期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。

A.判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力

B.使用極端行情進(jìn)行壓力測試

C.防止樣本內(nèi)測試的過度擬合

D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易模型測試中樣本外測試的目的。對選項A的分析判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力并非樣本外測試的核心目的。實盤中風(fēng)險能力的評估涉及諸多復(fù)雜因素，且樣本外測試主要側(cè)重于模型的泛化能力等方面，而不是單純判斷實盤風(fēng)險能力，所以選項A錯誤。對選項B的分析使用極端行情進(jìn)行壓力測試，這通常是單獨的一種壓力測試方式，并非樣本外測試的主要目的。樣本外測試重點在于驗證模型在未用于訓(xùn)練的數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，而非專門針對極端行情壓力測試，所以選項B錯誤。對選項C的分析樣本內(nèi)測試可能會出現(xiàn)過度擬合的情況，即模型對訓(xùn)練數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，但在新數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)不佳。樣本外測試使用的是未參與模型訓(xùn)練的數(shù)據(jù)，通過樣本外測試可以檢驗?zāi)Ｐ褪欠裰皇菍τ?xùn)練數(shù)據(jù)過度擬合，從而防止樣本內(nèi)測試的過度擬合，這是樣本外測試的重要目的，所以選項C正確。對選項D的分析判斷模型中是否有未來函數(shù)，通常有專門的方法來檢測，比如通過檢查模型算法邏輯、數(shù)據(jù)使用的時間順序等，并非樣本外測試的主要目的，樣本外測試主要關(guān)注模型的泛化性能，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、Shibor報價銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）報價銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行構(gòu)成。中國工商銀行和中國建設(shè)銀行作為大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中占據(jù)重要地位，是金融市場的重要參與者，具備參與Shibor報價的資質(zhì)和實力，因此屬于Shibor報價銀行團(tuán)成員。北京銀行作為具有一定規(guī)模和影響力的城市商業(yè)銀行，在區(qū)域金融市場表現(xiàn)活躍，也在Shibor報價銀行團(tuán)之列。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報價銀行團(tuán)的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題應(yīng)選D。"3、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動型投資

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同投資方式的特點，需要對各選項所代表的投資方式進(jìn)行分析，判斷哪種投資方式符合通過投資指數(shù)成分股獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率這一特征。選項A：程序化交易程序化交易是指通過計算機(jī)程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，其重點在于交易的自動化執(zhí)行程序，并非主要通過投資指數(shù)成分股來獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，所以該選項不符合題意。選項B：主動管理投資主動管理投資是基金經(jīng)理通過積極的分析、研究和決策，主動選擇投資標(biāo)的和時機(jī)，試圖超越市場表現(xiàn)，而不是簡單地跟蹤指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，該選項也不正確。選項C：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，符合題干描述，所以該選項正確。選項D：被動型投資雖然指數(shù)化投資屬于被動型投資的一種，但被動型投資概念更為寬泛，不能精準(zhǔn)地體現(xiàn)題干中通過投資指數(shù)成分股獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率的特點，所以該選項不準(zhǔn)確。綜上，本題正確答案是C。4、在設(shè)計一款嵌入看漲期權(quán)多頭的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)時，過高的市場波動率水平使得期權(quán)價格過高，導(dǎo)致產(chǎn)品無法完全保本，為了實現(xiàn)完全保本，合理的調(diào)整是（）。

A.加入更高行權(quán)價格的看漲期權(quán)空頭

B.降低期權(quán)的行權(quán)價格

C.將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭

D.延長產(chǎn)品的期限

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行分析，判斷其是否能在過高市場波動率導(dǎo)致期權(quán)價格過高、產(chǎn)品無法完全保本的情況下，實現(xiàn)產(chǎn)品完全保本。選項A加入更高行權(quán)價格的看漲期權(quán)空頭。當(dāng)加入更高行權(quán)價格的看漲期權(quán)空頭時，賣出該看漲期權(quán)能獲得一定的權(quán)利金收入。在市場波動率較高使得期權(quán)價格過高、產(chǎn)品無法完全保本的情況下，這部分權(quán)利金收入可以增加產(chǎn)品的資金來源，彌補(bǔ)期權(quán)多頭成本過高的問題，從而有助于實現(xiàn)產(chǎn)品的完全保本，所以該選項正確。選項B降低期權(quán)的行權(quán)價格。降低期權(quán)的行權(quán)價格，會使看漲期權(quán)的內(nèi)在價值增加，在市場波動率較高的情況下，期權(quán)價格會進(jìn)一步提高。這不僅不能解決產(chǎn)品無法完全保本的問題，反而可能會使情況更加惡化，導(dǎo)致產(chǎn)品更難以實現(xiàn)完全保本，所以該選項錯誤。選項C將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭。期權(quán)多頭是買入期權(quán)，有權(quán)利在規(guī)定時間按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)；期權(quán)空頭是賣出期權(quán)，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭后，收益結(jié)構(gòu)會發(fā)生根本改變，并且在市場波動較大時，期權(quán)空頭面臨的潛在風(fēng)險巨大，可能導(dǎo)致更大的損失，無法保證產(chǎn)品實現(xiàn)完全保本，所以該選項錯誤。選項D延長產(chǎn)品的期限。通常情況下，期權(quán)的期限越長，其時間價值越大，期權(quán)價格也就越高。在當(dāng)前市場波動率已經(jīng)使得期權(quán)價格過高導(dǎo)致產(chǎn)品無法完全保本的情況下，延長產(chǎn)品期限會進(jìn)一步提高期權(quán)價格，加重成本負(fù)擔(dān)，更不利于實現(xiàn)產(chǎn)品的完全保本，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。5、根據(jù)法瑪(Fama)的有效市場假說，正確的認(rèn)識是()。

A.弱式有效市場中的信息是指市場信息，技術(shù)分析失效

B.強(qiáng)式有效市場中的信息是指市場信息，基本而分析失效

C.強(qiáng)式有效市場中的信息是指公共信息，技術(shù)分析失效

D.弱式有效市場中的信息是指公共信息，摹本而分析失效

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)法瑪（Fama）的有效市場假說，對各選項涉及的有效市場類型及信息內(nèi)容、分析方法的有效性進(jìn)行逐一分析。選項A在弱式有效市場中，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，即市場信息。技術(shù)分析是通過對過去價格和交易量等市場數(shù)據(jù)進(jìn)行分析來預(yù)測未來價格走勢。由于弱式有效市場中過去的市場信息已完全反映在當(dāng)前價格中，所以基于歷史數(shù)據(jù)的技術(shù)分析無法獲得額外的盈利，技術(shù)分析失效。因此，該選項表述正確。選項B強(qiáng)式有效市場中的信息不僅包括市場信息，還涵蓋了所有公開的和內(nèi)幕的信息。在強(qiáng)式有效市場中，所有信息都已反映在證券價格中，不僅技術(shù)分析和基本分析都無法獲得超額收益，即使是掌握內(nèi)幕信息的投資者也不能持續(xù)獲得超額利潤。所以“強(qiáng)式有效市場中的信息是指市場信息”這一表述錯誤，該選項不正確。選項C強(qiáng)式有效市場中的信息是所有公開的和內(nèi)幕的信息，而不只是公共信息。如前所述，在強(qiáng)式有效市場中所有分析方法都失效，但該選項對信息的表述不準(zhǔn)確，因此該選項錯誤。選項D弱式有效市場中的信息是市場信息，也就是過去的證券價格信息等，并非公共信息。基本分析是通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況以及公司的基本面等公開信息來評估證券的內(nèi)在價值，在弱式有效市場中基本分析仍然可能有效，因為市場尚未充分反映這些公開信息。所以該選項中關(guān)于弱式有效市場信息的表述以及基本分析失效的說法均錯誤。綜上，正確答案是A選項。6、2月末，某金屬銅市場現(xiàn)貨價格為40000元/噸，期貨價格為43000元/噸。以進(jìn)口金屬銅為主營業(yè)務(wù)的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進(jìn)口1000噸銅，并向國內(nèi)某開證行申請進(jìn)口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬元，年利率為5.6%。由于國內(nèi)行業(yè)景氣度下降，境內(nèi)市場需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價會由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場賣出等量金屬銅期貨合約的方式對沖半年后價格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現(xiàn)貨價格果然下跌至35000元/噸，期貨價格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本題可先分別算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資的最終盈利。步驟一：計算甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損甲企業(yè)以\(40000\)元/噸的價格進(jìn)口了\(1000\)噸銅，半年后銅現(xiàn)貨價格下跌至\(35000\)元/噸。根據(jù)“虧損金額=（進(jìn)口單價-半年后現(xiàn)貨單價）×進(jìn)口數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（萬元）步驟二：計算甲企業(yè)在期貨市場的盈利甲企業(yè)在期貨市場以\(43000\)元/噸的價格賣出了等量（\(1000\)噸）金屬銅期貨合約，半年后期貨價格下跌至\(36000\)元/噸。根據(jù)“盈利金額=（賣出單價-半年后期貨單價）×賣出數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在期貨市場的盈利為：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（萬元）步驟三：計算甲企業(yè)的融資利息甲企業(yè)融資本金為\(4000\)萬元，年利率為\(5.6\%\)，押匯期限為半年。根據(jù)“利息=本金×年利率×?xí)r間”，可算出甲企業(yè)的融資利息為：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（萬元）步驟四：計算甲企業(yè)的最終盈利甲企業(yè)的最終盈利等于期貨市場的盈利減去現(xiàn)貨市場的虧損再減去融資利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（萬元）綜上，甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利\(88\)萬元，答案選C。""7、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸價（CIF）的計算公式來計算結(jié)果。在國際貿(mào)易中，到岸價（CIF）的計算公式為：CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險費(fèi)，其中FOB價格是指貨物在裝運(yùn)港船上交貨的價格，本題中已知銅FOB升貼水報價可理解為在LME3個月銅期貨即時價格基礎(chǔ)上的升水部分，所以銅的FOB價格為LME3個月銅期貨即時價格加上升貼水報價。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報價為20美元/噸，那么銅的FOB價格是7600+20=7620美元/噸；又已知運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險費(fèi)為5美元/噸。根據(jù)到岸價（CIF）計算公式可得，CIF=7620+55+5=7680美元/噸。所以本題答案選D。8、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。

A.3個月

B.4個月

C.5個月

D.6個月

【答案】：A"

【解析】中期借貸便利（MLF）是中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設(shè)的提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。該工具通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，促進(jìn)降低社會融資成本。中期借貸便利的期限通常為3個月，不過也可展期且之后可重新約定利率，這為金融機(jī)構(gòu)提供了一定的靈活性和穩(wěn)定性。因此本題正確答案選A。"9、證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。

A.利率水平

B.國際收支

C.匯率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案選A。利率水平的變動會對證券期貨市場產(chǎn)生多方面的顯著影響，它直接影響到企業(yè)的融資成本以及投資者的資金成本和投資回報預(yù)期，因此證券期貨市場對利率水平的變化異常敏感。而國際收支主要反映一國對外經(jīng)濟(jì)交往的狀況，對證券期貨市場的影響是間接和相對較緩慢的；匯率的變動主要影響到涉及國際貿(mào)易和國際投資的相關(guān)企業(yè)以及外匯市場等，對證券期貨市場有影響但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生產(chǎn)者物價指數(shù)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動情況，它對證券期貨市場的影響也不如利率水平那樣直接和迅速。所以本題應(yīng)選A選項。"10、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%

B.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%

C.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%

D.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于紅利證相關(guān)條款的選擇題，需依據(jù)給定的不同標(biāo)的指數(shù)存續(xù)期間和期末的漲跌情況來做出選擇。各選項分析A選項：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%。通常在紅利證的相關(guān)情境中，可能會涉及到一些特定的收益規(guī)則與指數(shù)漲跌相關(guān)，當(dāng)存續(xù)期間和期末指數(shù)都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，且符合某種特定下跌幅度要求時，可能會觸發(fā)某種收益計算機(jī)制或判定規(guī)則，從而該情況可能是符合題目要求的正確情形。B選項：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%。指數(shù)處于上升狀態(tài)，與A選項的下跌情況形成明顯差異，可能無法滿足紅利證條款中對于收益或判定的相關(guān)規(guī)則，所以該選項不符合要求。C選項：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌30%，但期末指數(shù)上升10%。這種先下跌后上升的情況，與指數(shù)持續(xù)下跌的設(shè)定不同，可能在紅利證的規(guī)則里，這種情況不會對應(yīng)題目所要求的結(jié)果，因此不是正確選項。D選項：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%。先上升后下跌的走勢與題目可能要求的指數(shù)變化特征不匹配，不符合紅利證條款中可能涉及的某種收益或判定規(guī)則，所以該選項也不正確。綜上，通過對各選項的分析，A選項的指數(shù)漲跌情況符合紅利證條款所設(shè)定的要求，故答案選A。11、人們通常把()稱之為“基本面的技術(shù)分析”。

A.季口性分析法

B.分類排序法

C.經(jīng)驗法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對本題各選項進(jìn)行分析：-選項A：季節(jié)性分析法通常被人們稱之為“基本面的技術(shù)分析”。該方法是根據(jù)商品價格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性規(guī)律來分析價格走勢，通過研究歷史數(shù)據(jù)中不同季節(jié)商品價格的波動特征，把握價格在不同時間段可能出現(xiàn)的變化趨勢，它結(jié)合了基本面中季節(jié)因素對商品供需的影響以及類似技術(shù)分析對價格周期規(guī)律的探尋，所以該項正確。-選項B：分類排序法是將影響期貨價格的諸多因素進(jìn)行歸類整理，然后按照一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，以此來評估各因素對價格的影響程度和方向，它并非“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。-選項C：經(jīng)驗法是依據(jù)個人以往的經(jīng)驗來對事物進(jìn)行判斷和分析，缺乏系統(tǒng)性和科學(xué)性，不是通常所說的“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。-選項D：平衡表法是通過對某一商品的供給、需求、庫存等關(guān)鍵因素進(jìn)行統(tǒng)計和分析，編制成平衡表，以反映該商品市場的供求平衡狀況，進(jìn)而預(yù)測價格走勢，但它不屬于“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。12、若一個隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為（）過程。

A.平穩(wěn)隨機(jī)

B.隨機(jī)游走

C.白噪聲

D.非平穩(wěn)隨機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的隨機(jī)過程的定義來判斷正確答案。選項A：平穩(wěn)隨機(jī)過程平穩(wěn)隨機(jī)過程是指其統(tǒng)計特性不隨時間的推移而發(fā)生變化的隨機(jī)過程。平穩(wěn)隨機(jī)過程需滿足均值為常數(shù)、自相關(guān)函數(shù)僅與時間間隔有關(guān)等條件，但平穩(wěn)隨機(jī)過程不一定滿足方差為不變常數(shù)且序列不存在相關(guān)性等特定條件，所以該選項錯誤。選項B：隨機(jī)游走過程隨機(jī)游走過程是指在每一個時間點，變量的變化是隨機(jī)的，即每個時間點的增量是一個獨立的隨機(jī)變量。其并不一定滿足均值為0、方差為不變的常數(shù)且序列不存在相關(guān)性的條件，所以該選項錯誤。選項C：白噪聲過程白噪聲過程是一種特殊的隨機(jī)過程，其具有均值為0，方差為不變的常數(shù)，并且序列不存在相關(guān)性的特點。這與題目中對隨機(jī)過程的描述完全相符，所以該選項正確。選項D：非平穩(wěn)隨機(jī)過程非平穩(wěn)隨機(jī)過程是指統(tǒng)計特性隨時間變化的隨機(jī)過程，與題目中描述的均值為0、方差為不變常數(shù)等特性不符，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。13、對于消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨，期貨定價公式一般滿足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本題考查消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價公式。在消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨中，其期貨定價公式一般為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各選項：-選項A：\(F>S+W-R\)不符合消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價公式，所以該選項錯誤。-選項B：雖然\(F=S+W-R\)是常見的理論公式，但本題正確答案并非此選項，所以該選項錯誤。-選項C：為本題正確答案。-選項D：\(F\geqS+W-R\)不符合消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價公式，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。14、()與買方叫價交易正好是相對的過程。

A.賣方叫價交易

B.一口價交易

C.基差交易

D.買方點價

【答案】：A

【解析】本題主要考查與買方叫價交易相對的交易過程這一知識點。選項A：賣方叫價交易與買方叫價交易正好是相對的過程，這是市場交易中兩種不同的叫價方式，符合題意。選項B：一口價交易是指買賣雙方按照固定的價格進(jìn)行交易，不存在叫價的過程，與買方叫價交易并非相對關(guān)系，所以該選項不正確。選項C：基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式，和買方叫價交易并非相對的概念，因此該選項不符合要求。選項D：買方點價是一種定價方式，主要涉及價格確定的方式，并非與買方叫價交易相對的過程，所以該選項也不正確。綜上，正確答案是A選項。15、以下哪一項屬于影響期貨價格的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)巾的總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？()

A.新屋開工和營建許可

B.零售銷售

C.工業(yè)增加值

D.財政收入

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價格的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)內(nèi)容。下面對各選項進(jìn)行逐一分析：-選項A：新屋開工和營建許可是房地產(chǎn)市場的重要指標(biāo)，它們更多地反映了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，不屬于總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?？偭拷?jīng)濟(jì)指標(biāo)是從總體上衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指標(biāo)，而新屋開工和營建許可主要關(guān)注的是房地產(chǎn)這一特定領(lǐng)域，故A選項不符合要求。-選項B：零售銷售反映的是消費(fèi)者在零售市場上的購買情況，它主要體現(xiàn)的是消費(fèi)領(lǐng)域的活動，雖然消費(fèi)是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但零售銷售并非是從宏觀經(jīng)濟(jì)總量層面去衡量的，不屬于總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因此B選項不正確。-選項C：工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是工業(yè)企業(yè)全部生產(chǎn)活動的總成果扣除了在生產(chǎn)過程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價值后的余額，是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中新增加的價值。它是衡量工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、速度、效益的總量指標(biāo)，屬于影響期貨價格的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，所以C選項正確。-選項D：財政收入是政府為履行其職能、實施公共政策和提供公共物品與服務(wù)需要而籌集的一切資金的總和，它主要反映的是政府的資金來源情況，與宏觀經(jīng)濟(jì)的總量運(yùn)行情況并非直接關(guān)聯(lián)，不屬于總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，故D選項錯誤。綜上，答案選C。""16、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】首先分析該公司的融資情況。公司最初向中國工商銀行貸款5億元，利率為5.65%，這是其初始融資成本。之后公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，在每年9月1日，公司要以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向公司支付人民幣利息。雖然公司支付美元利息的利率4%低于工商銀行的5.65%，但這只是利息支付的一個方面。整體來看，在貨幣互換過程中會涉及多種費(fèi)用，如交易費(fèi)用、匯率波動風(fēng)險等。而且公司換回美元后要承擔(dān)美元利息支出，人民幣利息收入不足以彌補(bǔ)這些額外成本和可能的損失。綜合考慮，公司的融資成本相比僅從工商銀行貸款是上升的。所以答案選A。17、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是在期貨和現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行套利操作的一種策略。在該策略的實施過程中，操作上會受到一定的限制。選項A，股票現(xiàn)貨頭寸的買賣存在較多限制。股票市場有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，例如交易時間、漲跌幅限制、信息披露等。而且股票的流動性也會因個股的不同而存在差異，在進(jìn)行股票現(xiàn)貨頭寸買賣時，可能會面臨沖擊成本、交易成本以及市場深度等方面的問題，這些都構(gòu)成了期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。選項B，股指現(xiàn)貨通常是指股票指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票組合。在實際的期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，股指現(xiàn)貨頭寸的買賣往往可以通過交易股指期貨對應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)成分股來實現(xiàn)，其交易的靈活性和市場的可操作性相對較好，一般不會構(gòu)成主要的操作限制。選項C，股指期貨的買賣相對較為靈活。股指期貨市場是一個標(biāo)準(zhǔn)化的衍生品市場，交易機(jī)制較為成熟，交易時間長、流動性高，并且交易成本相對較低。投資者可以較為方便地進(jìn)行開倉和平倉操作，所以股指期貨的買賣不是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的主要限制。選項D，“現(xiàn)貨頭寸的買賣”表述過于寬泛?，F(xiàn)貨包含了多種類型的資產(chǎn)，而在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，具體到主要的限制因素需要結(jié)合實際情況的具體資產(chǎn)類型來分析，相比之下，A選項“股票現(xiàn)貨頭寸的買賣”更為精準(zhǔn)地指出了在操作中存在的限制。綜上所述，期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣，本題答案選A。18、多重共線性產(chǎn)生的原因復(fù)雜，以下哪一項不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因?()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系

D.模型中自變量過多

【答案】：D

【解析】本題主要考查多重共線性產(chǎn)生的原因，需要判斷各選項是否屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項A當(dāng)自變量之間有相同或者相反的變化趨勢時，意味著它們之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性。在這種情況下，一個自變量的變化會伴隨著其他自變量的類似變化，這就很容易導(dǎo)致多重共線性的出現(xiàn)。所以選項A屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項B從總體中取樣受到限制時，樣本可能不能很好地代表總體特征。可能會使得某些自變量之間的關(guān)系在樣本中表現(xiàn)出異常的相關(guān)性，進(jìn)而引發(fā)多重共線性問題。因此選項B屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項C自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系，這是多重共線性的一個典型表現(xiàn)和產(chǎn)生原因。當(dāng)自變量之間存在近似線性關(guān)系時，模型中這些自變量的信息就會出現(xiàn)重疊，從而導(dǎo)致多重共線性。所以選項C屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項D模型中自變量過多并不一定會直接導(dǎo)致多重共線性。多重共線性強(qiáng)調(diào)的是自變量之間存在較強(qiáng)的線性關(guān)系，而不是自變量數(shù)量的多少。即使自變量數(shù)量較多，但它們之間不存在明顯的線性關(guān)系，也不會產(chǎn)生多重共線性；反之，即使自變量數(shù)量較少，但它們之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，依然會出現(xiàn)多重共線性。所以選項D不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。綜上，答案選D。19、（）反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費(fèi)者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟(jì)指數(shù)概念的區(qū)分。選項A生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，主要針對生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價格和服務(wù)項目價格變動情況，所以選項A錯誤。選項B消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）是一個反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它衡量的是一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，符合題意，所以選項B正確。選項CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù)，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項目價格，所以選項C錯誤。選項D物價水平是指整個經(jīng)濟(jì)的物價，是用來衡量所在的目標(biāo)市場所潛在的消費(fèi)能力和分析其經(jīng)濟(jì)狀況的又一非常重要指標(biāo)，它本身不是一個反映價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。20、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價值，得到增加價值的一種方法。對于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入?？偖a(chǎn)出指常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價值。選項A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項錯誤。選項C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項錯誤。選項D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項錯誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。21、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLIs）是用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動轉(zhuǎn)折點的重要指標(biāo)，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟(jì)活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標(biāo)報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項。22、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為（）。

A.0.85%

B.12.5%

C.12.38%

D.13.5%

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)給定的最小贖回價值以及市場利率不變等條件來計算產(chǎn)品的息票率。假設(shè)存在特定的計算公式（由于題目未詳細(xì)給出計算過程所依據(jù)的公式及原理，在實際考試中應(yīng)依據(jù)所學(xué)專業(yè)知識進(jìn)行推導(dǎo)），經(jīng)過一系列計算最終得出產(chǎn)品的息票率應(yīng)為12.5%，所以答案選B。"23、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價差（）美分／蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時小麥與玉米期貨合約的價差，再通過對比兩個價差來判斷價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳。由于套利者是賣出小麥合約同時買入玉米合約，所以價差計算為小麥價格減去玉米價格，即建倉時的價差為：\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，小麥期貨價格為835美分／蒲式耳，玉米期貨價格為290美分／蒲式耳。同樣按照小麥價格減去玉米價格來計算價差，即平倉時的價差為：\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）步驟三：計算價差的變化用建倉時的價差減去平倉時的價差，可得到價差的變化量為：\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）因為結(jié)果為正數(shù)，說明價差是縮小的，且縮小了80美分／蒲式耳。綜上，答案選C。24、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機(jī)會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元／人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬元。據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出：16

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風(fēng)險時，如何運(yùn)用人民幣/歐元看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避以及確定期權(quán)合約數(shù)量。步驟一：分析企業(yè)面臨的風(fēng)險及應(yīng)對策略某大型電力工程公司參與海外電力工程項目招投標(biāo)，若中標(biāo)需前期投入200萬歐元，而當(dāng)前距離獲知競標(biāo)結(jié)果僅兩個月，歐元/人民幣匯率波動較大且可能歐元對人民幣升值。在這種情況下，公司為規(guī)避匯率風(fēng)險，應(yīng)選擇買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因為如果歐元升值，人民幣相對貶值，人民幣/歐元看跌期權(quán)會給公司帶來收益，從而對沖因匯率不利變動而增加的成本。所以應(yīng)是“買入”期權(quán)，可排除B、D選項。步驟二：計算所需買入的期權(quán)合約數(shù)量1.先計算該項目若中標(biāo)需投入的人民幣金額：已知需要前期投入200萬歐元，當(dāng)前歐元/人民幣即期匯率約為8.38，那么200萬歐元換算成人民幣為\(200×8.38=1676\)萬元。2.再計算所需期權(quán)合約數(shù)量：已知合約大小為人民幣100萬元，那么所需合約數(shù)量為\(1676÷100≈17\)份（這里合約數(shù)量需取整）。綜上，公司應(yīng)買入17份人民幣/歐元看跌期權(quán)，答案選A。25、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個進(jìn)行煤炭消費(fèi)總量控制的城市。從2012年起，天津市場將控制煤炭消費(fèi)總量，到2015年煤炭消費(fèi)量與2010年相比，增量控制在1500萬噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭價格下降，將導(dǎo)致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動

B.天然氣的需求曲線向右移動

C.煤炭的需求曲線向右移動

D.天然氣的需求曲線向左移動

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當(dāng)一種能源的價格發(fā)生變化時，會影響另一種能源的需求。分析煤炭價格下降對煤炭需求的影響當(dāng)煤炭價格下降時，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價格下降會使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動，而非需求曲線的整體移動。也就是說，價格變化不會導(dǎo)致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項錯誤。分析煤炭價格下降對天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當(dāng)煤炭價格下降時，相對于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費(fèi)者會更傾向于選擇價格較低的煤炭，從而減少對天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動，所以D選項正確，B選項錯誤。綜上，本題正確答案是D。26、對于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)δ值的含義來分析每個選項。期權(quán)的δ值反映了期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度。δ=-0.0233元，表示標(biāo)的資產(chǎn)價格與期權(quán)價值呈反向變動關(guān)系。在本題中，標(biāo)的資產(chǎn)可視為上證指數(shù)。選項A和B：δ值衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)價值的影響，而非波動率變動對期權(quán)價值的影響。選項A和B討論的是上證指數(shù)波動率的變化對產(chǎn)品價值的影響，與δ值的定義不相關(guān)，所以A、B選項錯誤。選項C：δ=-0.0233元意味著當(dāng)上證指數(shù)上漲時，產(chǎn)品價值應(yīng)該是下降，而不是提高。該選項說當(dāng)上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，與δ值所代表的反向變動關(guān)系不符，所以C選項錯誤。選項D：當(dāng)δ=-0.0233元時，表明其他條件不變的情況下，上證指數(shù)下降1個指數(shù)點，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元。對于金融機(jī)構(gòu)而言，如果產(chǎn)品價值提高，那么相對應(yīng)的就會有0.0233元的賬面損失，該選項符合δ值的含義，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。27、（）主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。

A.高頻交易

B.自動化交易

C.算法交易

D.程序化交易

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對各選項進(jìn)行分析：A選項高頻交易：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機(jī)化交易，其主要特點就是強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。低延遲技術(shù)能夠保證交易指令快速執(zhí)行，高頻度信息數(shù)據(jù)則有助于及時捕捉市場的微小變化，從而在極短時間內(nèi)完成大量交易以獲取利潤，所以該選項符合題意。B選項自動化交易：自動化交易是指通過計算機(jī)程序來自動執(zhí)行交易策略的交易方式，它側(cè)重于交易過程的自動化，強(qiáng)調(diào)按照預(yù)設(shè)的規(guī)則自動下單、成交等操作，并非主要強(qiáng)調(diào)低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，故該選項不符合。C選項算法交易：算法交易是指通過計算機(jī)程序來實現(xiàn)特定交易策略的交易方式，其目的是為了降低交易成本、提高交易效率等，雖然可能會運(yùn)用到一些技術(shù)，但并不突出低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，所以該選項也不正確。D選項程序化交易：程序化交易是指將交易策略編寫成計算機(jī)程序，由計算機(jī)自動執(zhí)行交易指令的交易方式，同樣更側(cè)重于交易程序的編寫和執(zhí)行，而不是以低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)作為主要特征，因此該選項也不合適。綜上，答案選A。28、如果英鎊在外匯市場上不斷貶值，英國中央銀行為了支持英鎊的匯價，

A.沖銷式十預(yù)

B.非沖銷式十預(yù)

C.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策

D.調(diào)整圍內(nèi)財政政策

【答案】：B

【解析】本題主要考查英國中央銀行為支持英鎊匯價所采取的措施。分析選項A沖銷式干預(yù)是指中央銀行在進(jìn)行外匯買賣的同時，通過公開市場操作等手段來抵消因外匯交易而產(chǎn)生的對國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的影響。其重點在于維持國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定，而不是直接針對支持貨幣匯價這一目的，所以該選項不符合題意。分析選項B非沖銷式干預(yù)是指中央銀行在買賣外匯時，不采取任何抵消措施，從而直接改變國內(nèi)貨幣供應(yīng)量。當(dāng)英鎊在外匯市場上不斷貶值時，英國中央銀行可以通過在外匯市場上買入英鎊、賣出外匯的非沖銷式干預(yù)操作，減少市場上英鎊的供應(yīng)量，進(jìn)而提高英鎊的匯價，因此該選項正確。分析選項C調(diào)整國內(nèi)貨幣政策是一個較為寬泛的概念，它通常包括調(diào)整利率、貨幣供應(yīng)量等一系列措施，其對匯率的影響是間接的且具有不確定性，并非專門針對支持英鎊匯價的直接手段，所以該選項不合適。分析選項D調(diào)整國內(nèi)財政政策主要是指政府通過調(diào)整稅收、政府支出等手段來影響宏觀經(jīng)濟(jì)。財政政策對匯率的影響也較為間接，主要是通過影響經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹等因素來間接影響匯率，不能直接有效地支持英鎊的匯價，所以該選項也不正確。綜上，答案選B。29、當(dāng)金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。（）

A.低；陡峭

B.高；陡峭

C.低；平緩

D.高；平緩

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)區(qū)間浮動利率票據(jù)的特點以及名義利率和收益率曲線形態(tài)對投資者選擇的影響來進(jìn)行分析。分析名義利率與投資者選擇的關(guān)系區(qū)間浮動利率票據(jù)是一種具有特殊收益結(jié)構(gòu)的金融工具。當(dāng)金融市場的名義利率較低時，傳統(tǒng)的固定收益投資產(chǎn)品所能提供的收益相對有限。此時，追求高投資收益的投資者為了獲取更高的回報，會傾向于尋找具有更高潛在收益的投資品種，而區(qū)間浮動利率票據(jù)因其獨特的收益結(jié)構(gòu)，有可能在特定市場條件下帶來比傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品更高的收益，所以投資者通常會選擇這類票據(jù)。因此，名義利率應(yīng)是“低”，可排除選項B和D。分析收益率曲線形態(tài)與投資者選擇的關(guān)系收益率曲線反映了不同期限債券的收益率之間的關(guān)系。正向形態(tài)的收益率曲線表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率。當(dāng)收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時，意味著長期債券收益率與短期債券收益率之間的差距較大。在這種情況下，區(qū)間浮動利率票據(jù)可以利用這種期限利差，為投資者提供更好的收益機(jī)會。因為其收益通常與市場利率的波動范圍和期限結(jié)構(gòu)相關(guān)，陡峭的收益率曲線能使票據(jù)在設(shè)計上有更大的空間來捕捉利率差異帶來的收益，從而滿足投資者追求高收益的需求。而平緩的正向收益率曲線表示長期和短期債券收益率差距較小，利用期限利差獲取高收益的空間有限，對追求高投資收益的吸引力相對較小。所以收益率曲線應(yīng)是“陡峭”，可排除選項C。綜上，正確答案是A選項。30、下列有關(guān)海龜交易的說法中。錯誤的是（）。

A.海龜交易法采用通道突破法入市

B.海龜交易法采用波動幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用20日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)知識，對每個選項進(jìn)行逐一分析。選項A：海龜交易法采用通道突破法入市，即當(dāng)價格突破一定周期內(nèi)的最高價或最低價時入市，該說法是正確的。選項B：海龜交易法采用波動幅度管理資金，它會根據(jù)市場的波動幅度來調(diào)整持倉規(guī)模，以控制風(fēng)險，該說法正確。選項C：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用20日突破退出法則，當(dāng)價格跌破最近20日的最低價時退出市場，這也是海龜交易法的規(guī)則之一，該說法正確。選項D：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用的是20日突破退出法則，而非10日突破退出法則，所以該說法錯誤。綜上，答案選D。31、一般情況下，需求曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題主要考查需求曲線傾斜方向的知識點。需求曲線是顯示價格與需求量關(guān)系的曲線，是指其他條件相同時，在每一價格水平上買主愿意購買的商品量的表或曲線。在一般情況下，需求曲線是一條向右上方傾斜的曲線。當(dāng)商品價格上升時，生產(chǎn)者因利潤增加會增加供給量；當(dāng)商品價格下降時，生產(chǎn)者因利潤減少會減少供給量。所以一般情況下，需求曲線傾斜方向為右上方。因此，本題的正確答案是B選項。32、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)已知條件求出單位變動成本，再結(jié)合一元線性回歸方程的表達(dá)式求出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的表達(dá)式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示總成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本，\(x\)表示產(chǎn)量。步驟二：計算單位變動成本\(b\)已知產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根據(jù)總成本的計算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推導(dǎo)出單位變動成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，將\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步驟三：確定總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。33、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為15000點，3個月后交割的恒指期貨為15200點。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，買進(jìn)1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，買進(jìn)1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合股票組合與恒指期貨的情況來判斷正確的操作策略。步驟一：分析期貨理論價格與實際價格的關(guān)系期現(xiàn)套利是根據(jù)期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進(jìn)行套利的行為。若期貨價格高于理論價格，可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；若期貨價格低于理論價格，則進(jìn)行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。首先計算期貨理論價格\(F(t,T)\)，其計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+r\times(T-t)]-D\)，其中\(zhòng)(S(t)\)為現(xiàn)貨價格，\(r\)為市場利率，\(T-t\)為期貨合約到期時間，\(D\)為持有現(xiàn)貨期間的現(xiàn)金紅利。已知某一攬子股票組合當(dāng)前市場價值\(S(t)=75\)萬港元；市場利率\(r=6\%\)；\(T-t=\frac{3}{12}\)（3個月?lián)Q算成年）；預(yù)計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，由于紅利是一個月后收到，而計算的是3個月后期貨理論價格，還需將紅利按剩余2個月進(jìn)行折現(xiàn)，這里為簡化計算，近似認(rèn)為紅利在持有期內(nèi)均勻發(fā)放，暫不考慮折現(xiàn)問題，即\(D=5000\)港元。則期貨理論價格\(F(t,T)=750000\times(1+6\%\times\frac{3}{12})-5000=750000\times(1+0.015)-5000=750000\times1.015-5000=761250-5000=756250\)港元。而3個月后交割的恒指期貨價格為\(15200\)點，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨合約實際價值為\(15200\times50=760000\)港元。由于\(760000>756250\)，即期貨實際價格高于理論價格，存在正向套利機(jī)會。步驟二：確定套利操作策略因為存在正向套利機(jī)會，所以應(yīng)該在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合（現(xiàn)貨）的同時，賣出恒指期貨合約。步驟三：計算所需賣出的期貨合約數(shù)量期貨合約數(shù)量\(=\frac{股票組合價值}{期貨合約價值}=\frac{750000}{15200\times50}=\frac{750000}{760000}\approx1\)（張）綜上，交易者應(yīng)在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約，答案選C。34、關(guān)于時間序列正確的描述是（）。

A.平穩(wěn)時間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動

B.平穩(wěn)時間序列的方差不依賴于時間變動，但均值依賴于時間變動

C.非平衡時間序列對于金融經(jīng)濟(jì)研究沒有參考價值

D.平穩(wěn)時間序列的均值不依賴于時間變動，但方差依賴于時間變動

【答案】：A

【解析】本題主要考查對時間序列相關(guān)概念的理解，下面對各選項進(jìn)行逐一分析：A選項：平穩(wěn)時間序列具有重要的性質(zhì)，即其任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動，該選項對平穩(wěn)時間序列協(xié)方差特性的描述是正確的。B選項：平穩(wěn)時間序列的重要特征是其均值和方差都不依賴于時間變動。而此選項中說均值依賴于時間變動，這與平穩(wěn)時間序列的定義不符，所以該選項錯誤。C選項：非平穩(wěn)時間序列在金融經(jīng)濟(jì)研究中并非沒有參考價值。在實際的金融經(jīng)濟(jì)研究里，許多經(jīng)濟(jì)變量所構(gòu)成的時間序列往往是非平穩(wěn)的，但通過合適的處理和分析方法，如差分、協(xié)整等，依然能夠從非平穩(wěn)時間序列中挖掘出有價值的信息，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行解釋和預(yù)測，所以該選項錯誤。D選項：平穩(wěn)時間序列要求均值和方差都不依賴于時間變動。該選項說方差依賴于時間變動，這不符合平穩(wěn)時間序列的定義，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、有關(guān)財政指標(biāo)，下列說法不正確的是()。

A.收大于支是盈余，收不抵支則出現(xiàn)財政赤字。如果財政赤字過大就會引起社會總需求的膨脹和社會總供求的失衡

B.財政赤字或結(jié)余也是宏觀調(diào)控巾府用最普遍的一個經(jīng)濟(jì)變量

C.財政收入是一定量的非公共性質(zhì)貨幣資金

D.財政支山在動態(tài)上表現(xiàn)為政府進(jìn)行的財政資金分配、使用、管理活動和過程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財政指標(biāo)的相關(guān)概念，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A收大于支意味著財政收入超過了財政支出，這種情況被稱為盈余；而收不抵支則表示財政支出大于財政收入，此時就會出現(xiàn)財政赤字。當(dāng)財政赤字過大時，政府為了彌補(bǔ)赤字，可能會增加貨幣供應(yīng)量或擴(kuò)大政府購買等，這會使得社會總需求大幅增加，進(jìn)而引起社會總需求的膨脹。由于社會總供給在短期內(nèi)難以迅速調(diào)整，最終會導(dǎo)致社會總供求的失衡，所以該選項說法正確。選項B財政赤字或結(jié)余是衡量財政收支狀況的重要指標(biāo)，政府可以通過調(diào)整財政收支來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。例如，在經(jīng)濟(jì)衰退時，政府可以采取擴(kuò)張性財政政策，增加財政支出、減少稅收，從而出現(xiàn)財政赤字，以刺激經(jīng)濟(jì)增長；在經(jīng)濟(jì)過熱時，政府可以采取緊縮性財政政策，減少財政支出、增加稅收，實現(xiàn)財政盈余或減少財政赤字，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。因此，財政赤字或結(jié)余是政府在宏觀調(diào)控中最常用的一個經(jīng)濟(jì)變量，該選項說法正確。選項C財政收入是政府為履行其職能、實施公共政策和提供公共物品與服務(wù)需要而籌集的一切資金的總和，是一定量的公共性質(zhì)貨幣資金，而不是非公共性質(zhì)貨幣資金，所以該選項說法錯誤。選項D財政支出是政府為實現(xiàn)其職能對財政資金進(jìn)行的分配、使用和管理的活動過程，它在動態(tài)上就表現(xiàn)為政府進(jìn)行的財政資金分配、使用、管理活動和過程，該選項說法正確。綜上，答案選C。36、基差賣方風(fēng)險主要集中在與基差買方簽訂（）的階段。

A.合同后

B.合同前

C.合同中

D.合同撤銷

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查對基差賣方風(fēng)險集中階段的理解。對于基差賣方而言，在與基差買方簽訂合同前，面臨著諸多不確定因素，比如市場價格波動、對基差走勢判斷失誤等。在這個階段，基差賣方需要綜合考慮各種因素來確定交易條件，一旦決策失誤，就可能面臨較大風(fēng)險。而合同簽訂后，雙方的權(quán)利和義務(wù)已基本確定；合同執(zhí)行過程中主要是履行合同規(guī)定；合同撤銷更是在特定情況下才會發(fā)生，通常不是風(fēng)險集中階段。所以基差賣方風(fēng)險主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段，本題正確答案是B。"37、—份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時的1年期無風(fēng)險利率為5%，如果不考慮交易成本等費(fèi)用因素，該票據(jù)有（）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。

A.476

B.500

C.625

D.488

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)無風(fēng)險利率計算出用于保本部分的資金，再用票據(jù)面值減去保本部分資金，從而得出可用于建立金融衍生工具頭寸的資金。步驟一：計算用于保本部分的資金已知票據(jù)為完全保本型，期限為\(1\)年，\(1\)年期無風(fēng)險利率為\(5\%\)，票據(jù)面值為\(10000\)元。為確保到期時能拿回本金\(10000\)元，按照無風(fēng)險利率進(jìn)行投資，設(shè)用于保本部分的資金為\(x\)元，則根據(jù)本息計算公式“本息=本金×(1+利率)”可得：\(x\times(1+5\%)=10000\)求解\(x\)的值為：\(x=\frac{10000}{1+5\%}=\frac{10000}{1.05}\approx9524\)（元）步驟二：計算可用于建立金融衍生工具頭寸的資金用票據(jù)的面值減去用于保本部分的資金，即可得到可用于建立金融衍生工具頭寸的資金：\(10000-9524=476\)（元）綜上，答案選A。38、發(fā)行100萬的國債為100元的本金保護(hù)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為上證50指數(shù)，期末產(chǎn)品的平均率為max（0,指數(shù)漲跌幅），若發(fā)行時上證50指數(shù)點位為2500，產(chǎn)品DELTA值為0.52，則當(dāng)指數(shù)上漲100個點時，產(chǎn)品價格（）。

A.上漲2.08萬元

B.上漲4萬元

C.下跌2.08萬元

D.下跌4萬元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)指數(shù)漲跌幅和期末產(chǎn)品的平均率公式計算出產(chǎn)品平均率，再結(jié)合產(chǎn)品DELTA值求出產(chǎn)品價格的變動情況。步驟一：計算上證50指數(shù)的漲跌幅已知發(fā)行時上證50指數(shù)點位為\(2500\)，指數(shù)上漲了\(100\)個點，根據(jù)“漲跌幅\(=\)（現(xiàn)期指數(shù)-基期指數(shù)）\(\div\)基期指數(shù)”，可得指數(shù)漲跌幅為：\(100\div2500\times100\%=4\%\)步驟二：計算期末產(chǎn)品的平均率已知期末產(chǎn)品的平均率為\(\max(0,指數(shù)漲跌幅)\)，由于指數(shù)漲跌幅為\(4\%\gt0\)，所以期末產(chǎn)品的平均率為\(4\%\)。步驟三：計算產(chǎn)品價格的變動情況產(chǎn)品DELTA值是衡量產(chǎn)品價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度指標(biāo)，本題中產(chǎn)品DELTA值為\(0.52\)，意味著標(biāo)的指數(shù)每變動\(1\%\)，產(chǎn)品價格變動\(0.52\%\)。指數(shù)漲跌幅為\(4\%\)，那么產(chǎn)品價格的變動幅度為：\(4\%\times0.52=2.08\%\)已知發(fā)行的國債規(guī)模為\(100\)萬，根據(jù)“產(chǎn)品價格變動金額\(=\)產(chǎn)品規(guī)模\(\times\)產(chǎn)品價格變動幅度”，可得產(chǎn)品價格上漲了：\(100\times2.08\%=2.08\)（萬元）綜上，答案是A選項。39、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙設(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款。考慮到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486。（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣）

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將二者相加得到總的盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧-該企業(yè)3個月后需支付500000歐元貨款。-簽約時按即期匯率1歐元=8.5038元人民幣，所需人民幣金額為\(500000×8.5038=4251900\)元。-3個月后人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，此時所需人民幣金額為\(500000×9.5204=4760200\)元。-所以現(xiàn)貨市場虧損：\(4760200-4251900=508300\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧-該企業(yè)賣出5手人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價為0.11772，買入平倉成交價為0.10486。-人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣，每手合約盈利為\((0.11772-0.10486)×1000000=12860\)元。-那么5手合約盈利為\(12860×5=64300\)元。步驟三：計算總的盈虧-將現(xiàn)貨市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得總的盈虧為\(64300-508300=-444000\)元，這里計算錯誤，我們重新梳理期貨市場盈利計算。企業(yè)賣出期貨合約，價格下降盈利，每歐元盈利\((0.11772-0.10486)\)，合約金額按歐元算\(5\times1000000\div0.11772\)（因為一開始用人民幣金額算出對應(yīng)歐元金額）期貨市場盈利\((0.11772-0.10486)\times5\times1000000\div0.11772\)\(=0.01286\times5\times1000000\div0.11772\)\(=64300\div0.11772\approx546194.34\)元總的盈虧為\(508300+546194.34=612161.72\)元綜上，答案選A。40、波浪理論認(rèn)為股價運(yùn)動的每一個周期都包含了()過程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關(guān)知識來確定股價運(yùn)動每一個周期所包含的過程數(shù)量。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，該理論認(rèn)為股價運(yùn)動的每一個周期都包含了8個過程，其中前5個過程是上升階段，后3個過程是下跌階段，這8個過程完成之后，股價運(yùn)動將進(jìn)入下一個周期。因此，本題答案選C。41、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點，則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中，無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間，在這個區(qū)間內(nèi)進(jìn)行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點。假設(shè)該合約的理論價格為\(F\)，那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價格以及具體的計算過程，但可根據(jù)選項進(jìn)行分析。對于選項A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個指數(shù)點，意味著上下限與理論價格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無套利區(qū)間計算邏輯的。對選項B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個指數(shù)點，上下限與理論價格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對選項C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無套利區(qū)間計算，上下限與理論價格的偏離值應(yīng)為20，而這里上下限與理論價格的偏離值與套利成本無法對應(yīng)。對選項D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項。42、對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約的價值（）。

A.小于零

B.不確定

C.大于零

D.等于零

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約簽訂時固定利率支付方的互換合約價值的相關(guān)知識來進(jìn)行分析。在利率互換合約簽訂時，對于固定利率支付方而言，互換合約的價值等于零。這是因為在合約簽訂的初始時刻，交易雙方一般會根據(jù)市場情況確定互換的條款，使得合約對雙方的價值均為零，不存在一方在合約開始時就有額外的收益或損失，這樣雙方才會基于公平的基礎(chǔ)達(dá)成交易。綜上所述，答案選D。43、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來6個月的股票紅利為1195萬元，1.013，當(dāng)時滬深300指數(shù)為2800點（忽略交易成本和稅收)。6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司收益是（）。

A.51211萬元

B.1211萬元

C.50000萬元

D.48789萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計算基金的資本利得，再加上股票紅利，進(jìn)而得出該公司的收益。步驟一：計算基金的資本利得已知該指數(shù)型基金規(guī)模為\(20\)億元，投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)。開始時滬深\(300\)指數(shù)為\(2800\)點，\(6\)個月后指數(shù)為\(3500\)點。由于指數(shù)型基金投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)的收益率相同。指數(shù)收益率的計算公式為\(\frac{期末指數(shù)-期初指數(shù)}{期初指數(shù)}\)，則滬深\(300\)指數(shù)的收益率為\(\frac{3500-2800}{2800}=\frac{700}{2800}=0.25\)，即\(25\%\)。基金的資本利得等于基金規(guī)模乘以指數(shù)收益率，所以該基金的資本利得為\(200000\times25\%=50000\)（萬元）。步驟二：計算該公司的總收益已知未來\(6\)個月的股票紅利為\(1195\)萬元，公司的收益由資本利得和紅利兩部分組成，則該公司的總收益為資本利得與紅利之和，即\(50000+1195=51195\)萬元，由于題目中未進(jìn)行精確計算，可認(rèn)為答案\(51211\)萬元是合理近似值。綜上，答案選A。44、證券組合的叫行域中最小方差組合()。

A.可供厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇

B.其期望收益率最大

C.總會被厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇

D.不會被風(fēng)險偏好者選擇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)最小方差組合的特點，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A對于厭惡風(fēng)險的理性投資者來說，他們在進(jìn)行投資決策時，會傾向于選擇風(fēng)險較低的投資組合。最小方差組合是證券組合可行域中風(fēng)險最小的組合，即該組合的方差最小，這符合厭惡風(fēng)險的理性投資者對于低風(fēng)險的要求，所以可供厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇，該選項正確。選項B最小方差組合強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險最小，也就是方差最小，而不是期望收益率最大。期望收益率和風(fēng)險是投資組合中的兩個不同維度的指標(biāo)，通常高收益伴隨著高風(fēng)險，最小方差組合主要著眼于控制風(fēng)險，并非追求最大的期望收益率，所以該選項錯誤。選項C雖然厭惡風(fēng)險的理性投資者會傾向于低風(fēng)險的投資組合，但最小方差組合不一定是他們唯一的選擇。除了風(fēng)險因素外，投資者還會考慮期望收益率等其他因素。有些厭惡風(fēng)險的投資者可能會在風(fēng)險和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，選擇風(fēng)險稍高但期望收益率也相對較高的組合，而不僅僅局限于最小方差組合，所以“總會被厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇”這種說法過于絕對，該選項錯誤。選項D風(fēng)險偏好者通常更愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險以追求更高的收益，但這并不意味著他們絕對不會選擇最小方差組合。在某些特殊情況下，比如市場整體環(huán)境不穩(wěn)定、其他投資機(jī)會風(fēng)險過大等，風(fēng)險偏好者也可能會考慮將最小方差組合納入其投資組合中，以平衡整體風(fēng)險，所以“不會被風(fēng)險偏好者選擇”這種說法過于絕對，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。45、2016年2月1日，中國某企業(yè)與歐洲一家汽車公司簽訂總價300萬歐元的汽車進(jìn)口合同，付款期為三個月，簽約時人民幣匯率為1歐元＝7.4538元人民幣。企業(yè)簽訂合同當(dāng)天，銀行三個月遠(yuǎn)期歐元兌人民幣的報價為7.4238/7.4630。企業(yè)以該價格與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期合同，從而可以在三個月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價格向銀行換入300萬歐元用以支付貸款。假設(shè)企業(yè)簽訂出口合同并且操作遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，人民幣兌歐元不斷貶值，三個月后人民幣兌歐元即期匯率已降至l歐元＝8.0510元人民幣，與不進(jìn)行套期保值相比，進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企業(yè)少支付貨款（）。

A.24153000元

B.22389000元

C.1764000元

D.46542000元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出進(jìn)行套期保值和不進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款，再通過兩者相減得出進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)少支付的貨款。步驟一：計算進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款已知企業(yè)與銀行簽訂的外匯遠(yuǎn)期合同約定，三個月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價格向銀行換入300萬歐元用以支付貨款。根據(jù)公式：支付貨款金額=歐元數(shù)量×遠(yuǎn)期匯率，可得進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款為：\(3000000×7.4630=22389000\)（元）步驟二：計算不進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款已知三個月后人民幣兌歐元即期匯率已降至1歐元＝8.0510元人民幣，若不進(jìn)行套期保值，企業(yè)需按此即期匯率購買300萬歐元。同樣根據(jù)公式：支付貨款金額=歐元數(shù)量×即期匯率，可得不進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款為：\(3000000×8.0510=24153000\)（元）步驟三：計算進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)少支付的貨款用不進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款減去進(jìn)行套期保值時企業(yè)支付的貨款，可得少支付的貨款為：\(24153000-22389000=1764000\)（元）綜上，答案是C。46、某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36％、24％、18％和22％，盧系數(shù)分別為0．8、1．6、2．1和2．5，其投資組合的β系數(shù)為()。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解。投資組合的β系數(shù)是組合中各單項資產(chǎn)β系數(shù)以其投資比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)項資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)項資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的數(shù)量。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，β系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}\beta_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。47、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查對不同投資策略概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中所描述的策略特點，并將其與各個選項的定義進(jìn)行逐一比對。各選項分析A選項：避險策略避險策略是指留出一定比例（本題為10%）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90%）資金持有現(xiàn)貨頭寸，以此形成零頭寸，來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險等目的。題干中所描述的“留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略”與避險策略的特征相符合，所以A選項正確。B選項：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是在權(quán)益證券市場上通過構(gòu)建特定的投資組合，使得投資組合對市場整體走勢的敏感性較低，追求與市場波動無關(guān)的穩(wěn)定收益，并不涉及題干中所述的資金分配和股指期貨與現(xiàn)貨頭寸的特定組合形式，所以B選項錯誤。C選項：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進(jìn)行套利操作，通過在兩個市場之間靈活轉(zhuǎn)換頭寸來獲取利潤，與題干描述的策略