期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)投資者對(duì)市場(chǎng)利率走勢(shì)的預(yù)期以及不同期貨交易策略的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。題干條件分析已知投資者預(yù)期市場(chǎng)利率水平上升，且利率期貨價(jià)格將下跌。投資者需要根據(jù)這一預(yù)期選擇合適的操作策略。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入期貨合約買入期貨合約意味著投資者預(yù)期期貨價(jià)格會(huì)上漲，這樣在未來合約到期時(shí)，以高于買入價(jià)的價(jià)格賣出合約從而獲利。但題干中投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格將下跌，此時(shí)買入期貨合約會(huì)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不符合投資者的預(yù)期，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：多頭套期保值多頭套期保值是指套期保值者通過買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而遭受損失的行為。其目的是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而本題中投資者預(yù)期的是利率期貨價(jià)格下跌，并非現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況，因此該選項(xiàng)不適用，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：空頭策略空頭策略是指投資者預(yù)期期貨價(jià)格會(huì)下跌時(shí)，先賣出期貨合約，等期貨價(jià)格下跌后再買入平倉，從而賺取差價(jià)利潤(rùn)。在本題中，投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格將下跌，采用空頭策略符合其預(yù)期，能夠在價(jià)格下跌時(shí)獲利，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：多頭套利多頭套利通常是利用不同市場(chǎng)、不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，一般是預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)進(jìn)行。而本題投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格下跌，與多頭套利的預(yù)期方向不符，所以該選項(xiàng)不合適，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。2、如果期貨價(jià)格超出現(xiàn)貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費(fèi)，套利者適合選擇（）的方式進(jìn)行期現(xiàn)套利。

A.買入現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約

B.買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約

C.賣出現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約

D.賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查期現(xiàn)套利的操作方式，關(guān)鍵在于依據(jù)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格及持倉費(fèi)的關(guān)系來判斷合適的套利策略。當(dāng)期貨價(jià)格超出現(xiàn)貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費(fèi)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較高，期貨價(jià)格相對(duì)較低。在這種情況下，套利者應(yīng)選擇賣出現(xiàn)貨，以獲取相對(duì)高價(jià)的收益；同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，待期貨合約到期時(shí)，按照合約價(jià)格買入貨物，從而實(shí)現(xiàn)套利。選項(xiàng)A中，買入現(xiàn)貨同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，會(huì)增加成本且無法利用當(dāng)前期貨價(jià)格相對(duì)較低的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中，買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，由于期貨價(jià)格相對(duì)較低，賣出期貨合約無法獲得理想收益，且買入現(xiàn)貨增加成本，不符合套利邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中，賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，雖然賣出現(xiàn)貨能獲得一定收益，但同時(shí)賣出期貨合約會(huì)使套利者面臨期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，無法實(shí)現(xiàn)套利目標(biāo)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中，賣出現(xiàn)貨同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，符合當(dāng)前期貨價(jià)格相對(duì)較低、現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較高的市場(chǎng)情況，能夠?qū)崿F(xiàn)套利，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。3、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價(jià)位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先明確期貨合約的買賣情況，再計(jì)算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算每張合約的盈虧已知交易者賣出歐元期貨合約，成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3210\)，之后在\(EUR/USD=1.3250\)價(jià)位上平倉。在外匯交易中，對(duì)于賣出期貨合約的交易者來說，賣出價(jià)低于平倉價(jià)意味著虧損。每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，那么每張合約的虧損為\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)美元。步驟二：計(jì)算\(4\)張合約的總盈虧因?yàn)榭偣操u出了\(4\)張合約，且每張合約虧損\(500\)美元，所以該筆交易的總虧損為\(500×4=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。4、下列關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的說法，不正確的是（）。

A.便利了期貨合約的連續(xù)買賣

B.使期貨合約具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性

C.增加了交易成本

D.簡(jiǎn)化了交易過程

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化后，交易雙方無需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行逐一協(xié)商，交易變得更加便捷，這使得期貨合約能夠在市場(chǎng)上連續(xù)不斷地進(jìn)行買賣，所以便利了期貨合約的連續(xù)買賣，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，市場(chǎng)參與者對(duì)合約內(nèi)容有清晰明確的了解，這大大增加了市場(chǎng)參與者交易的意愿，使得期貨合約在市場(chǎng)上能夠更容易地進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓，從而具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化減少了交易雙方在交易過程中因?qū)霞s條款協(xié)商、確認(rèn)等環(huán)節(jié)所花費(fèi)的時(shí)間和精力，降低了信息收集和談判成本等，實(shí)際上是降低了交易成本，而不是增加交易成本，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D因?yàn)槠谪浐霞s的各項(xiàng)條款如交易數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，交易雙方不需要就這些細(xì)節(jié)進(jìn)行復(fù)雜的討論和協(xié)商，只需按照標(biāo)準(zhǔn)化的合約進(jìn)行交易即可，所以簡(jiǎn)化了交易過程，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。5、在正向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)套利限價(jià)指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)()元／噸。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.無法確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析成交價(jià)差的情況。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。對(duì)于套利限價(jià)指令而言，它是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。在本題中，交易者下達(dá)的套利限價(jià)指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元/噸。這意味著該交易者希望在價(jià)差為40元/噸或者更優(yōu)（即價(jià)差更大）的情況下完成交易。因?yàn)橹挥挟?dāng)實(shí)際價(jià)差不低于40元/噸時(shí)，才能滿足“按指定的或更優(yōu)的價(jià)差成交”這一條件。所以，若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)不低于40元/噸，答案選C。6、賣出套期保值是為了（）。

A.回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

B.回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

C.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

D.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的定義來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，起到回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B賣出套期保值主要是針對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的操作，而不是回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。如果期貨價(jià)格上漲，進(jìn)行賣出套期保值的投資者在期貨市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生虧損，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣出套期保值的目的是鎖定價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是獲得期貨價(jià)格上漲的收益。投資者建立期貨空頭頭寸，在期貨價(jià)格上漲時(shí)會(huì)遭受損失，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D進(jìn)行賣出套期保值是為了避免現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來的損失，而不是獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益。因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格下跌會(huì)使持有的現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)值減少，投資者進(jìn)行套期保值是為了對(duì)沖這種損失，而不是從現(xiàn)貨價(jià)格下跌中獲利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、()是指由內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問題導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

A.資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

B.套期保值的操作風(fēng)險(xiǎn)

C.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描述，并將其與各個(gè)選項(xiàng)所代表的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行匹配。分析選項(xiàng)A資金鏈風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資金流動(dòng)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，可能引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。它主要涉及企業(yè)資金的籌集、使用和周轉(zhuǎn)等方面，與題干中所描述的由內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問題導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)不相符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B套期保值的操作風(fēng)險(xiǎn)是指在套期保值業(yè)務(wù)中，由于內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)等問題，導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。這與題干中的描述完全一致，所以選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。它關(guān)注的是企業(yè)現(xiàn)金的收支情況，以及能否及時(shí)滿足企業(yè)的各項(xiàng)資金需求，與題干所描述的風(fēng)險(xiǎn)類型不同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)無法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn)或獲得足夠資金以履行支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。它主要涉及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和資金的可得性，與題干中所描述的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。8、對(duì)于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，套利者可進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查股指期貨不同套利方式適用情形的知識(shí)點(diǎn)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)正向套利：正向套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，套利者買進(jìn)現(xiàn)貨、賣出期貨的套利形式。本題是期價(jià)低估的情況，并非正向套利的適用場(chǎng)景，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)反向套利：當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，也就是期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，此時(shí)套利者可進(jìn)行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉獲利。本題描述的正是期價(jià)低估，符合反向套利的條件，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)垂直套利：垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的敲定價(jià)同時(shí)買進(jìn)和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的套利方式，和股指期貨期價(jià)低估的套利操作無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)水平套利：水平套利又稱日歷套利，是指交易者利用不同到期月份期權(quán)合約的不同時(shí)間來進(jìn)行套利的交易方式，同樣與股指期貨期價(jià)低估的情形沒有關(guān)聯(lián)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。9、下列關(guān)于匯率政策的說法中錯(cuò)誤的是（）

A.通過本幣匯率的升降來控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)以達(dá)到國(guó)際收支平衡目的

B.當(dāng)本幣匯率下降時(shí)，有利于促進(jìn)出口

C.一國(guó)貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產(chǎn)生該國(guó)貨幣匯率上升的預(yù)期

D.匯率將通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，以判斷其說法的正確性。選項(xiàng)A匯率政策是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）政府為達(dá)到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。通過本幣匯率的升降來控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)，可以調(diào)整國(guó)際收支狀況，以達(dá)到國(guó)際收支平衡的目的。所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B當(dāng)本幣匯率下降時(shí)，意味著本幣貶值，外幣相對(duì)升值。對(duì)于外國(guó)購買者而言，購買本國(guó)商品所需支付的外幣減少，本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格相對(duì)降低，從而更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，有利于促進(jìn)出口。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C一國(guó)貨幣貶值，即本幣匯率下降，受心理因素等影響，往往會(huì)使人們產(chǎn)生該國(guó)貨幣繼續(xù)貶值，也就是本幣匯率進(jìn)一步下降的預(yù)期，而不是該國(guó)貨幣匯率上升的預(yù)期。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D匯率變動(dòng)會(huì)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平。例如本幣貶值，會(huì)使進(jìn)口商品價(jià)格上升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲；物價(jià)水平的變動(dòng)又會(huì)影響實(shí)際利率。同時(shí)，匯率變動(dòng)還會(huì)影響短期資本流動(dòng)，當(dāng)本幣有升值預(yù)期時(shí)，會(huì)吸引短期資本流入，增加貨幣供給，進(jìn)而影響利率。所以匯率將通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響，選項(xiàng)D說法正確。綜上，本題答案選C。10、下列關(guān)于期貨投機(jī)的作用的說法中，不正確的是()。

A.規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價(jià)格波動(dòng)

D.提高市場(chǎng)流動(dòng)性

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來判斷其是否為期貨投機(jī)的作用。選項(xiàng)A：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是套期保值的功能，套期保值者通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。而期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，以獲取價(jià)差收益為目的的交易行為，并非是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)說法不正確。選項(xiàng)B：促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)期貨投機(jī)者根據(jù)對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系等各種因素的分析和判斷，參與期貨交易。眾多投機(jī)者的交易行為匯聚了大量的市場(chǎng)信息和預(yù)期，通過公開、公平、公正的交易機(jī)制，使期貨價(jià)格能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)供求狀況和未來價(jià)格趨勢(shì)，進(jìn)而促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：減緩價(jià)格波動(dòng)當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格過低時(shí)，投機(jī)者會(huì)大量買入期貨合約，從而推動(dòng)價(jià)格上升；當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格過高時(shí)，投機(jī)者會(huì)大量賣出期貨合約，促使價(jià)格下降。這種投機(jī)行為在一定程度上平衡了市場(chǎng)供求關(guān)系，減緩了價(jià)格的過度波動(dòng)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：提高市場(chǎng)流動(dòng)性期貨投機(jī)者頻繁地進(jìn)行交易，為市場(chǎng)提供了大量的買賣訂單，增加了市場(chǎng)的交易活躍度和交易量，使得市場(chǎng)參與者能夠更方便地進(jìn)出市場(chǎng)，提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選A。11、商品市場(chǎng)本期需求量不包括（）。

A.國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)商品市場(chǎng)本期需求量的構(gòu)成要素來逐一分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：國(guó)內(nèi)消費(fèi)量國(guó)內(nèi)消費(fèi)量是商品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)被使用和消耗的數(shù)量，這部分消費(fèi)是商品市場(chǎng)本期需求量的重要組成部分。例如，在食品市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者購買食品用于日常飲食，這些購買的食品數(shù)量就屬于商品市場(chǎng)本期需求量的一部分。所以國(guó)內(nèi)消費(fèi)量是商品市場(chǎng)本期需求量的構(gòu)成內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：出口量出口量指的是將本國(guó)生產(chǎn)的商品銷售到其他國(guó)家的數(shù)量。對(duì)于商品市場(chǎng)而言，出口的商品同樣是本期市場(chǎng)所需要提供的，因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)需要生產(chǎn)出這部分商品以滿足國(guó)外市場(chǎng)的需求。比如我國(guó)的電子產(chǎn)品出口，這些出口的電子產(chǎn)品在本期生產(chǎn)出來并銷售到國(guó)外，是商品市場(chǎng)本期需求量的一部分。因此，出口量包含在商品市場(chǎng)本期需求量?jī)?nèi)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：進(jìn)口量進(jìn)口量是從國(guó)外購買商品進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)的數(shù)量，它并不是本國(guó)商品市場(chǎng)本期自身所產(chǎn)生的需求，而是對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)的一種補(bǔ)充。商品市場(chǎng)本期需求量是指在本期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)本國(guó)生產(chǎn)商品的需求規(guī)模，進(jìn)口商品并不屬于這個(gè)需求規(guī)模的范疇。所以進(jìn)口量不屬于商品市場(chǎng)本期需求量，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：期末商品結(jié)存量期末商品結(jié)存量是指在本期結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)上剩余的商品數(shù)量。為了保證有一定的庫存以滿足后續(xù)時(shí)期的可能需求，在本期需要生產(chǎn)出一部分商品作為期末結(jié)存。例如，企業(yè)為了應(yīng)對(duì)下一期可能出現(xiàn)的訂單增加等情況，會(huì)在本期多生產(chǎn)一部分商品留作期末結(jié)存。所以期末商品結(jié)存量也是商品市場(chǎng)本期需求量的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。12、點(diǎn)價(jià)交易，是指以（）的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。

A.某月

B.某季度

C.某時(shí)間段

D.某個(gè)時(shí)間點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查點(diǎn)價(jià)交易的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)相關(guān)知識(shí)。點(diǎn)價(jià)交易是以某月的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，然后在此基礎(chǔ)上通過加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水，來最終確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。這是點(diǎn)價(jià)交易中一種常規(guī)且被廣泛應(yīng)用的定價(jià)方式，它把期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)與現(xiàn)貨交易的價(jià)格確定關(guān)聯(lián)起來，讓價(jià)格更能反映市場(chǎng)情況。而“某季度某時(shí)間段”涵蓋的時(shí)間跨度相對(duì)較長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)情況復(fù)雜，不利于精準(zhǔn)確定現(xiàn)貨商品的交易價(jià)格；“某個(gè)時(shí)間點(diǎn)”過于精確和偶然，缺乏一定的市場(chǎng)代表性和穩(wěn)定性，難以作為點(diǎn)價(jià)交易這種定價(jià)方式的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。13、若某期貨合約的保證金為合約總值的8％，當(dāng)期貨價(jià)格下跌4％時(shí)，該合約的買方盈利狀況為（）。

A.+50％

B.-50％

C.-25％

D.+25％

【答案】：B

【解析】本題可通過計(jì)算期貨合約買方的盈利狀況來得出答案。設(shè)合約總值為\(M\)，由于保證金為合約總值的\(8\%\)，那么買方繳納的保證金為\(M\times8\%\)。當(dāng)期貨價(jià)格下跌\(4\%\)時(shí)，合約價(jià)值減少了\(M\times4\%\)。因?yàn)橘I方是做多的一方，價(jià)格下跌意味著買方虧損，虧損金額為\(M\times4\%\)。接下來計(jì)算買方的虧損比例，虧損比例等于虧損金額除以保證金金額，即\(\frac{M\times4\%}{M\times8\%}\)。在這個(gè)式子中，\(M\)可以約掉，得到\(\frac{4\%}{8\%}=50\%\)，這里的\(50\%\)是虧損比例，所以盈利狀況為\(-50\%\)。綜上，答案選B。14、芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)是由美國(guó)兩家著名期貨交易所（）合并而成。

A.CME和NYMEX

B.COMEX和NYMEX

C.CBOT和COMEX

D.CBOT和CME

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的合并組成機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)，CME（芝加哥商業(yè)交易所）和NYMEX（紐約商業(yè)交易所）并非合并形成芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的主體，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)，COMEX（紐約商品交易所）和NYMEX不是組成芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的兩家著名期貨交易所，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)，CBOT（芝加哥期貨交易所）和COMEX并非是合并形成芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的組合，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)，芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)是由CBOT（芝加哥期貨交易所）和CME（芝加哥商業(yè)交易所）這兩家美國(guó)著名期貨交易所合并而成的，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。15、下列關(guān)于跨期套利的說法，不正確的是（）。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場(chǎng)上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)跨期套利相關(guān)知識(shí)的理解。選項(xiàng)A分析跨期套利是期貨市場(chǎng)常用的交易策略之一，它利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易。當(dāng)不同交割月份合約的價(jià)差出現(xiàn)不合理波動(dòng)時(shí)，交易者可以通過買入和賣出不同月份的合約，在價(jià)差回歸合理時(shí)獲取利潤(rùn)。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B分析跨期套利可以根據(jù)市場(chǎng)情況和交易策略的不同，分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種。牛市套利通常是預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)采用的策略；熊市套利則是預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)的操作；蝶式套利是結(jié)合了不同交割月份合約的組合套利方式。因此選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C分析牛市套利并不單純?nèi)Q于市場(chǎng)是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)。牛市套利是指買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約，在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)都可能進(jìn)行牛市套利，不能簡(jiǎn)單地說正向市場(chǎng)上的套利就是牛市套利。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析牛市套利的基礎(chǔ)是不同交割月份的商品期貨價(jià)格之間存在一定的相關(guān)性。如果不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，那么就難以依據(jù)價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來實(shí)現(xiàn)套利目標(biāo)，進(jìn)行牛市套利也就沒有意義了。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，答案選C。16、以下屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的是（）。

A.期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資

B.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)

C.期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易

D.期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資該行為屬于期貨公司自身的投資行為，主要目的是運(yùn)用自有資金獲取收益，并非為客戶提供咨詢服務(wù)，不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)B：期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)此項(xiàng)內(nèi)容是期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是依據(jù)合同對(duì)客戶委托的資產(chǎn)進(jìn)行管理運(yùn)作，側(cè)重于資產(chǎn)的管理和增值，與期貨投資咨詢業(yè)務(wù)所強(qiáng)調(diào)的為客戶提供投資方面的咨詢服務(wù)不同，因此不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)C：期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易這是期貨公司常見的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其核心是接受客戶委托，代理客戶在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買賣交易操作，重點(diǎn)在于執(zhí)行交易指令，而非提供投資咨詢服務(wù)，所以不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D：期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)、研究分析報(bào)告、交易咨詢等營(yíng)利性業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D中期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，并提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)，符合期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的范疇。綜上，本題答案選D。17、4月18日5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸。7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場(chǎng)

D.正向市場(chǎng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)類型的特征，結(jié)合所給的玉米期貨價(jià)格信息來判斷該市場(chǎng)類型。選項(xiàng)A：熊市熊市通常是指價(jià)格持續(xù)下跌的市場(chǎng)趨勢(shì)。在熊市中，商品價(jià)格往往呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而題目中5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸，7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，價(jià)格是逐漸上升的，并非價(jià)格持續(xù)下跌，所以該市場(chǎng)不屬于熊市，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：牛市牛市是指價(jià)格持續(xù)上漲的市場(chǎng)趨勢(shì)。從題目所給數(shù)據(jù)可知，隨著時(shí)間推移，玉米期貨價(jià)格從5月份的1756元/噸，到7月份的1800元/噸，再到9月份的1830元/噸，呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，符合牛市的特征，所以該市場(chǎng)為牛市，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格。在本題中，遠(yuǎn)期月份（9月）期貨價(jià)格高于近期月份（5月、7月）期貨價(jià)格，不符合反向市場(chǎng)的特征，所以該市場(chǎng)不屬于反向市場(chǎng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格。雖然本題中遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，符合正向市場(chǎng)在這方面的部分特征，但正向市場(chǎng)更側(cè)重于從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系或近遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系的角度描述市場(chǎng)，而本題重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)價(jià)格整體上升趨勢(shì)，用牛市來描述更為貼切，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。18、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的規(guī)定為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債，這是金融市場(chǎng)中明確規(guī)定的內(nèi)容。選項(xiàng)B，票面利率為6%表述錯(cuò)誤；選項(xiàng)C，面值為10萬元人民幣表述錯(cuò)誤；選項(xiàng)D，既存在面值為10萬元人民幣錯(cuò)誤，又有票面利率為6%錯(cuò)誤。所以本題正確答案為A。"19、關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融市場(chǎng)中，國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指?jìng)瘓?bào)價(jià)中扣除了應(yīng)計(jì)利息的部分，能夠更清晰地反映債券本身的價(jià)值變動(dòng)，避免了因利息累積對(duì)價(jià)格的干擾，方便投資者進(jìn)行價(jià)格比較和交易決策。選項(xiàng)A中說期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)，與實(shí)際情況不符；選項(xiàng)B現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不符合實(shí)際；選項(xiàng)C均采用全價(jià)報(bào)價(jià)也是錯(cuò)誤的表述。所以，本題正確答案是D。20、如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套保值。

A.計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

B.持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

C.計(jì)劃在未來持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌

D.持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)股指期貨空頭套期保值適用情況的理解。股指期貨空頭套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場(chǎng)賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值。選項(xiàng)A：計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲。此時(shí)若擔(dān)心股市上漲，應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，即買入股指期貨合約，以便在未來以約定價(jià)格購買股票，而不是空頭套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲。在預(yù)計(jì)股市上漲的情況下，股票組合價(jià)值會(huì)增加，投資者通常不會(huì)進(jìn)行套期保值操作，更不會(huì)進(jìn)行空頭套期保值，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：計(jì)劃在未來持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌。這種情況下，如果擔(dān)心未來股票價(jià)格下跌，應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，買入股指期貨合約來鎖定未來購買股票的成本，而非空頭套期保值，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：持有股票組合，擔(dān)心股市下跌。當(dāng)投資者持有股票組合且擔(dān)心股市下跌時(shí)，股票組合的價(jià)值可能會(huì)縮水。通過賣出股指期貨合約進(jìn)行空頭套期保值，若股市真的下跌，股票組合價(jià)值減少，但股指期貨空頭合約會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)股票組合的損失，符合空頭套期保值的應(yīng)用場(chǎng)景，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。21、1882年交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.交割實(shí)物

B.對(duì)沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所允許的免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析交割實(shí)物是指在期貨合約到期時(shí)，交易雙方按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和條件，進(jìn)行實(shí)物商品的交付和接收。而題干明確說明是不必交割實(shí)物，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，不必交割實(shí)物。對(duì)沖是指通過在市場(chǎng)上進(jìn)行與原交易方向相反的交易，來抵消原交易的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)。通過對(duì)沖，交易者可以在合約到期前平掉自己的倉位，從而避免實(shí)物交割，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不必交割實(shí)物，但題干問的是1882年交易所允許的方式，歷史上1882年允許的是對(duì)沖方式，并非現(xiàn)金交割，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便企業(yè)進(jìn)行套期保值和現(xiàn)貨交割，與題干中不必交割實(shí)物且是1882年交易所允許的免除履約責(zé)任方式不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。22、目前我國(guó)期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.公開喊價(jià)交易

D.計(jì)算機(jī)撮合成交

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨交易所采用的交易方式。選項(xiàng)A，做市商交易是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商交易并非我國(guó)期貨交易所采用的交易方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的股權(quán)交易，又稱店頭交易或場(chǎng)外交易。這與期貨交易所的交易方式不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，公開喊價(jià)交易是指交易員在交易池內(nèi)面對(duì)面地通過大聲喊價(jià)，輔以手勢(shì)來表達(dá)交易意向的交易方式。雖然這種交易方式曾經(jīng)在期貨交易中較為常見，但目前我國(guó)期貨交易所并非采用這種交易方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，計(jì)算機(jī)撮合成交是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過程。它是我國(guó)目前期貨交易所采用的交易方式，具有高效、公平、公正等特點(diǎn)。所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。23、現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地是（）。

A.美國(guó)芝加哥

B.英國(guó)倫敦

C.法國(guó)巴黎

D.日本東京

【答案】：A

【解析】本題考查現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地?，F(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)最早產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和交易的日益復(fù)雜，為了保障交易的順利進(jìn)行、提高交易效率和降低交易風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，而美國(guó)芝加哥在金融創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展方面走在了前列，率先產(chǎn)生了現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。24、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。當(dāng)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大時(shí)，交易所通常會(huì)采取一系列措施來化解風(fēng)險(xiǎn)，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見的手段之一。一般來說，適當(dāng)擴(kuò)大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場(chǎng)能量，緩解市場(chǎng)的過度波動(dòng)，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來的4％，擴(kuò)大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場(chǎng)價(jià)格有更大的波動(dòng)空間，使市場(chǎng)交易更加靈活，有助于釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合通過調(diào)整漲跌幅度來化解風(fēng)險(xiǎn)的做法，是可行的措施。選項(xiàng)B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會(huì)進(jìn)一步限制市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的流動(dòng)性降低，無法有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對(duì)稱的調(diào)整方式可能會(huì)打破市場(chǎng)的平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者的預(yù)期混亂，不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對(duì)稱性，會(huì)使市場(chǎng)的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)化解市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，故該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。25、某投資者在5月份以30元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)，同時(shí)又以10元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價(jià)格為1000元／噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價(jià)格為1120元／噸時(shí)，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的收益情況，再將二者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益明確看漲期權(quán)相關(guān)概念：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于賣出看漲期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方不會(huì)行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會(huì)被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，此時(shí)小麥期貨合約價(jià)格為1120元/噸，由于1120元/噸＜1200元/噸，即市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以看漲期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益明確看跌期權(quán)相關(guān)概念：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于賣出看跌期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方不會(huì)行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會(huì)被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)，此時(shí)小麥期貨合約價(jià)格為1120元/噸，由于1120元/噸＞1000元/噸，即市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以看跌期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金10元/噸。步驟三：計(jì)算該投資者的總收益該投資者的總收益為賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益之和，即30+10=40元/噸。綜上，答案選A。26、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。27、下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交叉套期保值的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：股指期貨交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時(shí)，若無相對(duì)應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇其他與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價(jià)格走勢(shì)互相影響且大致相同的相關(guān)期貨合約來做套期保值。這意味著被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交叉套期保值主要強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的資產(chǎn)的不同，而非到期期限不同。用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值不屬于交叉套期保值的定義范疇，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交叉套期保值的核心是標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同。用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值并非交叉套期保值的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交叉套期保值由于被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不一致，存在一定的基差風(fēng)險(xiǎn)，通常并不能獲得比普通套期保值更好的效果，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。28、滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按合約（）計(jì)算。

A.當(dāng)天的收盤價(jià)

B.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值

C.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值

D.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式。選項(xiàng)A，當(dāng)天的收盤價(jià)是證券交易所每個(gè)營(yíng)業(yè)日某種股票的最后一筆交易的成交價(jià)格。但滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)并非按當(dāng)天的收盤價(jià)計(jì)算，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值不能準(zhǔn)確反映合約在整個(gè)交易時(shí)段的價(jià)格情況，也不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值同樣不能合理體現(xiàn)合約的實(shí)際價(jià)值及價(jià)格波動(dòng)，不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算。這種計(jì)算方式考慮了成交量這一重要因素，能更準(zhǔn)確地反映合約在一段時(shí)間內(nèi)的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)平均成本，故D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。29、當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，恒指期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B"

【解析】香港恒生指數(shù)期貨的合約乘數(shù)通常為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，指數(shù)下跌了16000-15980=20點(diǎn)。因?yàn)槊孔儎?dòng)一個(gè)指數(shù)點(diǎn)，恒指期貨合約的價(jià)格變動(dòng)為合約乘數(shù)乘以變動(dòng)點(diǎn)數(shù)，即50×20=1000港元，所以恒指期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為1000港元，答案選B。"30、基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值的定義來分析各選項(xiàng)?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格變動(dòng)對(duì)利率變化敏感性的一個(gè)重要指標(biāo)，它具體指的是利率變化一個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%）所引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，該描述重點(diǎn)在于變動(dòng)百分比，并非基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是利率變化一個(gè)基點(diǎn)的情況，而非100個(gè)基點(diǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，基點(diǎn)價(jià)值是變動(dòng)的絕對(duì)額而非百分比，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。31、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的相關(guān)概念對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A外匯交叉套期保值雖然能在一定程度上降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，但不能回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴⒎侨我鈨煞N貨幣之間都存在合適的套期保值工具和足夠的市場(chǎng)相關(guān)性，所以該選項(xiàng)描述不正確。選項(xiàng)B外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，以對(duì)沖可能的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C在進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)有效的保值效果，需要根據(jù)被保值對(duì)象的規(guī)模和特點(diǎn)，正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，由于要使用相關(guān)的另一種外匯期貨合約來對(duì)目標(biāo)外匯進(jìn)行保值，所以需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的、與目標(biāo)外匯相關(guān)度高的另外一種期貨，以確保套期保值的有效性，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選A。32、某套利者利用焦煤期貨進(jìn)行套利交易，假設(shè)焦煤期貨合約3個(gè)月的合理價(jià)差為20元／噸，焦煤期貨價(jià)格如下表所示，以下最適合進(jìn)行賣出套利的情形是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套利的原理，結(jié)合焦煤期貨合約合理價(jià)差來分析各情形是否適合進(jìn)行賣出套利。賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利。焦煤期貨合約3個(gè)月的合理價(jià)差為20元／噸，當(dāng)實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差時(shí)，隨著時(shí)間推移，價(jià)差有縮小的趨勢(shì)，此時(shí)適合進(jìn)行賣出套利。接下來分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A：未給出情形①的具體數(shù)據(jù)，無法判斷該情形下實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的關(guān)系，也就無法確定是否適合進(jìn)行賣出套利。選項(xiàng)B：未給出情形②的具體數(shù)據(jù)，無法判斷該情形下實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的關(guān)系，也就無法確定是否適合進(jìn)行賣出套利。選項(xiàng)C：該情形下實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差20元／噸，意味著隨著時(shí)間推移，價(jià)差有縮小的趨勢(shì)，符合賣出套利中預(yù)期價(jià)差縮小的特點(diǎn)，所以情形③最適合進(jìn)行賣出套利。選項(xiàng)D：未給出情形④的具體數(shù)據(jù)，無法判斷該情形下實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的關(guān)系，也就無法確定是否適合進(jìn)行賣出套利。綜上，答案選C。33、中國(guó)某公司計(jì)劃從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時(shí)英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個(gè)月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價(jià)格為9.1826.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，則該公司（）。

A.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣

B.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)收到1836.52萬元人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)該公司的業(yè)務(wù)需求判斷應(yīng)買入還是賣出英鎊遠(yuǎn)期合約，再通過遠(yuǎn)期合約價(jià)格計(jì)算未來需付出的人民幣金額，從而得出正確答案。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出英鎊遠(yuǎn)期合約該中國(guó)公司計(jì)劃從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值200萬英鎊的醫(yī)療器械，這意味著該公司未來有支付200萬英鎊貨款的需求。為了規(guī)避英鎊匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，即防止未來購買200萬英鎊需要付出更多的人民幣，該公司應(yīng)該提前鎖定英鎊的購買價(jià)格，也就是買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約。所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D中“賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約”不符合該公司的需求，可排除這兩個(gè)選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算未來付出的人民幣金額已知3個(gè)月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價(jià)格為9.1826，這表示1英鎊在遠(yuǎn)期合約中的價(jià)值相當(dāng)于9.1826元人民幣。該公司買入的是200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，那么未來購買200萬英鎊需要付出的人民幣金額為：200×9.1826=1836.52（萬元），且這里是該公司付出人民幣來購買英鎊，而不是收到人民幣，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。綜上，該公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣，答案選A。34、以下屬于跨期套利的是（）。

A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所6月鋅期貨合約

B.賣出A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約

C.買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約

D.買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)跨期套利的定義來逐一分析各選項(xiàng)?？缙谔桌侵冈谕皇袌?chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)是賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所6月鋅期貨合約。這里交易的是同一市場(chǎng)（A期貨交易所）的同種商品（鋅），只是交割月份不同（4月和6月），完全符合跨期套利的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：此選項(xiàng)賣出的是A期貨交易所5月大豆期貨合約，買入的是A期貨交易所5月豆粕期貨合約。雖然是在同一市場(chǎng)（A期貨交易所），但交易的商品不同，分別是大豆和豆粕，不滿足跨期套利中“同種商品”這一條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)是買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約?？缙谔桌笸瑫r(shí)進(jìn)行買入和賣出操作，而此選項(xiàng)都是買入操作，不符合跨期套利的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：該選項(xiàng)買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約。這里交易的市場(chǎng)不同，分別是A期貨交易所和B期貨交易所，不滿足跨期套利中“同一市場(chǎng)”的條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。35、在我國(guó)，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準(zhǔn)制

D.注冊(cè)制

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度。選項(xiàng)A，審批制是指政府對(duì)某些行為或事項(xiàng)進(jìn)行全面審查并批準(zhǔn)的制度，通常程序較為嚴(yán)格和復(fù)雜，多用于對(duì)一些重要且需要嚴(yán)格管控的事務(wù)審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)并不實(shí)行審批制，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，備案制是指有關(guān)單位或個(gè)人將相關(guān)信息向主管部門報(bào)備存檔，主管部門主要進(jìn)行形式審查，在我國(guó)，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行備案制，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必備條件，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)，它與證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的制度無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度，主要適用于證券發(fā)行領(lǐng)域，并非證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B。36、在考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價(jià)格（）所形成的區(qū)間，叫無套利區(qū)間。

A.分別向上和向下移動(dòng)

B.向下移動(dòng)

C.向上或間下移動(dòng)

D.向上移動(dòng)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間的定義來分析正確選項(xiàng)。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價(jià)格分別向上和向下移動(dòng)所形成的區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，套利交易無法獲取利潤(rùn)，因?yàn)榻灰壮杀緯?huì)抵消價(jià)格差異帶來的潛在收益；而當(dāng)期貨價(jià)格超出這個(gè)區(qū)間時(shí)，就存在套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B“向下移動(dòng)”，僅向下移動(dòng)不能完整地界定無套利區(qū)間，因?yàn)闊o套利區(qū)間是在理論價(jià)格上下兩側(cè)都有一定范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“向上或向下移動(dòng)”表述不準(zhǔn)確，“或”字表明只需考慮一個(gè)方向的移動(dòng)，而實(shí)際上無套利區(qū)間是需要同時(shí)考慮向上和向下兩個(gè)方向的移動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“向上移動(dòng)”，與選項(xiàng)B同理，僅向上移動(dòng)不能構(gòu)成完整的無套利區(qū)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。37、會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由（）確定。

A.理事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體。選項(xiàng)A：理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)處理交易所的日常管理和決策事務(wù)。會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由理事會(huì)確定，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易所的財(cái)務(wù)、交易活動(dòng)等進(jìn)行監(jiān)督，并不負(fù)責(zé)確定專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使重大事項(xiàng)的決策權(quán)，但一般不直接確定專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所是一個(gè)寬泛的概念，專業(yè)委員會(huì)的具體設(shè)置需要有明確的決策主體，而不是以期貨交易所整體來確定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、短期利率期貨的期限的是（）以下。

A.6個(gè)月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本題主要考查短期利率期貨期限的相關(guān)知識(shí)。短期利率期貨是利率期貨的一種，在金融市場(chǎng)中，短期利率期貨通常是指期限在1年以下的利率期貨。期限為6個(gè)月的表述范圍過窄，不能全面涵蓋短期利率期貨的期限范疇；3年和2年的期限相對(duì)較長(zhǎng)，并不符合短期利率期貨對(duì)于“短期”的定義。所以，短期利率期貨的期限是1年以下，本題正確答案選B。39、K線為陽線時(shí)，（）的長(zhǎng)度表示最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。

A.上影線

B.實(shí)體

C.下影線

D.總長(zhǎng)度

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)K線圖的相關(guān)概念，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：上影線在K線圖中，當(dāng)K線為陽線時(shí)，即收盤價(jià)高于開盤價(jià)。上影線是指從實(shí)體頂部向上延伸的細(xì)線，其長(zhǎng)度代表了最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：實(shí)體K線的實(shí)體部分，對(duì)于陽線而言，是由開盤價(jià)和收盤價(jià)之間的區(qū)域構(gòu)成，其長(zhǎng)度體現(xiàn)的是收盤價(jià)與開盤價(jià)之間的價(jià)差，并非最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：下影線下影線是從實(shí)體底部向下延伸的細(xì)線，它反映的是最低價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差，與最高價(jià)和收盤價(jià)的價(jià)差無關(guān)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：總長(zhǎng)度K線的總長(zhǎng)度是從最低價(jià)到最高價(jià)的距離，并不特指最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、某美國(guó)的基金經(jīng)理持有歐元資產(chǎn)，則其可以通過（）的方式規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

A.賣出歐元兌美元期貨

B.賣出歐元兌美元看跌期權(quán)

C.買入歐元兌美元期貨

D.買入歐元兌美元看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。以下為本題解析：對(duì)于持有歐元資產(chǎn)的美國(guó)基金經(jīng)理而言，其面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)是歐元貶值、美元升值。因?yàn)槿绻麣W元貶值、美元升值，那么其持有的歐元資產(chǎn)在換算成美元時(shí)價(jià)值會(huì)降低。接下來分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)：賣出歐元兌美元期貨，意味著約定在未來按一定價(jià)格賣出歐元、買入美元。若歐元貶值、美元升值，期貨市場(chǎng)上賣出歐元能以相對(duì)較高的美元價(jià)格成交，從而彌補(bǔ)歐元資產(chǎn)因貶值帶來的損失，達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：賣出歐元兌美元看跌期權(quán)，看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。賣出看跌期權(quán)后，如果歐元貶值，期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方就需要按約定價(jià)格買入歐元，這不僅無法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加因歐元貶值帶來的損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)：買入歐元兌美元期貨，是預(yù)期歐元會(huì)升值。但該基金經(jīng)理本身持有歐元資產(chǎn)，若買入期貨，一旦歐元貶值，期貨市場(chǎng)和資產(chǎn)本身都會(huì)遭受損失，無法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)：買入歐元兌美元看漲期權(quán)，同樣是基于歐元升值的預(yù)期，支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來按約定價(jià)格買入歐元的權(quán)利。而當(dāng)歐元貶值時(shí)，期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，基金經(jīng)理損失期權(quán)費(fèi)，同時(shí)資產(chǎn)也因貶值受損，不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。41、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是（）。

A.基差=期貨價(jià)格一現(xiàn)貨價(jià)格

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格

C.基差=期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格

D.基差=期貨價(jià)格x現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差公式的相關(guān)知識(shí)?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差。其計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。因此，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)A基差計(jì)算錯(cuò)誤；選項(xiàng)C“期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格”并非基差的計(jì)算公式；選項(xiàng)D“期貨價(jià)格×現(xiàn)貨價(jià)格”同樣也不是基差的計(jì)算公式。綜上，本題正確答案是B。"42、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳賣出1手(1手為5000蒲式耳)3月份玉米期貨合約，同時(shí)又以2．49美元／蒲式耳買人1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約的價(jià)格分別為2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價(jià)格同時(shí)將兩個(gè)期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。

A.價(jià)差擴(kuò)大了11美分，盈利550美元

B.價(jià)差縮小了11美分，盈利550美元

C.價(jià)差擴(kuò)大了11美分，虧損550美元

D.價(jià)差縮小了11美分，虧損550美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時(shí)與平倉時(shí)的價(jià)差，通過對(duì)比二者判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小，再根據(jù)價(jià)差變化情況計(jì)算盈利或虧損金額。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，3月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.49\)美元/蒲式耳。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，本題中3月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，所以建倉時(shí)的價(jià)差為：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元換算為美分是\(0.09\times100=9\)美分。步驟二：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差到2月1日平倉時(shí)，3月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.47\)美元/蒲式耳。此時(shí)5月合約價(jià)格高于3月合約價(jià)格，所以平倉時(shí)的價(jià)差為：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），換算為美分是\(0.02\times100=2\)美分。步驟三：判斷價(jià)差變化情況建倉時(shí)價(jià)差為9美分，平倉時(shí)價(jià)差為2美分，\(9-2=7\)美分，說明價(jià)差縮小了\(7\)美分，不過本題出題角度是用3月合約價(jià)格減5月合約價(jià)格來計(jì)算價(jià)差，建倉時(shí)價(jià)差\(2.58-2.49=9\)美分，平倉時(shí)價(jià)差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，價(jià)差變化為\(9-(-2)=11\)美分，即價(jià)差縮小了11美分。步驟四：計(jì)算盈利或虧損金額對(duì)于賣出套利而言，價(jià)差縮小會(huì)盈利。該套利者賣出3月份合約、買入5月份合約，屬于賣出套利。已知1手為\(5000\)蒲式耳，價(jià)差縮小了\(0.11\)美元/蒲式耳，則盈利金額為：\(0.11\times5000=550\)（美元）綜上，價(jià)差縮小了11美分，盈利550美元，答案選B。43、下面不屬于貨幣互換的特點(diǎn)的是（）。

A.一般為1年以上的交易

B.前后交換貨幣通常使用不同匯率

C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致，期末期初各交換一次本金，金額不變

D.通常進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率

【答案】：B

【解析】本題主要考查貨幣互換特點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A貨幣互換通常是較長(zhǎng)期的交易，一般為1年以上。這是因?yàn)樨泿呕Q主要用于滿足市場(chǎng)主體長(zhǎng)期的貨幣需求和風(fēng)險(xiǎn)管理需求，通過長(zhǎng)期的合約安排來鎖定匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換的特點(diǎn)。選項(xiàng)B貨幣互換中，前后交換貨幣通常使用相同匯率，并非不同匯率。這樣可以保證在交易開始和結(jié)束時(shí)本金的價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，減少因匯率波動(dòng)帶來的額外風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)不屬于貨幣互換的特點(diǎn)。選項(xiàng)C在貨幣互換交易中，前期交換和后期收回的本金金額通常是一致的，并且在期末和期初各交換一次本金，金額保持不變。這種本金的交換方式是貨幣互換的重要特征之一，有助于實(shí)現(xiàn)不同貨幣資金的調(diào)配和使用，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換的特點(diǎn)。選項(xiàng)D貨幣互換通常會(huì)進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式較為多樣，包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率等。這樣可以根據(jù)交易雙方的不同需求和市場(chǎng)情況來靈活安排利息支付方式，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換的特點(diǎn)。綜上，答案選B。44、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項(xiàng)D正確。綜上，正確答案為D。45、下列關(guān)于跨期套利的說法中，不正確的是()。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場(chǎng)上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)跨期套利相關(guān)知識(shí)的理解，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)關(guān)于跨期套利的說法是否正確。選項(xiàng)A：跨期套利是期貨套利交易的一種，它正是利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：跨期套利依據(jù)不同的市場(chǎng)情況和操作策略，可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種類型，此選項(xiàng)說法無誤。選項(xiàng)C：牛市套利是一種跨期套利的策略，但并不是正向市場(chǎng)上的套利都稱為牛市套利。牛市套利通常是買入較近月份合約，同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，一般在正向市場(chǎng)或反向市場(chǎng)均可進(jìn)行。所以該選項(xiàng)說法不正確。選項(xiàng)D：牛市套利的操作是建立在不同交割月份的商品期貨價(jià)格間具有一定相關(guān)性的基礎(chǔ)上。若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，就無法通過價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律來實(shí)現(xiàn)套利目的，此時(shí)進(jìn)行牛市套利是沒有意義的，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。46、下列關(guān)于期貨交易所的表述中，正確的是（）。

A.期貨交易所是專門進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場(chǎng)所

B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理

C.期貨交易所不以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任

D.期貨交易所參與期貨價(jià)格的形成

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A：期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場(chǎng)所，而非非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約是期貨交易的主要對(duì)象，其條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有高度的規(guī)范性和統(tǒng)一性，這有利于提高市場(chǎng)的流動(dòng)性和透明度。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。自律管理有助于維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序，保證交易的公平、公正、公開進(jìn)行。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期貨交易所作為獨(dú)立的法人，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。當(dāng)期貨交易所在經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生債務(wù)或其他民事糾紛時(shí)，需要以自身的全部財(cái)產(chǎn)來承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所并不參與期貨價(jià)格的形成，它只是提供交易的平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)。期貨價(jià)格是由市場(chǎng)上眾多的買方和賣方通過公開競(jìng)價(jià)等方式形成的，反映了市場(chǎng)供求關(guān)系和對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期等因素。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。47、上證50股指期貨5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)。以下屬于反向市場(chǎng)的是（）。

A.5月合約與6月合約

B.6月合約與9月合約

C.9月合約與12月合約

D.12月合約與5月合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)反向市場(chǎng)的定義來判斷各合約組合是否屬于反向市場(chǎng)。反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。在期貨市場(chǎng)中，近期合約與遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系是判斷是否為反向市場(chǎng)的關(guān)鍵。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，5月合約價(jià)格低于6月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，不屬于反向市場(chǎng)。B選項(xiàng)：6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，6月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，不屬于反向市場(chǎng)。C選項(xiàng)：9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)，9月合約價(jià)格高于12月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，屬于反向市場(chǎng)，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)，5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，12月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，不屬于反向市場(chǎng)。綜上，答案選C。48、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立（）頭寸。

A.多頭

B.遠(yuǎn)期

C.空頭

D.近期

【答案】：A

【解析】本題主要考查買入套期保值在期貨市場(chǎng)建立頭寸的類型。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。多頭頭寸是指投資者對(duì)期貨市場(chǎng)看好，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)上漲，于是先買入期貨合約，將來在合約到期前通過賣出相同期貨合約對(duì)沖平倉，獲取差價(jià)利潤(rùn)。選項(xiàng)B“遠(yuǎn)期”，“遠(yuǎn)期”主要是指遠(yuǎn)期合約，是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，與在期貨市場(chǎng)建立的頭寸類型無關(guān)。選項(xiàng)C“空頭”，建立空頭頭寸是賣出套期保值（空頭套期保值）的操作方式，賣出套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，與買入套期保值不符。選項(xiàng)D“近期”，“近期”一般用于描述合約的期限等概念，并非指期貨市場(chǎng)建立的特定頭寸類型。綜上，答案選A。49、關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。

A.買賣雙方均需支付權(quán)利金

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納保證金

D.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：買賣雙方均需支付權(quán)利金在期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。只有期權(quán)買方需要支付權(quán)利金，賣方則是收取權(quán)利金，并非買賣雙方均需支付權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，賦予買方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)買方支付權(quán)利金后，在交易發(fā)生后，有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇行使權(quán)利，獲取潛在的收益；也可以選擇放棄權(quán)利，此時(shí)買方的損失就是其支付的權(quán)利金。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：買賣雙方均需繳納保證金在期權(quán)交易里，為了確保期權(quán)賣方能夠履行合約義務(wù)，賣方需要繳納保證金，以作為其履約的擔(dān)保。而期權(quán)買方由于只有權(quán)利沒有義務(wù)，不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，所以無需繳納保證金。故該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)交易中，期權(quán)賣方只有履行合約的義務(wù)，當(dāng)買方要求行使權(quán)利時(shí)，賣方必須按照合約規(guī)定執(zhí)行。賣方并沒有行使權(quán)利或放棄權(quán)利的選擇，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。50、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計(jì)為35點(diǎn)，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點(diǎn)以上存在反向套利機(jī)會(huì)

B.在3010點(diǎn)以下存在正向套利機(jī)會(huì)

C.在3034點(diǎn)以上存在反向套利機(jī)會(huì)

D.在2975點(diǎn)以下存在反向套利機(jī)會(huì)

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式算出理論價(jià)格，再結(jié)合交易成本判斷不同點(diǎn)位下的套利機(jī)會(huì)。步驟一：計(jì)算股指期貨理論價(jià)格股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時(shí)間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點(diǎn)）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點(diǎn)，當(dāng)期貨價(jià)格高于\(3010+35=3045\)點(diǎn)時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)。反向套利：是指期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。考慮交易成本為\(35\)點(diǎn)，當(dāng)期貨價(jià)格低于\(3010-35=2975\)點(diǎn)時(shí)，存在反向套利機(jī)會(huì)。步驟三：分析各選項(xiàng)-選項(xiàng)A：在3069點(diǎn)以上時(shí)，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：在3010點(diǎn)以下，未達(dá)到正向套利所需的價(jià)格條件，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在3034點(diǎn)以上，同樣未達(dá)到正向套利所需的價(jià)格條件，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在2975點(diǎn)以下，符合反向套利條件，所以D項(xiàng)正確。綜上，答案選D。第二部分多選題(30題)1、下列選項(xiàng)中，表示基差走弱的有（）。

A.7月份時(shí)大商所豆油9月份合約基差為4元/噸，到8月份時(shí)為2元/噸

B.7月份時(shí)大商所豆油9月份合約基差為2元/噸，到8月份時(shí)為1元/噸

C.7月份時(shí)上期所陰極銅9月份合約基差為-2元/噸，到8月份時(shí)為-4元/噸

D.7月份時(shí)上期所鋁9月份合約基差為-2元/噸，到8月份時(shí)為-1元/噸

【答案】：ABC

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差走弱是指基差的數(shù)值變小。對(duì)選項(xiàng)A的分析7月份大商所豆油9月份合約基差為4元/噸，8月份變?yōu)?元/噸，基差數(shù)值從4元/噸減小到2元/噸，明顯變小，所以該選項(xiàng)表示基差走弱。對(duì)選項(xiàng)B的分析7月份大商所豆油9月份合約基差是2元/噸，8月份降至1元/噸，基差數(shù)值由2元/噸減小到