)幫助貴公司（買方）開展"的招牌下，紛紛在中國(guó)設(shè)立機(jī)構(gòu)，占領(lǐng)中國(guó)的市場(chǎng)；應(yīng)運(yùn)而生的中國(guó)軟件公司也如雨后春筍般生長(zhǎng)起來，成為一道亮麗的風(fēng)景線。然而，買了這些軟件的企業(yè)亦或是這些企業(yè)里的MIS工作者們，其形象卻不都很鮮亮，其中有一些還在"走麥城"。根據(jù)中國(guó)有關(guān)部門的調(diào)查，全國(guó)企業(yè)花了近80億元投資MRP，成功的不多，于是有人認(rèn)為，MRP不適合中國(guó)國(guó)情。筆者還看到一些資料，美國(guó)MRP實(shí)施很成功的企業(yè)也僅占25％左右，即有3/4是失敗或半失敗的。

按理說敗者如云，該商品理應(yīng)沒有銷路，但再看看MRP/ERP軟件銷售，一年幾十億美元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)年遞增10％以上的公司又是如此之多；中國(guó)的軟件公司，更是從零開始，已經(jīng)長(zhǎng)成了小巨人群體。個(gè)中深?yuàn)W，不能不發(fā)人深思。筆者的體會(huì)是，MIS軟件有市場(chǎng)是因?yàn)樗_實(shí)有用；其處境不佳是因?yàn)樗⒎菢?biāo)簽"一貼就靈"，而是要下功夫才能使其發(fā)揮效用。

一、MIS建設(shè)必須以提高企業(yè)效益為目標(biāo)

建國(guó)以來，我國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)蘇聯(lián)方案經(jīng)濟(jì)模式，以高度集中戰(zhàn)勝了開國(guó)時(shí)期的困難。但是由于方案經(jīng)濟(jì)的痼疾，企業(yè)的效益始終不很理想?？傇O(shè)計(jì)師鄧小平"畫了一個(gè)圈"，改革開放把企業(yè)推向市場(chǎng)，企業(yè)的價(jià)值觀發(fā)生了根本的變化，企業(yè)生存的目標(biāo)就是"使企業(yè)的擁有者財(cái)富最大化"。效率、效益是衡量企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵尺度。

MIS系統(tǒng)是企業(yè)的子系統(tǒng)，這個(gè)子系統(tǒng)在企業(yè)里的生死存亡，關(guān)鍵不在于它的技術(shù)有多先進(jìn)，界面多么好看，可以應(yīng)付或通過什么檢查，可以充當(dāng)什么道具，為多少人晉升技術(shù)職稱創(chuàng)造了條件，而在于它是否在提高企業(yè)辦事效率，提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)速度，為企業(yè)合理利用資源，節(jié)約資源、降低本錢、提高效益發(fā)揮作用。

筆者在調(diào)查中到過一個(gè)合資企業(yè)，由于其母公司MIS系統(tǒng)建設(shè)得很早，我們發(fā)現(xiàn)該中國(guó)子公司的MRP用的仍是網(wǎng)狀數(shù)據(jù)庫(kù)，版本也較舊，但是他們幾乎一切業(yè)務(wù)都"依賴"計(jì)算機(jī)完成，管理效果不錯(cuò)，且MIS人員也感覺良好。另一個(gè)企業(yè)在引進(jìn)時(shí)建了一套相領(lǐng)先進(jìn)的系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)說MIS人員也把這個(gè)系統(tǒng)管理得很有水平，但是該系統(tǒng)在企業(yè)運(yùn)作中未擔(dān)主力，系統(tǒng)投資成了一筆不小的負(fù)擔(dān)。MIS人員對(duì)自己的前景也不無隱憂。后者雖然不一定是MIS人員的過錯(cuò)，他們屬于英雄無用武之地，認(rèn)為MIS失敗顯然有失公正，但也從另外一個(gè)側(cè)面說明，假設(shè)MIS人員在企業(yè)內(nèi)部不千方百計(jì)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效勞，使之成為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中"離不開的人"，那么其生存開展動(dòng)力也不會(huì)足。

我們認(rèn)為長(zhǎng)虹的計(jì)算機(jī)應(yīng)用比較健康，年?duì)I業(yè)額從幾千萬(wàn)元到200億元的規(guī)模成長(zhǎng)，在計(jì)算機(jī)及其應(yīng)用的投入方面大約為5000萬(wàn)元，大都投在那些"設(shè)計(jì)或管理需要的，速度和工作量是人在規(guī)定的時(shí)間里難以完成"的地方，即搶時(shí)間、爭(zhēng)速度、降本錢、增效益相當(dāng)緊迫的環(huán)境。例如財(cái)務(wù)和生產(chǎn)方案部門，他們的管理規(guī)模隨公司成長(zhǎng)增加了幾百倍，但其人數(shù)根本還保持了20年前的數(shù)量；物資方案、庫(kù)房人均業(yè)務(wù)量都有數(shù)量級(jí)的增長(zhǎng)，其管理精度還有數(shù)量級(jí)的提高。這些主要?dú)w功于長(zhǎng)虹"管理是管理者思維的管理"的創(chuàng)新理念，但計(jì)算機(jī)的應(yīng)用也是功不可沒的。其投資效果，往往不是幾年能回收，而有些是當(dāng)年就能回收。因此，企業(yè)的投資熱情不斷高漲。

二、MIS建設(shè)的濃墨重彩是企業(yè)文化建設(shè)

中國(guó)社會(huì)是從半封建半殖民地基礎(chǔ)上開展起來的，人治，"干部出數(shù)字，數(shù)字出干部"在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里有相當(dāng)大的影響。而計(jì)算機(jī)輔助企業(yè)管理則要求"三分技術(shù)，七分管理，十二分?jǐn)?shù)據(jù)"，它與有些管理人員的馬虎、踢皮球、逢場(chǎng)作戲的不良作風(fēng)格格不入。它的可查詢、可追溯性，還是反腐倡廉的利器。在MIS系統(tǒng)中，一定要注意數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，否則，系統(tǒng)運(yùn)行一段時(shí)間以后，其中的數(shù)據(jù)由于"人對(duì)計(jì)算機(jī)說假話（輸入不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)）"而導(dǎo)致"計(jì)算機(jī)對(duì)人說廢話（輸出結(jié)果于管理無補(bǔ)）"，最后得出"電腦不如豬腦"的結(jié)論，從而導(dǎo)致系統(tǒng)的閑置、失敗。筆者早年曾聽一位朋友講過一個(gè)故事，說是金馬獎(jiǎng)檢查前夕，某企業(yè)為了表現(xiàn)"已經(jīng)運(yùn)用計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化管理"，組織人員連夜把人加工好的報(bào)表輸?shù)轿C(jī)里，檢查團(tuán)到來時(shí)，"很認(rèn)真地"從計(jì)算機(jī)里"輸出"很規(guī)整的報(bào)表，由于檢查的人未加深究，所以檢查通過了。當(dāng)然，后來發(fā)生的事是這個(gè)道具系統(tǒng)被閑置，失敗了。

長(zhǎng)虹在MIS建設(shè)中，認(rèn)真分析了自己的廠情，走了一條領(lǐng)導(dǎo)支持、以點(diǎn)帶面的路子。公司在80年代末曾由當(dāng)時(shí)的設(shè)計(jì)所在全廠建立自己的企業(yè)網(wǎng)，但由于認(rèn)知上的差異，運(yùn)行不太成功。后來公司領(lǐng)導(dǎo)改變了策略，對(duì)那些干部認(rèn)識(shí)深刻又急需的部門，重點(diǎn)扶持。例如，在80年代后期，財(cái)務(wù)處派人員參加了電子部的培訓(xùn)，回來后干勁很大，要求開展計(jì)算機(jī)輔助財(cái)務(wù)管理。考慮其重要性及大多數(shù)數(shù)據(jù)比較結(jié)構(gòu)化的特點(diǎn)，倪潤(rùn)鋒在投資上給予保證支持，開發(fā)運(yùn)行有成果時(shí)，開發(fā)功臣技術(shù)職稱晉升，當(dāng)了先進(jìn)生產(chǎn)者、優(yōu)秀共產(chǎn)黨員，子系統(tǒng)得到不斷地鼓勵(lì)和提升。又如總庫(kù)主任雖然年齡較大，文化也不是很高，但他認(rèn)為庫(kù)房是公司的錢包，這么一大堆財(cái)產(chǎn)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)公司效益至關(guān)重要，總庫(kù)"一班人"提出要上計(jì)算機(jī)管理。公司領(lǐng)導(dǎo)堅(jiān)決支持，配備了技術(shù)人員和計(jì)算機(jī)資源，而且倪總從始建至今每天都要親自閱讀其送來的顯像管、成品機(jī)等進(jìn)、銷、存報(bào)表，使子系統(tǒng)人員感到"領(lǐng)導(dǎo)十分重視"，不斷努力改良。他們?yōu)榱俗龅酱稳?0點(diǎn)鐘之前一定要把全國(guó)當(dāng)天的庫(kù)存變化送到倪潤(rùn)鋒總經(jīng)理桌上，又要"在現(xiàn)有條件下降低運(yùn)行的費(fèi)用"，全國(guó)各庫(kù)在晚上9點(diǎn)以后（通信費(fèi)減半）開始發(fā)送數(shù)據(jù)，公司工作人員則通宵達(dá)旦復(fù)核全國(guó)上萬(wàn)筆業(yè)務(wù)，使數(shù)據(jù)成為領(lǐng)導(dǎo)決策的可靠依據(jù)。經(jīng)過支持、示范、磨礪,這些子系統(tǒng)在長(zhǎng)虹的"倪潤(rùn)峰時(shí)代"的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中,適應(yīng)了公司開展規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要,為長(zhǎng)虹開展做出了奉獻(xiàn)。更為重要的是，十年磨一劍，由此培養(yǎng)了企業(yè)量化管理的文化氣氛。這樣全公司17個(gè)局域網(wǎng)、幾百臺(tái)PC機(jī)、上千的人員，依靠計(jì)算機(jī)處理業(yè)務(wù)，以至于"如果網(wǎng)絡(luò)管理人員上班晚幾分鐘開機(jī)，就會(huì)有人找領(lǐng)導(dǎo)告狀"，形成了長(zhǎng)虹的計(jì)算機(jī)應(yīng)用的辦公習(xí)慣，為長(zhǎng)虹自身的信息建設(shè)和進(jìn)入信息產(chǎn)業(yè)作出了有力的鋪墊。

三、MIS建設(shè)要努力支持企業(yè)深化改革

現(xiàn)在人們對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)非常熱衷。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)最顯著的特征是企業(yè)的結(jié)構(gòu)隨著產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)變化而快速變化，時(shí)效經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)個(gè)性化會(huì)不斷增強(qiáng)。在企業(yè)建設(shè)核心能力不斷優(yōu)化價(jià)值鏈，創(chuàng)立和優(yōu)化生態(tài)環(huán)境，組織虛擬生產(chǎn)或低本錢擴(kuò)張時(shí)，由于有許多風(fēng)險(xiǎn)必須由企業(yè)家去化解，企業(yè)家越來越成為企業(yè)諸生產(chǎn)要素中的關(guān)鍵要素。企業(yè)家的精力是有限的，怎樣才能使企業(yè)家在自己的舞臺(tái)上指揮"更大的樂隊(duì)呢"？一個(gè)優(yōu)秀的信息系統(tǒng)能使企業(yè)家對(duì)企業(yè)了如指掌，用數(shù)據(jù)幫助企業(yè)家瞻前顧后，使企業(yè)家能把有限的精力更多地用于處理風(fēng)險(xiǎn)躲避上。

有人把企業(yè)管理劃分為五代：所有制為核心的管理為第一代，嚴(yán)格等級(jí)制度的管理為第二代，矩陣型組為第三代，以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化為特征的第四代，"知識(shí)網(wǎng)絡(luò)化"為第五代。依照這個(gè)觀點(diǎn)，中國(guó)的企業(yè)大多數(shù)還處在第二代。正如人民