第1章引言國內(nèi)的營養(yǎng)保健品行業(yè)自上個世紀(jì)八十年代開始起步以來，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，已經(jīng)成為了一個獨特產(chǎn)業(yè)。營養(yǎng)保健品產(chǎn)品的快速發(fā)展得益于人們基本物質(zhì)生活得到滿足、生活水平的快速提高、人民生活方式更加健康，以及營養(yǎng)保健品企業(yè)大量的廣告宣傳攻勢，這些都促進(jìn)了保健品行業(yè)的快速發(fā)展。近三十年來，國內(nèi)數(shù)以千計的保健品類公司注冊成立，為國內(nèi)民眾提供了優(yōu)質(zhì)的營養(yǎng)保健品及服務(wù)，也使得營養(yǎng)保健品成為我國重要的經(jīng)濟(jì)支撐點。湯臣倍健股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代保健食品企業(yè)。加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，可以有效地防范和化解企業(yè)的金融風(fēng)險。金融風(fēng)險存在著一定的壽命周期特性，成熟期企業(yè)的金融風(fēng)險較成長型和衰竭型企業(yè)要小。REF_Ref9811\r\h[1]。近年來，湯臣倍健股份有限公司作為國內(nèi)膳食補(bǔ)充劑行業(yè)的重要參與者，取得了令人矚目的增長。然而，由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場競爭的加劇，該公司目前正面臨著顯著的財務(wù)挑戰(zhàn)。我們利用大數(shù)據(jù)技術(shù)來減少風(fēng)險，而大數(shù)據(jù)也被稱為海量數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，我們可以對大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行實時監(jiān)控和分析REF_Ref9863\r\h[2]。讓公司能夠更好地發(fā)展，提高公司核心競爭力和盈利能力，加強(qiáng)對湯臣倍健股份有限公司財務(wù)風(fēng)險的研究具有重要意義。本文將對湯臣倍健股份有限公司存在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的建議。本文通過識別和評估湯臣倍健面臨的各類財務(wù)風(fēng)險通過對企業(yè)內(nèi)部各方面因素的綜合評價，確定各因素對企業(yè)的影響，并對各因素的重要性及嚴(yán)重性進(jìn)行評價，從而使企業(yè)能夠更好的理解企業(yè)所面臨的風(fēng)險及可能造成的損失。通過對湯臣倍健進(jìn)行有效的金融風(fēng)險管理，可以增強(qiáng)其在市場上的信譽(yù)。投資人往往會把資金投向可以辨識并掌控風(fēng)險的公司，因為這減少了他們的投資風(fēng)險并增加了回報的可能性。通過對財務(wù)風(fēng)險的管理分析，可以為社會投資者提供更準(zhǔn)確和可靠的風(fēng)險和回報，從而增強(qiáng)投資者對湯臣倍健的信心。為投資者、債權(quán)人、行業(yè)監(jiān)管部門等各方提供關(guān)于湯臣倍健股份有限公司財務(wù)風(fēng)險狀況的客觀評價，有助于風(fēng)險管理和決策。同時，公司也面對著各種形式的金融風(fēng)險。對這些金融風(fēng)險的主要影響要素進(jìn)行辨識，公司應(yīng)該怎樣制訂出一套行之有效的財務(wù)風(fēng)險控制戰(zhàn)略，從而減少可能帶來的損失和后果REF_Ref9918\r\h[3]。有助于公司內(nèi)部管理層認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險管理的重要性，提升公司財務(wù)風(fēng)險意識，制定更加有效的風(fēng)險管理策略和措施。在國內(nèi)，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批對財務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行深入研究的學(xué)者，有的用企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制方法對比分析充分將理論與實踐緊密結(jié)合，扎實提高了實踐價值REF_Ref9951\r\h[4]文章通過文獻(xiàn)研究法在中國知網(wǎng)、中國期刊網(wǎng)、維普網(wǎng)和百度學(xué)術(shù)、圖書館查閱資料等途徑查找財務(wù)風(fēng)險管理的有關(guān)文獻(xiàn)資料，并進(jìn)行了分析整理，撰寫了文獻(xiàn)綜述，確定論文的撰寫方向及內(nèi)容。同時，采用實證研究法收集歷史數(shù)據(jù)和案例，進(jìn)行實證研究來驗證或驗證理論假設(shè)。這包括使用回歸分析、時間序列分析等方法，探索財務(wù)風(fēng)險和其他因素之間的關(guān)系，并評估不同變量對風(fēng)險的影響。第2章財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念鑒定2.1財務(wù)風(fēng)險管理的概念在企業(yè)的運營過程中，風(fēng)險管理是必不可少的，而在企業(yè)的風(fēng)險管理中，有一種比較特殊的管理——財務(wù)風(fēng)險管理，主要幫助企業(yè)在整個經(jīng)營過程中，能夠合理的對企業(yè)可能面臨的風(fēng)險做出準(zhǔn)確的識別、合理的評估及分析，同時能夠選用合理有效的方案進(jìn)行應(yīng)對，以確保財務(wù)活動的安全和效率。在企業(yè)的日常運營過程中，企業(yè)會遭遇到各種各樣的風(fēng)險，并且在激烈的市場競爭中，它們的存在和發(fā)展都會受到來自于公司的外部環(huán)境和公司的內(nèi)部管理。REF_Ref9977\r\h[5]。金融風(fēng)險管理包括一系列的要素，如融資風(fēng)險、投資風(fēng)險和流動性風(fēng)險。它涉及的因素包括金融市場的波動、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、公司融資安排、市場供求變化以及投資選擇。其目的是通過采用合理合理的管理技術(shù)，減少企業(yè)在財務(wù)管理過程中遇到的風(fēng)險，從而保障企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。輕重資產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)在融資戰(zhàn)略、經(jīng)營模式、投資內(nèi)容等方面均有不同，因此，它們面對的金融風(fēng)險也會有一些區(qū)別。REF_Ref9997\r\h[6]。2.2財務(wù)風(fēng)險管理的類型公司財務(wù)風(fēng)險是指可能導(dǎo)致財務(wù)損失或給企業(yè)帶來挑戰(zhàn)的不確定性。這些風(fēng)險來自外部因素和內(nèi)部運作。它們通常分為狹義風(fēng)險和廣義風(fēng)險。從狹義方面來講，大眾的認(rèn)知是負(fù)債導(dǎo)致了一個公司或企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和增加企業(yè)利潤，管理者在短期內(nèi)通過借貸籌集資金。短期內(nèi)籌集的資金越多，債務(wù)就越大，從而增加了企業(yè)在短期內(nèi)償還債務(wù)的壓力。如果一家公司無法償還貸款或資不抵債，它將陷入高負(fù)債和高風(fēng)險的困境。從廣義上來說，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是在生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)中，實際收入與預(yù)期收入可能出現(xiàn)的偏差，從而導(dǎo)致利潤減少甚至虧損。財務(wù)風(fēng)險是所有業(yè)務(wù)活動的固有風(fēng)險，是不可消除的。公司財務(wù)活動通常分為四個階段：融資、投資、資本運營和收益分配，每個階段都與特定類型的財務(wù)風(fēng)險有關(guān)。金融風(fēng)險影響企業(yè)的程度和可能性是不可預(yù)測的。公司需要仔細(xì)監(jiān)控所有潛在的財務(wù)風(fēng)險來源，優(yōu)先考慮風(fēng)險管理，并積極主動地識別、分析、預(yù)測和減輕財務(wù)風(fēng)險，以保障組織的利益和長期發(fā)展。下面列舉了幾類具體的風(fēng)險類型：（1）市場風(fēng)險是由于市場環(huán)境的不確定和波動性而導(dǎo)致的資產(chǎn)價值風(fēng)險。市場風(fēng)險包括股票價格波動、利率波動、匯率波動等，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果產(chǎn)生直接影響。（2）信用風(fēng)險是指企業(yè)或個人在履行債務(wù)方面出現(xiàn)的違約或無法履行債務(wù)的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)與客戶、供應(yīng)商或金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易時，存在著對方無法履行合同或借款的潛在風(fēng)險。（3）流動性風(fēng)險是指企業(yè)在面臨現(xiàn)金流不足或無法及時獲得足夠資金來滿足業(yè)務(wù)需求時所面臨的困境。流動性風(fēng)險可能由于外部原因（如金融市場危機(jī)）或內(nèi)部原因（如經(jīng)營不善、資金管理不當(dāng)）引起。（4）管理風(fēng)險是指由于管理層決策失誤、內(nèi)部控制缺陷或人為因素等引起的企業(yè)運營風(fēng)險。管理風(fēng)險包括戰(zhàn)略風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險等，可能導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)狀況和聲譽(yù)受損。財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是在企業(yè)活動中降低這些風(fēng)險對企業(yè)價值和財務(wù)狀況的影響，以保護(hù)企業(yè)的財務(wù)安全性和可持續(xù)發(fā)展能力。通過采取有效的風(fēng)險管理措施，企業(yè)可以更好地應(yīng)對不確定性和挑戰(zhàn)，提高經(jīng)營績效和利潤能力。2.3財務(wù)風(fēng)險管理的重要性財務(wù)風(fēng)險管理是一種戰(zhàn)略，企業(yè)可以使用，以最大限度地減少經(jīng)營風(fēng)險和減輕財務(wù)損失的市場變化，經(jīng)濟(jì)衰退，競爭和其他變量。通過實施有效的風(fēng)險管理做法，公司可以提高預(yù)測和評估潛在風(fēng)險的能力，使它們能夠采取適當(dāng)措施，減少此類風(fēng)險的可能性和后果。（1）金融風(fēng)險管理對于保障金融穩(wěn)定和企業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要。通過實施強(qiáng)有力的財務(wù)管理制度和程序，公司可以改善對資金流入和流出的監(jiān)督和管制。成功的風(fēng)險管理可以增強(qiáng)公司保存資本的能力，防止重大的財務(wù)挫折，并促進(jìn)公司的長期生存能力和增長。（2）有效的財務(wù)風(fēng)險管理在塑造企業(yè)的聲譽(yù)和認(rèn)知方面起著至關(guān)重要的作用。通過積極主動的風(fēng)險管理，企業(yè)可以在市場中建立信任和信譽(yù)。強(qiáng)有力的財務(wù)風(fēng)險管理實踐可以提高公司的地位和競爭力，從而增加業(yè)務(wù)和增長前景。它還為企業(yè)開辟了新的投資機(jī)會和價值創(chuàng)造途徑。通過減輕金融風(fēng)險，企業(yè)可以抓住市場機(jī)遇，迅速適應(yīng)變化，優(yōu)化資本利用。此外，善于管理金融風(fēng)險可以促進(jìn)獲得各種融資選擇和資源，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新和進(jìn)步。（3）擁有強(qiáng)大的金融風(fēng)險管理實踐可以增加對頂級投資者的吸引力。它可以增強(qiáng)投資者和企業(yè)合作伙伴的信心和信任。投資者更愿意投資于穩(wěn)定、可預(yù)測和控制良好的風(fēng)險企業(yè)。有效的金融風(fēng)險管理可以吸引更多高素質(zhì)的投資者，為企業(yè)融資開辟更多渠道。最終，精通的財務(wù)風(fēng)險管理能夠?qū)镜恼w價值產(chǎn)生積極的影響。通過采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理策略和工具，公司能夠降低財務(wù)風(fēng)險，提高投資者對公司的看好程度，從而提高公司的市場價值REF_Ref10020\r\h[7]。（4）有效的財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)優(yōu)化資源配置的關(guān)鍵。通過有效地管理財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)可以確保人員、資金和物資等資源得到合理有效的利用。這有助于防止不必要的資金浪費，并使資源得到分配，從而提高資金利用效率，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化。綜上所述，財務(wù)風(fēng)險管理對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。它不僅能夠降低經(jīng)營風(fēng)險和保護(hù)資金安全，還能夠提升企業(yè)的信譽(yù)和形象，創(chuàng)造投資機(jī)會和增值空間，為企業(yè)的長期發(fā)展提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)和動力。2.4財務(wù)風(fēng)險管理的原則財務(wù)風(fēng)險管理對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，因此，合理的財務(wù)風(fēng)險管理應(yīng)遵循以下原則：（1）財務(wù)風(fēng)險管理需要與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和日常運營保持一致。風(fēng)險管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略相一致，確保風(fēng)險管理方法適合公司的規(guī)模、行業(yè)和發(fā)展階段。風(fēng)險管理必須有條不紊，以科學(xué)原理為基礎(chǔ)，利用科學(xué)的理論、模型和工具來識別、評估和管理風(fēng)險。（2）財務(wù)風(fēng)險管理需要在整個企業(yè)體系中得到有效的整合和實施，形成一個完整的風(fēng)險管理體系。（3）金融風(fēng)險管理應(yīng)采用適當(dāng)?shù)募夹g(shù)和手段。根據(jù)所涉及的風(fēng)險的性質(zhì)，可以應(yīng)用定量和定性分析方法的組合，如概率統(tǒng)計模型、風(fēng)險指標(biāo)和風(fēng)險矩陣。此外，一系列的風(fēng)險管理工具，包括保險，衍生品和風(fēng)險對沖，可用于管理和減輕風(fēng)險。（4）管理金融風(fēng)險需要具有適應(yīng)性和前瞻性。企業(yè)要始終如一地監(jiān)控市場狀況和風(fēng)險變化，及時調(diào)整風(fēng)險管理戰(zhàn)略和行動。（5）財務(wù)風(fēng)險管理還應(yīng)考慮未來的潛在風(fēng)險，提前采取預(yù)防和準(zhǔn)備措施，以應(yīng)對可能發(fā)生的風(fēng)險事件。財務(wù)風(fēng)險管理的實施要圍繞以上原則展開，以確保風(fēng)險管理的有效性和適應(yīng)性。通過堅持這些原則，企業(yè)可以更有效地識別、評估和管理金融風(fēng)險，以保障其金融穩(wěn)定和長期增長潛力。2.5財務(wù)風(fēng)險管理工具和方法內(nèi)部控制是有效管理財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)該通過實施流程、系統(tǒng)和控制措施，集中精力建立一個強(qiáng)有力的內(nèi)部控制系統(tǒng)。這就確保了企業(yè)的財務(wù)活動是可靠的、符合規(guī)定的和準(zhǔn)確的。只有建立健全的內(nèi)部管理制度和健全的資本結(jié)構(gòu)，公司才能對企業(yè)中出現(xiàn)的各種財務(wù)問題進(jìn)行有效的控制，從而減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的收益和穩(wěn)定性。REF_Ref10062\r\h[8]。企業(yè)可以通過內(nèi)部控制措施來識別和降低財務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)財務(wù)安全。企業(yè)通過有效管理其資本結(jié)構(gòu)，可以減輕金融風(fēng)險的影響。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)需要調(diào)整債權(quán)與股權(quán)的比例，以降低財務(wù)杠桿率，降低財務(wù)風(fēng)險。例如，適度融資、控制負(fù)債比例、優(yōu)化資金運作等方法可以幫助企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)杠桿是公司用于投資和運營的借款數(shù)額。過多的財務(wù)杠桿會給企業(yè)帶來挑戰(zhàn)，尤其是在經(jīng)濟(jì)低迷或利率上升的時候。對于公司來說，認(rèn)真管理債務(wù)、規(guī)劃財務(wù)、運營資金以最大限度地降低財務(wù)風(fēng)險是至關(guān)重要的。實施風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)還可以幫助企業(yè)迅速認(rèn)識和應(yīng)對潛在的金融威脅。該系統(tǒng)可以通過監(jiān)控市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境、分析財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)等方式，提供風(fēng)險預(yù)警和決策支持，及時調(diào)整風(fēng)險管理策略和措施。衍生工具是一種金融工具，通過管理價格風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險等因素，幫助組織降低金融風(fēng)險。這些工具包括期貨、期權(quán)、掉期合約等，被企業(yè)用來減少金融風(fēng)險的影響。然而，企業(yè)在使用衍生工具時需要具備相應(yīng)的專業(yè)知識和風(fēng)險管理能力。除了上述的工具和方法，企業(yè)還可以根據(jù)自身情況和需求，結(jié)合市場環(huán)境和風(fēng)險特點，靈活選擇和應(yīng)用適合的財務(wù)風(fēng)險管理工具和方法。同時，需要不斷監(jiān)測和評估風(fēng)險管理做法的效率，并不斷加強(qiáng)和調(diào)整金融風(fēng)險管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的市場條件和風(fēng)險因素。2.6財務(wù)風(fēng)險管理常見問題在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理過程中，常會存在以下問題：識別風(fēng)險能力不足。通過大量的研究分析不難發(fā)現(xiàn)，目前，絕大多數(shù)企業(yè)在企業(yè)內(nèi)控體系建設(shè)環(huán)節(jié)存在問題，缺乏風(fēng)險管理意識。許多企業(yè)缺乏對內(nèi)部控制管理的充分認(rèn)識，將短期財務(wù)收益置于長期企業(yè)發(fā)展之上。這種注重眼前利益的做法可能導(dǎo)致忽視未來的財政挑戰(zhàn)，并妨礙預(yù)測和預(yù)防潛在問題的能力。眾所周知，目前的市場日新月異，發(fā)展迅速，快速發(fā)展對企業(yè)來說是一把雙刃劍，在給企業(yè)提供大量發(fā)展機(jī)遇的同時，也給企業(yè)帶來了眾多的發(fā)展風(fēng)險，如果企業(yè)在內(nèi)控體系建設(shè)環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險管理意識不足，會大大增加企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，影響企業(yè)財務(wù)管理工作的進(jìn)行，甚至影響到整個企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)缺乏合理的風(fēng)險管理策略。有的企業(yè)意識到要進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理，但是，缺乏合理的風(fēng)險管理策略。例如，有的企業(yè)政策制定者，過于關(guān)注短期收益，因此忽視了企業(yè)的長期發(fā)展；有的企業(yè)選擇單一特定的風(fēng)險管理工具，對效果缺乏合理的評估，沒有做到充分評估各種風(fēng)險管理工具及方法的實用性。所以，制定合理有效的風(fēng)險管理策略對企業(yè)至關(guān)重要，需要綜合考慮企業(yè)的短期及長期發(fā)展，并合理使用不同的風(fēng)險管理工具信息公開度不足。企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理中，企業(yè)的信息透明度及公開化程度，對企業(yè)的融資效果有很大的影響。隱瞞企業(yè)的財務(wù)情況，財務(wù)風(fēng)險等，不能夠及時、準(zhǔn)確的地向投資者及合作伙伴公開企業(yè)相關(guān)財務(wù)信息，會大大降低投資者對企業(yè)的信息及信任度。所以，企業(yè)要注重信息公開度，做到知法守法，遵守行業(yè)法律法規(guī)及社會道德規(guī)范，及時、真實地向投資者及合作伙伴公開企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)風(fēng)險信息。（4）一些企業(yè)已認(rèn)識到財務(wù)監(jiān)督的重要性，并建立了適當(dāng)?shù)墓芾碇贫?。然而，高級管理層對財?wù)管理任務(wù)重視不夠，財務(wù)監(jiān)督工作人員缺乏工作意識，導(dǎo)致對他們的作用重視不夠。因此，這些企業(yè)的財務(wù)管理往往成為一種形式，阻礙了各種制度的有效實施，使得確保財務(wù)監(jiān)督的效率具有挑戰(zhàn)性。此外，某些企業(yè)在財務(wù)監(jiān)督階段缺乏獨立的財務(wù)審計部門，通常依賴財務(wù)人員完成這些任務(wù)。這導(dǎo)致財務(wù)管理工作的獨立性和可信度降低，嚴(yán)重影響了內(nèi)部控制制度的發(fā)展效力和財務(wù)監(jiān)督效率。這種情況不支持企業(yè)風(fēng)險管理計劃的無縫執(zhí)行。第3章湯臣倍健財務(wù)風(fēng)險分析3.1湯臣倍健公司概況湯臣倍健公司成立于1993年，經(jīng)歷了持續(xù)的發(fā)展和進(jìn)步。2010年12月15日，它在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。該公司專門生產(chǎn)和銷售營養(yǎng)和保健產(chǎn)品，保健食品和醫(yī)療設(shè)備的衛(wèi)生部門。2002年，湯臣倍健公司將膳食補(bǔ)充劑引入中國非直銷市場，迅速成為該領(lǐng)域的知名品牌。2018年，湯臣倍健公司公司收購了澳大利亞著名益生菌品牌LifeSpace和拜耳公司旗下流行的兒童營養(yǎng)補(bǔ)充品牌Pentavite。根據(jù)歐睿的數(shù)據(jù)，到2020年，湯臣倍健公司在中國維生素和膳食補(bǔ)充劑行業(yè)已經(jīng)占據(jù)了10.3%的市場份額，成為市場上最大的供應(yīng)商。這一成功推動該公司成為膳食補(bǔ)充劑行業(yè)的全球領(lǐng)先企業(yè)，在中國醫(yī)療行業(yè)贏得了良好聲譽(yù)和追隨者。湯臣倍健公司是一家著名的健康公司，在產(chǎn)品研究，開發(fā)，生產(chǎn)，營銷和分銷的專業(yè)知識。公司擁有一支技術(shù)精湛的研發(fā)團(tuán)隊，致力于創(chuàng)造一流的保健產(chǎn)品。唐山北建采用先進(jìn)的生產(chǎn)工具和嚴(yán)格的質(zhì)量保證體系，保證產(chǎn)品的安全和卓越。他們的產(chǎn)品通過在線平臺和線下供應(yīng)鏈等多種渠道提供，以滿足消費者的需求。湯臣倍健將“科學(xué)健康，湯臣倍健”作為使命，致力于提供優(yōu)質(zhì)的健康產(chǎn)品和服務(wù)。公司秉承科學(xué)的研發(fā)理念和嚴(yán)格的質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)，不斷推動健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。湯臣倍健關(guān)注消費者的健康需求，通過與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行研究和測試，確保產(chǎn)品的安全和有效性。湯臣倍健以其在健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)實力和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，贏得了廣大消費者的信任和支持。通過不斷創(chuàng)新和提升產(chǎn)品質(zhì)量，湯臣倍健將繼續(xù)為人們的健康提供有力的保障。3.2基本財務(wù)狀況本部分內(nèi)容主要統(tǒng)計了湯臣倍健公司2020年~2023年的收入、利潤等方面的財務(wù)狀況，為下文分析該公司的財務(wù)風(fēng)險提供依據(jù)。表3.12020-2023年主要財務(wù)數(shù)據(jù)年份2020202120222023資產(chǎn)總額（億萬）21.49725.12328.29730.256負(fù)債總額（億萬）14.81315.85117.09218.569營業(yè)總收入（億萬）60.94974.31378.61494.068毛利潤（億萬）38.28549.09453.68160.258歸屬凈利潤（億萬）15.24317.54013.85917.460由表3.1中數(shù)據(jù)，分析2020~2023年的資產(chǎn)負(fù)債總額、收入情況以及同比增長情況來看，資產(chǎn)負(fù)債相對保持穩(wěn)定，保持在較低的水平，可以反映出企業(yè)經(jīng)營較為穩(wěn)定，有著良好的償債能力，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較低。雖然較低的債務(wù)與資產(chǎn)比率通常意味著企業(yè)的長期償付能力得到改善，財務(wù)風(fēng)險降低，但過低的比率可能意味著財務(wù)杠桿利用不足。隨著湯姆遜公司通過提高債務(wù)在資產(chǎn)中的比例以最大化財務(wù)杠桿來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，湯姆遜公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直在穩(wěn)步上升。在充分考慮到外部環(huán)境帶來的機(jī)會與挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)必須根據(jù)目前的財務(wù)管理狀況，對各類風(fēng)險進(jìn)行識別、度量和分析，同時還采取了各種手段，做好了風(fēng)險控制，努力解決了融資難題，促進(jìn)了公司的良性發(fā)展REF_Ref10091\r\h[9]。從歸屬凈利潤來看，2022年的收入下降，扣除非經(jīng)常利潤或損失后，歸屬于上市公司的股東的凈利潤為13.859億元人民幣。導(dǎo)致股東利益大幅下降，這主要是由于收入下降，2023年歸屬凈利潤和股東權(quán)益開始有明顯回升，說明從2023年開始，企業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢有所緩解，經(jīng)營能力恢復(fù)較多。反映出湯臣倍健公司具有很強(qiáng)的應(yīng)對外部困難的內(nèi)部事后調(diào)整能力，但是也反映出公司對外部環(huán)境引起的風(fēng)險的預(yù)知預(yù)判能力的有所欠缺，公司應(yīng)該對這方面實施改善。3.3財務(wù)風(fēng)險分析及時有效地識別金融風(fēng)險是有效管理金融風(fēng)險的關(guān)鍵。本文通過對湯臣倍健公司財務(wù)年報數(shù)據(jù)的分析，考察和評估了該公司的作業(yè)風(fēng)險、融資風(fēng)險、投資風(fēng)險和研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險。此外，湯臣倍健公司的評估情況與行業(yè)平均水平的保健產(chǎn)品部門，以評估其競爭優(yōu)勢和弱點相對于其他市場競爭對手。另外，選擇湯臣倍健公司2020年至2023的年度審計報告數(shù)據(jù)，分析過去四年里各項指標(biāo)的變化，用以分析公司財務(wù)風(fēng)險的趨勢。3.3.1經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險，又稱為營運風(fēng)險，涉及企業(yè)在制定戰(zhàn)略決策、確定產(chǎn)品價格、設(shè)計營銷策略以及實施其他生產(chǎn)和運營策略時遇到的挑戰(zhàn)。這些風(fēng)險主要來自未來利潤的不可預(yù)測性，這意味著企業(yè)可能無法準(zhǔn)確預(yù)測未來收益的風(fēng)險。企業(yè)的戰(zhàn)略決策往往受到內(nèi)部和外部因素的雙重影響。因此，所有企業(yè)都不能完全規(guī)避操作風(fēng)險，但是它們可以采用特定的方法來減輕這些風(fēng)險。未來利潤的不可預(yù)測性是作業(yè)風(fēng)險的核心，這可能受到市場波動、競爭壓力和外部經(jīng)濟(jì)格局變化等因素的影響。表3.22020-2023年盈利能力分析表年份2020202120222023營業(yè)利潤率11.0111.5213.8812.14行業(yè)平均值13.012.810.010.3銷售凈利率15.6127.9016.4326.92銷售毛利率24.2221.6525.7514.35圖3.1湯臣倍健公司營業(yè)利潤與行業(yè)均值圖通過對表3.2分析及圖3.1可以清晰的看出：從2020年到2022年度，主營業(yè)務(wù)利潤率呈上升趨勢，穩(wěn)定上升，在2023年出現(xiàn)了略微的下降，但總體超過行業(yè)的平均水平；營業(yè)利潤率呈現(xiàn)先增加后上升再下降的趨勢。說明湯臣倍健股份有限公司在疫情期間各行各業(yè)發(fā)展相對滯后的情況下，反而企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展上升；然而，隨著2023年疫情政策的結(jié)束，疫情略有下降，表明該公司適應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)變化的能力。同年，公司繼續(xù)在“科學(xué)營養(yǎng)”戰(zhàn)略的框架內(nèi)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，成為一家強(qiáng)大的科技型企業(yè)和強(qiáng)大的品牌戰(zhàn)略。該公司擁有一個戰(zhàn)略方法，包括聚焦大單品，全品類，全渠道，單聚焦的戰(zhàn)略重點，深入到管理和提高業(yè)務(wù)質(zhì)量。通過加強(qiáng)品牌影響力，關(guān)注所有類別和渠道的關(guān)鍵產(chǎn)品，以及采取戰(zhàn)略重點放在單一目標(biāo)，該公司表明，選擇一種發(fā)展戰(zhàn)略和商業(yè)模式是一個雙面硬幣。在今后的努力中，必須認(rèn)真選擇和嚴(yán)格執(zhí)行這些戰(zhàn)略，以避免投資回收期延長的企業(yè)，并提高資金回收效率。3.3.2籌資風(fēng)險短期償債能力是指企業(yè)清償短期債務(wù)的能力，它直接反映了企業(yè)在特定時期內(nèi)償還債務(wù)的能力強(qiáng)弱。如果企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)，意味著企業(yè)有足夠的流動資產(chǎn)來清償其到期的短期債務(wù)，這有利于確保企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，并可以被視為企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健的一種體現(xiàn)。簡而言之，短期償債能力的數(shù)值化表現(xiàn)就是企業(yè)的流動資產(chǎn)是否能夠在規(guī)定時間內(nèi)清償企業(yè)的短期債務(wù)，它直接關(guān)系著企業(yè)的資金流動性。企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱直接影響著企業(yè)的資金狀況是否良好，對企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展有著至關(guān)重要的影響，同時也關(guān)乎到企業(yè)利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)效益。因此，評估和提高企業(yè)的短期償債能力水平對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和利益相關(guān)者的利益保護(hù)具有重要意義。表3.3湯臣倍健2020年-2023年償債能力分析表(單位：%)年份2020202120222023流動比率1.161.271.281.20速動比率1.051.141.161.29行業(yè)均值80.687.1102102.6現(xiàn)金比率0.900.950.860.62行業(yè)均值1.91.63.54.61資產(chǎn)負(fù)債率64.2561.5560.4664.31行業(yè)均值58.2595546經(jīng)過對流動比率和速動比率穩(wěn)定上升的觀察，可以看出湯臣倍健企業(yè)在2020年至2023年期間總體呈增長趨勢，但流動比率的平均水平為1.1%，并不算很高。與行業(yè)的速動比率和現(xiàn)金比率相比較，湯臣倍健的比率相對較低。2020-2023期間公司的速動比率都比較低，但并不代表中國企業(yè)償債能力在降低，盡管公司的現(xiàn)金比率一直在下降，2020-2023期間均小于參考值1，可以直接反映湯臣倍健短期償債能力的下降。整體而言，過去四年湯臣倍健的流動比率、速動比率相對較低，現(xiàn)金比率下降較快，且呈遞減態(tài)勢，顯示債務(wù)償還能力確實有所下降。我們可以得出湯臣倍健企業(yè)的短期償債能力較弱，直接支付能力薄弱的結(jié)論。但是，在確保短期償債能力的同時，通過調(diào)整自己的資金結(jié)構(gòu)，發(fā)揮公司的融資功能，實現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張。當(dāng)一家飲食和營養(yǎng)公司需要償還債務(wù)和利息時，這筆錢最終來自湯普森自己公司的收入。因此，公司的收入與日常業(yè)務(wù)管理密切相關(guān)。湯臣倍健公司的經(jīng)營業(yè)績直接影響到公司當(dāng)前的收入和現(xiàn)金流量。資金的可用性可以在某種程度上表明公司無力償還債務(wù)的風(fēng)險。根據(jù)高度整合的信號傳遞理論，如果湯臣倍健公司目前的經(jīng)營狀況不佳，將向市場傳遞負(fù)面信息，損害公司的聲譽(yù)，大大降低融資來源的信用評級，使未來的融資非常具有挑戰(zhàn)性。相反，湯臣倍健企業(yè)將會遇到再融資資源不足的問題，這可能無法滿足企業(yè)未來的發(fā)展需求，導(dǎo)致增長緩慢或停滯。表3.42020年-2023年湯臣倍健資本結(jié)構(gòu)分析表年份2020202120222023負(fù)債總額（億萬）14.81315.85117.09218.569資產(chǎn)總額（億萬）21.49725.12328.29730.256流動負(fù)債比重（%）75.2182.4182.2980.84長期負(fù)債比重（%）4.7917.597.7119.16財務(wù)杠桿系數(shù)2.359.21.331.68湯臣倍健公司面臨著巨大的財務(wù)挑戰(zhàn)。盡管公司的資產(chǎn)總額略高于負(fù)債總額，整體來看，公司的運營還屬于正常范圍。然而，在過去四年中，湯臣倍健公司的總資產(chǎn)規(guī)模大幅增長，而總負(fù)債水平一直居高不下。從財務(wù)杠桿的視角來看，湯臣倍健公司連續(xù)多年處于虧損狀態(tài)。這意味著公司的財務(wù)杠桿比例較高，存在較大的財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債比率是衡量公司在清算資產(chǎn)時如何保障債權(quán)人利益的指標(biāo)，反映了公司的借貸能力。數(shù)據(jù)顯示，湯臣倍健公司的債務(wù)與資產(chǎn)比率正在上升，這表明該公司的債務(wù)增長速度快于其內(nèi)部增長速度。這表明，盡管湯臣倍健公司償還長期債務(wù)的能力較弱，但他有效地利用財務(wù)杠桿使公司的股東受益。另一方面，湯臣倍健公司的債務(wù)資產(chǎn)比率正在上升，表明未來債務(wù)償還壓力增加。然而，過去四年的數(shù)據(jù)顯示，該公司正在努力調(diào)整其資本市場結(jié)構(gòu)，以減輕與負(fù)債相關(guān)的金融風(fēng)險。在這四年中，流動負(fù)債在總負(fù)債中占據(jù)較大比例，并且該比例后三年年都超過80%。2020年，流動負(fù)債比例為75%。這表明湯臣倍健公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)并不合理，短期內(nèi)完全償還債務(wù)將給公司帶來巨大的壓力。綜上所述，湯臣倍健公司長期負(fù)債比重較高，負(fù)債金額較大，償債能力較強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險高，長期以往，一但企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，則會存在面臨的財務(wù)危機(jī)在不斷加大，公司破產(chǎn)的局面3.3.3投資風(fēng)險湯臣倍健企業(yè)面臨的投資風(fēng)險與其投資活動密切相關(guān)。隨著公司的不斷成長，其投資活動變得更加頻繁。如果投資決策不是基于合理的推理，可能會導(dǎo)致湯臣倍健營養(yǎng)品公司的投資風(fēng)險顯著增加。在評估投資風(fēng)險時，可以考慮總資產(chǎn)回報率、凈資產(chǎn)回報率和凈銷售利潤率等指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)的凈收益率顯示了湯臣倍健公司資產(chǎn)的盈利能力?？傎Y產(chǎn)的凈收益率較高表明一家公司正在有效地利用其資產(chǎn)牟利，而總資產(chǎn)的凈收益率較低則可能表明投資回報較低或投資選擇不當(dāng)。股本回報率(ROE)是衡量一家公司利用股東權(quán)益產(chǎn)生回報的效率的關(guān)鍵指標(biāo)。較高的凈資產(chǎn)收益率表明，該公司實際上是在利用股東資金創(chuàng)造利潤。另一方面，凈銷售利潤率衡量的是湯臣倍健公司每個銷售單位的盈利能力。較高的凈銷售利潤率意味著較高的銷售盈利能力，而較低的利潤率可能意味著激烈的市場競爭或無效的成本管理戰(zhàn)略。表3.5湯臣倍健2020年-2023年投資風(fēng)險分析表年份2020202120222023經(jīng)營杠桿系數(shù)1.17-16.4-12.32.47總資產(chǎn)收益率(%)-32.7313.09-1.8717.35凈資產(chǎn)利潤率(%)37.4433.3635.4737.08行業(yè)平均值(%)40.6242.5345.2049.54投資收益(萬)--58.1湯臣倍健的經(jīng)營杠桿在2021-2022年里，是以負(fù)債形式出現(xiàn)的。在過去兩年中，這一數(shù)值是負(fù)數(shù)，表明湯臣倍健公司這兩年的經(jīng)營狀況處于虧損狀態(tài)，公司在經(jīng)營方面可能存在問題。湯臣倍健公司的盈利能力下降，導(dǎo)致2020年和2022年總資產(chǎn)負(fù)增長。這表明該公司的管理層直接影響其投資結(jié)果。在過去的四年中，湯臣倍健的股本回報率一直是負(fù)的，主要是因為在此期間持續(xù)的負(fù)所有者權(quán)益。結(jié)果，投資回報下降，業(yè)主的盈利能力減弱。從現(xiàn)金流量表的角度來看，在2021至2022年期間，湯臣倍健公司的投資凈現(xiàn)金流為負(fù)，這表明，該公司在投資上的支出超過了收入。主要現(xiàn)金流出用于購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。管理不善導(dǎo)致一些投資項目出現(xiàn)虧損，增加了投資風(fēng)險。截至2022-2023年，該公司仍處于實施階段，尚未產(chǎn)生任何投資回報。隨著社會發(fā)展環(huán)境和湯臣倍健公司自身管理需求的變化，企業(yè)為追求更好的經(jīng)濟(jì)效益和提高資金利用率往往會選擇進(jìn)行投資。然而，隨著湯臣倍健與外部交易的增多，會設(shè)立子公司或收購子公司的投資行為，而湯臣倍健如何在合規(guī)、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理等方面提供指導(dǎo)和支持的分析以及公司面臨財務(wù)風(fēng)險時，母公司可以采取的一些轉(zhuǎn)移、防止或緩解風(fēng)險的策略和方法REF_Ref10124\r\h[10]。經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢日益明顯，企業(yè)在投資過程中需要綜合考量內(nèi)外部因素，投資已經(jīng)不再是單純的企業(yè)行為，而與全球經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。在投資過程中，湯臣倍健公司面臨著不斷增加且日益復(fù)雜的風(fēng)險。投資規(guī)模的失控和投資項目資金計劃的失控是投資過程中常見的問題。近年來，湯臣倍健公司的投資計劃往往會不斷變動，導(dǎo)致投資計劃無法準(zhǔn)確指導(dǎo)實際投資，并且預(yù)算超支成為常態(tài)，方案的權(quán)威性也受到質(zhì)疑。此外，公司的治理環(huán)境、內(nèi)控水平以及領(lǐng)導(dǎo)層的行為對投資結(jié)果產(chǎn)生了重要影響。在湯臣倍健公司的領(lǐng)導(dǎo)層中，存在一些不當(dāng)行為，缺乏對投資風(fēng)險的制約意識，缺乏整體規(guī)劃和預(yù)算約束，同時相關(guān)業(yè)務(wù)部門的執(zhí)行力也較低，這些因素都對投資產(chǎn)生了負(fù)面影響。綜上所述，湯臣倍健公司面臨著投資風(fēng)險問題，其中包括盈利水平下降、凈資產(chǎn)收益率為負(fù)、投資現(xiàn)金流量為負(fù)以及投資活動的管理不善等因素。為降低投資風(fēng)險，湯臣倍健公司需要加強(qiáng)管理水平，優(yōu)化投資決策和資金利用效率，并改進(jìn)內(nèi)部治理機(jī)制和風(fēng)險控制措施。這將有助于提升公司的投資回報率和可持續(xù)發(fā)展能力。3.3.4研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險圖3.2湯臣倍健公司研發(fā)費用及占收入比重從圖3.2可以清晰的看到，22018年至2022年，湯臣倍健的研發(fā)支出分別為1.03億元、1.26億元、1.4億元、1.5億元和1.58億元。盡管研發(fā)支出保持一致，但分配給研發(fā)的收入百分比從2018年的2.36%下降到2021年的2.02%，并在2022年保持在2.02%。相比之下，其他上市公司，如健康源、嘉必優(yōu)、較大昂立的研發(fā)支出比率分別為11.63%、8.81%和4.31%，這表明它們的投資策略存在顯著差異。圖3.3湯臣倍健公司研發(fā)人員數(shù)量及占比不僅如此，從圖3.3我們可以看到，近幾年，湯臣倍健公司，無論研發(fā)人員數(shù)量還是研發(fā)人員數(shù)量占比上，都在持續(xù)下滑，研發(fā)人員數(shù)量占比從2019年的11.23%一路滑坡至2022年的7.94%，2019-2022年分別為11.23%、9.76%、8.15%、7.4%；期末研發(fā)人員數(shù)量從2020年的322人不斷減少至2022年的286人，2022年底的研發(fā)人員已然少于2019年底的289人，2019-2022年底分別為289人、322人、317人、286人(2018年研發(fā)人數(shù)年報未披露）。湯臣倍健公司對外宣稱要向全球優(yōu)秀的企業(yè)看齊，但是，通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，在2018年時，全球藥企在研發(fā)支出占營收比重上的平均值，就已經(jīng)高達(dá)13.7%，在國內(nèi)，研發(fā)支出占比也達(dá)到7.5%。但是，湯臣倍健公司卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一水平，研發(fā)方面投入不足，這可能導(dǎo)致公司發(fā)展缺乏動力，這也會使公司的成長能力在一定程度上產(chǎn)生風(fēng)險。表3.6湯臣倍健2019年-2022年研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險分析表年份20182019202020212022研發(fā)費用（億元）1.031.261.41.51.58占收入比重(%)2.362.152.082.022.02研發(fā)人員數(shù)量（人）/289322317286研發(fā)人員數(shù)量占比(%)/11.239.768.157.43.4本章小結(jié)綜上所述，本章分別從企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險三個主要的財務(wù)風(fēng)險以及研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險進(jìn)行梳理分析，總結(jié)湯臣倍健公司的財務(wù)風(fēng)險狀況。在經(jīng)營方面，從2020年到2022年度，湯臣倍健公司主營業(yè)務(wù)利潤率穩(wěn)定上升，在2023年出現(xiàn)了略微的下降，但總體超過行業(yè)的平均水平。在2023年疫情開放解除后卻略有下降，說明企業(yè)對外部經(jīng)濟(jì)變化環(huán)境的調(diào)節(jié)承受能力良好。營業(yè)利潤率最初上升，然后下降，然后再次上升，而銷售凈收益率遵循一種增加、減少、然后增加的模式。盈利能力和資產(chǎn)利用效率均高于行業(yè)平均水平。在籌資方面，在過去的四年中，公司的資產(chǎn)總額略高于負(fù)債總額，但是流動負(fù)債在總負(fù)債中占比較大，并且該比例每年都超過80%。2020年，流動負(fù)債比例為75%。這表明湯臣倍健公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)并不合理，短期內(nèi)完全償還債務(wù)將給公司帶來巨大的壓力。長期以往，影響公司籌資，公司的資金鏈可能會面臨中斷風(fēng)險。投資方面，湯臣倍健公司總資產(chǎn)在2020年和2022年出現(xiàn)負(fù)增長。在2021至2022年期間，湯臣倍健公司的投資凈現(xiàn)金流為負(fù)，這表明公司的管理水平對投資產(chǎn)生了直接影響。存在盈利水平下降、凈資產(chǎn)收益率為負(fù)、投資現(xiàn)金流量為負(fù)以及投資活動的管理不善等問題。為降低投資風(fēng)險，湯臣倍健公司需要加強(qiáng)管理水平，優(yōu)化投資決策和資金利用效率，并改進(jìn)內(nèi)部治理機(jī)制和風(fēng)險控制措施。研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險方面，通過分析研發(fā)費用及研發(fā)人員數(shù)量的投入，不難得出，近年來湯臣倍健公司無論研發(fā)人員數(shù)量還是研發(fā)人員數(shù)量占比上，都在持續(xù)下滑，低于同行業(yè)相關(guān)水平，這可能會導(dǎo)致公司發(fā)展缺乏動力，這也會使公司的成長能力在一定程度上產(chǎn)生風(fēng)險。第4章湯臣倍健財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題分析4.1財務(wù)風(fēng)險方面4.1.1經(jīng)營風(fēng)險方面——財務(wù)預(yù)算管理與實際經(jīng)營情況存在差距湯臣倍健公司在公司的一些戰(zhàn)略抉擇、產(chǎn)品定價、營銷模式等生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略決策方面存在著經(jīng)營風(fēng)險。這些風(fēng)險主要源自未來收益的不確定性，即企業(yè)無法準(zhǔn)確預(yù)測未來收益所帶來的風(fēng)險。湯臣倍健在財務(wù)預(yù)算管理方面還需要進(jìn)一步優(yōu)化改進(jìn)。目前，湯臣倍健公司的財務(wù)預(yù)算管理與實際經(jīng)營情況存在差距，公司的預(yù)算目標(biāo)管理不夠貼近戰(zhàn)略目標(biāo)和財務(wù)預(yù)算目標(biāo)，而是經(jīng)過多年微調(diào)的結(jié)果，缺乏戰(zhàn)略決策目標(biāo)的精準(zhǔn)性。此外，外界環(huán)境復(fù)雜多變，競品層出不窮，生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移、技術(shù)改進(jìn)和設(shè)備升級等的需求增加，但財務(wù)戰(zhàn)略的預(yù)算管理滯后，預(yù)算周期不合理，不能及時進(jìn)行合理、有效、準(zhǔn)確的評估，機(jī)時調(diào)整預(yù)算及價格，只能指導(dǎo)企業(yè)短期經(jīng)營活動的預(yù)測目標(biāo)，無法應(yīng)對形勢的變化。湯臣倍健公司的年度預(yù)算周期性質(zhì)為永久性，面對復(fù)雜的外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，難以準(zhǔn)確預(yù)測未來各部門每年的經(jīng)營狀況。預(yù)算收入高，但預(yù)算的可執(zhí)行性較低，預(yù)算準(zhǔn)確率低，給資金管理帶來困難。另外，預(yù)算評估制度不合理，評估周期與預(yù)算周期不一致，不利于實施預(yù)算信息反饋和及時控制財務(wù)風(fēng)險。4.1.2籌資風(fēng)險方面——總負(fù)債居高不下良好的資金流是企業(yè)健康生存和發(fā)展的強(qiáng)有力的基礎(chǔ)，直接影響到企業(yè)各項經(jīng)營活動的順利開展。但是，很多企業(yè)存在籌資結(jié)構(gòu)失衡、融資渠道單一、運營管理能力落后等問題，導(dǎo)致籌資風(fēng)險較大，無法滿足日常運營的資金需求。本文通過對湯臣倍健公司償債能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)，湯臣倍健公司總負(fù)債居高不下，2020-2023年間，資金的流動比率的平均水平為1.1%，企業(yè)的直接支付能力薄弱，短期償債能力較弱，分析后不難發(fā)現(xiàn)，造成此現(xiàn)象的一個主要原因是企業(yè)過度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，規(guī)模的擴(kuò)大、新品的開發(fā)等等方面都需要大量的資金注入，市場競爭日益激烈，企業(yè)承受著較大的經(jīng)營壓力，資金需求量較大，但由于內(nèi)部管理體制不健全，風(fēng)險意識淡薄，財務(wù)預(yù)算管理不能及時跟進(jìn)，企業(yè)無法準(zhǔn)確判斷自身的資金需求狀況，也難以選取合理的籌資方式。這導(dǎo)致籌資安排與企業(yè)實際運營情況脫節(jié)，既影響了日常生產(chǎn)經(jīng)營，又增加了財務(wù)風(fēng)險。長此以往，企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力將受到較大影響。4.1.3投資風(fēng)險方面——投資規(guī)模大及項目失控為了追求更高的利益，企業(yè)會選擇進(jìn)行投資，但是，任何一項投資收益情況受多方面因素的影響，公司管理團(tuán)隊的投資決策對公司的盈利與否影響巨大。近年來，湯臣倍健的盈利水平一直存在下降的問題，以至于，總資產(chǎn)在2020年和2022年相繼出現(xiàn)負(fù)增長。通過檢查湯臣倍健公司的現(xiàn)金流，我們發(fā)現(xiàn)，在2021年至2022年期間，該公司的投資凈現(xiàn)金流為負(fù)值，這表明投資活動花費的資金超過了收到的資金。截至2022-2023年，湯姆森-強(qiáng)生公司仍在實施投資，尚未產(chǎn)生任何回報。湯臣倍健在投資方面受外部環(huán)境影響明顯，競爭壓力越來越大，多方合作越來越多，為尋求更高的可能利益，湯臣倍健的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，單是保健品一項，目前在售的商品服務(wù)就多達(dá)1400多種，此外還有各類固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。投資規(guī)模不斷擴(kuò)大后，管理團(tuán)隊不合理的調(diào)控管理，必然會導(dǎo)致投資規(guī)模的失控，出現(xiàn)部分投資失敗。湯臣倍健在很多投資項目中，還會出現(xiàn)計劃不合理，導(dǎo)致超預(yù)算情況發(fā)生，嚴(yán)重影響公司健康投資。4.1.4研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險方面——投入較低作為一家通過藥店、商場等渠道起家的公司，湯臣倍健在持續(xù)加碼線上，2023年，去年，該公司線下銷售收入占其國內(nèi)總收入的58.1%，同比增長12.39%。與此同時，國內(nèi)在線銷售收入同比增長27.53%。2023年，唐山市北建銷售支出38.59億元，同比增長21.77%。這一增長率超過了收入的增長，表明轉(zhuǎn)換效率較低。相應(yīng)的銷售費用率為41.02%，比上年微升0.7個百分點。拆分來看，銷售費用中，有11.13億元為廣告費，其中電視媒體廣告費2.49億元，線上廣告費4.94億元，策劃制作費及其他共3.7億元；10.17億元用做市場推廣，同比增長38.16%，主要是線上渠道數(shù)字媒體投放、直播推廣增加所致；9.03億元作為平臺費用。形成反差的是，2023年湯臣倍健在研發(fā)方面的投入費用僅1.79億元，甚至不足前者的零頭，同比增速13.15%；分配給研發(fā)的收入百分比從2022年的2.02%下降到2023年的1.91%。該公司有一個歷史性的趨勢，優(yōu)先營銷超過研發(fā)。從2019年到2023年，湯姆森百健的銷售支出從16.5億元增加到38.59億元，而同期的研發(fā)支出僅為7.53億元。隔行如隔山，開展多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)并不是“一路通則百路通”，也不是說自己親力親為，找企業(yè)忠臣來負(fù)責(zé)就可以順利開展、做大做強(qiáng)。面對強(qiáng)大的競爭對手，開展多元化經(jīng)營更多要求企業(yè)有多余的力量且對新賽道是有專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊和獨到的經(jīng)營模式。研發(fā)和創(chuàng)新是一個企業(yè)不斷優(yōu)化自我，健康發(fā)展的核心根本，尤其是科研占比較大的保健品類公司，但是，通過對湯臣倍健公司研發(fā)人員數(shù)量及資金投入的數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)，作為行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，在研發(fā)創(chuàng)新方面的投入較低，一度低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平，縮減研發(fā)創(chuàng)新的資金投入，對企業(yè)的長久發(fā)展極為不利，長久下去，會導(dǎo)致企業(yè)桎梏不前，不能適應(yīng)各類競品的沖擊，不能跟上時代的發(fā)展步伐，同時，科研創(chuàng)新需要長時間的積累，不能臨陣磨槍，應(yīng)做到足夠的重視。加大投入，不斷穩(wěn)步提高企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力。4.2公司方面4.2.1缺乏財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制湯臣倍健公司在財務(wù)風(fēng)險管理方面存在缺乏自覺性和早期預(yù)警機(jī)制的問題。財務(wù)風(fēng)險管理的重點應(yīng)該是事前預(yù)防，即在項目執(zhí)行過程中積極預(yù)測和識別潛在風(fēng)險，以及及時采取相應(yīng)措施進(jìn)行風(fēng)險管理。然而，在中小膳食營養(yǎng)品企業(yè)中，主動性主要體現(xiàn)在風(fēng)險預(yù)測上，一旦項目確定后，對項目執(zhí)行過程中的財務(wù)風(fēng)險管理并不重視。當(dāng)真正出現(xiàn)風(fēng)險時，企業(yè)只能被動應(yīng)對。就湯臣倍健公司而言，缺乏早期預(yù)警機(jī)制意味著在項目執(zhí)行過程中未能及時檢查和控制財務(wù)風(fēng)險。這意味著一旦出現(xiàn)風(fēng)險，很難及時發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行有效管控。財務(wù)風(fēng)險管理應(yīng)該是一個全過程的管理活動，需要企業(yè)建立有效的預(yù)警機(jī)制，通過定期檢查和評估財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)和解決潛在的財務(wù)風(fēng)險問題。由于2019冠狀病毒疾病和業(yè)內(nèi)競爭的綜合影響，企業(yè)將面臨更大的財務(wù)風(fēng)險。因此，必須對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險提出適當(dāng)?shù)木妫嵤﹪?yán)格的監(jiān)控和管理措施，以幫助唐山北建實現(xiàn)其發(fā)展目標(biāo)。有效的財務(wù)風(fēng)險管理策略的實施對澳大利亞上市公司的績效有重要影響。通過采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理措施和工具，公司能夠降低財務(wù)風(fēng)險，增加盈利能力和經(jīng)營穩(wěn)定性REF_Ref10157\r\h[11]。4.2.2公司決策不夠慎重表4.12016-2010年盈利能力分析表年份2017201820192020銷售毛利率67.0867.6665.7962.17銷售凈利率24.6520.88-7.8925.33資產(chǎn)收益率15.6713.119-6.7022.24從表4.1可知，湯臣倍健近5年銷售收入和毛利率波動略有差異，2019、2020兩年浮動額小幅下降。湯臣倍健于2018年收購澳洲公司LSG后，因國家頒布《電商法》的政策在2019年實施，公司在澳洲的業(yè)績并未完成預(yù)期的結(jié)果，也受到影響。再加上遭遇2020年的全國大爆發(fā)，整個國家的經(jīng)濟(jì)都在往下走。但湯臣倍健的銷售毛利率仍維持在65%上下浮動，超過40%的標(biāo)準(zhǔn)值，顯示這一指標(biāo)相對平穩(wěn)。2018年，湯臣倍健公司在并購失敗后遭遇財務(wù)挫折，以35.6億元人民幣收購了澳大利亞公司LSG。然而，2019年，由于相關(guān)法律的變化，澳大利亞子公司的業(yè)績沒有達(dá)到預(yù)期。因此，該公司計提了10億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備金和5.6億元的無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金。因此，2019年，湯普森北健公司報告凈利潤為負(fù)值，幾個關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)顯著下降，并可能轉(zhuǎn)為負(fù)值?；谏鲜霈F(xiàn)狀，本公司應(yīng)該充分利用LSG公司的優(yōu)勢，全面調(diào)整澳洲市場，在兩家公司各級適時地進(jìn)行資源的整合，擴(kuò)大國內(nèi)外市場，發(fā)展代購業(yè)務(wù)REF_Ref10176\n\h[12]?，F(xiàn)階段很多企業(yè)為了減少經(jīng)營風(fēng)險而提倡多元化經(jīng)營策略，企業(yè)經(jīng)營管理者的投資決策如果僅僅以經(jīng)驗為導(dǎo)向，必然會大大增加企業(yè)的投資風(fēng)險，因為跨行業(yè)企業(yè)之間不但在技術(shù)形態(tài)上不盡相同，而且雙方在財務(wù)管理、盈利模式和銷售方式上也存在較大差異，比如制藥企業(yè)對房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，前期需要投入大量的資金，使得企業(yè)一段時間內(nèi)營運資金緊張，如果投資失利不但損失大量資本，還可能影響企業(yè)正常的經(jīng)營運作。因此，為了降低投資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該把重點放在三個方面：一是提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識，增強(qiáng)他們的專業(yè)知識，運用定性和定量相結(jié)合的方法，深入分析潛在的投資項目，評估他們的風(fēng)險水平；二是實行多元化的投資方式，將各種項目結(jié)合起來，減少總體風(fēng)險；三是通過保險或合伙等方式，將財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給外部各方，從而分擔(dān)投資風(fēng)險，維護(hù)企業(yè)的財。建立健全的投資風(fēng)險防范框架，加強(qiáng)投資管理協(xié)議，有效應(yīng)對潛在投資風(fēng)險，對企業(yè)至關(guān)重要。4.2.3湯臣倍健短期償債能力較弱，直接支付能力薄弱圖4.12010-2020年湯臣倍健流動比率與行業(yè)對比根據(jù)湯臣倍健公司的流動性比率分析，很明顯，在首次公開募股(IPO)之后，由于籌集了大量資金，公司的現(xiàn)金儲備顯著增加。這導(dǎo)致流動性比率明顯高于行業(yè)平均水平，反映出該公司強(qiáng)勁的資產(chǎn)流動性。然而，隨著時間的推移，湯臣倍健公司的流動比率迅速下降，而行業(yè)平均水平則逐漸上升。因此，自2018年以來，湯臣倍健公司的當(dāng)前比率已經(jīng)低于行業(yè)平均水平。圖4.22010-2020年湯臣倍健分紅總額和增發(fā)額對比（單位：億元）2010年至2020年間，湯臣倍健公司總共派發(fā)了47.02億元的股息。2010年和2015年，他們通過有針對性的額外融資籌集了32.55億元人民幣。這表明，湯臣倍健公司在過去10年中支付的股息超過了通過外部籌資籌集的資金。2020年，該公司進(jìn)行了第三次非公開發(fā)行，計劃籌資31.25億元人民幣。然而，在同一年，湯臣倍健公司支付了11.07億元的現(xiàn)金股利，表明在2020年用于股利的資金中有很大一部分與籌款金額相匹配。這表明湯臣倍健公司在現(xiàn)金流方面面臨挑戰(zhàn)。4.2.4湯臣倍健公司財務(wù)風(fēng)險控制不足湯臣倍健公司的財務(wù)風(fēng)險控制體系存在不完善的問題。隨著膳食營養(yǎng)品市場競爭的激烈化，企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的意識逐漸形成，并嘗試控制金融風(fēng)險。然而，湯臣倍健企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險控制方面存在分散性較強(qiáng)的問題，缺乏相應(yīng)的制度和必要的財務(wù)管理系統(tǒng)。雖然公司在事前風(fēng)險控制上做了大量準(zhǔn)備工作，并初步確定了預(yù)算執(zhí)行、風(fēng)險防范和管控措施等方面的風(fēng)險管理體系，但整個控制體系缺乏預(yù)警和反饋機(jī)制，風(fēng)險把控主要依賴個人的風(fēng)險意識和責(zé)任感，缺乏系統(tǒng)性。湯臣倍健近年來發(fā)展迅速，規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)營管理狀況發(fā)生了變化。然而，財務(wù)風(fēng)險控制體系沒有及時進(jìn)行反饋和更新，無法滿足企業(yè)的需求。這可能導(dǎo)致對財務(wù)風(fēng)險的識別和控制不夠及時和有效，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險暴露。湯臣倍健公司的財務(wù)風(fēng)險控制手段相對單一，缺乏切實可行的措施。公司沒有通過風(fēng)險評估來制定風(fēng)險防控措施，對財務(wù)風(fēng)險的大小缺乏清晰的認(rèn)識。由于缺乏風(fēng)險評估，公司往往無法預(yù)見潛在的財務(wù)危機(jī)。另外，湯臣倍健公司未采取外包的方式來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，可能導(dǎo)致其在生產(chǎn)能力方面面臨更大的財務(wù)風(fēng)險。目前，湯臣倍健公司在制定財務(wù)風(fēng)險控制措施方面主要依賴銀行貸款和抵押作為手段，而非從風(fēng)險控制的角度出發(fā)。這進(jìn)一步提高了公司在銀行轉(zhuǎn)賬風(fēng)險和銀行信用保險的受益人方面的風(fēng)險。此外，公司尚未制定相關(guān)的風(fēng)險防控措施和資金籌備計劃，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險無法避免。

第5章湯臣倍健財務(wù)風(fēng)險管理存在問題的對策建議5.1財務(wù)風(fēng)險方面5.1.1經(jīng)營風(fēng)險方面——加強(qiáng)資金預(yù)算管理加強(qiáng)資金預(yù)算管理對于湯臣倍健企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險至關(guān)重要。通過加強(qiáng)資金預(yù)算管理，湯臣倍健能夠及時了解公司的財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，并采取及時的預(yù)防和控制措施。因此，湯臣倍健應(yīng)明確正確的資金預(yù)算目標(biāo)，采用適宜的預(yù)算模型，并建立規(guī)范科學(xué)的預(yù)算流程，以確保良好的資金預(yù)算管理為公司的財務(wù)風(fēng)險控制奠定堅實基礎(chǔ)。湯臣倍健應(yīng)充分融合公司經(jīng)營狀況和外部產(chǎn)業(yè)環(huán)境，對整個產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈進(jìn)行全面分析，以全方位制定資金預(yù)算管理目標(biāo)，并確保資金預(yù)算與市場發(fā)展條件相匹配。通過加強(qiáng)資金預(yù)算管理，湯臣倍健公司能夠更好地掌握公司的財務(wù)狀況，從而及時發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對潛在的財務(wù)風(fēng)險，有效降低公司的經(jīng)營風(fēng)險。這樣的做法不僅可以提高公司的經(jīng)營效率，還可以有效確保公司的資金使用合理高效，從而為公司的穩(wěn)健發(fā)展提供堅實的財務(wù)支持。5.1.2籌資風(fēng)險方面——改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)運作狀況管理在籌資風(fēng)險方面，湯臣倍健公司首先需要改進(jìn)內(nèi)部財務(wù)運作狀況管理，特別需要強(qiáng)化對不良債務(wù)的管理。在企業(yè)的各項資產(chǎn)中，往往存在不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)的存在會影響公司資產(chǎn)負(fù)債表的真實體現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況的混淆，進(jìn)而影響到經(jīng)營決策的制定。為此，湯臣倍健可以考慮將不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離，采取調(diào)換、競拍或托管等方式處理不良資產(chǎn)，以顯著提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)利用效率，從而更好地為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展服務(wù)。通過重新配置或處置不良資產(chǎn)，湯臣倍健公司可以凈化資產(chǎn)負(fù)債表，提升公司財務(wù)狀況的透明度和真實性。同時，通過提高資產(chǎn)利用效率，公司可以更有效地支持業(yè)務(wù)發(fā)展，減少不良資產(chǎn)對公司經(jīng)營和財務(wù)狀況的影響。因此，改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)運作狀況管理，尤其是對不良資產(chǎn)的處理，對于提升公司整體財務(wù)狀況和支持業(yè)務(wù)發(fā)展至關(guān)重要。此外，湯臣倍健可以采用各種技術(shù)方法，并全面發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。通過債務(wù)期限功能分析和融資風(fēng)險分析，可以發(fā)現(xiàn)湯臣倍健尚未充分發(fā)揮財務(wù)杠桿在籌資活動中的效益。因此，湯臣倍健可以升級和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以更好地管理和控制財務(wù)風(fēng)險。合理確定負(fù)債水平可以在一定程度上補(bǔ)充業(yè)務(wù)活動和長期發(fā)展所需的資源，有助于保持業(yè)務(wù)的可控性，同時發(fā)揮經(jīng)營者的“杠桿效應(yīng)”，節(jié)約稅收并降低湯臣倍健的營運資金成本，提高資金利用效率，并全面提升和優(yōu)化配套資源。在不影響公司現(xiàn)金流和盈利能力的前提下，湯臣倍健應(yīng)考慮商業(yè)周期的波動、膳食營養(yǎng)品行業(yè)的競爭以及公司產(chǎn)品市場的生命周期等條件，適度利用財務(wù)杠桿，以提升公司的企業(yè)價值。通過合理利用財務(wù)杠桿，并結(jié)合技術(shù)手段，湯臣倍健可以更好地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，并實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的有效控制，從而為公司的可持續(xù)發(fā)展提供有力的支持。5.1.3投資風(fēng)險方面（1）優(yōu)化原有投資項目湯臣倍健公司在進(jìn)行自身周邊行業(yè)以及跨行業(yè)投資時，應(yīng)該慎重選擇。湯臣倍健公司目前應(yīng)該先對原有的投資項目進(jìn)行梳理，剔除掉沒有發(fā)展前景、不影響企業(yè)發(fā)展的項目，將更多的時間及精力投入到現(xiàn)有的優(yōu)勢項目中，同時，合理整合已有的投資項目，爭取收益最大化，還可以增強(qiáng)相關(guān)子公司的業(yè)務(wù)管理和資源協(xié)調(diào)及控制，以確保可持續(xù)的利潤，形成良性經(jīng)濟(jì)模式達(dá)到彼此促進(jìn)。（2）加強(qiáng)投資項目的審核對于企業(yè)而言，如何能夠準(zhǔn)確、科學(xué)地審查投資項目，精準(zhǔn)分析投資項目的可行性，是一種重要且不可或缺的能力。湯臣倍健公司首先需要提高經(jīng)理人對風(fēng)險投資的認(rèn)知，并在最低風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得最大程度的收益來進(jìn)行投資的決策；企業(yè)如何通過有效的財務(wù)風(fēng)險管理策略，減少并購整合過程中的財務(wù)風(fēng)險，包括設(shè)立風(fēng)險控制系統(tǒng)、完善風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制、加強(qiáng)內(nèi)部審計等REF_Ref10202\n\h[13]。具體來說，在投資產(chǎn)品項目之前，應(yīng)評估產(chǎn)品的市場價值、項目可行性和風(fēng)險、項目進(jìn)展程度和同期風(fēng)險以及競爭對手的進(jìn)展程度等。投資中，對于中間環(huán)節(jié)應(yīng)實施控制，積極了解市場變化，以減少無法控制的因素，避免整個項目過程和收入發(fā)生風(fēng)險的事件。在研發(fā)及銷售的過程中，控制成本并避免預(yù)算被超出；在產(chǎn)品投入之后，關(guān)注市場變化，提前評估預(yù)計可取得的收益，也提前推定投資是否能夠可靠收回。在遇到對產(chǎn)品的市場預(yù)期不能有效評估或者評估后認(rèn)為投資風(fēng)險較大時以減少投資資本的方式來分散風(fēng)險，也可以選擇與其他企業(yè)合作。5.1.4研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險方面——加大資金投入比研發(fā)創(chuàng)新的投入對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，是品牌的核心競爭力，湯臣倍健公司應(yīng)當(dāng)加大科研投入力度，不能局限于眼前的短期回報，增加研發(fā)人員的數(shù)量，加大對研發(fā)人員的支持，增加投入。不斷創(chuàng)新才能為企業(yè)不斷注入活力。5.2公司方面5.2.1構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)湯臣倍健公司應(yīng)該加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的識別與預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建。公司可以從內(nèi)外部渠道收集信息，并進(jìn)行科學(xué)分類，建立合理的金融風(fēng)險分析框架，以便科學(xué)預(yù)測湯臣倍健的金融風(fēng)險發(fā)展趨勢，以確定財務(wù)風(fēng)險的嚴(yán)重性和影響。此外，財務(wù)人員應(yīng)加強(qiáng)金融風(fēng)險的計量，選擇科學(xué)合理的方法來評估湯臣倍健公司的財務(wù)風(fēng)險，并建立相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)方面，湯臣倍健膳食營養(yǎng)品企業(yè)應(yīng)明確財務(wù)預(yù)警的標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)公司戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營情況制定適合的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。同時，應(yīng)綜合財務(wù)管理平臺，盡可能實現(xiàn)不同管理平臺間的信息共享，加快財務(wù)信息傳輸速度，減少信息傳輸失真。通過量化和定性分析方法、多變量模型和單變量指標(biāo)的組合，公司可以建立適合湯臣倍健的風(fēng)險分析系統(tǒng)，以及時處理風(fēng)險、避免損失。要預(yù)防金融風(fēng)險，不僅要構(gòu)建一套單獨的金融風(fēng)險防控制度，還要與具有較高預(yù)見性的預(yù)警制度相結(jié)合。而建立的具有操作性、可行性等特點的風(fēng)險控制模式，可以使其在企業(yè)財務(wù)管理中起到更大的作用。建立一個財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，就必須要有專門的風(fēng)險監(jiān)控人才，同時也要提高相關(guān)的管理者的能力，確保整個金融運作系統(tǒng)的穩(wěn)定運轉(zhuǎn)REF_Ref10255\r\h[14]。通過以上措施，湯臣倍健公司可以建立完善的財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)，提高對財務(wù)風(fēng)險的感知和應(yīng)對能力，以有效減少財務(wù)風(fēng)險帶來的不利影響，保障公司的經(jīng)營穩(wěn)健性和持續(xù)發(fā)展。5.2.2改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理湯臣倍健公司需要改進(jìn)內(nèi)部財務(wù)運作狀況管理，特別需要強(qiáng)化對不良債務(wù)的管理。在企業(yè)的各項資產(chǎn)中，往往存在不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)的存在會影響公司資產(chǎn)負(fù)債表的真實體現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況的混淆，進(jìn)而影響到經(jīng)營決策的制定。為此，湯臣倍健可以考慮將不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離，采取調(diào)換、競拍或托管等方式處理不良資產(chǎn)，以顯著提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)利用效率，從而更好地為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展服務(wù)。通過重新配置或處置不良資產(chǎn)，湯臣倍健公司可以凈化資產(chǎn)負(fù)