ⅠⅠ一、緒論（一）研究背景隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，中小企業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量，其地位日益凸顯。然而，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中小企業(yè)面臨著來(lái)自多方面的挑戰(zhàn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益，更關(guān)乎企業(yè)的生死存亡。當(dāng)前，許多中小企業(yè)為迅速提升市場(chǎng)份額和經(jīng)濟(jì)地位，將營(yíng)銷工作視為重中之重，卻往往忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。這種重營(yíng)銷、輕財(cái)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略導(dǎo)致企業(yè)在面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往手足無(wú)措，無(wú)法有效應(yīng)對(duì)，進(jìn)而造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，提升中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力已成為當(dāng)務(wù)之急。（二）研究意義通過(guò)對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因、識(shí)別、評(píng)估及防范措施的深入探討，可以為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究提供新的視角和思路。同時(shí)，本研究也有助于推動(dòng)相關(guān)學(xué)科如企業(yè)管理、財(cái)務(wù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等的交叉融合與發(fā)展，為構(gòu)建更加全面、系統(tǒng)的中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論框架奠定基礎(chǔ)。由于規(guī)模相對(duì)較小、資金實(shí)力有限、管理體系尚待完善等因素，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中往往面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)本研究，可以幫助中小企業(yè)更加準(zhǔn)確地識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取有效措施進(jìn)行防范與控制，從而提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，本研究也可以為政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)制定支持中小企業(yè)發(fā)展的政策提供有益的參考和依據(jù)。綜上所述，對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范研究不僅具有重要的理論意義，還具有深遠(yuǎn)的實(shí)踐價(jià)值。通過(guò)本研究，可以為中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)，推動(dòng)中小企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮與穩(wěn)定。（三）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀近年來(lái)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范在我國(guó)來(lái)得到了廣泛關(guān)注和應(yīng)用。國(guó)內(nèi)的研究主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估是中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與防范的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)學(xué)者在此方面進(jìn)行了廣泛的研究。例如，段世芳（2015）提出了基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估方法，旨在提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確性和效率[1]。這種方法通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的挖掘和分析，識(shí)別出潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行評(píng)估。2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略是中小企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。國(guó)內(nèi)學(xué)者在此方面進(jìn)行了深入研究。例如，馬亞麗（2023）提出了基于風(fēng)險(xiǎn)偏好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略模型。他們認(rèn)為，中小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和實(shí)際情況，制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等方式[2]。3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是中小企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。國(guó)內(nèi)學(xué)者在此方面進(jìn)行了深入研究。例如，俞曉東（2015）提出了基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。他們認(rèn)為，中小企業(yè)應(yīng)該通過(guò)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[3]。2.國(guó)外研究現(xiàn)狀在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范至關(guān)重要。國(guó)外中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范的研究主要集中在以下幾個(gè)方面:1）經(jīng)營(yíng)策略與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營(yíng)策略與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，學(xué)者們研究了經(jīng)營(yíng)策略如何影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，HuangX和ZhangJ（2023）提出了戰(zhàn)略決定組織結(jié)構(gòu)假說(shuō)，強(qiáng)調(diào)了企業(yè)在制定經(jīng)營(yíng)策略時(shí)需要考慮到組織結(jié)構(gòu)的影響。他們認(rèn)為，合理的組織結(jié)構(gòu)能夠降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[4]。2）投資決策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。ShiruiZ（2023）提出了投資不足假說(shuō)，解釋了企業(yè)在面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目時(shí)的行為。他們認(rèn)為，企業(yè)需要權(quán)衡項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，以及項(xiàng)目的流動(dòng)性等因素，以制定更為合理的投資策略[5]。3）融資決策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。JiaS和YanrongJ（2022）提出了融資約束假說(shuō)，解釋了企業(yè)如何在內(nèi)部融資和外部融資之間進(jìn)行權(quán)衡。他們認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)，需要考慮到財(cái)務(wù)杠桿、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等因素，以避免因融資不當(dāng)而引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[6-7]?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)外中小企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范方面的研究涉及多個(gè)方面，包括經(jīng)營(yíng)決策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資決策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、融資策略與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。通過(guò)這些研究我們可以看到國(guó)外在中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法值得我們學(xué)習(xí)和借鑒，這些研究提供了豐富的理論和實(shí)踐指導(dǎo)，有助于企業(yè)更好地理解和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（四）研究?jī)?nèi)容與方法1.研究?jī)?nèi)容本文就香雪制藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題及防范措施進(jìn)行了探討。首先，在緒論的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)香雪制藥的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，并針對(duì)其存在的問(wèn)題，進(jìn)行原因分析并提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，以提高香雪制藥公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，增強(qiáng)香雪制藥的生存與發(fā)展能力。最后是對(duì)文章的總結(jié)及展望。具體內(nèi)容如下：第一部分：緒論。主要闡述了選題的背景和意義、國(guó)內(nèi)外的研究狀況、研究的內(nèi)容和方法；第二部分：中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析理論概述。圍繞文章所研究的內(nèi)容，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、中小企業(yè)、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行概述；第三部分：香雪制藥公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。首先對(duì)香雪制藥進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹。其次，對(duì)香雪制藥公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，包括資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀、利潤(rùn)現(xiàn)狀、現(xiàn)金流量現(xiàn)狀以及對(duì)外投資現(xiàn)狀。最后，對(duì)香雪制藥公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，其中包含資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析、投資風(fēng)險(xiǎn)分析、籌資風(fēng)險(xiǎn)分析以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析；第四部分：香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在問(wèn)題與原因分析。根據(jù)相應(yīng)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步加深對(duì)香雪制藥公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，并結(jié)合相應(yīng)的理論知識(shí)得出香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在問(wèn)題，其中包括資金管理能力不足、投資決策不合理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處于被動(dòng)狀態(tài)等主要問(wèn)題，且導(dǎo)致問(wèn)題產(chǎn)生的主要原因有：運(yùn)營(yíng)資金短缺、投資決策過(guò)程存在缺陷、風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)缺乏以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全；第五部分：香雪制藥公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。根據(jù)存在的問(wèn)題，提出了相應(yīng)的對(duì)策，以此加強(qiáng)財(cái)香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。防范對(duì)策主要有四個(gè)方面，即加強(qiáng)資金管理、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系；第六部分：結(jié)論與展望。根據(jù)研究?jī)?nèi)容對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)。2.研究方法1）文獻(xiàn)研究法：借助中國(guó)知網(wǎng)、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)檢索數(shù)據(jù)庫(kù)、百度學(xué)術(shù)文獻(xiàn)搜索引擎和谷歌學(xué)術(shù)文獻(xiàn)搜索引擎等網(wǎng)絡(luò)資源，在查找、搜集、整理文獻(xiàn)材料的基礎(chǔ)上，再對(duì)其進(jìn)行研究，以達(dá)到對(duì)事實(shí)的科學(xué)認(rèn)知的方法。本文主要研究香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在問(wèn)題與防范對(duì)策相關(guān)問(wèn)題，對(duì)有關(guān)文獻(xiàn)資料進(jìn)行分析整理或重新歸類，了解研究動(dòng)態(tài)，簡(jiǎn)要闡述研究成果并學(xué)習(xí)借鑒，最后進(jìn)行具體研究和改進(jìn)。2）案例分析法：以香雪制藥為例進(jìn)行個(gè)案研究，從香雪制藥的公司背景、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面，剖析香雪制藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題，以及進(jìn)一步提出針對(duì)性的防范策略。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析理論概述（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析概述1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素影響，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。這些因素可能來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部，如財(cái)務(wù)管理、投資決策等方面的失誤，也可能來(lái)自于外部環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)周期、政策變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這一概念在企業(yè)的日常運(yùn)作中無(wú)處不在。它不僅僅是指籌集資金時(shí)的不確定性，還涉及到對(duì)長(zhǎng)期和短期投資的選擇，利潤(rùn)分配的時(shí)機(jī)與方式等多個(gè)方面。這種風(fēng)險(xiǎn)，可以細(xì)致地劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)，比如資金是否能夠及時(shí)、足額到位；投資風(fēng)險(xiǎn)則關(guān)注于投資決策的準(zhǔn)確性和投資對(duì)象的安全性；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在企業(yè)管理中的各種挑戰(zhàn)，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品質(zhì)量控制等；存貨管理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)乎企業(yè)庫(kù)存的合理配置和管理成本；而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，則是指在緊急情況下，企業(yè)是否能迅速獲得足夠的財(cái)務(wù)資源來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的資金短缺問(wèn)題。這些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)的生存乃至發(fā)展造成嚴(yán)重威脅。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)必然面對(duì)的現(xiàn)象，它深深地烙印在企業(yè)運(yùn)營(yíng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)中。首先，其客觀性意味著，無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小、行業(yè)差異或是管理水平高低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都如影隨形，是每一個(gè)企業(yè)無(wú)法回避的挑戰(zhàn)。其次，它的全面性體現(xiàn)在，從資金的籌集到運(yùn)用，再到積累和分配，每一步都可能隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。這種無(wú)處不在的特性要求企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的每一個(gè)決策和行動(dòng)中都要保持高度的警覺(jué)和審慎。再者，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況充滿了變數(shù)。這種不確定性既可能帶來(lái)意想不到的損失，也可能孕育著未被發(fā)掘的機(jī)遇。因此，企業(yè)必須靈活應(yīng)對(duì)，時(shí)刻準(zhǔn)備調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的變化。最后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)性在于提高資金的使用效率，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。在這個(gè)過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅是一個(gè)需要克服的難題，更是一個(gè)推動(dòng)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)和進(jìn)步的動(dòng)力源泉。（二）中小企業(yè)概述1.中小企業(yè)的概念中小企業(yè)，是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的，人員規(guī)模、經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)，包括中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)。中小企業(yè)是實(shí)施大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的重要載體，在增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、科技創(chuàng)新與社會(huì)和諧穩(wěn)定等方面具有不可替代的作用。中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它們數(shù)量眾多、分布廣泛，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、改善民生的重要力量。2.中小企業(yè)的特點(diǎn)中小企業(yè)在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模等方面都相對(duì)較小，這使得它們?cè)诮?jīng)營(yíng)和管理上更為靈活，能夠快速做出決策，調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。中小企業(yè)不僅數(shù)量多，而且它們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域十分廣闊，幾乎涵蓋了整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)與生活，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位。由于規(guī)模較小，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方式上具有較大的靈活性，可以根據(jù)市場(chǎng)需求的變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)方向。中小企業(yè)在創(chuàng)新方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，它們往往更加注重技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，能夠迅速將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。3.中小企業(yè)的重要性中小企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了大量的就業(yè)崗位，同時(shí)也為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了強(qiáng)有力的支撐。中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量，他們對(duì)創(chuàng)新和研發(fā)的重視程度越來(lái)越高，新產(chǎn)品、新技術(shù)和新服務(wù)的推出速度更快，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，中小企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高都起到了不可忽視的作用。中小企業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量。（三）中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述1.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都會(huì)面臨的問(wèn)題，尤其是對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其規(guī)模較小、資金實(shí)力較弱，更容易受到各種不確定因素的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因各種不確定性而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這些不確定因素可能包括市場(chǎng)變化、政策調(diào)整、企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題等。因此，中小企業(yè)要想獲得持續(xù)、平穩(wěn)的發(fā)展，就必須加強(qiáng)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。2.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既具有普遍性，也具有客觀性。首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，任何一個(gè)企業(yè)都會(huì)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遇到。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種不以人的意愿為轉(zhuǎn)移的客觀事實(shí)，它是由各種不確定因素所導(dǎo)致的。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還具有雙重性的特征，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既有消極的一面，也有積極的一面。企業(yè)可以通過(guò)合理的管理和控制，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的生存和發(fā)展能力。3.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因主要包括外部環(huán)境因素和內(nèi)部管理因素兩個(gè)方面。在外部環(huán)境方面，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境等，這些因素的變化可能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響。在內(nèi)部管理方面，主要是由于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度不健全、內(nèi)部控制不完善、資金使用不當(dāng)，從而造成了企業(yè)資金鏈斷裂、償債能力降低等一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，不恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一個(gè)主要原因，不合理的投資決策會(huì)造成企業(yè)資金損失、財(cái)務(wù)狀況惡化等一系列問(wèn)題。這就要求中小企業(yè)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理與內(nèi)部控制，增強(qiáng)對(duì)各類不確定性因素的防范意識(shí)。

三、香雪制藥公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）香雪制藥公司簡(jiǎn)介廣州市香雪制藥股份有限公司，自1997年12月29日起，在原有的廣州市蘿崗制藥廠基礎(chǔ)上，通過(guò)整體改制和發(fā)起設(shè)立的方式正式成立為股份有限公司?？偛课挥趶V州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)科學(xué)城，作為一家集現(xiàn)代化生產(chǎn)技術(shù)于一體的醫(yī)藥企業(yè)，香雪制藥不僅專注于傳統(tǒng)的中成藥制藥和研發(fā)，更是將西藥制藥、生物醫(yī)學(xué)工程以及藥材規(guī)范種植等高新技術(shù)融為一體。2010年12月15日，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2010]1696號(hào)文，廣州市香雪制藥股份有限公司股票在深圳證券交易所上市交易。公司堅(jiān)持“崇尚品質(zhì)關(guān)愛(ài)健康”的質(zhì)量方針，堅(jiān)持自主創(chuàng)新、自主品牌，在品質(zhì)、技術(shù)、研發(fā)、品牌和規(guī)模等多方面成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)先者，深受消費(fèi)者、業(yè)界及政府有關(guān)部門的高度評(píng)價(jià)與認(rèn)可。（二）香雪制藥公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀香雪制藥公司，作為一家在醫(yī)藥行業(yè)有著深厚積淀的企業(yè)，近年來(lái)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)政策以及內(nèi)部管理等多重因素的影響下，其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀呈現(xiàn)出一定的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)性。下面將對(duì)其主要的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行概述。表3.1香雪制藥公司2018-2022年財(cái)務(wù)指標(biāo)科目\時(shí)間20222021202020192018凈利潤(rùn)(元)-533158500-688469100984210007651440056439300凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率22.56%-799.51%28.63%35.57%-14.41%扣非凈利潤(rùn)(元)-553108700-730581900146374200-23241700-46041500扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率24.29%-599.12%729.79%49.52%69.71%營(yíng)業(yè)總收入(元)21870699012970575842307209065627861995172504252348營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率-26.38%-3.30%10.26%11.26%14.49%銷售凈利率-23.22%-22.17%4.62%4.53%3.51%銷售毛利率24.81%26.23%32.31%31.61%36.46%凈資產(chǎn)收益率-19.90%-21.01%2.77%2.21%1.64%凈資產(chǎn)收益率-攤薄-22.17%-23.37%2.72%2.19%1.65%流動(dòng)比率0.290.440.950.951.22速動(dòng)比率0.190.290.620.660.84保守速動(dòng)比率0.160.250.580.580.84產(chǎn)權(quán)比率2.722.591.251.251.34資產(chǎn)負(fù)債率69.87%66.98%56.50%51.41%53.48%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)1.資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀從公開數(shù)據(jù)如表3.1所示，香雪制藥公司的營(yíng)業(yè)總收入在2022年為2187069901萬(wàn)元，同比下降26.38%。產(chǎn)權(quán)比率從2018年的1.34逐年上升至2022年的2.72，這表明公司的負(fù)債相對(duì)于股東權(quán)益在逐年增加。產(chǎn)權(quán)比率的上升意味著公司為了擴(kuò)大規(guī)?；蜻M(jìn)行其他投資活動(dòng)，增加了對(duì)外借款或其他形式的負(fù)債。此外，公司的資產(chǎn)負(fù)債比率從2021年的66.98%上升到了2022年的69.87%，這表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)在相對(duì)加重，資產(chǎn)與負(fù)債之間的結(jié)構(gòu)有所失衡。2.利潤(rùn)現(xiàn)狀香雪制藥公司在利潤(rùn)方面的表現(xiàn)近年來(lái)并不理想。見(jiàn)表3.1，公司在2021年歸屬母公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)大額虧損，為-688469100元，同比下降了799.51%。而在2023年，雖然具體數(shù)據(jù)未直接給出，但從公司的總資產(chǎn)和總負(fù)債的減少可以推測(cè)，公司的盈利狀況可能仍然沒(méi)有得到明顯改善。凈利潤(rùn)的連續(xù)虧損對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成了較大壓力。3.現(xiàn)金流量現(xiàn)狀項(xiàng)目(億元)20222021202020192018合計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-6.528-4.50211.73-10.3-7.575-17.185取得借款收到的現(xiàn)金5.63926.1434.0921.5618.42105.849償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金10.5732.9522.130.5423.7119.86表3.SEQ圖\*ARABIC2香雪制藥2018-2022年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)來(lái)源：香雪公司財(cái)報(bào)在現(xiàn)金流量方面，2022年香雪藥業(yè)公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.528億元，較去年同期的-4.052億元大幅增加。這顯示出公司在經(jīng)營(yíng)效率上有所提升，現(xiàn)金流量狀況相對(duì)穩(wěn)定。凈額的增長(zhǎng)表明公司在現(xiàn)金管理方面取得了一定成效。4.對(duì)外投資現(xiàn)狀香雪制藥曾與廣東省農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基金管理有限公司等合作，共同發(fā)起設(shè)立廣東省恒香南藥產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)。該基金主要投資于納入省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳項(xiàng)目庫(kù)的農(nóng)業(yè)企業(yè)，投資領(lǐng)域以化橘紅產(chǎn)業(yè)為主。作為有限合伙人，香雪制藥以其自有資金認(rèn)購(gòu)了40000萬(wàn)元，占其認(rèn)繳出資額的66.67%。香雪制藥還通過(guò)收購(gòu)其他企業(yè)的股權(quán)來(lái)加強(qiáng)自身的業(yè)務(wù)布局。以公司控股子公司廣州市香雪亞洲飲品有限公司為例，以182.60萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)廣州營(yíng)元食品有限公司100%股權(quán)，使其成為香雪亞洲的全資子公司。（三）香雪制藥公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析香雪制藥公司的資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。由表3.1我們可以看到，公司的凈利潤(rùn)連續(xù)出現(xiàn)虧損，2021年虧損約6.88億元，2022年預(yù)計(jì)虧損在4.53億元至6.29億元之間。這表明公司的盈利能力較弱，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流可能面臨壓力。同時(shí)，公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率僅為0.348與0.255，表明企業(yè)短期償債能力不強(qiáng)，流動(dòng)性不足。這給企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。2.投資風(fēng)險(xiǎn)分析由表3.1可以得出，香雪制藥公司的投資風(fēng)險(xiǎn)也較高。公司的毛利率逐年下降，從2018年的36.46%降至2022年的24.81%，說(shuō)明公司產(chǎn)品的盈利能力在下降，可能存在投資失誤或市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致投資收益下降的情況。此外，公司的對(duì)外投資項(xiàng)目和金額未具體披露，無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。但考慮到公司近年來(lái)的盈利狀況和現(xiàn)金流情況，可以推測(cè)公司在對(duì)外投資方面可能面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。3.籌資風(fēng)險(xiǎn)分析香雪制藥公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。結(jié)合表3.1和3.2可以看出。公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，從2018年的53.48%升至2022年的69.87%，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。同時(shí)，公司的流動(dòng)負(fù)債占總債務(wù)的88%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，短期償債壓力巨大。說(shuō)明公司的現(xiàn)金流嚴(yán)重短缺，無(wú)法滿足短期債務(wù)的償還需求。這些因素都增加了公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析由于香雪制藥公司近年來(lái)連續(xù)虧損，因此不存在向股東分配利潤(rùn)的情況。但是，從公司的盈利狀況和現(xiàn)金流情況來(lái)看，即使在未來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，也可能面臨收益分配的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣拘枰獌?yōu)先考慮彌補(bǔ)虧損和保持現(xiàn)金流穩(wěn)定，可能無(wú)法滿足股東的利潤(rùn)分配期望。此外，如果公司為了維護(hù)股價(jià)和市場(chǎng)形象而采取激進(jìn)的利潤(rùn)分配政策，將進(jìn)一步加劇公司的財(cái)務(wù)壓力。因此，公司在收益分配方面也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。四、香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在問(wèn)題與原因分析（一）香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題1.資金管理能力不足香雪制藥公司在資金管理方面表現(xiàn)出明顯的不足，這是其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的主要問(wèn)題之一。具體表現(xiàn)為公司無(wú)法有效調(diào)度和運(yùn)用資金，以滿足日常經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大生產(chǎn)及研發(fā)等多方面的需求。公司在籌集資金、運(yùn)用資金和分配資金的過(guò)程中缺乏有效性和合理性，使得公司的財(cái)務(wù)狀況處于不穩(wěn)定狀態(tài)。盡管公司在2022年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~有所增長(zhǎng)，但這并不能掩蓋其資金運(yùn)營(yíng)的整體困境。其次，公司在對(duì)外投資方面缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理能力，導(dǎo)致投資收益不穩(wěn)定，甚至可能出現(xiàn)虧損。最后，公司的籌資決策也存在一定的問(wèn)題，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，短期償債壓力巨大。資金管理能力不足的直接后果是，公司可能面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這將嚴(yán)重影響公司的正常運(yùn)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展。同時(shí)，由于資金管理不善，公司可能無(wú)法及時(shí)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，錯(cuò)失發(fā)展壯大的良機(jī)。此外，資金運(yùn)用不當(dāng)還可能導(dǎo)致公司陷入財(cái)務(wù)困境，損害股東和利益相關(guān)者的利益。2.投資決策不合理香雪制藥公司在投資決策方面存在不合理之處，這也是導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的重要原因之一。結(jié)合之前的數(shù)據(jù)，我們可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行論證：從公司的對(duì)外投資來(lái)看，香雪制藥公司在部分投資項(xiàng)目上缺乏充分的市場(chǎng)調(diào)研和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這導(dǎo)致部分投資決策基于不完整或不準(zhǔn)確的信息，使得投資項(xiàng)目的實(shí)際收益與預(yù)期存在較大差距。這種盲目的投資行為不僅占用了公司大量的資金資源，還可能因?yàn)橥顿Y回報(bào)率低甚至虧損而加重公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理也反映了投資決策的問(wèn)題。短期債務(wù)過(guò)多使得公司的償債壓力巨大，一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化或公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)波動(dòng)，就可能引發(fā)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。這種債務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理很大程度上是由于公司在投資決策時(shí)沒(méi)有充分考慮到自身的償債能力和現(xiàn)金流狀況。從公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)看，盡管有所增長(zhǎng)，但整體現(xiàn)金流狀況并不樂(lè)觀。這在一定程度上也是由于投資決策不合理導(dǎo)致的。部分投資項(xiàng)目沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流回報(bào)，反而消耗了公司的現(xiàn)金流，使得公司在面對(duì)其他投資機(jī)會(huì)或經(jīng)營(yíng)需求時(shí)捉襟見(jiàn)肘。3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)上文提到了香雪制藥公司在資金管理方面存在的不足，這是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)的重要原因之一。資金管理不善可能導(dǎo)致公司對(duì)自身的現(xiàn)金流狀況缺乏清晰準(zhǔn)確的了解，從而無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的資金短缺或償債風(fēng)險(xiǎn)。如果公司沒(méi)有建立完善的資金管理體系和監(jiān)控機(jī)制，就很難在風(fēng)險(xiǎn)初露端倪時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，進(jìn)而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和影響程度。同時(shí)上文指出了香雪制藥公司在投資決策方面的不合理性。這種不合理的投資決策很可能導(dǎo)致公司在投資項(xiàng)目中面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)在初期可能并不明顯，難以被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。如果公司在投資決策過(guò)程中沒(méi)有進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，或者對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)控和管理不到位，就可能導(dǎo)致投資虧損或資金無(wú)法按時(shí)回收等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。而這些風(fēng)險(xiǎn)一旦暴露，往往已經(jīng)為時(shí)已晚，給公司帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處于被動(dòng)狀態(tài)香雪制藥公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的另一個(gè)顯著問(wèn)題是其管理狀態(tài)過(guò)于被動(dòng)。這種被動(dòng)狀態(tài)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：公司在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往采取的是事后處理的方式，這種方式雖然能夠在一定程度上減輕損失，但卻無(wú)法避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也無(wú)法消除風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)造成的不利影響。公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)控方面缺乏主動(dòng)性和前瞻性。有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該能夠?qū)崟r(shí)監(jiān)控公司的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)并提前預(yù)警。然而，如果公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處于被動(dòng)狀態(tài)，就可能忽視這些預(yù)警信號(hào)，導(dǎo)致無(wú)法在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前采取預(yù)防措施。被動(dòng)的管理狀態(tài)還可能導(dǎo)致公司在面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)缺乏靈活性和應(yīng)變能力。在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生往往具有突發(fā)性和不確定性。如果公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)于被動(dòng)，就可能無(wú)法迅速應(yīng)對(duì)這些變化，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大甚至失控。（二）香雪制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在問(wèn)題的原因分析1.運(yùn)營(yíng)資金短缺香雪制藥公布2022年年度報(bào)告，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.87億元，同比下降26.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.33億元；基本每股收益為-0.81元。結(jié)合具體數(shù)據(jù)來(lái)看，香雪制藥公司的運(yùn)營(yíng)資金短缺問(wèn)題顯得尤為突出。這一巨額虧損直接導(dǎo)致了公司運(yùn)營(yíng)資金的嚴(yán)重短缺。進(jìn)一步分析公司的財(cái)務(wù)狀況可以發(fā)現(xiàn)，截至2022年前三季度，香雪制藥的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67.04%，已逼近70%的警戒線，這表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)非常沉重。同時(shí)，公司的流動(dòng)負(fù)債占總債務(wù)的88%，以短期借款及其他應(yīng)付款居多，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)總計(jì)為20.84億元。但是，與巨額的短期負(fù)債相比，該公司賬面上的貨幣資金只有1.67億元，且現(xiàn)金和負(fù)債比率只有0.08，表明公司短期償債壓力很大。此外，從公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況來(lái)看，也不容樂(lè)觀。由于公司銷售未達(dá)預(yù)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量無(wú)法滿足公司的日常運(yùn)營(yíng)需求。這種現(xiàn)金流的緊張狀況進(jìn)一步加劇了公司的運(yùn)營(yíng)資金短缺問(wèn)題。2.投資決策過(guò)程存在缺陷香雪制藥公司在投資決策過(guò)程中確實(shí)存在顯著缺陷，這些缺陷不僅影響了公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，還對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了直接的負(fù)面影響。據(jù)公司披露的2021年度報(bào)告顯示，這一年的凈利潤(rùn)損失達(dá)到了6.88億美元，一舉超過(guò)了過(guò)去6年的凈利潤(rùn)總和。這其中，不合理的投資決策所引發(fā)的虧損占比較大。例如，公司在進(jìn)行某些重大非股權(quán)投資時(shí)，涉及的9個(gè)項(xiàng)目截至報(bào)告期末累計(jì)投入金額為44.61億元，但預(yù)計(jì)收益與累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益均為零。這表明公司在投資決策前沒(méi)有對(duì)項(xiàng)目的可行性和盈利能力進(jìn)行充分論證，或者在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中沒(méi)有進(jìn)行有效監(jiān)控和管理，導(dǎo)致大量資金投入后沒(méi)有產(chǎn)生相應(yīng)的回報(bào)。再來(lái)看公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的88%。這其中，短期借款和其他應(yīng)付款占據(jù)很大比例。而相較于短期償債壓力，公司的賬上貨幣資金明顯不足。這就意味著在面對(duì)短期償債壓力的情況下，企業(yè)很有可能因現(xiàn)金流不足而不能及時(shí)還款，進(jìn)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。造成這一現(xiàn)象的主要原因是企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，未對(duì)自己的償債能力、現(xiàn)金流量等因素進(jìn)行全面的分析。此外，香雪制藥還有一筆“17制藥02”債券余額達(dá)2.2億元，即將到期。如果公司的財(cái)務(wù)狀況無(wú)法得到有效改善，這筆債券的兌付將會(huì)面臨很大困難。而一旦公司無(wú)法按時(shí)兌付債券本息，將會(huì)引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，香雪制藥公司在投資決策過(guò)程中存在的缺陷主要體現(xiàn)在對(duì)項(xiàng)目可行性和盈利能力論證不足、對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程監(jiān)控不力以及沒(méi)有充分考慮到自身償債能力和現(xiàn)金流狀況等方面。這些問(wèn)題導(dǎo)致了公司大量資金投入后無(wú)法產(chǎn)生相應(yīng)回報(bào)、短期償債壓力巨大以及面臨信用風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)等一系列財(cái)務(wù)問(wèn)題。3.風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)缺乏香雪制藥公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，明顯暴露出風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的不足，這種意識(shí)的缺失在很大程度上加劇了公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合具體數(shù)據(jù)來(lái)看，這種意識(shí)的缺乏體現(xiàn)在多個(gè)層面。從公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，高杠桿率和短期償債能力的不足是風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)缺失的直接體現(xiàn)。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)處于較高水平，而流動(dòng)比率和速動(dòng)比率則低于行業(yè)平均水平，這表明公司在資金運(yùn)作上過(guò)于激進(jìn)，沒(méi)有留下足夠的緩沖空間以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。公司在擴(kuò)張和投資決策上過(guò)于冒進(jìn)，忽視了潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。例如，近年來(lái)公司頻繁進(jìn)行大額投資，涉及多個(gè)領(lǐng)域和項(xiàng)目，但很多項(xiàng)目的投資回報(bào)率并不理想，甚至出現(xiàn)了虧損。這種盲目擴(kuò)張的行為正是缺乏風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的典型表現(xiàn)。從公司的內(nèi)部控制和審計(jì)機(jī)制來(lái)看，也存在明顯的不足。公司沒(méi)有建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏預(yù)警和應(yīng)對(duì)措施。同時(shí)，內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性和有效性也受到質(zhì)疑，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的違規(guī)行為和風(fēng)險(xiǎn)隱患。公司員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)普遍較弱，這也是導(dǎo)致公司整體風(fēng)險(xiǎn)防控能力不足的重要原因之一。在日常工作中，員工往往更注重完成業(yè)務(wù)指標(biāo)而忽視了潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，這種短視行為在長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)給公司帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全香雪制藥公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的另一個(gè)突出問(wèn)題是其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全。這種制度上的不健全不僅影響了公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防控，還可能導(dǎo)致公司在面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無(wú)法做出及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)。香雪制藥在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，還缺少一套完整的、系統(tǒng)化的體系。這就造成了企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面的許多漏洞與缺陷，不能全面、有效地控制企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，公司在資金運(yùn)作、投資決策、內(nèi)部控制等方面都缺乏明確的制度規(guī)范，使得這些環(huán)節(jié)的管理存在很大的隨意性和不確定性。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度缺乏執(zhí)行力和約束力。即使公司制定了一些相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中往往形同虛設(shè)，無(wú)法得到有效的貫徹執(zhí)行。這主要是因?yàn)楣緦?duì)制度的執(zhí)行缺乏有效的監(jiān)督和考核機(jī)制，使得制度成為了一紙空文。香雪制藥公司當(dāng)前深陷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)困境，其根本原因在于運(yùn)營(yíng)資金的嚴(yán)重短缺，這直接導(dǎo)致了公司現(xiàn)金流的緊張和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的受限。同時(shí)，公司在投資決策過(guò)程中明顯存在疏漏，未能對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和盈利預(yù)測(cè)，導(dǎo)致大量資金盲目投入而未能獲得預(yù)期回報(bào)，進(jìn)一步加劇了財(cái)務(wù)壓力。此外，公司內(nèi)部普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，從管理層到員工都未能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要作用給予足夠的重視，導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)反應(yīng)緩慢、應(yīng)對(duì)不力。最后，公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度也存在明顯缺陷，既無(wú)法全面覆蓋公司所有財(cái)務(wù)活動(dòng)，也缺乏足夠的執(zhí)行力和監(jiān)督機(jī)制，導(dǎo)致制度形同虛設(shè)，無(wú)法有效發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)防范作用。因此，香雪制藥公司要想擺脫當(dāng)前的財(cái)務(wù)困境，必須從提升運(yùn)營(yíng)資金管理效率、優(yōu)化投資決策流程、強(qiáng)化全員風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度等多個(gè)方面入手，全面提升自身的財(cái)務(wù)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

五、雪制藥公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策針對(duì)香雪制藥公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面存在的問(wèn)題，如運(yùn)營(yíng)資金短缺、投資決策過(guò)程存在缺陷、風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)缺乏以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全等，公司需要采取一系列綜合性的對(duì)策來(lái)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，本章將提出具體對(duì)策進(jìn)行分析，以確保公司的財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定發(fā)展。（一）加強(qiáng)資金管理1.增強(qiáng)資金籌集能力資金是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的血液，沒(méi)有足夠的資金支持，企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)將受到嚴(yán)重影響。因此，香雪制藥公司應(yīng)積極拓展資金來(lái)源，增強(qiáng)資金籌集能力。在傳統(tǒng)的銀行借款之外，企業(yè)還可以通過(guò)發(fā)行債券、股票和引入戰(zhàn)略投資者等多種途徑來(lái)進(jìn)行融資。通過(guò)這種方式，可以減少對(duì)單一融資渠道的依賴性，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)環(huán)境，合理安排債務(wù)和股本的比例，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。避免過(guò)度負(fù)債帶來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)確保資金成本在可承受范圍內(nèi)。通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高財(cái)務(wù)透明度、履行社會(huì)責(zé)任等方式，提升公司的信用評(píng)級(jí)。這將有助于公司在資本市場(chǎng)上獲得更低的融資成本和更多的融資機(jī)會(huì)。2.提高資金使用效率在籌集到資金后，如何高效地使用這些資金也是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。香雪制藥公司應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手提高資金使用效率：（1）加強(qiáng)預(yù)算管理：通過(guò)科學(xué)編制預(yù)算，合理分配資源，確保資金用在刀刃上。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況的監(jiān)控和分析，及時(shí)調(diào)整預(yù)算方案，確保資金的有效使用。（2）優(yōu)化存貨管理：建立健全的存貨管理制度，合理控制存貨水平，避免存貨積壓和浪費(fèi)。通過(guò)強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，提高生產(chǎn)效率，減少存貨成本，提高資金的利用率。（3）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理：建立健全的應(yīng)收賬款管理體系，定期檢查、清理應(yīng)收款。對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行追收，以減少不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過(guò)優(yōu)化信貸政策、提高收款效率，加速應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用率。綜上所述，通過(guò)增強(qiáng)資金籌集能力和提高資金使用效率兩個(gè)方面的努力，香雪制藥公司可以加強(qiáng)資金管理，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這將為公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展提供有力保障。（二）優(yōu)化投資組合對(duì)于香雪制藥公司來(lái)說(shuō)，優(yōu)化投資組合是降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益的重要手段。通過(guò)合理調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和開展投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，公司可以更加穩(wěn)健地進(jìn)行投資決策，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.合理調(diào)整投資結(jié)構(gòu)合理調(diào)整投資結(jié)構(gòu)是優(yōu)化投資組合的基礎(chǔ)。公司必須認(rèn)識(shí)到，將資金過(guò)于集中地投入某一個(gè)領(lǐng)域或項(xiàng)目，可能會(huì)帶來(lái)較高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，多元化投資策略成為了一個(gè)有效的選擇。通過(guò)將資金分散投入到不同的行業(yè)、地區(qū)或資產(chǎn)類型中，公司可以降低因某一特定領(lǐng)域出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致的整體投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司還需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身發(fā)展戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)變化，靈活調(diào)整投資組合的配置比例，以確保投資組合始終與公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益目標(biāo)保持一致。2.開展投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估開展投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是優(yōu)化投資組合的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。任何投資都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的目的就是幫助公司更全面地了解這些風(fēng)險(xiǎn)，并制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，要從市場(chǎng)前景、技術(shù)可行性、管理團(tuán)隊(duì)能力等幾個(gè)角度出發(fā)，對(duì)項(xiàng)目的可行性及潛在的效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。同時(shí)，公司還需要使用數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)方法等定量工具，對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行精確測(cè)算，以更準(zhǔn)確地衡量項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力。通過(guò)這些評(píng)估工作，公司可以更加清晰地認(rèn)識(shí)到每一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征，從而為投資決策提供有力的依據(jù)。（三）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，無(wú)時(shí)不在。對(duì)于香雪制藥公司而言，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)是確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要保障。這主要可以通過(guò)以下兩個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)：1.樹立風(fēng)險(xiǎn)防范的理念公司高層領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性，并將其納入企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中。通過(guò)制定明確的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和目標(biāo)，為公司全體員工樹立一個(gè)清晰的風(fēng)險(xiǎn)防范方向。公司應(yīng)倡導(dǎo)全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。每一個(gè)員工都是企業(yè)的一份子，他們的行為和決策都可能對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況產(chǎn)生影響。因此，公司應(yīng)鼓勵(lì)員工在日常工作中時(shí)刻保持警惕，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告潛在的風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)建立一種開放、包容的文化氛圍，鼓勵(lì)員工提出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議和意見(jiàn)。這樣不僅可以集思廣益，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效果，還能增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)的歸屬感和責(zé)任感。2.加強(qiáng)內(nèi)部員工培訓(xùn)香雪制藥公司應(yīng)定期組織內(nèi)部員工參加風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)。培訓(xùn)內(nèi)容可以包括但不限于：基本的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、原理與方法；企業(yè)所面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)種類及特征；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和報(bào)告的基本流程；以及突發(fā)事件的應(yīng)對(duì)、危機(jī)處理的技能等。在培訓(xùn)過(guò)程中，企業(yè)職工能夠加深對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與應(yīng)變能力。與此同時(shí)，企業(yè)還能針對(duì)其實(shí)際情況，對(duì)企業(yè)的培訓(xùn)內(nèi)容進(jìn)行改進(jìn)、優(yōu)化，使企業(yè)的培訓(xùn)工作發(fā)揮最大的作用。（四）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制1.運(yùn)用技術(shù)手段加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理隨著科技的發(fā)展，越來(lái)越多的技術(shù)手段被應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，以提高管理效率和準(zhǔn)確性。香雪制藥公司可以積極引入這些先進(jìn)的技術(shù)手段，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。這些技術(shù)手段可以幫助公司更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，從而為風(fēng)險(xiǎn)防范和決策提供有力的支持。公司還可以采用自動(dòng)化的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，減少人為操作帶來(lái)的錯(cuò)誤和舞弊風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)自動(dòng)化的系統(tǒng)，公司可以實(shí)時(shí)監(jiān)控財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常情況，并采取相應(yīng)的處理措施。2.在各部門構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)除了運(yùn)用技術(shù)手段外，香雪制藥公司還需要在各部門構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)應(yīng)該基于公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)設(shè)定一定的預(yù)警指標(biāo)和閾值，對(duì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和預(yù)警。預(yù)警系統(tǒng)可以包括多個(gè)層面，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等。當(dāng)某一預(yù)警指標(biāo)超出設(shè)置閥值時(shí)，該系統(tǒng)將會(huì)啟動(dòng)報(bào)警機(jī)制，并告知有關(guān)部門或人員采取相應(yīng)措施。通過(guò)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，香雪制藥公司可以在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前就進(jìn)行干預(yù)和處理，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大和惡化。這將有助于提高公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。綜上所述，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是香雪制藥公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。通過(guò)運(yùn)用技術(shù)手段加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和在各部門構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，公司可以更加有效地識(shí)別、監(jiān)測(cè)和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為公司的穩(wěn)健發(fā)展提供有力的保障。

六、結(jié)論與展望（一）研究結(jié)論本文從香雪制藥的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀出發(fā)，對(duì)其資金管理、投資決策、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理體系等方面進(jìn)行了深入的剖析，并就如何有效地預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的措施。在前文的分析中，可以得出以下結(jié)論：香雪制藥公司在財(cái)務(wù)管理方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性、內(nèi)部管理的不足以及投資決策的失誤等方面。為了有效防范這些風(fēng)險(xiǎn)，公司必須采取一系列針對(duì)性的措施。本文研究提出了加強(qiáng)資金管理、優(yōu)化投資組合、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)以及完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等四個(gè)方面的對(duì)策。這些對(duì)策旨在從多個(gè)角度全面提升公司的財(cái)務(wù)管理水平，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。加強(qiáng)資金管理可以通過(guò)提高資金籌集能力和使用效率來(lái)實(shí)現(xiàn)；優(yōu)化投資組合則需要公司合理調(diào)整投資結(jié)構(gòu)并開展投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)要求公司樹立風(fēng)險(xiǎn)防范的理念并加強(qiáng)內(nèi)部員工培訓(xùn)；完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制則需要公司運(yùn)用技術(shù)手段加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理并在各部門構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。相信通過(guò)這些對(duì)策的實(shí)施，香雪制藥公司將能夠顯著提升其財(cái)務(wù)管理水平，有效防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為公司的穩(wěn)健發(fā)展提供有力的保障。同時(shí)，也期望本課題的研究結(jié)論對(duì)同類企業(yè)的發(fā)展具有一定的借鑒意義。（二）未來(lái)展望展望未來(lái)，香雪制藥公司面臨著諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。隨著醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，企業(yè)要想獲得可持續(xù)發(fā)展，就必須在適應(yīng)新的環(huán)境下，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。香雪制藥公司在未來(lái)發(fā)展中將更加注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、優(yōu)化投資決策流程、改善運(yùn)營(yíng)資金狀況和提升全員風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)等方面的努力，不斷提高自身的財(cái)務(wù)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。這將為公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為股東和利益相關(guān)者創(chuàng)造更大價(jià)值。參考文獻(xiàn)[1]段世芳.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究——基于層次分析法的視角[J].財(cái)會(huì)通訊,2015,(17):92-95.[2]馬亞麗.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)化對(duì)策以山東省德州市為例[J].當(dāng)代縣域經(jīng)濟(jì),2023,(12):71-73.[3]愈曉東.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)