期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關考試題庫第一部分單選題(50題)1、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當日盈虧的計算公式分別計算平倉盈虧和持倉盈虧，再將二者相加得到當日盈虧。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)和計算公式-已知銅期貨合約每手為\(5\)噸，投資者當日開倉買入\(3\)月銅期貨合約\(20\)手，其后賣出平倉\(10\)手，成交價格為\(23300\)元/噸，開倉成交價為\(23100\)元/噸，當日結算價為\(23210\)元/噸。-當日盈虧的計算公式為：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。-平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×平倉手數(shù)×交易單位。-持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（結算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位。步驟二：計算平倉盈虧根據(jù)平倉盈虧的計算公式，將賣出平倉價\(23300\)元/噸、買入開倉價\(23100\)元/噸、平倉手數(shù)\(10\)手、交易單位\(5\)噸/手代入公式可得：平倉盈虧\(=(23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧投資者開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。根據(jù)持倉盈虧的計算公式，將結算價\(23210\)元/噸、買入開倉價\(23100\)元/噸、持倉手數(shù)\(10\)手、交易單位\(5\)噸/手代入公式可得：持倉盈虧\(=(23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟四：計算當日盈虧根據(jù)當日盈虧的計算公式，將平倉盈虧\(10000\)元、持倉盈虧\(5500\)元代入公式可得：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧\(=10000+5500=15500\)（元）綜上，該投資者的當日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。2、某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權平均價形成（）。

A.開盤價

B.收盤價

C.均價

D.結算價

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約相關價格概念的理解。選項A：開盤價開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。若集合競價未產(chǎn)生成交價格，則以集合競價后第一筆成交價為開盤價。它并非是當日交易期間成交價格按成交量的加權平均價，所以選項A錯誤。選項B：收盤價收盤價是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。它是當日交易結束時的最后成交價，而不是按成交量加權平均得到的價格，因此選項B錯誤。選項C：均價均價通常是指在一定時間內(nèi)的平均價格，但在期貨市場中，這并不是一個標準的、被廣泛使用來定義按當日成交價格和成交量加權平均的概念，所以選項C錯誤。選項D：結算價結算價是指某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權平均價。結算價具有重要意義，它是進行當日未平倉合約盈虧結算和計算下一交易日交易價格限制的依據(jù)。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。3、下列選項中，不屬于影響供給的因素的是()。

A.價格

B.收入水平

C.相關產(chǎn)品價格

D.廠商的預期

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)影響供給的因素的相關知識，逐一分析各選項。選項A：價格一般來說，在其他條件不變的情況下，商品自身價格越高，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越大；相反，商品自身價格越低，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越小。價格是影響供給的重要因素之一，所以該選項不符合題意。選項B：收入水平收入水平主要影響的是消費者的需求。當消費者收入水平提高時，其對商品和服務的購買力增強，會增加對正常商品的需求；當收入水平降低時，對商品和服務的需求可能會減少。而收入水平并非影響生產(chǎn)者供給的直接因素，所以該選項符合題意。選項C：相關產(chǎn)品價格相關產(chǎn)品價格的變動會影響廠商對該產(chǎn)品的供給。例如，當替代品的價格上升時，廠商可能會增加替代品的生產(chǎn)，而減少該產(chǎn)品的供給；當互補品的價格上升時，會使該產(chǎn)品的需求減少，廠商可能會減少該產(chǎn)品的供給。所以相關產(chǎn)品價格是影響供給的因素，該選項不符合題意。選項D：廠商的預期廠商對未來的預期會影響其當前的生產(chǎn)決策。如果廠商預期未來商品價格會上漲，可能會增加當前的生產(chǎn)和供給；如果預期未來價格會下降，則可能會減少當前的生產(chǎn)和供給。因此，廠商的預期是影響供給的因素之一，該選項不符合題意。綜上，答案選B。4、《期貨交易所管理辦法》由（）發(fā)布。

A.國務院

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查《期貨交易所管理辦法》的發(fā)布主體。選項A，國務院是我國最高國家權力機關的執(zhí)行機關，是最高國家行政機關，主要負責制定行政法規(guī)等宏觀政策層面的事務，《期貨交易所管理辦法》并非由國務院發(fā)布，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，依法對全國證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，具有制定有關證券期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則等職責，《期貨交易所管理辦法》正是由中國證監(jiān)會發(fā)布的，所以B選項正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律管理的作用，并不具備發(fā)布《期貨交易所管理辦法》這類規(guī)范性文件的職能，所以C選項錯誤。選項D，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規(guī)則的機構，主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等日常運營工作，沒有權力發(fā)布《期貨交易所管理辦法》，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。5、非美元標價法報價的貨幣的點值等于匯率標價的最小變動單位（）匯率。

A.加上

B.減去

C.乘以

D.除以

【答案】：C

【解析】本題考查非美元標價法報價貨幣點值的計算方式。在外匯交易等金融領域中，對于非美元標價法報價的貨幣，其點值的計算是通過匯率標價的最小變動單位乘以匯率來得出的。下面對各選項進行分析：-選項A：若點值等于匯率標價的最小變動單位加上匯率，這種運算方式在金融領域關于點值計算的規(guī)則中并無依據(jù)，不符合點值的正確計算邏輯，所以該選項錯誤。-選項B：點值等于匯率標價的最小變動單位減去匯率，在實際的金融點值計算里不存在這樣的計算方法，不符合相關規(guī)則，因此該選項錯誤。-選項C：非美元標價法報價的貨幣的點值計算就是匯率標價的最小變動單位乘以匯率，符合金融領域的計算規(guī)則，該選項正確。-選項D：若點值等于匯率標價的最小變動單位除以匯率，這與實際的點值計算方法不相符，不是正確的點值計算方式，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。6、一般而言，預期利率將上升，一個美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標準普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預期利率上升對各選項所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個選項。選項A在金融市場中，債券價格與市場利率呈反向變動關系。當預期利率上升時，美國中長期國債的價格會下降。國債期貨是以國債為標的的期貨合約，其價格也會隨國債價格變動。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會出售美國中長期國債期貨合約。因為如果后續(xù)國債價格如預期下降，期貨合約價格也會下降，投資者在出售后，可在價格較低時再買入平倉，從而賺取差價，所以該選項正確。選項B小麥期貨屬于商品期貨，其價格主要受小麥的供求關系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預期利率的變動并無直接關聯(lián)。預期利率上升并不會直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項錯誤。選項C標準普爾指數(shù)期貨是基于標準普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟狀況、企業(yè)盈利情況、政策導向等。雖然利率上升可能會對股票市場產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會增加企業(yè)的融資成本，對股市有一定的抑制作用，投資者不一定會買入標準普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項錯誤。選項D如前文所述，債券價格與市場利率呈反向變動關系，預期利率上升時，美國中長期國債價格會下降。此時在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價格下降會導致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項錯誤。綜上，答案選A。7、價格與需求之間的關系是()變化的。

A.正向

B.反向

C.無規(guī)則

D.正比例

【答案】：B

【解析】本題考查價格與需求的關系。在經(jīng)濟學中，一般情況下，當商品價格上升時，消費者會減少對該商品的購買量，即需求下降；而當商品價格下降時，消費者會增加對該商品的購買量，即需求上升。這表明價格與需求之間呈現(xiàn)出反向變動的關系。選項A正向變化表述錯誤，正向變化意味著價格上升需求也上升，這與實際的經(jīng)濟規(guī)律不符。選項C無規(guī)則變化也不正確，價格與需求之間存在著較為明確的反向變動規(guī)律，并非無規(guī)則。選項D正比例變化，正比例關系是指兩種相關聯(lián)的量，一種量變化，另一種量也隨著變化，如果這兩種量中相對應的兩個數(shù)比值一定，這兩種量就叫做成正比例的量，而價格與需求并不滿足這種正比例關系。所以本題正確答案是B。8、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資者建倉時的價差，再根據(jù)價差變動與投資者盈虧的關系來分析不同價差情況下投資者是否虧損。步驟一：計算投資者建倉時的價差投資者以\(65000\)元/噸賣出\(8\)月銅期貨合約，同時以\(63000\)元/噸買入\(10\)月銅合約，對于賣出價格在前、買入價格在后的情況，建倉時的價差為\(8\)月合約價格減去\(10\)月合約價格，即：\(65000-63000=2000\)（元/噸）步驟二：分析價差變動對投資者盈虧的影響該投資者進行的是賣出套利操作（賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約），對于賣出套利而言，價差縮小盈利，價差擴大虧損。也就是說，當平倉時的價差大于建倉時的價差\(2000\)元/噸時，投資者會虧損。步驟三：逐一分析選項A選項：\(1000\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以A選項不符合要求。B選項：\(1500\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以B選項不符合要求。C選項：\(-300\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以C選項不符合要求。D選項：\(2001\gt2000\)，價差擴大，投資者虧損，所以D選項符合要求。綜上，答案選D。9、某國債對應的TF1509合約的轉換因子為1．0167，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，期貨結算價格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。國債交割時的發(fā)票價格計算公式為：發(fā)票價格=期貨結算價格×轉換因子+應計利息。題目中給出該國債對應的TF1509合約的轉換因子為1.0167，期貨結算價格為97.525，持有期間含有利息（即應計利息）為1.5085。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.0167+1.5085=99.1536+1.5085=100.6621≈100.6622（元）綜上，答案選A。10、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價為3535元/噸，當日結算價為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶當日交易保證金為（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來求解該客戶當日交易保證金金額。步驟一：明確交易保證金的計算公式交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金，其計算公式為：交易保證金=當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據(jù)-當日結算價：題目中明確給出當日結算價為\(3530\)元/噸。-交易單位：已知\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。-持倉手數(shù)：該客戶開倉賣出\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約\(100\)手，即持倉手數(shù)為\(100\)手。-保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算該客戶當日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入交易保證金計算公式可得：\(3530\times10\times100\times5\%\)\(=35300\times100\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）所以，該客戶當日交易保證金為\(176500\)元，答案選A。11、預期（）時，投資者應考慮賣出看漲期權。

A.標的物價格上漲且大幅波動

B.標的物市場處于熊市且波幅收窄

C.標的物價格下跌且大幅波動

D.標的物市場處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權的相關知識，結合各選項所描述的市場情況來分析。選項A當標的物價格上漲且大幅波動時，市場存在較大的不確定性且價格有上漲趨勢。對于看漲期權而言，標的物價格上漲會使期權買方行權的可能性增加，且大幅波動意味著期權價值可能大幅上升。此時投資者持有看漲期權可能會獲得較高收益，而賣出看漲期權則會面臨較大風險，因為期權買方很可能行權，投資者需按約定價格賣出標的物，從而可能遭受損失，所以投資者不應在這種情況下賣出看漲期權，A選項錯誤。選項B當標的物市場處于熊市時，意味著標的物價格總體呈下降趨勢。而波幅收窄則表示價格波動較小，市場相對穩(wěn)定且價格下跌的可能性較大。在這種情況下，看漲期權的買方行權的可能性較低，因為標的物價格不太可能上漲超過行權價格。此時投資者賣出看漲期權，收取期權費，由于買方行權可能性低，投資者大概率可以穩(wěn)賺期權費，因此該情形下投資者應考慮賣出看漲期權，B選項正確。選項C標的物價格下跌且大幅波動時，雖然價格下跌使看漲期權買方行權可能性降低，但大幅波動意味著市場不確定性增大，仍有價格突然上漲使買方行權的風險。并且大幅波動也可能導致期權價值波動劇烈，投資者賣出看漲期權可能面臨較大的潛在損失，所以不適合在這種情況下賣出看漲期權，C選項錯誤。選項D當標的物市場處于牛市且波幅收窄時，牛市表示標的物價格有上漲趨勢，盡管波幅收窄，但價格仍有可能繼續(xù)上漲超過行權價格，從而使看漲期權買方行權。投資者賣出看漲期權可能要按低于市場價格的行權價格賣出標的物，會遭受損失，所以此時不應該賣出看漲期權，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。12、平值期權的執(zhí)行價格（）其標的資產(chǎn)的價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：C

【解析】本題考查平值期權執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關系。平值期權是期權合約的執(zhí)行價格等于其標的資產(chǎn)市場價格的期權。而選項A“大于”對應的是虛值期權（認購期權中執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格）等情況；選項B“大于等于”不符合平值期權嚴格意義上執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關系定義；選項D“小于”也不符合平值期權的特征，它在認購期權等中可能對應實值期權等情況。所以平值期權的執(zhí)行價格等于其標的資產(chǎn)的價格，本題正確答案是C。13、1975年10月20日，C、B、OT推出了歷史上第一張利率期貨合約——政府國民抵押協(xié)會（GovE、rnmE、ntNA、tionA、lMortgA、gE、A、ssoC、lA、tion,GNMA、）抵押憑證期貨合約，其簡寫為（）。

A.COP

B.CDR

C.COF

D.COE

【答案】：B

【解析】本題主要考查政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約的簡寫。選項A，COP并非政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約的簡寫，該選項錯誤。選項B，政府國民抵押協(xié)會（GovernmentNationalMortgageAssociation，GNMA）抵押憑證期貨合約的簡寫是CDR，該選項正確。選項C，COF與政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約的簡寫不對應，該選項錯誤。選項D，COE也不是政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約的簡寫，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、某交易商以無本金交割外匯遠期（Nr）F）的方式購入6個月的美元兌人民幣遠期合約，價值100萬美元，約定美元對人民幣的遠期匯率為6．2000。假設6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?．2090，則交割時該交易商（）。

A.獲得1450美元

B.支付1452美元

C.支付1450美元

D.獲得1452美元

【答案】：A

【解析】本題可先明確無本金交割外匯遠期（NDF）的盈利計算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)計算出該交易商的盈利情況。步驟一：明確盈利計算方式在無本金交割外匯遠期（NDF）交易中，對于購入美元兌人民幣遠期合約的交易商而言，若到期時美元兌人民幣的即期匯率高于約定的遠期匯率，交易商將獲得盈利；盈利金額的計算公式為：盈利金額=合約價值×（即期匯率-遠期匯率）÷即期匯率。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-合約價值：題目中明確該交易商購入的美元兌人民幣遠期合約價值為100萬美元。-遠期匯率：約定的美元對人民幣的遠期匯率為6.2000。-即期匯率：6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.2090。步驟三：計算盈利金額將上述數(shù)據(jù)代入盈利金額計算公式，可得：盈利金額=1000000×（6.2090-6.2000）÷6.2090=1000000×0.009÷6.2090≈1450（美元）由于計算結果為正數(shù)，說明該交易商獲得盈利，即交割時該交易商獲得1450美元。綜上，答案選A。15、反向大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆和豆粕期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的做法。反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利方法。其核心原理是在相關期貨合約上采取與正向套利相反的操作策略。接下來分析每個選項：-選項A：購買大豆和豆粕期貨合約，這種操作并非反向大豆提油套利的做法。在反向大豆提油套利中，并非單純地購買大豆和豆粕期貨合約，所以該選項錯誤。-選項B：賣出豆油和豆粕期貨合約，僅這一點不能完整體現(xiàn)反向大豆提油套利的操作，還需要考慮大豆期貨合約的買賣情況，所以該選項不全面，錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約，符合反向大豆提油套利的操作方式。與正向大豆提油套利（購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約）相反，當市場出現(xiàn)特定情況時，通過這種反向操作可以獲取利潤，該選項正確。-選項D：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這是正向大豆提油套利的做法，而不是反向大豆提油套利，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C選項。16、8月底，某證券投資基金認為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價值下跌風險，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點，而12月到期的期貨合約為5750點。該基金應（）期貨合約進行套期保值。

A.買進119張

B.賣出119張

C.買進157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關原理來判斷該基金應進行的操作以及計算所需期貨合約的數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。當投資者擔心股票組合價值下跌時，應賣出股指期貨合約進行套期保值。本題中某證券投資基金認為股市下跌可能性很大，為回避所持有的股票組合價值下跌風險，所以該基金應賣出期貨合約，由此可排除A、C選項。步驟二：計算應賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。在滬深300股指期貨中，每點乘數(shù)為300元；已知股票組合現(xiàn)值（現(xiàn)貨總價值）為3億元，即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨指數(shù)點為12月到期的期貨合約價格5750點。將數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）≈157（張）綜上，該基金應賣出157張期貨合約進行套期保值，答案選D。17、（）標志著改革開放以來我國期貨市場的起步。

A.上海金屬交易所成立

B.第一家期貨經(jīng)紀公司成立

C.大連商品交易所成立

D.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制

【答案】：D

【解析】本題主要考查改革開放以來我國期貨市場起步的標志。選項A：上海金屬交易所成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的一個重要事件，但它并非標志著改革開放以來我國期貨市場的起步，所以選項A錯誤。選項B：第一家期貨經(jīng)紀公司成立是期貨市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是期貨市場體系逐漸完善的表現(xiàn)，并非起步標志，故選項B錯誤。選項C：大連商品交易所成立同樣是我國期貨市場發(fā)展進程中的重要舉措，但不是我國期貨市場起步的標志，因此選項C錯誤。選項D：鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制，這是改革開放以來我國在期貨領域的首次嘗試，開啟了我國期貨市場的發(fā)展歷程，標志著改革開放以來我國期貨市場的起步，所以選項D正確。綜上，本題正確答案選D。18、關于債券價格漲跌和到期收益率變動之間的關系，正確的描述是（）。

A.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度

B.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度

C.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的比例

D.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，與到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度相同

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券價格漲跌和到期收益率變動的關系來對各選項進行分析。債券價格與到期收益率呈反向變動關系，且這種關系存在凸性特征。凸性是指債券價格-收益率曲線的曲率。具體而言，當?shù)狡谑找媛氏陆禃r，債券價格上升的幅度會大于到期收益率上升相同幅度時債券價格下降的幅度。接下來分析各個選項：-選項A：該選項表述與債券價格和到期收益率變動的凸性特征相悖，實際上到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度應大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度，所以選項A錯誤。-選項B：此選項符合債券價格和到期收益率變動的凸性原理，即到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度，所以選項B正確。-選項C：本題討論的是債券價格上升和下降的幅度，而非比例，并且該選項所描述內(nèi)容不符合債券價格和到期收益率的關系特征，所以選項C錯誤。-選項D：由于債券價格-收益率曲線的凸性，到期收益率下降和上升相同幅度時，債券價格上升和下降的幅度是不同的，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)形態(tài)理論中持續(xù)形態(tài)的相關知識，對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項A：菱形在形態(tài)理論里，菱形也被稱作鉆石形。它通常是一種反轉形態(tài)，意味著股價趨勢即將發(fā)生反轉，而非持續(xù)形態(tài)，所以該選項不符合要求。選項B：鉆石形鉆石形實際上就是菱形的別稱，同樣屬于反轉形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，故該選項也不正確。選項C：旗形旗形是持續(xù)形態(tài)的一種。在股價經(jīng)過一段快速的上漲或下跌后，出現(xiàn)一個形似旗面的整理區(qū)域，之后股價往往會沿著原來的趨勢繼續(xù)發(fā)展，屬于典型的持續(xù)形態(tài)，所以該選項正確。選項D：W形W形又稱雙重底，是一種常見的反轉形態(tài)，代表著股價從下跌趨勢轉變?yōu)樯蠞q趨勢，并非持續(xù)形態(tài)，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。20、3月中旬，某飼料廠預計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元／噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元／噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元／噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元／噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結果為（）。

A.基差不變，實現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先明確基差的計算公式，分別計算出建倉時和對沖平倉時的基差，通過比較基差大小判斷基差走勢，再分析套期保值的結果。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：計算建倉時的基差已知建倉時玉米現(xiàn)貨價格為2000元／噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價格為2060元／噸，根據(jù)基差計算公式可得：建倉時基差=2000-2060=-60（元/噸）步驟三：計算對沖平倉時的基差至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價格為2080元／噸，玉米期貨價格上漲至2190元／噸，同樣根據(jù)基差計算公式可得：平倉時基差=2080-2190=-110（元/噸）步驟四：判斷基差走勢比較建倉時基差（-60元/噸）和平倉時基差（-110元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱。步驟五：分析套期保值的結果該飼料廠預計兩個月后需要玉米，是未來要買入現(xiàn)貨的一方，進行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時，會出現(xiàn)不完全套期保值且存在凈盈利的情況。綜上，基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。21、期貨交易所結算準備金余額的計算公式為（）。

A.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日保證金4-當日交易保證金+當日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(等)

B.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額-上一交易日保證金+當日交易保證金+當日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(等)

C.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日保證金一當日交易保證金+當日盈虧+入金一出金一手續(xù)費(等)

D.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額-上一交易日保證金一當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易所結算準備金余額的計算公式。我們來逐一分析各選項：-選項A：該選項中“上一交易日結算準備金余額+上一交易日保證金-當日交易保證金+當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)”，其中“-入金”邏輯錯誤，入金會使結算準備金余額增加，而不是減少，所以選項A錯誤。-選項B：“上一交易日結算準備金余額-上一交易日保證金+當日交易保證金+當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)”，“-上一交易日保證金”以及“-入金”存在錯誤，上一交易日保證金在計算當日結算準備金余額時應加上，入金也應加上而非減去，所以選項B錯誤。-選項C：“當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)”，此公式邏輯正確，上一交易日結算準備金余額是基礎，加上上一交易日保證金，減去當日交易保證金（因為當日交易保證金占用了一部分資金），加上當日盈虧體現(xiàn)盈利或虧損情況，加上入金、減去出金反映資金的流入流出，減去手續(xù)費等合理費用，所以選項C正確。-選項D：“上一交易日結算準備金余額-上一交易日保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)”，“-上一交易日保證金”邏輯錯誤，應加上上一交易日保證金，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。22、短期利率期貨品種一般采用（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.對沖平倉

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定短期利率期貨品種所采用的交割方式。A選項“現(xiàn)金交割”：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割的方式。這是因為短期利率期貨交易標的通常是利率或與利率相關的金融工具，難以進行實物交割，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效，能準確反映期貨合約到期時的市場價值，所以該選項正確。B選項“實物交割”：實物交割適用于一些有具體實物標的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等期貨。而短期利率期貨不存在具體的實物形態(tài)可供交割，因此該選項錯誤。C選項“對沖平倉”：對沖平倉是期貨交易中一種了結頭寸的方式，并非交割方式。它是指期貨交易者在期貨合約到期前通過反向交易將持有的頭寸平倉，從而結束交易。而本題問的是交割方式，所以該選項不符合要求。D選項“T+1交割”：T+1是證券交易中一種關于交易和交割時間的規(guī)則，即當日買入的證券要到下一個交易日才能完成交割。它并非短期利率期貨品種普遍采用的交割方式，因此該選項錯誤。綜上，正確答案是A。23、利率互換的常見期限不包括（）。

A.1個月

B.1年

C.10年

D.30年

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換常見期限的相關知識。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在實際金融市場中，利率互換存在一些比較常見的期限設置。選項B“1年”、選項C“10年”和選項D“30年”均是利率互換市場中較為常見的期限。這些期限能較好地滿足不同金融機構、企業(yè)等市場參與者對于不同時間段內(nèi)利率風險管理、資產(chǎn)負債匹配等方面的需求。而選項A“1個月”期限過短，通常難以有效實現(xiàn)利率互換的風險管理等目的，所以不屬于利率互換的常見期限。綜上所述，本題正確答案選A。24、當實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，以下操作能夠獲利的是（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.同時買進現(xiàn)貨和期貨

D.同時賣出現(xiàn)貨和期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向套利、反向套利的概念，結合實際期指與無套利區(qū)間下界的關系來分析各選項。選項A：正向套利正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，通過買入現(xiàn)貨、賣空期貨來獲利的交易行為。當實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，并不滿足正向套利的條件，此時進行正向套利無法獲利，所以選項A錯誤。選項B：反向套利反向套利是指當期貨價格低于現(xiàn)貨價格，且偏離程度超過交易成本時，交易者可以通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨的方式進行套利。當實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格過低，此時進行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價格回歸合理水平時平倉，能夠獲取利潤，所以選項B正確。選項C：同時買進現(xiàn)貨和期貨當實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，同時買進現(xiàn)貨和期貨，由于期指較低，期貨后續(xù)上漲空間不確定，且現(xiàn)貨和期貨價格可能同時下跌，這樣會面臨價格下跌帶來的損失，無法保證獲利，所以選項C錯誤。選項D：同時賣出現(xiàn)貨和期貨同時賣出現(xiàn)貨和期貨，若后續(xù)價格上漲，會使得賣出現(xiàn)貨和期貨的操作產(chǎn)生虧損，不能獲利，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。25、（）是指對整個股票市場產(chǎn)生影響的風險。

A.財務風險

B.經(jīng)營風險

C.非系統(tǒng)性風險

D.系統(tǒng)性風險

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同類型風險概念的理解。選項A，財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，它主要是針對特定企業(yè)而言，并非對整個股票市場產(chǎn)生影響的風險。選項B，經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險，同樣是針對特定企業(yè)，不具有對整個股票市場產(chǎn)生影響的特點。選項C，非系統(tǒng)性風險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，它可以通過分散投資來加以消除，不是對整個股票市場產(chǎn)生影響的風險。選項D，系統(tǒng)性風險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，是對整個股票市場產(chǎn)生影響的風險。綜上，答案選D。26、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當時的基差為一20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應為（）元/噸(不計手續(xù)費等費用)。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關系，結合已知條件計算出平倉時的基差。步驟一：明確相關概念買入套期保值：是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸。基差：是指某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。凈虧損：意味著此次套期保值沒有達到完全對沖風險的目的，存在一定的損失。步驟二：分析基差變動與買入套期保值效果的關系對于買入套期保值來說，基差走弱（基差變?。r，套期保值者能得到完全保護且存在凈盈利；基差走強（基差變大）時，套期保值者將出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計算基差變動值已知該經(jīng)銷商做買入套期保值出現(xiàn)凈虧損\(3000\)元，建倉\(10\)手。每手玉米期貨合約為\(10\)噸，則總共的交易量為\(10\times10=100\)噸。因為凈虧損是由于基差走強導致的，所以基差變動值為\(3000\div100=30\)元/噸，即基差走強了\(30\)元/噸。步驟四：計算平倉時的基差建倉時基差為\(-20\)元/噸，基差走強\(30\)元/噸，那么平倉時的基差為\(-20+30=10\)元/噸。綜上，答案選C。27、某投資者以100點權利金買入某指數(shù)看跌期權一張，執(zhí)行價格為1500點，當指數(shù)（）時，投資者履行期權才能盈利。(不計交易費用)

A.大于1600點

B.大于1500點小于1600點

C.大于1400點小于1500點

D.小于1400點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的盈利原理，結合已知條件計算出投資者履行期權盈利時指數(shù)的范圍。步驟一：明確看跌期權的盈利原理看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。對于看跌期權的買方而言，當標的物價格下跌到執(zhí)行價格以下時，買方可以以執(zhí)行價格賣出標的物，從而獲得收益。本題中，投資者買入看跌期權，其成本為權利金\(100\)點，執(zhí)行價格為\(1500\)點。只有當指數(shù)下跌到一定程度，使得賣出標的物獲得的差價大于權利金成本時，投資者才能盈利。步驟二：計算盈利的臨界指數(shù)設指數(shù)為\(X\)時，投資者剛好不賺不虧。投資者以執(zhí)行價格\(1500\)點賣出，而市場指數(shù)為\(X\)，則每點的盈利為\((1500-X)\)點，同時投資者買入期權花費了\(100\)點權利金。當投資者不賺不虧時，\((1500-X)\)點的盈利剛好等于\(100\)點的權利金成本，可據(jù)此列出方程：\(1500-X=100\)移項可得：\(X=1500-100=1400\)（點）步驟三：確定盈利時指數(shù)的范圍當指數(shù)小于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)會大于\(100\)點的權利金成本，此時投資者履行期權才能盈利。而當指數(shù)大于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)小于\(100\)點的權利金成本，投資者會虧損；當指數(shù)大于\(1500\)點時，投資者不會行使期權，虧損的就是權利金\(100\)點。綜上，答案選D。28、在期權到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標的的美式看漲期權的價格（）。

A.比該股票歐式看漲期權的價格低

B.比該股票歐式看漲期權的價格高

C.不低于該股票歐式看漲期權的價格

D.與該股票歐式看漲期權的價格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權和歐式看漲期權的特點，結合股票支付股利的情況來分析兩者價格關系，進而得出正確答案。美式看漲期權與歐式看漲期權的概念-美式看漲期權：是指期權持有者可以在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利的期權。-歐式看漲期權：是指期權持有者只能在期權到期日當天行使權利的期權。對各選項的分析選項A：美式看漲期權持有者在期權到期前可以選擇合適的時機行權，具有更大的靈活性。在股票支付股利的情況下，美式看漲期權這種提前行權的優(yōu)勢使得其價值通常不會低于歐式看漲期權，所以該項錯誤。選項B：雖然美式看漲期權具有提前行權的優(yōu)勢，但不能絕對地說其價格就一定比歐式看漲期權高。兩者價格可能會因為多種因素的綜合影響而出現(xiàn)相等的情況，所以該項不準確。選項C：由于美式看漲期權可以在到期前隨時行權，而歐式看漲期權只能在到期日行權。在期權到期前股票支付股利時，美式看漲期權的持有者可以根據(jù)股利情況和市場行情等因素，選擇在合適的時間行權，這賦予了美式看漲期權更大的價值潛力。所以理論上，美式看漲期權的價格不低于該股票歐式看漲期權的價格，該項正確。選項D：美式看漲期權和歐式看漲期權在行權時間上有明顯差異，這種差異決定了它們的價值通常是不同的。特別是在股票支付股利的情況下，美式看漲期權提前行權的優(yōu)勢會使其價值與歐式看漲期權有所區(qū)別，所以該項錯誤。綜上，答案選C。29、1月初，3月和5月玉米期貨合約價格分別是1640元／噸.1670元／噸。某套利者以該價格同時賣出3月.買人5月玉米合約，等價差變動到（）元／噸時，交易者平倉獲利最大。（不計手續(xù)費等費用）

A.70

B.80

C.90

D.20

【答案】：C

【解析】本題可先明確該套利者的套利方式，再分析價差變動與獲利的關系，進而判斷出平倉獲利最大時的價差。步驟一：確定套利者的套利方式及初始價差該套利者賣出3月玉米合約、買入5月玉米合約，屬于賣出套利。初始時，3月玉米期貨合約價格為1670元/噸，5月玉米期貨合約價格為1640元/噸，因此初始價差為\(1670-1640=30\)元/噸。步驟二：分析賣出套利的獲利條件對于賣出套利，只有當價差縮小，即建倉時的價差大于平倉時的價差，套利者才能獲利。并且，價差縮小的幅度越大，套利者獲利就越多。步驟三：分別分析各選項對應的獲利情況A選項：當價差變動到70元/噸時，價差從初始的30元/噸擴大到70元/噸，價差是擴大的，此時賣出套利會虧損，不符合要求，所以A選項錯誤。B選項：當價差變動到80元/噸時，同樣價差是擴大的，賣出套利虧損，不符合要求，所以B選項錯誤。C選項：當價差變動到90元/噸時，價差也是擴大的，賣出套利虧損，不符合要求，所以C選項錯誤。D選項：當價差變動到20元/噸時，價差從初始的30元/噸縮小到20元/噸，價差縮小，賣出套利可以獲利。而且在題目所給的選項中，價差縮小到20元/噸時，價差縮小的幅度是最大的，所以此時交易者平倉獲利最大，D選項正確。綜上，答案是D。30、反向市場中進行牛市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：A

【解析】本題主要考查反向市場中牛市套利交易盈利的價差條件。在反向市場中，近期合約價格高于遠期合約價格。牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。當價差擴大時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的近期合約盈利會大于賣出的遠期合約的虧損，從而實現(xiàn)整體盈利。選項B，若價差縮小，對于買入近期合約、賣出遠期合約的牛市套利策略而言，會導致買入的近期合約盈利小于賣出的遠期合約的虧損，無法盈利。選項C，價差平衡時，意味著買入的近期合約和賣出的遠期合約價格變動幅度相同，不會產(chǎn)生盈利。選項D，“向上波動”表述不明確，不能準確說明價差變化對于牛市套利盈利的影響。綜上所述，反向市場中進行牛市套利交易，只有價差擴大才能盈利，本題正確答案是A。31、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，價格分別為10150元/噸和10110元/噸，平倉時兩合約的期貨價格分別為10125元/噸和10175元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。在計算價差時，需要明確建倉和平倉時都是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約。該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，價格為10150元/噸，賣出9月份菜籽油期貨合約，價格為10110元/噸；平倉時，5月份菜籽油期貨合約價格為10125元/噸，9月份菜籽油期貨合約價格為10175元/噸。由于在平倉時9月份菜籽油期貨合約價格（10175元/噸）高于5月份菜籽油期貨合約價格（10125元/噸），根據(jù)價差計算方法，平倉時的價差等于價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，即平倉時價差=10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。32、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。在（），隨著中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨保證金監(jiān)控中心等機構的陸續(xù)成立，中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善，新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實現(xiàn)恢復性增長后連創(chuàng)新高，積累了服務產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟發(fā)展的初步經(jīng)驗，具備了在更高層次服務國民經(jīng)濟發(fā)展的能力。

A.初創(chuàng)階段

B.治理整頓階段

C.穩(wěn)步發(fā)展階段

D.創(chuàng)新發(fā)展階段

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)中國期貨市場不同發(fā)展階段的特點來進行分析判斷。選項A：初創(chuàng)階段中國期貨市場初創(chuàng)階段是市場初步建立探索的時期，主要是進行市場的嘗試性建設，尚未形成完善的監(jiān)管和法規(guī)體系，也未達到題干中所描述的法制化、規(guī)范化以及相關機構陸續(xù)成立、期貨交易量連創(chuàng)新高等成果，所以該選項不符合題意。選項B：治理整頓階段治理整頓階段主要是針對市場出現(xiàn)的問題進行規(guī)范和整頓。在本題中提到的1995年國債期貨“327”事件、“319”事件后，國務院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易，這屬于市場出現(xiàn)問題需要治理整頓的情況。而題干描述的是市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善等積極發(fā)展的成果，并非治理整頓階段的特征，所以該選項不正確。選項C：穩(wěn)步發(fā)展階段在穩(wěn)步發(fā)展階段，隨著中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨保證金監(jiān)控中心等機構的陸續(xù)成立，中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善。同時新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實現(xiàn)恢復性增長后連創(chuàng)新高，積累了服務產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟發(fā)展的初步經(jīng)驗，具備了在更高層次服務國民經(jīng)濟發(fā)展的能力，與題干描述相符合，所以該選項正確。選項D：創(chuàng)新發(fā)展階段創(chuàng)新發(fā)展階段更側重于在已有基礎上進行創(chuàng)新，如創(chuàng)新交易模式、金融工具等。題干中主要強調(diào)的是市場走向法制化和規(guī)范化、監(jiān)管完善以及交易量增長等基礎發(fā)展成果，未突出創(chuàng)新的特點，所以該選項不符合。綜上，本題正確答案是C。33、按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系，期權可分為（）。

A.看漲期權和看跌期權

B.商品期權和金融期權

C.實值期權、虛值期權和平值期權

D.現(xiàn)貨期權和期貨期權

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系進行的分類。選項A分析看漲期權和看跌期權是按照期權持有者的權利來劃分的?？礉q期權賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價格買入標的資產(chǎn)的權利；看跌期權則賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權利。所以選項A不符合按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系這一分類標準，該選項錯誤。選項B分析商品期權和金融期權是按照期權合約的標的資產(chǎn)類型來劃分的。商品期權的標的資產(chǎn)是實物商品，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等；金融期權的標的資產(chǎn)是金融工具，如股票、債券、外匯等。因此選項B也不是按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系進行的分類，該選項錯誤。選項C分析實值期權、虛值期權和平值期權是根據(jù)執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系來劃分的。實值期權是指具有內(nèi)在價值的期權，對于看漲期權而言，標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格；對于看跌期權而言，標的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格。虛值期權是指不具有內(nèi)在價值的期權，即對于看漲期權，標的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格；對于看跌期權，標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格。平值期權是指執(zhí)行價格等于標的資產(chǎn)市場價格的期權。所以選項C符合題意，該選項正確。選項D分析現(xiàn)貨期權和期貨期權是按照期權的標的資產(chǎn)是現(xiàn)貨還是期貨來劃分的。現(xiàn)貨期權的標的資產(chǎn)是現(xiàn)貨商品或金融工具；期貨期權的標的資產(chǎn)是期貨合約?？梢娺x項D并非按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系分類，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。34、中國證監(jiān)會總部設在北京，在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設立()個證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。

A.34

B.35

C.36

D.37

【答案】：C"

【解析】本題考查中國證監(jiān)會的機構設置相關知識。中國證監(jiān)會總部設在北京，除在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設立證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處外，在數(shù)量上，在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設立的證券監(jiān)管局為36個，所以本題正確答案是C選項。"35、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式為（）。

A.均按固定利率計算

B.均按浮動利率計算

C.既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算

D.一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點在于，交易雙方的現(xiàn)金流計算方式不同，一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算。選項A，若雙方均按固定利率計算，那就不存在利率互換的意義了，因為雙方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達到降低成本、管理風險等目的，所以A選項錯誤。選項B，雙方都按浮動利率計算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會隨著相同的浮動因素變動，不能實現(xiàn)利率互換所期望的風險對沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項錯誤。選項C，說既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計算方式的特定組合關系，所以C選項錯誤。選項D，一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場的優(yōu)勢進行交換，以達到降低融資成本、管理利率風險等目的，因此D選項正確。綜上，答案選D。36、某紡織廠3個月后將向美國進口棉花250000磅，當前棉花價格為72美分／磅，為防止價格上漲，該廠買入5手棉花期貨避險，成交價格78.5美分／磅。3個月后，棉花交貨價格為70美分／鎊，期貨平倉價格為75.2美分／磅，棉花實際進口成本為()美分／磅。

A.73.3

B.75.3

C.71.9

D.74.6

【答案】：B

【解析】本題可先明確套期保值的原理，再通過計算期貨市場的盈虧，進而得出棉花實際進口成本。步驟一：分析套期保值原理套期保值是指企業(yè)通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反方向的交易，來對沖價格波動風險。本題中紡織廠為防止棉花價格上漲，買入棉花期貨進行避險。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場上，買入價為\(78.5\)美分/磅，平倉價為\(75.2\)美分/磅，每磅虧損為買入價減去平倉價，即：\(78.5-75.2=3.3\)（美分/磅）步驟三：計算棉花實際進口成本已知3個月后棉花交貨價格（即現(xiàn)貨價格）為\(70\)美分/磅，由于期貨市場每磅虧損\(3.3\)美分/磅，所以需要將期貨市場的虧損加到現(xiàn)貨價格上，才能得到棉花實際進口成本：\(70+3.3=73.3\)（美分/磅）但需要注意的是，本題可能是出題有誤，按照正確的邏輯計算結果為\(73.3\)美分/磅，而題目所給答案為\(75.3\)美分/磅。若要使得答案為\(75.3\)美分/磅，我們可以反向推導期貨市場的盈虧：\(75.3-70=5.3\)（美分/磅）即如果期貨市場每磅虧損\(5.3\)美分/磅時，棉花實際進口成本為\(75.3\)美分/磅，此時平倉價格應該為\(78.5-5.3=73.2\)美分/磅，與題目中所給的平倉價格\(75.2\)美分/磅不符。綜上所述，按常規(guī)計算本題答案應為\(73.3\)美分/磅，但題目給定答案為\(B\)選項\(75.3\)美分/磅。37、中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國金融期貨交易所上市品種的了解。中國金融期貨交易所目前上市交易的品種有滬深300股指期貨、中證500股指期貨、5年期國債期貨等。而上證180股指期貨并非中國金融期貨交易所的上市品種。選項A，滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所的上市品種之一；選項C，5年期國債期貨也在中國金融期貨交易所上市交易；選項D，中證500股指期貨同樣是該交易所的上市品種。所以本題答案選B。38、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義來判斷A銀行與B銀行進行的交易屬于哪種類型。選項A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行的外匯交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠期英鎊500萬，幣種都是英鎊，金額都是500萬，買賣方向相反，且交割期限一個是即期、一個是一個月遠期，符合掉期交易的特點，所以該選項正確。選項B：套利交易套利交易是指利用不同市場之間的價差進行獲利的交易行為，通常是在兩個不同的金融市場上，利用同一金融工具在不同市場上的價格差異，在價格低的市場買入，在價格高的市場賣出，以獲取無風險利潤。本題中并未涉及不同市場之間的價差獲利，所以該選項錯誤。選項C：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是標準化的合約，規(guī)定了交易的標的物、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等。而本題描述的是外匯買賣協(xié)議，并非期貨合約交易，所以該選項錯誤。選項D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場上同一種貨幣匯率的差異，在匯率低的市場買進，在匯率高的市場賣出，從而賺取利潤的外匯交易行為。本題沒有體現(xiàn)不同外匯市場的匯率差異并進行買賣獲利的情況，所以該選項錯誤。綜上，答案是A。39、現(xiàn)匯期權是以（）為期權合約的基礎資產(chǎn)。

A.外匯期貨

B.外匯現(xiàn)貨

C.遠端匯率

D.近端匯率

【答案】：B

【解析】本題考查現(xiàn)匯期權的基礎資產(chǎn)相關知識?，F(xiàn)匯期權，又稱外匯期權，是指期權合約的買方有權在未來的一定期限內(nèi)，按照事先約定的匯率，向期權合約的賣方買進或賣出約定數(shù)額的外匯貨幣。它是以外匯現(xiàn)貨為期權合約的基礎資產(chǎn)。選項A，外匯期貨是一種金融期貨合約，并非現(xiàn)匯期權的基礎資產(chǎn)。外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約。選項C，遠端匯率通常是指遠期外匯交易中較長期限的匯率，它也不是現(xiàn)匯期權的基礎資產(chǎn)。選項D，近端匯率一般用于描述外匯交易中較近時間點的匯率，同樣不是現(xiàn)匯期權的基礎資產(chǎn)。綜上，本題正確答案是B。40、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出12月黃金期貨和8月黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。買入價格高于賣出價格，意味著該操作是虧損的，每盎司的虧損金額為買入價格減去賣出價格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步驟二：計算8月黃金期貨的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，后來以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。賣出價格高于買入價格，說明該操作是盈利的，每盎司的盈利金額為賣出價格減去買入價格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步驟三：計算該套利交易的盈虧狀況將12月黃金期貨的盈虧與8月黃金期貨的盈虧相加，可得到該套利交易的總盈虧：\(4-9=-5\)（美元/盎司）結果為負，表明該套利交易是虧損的，每盎司虧損\(5\)美元。綜上，答案選A。41、期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為57500元／噸，賣方開倉價格為58100元／噸，協(xié)議平倉價格為57850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為57650元／噸，賣方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣方通過期轉現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元／噸

B.多賣100元／噸

C.少賣200元／噸

D.多賣200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出賣方進行期轉現(xiàn)交易和進行實物交割的實際售價，再通過對比兩者的差值來判斷賣方通過期轉現(xiàn)交易的盈虧情況。步驟一：計算賣方進行期轉現(xiàn)交易的實際售價期轉現(xiàn)交易中，賣方的實際售價由兩部分構成，一部分是協(xié)議現(xiàn)貨交收價格，另一部分是期貨市場的盈利。計算期貨市場盈利：期貨市場上，賣方開倉價格為\(58100\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(57850\)元/噸。因為賣方是賣出開倉，平倉時價格降低則盈利，所以期貨市場盈利為開倉價格減去平倉價格，即\(58100-57850=250\)元/噸。計算實際售價：協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為\(57650\)元/噸，再加上期貨市場盈利的\(250\)元/噸，以及賣方可節(jié)約的交割成本\(400\)元/噸，則賣方進行期轉現(xiàn)交易的實際售價為\(57650+250+400=58300\)元/噸。步驟二：計算賣方進行實物交割的售價若賣方進行實物交割，其售價就是開倉價格\(58100\)元/噸。步驟三：比較期轉現(xiàn)交易和實物交割的售價期轉現(xiàn)交易的實際售價為\(58300\)元/噸，實物交割的售價為\(58100\)元/噸，兩者的差值為\(58300-58100=200\)元/噸。這表明賣方通過期轉現(xiàn)交易可以多賣\(200\)元/噸。綜上，答案選D。42、下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來價格上漲帶來的風險。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來是要向市場供應白糖，其面臨的是白糖價格下跌的風險，適合進行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項不符合要求。-選項B：某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價格的買入合同，意味著其在未來買入白糖的成本已經(jīng)確定，不會受到未來白糖價格波動的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項也不正確。-選項C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存。企業(yè)持有白糖庫存，擔心的是白糖價格下跌導致庫存價值縮水，這種情況下應該進行賣出套期保值來鎖定價格，避免損失，所以該選項同樣不符合題意。-選項D：某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，其采購成本將會增加，利潤可能會減少。為了規(guī)避白糖價格上漲帶來的風險，該經(jīng)銷商適合進行買入套期保值，所以該選項正確。綜上，答案選D。43、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.61.25

B.43.75

C.35

D.26.25

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來計算9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關概念及計算公式股指期貨理論價差的計算公式為：\(F(T_2)-F(T_1)=S(r-d)(T_2-T_1)\)，其中\(zhòng)(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分別是不同到期時間的股指期貨價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為股票紅利率，\(T_2-T_1\)為兩個交割時間的時間差。步驟二：確定各參數(shù)值-已知滬深300指數(shù)\(S=3500\)點；-市場利率\(r=5\%\)；-股票紅利率\(d=2\%\)；-9月份合約到期時間可看作距離8月1日約1個月，12月份合約到期時間可看作距離8月1日約4個月，那么兩個合約的時間差\(T_2-T_1=(4-1)\div12=\frac{3}{12}\)年。步驟三：代入公式計算理論價差將上述參數(shù)代入公式\(F(T_2)-F(T_1)=S(r-d)(T_2-T_1)\)可得：\[\begin{align*}&3500\times(5\%-2\%)\times\frac{3}{12}\\=&3500\times0.03\times\frac{3}{12}\\=&105\times\frac{3}{12}\\=&26.25（點）\end{align*}\]綜上，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選D。44、若某月滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，買進6手該合約需要保證金為54萬元，則保證金率為（）。

A.6%

B.8%

C.10%

D.20%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨保證金的計算公式，結合已知條件來計算保證金率。步驟一：明確計算公式股指期貨保證金的計算公式為：保證金=合約價值×保證金率，而合約價值=合約報價×合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)通常為每點300元）。所以，保證金率=保證金÷合約價值。步驟二：計算合約價值已知滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，合約乘數(shù)為每點300元，買進6手該合約，則合約價值=合約報價×合約乘數(shù)×手數(shù)，即：\(3001.2×300×6=5402160\)（元）步驟三：計算保證金率已知買進6手該合約需要保證金為54萬元，因為1萬元=10000元，所以54萬元=\(54×10000=540000\)元。根據(jù)上述保證金率的計算公式可得，保證金率=保證金÷合約價值×100%，即：\(540000÷5402160×100\%\approx10\%\)綜上，答案選C。45、一般來說，投資者預期某商品年末庫存量增加，則表明當年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關系對商品年末庫存量的影響，以及這種關系對商品期貨價格的影響來進行分析。分析商品供給量與需求量的關系對年末庫存量的影響當商品供給量大于需求量時，市場上商品的供應超過了消費者的需求，那么當年未被消費掉的商品就會積累下來，從而導致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應求，庫存會被逐漸消耗，年末庫存量會減少。所以，若投資者預期某商品年末庫存量增加，表明當年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關系對期貨價格的影響在市場經(jīng)濟中，商品價格受到供求關系的影響。當商品供給量大于需求量時，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對較少。為了將商品賣出去，商家往往會降低價格，從而刺激商品期貨價格下跌。相反，當商品供給量小于需求量時，市場供不應求，商品的價格通常會上漲。綜上，當年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價格下跌，本題答案選A。46、1882年，交易所允許以（）免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。

A.對沖方式

B.統(tǒng)一結算方式

C.保證金制度

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中允許免除履約責任的方式及其影響。選項A1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任。對沖是指在期貨市場上通過進行與原交易方向相反的交易來抵消原交易的風險。這種方式為投機者提供了便利，投機者可以在預期價格變動時進行買賣操作，當達到一定收益或虧損時，通過對沖平倉來結束交易，無需進行實物交割。這吸引了更多投機者加入期貨市場，而投機者的大量參與增加了市場的交易活躍度，使得期貨市場的流動性加大。所以選項A符合題意。選項B統(tǒng)一結算方式是指對期貨交易進行統(tǒng)一的清算和資金劃轉等操作，主要是為了保證交易的安全、高效和規(guī)范，它與免除履約責任以及促進投機者加入、加大市場流動性并沒有直接的關聯(lián)，故選項B不正確。選項C保證金制度是指在期貨交易中，交易者只需按期貨合約價格的一定比率繳納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。保證金制度主要是控制交易風險和提高資金使用效率，并非用于免除履約責任，所以選項C錯誤。選項D實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。它是期貨交易的一種了結方式，但不是以其來免除履約責任，且實物交割相對較為繁瑣，不利于投機者頻繁交易，不利于加大市場流動性，因此選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是A。47、其他條件不變，當標的資產(chǎn)價格波動率增大時，其（）。

A.看漲期權空頭價值上升，看跌期權空頭價值下降

B.看漲期權多頭價值上升，看跌期權多頭價值下降

C.看漲期權空頭和看跌期權空頭價值同時上升

D.看漲期權多頭和看跌期權多頭價值同時上升

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期權價值與標的資產(chǎn)價格波動率之間的關系來進行分析。期權價值由內(nèi)在價值和時間價值構成。其中，標的資產(chǎn)價格波動率反映了標的資產(chǎn)價格的不確定性，當波動率增大時，標的資產(chǎn)價格上漲或下跌的可能性都會增加。對于看漲期權多頭而言，持有看漲期權賦予了其在未來以約定價格買入標的資產(chǎn)的權利。當標的資產(chǎn)價格波動率增大時，標的資產(chǎn)價格大幅上漲的可能性增加，這也就意味著看漲期權多頭通過執(zhí)行期權獲得收益的可能性和潛在收益都會增大，所以看漲期權多頭價值上升。對于看跌期權多頭來說，持有看跌期權給予了其在未來以約定價格賣出標的資產(chǎn)的權利。當標的資產(chǎn)價格波動率增大時，標的資產(chǎn)價格大幅下跌的可能性增加，這使得看跌期權多頭通過執(zhí)行期權獲得收益的可能性和潛在收益也隨之增加，因此看跌期權多頭價值上升。而期權空頭是期權多頭的對手方，與期權多頭的收益情況相反。當看漲期權多頭價值上升時，看漲期權空頭價值下降；當看跌期權多頭價值上升時，看跌期權空頭價值下降。綜上所述，當標的資產(chǎn)價格波動率增大時，看漲期權多頭和看跌期權多頭價值同時上升，答案選D。48、某投資者以65000元／噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元／噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元／噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再結合價差變動與投資者盈虧的關系來判斷不同選項下投資者是