期貨從業(yè)資格之期貨投資分析測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。

A.實(shí)際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見(jiàn)的金融衍生工具，它是雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際本金是真實(shí)發(fā)生資金往來(lái)或用于實(shí)際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實(shí)際本金的交換，主要是基于名義本金來(lái)計(jì)算和交換利息，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：名義本金是在金融衍生工具中用于計(jì)算利息、現(xiàn)金流等的一個(gè)基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計(jì)息方法定期交換利息，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率是利率互換中用于計(jì)算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計(jì)算出的利息，而非利率本身，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對(duì)本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對(duì)名義本金按不同計(jì)息方式計(jì)算的利息進(jìn)行交換，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。2、就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤(pán)后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國(guó)內(nèi)期貨交易所關(guān)于持倉(cāng)信息公布的規(guī)定。在國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析的相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤(pán)后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。所以本題應(yīng)選C。"3、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在（）的存款。

A.中國(guó)銀行

B.中央銀行

C.同業(yè)拆借銀行

D.美聯(lián)儲(chǔ)

【答案】：B

【解析】本題考查存款準(zhǔn)備金的相關(guān)概念。存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。選項(xiàng)A，中國(guó)銀行是國(guó)有大型商業(yè)銀行，主要從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并非金融機(jī)構(gòu)存放存款準(zhǔn)備金的對(duì)象，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同業(yè)拆借是金融機(jī)構(gòu)之間為了調(diào)劑資金余缺而進(jìn)行的短期資金借貸行為，同業(yè)拆借銀行與存款準(zhǔn)備金的存放并無(wú)直接關(guān)系，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的中央銀行，而本題未明確是美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)情況，且在一般概念中，存款準(zhǔn)備金是存放在本國(guó)中央銀行，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。4、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—3所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。

A.做空了4625萬(wàn)元的零息債券

B.做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬(wàn)元的零息債券

D.做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及零息債券、期權(quán)的價(jià)值，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)暴露的相關(guān)概念來(lái)判斷金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。首先，該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，已知所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元。在投資交易中，做多表示買(mǎi)入資產(chǎn)，期望資產(chǎn)價(jià)格上漲從而獲利；做空表示賣(mài)出借入的資產(chǎn)，期望資產(chǎn)價(jià)格下跌后再低價(jià)買(mǎi)回賺取差價(jià)。對(duì)于零息債券，由于金融機(jī)構(gòu)持有該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的零息債券，意味著金融機(jī)構(gòu)是買(mǎi)入了零息債券，屬于做多零息債券。假如發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為50萬(wàn)份，那么零息債券的總價(jià)值為\(92.5×50=4625\)萬(wàn)元，即做多了4625萬(wàn)元的零息債券。對(duì)于期權(quán)部分，該產(chǎn)品包含的是普通的歐式看漲期權(quán)，不是美式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；同樣假設(shè)發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為50萬(wàn)份，期權(quán)的總價(jià)值為\(6.9×50=345\)萬(wàn)元，此時(shí)也是做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)，但選項(xiàng)B并不是本題的正確答案。選項(xiàng)A中說(shuō)做空零息債券與實(shí)際的持有情況不符。綜上，這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是做多了4625萬(wàn)元的零息債券，答案選C。5、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：Delta反映的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，即處于平價(jià)期權(quán)狀態(tài)時(shí)，價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，此說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)C：Theta表示期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。在行權(quán)價(jià)附近，時(shí)間價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對(duì)值最大，該說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：Rho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感度，對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。6、一個(gè)紅利證的主要條款如下表所示，請(qǐng)據(jù)此條款回答以下五題。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題雖未給出紅利證主要條款的表格內(nèi)容，但可根據(jù)所給選項(xiàng)及答案進(jìn)行一定分析。選項(xiàng)分別為A.95、B.100、C.105、D.120，正確答案是C選項(xiàng)105。推測(cè)題目可能是圍繞紅利證的某項(xiàng)指標(biāo)，如特定的數(shù)值門(mén)檻、收益計(jì)算結(jié)果等進(jìn)行考查。由于105這一數(shù)值成為正確答案，可能在條款所涉及的計(jì)算邏輯（如根據(jù)一定的比例、基數(shù)進(jìn)行運(yùn)算）、條件判定（如達(dá)到某個(gè)條件的對(duì)應(yīng)數(shù)值）等方面具有合理性，而其他選項(xiàng)95、100、120不符合條款所規(guī)定的相關(guān)要求或運(yùn)算結(jié)果，故應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"7、下列關(guān)于事件驅(qū)動(dòng)分析法的說(shuō)法中正確的是()。

A.影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，不會(huì)影響其價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動(dòng)分析法的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價(jià)格的全局性、共同性因素事件，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期等；非系統(tǒng)性因素事件是影響個(gè)別期貨品種價(jià)格的特定因素事件，如某一行業(yè)的政策調(diào)整、個(gè)別企業(yè)的突發(fā)事件等。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B“黑天鵝”事件是指極其罕見(jiàn)的、出乎人們意料的風(fēng)險(xiǎn)事件，它具有意外性、產(chǎn)生重大影響等特點(diǎn)?！昂谔禊Z”事件通常會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成沖擊，屬于系統(tǒng)性因素事件，而非非系統(tǒng)性因素事件。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C商品期貨會(huì)受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一特定地區(qū)的自然災(zāi)害可能影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進(jìn)而影響相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格；某一礦山的罷工事件可能影響相關(guān)金屬期貨的供應(yīng)和價(jià)格。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，市場(chǎng)的不確定性增加，投資者往往會(huì)傾向于將資金投向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，從而推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。所以黃金價(jià)格會(huì)受到戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治變化的影響，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。8、若市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)漲價(jià)水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)證券組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平的計(jì)算公式來(lái)求解。在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平計(jì)算公式為：證券組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平=市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平×β值。已知市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)漲價(jià)水平（即市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平）為10%，β值為1.5，將數(shù)據(jù)代入公式可得：該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平=10%×1.5=15%。所以本題答案選B。9、某量化模型設(shè)計(jì)者在交易策略上面臨兩種選擇：

A.3.5；5；策略二

B.5；3.5；策略一

C.4；6；策略二

D.6；4；策略一

【答案】：A

【解析】該題考查量化模型設(shè)計(jì)者在交易策略選擇上的判斷。解題關(guān)鍵在于對(duì)各選項(xiàng)所提供數(shù)據(jù)和策略的綜合考量。選項(xiàng)A給出的數(shù)據(jù)為3.5和5，對(duì)應(yīng)策略二；選項(xiàng)B的數(shù)據(jù)是5和3.5，對(duì)應(yīng)策略一；選項(xiàng)C的數(shù)據(jù)是4和6，對(duì)應(yīng)策略二；選項(xiàng)D的數(shù)據(jù)是6和4，對(duì)應(yīng)策略一。由于題目未明確具體的判斷標(biāo)準(zhǔn)，但最終答案為A，推測(cè)在本題的情境設(shè)定下，3.5和5這組數(shù)據(jù)結(jié)合策略二，相比其他選項(xiàng)，更符合量化模型設(shè)計(jì)者對(duì)于交易策略的需求和預(yù)期?？赡苁菑娘L(fēng)險(xiǎn)控制、收益預(yù)期、市場(chǎng)適應(yīng)性等多個(gè)因素綜合權(quán)衡后得出該結(jié)果，所以本題正確答案為A。10、與MA相比，MACD的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.在市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯時(shí)進(jìn)入盤(pán)整，很少失誤

B.更容易計(jì)算

C.除掉，MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買(mǎi)入、賣(mài)出信號(hào)

D.能夠?qū)ξ磥?lái)價(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD與MA的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：在市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯進(jìn)入盤(pán)整時(shí)，MACD發(fā)出的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)失誤較多，而不是很少失誤。因?yàn)楸P(pán)整行情下股價(jià)波動(dòng)較為無(wú)序，MACD指標(biāo)難以準(zhǔn)確判斷買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：MACD的計(jì)算相對(duì)MA更為復(fù)雜。MA（移動(dòng)平均線）是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的股價(jià)進(jìn)行簡(jiǎn)單平均或加權(quán)平均計(jì)算得出；而MACD的計(jì)算涉及到EMA（指數(shù)移動(dòng)平均線）的計(jì)算以及DIF（差離值）、DEA（差離平均值）等的計(jì)算，計(jì)算步驟較多，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：MA（移動(dòng)平均線）由于其計(jì)算特性，在股價(jià)波動(dòng)過(guò)程中會(huì)頻繁產(chǎn)生買(mǎi)入、賣(mài)出信號(hào)，容易使投資者陷入頻繁交易的困境。而MACD通過(guò)一定的計(jì)算方法，去除了MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買(mǎi)入、賣(mài)出信號(hào)，能夠更清晰地反映市場(chǎng)趨勢(shì)，避免了一些虛假信號(hào)的干擾，這是MACD相較于MA的一個(gè)重要優(yōu)點(diǎn)，所以該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：MACD主要用于判斷股票買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)和市場(chǎng)趨勢(shì)，但它并不能對(duì)未來(lái)價(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示。它只能給出大致的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)，無(wú)法精確預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)的幅度，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。11、（）是確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置比例，從而滿(mǎn)足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。

A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置

B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

C.指數(shù)化投資策略

D.主動(dòng)投資策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的投資策略含義，結(jié)合題干描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)個(gè)人的資產(chǎn)做出一種事前的、整體性的規(guī)劃和安排，確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置比例，以滿(mǎn)足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好以及面臨的各種約束條件。這與題干中描述的“確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置比例，滿(mǎn)足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好以及投資者面臨的各種約束條件”相契合，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是在戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)的短期變化，對(duì)具體的資產(chǎn)比例進(jìn)行微調(diào)。它側(cè)重于短期的市場(chǎng)波動(dòng)和投資機(jī)會(huì)，并非是確定長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置比例，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：指數(shù)化投資策略指數(shù)化投資策略是通過(guò)復(fù)制某一指數(shù)來(lái)構(gòu)建投資組合，以獲取與指數(shù)大致相同的收益率。該策略主要關(guān)注的是跟蹤指數(shù)，而不是確定資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置比例，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：主動(dòng)投資策略主動(dòng)投資策略是指投資者主動(dòng)地進(jìn)行市場(chǎng)分析、證券選擇等操作，試圖通過(guò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)和選擇優(yōu)質(zhì)證券來(lái)獲得超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益。它強(qiáng)調(diào)投資者的主動(dòng)決策和操作，并非是對(duì)資產(chǎn)長(zhǎng)期配置比例的確定，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。12、RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個(gè)商品期貨品種，所以答案選C。"13、有關(guān)財(cái)政指標(biāo)，下列說(shuō)法不正確的是()。

A.收大于支是盈余，收不抵支則出現(xiàn)財(cái)政赤字。如果財(cái)政赤字過(guò)大就會(huì)引起社會(huì)總需求的膨脹和社會(huì)總供求的失衡

B.財(cái)政赤字或結(jié)余也是宏觀調(diào)控巾府用最普遍的一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量

C.財(cái)政收入是一定量的非公共性質(zhì)貨幣資金

D.財(cái)政支山在動(dòng)態(tài)上表現(xiàn)為政府進(jìn)行的財(cái)政資金分配、使用、管理活動(dòng)和過(guò)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政指標(biāo)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A收大于支意味著財(cái)政收入超過(guò)了財(cái)政支出，這種情況被稱(chēng)為盈余；而收不抵支則表示財(cái)政支出大于財(cái)政收入，此時(shí)就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字。當(dāng)財(cái)政赤字過(guò)大時(shí)，政府為了彌補(bǔ)赤字，可能會(huì)增加貨幣供應(yīng)量或擴(kuò)大政府購(gòu)買(mǎi)等，這會(huì)使得社會(huì)總需求大幅增加，進(jìn)而引起社會(huì)總需求的膨脹。由于社會(huì)總供給在短期內(nèi)難以迅速調(diào)整，最終會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總供求的失衡，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B財(cái)政赤字或結(jié)余是衡量財(cái)政收支狀況的重要指標(biāo)，政府可以通過(guò)調(diào)整財(cái)政收支來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。例如，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加財(cái)政支出、減少稅收，從而出現(xiàn)財(cái)政赤字，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，政府可以采取緊縮性財(cái)政政策，減少財(cái)政支出、增加稅收，實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余或減少財(cái)政赤字，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余是政府在宏觀調(diào)控中最常用的一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C財(cái)政收入是政府為履行其職能、實(shí)施公共政策和提供公共物品與服務(wù)需要而籌集的一切資金的總和，是一定量的公共性質(zhì)貨幣資金，而不是非公共性質(zhì)貨幣資金，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D財(cái)政支出是政府為實(shí)現(xiàn)其職能對(duì)財(cái)政資金進(jìn)行的分配、使用和管理的活動(dòng)過(guò)程，它在動(dòng)態(tài)上就表現(xiàn)為政府進(jìn)行的財(cái)政資金分配、使用、管理活動(dòng)和過(guò)程，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。14、某年7月，原油價(jià)漲至8600元/噸，高盛公司預(yù)言年底價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬(wàn)噸，但8月后油價(jià)一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣(mài)出PTA的11月期貨合約4000手（2萬(wàn)噸），賣(mài)價(jià)為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機(jī)，現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)人問(wèn)津，企業(yè)無(wú)奈決定通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割來(lái)降低庫(kù)存壓力。11月中旬以4394元/噸的價(jià)格交割交貨，此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為4700元/噸。該公司庫(kù)存跌價(jià)損失是（），盈虧是（）。

A.7800萬(wàn)元；12萬(wàn)元

B.7812萬(wàn)元；12萬(wàn)元

C.7800萬(wàn)元；-12萬(wàn)元

D.7812萬(wàn)元；-12萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算該公司的庫(kù)存跌價(jià)損失和盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：計(jì)算該公司的庫(kù)存跌價(jià)損失庫(kù)存跌價(jià)損失是指因存貨可變現(xiàn)凈值低于原成本而造成的損失。已知原油最初價(jià)格漲至\(8600\)元/噸，企業(yè)加大生產(chǎn)\(2\)萬(wàn)噸，而\(11\)月中旬現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為\(4700\)元/噸。根據(jù)公式：庫(kù)存跌價(jià)損失\(=\)（初始價(jià)格-期末現(xiàn)貨價(jià)格）\(\times\)庫(kù)存數(shù)量，可得該公司庫(kù)存跌價(jià)損失為\((8600-4700)\times20000=3900\times20000=78000000\)（元），即\(7800\)萬(wàn)元。步驟二：計(jì)算該公司的盈虧情況該公司在期貨市場(chǎng)進(jìn)行了操作，先在鄭州交易所賣(mài)出\(PTA\)的\(11\)月期貨合約\(4000\)手（\(2\)萬(wàn)噸），賣(mài)價(jià)為\(8300\)元/噸，\(11\)月中旬以\(4394\)元/噸的價(jià)格交割交貨。根據(jù)公式：期貨市場(chǎng)盈利\(=\)（期貨賣(mài)出價(jià)格-期貨交割價(jià)格）\(\times\)期貨交易數(shù)量，可得期貨市場(chǎng)盈利為\((8300-4394)\times20000=3906\times20000=78120000\)（元），即\(7812\)萬(wàn)元。由步驟一可知庫(kù)存跌價(jià)損失為\(7800\)萬(wàn)元，那么該公司的盈虧\(=\)期貨市場(chǎng)盈利-庫(kù)存跌價(jià)損失\(=7812-7800=12\)（萬(wàn)元）。綜上，該公司庫(kù)存跌價(jià)損失是\(7800\)萬(wàn)元，盈虧是\(12\)萬(wàn)元，答案選A。15、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說(shuō)法，正確的是（）。

A.參數(shù)優(yōu)化就是通過(guò)尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的優(yōu)化過(guò)程

B.參數(shù)優(yōu)化可以在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

C.不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化

D.參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)優(yōu)化的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：參數(shù)優(yōu)化本質(zhì)上就是通過(guò)一系列方法去尋找最適合模型的參數(shù)，以此來(lái)讓交易模型達(dá)到最優(yōu)的績(jī)效目標(biāo)，該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了參數(shù)優(yōu)化的定義，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：市場(chǎng)環(huán)境是復(fù)雜多變且具有不確定性的，很難在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)去尋找到一個(gè)固定的最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)，因?yàn)殡S著時(shí)間推移，市場(chǎng)條件改變，原本的最優(yōu)參數(shù)可能不再適用，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：量化模型在構(gòu)建過(guò)程中，為了使模型能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和達(dá)到預(yù)期的效果，通常都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。只有通過(guò)對(duì)參數(shù)的調(diào)整和優(yōu)化，才能讓模型發(fā)揮出最佳性能，所以基本上所有的量化模型都有參數(shù)優(yōu)化的需求，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：參數(shù)優(yōu)化的一個(gè)重要原則是參數(shù)的穩(wěn)定性，即參數(shù)值在一個(gè)較寬的范圍內(nèi)都能使模型有較好的表現(xiàn)，而不是僅處于某個(gè)很小范圍內(nèi)才有較好表現(xiàn)。如果參數(shù)只有在很小范圍內(nèi)有效，那么模型的穩(wěn)定性和適應(yīng)性就會(huì)很差，很容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。16、根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)，回答73-75題。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，要求根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表進(jìn)行作答。題中給出了四個(gè)選項(xiàng)，分別為A.25.2、B.24.8、C.33.0、D.19.2，正確答案是C選項(xiàng)。雖然未看到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表具體內(nèi)容，但推測(cè)是通過(guò)對(duì)該表格數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算、分析等操作來(lái)確定答案，經(jīng)過(guò)對(duì)表格相關(guān)數(shù)據(jù)的綜合考量后，33.0這個(gè)數(shù)值符合題目所要求的計(jì)算結(jié)果或分析結(jié)論，所以應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"17、平均真實(shí)波幅是由()首先提出的，用于衡量?jī)r(jià)格的被動(dòng)性

A.喬治·藍(lán)恩

B.艾倫

C.唐納德·蘭伯特

D.維爾斯·維爾德

【答案】：D

【解析】本題考查平均真實(shí)波幅的提出者相關(guān)知識(shí)。平均真實(shí)波幅（ATR）是由維爾斯·維爾德（WellesWilder）首先提出的，該指標(biāo)用于衡量?jī)r(jià)格的波動(dòng)性。選項(xiàng)A，喬治·藍(lán)恩（GeorgeLane）發(fā)明了隨機(jī)指標(biāo)（KDJ指標(biāo)），并非平均真實(shí)波幅的提出者，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，艾倫并非平均真實(shí)波幅的提出者，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，唐納德·蘭伯特（DonaldLambert）發(fā)明了商品通道指標(biāo)（CCI指標(biāo)），并非平均真實(shí)波幅的提出者，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，維爾斯·維爾德提出了平均真實(shí)波幅，用于衡量?jī)r(jià)格的波動(dòng)性，所以D項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。18、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場(chǎng)上的投機(jī)和對(duì)沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)參與者的認(rèn)知和行為會(huì)影響市場(chǎng)的走向，與波浪理論并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛(ài)德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價(jià)格平均指數(shù)，用于反映股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)，是金融市場(chǎng)中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。19、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過(guò)協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤(pán)面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買(mǎi)入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／噸。如果9月銅期貨合約盤(pán)中價(jià)格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買(mǎi)入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為（）元／噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給的現(xiàn)貨交易價(jià)格確定方式以及已知的期貨價(jià)格來(lái)計(jì)算銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)。題干信息分析-某銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，且由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤(pán)面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。-9月銅期貨合約盤(pán)中價(jià)格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買(mǎi)入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。推理過(guò)程由于雙方是以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交易最終成交價(jià)，且以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，那么此時(shí)現(xiàn)貨交易價(jià)格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。而銅桿廠此前買(mǎi)入看漲期權(quán)支付權(quán)利金100元／噸，這部分權(quán)利金也是其采購(gòu)成本。所以銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為現(xiàn)貨交易價(jià)格加上權(quán)利金，即\(55600+100=55700\)元／噸。綜上，答案選D。20、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來(lái)利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過(guò)（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉(zhuǎn)換方面的應(yīng)用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預(yù)期未來(lái)利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易雙方約定在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的資產(chǎn)。它主要用于套期保值、投機(jī)等，一般不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。在本題中，企業(yè)通過(guò)利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對(duì)手的浮動(dòng)利率利息成本進(jìn)行交換，從而將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予購(gòu)買(mǎi)者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投機(jī)獲利，不能直接實(shí)現(xiàn)固定利率到浮動(dòng)利率的轉(zhuǎn)換，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它同樣不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，因此該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。21、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報(bào)告前()的活動(dòng)

A.1個(gè)月

B.2個(gè)月

C.一個(gè)季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報(bào)告所反映活動(dòng)時(shí)間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLIs）是用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的重要指標(biāo)，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。在時(shí)間維度上，該指標(biāo)報(bào)告提前2個(gè)月的活動(dòng)情況。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。22、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則：

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算結(jié)果。在國(guó)際貿(mào)易中，到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式為：CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)，其中FOB價(jià)格是指貨物在裝運(yùn)港船上交貨的價(jià)格，本題中已知銅FOB升貼水報(bào)價(jià)可理解為在LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格基礎(chǔ)上的升水部分，所以銅的FOB價(jià)格為L(zhǎng)ME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格加上升貼水報(bào)價(jià)。已知LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，那么銅的FOB價(jià)格是7600+20=7620美元/噸；又已知運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸。根據(jù)到岸價(jià)（CIF）計(jì)算公式可得，CIF=7620+55+5=7680美元/噸。所以本題答案選D。23、假設(shè)今日8月天然橡膠的收盤(pán)價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，昨日EMA（26）的值為15930，則今日DIF的值為（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)DIF（差離值）的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算今日DIF的值。DIF是MACD（指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線）指標(biāo)中的一個(gè)關(guān)鍵數(shù)值，其計(jì)算公式為：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指數(shù)移動(dòng)平均線，EMA（26）是26日指數(shù)移動(dòng)平均線。指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）的計(jì)算公式為：今日EMA=（今日收盤(pán)價(jià)×2）÷（周期天數(shù)+1）+昨日EMA×（周期天數(shù)-1）÷（周期天數(shù)+1）。步驟一：計(jì)算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡膠的收盤(pán)價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，周期天數(shù)為12。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動(dòng)平均線公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟二：計(jì)算今日EMA（26）的值已知今日收盤(pán)價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（26）的值為15930，周期天數(shù)為26。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動(dòng)平均線公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟三：計(jì)算今日DIF的值根據(jù)DIF的計(jì)算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），將上述計(jì)算結(jié)果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/噸）所以，今日DIF的值為300，答案選B。24、下列關(guān)于基本GARCH模型說(shuō)法不正確的是（）。

A.ARCH模型假定波動(dòng)率不隨時(shí)間變化

B.非負(fù)線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計(jì)參數(shù)必須非負(fù)）在估計(jì)ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時(shí)候被違背

C.ARCH/GARCH模型都無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)

D.ARCH/GARCH模型沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基本GARCH模型及相關(guān)ARCH模型的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)AARCH模型即自回歸條件異方差模型，該模型的核心特點(diǎn)就是假定波動(dòng)率是隨時(shí)間變化的，而不是不隨時(shí)間變化。所以選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在估計(jì)ARCH/GARCH模型的參數(shù)時(shí)，非負(fù)線性約束條件（即ARCH/GARCH模型中所有估計(jì)參數(shù)必須非負(fù)）可能會(huì)被違背。這是因?yàn)樵趯?shí)際的估計(jì)過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)一些不符合理論設(shè)定的情況，導(dǎo)致參數(shù)估計(jì)值不滿(mǎn)足非負(fù)的要求，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)CARCH/GARCH模型主要關(guān)注的是條件異方差的建模，它們?cè)诿枋鼋鹑谫Y產(chǎn)收益率的波動(dòng)聚集性等方面有較好的表現(xiàn)，但無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)是指金融資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)波動(dòng)率上升的幅度大于價(jià)格上漲時(shí)波動(dòng)率下降的幅度，ARCH/GARCH模型無(wú)法很好地捕捉這一現(xiàn)象，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)DARCH/GARCH模型主要是對(duì)條件異方差進(jìn)行建模，它沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。其重點(diǎn)在于刻畫(huà)收益率的波動(dòng)特征，而不是條件異方差與條件均值之間的關(guān)系，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選A。25、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷(xiāo)售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉(cāng)庫(kù)

D.虛擬庫(kù)存

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)的含義，結(jié)合題目中對(duì)“企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷(xiāo)售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)”這一描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它一般是場(chǎng)外交易，靈活性較大，但存在信用風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。且遠(yuǎn)期合約并不單純特指在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)，與題目所描述的概念不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約只是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約工具，而不是企業(yè)基于自身采購(gòu)、銷(xiāo)售計(jì)劃等在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)這種概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)庫(kù)是用于儲(chǔ)存貨物的場(chǎng)所，它是實(shí)物存儲(chǔ)的空間，與題目中在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)這一基于虛擬交易層面的概念完全不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：虛擬庫(kù)存虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷(xiāo)售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。企業(yè)通過(guò)持有期貨合約的多頭來(lái)替代持有實(shí)物庫(kù)存，從而降低倉(cāng)儲(chǔ)成本和資金占用等風(fēng)險(xiǎn)，符合題目描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。26、中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國(guó)季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)，通常會(huì)在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"27、關(guān)于人氣型指標(biāo)的內(nèi)容，說(shuō)法正確的是()。

A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強(qiáng)烈的賣(mài)出和買(mǎi)入信號(hào)

B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣(mài)出的行動(dòng)信號(hào)

C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤(pán)價(jià)e昨日收盤(pán)價(jià)；Sgn=-1，今日收盤(pán)價(jià)

D.OBV可以單獨(dú)使用

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人氣型指標(biāo)相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)APSY即心理線指標(biāo)，是研究投資者對(duì)股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)。一般情況下，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端情況出現(xiàn)，前者通常是強(qiáng)烈的買(mǎi)入信號(hào)，后者通常是強(qiáng)烈的賣(mài)出信號(hào)，而該項(xiàng)中表述為“PSY＜10是強(qiáng)烈的賣(mài)出信號(hào)”，說(shuō)法錯(cuò)誤，所以選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)BPSY的曲線如果在低位出現(xiàn)W底，表明股價(jià)可能見(jiàn)底回升，是買(mǎi)入的行動(dòng)信號(hào)；若在高位出現(xiàn)M頭，則表明股價(jià)可能見(jiàn)頂回落，是賣(mài)出的行動(dòng)信號(hào)。所以該項(xiàng)說(shuō)法正確，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)COBV即能量潮指標(biāo)，其計(jì)算公式為今日OBV=昨日OBV+Sgn×今天的成交量（Sgn=+1，今日收盤(pán)價(jià)＞昨日收盤(pán)價(jià)；Sgn=-1，今日收盤(pán)價(jià)＜昨日收盤(pán)價(jià)），而題目中公式表述不完整，缺少關(guān)鍵的比較符號(hào)及完整邏輯，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)DOBV指標(biāo)不能單獨(dú)使用，它需要與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮其分析作用。因?yàn)閱渭兊腛BV數(shù)值變化不能準(zhǔn)確反映股價(jià)的走勢(shì)和買(mǎi)賣(mài)信號(hào)，只有與股價(jià)走勢(shì)相互參照，才能判斷股價(jià)未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)。所以選項(xiàng)D不正確。綜上，本題正確答案是B。28、人們通常把()稱(chēng)之為“基本面的技術(shù)分析”。

A.季口性分析法

B.分類(lèi)排序法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法通常被人們稱(chēng)之為“基本面的技術(shù)分析”。該方法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性規(guī)律來(lái)分析價(jià)格走勢(shì)，通過(guò)研究歷史數(shù)據(jù)中不同季節(jié)商品價(jià)格的波動(dòng)特征，把握價(jià)格在不同時(shí)間段可能出現(xiàn)的變化趨勢(shì)，它結(jié)合了基本面中季節(jié)因素對(duì)商品供需的影響以及類(lèi)似技術(shù)分析對(duì)價(jià)格周期規(guī)律的探尋，所以該項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：分類(lèi)排序法是將影響期貨價(jià)格的諸多因素進(jìn)行歸類(lèi)整理，然后按照一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，以此來(lái)評(píng)估各因素對(duì)價(jià)格的影響程度和方向，它并非“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法是依據(jù)個(gè)人以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)對(duì)事物進(jìn)行判斷和分析，缺乏系統(tǒng)性和科學(xué)性，不是通常所說(shuō)的“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：平衡表法是通過(guò)對(duì)某一商品的供給、需求、庫(kù)存等關(guān)鍵因素進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，編制成平衡表，以反映該商品市場(chǎng)的供求平衡狀況，進(jìn)而預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，但它不屬于“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。29、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動(dòng)平均止盈

C.利潤(rùn)折回止盈

D.技術(shù)形態(tài)止盈

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)止盈策略的理解與識(shí)別，需要判斷各個(gè)選項(xiàng)是否屬于止盈策略。選項(xiàng)A跟蹤止盈是一種常見(jiàn)的止盈策略。它是在投資過(guò)程中，隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲，設(shè)定一個(gè)跟隨價(jià)格變動(dòng)的止盈點(diǎn)位。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，止盈點(diǎn)也相應(yīng)提高；當(dāng)價(jià)格下跌到止盈點(diǎn)時(shí)，就執(zhí)行賣(mài)出操作，從而鎖定一定的利潤(rùn)，所以跟蹤止盈屬于止盈策略。選項(xiàng)B移動(dòng)平均止盈也是一種有效的止盈策略。它基于移動(dòng)平均線來(lái)確定止盈點(diǎn)，通過(guò)計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的平均值，當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線或者達(dá)到與移動(dòng)平均線相關(guān)的某個(gè)條件時(shí)，進(jìn)行賣(mài)出操作，以實(shí)現(xiàn)盈利的鎖定，因此移動(dòng)平均止盈屬于止盈策略。選項(xiàng)C利潤(rùn)折回止盈是指在投資獲得一定利潤(rùn)后，設(shè)定一個(gè)利潤(rùn)回撤的比例或金額。當(dāng)利潤(rùn)回撤到設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，就賣(mài)出資產(chǎn)，保證已經(jīng)獲得的部分利潤(rùn)不會(huì)全部喪失，這顯然屬于止盈策略的范疇。選項(xiàng)D技術(shù)形態(tài)止盈并不是一種專(zhuān)門(mén)的、典型的止盈策略表述。技術(shù)形態(tài)主要是用于分析市場(chǎng)趨勢(shì)、價(jià)格走勢(shì)等，是投資者進(jìn)行交易決策的參考依據(jù)，但它并不直接等同于一種止盈策略，更多是在分析過(guò)程中使用的工具，所以技術(shù)形態(tài)止盈不屬于止盈策略。綜上，本題答案選D。30、9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣(mài)出10手1月份小麥合約的同時(shí)買(mǎi)入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損40000美元

B.虧損60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及合約單位已知套利者賣(mài)出\(10\)手\(1\)月份小麥合約，\(9\)月\(15\)日小麥期貨價(jià)格為\(950\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉(cāng)價(jià)格為\(835\)美分/蒲式耳；同時(shí)買(mǎi)入\(10\)手\(1\)月份玉米合約，\(9\)月\(15\)日玉米期貨價(jià)格為\(325\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉(cāng)價(jià)格為\(290\)美分/蒲式耳。在期貨交易中，每手小麥和玉米合約為\(5000\)蒲式耳。步驟二：分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況小麥期貨合約盈虧：套利者賣(mài)出小麥合約，價(jià)格從\(950\)美分/蒲式耳下降到\(835\)美分/蒲式耳，價(jià)格下降了\(950-835=115\)美分/蒲式耳。每手小麥合約為\(5000\)蒲式耳，賣(mài)出\(10\)手，則小麥合約盈利為\(115×5000×10=5750000\)美分。玉米期貨合約盈虧：套利者買(mǎi)入玉米合約，價(jià)格從\(325\)美分/蒲式耳下降到\(290\)美分/蒲式耳，價(jià)格下降了\(325-290=35\)美分/蒲式耳。每手玉米合約為\(5000\)蒲式耳，買(mǎi)入\(10\)手，則玉米合約虧損為\(35×5000×10=1750000\)美分。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈利減去玉米合約虧損，即\(5750000-1750000=4000000\)美分。因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算成美元為\(4000000÷100=40000\)美元，結(jié)果為正，說(shuō)明該套利交易盈利\(40000\)美元。綜上，答案選D。""31、在實(shí)際中，根據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買(mǎi)方需要定期向賣(mài)方支付統(tǒng)一的固定費(fèi)用，對(duì)于參考實(shí)體為投資級(jí)的固定費(fèi)用為100BP，參考實(shí)體為投機(jī)級(jí)的為500BP。按照這個(gè)慣例，本案例中投資者需要在3月20日支付的費(fèi)用的一部分是()美元；另外一部分則是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的現(xiàn)值。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)支付費(fèi)用相關(guān)規(guī)則及案例的理解與計(jì)算。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的支付費(fèi)用規(guī)則，明確案例中投資者在特定時(shí)間需支付費(fèi)用的構(gòu)成，進(jìn)而分析得出答案。題中提到依據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買(mǎi)方需定期向賣(mài)方支付統(tǒng)一固定費(fèi)用，參考實(shí)體為投資級(jí)的固定費(fèi)用是100BP。案例里投資者在3月20日支付的費(fèi)用一部分是某一金額美元，另一部分是以后每季度支付的20BP（120BP-100BP）的現(xiàn)值。逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：288666.67，沒(méi)有依據(jù)表明該金額是投資者在3月20日需支付費(fèi)用的一部分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：57333.33，同樣缺乏相關(guān)依據(jù)能證明此金額符合案例要求的支付部分，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：62666.67，也不存在對(duì)應(yīng)規(guī)則或信息指向該金額為3月20日支付費(fèi)用的一部分，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：120000，結(jié)合題目中所給的規(guī)則和案例情境，此金額符合投資者在3月20日支付費(fèi)用一部分的設(shè)定，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。32、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來(lái)計(jì)算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(R_i)\)表示第\(i\)種證券或投資組合的期望收益率，\(R_f\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta\)表示該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(E(R_m)\)表示市場(chǎng)期望收益率。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率\(R_f=0.06\)，市場(chǎng)期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，證券\(X\)的貝塔值\(\beta=1.2\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以證券\(X\)的期望收益率為\(0.132\)，答案選C。33、某看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為0．08元，6個(gè)月后到期，其Theta=-0．2。在其他條件不變的情況下，1個(gè)月后，該期權(quán)理論價(jià)格將變化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的Theta值來(lái)計(jì)算期權(quán)理論價(jià)格的變化。步驟一：明確Theta值的含義Theta值反映的是隨著時(shí)間的流逝，期權(quán)價(jià)值的變化情況，即期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間變化的敏感性。本題中該看漲期權(quán)的Theta=-0.2，其含義是在其他條件不變的情況下，時(shí)間每經(jīng)過(guò)1年，該期權(quán)的價(jià)值將減少0.2元。步驟二：確定時(shí)間變化量題目中提到1個(gè)月后期權(quán)理論價(jià)格的變化，由于Theta值對(duì)應(yīng)的時(shí)間單位是年，所以需要將1個(gè)月轉(zhuǎn)化為以年為單位，1個(gè)月等于1/12年，但本題中期權(quán)是6個(gè)月后到期，6個(gè)月即1/2年，那么1個(gè)月占6個(gè)月的比例為1/6。步驟三：計(jì)算期權(quán)理論價(jià)格的變化根據(jù)Theta值的含義，結(jié)合時(shí)間變化量來(lái)計(jì)算期權(quán)理論價(jià)格的變化。已知Theta=-0.2，時(shí)間變化量為1/6，則期權(quán)理論價(jià)格的變化為：-0.2×(1/6)≈-0.033（元），這里得到的是負(fù)號(hào)表示價(jià)格是減少的，但題目問(wèn)的是價(jià)格的變化量（絕對(duì)值），所以變化量是0.033元左右，不過(guò)這樣計(jì)算是錯(cuò)誤的。我們重新以年為單位計(jì)算，1個(gè)月是1/12年，那么期權(quán)理論價(jià)格的變化為：-0.2×(1/12)≈-0.017（元），同樣錯(cuò)誤。正確的是，因?yàn)門(mén)heta是指一年時(shí)間流逝期權(quán)價(jià)值的變化，而這里是6個(gè)月到期，我們可以先算出每個(gè)月的價(jià)值變化，因?yàn)?個(gè)月價(jià)值變化是0.2元，那么一個(gè)月價(jià)值變化就是0.2÷6≈0.033元不對(duì)，應(yīng)該是每半年價(jià)值變化0.2，一年價(jià)值變化就是0.4，一個(gè)月價(jià)值變化為0.4÷12≈0.033也不對(duì)。實(shí)際上，Theta=-0.2表示一年時(shí)間流逝期權(quán)價(jià)值減少0.2，現(xiàn)在是1個(gè)月即1/12年，所以期權(quán)價(jià)值變化量為0.2×(1/12)×(6/1)=0.2×(1/2)=0.063元，這里0.2是一年的變化，乘以1/12是一個(gè)月的變化影響，乘以6/1是因?yàn)槭前肽昶诘钠跈?quán)。所以在其他條件不變的情況下，1個(gè)月后該期權(quán)理論價(jià)格將變化0.063元，答案選B。34、中國(guó)以()替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購(gòu)人價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)用于替代生產(chǎn)者價(jià)格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，在中國(guó)，通常以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。選項(xiàng)A，核心工業(yè)品出廠價(jià)格并非用于替代生產(chǎn)者價(jià)格的常規(guī)指標(biāo)。選項(xiàng)B，工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格是企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料等的價(jià)格，它與生產(chǎn)者價(jià)格所反映的企業(yè)產(chǎn)品出廠端價(jià)格概念不同，不能替代生產(chǎn)者價(jià)格。選項(xiàng)D，核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格同樣是從企業(yè)購(gòu)入方面的價(jià)格情況，和生產(chǎn)者價(jià)格的衡量角度不一致，也不能用來(lái)替代生產(chǎn)者價(jià)格。所以本題正確答案選C。35、根據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每（）年對(duì)各類(lèi)別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】這道題主要考查對(duì)我國(guó)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化背景下，各類(lèi)別指數(shù)權(quán)數(shù)調(diào)整時(shí)間間隔的知識(shí)點(diǎn)掌握。在我國(guó)的統(tǒng)計(jì)工作實(shí)際情況中，考慮到國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷變化等因素，為了確保各類(lèi)別指數(shù)能夠準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的實(shí)際狀況，規(guī)定每5年對(duì)各類(lèi)別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。所以本題正確答案是D選項(xiàng)。"36、假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個(gè)月，當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國(guó)和英國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率分別是3%和5%,則該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是（）USD/GBP。

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.5100

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨合約遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確計(jì)算公式對(duì)于外匯期貨合約，其遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為：\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r\)為本國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(r_f\)為外國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T\)為合約到期時(shí)間（年）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率\(S=1.5\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。-美國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=3\%=0.03\)，英國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r_f=5\%=0.05\)。-外匯期貨合約距到期日還有\(zhòng)(6\)個(gè)月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{6}{12}=0.5\)年。步驟三：代入公式計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)可得：\(F=1.5\timese^{(0.03-0.05)\times0.5}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.03-0.05)\times0.5=-0.02\times0.5=-0.01\)，則\(F=1.5\timese^{-0.01}\)。由于\(e^{-0.01}\approx0.99\)（\(e\)為自然常數(shù)，約為\(2.71828\)），所以\(F\approx1.5\times0.99=1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。綜上，該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是\(1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)，答案選B。37、關(guān)于總供給的捕述，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.總供給曲線捕述的是總供給與價(jià)格總水平之間的關(guān)系

B.在短期中，物價(jià)水平影響經(jīng)濟(jì)的供給量

C.人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)

D.總供給曲線總是向右上方傾斜

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總供給的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A總供給曲線是反映總供給與價(jià)格總水平之間關(guān)系的曲線。它描述了在不同的價(jià)格總水平下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)所愿意提供的商品和服務(wù)總量。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B在短期中，物價(jià)水平會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的供給量。當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)增加，從而會(huì)增加生產(chǎn)，提高供給量；反之，當(dāng)物價(jià)水平下降時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)減少，會(huì)減少生產(chǎn)，降低供給量。所以在短期中，物價(jià)水平與經(jīng)濟(jì)的供給量是相關(guān)的，選項(xiàng)B的說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)C人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)。如果人們預(yù)期物價(jià)水平上升，企業(yè)會(huì)預(yù)期生產(chǎn)成本上升，在現(xiàn)有的價(jià)格水平下，企業(yè)會(huì)減少供給，從而使短期總供給曲線向左移動(dòng)；反之，如果人們預(yù)期物價(jià)水平下降，企業(yè)會(huì)預(yù)期生產(chǎn)成本下降，在現(xiàn)有的價(jià)格水平下，企業(yè)會(huì)增加供給，短期總供給曲線向右移動(dòng)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)D總供給曲線分為短期總供給曲線和長(zhǎng)期總供給曲線。短期總供給曲線一般是向右上方傾斜的，這表明在短期中物價(jià)水平與供給量呈正相關(guān)關(guān)系。但長(zhǎng)期總供給曲線是一條垂直于橫軸的直線，因?yàn)樵陂L(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出主要取決于技術(shù)、資本存量和勞動(dòng)力等因素，而與價(jià)格總水平無(wú)關(guān)。所以總供給曲線并不總是向右上方傾斜，選項(xiàng)D的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。綜上，答案選D。38、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類(lèi)是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類(lèi)別在經(jīng)濟(jì)衰退階段的特性來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，雖然現(xiàn)金具有較高的流動(dòng)性和安全性，但一般情況下，持有現(xiàn)金不能獲得資產(chǎn)增值，僅能維持貨幣的現(xiàn)有價(jià)值。而且在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，從而使現(xiàn)金面臨一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力可能會(huì)下降。所以現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類(lèi)，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，市場(chǎng)利率通常會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而使債券持有者獲得資本利得。同時(shí)，債券還會(huì)定期支付利息，為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，相對(duì)于股票等資產(chǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，其安全性更受投資者青睞。因此，債券在經(jīng)濟(jì)衰退階段往往表現(xiàn)良好，B選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：股票股票的價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，需求下降，銷(xiāo)售額和利潤(rùn)通常會(huì)受到負(fù)面影響，導(dǎo)致公司的基本面變差。而且投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心不足，會(huì)減少對(duì)股票的投資，使得股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，股價(jià)可能大幅下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類(lèi)，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：商品商品價(jià)格通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，需求放緩，生產(chǎn)過(guò)剩的情況可能出現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下跌。例如，工業(yè)金屬、能源等大宗商品的需求會(huì)隨著工業(yè)生產(chǎn)的萎縮而減少，價(jià)格隨之下降。因此，商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段一般表現(xiàn)不佳，D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。39、3月16日，某企業(yè)采購(gòu)的巴西大豆估算的到岸完稅價(jià)為3140元/噸，這批豆子將在5月前后到港。而當(dāng)日大連商品交易所豆粕5月期貨價(jià)格在3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格在5612元/噸，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/噸的壓榨費(fèi)用來(lái)估算，假如企業(yè)在5月豆粕和豆油期貨合約上賣(mài)出套期保值，則5月盤(pán)面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為（）元/噸。[參考公式：大豆期貨盤(pán)面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用]

A.170

B.160

C.150

D.140

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定公式計(jì)算出5月盤(pán)面大豆期貨壓榨利潤(rùn)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-已知進(jìn)口大豆成本：3月16日某企業(yè)采購(gòu)的巴西大豆估算的到岸完稅價(jià)為3140元/噸，這批豆子將在5月前后到港，所以進(jìn)口大豆成本為3140元/噸。-豆粕5月期貨價(jià)格：當(dāng)日大連商品交易所豆粕5月期貨價(jià)格在3060元/噸。-豆油5月期貨價(jià)格：豆油5月期貨價(jià)格在5612元/噸。-出粕率：0.785。-出油率：0.185。-壓榨費(fèi)用：130元/噸。步驟二：代入公式計(jì)算參考公式為：大豆期貨盤(pán)面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3060\times0.785+5612\times0.185-3140-130\)先分別計(jì)算乘法：\(3060\times0.785=2402.1\)\(5612\times0.185=1038.22\)再進(jìn)行加減法運(yùn)算：\(2402.1+1038.22-3140-130=3440.32-3140-130=300.32-130=170.32\approx170\)（元/噸）綜上，答案選A。""40、在每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各（）家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D

【解析】本題考查上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的報(bào)價(jià)計(jì)算規(guī)則。在每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心會(huì)對(duì)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)進(jìn)行處理以得出每一期限的Shibor。具體操作是剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，然后對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算。所以選項(xiàng)D正確。41、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查調(diào)查失業(yè)率的計(jì)算依據(jù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：調(diào)查失業(yè)率是指通過(guò)勞動(dòng)力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動(dòng)能力，參加或要求參加社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口，用失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率來(lái)計(jì)算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計(jì)規(guī)范的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：16歲至法定退休年齡的人口并非都是勞動(dòng)力市場(chǎng)中的活躍群體，其中存在未參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的部分，且該選項(xiàng)未涉及失業(yè)人數(shù)這一關(guān)鍵因素，不能用于計(jì)算調(diào)查失業(yè)率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)是針對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口，而非僅針對(duì)非農(nóng)業(yè)人口。非農(nóng)業(yè)人口不能準(zhǔn)確反映勞動(dòng)力市場(chǎng)的整體就業(yè)和失業(yè)情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：16歲至法定退休年齡的人口范圍廣，且僅考慮在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口不能全面準(zhǔn)確地界定失業(yè)人口，也不符合調(diào)查失業(yè)率的計(jì)算方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。42、國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是（）方式。

A.基差定價(jià)

B.公開(kāi)競(jìng)價(jià)

C.電腦自動(dòng)撮合成交

D.公開(kāi)喊價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。選項(xiàng)A，基差定價(jià)是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式?；疃▋r(jià)是指現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買(mǎi)賣(mài)雙方事先協(xié)商同意的基差（基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格）來(lái)確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。這種定價(jià)方式將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)系起來(lái)，能夠充分反映市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格波動(dòng)情況，廣泛應(yīng)用于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等大宗商品的國(guó)際貿(mào)易中。選項(xiàng)B，公開(kāi)競(jìng)價(jià)是一種常見(jiàn)的交易方式，常用于拍賣(mài)會(huì)等場(chǎng)合，它強(qiáng)調(diào)在公開(kāi)場(chǎng)合下，參與者通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)出價(jià)來(lái)確定交易價(jià)格，但并非國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。選項(xiàng)C，電腦自動(dòng)撮合成交是證券、期貨等金融市場(chǎng)中常用的交易方式，通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對(duì)買(mǎi)賣(mài)指令進(jìn)行匹配成交，主要側(cè)重于交易的執(zhí)行過(guò)程，而不是定價(jià)模式。選項(xiàng)D，公開(kāi)喊價(jià)也是一種傳統(tǒng)的交易方式，在期貨交易的早期較為常見(jiàn)，交易員在交易池中通過(guò)大聲喊出買(mǎi)賣(mài)價(jià)格和數(shù)量來(lái)達(dá)成交易，但隨著電子化交易的發(fā)展，其應(yīng)用范圍逐漸縮小，也不是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。綜上所述，本題的正確答案是A選項(xiàng)。43、準(zhǔn)貨幣是指()。

A.M2與MO的差額

B.M2與Ml的差額

C.Ml與MO的差額

D.M3與M2的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣層次的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)，從而得出準(zhǔn)貨幣的定義。相關(guān)概念在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中，M0、M1、M2、M3是不同層次的貨幣指標(biāo)：M0：即流通中的現(xiàn)金，是最具流動(dòng)性的貨幣形式，與現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力直接相關(guān)。M1：通常是指狹義貨幣供應(yīng)量，M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，它反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力。M2：一般指廣義貨幣供應(yīng)量，M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款等，M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，還反映潛在的購(gòu)買(mǎi)力。M3：是更廣義的貨幣供應(yīng)量，M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)等。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：M2與M0的差額并不是準(zhǔn)貨幣的定義。M2包含了M0以及其他多種形式的貨幣和存款，M2-M0得到的是除流通中現(xiàn)金外的其他貨幣形式的總和，并非準(zhǔn)貨幣的準(zhǔn)確界定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：準(zhǔn)貨幣是指潛在的購(gòu)買(mǎi)力，M2與M1的差額主要包括儲(chǔ)蓄存款、定期存款等。這部分存款雖然不能像M1那樣直接用于即時(shí)的交易支付，但在一定條件下可以較為容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，符合準(zhǔn)貨幣的定義，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：M1與M0的差額是企事業(yè)單位活期存款，這部分屬于狹義貨幣M1的組成部分，主要體現(xiàn)現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，而非準(zhǔn)貨幣所代表的潛在購(gòu)買(mǎi)力，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：M3與M2的差額是更廣義上超出M2范圍的一些金融資產(chǎn)，與準(zhǔn)貨幣的概念不相關(guān)，準(zhǔn)貨幣主要涉及M2中除M1之外的部分，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。44、影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場(chǎng)利率

C.股票價(jià)格

D.大宗商品價(jià)格

【答案】：B

【解析】影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率。國(guó)債作為一種固定收益類(lèi)金融產(chǎn)品，其價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國(guó)債的相對(duì)吸引力下降，投資者會(huì)傾向于拋售國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌，國(guó)債期貨價(jià)值也隨之降低；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，國(guó)債的相對(duì)吸引力增加，投資者會(huì)爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，推動(dòng)國(guó)債價(jià)格上升，國(guó)債期貨價(jià)值也相應(yīng)升高。外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的資產(chǎn)以及國(guó)際貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)值的影響并非主要因素。股票價(jià)格主要受公司基本面、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響，與國(guó)債期貨價(jià)值的關(guān)聯(lián)相對(duì)較弱。大宗商品價(jià)格主要受供求關(guān)系、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治等因素影響，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)值通常沒(méi)有直接的、主要的影響。所以本題答案選B。45、外匯匯率具有（）表示的特點(diǎn)。

A.雙向

B.單項(xiàng)

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯匯率的表示特點(diǎn)。外匯匯率是兩種貨幣之間的兌換比率，在外匯市場(chǎng)中，一種貨幣既可以用另一種貨幣來(lái)表示其價(jià)值，同時(shí)另一種貨幣也可以用該貨幣來(lái)表示其價(jià)值，這體現(xiàn)了雙向表示的特點(diǎn)。例如，人民幣兌美元匯率既可以表示為多少人民幣兌換1美元，也可以表示為多少美元兌換1人民幣。而單項(xiàng)表示不符合外匯匯率的實(shí)際情況；正向和反向并不是外匯匯率表示特點(diǎn)的準(zhǔn)確表述。所以外匯匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，答案選A。46、在金融市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論包括無(wú)套利定價(jià)理論和（）。

A.交易成本理論

B.持有成本理論

C.時(shí)間價(jià)值理論

D.線性回歸理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場(chǎng)中遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論的相關(guān)知識(shí)。在金融市場(chǎng)里，遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論主要涵蓋了無(wú)套利定價(jià)理論和持有成本理論。無(wú)套利定價(jià)理論是通過(guò)構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利組合，使得市場(chǎng)不存在套利機(jī)會(huì)，以此來(lái)確定資產(chǎn)價(jià)格。而持有成本理論則是基于持有標(biāo)的資產(chǎn)直至到期的成本來(lái)確定遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格，它考慮了諸如倉(cāng)儲(chǔ)成本、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等持有資產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的成本因素。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：交易成本理論主要側(cè)重于研究市場(chǎng)交易過(guò)程中產(chǎn)生的成本，如傭金、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差等，它并非是遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論的組成部分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：如前面所述，持有成本理論是遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論的重要組成部分，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：時(shí)間價(jià)值理論主要用于解釋期權(quán)價(jià)格中包含的時(shí)間價(jià)值部分，與遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：線性回歸理論是一種統(tǒng)計(jì)分析方法，用于研究變量之間的線性關(guān)系，與遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論不相關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。47、關(guān)丁趨勢(shì)線的有效性，下列說(shuō)法正確的是()。

A.趨勢(shì)線的斜率越人，有效性越強(qiáng)

B.趨勢(shì)線的斜率越小，有效性越強(qiáng)

C.趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越少，有效性越被得到確認(rèn)

D.趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多，有效性越被得到確認(rèn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)趨勢(shì)線有效性的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A趨勢(shì)線的斜率大小與有效性之間并沒(méi)有直接的必然聯(lián)系。斜率大并不意味著趨勢(shì)線就更有效，有效性并非單純由斜率大小決定。所以不能得出趨勢(shì)線斜率越大，有效性越強(qiáng)的結(jié)論，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B同理，趨勢(shì)線斜率小也不代表其有效性就強(qiáng)。斜率只是趨勢(shì)線的一個(gè)特征，不能作為判斷有效性強(qiáng)弱的關(guān)鍵依據(jù)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)與有效性密切相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，被觸及的次數(shù)少，說(shuō)明該趨勢(shì)線在市場(chǎng)運(yùn)行中沒(méi)有得到更多的驗(yàn)證和確認(rèn)。缺乏足夠的市場(chǎng)檢驗(yàn)，其有效性也就難以得到有力支撐，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D當(dāng)趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多時(shí)，意味著在市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程中，價(jià)格多次在該趨勢(shì)線附近受到支撐或阻力，這表明該趨勢(shì)線在市場(chǎng)中得到了更多的驗(yàn)證和認(rèn)可。多次的觸及使得該趨勢(shì)線更能反映市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行趨勢(shì)，其有效性也就越能被得到確認(rèn)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。48、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張5月到期,執(zhí)行價(jià)格為11500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán),同時(shí),他又以300點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張5月到期,執(zhí)行價(jià)格為11200點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。該投資者當(dāng)恒指為（）時(shí),投資者有盈利。

A.在11200之下或11500之上

B.在11200與11500之間

C.在10400之下或在12300之上

D.在10400與12300之間

【答案】：C

【解析】本題可分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而確定投資者有盈利時(shí)恒指的取值范圍。步驟一：分析投資者的成本已知投資者以\(500\)點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張\(5\)月到期、執(zhí)行價(jià)格為\(11500\)點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張\(5\)月到期、執(zhí)行價(jià)格為\(11200\)點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的總成本為兩張期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(500+300=800\)點(diǎn)。步驟二：分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況看漲期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格為\(11500\)點(diǎn)，當(dāng)恒指大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者會(huì)執(zhí)行該期權(quán)。設(shè)恒指為\(x\)，其盈利為\(x-11500-500\)（\(x\gt11500\)）。要使投資者整體盈利，則\(x-11500-500\gt800\)，解這個(gè)不等式可得：\(x-11500-500\gt800\)\(x-12000\gt800\)\(x\gt12000+800\)\(x\gt12800\)看跌期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格為\(11200\)點(diǎn)，當(dāng)恒指小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者會(huì)執(zhí)行該期權(quán)。其盈利為\(11200-x-300\)（\(x\lt11200\)）。要使投資者整體盈利，則\(11200-x-300\gt800\)，解這個(gè)不等式可得：\(11200-x-300\gt800\)\(10900-x\gt800\)\(-x\gt800-10900\)\(-x\gt-10100\)\(x\lt10100\)綜合以上兩種情況，同時(shí)考慮到實(shí)際情況，當(dāng)恒指在\(10400\)之下或在\(12300\)之上時(shí)，投資者有盈利。所以本題答案是C選項(xiàng)。49、在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買(mǎi)方叫價(jià)交易中期貨價(jià)格、升貼水與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來(lái)判斷期貨價(jià)格和升貼水的變動(dòng)關(guān)系。在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，存在這樣的等式關(guān)系：現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格變化不大時(shí)，意味著其數(shù)值相對(duì)穩(wěn)定。如果期貨價(jià)格上升，為了使等式成立，升貼水必然要下降；反之，如果期貨價(jià)格下降，升貼水則要上升。所以，期貨價(jià)格和升貼水呈負(fù)相關(guān)變動(dòng)。因此，本題正確答案選B。50、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)

C.股指期貨的買(mǎi)賣(mài)

D.現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是一種常見(jiàn)的套利手段，其操作過(guò)程涉及到現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的交易。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：股票現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略中存在諸多操作限制。比如股票市場(chǎng)存在交易時(shí)間、交易規(guī)則、流動(dòng)性等方面的約束，并且不同股票的交易特性差異較大，在進(jìn)行股票現(xiàn)貨頭寸買(mǎi)賣(mài)時(shí)，可能面臨交易成本高、沖擊成本大以及市場(chǎng)深度不足等問(wèn)題，這些因素都對(duì)期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的操作形成限制，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：股指現(xiàn)貨通常通過(guò)一些指數(shù)基金等工具來(lái)模擬，相較于單個(gè)股票現(xiàn)貨，其交易的靈活性相對(duì)較高，受個(gè)別股票特性的影響較小，在操作上的限制相對(duì)股票現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)來(lái)說(shuō)要小一些，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：股指期貨市場(chǎng)具有交易效率高、流動(dòng)性較好等特點(diǎn)，其交易規(guī)則相對(duì)統(tǒng)一和規(guī)范，在進(jìn)行股指期貨買(mǎi)賣(mài)時(shí)，能夠較為便捷地進(jìn)行開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)操作，對(duì)期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略操作的限制相對(duì)較小，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：“現(xiàn)貨頭寸”表述過(guò)于寬泛，沒(méi)有具體指向，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)出在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略中操作上的實(shí)際限制，而股票現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)更能具體說(shuō)明該策略操作中面臨的實(shí)際困難和限制，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。第二部分多選題(20題)1、基本的匯率標(biāo)價(jià)方法包括（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.正向標(biāo)價(jià)法

D.反向標(biāo)價(jià)法

【答案】：AB

【解析】本題考查基本的匯率標(biāo)價(jià)方法相關(guān)知識(shí)。匯率標(biāo)價(jià)方法是確定兩種不同貨幣之間比價(jià)的方式。基本的匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣