期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.修正的算術(shù)平均法

D.簡單算術(shù)平均法

【答案】：A"

【解析】滬深300股票指數(shù)采用加權(quán)平均法進(jìn)行編制。加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本股票的相對重要性進(jìn)行加權(quán)計算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同流動性股票對指數(shù)的影響。在股票指數(shù)編制中，由于各成分股的市值、交易量等因素存在差異，加權(quán)平均法可以使指數(shù)更精準(zhǔn)地反映市場整體走勢和實際情況。而幾何平均法主要用于計算平均比率等，簡單算術(shù)平均法是對各數(shù)據(jù)直接求平均，沒有考慮數(shù)據(jù)的權(quán)重差異，修正的算術(shù)平均法更多是在算術(shù)平均基礎(chǔ)上進(jìn)行一定調(diào)整，但都不適合用于滬深300股票指數(shù)這種需要綜合考慮各成分股市值等因素的指數(shù)編制。所以本題正確答案選A。"2、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是普通債券類資產(chǎn)與貨幣期權(quán)的組合，其內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價值會以（）的方式按特定比例來影響票據(jù)的贖回價值。

A.加權(quán)

B.乘數(shù)因子

C.分子

D.分母

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)中內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價值影響票據(jù)贖回價值的方式。選項分析A選項：加權(quán)通常是對多個數(shù)據(jù)賦予不同的權(quán)重進(jìn)行計算，在指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)中，內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價值并非以加權(quán)的方式按特定比例來影響票據(jù)的贖回價值，所以A選項錯誤。B選項：指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是普通債券類資產(chǎn)與貨幣期權(quán)的組合，其中內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價值會以乘數(shù)因子的方式按特定比例來影響票據(jù)的贖回價值，故B選項正確。C選項：分子一般是在分?jǐn)?shù)的概念中用于表示占比的部分，與指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)中內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價值影響票據(jù)贖回價值的方式不相關(guān)，所以C選項錯誤。D選項：分母同樣是分?jǐn)?shù)概念中的一部分，在本題所涉及的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的情境下，內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價值不以分母的方式影響票據(jù)贖回價值，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。3、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。

A.交割日期

B.貨物質(zhì)量

C.交易單位

D.交易價格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。這是期貨交易的重要特征之一。選項A，交割日期在期貨合約中是預(yù)先規(guī)定好的，不同的期貨合約會有明確的交割日期安排，并非不確定因素，所以該選項不符合題意。選項B，貨物質(zhì)量在期貨合約中也有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，以保證交易的公平和統(tǒng)一，所以該選項不符合題意。選項C，交易單位同樣是預(yù)先設(shè)定好的，明確了每一份期貨合約所代表的交易數(shù)量，所以該選項不符合題意。選項D，交易價格是隨著市場供求關(guān)系等多種因素的變化而波動的，在期貨合約中并沒有預(yù)先規(guī)定，而是在交易過程中通過買賣雙方的競價來確定的，符合“除（某一因素）外其他條款預(yù)先規(guī)定好”這一特征。綜上，正確答案是D。4、假定利率比股票分紅高3%，即r-d=3%。5月1日上午10點，滬深300指數(shù)為3000點，滬深300指數(shù)期貨9月合約為3100點，6月合約價格為3050點，即9月期貨合約與6月期貨合約之間的實際價差為50點，與兩者的理論價差相比，（）。

A.有正向套利的空間

B.有反向套利的空間

C.既有正向套利的空間，也有反向套利的空間

D.無套利空間

【答案】：A

【解析】本題可先計算出期貨合約的理論價差，再將其與實際價差對比，根據(jù)兩者關(guān)系判斷是否存在套利空間及套利方向。步驟一：明確套利的基本原理當(dāng)期貨合約的實際價差與理論價差不一致時，就可能存在套利空間。正向套利是指買入價格低的資產(chǎn)、賣出價格高的資產(chǎn)以獲取無風(fēng)險利潤；反向套利則相反。步驟二：分析題目條件已知利率比股票分紅高\(yùn)(3\%\)，即\(r-d=3\%\)；\(5\)月\(1\)日上午\(10\)點，滬深\(300\)指數(shù)為\(3000\)點，滬深\(300\)指數(shù)期貨\(9\)月合約為\(3100\)點，\(6\)月合約價格為\(3050\)點，所以\(9\)月期貨合約與\(6\)月期貨合約之間的實際價差為\(3100-3050=50\)點。步驟三：計算理論價差通常情況下，在考慮資金的時間價值和持有成本（這里體現(xiàn)為利率與分紅的差值）時，遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格會有一定的升水。由于利率大于分紅，隨著時間推移，期貨價格會有上升趨勢，遠(yuǎn)月合約（\(9\)月合約）相對近月合約（\(6\)月合約）價格應(yīng)更高。從\(6\)月到\(9\)月有一定的時間間隔，在利率比股票分紅高的情況下，遠(yuǎn)月合約與近月合約的理論價差應(yīng)大于\(0\)。而在本題中，實際價差為\(50\)點，說明遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格偏高，存在正向套利機(jī)會，即可以賣出價格相對較高的\(9\)月期貨合約，買入價格相對較低的\(6\)月期貨合約，等待兩者價差回歸合理水平時平倉獲利。綜上，答案選A。5、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費等費用）。該投資者當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.117375

B.235000

C.117500

D.234750

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來計算該投資者當(dāng)日交易保證金。步驟一：明確相關(guān)數(shù)量關(guān)系交易保證金的計算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。在本題中，已知期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)，銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手，投資者開倉賣出\(10\)手國內(nèi)銅期貨合約，當(dāng)日結(jié)算價為\(46950\)元/噸。步驟二：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：交易保證金\(=46950×5×10×5\%\)\(=46950×50×5\%\)\(=2347500×5\%\)\(=117375\)（元）所以該投資者當(dāng)日交易保證金為\(117375\)元，答案選A。6、某交易者在1月30日買入1手9月份銅合約，價格為19520元/噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為19570元/噸，5月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為19540元/噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損為100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，試推算5月30日的11月份銅合約價格是（）元/噸。

A.18610

B.19610

C.18630

D.19640

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套利交易的盈利計算方法，結(jié)合已知的凈虧損情況來推算5月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧情況已知該交易者1月30日買入1手9月份銅合約，價格為19520元/噸，5月30日賣出1手9月份銅合約，價格為19540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)盈利計算公式：盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((19540-19520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧情況因為整個套利過程凈虧損為100元，而9月份銅合約盈利100元，所以11月份銅合約的虧損應(yīng)為：\(100+100=200\)（元）步驟三：計算5月30日11月份銅合約的價格已知該交易者1月30日賣出1手11月份銅合約，價格為19570元/噸，設(shè)5月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)虧損計算公式：虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)，可列出方程：\((x-19570)×1×5=200\)先化簡方程：\(5x-97850=200\)再移項可得：\(5x=200+97850=98050\)最后解得：\(x=98050÷5=19610\)（元/噸）綜上，5月30日的11月份銅合約價格是19610元/噸，答案選B。7、期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起()個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對從業(yè)人員處分的報告時限相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起10個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。所以本題正確答案是B選項。8、3個月歐洲美元期貨是一種（）。

A.短期利率期貨

B.中期利率期貨

C.長期利率期貨

D.中長期利率期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同期限利率期貨的定義來判斷3個月歐洲美元期貨所屬類型。短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限不超過1年的各種利率期貨，主要包括短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款期貨等。中期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限在1-10年之間的各種利率期貨。長期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限在10年以上的各種利率期貨。而本題中的3個月歐洲美元期貨，其期限為3個月，不超過1年，符合短期利率期貨的定義。所以3個月歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，答案選A。9、期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向（）報告。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

D.住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司解聘首席風(fēng)險官的報告對象。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并不需要向其報告，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并非直接向中國證監(jiān)會報告，所以B選項錯誤。選項C，僅提及中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)，表述不準(zhǔn)確，應(yīng)是向住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告，所以C選項錯誤。選項D，住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)仄谪浌揪哂斜O(jiān)管職責(zé)，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官時向其報告符合規(guī)定，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。10、某交易者以9710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費等費用）

A.7月9810元／噸，9月9850元／噸

B.7月9860元／噸，9月9840元／噸

C.7月9720元／噸，9月9820元／噸

D.7月9840元／噸，9月9860元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利和虧損的計算方法，分別計算出每個選項中交易者在7月和9月棕櫚油期貨合約平倉時的盈虧情況，進(jìn)而判斷該交易者是否虧損。期貨交易的盈虧計算公式為：盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，因比較盈虧時交易單位可約去，故不考慮）。已知該交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手。選項A7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9810元/噸，根據(jù)公式可得7月合約盈利=（9810-9710）×100=10000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9850元/噸，賣出合約則盈利為負(fù)數(shù)，所以9月合約虧損=（9850-9780）×100=7000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=10000-7000=3000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項B7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9860元/噸，7月合約盈利=（9860-9710）×100=15000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9840元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9840-9780）×100=6000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=15000-6000=9000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項C7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9720元/噸，7月合約盈利=（9720-9710）×100=1000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9820元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9820-9780）×100=4000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=1000-4000=-3000元，該交易者虧損，符合要求。選項D7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9840元/噸，7月合約盈利=（9840-9710）×100=13000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9860元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9860-9780）×100=8000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=13000-8000=5000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。綜上，答案選C。11、()通常只進(jìn)行當(dāng)日的買賣，一般不會持倉過夜。

A.長線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型交易者的交易特點。首先分析各選項：-選項A：長線交易者通常是基于對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展趨勢以及公司基本面的深入研究，進(jìn)行長期投資，其持倉時間較長，可能數(shù)月甚至數(shù)年，并非只進(jìn)行當(dāng)日買賣且不持倉過夜，所以A選項錯誤。-選項B：短線交易者是在較短時間內(nèi)進(jìn)行交易以獲取利潤，交易周期一般在數(shù)天到數(shù)周不等，也并非嚴(yán)格意義上只進(jìn)行當(dāng)日買賣且不過夜持倉，所以B選項錯誤。-選項C：當(dāng)日交易者指的是在一個交易日內(nèi)完成買賣操作，交易結(jié)束后通常不會將頭寸保留到下一個交易日，即一般不會持倉過夜，這與題目描述的交易特征相符，所以C選項正確。-選項D：搶帽子者是利用微小的價格波動來賺取差價，頻繁買賣，但其交易不一定局限于當(dāng)日，也可能會持倉，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。12、10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平會下降，于是以97.300價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當(dāng)期貨合約價格漲到97.800時，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，投資者該交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1205美元/手

B.虧損1250美元/手

C.總盈利12500美元

D.總虧損12500美元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐洲美元期貨合約的相關(guān)規(guī)定，再根據(jù)價格變化計算每手合約的盈虧，最后計算總盈虧，進(jìn)而判斷該投資者的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的最小變動價位和交易單位歐洲美元期貨合約的交易單位是100萬美元，報價采用指數(shù)式報價，最小變動價位是0.005個百分點，1個基點代表25美元（\(1000000\times0.0001\div4=25\)美元）。步驟二：計算每手合約的盈虧該投資者買入歐洲美元期貨合約的價格是97.300，平倉價格是97.800，價格上漲了\(97.800-97.300=0.5\)。因為1個基點代表25美元，\(0.5\)相當(dāng)于\(0.5\times100=50\)個基點，所以每手合約盈利為\(50\times25=1250\)美元。步驟三：計算總盈虧已知投資者買入了10手合約，每手盈利1250美元，那么總盈利為\(1250\times10=12500\)美元。綜上，該投資者總盈利12500美元，答案選C。13、我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識。選項A中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，但它并非期貨交易所會員資格的審查機(jī)構(gòu)，所以選項A錯誤。選項B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非盈利機(jī)構(gòu)，對會員的資格審查是其自身管理職能的一部分，它有權(quán)根據(jù)自身的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)對申請成為會員的機(jī)構(gòu)或個人進(jìn)行審查。因此，我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是期貨交易所，選項B正確。選項C中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等工作，但并不負(fù)責(zé)期貨交易所會員資格的審查，所以選項C錯誤。選項D中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場監(jiān)管工作等，在期貨市場監(jiān)管方面發(fā)揮著重要作用，但它不是期貨交易所會員資格的審查主體，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。14、申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，應(yīng)當(dāng)提交的申請材料不包括()。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學(xué)歷、學(xué)位證明

D.2名推薦人的書面推薦意見

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)規(guī)定逐一分析各選項是否屬于申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人任職資格應(yīng)提交的申請材料。選項A申請書是提交任職資格申請時的必備材料，它是申請人表達(dá)申請意向和闡述基本情況的重要文件，所以申請相關(guān)任職資格應(yīng)當(dāng)提交申請書，A選項不符合題意。選項B任職資格申請表用于詳細(xì)填寫申請人的各項信息，包括個人基本情況、工作經(jīng)歷、專業(yè)技能等，是審核部門了解申請人是否具備任職資格的重要依據(jù)，因此申請時需要提交任職資格申請表，B選項不符合題意。選項C身份、學(xué)歷、學(xué)位證明能夠證明申請人的身份真實性以及其受教育程度，是判斷申請人是否符合任職條件的基礎(chǔ)材料，所以申請任職資格時需要提交身份、學(xué)歷、學(xué)位證明，C選項不符合題意。選項D申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，通常不需要提交2名推薦人的書面推薦意見，所以D選項符合題意。綜上，答案選D。15、中長期國債期貨在報價方式上采用（）。

A.價格報價法

B.指數(shù)報價法

C.實際報價法

D.利率報價法

【答案】：A

【解析】本題主要考查中長期國債期貨的報價方式。選項A，價格報價法是中長期國債期貨常用的報價方式，它以價格的形式來表示國債期貨合約的價值，清晰直觀地反映了國債期貨的市場價格水平，故中長期國債期貨在報價方式上采用價格報價法，A選項正確。選項B，指數(shù)報價法通常用于一些金融指數(shù)期貨等，并非中長期國債期貨的報價方式，所以B選項錯誤。選項C，“實際報價法”并非專業(yè)的金融期貨報價術(shù)語，在中長期國債期貨報價中不存在這種方式，因此C選項錯誤。選項D，利率報價法主要側(cè)重于以利率的形式來體現(xiàn)金融產(chǎn)品的收益情況，一般不用于中長期國債期貨的報價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。16、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再結(jié)合最小變動價位判斷各選項是否為無效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動范圍已知黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格=結(jié)算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計算價格下限：下限價格=結(jié)算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動價位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項B：\(2996\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項C：\(3244\)元/噸，不在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報價。-選項D：\(3234\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。綜上，答案選C。17、某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股/手，行權(quán)價為70元，該股票當(dāng)前價格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.300

B.500

C.-300

D.800

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票看跌期權(quán)行權(quán)凈收益的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和計算公式股票看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，行權(quán)凈收益的計算公式為：行權(quán)凈收益=（行權(quán)價-到期標(biāo)的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模-權(quán)利金。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據(jù)合約規(guī)模：已知合約規(guī)模為100股/手，投資者買入一手，所以合約規(guī)模為100股。行權(quán)價：題目中明確給出行權(quán)價為70元。到期標(biāo)的資產(chǎn)價格：期權(quán)到期日，股票價格為55元，即到期標(biāo)的資產(chǎn)價格為55元。權(quán)利金：權(quán)利金為7元，由于合約規(guī)模是100股，所以投資者付出的總權(quán)利金=7×100=700元。步驟三：計算行權(quán)凈收益將上述數(shù)據(jù)代入行權(quán)凈收益計算公式可得：行權(quán)凈收益=（70-55）×100-7×100=15×100-700=1500-700=800（元）綜上，投資者到期行權(quán)凈收益為800元，答案選D。18、在期貨交易所中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易所中報價最小變動數(shù)值與期貨合約規(guī)定的最小變動價位之間的關(guān)系。在期貨交易里，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的整數(shù)倍。這是期貨交易的基本規(guī)則之一，這樣規(guī)定有助于保證交易的規(guī)范性和有序性，使價格的波動呈現(xiàn)出比較規(guī)律的狀態(tài)，便于投資者進(jìn)行交易決策和風(fēng)險控制。而選項B“十倍”、選項C“三倍”、選項D“兩倍”都不具有普遍性和一般性，不是期貨交易所對于報價最小變動數(shù)值的規(guī)定要求。所以本題正確答案選A。19、某交易者在2月份以300點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權(quán)，持有到期時若要盈利i00點，則標(biāo)的資產(chǎn)價格為（）點。(不考慮交易費用)

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的盈利計算方式來確定標(biāo)的資產(chǎn)價格。步驟一：明確看漲期權(quán)盈利的計算公式對于買入看漲期權(quán)的交易者來說，其盈利計算公式為：盈利=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。步驟二：分析題目中的已知條件已知權(quán)利金為\(300\)點，執(zhí)行價格為\(10500\)點，持有到期時盈利為\(100\)點，設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價格為\(x\)點。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算標(biāo)的資產(chǎn)價格將已知條件代入盈利計算公式可得：\(100=x-10500-300\)。求解上述方程，移項可得\(x=100+10500+300=10900\)（點）。綜上，標(biāo)的資產(chǎn)價格為\(10900\)點，答案選D。20、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨業(yè)相關(guān)組織的性質(zhì)和職能。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則、合約標(biāo)準(zhǔn)等，其核心職能是保障期貨交易的公平、公正、公開進(jìn)行，并非起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶作用的自律性組織，所以A選項錯誤。選項B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場的交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)的監(jiān)測監(jiān)控工作，對期貨市場的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警和防范，確保期貨市場的安全穩(wěn)定運(yùn)行，其職能側(cè)重于市場監(jiān)測和風(fēng)險防控，并非為會員服務(wù)、維護(hù)會員合法權(quán)益的自律性組織，所以B選項錯誤。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它在期貨行業(yè)中扮演著重要的角色，一方面可以反映會員的訴求，維護(hù)會員的合法權(quán)益，為會員提供各種服務(wù)和支持；另一方面，它能將行業(yè)的情況反饋給政府，傳達(dá)政府的政策和要求，起到政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，所以C選項正確。選項D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。它屬于政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。21、下列情形中，時間價值最大的是（）

A.行權(quán)價為15的看跌期權(quán)的價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為14

B.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)的價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為13.5

C.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)的價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為8

D.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)的價格為3，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為23

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式“期權(quán)價格=內(nèi)在價值+時間價值”，分別計算各選項中期權(quán)的時間價值，再進(jìn)行比較。選項A對于看跌期權(quán)，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(行權(quán)價-標(biāo)的資產(chǎn)價格,0)\)。已知行權(quán)價為\(15\)，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為\(14\)，看跌期權(quán)的價格為\(2\)，則該看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為\(Max(15-14,0)=1\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值，即\(2-1=1\)。選項B對于看漲期權(quán)，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(標(biāo)的資產(chǎn)價格-行權(quán)價,0)\)。已知行權(quán)價為\(12\)，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為\(13.5\)，看漲期權(quán)的價格為\(2\)，則該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為\(Max(13.5-12,0)=1.5\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值，即\(2-1.5=0.5\)。選項C對于看跌期權(quán)，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(行權(quán)價-標(biāo)的資產(chǎn)價格,0)\)。已知行權(quán)價為\(7\)，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為\(8\)，看跌期權(quán)的價格為\(2\)，則該看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為\(Max(7-8,0)=0\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值，即\(2-0=2\)。選項D對于看漲期權(quán)，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(標(biāo)的資產(chǎn)價格-行權(quán)價,0)\)。已知行權(quán)價為\(23\)，標(biāo)的資產(chǎn)的價格為\(23\)，看漲期權(quán)的價格為\(3\)，則該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為\(Max(23-23,0)=0\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值，即\(3-0=3\)。比較各選項的時間價值：\(3＞2＞1＞0.5\)，即選項D的時間價值最大。綜上，答案選D。22、6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手(25噸/手)執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的資產(chǎn)的銅價格為4170美元/噸。則該交易者的凈損益是（）美元。(不考慮交易費用)

A.虧損37000

B.盈利20000

C.盈利37000

D.虧損20000

【答案】：B

【解析】首先分析看跌期權(quán)的相關(guān)情況，看跌期權(quán)是指期權(quán)買方擁有在到期日以特定價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方不會行使期權(quán)。本題中，執(zhí)行價格為4000美元/噸，期權(quán)到期時標(biāo)的資產(chǎn)銅價格為4170美元/噸，顯然標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)買方不會行使期權(quán)。對于期權(quán)賣方（本題中的交易者），其收益就是所收取的期權(quán)費。已知交易者以200美元/噸的價格賣出4手（25噸/手）看跌期權(quán)，那么賣出期權(quán)的總收益（即凈損益）為每手的期權(quán)費乘以手?jǐn)?shù)再乘以每手的噸數(shù)，即200×4×25=20000美元，為盈利。所以答案選B。23、2月3日，交易者發(fā)現(xiàn)6月份，9月份和12月份的美元/人民幣期貨價格分別為6．0849、6．0832、6．0821。交易者認(rèn)為6月份和9月份的價差會縮小，而9月份和12月份的價差會擴(kuò)大，在CME賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約、同時賣出500手12月份的期貨合約。2月20日，3個合約價格依次為6．0829、6．0822、6．0807，交易者同時將三個合約平倉，則套利者（）元人民幣。

A.盈利70000

B.虧損70000

C.盈利35000

D.虧損35000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出6月份與9月份合約、9月份與12月份合約在操作前后的價差變化，再根據(jù)各合約的買賣情況及每手合約的金額計算出盈利情況。步驟一：計算6月份與9月份合約的價差變化及盈利情況計算初始價差：2月3日，6月份美元/人民幣期貨價格為6.0849，9月份為6.0832，二者價差為\(6.0849-6.0832=0.0017\)。計算平倉時價差：2月20日，6月份合約價格為6.0829，9月份為6.0822，二者價差為\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判斷價差變化情況：可以看出價差從0.0017縮小到0.0007，符合交易者認(rèn)為6月份和9月份的價差會縮小的預(yù)期。計算盈利金額：交易者賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約，對于每手合約來說，盈利為\((0.0017-0.0007)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步驟二：計算9月份與12月份合約的價差變化及盈利情況計算初始價差：2月3日，9月份美元/人民幣期貨價格為6.0832，12月份為6.0821，二者價差為\(6.0832-6.0821=0.0011\)。計算平倉時價差：2月20日，9月份合約價格為6.0822，12月份為6.0807，二者價差為\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判斷價差變化情況：可以看出價差從0.0011擴(kuò)大到0.0015，符合交易者認(rèn)為9月份和12月份的價差會擴(kuò)大的預(yù)期。計算盈利金額：交易者買入1000手9月份合約、賣出500手12月份合約，對于每手合約來說，盈利為\((0.0015-0.0011)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步驟三：計算總盈利將兩部分盈利相加，可得總盈利為\(50000+20000=70000\)元。綜上，套利者盈利70000元人民幣，答案選A。24、看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。

A.賣出

B.先買入后賣出

C.買入

D.先賣出后買入

【答案】：A

【解析】這道題考查的是看跌期權(quán)買方的權(quán)利?？吹跈?quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。也就是說，當(dāng)投資者預(yù)期某一標(biāo)的物的價格將會下跌時，可以買入看跌期權(quán)。在期權(quán)規(guī)定的時間內(nèi)，如果標(biāo)的物價格真的下降了，看跌期權(quán)的買方就可以按照執(zhí)行價格將標(biāo)的物賣給期權(quán)賣方，從而獲取差價收益。本題中，看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。選項B“先買入后賣出”和選項D“先賣出后買入”都不符合看跌期權(quán)買方的基本權(quán)利特征；選項C“買入”是看漲期權(quán)買方的權(quán)利，而非看跌期權(quán)買方的權(quán)利。所以本題正確答案是A。25、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損1美元/桶

D.盈利1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益情況，再將二者相加得到最終的損益結(jié)果。步驟一：計算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出\(10\)手原油期貨合約，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，由于是賣出期貨合約，價格下跌對其有利。每桶的盈利為賣出價格減去當(dāng)前價格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計算看跌期權(quán)的損益交易者賣出\(10\)張執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為\(2\)美元/桶。當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，買方會要求履約。對于看跌期權(quán)賣方而言，其損益為期權(quán)費收入減去履約的損失。-期權(quán)費收入：每桶期權(quán)價格為\(2\)美元/桶，這是賣出期權(quán)時獲得的固定收入。-履約損失：期權(quán)執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶，標(biāo)的價格下跌至\(40\)美元/桶，每桶需以\(43\)美元的價格買入，而市場價格為\(40\)美元/桶，所以每桶的損失為\(43-40=3\)美元/桶。因此，每桶看跌期權(quán)的損益為期權(quán)費收入減去履約損失，即\(2-3=-1\)美元/桶，也就是虧損\(1\)美元/桶。步驟三：計算總損益將原油期貨合約的盈利和看跌期權(quán)的損益相加，可得每桶的總損益為\(5+(-1)=4\)美元/桶，即盈利\(4\)美元/桶。綜上，答案選B。26、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險度的定義。選項A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計算方式并不符合風(fēng)險度的定義，它不能合理反映與風(fēng)險相關(guān)的指標(biāo)關(guān)系。選項B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風(fēng)險度是衡量客戶面臨風(fēng)險程度的一個重要指標(biāo)。客戶權(quán)益是客戶賬戶中總的資金價值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說明客戶面臨的潛在風(fēng)險越大，所以此選項符合風(fēng)險度的定義。選項C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計算方式無法準(zhǔn)確反映客戶整體資金面臨的風(fēng)險狀況。選項D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計算方式也不能體現(xiàn)出與風(fēng)險相關(guān)的合理度量，不能作為風(fēng)險度的定義。綜上，答案選B。27、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出12月黃金期貨合約與8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨合約的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，又以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。在期貨交易中，買入價與賣出價的差值就是該合約的盈虧，當(dāng)賣出價低于買入價時為虧損，反之則為盈利。所以12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元/盎司），即虧損\(9\)美元/盎司。步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，同時以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。同樣根據(jù)期貨交易盈虧計算方法，賣出價高于買入價時為盈利，反之為虧損。所以8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元/盎司），即盈利\(4\)美元/盎司。步驟三：計算該套利交易的總體盈虧將12月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總體盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即虧損\(5\)美元/盎司。綜上，答案選A。28、我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：A

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金比例。在金融期貨交易中，不同品種的期貨合約有其規(guī)定的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。我國5年期國債期貨合約規(guī)定，其最低交易保證金為合約價值的1%。所以本題正確答案選A。29、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出實際白糖的賣出價格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場上，價格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉，10月10日期貨價格跌至5700元/噸。因為糖廠是做套期保值，在期貨市場是反向操作，期貨市場價格下跌，糖廠在期貨市場盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計算實際白糖的賣出價格實際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場每噸盈利的價格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。30、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥現(xiàn)貨市場的盈虧情況和期貨市場的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該公司該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算小麥現(xiàn)貨市場的盈虧已知糧儲公司購入\(500\)噸小麥，價格為\(1300\)元/噸，\(2\)個月后以\(1260\)元/噸的價格將該批小麥賣出。在現(xiàn)貨市場，因為賣出價格低于買入價格，所以會產(chǎn)生虧損。根據(jù)公式“虧損金額=（買入價格-賣出價格）×交易數(shù)量”，可得：\((1300-1260)×500=40×500=20000\)（元）即小麥現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧該公司以\(1330\)元/噸價格在鄭州小麥\(3\)個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交，\(2\)個月后以\(1270\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。在期貨市場，因為賣出價格高于買入價格（平倉價格），所以會產(chǎn)生盈利。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易數(shù)量”，可得：\((1330-1270)×500=60×500=30000\)（元）即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計算該公司該筆交易的最終結(jié)果將小麥現(xiàn)貨市場的盈虧與期貨市場的盈虧相加，可得該公司該筆交易的最終結(jié)果：\(30000-20000=10000\)（元）即該公司該筆交易盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。31、在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元/噸，則該交易者應(yīng)該以（）元/噸的價差成交。

A.等于90

B.小于100

C.小于80

D.大于或等于100

【答案】：D

【解析】本題考查正向市場上菜籽油期貨合約套利限價指令的成交條件。在期貨交易中，套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。該交易者下達(dá)的是買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，且設(shè)定價差為100元/噸。這意味著該交易者希望以100元/噸或者更有利于自己的價差成交。對于此套利指令而言，更有利的價差就是價差大于設(shè)定的100元/噸，因為只有這樣才能讓其在交易中獲得更好的收益。所以，該交易者應(yīng)該以大于或等于100元/噸的價差成交。故答案選D。32、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機(jī)撮合成交

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所采用的交易方式。選項A，做市商交易是指做市商不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。而我國期貨交易所并非采用這種交易方式，所以A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進(jìn)行的股權(quán)交易，又稱店頭交易或場外交易。這與期貨交易所的交易方式不相符，我國期貨交易所不采用柜臺（OTC）交易，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價交易是指交易員在交易池中面對面地通過大聲喊出買賣指令進(jìn)行交易。雖然公開喊價交易在期貨交易發(fā)展歷史上曾被廣泛使用，但目前我國期貨交易所已不主要采用這種交易方式，所以C選項錯誤。選項D，計算機(jī)撮合成交是指期貨交易所的計算機(jī)交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進(jìn)行配對的過程。目前我國期貨交易所采用的正是計算機(jī)撮合成交的交易方式，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。33、假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，該組合的市場價值為100萬元。假設(shè)市場年利率為6％，且預(yù)計1個月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個月的合理價格應(yīng)該是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算該股票組合3個月的合理價格。步驟一：明確持有成本模型公式對于股票組合，其合理價格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股票組合合理價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻股票組合的市場價值，\(r\)為市場年利率，\((T-t)\)為持有期限，\(D\)為持有期間收到的現(xiàn)金紅利在\(T\)時刻的終值。步驟二：分析題目所給條件-該組合的市場價值\(S(t)=100\)萬元\(=1000000\)元。-市場年利率\(r=6\%\)。-持有期限\((T-t)=3\)個月\(=\frac{3}{12}\)年。-預(yù)計1個月后可收到1萬元現(xiàn)金紅利，從收到紅利到3個月時，紅利的計息期限為\(3-1=2\)個月\(=\frac{2}{12}\)年。步驟三：計算現(xiàn)金紅利在3個月時的終值\(D\)根據(jù)復(fù)利終值公式\(D=I\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(I\)為現(xiàn)金紅利金額，\(r\)為年利率，\(n\)為計息期限），可得：\(D=10000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=10000\times(1+0.01)\)\(=10000\times1.01\)\(=10100\)（元）步驟四：計算該股票組合3個月的合理價格\(F(t,T)\)將\(S(t)=1000000\)元、\(r=6\%\)、\((T-t)=\frac{3}{12}\)年、\(D=10100\)元代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)可得：\(F(t,T)=1000000+1000000\times6\%\times\frac{3}{12}-10100\)\(=1000000+15000-10100\)\(=1004900\)（元）綜上，該股票組合3個月的合理價格應(yīng)該是1004900元，答案選A。34、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價格為16950元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差()元／噸。

A.擴(kuò)大了30

B.縮小了30

C.擴(kuò)大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出5月20日和7月20日兩合約的價差，再通過對比這兩個價差來確定兩合約價差的變化情況。步驟一：計算5月20日兩合約的價差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為17020元/噸。期貨合約的價差是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，這里12月份合約價格高于10月份合約價格，所以5月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計算7月20日兩合約的價差7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價格高于10月份合約價格，所以7月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計算兩合約價差的變化計算5月20日和7月20日兩合約價差的差值，用7月20日的價差減去5月20日的價差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負(fù)，說明價差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價差縮小了50元/噸，答案選D。35、鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約中規(guī)定的基準(zhǔn)交割品為()。

A.符合GB1351—2008的一等硬白小麥

B.符合GB1351—2008的三等硬白小麥

C.符合GB1351—1999的二等硬冬白小麥

D.符合GB1351—1999的三等硬冬白小麥

【答案】：B

【解析】本題主要考查鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約中基準(zhǔn)交割品的規(guī)定。選項A：符合GB1351—2008的一等硬白小麥并非鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約規(guī)定的基準(zhǔn)交割品，所以選項A錯誤。選項B：鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約規(guī)定的基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008的三等硬白小麥，該選項正確。選項C：基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008標(biāo)準(zhǔn)的硬白小麥，且不是二等硬冬白小麥，所以選項C錯誤。選項D：同樣，基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008標(biāo)準(zhǔn)的三等硬白小麥，而非符合GB1351—1999的三等硬冬白小麥，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。36、（）是指對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。

A.財務(wù)風(fēng)險

B.經(jīng)營風(fēng)險

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險

D.系統(tǒng)性風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同類型風(fēng)險概念的理解。選項A，財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險，它主要是針對特定企業(yè)而言，并非對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。選項B，經(jīng)營風(fēng)險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險，同樣是針對特定企業(yè)，不具有對整個股票市場產(chǎn)生影響的特點。選項C，非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，它可以通過分散投資來加以消除，不是對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。選項D，系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，是對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。綜上，答案選D。37、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方有多種方式來了結(jié)期權(quán)頭寸。選項A，放棄行權(quán)是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的一種常見方式。當(dāng)期權(quán)處于不利狀態(tài)，即行權(quán)對買方而言無利可圖時，買方可以選擇放棄行權(quán)，讓期權(quán)到期作廢。放棄行權(quán)是期權(quán)買方的權(quán)利，這種方式能夠避免進(jìn)一步的損失。選項B，協(xié)議平倉一般是在特定的協(xié)議約定下對交易頭寸進(jìn)行了結(jié)，但它并非期權(quán)買方常規(guī)的了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則和程序，以現(xiàn)金方式進(jìn)行盈虧結(jié)算，它不屬于期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項D，實物交割同樣是期貨交割的一種方式，是指在期貨合約到期時，按照合約規(guī)定進(jìn)行實物商品的交付和接收，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的途徑。綜上所述，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)三種，本題正確答案為A。38、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率判斷英鎊是升水還是貼水，再計算其升水或貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水在外匯市場中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計算英鎊貼水的幅度貼水幅度的計算公式為：貼水幅度\(=\frac{即期匯率-遠(yuǎn)期匯率}{即期匯率}\times\frac{12}{月數(shù)}\times100\%\)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{1.4839-1.4783}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\)\(=\frac{0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\)\(\approx0.00377\times12\times100\%\)\(\approx4.53\%\)綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。39、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出即期市場的盈虧情況和期貨市場的盈虧情況，然后將二者相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，此時花費的美元金額為：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換的美元金額為：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）那么在即期市場上，投資者的虧損金額為：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買了\(100\)萬歐元，所以賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(1000000\div125000=8\)（手）3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入平倉。每手合約盈利為：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）\(8\)手合約的總盈利為：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步驟三：計算總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得投資者的總盈利為：\(134900-131200=3700\)（美元）綜上，答案選C。40、某投機(jī)者預(yù)測7月份大豆期貨合約價格將上升，故買入20手大豆期貨合約，成交價為2020元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在1990元/噸再次買入10手合約，當(dāng)市價反彈到（）元時才可以避免損失。（每手10噸，不計稅金、手續(xù)費等費用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本題可通過計算兩次買入期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定避免損失時的市價。首先明確每手合約為\(10\)噸，該投機(jī)者第一次買入\(20\)手大豆期貨合約，成交價為\(2020\)元/噸，那么第一次買入的總成本為\(20\times10\times2020=404000\)元；第二次在\(1990\)元/噸的價格再次買入\(10\)手合約，第二次買入的總成本為\(10\times10\times1990=199000\)元。兩次買入的合約總手?jǐn)?shù)為\(20+10=30\)手，合約總噸數(shù)為\(30\times10=300\)噸。兩次買入的總成本為第一次買入成本與第二次買入成本之和，即\(404000+199000=603000\)元。為避免損失，市價至少應(yīng)達(dá)到加權(quán)平均成本價位。根據(jù)加權(quán)平均成本的計算公式：加權(quán)平均成本\(=\)總成本\(\div\)總噸數(shù)，可得加權(quán)平均成本為\(603000\div300=2010\)元/噸，即當(dāng)市價反彈到\(2010\)元時才可以避免損失。所以答案選B。41、目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標(biāo)價方法是（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.日元標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各匯率標(biāo)價法的定義及適用范圍來判斷選項。匯率標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當(dāng)作商品，本國貨幣作為價值尺度。大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法。而間接標(biāo)價法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即把本國貨幣當(dāng)作商品，外國貨幣作為價值尺度。目前，歐元、英鎊和澳元等采用的是間接標(biāo)價法。選項A直接標(biāo)價法不符合歐元、英鎊和澳元采用的標(biāo)價方法，所以A選項錯誤。選項C日元標(biāo)價法并非普遍采用的匯率標(biāo)價方法，所以C選項錯誤。選項D歐元標(biāo)價法也不是常見的匯率標(biāo)價方法，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、我國境內(nèi)期貨交易所會員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

D.境內(nèi)登記注冊的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國境內(nèi)期貨交易所會員的組成。A選項，自然人不能成為我國境內(nèi)期貨交易所會員，所以A選項錯誤。B選項，并非所有法人都可成為會員，只有符合條件的特定法人，即境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人可以成為會員，B選項表述不準(zhǔn)確，錯誤。C選項，我國境內(nèi)期貨交易所會員由境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人組成，C選項正確。D選項，“境內(nèi)登記注冊的機(jī)構(gòu)”表述過于寬泛，不符合我國境內(nèi)期貨交易所會員的組成規(guī)定，D選項錯誤。綜上，答案選C。43、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將兩個市場的盈虧相加，從而得出該投資者的最終盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧即期市場是投資者直接進(jìn)行外匯買賣的市場。-3月1日，投資者以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，此時花費的美元金額為：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，若此時將\(100\)萬歐元換回美元，可得到的美元金額為：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市場上，投資者的虧損金額為：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是投資者通過期貨合約進(jìn)行套期保值的市場。-已知每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買了\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。-每手合約盈利為：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-總共\(8\)手合約，則期貨市場盈利為：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步驟三：計算最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得到該投資者的最終盈虧為：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。綜上，答案選C。44、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD、/D、E、M=1.6917/22，1個月的遠(yuǎn)期差價是25/34，則一個月期的遠(yuǎn)期匯率是（）。

A.USD/DEM=1.6851/47

B.USD/DEM=1.6883/97

C.USD/DEM=1.6942/56

D.USD/DEM=1.6897/83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期匯率的計算方法來求解一個月期的遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確遠(yuǎn)期匯率的計算規(guī)則在外匯交易中，遠(yuǎn)期匯率的計算方法與遠(yuǎn)期差價的標(biāo)價方式有關(guān)。當(dāng)遠(yuǎn)期差價是前小后大時，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上遠(yuǎn)期差價；當(dāng)遠(yuǎn)期差價是前大后小時，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去遠(yuǎn)期差價。步驟二：分析題目中的遠(yuǎn)期差價情況已知美元和德國馬克的即期匯率為USD/DEM=1.6917/22，1個月的遠(yuǎn)期差價是25/34，遠(yuǎn)期差價25/34是前小后大的情況，所以應(yīng)使用加法來計算遠(yuǎn)期匯率。步驟三：分別計算遠(yuǎn)期匯率的買入價和賣出價計算遠(yuǎn)期匯率的買入價：即期匯率的買入價是1.6917，遠(yuǎn)期差價的前一個數(shù)字是25，將兩者相加可得遠(yuǎn)期匯率的買入價為：1.6917+0.0025=1.6942。計算遠(yuǎn)期匯率的賣出價：即期匯率的賣出價是1.6922，遠(yuǎn)期差價的后一個數(shù)字是34，將兩者相加可得遠(yuǎn)期匯率的賣出價為：1.6922+0.0034=1.6956。步驟四：確定一個月期的遠(yuǎn)期匯率綜上，一個月期的遠(yuǎn)期匯率是USD/DEM=1.6942/56，所以本題的正確答案是C。45、對于套期保值，下列說法正確的是（）。

A.計劃買入國債，擔(dān)心未來利率上漲，可考慮賣出套期保值

B.持有國債，擔(dān)心未來利率上漲，可考慮買入套期保值

C.計劃買入國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮買入套期保值

D.持有國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的基本原理，結(jié)合國債買賣計劃和利率變動情況，對各選項逐一分析。選項A當(dāng)計劃買入國債，擔(dān)心未來利率上漲時，意味著國債價格可能會下跌。此時應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場上買入國債期貨合約，若國債價格下跌，期貨市場盈利可彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。而賣出套期保值是用于擔(dān)心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。選項B持有國債，擔(dān)心未來利率上漲，國債價格會下降，此時應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，在期貨市場賣出國債期貨合約，當(dāng)國債價格下降時，期貨市場盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。而買入套期保值適用于擔(dān)心價格上漲的情況，所以該選項錯誤。選項C計劃買入國債，擔(dān)心未來利率下跌，利率下跌會使國債價格上升，為避免未來購買國債成本增加，可考慮買入套期保值，即在期貨市場買入國債期貨合約，若國債價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)多付出的成本，該選項正確。選項D持有國債，擔(dān)心未來利率下跌，國債價格會上升，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值來鎖定收益，而賣出套期保值是用于擔(dān)心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。46、下列不屬于期權(quán)費的別名的是()。

A.期權(quán)價格

B.保證金

C.權(quán)利金

D.保險費

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項與期權(quán)費的關(guān)系來判斷。選項A：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約買賣的價格，它實際上體現(xiàn)的就是期權(quán)買方為了獲得期權(quán)所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，也就是期權(quán)費，所以期權(quán)價格是期權(quán)費的別名。選項B：保證金保證金是指在期貨交易或期權(quán)交易等金融活動中，交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。它與期權(quán)費的概念不同，期權(quán)費是期權(quán)買方購買期權(quán)合約時向賣方支付的費用，是為了獲取期權(quán)的權(quán)利；而保證金主要是一種履約保證，起到擔(dān)保交易正常進(jìn)行的作用，并非期權(quán)費的別名。選項C：權(quán)利金權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，即期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，和期權(quán)費的含義一致，是期權(quán)費的另一種表述方式，屬于期權(quán)費的別名。選項D：保險費從功能角度來看，期權(quán)類似于一種保險，期權(quán)買方支付一定費用（即期權(quán)費）后，就獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這類似于投保人支付保險費獲得保險保障，所以保險費也可以作為期權(quán)費的別名。綜上，不屬于期權(quán)費別名的是保證金，本題答案選B。47、能夠反映期貨非理性波動的程度的是()。

A.市場資金總量變動率

B.市場資金集中度

C.現(xiàn)價期價偏離率

D.期貨價格變動率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所反映的內(nèi)容，逐一分析其是否能反映期貨非理性波動的程度。選項A：市場資金總量變動率市場資金總量變動率反映的是市場資金總量的變化情況，它主要體現(xiàn)的是市場資金流入或流出的動態(tài)，但并不能直接體現(xiàn)期貨價格的非理性波動程度。資金總量變動可能是由于多種因素引起的，如市場整體的資金供需變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等，與期貨價格的非理性波動之間沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，該選項不符合題意。選項B：市場資金集中度市場資