期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)檢測(cè)模擬題第一部分單選題(50題)1、3月9日，某交易者賣出10手5月A期貨合約同時(shí)買入10手7月該期貨合約，價(jià)格分別為3620元／噸和3670元／噸。3月14日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為3720元／噸和3750元／噸。該交易者盈虧狀況是（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損2000

B.盈利1000

C.虧損1000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出5月和7月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者總的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算5月A期貨合約的盈虧已知3月9日該交易者賣出10手5月A期貨合約，價(jià)格為3620元/噸，3月14日對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為3720元/噸，每手10噸。在期貨交易中，賣出開倉(cāng)后再買入平倉(cāng)，盈利或虧損的計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得5月A期貨合約的盈虧為：\((3620-3720)×10×10=-100×10×10=-10000\)（元），結(jié)果為負(fù)表示虧損10000元。步驟二：計(jì)算7月A期貨合約的盈虧3月9日該交易者買入10手7月A期貨合約，價(jià)格為3670元/噸，3月14日對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為3750元/噸，每手10噸。在期貨交易中，買入開倉(cāng)后再賣出平倉(cāng)，盈利或虧損的計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得7月A期貨合約的盈虧為：\((3750-3670)×10×10=80×10×10=8000\)（元），結(jié)果為正表示盈利8000元。步驟三：計(jì)算該交易者總的盈虧狀況將5月和7月A期貨合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(-10000+8000=-2000\)（元），結(jié)果為負(fù)表示該交易者虧損2000元。綜上，答案選A。2、期貨公司現(xiàn)任法定代表人自《期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》施行之日起()年內(nèi)未取得期貨從業(yè)人員資格的，不得繼續(xù)擔(dān)任法定代表人。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本題考查《期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》中關(guān)于期貨公司現(xiàn)任法定代表人取得期貨從業(yè)人員資格的時(shí)間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司現(xiàn)任法定代表人自《期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》施行之日起1年內(nèi)未取得期貨從業(yè)人員資格的，不得繼續(xù)擔(dān)任法定代表人。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。3、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2210元／噸，下一年2月12日，該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2600元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)

A.在期貨市場(chǎng)盈利380元／噸

B.與飼料廠實(shí)物交收的價(jià)格為2590元／噸

C.結(jié)束套期保值時(shí)該交易者的基差為-60元／噸

D.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A該油脂企業(yè)以2220元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，2月12日實(shí)施點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為2600元／噸。在期貨市場(chǎng)，賣出后價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生虧損，虧損額為\(2600-2220=380\)元／噸，而不是盈利380元／噸，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B合同約定以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為交收價(jià)格，2月12日實(shí)施點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為2600元／噸，那么與飼料廠實(shí)物交收的價(jià)格應(yīng)為\(2600+10=2610\)元／噸，而不是2590元／噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。2月12日現(xiàn)貨價(jià)格未知，但可根據(jù)最初基差與基差變動(dòng)來計(jì)算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／噸，期貨價(jià)格從2220元／噸上漲到2600元／噸，上漲了380元／噸；設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格上漲到\(x\)元／噸，由于最初與飼料廠約定以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格交收，所以交收時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2610元／噸，此時(shí)基差\(=2610-2600=10\)元／噸，而不是-60元／噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D該油脂企業(yè)在期貨市場(chǎng)虧損380元／噸，與飼料廠實(shí)物交收的價(jià)格為2610元／噸，那么通過套期保值操作，豆粕的實(shí)際售價(jià)\(=2610-380=2230\)元／噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。4、下列不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的概念進(jìn)行分析，判斷其是否屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)AGDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。它是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)BCPI即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和決策、價(jià)格總水平監(jiān)測(cè)和調(diào)控及國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)CPMI即采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，是通過對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，能夠反映經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。它是經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)的先行指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)DCPA是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師，是指通過注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)資格考試并取得注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書在會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的人員，它代表的是一種職業(yè)資格，并非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。綜上，不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是CPA，答案選D。5、某交易者擁有一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為530美分/蒲式耳的大豆看漲期貨期權(quán)，此時(shí)標(biāo)的大豆期貨合約價(jià)格為546美分/蒲式耳，該投資者擁有的看漲期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.平值

C.虛值

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實(shí)值、平值、虛值的概念來判斷該投資者擁有的看漲期權(quán)的類型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)對(duì)于看漲期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。在本題中，標(biāo)的大豆期貨合約價(jià)格為546美分/蒲式耳，而該交易者擁有的大豆看漲期貨期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為530美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，滿足實(shí)值期權(quán)的定義，所以該投資者擁有的看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。本題中執(zhí)行價(jià)格530美分/蒲式耳不等于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格546美分/蒲式耳，不滿足平值期權(quán)的定義，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。本題中執(zhí)行價(jià)格530美分/蒲式耳低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格546美分/蒲式耳，不滿足虛值期權(quán)的定義，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是根據(jù)期權(quán)行權(quán)時(shí)間的不同進(jìn)行分類的，與期權(quán)是實(shí)值、平值還是虛值并無關(guān)聯(lián)。題干中也未給出關(guān)于行權(quán)時(shí)間的相關(guān)信息，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。6、在國(guó)債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A.市場(chǎng)價(jià)格最高的債券

B.市場(chǎng)價(jià)格最低的債券

C.隱含回購(gòu)利率最高的債券

D.隱含回購(gòu)利率最低的債券

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨可交割債券中最便宜可交割債券的判定標(biāo)準(zhǔn)來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：市場(chǎng)價(jià)格最高的債券在國(guó)債期貨交易中，債券市場(chǎng)價(jià)格的高低并不能直接決定其是否為最便宜可交割債券。市場(chǎng)價(jià)格受到多種因素的影響，如債券的票面利率、剩余期限、市場(chǎng)供求關(guān)系等。價(jià)格高并不意味著其在交割時(shí)對(duì)賣方最有利，所以市場(chǎng)價(jià)格最高的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：市場(chǎng)價(jià)格最低的債券同理，市場(chǎng)價(jià)格最低也不能作為判斷最便宜可交割債券的依據(jù)。雖然價(jià)格低在一定程度上可能具有成本優(yōu)勢(shì)，但在國(guó)債期貨交割中，還需要綜合考慮其他因素，如隱含回購(gòu)利率等，因此市場(chǎng)價(jià)格最低的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：隱含回購(gòu)利率最高的債券隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買國(guó)債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購(gòu)利率。在國(guó)債期貨可交割債券中，隱含回購(gòu)利率最高的債券意味著在交割過程中能為投資者帶來相對(duì)最高的收益，對(duì)于賣方來說，選擇隱含回購(gòu)利率最高的債券進(jìn)行交割是最劃算的，所以隱含回購(gòu)利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：隱含回購(gòu)利率最低的債券隱含回購(gòu)利率最低意味著在交割過程中獲得的收益相對(duì)較低，從成本和收益的角度考慮，賣方不會(huì)選擇隱含回購(gòu)利率最低的債券進(jìn)行交割，所以它不是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、在國(guó)債基差交易策略中，適宜采用做空基差的情形是（）。

A.預(yù)期基差波幅收窄

B.預(yù)期基差會(huì)變小

C.預(yù)期基差波幅擴(kuò)大

D.預(yù)期基差會(huì)變大

【答案】：B

【解析】本題主要考查國(guó)債基差交易策略中做空基差的適用情形?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國(guó)債基差交易中，當(dāng)預(yù)期基差會(huì)變小的時(shí)候適宜采用做空基差的策略。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)：預(yù)期基差波幅收窄，波幅收窄意味著基差波動(dòng)范圍變小，但并不明確基差是變大還是變小，所以不能確定適宜做空基差，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)：當(dāng)預(yù)期基差會(huì)變小，通過做空基差可以在基差縮小后平倉(cāng)獲利，因此在這種情形下適宜采用做空基差的策略，該選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)：預(yù)期基差波幅擴(kuò)大，同樣不能明確基差未來的變化方向是變大還是變小，無法據(jù)此確定適宜做空基差，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)：預(yù)期基差會(huì)變大時(shí)，應(yīng)該采用做多基差的策略，而不是做空基差，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。8、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價(jià)值最高的選項(xiàng)。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值，只有實(shí)值期權(quán)才有內(nèi)涵價(jià)值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值均為0。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格＞執(zhí)行價(jià)格，為實(shí)值期權(quán)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格≤執(zhí)行價(jià)格，為虛值或平值期權(quán)）。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，為實(shí)值期權(quán)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75元，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值：選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元＞執(zhí)行價(jià)格87.50元，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25元。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元＜執(zhí)行價(jià)格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元＞執(zhí)行價(jià)格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價(jià)格92.50元＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大小：3.75元＞1.25元＞0元，可知選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選D。9、一般而言，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該首選（）策略。

A.買進(jìn)看跌期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略在預(yù)期后市下跌時(shí)的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)情況來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：買進(jìn)看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，投資者買進(jìn)看跌期權(quán)，若市場(chǎng)價(jià)格真的下跌，期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，投資者可以通過行權(quán)或在市場(chǎng)上賣出期權(quán)來獲利。而且，買進(jìn)看跌期權(quán)時(shí)，投資者最大的損失就是購(gòu)買期權(quán)所支付的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。所以，在預(yù)期后市下跌又不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況下，買進(jìn)看跌期權(quán)是較為合適的策略。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行合約，賣方必須以執(zhí)行價(jià)格向買方賣出標(biāo)的物。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，雖然一開始能獲得權(quán)利金收入，但如果市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期相反，價(jià)格大幅上漲，賣方可能面臨無限的虧損，風(fēng)險(xiǎn)較大，不符合不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的要求。選項(xiàng)C：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)時(shí)，賣方獲得權(quán)利金。若市場(chǎng)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下，期權(quán)買方可能會(huì)行權(quán)，賣方需要按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，此時(shí)賣方會(huì)面臨價(jià)格下跌帶來的損失，而且隨著價(jià)格的不斷下跌，損失可能會(huì)越來越大，風(fēng)險(xiǎn)也較大，不適合不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況。選項(xiàng)D：買進(jìn)看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)是不合理的，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致看漲期權(quán)價(jià)值下降，投資者會(huì)損失購(gòu)買期權(quán)的權(quán)利金，無法實(shí)現(xiàn)獲利目的。綜上，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該首選買進(jìn)看跌期權(quán)策略，本題正確答案是A。10、中國(guó)人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.—攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法的相關(guān)知識(shí)。外匯標(biāo)價(jià)法主要有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法等。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣幣值的變化而變化。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，外國(guó)貨幣的數(shù)額隨著本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他國(guó)家貨幣。一攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法是將多個(gè)國(guó)家貨幣按照一定權(quán)重組合成一個(gè)貨幣指數(shù)進(jìn)行標(biāo)價(jià)的方法。在我國(guó)，人民幣兌美元采用的是直接標(biāo)價(jià)法，即用一定單位（如1、100等）的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的人民幣來表示匯率。所以中國(guó)人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選B。11、按（）的不同劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉(cāng)數(shù)量

B.持倉(cāng)方向

C.持倉(cāng)目的

D.持倉(cāng)時(shí)間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)者的不同分類依據(jù)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：持倉(cāng)數(shù)量持倉(cāng)數(shù)量主要反映的是投機(jī)者持有期貨合約的多少，它并不能區(qū)分投機(jī)者是多頭還是空頭。例如，一個(gè)投機(jī)者可能持有較多數(shù)量的某種期貨合約，但這并不表明他是看漲（多頭）還是看跌（空頭），所以按照持倉(cāng)數(shù)量無法將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：持倉(cāng)方向持倉(cāng)方向是區(qū)分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的關(guān)鍵依據(jù)。多頭投機(jī)者是指預(yù)期價(jià)格上漲，買入期貨合約，持有多頭頭寸，希望在價(jià)格上漲后賣出合約獲利；空頭投機(jī)者則是預(yù)期價(jià)格下跌，賣出期貨合約，持有空頭頭寸，待價(jià)格下跌后再買入合約平倉(cāng)獲利。所以按持倉(cāng)方向的不同，可以將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：持倉(cāng)目的期貨投機(jī)者的持倉(cāng)目的通常都是為了獲取價(jià)差收益，但這并不能直接區(qū)分是多頭還是空頭。不管是多頭還是空頭投機(jī)者，其目的都是通過買賣期貨合約賺取差價(jià)，所以持倉(cāng)目的不能作為劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：持倉(cāng)時(shí)間持倉(cāng)時(shí)間主要體現(xiàn)的是投機(jī)者持有合約的時(shí)長(zhǎng)，它與投機(jī)者是看漲還是看跌并無直接關(guān)聯(lián)。投機(jī)者可能短期持倉(cāng)，也可能長(zhǎng)期持倉(cāng)，不能根據(jù)持倉(cāng)時(shí)間來判斷其是多頭還是空頭，所以按持倉(cāng)時(shí)間無法將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。12、滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.20%

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，所以答案選A。"13、某投資者開倉(cāng)賣出10手國(guó)內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。該投資者當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.117375

B.235000

C.117500

D.234750

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者當(dāng)日的交易保證金。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-開倉(cāng)賣出銅期貨合約的手?jǐn)?shù)為\(10\)手。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手。-期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟二：明確計(jì)算公式在期貨交易中，交易保證金的計(jì)算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(46950×5×10×5\%=46950×250×5\%=46950×12.5=117375\)（元）所以，該投資者當(dāng)日交易保證金為\(117375\)元，答案選A。14、某大豆加工商為避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，當(dāng)時(shí)的基差為-30元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的變化來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確買入套期保值中基差變動(dòng)與盈虧的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者不能得到完全保護(hù)且有凈虧損?；畹挠?jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭呷跫椿钭冃?，基差走強(qiáng)即基差變大。步驟二：判斷本題中基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為-30元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-60元/噸。因?yàn)?60＜-30，基差變小，所以基差走弱。步驟三：計(jì)算該加工商在套期保值中的盈虧根據(jù)公式：套期保值的盈虧=基差變動(dòng)值×交易數(shù)量。本題中基差變動(dòng)值=-60-（-30）=-30（元/噸），交易數(shù)量為10手。在期貨交易中，1手大豆期貨合約為10噸，所以交易數(shù)量=10×10=100（噸）。則該加工商的盈虧=-30×100=-（-3000）=3000（元），結(jié)果為正，說明該加工商盈利3000元。綜上，答案選A。15、如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

A.上一交易日開盤價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

C.上一交易日收盤價(jià)

D.本月平均價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在某種期貨合約當(dāng)日無成交的情況下，當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A，上一交易日開盤價(jià)是上一交易日開始交易時(shí)的價(jià)格，它反映的是上一交易日起始時(shí)刻的市場(chǎng)情況，不能準(zhǔn)確代表當(dāng)前交易日無成交時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，上一交易日結(jié)算價(jià)是上一交易日收盤后，對(duì)該期貨合約所有交易進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算后得出的價(jià)格，它綜合考慮了上一交易日的整體交易情況，當(dāng)當(dāng)日無成交時(shí)，使用上一交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)是比較合理的，能夠在一定程度上延續(xù)價(jià)格的連貫性和穩(wěn)定性，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，上一交易日收盤價(jià)只是上一交易日最后一筆交易的成交價(jià)格，它僅僅代表上一交易日結(jié)束時(shí)刻的瞬間價(jià)格，具有一定的偶然性，不能全面反映合約的價(jià)值，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，本月平均價(jià)是一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的平均價(jià)格，沒有考慮到近期市場(chǎng)的即時(shí)變化情況，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)該期貨合約的定價(jià)，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。16、無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱。無本金交割外匯遠(yuǎn)期（Non-DeliverableForward），簡(jiǎn)稱NDF，它是一種離岸金融衍生產(chǎn)品。交易雙方基于對(duì)匯率的不同看法，簽訂非交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時(shí)只需將預(yù)先約定的匯率與即期匯率的差額進(jìn)行交割清算，無需實(shí)際交割本金。選項(xiàng)A，CPD并非無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱；選項(xiàng)B，NEF不是該概念的簡(jiǎn)稱；選項(xiàng)C，NCR也與無本金交割外匯遠(yuǎn)期無關(guān)。所以本題正確答案是D。17、相同條件下，下列期權(quán)時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.實(shí)值期權(quán)

D.看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的相關(guān)特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而得出時(shí)間價(jià)值最大的期權(quán)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)合約在到期前，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能使期權(quán)增值時(shí)而產(chǎn)生的價(jià)值。選項(xiàng)A：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。在平值狀態(tài)下，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零，此時(shí)期權(quán)的權(quán)利金全部由時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。而且平值期權(quán)距離實(shí)值和虛值的可能性相當(dāng)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格向有利方向變動(dòng)的機(jī)會(huì)較大，投資者愿意為其支付較高的時(shí)間價(jià)值，以獲取未來價(jià)格波動(dòng)可能帶來的收益。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零，其時(shí)間價(jià)值相對(duì)平值期權(quán)較小。因?yàn)樘撝灯跈?quán)需要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有較大的波動(dòng)才能變?yōu)閷?shí)值期權(quán)，變?yōu)閷?shí)值的可能性相對(duì)平值期權(quán)更低，所以投資者愿意為其支付的時(shí)間價(jià)值也較低。選項(xiàng)C：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。實(shí)值期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值，其權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。隨著期權(quán)臨近到期，實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸減小。所以在相同條件下，實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值通常小于平值期權(quán)。選項(xiàng)D：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須買進(jìn)的義務(wù)?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵灯跈?quán)，其時(shí)間價(jià)值的大小取決于它處于哪種狀態(tài)。因此，不能簡(jiǎn)單地說看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，本題答案選A。18、當(dāng)前某股票價(jià)格為64．00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62．50港元，權(quán)利金為2．80港元，其內(nèi)涵價(jià)值為()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來計(jì)算該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于或等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。步驟二：分析題目中的相關(guān)數(shù)據(jù)題目中給出當(dāng)前某股票價(jià)格（即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元。由于64.00＞62.50，所以該看漲期權(quán)有內(nèi)涵價(jià)值。步驟三：計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值將標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格64.00港元和執(zhí)行價(jià)格62.50港元代入上述公式，可得內(nèi)涵價(jià)值=64.00-62.50=1.5（港元）。綜上，答案選B。19、判斷某種市場(chǎng)趨勢(shì)下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個(gè)人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點(diǎn)，逐一分析選項(xiàng)來判斷答案。A選項(xiàng)：周期分析法：周期分析法主要是通過研究市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期性規(guī)律，來預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的趨勢(shì)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)周期的識(shí)別和分析，幫助投資者確定市場(chǎng)處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：基本分析法：基本分析法是通過對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，并判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：個(gè)人感覺：個(gè)人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的走勢(shì)。它能夠通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場(chǎng)的供求關(guān)系和買賣力量的對(duì)比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。20、中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用（）。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題主要考查中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A，價(jià)格報(bào)價(jià)法是中長(zhǎng)期國(guó)債期貨常用的報(bào)價(jià)方式，它以價(jià)格的形式來表示國(guó)債期貨合約的價(jià)值，清晰直觀地反映了國(guó)債期貨的市場(chǎng)價(jià)格水平，故中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，指數(shù)報(bào)價(jià)法通常用于一些金融指數(shù)期貨等，并非中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“實(shí)際報(bào)價(jià)法”并非專業(yè)的金融期貨報(bào)價(jià)術(shù)語，在中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中不存在這種方式，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率報(bào)價(jià)法主要側(cè)重于以利率的形式來體現(xiàn)金融產(chǎn)品的收益情況，一般不用于中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。21、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.虧損4000

D.虧損9000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計(jì)算盈虧的公式期貨合約盈虧的計(jì)算公式為：盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的蒲式耳數(shù)量。步驟二：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知該套利者7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。由于是賣出合約，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，根據(jù)上述公式可得其盈虧為：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧該套利者7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1280美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲會(huì)帶來盈利，根據(jù)公式可得其盈虧為：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步驟四：計(jì)算該套利交易的總盈虧將堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因?yàn)?美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），結(jié)果為正，說明該套利交易盈利9000美元。綜上，答案選B。22、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳，3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A與B相等

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值，再對(duì)二者進(jìn)行比較。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。步驟二：計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)A為2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價(jià)格380美分/蒲式耳和執(zhí)行價(jià)格380美分／蒲式耳代入上述公式，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值為0。步驟三：計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)B為3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價(jià)格360美分/蒲式耳和執(zhí)行價(jià)格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值同樣為0。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值由上述計(jì)算可知，期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值均為0，即A與B相等。綜上，答案選C。23、關(guān)于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，說法不正確的是（）。

A.減少了價(jià)格波動(dòng)

B.降低了交易成本

C.簡(jiǎn)化了交易過程

D.提高了市場(chǎng)流動(dòng)性

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的說法是否正確。選項(xiàng)A：減少了價(jià)格波動(dòng)期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化并不會(huì)減少價(jià)格波動(dòng)。價(jià)格波動(dòng)主要受市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化、突發(fā)事件等多種因素影響，與期貨合約是否標(biāo)準(zhǔn)化并無直接關(guān)聯(lián)。因此該選項(xiàng)說法不正確。選項(xiàng)B：降低了交易成本期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得合約的條款、規(guī)格等都有統(tǒng)一的規(guī)定，交易雙方無需就合約的具體條款進(jìn)行反復(fù)協(xié)商，節(jié)省了時(shí)間和精力，降低了交易過程中的談判成本等，從而降低了交易成本。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：簡(jiǎn)化了交易過程由于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化，合約的各項(xiàng)要素如交易數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等都是明確統(tǒng)一的，交易雙方只需確定交易的價(jià)格和數(shù)量即可進(jìn)行交易，無需在合約的其他方面進(jìn)行復(fù)雜的約定，大大簡(jiǎn)化了交易過程。故該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：提高了市場(chǎng)流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有通用性和可替代性，使得市場(chǎng)參與者更容易理解和接受，也方便投資者進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓。眾多投資者可以在市場(chǎng)中自由買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約，增加了市場(chǎng)的交易活躍度和投資者參與度，從而提高了市場(chǎng)流動(dòng)性。所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選A。24、在我國(guó)期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競(jìng)價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)等于（）

A.買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)

B.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)

C.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)

D.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競(jìng)價(jià)過程中買賣申報(bào)成交時(shí)成交價(jià)的確定規(guī)則。在我國(guó)期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競(jìng)價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)的確定遵循特定原則。對(duì)于該知識(shí)點(diǎn)，需要準(zhǔn)確記憶其相關(guān)規(guī)定。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)并非成交價(jià)的確定方式。在實(shí)際交易規(guī)則中，并非簡(jiǎn)單地取買入價(jià)和賣出價(jià)的平均來確定成交價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)也不符合規(guī)定。這種平均計(jì)算方式不是確定成交價(jià)的正確方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)同樣不是成交價(jià)的確定規(guī)則。期貨交易在計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)不會(huì)采用這種加權(quán)平均的方式來確定成交價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格才是正確的成交價(jià)確定方式。這是我國(guó)期貨交易計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競(jìng)價(jià)過程中的明確規(guī)定，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。25、某日，我國(guó)黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸，收盤價(jià)為3120元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為士4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)為1元/噸，下一交易日不是有效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)格和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出下一交易日的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，再據(jù)此判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算下一交易日的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間已知該期貨合約的結(jié)算價(jià)格為\(3110\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：上限價(jià)格為結(jié)算價(jià)格乘以\((1+4\%)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，對(duì)\(3234.4\)向下取整可得價(jià)格上限為\(3234\)元/噸。-計(jì)算價(jià)格下限：下限價(jià)格為結(jié)算價(jià)格乘以\((1-4\%)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，對(duì)\(2985.6\)向上取整可得價(jià)格下限為\(2986\)元/噸。所以，下一交易日的有效報(bào)價(jià)范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：\(2986\)元/噸，正好是價(jià)格下限，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(3234\)元/噸，是價(jià)格上限，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(2996\)元/噸，在\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸的范圍內(nèi)，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(3244\)元/噸，大于價(jià)格上限\(3234\)元/噸，不屬于有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選D。26、關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說法，正確的是（）。

A.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

B.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

C.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

D.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值的定義來逐一分析各選項(xiàng)?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格對(duì)于利率變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。具體而言，它是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%）所引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值。-選項(xiàng)A：“基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值”，該表述符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以選項(xiàng)A正確。-選項(xiàng)B：基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值，而非變動(dòng)的百分比，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：基點(diǎn)價(jià)值是利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)情況，而非100個(gè)基點(diǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：同理，基點(diǎn)價(jià)值不是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。27、如果基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)樨?fù)值，或者基差為負(fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越大，則稱這種基差的變化為（）。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差不同變化情況對(duì)應(yīng)的專業(yè)術(shù)語來判斷答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差?；畹淖兓闆r有走強(qiáng)、走弱等不同表述。當(dāng)基差為正且數(shù)值越來越小，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格的優(yōu)勢(shì)在減?。划?dāng)基差從正值變?yōu)樨?fù)值，表明原本現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，現(xiàn)在變?yōu)楝F(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格；當(dāng)基差為負(fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越大，說明現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格的差距在不斷增大。這三種情況都體現(xiàn)出基差朝著不利于現(xiàn)貨相對(duì)期貨的方向發(fā)展，在專業(yè)術(shù)語中，這種基差的變化被稱為基差走弱。而基差走強(qiáng)與上述情況相反，是指基差的數(shù)值朝著有利于現(xiàn)貨相對(duì)期貨的方向變化；基差不變意味著基差的數(shù)值沒有發(fā)生改變；趨近并不是描述基差變化的規(guī)范術(shù)語。因此，本題答案選B。28、當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場(chǎng)

B.正常市場(chǎng)

C.反向市場(chǎng)

D.負(fù)向市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】這道題考查的是對(duì)期貨市場(chǎng)不同狀態(tài)定義的理解?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格的差值。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，此時(shí)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種特殊狀態(tài)。選項(xiàng)A正向市場(chǎng)，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，與題目中描述的現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B正常市場(chǎng)并非是描述基差正負(fù)與市場(chǎng)狀態(tài)關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語，在期貨市場(chǎng)中不存在這樣基于此定義的市場(chǎng)狀態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C反向市場(chǎng)，其定義就是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值的市場(chǎng)狀態(tài)，與題目描述一致，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D負(fù)向市場(chǎng)并不是期貨市場(chǎng)中規(guī)范的表達(dá)，沒有這樣一個(gè)被廣泛認(rèn)可的市場(chǎng)狀態(tài)定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。29、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。

A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)，從而判斷產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。選項(xiàng)A分析低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的情況通常不會(huì)吸引投資者進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。因?yàn)橥顿Y者往往追求在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)獲取較高的收益，低收益意味著即使承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)也難以獲得豐厚回報(bào)，無法激發(fā)投資者參與期貨投機(jī)的積極性，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，但同時(shí)也為投資者提供了獲取高收益的機(jī)會(huì)。這種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的特性，吸引了那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以追求高額利潤(rùn)的投資者參與期貨投機(jī)。他們希望通過對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和操作，在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高額的收益，因此高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析低收益與低風(fēng)險(xiǎn)一般對(duì)應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資方式，如一些低風(fēng)險(xiǎn)的債券等。期貨投機(jī)并不屬于這類投資，期貨市場(chǎng)波動(dòng)較大，并非低風(fēng)險(xiǎn)，所以低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存不是期貨投機(jī)的特點(diǎn)，也不是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，選項(xiàng)C不符合。選項(xiàng)D分析在實(shí)際的金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，不存在高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存的情況，所以選項(xiàng)D本身說法錯(cuò)誤。綜上，答案選B。30、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元／克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元／克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元／克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉(cāng)，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于()元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計(jì)算出期貨市場(chǎng)的盈虧情況以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格，進(jìn)而得出7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)。步驟一：分析期貨市場(chǎng)的盈虧該礦產(chǎn)企業(yè)以310元／克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)，7月初黃金期貨價(jià)格跌至295元／克。由于期貨市場(chǎng)是建倉(cāng)賣出（因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)計(jì)未來有黃金產(chǎn)出，擔(dān)心價(jià)格下跌，所以在期貨市場(chǎng)做空），平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下跌，企業(yè)在期貨市場(chǎng)盈利。盈利金額為建倉(cāng)價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\(310-295=15\)（元／克）。步驟二：確定現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元／克，所以企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)是以290元／克的價(jià)格賣出黃金。步驟三：計(jì)算7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)企業(yè)在期貨市場(chǎng)盈利的15元／克可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的損失，實(shí)際賣出價(jià)為現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出價(jià)格加上期貨市場(chǎng)的盈利，即\(290+15=305\)（元／克）。綜上，答案選C。31、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金比例。在金融期貨交易中，不同品種的期貨合約有其規(guī)定的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約規(guī)定，其最低交易保證金為合約價(jià)值的1%。所以本題正確答案選A。32、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債

C.合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國(guó)債

D.合約到期日首日剩余期限為425年的記賬式付息國(guó)債

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債。該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的標(biāo)的情況，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B10年期國(guó)債屬于長(zhǎng)期國(guó)債范疇，而非中期國(guó)債。所以“面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債”的表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C“合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式付息國(guó)債”是5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的條件，并非10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“合約到期日首日剩余期限為4-25年”這種表述既不符合10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的特征，也沒有與之對(duì)應(yīng)的國(guó)債期貨合約相關(guān)規(guī)則，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。33、當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，這時(shí)（）。

A.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為負(fù)值

B.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為正值

C.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為正值

D.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為負(fù)值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)的定義以及基差的計(jì)算公式來判斷市場(chǎng)情況和基差正負(fù)。步驟一：判斷市場(chǎng)類型在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差時(shí)，存在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)兩種情況。-正向市場(chǎng)：是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格。-反向市場(chǎng)：是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格。已知題目中明確指出期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，所以該市場(chǎng)為正向市場(chǎng)。步驟二：計(jì)算基差并判斷正負(fù)基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。由于期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格的結(jié)果小于零，所以基差為負(fù)值。綜上，當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差且期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為負(fù)值，答案選D。34、期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約都是通過（）的方式了結(jié)的。

A.實(shí)物交割

B.對(duì)沖平倉(cāng)

C.現(xiàn)金交收

D.背書轉(zhuǎn)讓

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式。選項(xiàng)A實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過程。但在期貨交易中，真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約占比是比較小的，因?yàn)閷?shí)物交割涉及到商品的運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等一系列實(shí)際問題，成本較高且手續(xù)繁瑣，所以不是絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B對(duì)沖平倉(cāng)是指期貨交易者在期貨市場(chǎng)上通過買入或賣出與所持合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)交易的行為。由于期貨市場(chǎng)具有雙向交易機(jī)制，交易者可以很方便地進(jìn)行對(duì)沖操作，大部分投資者參與期貨交易的目的并非獲取實(shí)物，而是通過價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)，因此對(duì)沖平倉(cāng)是期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C現(xiàn)金交收是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。現(xiàn)金交收通常適用于以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約，適用范圍相對(duì)較窄，并非絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D背書轉(zhuǎn)讓是指以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的背書行為，是票據(jù)流通的主要方式，與期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式毫無關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。35、根據(jù)我國(guó)股指期貨投資者適當(dāng)性制度，自然人申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣（）萬元。

A.50

B.100

C.200

D.300

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)股指期貨投資者適當(dāng)性制度中自然人申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額的相關(guān)規(guī)定。我國(guó)股指期貨投資者適當(dāng)性制度明確規(guī)定，自然人申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。這一規(guī)定是為了確保投資者具備一定的資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以適應(yīng)股指期貨交易的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)。因此，本題答案選A。36、會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的（）。

A.權(quán)力機(jī)構(gòu)

B.監(jiān)管機(jī)構(gòu)

C.常設(shè)機(jī)構(gòu)

D.執(zhí)行機(jī)構(gòu)

【答案】：A"

【解析】會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員大會(huì)是由全體會(huì)員組成的，是該交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，它對(duì)期貨交易所的重大事項(xiàng)如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決策權(quán)。而監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，并非會(huì)員大會(huì)的職能；常設(shè)機(jī)構(gòu)一般指日常維持運(yùn)作的部門；執(zhí)行機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)執(zhí)行相關(guān)決策等工作。所以會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，本題答案選A。"37、下列期貨交易指令中，不須指明具體價(jià)位的是（）指令。

A.止損

B.市價(jià)

C.觸價(jià)

D.限價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同期貨交易指令的特點(diǎn)。選項(xiàng)A止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在達(dá)到觸發(fā)價(jià)格后變成市價(jià)指令執(zhí)行，但它本身是需要指明一個(gè)具體的觸發(fā)價(jià)位的，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及該價(jià)位時(shí)才會(huì)引發(fā)后續(xù)操作，所以止損指令須指明具體價(jià)位。選項(xiàng)B市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。它的特點(diǎn)就是不須指明具體的價(jià)位，而是以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易。該指令的目的是盡可能快速地成交，所以不需要指定具體的交易價(jià)格，符合題意。選項(xiàng)C觸價(jià)指令是指在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。這就意味著必須要明確指出一個(gè)具體的觸價(jià)價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格到達(dá)這個(gè)指定價(jià)位時(shí)，才會(huì)按照市價(jià)指令進(jìn)行交易，因此觸價(jià)指令須指明具體價(jià)位。選項(xiàng)D限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。這要求投資者明確指出一個(gè)具體的價(jià)格，交易只能以該價(jià)格或比該價(jià)格更有利的價(jià)格進(jìn)行，所以限價(jià)指令也須指明具體價(jià)位。綜上，不須指明具體價(jià)位的是市價(jià)指令，答案選B。38、交易者賣出3張股票期貨合約，成交價(jià)格為35.15港元/股，之后以35.55港元/股的價(jià)格平倉(cāng)。己知每張合約為5000股，若不考慮交易費(fèi)用，該筆交易（）。

A.盈利6000港元

B.虧損6000港元

C.盈利2000港元

D.虧損2000港元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出賣出合約與平倉(cāng)合約的每股差價(jià)，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的股數(shù)，從而算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算每股的盈虧情況已知交易者賣出股票期貨合約的成交價(jià)格為\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的價(jià)格平倉(cāng)。因?yàn)橘u出價(jià)格低于平倉(cāng)價(jià)格，所以每一股是虧損的，每股虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去賣出價(jià)格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步驟二：計(jì)算總虧損金額已知交易者賣出\(3\)張股票期貨合約，且每張合約為\(5000\)股，則總股數(shù)為合約張數(shù)乘以每張合約的股數(shù)，即：\(3×5000=15000\)（股）由步驟一可知每股虧損\(0.4\)港元，結(jié)合總股數(shù)可算出該筆交易的總虧損金額為每股虧損金額乘以總股數(shù)，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）綜上，該筆交易虧損\(6000\)港元，答案選B。39、（）的主要功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。

A.現(xiàn)貨交易

B.遠(yuǎn)期交易

C.期貨交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查各種交易方式的主要功能，需要對(duì)每個(gè)選項(xiàng)所涉及的交易方式的特點(diǎn)進(jìn)行分析，從而選出主要功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的交易方式。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。其交易目的主要是實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，獲得商品的使用價(jià)值，而不是主要用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。雖然遠(yuǎn)期交易可以在一定程度上鎖定未來的交易價(jià)格，具有一定的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)作用，但由于遠(yuǎn)期合同是買賣雙方私下協(xié)商達(dá)成的，缺乏公開性和流動(dòng)性，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能相對(duì)較弱。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：期貨交易期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)。期貨交易具有兩大重要功能，即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。一方面，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以通過在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易，將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的；另一方面，期貨市場(chǎng)通過公開、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價(jià)格，能夠比較準(zhǔn)確地反映未來商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)交易主要是為投資者提供一種風(fēng)險(xiǎn)管理和投資策略的工具，其核心功能是對(duì)權(quán)利的買賣和運(yùn)用，以獲取收益或控制風(fēng)險(xiǎn)，并非主要用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選C。40、（）是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。

A.收盤價(jià)

B.最新價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.最低價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表價(jià)格的定義，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格”這一描述。選項(xiàng)A：收盤價(jià)收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：最新價(jià)最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格，并非是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，它不是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：最低價(jià)最低價(jià)是指在一定時(shí)間段內(nèi)某一期貨合約成交價(jià)中的最低價(jià)格，并非是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題正確答案選A。41、投資者利用股指期貨對(duì)其持有的價(jià)值為3000萬元的股票組合進(jìn)行套期保值，該組合的β系數(shù)為1．2。當(dāng)期貨指數(shù)為1000點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元時(shí)，他應(yīng)該（）手股指期貨合約。

A.賣出300

B.賣出360

C.買入300

D.買入360

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)買賣的合約數(shù)量，再結(jié)合套期保值方向確定答案。步驟一：明確相關(guān)公式進(jìn)行股指期貨套期保值時(shí)，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×合約乘數(shù)）。步驟二：確定各變量數(shù)值-已知該股票組合的β系數(shù)為1.2。-股票組合的價(jià)值為3000萬元，換算為元是30000000元。-期貨指數(shù)為1000點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元。步驟三：計(jì)算應(yīng)買賣的合約數(shù)量將上述數(shù)值代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=1.2×30000000÷（1000×100）=1.2×30000000÷100000=1.2×300=360（手）。步驟四：確定套期保值方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約。綜上，投資者應(yīng)該賣出360手股指期貨合約，答案選B。42、在我國(guó)，4月27日，某交易者進(jìn)行套利交易同時(shí)買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價(jià)格分別為35820元／噸、36180元／噸和36280元／噸。5月10日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為35860元／噸、36200元／噸、36250元／噸時(shí)，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算每一種期貨合約的盈虧情況，再將它們相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計(jì)算公式期貨合約交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，在期貨銅交易中，通常交易單位為5噸/手）。步驟二：分別計(jì)算三種期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：投資者買入10手7月銅期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為35820元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)賣出價(jià)為35860元/噸。根據(jù)公式可得7月銅期貨合約的盈虧為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元），即盈利2000元。9月銅期貨合約：投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出開倉(cāng)價(jià)為36180元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)買入價(jià)為36200元/噸。根據(jù)公式可得9月銅期貨合約的盈虧為：\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)（元），即虧損2000元。11月銅期貨合約：投資者買入10手11月銅期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為36280元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)賣出價(jià)為36250元/噸。根據(jù)公式可得11月銅期貨合約的盈虧為：\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)（元），即虧損1500元。步驟三：計(jì)算該投資者的總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2000-2000-1500=-1500\)（元），結(jié)果為負(fù)，說明該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。43、期貨交易報(bào)價(jià)時(shí)，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報(bào)價(jià)（）。

A.有效，但交易價(jià)格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

B.無效，不能成交

C.無效，但可申請(qǐng)轉(zhuǎn)移至下一個(gè)交易日

D.有效，但可自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易報(bào)價(jià)的相關(guān)規(guī)定。在期貨交易報(bào)價(jià)的規(guī)則體系中，明確規(guī)定超過期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報(bào)價(jià)是無效的，這種無效性直接導(dǎo)致該報(bào)價(jià)不能成交。這是為了維護(hù)期貨交易市場(chǎng)的正常秩序和價(jià)格穩(wěn)定，避免價(jià)格過度波動(dòng)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。選項(xiàng)A中提到“有效，但交易價(jià)格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)”，這與實(shí)際規(guī)定不符，超過漲跌幅度的報(bào)價(jià)本身就是無效的，不存在調(diào)整價(jià)格后使其有效的情況；選項(xiàng)C“無效，但可申請(qǐng)轉(zhuǎn)移至下一個(gè)交易日”，并沒有相關(guān)規(guī)定支持這種操作，超過漲跌幅度的報(bào)價(jià)一旦判定無效就不能通過申請(qǐng)轉(zhuǎn)移到下一日；選項(xiàng)D“有效，但可自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一個(gè)交易日”同樣不符合規(guī)則，報(bào)價(jià)無效且不存在自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一個(gè)交易日的說法。所以本題正確答案是B。44、下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，不正確的是（）。

A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約

C.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

D.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方可以不履約

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)交易的說法是否正確。選項(xiàng)A：期權(quán)賦予買方的是選擇權(quán)。在約定的期限內(nèi)，買方有權(quán)利根據(jù)市場(chǎng)情況等因素，自主決定是行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，還是放棄行使權(quán)利，該說法正確。選項(xiàng)B：期權(quán)交易中，買方擁有行權(quán)的選擇權(quán)，而當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須按照約定履約，這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，該說法正確。選項(xiàng)C：如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，那么該期權(quán)就失去效力而作廢，買賣雙方基于該期權(quán)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系也隨之解除，該說法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，根據(jù)期權(quán)交易規(guī)則，賣方必須履約，而不是可以不履約，所以該說法不正確。綜上，答案選D。45、美式期權(quán)的買方（）行權(quán)。

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

D.只能在到期日之前

【答案】：C

【解析】本題主要考查美式期權(quán)買方的行權(quán)時(shí)間。對(duì)于美式期權(quán)，其特點(diǎn)是賦予買方較為靈活的行權(quán)權(quán)利。期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日或之前的任一交易日決定是否行權(quán)。選項(xiàng)A，美式期權(quán)行權(quán)時(shí)間不能在到期日之后，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，只能在到期日行權(quán)是歐式期權(quán)的行權(quán)方式，并非美式期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，美式期權(quán)的買方可以在到期日或之前的任一交易日行權(quán)，該選項(xiàng)符合美式期權(quán)的行權(quán)規(guī)則，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，美式期權(quán)買方不僅能在到期日之前行權(quán)，還能在到期日當(dāng)天行權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。46、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價(jià)為2000元／噸，同一天賣出平倉(cāng)20手小麥合約，成交價(jià)為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價(jià)為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來分別計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉(cāng)盈虧，二是持倉(cāng)盈虧。計(jì)算平倉(cāng)盈虧：在本題中，5月2日沒有進(jìn)行平倉(cāng)操作，所以平倉(cāng)盈虧為\(0\)元。計(jì)算持倉(cāng)盈虧：持倉(cāng)盈虧又可分為歷史持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日開倉(cāng)持倉(cāng)盈虧。-歷史持倉(cāng)：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉(cāng)\(20\)手，所以歷史持倉(cāng)還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉(cāng)盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價(jià)為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉(cāng)盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開倉(cāng)持倉(cāng)：5月2日買入\(8\)手，成交價(jià)為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉(cāng)價(jià)）×開倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉(cāng)盈虧\(=\)歷史持倉(cāng)盈虧\(+\)當(dāng)日開倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉(cāng)盈虧\(+\)持倉(cāng)盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計(jì)算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計(jì)算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價(jià)為\(2000\)元/噸，賣出平倉(cāng)\(20\)手，成交價(jià)為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸。5月1日平倉(cāng)盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉(cāng)盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計(jì)算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉(cāng)\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計(jì)算當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日（5月2日）持倉(cāng)\(20+8=28\)手，當(dāng)日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為\(5600\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(94760\)元，答案選B。47、香港恒生指數(shù)期貨最小變動(dòng)價(jià)位漲跌每點(diǎn)為50港元，某交易者在4月20日以11950點(diǎn)買入2張期貨合約，每張傭金為25港元。如果5月20日該交易者以12000點(diǎn)將手中合約平倉(cāng)，則該交易者的凈收益是（）港元。

A.-5000

B.2500

C.4900

D.5000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出該交易者的盈利金額和傭金支出，再用盈利金額減去傭金支出，即可得到凈收益。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利香港恒生指數(shù)期貨最小變動(dòng)價(jià)位漲跌每點(diǎn)為\(50\)港元，該交易者在\(4\)月\(20\)日以\(11950\)點(diǎn)買入，\(5\)月\(20\)日以\(12000\)點(diǎn)平倉(cāng)，那么每張合約的點(diǎn)數(shù)變動(dòng)為：\(12000-11950=50\)（點(diǎn)）因?yàn)槊奎c(diǎn)變動(dòng)對(duì)應(yīng)盈利\(50\)港元，所以每張合約的盈利為：\(50\times50=2500\)（港元）步驟二：計(jì)算\(2\)張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2500\)港元，該交易者買入了\(2\)張合約，則\(2\)張合約的總盈利為：\(2500\times2=5000\)（港元）步驟三：計(jì)算\(2\)張合約的總傭金已知每張合約的傭金為\(25\)港元，該交易者買入\(2\)張合約并平倉(cāng)（一開一平共\(2\)次操作），那么\(2\)張合約的總傭金為：\(25\times2\times2=100\)（港元）步驟四：計(jì)算凈收益凈收益等于總盈利減去總傭金，即：\(5000-100=4900\)（港元）綜上，該交易者的凈收益是\(4900\)港元，答案選C。48、當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港無，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來求解?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。已知當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（64.00港元）大于執(zhí)行價(jià)格（62.50港元），所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=64.00-62.50=1.5港元。權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，在計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值時(shí)并不涉及，屬于干擾信息。綜上，答案選B。49、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國(guó)債，所代表的年實(shí)際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計(jì)算年實(shí)際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價(jià)格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價(jià)格計(jì)算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價(jià)格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實(shí)際收益率\(i\)的計(jì)算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國(guó)債，所代表的年實(shí)際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。50、美國(guó)10年期國(guó)債期貨合約報(bào)價(jià)為97～165時(shí)，表示該合約價(jià)值為()美元。

A.971650

B.9751