證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版

1.證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。

2.與股票、債券不一樣，證券投資基金是一種間接投資工具。3.基金投資者、基金管理人

和托管人是基金運作中的重要當(dāng)事人。4.證券投資基金(簡稱“基金”)是指通過發(fā)售基金

份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管

理.，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。5.證券

投資基金通過發(fā)行基金份額的I方式募集資金，個人投資者或機構(gòu)投資者通過購置?定數(shù)量

的基金份額參與基金投資。由選定的基金托管人保管，并委托基金管理人進(jìn)6.基金所募

集的資金在法律上具有獨立性，行股票、債券的分散化組合投資。7、基金投資者是基金

的所有者。8、基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的J費用后的盈余所有歸基金投資者所有：并

根據(jù)各個投資者所購置的基金份額的多少在投資者之間進(jìn)行分派?；鸸芾砣?、基金托管

人和基金投資者的權(quán)利義務(wù)在基金合9、每只基金都會簽訂基金協(xié)議，同中有詳細(xì)約定。

1()、基金企業(yè)在發(fā)售基金份額時都會向投資者提供一份招募闡明書。有關(guān)基金運作的各個

方面，如基金H勺投資目的與理念、投資范圍與對象、投資方略與限制、基金H勺發(fā)售與買賣、基

金費用與收益分派等，都會在招募闡明書中詳細(xì)闡明?；饏f(xié)議與招募闡明書是基金設(shè)置的

兩個重要法律文獻(xiàn)。11.與直接投資股票或債券不一樣，證券投資基金是一種間接投資工

具。首先，證券投資12.基金以股票、債券等金融證券為投資對象；另首先，基金投資者通

過購置基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。13.證券投資基金在美國被稱為“共同基金”：

14.在英國和中國香港尤其行政區(qū)被稱為“單位信托基金”在歐洲某些國家被稱為“集合投

資基金”或“集合投資計劃”15.16.在口本和中國臺灣地區(qū)則被稱為“證券投資信托基金”

17、證券投資基金日勺特點：（1）集合理財、專業(yè)管理；（2）組合投資、分散風(fēng)險；（3）

利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；（4）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；（5）獨立托管、保障安全。18、為

減少投資風(fēng)險，某些國家的法律一般規(guī)定基金必須以組合投資H勺方式進(jìn)行基金H勺投資運作,

從而使“組合投資、分散風(fēng)險”成為基金H勺一大特色。19、證券投資基金實行''利益共享、

風(fēng)險共擔(dān)”的原則。20、基金投資者是基金的所有者。基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的

費用后的盈余所有歸基金投資者所有，并根據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進(jìn)行分派。

21.為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取?定比例的托管費、管理費，

并不參與基金收益的分派。22.基金與股票、債券的差異：（1）反應(yīng)的經(jīng)濟關(guān)系不一樣。

股票反應(yīng)日勺是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購置股票后就成為企業(yè)日勺投東；

債券反應(yīng)日勺是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，投資者購置債券后就成為企業(yè)日勺債權(quán)人;基

金反應(yīng)口勺則是一種信托關(guān)系八是一種受益憑證，投資者通過購置基金份額就成為基金的受

益人。（2）所籌資金口勺投向不一樣。股票和債券是直接投資工具，籌集口勺資金重要投向?qū)?/p>

業(yè)領(lǐng)域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金重要投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品。

（3）投資收益與風(fēng)險大小不一樣。一般狀況下，股票價格口勺波動性較大，是一種高風(fēng)險、

高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來較為確定的利息收人，波動性也較股票要小，

是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種；基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險，是一幣風(fēng)

險相劉適中、收益相劉穩(wěn)健的投資品種?；鹋c銀行儲蓄存款的差異：截至目前，由于開

放式基金重要通過銀行代銷，許多投23.資者誤認(rèn)為基金是銀行發(fā)行日勺金融產(chǎn)品，與銀行

儲蓄存款沒有太大區(qū)別。實際上，兩者有

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..著本質(zhì)口勺不一樣，重要表目前如下幾種方面.（1）性質(zhì)不一樣?；鹗且环N受益憑證，基

金.產(chǎn)獨立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔(dān)投資損失H勺風(fēng)險.

銀行儲蓄存款體現(xiàn)為銀行內(nèi)負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息.任.

（2）收益與風(fēng)險特性不一樣。基金收益具育一定的波動性，投資風(fēng)險較大；銀行存款.率相

對固定，投資者損失本金內(nèi)也許性很小.投資相對比較安全.（3）信息披露程度不一樣.基金

管理人必須定期向投資者公布基金的投資運作狀況:銀行吸取存款之后，不需要向.款人披露

資金的運用狀況.24.基金的運作活動從基金管理人日勺角度看，可?以分為基金的市場營銷、基

金的投資管.與基金日勺后臺管理三大部分.基金日勺市場營銷重要波及基金份額的募集與客戶服

務(wù).基金的投資管理體現(xiàn)了基金.25.理人口勺服務(wù)價值，而包括基金份額的注冊登記、基金資產(chǎn)

的估值、會計核算、信息被露.后臺管理服務(wù)則對保障基金的安全運作起著重要的作用.26.

根據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用內(nèi)不一樣，可以將基金市場的參與主體分為基金當(dāng)事人、基.市場服

務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管和自律機構(gòu)三大類.基金當(dāng)事人：我國H勺證券投資基金根據(jù)基金協(xié)議設(shè)置，基金

份額持有人、基金管理.27.與基金托管人是基金的當(dāng)事人。簡稱基金當(dāng)事人.28.基金份額持

有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回.的受益人.基金管理

人在基金運作中具有關(guān)鍵作用，基金產(chǎn)品的設(shè)計、基金份額的銷售與注冊.29.記、基金資產(chǎn)

的管理等重要職能多半由基金管理人或基金管理人選定U勺其他服務(wù)機構(gòu).擔(dān).30.在我國，基

金管理人只能由依法設(shè)置的基金管理企業(yè)擔(dān)任.基金托管人。為了保證基金資產(chǎn)H勺安全：（證

券投資基金法》規(guī)定，基金資產(chǎn)必須.31.獨立于基金管理人的基金托管人保管，從而使得基

金托管人成為基金的當(dāng)事人之一.32.基金托管人H勺職責(zé)重要體目前基金資產(chǎn)保管、基金資金

清算、會計復(fù)核以及對基金.資運作日勺監(jiān)督等方面.33.在我國，基金托管人只能由依法設(shè)置并

獲得基金托管資格的商業(yè)很行擔(dān)任.基金管理人、基金托管人既是基金的當(dāng)事人，乂是基金的

重要服務(wù)機構(gòu)。除基金管.34.人與基金托管人外，基金方場上尚有許多面向基金提供各類服

務(wù)的其他機構(gòu)。這些機構(gòu).要包括：基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)

所、基金投資征詢企業(yè).基金評級企業(yè)等。.35.基金銷售機構(gòu).基金銷售機構(gòu)是受基金管理企

業(yè)委托從事基金代理銷售內(nèi)機構(gòu).一般.只有機構(gòu)客戶或資金規(guī)模較大的投資者才直接通過基

金管理企業(yè)進(jìn)行基金份額的直接.賣.??般資金規(guī)模較小時?般投資者?般通過基金代銷機構(gòu)

進(jìn)行基金日勺申（認(rèn)）購與贖回.買賣。在我國，只有中國證監(jiān)會認(rèn)定B勺機構(gòu)才能從事基金的代理

銷售。目前，商業(yè)銀行.證券企業(yè)、證券投資征詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及中國證監(jiān)會規(guī)

定的其他機構(gòu)，均.以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)樊格，從事基金日勺代銷業(yè)務(wù).36.注冊

登記機構(gòu).基金注冊登記機構(gòu)是指負(fù)責(zé)基金登記.存管.清算和交收業(yè)務(wù)的機構(gòu).其詳細(xì)業(yè)務(wù)包

括投資者基金賬戶管理、基金份額注冊登記、清算及基金交易確認(rèn)、紅利.放、基金份額持有

人名冊的建立與保管等。目前，在我國承擔(dān)基金份額注冊登記工作的.要是基金管理企業(yè)自身

和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任企業(yè)（如下簡稱''中國結(jié)算企業(yè)”）.37.律師事務(wù)所和會計師事

務(wù)所。律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所作為專業(yè)、獨立的中介服.機構(gòu)，為基金提供法律、會計服

務(wù).38.基金投資征詢企業(yè)與基金評級機構(gòu).基金投資征詢企業(yè)是向基金投資者提供基金投.征

詢提議的中介機構(gòu).基金評級機構(gòu)則是向投資者以及其他市場參與主體提供基金評價.務(wù)、基

金資料與數(shù)據(jù)服務(wù)的機構(gòu)。

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39、基金自律組織。證券交易所是基金的自律管理機構(gòu)之一。40、首先，封閉式基金、

上市開放式基金和交易型開放式指數(shù)基金等需要通過證券交易所募集和交易，同步還必須

遵守證券交易所的規(guī)則；另首先，經(jīng)中國證監(jiān)會授權(quán)，證券交易所對基金H勺投資交易行為還

承擔(dān)著重要H勺一線監(jiān)控職責(zé)。41.基金行業(yè)自律組織是由基金管理人、基金托管人或基金

銷售機構(gòu)等行業(yè)組織成立向同業(yè)協(xié)會。42.根據(jù)法律形式的不一樣，基金可分為契約型基

金與企業(yè)型基金。43.目前，我國設(shè)置的基金均為契約型基金。企業(yè)型基金則以美國的投資

企、也為代表。契約型基金根據(jù)基金協(xié)議而設(shè)置的一類基金?；饏f(xié)議是規(guī)定基金當(dāng)事人之

間權(quán)利和44.義務(wù)日勺基本法律文獻(xiàn)。在我國，契約型基金根據(jù)基金管理人、基金托管人之間

所簽訂的基金協(xié)議設(shè)置，基金投資者自獲得基金份額后即成為基金份額持有人和基金協(xié)議

的當(dāng)事人，依法享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。45.企業(yè)型基金在法律上是具有獨立法人地位口勺股

份投資企業(yè)。企業(yè)型基金根據(jù)基金企業(yè)章程設(shè)置，基金投資者是基金企業(yè)日勺股東，享有股

東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。企業(yè)型基金企業(yè)設(shè)有董事會，代表投

資者的利益行使職權(quán)。雖然企業(yè)型基金在形式上類似于一般股份企業(yè)，但不一樣于一般股份

企業(yè)的是，它委托基金管理企業(yè)作為專業(yè)的財務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。契約型基金

與企業(yè)型基金的區(qū)別：（1）法律主體資格不一樣：契約型基金不具有法人資46.格：企業(yè)型

基金具有法人資格。（2）投資者的地位不一樣：契約型基金根據(jù)基金協(xié)議成立。基金投資者

盡管也可以通過持有人大會體現(xiàn)意見，但與企業(yè)型基金的股東大會相比，契約型基金持有

人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。（3）基金營運根據(jù)不一樣：契約型基金根據(jù)基金協(xié)

議營運基金：企業(yè)型基金根據(jù)基金企業(yè)章程營運基金。47、企業(yè)型基金的I長處是法律關(guān)系

明確清晰，監(jiān)督約束機制較為完善；但契約型基金在設(shè)立上更為簡樸易行。兩者之間的區(qū)別

重要表目前法律形式的不一樣，并無優(yōu)劣之分。48、根據(jù)基金運作方式口勺不一樣，可以將

基金分為封閉式基金與開放式基金。49、封閉式基金是指基金份額在基金協(xié)議期限內(nèi)固定

不變，基金份額可以在依法設(shè)置的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一

種基金運作方式。50、開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金協(xié)議約定口勺

時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運作方式。這里所指的開放式基金特指老式的開放

式基金，不包括交易型開放式指數(shù)基金和上市開放式基金等新型開放式基金。51.封閉式

基金與開放式基金重要有如下不一樣：（1）期限不一樣。封閉式基金一般有一種固定的I存

續(xù)期：而開放式基金一般是無期限的。我國（證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期

應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定的法定程序延期。目前，我國封閉式基金

的存續(xù)期大多在15年左右。（2）份額限制不一樣。封閉式基金的J基金份額是固定的，在

封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序承認(rèn)不能增減;開放式基金規(guī)模不固定，投資者可隨時提出申購或

贖回申請，基金份額會隨之增長或減少。（3）交易場所不一樣。封閉式基金份額固定，在

完畢募集后，基金份額在證券交易所上市交易。投資者買賣封閉式基金份額，只能委托證券

企業(yè)在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完畢。開放式基金份額不固定，投資者

可以按照基金管理人確定的時間和地點向基金管理人或其銷售代理人提出申購、贖回申請,

交易在投資者與基金管理人之間完畢。（4）價格形成方式不一樣。封閉式基金U勺交易價格

重要受二級市場供求關(guān)系內(nèi)影響。當(dāng)需求旺盛時，封閉式基金二級市場的交易價格會超過基

金份額凈值而出現(xiàn)溢價交易現(xiàn)象;反之，當(dāng)需求低迷時，交易價格會低于基金份額凈值而出

現(xiàn)折價交易現(xiàn)象。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影

響。（5）鼓勵約束機制與投資方略不一樣。封閉式基金份額固定，雖然基金體現(xiàn)好其擴展

能力也受到較大的限制。假如體現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經(jīng)理也不會

在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接的壓力。與此不一樣，假如開放式基金的業(yè)績表

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現(xiàn)好，就會吸引到新內(nèi)投資，基金管理人的管理費收人也會隨之增長;假如基金體現(xiàn)差，

開放式基金則面臨來自投資者規(guī)定贖回投資的壓力。因此，與封閉式基金相比，一般開放式

基金向基金管理人提供了更好日勺鼓勵約束機制。一一但從另首先看，由于開放式基金的份額

不固定，投資操作常常會受到不可預(yù)測的資金流人、流出的J影響與干擾，尤其是為滿足基金

贖回H勺需要，開放式基金必須保留一定口勺現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)日勺流動性，這在

一定程度上會給基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。相對而言，由于封閉式基金份額司定，

沒有贖回壓力，基金投資管理人員完全可以根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計劃進(jìn)行長期投資和全額

投資，并將基金資產(chǎn)投資于流動性相對較弱的證券上，這在一定程度上有助于基金長期業(yè)

績的提高。52.最早的基金究竟誕生于何時目前并沒有一致性的見解。但無論怎樣，封閉式

的投資信托基金是在后來的英國生根發(fā)芽、發(fā)揚光大歐I,因此目前人們更多的傾向于將

1868年英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”看作是最早的基金。53.基金作為一種

社會化理財工具可以在英國落地生根和發(fā)揚光大與英國工業(yè)革命的發(fā)展密不可分。初期U勺

基金基本上是封閉式基金。54.55.1924年3月21日誕生于美國口勺“馬薩諸塞州投資信

托基金”成為世界上第一種開放式基金。此后，美國逐漸取代英國成為全球基金業(yè)發(fā)展的中

心。全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點：（1）美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛；56.

（2）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品：（3）基金市場克爭加劇。行業(yè)集中趨勢突出；

（4）基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化。57、我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為3個歷史階段：

世紀(jì)80年代末至1997年11月14日20《證券投資基金管理暫行措施》（如下簡稱《暫

行措施》）頒布之前的初期探索階段、《暫行辦法》頒布實行后來至2023年6月1日《證

券投資基金法》實行前H勺試點發(fā)展階段與《證券投資基金法》實行以來的迅速發(fā)展階段。58、

1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（中創(chuàng)企業(yè)）與匯豐真團、渣打集團在中國香港聯(lián)合設(shè)

置了中國置業(yè)基金，首期籌資3900萬元人民幣，直接投資于以珠江三角洲為中心的周邊

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，并隨即在香港聯(lián)交所上市。這標(biāo)志著中資金融機構(gòu)開始正式涉足投資基金業(yè)務(wù)。

59、上海證券交易所與深圳證券交易所相繼于1990年12月、1991年7月開業(yè)，標(biāo)志

著中國證券市場正式形成。60、在境外中國概念基金與中國證券市場初步發(fā)展H勺影響N

中國境內(nèi)第一家比較規(guī)范內(nèi)投資基金一淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（簡稱“淄博基金”），于1992

年11月經(jīng)中國人民銀行總行同意正式設(shè)置。該基金為企業(yè)型封閉式基金，募集規(guī)模1億

元人民幣，60%投向淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，40%投向上市企業(yè)，并于1993年8月在上海證券交易

所最早掛牌上市。61.淄博基金的設(shè)置揭開了投資基當(dāng)之業(yè)在內(nèi)地發(fā)展的序幕，并在1993

年上六個月引起了短暫的中國投資基金發(fā)展的熱潮。62.相對于1998年《暫行措旅》實

行后來發(fā)展起來的新的證券投資基金（簡稱“新基金”，）人們習(xí)慣上將1997年此前

設(shè)置的基金稱為老基金。截至1997年終，老基金的數(shù)量共有75只，籌資規(guī)模在58億

元人民幣左右。63.老基金存在的問題重要表目前如下3個方面：（1）是缺乏基本的法

律規(guī)范，普遍存在法律關(guān)系不清、無法可依、監(jiān)管不力口勺問題；（2）是受地方政府規(guī)定服

務(wù)地方經(jīng)濟需要的引導(dǎo)以及當(dāng)時境內(nèi)證券市場規(guī)模狹小日勺限制，老基金并不以上市證券為

基本投資方向，而是大量投向了房地產(chǎn)、企業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門，因此它們實際上是一種直接投資

基金，而非嚴(yán)格意義上的證券投資基金；（3）是這些老基金深受房地產(chǎn)市場降溫、實業(yè)投

資無法變現(xiàn)以及貸款資產(chǎn)無法回收的困擾，資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高?？傮w而言，這一階段中國基

金業(yè)的發(fā)展帶有很大H勺探索性與自發(fā)性。

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64.在對老基金發(fā)展過程加以反思的基礎(chǔ)上，經(jīng)國務(wù)院同意，國務(wù)院證券管理委員會于

1997年H月14日頒布了《證券投資基金管理暫行措施》。這是我國初次頒布的規(guī)范證

券投資基金運作的行政法規(guī)，為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了規(guī)制基礎(chǔ)，由此，中國基金

業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了規(guī)范化的試點發(fā)展階段。65.在試點發(fā)展階段，我國基金業(yè)在發(fā)展上重要

體現(xiàn)出如下幾種方面的特點：（1）基金在規(guī)范化運作方面得到很大的提高。（2）在封閉式基金

成功試點的I基礎(chǔ)上成功地推出開放式基金，使我國的基金運作水平實現(xiàn)歷史性跨越。（3）對

老基金進(jìn)行了全面規(guī)范清理，絕大多數(shù)老基金通過資產(chǎn)置換、合并等方式被改導(dǎo)致為新R勺證

券投資基金。（4）監(jiān)管部門出臺了一系列鼓勵基金業(yè)發(fā)展的政策措施，對基金業(yè)的發(fā)展起到

了重要的增進(jìn)作用。（5）開放式基金H勺發(fā)展為基金產(chǎn)品口勺創(chuàng)新開辟了新的天地。66.在試點

階段，為保證試點的成功，監(jiān)管部門首先在基金管理企業(yè)和基金的設(shè)置上實行嚴(yán)格I內(nèi)審批

制。67、《證券投資基金管理暫行措施》對基金管理企業(yè)的設(shè)置規(guī)定了較高的準(zhǔn)入條件：基

金管理企業(yè)的重要發(fā)起人必須是證券企'業(yè)或信托投資企業(yè)，每個發(fā)起人的實收資本不少于

3億元人民幣。68、1998年3月27口，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，新成立日勺南方基金管理企

業(yè)和國泰基金管理企業(yè)分別發(fā)起設(shè)置了兩只規(guī)模均為20億元口勺封閉式基金一一基金開元

和基金金泰，由此拉開了中國證券投資基金試點的序幕。在試點時第一年一一1998年，

我國共設(shè)置了5家基金管理企業(yè)，管理封閉式基金數(shù)量69、5只，募集資金100億元人

民幣，年末基金資產(chǎn)凈值合計107.4億元人民幣。70、1999年，基金管理企業(yè)的數(shù)量增

長到10家，整年共有14只新H勺封閉式基金發(fā)行。71.在封閉式基金成功試點H勺基礎(chǔ)上,

2023年10月8日中國證監(jiān)會公布了《開放式證券投資基金試點措施》。72.2023年9

月，我國第.一只開放式基金一一華安創(chuàng)新誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了從封閉式基金

到開放式基金的歷史性跨越。73.在新基金成功試點的基礎(chǔ)上，中國證監(jiān)會開始著手對原有

投資基金進(jìn)行清理規(guī)范。1999年10月下旬，10只老基金最先經(jīng)資產(chǎn)置換后合并改制成4

只證券投資基金，隨即其他老基金也被陸續(xù)改制為新基金。74.老基金日勺全面清理規(guī)范，

處理了基金業(yè)發(fā)展的歷史遺留問題。75.鼓勵基金業(yè)發(fā)展的政策措施包括向基金進(jìn)行新股配

售、容許保險企業(yè)通過購置基金間接進(jìn)行股票投資等。對基金進(jìn)行新股配售，提高了基金

的收益水平，增強了基金對投資者的吸引力，對基金業(yè)的發(fā)展起到了重要的增進(jìn)作用，76.

容許保險企業(yè)通過購置基金間接進(jìn)行股票投資，使保險企業(yè)成為基金的最大機構(gòu)投資者，

也有力地支持了基金業(yè)在試點時期的規(guī)模擴張。77、2023年8月推出H勺第一只以債券投

資為主的債券基金一一南方寶元債券基金。78、2023年3月推出H勺我國第一只系歹J基金

——招商安泰系列基金。79、2023年5月推出的我國第一只具有保本特色的基金一一南

方避險增值基金。80、2023年12月推出的我國第一只貨幣型基金一一華安現(xiàn)金富利基金

等。81.2023年6月1日開始實行的《證券投資基金法》，為我國基金業(yè)的發(fā)展奠定了

重要的法律基礎(chǔ)，標(biāo)志著我國基金業(yè)日勺發(fā)展進(jìn)入了一種新H勺發(fā)展階段。82.自《證券投資

基金法》實行以來，我國基金業(yè)在發(fā)展上出現(xiàn)了如下某些新的變化：（1）基金業(yè)監(jiān)管的法律

體系口益完善；（2）基金品種口益豐富，開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的主流；

（3）基金企業(yè)業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大日勺基金管理企業(yè)；（4）基金行業(yè)對

外開放程度不停提高；（5）基金業(yè)市場營銷利服務(wù)創(chuàng)新E益活躍；（6）基金投資者隊伍迅速

壯大，個人投資者取代機構(gòu)投資者成為基金的重要持有者?！蹲C券投資基金法》實行以來，我

國基金市場產(chǎn)品創(chuàng)新活動日趨活躍，具有代表性H勺83.

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基金創(chuàng)新產(chǎn)品包括：84.2023年10月成立的國內(nèi)第一只上市開放式基金（LOFi——

南方積極配置基金。85.2023年年終推出日勺國內(nèi)首只交易型開放式指數(shù)基金（ETF）——華夏

上證50ETF。2023年5月推出的國內(nèi)首只生命周期基金一一匯豐晉信2023基金。86.

87、2023年7月推出的國內(nèi)首只構(gòu)造化基金一一國投瑞銀瑞?；?。88、2023年9月

推出的首只QDII基金一一南方全球精選基金QDII基金。89、2023年4月推出的國內(nèi)

首只社會責(zé)任基金一一興業(yè)社會責(zé)任基金等。90、自2023年我國開放式基金的數(shù)量初次

超過封閉式基金的數(shù)量，2023年開放式基金H勺資產(chǎn)規(guī)模初次超過封閉式基金的資產(chǎn)規(guī)模后,

開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的主流。91.截至2023年年末，我國的基金管

理企業(yè)已經(jīng)有60家，共有7家基金管理企業(yè)的基金管理資產(chǎn)超過了1000億元。92.

基金行業(yè)的對外開放重要體目前3個方面：（1）是合資基金管理企業(yè)數(shù)量不停增長。（2）

是合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDID口勺推出，使我國基金行業(yè)開始進(jìn)人國際投資市場。（3）是自

2023年4月起，部分基金管理企業(yè)開始到香港設(shè)置分企業(yè)，從事資產(chǎn)管理有關(guān)業(yè)務(wù)。93.

我國第一家中外合資基金企業(yè)誕生于2023年年末。54.自2023年我國首批推出4只

QDII基金后，2023年末共有9只QDII基金成功募臭至運作?；饦I(yè)市場化程度H勺提

高直接推進(jìn)了基金管理人營銷和服務(wù)意識的增強。如，在申購95.費用模式上，客戶可以選

擇前端收費模式或后端收費模式；在交易方式上，可以采用委托、ATM、網(wǎng)上委托等。定

期定額投資計劃、紅利再投資這些在成熟市場較為普遍的服務(wù)項目，也越來越多地被我國基

金管理企業(yè)所采用。96.2023年之前，機構(gòu)投資者持有開放式基金的比例在50%左右。97、

2023年以來，開放式基金愈來愈受到一般投資者的青睞。2023年年末，我國開放式基金的

賬戶數(shù)到達(dá)了7788.7萬戶，基金資產(chǎn)約80%以上由個人投資者持有，標(biāo)志著我國證券

投資基金日勺投資者構(gòu)造發(fā)生了質(zhì)日勺變化。98、基金業(yè)在金融體系中日勺地位與作用：（1）

為中小投資者拓寬了投資渠道：（2）優(yōu)化金融構(gòu)造，增進(jìn)經(jīng)濟增長；（3）有助于證券市

場的穩(wěn)定和健康發(fā)展；（4）完善金融體系和社會保障體系。99、目前，我國金融構(gòu)造存

在直接融資和間接融資相對失衡口勺矛盾，通過證券市場H勺直接融資比重較小，且有不停萎

縮的態(tài)勢。100、通過為保險資金提供專業(yè)化日勺投資服務(wù)和投資于貨幣市場，證券投資基

金行業(yè)日勺發(fā)展有助于增進(jìn)保險市場和貨幣市場的發(fā)展壯大，增強證券市場與保險市場、貨幣

市場之間H勺協(xié)同，改善宏觀經(jīng)濟政策和金融政策的傳導(dǎo)機制，完善金融體系。101.國際經(jīng)

驗表明，證券投資基金的專業(yè)化服務(wù)，可為社?；?、企業(yè)年金等各類養(yǎng)老金提供保值增值

平臺，增進(jìn)社會保障體系內(nèi)建立與完善。102.為統(tǒng)一基金分類原則，某些國家常常由監(jiān)管

部門或行業(yè)協(xié)會出面制定基金分類的統(tǒng)一原則。如美國投資企業(yè)協(xié)會根據(jù)基金投資H的和投

資方略的不一樣，將美國內(nèi)基金分為33類。103.不過監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會的分類原則往

往不夠精細(xì)，無法滿足投資者的）實際投資需要。因此，盡管存在不一樣H勺分類原則，投資者

仍會借助某些基金評級企業(yè)歐I基金分類進(jìn)行實際的投資操作。104.伴隨我國基金品種日勺日

益豐富，在原先簡樸的I封閉式基金與開放式基金劃分的基礎(chǔ)上，2023年7月1口開始

施行的（證券投資基金運作管理措施》初次將我國的基金類別分，為股票基金、債券基金、

混合基金、貨幣市場基金等基本類型。105.根據(jù)運作方式的不一樣，可以將基金分為封閉

式基金、開放式基金。

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106.根據(jù)法律形式的不一樣，可以將基金分為契約型基金、企業(yè)型基金等。107、根

據(jù)投資對象日勺不?樣，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等類。

108、根據(jù)投資目的的不一?樣，可以將基金分為成長型基金、收入型基金和平衡型型基金。

109、根據(jù)投資理念時不一樣，可以將基金分為枳極型基金與被動（指數(shù)）型基金。110、根

據(jù)募集方式口勺不一樣，可以將基金分為公募基金和私幕基金。111.根據(jù)基金的資金來源和

用途的不一樣，可以將基金分為在岸基金和離岸基金112.特殊類型基金：（1）系列基金;

（2）基金中的基金；（3）保本基金；（4）交易型開放式指數(shù)基金（ETF）與ETF聯(lián)接

基金；（5）上市開放式基金（L0F）（6）QD【I基金；；（7）分級基金。113.封閉式

基金是指基金份額在基金協(xié)議期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)置歐I證券交易所交

易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。114.開放式基金是指基金份額

不固定，基金份額可以在基金協(xié)議約定的時間和場所進(jìn)行申購或者贖回U勺一種基金運作方

式。115.不一樣的國家（地區(qū)）具有不一樣的法律環(huán)境，基金可以果用的法律形式也會有所

不一樣。目前我國的I基金所有是契約型基金，而美國的絕大多數(shù)基金則是企業(yè)型基金。組織

形式H勺不同賦予了基金不一樣的法律地位，基金投資者所受到H勺法律保護(hù)也因此有所不一

樣。116.股票基金是指以股票為重要投資對象日勺基金。股票基金在各類基金中歷史最為悠

久，也是各國（地區(qū)）廣泛采用的一種基金類型。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別日勺分類原貝J,基

金資產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金。117、債券基金重要以債券為投資對象。根據(jù)

中國證監(jiān)會對基金類別的分類原則，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。118、貨

幣市場基金以貨幣市場工具為投資對象。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類原則，僅投資于

貨幣市場工具的為貨幣市場基金。119、混合基金同步以股票、債券等為投資對象，以期通

過在不一樣資產(chǎn)類別上的投資實現(xiàn)收益與風(fēng)險之間的平衡。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類另加勺分

類原則，投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資日勺比例不符合股票基

金、債券基金規(guī)定的為混合基金。120、根據(jù)投資對象對基金進(jìn)行分類，簡樸明確，對投資

者具有直接H勺參照價值。121.成長型基金是指以追求資本增值為基本目的，較少考慮當(dāng)期

收人的基金，重要以具有良好增長潛力口勺股票為投資對象。122.收人型基金是指以追求穩(wěn)

定艮I常常性收入為基本目向日勺基金，重要以大盤藍(lán)籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券

為投資對象。123.平衡型基金則是既重視資本增值又重視當(dāng)期收人口勺一類基金。124.積

極型基金是一類力圖獲得超越基準(zhǔn)組合體現(xiàn)的基金。125.與積極型基金不一樣，被溝型基

金并不積極尋求獲得超越市場“勺體現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)”勺體現(xiàn)。被動型基金一般選用特定

的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此一般又被稱為指數(shù)型基金。126.公募基金是指可以面向社會

公眾公開發(fā)售U勺一類基金。127、私募基金則是只能采月非公開方式，面向特定投資者募集

發(fā)售的基金。128、公募基金重要具有如下特性：可以面向社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣

傳推廣，基金募集對象不固定；投資金額規(guī)定低，合適中小投資者參與：必須遵守基金法律

和法規(guī)日勺約束，并接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。129、與公募基金相比，私募基金不能進(jìn)行

公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額規(guī)定高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格日勺限制，如美

國有關(guān)法律規(guī)定，私募基金的投資者人數(shù)不得超過100人，每個投資者的凈資產(chǎn)必須在

100萬美元以上。與公募基金必須遵守基金法律和法規(guī)的約束并要接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管

相比，私募基金在運作上具有較大H勺靈活性，

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所受到的限制和約束也較少。它既可以投資于衍生金融產(chǎn)品進(jìn)行買空賣空交易，也可以

進(jìn)行匯率、商品期貨投機交易等。私募基金的投資風(fēng)險較高，重要以具有較強風(fēng)險承受能力

的富裕階層為目的客戶。130、在岸基金是指在本國募臭資金并投資于本國證券市場的證券

投資基金。由于在岸基金日勺投資者、基金組織、基金管理人、基金托管人及其他當(dāng)事人和

基金的投資市場均在本國境內(nèi)，因此基金的監(jiān)管部門比較輕易運用本國法律法規(guī)及有關(guān)技

術(shù)手段對證券投資基金W、J投資運作行為進(jìn)行監(jiān)管。131.離岸基金是指一國口勺證券投資基金

組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券

投資基金。（】）系列基金；（2）基金中口勺基金；（3）保本基金；（4）交易型開放132.

特殊類型基金：式指數(shù)基金（ETF）與ETF聯(lián)接基金；（5）上市開放式基金（LOF）（6）

QDII基金；；（7）分級基金。133.系列基金。系列基金又稱為傘型基金，是指多種基

金共用一種基金協(xié)議，子基金獨立運作，子基金之間可以進(jìn)行互相轉(zhuǎn)換的一種基金構(gòu)造形

式。134.基金中的基金?；鹬械幕鹗侵敢云渌C券投資基金為投資對象的基金，其投

資組合由其他基金構(gòu)成。我國目前尚無此類基金存在。135.保本基金。保本基金是指通過

采用投資組合保險技術(shù)，架證投資者在投資到期時至少可以獲得投資本金或一定回報時證

券投資基金。保本基金的投資目口勺是在鎖定下跌風(fēng)險H勺同步力爭有機會獲得潛在H勺高回報。

目前，我國已經(jīng)有多只保本基金。136.交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與ETF聯(lián)接基金。交

易型開放式指數(shù)基金一般又稱為交易所交易基金(ETF),是一種在交易所上市交易於J、基金

份額可變H勺一種開放式基金。137、ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟重要是在美國。

138、ETF一般采用被動式投資方略跟蹤某一標(biāo)H勺市場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點。

139、ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運作特點。投資者既可以像封閉式基金那樣在

交易所二級市場買賣，又可以像開放式基金那樣申購、贖回。不一樣的是，它的申購是用一

攬子股票換取ETF份額，贖回時則是換回?攬子股票而不是現(xiàn)金。這種交易制度使該類基

金存在一級和二級市場之間的套利機制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價。140.

1990年，加拿大多倫多證券交易所(TSE)推出了世界上第一只ETF一指數(shù)參與份額(TIPs)。

141.1993年，美國日勺第一只ETF一—原則普爾存托憑證(SPDRs)誕生。142.我國第一只

ETF是成立于2023年終向上證50ETF。截止到2023年年末我國共有8只ETF。143.ETF

聯(lián)接基金：一般投資者盡管可以像買賣封閉式基金同樣在交易所買賣ETF,但對未參與股

票二級市場交易的投資者而言仍無法參與ETF投資。在這種狀況下，一種將其絕大超分基

金財產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)內(nèi)指數(shù)的ETE(簡稱目的ETF)親密跟蹤標(biāo)的指數(shù)體現(xiàn)、、采

用開放式運作方式、可以在場外申購或贖回的、被稱為“ETF聯(lián)接基金"II勺基金應(yīng)運而生。

144.根據(jù)中國證監(jiān)會U勺有關(guān)指導(dǎo)，ETF聯(lián)接基金投資于HI1勺ETFII勺資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)

凈值的90%,其他部分應(yīng)投資于標(biāo)的指數(shù)的成分股和備選成分股以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其

他證券品種。從性質(zhì)上看，可以將ETF聯(lián)接基金看作是一種指數(shù)型的基金中日勺基金。145.

上市開放式基金（LOF）是一種既可以在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所

（場內(nèi)市場）進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回日勺開放式基金。它是我國對證券投資

基金的一種本土化創(chuàng)新。146.LOE結(jié)合了銀行等代銷機構(gòu)和交易所交易網(wǎng)絡(luò)兩者的銷售優(yōu)

勢，為開放式基金銷售開辟了新的渠道。LOF通過場外市場與場內(nèi)市場獲得口勺基金份額分別

被注冊登記在場外系統(tǒng)與場內(nèi)系統(tǒng)，但基金份額可以通過跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管（即跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記）

實目前場外市場與場內(nèi)

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市場日勺轉(zhuǎn)換。LOF獲準(zhǔn)交易后，投資者既可?以通過銀行等場外銷售渠道申購和贖回基金

份額，也可以在掛牌日勺交易所買賣該基金或進(jìn)行基金份額日勺申購與贖回。147、LOF所具

有時轉(zhuǎn)托管機制與可以在交易所進(jìn)行申購贖回的I制度安排，使LOF不會出現(xiàn)封閉式基金H勺

大幅折價交易現(xiàn)象。148、LOF與ETF都具有開放式基金場外申購、贖回和場內(nèi)交易口勺特

點，但兩者存在本質(zhì)區(qū)另!，重要表目前：（1）申購、贖回MJ標(biāo)的不一樣。ETF與投資者互換

的是基金份額與一攬子股票，而LOF的申購、贖回是基金份額與現(xiàn)金口勺對價。（2）申購、贖

何的場所不一樣。ETF的日購、贖回通過交易所進(jìn)行；IOF的申購、贖回既可以在代銷網(wǎng)點

進(jìn)行也可以在交易所進(jìn)行。（3）對申購、贖回限制不一樣。只有大投資者（基金份額一般規(guī)

定在50萬份以上）才能參與ETF一級市場的申購、贖回交易；而LOF在申購、贖回上沒有

尤其規(guī)定。（4）基金投資方略不同。ETF一般采用完全被動式管理措施，以擬合某一指數(shù)為

目的；而LOF則是一般的開放式基金增長了交易所口勺交易方式，它可以是指數(shù)型基金，也

可以是積極管理型基金。（5）在二級市場歐J凈值報價上，ETF每15秒提供一種基金凈值報

價；LOF的凈值報價頻率要而比ETF低，一般1天只提供1次或幾次基金凈值報價。

149、QDII基金：QDII是合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者的英文首字母縮寫。QDII基金是指在一國

境內(nèi)設(shè)置.，經(jīng)該國有關(guān)部門同意從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資口勺基金。它

為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。2023年我國推出了首批QDII基金。“可分

離交易基金”，是指在一只基金內(nèi)部】50、分級基金：分級基金乂稱為“構(gòu)造型基金”通

過構(gòu)造化口勺設(shè)計或安排，將一般基金份額拆分為具有不一樣預(yù)期收益與風(fēng)險的兩類（級）或

多類（級）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。151.股票基金以追求長期的資本增值

為目的，比較適合長期投資。與其他類型的基金相比，股票基金的風(fēng)險較高，但預(yù)期收益

也較高。股票基金提供了?種長期日勺投資增值性，可供投資者用來滿足教育支出、退休支出

等遠(yuǎn)期支出日勺需要。與房地產(chǎn)同樣，股票基金是應(yīng)付通貨膨脹最有效的J手段。152.股票基

金與股票日勺不一樣：作為一攬子股票組合H勺股票基金與單一股票之間存在許多不同：（1）

股票價格在每一交易日內(nèi)一直處在變動之中：股票基金凈值日勺計算每天只進(jìn)行1次，因此每

一交易日股票基金只有1個價格。（2）股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的I大小和強

弱的對比而受到影響；股票基金份額凈值不會由「買賣數(shù)量或申購、贖回數(shù)量的多少而受到

影響。（3）人們在投資股票時，一般會根據(jù)上市企業(yè)的基本面，如財務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場

競爭力、盈利預(yù)期等方面的信息對股票價格高下的合理性做出判斷，但卻不能對股票基金份

額凈值進(jìn)行合理與否I向評判。換而言之，對基金份額凈值高下進(jìn)行合理與否的判斷是沒故意

義的，由于基金份額凈值是由其持有的證券價格復(fù)合而成的。（4）單一股票的投資風(fēng)險較

為集中，投資風(fēng)險較大；投票基金由于進(jìn)行分散投資，投資風(fēng)險低于單一股票的投資風(fēng)險。

但從風(fēng)險來源看，股票基金增長了基金經(jīng)理投資的I委托代理風(fēng)險。153.股票基金的類型:

（1）按投資市場分類；（2）按股票規(guī)模分類；（3）按股票性質(zhì)分類；（4）按基金投資

風(fēng)格分類；（5）按行業(yè)分類。154.按投資市場分類，股票基金可分為：國內(nèi)股票基金、

國外股票基金與全球股票基金三大類。155.國外股票基金可深入分為單一國家型股票基

金、區(qū)域型股票基金、國際股票基金3種類型。156.按股票市值的大小將股票分為小盤股

票、中盤股票與大盤股票，是一種最基本H勺股票分析措施。與此相適應(yīng)，專注于投資小盤股

票的基金就被稱為小盤股票基金。類似地，有中盤股票基金與大盤股票基金之分?！?7、對

股票規(guī)模的劃分并不嚴(yán)格，一般重要有2種劃分措施。一種措施是根據(jù)市值的絕對值進(jìn)行

劃分。如一般將市值不不小于5億元人民幣的企業(yè)歸為小盤股，將超過20億元人民幣的

企、也歸為大盤股。另?種措施是根據(jù)相對規(guī)模進(jìn)行劃分。如將?種市場日勺所有上市企業(yè)

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按市值大小排名。市值較小、合計市值占市場總市值20%如下日勺企業(yè)歸為小盤股；市值

排名靠前，合計市值占市場總市值50%以上日勺企業(yè)為大盤股。158、根據(jù)股票性質(zhì)的不一

樣，一般可以將股票分為價值型股票與成長型股票。專注于成長型股票投資及I159、專注

于價值型股票投資的股票基金被稱為價值型股票基金，股票基金被稱為成長型股票基金，

同步投資于價值型股票與成長型股票的基金則被稱為平衡型基金。160、價值型股票可以

深入被細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)籌股、收益型股票、防御型股票、逆勢型股票等，從而有藍(lán)籌

股基金、收益型基金等。161.藍(lán)籌股是指規(guī)模大、發(fā)展成熟、高質(zhì)量企業(yè)的股票，如包括

在上證50指數(shù)、上證18。指數(shù)中的成分股。162.收益型股票是指而分紅的一類股票，163.

防御型股票則是指利潤不隨經(jīng)濟衰退而卜降，可以有效抵御經(jīng)濟衰退影響的一類股票，往

往是經(jīng)典的周期性衰退企業(yè)164.逆勢型股票是指價值被低估或非市場熱點的一類股票，

的股票。專注于此類股票投資的基金經(jīng)理期望這些股票能進(jìn)入周期性反彈或其收益能有較

大的改善。165.成長型段票可以深入分為持續(xù)成長型股票、趨勢增長型股票、周期型股票

等，從而有持續(xù)成長型基金、趨勢增長型基金等。166.持續(xù)成長型股票是指業(yè)績可以持續(xù)

穩(wěn)定增長H勺一類股票；167、趨勢增長型股票是指波動大，業(yè)績有望加速增長H勺一類投票;

168、周期型股票是指利澗隨經(jīng)濟周期波動變化比較大的一類股票。169、按基金投資風(fēng)格

分類：為有效分析股票基金的特性，人們常常會根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)

模與性質(zhì)的不一樣而將股票基金分為不一樣投資風(fēng)格的基金，如大盤價值型基金、大盤混

合型基金、大盤成長型基金、小盤價值型基金、小盤混合型基金、小盤成長型基金等。170、

需要注意的是，諸多基金在投資風(fēng)格上并非一直如一，而是會根據(jù)市場環(huán)境對投資風(fēng)格進(jìn)

行不停的I調(diào)整，以期獲得更好日勺投資回報。這一現(xiàn)象就是所謂的風(fēng)格變化現(xiàn)象。171.按行

業(yè)分類：同一行業(yè)內(nèi)的股票往往體現(xiàn)出類似的特性與價格走勢。以某一特定行業(yè)或板塊為投

資對象口勺基金就是行業(yè)股票基金，如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服

務(wù)基金、科技股基金等。不一樣行業(yè)在不一樣經(jīng)濟周期中的體現(xiàn)不一樣，為追求較好的回報,

尚有一種行業(yè)輪換型基金。行業(yè)輪換型基金集中于行業(yè)投資，投資風(fēng)險相對較高。172.股

票基金所面臨H勺投資風(fēng)險重要包括系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險、管理運作風(fēng)險。173.系統(tǒng)

性風(fēng)險即市場風(fēng)險，是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境原因?qū)ψC券價格所導(dǎo)致的影響。系

統(tǒng)性風(fēng)險包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購置力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。這種

風(fēng)險不能通過度散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險。174.非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個

別證券特有口勺風(fēng)險，包括企業(yè)口勺信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過

度散投資加以規(guī)避，因此又被稱為可分散風(fēng)險。175.管理運作風(fēng)險是指由于基金經(jīng)理對基

金的積極性操作行為而導(dǎo)致日勺風(fēng)險，如基金經(jīng)理不合適地對某一行業(yè)或個股的集中投資給

基金帶來的風(fēng)險。176.段票基金口勺分析：在投資股票時，投資者一般可以借助每股收益、

市盈率等分析指標(biāo)對股票投資價值進(jìn)行分析。同樣，對股票基金的分析也有某些常用的分析

指標(biāo)，如反應(yīng)基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)、反應(yīng)基金風(fēng)險大小的指標(biāo)、反應(yīng)基金組合特點H勺指標(biāo)、

反應(yīng)基金操作成本H勺指標(biāo)、反應(yīng)基金操作方略的指標(biāo)等等。已實現(xiàn)收益、凈值增長率等指

標(biāo)。其中，177、反應(yīng)基金經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)包括基金分紅、凈值增長率是最重要的分

析指標(biāo)，最能全面反應(yīng)基金的經(jīng)營成果?；鸱旨t是基金對基金

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證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版

投資收益H勺派現(xiàn)，其大小會受到基金分紅政策、己實現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全

面反應(yīng)基金的實際體現(xiàn)。假如基金只賣出有盈利口勺股票，保留被套口勺股票，已實現(xiàn)收益也許

很高，但基金口勺浮動虧損也許更大，基金最終也許是虧損日勺。因此，用已實現(xiàn)收益不能很好

地反應(yīng)基金的經(jīng)營成果。178、最簡單口勺凈值增長率指標(biāo)可用下式計算：

凈值增長率=期末份額凈值一期初份額凈值+期間分紅X100%期初份額凈值179、

凈值增長率對基金的分紅、已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)收益都加以考慮，因此是最能有效地反應(yīng)基

金經(jīng)營成果的指標(biāo)。凈值增長率越高，闡明基金的投資效果越好。假如單純考察一只基金自

身的凈值增長率闡明不了什么問題，一般還應(yīng)當(dāng)將該基金"勺凈值增長率與比較基準(zhǔn)、同類

基金的凈值增長率比較才能對基金的投資效果進(jìn)行全面評價。180、常用來反應(yīng)股票基金風(fēng)

險大小的I指標(biāo)有原則差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。有日勺

基金每年的凈值增長率之間H勺差181.有時股票基金每年的凈值增長率也許相差很大，異

也許較小。凈值增長率波動程度越大，基金的風(fēng)險就越高?；饍糁翟鲩L率的波動程度可以

用原則差來計量，并一般按月計算。原則差將偏離均值的狀況均視為風(fēng)險。在凈值增長率服

從正態(tài)分布時，可以期望2/3（約67船的狀況下，凈值僧長率會落人平均值正負(fù)1個原則

差的范圍內(nèi)，95胡勺狀況下基金凈值增長率會落在正負(fù)2個原則差的范圍內(nèi)。（例題見教

材P36）182.股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動不能不受到證券市場系統(tǒng)風(fēng)險

的影響。一般可以用貝塔值（B）的大小衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險的大小。貝塔值將一

只股票基金的凈值增長率與某個市場指數(shù)聯(lián)絡(luò)起來，以反應(yīng)基金凈值變動對市場指數(shù)變動

的毛歡感程度。貝塔值=基金凈值增長率。假如股票指數(shù)上漲或下跌1%,某基金的凈值

增長率上股票指數(shù)增長率

漲或下跌1%,那么該基金日勺貝塔值為1,闡明該基金凈值的）變化與指數(shù)的變化幅度相

稱。假如某基金的貝塔值不小于1,闡明該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金。假如某基金口勺貝

塔值不不小于1,闡明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的J基金。183.持股集中度=前十大重倉

股投資市值X100%,持股集中度越高，闡明基金在前十大重基金股票投資總市值

倉股H勺投資越多，基金的風(fēng)險越高。類似地，可以計算基金在前三大行業(yè)或前五大行業(yè)

上的行業(yè)投資集中度。持段數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險越分散，風(fēng)險越低。但持股過度分散,

也不利于基金業(yè)績的提高。184、反應(yīng)股票基金組合特點的指標(biāo)：根據(jù)股票基金所持有的所

有股票11勺平均市值、平均巾盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。

185、基金持股平均市值內(nèi)計算有不一樣的措施，既可以用算術(shù)平均法，也可以用加權(quán)平均

法或其他較為更雜日勺措施。算術(shù)平均市值等于基金所持有所有股票日勺總市值除以其所持有

的股票的所有數(shù)量。加權(quán)平均市值則根據(jù)基金所持股票的比例進(jìn)行股票市值的加權(quán)平均。通

過對平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤股的投資、