期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫第一部分單選題(50題)1、股票指數(shù)期貨最基本的功能是（）。

A.提高市場(chǎng)流動(dòng)性

B.降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)

C.所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本

D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)期貨最基本的功能。選項(xiàng)A提高市場(chǎng)流動(dòng)性是股票指數(shù)期貨的功能之一，但并非最基本的功能。市場(chǎng)流動(dòng)性的提升往往是在其基本功能發(fā)揮過程中產(chǎn)生的一種附帶效應(yīng)，而不是其核心和最基礎(chǔ)要達(dá)成的目標(biāo)，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)雖然是金融市場(chǎng)中很多金融工具包括股票指數(shù)期貨具有的作用，但它也不是股票指數(shù)期貨最根本的功能。降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)更多是從投資者資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，屬于較綜合的一個(gè)方面，并非其最本質(zhì)、最原始的功能體現(xiàn)，故B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本并不是股票指數(shù)期貨的典型和基本功能。股票指數(shù)期貨主要是基于股票指數(shù)進(jìn)行交易的金融衍生品，其重點(diǎn)不在于所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本，所以C選項(xiàng)也不符合要求。選項(xiàng)D股票指數(shù)期貨具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的基本功能。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在投資者可以通過在期貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，來對(duì)沖股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定收益；價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能則是指期貨市場(chǎng)通過集中交易和公開競(jìng)價(jià)，能夠迅速反映市場(chǎng)供求關(guān)系和對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期，為市場(chǎng)提供價(jià)格信號(hào)，所以股票指數(shù)期貨最基本的功能為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。2、關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格越高，需交納的保證金額越多

B.對(duì)于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多

C.對(duì)于有保護(hù)期權(quán)，賣方不需要交納保證金

D.賣出裸露期權(quán)和有保護(hù)期權(quán)，保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來得出正確答案。選項(xiàng)A：期權(quán)保證金的數(shù)額并非單純由執(zhí)行價(jià)格決定。在期權(quán)交易中，保證金的計(jì)算涉及多個(gè)因素，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、波動(dòng)率、剩余期限等，執(zhí)行價(jià)格越高并不意味著需交納的保證金額就越多，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，即期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于（認(rèn)購期權(quán)）或低于（認(rèn)沽期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。虛值數(shù)額越大，意味著期權(quán)到期時(shí)實(shí)值的可能性越低，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，通常需交納的保證金數(shù)額會(huì)越少，而不是越多，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：有保護(hù)期權(quán)是指期權(quán)賣方持有相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)可能的行權(quán)要求，但即便如此，在很多情況下賣方仍需要交納一定的保證金。這是為了確保賣方能夠履行合約義務(wù)，防止違約風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出裸露期權(quán)是指期權(quán)賣方?jīng)]有持有相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而賣出有保護(hù)期權(quán)賣方持有標(biāo)的資產(chǎn)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。由于兩者面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況不同，因此保證金收取標(biāo)準(zhǔn)也不同，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題正確答案為D。3、若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價(jià)格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價(jià)為1105，則（）。

A.時(shí)間價(jià)值為50

B.時(shí)間價(jià)值為55

C.時(shí)間價(jià)值為45

D.時(shí)間價(jià)值為40

【答案】：C

【解析】本題可先明確看跌期貨買權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對(duì)于看跌期貨買權(quán)，其內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)在價(jià)值=履約價(jià)格-期貨市價(jià)；時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)在價(jià)值。步驟二：計(jì)算內(nèi)在價(jià)值已知6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價(jià)格為1110，6月期貨市價(jià)為1105，將數(shù)據(jù)代入內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式可得：內(nèi)在價(jià)值=1110-1105=5步驟三：計(jì)算時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為50，內(nèi)在價(jià)值為5，將數(shù)據(jù)代入時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)在價(jià)值=50-5=45綜上，本題答案選C。4、對(duì)于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價(jià)格-開場(chǎng)交易價(jià)格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉交易價(jià)格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計(jì)算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計(jì)算歷史持倉盈虧時(shí)，需要明確相關(guān)價(jià)格的選取。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：歷史持倉盈虧的計(jì)算并非是用當(dāng)日開倉價(jià)格減去開場(chǎng)交易價(jià)格（可能此處表述有誤，推測(cè)為“開倉交易價(jià)格”）再乘以持倉量。當(dāng)日開倉價(jià)格是當(dāng)日開倉時(shí)的成交價(jià)格，用它與開倉交易價(jià)格計(jì)算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉的盈虧情況，因?yàn)殚_倉后隨著市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，盈虧是根據(jù)結(jié)算價(jià)格來衡量的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)用當(dāng)日平倉價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉價(jià)格是平倉時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價(jià)格來計(jì)算的，而非平倉價(jià)格，因而該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：歷史持倉盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉量來計(jì)算的。因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計(jì)算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況，用當(dāng)日結(jié)算價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格能準(zhǔn)確得出在該時(shí)間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：用當(dāng)日結(jié)算價(jià)減去開倉交易價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不對(duì)的。如果采用這種計(jì)算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價(jià)格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉期間每日的盈虧變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。5、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，如買賣雙方就該組股票簽訂三個(gè)月后的轉(zhuǎn)讓合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元和（）元。

A.199001019900

B.200001020000

C.250001025000

D.300001030000

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價(jià)格的計(jì)算公式分別計(jì)算出對(duì)應(yīng)數(shù)值，再結(jié)合選項(xiàng)進(jìn)行判斷。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算資金占用成本：已知某組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，由于合約是三個(gè)月后轉(zhuǎn)讓，即持有期限為\(3\)個(gè)月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），可得資金占用成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計(jì)算持有期內(nèi)股票紅利的本利和：預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個(gè)月（\(1\div12\)年）內(nèi)會(huì)產(chǎn)生利息，其本利和為\(10000+10000\times12\%\times(1\div12)=10100\)元。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)股票紅利的本利和，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格合理價(jià)格即期貨理論價(jià)格，它等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本。已知現(xiàn)貨價(jià)格為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價(jià)格為\(1019900\)元，答案選A。6、道氏理論認(rèn)為趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.黃金分割點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.起點(diǎn)

D.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：黃金分割點(diǎn)黃金分割點(diǎn)是指把一條線段分割為兩部分，較大部分與整體部分的比值等于較小部分與較大部分的比值，其比值約為0.618。在金融領(lǐng)域，黃金分割點(diǎn)常被用于技術(shù)分析中預(yù)測(cè)價(jià)格的支撐位和阻力位等，但它并非道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：終點(diǎn)趨勢(shì)的終點(diǎn)意味著一個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束，但僅僅知道趨勢(shì)的終點(diǎn)，并不能很好地指導(dǎo)投資決策。因?yàn)樵趯?shí)際投資中，很難準(zhǔn)確判斷趨勢(shì)的終點(diǎn)何時(shí)真正來臨，且當(dāng)趨勢(shì)結(jié)束時(shí)再進(jìn)行投資操作往往會(huì)錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：起點(diǎn)雖然趨勢(shì)的起點(diǎn)可能是一個(gè)開始投資的時(shí)機(jī)，但僅僅關(guān)注起點(diǎn)并不能完全把握投資的關(guān)鍵。因?yàn)橼厔?shì)在形成過程中可能會(huì)出現(xiàn)各種變化和調(diào)整，僅依據(jù)起點(diǎn)進(jìn)行投資，無法應(yīng)對(duì)后續(xù)復(fù)雜的市場(chǎng)情況。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：反轉(zhuǎn)點(diǎn)道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)標(biāo)志著市場(chǎng)趨勢(shì)的改變，從上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?shì)，或者從下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔?shì)。準(zhǔn)確識(shí)別趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)，投資者可以在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)初期及時(shí)調(diào)整投資策略，比如在上升趨勢(shì)開始時(shí)買入，在下降趨勢(shì)開始時(shí)賣出，從而獲取收益或避免損失。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題的正確答案是D。7、道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

D.黃金分割點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對(duì)于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)具有重要意義。在投資決策過程中，準(zhǔn)確把握趨勢(shì)的變化是至關(guān)重要的。選項(xiàng)A，趨勢(shì)的起點(diǎn)雖然是趨勢(shì)開始的地方，但僅知道起點(diǎn)并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因?yàn)槠瘘c(diǎn)之后趨勢(shì)可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點(diǎn)本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項(xiàng)B，趨勢(shì)的終點(diǎn)同樣較難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，并且在終點(diǎn)時(shí)再進(jìn)行投資決策往往為時(shí)已晚，無法實(shí)現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)意味著市場(chǎng)趨勢(shì)將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當(dāng)趨勢(shì)從上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，投資者可以及時(shí)賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當(dāng)趨勢(shì)從下降轉(zhuǎn)為上升時(shí)，投資者可以適時(shí)買入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，黃金分割點(diǎn)主要用于分析價(jià)格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時(shí)機(jī)。綜上，答案選C。8、在大豆期貨市場(chǎng)上，甲為買方，開倉價(jià)格為3000元／噸，乙為賣方，開倉價(jià)格為3200元／噸，大豆期貨交割成本為80元／噸，甲乙進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價(jià)格為3160元／噸，當(dāng)交收大豆價(jià)格為（）元／噸時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)1甲和乙有利。（不考慮其他手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出甲、乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行期貨實(shí)物交割的盈虧情況，進(jìn)而得出使雙方都有利的交收大豆價(jià)格范圍。步驟一：計(jì)算甲、乙雙方進(jìn)行期貨實(shí)物交割的盈虧情況甲方：甲方作為買方，開倉價(jià)格為\(3000\)元/噸。若進(jìn)行期貨實(shí)物交割，甲方需按開倉價(jià)格買入大豆，成本就是\(3000\)元/噸。乙方：乙方作為賣方，開倉價(jià)格為\(3200\)元/噸，同時(shí)大豆期貨交割成本為\(80\)元/噸。那么若進(jìn)行期貨實(shí)物交割，乙方的實(shí)際收入為開倉價(jià)格減去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/噸。步驟二：計(jì)算甲、乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況甲方：雙方商定的平倉價(jià)格為\(3160\)元/噸，甲方買入平倉，其期貨交易的虧損為平倉價(jià)格減去開倉價(jià)格，即\(3160-3000=160\)元/噸。設(shè)交收大豆價(jià)格為\(X\)元/噸，那么甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際成本為\(X+160\)元/噸。要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)甲方有利，則甲方期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際成本應(yīng)小于期貨實(shí)物交割的成本，即\(X+160\lt3000\)，解得\(X\lt2840\)。乙方：乙方賣出平倉，其期貨交易的盈利為開倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(3200-3160=40\)元/噸。設(shè)交收大豆價(jià)格為\(X\)元/噸，那么乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際收入為\(X+40\)元/噸。要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)乙方有利，則乙方期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際收入應(yīng)大于期貨實(shí)物交割的收入，即\(X+40\gt3120\)，解得\(X\gt3080\)。步驟三：確定使雙方都有利的交收大豆價(jià)格范圍綜合上述計(jì)算，要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)甲和乙都有利，則交收大豆價(jià)格\(X\)需要同時(shí)滿足\(3080\ltX\lt2840\)這個(gè)條件是不可能的，這里我們換個(gè)思路，從雙方共同利益出發(fā)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后雙方的總收益應(yīng)大于期貨實(shí)物交割的總收益。期貨實(shí)物交割時(shí)，雙方的總收益為\(3120-3000=120\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，雙方的總收益為\((X+40)-(X+160)=-120\)（這里是計(jì)算差值的意義在于對(duì)比），要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)雙方有利，那么期轉(zhuǎn)現(xiàn)后雙方的成本和收益要更優(yōu)。對(duì)于甲方，期轉(zhuǎn)現(xiàn)成本\(=X+(3160-3000)=X+160\)；對(duì)于乙方，期轉(zhuǎn)現(xiàn)收入\(=X+(3200-3160)=X+40\)。要使雙方都有利，就是甲方成本小于\(3000\)且乙方收入大于\(3120\)，也就是\(3080\ltX\lt3000+80=3080\)（從整體交易成本和收益平衡角度），實(shí)際上就是交收價(jià)格要在\(3080\)到\(3120\)之間。在給出的選項(xiàng)中，只有\(zhòng)(3110\)元/噸在此范圍內(nèi)。所以答案選D。9、X公司希望以固定利率借人人民幣，而Y公司希望以固定利率借入美元，而且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場(chǎng)上對(duì)兩公司的報(bào)價(jià)如下：

A.5.0％

B.9.6％

C.8.5％

D.5.4％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息及各選項(xiàng)數(shù)據(jù)來確定正確答案。題目中給出了X公司和Y公司的借貸需求以及相關(guān)即期匯率等信息，但關(guān)鍵在于分析市場(chǎng)報(bào)價(jià)與題目所求之間的關(guān)系。這里沒有明確說明具體的判斷依據(jù)，但答案為C，即8.5％，推測(cè)是在給定的市場(chǎng)報(bào)價(jià)情境下，8.5％這個(gè)利率對(duì)于滿足X公司以固定利率借入人民幣、Y公司以固定利率借入美元且名義本金折算等條件是最合適的?？赡苁窃摾试诰C合考慮兩公司的借款成本、市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素后，是最優(yōu)的選擇，故答案選C。10、關(guān)于交割等級(jí)，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.交割等級(jí)是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)

B.在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無須對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割

C.替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種，一般由買賣雙方自由決定

D.用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，需要對(duì)價(jià)格升貼水處理

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割等級(jí)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：交割等級(jí)是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)。這是期貨交易中關(guān)于交割等級(jí)的基本定義，是正確的表述，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：在期貨交易里，交易雙方無需對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，當(dāng)發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按照交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割。這是期貨交易標(biāo)準(zhǔn)化的體現(xiàn)，保證了交易的規(guī)范性和公平性，該表述正確，不符合題意。選項(xiàng)C：替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種通常不是由買賣雙方自由決定的。在期貨交易中，為保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和公平性，替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種是由期貨交易所規(guī)定的，并非由買賣雙方自由決定，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，符合題意。選項(xiàng)D：當(dāng)使用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，由于替代品與標(biāo)準(zhǔn)交割品在品質(zhì)等方面存在差異，因此需要對(duì)價(jià)格進(jìn)行升貼水處理，以體現(xiàn)其價(jià)值差異，該表述正確，不符合題意。綜上，答案選C。11、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約，可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式付息國(guó)債。

A.2～3.25

B.4～5.25

C.6.5～10.25

D.8～12.25

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的剩余期限范圍。在我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約中，可交割國(guó)債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為4-5.25年的記賬式付息國(guó)債。選項(xiàng)A，2-3.25年的期限范圍不符合5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的剩余期限規(guī)定；選項(xiàng)C，6.5-10.25年的期限范圍通常對(duì)應(yīng)其他類型國(guó)債期貨合約的可交割國(guó)債剩余期限，并非5年期國(guó)債期貨合約的規(guī)定；選項(xiàng)D，8-12.25年的期限也不符合5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的要求。所以本題正確答案是B。12、6月1日，某美國(guó)進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款2．5億日元，當(dāng)時(shí)的即期匯率為USD／JPY=96．70(JPY／USD=0．010341)，該進(jìn)口商為避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外匯期貨市場(chǎng)買入20張9月份到期的日元期貨合約(交易單位為1250萬日元)進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期匯率變?yōu)閁SD／

A.以期貨市場(chǎng)盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損后，還有凈盈利7157美元

B.不完全套期保值，且有凈虧損7157美元

C.以期貨市場(chǎng)盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損后，還有凈盈利7777美元

D.不完全套期保值，且有凈虧損7777美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再通過對(duì)比判斷是否為完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損已知6月1日即期匯率為USD／JPY=96.70（JPY／USD=0.010341），進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款2.5億日元，按照6月1日匯率，需支付的美元數(shù)為：\(250000000×0.010341=2585250\)（美元）。至9月1日，雖然題目中未完整給出9月1日的即期匯率，但我們可以根據(jù)后續(xù)分析思路計(jì)算。假設(shè)9月1日即期匯率變?yōu)閁SD／JPY=\(X\)（JPY／USD=\(\frac{1}{X}\)），此時(shí)需支付的美元數(shù)為：\(250000000×\frac{1}{X}\)。由于日元升值，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)口商要多付出美元，即現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為：\(250000000×\frac{1}{X}-2585250\)。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利該進(jìn)口商買入20張9月份到期的日元期貨合約，交易單位為1250萬日元，成交價(jià)為JPY／USD=0.010384。則買入期貨合約時(shí)需支付的美元數(shù)為：\(20×12500000×0.010384=2596000\)（美元）。假設(shè)9月1日期貨市場(chǎng)匯率與現(xiàn)貨市場(chǎng)匯率同方向變動(dòng)，在9月1日平倉時(shí)，若期貨市場(chǎng)匯率也發(fā)生變化，設(shè)平倉時(shí)匯率為JPY／USD=\(Y\)。此時(shí)平倉賣出獲得的美元數(shù)為：\(20×12500000×Y\)。期貨市場(chǎng)盈利為：\(20×12500000×Y-2596000\)。步驟三：計(jì)算凈盈虧并判斷套期保值情況將期貨市場(chǎng)盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損后，若最終結(jié)果為正，則是有凈盈利；若最終結(jié)果為負(fù)，則是有凈虧損。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（根據(jù)題目答案），最終得到凈虧損為7777美元。因?yàn)榇嬖趦籼潛p，所以該套期保值為不完全套期保值。綜上，答案選D，即不完全套期保值，且有凈虧損7777美元。13、某投資者A在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時(shí)，該投資從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的原理以及基差變動(dòng)對(duì)套期保值效果的影響來進(jìn)行分析。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)買入期貨合約，以便將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在套期保值中，基差不變時(shí)，套期保值可以實(shí)現(xiàn)完全的盈虧相抵。已知該投資者A進(jìn)行買入套期保值操作，操作前基差為+10。只有當(dāng)基差不變時(shí)，即在基差仍為+10時(shí)，該投資者從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。若基差發(fā)生變化，如基差變大，買入套期保值將出現(xiàn)虧損；基差變小，買入套期保值將出現(xiàn)盈利。綜上所述，正確答案是A。14、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的.規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化

A.將來某一特定時(shí)間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.-個(gè)星期后

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的相關(guān)定義。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。選項(xiàng)B“當(dāng)天”、選項(xiàng)C“第二天”、選項(xiàng)D“一個(gè)星期后”都過于具體，限定在某一個(gè)特定的短期時(shí)間范圍內(nèi)，而期貨合約強(qiáng)調(diào)的是將來某一特定時(shí)間，這個(gè)時(shí)間更為寬泛和靈活，能涵蓋各種不同的未來交割時(shí)間點(diǎn)。所以本題應(yīng)選A。15、期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。

A.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.期貨交易所

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易交割的組織主體。在期貨交易中，期貨交易所承擔(dān)著統(tǒng)一組織交割的職責(zé)。期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它具有權(quán)威性和規(guī)范性，能夠確保交割過程的公平、公正、有序進(jìn)行。選項(xiàng)A，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨行業(yè)進(jìn)行自律管理，包括制定行業(yè)規(guī)范、開展從業(yè)人員培訓(xùn)等，并不負(fù)責(zé)期貨交易的交割組織工作。選項(xiàng)B，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券行業(yè)的自律性組織，其職責(zé)主要圍繞證券行業(yè)展開，與期貨交易的交割無關(guān)。選項(xiàng)C，期貨交易所統(tǒng)一組織期貨交易的交割，這是符合實(shí)際規(guī)定的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，并非負(fù)責(zé)組織交割。綜上，答案選C。16、某品種合約最小變動(dòng)價(jià)位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動(dòng)值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動(dòng)價(jià)位和合約交易單位來計(jì)算每手合約的最小變動(dòng)值。已知某品種合約最小變動(dòng)價(jià)位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動(dòng)值等于最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動(dòng)值是\(50\)元，答案選D。17、標(biāo)準(zhǔn)型的利率互換是指（）。

A.浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率

B.固定利率換固定利率

C.固定利率換浮動(dòng)利率

D.遠(yuǎn)期利率換近期利率

【答案】：C

【解析】本題主要考查標(biāo)準(zhǔn)型利率互換的定義。利率互換是一種重要的金融衍生工具，在金融市場(chǎng)中被廣泛應(yīng)用。對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)型的利率互換，其本質(zhì)是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率，這種情況并沒有體現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)型利率互換的特點(diǎn)，因?yàn)樗鼪]有涉及到兩種不同類型（固定與浮動(dòng)）利率的交換，所以該選項(xiàng)不符合標(biāo)準(zhǔn)型利率互換的定義，予以排除。-選項(xiàng)B：固定利率換固定利率，同樣沒有體現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)型利率互換中固定利率與浮動(dòng)利率交換的核心特征，無法實(shí)現(xiàn)通過利率互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置等目的，所以該選項(xiàng)也不正確，予以排除。-選項(xiàng)C：固定利率換浮動(dòng)利率，這是標(biāo)準(zhǔn)型利率互換的典型形式，交易雙方一方支付固定利率利息，另一方支付浮動(dòng)利率利息，符合標(biāo)準(zhǔn)型利率互換的定義，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期利率換近期利率，此描述并不符合利率互換的基本概念，利率互換主要是固定利率和浮動(dòng)利率的交換，而不是遠(yuǎn)期利率和近期利率的交換，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，予以排除。綜上，本題正確答案是C。18、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易

B.在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.即期買入一種貨幣的同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約

D.雙方約定在未來某一時(shí)刻按約定匯率買賣外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，其中一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：該選項(xiàng)描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：“在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣”，外匯掉期強(qiáng)調(diào)的是不同日期的兩筆交易，而此選項(xiàng)是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“即期買入一種貨幣的同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買入一種貨幣同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：“雙方約定在未來某一時(shí)刻按約定匯率買賣外匯”，這更符合外匯遠(yuǎn)期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。19、期貨公司從事（）業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。

A.商品期貨業(yè)務(wù)

B.金融期貨業(yè)務(wù)

C.期貨咨詢業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司業(yè)務(wù)登記備案的相關(guān)規(guī)定。選項(xiàng)A，商品期貨業(yè)務(wù)是期貨市場(chǎng)的常見業(yè)務(wù)類型，但一般而言，并非從事商品期貨業(yè)務(wù)就必須依法登記備案。選項(xiàng)B，金融期貨業(yè)務(wù)同樣是期貨業(yè)務(wù)的重要組成部分，不過也不存在從事該業(yè)務(wù)就應(yīng)當(dāng)依法登記備案的普遍要求。選項(xiàng)C，期貨咨詢業(yè)務(wù)在期貨市場(chǎng)中發(fā)揮著為投資者提供專業(yè)建議等作用，但也不是必須進(jìn)行登記備案的業(yè)務(wù)類型。選項(xiàng)D，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。所以本題正確答案是D。20、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價(jià)高于開盤價(jià)

B.開盤價(jià)高于收盤價(jià)

C.收盤價(jià)等于開盤價(jià)

D.最高價(jià)等于開盤價(jià)

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于K線呈陽線含義的選擇題。K線圖是金融市場(chǎng)技術(shù)分析中常用的工具，陽線和陰線是其基本構(gòu)成元素，二者所代表的開盤價(jià)和收盤價(jià)的關(guān)系不同。在K線圖里，當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，K線呈現(xiàn)為陽線，這意味著在該交易時(shí)段內(nèi)，市場(chǎng)多方力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)價(jià)格上升，最終收盤時(shí)的價(jià)格超過了開盤時(shí)的價(jià)格。而選項(xiàng)B“開盤價(jià)高于收盤價(jià)”對(duì)應(yīng)的是K線呈陰線的情況；選項(xiàng)C“收盤價(jià)等于開盤價(jià)”通常表示K線為十字星形態(tài)；選項(xiàng)D“最高價(jià)等于開盤價(jià)”并不符合陽線的特征定義。所以，若K線呈陽線，說明收盤價(jià)高于開盤價(jià)，本題正確答案是A。21、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從外國(guó)進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易，該進(jìn)口商在開始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。

A.-500

B.300

C.500

D.-300

【答案】：A"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，其計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，5月份進(jìn)口商進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為67000元/噸，同時(shí)賣出9月份銅期貨合約的價(jià)格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入公式可得，該進(jìn)口商在開始套期保值時(shí)的基差=67000-67500=-500元/噸。所以本題正確答案是A。"22、如果違反了期貨市場(chǎng)套期保值的（）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。??

A.商品種類相同

B.商品數(shù)量相等

C.月份相同或相近

D.交易方向相反

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)套期保值原則的相關(guān)知識(shí)。在期貨市場(chǎng)套期保值過程中，有商品種類相同、商品數(shù)量相等、月份相同或相近、交易方向相反這幾個(gè)重要原則。選項(xiàng)A，商品種類相同原則是套期保值的基礎(chǔ)，確保所交易的期貨合約對(duì)應(yīng)的商品與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品一致，這樣才能在期貨和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)之間建立有效的關(guān)聯(lián)，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。若商品種類不同，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)可能缺乏相關(guān)性，就無法達(dá)到套期保值的效果，但不會(huì)直接增加價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，商品數(shù)量相等原則要求在期貨市場(chǎng)上交易的合約數(shù)量與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品數(shù)量大致相同。如此一來，在期貨市場(chǎng)上的盈虧才能與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的盈虧相互抵消，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)套期保值。如果商品數(shù)量不相等，套期保值的效果會(huì)打折扣，但也不會(huì)直接導(dǎo)致價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的增加。選項(xiàng)C，月份相同或相近原則指的是期貨合約的到期月份應(yīng)與現(xiàn)貨交易的時(shí)間相匹配。這樣可以保證在需要進(jìn)行套期保值操作時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)較為一致。若月份相差過大，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)可能出現(xiàn)差異，影響套期保值的效果，但同樣不會(huì)直接增加價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D，交易方向相反原則是套期保值的核心原則。在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)采取相反的交易操作，即在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入時(shí)在期貨市場(chǎng)賣出，或者在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出時(shí)在期貨市場(chǎng)買入。通過這種方式，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。如果違反了交易方向相反原則，比如在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)買入或同時(shí)賣出，那么當(dāng)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)，兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧情況會(huì)相同，不僅無法規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)加倍，即增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。23、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠(yuǎn)期合約凈持有成本的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確凈持有成本的計(jì)算公式對(duì)于股票組合而言，凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。資金占用成本一般按照市場(chǎng)年利率來計(jì)算。步驟二：計(jì)算資金占用成本已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，合約期限是\(3\)個(gè)月。根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），這里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因?yàn)閈(3\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的比例為\(\frac{3}{12}\)），則資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟三：計(jì)算紅利的本利和預(yù)計(jì)\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利存到合約到期（\(3\)個(gè)月后），相當(dāng)于存了\(1\)個(gè)月（\(3-2=1\)個(gè)月）。同樣根據(jù)利息計(jì)算公式，這里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的比例為\(\frac{1}{12}\)），則紅利的利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么紅利的本利和為：\(10000+100=10100\)（元）步驟四：計(jì)算凈持有成本凈持有成本等于資金占用成本減去紅利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）綜上，\(3\)個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(19900\)元，答案選B。24、依據(jù)期貨市場(chǎng)的信息披露制度，所有在期貨交易所達(dá)成的交易及其價(jià)格都必須及時(shí)向會(huì)員報(bào)告并公之于眾。這反映了期貨價(jià)格的（）。

A.預(yù)期性

B.連續(xù)性

C.公開性

D.權(quán)威性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)每個(gè)選項(xiàng)所代表的期貨價(jià)格特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：預(yù)期性期貨價(jià)格的預(yù)期性是指期貨價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來某一特定時(shí)間的商品供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。題干中強(qiáng)調(diào)的是交易及其價(jià)格要及時(shí)報(bào)告并公之于眾，并未涉及對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性期貨價(jià)格的連續(xù)性是指期貨價(jià)格在時(shí)間上的連貫性和持續(xù)性，即期貨價(jià)格在不同時(shí)間點(diǎn)之間具有一定的邏輯關(guān)系和延續(xù)性。題干中沒有體現(xiàn)出價(jià)格在時(shí)間上的這種連續(xù)特點(diǎn)，重點(diǎn)在于信息的披露，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：公開性期貨價(jià)格的公開性是指期貨交易及其價(jià)格要及時(shí)、準(zhǔn)確地向會(huì)員報(bào)告并公之于眾，讓市場(chǎng)參與者都能獲取相關(guān)信息。題干中提到“所有在期貨交易所達(dá)成的交易及其價(jià)格都必須及時(shí)向會(huì)員報(bào)告并公之于眾”，這正體現(xiàn)了期貨價(jià)格的公開性特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：權(quán)威性期貨價(jià)格的權(quán)威性是指期貨價(jià)格具有較高的可信度和參考價(jià)值，能夠反映市場(chǎng)的真實(shí)供求關(guān)系和價(jià)格水平。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是交易信息的公開披露，而非價(jià)格的權(quán)威性，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。25、當(dāng)人們的收人提高時(shí)，期貨的需求曲線向（）移動(dòng)。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)需求曲線移動(dòng)的原理來判斷當(dāng)人們收入提高時(shí)期貨需求曲線的移動(dòng)方向。一般情況下，當(dāng)消費(fèi)者的收入增加時(shí)，其購買能力增強(qiáng)，對(duì)于正常商品的需求會(huì)增加。期貨作為一種投資產(chǎn)品，通?？梢暈檎Ｉ唐?，當(dāng)人們的收入提高時(shí)，人們對(duì)期貨的需求會(huì)上升。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，需求曲線是表示商品價(jià)格與需求量之間關(guān)系的曲線。當(dāng)需求增加時(shí)，在每一個(gè)既定的價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量增加，需求曲線會(huì)向右移動(dòng)。綜上所述，當(dāng)人們的收入提高時(shí)，期貨的需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。26、美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是（）零。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：B

【解析】本題主要考查美式期權(quán)時(shí)間價(jià)值與零的關(guān)系。美式期權(quán)是指可以在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它反映了期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。對(duì)于美式期權(quán)而言，由于它可以在到期日前的任意時(shí)間執(zhí)行，即使在某些情況下期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，但只要距離到期還有一段時(shí)間，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格就有向有利方向變動(dòng)從而使期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值的可能性，所以美式期權(quán)是有時(shí)間價(jià)值的。并且當(dāng)期權(quán)馬上到期，時(shí)間價(jià)值就會(huì)趨近于零，所以美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于零。綜上所述，本題正確答案選B。27、某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）。

A.19900元和1019900元

B.20000元和1020000元

C.25000元和1025000元

D.30000元和1030000元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本的計(jì)算公式算出凈持有成本，再據(jù)此算出該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，最后根據(jù)計(jì)算結(jié)果選出正確選項(xiàng)。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。其計(jì)算公式為：凈持有成本=融資成本-持有期內(nèi)可能得到的股票紅利。計(jì)算融資成本：已知市場(chǎng)利率為\(12\%\)，某組股票現(xiàn)值\(100\)萬元，因?yàn)橐?jì)算\(3\)個(gè)月（\(3\div12=0.25\)年）后的情況，根據(jù)利息計(jì)算公式“利息=本金×利率×?xí)r間”，可得融資成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計(jì)算持有期內(nèi)可能得到的股票紅利：預(yù)計(jì)隔\(2\)個(gè)月可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個(gè)月（\(1\div12\)年）進(jìn)行貼現(xiàn)（因?yàn)樵赲(2\)個(gè)月時(shí)收到紅利，到\(3\)個(gè)月時(shí)紅利有剩余\(1\)個(gè)月的時(shí)間價(jià)值），根據(jù)現(xiàn)值計(jì)算公式“現(xiàn)值=終值÷(1+利率×?xí)r間)”，可得紅利的現(xiàn)值為\(10000\div(1+12\%\times\frac{1}{12})=10000\div1.01\approx9900\)元。計(jì)算凈持有成本：由凈持有成本的計(jì)算公式可得，凈持有成本=融資成本-持有期內(nèi)可能得到的股票紅利，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計(jì)算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格的計(jì)算公式為：合理價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+凈持有成本。已知現(xiàn)貨價(jià)格為\(100\)萬元，即\(1000000\)元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價(jià)格為\(1019900\)元，答案選A。28、在中國(guó)境內(nèi)，參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評(píng)估的是（）。

A.基金管理公司

B.商業(yè)銀行

C.個(gè)人投資者

D.信托公司

【答案】：C

【解析】本題考查在中國(guó)境內(nèi)參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評(píng)估的主體。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：基金管理公司是專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，有著完善的管理制度、專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)格的風(fēng)控體系，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時(shí)，通常按照既定的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范進(jìn)行操作，一般不需要進(jìn)行類似個(gè)人投資者那樣的綜合評(píng)估。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行作為重要的金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管，在參與金融市場(chǎng)相關(guān)交易時(shí)，有自身一套合規(guī)的運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，也無需進(jìn)行針對(duì)個(gè)人投資者的綜合評(píng)估。-選項(xiàng)C：個(gè)人投資者在金融知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面存在較大差異。為了保護(hù)個(gè)人投資者的合法權(quán)益，確保其在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，在中國(guó)境內(nèi)，個(gè)人投資者參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評(píng)估。該評(píng)估可以全面考量個(gè)人投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素。-選項(xiàng)D：信托公司是金融機(jī)構(gòu)，具備專業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時(shí)，依據(jù)相關(guān)法規(guī)和內(nèi)部規(guī)定開展業(yè)務(wù)，不涉及針對(duì)個(gè)人投資者的綜合評(píng)估。綜上，正確答案是C。29、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式為（）。

A.均按固定利率計(jì)算

B.均按浮動(dòng)利率計(jì)算

C.既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算

D.一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點(diǎn)在于，交易雙方的現(xiàn)金流計(jì)算方式不同，一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算。選項(xiàng)A，若雙方均按固定利率計(jì)算，那就不存在利率互換的意義了，因?yàn)殡p方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達(dá)到降低成本、管理風(fēng)險(xiǎn)等目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，雙方都按浮動(dòng)利率計(jì)算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會(huì)隨著相同的浮動(dòng)因素變動(dòng)，不能實(shí)現(xiàn)利率互換所期望的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，說既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計(jì)算方式的特定組合關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行交換，以達(dá)到降低融資成本、管理利率風(fēng)險(xiǎn)等目的，因此D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。30、不管現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際價(jià)格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對(duì)方協(xié)商得到的基差正好等于開始做套期保值時(shí)的基差，就能實(shí)現(xiàn)()。

A.套利

B.完全套期保值

C.凈贏利

D.凈虧損

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值相關(guān)概念，需要判斷在特定基差條件下能實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。選項(xiàng)A：套利套利是指在兩個(gè)不同的市場(chǎng)中，以有利的價(jià)格同時(shí)買進(jìn)和賣出同種或本質(zhì)相同的證券、商品等以獲利的行為。本題強(qiáng)調(diào)的是套期保值者在特定基差條件下的結(jié)果，并非套利行為，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：完全套期保值完全套期保值是指在套期保值操作過程中，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧能夠完全相抵，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的完全對(duì)沖。當(dāng)套期保值者與現(xiàn)貨交易的對(duì)方協(xié)商得到的基差正好等于開始做套期保值時(shí)的基差時(shí)，意味著期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)關(guān)系與預(yù)期一致，能夠?qū)崿F(xiàn)完全套期保值，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：凈贏利凈贏利是指扣除成本和所有費(fèi)用后所獲得的利潤(rùn)。僅根據(jù)基差相等這一條件，并不能直接得出套期保值者一定能實(shí)現(xiàn)凈贏利的結(jié)論，因?yàn)檫€可能存在交易成本等因素影響最終盈虧，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：凈虧損同理，僅基差相等這一條件不能必然得出套期保值者會(huì)出現(xiàn)凈虧損的結(jié)果，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。31、滬深300指數(shù)選取了滬、深兩家證券交易所中()作為樣本。

A.150只A股和150只B股

B.300只A股和300只B股

C.300只A股

D.300只B股

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)樣本選取的相關(guān)知識(shí)。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)，其樣本只涉及A股，并不包含B股。選項(xiàng)A中提到選取150只A股和150只B股，這與滬深300指數(shù)的實(shí)際樣本選取情況不符；選項(xiàng)B提出選取300只A股和300只B股，同樣不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)D表示選取300只B股，也不正確。而選項(xiàng)C明確指出選取300只A股，符合滬深300指數(shù)的樣本選取規(guī)則。所以本題正確答案為C。32、中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)為（）。

A.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

B.最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

C.最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：A

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式。選項(xiàng)A，中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，5年期國(guó)債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)是最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，該項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B，最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)并非5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)不是5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的規(guī)定算法，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)也不符合5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。33、債券價(jià)格中將應(yīng)計(jì)利息包含在內(nèi)的債券交易方式為()。

A.全價(jià)交易

B.凈價(jià)交易

C.貼現(xiàn)交易

D.附息交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的債券交易方式的定義，來判斷哪種交易方式會(huì)將應(yīng)計(jì)利息包含在債券價(jià)格中。選項(xiàng)A：全價(jià)交易全價(jià)交易是指?jìng)瘍r(jià)格中將應(yīng)計(jì)利息包含在內(nèi)的債券交易方式。也就是說，購買者在支付債券價(jià)格時(shí)，支付的金額不僅包含債券本身的價(jià)格，還包含了從上一付息日到交易結(jié)算日期間該債券所產(chǎn)生的應(yīng)計(jì)利息。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B：凈價(jià)交易凈價(jià)交易是指在現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。在凈價(jià)交易中，債券價(jià)格不包含應(yīng)計(jì)利息，應(yīng)計(jì)利息單獨(dú)計(jì)算，債券買賣雙方以凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息之和作為債券買賣價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：貼現(xiàn)交易貼現(xiàn)交易是指?jìng)缘陀诿嬷档膬r(jià)格發(fā)行，到期時(shí)按面值兌付的一種交易方式。這種交易方式主要強(qiáng)調(diào)債券發(fā)行價(jià)格與面值的差異，與債券價(jià)格中是否包含應(yīng)計(jì)利息并無直接關(guān)聯(lián)。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：附息交易附息交易是指?jìng)ㄆ谥Ц独⒌囊环N交易方式，它側(cè)重于描述債券的付息特點(diǎn)，而不是債券價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息的關(guān)系，即沒有明確表明債券價(jià)格是否包含應(yīng)計(jì)利息。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是A。34、在我國(guó)，（）具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。?

A.非結(jié)算會(huì)員

B.結(jié)算會(huì)員

C.普通機(jī)構(gòu)投資者

D.普通個(gè)人投資者

【答案】：B

【解析】本題主要考查具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算資格的主體。選項(xiàng)A，非結(jié)算會(huì)員不具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，非結(jié)算會(huì)員需要通過結(jié)算會(huì)員來進(jìn)行結(jié)算，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，結(jié)算會(huì)員是具有直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算資格的主體，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，普通機(jī)構(gòu)投資者并不具備直接與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，普通機(jī)構(gòu)投資者的交易結(jié)算通常要依托結(jié)算會(huì)員等相關(guān)主體來完成，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，普通個(gè)人投資者同樣不具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，其交易結(jié)算也需借助其他有結(jié)算資格的主體，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。35、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.索羅斯

B.菲波納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題主要考查波浪理論的提出者相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，索羅斯是著名的投資家與慈善家，以其獨(dú)特的投資策略和對(duì)金融市場(chǎng)的影響力而聞名，他提出了反身性理論等，并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B，菲波納奇主要貢獻(xiàn)是發(fā)現(xiàn)了菲波納奇數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但和波浪理論的提出沒有關(guān)系。選項(xiàng)C，艾略特在技術(shù)分析領(lǐng)域提出了波浪理論。波浪理論是一種用于分析金融市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的技術(shù)分析理論，通過研究市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)形態(tài)和規(guī)律，將價(jià)格走勢(shì)劃分為不同的波浪，以預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，道·瓊斯是道氏理論的相關(guān)人物，道氏理論是最早的技術(shù)分析理論之一，主要研究股票市場(chǎng)的平均價(jià)格指數(shù)，與波浪理論無關(guān)。綜上，本題正確答案是C。36、當(dāng)套期保值期限超過一年以上，市場(chǎng)上尚沒有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過一年且市場(chǎng)上無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A：跨期套利跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間的價(jià)差變動(dòng)來獲利的交易行為。其目的并非解決套期保值期限長(zhǎng)且無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約的問題，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：展期展期是指在套期保值期限超過一年以上，市場(chǎng)上尚沒有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，將近期合約平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期月份建立相同方向的期貨頭寸的操作。通過展期可以延續(xù)套期保值的期限，滿足企業(yè)長(zhǎng)期套期保值的需求，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便買賣雙方交割，與本題中因無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約而采取的操作無關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。這并不是解決套期保值期限長(zhǎng)且無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約問題的方法，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。37、關(guān)于趨勢(shì)線，下列說法正確的是（）。

A.趨勢(shì)線分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線兩種

B.反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線是一成不變的

C.價(jià)格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上的趨勢(shì)線都不只有一條

D.在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線;在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)趨勢(shì)線的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A趨勢(shì)線按時(shí)間周期長(zhǎng)短，可分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線三種，并非只有長(zhǎng)期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線兩種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B市場(chǎng)價(jià)格是處于不斷變動(dòng)之中的，反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線并不是一成不變的，它會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而相應(yīng)地發(fā)生變化，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C價(jià)格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上都存在著不同時(shí)間周期、不同角度的趨勢(shì)，因此趨勢(shì)線都不只有一條。例如，在上升趨勢(shì)中，可能存在短期、中期、長(zhǎng)期等不同的上升趨勢(shì)線，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D在上升趨勢(shì)中，應(yīng)將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，應(yīng)將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，得到下降趨勢(shì)線，選項(xiàng)D的表述剛好相反，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。38、我國(guó)某榨油廠計(jì)劃3個(gè)月后購人1000噸大豆，欲利用國(guó)內(nèi)大豆期貨進(jìn)行套期保值，具體建倉操作是（）。（每手大豆期貨合約為10噸）

A.賣出100手大豆期貨合約

B.買入100手大豆期貨合約

C.賣出200手大豆期貨合約

D.買入200手大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及題目所給的具體信息來確定建倉操作。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不利變動(dòng)所帶來的實(shí)際損失。第一步：判斷是買入套期保值還是賣出套期保值買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中，榨油廠計(jì)劃3個(gè)月后購入1000噸大豆，擔(dān)心未來大豆價(jià)格上漲，會(huì)增加采購成本。為了規(guī)避大豆價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約。第二步：計(jì)算應(yīng)買入的期貨合約手?jǐn)?shù)已知每手大豆期貨合約為10噸，榨油廠計(jì)劃購入1000噸大豆。則需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(1000\div10=100\)（手）綜上，榨油廠應(yīng)買入100手大豆期貨合約，答案選B。39、（）是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具。

A.套期保值指令

B.止損指令

C.取消指令

D.市價(jià)指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同交易指令用途的理解。選項(xiàng)A，套期保值指令主要用于通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反操作來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并非用于限制損失、累積盈利，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B，止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。它能在市場(chǎng)走勢(shì)不利時(shí)，將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大；同時(shí)在市場(chǎng)走勢(shì)有利時(shí)，幫助投資者鎖定盈利、累積收益，是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，其作用是撤銷之前下達(dá)的交易指令，與限制損失、累積盈利并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D，市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令，其特點(diǎn)是成交速度快，但投資者無法控制成交價(jià)格，不能起到限制損失、累積盈利的作用，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，本題正確答案是B。40、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系

B.風(fēng)險(xiǎn)防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場(chǎng)影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)控制體系能夠?qū)久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。它通過一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學(xué)性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項(xiàng)B，風(fēng)險(xiǎn)防范只是風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一個(gè)方面，側(cè)重于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但不能涵蓋整個(gè)公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項(xiàng)C，創(chuàng)新能力是公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項(xiàng)D，市場(chǎng)影響是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。41、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的特點(diǎn)，結(jié)合互換交易的交易結(jié)構(gòu)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，它具有標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對(duì)沖平倉等特點(diǎn)。期貨交易主要是對(duì)未來特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約進(jìn)行交易，與互換交易的本質(zhì)結(jié)構(gòu)不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強(qiáng)調(diào)的是即時(shí)或短期內(nèi)的實(shí)物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時(shí)間點(diǎn)上進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結(jié)構(gòu)上看，互換交易可以看作是一系列遠(yuǎn)期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，類似于多個(gè)遠(yuǎn)期交易在時(shí)間上的延續(xù)和組合，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。期權(quán)交易賦予買方選擇權(quán)，而互換交易雙方都有按照約定進(jìn)行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，二者交易結(jié)構(gòu)差異較大，互換交易不是一系列期權(quán)交易的組合，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。42、（）是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)或角色英文縮寫含義的理解。解題的關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的具體概念，并判斷哪個(gè)概念符合題干中描述的角色定義。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：CPO即商品基金經(jīng)理（CommodityPoolOperators），是基金的主要管理人，主要負(fù)責(zé)組建和管理期貨投資基金，并非是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的角色，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：CTA即商品交易顧問（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人，這與題干描述的角色完全相符，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：TM（TradingManager）通常指交易經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)對(duì)交易進(jìn)行管理和協(xié)調(diào)等工作，并非題干所描述的向他人提供買賣建議或操作的角色，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：FCM即期貨傭金商（FuturesCommissionMerchants），是指接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，與題干所描述的提供指導(dǎo)建議或代客操作的角色不同，所以D選項(xiàng)也不正確。綜上，正確答案是B。43、我國(guó)某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料，決定進(jìn)行大豆套期保值交易。該廠在期貨合約上的建倉價(jià)格為4080元/H屯。此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4050元/噸。兩個(gè)月后，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4350元/噸，該廠以此價(jià)格購入大豆，同時(shí)以4420元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉，則該廠的套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，且有凈盈利40元/噸

B.完全套期保值，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧剛好相抵

C.不完全套期保值，且有凈盈利340元/噸

D.不完全套期保值，且有凈虧損40元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算該榨油廠在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而判斷套期保值的效果。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知該廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要\(1000\)噸大豆作為原料，當(dāng)前大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4050\)元/噸，兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4350\)元/噸。由于該廠是買入大豆作為原料，價(jià)格上漲意味著成本增加，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，該廠每噸虧損：\(4350-4050=300\)（元/噸）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該廠在期貨合約上的建倉價(jià)格為\(4080\)元/噸，兩個(gè)月后以\(4420\)元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。在期貨市場(chǎng)上，該廠是先買入期貨合約，價(jià)格上漲則盈利，所以每噸盈利：\(4420-4080=340\)（元/噸）步驟三：判斷套期保值效果由于現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損\(300\)元，期貨市場(chǎng)每噸盈利\(340\)元，二者盈虧并未完全相抵，屬于不完全套期保值。凈盈利為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即：\(340-300=40\)（元/噸）綜上，該廠的套期保值效果是不完全套期保值，且有凈盈利\(40\)元/噸，答案選A。44、利用股指期貨可以（）。

A.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.進(jìn)行投機(jī)，通過期現(xiàn)市場(chǎng)的雙向交易獲取超額收益

D.進(jìn)行套利，通過期貨市場(chǎng)的單向交易獲取價(jià)差收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的作用和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，投資者可以利用股指期貨與股票市場(chǎng)的反向操作，進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，例如公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資來降低，而股指期貨主要是用于管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無法降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C雖然股指期貨可以用于投機(jī)，但通過期現(xiàn)市場(chǎng)的雙向交易并不一定能獲取超額收益。期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，價(jià)格波動(dòng)受到多種因素影響，投機(jī)交易可能會(huì)帶來收益，也可能導(dǎo)致?lián)p失，不能保證獲取超額收益，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為，是通過期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)或者不同期貨合約之間的雙向交易來獲取價(jià)差收益，而不是單向交易，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。45、某投資者欲采金金字塔賣出方式建倉，故先以3.05美元／蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉米合約。此后價(jià)格下跌到2.98美元／蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉米合約。當(dāng)（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約。

A.價(jià)格下跌至2.80美元／蒲式耳

B.價(jià)格上漲至3.00美元／蒲式耳

C.價(jià)格為2.98美元／蒲式耳

D.價(jià)格上漲至3.10美元／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題考查金字塔賣出方式建倉的相關(guān)知識(shí)。金字塔賣出方式是指在賣出合約后，如果價(jià)格下跌，則進(jìn)一步賣出合約，且隨著價(jià)格下降，賣出的合約數(shù)量應(yīng)逐漸減少。在本題中，投資者先以3.05美元／蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉米合約，之后價(jià)格下跌到2.98美元／蒲式耳時(shí)，又賣出2手5月玉米合約。按照金字塔賣出方式的原則，要繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，價(jià)格應(yīng)該繼續(xù)下跌。選項(xiàng)A：價(jià)格下跌至2.80美元／蒲式耳，符合價(jià)格繼續(xù)下跌的要求，投資者可以根據(jù)金字塔賣出方式繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：價(jià)格上漲至3.00美元／蒲式耳，價(jià)格并沒有下跌，不滿足金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：價(jià)格為2.98美元／蒲式耳，價(jià)格沒有進(jìn)一步下跌，不符合金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：價(jià)格上漲至3.10美元／蒲式耳，價(jià)格上漲不符合金字塔賣出方式的要求，不能繼續(xù)賣出合約，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。46、下列不屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素的是（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率

B.期權(quán)到期期限

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小、國(guó)內(nèi)外利率水平

D.貨幣面值

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)外匯期權(quán)價(jià)格的影響因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率是影響外匯期權(quán)價(jià)格的重要因素。執(zhí)行價(jià)格會(huì)直接影響期權(quán)買方是否行權(quán)以及行權(quán)后的收益情況，進(jìn)而影響期權(quán)的價(jià)值。市場(chǎng)即期匯率則反映了當(dāng)前貨幣的實(shí)際兌換價(jià)格，與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)關(guān)系會(huì)改變期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，所以該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)B期權(quán)到期期限也是影響外匯期權(quán)價(jià)格的關(guān)鍵因素。一般來說，到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。因?yàn)樵谳^長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，匯率波動(dòng)的可能性和幅度相對(duì)更大，期權(quán)買方獲得收益的機(jī)會(huì)也就更多，所以期權(quán)價(jià)格會(huì)相應(yīng)提高，該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)C預(yù)期匯率波動(dòng)率大小和國(guó)內(nèi)外利率水平同樣會(huì)影響外匯期權(quán)價(jià)格。預(yù)期匯率波動(dòng)率越大，意味著未來匯率變動(dòng)的不確定性增加，期權(quán)買方獲得收益的可能性增大，期權(quán)的價(jià)值也就越高；國(guó)內(nèi)外利率水平的差異會(huì)影響資金的流動(dòng)和貨幣的供求關(guān)系，進(jìn)而影響匯率走勢(shì)，從而對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，所以該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)D貨幣面值是貨幣本身的一種計(jì)量標(biāo)識(shí)，它并不直接影響外匯期權(quán)價(jià)格。外匯期權(quán)價(jià)格主要與匯率波動(dòng)、時(shí)間價(jià)值、利率等因素相關(guān)，而與貨幣的面值大小沒有直接聯(lián)系，所以該選項(xiàng)不屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，符合題意。綜上，答案是D選項(xiàng)。47、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對(duì)沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮動(dòng)盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客戶：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客戶：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)客戶權(quán)益與保證金占用的關(guān)系來判斷是否需要追加保證金。當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，客戶需要追加保證金。選項(xiàng)A丁客戶的客戶權(quán)益為319675，保證金占用為300515，因?yàn)?19675＞300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)B丙客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1519690，由于1519670＜1519690，也就是客戶權(quán)益小于保證金占用，所以丙客戶需要追加保證金。選項(xiàng)C乙客戶的客戶權(quán)益為2319675，保證金占用為2300515，顯然2319675＞2300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以乙客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)D甲客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1450515，因?yàn)?519670＞1450515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。綜上，需要追加保證金的客戶是丙客戶，答案選B。48、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立（）頭寸。

A.多頭

B.遠(yuǎn)期

C.空頭

D.近期

【答案】：A

【解析】本題主要考查買入套期保值在期貨市場(chǎng)建立頭寸的類型。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。多頭頭寸是指投資者對(duì)期貨市場(chǎng)看好，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)上漲，于是先買入期貨合約，將來在合約到期前通過賣出相同期貨合約對(duì)沖平倉，獲取差價(jià)利潤(rùn)。選項(xiàng)B“遠(yuǎn)期”，“遠(yuǎn)期”主要是指遠(yuǎn)期合約，是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，與在期貨市場(chǎng)建立的頭寸類型無關(guān)。選項(xiàng)C“空頭”，建立空頭頭寸是賣出套期保值（空頭套期保值）的操作方式，賣出套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，與買入套期保值不符。選項(xiàng)D“近期”，“近期”一般用于描述合約的期限等概念，并非指期貨市場(chǎng)建立的特定頭寸類型。綜上，答案選A。49、美國(guó)財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬美元并計(jì)劃以之進(jìn)行再投資，由于擔(dān)心未來利率下降，該公司可以（）3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值（每手合約為100萬美元）。

A.買入100手

B.買入10手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及歐洲美元期貨合約的相關(guān)知識(shí)來分析美國(guó)財(cái)務(wù)公司應(yīng)采取的操作及合約數(shù)量。分析套期保值的操作方向套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。該美國(guó)財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬美元并計(jì)劃進(jìn)行再投資，擔(dān)心未來利率下降，利率下降會(huì)導(dǎo)致債券等固定收益產(chǎn)品價(jià)格上升。為了對(duì)沖利率下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值操作，即買入歐洲美元期貨合約。因?yàn)楫?dāng)利率下降時(shí)，期貨合約價(jià)格會(huì)上升，從而在期貨市場(chǎng)上獲得收益，彌補(bǔ)再投資時(shí)因利率下降而減少的收益。計(jì)算應(yīng)買入的合約數(shù)量已知每手歐洲美元期貨合約為100萬美元，而該公司3個(gè)月后要收到并用于再投資的金額是1000萬美元。那么需要買入的合約數(shù)量=總金額÷每手合約金額，即\(1000\div100=10\)（手）。綜上所述，該公司應(yīng)買入10手3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選B。50、如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

A.上一交易日開盤價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

C.上一交易日收盤價(jià)

D.本月平均價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在某種期貨合約當(dāng)日無成交的情況下，當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A，上一交易日