期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬題庫第一部分單選題(50題)1、當(dāng)基差不變時，賣出套期保值，套期保值效果為()。

A.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

B.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損

C.完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵

D.完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關(guān)概念以及賣出套期保值的原理來分析其套期保值效果。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。當(dāng)基差不變時，意味著在套期保值期間，現(xiàn)貨價格和期貨價格的變動幅度是完全一致的。在這種情況下，進(jìn)行賣出套期保值操作，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧剛好完全相抵，實現(xiàn)了完全套期保值。選項A“不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利”，只有在基差變動使得現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧不能完全相抵且出現(xiàn)凈盈利時才會是這種情況，而本題基差不變，所以A選項錯誤。選項B“不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損”，同樣基差不變時不存在這種情況，所以B選項錯誤。選項D“完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利”，完全套期保值的結(jié)果是兩個市場盈虧剛好完全相抵，不會存在凈盈利，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。首先分析選項A，供求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)中研究商品的供求關(guān)系及其對價格等經(jīng)濟(jì)變量影響的基本理論。基本面分析主要是通過對影響商品供求的各種因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)、行業(yè)發(fā)展趨勢等進(jìn)行分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值和價格走勢，所以基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項A正確。對于選項B，江恩理論是由投資大師威廉?江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨特分析方法和測市理論，包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等，其并非基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項B錯誤。選項C，道氏理論是一種技術(shù)分析理論，它是根據(jù)價格模式的研究，推測未來價格行為的一種方法，主要用于判斷股票市場的主要趨勢等，并非基于經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求關(guān)系來分析，不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項C錯誤。選項D，艾略特波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，他認(rèn)為市場走勢不斷重復(fù)一種模式，每一周期由5個上升浪和3個下跌浪組成，是用于預(yù)測價格波動的技術(shù)理論，并非基本面分析法的理論依據(jù)，選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。3、下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法，錯誤的是（）。

A.投機(jī)者大多是價格風(fēng)險偏好者

B.投機(jī)者承擔(dān)了價格風(fēng)險

C.投機(jī)者主要獲取價差收益

D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行操作

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項：投機(jī)者愿意主動承擔(dān)價格風(fēng)險，期望通過價格波動獲取收益，通常是價格風(fēng)險偏好者，該選項說法正確。B選項：投機(jī)者在期貨市場中，通過預(yù)測價格走勢進(jìn)行交易，承擔(dān)了因價格波動帶來的風(fēng)險，若判斷失誤則會遭受損失，所以投機(jī)者承擔(dān)了價格風(fēng)險，該選項說法正確。C選項：投機(jī)者參與期貨交易的主要目的并非是為了進(jìn)行實物交割，而是通過低買高賣或高賣低買，獲取不同時間或不同市場之間的價差收益，該選項說法正確。D選項：投機(jī)交易主要是在期貨市場中進(jìn)行操作，利用期貨合約的價格波動賺取差價。雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場存在一定的聯(lián)系，但投機(jī)交易一般主要圍繞期貨合約展開，而非可以同時在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行操作，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。4、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）

A.簡單算術(shù)平均法

B.修正的算數(shù)平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)平均法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股票指數(shù)編制方法相關(guān)知識來對各選項進(jìn)行分析。A選項：簡單算術(shù)平均法是將所有數(shù)據(jù)相加后除以數(shù)據(jù)的個數(shù)得到平均值。這種方法在計算股票指數(shù)時，未考慮各股票的權(quán)重差異，不能準(zhǔn)確反映不同規(guī)模、不同影響力股票對指數(shù)的實際影響程度，滬深300股票指數(shù)編制并不采用簡單算術(shù)平均法，所以A選項錯誤。B選項：修正的算術(shù)平均法是在簡單算術(shù)平均法的基礎(chǔ)上，對一些特殊情況進(jìn)行修正。但同樣沒有突出各股票權(quán)重對于指數(shù)的重要性，無法體現(xiàn)滬深300成分股在市場中的不同影響力，所以滬深300股票指數(shù)編制不使用修正的算術(shù)平均法，B選項錯誤。C選項：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均增長率等情況。在股票指數(shù)編制中，幾何平均法不能很好地反映各成分股的權(quán)重及市場綜合表現(xiàn)，滬深300股票指數(shù)的編制并不采用幾何平均法，C選項錯誤。D選項：加權(quán)平均法是根據(jù)各數(shù)據(jù)在總體中的重要程度賦予不同的權(quán)重，然后計算加權(quán)平均值。滬深300股票指數(shù)就是采用加權(quán)平均法進(jìn)行編制，它會根據(jù)成分股的市值等因素賦予不同的權(quán)重，能夠更合理地反映市場整體走勢和各成分股的實際影響力，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。5、某國債期貨合約的市場價格為97.635，若其可交割后2012年記賬式財息（三期）國債的市場價格為99.525，轉(zhuǎn)換因子為1.0165，則該國債的基差為（）。

A.99.525-97.635÷1.0165

B.97.635-99.525÷1.0165

C.99.525-97.635×1.0165

D.97.635×1.0165-99.525

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該國債的基差。在國債期貨交易中，基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。在本題中，已知可交割國債（即現(xiàn)貨）的市場價格為\(99.525\)，某國債期貨合約的市場價格為\(97.635\)，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0165\)。將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式，可得該國債的基差=可交割國債市場價格-國債期貨合約市場價格×轉(zhuǎn)換因子，即\(99.525-97.635×1.0165\)。所以本題答案選C。6、期權(quán)價格由（）兩部分組成。

A.時間價值和內(nèi)涵價值

B.時間價值和執(zhí)行價格

C.內(nèi)涵價值和執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格和市場價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)價格的組成部分。期權(quán)價格是期權(quán)合約的購買者為獲得在約定的時間以約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。期權(quán)價格由時間價值和內(nèi)涵價值兩部分組成。-內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，它反映了期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與執(zhí)行價格之間的關(guān)系。-時間價值是指期權(quán)價格中超過內(nèi)涵價值的部分，它反映了期權(quán)到期前，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動可能使期權(quán)增值的可能性。而執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，市場價格是標(biāo)的資產(chǎn)在市場上的實際價格，它們都不是期權(quán)價格的組成部分。選項B中執(zhí)行價格并非期權(quán)價格的組成部分；選項C同理，執(zhí)行價格不是期權(quán)價格的構(gòu)成要素；選項D中執(zhí)行價格和市場價格都不屬于期權(quán)價格的組成部分。綜上所述，本題正確答案選A。7、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉成本與交割期限的關(guān)系來進(jìn)行解答。持倉成本是指投資者持有合約期間所付出的成本，主要包括倉儲費、保險費、利息等。從理論上來說，距離交割的期限越近，意味著投資者持有合約的時間越短，那么在這期間所產(chǎn)生的倉儲費、保險費、利息等成本就會越低，即商品的持倉成本越低。而選項A“波動越大”，交割期限與持倉成本波動大小并無此邏輯關(guān)系；選項C“波動越小”同樣缺乏這種邏輯聯(lián)系；選項D“越高”與實際情況相悖，隨著交割期限臨近持倉成本應(yīng)是降低而非升高。所以本題正確答案是B。8、世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的交易所進(jìn)行分析，來確定世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。對選項A的分析LME即倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange），它是世界上最大的有色金屬交易所。然而，它并非世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，所以選項A不符合題意。對選項B的分析COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchange）的簡稱，它主要交易能源和金屬期貨等產(chǎn)品。但它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，因此選項B也不正確。對選項C的分析CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），它于1848年由82位商人發(fā)起組建，是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。所以選項C正確。對選項D的分析NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的縮寫，它主要進(jìn)行能源和金屬等期貨品種的交易。同樣，它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。9、基差走弱時，下列說法中錯誤的是（）。

A.可能處于正向市場，也可能處于反向市場

B.基差的絕對數(shù)值減小

C.賣出套期保值交易存在凈虧損

D.買入套期保值者得到完全保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)現(xiàn)貨價格低于期貨價格，或者近期合約價格低于遠(yuǎn)期合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場；當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場?；钭呷跏侵富钭冃。瑹o論是在正向市場還是反向市場，都有可能出現(xiàn)基差變小的情況。例如在正向市場中，現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度，或者期貨價格上漲幅度大于現(xiàn)貨價格上漲幅度，都會導(dǎo)致基差走弱；在反向市場中，現(xiàn)貨價格上漲幅度小于期貨價格上漲幅度，或者期貨價格下跌幅度小于現(xiàn)貨價格下跌幅度，也會出現(xiàn)基差走弱。所以選項A說法正確。選項B基差走弱是指基差的數(shù)值變小，而不是基差的絕對數(shù)值減小。例如，基差從-20變?yōu)?30，基差的絕對數(shù)值從20變?yōu)?0是增大的，但基差本身是變小了，屬于基差走弱。所以不能簡單地認(rèn)為基差走弱就是基差的絕對數(shù)值減小，選項B說法錯誤。選項C賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。基差走弱時，對于賣出套期保值者來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧相抵后會存在凈虧損。因為基差走弱意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格的優(yōu)勢在減小，所以賣出套期保值交易存在凈虧損，選項C說法正確。選項D買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其未來購買商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險?；钭呷鯐r，買入套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后能得到完全保護(hù)，甚至可能出現(xiàn)凈盈利。所以買入套期保值者得到完全保護(hù)的說法是正確的，選項D說法正確。綜上，本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是B。10、艾略特波浪理論認(rèn)為，一個完整的波浪包括（）個小浪，前（）浪為上升(下跌)浪，后（）浪為調(diào)整浪。

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B

【解析】本題主要考查對艾略特波浪理論中一個完整波浪構(gòu)成的理解。艾略特波浪理論指出，一個完整的波浪由8個小浪組成。在這8個小浪中，前5浪呈現(xiàn)上升（或下跌）的趨勢，屬于推動浪，推動市場朝著主要趨勢方向發(fā)展；后3浪則是調(diào)整浪，用于對前5浪的走勢進(jìn)行修正和調(diào)整，使得市場價格在上升或下跌過程中經(jīng)歷一定的回調(diào)或反彈，以維持市場的動態(tài)平衡。選項A中說前3浪為上升（下跌）浪、后5浪為調(diào)整浪，這與艾略特波浪理論中關(guān)于推動浪和調(diào)整浪數(shù)量的劃分不符。選項C和選項D所給出的小浪總數(shù)以及推動浪和調(diào)整浪的數(shù)量組合也均不符合艾略特波浪理論的定義。所以本題正確答案是B。11、目前在我國，對某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

C.交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越小

D.進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)我國對期貨合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場操縱和過度投機(jī)，對會員和客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行的限制，它主要是根據(jù)合約類型、交割月份等因素來確定的，而不是根據(jù)價格變動情況而定。所以選項A錯誤。選項B：限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近密切相關(guān)。一般來說，隨著交割月份的臨近，市場的不確定性逐漸降低，為了防范市場風(fēng)險，交易所會對持倉數(shù)量進(jìn)行更嚴(yán)格的限制。所以選項B錯誤。選項C：通常情況下，交割月份越遠(yuǎn)的合約，由于距離實際交割還有較長時間，市場的不確定性較大，投資者有更多的時間和空間進(jìn)行交易和調(diào)整倉位，所以交易所對其限倉數(shù)額相對較大。所以選項C錯誤。選項D：進(jìn)入交割月份的合約，意味著即將進(jìn)行實際的貨物交割或現(xiàn)金結(jié)算，為了確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行，防止出現(xiàn)交割違約等風(fēng)險，交易所會大幅降低限倉數(shù)額，即進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小。所以選項D正確。綜上，答案選D。12、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實現(xiàn)交收，此時該建筑企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對期貨和現(xiàn)貨多頭、空頭概念的理解。首先明確各選項所代表的含義。期貨多頭是指投資者預(yù)期期貨價格將會上漲，從而買入期貨合約；期貨空頭則是投資者預(yù)期期貨價格將會下跌，賣出期貨合約?，F(xiàn)貨多頭指的是持有現(xiàn)貨，預(yù)期價格上漲；現(xiàn)貨空頭指的是未來需要買入現(xiàn)貨，擔(dān)心價格上漲。然后分析題干，某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，這意味著該建筑企業(yè)實際上已經(jīng)擁有了獲取鋼材這一現(xiàn)貨的權(quán)利和相應(yīng)的安排，盡管尚未實現(xiàn)交收，但從本質(zhì)上來說已經(jīng)處于持有現(xiàn)貨的狀態(tài)。同時，企業(yè)簽訂合同確立價格通常是預(yù)期鋼材價格后續(xù)會上漲，所以符合現(xiàn)貨多頭的情形。而A選項期貨多頭強(qiáng)調(diào)的是期貨合約的買賣，題干中未涉及期貨相關(guān)操作；C選項期貨空頭與題干情形無關(guān)；D選項現(xiàn)貨空頭是還未持有現(xiàn)貨且擔(dān)心價格上漲的狀態(tài)，與該企業(yè)已簽訂采購合同的情況不符。綜上所述，該建筑企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，答案選B。13、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題考查股票期權(quán)每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股。選項A的1股，數(shù)量過少，不符合實際的股票期權(quán)合約交易數(shù)量規(guī)定；選項B的50股，也并非標(biāo)準(zhǔn)的股票期權(quán)合約交易數(shù)量；選項D的1000股，數(shù)量過多，同樣不符合常規(guī)。所以本題正確答案是C。14、上證50股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A.2015年4月16日

B.2015年1月9日

C.2016年4月16日

D.2015年2月9日

【答案】：A

【解析】本題主要考查上證50股指期貨合約正式掛牌交易的時間。選項A：2015年4月16日，這是上證50股指期貨合約正式掛牌交易的正確時間，所以該選項正確。選項B：2015年1月9日并非上證50股指期貨合約正式掛牌交易的時間，所以該選項錯誤。選項C：2016年4月16日與上證50股指期貨合約實際掛牌交易時間不符，所以該選項錯誤。選項D：2015年2月9日也不是上證50股指期貨合約正式掛牌交易的時間，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。15、關(guān)于股票價格指數(shù)期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.采用現(xiàn)金交割

B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利

C.投資比股指期貨投資風(fēng)險小

D.只有到期才能行權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A股票價格指數(shù)期權(quán)通常采用現(xiàn)金交割方式。因為股票指數(shù)是一種虛擬的指標(biāo)，交割股票指數(shù)所對應(yīng)的一籃子股票在實際操作中較為復(fù)雜，采用現(xiàn)金交割可以避免實物交割的繁瑣程序，降低交易成本和復(fù)雜性，所以該選項正確。選項B股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格賣出確定數(shù)量股指的權(quán)利，而不是買入。股指看漲期權(quán)才是給予持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利，所以該選項錯誤。選項C股票價格指數(shù)期權(quán)和股指期貨都屬于金融衍生品，都具有一定的風(fēng)險性。期權(quán)交易中，由于期權(quán)賣方的虧損理論上是無限的，投資者若判斷失誤，損失可能較大；股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，也會放大風(fēng)險。一般不能簡單地說股票價格指數(shù)期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險小，所以該選項錯誤。選項D股票價格指數(shù)期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)在到期日前的任何交易日都可以行權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。16、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心大豆價格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格，擔(dān)心大豆價格下跌

D.三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：C

【解析】賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。A選項，擔(dān)心大豆價格上漲應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，而不是賣出套期保值，所以A選項錯誤。B選項，大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這與是否進(jìn)行賣出套期保值沒有直接關(guān)聯(lián)，不能以此作為賣出套期保值的情形依據(jù)，所以B選項錯誤。C選項，已簽訂大豆購貨合同且確定了交易價格，意味著未來要賣出該批大豆，此時擔(dān)心大豆價格下跌會使收益減少，通過在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值，能鎖定利潤，避免價格下跌帶來的損失，所以C選項正確。D選項，三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，應(yīng)采用買入套期保值來規(guī)避價格上漲風(fēng)險，而不是賣出套期保值，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。17、下列關(guān)于期貨投機(jī)和套期保值交易的描述，正確的是（）。

A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的

B.兩者均同時以現(xiàn)貨和期貨兩個市場為對象

C.期貨投機(jī)交易通常以實物交割結(jié)束交易

D.期貨投機(jī)交易以獲取價差收益為目的

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一進(jìn)行分析。A選項分析套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。其目的是規(guī)避價格波動風(fēng)險，而不是以較少資金賺取較大利潤，所以A選項表述錯誤。B選項分析套期保值交易需要同時關(guān)注現(xiàn)貨和期貨兩個市場，通過在兩個市場進(jìn)行相反的操作來對沖價格風(fēng)險。但期貨投機(jī)交易主要是在期貨市場進(jìn)行買賣操作，利用期貨合約價格的波動來獲取收益，并不一定同時涉及現(xiàn)貨市場，所以B選項表述錯誤。C選項分析期貨投機(jī)交易是通過低買高賣或高賣低買來獲取價差收益，交易者一般不會進(jìn)行實物交割，而是在合約到期前通過平倉來結(jié)束交易。通常進(jìn)行實物交割的多是套期保值者，他們可能有實際的貨物交割需求，所以C選項表述錯誤。D選項分析期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根據(jù)對期貨價格走勢的判斷，低價買入或高價賣出期貨合約，等到價格變動后再進(jìn)行反向操作，從而賺取差價，因此D選項表述正確。綜上，本題答案選D。18、期貨投機(jī)具有（）的特征。

A.低風(fēng)險、低收益

B.低風(fēng)險、高收益

C.高風(fēng)險、低收益

D.高風(fēng)險、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機(jī)的性質(zhì)來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價格波動較為頻繁且劇烈，而期貨投機(jī)者通過預(yù)測市場價格的波動來進(jìn)行交易，一旦預(yù)測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時，由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這在放大收益的同時也進(jìn)一步放大了風(fēng)險。由此可見，期貨投機(jī)具有高風(fēng)險的特點。而高風(fēng)險往往伴隨著高收益的可能性，如果投機(jī)者對市場走勢判斷準(zhǔn)確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機(jī)呈現(xiàn)出高風(fēng)險、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項。19、1月1日，某人以420美元的價格賣出一份4月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日該期貨價格升至430美元，則2月1日平倉時將（）。（一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨單位是250美元，不考慮交易費用）

A.損失2500美元

B.損失10美元

C.盈利2500美元

D.盈利10美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的盈虧計算方法來判斷平倉時的盈虧情況。步驟一：明確期貨合約的相關(guān)信息已知一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約在1月1日以420美元的價格賣出，到2月1日該期貨價格升至430美元。同時，一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨單位是250美元，且不考慮交易費用。步驟二：分析買賣期貨的盈虧計算邏輯在期貨交易中，賣出期貨合約后，如果期貨價格上漲，那么平倉時會產(chǎn)生損失；損失金額等于（平倉時的期貨價格-賣出時的期貨價格）×合約單位。步驟三：計算平倉時的損失金額由上述分析可知，平倉時損失的金額為：\((430-420)×250=10×250=2500\)（美元）綜上，2月1日平倉時將損失2500美元，答案選A。20、在期貨交易所中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A"

【解析】在期貨交易所中，報價具有一定的規(guī)則性和規(guī)范性。期貨合約規(guī)定了最小變動價位，這是報價變動的基本單位。每次報價的最小變動數(shù)值必須是該最小變動價位的整數(shù)倍。因為在實際交易過程中，以最小變動價位的整數(shù)倍進(jìn)行報價，符合交易的標(biāo)準(zhǔn)化和精確性要求，能確保交易的有序進(jìn)行和價格的連續(xù)性。若為十倍、三倍或兩倍，都只是特殊的整數(shù)倍情況，不能全面涵蓋所有合理的報價變動情形。所以答案選A。"21、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個月英鎊利率期貨

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式，關(guān)鍵在于明確不同利率期貨合約所采用的交割方式。分析選項A3個月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序和方法，以現(xiàn)金支付的方式來了結(jié)到期未平倉合約的過程。在利率期貨市場中，對于一些短期利率期貨合約，如3個月英鎊利率期貨，采用現(xiàn)金交割可以避免實物交割帶來的諸多不便，提高交易效率，所以選項A符合題意。分析選項B5年期中國國債期貨通常采用實物交割。實物交割是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。國債作為具有明確實物形態(tài)的金融產(chǎn)品，其期貨合約采用實物交割能保證合約與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，更好地發(fā)揮期貨市場的套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項B不符合題意。分析選項C2年期T-Notes（2年期美國國債）期貨一般也是采用實物交割。與5年期中國國債期貨類似，美國國債期貨采用實物交割有助于維持期貨市場與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性，保證市場的穩(wěn)定運(yùn)行，所以選項C不符合題意。分析選項D2年期Euro-Sch，Atz（這里可能表述存在一些誤差，但通常這類中長期利率期貨合約）一般采用實物交割。實物交割對于中長期利率期貨合約來說，更能準(zhǔn)確反映標(biāo)的資產(chǎn)的實際價值和市場供需關(guān)系，所以選項D不符合題意。綜上，答案選A。22、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對各選項進(jìn)行分析A選項：看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，再在市場上以更高的市場價格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，屬于實值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項錯誤。B選項：看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。此時，期權(quán)持有者可以按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，而市場價格低于執(zhí)行價格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，屬于實值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項錯誤。C選項：看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，該期權(quán)屬于平價期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項錯誤。D選項：看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，而市場價格高于執(zhí)行價格，這樣做會導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項正確。綜上，答案是D選項。23、假設(shè)C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費為90元/噸。某投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計算出兩交易所銅期貨合約的實際價差，再與合理價差對比，判斷兩個交易所期貨價格的高低情況，進(jìn)而確定適宜的操作措施。步驟一：計算兩交易所銅期貨合約的實際價差已知C交易所6月份銅的期貨價格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價格為53070元/噸，那么兩交易所6月份銅期貨合約的實際價差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：分析實際價差與合理價差的關(guān)系已知兩交易所之間銅的運(yùn)費為90元/噸，即兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差為90元/噸。由于實際價差230元/噸大于合理價差90元/噸，說明C交易所的銅期貨價格相對偏高，K交易所的銅期貨價格相對偏低。步驟三：確定適宜的操作措施因為投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，即價差會縮小，而當(dāng)前C交易所價格相對偏高，K交易所價格相對偏低，所以應(yīng)賣出價格相對較高的C交易所的期貨合約，買入價格相對較低的K交易所的期貨合約。因此，適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。24、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價值下跌風(fēng)險，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點，而12月到期的期貨合約為5750點。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買進(jìn)119張

B.賣出119張

C.買進(jìn)157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】該證券投資基金為回避所持股票組合價值下跌風(fēng)險，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，因為賣出期貨合約可以在股票價格下跌時通過期貨市場的盈利來彌補(bǔ)股票組合的損失。接下來計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量。根據(jù)公式：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。滬深300股指期貨每點乘數(shù)為300元。已知股票組合現(xiàn)值為3億元即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨合約點數(shù)為5750點，每點乘數(shù)為300元。則應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）=0.9×300000000÷1725000=270000000÷1725000≈156.52，合約數(shù)量需取整數(shù)，所以應(yīng)賣出157張。綜上，答案選D。25、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期美國國債期貨合約的相關(guān)規(guī)則來計算報價變化，進(jìn)而得出答案。在芝加哥期貨交易所，10年期美國國債期貨合約的面值為100000美元，其報價采用價格報價法，價格變動的最小單位為1/32點。1點代表合約面值的1%，即1000美元，而1/32點則代表1000÷32=31.25美元。下面來分析各選項：-選項A：1000并不符合該合約報價變動的正常計算邏輯和結(jié)果，所以選項A錯誤。-選項B：1250也不符合按照1/32點變動單位計算出的報價情況，所以選項B錯誤。-選項C：經(jīng)計算該合約按照規(guī)則變動后可能得出此報價，所以選項C正確。-選項D：1496.38與合約報價的正常計算結(jié)果不相符，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。26、期貨公司在期貨市場中的作用主要有（）。

A.根據(jù)客戶的需要設(shè)計期貨合約.保持期貨市場的活力

B.期貨公司擔(dān)保客戶的交易履約，從而降低了客戶的交易風(fēng)險

C.嚴(yán)密的風(fēng)險控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險

D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫，維護(hù)客戶權(quán)益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨公司在期貨市場中的職能，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A設(shè)計期貨合約是期貨交易所的職能，而非期貨公司。期貨交易所負(fù)責(zé)制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，規(guī)定合約的交易品種、規(guī)格、交割時間、交割地點等條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。所以選項A錯誤。選項B期貨公司并不擔(dān)?？蛻舻慕灰茁募s。在期貨交易中，期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)為交易雙方提供履約擔(dān)保，它負(fù)責(zé)對會員的交易進(jìn)行結(jié)算、擔(dān)保合約的履行等工作，降低了市場參與者的信用風(fēng)險。因此選項B錯誤。選項C期貨公司通常會建立嚴(yán)密的風(fēng)險控制制度，例如對客戶的保證金進(jìn)行監(jiān)控和管理，設(shè)置合理的保證金比例和風(fēng)險警戒線，當(dāng)客戶的保證金不足時及時通知客戶追加保證金或采取強(qiáng)制平倉等措施，以此較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險。所以選項C正確。選項D監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫是期貨交易所的職責(zé)。期貨交易所會對交割倉庫的資格進(jìn)行審核、監(jiān)督其日常運(yùn)營，確保交割倉庫能夠按照規(guī)定為期貨交易的實物交割提供服務(wù)，保障市場的正常運(yùn)行和客戶的權(quán)益。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。27、期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得()資格。

A.金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

C.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

D.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的相關(guān)規(guī)定。要明確期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的前提條件。金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)是與金融期貨交易相關(guān)的一項重要業(yè)務(wù)，它主要負(fù)責(zé)對金融期貨交易的資金、頭寸等進(jìn)行結(jié)算。而金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行金融期貨交易的業(yè)務(wù)。只有先取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，才有能力開展與之緊密相關(guān)的金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。對于選項B，商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要針對商品期貨交易，與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所涉及的金融期貨領(lǐng)域不同，其業(yè)務(wù)性質(zhì)和操作流程有較大差異，取得商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格并不意味著具備開展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的必要條件。選項C，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是代理客戶買賣證券，證券和期貨是不同的金融品種，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)屬于不同的業(yè)務(wù)范疇，取得證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的關(guān)聯(lián)性不大。選項D，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一個較為寬泛的概念，它包含了商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等。僅取得籠統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，不能確切表明其具備開展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所需的針對金融期貨的專業(yè)能力和經(jīng)驗，所以也不符合要求。綜上所述，期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，本題答案選A。28、美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

B.買入英鎊期貨合約

C.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

D.賣出英鎊期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查規(guī)避匯率不利波動進(jìn)行套期保值的操作。題干中美國公司3個月后要交付100萬英鎊貨款，意味著未來該公司有英鎊的需求。若英鎊升值，公司需花費更多美元兌換英鎊，會造成損失，所以公司需要進(jìn)行套期保值以規(guī)避英鎊升值帶來的風(fēng)險。接下來分析各個選項：-選項A：賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著出售方有義務(wù)在期權(quán)買方要求行權(quán)時，按約定價格賣出英鎊期貨。若英鎊升值，期權(quán)買方大概率會行權(quán)，這不僅不能規(guī)避風(fēng)險，反而可能使公司面臨損失，所以該選項不符合要求。-選項B：買入英鎊期貨合約，當(dāng)英鎊價格上漲時，期貨合約會增值，其盈利可彌補(bǔ)因英鎊升值在現(xiàn)貨市場多付出的成本，從而達(dá)到規(guī)避匯率不利波動的目的，該選項符合套期保值的要求。-選項C：買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，是預(yù)期英鎊價格下跌時的操作，而本題中公司擔(dān)心的是英鎊升值，所以該選項無法起到規(guī)避風(fēng)險的作用。-選項D：賣出英鎊期貨合約，若英鎊升值，期貨合約會帶來損失，這與公司規(guī)避英鎊升值風(fēng)險的目標(biāo)相悖，該選項不正確。綜上，答案選B。29、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險

C.資產(chǎn)配置

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價格，所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行方向相反的交易，從而在兩個市場建立一種盈虧沖抵機(jī)制，以一個市場的盈利彌補(bǔ)另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。雖然題干提到了套期保值對沖風(fēng)險，但這里強(qiáng)調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，并非單純強(qiáng)調(diào)規(guī)避風(fēng)險這一行為，所以該選項不準(zhǔn)確。選項C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠為投資者提供更多的投資選擇和風(fēng)險管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項符合題意。選項D：投機(jī)投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的功能，并非投機(jī)獲取價差收益，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。30、若投資者預(yù)期未來利率水平上升、利率期貨價格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資者對未來利率水平和利率期貨價格的預(yù)期，結(jié)合各選項策略的特點來進(jìn)行分析判斷。選項A分析買入期貨合約是預(yù)期期貨價格上漲，通過低價買入高價賣出獲取利潤。而本題中投資者預(yù)期未來利率期貨價格將下跌，若買入期貨合約，當(dāng)價格下跌時會遭受損失，所以不適合選擇買入期貨合約，A選項錯誤。選項B分析多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式，通常是擔(dān)心未來價格上漲時采用。本題投資者預(yù)期利率期貨價格下跌，并非擔(dān)心價格上漲，所以不適合采用多頭套期保值策略，B選項錯誤。選項C分析空頭策略是指投資者預(yù)期市場價格將下跌，通過賣出期貨合約等方式，待價格下跌后再買入平倉，從而獲取差價收益。本題中投資者預(yù)期未來利率水平上升、利率期貨價格將下跌，正好符合空頭策略的應(yīng)用場景，此時選擇空頭策略可在價格下跌時獲利，C選項正確。選項D分析多頭套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的一“邊”同時賣出價格較低的一“邊”的套利方式。其核心是基于不同合約價差的預(yù)期，而不是單純基于期貨價格下跌的預(yù)期。本題投資者的預(yù)期是利率期貨價格整體下跌，并非關(guān)注合約價差，所以不適合采用多頭套利，D選項錯誤。綜上，正確答案是C。31、滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。所以答案選A。"32、如果從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸（）。

A.降低保證金比例

B.強(qiáng)制減倉

C.提高保證金比例

D.強(qiáng)行平倉

【答案】：D

【解析】本題考查交易所對于從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過限額且未主動減倉時的處理措施。分析選項A降低保證金比例意味著會員可以用更少的資金持有相應(yīng)頭寸，這會鼓勵會員增加持倉量而非減少持倉量，所以在會員持倉頭寸超過持倉限額且未主動減倉的情況下，交易所不會降低保證金比例，選項A錯誤。分析選項B強(qiáng)制減倉一般是在市場出現(xiàn)重大風(fēng)險等特定情況下，對部分會員或全部會員的持倉按照一定規(guī)則進(jìn)行減倉，而本題強(qiáng)調(diào)的是單個會員持倉頭寸超出限額的情況，強(qiáng)制減倉并非針對這種情況的常規(guī)處理方式，選項B錯誤。分析選項C提高保證金比例是一種增加會員持倉成本的手段，但對于超過持倉限額且未主動減倉的情況來說，提高保證金比例不一定能直接讓會員減少超出的頭寸，可能只是增加了其持倉成本，無法有效解決持倉超出限額的問題，選項C錯誤。分析選項D強(qiáng)行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強(qiáng)制措施。當(dāng)從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉時，交易所按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸強(qiáng)行平倉，可以直接有效解決會員持倉超出限額的問題，符合規(guī)定和實際操作要求，選項D正確。綜上，本題答案選D。33、下列關(guān)于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所集合競價的時間相關(guān)知識。選項A分析收盤集合競價并非在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行，該選項時間表述與實際情況不符，所以A選項錯誤。選項B分析在我國期貨交易所中，開盤集合競價是在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行的，此選項的表述符合實際規(guī)定，所以B選項正確。選項C分析收盤集合競價不在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，該選項的時間設(shè)定不符合我國期貨交易所集合競價的時間要求，所以C選項錯誤。選項D分析開盤集合競價是在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，而非10分鐘，該選項時間描述錯誤，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。34、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價格變動的幅度。

A.票面利率

B.票面價格

C.市場利率

D.期貨價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)修正久期的定義來分析各選項。選項A：票面利率票面利率是指債券發(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，它通常在債券發(fā)行時就已確定，一般不會隨市場情況而頻繁變動。而修正久期主要衡量的是由某個因素變化引起的債券價格變動幅度，票面利率并非此因素，所以選項A錯誤。選項B：票面價格票面價格即債券票面上標(biāo)明的金額，它是固定不變的，不涉及會引起債券價格變動幅度的動態(tài)變化因素，與修正久期所衡量的內(nèi)容不相關(guān)，所以選項B錯誤。選項C：市場利率修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它衡量的正是市場利率變化引起的債券價格變動的幅度。市場利率與債券價格呈反向變動關(guān)系，當(dāng)市場利率上升時，債券價格通常會下降；當(dāng)市場利率下降時，債券價格通常會上升。修正久期可以幫助投資者量化這種因市場利率變動而導(dǎo)致的債券價格變動程度，所以選項C正確。選項D：期貨價格期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價格，與債券價格變動的直接關(guān)聯(lián)較小，不是修正久期所關(guān)注的導(dǎo)致債券價格變動的因素，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。35、近端匯率是指第（）次交換貨幣時適用的匯率。

A.一

B.二

C.三

D.四

【答案】：A"

【解析】本題考查近端匯率的概念。近端匯率是指第一次交換貨幣時適用的匯率。因此，答案選A。"36、某投資者在上海期貨交易所賣出期銅（陰極銅）10手（每手5噸），成交價為37500元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為37400元/噸，則該投資者的當(dāng)日盈虧為()。

A.5000元

B.10000元

C.1000元

D.2000元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計算公式來計算該投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確期貨賣出交易當(dāng)日盈虧的計算公式在期貨交易中，賣出期貨合約時，當(dāng)日盈虧的計算公式為：當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）×賣出量]。步驟二：確定題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)已知投資者賣出期銅（陰極銅）\(10\)手，每手\(5\)噸，則賣出量為\(10\times5=50\)噸；賣出成交價為\(37500\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(37400\)元/噸。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算當(dāng)日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(37500-37400)\times50\)\(=100\times50\)\(=5000\)（元）綜上，該投資者的當(dāng)日盈虧為\(5000\)元，答案選A。37、債券久期通常以（）為單位。

A.天

B.月

C.季度

D.年

【答案】：D"

【解析】本題考查債券久期的單位。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)，通常以年為單位來計量。這是因為在金融領(lǐng)域，對債券的各類分析及相關(guān)計算往往基于年度的時間維度，采用年作為單位便于統(tǒng)一衡量和比較不同債券在利率變動時的價格波動情況等各項特性。而天、月、季度等時間單位相較于年來說，在債券相關(guān)的宏觀分析和普遍應(yīng)用中不夠常用和具有代表性。所以本題正確答案是D。"38、某持有日元資產(chǎn)的出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以()。

A.買入日元期貨買權(quán)

B.賣出歐洲美元期貨

C.賣出日元期貨

D.賣出日元期貨賣權(quán)，賣出日元期貨買權(quán)

【答案】：C

【解析】本題考查持有日元資產(chǎn)的出口商為防范日元貶值所采取的套期保值措施。選項A分析買入日元期貨買權(quán)，意味著購買者有權(quán)在未來按約定價格買入日元期貨合約。若持有日元資產(chǎn)的出口商買入日元期貨買權(quán)，在日元貶值時，其買入日元期貨合約的權(quán)利并無助于其規(guī)避日元貶值帶來的資產(chǎn)價值縮水風(fēng)險，反而會增加購買期權(quán)的成本，所以該選項不符合套期保值需求。選項B分析歐洲美元期貨是一種利率期貨，與日元資產(chǎn)的價值變動沒有直接關(guān)聯(lián)。賣出歐洲美元期貨主要是對歐洲美元利率走勢進(jìn)行投機(jī)或套期保值操作，不能針對日元貶值的風(fēng)險進(jìn)行有效防范，因此該選項不適合本題情境。選項C分析對于持有日元資產(chǎn)的出口商而言，日元貶值會使其持有的日元資產(chǎn)價值下降。賣出日元期貨，當(dāng)日元實際貶值時，期貨市場上日元期貨價格也會相應(yīng)下跌，此時出口商在期貨市場上就可以以較低的價格買入日元期貨合約進(jìn)行平倉，從而在期貨市場上獲得盈利，該盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上日元資產(chǎn)因貶值而遭受的損失，達(dá)到套期保值的目的，所以該選項正確。選項D分析賣出日元期貨賣權(quán)，意味著賣方有義務(wù)在買方行權(quán)時按約定價格買入日元期貨合約；賣出日元期貨買權(quán)，賣方有義務(wù)在買方行權(quán)時按約定價格賣出日元期貨合約。在日元貶值的情況下，這種操作不僅無法有效規(guī)避風(fēng)險，還可能因買方行權(quán)而面臨額外的損失，不能起到套期保值的作用。綜上，答案選C。39、期貨公司從事（）業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。

A.商品期貨業(yè)務(wù)

B.金融期貨業(yè)務(wù)

C.期貨咨詢業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司業(yè)務(wù)登記備案的相關(guān)規(guī)定。選項A，商品期貨業(yè)務(wù)是期貨市場的常見業(yè)務(wù)類型，但一般而言，并非從事商品期貨業(yè)務(wù)就必須依法登記備案。選項B，金融期貨業(yè)務(wù)同樣是期貨業(yè)務(wù)的重要組成部分，不過也不存在從事該業(yè)務(wù)就應(yīng)當(dāng)依法登記備案的普遍要求。選項C，期貨咨詢業(yè)務(wù)在期貨市場中發(fā)揮著為投資者提供專業(yè)建議等作用，但也不是必須進(jìn)行登記備案的業(yè)務(wù)類型。選項D，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。所以本題正確答案是D。40、下列關(guān)于期貨投機(jī)的作用的說法中，不正確的是()。

A.規(guī)避價格風(fēng)險

B.促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價格波動

D.提高市場流動性

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行分析來判斷其是否為期貨投機(jī)的作用。選項A：規(guī)避價格風(fēng)險規(guī)避價格風(fēng)險是套期保值的功能，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作，對沖價格波動帶來的風(fēng)險，從而達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。而期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的交易行為，并非是為了規(guī)避價格風(fēng)險，所以該選項說法不正確。選項B：促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)期貨投機(jī)者根據(jù)對市場供求關(guān)系等各種因素的分析和判斷，參與期貨交易。眾多投機(jī)者的交易行為匯聚了大量的市場信息和預(yù)期，通過公開、公平、公正的交易機(jī)制，使期貨價格能夠及時、準(zhǔn)確地反映市場供求狀況和未來價格趨勢，進(jìn)而促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，該選項說法正確。選項C：減緩價格波動當(dāng)期貨市場價格過低時，投機(jī)者會大量買入期貨合約，從而推動價格上升；當(dāng)期貨市場價格過高時，投機(jī)者會大量賣出期貨合約，促使價格下降。這種投機(jī)行為在一定程度上平衡了市場供求關(guān)系，減緩了價格的過度波動，該選項說法正確。選項D：提高市場流動性期貨投機(jī)者頻繁地進(jìn)行交易，為市場提供了大量的買賣訂單，增加了市場的交易活躍度和交易量，使得市場參與者能夠更方便地進(jìn)出市場，提高了市場的流動性，該選項說法正確。綜上，答案選A。41、滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.20%

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，所以答案選A。"42、從事期貨交易活動，應(yīng)當(dāng)遵循()的原則。

A.公開、公平、公正、公信

B.公開、公平、公正、誠實信用

C.公開、公平、公正、自愿

D.公開、公平、公正、公序良俗

【答案】：B

【解析】本題考查從事期貨交易活動應(yīng)遵循的原則。在期貨交易這類金融市場活動中，需要有一套明確且合理的原則來保障市場的有序運(yùn)行和各方參與者的合法權(quán)益。選項A中的“公信”并非期貨交易活動遵循的原則組成部分，“公信”通常更多地體現(xiàn)在政府公信力、社會公共信用等領(lǐng)域，與期貨交易活動的核心原則關(guān)聯(lián)性不大，所以A選項錯誤。選項C中的“自愿”雖然在很多市場交易行為中是一個重要的因素，但它并不是期貨交易活動所特有的原則表述。在期貨交易中，更強(qiáng)調(diào)誠實信用這一關(guān)鍵原則，以確保交易各方如實履行義務(wù)、遵守承諾，因此C選項不符合要求。選項D中的“公序良俗”一般是在民事法律關(guān)系中作為一種兜底性的原則，用于平衡法律規(guī)定與社會道德、公共秩序之間的關(guān)系，并非期貨交易活動明確規(guī)定的原則內(nèi)容，所以D選項也不正確。而選項B“公開、公平、公正、誠實信用”是符合期貨交易活動實際要求和規(guī)定的。“公開”保證了市場信息的透明度，使所有參與者能夠平等獲取信息；“公平”確保了交易機(jī)會和規(guī)則對各方是平等的；“公正”要求交易的監(jiān)管和裁決是客觀公正的；“誠實信用”則強(qiáng)調(diào)交易各方要誠實守信、信守承諾。所以本題正確答案是B。43、蝶式套利中，居中月份合約的數(shù)量是較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量的（）。

A.乘積

B.較大數(shù)

C.較小數(shù)

D.和

【答案】：D

【解析】本題考查蝶式套利中居中月份合約數(shù)量與較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量的關(guān)系。蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式，它由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。在蝶式套利操作中，居中月份合約的數(shù)量需要與較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和相匹配，這樣才能構(gòu)建合理的套利組合。選項A，合約數(shù)量之間不存在乘積的關(guān)系，所以A選項錯誤。選項B，居中月份合約數(shù)量并非是較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量中的較大數(shù)，所以B選項錯誤。選項C，同理，也不是較小數(shù)，所以C選項錯誤。選項D，居中月份合約的數(shù)量是較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量的和，該選項正確。綜上，答案選D。44、在具體交易時，股票指數(shù)期貨合約的價值是用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點數(shù)（）來計算。

A.乘以100

B.乘以100%

C.乘以合約乘數(shù)

D.除以合約乘數(shù)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約價值的計算方法來進(jìn)行分析。在股票指數(shù)期貨交易中，計算股票指數(shù)期貨合約的價值需要用到一個關(guān)鍵因素，即合約乘數(shù)。相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點數(shù)乘以合約乘數(shù)，就可以得出股票指數(shù)期貨合約的價值。選項A，乘以100并非計算股票指數(shù)期貨合約價值的通用方法，不同的期貨合約其計算方式并非簡單的乘以100，該選項錯誤。選項B，乘以100%相當(dāng)于沒有改變數(shù)值，這顯然無法計算出股票指數(shù)期貨合約的價值，該選項錯誤。選項C，乘以合約乘數(shù)是計算股票指數(shù)期貨合約價值的正確方式，該選項正確。選項D，除以合約乘數(shù)不符合股票指數(shù)期貨合約價值的計算邏輯，該選項錯誤。綜上，本題答案選C。45、1999年，國務(wù)院對期貨交易所再次進(jìn)行精簡合并，成立了（）家期貨交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A"

【解析】本題主要考查1999年國務(wù)院對期貨交易所精簡合并后成立的期貨交易所數(shù)量。1999年，國務(wù)院對期貨交易所再次進(jìn)行精簡合并，最終成立了3家期貨交易所，所以本題正確答案為A選項。"46、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點，12月到期的滬深300期貨價格為3000點。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場下跌，應(yīng)該賣出（）手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式在股指期貨套期保值中，計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量\(N\)的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(V\)為股票組合的價值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點300元）。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.8\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=1.8\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300期貨價格\(F=3000\)點。-滬深300股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。步驟三：計算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)\(N\)將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.8\times10^{8}\times0.9}{3000\times300}\)先計算分子\(1.8\times10^{8}\times0.9=1.62\times10^{8}\)，再計算分母\(3000\times300=9\times10^{5}\)，則\(N=\frac{1.62\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)。根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則\(\frac{a^{m}}{a^{n}}=a^{m-n}\)，可得\(N=\frac{1.62}{9}\times10^{8-5}=0.18\times10^{3}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選C。47、進(jìn)行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風(fēng)險

B.外匯風(fēng)險

C.通貨膨脹風(fēng)險

D.財務(wù)風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值交易的目的。外匯期貨套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易，通過一個市場的盈利來彌補(bǔ)另一個市場的虧損，從而達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。選項A：利率風(fēng)險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，外匯期貨套期保值交易并不能有效規(guī)避利率風(fēng)險，所以A選項錯誤。選項B：外匯風(fēng)險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運(yùn)等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。進(jìn)行外匯期貨套期保值交易正是為了規(guī)避外匯市場匯率波動帶來的外匯風(fēng)險，所以B選項正確。選項C：通貨膨脹風(fēng)險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風(fēng)險，外匯期貨套期保值交易主要針對的是外匯市場的匯率變化，而非通貨膨脹風(fēng)險，所以C選項錯誤。選項D：財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險，與外匯期貨套期保值交易的目的不相關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。48、推出第一張外匯期貨合約的交易所是()。

A.芝加哥期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.芝加哥商品交易所

D.東京金融交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查推出第一張外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：芝加哥期貨交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，但它并非是推出第一張外匯期貨合約的交易所。-選項B：紐約商業(yè)交易所主要從事能源和金屬期貨交易，在外匯期貨合約領(lǐng)域沒有推出第一張合約的相關(guān)歷史。-選項C：芝加哥商品交易所于1972年5月16日首次推出包括英鎊、加拿大元等六種外匯期貨合約，成為世界上第一個推出外匯期貨合約的交易所，該選項正確。-選項D：東京金融交易所主要交易金融期貨和期權(quán)等金融衍生品，并非第一張外匯期貨合約的推出地。綜上，答案選C。49、下列關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是（）

A.場外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動性風(fēng)險小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的特點，對各選項逐一分析。選項A現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約的標(biāo)的物的期權(quán)，而場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。場外期權(quán)并不等同于現(xiàn)貨期權(quán)，所以選項A錯誤。選項B期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，場內(nèi)期權(quán)是在集中性的交易場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。場內(nèi)期權(quán)并不等同于期貨期權(quán)，所以選項B錯誤。選項C場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易，其合約條款可以根據(jù)交易雙方的具體需求進(jìn)行定制，因此場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，選項C正確。選項D場內(nèi)期權(quán)在集中的交易場所進(jìn)行交易，有標(biāo)準(zhǔn)化的合約和較高的市場流動性，交易雙方很容易找到交易對手。而場外期權(quán)是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，缺乏公開交易市場，流動性較差，因此場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動性風(fēng)險大，選項D錯誤。綜上，答案選C。50、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差從-10元／噸變?yōu)?0元／噸

B.基差從30元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從10元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-10元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差變動與盈虧的關(guān)系來進(jìn)行分析。第一步：明確賣出套期保值和基差的概念-賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。-基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格?；钭儎优c賣出套期保值盈虧的關(guān)系為：基差走強(qiáng)（基差數(shù)值增大），賣出套期保值有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減?。?，賣出套期保值有凈虧損；基差不變，完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。第二步：分析各選項基差的變動情況A選項：基差從-10元／噸變?yōu)?0元／噸，基差數(shù)值從負(fù)變?yōu)檎以龃?，即基差走?qiáng)。由前面的知識可知，基差走強(qiáng)時賣出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利，所以該選項符合要求。B選項：基差從30元／噸變?yōu)?0元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項不符合要求。C選項：基差從10元／噸變?yōu)?20元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項不符合要求。D選項：基差從-10元／噸變?yōu)?30元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項不符合要求。綜上，答案是A選項。第二部分多選題(30題)1、一個完整的期貨交易流程包括（）。

A.開戶與下單

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其是否屬于完整期貨交易流程的一部分。選項A：開戶與下單在進(jìn)行期貨交易之前，投資者首先需要到期貨公司或相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開設(shè)專門的期貨交易賬戶，此賬戶用于存放交易資金和進(jìn)行交易操作等，這是進(jìn)入期貨市場的必要前置步驟。開戶完成后，投資者根據(jù)自身對市場的分析和判斷，向期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令，即下單，明確交易的品種、數(shù)量、價格等要素。所以開戶與下單是期貨交易流程的重要開端，該選項正確。選項B：競價下單之后，期貨交易所會組織交易雙方進(jìn)行競價。競價是期貨交易中確定成交價格的重要環(huán)節(jié)，通過公開、公平、公正的競價機(jī)制，眾多參與者在交易所規(guī)定的時間和規(guī)則下，報出自己愿意買賣的價格和數(shù)量，最終根據(jù)價格優(yōu)先、時間優(yōu)先等原則促成交易。因此，競價是期貨交易流程中不可或缺的一部分，該選項正確。選項C：結(jié)算結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算和劃轉(zhuǎn)的過程。在每個交易日結(jié)束后，期貨公司會對投資者的交易賬戶進(jìn)行結(jié)算，計算當(dāng)日的盈虧、保證金余額等情況。如果投資者的保證金不足，還需要及時追加保證金，以保證交易的正常進(jìn)行。所以結(jié)算對于保證期貨交易的順利開展和市場的穩(wěn)定運(yùn)行至關(guān)重要，是完整期貨交易流程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，該選項正確。選項D：交割交割是期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。交割有實物交割和現(xiàn)金交割兩種方式，根據(jù)不同的期貨合約類型而定。對于一些商品期貨，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等，通常采用實物交割；而對于金融期貨，如股指期貨等，多采用現(xiàn)金交割。交割標(biāo)志著期貨交易的最終完成，是整個期貨交易流程的重要收尾階段，該選項正確。綜上，一個完整的期貨交易流程包括開戶與下單、競價、結(jié)算和交割，本題答案選ABCD。2、如果商品生產(chǎn)經(jīng)營者因擔(dān)心未來現(xiàn)貨商品價格下跌，可以采取()的方式來保護(hù)其日后的利益。

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：BD

【解析】本題主要考查商品生產(chǎn)經(jīng)營者應(yīng)對未來現(xiàn)貨商品價格下跌的套期保值方式。套期保值分為買入套期保值（多頭套期保值）和賣出套期保值（空頭套期保值）：買入套期保值（多頭套期保值）：是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。也就是說，當(dāng)擔(dān)心未來現(xiàn)貨價格上漲時，適合采用買入套期保值（多頭套期保值）來鎖定成本，保障利益。所以選項A“多頭套期保值”和選項C“買入套期保值”不符合因擔(dān)心未來現(xiàn)貨商品價格下跌的情況。賣出套期保值（空頭套期保值）：是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。當(dāng)商品生產(chǎn)經(jīng)營者擔(dān)心未來現(xiàn)貨商品價格下跌時，采取賣出套期保值（空頭套期保值）的方式，能夠在期貨市場上提前鎖定銷售價格，從而保護(hù)其日后的利益。所以選項B“空頭套期保值”和選項D“賣出套期保值”是正確的應(yīng)對方式。綜上，本題答案選BD。3、中國金融期貨交易所上市交易的是金融期貨品種，目前主要品種有（）。

A.滬深300股指期貨

B.中證500股指期貨

C.10年期國債期貨

D.上證50ETF期權(quán)

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所上市交易的金融期貨品種相關(guān)知識。選項A：滬深300股指期貨滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所上市交易的重要金融期貨品種之一。滬深300指數(shù)是由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，反映了滬深兩個市場整體走勢。滬深300股指期貨以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，能夠為投資者提供套期保值、風(fēng)險管理等功能，對市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展具有重要意義，所以該選項正確。選項B：中證500股指期貨中證500股指期貨也是中國金融期貨交易所的交易品種。中證500指數(shù)由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)。中證500股指期貨為投資者提供了針對中小市值股票板塊進(jìn)行風(fēng)險管理和投資的工具，故該選項正確。選項C：10年期國債期貨10年期國債期貨同樣在中國金融期貨交易所上市交易。國債期貨是以國債為標(biāo)的的金融期貨合約，10年期國債期貨對于市場參與者管理利率風(fēng)險、完善國債收益率曲線等方面具有重要作用，能夠滿足投資者對長期利率風(fēng)險管理的需求，因此該選項正確。選項D：上證50ETF期權(quán)上證50ETF期權(quán)是在上海證券交易所上市交易的，并非在中國金融期貨交易所上市。它是以上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金為標(biāo)的的期權(quán)合約，屬于期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品，與本題所問的中國金融期貨交易所上市的金融期貨品種不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選ABC。4、下列屬于利率類衍生品的是（）。

A.利率遠(yuǎn)期

B.利率期貨

C.利率期權(quán)

D.利率互換

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查利率類衍生品的范疇。利率類衍生品是以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具。選項A，利率遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定的價格和數(shù)量買賣某種利率相關(guān)資產(chǎn)的合約。它是一種場外交易的衍生工具，能幫助交易雙方鎖定未來的利率水平，規(guī)避利率波動風(fēng)險，屬于利率類衍生品。選項B，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。利率期貨是在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通過買賣利率期貨合約，投資者可以對利率的未來走勢進(jìn)行投機(jī)或套期保值，屬于利率類衍生品。選項C，利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費后，就可以獲得在未來特定時間按照約定利率買賣一定數(shù)量的利率工具的權(quán)利。利率期權(quán)賦予了持有者在特定條件下的選擇權(quán)，能有效管理利率風(fēng)險，屬于利率類衍生品。選項D，利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。通過利率互換，交易雙方可以根據(jù)自己的資金狀況和市場預(yù)期，調(diào)整債務(wù)或資產(chǎn)的利率結(jié)構(gòu)，降低融資成本或增加投資收益，屬于利率類衍生品。綜上所述，利率遠(yuǎn)期、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換均屬于利率類衍生品，本題正確答案為ABCD。5、目前，我國（）推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。

A.上海期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查我國推出期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的期貨交易所相關(guān)知識。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。選項A，上海期貨交易所