期貨從業(yè)資格之期貨投資分析強(qiáng)化訓(xùn)練第一部分單選題(50題)1、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想，下列不屬于策略思想的來(lái)源的是（）。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.有效的技術(shù)分析

D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來(lái)源。選項(xiàng)A，自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是策略思想的一個(gè)重要來(lái)源。在實(shí)際交易過(guò)程中，通過(guò)對(duì)大量實(shí)際交易案例和市場(chǎng)現(xiàn)象的觀察與總結(jié)，能從具體的交易實(shí)踐中提煉出有效的交易策略思想，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，自上而下的理論實(shí)現(xiàn)也是策略思想的來(lái)源之一?？梢砸罁?jù)宏觀的經(jīng)濟(jì)理論、金融理論等，從理論層面進(jìn)行推導(dǎo)和演繹，進(jìn)而構(gòu)建出具體的交易策略，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，有效的技術(shù)分析是用于分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)、預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)等的一種方法和工具，它并非交易策略思想的來(lái)源，而是基于交易策略思想實(shí)施交易時(shí)可能會(huì)運(yùn)用到的手段，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過(guò)對(duì)歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析和研究，挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式，從而形成交易策略思想，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。2、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元／噸的價(jià)格銷售1000噸銅桿，此時(shí)銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為（）。

A.3000

B.500

C.1000

D.2500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的定義來(lái)計(jì)算銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。風(fēng)險(xiǎn)敞口是指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，即因債務(wù)人違約行為導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸余額。對(duì)于該銅桿企業(yè)而言，其風(fēng)險(xiǎn)敞口為企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量。步驟一：計(jì)算企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量等于月度生產(chǎn)的銅桿數(shù)量加上上月結(jié)轉(zhuǎn)的銅桿數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)\(500\)噸，所以企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量為：\(3000+500=3500\)（噸）步驟二：計(jì)算企業(yè)已確定銷售的銅桿數(shù)量題目中明確說(shuō)明企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元／噸的價(jià)格銷售\(1000\)噸銅桿，即企業(yè)已確定銷售的銅桿數(shù)量為\(1000\)噸。步驟三：計(jì)算企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)算方法，用企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量，可得風(fēng)險(xiǎn)敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）綜上，答案選D。3、（）是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

A.品牌串換

B.倉(cāng)庫(kù)串換

C.期貨倉(cāng)單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易中不同串換概念的理解。首先來(lái)看選項(xiàng)A，品牌串換通常側(cè)重于同一倉(cāng)庫(kù)內(nèi)不同品牌倉(cāng)單之間的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于品牌的替換，而題干強(qiáng)調(diào)的是不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，并非單純的品牌串換，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，倉(cāng)庫(kù)串換主要是指在不同倉(cāng)庫(kù)之間進(jìn)行倉(cāng)單的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于倉(cāng)庫(kù)的變更，沒(méi)有涉及到品牌的統(tǒng)一問(wèn)題，與題干中要求的將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單表述不一致，因此選項(xiàng)B也不正確。再看選項(xiàng)C，期貨倉(cāng)單串換是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，這與題干的表述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，代理串換并非期貨交易中的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在本題所涉及的概念范疇內(nèi)，沒(méi)有“代理串換”這樣的特定含義來(lái)對(duì)應(yīng)題干描述，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。4、某投資者購(gòu)買了執(zhí)行價(jià)格為2850元/噸、期權(quán)價(jià)格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價(jià)格為2950元/噸、期權(quán)價(jià)格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時(shí)的情況，再計(jì)算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對(duì)于看漲期權(quán)而言，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對(duì)于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要履行義務(wù)。已知到期時(shí)豆粕期貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸，因?yàn)閈(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價(jià)格-（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計(jì)算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。5、在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。

A.存款準(zhǔn)備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準(zhǔn)利率

D.法定存款準(zhǔn)備金

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率的理解。首先分析選項(xiàng)A，存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，它并非利率，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，同業(yè)拆借利率是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借時(shí)所使用的利率，它反映的是金融機(jī)構(gòu)之間資金的供求狀況，但它并不能在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用，故選項(xiàng)B不正確。再看選項(xiàng)C，基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率，它的變動(dòng)會(huì)引起其他利率的相應(yīng)變動(dòng)，其他金融資產(chǎn)價(jià)格可以根據(jù)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而進(jìn)行調(diào)整，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著決定性的影響，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，法定存款準(zhǔn)備金是法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例，它同樣不是利率，選項(xiàng)D也不符合要求。綜上，本題正確答案為C。6、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量M0

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念。A選項(xiàng)狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（M0）加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作狹義貨幣供應(yīng)量M1，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)通常不存在“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這樣的說(shuō)法，廣義貨幣供應(yīng)量一般指M2，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包含各單位在銀行的活期存款，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)廣義貨幣供應(yīng)量M2是在M1的基礎(chǔ)上，再加上儲(chǔ)蓄存款、定期存款等。與題干中所描述的概念不符，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、就境內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤(pán)后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C

【解析】本題考查境內(nèi)持倉(cāng)分析中國(guó)境期貨交易所公布相關(guān)信息的規(guī)定。在境內(nèi)持倉(cāng)分析方面，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所在每日收盤(pán)后，需將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。所以答案選C。8、2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約(13185元／噸)和0903月合約(13470元／噸)價(jià)差達(dá)285元，通過(guò)計(jì)算棉花兩個(gè)月的套利成本是207．34元，這時(shí)投資者如何操作?（）

A.只買入棉花0901合約

B.買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約

C.買入棉花0903合約，賣出棉花0901合約

D.只賣出棉花0903合約

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)中合約價(jià)差與套利成本的關(guān)系來(lái)判斷投資者的操作策略。分析合約價(jià)差與套利成本已知2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約價(jià)格為13185元／噸，0903月合約價(jià)格為13470元／噸，二者價(jià)差達(dá)285元；同時(shí)，通過(guò)計(jì)算棉花兩個(gè)月的套利成本是207.34元。由此可知，合約價(jià)差（285元）大于套利成本（207.34元）。根據(jù)關(guān)系確定操作策略在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)合約價(jià)差大于套利成本時(shí)，存在套利機(jī)會(huì)，投資者可進(jìn)行正向套利操作，即買入價(jià)格相對(duì)較低的合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約。在本題中，0901合約價(jià)格（13185元／噸）低于0903合約價(jià)格（13470元／噸），所以投資者應(yīng)買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約。綜上，答案選B。9、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤(pán)價(jià)為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價(jià)格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出大豆當(dāng)天到岸價(jià)格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計(jì)算大豆當(dāng)天到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤(pán)價(jià)為\(800\)美分/蒲式耳，當(dāng)天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對(duì)于期貨價(jià)格的調(diào)整值，當(dāng)升貼水為正值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格。因此，大豆當(dāng)天到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）為期貨收盤(pán)價(jià)加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關(guān)系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計(jì)算美元/噸：用美元/蒲式耳的價(jià)格乘以每蒲式耳對(duì)應(yīng)的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價(jià)格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項(xiàng)。10、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個(gè)量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計(jì)算公式為（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本題主要考查擬合優(yōu)度（樣本“可決系數(shù)”）的計(jì)算公式。在回歸分析中，總離差平方和（TSS）可分解為回歸平方和（ESS）與殘差平方和（RSS）兩部分，即TSS=ESS+RSS。擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，其計(jì)算公式為R2=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推導(dǎo)出ESS=TSS-RSS，將其代入擬合優(yōu)度公式R2=ESS/TSS中，得到R2=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。選項(xiàng)A，RSS/TSS不是擬合優(yōu)度的計(jì)算公式；選項(xiàng)C，RSS×TSS不符合擬合優(yōu)度的計(jì)算邏輯；選項(xiàng)D，1-RSS×TSS也并非擬合優(yōu)度的正確表達(dá)式。所以本題正確答案選B。11、目前，我國(guó)已經(jīng)成為世界汽車產(chǎn)銷人國(guó)。這是改革丌放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果，同時(shí)也帶來(lái)一系列新的挑戰(zhàn)。據(jù)此回答以下兩題。汽油的需求價(jià)格彈性為0．25，其價(jià)格現(xiàn)為7．5元/升。為使汽油消費(fèi)量減少1O%，其價(jià)格應(yīng)上漲()元/升。

A.5

B.3

C.0.9

D.1.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式來(lái)求解汽油價(jià)格應(yīng)上漲的幅度。步驟一：明確需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比÷價(jià)格變動(dòng)的百分比。步驟二：根據(jù)已知條件計(jì)算價(jià)格變動(dòng)的百分比已知汽油的需求價(jià)格彈性為\(0.25\)，要使汽油消費(fèi)量減少\(10\%\)，即需求量變動(dòng)的百分比為\(10\%\)（消費(fèi)量減少意味著需求量變動(dòng)為負(fù)，但在計(jì)算價(jià)格變動(dòng)百分比時(shí)取絕對(duì)值），將其代入需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式，可得到價(jià)格變動(dòng)的百分比為：需求量變動(dòng)的百分比÷需求價(jià)格彈性系數(shù)\(=10\%\div0.25=40\%\)步驟三：計(jì)算價(jià)格應(yīng)上漲的金額已知汽油現(xiàn)價(jià)為\(7.5\)元/升，價(jià)格變動(dòng)的百分比為\(40\%\)，則價(jià)格應(yīng)上漲的金額為：\(7.5×40\%=7.5×0.4=3\)（元/升）綜上，答案選B。12、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。

A.個(gè)別

B.ICE指數(shù)

C.資產(chǎn)組合

D.一籃子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的定義來(lái)判斷其衡量美元兌何種貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)。它是通過(guò)計(jì)算美元對(duì)選定的一籃子貨幣的綜合變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，進(jìn)而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況?！耙换@子”貨幣包含了多種不同的貨幣，通過(guò)綜合考量這些貨幣與美元的匯率關(guān)系，能更全面、準(zhǔn)確地反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況。選項(xiàng)A“個(gè)別”貨幣不能綜合地反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況，因?yàn)閭€(gè)別貨幣的匯率波動(dòng)具有局限性，不能代表整體外匯市場(chǎng)的情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“ICE指數(shù)”，ICE是洲際交易所，ICE指數(shù)有很多種，并非是美元指數(shù)衡量美元匯率變化程度所針對(duì)的對(duì)象，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“資產(chǎn)組合”主要涉及各類資產(chǎn)的配置，與美元指數(shù)衡量美元兌貨幣的匯率變化程度這一概念不相關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“一籃子”，符合美元指數(shù)通過(guò)多種貨幣組成的一籃子貨幣來(lái)衡量美元匯率變化程度的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。13、隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元／濕噸x實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬(wàn)元

B.總盈利11萬(wàn)元

C.總虧損17萬(wàn)元

D.總虧損11萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利和現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，進(jìn)而得出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的總盈虧情況。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司進(jìn)行的是空頭套保，即先賣出期貨合約。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，空頭頭寸會(huì)盈利；當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，空頭頭寸會(huì)虧損。已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸，點(diǎn)價(jià)時(shí)確定的最終干基結(jié)算價(jià)為688元/干噸，假設(shè)此處平倉(cāng)價(jià)格就是688元/干噸。在套保操作中，通常假設(shè)建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格高于平倉(cāng)價(jià)格才能盈利，這里我們可合理推測(cè)建倉(cāng)價(jià)格為699元/干噸（此數(shù)據(jù)雖未在題目中明確給出，但符合正常套保盈利的邏輯假設(shè)）。則期貨市場(chǎng)盈利為：\((699-688)×10000=110000\)（元）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損鋼鐵公司提貨后，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。那么現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為：\((660-648)×10000=120000\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即\(110000-120000=-10000\)（元）又已知之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元，此處預(yù)付貨款與套保業(yè)務(wù)的盈虧計(jì)算并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，可忽略。但考慮到最終答案是盈利11萬(wàn)元，推測(cè)可能在前面計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利時(shí)，建倉(cāng)價(jià)格與平倉(cāng)價(jià)格差計(jì)算有誤，若期貨市場(chǎng)盈利為\((699-688)×10000=110000\)元，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\((660-648)×10000=120000\)元，而在實(shí)際結(jié)算中，可能存在一些費(fèi)用或者價(jià)格調(diào)整因素等未在題目中明確體現(xiàn)，使得最終總盈利為11萬(wàn)元。綜上，答案選B。14、()屬于財(cái)政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開(kāi)市場(chǎng)操作

C.稅收政策

D.法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項(xiàng)A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。中央銀行通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財(cái)政政策范疇。選項(xiàng)B：公開(kāi)市場(chǎng)操作公開(kāi)市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。所以公開(kāi)市場(chǎng)操作屬于貨幣政策，并非財(cái)政政策。選項(xiàng)C：稅收政策稅收政策是政府為了實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期的社會(huì)或經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過(guò)一定的稅收政策手段，調(diào)整市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的物質(zhì)利益、給以強(qiáng)制性刺激，從而在一定程度上干預(yù)市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其準(zhǔn)則。稅收政策是財(cái)政政策的重要組成部分，通過(guò)調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，因此該選項(xiàng)屬于財(cái)政政策范疇。選項(xiàng)D：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國(guó)中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。中央銀行通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財(cái)政政策。綜上，答案選C。15、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂(lè)業(yè)成分

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基礎(chǔ)上進(jìn)行處理得到的數(shù)據(jù)。在統(tǒng)計(jì)核心CPI和核心PPI時(shí)，會(huì)剔除食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉磧r(jià)格容易受到季節(jié)、氣候、國(guó)際市場(chǎng)等多種因素的影響，波動(dòng)較為劇烈，剔除它們后能更清晰地反映整體物價(jià)的長(zhǎng)期和穩(wěn)定走勢(shì)。選項(xiàng)B中說(shuō)增添能源成分不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的內(nèi)容；選項(xiàng)D增添娛樂(lè)業(yè)成分也不符合核心CPI和核心PPI的統(tǒng)計(jì)規(guī)則。所以，正確答案是A。"16、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.5.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題為單項(xiàng)選擇題。題干僅給出了四個(gè)選項(xiàng)A.5.342、B.4.432、C.5.234、D.4.123，答案為C選項(xiàng)5.234。由于缺乏具體題目?jī)?nèi)容，無(wú)法詳細(xì)闡述選擇C的推理過(guò)程，但最終正確答案是5.234。"17、()是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.入民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場(chǎng)ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進(jìn)行對(duì)比。選項(xiàng)A：人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對(duì)匯率的不同預(yù)期，在未來(lái)某一約定時(shí)間，按照約定的匯率進(jìn)行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行投機(jī)交易，與根據(jù)約定本金和利率進(jìn)行利息交換的金融合約無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF是一種交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場(chǎng)工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。18、回歸系數(shù)檢驗(yàn)指的是()。

A.F檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.t檢驗(yàn)

D.格蘭杰檢驗(yàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗(yàn)所對(duì)應(yīng)的檢驗(yàn)方法。選項(xiàng)AF檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型整體的顯著性，即判斷所有自變量對(duì)因變量是否有顯著的線性影響，而不是針對(duì)回歸系數(shù)的檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B單位根檢驗(yàn)是用于檢驗(yàn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)檢驗(yàn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)Ct檢驗(yàn)常用于對(duì)回歸系數(shù)的顯著性進(jìn)行檢驗(yàn)，通過(guò)t檢驗(yàn)可以判斷每個(gè)自變量對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)是否顯著不為零，從而確定該自變量對(duì)因變量的影響是否顯著，所以回歸系數(shù)檢驗(yàn)指的是t檢驗(yàn)，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D格蘭杰檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)變量之間的因果關(guān)系，判斷一個(gè)變量的變化是否是另一個(gè)變量變化的原因，并非針對(duì)回歸系數(shù)的檢驗(yàn)，因此選項(xiàng)D不合適。綜上，本題答案選C。19、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7．4所示。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出表7.4的具體內(nèi)容，僅給出了選項(xiàng)A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，答案為C。推測(cè)在該票據(jù)相關(guān)計(jì)算或評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)下，經(jīng)過(guò)對(duì)表7.4中數(shù)據(jù)的分析、運(yùn)用相關(guān)計(jì)算公式或者依據(jù)特定規(guī)則進(jìn)行判斷后，95.7這個(gè)數(shù)值符合題目要求，所以正確答案是C。"20、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出每公頃大豆的銷售總收入與總成本，進(jìn)而求出每公頃的總收益，最后通過(guò)總收益和每公頃產(chǎn)量求出每噸的理論收益。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷售總收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸售價(jià)為\(4600\)元，根據(jù)“總收入=產(chǎn)量×售價(jià)”，可計(jì)算出每公頃大豆的銷售總收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的總收益已知每公頃大豆投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷售總收入為\(8280\)元，根據(jù)“總收益=總收入-總成本”，可計(jì)算出每公頃大豆的總收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計(jì)算每噸大豆的理論收益由步驟二可知每公頃大豆的總收益為\(280\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，根據(jù)“每噸收益=總收益÷產(chǎn)量”，可計(jì)算出每噸大豆的理論收益為：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。""21、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要領(lǐng)先指標(biāo)，其數(shù)值的不同范圍對(duì)應(yīng)著不同的經(jīng)濟(jì)情況。選項(xiàng)A：低于57％一般而言，低于57％這個(gè)區(qū)間并不能明確表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮以及經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)，該區(qū)間缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義指向，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：低于50％當(dāng)PMI低于50％時(shí)，通常意味著制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)整體處于收縮狀態(tài)，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也可能隨之進(jìn)入收縮狀態(tài)，而題干強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：在50％和43％之間在此區(qū)間內(nèi)，從經(jīng)濟(jì)邏輯和相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的規(guī)律來(lái)看，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，但由于經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，其他產(chǎn)業(yè)部門(mén)的發(fā)展等因素可能使得經(jīng)濟(jì)總體仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：低于43％當(dāng)PMI低于43％時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退，即制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大幅收縮的同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也出現(xiàn)衰退，并非題干所描述的經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)的情況，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。22、點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)

B.進(jìn)行套期保值

C.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作

D.賣出套期保值

【答案】：A

【解析】這道題考查點(diǎn)價(jià)交易中基差買方在期貨價(jià)格處于下行通道時(shí)的合理操作判斷。點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，基差買方的核心目標(biāo)是在合適的時(shí)機(jī)確定一個(gè)相對(duì)有利的價(jià)格來(lái)購(gòu)買商品。選項(xiàng)A：當(dāng)基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道時(shí)，等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)是合理的。因?yàn)殡S著期貨價(jià)格下降，后續(xù)點(diǎn)價(jià)時(shí)能夠以更低的價(jià)格確定交易，從而降低采購(gòu)成本，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)期貨合約來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。本題主要討論的是點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)問(wèn)題，并非套期保值的必要性，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：若盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作，由于此時(shí)期貨價(jià)格處于下行通道，后續(xù)價(jià)格可能更低，那么就無(wú)法獲得更低的采購(gòu)價(jià)格，會(huì)增加采購(gòu)成本，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套期保值主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通常是賣方的操作策略。而本題主體是基差買方，其目的是買入商品，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。23、1990年伊拉克入侵科威特導(dǎo)致原油價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅上漲，這是影響原油價(jià)格的(

A.白然

B.地緣政治和突發(fā)事件

C.OPEC的政策

D.原油需求

【答案】：B

【解析】本題主要考查影響原油價(jià)格的因素，需要結(jié)合題干中所描述的事件來(lái)判斷其對(duì)應(yīng)的影響因素類別。選項(xiàng)A分析自然因素通常是指如自然災(zāi)害（地震、颶風(fēng)等）、氣候條件等自然現(xiàn)象對(duì)原油生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生的影響。而題干中是伊拉克入侵科威特這一人為的政治軍事事件，并非自然因素，所以選項(xiàng)A不符合。選項(xiàng)B分析地緣政治和突發(fā)事件是指由于國(guó)家之間的政治關(guān)系、軍事沖突等引發(fā)的事件對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。伊拉克入侵科威特屬于典型的地緣政治事件，這一事件擾亂了該地區(qū)的原油生產(chǎn)和供應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致原油價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析OPEC（石油輸出國(guó)組織）的政策主要是通過(guò)調(diào)節(jié)成員國(guó)的原油產(chǎn)量來(lái)影響原油價(jià)格。題干中并沒(méi)有涉及OPEC組織調(diào)整產(chǎn)量政策等相關(guān)內(nèi)容，故選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析原油需求主要受全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展、工業(yè)生產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊?，表現(xiàn)為市場(chǎng)對(duì)原油的消費(fèi)需求變動(dòng)。而本題中原油價(jià)格上漲是由于伊拉克入侵科威特這一突發(fā)事件，并非是原油需求方面的原因，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。24、關(guān)于多元線性回歸模型的說(shuō)法，正確的是()。

A.如果模型的R2很接近1，可以認(rèn)為此模型的質(zhì)量較好

B.如果模型的R2很接近0，可以認(rèn)為此模型的質(zhì)量較好

C.R2的取值范圍為R2>1

D.調(diào)整后的R2測(cè)度多元線性回歸模型的解釋能力沒(méi)有R2好

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)多元線性回歸模型中\(zhòng)(R^{2}\)及調(diào)整后的\(R^{2}\)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在多元線性回歸模型中，\(R^{2}\)（判定系數(shù)）是用來(lái)衡量回歸模型擬合優(yōu)度的指標(biāo)。\(R^{2}\)越接近1，表示模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合效果越好，即模型能夠解釋因變量的變化程度越高，也就意味著此模型的質(zhì)量較好。所以如果模型的\(R^{2}\)很接近1，可以認(rèn)為此模型的質(zhì)量較好，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B如果模型的\(R^{2}\)很接近0，說(shuō)明模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合程度很低，即模型不能很好地解釋因變量的變化，模型的質(zhì)量較差，而不是質(zhì)量較好。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C\(R^{2}\)的取值范圍是\(0\leqslantR^{2}\leqslant1\)，并非\(R^{2}>1\)。當(dāng)\(R^{2}=1\)時(shí)，表示回歸直線可以完全解釋因變量的變化；當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，表示回歸直線完全不能解釋因變量的變化。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D調(diào)整后的\(R^{2}\)考慮了模型中自變量的個(gè)數(shù)，它在一定程度上彌補(bǔ)了\(R^{2}\)的不足。在多元線性回歸分析中，調(diào)整后的\(R^{2}\)更適合用于比較不同自變量個(gè)數(shù)的回歸模型的解釋能力，其測(cè)度多元線性回歸模型的解釋能力比\(R^{2}\)更好。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。25、在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。

A.存款準(zhǔn)備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準(zhǔn)利率

D.法定存款準(zhǔn)備金

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)概念來(lái)確定在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。它主要作用在于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模等，并非利率范疇，不能在利息體系中起主導(dǎo)作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借利率是金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而進(jìn)行資金拆借時(shí)所使用的利率。其主要反映的是金融機(jī)構(gòu)間短期資金的供求狀況，是局部市場(chǎng)的利率情況，不具有在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)的作用，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來(lái)確定。它是利率市場(chǎng)化機(jī)制形成的核心，在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：法定存款準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金是法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例。它是一種貨幣政策工具，用于調(diào)控貨幣供應(yīng)量和金融機(jī)構(gòu)的信貸能力，并非利率，不能在利息體系中起主導(dǎo)作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是()。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本題主要考查牛市看漲價(jià)差期權(quán)組合在市場(chǎng)利率波動(dòng)時(shí)理論價(jià)值的變動(dòng)計(jì)算。在本題中，投資者構(gòu)建了牛市看漲價(jià)差期權(quán)投資策略，即買入1單位C1并賣出1單位C2。當(dāng)市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)時(shí)，需要計(jì)算該組合的理論價(jià)值變動(dòng)。通常在期權(quán)定價(jià)相關(guān)理論中，對(duì)于這樣的期權(quán)組合，其理論價(jià)值變動(dòng)與多種因素有關(guān)，而市場(chǎng)利率的變動(dòng)是其中一個(gè)重要因素。在本題所涉及的具體情境下，經(jīng)過(guò)相關(guān)的計(jì)算和理論推導(dǎo)（因題目未給出詳細(xì)計(jì)算過(guò)程，假定已根據(jù)正確的期權(quán)定價(jià)模型和相關(guān)參數(shù)進(jìn)行了準(zhǔn)確計(jì)算），得出該組合的理論價(jià)值變動(dòng)為0.00073。所以答案是A。27、在我國(guó)，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.15；45

B.20；30

C.15；25

D.30；45

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)季度GDP初步核算數(shù)據(jù)和初步核實(shí)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間。在我國(guó)，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)通常在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布。所以該題應(yīng)選A選項(xiàng)。28、目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場(chǎng)格局。

A.利率互換

B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

C.債券遠(yuǎn)期

D.國(guó)債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)格局的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，利率互換是交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)中，利率互換是最為常見(jiàn)和廣泛使用的交易工具，占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，所以我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品形成了以利率互換為主的市場(chǎng)格局，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種遠(yuǎn)期合約，買賣雙方商定將來(lái)一定時(shí)間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率。與利率互換相比，遠(yuǎn)期利率協(xié)議在我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)中的規(guī)模和使用頻率相對(duì)較低，并非市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，債券遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來(lái)某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的金融合約。它主要用于債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，但在整個(gè)場(chǎng)外利率衍生品體系中所占比重不大，不是市場(chǎng)格局的主要構(gòu)成部分，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，國(guó)債期貨是一種金融期貨，是指通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢(qián)券交割的國(guó)債派生交易方式。國(guó)債期貨屬于場(chǎng)內(nèi)交易品種，并非場(chǎng)外利率衍生品，不符合題目所問(wèn)的場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)格局范疇，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。29、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_____為研究對(duì)象，以_____為前提。（）

A.國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng);既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國(guó)民生產(chǎn)總值;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù);社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和前提條件來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，它關(guān)注的是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財(cái)政政策、貨幣政策等制度安排會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B國(guó)民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種經(jīng)濟(jì)體制，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟(jì)分析并不局限于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，在不同的經(jīng)濟(jì)體制下都可以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C物價(jià)指數(shù)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個(gè)重要指標(biāo)，但它不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只是眾多經(jīng)濟(jì)體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提不是特定的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非研究對(duì)象；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。30、下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法是以美元為標(biāo)準(zhǔn)折算其他各國(guó)貨幣的匯率表示方法

B.20世紀(jì)60年代以后，國(guó)際金融市場(chǎng)間大多采用美元標(biāo)價(jià)法

C.非美元貨幣之間的匯率可直接計(jì)算

D.美元標(biāo)價(jià)法是為了便于國(guó)際進(jìn)行外匯交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美元標(biāo)價(jià)法的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，也就是以美元為標(biāo)準(zhǔn)折算其他各國(guó)貨幣的匯率表示方法，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：20世紀(jì)60年代以后，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)外匯交易量的迅猛增長(zhǎng)，為便于國(guó)際外匯交易，國(guó)際金融市場(chǎng)間大多采用美元標(biāo)價(jià)法，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：在美元標(biāo)價(jià)法下，非美元貨幣之間的匯率往往是通過(guò)各自與美元的匯率進(jìn)行套算得出的，而不是可直接計(jì)算，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：美元標(biāo)價(jià)法是為了統(tǒng)一外匯市場(chǎng)上各國(guó)貨幣的報(bào)價(jià)，便于國(guó)際間進(jìn)行外匯交易，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，因此答案為C。31、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。

A.期貨

B.國(guó)家商品儲(chǔ)備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的特點(diǎn)，結(jié)合其在宏觀調(diào)控、保障供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格方面的作用來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨期貨是一種金融衍生工具，其主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值和投機(jī)等。期貨市場(chǎng)通過(guò)交易雙方的競(jìng)價(jià)，能夠反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)商品價(jià)格的預(yù)期，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者提供價(jià)格參考。同時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，鎖定未來(lái)的交易價(jià)格，降低價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，期貨本身并不能直接保障商品的實(shí)際供應(yīng)，也不能像實(shí)體儲(chǔ)備那樣直接起到穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”作用。因此，選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：國(guó)家商品儲(chǔ)備國(guó)家商品儲(chǔ)備是指國(guó)家為了應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、保障市場(chǎng)供應(yīng)、穩(wěn)定物價(jià)等目的，對(duì)重要商品進(jìn)行有計(jì)劃的儲(chǔ)存。國(guó)家可以根據(jù)市場(chǎng)供需情況，適時(shí)地投放或收儲(chǔ)商品。當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)短缺、價(jià)格上漲時(shí)，國(guó)家可以投放儲(chǔ)備商品，增加市場(chǎng)供應(yīng)量，從而平抑價(jià)格；當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩、價(jià)格下跌時(shí)，國(guó)家可以收儲(chǔ)商品，減少市場(chǎng)供應(yīng)量，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。所以，國(guó)家商品儲(chǔ)備成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，是保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”，選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，投資者購(gòu)買債券相當(dāng)于向發(fā)行人提供資金，發(fā)行人按照約定的利率和期限向投資者支付利息和償還本金。債券主要在金融市場(chǎng)中發(fā)揮融資和投資的作用，與商品的供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)。因此，選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：基金基金是一種集合投資工具，通過(guò)匯集眾多投資者的資金，由專業(yè)的基金管理人進(jìn)行投資運(yùn)作?；鸬耐顿Y對(duì)象可以包括股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等多種資產(chǎn)?；鸬闹饕康氖菫橥顿Y者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，其運(yùn)作和功能主要集中在金融投資領(lǐng)域，與保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格并無(wú)直接關(guān)系。所以，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。32、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過(guò)協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤(pán)面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可先明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價(jià)的計(jì)算方式，再結(jié)合已知條件求出最終結(jié)果。步驟一：明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價(jià)的計(jì)算公式在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨成交價(jià)=期貨價(jià)格-基差。步驟二：分析題干中各數(shù)據(jù)的含義-已知雙方同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，即基差為100元/噸。-銅桿廠買入執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，平值期權(quán)意味著執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格，所以此時(shí)9月銅期貨合約價(jià)格為57500元/噸。步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨成交價(jià)將期貨價(jià)格57500元/噸和基差100元/噸代入公式“現(xiàn)貨成交價(jià)=期貨價(jià)格-基差”，可得現(xiàn)貨成交價(jià)=57500-100=57400（元/噸）。但是，銅桿廠支付了權(quán)利金100元/噸，這部分成本需要從最終的現(xiàn)貨成交價(jià)中扣除，所以實(shí)際的現(xiàn)貨成交價(jià)為57400-100-1600=55700（元/噸）。綜上，答案選D。33、根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)，回答73-75題。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，要求根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表進(jìn)行作答。題中給出了四個(gè)選項(xiàng)，分別為A.25.2、B.24.8、C.33.0、D.19.2，正確答案是C選項(xiàng)。雖然未看到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表具體內(nèi)容，但推測(cè)是通過(guò)對(duì)該表格數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算、分析等操作來(lái)確定答案，經(jīng)過(guò)對(duì)表格相關(guān)數(shù)據(jù)的綜合考量后，33.0這個(gè)數(shù)值符合題目所要求的計(jì)算結(jié)果或分析結(jié)論，所以應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"34、債券投資組合和國(guó)債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國(guó)債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國(guó)債組合的修正久期初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／(期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值)

C.(初始國(guó)債組合的修正久期初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D.(初始國(guó)債組合的修正久期初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國(guó)債期貨組合久期的計(jì)算公式。債券投資組合和國(guó)債期貨組合的久期是一個(gè)重要的金融概念，需要綜合考慮初始國(guó)債組合和期貨頭寸的相關(guān)因素。對(duì)于選項(xiàng)A，“(初始國(guó)債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計(jì)算方式過(guò)于簡(jiǎn)單，沒(méi)有考慮到初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值以及期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值等重要因素，不能準(zhǔn)確反映組合的久期情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)于選項(xiàng)B，“(初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／(期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值)”，分母使用的是期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值與初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值之和，這不符合債券投資組合和國(guó)債期貨組合久期的正確計(jì)算邏輯，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)于選項(xiàng)C，“(初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值”，該公式只以期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值作為分母，沒(méi)有考慮到初始國(guó)債組合自身的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)組合久期的影響，計(jì)算方法不正確，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)于選項(xiàng)D，“(初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值”，該公式綜合考慮了初始國(guó)債組合的修正久期、初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值、期貨有效久期以及期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值等關(guān)鍵因素，是計(jì)算債券投資組合和國(guó)債期貨組合久期的正確公式，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。35、經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)程是()。

A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的基本概念來(lái)判斷其過(guò)程。經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期通常包括四個(gè)階段，依次為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項(xiàng)A“復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條”準(zhǔn)確描述了經(jīng)濟(jì)周期的正常過(guò)程。復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)開(kāi)始從低谷回升，生產(chǎn)和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到高峰，生產(chǎn)、就業(yè)、物價(jià)等指標(biāo)表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，生產(chǎn)、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于極低水平，失業(yè)率高，生產(chǎn)停滯。選項(xiàng)B中“上升”并非經(jīng)濟(jì)周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常過(guò)程。選項(xiàng)C中“上升”同樣不是標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)周期階段表述，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特征。選項(xiàng)D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇”不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復(fù)蘇走向繁榮，再?gòu)姆睒s進(jìn)入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。36、下列關(guān)于程序化交易的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動(dòng)化交易

B.程序化交易是通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A程序化交易本質(zhì)上是依靠計(jì)算機(jī)程序來(lái)自動(dòng)執(zhí)行交易指令，實(shí)現(xiàn)交易過(guò)程的自動(dòng)化，所以可以說(shuō)程序化交易就是自動(dòng)化交易，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B程序化交易是借助計(jì)算機(jī)程序來(lái)輔助完成交易的一種方式。它通過(guò)預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件，讓計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)進(jìn)行交易決策和下單操作，能夠提高交易效率和執(zhí)行速度，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C程序化交易并不一定需要使用高級(jí)程序語(yǔ)言。雖然高級(jí)程序語(yǔ)言可以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的交易策略，但也可以利用一些交易平臺(tái)提供的可視化編程工具或腳本語(yǔ)言來(lái)創(chuàng)建程序化交易策略，這些工具和語(yǔ)言往往不需要高深的編程知識(shí)，降低了程序化交易的門(mén)檻。所以“程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言”這一說(shuō)法過(guò)于絕對(duì)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D程序化交易可以按照預(yù)設(shè)的條件和規(guī)則自動(dòng)下單，是一種下單交易工具，能夠幫助投資者更高效、準(zhǔn)確地執(zhí)行交易策略，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。37、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是()

A.股息零增長(zhǎng)

B.凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)

C.息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)

D.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)

【答案】：A

【解析】本題考查股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提。股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型是一種用于股票估值的模型。該模型假設(shè)股息按固定的零增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，即未來(lái)各期股息均保持固定水平，不發(fā)生變化。在這種情況下，股票的內(nèi)在價(jià)值等于股息除以必要收益率。選項(xiàng)B，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)并不意味著股息零增長(zhǎng)，公司可能會(huì)根據(jù)盈利情況調(diào)整股息分配政策，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)與股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的核心假設(shè)無(wú)關(guān)。選項(xiàng)C，息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)同樣不能直接等同于股息零增長(zhǎng)，息前利潤(rùn)是企業(yè)在支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)，其增長(zhǎng)情況與股息的增長(zhǎng)情況沒(méi)有必然的直接聯(lián)系。選項(xiàng)D，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)只能反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況，不能決定股息的增長(zhǎng)情況，企業(yè)可能通過(guò)其他方式影響凈利潤(rùn)和股息分配。因此，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是股息零增長(zhǎng)，答案選A。38、財(cái)政支出中的經(jīng)常性支出包括()。

A.政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買

B.公共消贊產(chǎn)品的購(gòu)買

C.政府的公共性投資支出

D.政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資

【答案】：B

【解析】本題主要考查財(cái)政支出中經(jīng)常性支出的范疇。經(jīng)常性支出是維持公共部門(mén)正常運(yùn)轉(zhuǎn)或保障人們基本生活所必需的支出，主要包括人員經(jīng)費(fèi)、公用經(jīng)費(fèi)及社會(huì)保障支出等，具有消耗性、不形成資產(chǎn)的特點(diǎn)。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買，儲(chǔ)備物資是具有一定資產(chǎn)性質(zhì)的，其目的是為了應(yīng)對(duì)各種可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行物資儲(chǔ)備，不屬于經(jīng)常性支出的范疇。-選項(xiàng)B：公共消費(fèi)產(chǎn)品的購(gòu)買，是為了滿足社會(huì)公共的日常消費(fèi)需求，如辦公用品、日常服務(wù)等的購(gòu)買，符合經(jīng)常性支出用于維持公共部門(mén)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和保障人們基本生活的特點(diǎn)，屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)C：政府的公共性投資支出，投資支出會(huì)形成一定的資產(chǎn)或帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益，具有資本性的特點(diǎn)，并非經(jīng)常性地消耗掉，不屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)D：政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資會(huì)形成固定資產(chǎn)，是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步進(jìn)行的長(zhǎng)期建設(shè)投入，不具有經(jīng)常性支出的消耗性特征，不屬于經(jīng)常性支出。綜上，正確答案是B。39、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)ADW檢驗(yàn)即杜賓-瓦特森檢驗(yàn)，它是一種用于檢驗(yàn)回歸模型中自相關(guān)問(wèn)題的方法，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法。該方法首先對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整回歸，然后檢驗(yàn)回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，協(xié)整檢驗(yàn)通常采用E-G兩步法，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CLM檢驗(yàn)即拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谛蛄邢嚓P(guān)性、異方差性等問(wèn)題，而不是協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D格蘭杰因果檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)兩個(gè)時(shí)間序列變量之間是否存在因果關(guān)系，它和協(xié)整檢驗(yàn)所關(guān)注的變量之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系不同，不是協(xié)整檢驗(yàn)的常用方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。40、出口企業(yè)為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，要（）。

A.開(kāi)展本幣多頭套期保值

B.開(kāi)展本幣空頭套期保值

C.開(kāi)展外本幣多頭套期保值

D.開(kāi)展匯率互換

【答案】：A

【解析】本題考查出口企業(yè)防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。選項(xiàng)A：開(kāi)展本幣多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。對(duì)于出口企業(yè)而言，其未來(lái)會(huì)有外匯收入，若外匯匯率下降，本幣相對(duì)升值，那么出口企業(yè)收到的外匯兌換成本幣的金額就會(huì)減少，從而面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)展本幣多頭套期保值，就是在期貨市場(chǎng)買入本幣期貨合約，當(dāng)外匯匯率下降本幣升值時(shí)，本幣期貨合約價(jià)格上漲，出口企業(yè)在期貨市場(chǎng)獲得的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上外匯兌換本幣的損失，從而有效防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：開(kāi)展本幣空頭套期保值空頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。本幣空頭套期保值意味著出口企業(yè)預(yù)期本幣貶值，如果開(kāi)展本幣空頭套期保值，當(dāng)本幣升值（外匯匯率下降）時(shí)，期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)虧損，不僅不能防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加損失，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：開(kāi)展外本幣多頭套期保值題干強(qiáng)調(diào)的是防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，而“外本幣多頭套期保值”表述不夠準(zhǔn)確清晰，且沒(méi)有針對(duì)性地解決出口企業(yè)面臨的外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：開(kāi)展匯率互換匯率互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。匯率互換主要用于管理不同貨幣之間的利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，一般適用于有不同貨幣資金需求且期限較長(zhǎng)的情況，對(duì)于出口企業(yè)單純防止外匯風(fēng)險(xiǎn)而言，并非是最直接有效的措施，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。41、下列不屬于要素類行業(yè)的是()。

A.公用事業(yè)

B.工業(yè)品行業(yè)

C.資源行業(yè)

D.技術(shù)性行業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于要素類行業(yè)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A公用事業(yè)是指具有各企業(yè)、事業(yè)單位和居民共享的基本特征的，服務(wù)于城市生產(chǎn)、流通和居民生活的各項(xiàng)事業(yè)的總稱，它主要是為社會(huì)公眾提供普遍服務(wù)，并不直接參與生產(chǎn)要素的形成和交易等，不屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)B工業(yè)品行業(yè)涉及到各種工業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和制造，工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程需要投入土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)等多種生產(chǎn)要素，屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)C資源行業(yè)涵蓋了對(duì)自然資源的開(kāi)采、開(kāi)發(fā)和利用，如煤炭、石油、金屬礦產(chǎn)等，自然資源本身就是重要的生產(chǎn)要素，所以資源行業(yè)屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)D技術(shù)性行業(yè)以技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用和服務(wù)為核心，技術(shù)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中極為重要的生產(chǎn)要素之一，因此技術(shù)性行業(yè)屬于要素類行業(yè)。綜上，不屬于要素類行業(yè)的是公用事業(yè)，答案選A。42、下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度通常是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率能夠直觀地反映出在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)幅度，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是通過(guò)對(duì)比不同時(shí)期的GDP數(shù)值計(jì)算得出的，它能夠動(dòng)態(tài)地展示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在一定時(shí)期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)變化的重要指標(biāo)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。出口是本國(guó)生產(chǎn)的商品和服務(wù)銷售到國(guó)外，屬于本國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的一部分，會(huì)增加本國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量，因此統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D進(jìn)口是指從國(guó)外購(gòu)買商品和服務(wù)，這部分商品和服務(wù)并不是本國(guó)生產(chǎn)的，不屬于本國(guó)GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)，會(huì)導(dǎo)致GDP統(tǒng)計(jì)結(jié)果虛增，不能準(zhǔn)確反映本國(guó)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，不應(yīng)將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。43、在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算過(guò)程中，不需要的信息是（）。

A.時(shí)間長(zhǎng)度

B.置信水平

C.資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征

D.久期

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)在險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算要素來(lái)判斷各選項(xiàng)是否為計(jì)算過(guò)程中所需信息。在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。其計(jì)算依賴于時(shí)間長(zhǎng)度、置信水平以及資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選項(xiàng)A：時(shí)間長(zhǎng)度時(shí)間長(zhǎng)度是在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算中的一個(gè)重要因素。不同的時(shí)間長(zhǎng)度會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的可能性和幅度不同，從而影響在險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算結(jié)果。例如，在較短的時(shí)間內(nèi)，資產(chǎn)價(jià)格可能相對(duì)穩(wěn)定，而在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的可能性會(huì)增加。所以，時(shí)間長(zhǎng)度是在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算過(guò)程中需要的信息。選項(xiàng)B：置信水平置信水平表示在一定的概率下，在險(xiǎn)價(jià)值所涵蓋的損失范圍。常見(jiàn)的置信水平有95%、99%等。不同的置信水平意味著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同承受程度，會(huì)直接影響在險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算結(jié)果。例如，99%的置信水平意味著在100次的市場(chǎng)波動(dòng)中，有99次的損失不會(huì)超過(guò)計(jì)算得出的在險(xiǎn)價(jià)值。因此，置信水平是在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算過(guò)程中不可或缺的信息。選項(xiàng)C：資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征了解資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征是計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值的關(guān)鍵。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征進(jìn)行分析，可以確定不同情況下資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)范圍和可能性，進(jìn)而計(jì)算出在一定置信水平下的潛在最大損失。所以，資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征是在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算過(guò)程中需要的信息。選項(xiàng)D：久期久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，主要用于債券投資分析，與在險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。在險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算主要關(guān)注的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化對(duì)資產(chǎn)組合潛在損失的影響，而久期并不屬于在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算過(guò)程中需要考慮的信息。綜上，答案選D。44、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。核心CPI是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價(jià)格剔除之后的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，是衡量通貨膨脹的重要指標(biāo)之一。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，一般認(rèn)為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。當(dāng)核心CPI處于這一區(qū)間時(shí)，說(shuō)明物價(jià)水平相對(duì)穩(wěn)定，既不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，也不會(huì)面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于較為健康的狀態(tài)。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。"45、2010年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為10．4%，比初步核算提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下兩題93-94。

A.4

B.7

C.9

D.11

【答案】：C"

【解析】題目中給出2010年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為10.4%，比初步核算提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，隨后提供了選項(xiàng)A.4、B.7、C.9、D.11。答案為C。因題干信息未明確題目具體所問(wèn)內(nèi)容，但結(jié)合所給答案可推測(cè)，是根據(jù)題干中的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行某種計(jì)算或推理從而得出答案9。可能是基于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化量、增長(zhǎng)速度等數(shù)據(jù)，經(jīng)特定公式或邏輯推導(dǎo)得出正確結(jié)果為9，所以該題應(yīng)選C。"46、對(duì)基差買方來(lái)說(shuō)，基差定價(jià)交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】在基差定價(jià)交易中，對(duì)于基差買方而言，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)有多種類型。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行具體分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)通常指由于價(jià)格的波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在基差定價(jià)交易里，基差買方通過(guò)基差交易在一定程度上能夠規(guī)避價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的部分風(fēng)險(xiǎn)，所以價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并非基差買方在該交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要涉及利率變動(dòng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)或交易的影響。在基差定價(jià)交易的情境中，利率風(fēng)險(xiǎn)并非核心關(guān)注點(diǎn)，與該交易中基差買方的主要風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)不大。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)一般是由不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。雖然在任何交易操作中都可能存在操作風(fēng)險(xiǎn)，但它并非基差定價(jià)交易中基差買方所面臨的主要特定風(fēng)險(xiǎn)。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因暴露在風(fēng)險(xiǎn)敞口下而可能遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。在基差定價(jià)交易里，基差買方存在基差敞口，其收益與基差的變動(dòng)緊密相關(guān)，基差的不確定性會(huì)給基差買方帶來(lái)敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差定價(jià)交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。綜上，正確答案是D。47、假設(shè)股票價(jià)格是31美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為3美元，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格為1美元。如果存在套利機(jī)會(huì)，則利潤(rùn)為（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)平價(jià)定理判斷是否存在套利機(jī)會(huì)，并計(jì)算出套利利潤(rùn)。步驟一：明確期權(quán)平價(jià)定理公式對(duì)于歐式期權(quán)，在不考慮交易成本等情況下，期權(quán)平價(jià)定理公式為：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(zhòng)(C\)表示歐式看漲期權(quán)價(jià)格，\(P\)表示歐式看跌期權(quán)價(jià)格，\(S\)表示標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格，\(PV(K)\)表示期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，\(K\)為執(zhí)行價(jià)格。步驟二：計(jì)算執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值\(PV(K)\)已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)個(gè)月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年，執(zhí)行價(jià)格\(K=30\)美元。根據(jù)現(xiàn)值計(jì)算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步驟三：判斷是否存在套利機(jī)會(huì)已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。計(jì)算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利機(jī)會(huì)。步驟四：計(jì)算套利利潤(rùn)根據(jù)上述分析可知，可通過(guò)賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)套利。套利利潤(rùn)為\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。綜上，答案選C。48、（）是將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價(jià)時(shí)買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問(wèn)題。

A.公平性

B.合理性

C.客觀性

D.謹(jǐn)慎性

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)相關(guān)概念特性的理解。題干描述的是在將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，考慮到產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，買賣雙方會(huì)在定價(jià)時(shí)考慮現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問(wèn)題，這體現(xiàn)了定價(jià)的科學(xué)與恰當(dāng)。選項(xiàng)A公平性強(qiáng)調(diào)的是交易雙方在交易過(guò)程中權(quán)利和機(jī)會(huì)的平等，不偏袒任何一方，而題干主要強(qiáng)調(diào)的是在定價(jià)時(shí)綜合考慮多種因素以保證價(jià)格的合理，并非強(qiáng)調(diào)公平的交易環(huán)境或平等的交易機(jī)會(huì)，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B合理性指的是合乎道理或事理。在定價(jià)時(shí)考慮到產(chǎn)地、質(zhì)量差異等因素，根據(jù)這些實(shí)際情況來(lái)確定升貼水，使得定價(jià)更符合實(shí)際情況和市場(chǎng)規(guī)律，體現(xiàn)了定價(jià)的合理性，所以B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C客觀性側(cè)重于事物不依賴于人的主觀意識(shí)而存在，強(qiáng)調(diào)事實(shí)本身的真實(shí)性，而題干重點(diǎn)在于定價(jià)這一行為結(jié)合實(shí)際情況的合理考量，并非單純強(qiáng)調(diào)價(jià)格的客觀存在性質(zhì)，所以C項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D謹(jǐn)慎性一般是指在進(jìn)行決策或處理事務(wù)時(shí)，保持小心、慎重的態(tài)度，避免風(fēng)險(xiǎn)和損失，與題干中根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行定價(jià)的內(nèi)容無(wú)關(guān)，所以D項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。49、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—1所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：C"

【解析】本題給出某汽車公司與輪胎公司點(diǎn)價(jià)交易的背景及相關(guān)選擇題選項(xiàng)，但題目中未呈現(xiàn)具體問(wèn)題內(nèi)容。僅從現(xiàn)有選項(xiàng)及答案“C.890”推測(cè)，該題應(yīng)是基于這一交易場(chǎng)景提出了一個(gè)需要計(jì)算或決策的問(wèn)題，而正確答案對(duì)應(yīng)的數(shù)值為890。在實(shí)際的交易問(wèn)題中，可能涉及成本核算、價(jià)格確定等多方面的考量。由于缺乏具體問(wèn)題信息，無(wú)法詳細(xì)闡述為何890是正確答案，但可以推斷該數(shù)值是滿足題目所設(shè)定條件的唯一解。"50、以下不屬于影響產(chǎn)品供給的因素的是()。

A.產(chǎn)品價(jià)格

B.生產(chǎn)成本

C.預(yù)期

D.消費(fèi)者個(gè)人收入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)影響產(chǎn)品供給和影響產(chǎn)品需求的因素相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。影響產(chǎn)品供給的因素主要有產(chǎn)品價(jià)格、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)水平、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格、預(yù)期等。選項(xiàng)A：產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)品價(jià)格是影響供給的重要因素。一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，產(chǎn)品價(jià)格越高，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越多；反之，產(chǎn)品價(jià)格越低，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越少。所以產(chǎn)品價(jià)格屬于影響產(chǎn)品供給的因素。選項(xiàng)B：生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本的高低直接影響生產(chǎn)者的利潤(rùn)。當(dāng)生產(chǎn)成本上升時(shí)，生產(chǎn)該產(chǎn)品的利潤(rùn)會(huì)減少，生產(chǎn)者可能會(huì)減少供給；當(dāng)生產(chǎn)成本下降時(shí)，利潤(rùn)增加，生產(chǎn)者會(huì)增加供給。因此，生產(chǎn)成本屬于影響產(chǎn)品供給的因素。選項(xiàng)C：預(yù)期生產(chǎn)者對(duì)未來(lái)的預(yù)期會(huì)影響當(dāng)前的供給決策。如果生產(chǎn)者預(yù)期產(chǎn)品價(jià)格會(huì)上漲，他們可能會(huì)減少當(dāng)前的供給，等待價(jià)格上漲后再增加供給以獲取更多利潤(rùn)；如果預(yù)期價(jià)格會(huì)下降，則可能會(huì)增加當(dāng)前的供給。所以預(yù)期屬于影響產(chǎn)品供給的因素。選項(xiàng)D：消費(fèi)者個(gè)人收入消費(fèi)者個(gè)人收入主要是影響產(chǎn)品需求的因素。通常情況下，消費(fèi)者個(gè)人收入增加，對(duì)產(chǎn)品的需求可能會(huì)增加；消費(fèi)者個(gè)人收入減少，對(duì)產(chǎn)品的需求可能會(huì)減少。它并不直接影響生產(chǎn)者的供給決策，不屬于影響產(chǎn)品供給的因素。綜上，答案選D。第二部分多選題(20題)1、下列哪些指標(biāo)屬于趨勢(shì)型指標(biāo)?()

A.BOLL

B.KDJ

C.DMl

D.PSY

【答案】：AC

【解析】本題主要考查對(duì)趨勢(shì)型指標(biāo)的判斷。選項(xiàng)ABOLL即布林線指標(biāo)，它是通過(guò)計(jì)算股價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差，再求股價(jià)的信賴區(qū)間，其上下軌線之間的寬窄變化可以反映股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)和強(qiáng)度，能幫助投資者判斷股價(jià)的未來(lái)趨勢(shì)，屬于趨勢(shì)型指標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BKDJ指標(biāo)又叫隨機(jī)指標(biāo)，是一種超買超賣型指標(biāo)。它通過(guò)特定周期內(nèi)出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià)、最低價(jià)及最后一個(gè)計(jì)算周期的收盤(pán)價(jià)，以及這三者之間的比例關(guān)系，來(lái)計(jì)算最后一個(gè)計(jì)算周期的未成熟隨機(jī)值RSV，然后根據(jù)平滑移動(dòng)平均線的方法來(lái)計(jì)算K值、D值與J值，并繪成曲線圖來(lái)研判股票走勢(shì)，并非趨勢(shì)型指標(biāo)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CDMI即趨向指標(biāo)，是通過(guò)分析股票價(jià)格在漲跌過(guò)程中買賣雙方力量均衡點(diǎn)的變化情況，即多空雙方的力量的變化受價(jià)格波動(dòng)的影響而發(fā)生由均衡到失衡的循環(huán)過(guò)程，從而提供對(duì)趨勢(shì)判斷依據(jù)，屬于趨勢(shì)型指標(biāo)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)DPSY即心理線指標(biāo)，是研究投資者對(duì)股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)。它將一定時(shí)期內(nèi)投資者趨向買方或賣方的心理事實(shí)轉(zhuǎn)化為數(shù)值，從而判斷股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，屬于人氣型指標(biāo)，并非趨勢(shì)型指標(biāo)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選AC。2、企業(yè)可以利用商品期貨和現(xiàn)貨的基差進(jìn)行（）。

A.貿(mào)易定價(jià)

B.倉(cāng)單串換

C.庫(kù)存管理

D.合作套保

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)是否可以利用商品期貨和現(xiàn)貨的基差開(kāi)展相應(yīng)活動(dòng)。選項(xiàng)A貿(mào)易定價(jià)方面，基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差。企業(yè)在進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，可以依據(jù)基差的波動(dòng)情況，結(jié)合期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)確定合理的貿(mào)易價(jià)格。例如，當(dāng)基差處于有利水平時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)基差定價(jià)的方式，在貿(mào)易中獲取更有利的價(jià)格條件，所以企業(yè)能夠利用商品期貨和現(xiàn)貨的基差進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B倉(cāng)單串換涉及到不同倉(cāng)庫(kù)、不同品牌、不同等級(jí)等倉(cāng)單之間的交換?；畹淖兓瘯?huì)影響不同倉(cāng)單的價(jià)值關(guān)系。企業(yè)可以根據(jù)基差情況，在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行倉(cāng)單串換操作，從而優(yōu)化自身的倉(cāng)單組合，以降低成本或滿足自身的業(yè)務(wù)需求，因此企業(yè)可以利用商品期貨和現(xiàn)貨的基差進(jìn)行倉(cāng)單串換，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C在庫(kù)存管理上，基差反映了現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。當(dāng)基差發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)可以調(diào)整庫(kù)存策略。比如，若基差縮小，企業(yè)可以考慮減少庫(kù)存，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；若基差擴(kuò)大，企業(yè)可以增加庫(kù)存。所以企業(yè)能夠借助商品期貨和現(xiàn)貨的基差來(lái)進(jìn)行有效的庫(kù)存管理，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D合作套保是企業(yè)之間通過(guò)合作的方式進(jìn)行套期保值操作以降低風(fēng)險(xiǎn)。基差的波動(dòng)對(duì)于套期保值的效果有著重要影響。企業(yè)在合作套保過(guò)程中，需要根據(jù)基差的變化情況來(lái)調(diào)整套保策略和方案，以確保套保