票據(jù)市場調(diào)查報告

票據(jù)市場概況

票據(jù)市場作為金融市場的重要組成部門，非但利率市場化水平高，并且參預(yù)

主體眾多，在參預(yù)實體企業(yè)活動性資金需要方面發(fā)揮著重要作用。

數(shù)據(jù)表現(xiàn)，年上半年銀行承兌匯票總額己到達萬億元，同比增加

;累計貼現(xiàn)金額到達萬億元，同比增加；未到期貿(mào)易匯票余額

萬億元，占同期非金融企業(yè)貸款余額比重到達；年上半年新增銀

行承兌匯票萬億元，在同期社會融資規(guī)模中占比，銀行承兌匯票E發(fā)

揮著極其重要的作用，并有漸漸代替短期貸款的趨勢。但是，火熱的票據(jù)市場的

此外一面是危害案件的接連暴發(fā)。近期杭州、昆明、廈門等地公安接連破獲票據(jù)

案件，其中杭州不法票據(jù)案涉案金額高達億元，這些案件的接連發(fā)生也使得

票據(jù)市場的非法控制浮出水面。

在我國的票據(jù)市場上，處于票據(jù)業(yè)務(wù)上游的銀行承兌匯票持續(xù)高速增加，但

在實體經(jīng)濟中因支付方式的差異，不少企業(yè)必須將承兌匯票向銀行機構(gòu)貼現(xiàn)后，

以流動資金的方式對外支付，在正規(guī)金融貼現(xiàn)受存貸比和信貸規(guī)模所限，無法滿

足企業(yè)貼現(xiàn)需要的環(huán)境下，這些票據(jù)就游離了銀行票據(jù)市場流向票據(jù)理財產(chǎn)品或

者民間融資市場。在票據(jù)理財產(chǎn)品被有關(guān)部門叫停后，此消彼長，擠出的票據(jù)

被民間融資市場整合承接。民間票據(jù)融資市場以小額貸款公司、典當(dāng)行、投資

咨詢公司、包裝公司、資產(chǎn)管理公司、私募基金等金融機構(gòu)構(gòu)成，而且缺少正規(guī)

的驗票、查詢、考核、背書、交待、保管等操作流程，票據(jù)中介風(fēng)險較大，并

且發(fā)生了大量的不正規(guī)操作。空缺背書讓渡和歹意公示催告舉動的風(fēng)行，加重

了票據(jù)案件的復(fù)雜性，每每使好心持票人的權(quán)益遭受傷害；陪伴著空缺背書讓渡

舉動的“包裝票”也使貼現(xiàn)銀行因無法鑒別其商業(yè)背景的真實性而發(fā)生損失，

嚴重擾亂了經(jīng)濟市場的發(fā)展。

誠然，民間票據(jù)市場的不范例舉動已侵擾了國家金融秩序，也使有關(guān)部門部

分對金融情勢造成誤判，不利于金融市場的持續(xù)健康成長，進一步的范例非常有

必要。但是也不能忽視企業(yè)特殊是中小企業(yè)的實際商業(yè)資金需要，建立必要堵疏

體系，不搞一刀切似的簡略化處置。

票據(jù)盈利模式

一、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)，賺取差價

持票人有流動資金需求，但未能及時從銀行貼現(xiàn)或者持票人所在地貼現(xiàn)率過高。

持票人手將該票背書給中介金融機構(gòu)，中介金融機構(gòu)先行墊付貼現(xiàn)價格，然后

中介金融機構(gòu)到銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，賺取差價。

業(yè)務(wù)流程：

、查詢驗證企業(yè)已背書好的匯票

、我公司通過大額支付系統(tǒng)劃款

、企業(yè)確定款到賬；

、收票；

、交易完成。

需帶物品：需貼現(xiàn)銀行承兌匯票的原件及復(fù)印件，公司法人章，財務(wù)章，公司委

派代人的身份證原件以及名片。

二、信息服務(wù)，賺取服務(wù)費

票據(jù)中介服務(wù)公司通過與各大銀行建立合作關(guān)系或者建立網(wǎng)絡(luò)為票據(jù)買賣提供

平臺，利用信息為票據(jù)買賣方提供最有價值的信息，匡助企業(yè)迅速、低成本獲

得流動資金，收取中介服務(wù)費。

案例分析：

普蘭投資成立于年，主做票據(jù)融資咨詢服務(wù)。年，公司年票據(jù)直貼經(jīng)

紀量逾億，票據(jù)轉(zhuǎn)帖多邊經(jīng)紀量達到萬億。該公司以票據(jù)經(jīng)紀起家，

并作為核心業(yè)務(wù)，立足于此，該公司相繼開展了拆借市場、債券市場、外匯市場、

貴金屬市場的中介經(jīng)紀服務(wù)。最終目標(biāo)是要建立一個完善的貨幣市場服務(wù)體系。

普蘭的成功在于它專業(yè)的業(yè)務(wù)素質(zhì)。譬如，公司在接到一筆票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)咨詢的

時候，會問清晰您的票據(jù)全部信息（票據(jù)金額，到期時間，開票行），并在分

鐘之類有專人給你答復(fù)票據(jù)貼現(xiàn)價格，并征詢你價格水平如何。今天建行、中行

的價格為%0,折成半年期承兌匯票價格為，價格水平由較強的競爭力。

業(yè)務(wù)流程：

、客戶咨詢，問清客戶信息，給客戶一個報價。

、讓客戶提供公司基礎(chǔ)資料和貿(mào)易發(fā)票等相關(guān)資料。

、確認可以貼現(xiàn)，收取客戶服務(wù)費。

、我公司人員陪同持票人到銀行貼現(xiàn)。

、四點半之前款到后，持票人將票交給銀行。

下圖為今年至月份各大行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)均價走勢圖:

【3月份工、農(nóng)、中、/、交'中信6m行3月中票據(jù)特貼為價】?

6.5000

6.0M0--_一一一一

5.5000

4.0000

S>2>7>口SU務(wù)”

火?式均2--------M2K均僧

票據(jù)貼現(xiàn)利率

貼現(xiàn)利率不一定等于市場利率，但總高于票據(jù)利息率。貼現(xiàn)利率：在人民銀

行已有的再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上進行上浮，貼現(xiàn)利率是市場價格，由雙方商議確定，

但最高不得超過現(xiàn)行的貸款利率。貼現(xiàn)利率按人民銀行規(guī)定執(zhí)行的。按商業(yè)銀行

同檔次流貸利率下浮個百分點執(zhí)行。

月份市場價格：貼現(xiàn)月息在千分之到千分之之間。貼現(xiàn)率在至，

利用信息一次性可賺取差價在到個百分點c

下圖為今年至月份的市場利率情況直貼報價轉(zhuǎn)帖報價回購報價：

年月份利率走勢圖

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1川6，；1〃9勺1/J15V1)|18y1M21S1”24，；1/127'；1/I30J

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年月份利率走勢圖

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年月份利率走勢圖

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時間

R貼報價（%＞）?，貼報價（土）?回購報福3

票據(jù)的價格隨市場變化波動較大，主要影響因素有銀行的流動資金貸款規(guī)模

和民間的現(xiàn)金需求。就合肥市場而言，最高峰普通在接近年末時節(jié)，承兌匯票轉(zhuǎn)

貼率（半年期）高達，淡季的時候貼現(xiàn)率則等于或者低于同期貸款利率，貼

現(xiàn)率普通在擺布。

市場發(fā)展前景

民間“票據(jù)貼現(xiàn)”合法化已然成為當(dāng)前國內(nèi)市場經(jīng)濟發(fā)展的大勢所趨。一方

面，在學(xué)界，修改票據(jù)法、取銷禁止民間票據(jù)買賣限制、確立融資性票據(jù)法律地

位已成共識；另一方面，就票據(jù)在民間的運用和發(fā)展而言，民間票據(jù)貼現(xiàn)已形成

產(chǎn)業(yè)化的運作，具備對彼此有一定信用基礎(chǔ)的企業(yè)之間更是成為無貿(mào)易背景的票

據(jù)性融資急速發(fā)展的平臺。

票據(jù)貼現(xiàn)在民間消化過程中經(jīng)歷長期的發(fā)展和運作，滋生了個人以公司名義

從其他公司購買銀行承兌匯票，再加以一定利息轉(zhuǎn)手出讓給他人從中賺取利息差

的做法。與此同時，票據(jù)貼現(xiàn)實現(xiàn)了在信貸成本高企的環(huán)境下助力企業(yè)融資的補

空式作用，而其所帶來的附加值即是節(jié)省時間成本、無需開具增值稅發(fā)票。

但因為民間“票據(jù)貼現(xiàn)”在我國《刑法》中尚無明確規(guī)定，民間票據(jù)貼現(xiàn)存

在不受法律保護的漏洞。百融網(wǎng)專家分析指出，這固然不能歸因于立法者的疏忽，

很大層面上是因為考慮到票據(jù)貼現(xiàn)在民間融資中覆蓋范圍之廣、起到的作用之

大，但其本身在貼現(xiàn)交易過程中存在的風(fēng)險仍然不容忽視。

當(dāng)前民間票據(jù)貼現(xiàn)過程中容易構(gòu)成風(fēng)險的一類現(xiàn)象：假使持票人將票據(jù)背書

轉(zhuǎn)讓給了對方企業(yè)，但卻收不到款項，而法