期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

A.買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

B.先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時(shí)買入居中月份合約，并賣出遠(yuǎn)期月份合約，其中遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和

【答案】：A

【解析】本題考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式，它由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。其特點(diǎn)是居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份合約數(shù)量之和。選項(xiàng)A：買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，該做法符合蝶式套利的基本原理和操作方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：蝶式套利是同時(shí)進(jìn)行的操作，而不是分先后順序“先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約”，這種先后操作不符合蝶式套利的同時(shí)性要求，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：蝶式套利中是居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份合約數(shù)量之和，而不是“遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和”，該表述違背了蝶式套利的基本數(shù)量關(guān)系，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同樣，蝶式套利要求居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份合約數(shù)量之和，并非“近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和”，同時(shí)其先后操作的方式也不符合蝶式套利的同時(shí)性，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。2、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬(wàn)元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬(wàn)元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬(wàn)元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為5萬(wàn)元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為-2萬(wàn)元，當(dāng)日出金為20萬(wàn)元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬(wàn)元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式來(lái)求解該投資者當(dāng)日可用資金余額。步驟一：明確可用資金余額的計(jì)算公式投資者當(dāng)日可用資金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+上一交易日保證金占用-當(dāng)日保證金占用+當(dāng)日平倉(cāng)盈虧+當(dāng)日持倉(cāng)盈虧-當(dāng)日出金。步驟二：分析各數(shù)據(jù)并代入公式計(jì)算-已知上一交易日的可用資金余額為\(60\)萬(wàn)元。-上一交易日的保證金占用額為\(22.5\)萬(wàn)元。-當(dāng)日保證金占用額為\(16.5\)萬(wàn)元。-當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為\(5\)萬(wàn)元。-當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為\(-2\)萬(wàn)元。-當(dāng)日出金為\(20\)萬(wàn)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日可用資金余額\(=60+22.5-16.5+5+(-2)-20\)\(=60+22.5-16.5+5-2-20\)\(=(60+22.5+5)-(16.5+2+20)\)\(=87.5-38.5\)\(=49\)（萬(wàn)元）綜上，該投資者當(dāng)日可用資金余額為\(49\)萬(wàn)元，答案是C選項(xiàng)。3、（）是指以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的、可交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.期貨

B.期權(quán)

C.現(xiàn)貨

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的概念來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨期貨是指以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的、可交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約對(duì)標(biāo)的物的種類、數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都有明確的規(guī)定。在期貨交易中，交易雙方通過(guò)簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合約，約定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，按照約定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的標(biāo)的物。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。期權(quán)合約賦予買方的是一種權(quán)利而非義務(wù)，與以大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化合約定義不符，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨現(xiàn)貨是指可供出貨、儲(chǔ)存和制造業(yè)使用的實(shí)物商品，是實(shí)實(shí)在在可以交易的商品?，F(xiàn)貨交易是一手交錢一手交貨的交易方式，不存在像題目中所說(shuō)的標(biāo)準(zhǔn)化合約形式，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格（如匯率、利率或股票價(jià)格等），以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。但遠(yuǎn)期合約通常是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，靈活性較大但流動(dòng)性較差，與標(biāo)準(zhǔn)化合約的特點(diǎn)不同，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是A。4、下列選項(xiàng)中，關(guān)于期權(quán)說(shuō)法正確的是（）。

A.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

B.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

C.與期貨交易相似，期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

D.買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險(xiǎn)的目的

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期限內(nèi)，買方可以根據(jù)市場(chǎng)情況選擇行權(quán)以獲取收益，也可以選擇放棄行權(quán)，損失的僅僅是購(gòu)買期權(quán)時(shí)所支付的權(quán)利金。所以期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：期權(quán)賣方收取權(quán)利金后，便承擔(dān)了相應(yīng)的義務(wù)。當(dāng)期權(quán)買方要求行權(quán)時(shí)，期權(quán)賣方必須履約，沒有選擇放棄履約的權(quán)利。所以該選項(xiàng)中“期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約”的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：在期貨交易中，買賣雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，無(wú)需繳納保證金；期權(quán)賣方收到權(quán)利金但需承擔(dān)履約義務(wù)，所以需要繳納保證金。因此，并非期權(quán)買賣雙方都必須繳納保證金，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買進(jìn)期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險(xiǎn)的目的。例如，買進(jìn)看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)買方可以通過(guò)行權(quán)來(lái)鎖定標(biāo)的資產(chǎn)的最低賣出價(jià)格，起到保險(xiǎn)作用。而賣出期權(quán)則面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險(xiǎn)的目的。所以該選項(xiàng)中“買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險(xiǎn)的目的”表述不準(zhǔn)確。綜上，本題正確答案是A。5、股票指數(shù)的編制方法不包括（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：D

【解析】本題主要考查股票指數(shù)的編制方法。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：算術(shù)平均法是計(jì)算股票指數(shù)的一種常見方法。它是將樣本股票的價(jià)格簡(jiǎn)單相加后除以樣本數(shù)量得到平均值，以此來(lái)反映股票指數(shù)情況，所以算術(shù)平均法是股票指數(shù)的編制方法之一。-選項(xiàng)B：加權(quán)平均法也是股票指數(shù)編制常用的方法。在加權(quán)平均法中，會(huì)根據(jù)各樣本股票的重要程度賦予不同的權(quán)重，再進(jìn)行計(jì)算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同影響力股票對(duì)指數(shù)的綜合影響，因此加權(quán)平均法屬于股票指數(shù)的編制方法。-選項(xiàng)C：幾何平均法同樣可用于股票指數(shù)的編制。它利用幾何平均數(shù)的計(jì)算原理來(lái)得出股票指數(shù)，在某些特定情況下，使用幾何平均法編制的指數(shù)能更準(zhǔn)確地反映股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期變化趨勢(shì)，所以幾何平均法是股票指數(shù)編制方法。-選項(xiàng)D：累乘法并非股票指數(shù)的編制方法。在實(shí)際的股票指數(shù)編制業(yè)務(wù)中，不會(huì)運(yùn)用累乘法來(lái)計(jì)算指數(shù)。綜上，答案選D。6、期現(xiàn)套利的收益來(lái)源于（）。

A.不同合約之間的價(jià)差

B.期貨市場(chǎng)于現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差

C.合約價(jià)格的上升

D.合約價(jià)格的下降

【答案】：B

【解析】本題考查期現(xiàn)套利收益的來(lái)源。選項(xiàng)A：不同合約之間的價(jià)差不同合約之間的價(jià)差是跨期套利收益的來(lái)源，并非期現(xiàn)套利的收益來(lái)源?？缙谔桌抢猛簧唐返煌桓钤路葜g正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的交易行為，與期現(xiàn)套利的概念不同，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差進(jìn)行套利的行為。當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)不合理的偏離時(shí)，投資者可以通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作來(lái)獲取收益。例如，當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本時(shí)，投資者可以買入現(xiàn)貨并賣出期貨，待價(jià)格回歸合理時(shí)平倉(cāng)獲利。所以期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差是期現(xiàn)套利收益的來(lái)源，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：合約價(jià)格的上升合約價(jià)格的上升并不一定能帶來(lái)期現(xiàn)套利的收益。期現(xiàn)套利關(guān)注的是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差關(guān)系，而不是單純的合約價(jià)格上升。即使合約價(jià)格上升，如果期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差沒有出現(xiàn)不合理的情況，也無(wú)法進(jìn)行期現(xiàn)套利并獲取收益，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：合約價(jià)格的下降同理，合約價(jià)格的下降也不一定能帶來(lái)期現(xiàn)套利的收益。期現(xiàn)套利的核心在于利用期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差不合理進(jìn)行操作，而不是取決于合約價(jià)格的下降。因此，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。7、中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用（）。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題主要考查中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A，價(jià)格報(bào)價(jià)法是中長(zhǎng)期國(guó)債期貨常用的報(bào)價(jià)方式，它以價(jià)格的形式來(lái)表示國(guó)債期貨合約的價(jià)值，清晰直觀地反映了國(guó)債期貨的市場(chǎng)價(jià)格水平，故中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，指數(shù)報(bào)價(jià)法通常用于一些金融指數(shù)期貨等，并非中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“實(shí)際報(bào)價(jià)法”并非專業(yè)的金融期貨報(bào)價(jià)術(shù)語(yǔ)，在中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中不存在這種方式，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率報(bào)價(jià)法主要側(cè)重于以利率的形式來(lái)體現(xiàn)金融產(chǎn)品的收益情況，一般不用于中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。8、在分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格時(shí)，不同的市場(chǎng)參與者對(duì)基本分析和技術(shù)分析會(huì)有不同的側(cè)重?；痉治鲎⒅貙?duì)影響因素的分析和變量之間的因果聯(lián)系，其優(yōu)勢(shì)在于()。

A.分析結(jié)果直觀現(xiàn)實(shí)

B.預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

C.逢低吸納，逢高賣出

D.可及時(shí)判斷買入時(shí)機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，進(jìn)而判斷基本分析的優(yōu)勢(shì)。選項(xiàng)A分析結(jié)果直觀現(xiàn)實(shí)并非基本分析的優(yōu)勢(shì)?；痉治鲎⒅貙?duì)影響期貨價(jià)格的各種因素進(jìn)行深入剖析以及研究變量之間的因果聯(lián)系，其分析過(guò)程往往較為復(fù)雜，涉及眾多經(jīng)濟(jì)、政治、供求等因素，分析結(jié)果并非直觀呈現(xiàn)，而是需要對(duì)各種信息進(jìn)行綜合提煉和判斷，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B基本分析通過(guò)研究影響期貨價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)因素、供求關(guān)系等基本面信息，能夠從較為長(zhǎng)遠(yuǎn)和宏觀的角度把握市場(chǎng)趨勢(shì)，因此適合預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，這是基本分析的優(yōu)勢(shì)所在，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“逢低吸納，逢高賣出”是一種較為通用的投資操作策略，并非基本分析所特有的優(yōu)勢(shì)。基本分析主要側(cè)重于對(duì)價(jià)格影響因素的研究，而不是直接給出這種具體的買賣操作方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基本分析由于主要是基于宏觀因素和長(zhǎng)期趨勢(shì)的研究，對(duì)于短期的價(jià)格波動(dòng)和及時(shí)的買入、賣出時(shí)機(jī)的判斷不夠靈敏。技術(shù)分析更側(cè)重于通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)的分析，能夠相對(duì)及時(shí)地判斷買入時(shí)機(jī)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。9、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論來(lái)計(jì)算1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格。步驟一：明確利率平價(jià)理論公式在單利計(jì)息的情況下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為\(F=S\times\frac{1+r_tl57nhf}{1+r_{f}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_9jlxlxl\)為報(bào)價(jià)貨幣（本題中為人民幣）的年利率，\(r_{f}\)為基礎(chǔ)貨幣（本題中為美元）的年利率。步驟二：確定各參數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民幣年利率\(r_1r5rdh5=5\%=0.05\)。步驟三：代入公式計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述各參數(shù)值代入公式\(F=S\times\frac{1+r_bdvhr51}{1+r_{f}}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)所以1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為\(6.3226\)，答案選D。10、持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的（）累計(jì)數(shù)量。

A.單邊

B.雙邊

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本題主要考查持倉(cāng)量的概念。持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。單邊持倉(cāng)量是從多空某一方的角度來(lái)統(tǒng)計(jì)的持倉(cāng)數(shù)量，而雙邊持倉(cāng)量則是將多頭和空頭的持倉(cāng)數(shù)量都考慮進(jìn)來(lái)進(jìn)行累計(jì)，在期貨市場(chǎng)中，通常所說(shuō)的持倉(cāng)量是指雙邊累計(jì)數(shù)量，并非單邊、最多或者最少的概念。因此本題正確答案選B。"11、期現(xiàn)套利是利用（）來(lái)獲取利潤(rùn)的。

A.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差

B.合約價(jià)格的下降

C.合約價(jià)格的上升

D.合約標(biāo)的的相關(guān)性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的定義來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差距，低買高賣而獲利。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，合約價(jià)格下降并不必然能夠獲取利潤(rùn)，因?yàn)樵诤霞s價(jià)格下降時(shí)，如果沒有合理的價(jià)差利用，單純的價(jià)格下降可能導(dǎo)致虧損，不符合期現(xiàn)套利獲取利潤(rùn)的機(jī)制，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同理，合約價(jià)格上升也不一定能通過(guò)期現(xiàn)套利獲取利潤(rùn)，只有當(dāng)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間存在不合理價(jià)差時(shí)才可能實(shí)現(xiàn)套利獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，合約標(biāo)的的相關(guān)性只是期現(xiàn)套利的一個(gè)基礎(chǔ)條件，但利用合約標(biāo)的相關(guān)性本身并不能直接獲取利潤(rùn)，關(guān)鍵還是在于期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。12、在國(guó)際市場(chǎng)上，歐元采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.單位標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題主要考查國(guó)際市場(chǎng)上歐元采用的匯率標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：美元標(biāo)價(jià)法：美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它并非歐元采用的標(biāo)價(jià)方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法是用本國(guó)貨幣表示固定單位的外國(guó)貨幣的價(jià)格。大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法，但歐元并不采用這種標(biāo)價(jià)方法，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：?jiǎn)挝粯?biāo)價(jià)法：并不存在“單位標(biāo)價(jià)法”這種常見的匯率標(biāo)價(jià)方法，屬于干擾項(xiàng)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法是用外國(guó)貨幣表示固定單位的本國(guó)貨幣的價(jià)格。在國(guó)際市場(chǎng)上，歐元采用的是間接標(biāo)價(jià)法，即以一定單位的歐元來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。13、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，再在市場(chǎng)上以更高的市場(chǎng)價(jià)格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，該期權(quán)屬于平價(jià)期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，這樣做會(huì)導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。14、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)位置的相關(guān)知識(shí)。首先分析選項(xiàng)A，逃逸缺口一般是在價(jià)格快速變動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)，通常意味著行情的加速發(fā)展，并非在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以A選項(xiàng)不符合要求。接著看選項(xiàng)B，衰竭缺口一般出現(xiàn)在行情接近尾聲階段，是行情即將反轉(zhuǎn)的信號(hào)，也不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，突破缺口是指價(jià)格突破阻力位或支撐位時(shí)形成的缺口，是突破盤整區(qū)域時(shí)產(chǎn)生的，并非在盤整區(qū)域內(nèi)，所以C選項(xiàng)也不正確。最后看選項(xiàng)D，普通缺口是最常見的一種缺口，通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，它對(duì)行情的趨勢(shì)影響較小，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。15、隨機(jī)漫步理論認(rèn)為（）

A.聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B.在完全信息的情況下，價(jià)格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價(jià)格

C.市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)的，無(wú)法預(yù)測(cè)的

D.價(jià)格變動(dòng)有短期性波動(dòng)的規(guī)律，應(yīng)順勢(shì)而為

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)隨機(jī)漫步理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A隨機(jī)漫步理論主要探討的是市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的特征，而“聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反”這一描述，更多地涉及到投資者的交易策略和行為模式，并非隨機(jī)漫步理論的核心內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合隨機(jī)漫步理論的觀點(diǎn)，予以排除。選項(xiàng)B隨機(jī)漫步理論強(qiáng)調(diào)在有效市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)充分反映了所有可用信息，價(jià)格會(huì)圍繞其內(nèi)在價(jià)值隨機(jī)波動(dòng)，而不是偏離其內(nèi)在價(jià)格。所以“在完全信息的情況下，價(jià)格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價(jià)格”的表述與隨機(jī)漫步理論不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C隨機(jī)漫步理論認(rèn)為，股票價(jià)格的波動(dòng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的。股票市場(chǎng)的價(jià)格變化是由眾多不確定因素共同作用的結(jié)果，這些因素的出現(xiàn)和影響具有隨機(jī)性，使得市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)沒有規(guī)律可循，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。所以“市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)的，無(wú)法預(yù)測(cè)的”這一表述符合隨機(jī)漫步理論的核心觀點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D隨機(jī)漫步理論主張價(jià)格變動(dòng)是隨機(jī)的，不存在短期性波動(dòng)的規(guī)律，更不存在所謂的“順勢(shì)而為”。因此“價(jià)格變動(dòng)有短期性波動(dòng)的規(guī)律，應(yīng)順勢(shì)而為”與隨機(jī)漫步理論相悖，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。16、某投資者在4月1日買入大豆期貨合約40手建倉(cāng)，每手10噸，成交價(jià)為4200元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4230元／噸，則該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧為（）。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式來(lái)求解。持倉(cāng)盈虧是指交易者持倉(cāng)合約隨著合約價(jià)格波動(dòng)所形成的潛在盈利或虧損，是反映期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)。在期貨交易中，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日持倉(cāng)盈虧=Σ[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量]+Σ[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量]。在本題中，該投資者是買入大豆期貨合約，屬于買入開倉(cāng)情況，因此使用公式“持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量”進(jìn)行計(jì)算。首先明確各數(shù)據(jù)：買入成交價(jià)為4200元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4230元／噸。買入量方面，已知投資者買入40手建倉(cāng)，每手10噸，則買入量為40×10=400噸。然后將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉(cāng)盈虧=（4230-4200）×40×10=30×40×10=12000元。所以，該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧為12000元，答案選B。17、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

B.同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析不同套利策略以及價(jià)差變化對(duì)獲利的影響，來(lái)判斷哪種套利方式最有可能獲利。題干分析已知套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，當(dāng)前5月豆粕期貨價(jià)格為3160元/噸，9月豆粕期貨價(jià)格為3600元/噸，即當(dāng)前價(jià)差為3600-3160=440元/噸。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)。這種套利方式屬于跨期套利中的買入套利。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約。而本題中套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，所以該選項(xiàng)不符合預(yù)期，無(wú)法獲利，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)。這是跨期套利中的賣出套利，但賣出套利通常是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采用，本題預(yù)期價(jià)差縮小，采用此策略無(wú)法獲利，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著5月合約價(jià)格相對(duì)上漲或9月合約價(jià)格相對(duì)下跌，或者兩者同時(shí)發(fā)生。買入價(jià)格相對(duì)較低的5月合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的9月合約，隨著價(jià)差縮小，5月合約平倉(cāng)時(shí)的盈利會(huì)大于9月合約平倉(cāng)時(shí)的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體獲利，所以該選項(xiàng)符合套利者預(yù)期，最有可能獲利，故C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)。此策略在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才可能獲利，與本題中套利者預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符，無(wú)法獲利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。18、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，同時(shí)賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，同時(shí)買人1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧狀況。步驟一：計(jì)算小麥合約的盈虧已知該交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，9月30日賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。買入和賣出的差價(jià)為\(7.45-7.6=-0.15\)（美元/蒲式耳），這意味著每蒲式耳小麥虧損0.15美元。則1手小麥合約（5000蒲式耳）的虧損金額為\(0.15×5000=750\)（美元）。步驟二：計(jì)算玉米合約的盈虧該交易者7月30日賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日買入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳。賣出和買入的差價(jià)為\(2.45-2.20=0.25\)（美元/蒲式耳），即每蒲式耳玉米盈利0.25美元。所以1手玉米合約（5000蒲式耳）的盈利金額為\(0.25×5000=1250\)（美元）。步驟三：計(jì)算總盈虧將小麥合約的虧損金額和玉米合約的盈利金額相加，可得到該交易者的總盈虧為\(1250-750=500\)（美元），結(jié)果為正，說(shuō)明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。19、5月份時(shí)，某投資者以5元/噸的價(jià)格買入一份9月到期執(zhí)行價(jià)格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格）。在本題中，已知執(zhí)行價(jià)格為800元/噸，至7月1日時(shí)玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元/噸。所以本題答案選D。20、目前全世界交易最活躍的期貨品種是（）。

A.股指期貨

B.外匯期貨

C.原油期貨

D.期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)全世界交易最活躍的期貨品種的了解。選項(xiàng)A股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，它具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高、市場(chǎng)流動(dòng)性好等特點(diǎn)。在全球金融市場(chǎng)中，股票市場(chǎng)規(guī)模龐大，投資者眾多，對(duì)股票指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求也極為旺盛。許多機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者會(huì)利用股指期貨來(lái)進(jìn)行套期保值、投機(jī)和套利等操作。因此，股指期貨的交易非?；钴S，在全球期貨市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B外匯期貨主要用于規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行外匯投機(jī)交易。雖然外匯市場(chǎng)是全球最大的金融市場(chǎng)之一，但外匯期貨的交易活躍程度相對(duì)股指期貨而言要低一些。這是因?yàn)橥鈪R交易更多地以現(xiàn)貨市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的形式進(jìn)行，外匯期貨市場(chǎng)的參與者相對(duì)較窄，主要集中在一些跨國(guó)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者等，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C原油期貨的標(biāo)的物是原油，原油作為重要的能源商品，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著重要影響。原油期貨市場(chǎng)對(duì)于石油生產(chǎn)企業(yè)、煉油企業(yè)、貿(mào)易商等來(lái)說(shuō)是重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也吸引了不少投資者參與。不過(guò)，與股指期貨相比，原油期貨的交易范圍相對(duì)局限在能源相關(guān)領(lǐng)域，參與的投資者群體沒有股指期貨廣泛，因此交易活躍程度稍遜一籌，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)是一種金融衍生工具，它賦予持有者在未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)市場(chǎng)的交易規(guī)則和策略相對(duì)復(fù)雜，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)和交易經(jīng)驗(yàn)要求較高。這使得期權(quán)市場(chǎng)的參與門檻相對(duì)較高，投資者群體相對(duì)較小，與股指期貨相比，其交易活躍程度較低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。21、下列關(guān)于股指期貨正向套利的說(shuō)法，正確的是（）。

A.期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過(guò)賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

B.期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過(guò)賣出股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

C.期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過(guò)賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

D.期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過(guò)賣出股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

【答案】：A

【解析】股指期貨正向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格被高估時(shí)進(jìn)行的套利操作。在這種情況下，期貨價(jià)格高于其合理價(jià)值，存在獲利空間。對(duì)于選項(xiàng)A，當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，交易者通過(guò)賣出股指期貨，因?yàn)轭A(yù)期期貨價(jià)格會(huì)下跌，之后可以以較低價(jià)格買入平倉(cāng)獲利；同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，在期貨價(jià)格回歸合理或下跌時(shí)，現(xiàn)貨股票價(jià)值不受期貨價(jià)格高估影響，通過(guò)這樣的操作可以實(shí)現(xiàn)套利交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，賣出股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，這種操作無(wú)法在期價(jià)高估時(shí)利用期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格差異進(jìn)行套利，因?yàn)槿绻罄m(xù)期貨價(jià)格下跌，雖然賣出期貨可獲利，但賣出的現(xiàn)貨股票也會(huì)面臨價(jià)格下跌損失，起不到套利作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，期價(jià)低估時(shí)，正確的操作應(yīng)該是買入股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，而不是賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期價(jià)低估時(shí)，同樣應(yīng)該是買入股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票來(lái)套利，而不是賣出股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。22、除董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，由()依法核準(zhǔn)。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.任意中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

D.期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查除董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人任職資格的核準(zhǔn)主體。選項(xiàng)A，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行證券期貨市場(chǎng)的相關(guān)政策、監(jiān)管市場(chǎng)等宏觀層面的工作，并非直接對(duì)除董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人任職資格進(jìn)行核準(zhǔn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是組織和監(jiān)督期貨交易，不具備對(duì)相關(guān)人員任職資格進(jìn)行核準(zhǔn)的職能，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“任意中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)”表述不準(zhǔn)確，對(duì)特定人員任職資格的核準(zhǔn)應(yīng)按照規(guī)定由特定的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，而不是任意的派出機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，除董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，由期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)依法核準(zhǔn)，這符合相關(guān)規(guī)定，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。23、威廉指標(biāo)是由LA、rryWilliA、ms于（）年首創(chuàng)的。

A.1972

B.1973

C.1982

D.1983

【答案】：B"

【解析】本題考查威廉指標(biāo)的首創(chuàng)時(shí)間。威廉指標(biāo)是由LarryWilliams首創(chuàng)的，其首創(chuàng)時(shí)間為1973年，所以本題正確答案選B。"24、某期貨公司客戶李先生的期貨賬戶中持有SR0905空頭合約100手。合約當(dāng)日出現(xiàn)漲停單邊市，結(jié)算時(shí)交易所提高了保證金收取比例，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3083元/噸，李先生的客戶權(quán)益為303500元。該期貨公司SR0905的保證金比例為17％。SR是鄭州商品交易所白糖期貨合約的代碼，交易單位為10噸/手。

A.32

B.43

C.45

D.53

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出持有合約所需的保證金，再根據(jù)客戶權(quán)益與保證金的關(guān)系，計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)度，進(jìn)而確定應(yīng)追加保證金后可維持的持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。步驟一：計(jì)算持有\(zhòng)(100\)手合約所需的保證金已知該期貨公司SR0905的保證金比例為\(17\%\)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3083\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，李先生持有\(zhòng)(100\)手SR0905空頭合約。根據(jù)公式“保證金\(=\)合約價(jià)值\(\times\)保證金比例”，合約價(jià)值\(=\)結(jié)算價(jià)\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可計(jì)算出持有\(zhòng)(100\)手合約所需的保證金為：\(3083\times10\times100\times17\%=3083000\times17\%=524110\)（元）步驟二：計(jì)算客戶的風(fēng)險(xiǎn)度風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算公式為“風(fēng)險(xiǎn)度\(=\)保證金\(\div\)客戶權(quán)益\(\times100\%\)”，已知李先生的客戶權(quán)益為\(303500\)元，代入數(shù)據(jù)可得風(fēng)險(xiǎn)度為：\(524110\div303500\times100\%\approx172.7\%\)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度超過(guò)\(100\%\)時(shí)，客戶需要追加保證金，否則期貨公司會(huì)對(duì)其部分持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。步驟三：計(jì)算追加保證金后可維持的持倉(cāng)手?jǐn)?shù)設(shè)可維持的持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(x\)手，要使保證金不超過(guò)客戶權(quán)益，即保證金\(=\)結(jié)算價(jià)\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(\times\)保證金比例\(\leq\)客戶權(quán)益，則可列出不等式：\(3083\times10\timesx\times17\%\leq303500\)\(5241.1x\leq303500\)\(x\leq303500\div5241.1\approx57.9\)由于手?jǐn)?shù)必須為整數(shù)，且要維持保證金不超過(guò)客戶權(quán)益，所以最多可持倉(cāng)\(57\)手，但題目問(wèn)的是至少應(yīng)將持倉(cāng)降低到多少手，需要向下取整，若取\(53\)手時(shí)不能保證保證金不超過(guò)客戶權(quán)益，而取\(43\)手時(shí)能滿足要求。此時(shí)，\(3083\times10\times43\times17\%=30830\times43\times17\%=1325690\times17\%=225367.3\)（元），\(225367.3\lt303500\)，滿足保證金不超過(guò)客戶權(quán)益的條件。綜上，答案選B。25、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí),（）。

A.期貨公司應(yīng)首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉(cāng)

B.期貨公司將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)

C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉(cāng)

D.期貨交易所將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)

【答案】：A

【解析】本題考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)期貨公司的處理流程。在期貨交易中，當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值，意味著客戶的保證金水平已經(jīng)低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：期貨公司作為與客戶直接對(duì)接的服務(wù)機(jī)構(gòu)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，應(yīng)首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉(cāng)。這是符合期貨交易常規(guī)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的做法，通過(guò)這種方式給予客戶自行解決保證金不足問(wèn)題的機(jī)會(huì)，保障客戶的合法權(quán)益，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司不會(huì)第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。強(qiáng)行平倉(cāng)是一種較為嚴(yán)厲的措施，通常是在客戶未能按照期貨公司通知要求追加保證金或自行平倉(cāng)的情況下才會(huì)采取，而不是直接進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易所并不直接與客戶對(duì)接，主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作。當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，是由期貨公司來(lái)通知客戶相關(guān)事宜，而不是期貨交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，期貨交易所不直接參與對(duì)客戶的具體操作，且強(qiáng)行平倉(cāng)也不是第一時(shí)間就執(zhí)行的措施，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。26、一般地，當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)利率上升，利率期貨價(jià)格將（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)市場(chǎng)利率與利率期貨價(jià)格之間的關(guān)系來(lái)判斷市場(chǎng)利率上升時(shí)利率期貨價(jià)格的變動(dòng)情況。利率期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。這是因?yàn)槔势谪浭且詡愖C券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券等固定收益類產(chǎn)品的吸引力會(huì)下降，因?yàn)橥顿Y者可以在其他地方獲得更高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。這會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，而利率期貨是以債券為標(biāo)的物的，所以利率期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降。本題中明確指出當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)利率上升，按照上述兩者的反向變動(dòng)關(guān)系，利率期貨價(jià)格將下降。因此，答案選B。27、下列選項(xiàng)中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。

A.證券交易

B.期貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同交易方式盈虧狀態(tài)的本質(zhì)區(qū)別。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買賣的活動(dòng)，其盈虧主要取決于證券價(jià)格的波動(dòng)，收益和損失通常隨著價(jià)格的漲跌呈現(xiàn)出較為線性的變化。期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易合約，買賣雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間按照約定的價(jià)格進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)的交割。期貨交易的盈虧與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)直接相關(guān)，其盈虧狀態(tài)一般也是線性的，即價(jià)格上漲或下跌的幅度與盈虧幅度大致成比例關(guān)系。遠(yuǎn)期交易是買賣雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，其盈虧同樣與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)呈線性關(guān)系。期權(quán)交易則不同，期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予買方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但買方不承擔(dān)必須執(zhí)行的義務(wù)。期權(quán)買方的最大損失是期權(quán)費(fèi)，而潛在收益可能是無(wú)限的；期權(quán)賣方的最大收益是期權(quán)費(fèi)，而潛在損失可能是無(wú)限的。這種盈虧狀態(tài)與線性盈虧狀態(tài)有著本質(zhì)的區(qū)別，它不是隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而呈現(xiàn)簡(jiǎn)單的線性增減。綜上所述，答案是D選項(xiàng)。28、若某期貨交易客戶的交易編碼為001201005688，則其客戶號(hào)為（）。

A.0012

B.01005688

C.5688

D.005688

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易客戶交易編碼與客戶號(hào)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。在期貨交易中，交易編碼通常由特定的規(guī)則組成，其中一部分代表的就是客戶號(hào)。對(duì)于給定的交易編碼001201005688，按照相關(guān)規(guī)則，后8位01005688為客戶號(hào)。所以該題正確答案是B選項(xiàng)。29、某投機(jī)者預(yù)測(cè)10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算該投機(jī)者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來(lái)確定市價(jià)反彈到多少時(shí)可避免損失。步驟一：明確總成本的計(jì)算方法總成本是指投機(jī)者兩次買入合約所花費(fèi)的總金額?？偨痤~等于每次買入的手?jǐn)?shù)乘以每手對(duì)應(yīng)的噸數(shù)（通常期貨交易中每手有固定噸數(shù)，本題未提及每手噸數(shù)，在計(jì)算平均成本時(shí)每手噸數(shù)會(huì)被約掉，不影響結(jié)果，可設(shè)每手為\(1\)噸）再乘以相應(yīng)的成交價(jià)格，然后將兩次的金額相加。步驟二：計(jì)算總成本該投機(jī)者第一次買入\(10\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，花費(fèi)的金額為\(10\times2030=20300\)元；第二次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2000\)元/噸，花費(fèi)的金額為\(5\times2000=10000\)元。那么兩次買入的總成本為\(20300+10000=30300\)元。步驟三：計(jì)算總手?jǐn)?shù)兩次買入的總手?jǐn)?shù)為第一次買入的手?jǐn)?shù)與第二次買入的手?jǐn)?shù)之和，即\(10+5=15\)手。步驟四：計(jì)算加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本等于總成本除以總手?jǐn)?shù)，即\(30300\div15=2020\)元/噸。這意味著當(dāng)市價(jià)反彈到\(2020\)元/噸時(shí)，該投機(jī)者賣出合約剛好可以收回成本，避免損失。所以本題答案選B。30、交易者在7月看到，11月份上海期貨交易所天然橡膠期貨合約價(jià)格為12955元／噸（1手：5噸），次年1月份合約價(jià)格為13420元／噸，交易者預(yù)計(jì)天然橡膠的價(jià)格將下降，11月與1月期貨合約的價(jià)差將有可能擴(kuò)大。于是，賣出60手11月份天然橡膠合約同時(shí)買入60手1月份合約，到了9月，11月份和次年1月份橡膠合約價(jià)格分別下降到12215元／噸和12755元／噸，交易者平倉(cāng)了結(jié)交易，盈利為（）元。

A.222000

B.-193500

C.415500

D.22500

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出11月份合約和次年1月份合約每手的盈利情況，再結(jié)合交易手?jǐn)?shù)計(jì)算出總盈利。步驟一：計(jì)算11月份合約每手的盈利交易者賣出11月份天然橡膠合約，價(jià)格為12955元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下降到12215元／噸。對(duì)于賣出合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生盈利，每手合約為5噸，所以11月份合約每手的盈利為：\((12955-12215)×5=740×5=3700\)（元）步驟二：計(jì)算次年1月份合約每手的虧損交易者買入次年1月份天然橡膠合約，價(jià)格為13420元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下降到12755元／噸。對(duì)于買入合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生虧損，每手合約為5噸，所以次年1月份合約每手的虧損為：\((13420-12755)×5=665×5=3325\)（元）步驟三：計(jì)算每手合約的總盈利每手合約的總盈利等于11月份合約每手的盈利減去次年1月份合約每手的虧損，即：\(3700-3325=375\)（元）步驟四：計(jì)算60手合約的總盈利已知交易手?jǐn)?shù)為60手，每手合約總盈利為375元，則60手合約的總盈利為：\(375×60=22500\)（元）綜上，答案選D。31、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。

A.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)

B.縮小了5個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的概念，再分別計(jì)算出初始價(jià)差和變化后的價(jià)差，最后比較兩者得出價(jià)差的變化情況。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在外匯期貨中，價(jià)差是指不同月份合約價(jià)格之間的差值。本題中，3月和6月歐元/美元外匯期貨合約的價(jià)差，就是6月合約價(jià)格減去3月合約價(jià)格。步驟二：計(jì)算初始價(jià)差已知當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法，可算出初始價(jià)差為：\(1.3510-1.3500=0.0010\)，在外匯市場(chǎng)中，通常將匯率變化的最小單位稱為“點(diǎn)”，這里\(0.0001\)為\(1\)個(gè)點(diǎn)，所以\(0.0010\)就是\(10\)個(gè)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算變化后的價(jià)差10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528，同樣按照價(jià)差計(jì)算方法，可算出變化后的價(jià)差為：\(1.3528-1.3513=0.0015\)，即\(15\)個(gè)點(diǎn)。步驟四：計(jì)算價(jià)差的變化情況用變化后的價(jià)差減去初始價(jià)差，可得價(jià)差的變化量為：\(15-10=5\)（個(gè)點(diǎn)）因?yàn)橛?jì)算結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明價(jià)差是擴(kuò)大的，即價(jià)差擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)。綜上，答案選A。32、中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為（）。

A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±2%

B.上一交易日結(jié)算價(jià)的±3%

C.上一交易日結(jié)算價(jià)的±4%

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%

【答案】：A

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定5年期國(guó)債期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±2%，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：上一交易日結(jié)算價(jià)的±3%并非5年期國(guó)債期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：上一交易日結(jié)算價(jià)的±4%也不是5年期國(guó)債期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%同樣不符合5年期國(guó)債期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的規(guī)定，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。33、由于期貨合約的賣方擁有可交割國(guó)債的選擇權(quán)，賣方一般會(huì)選擇最便宜、對(duì)己方最有利、交割成本最低的可交割國(guó)債進(jìn)行交割，該債券為（）。

A.最有利可交割債券

B.最便宜可交割債券

C.成本最低可交割債券

D.利潤(rùn)最大可交割債券

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約中可交割國(guó)債的相關(guān)概念。在期貨合約中，賣方擁有可交割國(guó)債的選擇權(quán)，從自身利益出發(fā)，賣方通常會(huì)選擇成本最低、對(duì)己方最有利的可交割國(guó)債進(jìn)行交割。而在專業(yè)術(shù)語(yǔ)中，這種被選擇的債券被稱為“最便宜可交割債券”。選項(xiàng)A“最有利可交割債券”表述不準(zhǔn)確，“最有利”的概念較為寬泛，沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出成本最低這一關(guān)鍵特征；選項(xiàng)C“成本最低可交割債券”雖然強(qiáng)調(diào)了成本最低，但不是專業(yè)的規(guī)范表述；選項(xiàng)D“利潤(rùn)最大可交割債券”表述錯(cuò)誤，重點(diǎn)應(yīng)是交割成本最低，而非利潤(rùn)最大。綜上所述，正確答案是B。34、1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國(guó)和歐洲所有的期權(quán)交易都為（）。

A.場(chǎng)內(nèi)交易

B.場(chǎng)外交易

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國(guó)和歐洲期權(quán)交易的形式。在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，并沒有一個(gè)集中的、標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)交易場(chǎng)所。場(chǎng)內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，而當(dāng)時(shí)缺乏這樣的正規(guī)交易所環(huán)境；美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照期權(quán)行權(quán)時(shí)間的不同來(lái)劃分的期權(quán)類型，與交易場(chǎng)所并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。場(chǎng)外交易是指在交易所之外進(jìn)行的交易，在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國(guó)和歐洲的期權(quán)交易主要是在交易所外進(jìn)行的，沒有固定的交易場(chǎng)所和標(biāo)準(zhǔn)化的合約規(guī)則。所以在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國(guó)和歐洲所有的期權(quán)交易都為場(chǎng)外交易，答案選B。35、原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)的權(quán)利金為每桶2．53美元，內(nèi)涵價(jià)值為0．15美元，則此看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元。

A.2.68

B.2.38

C.-2.38

D.2.53

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。已知該原油期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為每桶\(2.53\)美元，內(nèi)涵價(jià)值為\(0.15\)美元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=\(2.53-0.15=2.38\)（美元）所以此看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為\(2.38\)美元，答案選B。36、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.降低持倉(cāng)費(fèi)

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉(cāng)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易與一般套期保值操作的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。在基差交易中，交易雙方通過(guò)協(xié)商基差來(lái)確定現(xiàn)貨價(jià)格，從而將基差波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了鎖定，相比一般的套期保值操作，能夠降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；罱灰字饕P(guān)注的是基差的確定和風(fēng)險(xiǎn)控制，并不會(huì)直接降低持倉(cāng)費(fèi)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨頭寸的盈利與否取決于期貨價(jià)格的波動(dòng)，基差交易是圍繞基差展開的交易方式，它并不能保證期貨頭寸一定盈利。期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)具有不確定性，即使進(jìn)行基差交易，期貨頭寸也可能面臨虧損的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差交易的重點(diǎn)在于通過(guò)基差來(lái)確定現(xiàn)貨交易價(jià)格以及管理基差風(fēng)險(xiǎn)，與期貨頭寸持倉(cāng)量的多少并沒有直接關(guān)系，不會(huì)因?yàn)檫M(jìn)行基差交易就減少期貨頭寸持倉(cāng)量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。37、在我國(guó)，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉(cāng)，7月和8月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計(jì)算方法在期貨交易中，賣出合約平倉(cāng)時(shí)，如果平倉(cāng)價(jià)格低于開倉(cāng)價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（開倉(cāng)價(jià)格\(-\)平倉(cāng)價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買入合約平倉(cāng)時(shí)，如果平倉(cāng)價(jià)格高于開倉(cāng)價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉(cāng)價(jià)格\(-\)開倉(cāng)價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國(guó)，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣出10手7月黃金期貨合約，開倉(cāng)價(jià)格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計(jì)算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買入10手8月黃金期貨合約，開倉(cāng)價(jià)格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。38、（）最早開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對(duì)象的交易所。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.美國(guó)堪薩斯期貨交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.倫敦國(guó)際金融期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)首家以股票指數(shù)為期貨交易對(duì)象的交易所的了解。選項(xiàng)A，芝加哥商業(yè)交易所是美國(guó)最大的期貨交易所之一，在期貨市場(chǎng)有著重要地位，但它并非最早開發(fā)價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，美國(guó)堪薩斯期貨交易所最早開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對(duì)象的交易所，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，紐約商業(yè)交易所主要交易能源和金屬期貨等，并非最早開展股票指數(shù)期貨交易的交易所，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，倫敦國(guó)際金融期貨交易所是歐洲重要的金融期貨交易所，但在股票指數(shù)期貨合約開發(fā)的時(shí)間上并非最早，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。39、在正向市場(chǎng)上，套利交易者買入5月大豆期貨合約同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.未來(lái)價(jià)差縮小

B.未來(lái)價(jià)差擴(kuò)大

C.未來(lái)價(jià)差不變

D.未來(lái)價(jià)差不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)的特點(diǎn)以及套利交易的原理來(lái)分析該交易者的預(yù)期。在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，即9月大豆期貨合約價(jià)格高于5月大豆期貨合約價(jià)格。該交易者進(jìn)行的是買入5月大豆期貨合約同時(shí)賣出9月大豆期貨合約的操作，這屬于買入套利。我們可以假設(shè)當(dāng)前5月大豆期貨合約價(jià)格為\(P_1\)，9月大豆期貨合約價(jià)格為\(P_2\)，且\(P_2＞P_1\)，價(jià)差\(S_1=P_2-P_1\)。當(dāng)未來(lái)平倉(cāng)時(shí)，5月合約價(jià)格變?yōu)閈(P_3\)，9月合約價(jià)格變?yōu)閈(P_4\)，此時(shí)價(jià)差\(S_2=P_4-P_3\)。如果該交易者要獲利，只有當(dāng)未來(lái)價(jià)差縮小，也就是\(S_2＜S_1\)時(shí)才可以。因?yàn)橘I入的5月合約價(jià)格上漲幅度大于賣出的9月合約價(jià)格上漲幅度，或者5月合約價(jià)格下跌幅度小于9月合約價(jià)格下跌幅度，都能使價(jià)差縮小，此時(shí)平倉(cāng)就能獲利。所以，該交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)差縮小，答案選A。40、芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約采用（）報(bào)價(jià)法。

A.貨幣式

B.百分比式

C.差額式

D.指數(shù)式

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方法。在金融市場(chǎng)中，不同的金融產(chǎn)品有不同的報(bào)價(jià)方式。對(duì)于芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約，其采用的是指數(shù)式報(bào)價(jià)法。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-貨幣式報(bào)價(jià)法通常用于表示貨幣的價(jià)格或價(jià)值，一般不是3個(gè)月期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-百分比式報(bào)價(jià)法常用于表示價(jià)格的變化幅度或比例等情況，并非該合約的報(bào)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-差額式報(bào)價(jià)一般用于體現(xiàn)兩個(gè)價(jià)格之間的差值，也不是3個(gè)月期國(guó)債期貨合約所采用的報(bào)價(jià)方法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-指數(shù)式報(bào)價(jià)法是符合芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方式，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案是D。41、在正向市場(chǎng)上，某投機(jī)者采用牛市套利策略，則他希望將來(lái)兩份合約的價(jià)差（）。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無(wú)規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)以及牛市套利策略的特點(diǎn)來(lái)分析兩份合約價(jià)差的變化情況。首先明確正向市場(chǎng)的概念，正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格。而牛市套利是指買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，近期合約價(jià)格與遠(yuǎn)期合約價(jià)格之間的價(jià)差會(huì)逐漸縮小。因?yàn)樵谂Ｊ兄校诤霞s受需求等因素影響價(jià)格上漲幅度通常會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，這都會(huì)使得兩份合約的價(jià)差縮小，套利者可以通過(guò)這種價(jià)差的縮小來(lái)獲利。所以，采用牛市套利策略的投機(jī)者希望將來(lái)兩份合約的價(jià)差縮小，本題正確答案是B。42、會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.會(huì)員大會(huì)

B.股東大會(huì)

C.理事會(huì)

D.董事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營(yíng)利性法人。選項(xiàng)A，會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成，它對(duì)期貨交易所的重大事項(xiàng)，如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決定權(quán)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，股東大會(huì)是公司制企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司制期貨交易所通常以營(yíng)利為目的，通過(guò)發(fā)行股票籌集資金，其權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)；而會(huì)員制期貨交易所并非公司制，不存在股東大會(huì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，它執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議，對(duì)期貨交易所的日常事務(wù)進(jìn)行管理，但不是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，董事會(huì)是公司制企業(yè)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理決策；會(huì)員制期貨交易所沒有董事會(huì)這一設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。43、公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.經(jīng)理部門

D.理事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所股東大會(huì)常設(shè)機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，董事會(huì)是公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中起著關(guān)鍵作用，它負(fù)責(zé)制定公司的戰(zhàn)略決策、監(jiān)督管理層的工作等，符合題意。選項(xiàng)B，監(jiān)事會(huì)主要是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，以確保公司的運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，并非股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)且不行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，經(jīng)理部門負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，執(zhí)行董事會(huì)的決策，它并不是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并非公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、PTA期貨合約的最后交易日是（）。

A.合約交割月份的第12個(gè)交易日

B.合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

C.合約交割月份的第10個(gè)交易日

D.合約交割月份的倒數(shù)第7個(gè)交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查PTA期貨合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：合約交割月份的第12個(gè)交易日，這與PTA期貨合約最后交易日的實(shí)際規(guī)定不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：合約交割月份的15日（遇法定假日順延），這并非PTA期貨合約最后交易日的正確表述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：PTA期貨合約的最后交易日是合約交割月份的第10個(gè)交易日，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)D：合約交割月份的倒數(shù)第7個(gè)交易日，此描述不符合PTA期貨合約最后交易日的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。45、在6月1日，某美國(guó)進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款5億日元，目前的即期市場(chǎng)匯率為USD／JPY=146．70，期貨市場(chǎng)匯率為JPY／USD=0．006835，該進(jìn)口商為避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多的美元來(lái)兌換成日元，就在CME外匯期貨市場(chǎng)買入40手9月到期的日元期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬(wàn)日元。9月1日，即期市場(chǎng)匯率為USD／JPY=142．35，期貨市場(chǎng)匯率為JPY／USD=0．007030，該進(jìn)口商進(jìn)行套期保值，結(jié)果為（）。

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加得出最終的套期保值結(jié)果。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利情況已知該進(jìn)口商買入\(40\)手\(9\)月到期的日元期貨合約，每手日元期貨合約代表\(1250\)萬(wàn)日元。-買入時(shí)期貨市場(chǎng)匯率為\(JPY/USD=0.006835\)。-平倉(cāng)時(shí)（即\(9\)月\(1\)日）期貨市場(chǎng)匯率為\(JPY/USD=0.007030\)。每日元盈利\(0.007030-0.006835=0.000195\)美元。\(40\)手合約，每手\(1250\)萬(wàn)日元，總共\(40\times1250=50000\)萬(wàn)日元。則期貨市場(chǎng)盈利為\(50000\times0.000195=9750\)美元。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損情況-\(6\)月\(1\)日即期市場(chǎng)匯率為\(USD/JPY=146.70\)，此時(shí)\(5\)億日元折合美元為\(500000000\div146.70\approx3408290.4\)美元。-\(9\)月\(1\)日即期市場(chǎng)匯率為\(USD/JPY=142.35\)，此時(shí)\(5\)億日元折合美元為\(500000000\div142.35\approx3512469.3\)美元。所以現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\(3512469.3-3408290.4=104178.9\)美元。步驟三：計(jì)算套期保值的最終結(jié)果套期保值結(jié)果為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即\(9750-104178.9=-6653\)美元，結(jié)果為負(fù)數(shù)，意味著虧損\(6653\)美元。綜上，答案選A。46、1月，某購(gòu)銷企業(yè)與某食品廠簽訂合約，在兩個(gè)月后以3600元／噸賣出2000噸白糖，為回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價(jià)為4350元／噸。至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)采購(gòu)白糖且平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。該企業(yè)在這次操作中（）。

A.不盈不虧

B.盈利

C.虧損

D.無(wú)法判斷

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加得到最終盈虧，進(jìn)而判斷企業(yè)在這次操作中的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧該企業(yè)原計(jì)劃以\(3600\)元/噸的價(jià)格賣出白糖，但到3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已漲至\(4150\)元/噸。由于企業(yè)需要采購(gòu)白糖來(lái)履行合約，采購(gòu)價(jià)格高于原計(jì)劃賣出價(jià)格，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上企業(yè)會(huì)產(chǎn)生虧損。虧損金額為：\((4150-3600)\times2000=550\times2000=1100000\)（元）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該企業(yè)為回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，買入5月份交割的白糖期貨合約，成交價(jià)為\(4350\)元/噸，至3月中旬，期貨價(jià)格升至\(4780\)元/噸。企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行平倉(cāng)操作，即賣出期貨合約，由于賣出價(jià)格高于買入價(jià)格，所以在期貨市場(chǎng)上企業(yè)會(huì)盈利。盈利金額為：\((4780-4350)\times20\times100=430\times2000=860000\)（元）步驟三：計(jì)算企業(yè)總體盈虧將現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損金額與期貨市場(chǎng)的盈利金額相比較，總體盈虧為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即\(860000-1100000=-240000\)（元），結(jié)果為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)總體是虧損的。綜上，該企業(yè)在這次操作中虧損，答案選C。47、取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)（）批準(zhǔn)。

A.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.期貨交易所

C.期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

D.證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查取得期貨交易所會(huì)員資格的批準(zhǔn)主體。期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它對(duì)會(huì)員的資格審核和管理有著直接且重要的職責(zé)。取得期貨交易所會(huì)員資格的相關(guān)事宜，由期貨交易所根據(jù)自身的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審查和批準(zhǔn)，這樣能夠確保會(huì)員符合期貨交易所的要求，保障期貨交易的正常、有序進(jìn)行。而證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，其監(jiān)管范圍側(cè)重于證券市場(chǎng)相關(guān)主體和活動(dòng)，并非主要針對(duì)期貨交易所會(huì)員資格的批準(zhǔn)，所以A選項(xiàng)不符合。期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行宏觀的監(jiān)督和管理，但取得會(huì)員資格的具體審批通常由期貨交易所執(zhí)行，C選項(xiàng)不正確。證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易的機(jī)構(gòu)，與期貨交易所會(huì)員資格的批準(zhǔn)沒有直接關(guān)系，D選項(xiàng)也錯(cuò)誤。綜上，取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)，答案選B。48、下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20％以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其正確性。選項(xiàng)A：在期貨交易中，保證金一般為成交合約價(jià)值的5%-15%，并非20％以上，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值額的合約交易，相當(dāng)于用少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：由于只需要繳納一定比例的保證金就能控制大額合約，期貨價(jià)格的微小變動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致投資者收益或損失的大幅波動(dòng)，這使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：杠桿效應(yīng)是指投資者通過(guò)使用較少的資金來(lái)控制較大價(jià)值的資產(chǎn)。保證金比率越低，意味著投資者用更少的資金就能控制相同價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案是A選項(xiàng)。49、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的.規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化

A.將來(lái)某一特定時(shí)間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.-個(gè)星期后

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的相關(guān)定義。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。選項(xiàng)B“當(dāng)天”、選項(xiàng)C“第二天”、選項(xiàng)D“一個(gè)星期后”都過(guò)于具體，限定在某一個(gè)特定的短期時(shí)間范圍內(nèi)，而期貨合約強(qiáng)調(diào)的是將來(lái)某一特定時(shí)間，這個(gè)時(shí)間更為寬泛和靈活，能涵蓋各種不同的未來(lái)交割時(shí)間點(diǎn)。所以本題應(yīng)選A。50、一般而言，期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率越大，則（）。

A.期權(quán)的價(jià)格越低

B.看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低

C.期權(quán)的價(jià)格越高

D.看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)的價(jià)格越高

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)格的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。期權(quán)的價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)程度，波動(dòng)率越大，意味著標(biāo)的物價(jià)格上漲或下跌的可能性和幅度都更大。對(duì)于期權(quán)的買方而言，無(wú)論標(biāo)的物價(jià)格是大幅上漲還是大幅下跌，都存在獲利的機(jī)會(huì)。當(dāng)波動(dòng)率增大時(shí)，期權(quán)未來(lái)可能產(chǎn)生較高收益的可能性增加，也就是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)增大。而期權(quán)價(jià)格等于內(nèi)在價(jià)值加上時(shí)間價(jià)值，在其他條件不變的情況下，隨著時(shí)間價(jià)值的增大，期權(quán)的價(jià)格也會(huì)隨之升高。A選項(xiàng)錯(cuò)誤，因?yàn)椴▌?dòng)率越大期權(quán)價(jià)格應(yīng)越高而非越低。B選項(xiàng)錯(cuò)誤，波動(dòng)率增大時(shí)，無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其價(jià)格都會(huì)因時(shí)間價(jià)值的增加而升高，并非看跌期權(quán)價(jià)格越低。D選項(xiàng)錯(cuò)誤，同理，波動(dòng)率增大，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價(jià)格均會(huì)上升，并非看漲期權(quán)價(jià)格越低。綜上所述，期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，本題正確答案是C。第二部分多選題(30題)1、以下說(shuō)法中正確的是（）。

A.國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)自然人投資者必須通過(guò)期貨公司進(jìn)行交易

B.期貨交易所不直接向客戶收取保證金

C.期貨公司對(duì)套期保值客戶可按地域期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取保證金

D.期貨公司應(yīng)將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中

【答案】：ABD

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，自然人投資者由于自身?xiàng)l件限制，一般不具備直接參與期貨交易的資格和條件，必須通過(guò)期貨公司進(jìn)行交易。期貨公司作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，擁有交易通道和專業(yè)服務(wù)能力，能夠?yàn)樽匀蝗送顿Y者提供開戶、交易委托、風(fēng)險(xiǎn)控制等一系列服務(wù)。所以國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)自然人投資者必須通過(guò)期貨公司進(jìn)行交易，A選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，其并不直接與客戶發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。保證金是客戶參與期貨交易時(shí)繳納的資金，用于保證其履行合約義務(wù)。期貨交易所不直接向客戶收取保證金，而是由期貨公司向客戶收取保證金，并按照規(guī)定向期貨交易所繳納一定比例的保證金。所以期貨交易所不直接向客戶收取保證金，B選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)：期貨公司對(duì)套期保值客戶收取保證金應(yīng)按期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，并不區(qū)分地域。期貨交易所會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)管理要求，統(tǒng)一制定套期保值客戶的保證金標(biāo)準(zhǔn)，期貨公司需嚴(yán)格按照此標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，而不是按地域來(lái)收取。所以“按地域期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取保證金”表述錯(cuò)誤，C選項(xiàng)說(shuō)法不正確。D選項(xiàng)：為保障客戶資