期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、反向市場中進行牛市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：A

【解析】本題主要考查反向市場中牛市套利交易盈利的價差條件。在反向市場中，近期合約價格高于遠期合約價格。牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。當價差擴大時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的近期合約盈利會大于賣出的遠期合約的虧損，從而實現(xiàn)整體盈利。選項B，若價差縮小，對于買入近期合約、賣出遠期合約的牛市套利策略而言，會導致買入的近期合約盈利小于賣出的遠期合約的虧損，無法盈利。選項C，價差平衡時，意味著買入的近期合約和賣出的遠期合約價格變動幅度相同，不會產(chǎn)生盈利。選項D，“向上波動”表述不明確，不能準確說明價差變化對于牛市套利盈利的影響。綜上所述，反向市場中進行牛市套利交易，只有價差擴大才能盈利，本題正確答案是A。2、日經(jīng)225股價指數(shù)(Nikkei225)是()編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。

A.《東京經(jīng)濟新聞》

B.《日本經(jīng)濟新聞》

C.《大和經(jīng)濟新聞》

D.《富士經(jīng)濟新聞》

【答案】：B

【解析】本題考查日經(jīng)225股價指數(shù)的編制和公布主體相關知識。日經(jīng)225股價指數(shù)（Nikkei225）是由《日本經(jīng)濟新聞》編制和公布的，用于反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。選項A《東京經(jīng)濟新聞》、選項C《大和經(jīng)濟新聞》、選項D《富士經(jīng)濟新聞》均未承擔編制和公布日經(jīng)225股價指數(shù)的工作。所以本題正確答案是B。3、在我國商品期貨市場上，客戶的結算通過（）進行。

A.交易所

B.結算公司

C.期貨公司

D.中國期貨保證金監(jiān)控中心

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國商品期貨市場客戶結算的主體。選項A分析交易所是期貨市場的核心組織和監(jiān)管機構，主要負責提供交易場所和設施、制定交易規(guī)則、組織和監(jiān)督交易等工作，并不直接參與客戶的結算業(yè)務。所以選項A不正確。選項B分析結算公司在一些金融市場中承擔著重要的結算職能，但在我國商品期貨市場的結算體系中，并非直接對客戶進行結算。所以選項B不正確。選項C分析在我國商品期貨市場，期貨公司作為連接客戶與交易所的中間橋梁，客戶進行期貨交易時，是通過期貨公司參與市場的。期貨公司負責對客戶的交易進行結算，包括保證金計算、盈虧核算、資金劃轉等一系列結算工作。因此，客戶的結算通過期貨公司進行，選項C正確。選項D分析中國期貨保證金監(jiān)控中心的主要職責是對期貨保證金的安全和規(guī)范使用進行監(jiān)控，保障投資者資金的安全，而不是進行客戶結算工作。所以選項D不正確。綜上，本題正確答案是C。4、下列關于交易單位的說法中，錯誤的是（）。

A.交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量

B.對于商品期貨來說，確定期貨合約交易單位的大小，主要應當考慮合約標的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會員結構和該商品的現(xiàn)貨交易習慣等因素

C.在進行期貨交易時，不僅可以以交易單位（合約價值）的整數(shù)倍進行買賣，還可以按需要零數(shù)購買

D.若商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，則該合約的交易單位可設計得大一些，反之則小一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易單位的相關知識對各選項進行逐一分析。A選項：交易單位指的是在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量，這是期貨交易單位的基本定義，所以該選項說法正確。B選項：對于商品期貨而言，確定期貨合約交易單位的大小需要綜合多方面因素，合約標的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會員結構以及該商品的現(xiàn)貨交易習慣等都會對交易單位的確定產(chǎn)生影響，此選項說法合理。C選項：在期貨交易中，交易是按照交易單位（合約價值）的整數(shù)倍進行的，不可以按需要零數(shù)購買。該選項中“還可以按需要零數(shù)購買”的說法錯誤。D選項：如果商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，說明市場有較大的承載能力和交易需求，此時該合約的交易單位可設計得大一些；反之則應設計得小一些，該選項說法正確。綜上，答案選C。5、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價為4790元/噸，當日結算價為4770元/噸，當日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當日交易保證金為（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先需明確交易保證金的計算公式為：當日交易保證金=當日結算價×交易手數(shù)×交易單位×保證金比例。本題中投資者買入40手，賣出20手平倉，那么當日持倉手數(shù)為40-20=20手；每手是10噸（即交易單位為10噸/手）；當日結算價為4770元/噸；交易保證金比例為8%。將數(shù)據(jù)代入公式可得：當日交易保證金=4770×20×10×8%=76320元。所以答案選A。6、對固定利率債券持有人來說，如果利率走勢上升，他將錯失獲取更多收益的機會，這時他可以（）。

A.利用利率互換將固定利率轉換成浮動利率

B.利用貨幣互換將固定利率轉換成浮動利率

C.利用債權互換將固定利率轉換成浮動利率

D.做空貨幣互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各種互換的概念及特點來分析每個選項。選項A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。對于固定利率債券持有人而言，當利率走勢上升時，固定利率債券的收益相對固定，無法隨著利率上升而增加收益。此時通過利率互換將固定利率轉換成浮動利率，就可以使收益跟隨市場利率上升而增加，從而避免錯失獲取更多收益的機會。所以選項A正確。選項B貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。它主要用于管理不同貨幣的匯率風險和資金成本等，并非用于將固定利率轉換成浮動利率以應對利率上升帶來的收益問題，與本題情境不符。所以選項B錯誤。選項C債權互換通常是指不同類型債權之間的交換，如不同信用等級、不同期限的債權等，它并不直接涉及將固定利率轉換成浮動利率的操作，不能解決固定利率債券持有人在利率上升時的收益問題。所以選項C錯誤。選項D做空貨幣互換是指預期貨幣互換的價值會下降而進行的交易操作，這與將固定利率轉換成浮動利率以在利率上升時獲取更多收益的需求沒有直接關聯(lián)，不能滿足題干要求。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。7、依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全國證券期貨市場監(jiān)督管理主體的了解。選項A，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，它依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，所以選項A正確。選項B，中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責是對會員進行自律管理等，并非對全國證券期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)督管理的機構，所以選項B錯誤。選項C，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人，它主要負責組織和管理證券交易等相關事宜，不承擔統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的職責，所以選項C錯誤。選項D，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，主要發(fā)揮行業(yè)自律、服務、傳導等職能，并非對全國證券期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)督管理的主體，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。8、某投資者在5月2日以20美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權合約。同時以10美元/噸的權利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權。9月時，相關期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者買入的看漲期權和看跌期權的盈虧情況，再將二者相加得出投資結果。步驟一：計算看漲期權的盈虧投資者買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權合約，權利金為20美元/噸?？礉q期權是指期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權利。當期貨合約價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權會被執(zhí)行。本題中9月時相關期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格140美元/噸，該看漲期權會被執(zhí)行。此時，投資者執(zhí)行該看漲期權的盈利為期貨合約價格與執(zhí)行價格的差值，即\(150-140=10\)美元/噸。但投資者買入該期權支付了20美元/噸的權利金，所以該看漲期權的實際盈利為\(10-20=-10\)美元/噸，即虧損10美元/噸。步驟二：計算看跌期權的盈虧投資者買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權，權利金為10美元/噸?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權利。當期貨合約價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權會被執(zhí)行。本題中9月時相關期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格130美元/噸，該看跌期權不會被執(zhí)行。此時，投資者買入該期權支付了10美元/噸的權利金，由于期權未執(zhí)行，這10美元權利金就全部損失了，即該看跌期權虧損10美元/噸。步驟三：計算投資結果將看漲期權和看跌期權的盈虧相加，可得到投資者的投資結果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損20美元/噸。綜上，答案選B。9、假設上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬期貨交易所(1ME)相同月份銅期貨價格及套利者操作如表11所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。(不考慮各種交易費用和質量升貼水，按USD/CNY=6．2計算)

A.虧損1278

B.盈利782

C.盈利1278

D.虧損782

【答案】：B

【解析】本題可通過分析套利者的操作過程，計算其在不同市場的盈虧情況，進而得出總的盈虧狀況。步驟一：明確套利原理和題目條件套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題中涉及上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬期貨交易所（LME）相同月份銅期貨的套利操作，且不考慮各種交易費用和質量升貼水，匯率按USD/CNY=6.2計算。步驟二：分別計算在兩個市場的盈虧倫敦金屬期貨交易所（LME）：在LME市場，套利者買入期貨價格為7000美元/噸，賣出期貨價格為6900美元/噸，那么在LME市場每噸虧損\(7000-6900=100\)美元。按照匯率USD/CNY=6.2換算成人民幣，在LME市場每噸虧損\(100×6.2=620\)元。上海期貨交易所（SHFE）：在SHFE市場，套利者賣出期貨價格為47000元/噸，買入期貨價格為45500元/噸，那么在SHFE市場每噸盈利\(47000-45500=1500\)元。步驟三：計算總的盈虧狀況將兩個市場的盈虧相加，可得到該套利者每噸的總盈虧為\(1500-620=782\)元，即盈利782元/噸。綜上，答案選B。10、假定利率比股票分紅高3%，即r-d=3%。5月1日上午10點，滬深300指數(shù)為3000點，滬深300指數(shù)期貨9月合約為3100點，6月合約價格為3050點，即9月期貨合約與6月期貨合約之間的實際價差為50點，與兩者的理論價差相比，（）。

A.有正向套利的空間

B.有反向套利的空間

C.既有正向套利的空間，也有反向套利的空間

D.無套利空間

【答案】：A

【解析】本題可先計算出期貨合約的理論價差，再將其與實際價差對比，根據(jù)兩者關系判斷是否存在套利空間及套利方向。步驟一：明確套利的基本原理當期貨合約的實際價差與理論價差不一致時，就可能存在套利空間。正向套利是指買入價格低的資產(chǎn)、賣出價格高的資產(chǎn)以獲取無風險利潤；反向套利則相反。步驟二：分析題目條件已知利率比股票分紅高\(3\%\)，即\(r-d=3\%\)；\(5\)月\(1\)日上午\(10\)點，滬深\(300\)指數(shù)為\(3000\)點，滬深\(300\)指數(shù)期貨\(9\)月合約為\(3100\)點，\(6\)月合約價格為\(3050\)點，所以\(9\)月期貨合約與\(6\)月期貨合約之間的實際價差為\(3100-3050=50\)點。步驟三：計算理論價差通常情況下，在考慮資金的時間價值和持有成本（這里體現(xiàn)為利率與分紅的差值）時，遠月合約價格相對近月合約價格會有一定的升水。由于利率大于分紅，隨著時間推移，期貨價格會有上升趨勢，遠月合約（\(9\)月合約）相對近月合約（\(6\)月合約）價格應更高。從\(6\)月到\(9\)月有一定的時間間隔，在利率比股票分紅高的情況下，遠月合約與近月合約的理論價差應大于\(0\)。而在本題中，實際價差為\(50\)點，說明遠月合約價格相對近月合約價格偏高，存在正向套利機會，即可以賣出價格相對較高的\(9\)月期貨合約，買入價格相對較低的\(6\)月期貨合約，等待兩者價差回歸合理水平時平倉獲利。綜上，答案選A。11、滬深300股指期貨以合約最后（）成交價格，按照成交量的加權平均價作為當日的結算價。

A.三分鐘

B.半小時

C.一小時

D.兩小時

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當日結算價的確定方式。滬深300股指期貨規(guī)定，以合約最后一小時成交價格，按照成交量的加權平均價作為當日的結算價。選項A的三分鐘、選項B的半小時以及選項D的兩小時均不符合該規(guī)定。所以本題正確答案是C。12、會員制期貨交易所的最高權力機構是（）。

A.會員大會

B.股東大會

C.理事會

D.董事會

【答案】：A

【解析】本題考查會員制期貨交易所的最高權力機構相關知識。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性法人。選項A，會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構，由全體會員組成，它對期貨交易所的重大事項，如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決定權，所以該選項正確。選項B，股東大會是公司制企業(yè)的權力機構，公司制期貨交易所通常以營利為目的，通過發(fā)行股票籌集資金，其權力機構是股東大會；而會員制期貨交易所并非公司制，不存在股東大會，所以該選項錯誤。選項C，理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責，它執(zhí)行會員大會的決議，對期貨交易所的日常事務進行管理，但不是最高權力機構，所以該選項錯誤。選項D，董事會是公司制企業(yè)的執(zhí)行機構，負責公司的經(jīng)營管理決策；會員制期貨交易所沒有董事會這一設置，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。13、短期國債通常采用（）方式發(fā)行，到期按照面值進行兌付。

A.貼現(xiàn)

B.升水

C.貼水

D.貶值

【答案】：A

【解析】本題主要考查短期國債的發(fā)行方式。選項A：貼現(xiàn)貼現(xiàn)是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時仍按面額償還本金的債券發(fā)行方式。短期國債通常就采用這種貼現(xiàn)方式發(fā)行，投資者按低于面值的價格購買國債，到期時按面值獲得兌付，兩者的差價就是投資者的收益。所以選項A正確。選項B：升水升水一般用于外匯市場或期貨市場，是指遠期匯率高于即期匯率，或者期貨價格高于現(xiàn)貨價格的情況，與國債的發(fā)行方式無關，所以選項B錯誤。選項C：貼水貼水同樣常用于外匯和期貨市場，是指遠期匯率低于即期匯率，或者期貨價格低于現(xiàn)貨價格的情況，并非國債的發(fā)行方式，所以選項C錯誤。選項D：貶值貶值通常是指貨幣的價值下降，在匯率領域表現(xiàn)為一國貨幣兌換另一國貨幣的數(shù)量減少，與國債的發(fā)行和兌付方式?jīng)]有關聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。14、建倉時，當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，做空頭的投機者應該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時不同月份合約價格關系下，做空頭的投機者的操作選擇。在期貨投機交易中，對于做空頭的投機者而言，其目標是通過期貨合約價格的下跌來獲利。當遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格時，意味著市場呈現(xiàn)近期價格相對較高、遠期價格相對較低的態(tài)勢。在這種情況下，做空頭的投機者賣出近期月份合約是合理的選擇。因為近期合約價格較高，隨著時間推移，價格有向遠期合約價格靠攏的趨勢，也就是近期合約價格可能會下跌。當價格下跌后，投機者再以較低的價格買入平倉，就可以賺取合約賣出價與買入價之間的差價，從而實現(xiàn)盈利。而當遠期月份合約的價格等于、大于或接近于近期月份合約價格時，市場情況與做空頭投機者賣出近期月份合約以獲利的邏輯不符。所以本題答案選B。15、3月1日，某經(jīng)銷商以1200元／噸的價格買入1000噸小麥。為了避免小麥價格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元／噸的價格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價格下跌，該經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場上以1110元／噸的價格將1000噸小麥出售，同時在期貨市場上以1130元／噸的價格將100手5月份小麥期貨合約平倉。該經(jīng)銷商小麥的實際銷售價格是（）。

A.1180元／噸

B.1130元／噸

C.1220元／噸

D.1240元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，進而求出小麥的實際銷售價格。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知3月1日經(jīng)銷商以1200元/噸的價格買入1000噸小麥，5月1日在現(xiàn)貨市場上以1110元/噸的價格將1000噸小麥出售。在現(xiàn)貨市場上，每噸小麥虧損的金額為買入價格減去賣出價格，即\(1200-1110=90\)（元/噸）。步驟二：計算期貨市場的盈虧情況3月1日該經(jīng)銷商以1240元/噸的價格賣出100手5月份小麥期貨合約，5月1日在期貨市場上以1130元/噸的價格將100手5月份小麥期貨合約平倉。在期貨市場上，每噸小麥盈利的金額為賣出價格減去買入價格，即\(1240-1130=110\)（元/噸）。步驟三：計算小麥的實際銷售價格實際銷售價格等于現(xiàn)貨市場賣出價格加上期貨市場每噸盈利的金額，即\(1110+110=1220\)（元/噸）。綜上，該經(jīng)銷商小麥的實際銷售價格是1220元/噸，答案選C。16、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、現(xiàn)貨采購成本等，進而分析該廠套期保值的效果。步驟一：明確相關概念及計算公式基差：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。期貨市場盈虧：期貨市場盈虧等于建倉價格與平倉價格之差。實際采購成本：實際采購成本等于現(xiàn)貨采購價格加上期貨市場盈虧。步驟二：計算基差變化-3月5日基差：已知3月5日棉花現(xiàn)貨價格為20400元/噸，期貨價格為21300元/噸，根據(jù)基差計算公式可得3月5日基差為\(20400-21300=-900\)元/噸。-6月5日基差：6月5日現(xiàn)貨價格為19200元/噸，期貨價格為19700元/噸，則6月5日基差為\(19200-19700=-500\)元/噸。-基差變動：6月5日基差減去3月5日基差，即\(-500-(-900)=400\)元/噸，基差走強400元/噸，所以選項B錯誤。步驟三：計算期貨市場盈虧已知3月5日在7月份棉花期貨合約上建倉價格為21300元/噸，6月5日期貨價格為19700元/噸，所以期貨市場盈虧為\(19700-21300=-1600\)元/噸，即期貨市場虧損1600元/噸，選項C錯誤。步驟四：計算實際采購成本已知6月5日按現(xiàn)貨價格19200元/噸購進棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以棉花的實際采購成本為\(19200+(-1600)=19200-1600=19600\)元/噸，選項D錯誤。步驟五：計算凈盈虧不進行套期保值時，采購成本為19200元/噸；進行套期保值后，實際采購成本為19600元/噸，所以凈虧損為\(19600-19200=400\)元/噸，選項A正確。綜上，本題正確答案是A。17、交易者賣出3張股票期貨合約，成交價格為35.15港元/股，之后以35.55港元/股的價格平倉。己知每張合約為5000股，若不考慮交易費用，該筆交易（）。

A.盈利6000港元

B.虧損6000港元

C.盈利2000港元

D.虧損2000港元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出賣出合約與平倉合約的每股差價，再結合合約張數(shù)與每張合約的股數(shù)，從而算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每股的盈虧情況已知交易者賣出股票期貨合約的成交價格為\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的價格平倉。因為賣出價格低于平倉價格，所以每一股是虧損的，每股虧損金額為平倉價格減去賣出價格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步驟二：計算總虧損金額已知交易者賣出\(3\)張股票期貨合約，且每張合約為\(5000\)股，則總股數(shù)為合約張數(shù)乘以每張合約的股數(shù)，即：\(3×5000=15000\)（股）由步驟一可知每股虧損\(0.4\)港元，結合總股數(shù)可算出該筆交易的總虧損金額為每股虧損金額乘以總股數(shù)，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）綜上，該筆交易虧損\(6000\)港元，答案選B。18、在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時才能實現(xiàn)。

A.價差不變

B.價差擴大

C.價差縮小

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題考查正向市場中牛市套利者盈利的條件。在正向市場中，牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約。對于牛市套利，其盈利情況與合約價差的變化密切相關。當價差縮小時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的較近月份合約的盈利會大于賣出的較遠月份合約的虧損，或者買入的較近月份合約的虧損小于賣出的較遠月份合約的盈利，從而使得套利者能夠實現(xiàn)整體盈利。選項A，價差不變時，套利者的盈利和虧損剛好相抵，無法實現(xiàn)盈利。選項B，價差擴大時，賣出的較遠月份合約的盈利會小于買入的較近月份合約的虧損，套利者會虧損。選項D，本題是可以判斷的，所以該選項表述錯誤。綜上，在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在價差縮小時才能實現(xiàn)，答案選C。19、較為規(guī)范化的期貨市場在（）產(chǎn)生于美國芝加哥。

A.16世紀中期

B.17世紀中期

C.18世紀中期

D.19世紀中期

【答案】：D"

【解析】本題主要考查較為規(guī)范化的期貨市場的產(chǎn)生時間和地點相關知識。期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期交易關系的總和。較為規(guī)范化的期貨市場于19世紀中期在美國芝加哥產(chǎn)生。因此該題正確答案是D選項。"20、某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分／蒲式耳的看漲期權，權利金為10美分／蒲式耳，則當市場價格高于（）美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權的相關知識，結合投資者獲利的條件來計算出市場價格的臨界值。步驟一：明確看漲期權的概念及投資者的成本在期貨市場中，看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。投資者買入看漲期權時，需要支付權利金，這是投資者進行該投資行為的成本。在本題中，投資者買入一份執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳的看漲期權，權利金為\(10\)美分／蒲式耳，這意味著投資者為了獲得以\(600\)美分／蒲式耳的價格買入大豆的權利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步驟二：分析投資者獲利的條件對于買入看漲期權的投資者而言，只有當市場價格高于執(zhí)行價格與權利金之和時，投資者才能獲利。因為當市場價格高于該數(shù)值時，投資者以執(zhí)行價格買入標的物，再以市場價格賣出，所獲得的差價足以彌補支付的權利金成本，并且還有盈余。在本題中，執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳，權利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么執(zhí)行價格與權利金之和為\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，當市場價格高于\(610\)美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利，本題正確答案選C。21、下列關于跨幣種套利的經(jīng)驗法則的說法中，正確的是（）。

A.預期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

B.預期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

C.預期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約

D.預期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查跨幣種套利的經(jīng)驗法則。選項A預期A貨幣對美元貶值，意味著A貨幣期貨合約未來價格可能下降，此時賣出A貨幣期貨合約，待價格下降后再買入平倉，可賺取差價收益。而預期B貨幣對美元升值，表明B貨幣期貨合約未來價格可能上升，買入B貨幣期貨合約，等價格上升后賣出平倉，也能獲取收益。所以該選項的操作符合跨幣種套利的合理邏輯，該選項正確。選項B預期A貨幣對美元升值，A貨幣期貨合約價格可能上漲，應買入A貨幣期貨合約而非賣出；預期B貨幣對美元貶值，B貨幣期貨合約價格可能下跌，應賣出B貨幣期貨合約而非買入。所以該選項操作錯誤。選項C預期A貨幣對美元匯率不變，在這種情況下沒必要進行A貨幣期貨合約的買入操作；預期B貨幣對美元升值，應該買入B貨幣期貨合約而非賣出。所以該選項操作錯誤。選項D預期B貨幣對美元匯率不變，通?？刹贿M行B貨幣期貨合約的操作；預期A貨幣對美元升值，A貨幣期貨合約價格可能上升，應買入A貨幣期貨合約而非賣出。所以該選項操作錯誤。綜上，正確答案是A選項。22、下列銅期貨基差的變化中，屬于基差走強的是（）。

A.基差從1000元／噸變?yōu)?00元／噸

B.基差從1000元／噸變?yōu)?200元／噸

C.基差從-1000元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-1000元／噸變?yōu)?1200元／噸

【答案】：C

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。下面分析各選項：-A選項：基差從1000元/噸變?yōu)?00元/噸，1000＞800，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以A選項錯誤。-B選項：基差從1000元/噸變?yōu)?200元/噸，1000＞-200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以B選項錯誤。-C選項：基差從-1000元/噸變?yōu)?20元/噸，-1000＜120，基差數(shù)值變大，屬于基差走強，所以C選項正確。-D選項：基差從-1000元/噸變?yōu)?1200元/噸，-1000＞-1200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。23、選擇期貨合約標的時，一般需要考慮的條件不包括（）。

A.規(guī)格或質量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.數(shù)量少且價格波動幅度小

D.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)選擇期貨合約標的時應考慮的條件，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A規(guī)格或質量易于量化和評級是選擇期貨合約標的的重要條件之一。因為期貨交易是標準化的合約交易，只有合約標的的規(guī)格和質量能夠清晰、準確地量化和評級，才能保證合約的標準化和可交易性，使得不同交易主體對合約標的有一致的認知和衡量標準，便于在市場上進行交易和流通。所以該選項不符合題意。選項B價格波動幅度大且頻繁也是選擇期貨合約標的需要考慮的因素。期貨市場的主要功能之一是套期保值和投機，價格波動大且頻繁能夠為投資者提供更多的盈利機會和套期保值的需求。如果價格波動過小，投資者難以通過期貨交易獲得可觀的收益，也不利于套期保值者對沖風險，那么期貨市場的活躍度和吸引力就會降低。所以該選項不符合題意。選項C在選擇期貨合約標的時，通常希望標的具有較大的市場規(guī)模和一定的價格波動性。數(shù)量少且價格波動幅度小的商品不適合作為期貨合約標的。數(shù)量少意味著市場的流動性差，交易不活躍，難以形成有效的市場價格；價格波動幅度小則無法滿足投資者套期保值和投機的需求，不利于期貨市場功能的發(fā)揮。所以該選項符合題意。選項D供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是必要條件。若期貨合約標的的供應量容易被少數(shù)人控制和壟斷，那么這些少數(shù)人就可能操縱市場價格，導致期貨市場價格不能真實反映市場供求關系，破壞市場的公平性和穩(wěn)定性，損害廣大投資者的利益。所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選C。24、?7月1日，某投資者以100點的權利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權，同時，他又以120點的權利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是（）。

A.200點

B.180點

C.220點

D.20點

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期權交易的不同情況，來確定投資者的最大可能盈利。步驟一：明確交易情況投資者買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權，權利金為100點；同時賣出一張9月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權，權利金為120點。步驟二：分析盈利情況當恒生指數(shù)\(S\geq10200\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點的看跌期權不會被執(zhí)行，投資者損失權利金100點。-賣出的執(zhí)行價格為10000點的看跌期權也不會被執(zhí)行，投資者獲得權利金120點。-此時投資者的盈利為\(120-100=20\)點。當\(10000\ltS\lt10200\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點的看跌期權會被執(zhí)行，此時投資者的盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點的看跌期權不會被執(zhí)行，投資者獲得權利金120點。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100+120=10220-S\)。因為\(10000\ltS\lt10200\)，所以盈利范圍是\((20,220)\)。當\(S\leq10000\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點的看跌期權會被執(zhí)行，盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點的看跌期權也會被執(zhí)行，虧損為\((10000-S)-120\)。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100-[(10000-S)-120]=10200-S-100-10000+S+120=220\)點。步驟三：得出結論通過對上述三種情況的分析可知，該投資者的最大可能盈利為220點。綜上，答案選C。25、中國金融期貨交易所推出的國債期貨的最小變動價位為（）元。

A.0.02

B.0.05

C.0.002

D.0.005

【答案】：D"

【解析】該題考查中國金融期貨交易所推出的國債期貨的最小變動價位相關知識。在我國金融期貨交易市場中，中國金融期貨交易所推出的國債期貨最小變動價位是0.005元，所以本題正確答案為D。"26、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權實值、虛值的定義，以及美式、歐式期權的特征來判斷該期權的類型。選項A：實值期權實值期權是指內在價值大于0的期權。對于看漲期權而言，其內在價值的計算公式為：內在價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。在本題中，執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內在價值=1300-1280=20（美分），內在價值大于0，所以該期權為實值期權，選項A正確。選項B：虛值期權虛值期權是指內在價值小于0的期權。如前面所計算，該看漲期權的內在價值為20美分大于0，并非虛值期權，選項B錯誤。選項C：美式期權美式期權是指期權買方可以在期權到期日前的任何一個交易日行使權利的期權。題干中并未給出關于期權是否可以在到期日前任何交易日行權的相關信息，所以無法判斷該期權是否為美式期權，選項C錯誤。選項D：歐式期權歐式期權是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。同樣，題干中沒有涉及期權只能在到期日行權的相關內容，不能判斷其為歐式期權，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。27、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結算價分別是2830點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉盈虧的計算公式分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉盈虧的計算公式對于買入期貨合約，持倉盈虧=（當日結算價-買入開倉價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)；對于賣出期貨合約，持倉盈虧=（賣出開倉價-當日結算價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧3月份合約持倉盈虧：投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買入開倉價為2800點，當日結算價為2830點。根據(jù)買入期貨合約持倉盈虧的計算公式可得，3月份合約持倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出開倉價為2850點，當日結算價為2870點。根據(jù)賣出期貨合約持倉盈虧的計算公式可得，4月份合約持倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計算該交易的持倉盈虧將3月份和4月份合約的持倉盈虧相加，可得該交易持倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項。28、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(美式)，權利金為0．0213歐元，對方行權時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權的相關概念，來分析賣方在行權時的操作及成本。題干信息分析本題中某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權（美式），權利金為0.0213歐元。美式期權是指合約買方在合約有效期內的任何交易日均可行使權利的期權。看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。推理過程確定行權時的操作：當看跌期權的買方行權時，意味著買方要按執(zhí)行價格向賣方賣出標的期貨合約，那么賣方就需要買入標的期貨合約。計算買入標的期貨合約的成本：對于看跌期權的賣方而言，買入標的期貨合約的成本就是執(zhí)行價格。本題中執(zhí)行價格為6.7522元，但要考慮權利金的影響。權利金是買方支付給賣方的費用，在計算成本時，由于賣方事先收取了權利金，所以實際買入標的期貨合約的成本應該是執(zhí)行價格減去權利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。綜上，對方行權時該交易者買入標的期貨合約的成本為6.7309元，答案選D。29、滬深300股指期貨合約交割方式為（）。

A.滾動交割

B.實物交割

C.現(xiàn)金交割

D.現(xiàn)金和實物混合交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的交割方式。我們來依次分析每個選項：-選項A：滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式。滬深300股指期貨合約并不采用滾動交割的方式，所以選項A錯誤。-選項B：實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標的物的所有權轉移，將到期未平倉合約進行了結的行為。而滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為標的物的期貨合約，指數(shù)是一種虛擬的數(shù)字，無法進行實物的轉移，所以不采用實物交割，選項B錯誤。-選項C：現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。滬深300股指期貨合約采用現(xiàn)金交割，在合約到期時，按照交割結算價對未平倉合約進行現(xiàn)金差價結算，了結所有未平倉合約，選項C正確。-選項D：如前面所分析，滬深300股指期貨合約不進行實物交割，所以不會采用現(xiàn)金和實物混合交割的方式，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。30、某一攬子股票組合與上證50指數(shù)構成完全對應，其當前市場價值為75萬元，且預計一個月后可收到5000元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，上漲50指數(shù)為1500點，3個月后交割的上證50指數(shù)期貨為2600點。

A.在賣出相應的股票組合的同時，買進1張股指期貨合約

B.在賣出相應的股票組合的同時，賣出1張股指期貨合約

C.在買進相應的股票組合的同時，賣出1張股指期貨合約

D.在買進相應的股票組合的同時，買進1張股指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的原理來分析應采取的操作。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。當預計股票市場價格將下跌時，應進行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約來對沖股票價格下跌的風險。題干條件分析-該一攬子股票組合與上證50指數(shù)構成完全對應，說明兩者價格變動具有高度相關性。-已知當前市場價值為75萬元，且預計一個月后可收到5000元現(xiàn)金紅利，同時3個月后交割的上證50指數(shù)期貨為2600點，而上證50指數(shù)為1500點，期貨指數(shù)高于現(xiàn)貨指數(shù)。具體推理過程由于期貨指數(shù)高于現(xiàn)貨指數(shù)，預期未來股票價格可能下跌，為了規(guī)避這種風險，投資者應進行賣出套期保值操作。在套期保值操作中，投資者需要在買進相應的股票組合的同時，賣出股指期貨合約。接下來計算股指期貨合約的數(shù)量，通常股指期貨合約數(shù)量的計算公式為：合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)），在本題中雖未提及每點乘數(shù)，但從選項可以看出是賣出1張股指期貨合約。綜上，應該在買進相應的股票組合的同時，賣出1張股指期貨合約，所以答案選C。31、股票組合的β系數(shù)比單個股票的β系數(shù)可靠性（）。

A.高

B.相等

C.低

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票組合和單個股票β系數(shù)的特性來分析兩者可靠性的高低。β系數(shù)是一種評估證券或投資組合系統(tǒng)性風險的指標，它反映的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。對于單個股票而言，其價格容易受到公司特定事件的影響，如公司管理層變動、重大訴訟、新產(chǎn)品研發(fā)失敗等，這些非系統(tǒng)性因素會使單個股票的價格波動較大且較難準確預測，進而導致單個股票的β系數(shù)可能會出現(xiàn)較大的波動和偏差，可靠性相對較低。而股票組合是由多只股票組成的集合，通過分散投資，可以在一定程度上分散非系統(tǒng)性風險。當把多只股票組合在一起時，個別股票的非系統(tǒng)性波動會相互抵消一部分，使得股票組合的整體波動更能反映市場的系統(tǒng)性波動，其β系數(shù)也就更能穩(wěn)定、準確地反映組合與市場的關系，所以股票組合的β系數(shù)可靠性比單個股票的β系數(shù)可靠性高。因此，答案選A。32、會員收到通知后必須在（）內將保證金繳齊，否則結算機構有權對其持倉進行強行平倉。

A.當日交易結束前

B.下一交易日規(guī)定時間

C.三日內

D.七日內

【答案】：B

【解析】本題考查會員繳納保證金的時間要求相關知識。選項A，當日交易結束前這一規(guī)定通常并不符合本題所描述的保證金繳納情形。一般在普通交易場景下，沒有這樣直接要求會員在當日交易結束前就必須繳齊保證金，否則強行平倉的普遍規(guī)定，所以A選項錯誤。選項B，對于會員收到保證金繳納通知的情況，結算機構往往會規(guī)定在下一交易日的規(guī)定時間內讓會員將保證金繳齊，若未按時完成，結算機構有權對其持倉進行強行平倉，該選項符合常見的業(yè)務操作規(guī)范和相關規(guī)定，所以B選項正確。選項C，規(guī)定三日內繳納保證金的時間過于寬松，不符合結算機構對保證金及時到位以保障交易安全和穩(wěn)定的要求，若可以三日內繳納，可能會導致市場風險在較長時間內處于不確定狀態(tài)，不利于市場的有效運行，所以C選項錯誤。選項D，七日的時間更是遠超正常業(yè)務流程的要求，結算機構需要及時控制風險，不會給予如此長的時間讓會員繳納保證金，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B。33、持倉費的高低與（）有關。

A.持有商品的時間長短

B.持有商品的風險大小

C.持有商品的品種不同

D.基差的大小

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項與持倉費的關聯(lián)來逐一分析。選項A：持有商品的時間長短持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。一般來說，持有商品的時間越長，所支付的倉儲費、保險費以及資金占用的利息等費用就會越高，即持倉費與持有商品的時間長短密切相關，持有時間越長，持倉費越高，所以該選項正確。選項B：持有商品的風險大小持倉費主要涵蓋的是倉儲費、保險費和利息等明確的費用項目，其計算并不直接取決于持有商品的風險大小。雖然持有商品可能會面臨各種風險，但這些風險并不直接等同于持倉費的構成要素，所以該選項錯誤。選項C：持有商品的品種不同雖然不同品種的商品在倉儲、保險等方面可能存在一定差異，但題干強調的是持倉費高低的決定因素，而不是不同品種商品持倉費的差異。品種不同更多是影響持倉費的具體數(shù)值，但不是決定持倉費高低的本質因素，所以該選項錯誤。選項D：基差的大小基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差?；畹拇笮≈饕从车氖乾F(xiàn)貨市場和期貨市場之間的價格關系，與持倉費的高低并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當日結算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當日結算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當日盈虧為（）元，當日結算準備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當日盈虧和當日結算準備金余額的計算公式來分別計算，進而得出答案。步驟一：計算5月2日賬戶的當日盈虧期貨交易的當日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當日結算價-上一交易日結算價）×持倉手數(shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結算價為\(2040\)元/噸，當日（5月2日）結算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當日開倉持倉盈虧\(=（當日結算價-開倉價）×開倉手數(shù)×交易單位\)所以當日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計算5月2日當日結算準備金余額當日結算準備金余額\(=\)上一交易日結算準備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當日交易保證金\(+\)當日盈虧。計算上一交易日結算準備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當日結算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結算準備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計算當日交易保證金：當日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計算當日結算準備金余額：當日結算準備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當日盈虧為\(5600\)元，當日結算準備金余額為\(94760\)元，答案選B。35、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為-2萬元，當日出金為20萬元。該投資者當日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費等費用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計算公式來計算該投資者當日可用資金余額。步驟一：明確計算公式當日可用資金余額的計算公式為：當日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-當日出金+（上一交易日保證金占用-當日保證金占用）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-上一交易日可用資金余額為\(60\)萬元；-當日平倉盈虧為\(5\)萬元；-當日持倉盈虧為\(-2\)萬元；-當日出金為\(20\)萬元；-上一交易日保證金占用額為\(22.5\)萬元；-當日保證金占用額為\(16.5\)萬元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日可用資金余額\(=60+5+(-2)-20+(22.5-16.5)\)\(=60+5-2-20+6\)\(=(60+5+6)-(2+20)\)\(=71-22\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當日可用資金余額為\(49\)萬元，答案選C。36、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標的看跌期權，期權價格為2美元/桶，當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結果為（）。（不考慮交易費用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損5美元/桶

D.虧損1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計算原油期貨合約和看跌期權的損益，然后將兩者相加得出最終的損益結果。步驟一：計算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出原油期貨合約，當標的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，由于是賣出期貨合約，價格下跌對其有利。每桶的盈利為賣出價格減去此時的市場價格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計算看跌期權的損益看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。-交易者賣出了執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶的看跌期權，期權價格為\(2\)美元/桶，所以賣出期權時交易者獲得了\(2\)美元/桶的期權費收入。-當標的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，期權買方會選擇行權，此時交易者作為期權賣方需要以\(43\)美元/桶的價格買入標的資產(chǎn)。-每桶的虧損為執(zhí)行價格減去此時的市場價格，即\(43-40=3\)美元/桶。-綜合考慮期權費收入和行權虧損，看跌期權每桶的損益為獲得的期權費收入減去行權的虧損，即\(2-3=-1\)美元/桶。步驟三：計算總的損益結果將原油期貨合約的損益與看跌期權的損益相加，可得總的損益為每桶\(5+(-1)=4\)美元/桶。綜上，答案選B。37、期貨業(yè)協(xié)會的章程由會員大會制定，并報()備案。

A.國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構

B.國務院期貨監(jiān)督管理機構

C.國家工商行政管理總局

D.商務部

【答案】：B

【解析】本題考查期貨業(yè)協(xié)會章程備案的相關規(guī)定。依據(jù)相關法規(guī)，期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其章程的制定需遵循特定程序并報相關部門備案。國務院期貨監(jiān)督管理機構負責對期貨市場進行監(jiān)督管理，期貨業(yè)協(xié)會的活動與期貨市場密切相關，其章程報國務院期貨監(jiān)督管理機構備案，有助于監(jiān)管機構對期貨行業(yè)自律組織的規(guī)范管理，維護期貨市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展。選項A，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構主要負責監(jiān)管國有資產(chǎn)相關事務，與期貨業(yè)協(xié)會章程備案無關；選項C，國家工商行政管理總局主要負責市場主體登記注冊等工商管理工作，并非期貨業(yè)協(xié)會章程備案的主管部門；選項D，商務部主要負責國內外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作等事務，與本題所涉及的期貨業(yè)協(xié)會章程備案事項不相關。因此，本題正確答案是B。38、下列關于止損單的表述中，正確的是()。

A.止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格

B.止損單中的價格應該接近于當時的市場價格，以便價格有波動時盡快平倉

C.止損單中價格選擇可以用基本分析法確定

D.止損指令過大，能夠避開噪音干擾，所以能夠保證收益較大

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一進行分析：A選項：止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格。如果止損單價格過于接近當時市場價格，市場價格稍有波動就會觸發(fā)止損，這樣容易使投資者過早平倉，無法獲取價格進一步朝著有利方向變動時可能帶來的收益。所以止損單價格不宜太接近當時市場價格，該選項表述正確。B選項：止損單中的價格不應該過于接近當時的市場價格。若過于接近當時市場價格，市場正常的價格波動就可能觸發(fā)止損，導致過早平倉，無法充分把握價格向有利方向發(fā)展的機會，所以此選項表述錯誤。C選項：止損單中價格的選擇通常是基于技術分析而非基本分析法。基本分析法主要用于分析宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司的基本面情況，以評估資產(chǎn)的內在價值；而止損單價格的確定需要結合市場的短期價格波動和技術指標等，一般通過技術分析來實現(xiàn)，因此該選項表述錯誤。D選項：止損指令過大雖然能夠避開一定的噪音干擾，但當市場價格大幅反向波動時，可能會使投資者遭受巨大損失，而不是保證收益較大。因為止損指令過大意味著在價格朝著不利方向變動較大幅度時才會止損，這期間可能已經(jīng)產(chǎn)生了巨額的虧損，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。39、通常情況下，賣出看漲期權者的收益（不計交易費用）（）。

A.最小為權利金

B.最大為權利金

C.沒有上限，有下限

D.沒有上限，也沒有下限

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權者收益的相關知識來分析各選項。選項A分析賣出看漲期權者的收益不會以權利金為最小收益。當市場情況對期權買方不利，買方不執(zhí)行期權時，賣方獲得全部權利金，這是賣方可能獲得的最大收益；若市場情況朝著對買方有利的方向發(fā)展，買方執(zhí)行期權，賣方可能會面臨較大的損失，損失可能遠超權利金，所以收益并非最小為權利金，選項A錯誤。選項B分析看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。賣出看漲期權，即出售者收取權利金，若期權到期時，市場價格低于執(zhí)行價格，期權買方不會行使權利，此時賣出者獲得全部權利金，這就是賣出看漲期權者（不計交易費用）所能獲得的最大收益。所以通常情況下，賣出看漲期權者的收益最大為權利金，選項B正確。選項C分析賣出看漲期權者的收益是有上限的，上限就是權利金。因為當期權買方不行使權利時，賣方獲得權利金收益；若買方行使權利，賣方需要履約，隨著標的物價格上漲，賣方的虧損會不斷增加，所以收益并非沒有上限，選項C錯誤。選項D分析賣出看漲期權者的收益有上限，上限為權利金。當市場價格朝著對期權買方有利的方向變動時，賣方的損失會不斷擴大，沒有下限，但收益并非沒有上限，選項D錯誤。綜上，答案選B。40、某交易者以3485元/噸的價格賣出某期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費以10元/手計算，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計算該交易者買賣期貨合約的盈利金額，再計算手續(xù)費，最后用盈利金額減去手續(xù)費得出最終盈利。步驟一：計算該交易者買賣期貨合約的盈利金額已知該交易者以\(3485\)元/噸的價格賣出某期貨合約\(100\)手，每手\(10\)噸，次日以\(3400\)元/噸的價格買入平倉。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可計算出該交易者買賣期貨合約的盈利金額為：\((3485-3400)×100×10=85×100×10=85000\)（元）步驟二：計算該交易者的手續(xù)費已知單邊手續(xù)費以\(10\)元/手計算，該交易者進行了一次賣出和一次買入平倉操作，共\(100\)手，則手續(xù)費為：\(10×100×2=2000\)（元）步驟三：計算該交易者的最終盈利用步驟一計算出的盈利金額減去步驟二計算出的手續(xù)費，可得最終盈利為：\(85000-2000=84000\)（元）綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。41、設當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價差變化是（）。

A.擴大了1個點

B.縮小了1個點

C.擴大了3個點

D.擴大了8個點

【答案】：A

【解析】本題可先明確外匯期貨價差的計算方法，再分別計算出初始價差和30天后的價差，最后通過比較兩者得出價差的變化情況。步驟一：明確外匯期貨價差的計算方法在外匯期貨交易中，價差是指不同月份合約價格之間的差值，通常用較大價格減去較小價格。本題中是計算9月合約價格與6月合約價格的價差。步驟二：計算初始價差已知當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517，根據(jù)價差計算方法可得初始價差為：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步驟三：計算30天后的價差30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，同理可得30天后的價差為：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步驟四：計算價差變化情況用30天后的價差減去初始價差，可得出價差的變化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外匯交易中，“點”是匯率變動的最小單位，對于大多數(shù)貨幣對，一個點通常是0.0001。所以，價差變化了0.0001即擴大了1個點。綜上，答案選A。42、若債券的久期為7年，市場利率為3.65%,則其修正久期為（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)修正久期的計算公式來計算給定債券的修正久期。步驟一：明確修正久期的計算公式修正久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標，其計算公式為：修正久期=久期÷(1+市場利率)。步驟二：分析題目所給條件已知債券的久期為7年，市場利率為3.65%，即0.0365。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將久期7年和市場利率0.0365代入上述公式，可得修正久期=7÷(1+0.0365)=7÷1.0365≈6.75。所以，該債券的修正久期為6.75，答案選B。43、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)采用的編制方法是（）。

A.算術平均法

B.加權平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：B"

【解析】本題正確答案選B。上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)采用的編制方法是加權平均法。加權平均法是根據(jù)不同樣本的重要程度賦予相應權重，然后進行加權計算得出指數(shù)的方法，這種方法能更合理地反映不同規(guī)模樣本對指數(shù)的影響。而算術平均法是簡單地將各樣本數(shù)據(jù)相加后除以樣本數(shù)量；幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根；累乘法是將一系列數(shù)相乘。這些方法均不適合用于上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)的編制，故本題答案是B選項。"44、下列關于外匯期權的說法，錯誤的是（）。

A.按期權持有者的交易目的劃分，可分為買入期權和賣出期權

B.按產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權

C.按期權持有者可行使交割權利的時間可分為歐式期權和美式期權

D.美式期權比歐式期權的靈活性更小，期權費也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權的不同分類方式及美式期權和歐式期權的特點，對各選項進行逐一分析。A選項分析按期權持有者的交易目的劃分，外匯期權可分為買入期權和賣出期權。買入期權賦予期權持有者在未來某一特定時間按約定價格買入外匯的權利；賣出期權則賦予期權持有者在未來某一特定時間按約定價格賣出外匯的權利。所以該選項說法正確。B選項分析按產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權可分為現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權?，F(xiàn)匯期權是以現(xiàn)貨外匯為標的資產(chǎn)的期權；外匯期貨期權是以外匯期貨合約為標的資產(chǎn)的期權。因此該選項說法正確。C選項分析按期權持有者可行使交割權利的時間可分為歐式期權和美式期權。歐式期權是指期權持有者只能在到期日當天行使權利；美式期權則允許期權持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權利。所以該選項說法正確。D選項分析美式期權允許期權持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權利，而歐式期權只能在到期日當天行使權利，所以美式期權比歐式期權的靈活性更大，而不是更小。同時，由于美式期權給予持有者更多的行權機會，其風險相對較高，因此期權費也更高一些。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。45、滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間這一知識點。逐一分析各選項：-選項A：9:00-11:30，13:00-15:15并非滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間，所以該選項錯誤。-選項B：滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是9：15-11：30，13:00-15:00，該選項正確。-選項C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正確的交易時間，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。46、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，該投資者同時將兩個交易所的小麥期貨合約平倉，平倉價格分別為1240美分／蒲式耳、l255美分／蒲式耳。則該套利者（）。（1手=5000蒲式耳）

A.盈利5000美元

B.虧損5000美元

C.盈利2500美元

D.盈利250000美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算該套利者在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所的盈虧情況，再將兩者相加得到總盈虧。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈虧該套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，成交價格為1250美分／蒲式耳，平倉價格為1240美分／蒲式耳。因為是賣出合約，價格下跌時盈利，每蒲式耳盈利為：\(1250-1240=10\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共賣出10手，則在堪薩斯交易所的總盈利為：\(10\times5000\times10=500000\)（美分）將美分換算成美元，因為1美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分\(=500000\div100=5000\)美元。步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈虧該套利者買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格為1260美分／蒲式耳，平倉價格為1255美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格下跌時虧損，每蒲式耳虧損為：\(1260-1255=5\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共買入10手，則在芝加哥期貨交易所的總虧損為：\(5\times5000\times10=250000\)（美分）將美分換算成美元，\(250000\)美分\(=250000\div100=2500\)美元。步驟三：計算總盈虧總盈虧等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥期貨交易所的虧損，即：\(5000-2500=2500\)（美元）所以該套利者盈利2500美元，答案選C。47、某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的期權中，時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看漲期權

B.執(zhí)行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權

C.執(zhí)行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看漲期權

D.執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權時間價值的計算公式，分別計算出各選項期權的時間價值，再進行比較。期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分。內涵價值是指期權立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權，內涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），否則內涵價值為0；對于看跌