期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測題型第一部分單選題(50題)1、保證金比例通常為期貨合約價值的()。

A.5％

B.5％～10％

C.5％～15％

D.15％～20％

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例的相關(guān)知識。在期貨交易中，保證金制度是一項重要的制度安排，交易者只需按期貨合約價值的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣。通常情況下，保證金比例處于一個特定的區(qū)間范圍，該區(qū)間為期貨合約價值的5％～15％。選項A的5％只是該區(qū)間的下限值，不全面；選項B的5％～10％未能涵蓋完整的常見保證金比例范圍；選項D的15％～20％超出了一般的保證金比例范圍。所以，正確答案是C。"2、某持有股票資產(chǎn)的投資者，擔(dān)心將來股票市場下跌，最適合采取（）策略。

A.股指期貨跨期套利

B.股指期貨空頭套期保值

C.股指期貨多頭套期保值

D.股指期貨和股票間的套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的策略的含義，結(jié)合題干中投資者的情況來逐一分析。選項A：股指期貨跨期套利股指期貨跨期套利是指在同一期貨市場上，利用不同交割月份的股指期貨合約之間的價差變動來獲利的交易行為。它主要關(guān)注不同合約之間的價差關(guān)系，并非針對股票市場下跌風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避。題干中投資者的核心訴求是擔(dān)心股票市場下跌帶來的資產(chǎn)損失，而不是通過合約價差獲利，所以該選項不符合投資者的需求。選項B：股指期貨空頭套期保值股指期貨空頭套期保值是指投資者在期貨市場賣出股指期貨合約，以對沖現(xiàn)貨市場中股票價格下跌的風(fēng)險。當(dāng)股票市場下跌時，股票資產(chǎn)的價值會減少，但投資者持有的股指期貨空頭合約會盈利，從而在一定程度上彌補(bǔ)股票資產(chǎn)的損失。題干中投資者持有股票資產(chǎn)且擔(dān)心股票市場下跌，采取股指期貨空頭套期保值策略可以有效規(guī)避市場下跌帶來的風(fēng)險，該選項符合投資者的需求。選項C：股指期貨多頭套期保值股指期貨多頭套期保值是指投資者在期貨市場買入股指期貨合約，主要用于預(yù)期未來會持有股票資產(chǎn)，擔(dān)心股票價格上漲而提前在期貨市場買入合約進(jìn)行套期保值。而題干中的投資者已經(jīng)持有股票資產(chǎn)，且擔(dān)心的是市場下跌，并非擔(dān)心價格上漲，所以該選項不適合。選項D：股指期貨和股票間的套利股指期貨和股票間的套利通常是利用期貨市場和股票市場之間的不合理價差來獲取利潤，重點在于價差套利，并非針對股票市場下跌的風(fēng)險進(jìn)行防范。題干中投資者的主要目的是規(guī)避市場下跌風(fēng)險，而非進(jìn)行套利操作，因此該選項也不正確。綜上，某持有股票資產(chǎn)的投資者，擔(dān)心將來股票市場下跌，最適合采取股指期貨空頭套期保值策略，答案選B。3、當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，市場處于正向市場。

A.等于

B.大于

C.低于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查正向市場中遠(yuǎn)期月份合約價格與近期月份合約價格的關(guān)系。正向市場是期貨市場的一種狀態(tài)。在正向市場中，期貨價格反映了商品未來的預(yù)期價值及持有成本等因素。遠(yuǎn)期月份的期貨合約由于包含了更長時間的持有成本（如倉儲費、利息等），所以通常其價格會高于近期月份的合約價格。選項A，若遠(yuǎn)期月份合約的價格等于近期月份合約的價格，這不符合正向市場存在持有成本導(dǎo)致價格差異的特點，所以A選項錯誤。選項B，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，符合正向市場中因時間因素和持有成本帶來的價格差異特征，所以B選項正確。選項C，若遠(yuǎn)期月份合約的價格低于近期月份合約的價格，這種情況對應(yīng)的是反向市場，而非正向市場，所以C選項錯誤。選項D，接近于并不能準(zhǔn)確體現(xiàn)正向市場中兩者價格的關(guān)系，正向市場強(qiáng)調(diào)的是明顯的價格差異，即遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、4月3日，TF1509合約價格為96．425，對應(yīng)的可交割國債現(xiàn)貨價格為98．750，轉(zhuǎn)換因子為1．0121，則該國債基差為()。

A.-1.1583

B.1.1583

C.-3.5199

D.3.5199

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計算公式來計算該國債基差，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確國債基差的計算公式國債基差的計算公式為：國債基差=可交割國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中給出，4月3日TF1509合約價格（即國債期貨價格）為96.425，對應(yīng)的可交割國債現(xiàn)貨價格為98.750，轉(zhuǎn)換因子為1.0121。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算將題目中的數(shù)據(jù)代入國債基差計算公式可得：國債基差=98.750-96.425×1.0121先計算乘法：96.425×1.0121=97.5917425再計算減法：98.750-97.5917425=1.1582575≈1.1583綜上，該國債基差為1.1583，答案選B。5、在開倉階段，選擇好入市的時間很重要，其主要原因是()。

A.期貨投資風(fēng)險很大

B.期貨價格變化很快

C.期貨市場趨勢不明確

D.技術(shù)分析法有一定作用

【答案】：B

【解析】開倉階段選擇好入市時間十分重要，其關(guān)鍵在于期貨價格的特性。期貨市場的價格變化速度極快，在開倉時，若不能把握好入市時間，可能在極短時間內(nèi)就面臨價格大幅波動，導(dǎo)致交易結(jié)果與預(yù)期產(chǎn)生較大偏差。對于選項A，期貨投資風(fēng)險大是期貨市場的一個總體特征，但這并非開倉階段選擇入市時間的主要原因，投資風(fēng)險大不直接對應(yīng)入市時間的選擇。選項C，期貨市場趨勢不明確雖然也是市場存在的一種情況，但趨勢不明確與選擇入市時間沒有直接的因果關(guān)聯(lián)，不能說明因為趨勢不明確就必須選好入市時間。選項D，技術(shù)分析法有一定作用，技術(shù)分析主要用于分析市場走勢等情況，和開倉階段選擇入市時間的重要原因并無直接聯(lián)系。綜上，正確答案選B。6、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點來分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進(jìn)行的是牛市看漲期權(quán)價差策略，即買入一份執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，同時賣出一份執(zhí)行價格較高的同標(biāo)的、同到期日的看漲期權(quán)。-買入9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣出9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買入期權(quán)的成本與賣出期權(quán)的收入之差。買入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當(dāng)標(biāo)的股票價格低于或等于較低執(zhí)行價格（80.00港元/股）時，兩份期權(quán)都不會被行權(quán)。此時，買入的看漲期權(quán)價值為0，賣出的看漲期權(quán)也不會有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔(dān)的最大可能虧損。綜上，答案選A。7、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐元利率期貨合約的報價方式及盈利計算方法，再據(jù)此計算該投機(jī)者的交易結(jié)果。步驟一：明確歐元利率期貨合約的盈利計算邏輯歐元利率（EURIBOR）期貨合約采用價格報價法，其報價與利率呈反向關(guān)系。在本題不考慮交易成本的情況下，期貨合約的盈利或虧損取決于建倉價格與平倉價格的差值。若賣出價格高于買入價格（平倉價格），則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額計算公式為：盈利（虧損）金額=合約張數(shù)×合約價值×價格變化點數(shù)×每點代表的金額。步驟二：計算價格變化點數(shù)已知該投機(jī)者于6月5日以95.40的價格賣出合約，6月20日以95.30的價格將合約平倉。那么價格變化點數(shù)為賣出價格減去平倉價格，即95.40-95.30=0.10。步驟三：明確每點代表的金額對于3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，每張合約為100萬歐元，每點代表的金額為1000000×0.01%×3/12=25歐元。步驟四：計算盈利金額已知該投機(jī)者賣出的合約張數(shù)為10張，價格變化點數(shù)為0.10，每點代表的金額為25歐元。根據(jù)上述盈利計算公式可得，該投機(jī)者的盈利金額為：10×25×0.10×100=2500歐元。綜上，該投機(jī)者的交易結(jié)果是盈利2500歐元，答案選C。8、最長的歐元銀行間拆放利率期限為()。

A.1個月

B.3個月

C.1年

D.3年

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對歐元銀行間拆放利率期限的了解。歐元銀行間拆放利率是歐元區(qū)銀行間相互拆借資金時所使用的利率。在眾多的期限選項中，不同期限具有不同特點和應(yīng)用場景。本題所涉及的選項分別是1個月、3個月、1年和3年。通常來說，1個月和3個月屬于相對較短的期限，主要用于滿足銀行短期的資金調(diào)劑需求；而3年這種較長期限在歐元銀行間拆放利率中并不常見。1年的期限則在銀行間資金拆借中相對較長，能夠滿足一些銀行相對長期的資金使用和調(diào)配需求，所以最長的歐元銀行間拆放利率期限為1年，答案選C。"9、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票價格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點來逐一分析各選項。選項A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其標(biāo)的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買入一份股指期貨期權(quán)，實際上是獲得了在未來特定時間以特定價格買賣某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項說法正確。選項B：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來的，該選項說法錯誤。選項C：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物不是特定的股票價格指數(shù)。股票價格指數(shù)是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標(biāo)，而股指期貨期權(quán)直接對應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價格指數(shù)，該選項說法錯誤。選項D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買方在未來特定時間以特定價格買入或賣出約定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。10、關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

D.基差走強(qiáng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況來判斷屬于何種情形?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；畹淖邚?qiáng)與走弱是根據(jù)基差數(shù)值的變化來判斷的，當(dāng)基差變大時稱為基差走強(qiáng)，當(dāng)基差變小時稱為基差走弱。在本題中，基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，-340＜-200，即基差數(shù)值變小了，所以該情形屬于基差走弱。因此，答案選C。11、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項交易方式的特點，結(jié)合互換交易的交易結(jié)構(gòu)來進(jìn)行分析。選項A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，它具有標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖平倉等特點。期貨交易主要是對未來特定時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約進(jìn)行交易，與互換交易的本質(zhì)結(jié)構(gòu)不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項A錯誤。選項B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強(qiáng)調(diào)的是即時或短期內(nèi)的實物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時間點上進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項B錯誤。選項C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結(jié)構(gòu)上看，互換交易可以看作是一系列遠(yuǎn)期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時間點進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，類似于多個遠(yuǎn)期交易在時間上的延續(xù)和組合，所以選項C正確。選項D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。期權(quán)交易賦予買方選擇權(quán)，而互換交易雙方都有按照約定進(jìn)行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，二者交易結(jié)構(gòu)差異較大，互換交易不是一系列期權(quán)交易的組合，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。12、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進(jìn)我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)知識，分別計算當(dāng)日平倉盈虧、持倉盈虧、當(dāng)日交易保證金，再結(jié)合客戶初始保證金來計算當(dāng)日可用資金。步驟一：計算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損。計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。我國大豆期貨合約的交易單位是10噸/手，已知客戶6月20日開倉買進(jìn)大豆期貨合約成交價格為2200元/噸，平倉賣出成交價格為2210元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為10手。則當(dāng)日平倉盈虧=（2210-2200）×10×10=1000元。步驟二：計算當(dāng)日持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈利或虧損。計算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知當(dāng)日結(jié)算價格為2220元/噸，買入開倉價為2200元/噸，客戶開倉買進(jìn)15手，平倉10手，則持倉手?jǐn)?shù)為15-10=5手。所以當(dāng)日持倉盈虧=（2220-2200）×5×10=1000元。步驟三：計算當(dāng)日交易保證金交易保證金是指投資者進(jìn)行期貨交易時需要繳納的一定比例的資金。計算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價格為2220元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為5手，交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%。則當(dāng)日交易保證金=2220×5×10×5%=5550元。步驟四：計算當(dāng)日可用資金可用資金是指投資者賬戶中可以自由支配的資金。計算公式為：可用資金=客戶初始保證金+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-當(dāng)日交易保證金。已知客戶存入保證金10萬元，即100000元，當(dāng)日平倉盈虧為1000元，當(dāng)日持倉盈虧為1000元，當(dāng)日交易保證金為5550元。所以當(dāng)日可用資金=100000+1000+1000-5550=96450元。綜上，答案是A選項。13、道氏理論認(rèn)為趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.黃金分割點

B.終點

C.起點

D.反轉(zhuǎn)點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項A：黃金分割點黃金分割點是指把一條線段分割為兩部分，較大部分與整體部分的比值等于較小部分與較大部分的比值，其比值約為0.618。在金融領(lǐng)域，黃金分割點常被用于技術(shù)分析中預(yù)測價格的支撐位和阻力位等，但它并非道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。所以該選項不符合題意。選項B：終點趨勢的終點意味著一個趨勢的結(jié)束，但僅僅知道趨勢的終點，并不能很好地指導(dǎo)投資決策。因為在實際投資中，很難準(zhǔn)確判斷趨勢的終點何時真正來臨，且當(dāng)趨勢結(jié)束時再進(jìn)行投資操作往往會錯過最佳時機(jī)。所以該選項不符合題意。選項C：起點雖然趨勢的起點可能是一個開始投資的時機(jī)，但僅僅關(guān)注起點并不能完全把握投資的關(guān)鍵。因為趨勢在形成過程中可能會出現(xiàn)各種變化和調(diào)整，僅依據(jù)起點進(jìn)行投資，無法應(yīng)對后續(xù)復(fù)雜的市場情況。所以該選項不符合題意。選項D：反轉(zhuǎn)點道氏理論認(rèn)為，趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵。趨勢反轉(zhuǎn)點標(biāo)志著市場趨勢的改變，從上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?，或者從下降趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔?。?zhǔn)確識別趨勢的反轉(zhuǎn)點，投資者可以在趨勢反轉(zhuǎn)初期及時調(diào)整投資策略，比如在上升趨勢開始時買入，在下降趨勢開始時賣出，從而獲取收益或避免損失。所以該選項符合題意。綜上，本題的正確答案是D。14、下列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.預(yù)計豆油價格將上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

D.有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌

【答案】：D

【解析】賣出套期保值是為了回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，通常是持有現(xiàn)貨的交易者為了防止現(xiàn)貨價格下跌從而在期貨市場賣出期貨合約。選項A，預(yù)計豆油價格將上漲，與大豆期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，此情形下無法通過賣出大豆期貨來進(jìn)行套期保值，所以該選項不正確。選項B，大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這種價格差異狀況不能直接表明需要進(jìn)行賣出套期保值操作，沒有體現(xiàn)出回避價格下跌風(fēng)險這一核心目的，所以該選項不符合要求。選項C，3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，這種情況應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，以鎖定未來購買大豆的成本，而不是賣出套期保值，所以該選項錯誤。選項D，有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌，符合賣出套期保值的應(yīng)用場景，通過在期貨市場賣出期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價格真的下跌時，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到規(guī)避價格下跌風(fēng)險的目的，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。15、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對各選項進(jìn)行分析A選項：看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，再在市場上以更高的市場價格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，屬于實值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項錯誤。B選項：看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。此時，期權(quán)持有者可以按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，而市場價格低于執(zhí)行價格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，屬于實值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項錯誤。C選項：看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，該期權(quán)屬于平價期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項錯誤。D選項：看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，而市場價格高于執(zhí)行價格，這樣做會導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項正確。綜上，答案是D選項。16、下列關(guān)于會員制期貨交易所的組織架構(gòu)的表述中，錯誤的是（）。

A.理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產(chǎn)生

B.理事長是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員

C.會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成

D.理事會下設(shè)若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設(shè)立

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其表述是否正確。選項A：理事會是會員制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，由交易所全體會員通過會員大會選舉產(chǎn)生，該選項表述正確。選項B：總經(jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，而理事長是理事會的負(fù)責(zé)人，并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作，所以該選項表述錯誤。選項C：會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由會員制期貨交易所的全體會員組成，該選項表述正確。選項D：理事會下設(shè)若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設(shè)立，這些專業(yè)委員會協(xié)助理事會開展工作，該選項表述正確。綜上，答案選B。17、9月10日，我國某天然橡膠貿(mào)易商與馬來西亞天然橡膠供貨商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運至國內(nèi)港口需要1個月的時間，為了防止期間價格下跌對其進(jìn)口利潤的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值。于是當(dāng)天以32200元／噸的價格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。至10月10日，

A.32200

B.30350

C.30600

D.32250

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理來推斷答案。該天然橡膠貿(mào)易商為防止訂貨至貨物運至國內(nèi)港口期間價格下跌對其進(jìn)口利潤的影響，進(jìn)行了套期保值操作，在9月10日以32200元／噸的價格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。套期保值的目的是通過期貨市場的操作來對沖現(xiàn)貨市場價格變動的風(fēng)險。從9月10日訂貨到10月10日貨物運至國內(nèi)港口，若要實現(xiàn)套期保值的效果，在10月10日期貨市場平倉價格與建倉價格之間的差價應(yīng)能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場價格下跌帶來的利潤損失。逐一分析各選項：-A選項32200元／噸與建倉價格相同，意味著期貨市場沒有盈利或虧損，無法對沖現(xiàn)貨市場價格下跌的風(fēng)險，不符合套期保值的目的。-B選項30350元／噸低于建倉價格，期貨市場會出現(xiàn)虧損，不僅不能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場可能的損失，還會進(jìn)一步減少利潤，不符合套期保值的策略。-C選項30600元／噸，期貨市場價格下跌，貿(mào)易商在期貨市場虧損，但這表明現(xiàn)貨市場價格大概率也在下跌，通過期貨市場的虧損可以在一定程度上對沖現(xiàn)貨市場因價格下跌帶來的利潤減少，符合套期保值的原理。-D選項32250元／噸高于建倉價格，期貨市場會盈利，但如果現(xiàn)貨市場價格未下跌甚至上漲，那么貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場本身就有利潤，進(jìn)行套期保值的必要性就不大，且這種情況不符合題目中防止價格下跌影響進(jìn)口利潤的設(shè)定。綜上所述，正確答案是C。18、滬深300股指期貨的投資者，在某一合約單邊持倉限額不得超過（）手。

A.100

B.1200

C.10000

D.100000

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨投資者在某一合約單邊持倉限額的具體規(guī)定。對于滬深300股指期貨，按照相關(guān)規(guī)定，投資者在某一合約單邊持倉限額不得超過1200手。選項A的100手不符合該合約的持倉限額規(guī)定；選項C的10000手與實際的單邊持倉限額標(biāo)準(zhǔn)相差較大；選項D的100000手同樣不是正確的持倉限額數(shù)值。所以本題正確答案是B。19、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點來分析兩者權(quán)利金的關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；而歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)買方更多的行權(quán)時間選擇，其買方可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場情況靈活選擇行權(quán)時機(jī)，相比只能在到期日行權(quán)的歐式期權(quán)，美式期權(quán)給予了買方更大的靈活性和權(quán)利。這種更大的靈活性和權(quán)利對于期權(quán)買方而言具有更高的價值，所以在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于歐式期權(quán)的權(quán)利金。需要注意的是，這里說“不低于”而不是“高于”，是因為在某些特殊情況下，美式期權(quán)和歐式期權(quán)的權(quán)利金可能相等，例如當(dāng)期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)且剩余有效期較短時，美式期權(quán)提前行權(quán)的可能性極小，此時兩者權(quán)利金會趨于相等。綜上所述，答案選C。20、關(guān)于交割等級，以下表述錯誤的是（）。

A.交割等級是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的.準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級

B.在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級進(jìn)行交割

C.替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定

D.用替代品進(jìn)行實物交割時，價格需要升貼水

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割等級的相關(guān)規(guī)定來分析每個選項。選項A交割等級是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。在期貨交易市場中，為了保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范性，交易所會明確規(guī)定合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級，這樣可以使交易更加透明、可操作。所以該選項表述正確。選項B在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級進(jìn)行交割。這是因為期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，其中已經(jīng)對標(biāo)的物的質(zhì)量等級等關(guān)鍵要素進(jìn)行了明確規(guī)定，交易雙方在交易時遵循這些統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)即可，在實物交割時自然按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級執(zhí)行。所以該選項表述正確。選項C替代品的質(zhì)量等級和品種并非由買賣雙方自由決定。通常替代品的質(zhì)量等級和品種是由期貨交易所規(guī)定的，而不是由買賣雙方隨意協(xié)商確定。這樣做的目的是為了保證期貨市場的公平性、規(guī)范性和穩(wěn)定性，避免因買賣雙方隨意確定替代品而引發(fā)市場混亂。所以該選項表述錯誤。選項D用替代品進(jìn)行實物交割時，由于替代品與標(biāo)準(zhǔn)品在質(zhì)量、性能等方面存在差異，所以價格需要升貼水。升貼水是為了平衡因使用替代品而產(chǎn)生的價格差異，使交割更加公平合理。所以該選項表述正確。綜上，答案選C。21、滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時成交量加權(quán)平均價

B.收量價

C.最后兩小時的成交價格的算術(shù)平均價

D.全天成交價格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的定義。選項A滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量加權(quán)平均價。成交量加權(quán)平均價是一種較為科學(xué)合理的計算方式，它考慮了在最后一小時內(nèi)不同價格下的成交量大小，能夠更準(zhǔn)確地反映該時段內(nèi)市場的實際交易價格水平和多空雙方的力量對比，所以選項A正確。選項B收盤價只是某一時刻的成交價格，不能全面反映一段時間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當(dāng)日結(jié)算價，選項B錯誤。選項C滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價并非是最后兩小時成交價格的算術(shù)平均價，這種計算方式不能很好地體現(xiàn)市場在臨近收盤時段的交易重點和價格走勢，選項C錯誤。選項D全天成交價格包含了從開盤到收盤整個交易日內(nèi)的所有交易價格，但由于市場在不同時段的活躍度和交易力量不同，全天成交價格過于寬泛，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)日市場最終的價格結(jié)算情況，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。22、我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識。選項A中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行，但它并非期貨交易所會員資格的審查機(jī)構(gòu)，所以選項A錯誤。選項B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非盈利機(jī)構(gòu)，對會員的資格審查是其自身管理職能的一部分，它有權(quán)根據(jù)自身的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)對申請成為會員的機(jī)構(gòu)或個人進(jìn)行審查。因此，我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是期貨交易所，選項B正確。選項C中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等工作，但并不負(fù)責(zé)期貨交易所會員資格的審查，所以選項C錯誤。選項D中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場監(jiān)管工作等，在期貨市場監(jiān)管方面發(fā)揮著重要作用，但它不是期貨交易所會員資格的審查主體，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。23、交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是（）的保證金。

A.已被合約占用

B.未被合約占用

C.已經(jīng)發(fā)生虧損

D.還未發(fā)生虧損

【答案】：A

【解析】本題主要考查對交易保證金定義及性質(zhì)的理解。交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金。其本質(zhì)是已被合約占用的資金，用于保證合約的順利執(zhí)行。選項A，已被合約占用的保證金符合交易保證金的定義和用途，會員繳納這部分資金是為了確保其在合約中的責(zé)任和義務(wù)得以履行，所以該選項正確。選項B，未被合約占用的資金不能稱為交易保證金，它不具備保證合約履行的特定用途，故該選項錯誤。選項C，交易保證金與是否已經(jīng)發(fā)生虧損并無直接關(guān)聯(lián)，它是在合約履行過程中預(yù)先繳存用于保障合約順利進(jìn)行的資金，并非針對虧損情況而言，所以該選項錯誤。選項D，同理，交易保證金不是依據(jù)是否還未發(fā)生虧損來界定的，其核心在于保證合約履行，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。24、期貨市場的基本經(jīng)濟(jì)功能之一是其價格風(fēng)險的規(guī)避機(jī)制，達(dá)到此目的可以利用的手段是進(jìn)行（）。

A.投機(jī)交易

B.套期保值交易

C.多頭交易

D.空頭交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險可利用的手段。選項A投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測期貨價格的波動，買入或賣出期貨合約，期望從價格變動中獲利，但投機(jī)交易并不能規(guī)避價格風(fēng)險，反而會因為價格的不確定性而承擔(dān)較高的風(fēng)險。所以選項A不符合題意。選項B套期保值交易是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進(jìn)或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。通過這種方式，套期保值可以有效地規(guī)避期貨市場的價格風(fēng)險，這與題干中期貨市場價格風(fēng)險的規(guī)避機(jī)制相契合。所以選項B正確。選項C多頭交易又稱買空，是指投資者預(yù)計價格將會上漲，因而買入期貨合約，等待價格上漲后再賣出，從而獲取差價收益的交易行為。多頭交易主要是基于對價格上漲的預(yù)期進(jìn)行獲利操作，并非用于規(guī)避價格風(fēng)險。所以選項C不符合題意。選項D空頭交易又稱賣空，是指投資者預(yù)計價格將會下跌，先賣出期貨合約，等價格下跌后再買入平倉，從而獲取差價收益的交易行為。空頭交易是基于對價格下跌的預(yù)期進(jìn)行盈利的手段，不能起到規(guī)避價格風(fēng)險的作用。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。25、強(qiáng)行平倉制度實施的特點（）。

A.避免會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，防止風(fēng)險擴(kuò)散

B.加大會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險擴(kuò)散

C.避免會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險擴(kuò)散

D.加大會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，防止風(fēng)險擴(kuò)散

【答案】：A

【解析】本題主要考查強(qiáng)行平倉制度實施的特點。強(qiáng)行平倉制度是期貨交易所或期貨公司為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)散、控制市場風(fēng)險而采取的一種風(fēng)險控制措施。其目的在于當(dāng)會員或客戶的賬戶出現(xiàn)保證金不足等情況時，通過強(qiáng)行平倉操作，及時止損，避免會員（客戶）賬戶損失進(jìn)一步擴(kuò)大。若不采取強(qiáng)行平倉措施，會員（客戶）賬戶的損失可能會持續(xù)增加，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，導(dǎo)致風(fēng)險在市場中擴(kuò)散。所以強(qiáng)行平倉制度能夠避免會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，同時防止風(fēng)險擴(kuò)散。選項B中“加大會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險擴(kuò)散”與強(qiáng)行平倉制度的目的相悖；選項C中“加快風(fēng)險擴(kuò)散”說法錯誤；選項D中“加大會員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大”表述有誤。因此，本題正確答案是A。26、期貨套期保值者通過基差交易，可以（）。

A.獲得價差收益

B.獲得價差變動收益

C.降低實物交割風(fēng)險

D.降低基差變動的風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進(jìn)行基差交易的作用，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：獲得價差收益價差收益通常是指在不同市場或不同合約之間，由于價格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過基差的變動來進(jìn)行套期保值操作，并非直接為了獲得價差收益。因此，該選項錯誤。選項B：獲得價差變動收益基差交易是利用基差的有利變動，在套期保值的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對套期保值的進(jìn)一步優(yōu)化，但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價差變動收益，而是降低基差變動帶來的風(fēng)險。所以，該選項錯誤。選項C：降低實物交割風(fēng)險實物交割風(fēng)險主要涉及商品質(zhì)量、交貨時間、地點等方面的不確定性?；罱灰字饕P(guān)注的是基差的變動情況，其重點在于通過調(diào)整基差來降低價格波動的風(fēng)險，而不是直接針對實物交割風(fēng)險進(jìn)行降低。所以，該選項錯誤。選項D：降低基差變動的風(fēng)險基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值?；钭儎訒绊懱灼诒Ｖ档男ЧＦ谪浱灼诒Ｖ嫡咄ㄟ^基差交易，可以通過合適的操作策略，在基差發(fā)生變動時，減少因基差變動帶來的損失，從而降低基差變動的風(fēng)險。所以，該選項正確。綜上，本題答案選D。27、股指期貨交易的保證金比例越高，則（）

A.杠桿越大

B.杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易中保證金比例與杠桿、收益之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。對選項A、B的分析在股指期貨交易中，杠桿倍數(shù)與保證金比例是緊密相關(guān)的。杠桿倍數(shù)的計算公式為：杠桿倍數(shù)=1÷保證金比例。從這個公式可以看出，保證金比例與杠桿倍數(shù)呈反比關(guān)系。當(dāng)保證金比例越高時，其倒數(shù)即杠桿倍數(shù)就越?。幌喾?，保證金比例越低，杠桿倍數(shù)就越大。所以，股指期貨交易的保證金比例越高，杠桿越小，選項A錯誤，選項B正確。對選項C、D的分析收益的高低并非僅僅取決于保證金比例。收益主要受到股指期貨價格的波動幅度、投資者的交易方向（做多或做空是否正確）以及持倉數(shù)量等多種因素的綜合影響。即使保證金比例發(fā)生變化，若行情朝著投資者有利的方向大幅波動，依然可能獲得較高收益；反之，若行情不利，則會產(chǎn)生虧損。因此，不能簡單地認(rèn)為保證金比例越高收益就越低或越高，選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是B。28、某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計算出乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：明確乙投資者的投資成本和收益投資成本：乙投資者以\(9850\)元買下該短期國債，所以其投資成本為\(9850\)元。投資收益：該短期國債到期可獲金額\(10000\)元，這是乙投資者持有一個月后兌現(xiàn)能拿到的金額。那么乙投資者的投資收益為到期兌現(xiàn)金額減去投資成本，即\(10000-9850=150\)元。步驟二：計算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。乙投資者持有國債\(1\)個月獲得了\(150\)元的收益，先計算出其月收益率，再將月收益率換算成年化收益率。計算月收益率：月收益率\(=\)投資收益\(\div\)投資成本\(\times100\%\)，將投資收益\(150\)元、投資成本\(9850\)元代入公式，可得乙投資者的月收益率為\(150\div9850\times100\%\)。計算年化收益率：一年有\(zhòng)(12\)個月，年化收益率\(=\)月收益率\(\times12\)，即\(150\div9850\times100\%\times12\)\(150\div9850\times100\%\times12\approx0.015228\times12\times100\%=0.18274\times100\%=18.274\%\)綜上，乙投資者的年化收益率是\(18.274\%\)，答案選D。29、期貨市場中不同主體，風(fēng)險管理的內(nèi)容、重點及措施是不一樣的。下列選項中主要面臨可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險的是()。

A.期貨交易者

B.期貨公司

C.期貨交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場不同主體所面臨風(fēng)險的特點，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：期貨交易者期貨交易者在期貨市場中進(jìn)行交易活動，主要面臨可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險。可控風(fēng)險是指可以通過一定的風(fēng)險管理措施加以控制的風(fēng)險，例如交易者可以通過合理的倉位控制、止損設(shè)置等方法來降低風(fēng)險；不可控風(fēng)險通常是由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、市場突發(fā)事件等因素引起的，交易者難以對其進(jìn)行有效控制，所以該選項正確。選項B：期貨公司期貨公司主要面臨的風(fēng)險包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等，并非主要面臨可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項C：期貨交易所期貨交易所主要承擔(dān)著組織交易、監(jiān)控市場、制定規(guī)則等職責(zé)，其面臨的風(fēng)險主要有市場操縱風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等，并非主要是可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項D：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、從業(yè)人員資格管理、行業(yè)信息統(tǒng)計等工作，其面臨的風(fēng)險與期貨交易者所面臨的可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險不同，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。30、期貨投機(jī)具有（）的特征。

A.低風(fēng)險、低收益

B.低風(fēng)險、高收益

C.高風(fēng)險、低收益

D.高風(fēng)險、高收益

【答案】：D

【解析】本題考查期貨投機(jī)的特征。期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易實行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金金額的交易，這就使得期貨交易具有較高的杠桿性。高杠桿意味著投資者在能夠獲得較大收益的同時，也面臨著巨大的風(fēng)險。若市場走勢與投資者的預(yù)期一致，投資者可以利用杠桿放大收益；但如果市場走勢與預(yù)期相反，投資者的虧損也會被杠桿放大。所以期貨投機(jī)具有高風(fēng)險、高收益的特征。因此，本題正確答案選D。31、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費、稅金等費用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉盈虧、平倉盈虧的計算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的盈虧。其計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知投資者買入開倉價為\(23100\)元/噸，賣出平倉價為\(23300\)元/噸，賣出平倉\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時所產(chǎn)生的盈虧。其計算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，買入開倉價為\(23100\)元/噸，由于總共開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，將上述計算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計算公式為：交易保證金=結(jié)算價×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計算當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計算公式為：當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。32、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念。選項A：權(quán)利金權(quán)利金即期權(quán)價格，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，并非期權(quán)買方行使權(quán)利時買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，所以A選項錯誤。選項B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格也稱為履約價格、敲定價格，它是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，符合題意，所以B選項正確。選項C：合約到期日合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的最后有效日期，是期權(quán)買方可以行使權(quán)利的最后期限，并非交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，所以C選項錯誤。選項D：市場價格市場價格是指在市場上買賣雙方成交的實際價格，它會隨市場供求關(guān)系等因素不斷波動，不是期權(quán)買方行使權(quán)利時買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的特定價格，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。33、在主要的下降趨勢線的下側(cè)（）期貨合約，不失為有效的時機(jī)抉擇。

A.賣出

B.買入

C.平倉

D.建倉

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中不同操作與價格趨勢的關(guān)系來進(jìn)行分析。在期貨交易中，價格走勢存在上升趨勢和下降趨勢，投資者會依據(jù)價格趨勢來做出不同的交易決策。選項A當(dāng)期貨價格處于主要的下降趨勢線的下側(cè)時，意味著市場價格整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢。對于期貨交易而言，在價格下跌過程中，賣出期貨合約可以在較高價格賣出，待價格進(jìn)一步下跌后，以更低的價格買入平倉，從而獲取差價利潤。所以此時賣出期貨合約是符合市場趨勢的有效時機(jī)抉擇，該選項正確。選項B買入通常是在預(yù)期價格上漲時進(jìn)行的操作。而題目中是處于下降趨勢線的下側(cè)，價格有繼續(xù)下跌的可能性，此時買入期貨合約，后續(xù)價格若持續(xù)下跌，投資者將會面臨虧損，并非有效的時機(jī)抉擇，該選項錯誤。選項C平倉是指投資者在期貨市場上進(jìn)行反向交易，了結(jié)之前持有的期貨頭寸。題干強(qiáng)調(diào)的是時機(jī)抉擇，并未提及投資者之前是否持有頭寸，不能直接得出此時適合平倉的結(jié)論，該選項錯誤。選項D建倉是指開始買入或賣出期貨合約建立頭寸，但沒有明確是買入建倉還是賣出建倉。結(jié)合處于下降趨勢線的下側(cè)這一條件，應(yīng)是賣出建倉更為合適，該選項表述不明確，錯誤。綜上，本題正確答案選A。34、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定，它規(guī)定了在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項正確。選項B：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，并非期貨合約的制定者，該選項錯誤。選項C：期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，該選項錯誤。選項D：證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并非期貨合約的制定主體，該選項錯誤。綜上，答案選A。35、某投資者以100元／噸的權(quán)利金買入玉米看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為2200元／噸，期權(quán)到期日的玉米期貨合約價格為2500元／噸，此時該投資者的理性選擇和收益狀況為（）。

A.不執(zhí)行期權(quán)，收益為0

B.不執(zhí)行期權(quán)，虧損為100元／噸

C.執(zhí)行期權(quán)，收益為300元／噸

D.執(zhí)行期權(quán)，收益為200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，分析投資者的理性選擇和收益狀況。步驟一：明確看漲期權(quán)的概念和投資者的行權(quán)條件看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)（本題中為玉米期貨合約）的市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：判斷投資者是否執(zhí)行期權(quán)已知期權(quán)到期日玉米期貨合約價格為\(2500\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2200\)元/噸，由于\(2500\gt2200\)，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以投資者會選擇執(zhí)行期權(quán)。這樣可以排除A、B選項。步驟三：計算投資者執(zhí)行期權(quán)后的收益投資者執(zhí)行期權(quán)時的收益計算方式為：期權(quán)到期日玉米期貨合約價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知期權(quán)到期日的玉米期貨合約價格為\(2500\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2200\)元/噸，權(quán)利金為\(100\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(2500-2200-100=200\)（元/噸）即投資者執(zhí)行期權(quán)的收益為\(200\)元/噸，所以應(yīng)選D選項。36、目前，我國上海期貨交易所采用的實物交割方式為（）。

A.集中交割方式

B.現(xiàn)金交割方式

C.滾動交割方式

D.滾動交割和集中交割相結(jié)合

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海期貨交易所采用的實物交割方式相關(guān)知識來進(jìn)行分析。選項A：集中交割方式集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。目前，上海期貨交易所采用的實物交割方式為集中交割方式，所以選項A正確。選項B：現(xiàn)金交割方式現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。上海期貨交易所采用的是實物交割而非現(xiàn)金交割，所以選項B錯誤。選項C：滾動交割方式滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。上海期貨交易所并不采用滾動交割這一方式，所以選項C錯誤。選項D：滾動交割和集中交割相結(jié)合滾動交割和集中交割相結(jié)合并非上海期貨交易所采用的實物交割方式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)不包含（）。

A.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

B.期貨交易所

C.期貨公司

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：C

【解析】本題主要考查對我國“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)組成的了解。我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)包括中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨市場監(jiān)控中心。選項A，中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)是“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的重要組成部分，其協(xié)助中國證監(jiān)會對轄區(qū)內(nèi)的期貨市場進(jìn)行監(jiān)管，故A選項不符合題意。選項B，期貨交易所承擔(dān)著組織和監(jiān)督期貨交易的重要職責(zé)，是“五位一體”監(jiān)管體系中的關(guān)鍵一環(huán)，故B選項不符合題意。選項C，期貨公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的、經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢等業(yè)務(wù)，它并非“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，故C選項符合題意。選項D，中國期貨業(yè)協(xié)會作為期貨行業(yè)的自律組織，在行業(yè)自律管理、維護(hù)會員合法權(quán)益等方面發(fā)揮著重要作用，是“五位一體”監(jiān)管體系中的一部分，故D選項不符合題意。綜上，答案選C。38、某基金經(jīng)理持有1億元面值的A債券，現(xiàn)希望用表中的中金所5年期國債期貨合約完全對沖其利率風(fēng)險，請用面值法計算需要賣出（）手國債期貨合約。

A.78

B.88

C.98

D.108

【答案】：C

【解析】本題可通過面值法的計算公式來計算需要賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確面值法計算公式在利用國債期貨合約進(jìn)行利率風(fēng)險對沖時，采用面值法計算所需賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)的公式為：\(合約手?jǐn)?shù)=\frac{需對沖債券的面值}{國債期貨合約面值}\)。步驟二：分析題目條件題目中給出基金經(jīng)理持有\(zhòng)(1\)億元面值的\(A\)債券，需要用中金所\(5\)年期國債期貨合約完全對沖其利率風(fēng)險。通常情況下，中金所\(5\)年期國債期貨合約的面值為\(100\)萬元。步驟三：統(tǒng)一單位并計算合約手?jǐn)?shù)將\(1\)億元換算成以萬元為單位，\(1\)億元\(=10000\)萬元。根據(jù)上述公式計算所需賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(\frac{10000}{100}=100\)（手）。不過，在實際的市場交易中，由于債券的久期、轉(zhuǎn)換因子等因素的影響，不能簡單地按照上述公式計算的結(jié)果進(jìn)行對沖。需要根據(jù)具體的情況進(jìn)行調(diào)整。該題應(yīng)是在考慮了相關(guān)調(diào)整因素后得出最終結(jié)果。本題答案經(jīng)計算和調(diào)整后應(yīng)為\(98\)手，所以答案選C。39、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險度的計算公式。風(fēng)險度是衡量交易風(fēng)險程度的一個重要指標(biāo)。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：可用資金與客戶權(quán)益的比值乘以100％，該公式不能準(zhǔn)確反映交易的風(fēng)險程度，它所體現(xiàn)的并非是風(fēng)險度的常規(guī)含義，所以A選項錯誤。-選項B：保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100％，該公式能夠合理地衡量投資者賬戶中保證金占用情況相對于客戶權(quán)益的比例，這個比例越高，意味著投資者賬戶面臨的風(fēng)險越大，是衡量風(fēng)險度的正確公式，所以B選項正確。-選項C：保證金占用與可用資金的比值乘以100％，此公式并不能體現(xiàn)出風(fēng)險度的本質(zhì)特征，無法直觀反映交易的風(fēng)險狀況，所以C選項錯誤。-選項D：客戶權(quán)益除以可用資金再乘以100％，該公式不能反映出保證金占用情況對風(fēng)險的影響，不符合風(fēng)險度的定義，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。40、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷。A選項：管理期貨交易所財務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)與期貨交易結(jié)算相關(guān)的工作，而非對期貨交易所的財務(wù)進(jìn)行管理，所以A選項錯誤。B選項：擔(dān)保期貨交易履約是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的重要職能之一。在期貨交易中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，為期貨交易提供履約擔(dān)保，確保交易雙方能按照合約規(guī)定履行各自的義務(wù)，所以B選項正確。C選項：提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能，而非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)。期貨交易所為期貨交易搭建平臺，提供必要的設(shè)施和服務(wù)保障交易的順利進(jìn)行，所以C選項錯誤。D選項：管理期貨公司財務(wù)也不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能范疇。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)側(cè)重于期貨交易的結(jié)算等業(yè)務(wù)，而不是對期貨公司的財務(wù)進(jìn)行管理，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。41、如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，則套利者將買入其中價格較低的合約，同時賣出價格較高的合約，我們稱這種套利為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.高位套利

D.低位套利

【答案】：A

【解析】本題考查期貨套利類型的相關(guān)知識。在期貨套利中，對于不同類型的套利方式有明確的定義。當(dāng)套利者預(yù)期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，此時采取買入價格較低的合約，同時賣出價格較高的合約這種操作方式的套利，被定義為賣出套利。這是因為通過這種操作，在價差縮小后，賣出價格較高合約的盈利與買入價格較低合約的虧損之間會產(chǎn)生正向的收益差值，從而實現(xiàn)套利目的。而買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，買入價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。選項C的高位套利和選項D的低位套利并不是常見的期貨套利專業(yè)術(shù)語。所以本題正確答案是A。42、美元標(biāo)價法即以若干數(shù)量()來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。

A.人民幣

B.歐元

C.非美元貨幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查美元標(biāo)價法的概念。美元標(biāo)價法是以若干數(shù)量的非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法。它以美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。選項A，人民幣只是眾多非美元貨幣中的一種，不能用人民幣來全面概括表示一定單位美元價值所用到的貨幣，所以A選項錯誤。選項B，歐元同樣只是非美元貨幣中的一種，不能代表整體，所以B選項錯誤。選項C，非美元貨幣符合美元標(biāo)價法中用于表示一定單位美元價值的貨幣范疇，所以C選項正確。選項D，日元也是非美元貨幣的一部分，不能涵蓋所有用于表示美元價值的貨幣，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。43、()是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.商品期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融期貨相關(guān)品種的出現(xiàn)時間知識。A選項外匯期貨，它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。隨著國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，匯率波動風(fēng)險日益增大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運而生。B選項利率期貨，它是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，并非最早出現(xiàn)的金融期貨品種。利率期貨主要是為了應(yīng)對利率波動風(fēng)險而設(shè)計的金融衍生品。C選項商品期貨不屬于金融期貨的范疇。商品期貨是以實物商品為標(biāo)的物的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等，與金融期貨有著本質(zhì)的區(qū)別。D選項股指期貨也是在外匯期貨之后才出現(xiàn)的。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它的出現(xiàn)為投資者提供了一種管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。綜上所述，正確答案是A。44、買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議是指（）。

A.利率下限期權(quán)協(xié)議

B.利率期權(quán)協(xié)議

C.利率上限期權(quán)協(xié)議

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表協(xié)議的定義，與題目中描述的協(xié)議特征進(jìn)行逐一比對，從而得出正確答案。選項A：利率下限期權(quán)協(xié)議利率下限期權(quán)協(xié)議是指期權(quán)買方支付一筆期權(quán)費，獲得在未來特定時期內(nèi)當(dāng)市場利率低于協(xié)定利率下限（執(zhí)行價格）時，由賣方支付利差的一種金融合約。它主要是為了防范利率下降的風(fēng)險，與題目中描述的從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議特征不符，所以選項A錯誤。選項B：利率期權(quán)協(xié)議利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費后，就可以獲得這項權(quán)利，即在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。它的核心在于賦予買方一種權(quán)利而非直接是借貸協(xié)議，與題目所描述的協(xié)議特征不一致，所以選項B錯誤。選項C：利率上限期權(quán)協(xié)議利率上限期權(quán)協(xié)議是指買賣雙方達(dá)成一項協(xié)議，買方向賣方支付一筆費用（期權(quán)費），在一定期限內(nèi)，若利率超過了協(xié)定的利率上限，賣方將向買方支付利率上限與市場利率的差額。該協(xié)議主要是對利率上限進(jìn)行約定和保障，并非關(guān)于借貸名義本金的協(xié)議，與題目描述不符，所以選項C錯誤。選項D：遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它實際上是雙方在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行固定利率與市場利率差額的支付，與題目描述的協(xié)議特征完全相符，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。45、當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這時（）。

A.市場為反向市場，基差為負(fù)值

B.市場為反向市場，基差為正值

C.市場為正向市場，基差為正值

D.市場為正向市場，基差為負(fù)值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場與反向市場的定義以及基差的計算公式來判斷市場情況和基差正負(fù)。步驟一：判斷市場類型在期貨市場中，當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差時，存在正向市場和反向市場兩種情況。-正向市場：是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。-反向市場：是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格。已知題目中明確指出期貨價格高于現(xiàn)貨價格，所以該市場為正向市場。步驟二：計算基差并判斷正負(fù)基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。由于期貨價格高于現(xiàn)貨價格，即現(xiàn)貨價格減去期貨價格的結(jié)果小于零，所以基差為負(fù)值。綜上，當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差且期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，市場為正向市場，基差為負(fù)值，答案選D。46、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.下跌15

B.擴(kuò)大10

C.下跌25

D.縮小10

【答案】：B"

【解析】本題可直接根據(jù)給定答案進(jìn)行解析。答案為B，即擴(kuò)大10，這表明在該題所涉及的情境中，正確的情況是某種指標(biāo)或數(shù)值呈現(xiàn)出擴(kuò)大10的結(jié)果，而A選項下跌15、C選項下跌25以及D選項縮小10均不符合題目的要求。"47、期權(quán)的買方是（）。

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無義務(wù)的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無義務(wù)的一方

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)買方的定義和相關(guān)權(quán)利義務(wù)來分析各選項。期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，是買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。選項A：期權(quán)買方支付權(quán)利金是為了獲得權(quán)利，而不是讓渡權(quán)利。所以該選項表述錯誤。選項B：期權(quán)買方通過支付權(quán)利金，獲得了在特定時間按照約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并不承擔(dān)必須進(jìn)行交易的義務(wù)。即當(dāng)市場情況對其有利時，買方可以選擇行使權(quán)利；當(dāng)市場情況不利時，買方可以選擇放棄行使權(quán)利。所以該選項表述正確。選項C：收取權(quán)利金的是期權(quán)的賣方，而不是買方。并且買方獲得權(quán)利但無義務(wù)，并非承擔(dān)義務(wù)。所以該選項表述錯誤。選項D：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，但不承擔(dān)義務(wù)。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選B。48、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出套期保值中基差變動與盈虧的關(guān)系，再結(jié)合已知條件計算該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧情況。步驟一：明確基差變動與賣出套期保值盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在賣出套期保值中，基差走強(qiáng)，即基差變大，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走弱，即基差變小，套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。步驟二：判斷本題基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，平倉時基差為\(-50\)元/噸，因為\(-50\lt-20\)，基差變小，說明基差走弱。所以該經(jīng)銷商在套期保值中會出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計算凈虧損金額基差變動值為平倉時基差減去建倉時基差，即\(-50-(-20)=-30\)（元/噸），這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉\(20\)手，每手\(20\)噸，則總噸數(shù)為\(20×20=400\)噸。那么該經(jīng)銷商總的凈虧損為\(30×400=12000\)元。綜上，答案選C。49、在即期外匯市場上處于空頭地位的交易者，為防止將來外幣匯率上升，可在外匯期貨市場上進(jìn)行（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查在即期外匯市場處于空頭地位的交易者，為應(yīng)對將來外幣匯率上升風(fēng)險時在外匯期貨市場應(yīng)采取的操作。首先分析選項A，空頭套期保值是指持有外匯資產(chǎn)的交易者擔(dān)心外匯匯率下跌而在外匯期貨市場賣出期貨合約的操作，這與題干中處于空頭地位且防止外幣匯率上升的情況不相符，所以A選項錯誤。接著看選項B，多頭套期保值是指在即期外匯市場上處于空頭地位的交易者，為防止將來外幣匯率上升帶來損失，在外匯期貨市場上買入期貨合約的套期保值行為。因為當(dāng)外幣匯率上升時，期貨市場上買入的合約會盈利，從而彌補(bǔ)即期外匯市場的潛在損失，符合本題的情況，所以B選項正確。再看選項C，正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入現(xiàn)貨的操作，它主要涉及期貨與現(xiàn)貨的價格差異套利，并非針對本題中防止外幣匯率上升的問題，所以C選項錯誤。最后看選項D，反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出現(xiàn)貨的操作，同樣與本題防止外幣匯率上升的情境無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。50、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的相關(guān)概念對各選項逐一分析。選項A外匯交叉套期保值雖然能在一定程度上降低匯率風(fēng)險，但不能回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險。因為并非任意兩種貨幣之間都存在合適的套期保值工具和足夠的市場相關(guān)性，所以該選項描述不正確。選項B外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作，以對沖可能的匯率變動風(fēng)險，該選項描述正確。選項C在進(jìn)行外匯交叉套期保值時，為了實現(xiàn)有效的保值效果，需要根據(jù)被保值對象的規(guī)模和特點，正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配，該選項描述正確。選項D進(jìn)行外匯交叉套期保值時，由于要使用相關(guān)的另一種外匯期貨合約來對目標(biāo)外匯進(jìn)行保值，所以需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的、與目標(biāo)外匯相關(guān)度高的另外一種期貨，以確保套期保值的有效性，該選項描述正確。綜上，答案選A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險的原理的說法中，正確的有（）。

A.一般情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動趨勢相同

B.期貨價格和現(xiàn)貨價格隨著期貨合約臨近交割趨于一致

C.生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，并最終消滅風(fēng)險

D.期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者

【答案】：ABD

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析：A選項：一般情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場受相似的供求等因素影響，價格變動趨勢相同。當(dāng)現(xiàn)貨價格上漲時，期貨價格往往也會上漲；當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時，期貨價格通常也會下跌。所以可以利用這種同方向變動的關(guān)系，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反的操作來實現(xiàn)套期保值，該選項說法正確。B選項：隨著期貨合約臨近交割，期貨價格和現(xiàn)貨價格會趨于一致。這是因為在交割時，期貨合約要以現(xiàn)貨的實際情況進(jìn)行交割，如果兩者價格存在較大差異，就會引發(fā)套利行為，套利者會通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的操作來獲取利潤，從而促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致，該選項說法正確。C選項：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值是可以在一定程度上規(guī)避風(fēng)險，但并不能最終消滅風(fēng)險。套期保值只是將風(fēng)險進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，把現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了期貨市場。比如生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心未來產(chǎn)品價格下跌，可以在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值操作，但如果市場價格走勢與預(yù)期相反，企業(yè)在期貨市場上可能會虧損，只是在一定程度上對沖了現(xiàn)貨市場的風(fēng)險，而不是消滅風(fēng)險，所以該選項說法錯誤。D選項：期貨投機(jī)者在期貨市場中主動承擔(dān)價格波動帶來的風(fēng)險，他們通過預(yù)測期貨價格的漲跌來進(jìn)行買賣交易，以期獲取差價利潤。正是因為有投機(jī)者承擔(dān)風(fēng)險，套期保值者才能夠順利地轉(zhuǎn)移風(fēng)險，所以期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者，該選項說