期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、某國債期貨的面值為100元、息票率為6%，全價(jià)為99元，半年付息一次，計(jì)劃付息的現(xiàn)值為2.96.若無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，則6個(gè)月后到期的該國債期貨理論價(jià)值約為（）元。（參考公式：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）；e≈2.72）

A.98.47

B.98.77

C.97.44

D.101.51

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定的國債期貨理論價(jià)值計(jì)算公式來計(jì)算該國債期貨理論價(jià)值。步驟一：明確公式中各參數(shù)的含義及數(shù)值已知國債期貨理論價(jià)值計(jì)算公式為\(F_{t}=(S_{t}-C_{t})e^{r(T-t)}\)，其中：-\(F_{t}\)表示\(t\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格；-\(S_{t}\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格（即全價(jià)）；-\(C_{t}\)表示\(t\)時(shí)刻到期貨到期時(shí)，現(xiàn)貨持有期間現(xiàn)金流的現(xiàn)值；-\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率；-\((T-t)\)表示期貨到期時(shí)間。結(jié)合題目所給信息：-該國債全價(jià)\(S_{t}=99\)元；-計(jì)劃付息的現(xiàn)值\(C_{t}=2.96\)元；-無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=5\%\)；-期貨\(6\)個(gè)月后到期，由于利率是年化利率，所以\((T-t)=\frac{6}{12}=0.5\)年。步驟二：將各參數(shù)代入公式計(jì)算把\(S_{t}=99\)、\(C_{t}=2.96\)、\(r=5\%\)、\((T-t)=0.5\)代入公式\(F_{t}=(S_{t}-C_{t})e^{r(T-t)}\)可得：\(F_{t}=(99-2.96)\timese^{0.05\times0.5}\)已知\(e\approx2.72\)，則\(e^{0.05\times0.5}=e^{0.025}\approx2.72^{0.025}\)。先計(jì)算\(99-2.96=96.04\)，再計(jì)算\(2.72^{0.025}\)，\(2.72^{0.025}\approx1.0253\)（可通過計(jì)算器計(jì)算得到）。所以\(F_{t}=96.04\times1.0253\approx98.47\)（元）綜上，該國債期貨理論價(jià)值約為\(98.47\)元，答案選A。2、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B"

【解析】上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）于2007年1月4日開始正式運(yùn)行。它是由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。本題正確答案選B。"3、某款以某只股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。

A.至少上漲12.67%

B.至少上漲16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式，先分析出產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保本時(shí)指數(shù)收益率需滿足的條件，再據(jù)此計(jì)算出指數(shù)至少需下跌的幅度。步驟一：分析產(chǎn)品保本時(shí)指數(shù)收益率需滿足的條件已知結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當(dāng)產(chǎn)品保本時(shí)，收益應(yīng)不低于面值，即面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]≥面值。兩邊同時(shí)除以面值，可得80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥1。移項(xiàng)可得120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥1-80%，即120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥20%。兩邊同時(shí)除以120%，可得max（0，-指數(shù)收益率）≥\(\frac{20\%}{120\%}=\frac{1}{6}\approx16.67\%\)。步驟二：確定指數(shù)至少需下跌的幅度因?yàn)閙ax（0，-指數(shù)收益率）≥16.67%，所以-指數(shù)收益率≥16.67%。兩邊同時(shí)乘以-1，不等號方向改變，可得指數(shù)收益率≤-16.67%，這意味著指數(shù)至少下跌16.67%時(shí)，該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品才能保本。綜上，答案選D。""4、下列關(guān)于場外期權(quán)，說法正確的是（）。

A.場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)

B.場外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C.相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格

D.場外期權(quán)是一對一交易，但不一定有明確的買方和賣方

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場外期權(quán)的定義、特點(diǎn)等相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)，該選項(xiàng)準(zhǔn)確表述了場外期權(quán)的交易場所，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：場外期權(quán)的合約條款是非標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的具體內(nèi)容，如標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、到期日等都可以由交易雙方根據(jù)自身需求協(xié)商確定，而標(biāo)準(zhǔn)化是場內(nèi)期權(quán)合約的特征，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更為靈活，交易雙方可以根據(jù)自身的特定需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好來定制合約條款，而不是更嚴(yán)格，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：場外期權(quán)是一對一交易，且有明確的買方和賣方，雙方通過協(xié)商達(dá)成交易，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。5、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述正確的有（）。

A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

D.看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)中Delta和Gamma的相關(guān)特性，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動的敏感度，Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動的敏感度，二者的風(fēng)險(xiǎn)因素均為標(biāo)的價(jià)格變化，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B看漲期權(quán)的Delta值范圍是0到1，為正值；Gamma值衡量Delta的變化率，對于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都是正值。所以看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值，而不是負(fù)值，選項(xiàng)B表述錯誤。選項(xiàng)C期權(quán)到期日臨近時(shí)，對于平價(jià)期權(quán)，Gamma值趨近于無窮大，但Delta值在到期時(shí)，平價(jià)期權(quán)Delta趨近于0.5（看漲期權(quán)）或-0.5（看跌期權(quán)），并非趨近于無窮大，選項(xiàng)C表述錯誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)的Delta值范圍是-1到0，為負(fù)值；而Gamma值為正值。所以看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值為負(fù)值，Gamma值為正值，并非二者都為正值，選項(xiàng)D表述錯誤。綜上，本題正確答案是A。""6、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融策略的相關(guān)概念。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：避險(xiǎn)策略通常是指通過投資組合的方式，運(yùn)用多種手段降低風(fēng)險(xiǎn)的策略，它并非特指持有一定頭寸與股票組合反向的股指期貨且按特定資金比例分配的策略，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：權(quán)益證券市場中立策略是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨，與題干描述相符，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利的操作，與題干所描述的策略特征不同，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的策略，和題干中所提及的股指期貨與股票現(xiàn)貨的資金分配模式不一樣，所以該選項(xiàng)也不符合要求。綜上，答案選B。7、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。

A.個(gè)別

B.ICE指數(shù)

C.資產(chǎn)組合

D.一籃子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的定義來判斷其衡量美元兌何種貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)。它是通過計(jì)算美元對選定的一籃子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，進(jìn)而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。“一籃子”貨幣包含了多種不同的貨幣，通過綜合考量這些貨幣與美元的匯率關(guān)系，能更全面、準(zhǔn)確地反映美元在國際外匯市場的匯率情況。選項(xiàng)A“個(gè)別”貨幣不能綜合地反映美元在國際外匯市場的匯率情況，因?yàn)閭€(gè)別貨幣的匯率波動具有局限性，不能代表整體外匯市場的情況，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B“ICE指數(shù)”，ICE是洲際交易所，ICE指數(shù)有很多種，并非是美元指數(shù)衡量美元匯率變化程度所針對的對象，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“資產(chǎn)組合”主要涉及各類資產(chǎn)的配置，與美元指數(shù)衡量美元兌貨幣的匯率變化程度這一概念不相關(guān)，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“一籃子”，符合美元指數(shù)通過多種貨幣組成的一籃子貨幣來衡量美元匯率變化程度的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。8、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時(shí)，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000-6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程的基本形式以及已知條件來確定方程的參數(shù)，進(jìn)而得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的基本形式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示因變量（本題中為總生產(chǎn)成本），\(x\)表示自變量（本題中為產(chǎn)品產(chǎn)量），\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本。步驟二：確定固定成本\(a\)的值已知固定成本為\(6000\)元，所以\(a=6000\)。步驟三：計(jì)算單位變動成本\(b\)的值當(dāng)產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時(shí)，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因?yàn)閈(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元。根據(jù)總成本\(=\)固定成本\(+\)變動成本，可得變動成本\(=\)總成本\(-\)固定成本，即變動成本為\(30000-6000=24000\)元。單位變動成本\(b=\)變動成本\(\div\)產(chǎn)量，所以\(b=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）。步驟四：得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)中，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。9、()是第一大PTA產(chǎn)能國。

A.中囤

B.美國

C.日本

D.俄羅斯

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對第一大PTA產(chǎn)能國的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機(jī)原料之一。中國擁有完整的石化產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的市場需求以及先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)等多方面優(yōu)勢，使得中國在PTA產(chǎn)能上位居世界第一。因此本題答案選A，美國、日本和俄羅斯在PTA產(chǎn)能方面均不及中國。"10、逆向浮動利率票據(jù)的主要條款如下表所示。

A.利率上限期權(quán)

B.利率遠(yuǎn)期合約

C.固定利率債券

D.利率互換合約

【答案】：B

【解析】本題考查對不同金融工具的理解與應(yīng)用。題目中給出逆向浮動利率票據(jù)相關(guān)內(nèi)容，但重點(diǎn)在于判斷選項(xiàng)所涉及金融工具。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)——利率上限期權(quán)：利率上限期權(quán)是一種金融衍生工具，它為購買者提供了一種保護(hù)，當(dāng)市場利率上升超過約定的上限水平時(shí)，期權(quán)的賣方將向買方支付利率差額。它主要用于對沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，與逆向浮動利率票據(jù)的主要條款并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)——利率遠(yuǎn)期合約：利率遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一特定日期，以約定利率對一定數(shù)量的本金進(jìn)行利息支付的合約。逆向浮動利率票據(jù)的利率通常與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率遠(yuǎn)期合約可以對逆向浮動利率票據(jù)中的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的鎖定和管理，符合逆向浮動利率票據(jù)在利率安排等方面的一些特性，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)——固定利率債券：固定利率債券在發(fā)行時(shí)就確定了固定的票面利率，在債券存續(xù)期內(nèi)，無論市場利率如何變化，債券持有人都按照固定的利率獲取利息收益。這與逆向浮動利率票據(jù)的利率隨市場利率逆向變動的特點(diǎn)完全不同，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)——利率互換合約：利率互換合約是雙方在一定時(shí)期內(nèi)，交換以相同貨幣表示、相同名義本金、不同利率計(jì)算的利息支付的合約。主要用于將固定利率與浮動利率進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換，以達(dá)到降低融資成本或管理利率風(fēng)險(xiǎn)的目的，但它與逆向浮動利率票據(jù)的核心特征不直接匹配，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選B。11、下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說法錯誤的是()。

A.經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)

C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和性質(zhì)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析判斷。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，其增長率能夠直觀地反映出經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的增長快慢情況，所以通常用它來衡量經(jīng)濟(jì)增長速度，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)。它體現(xiàn)了不同時(shí)期GDP數(shù)值的變化幅度，能夠動態(tài)地展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是如何變化的，是上升還是下降以及變化的程度大小等，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)CGDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一。GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長意味著經(jīng)濟(jì)的繁榮、就業(yè)機(jī)會的增加、居民收入的提高等，對國家的綜合實(shí)力提升、社會的穩(wěn)定和諧發(fā)展都具有重要意義，因此是各國政府積極追求的目標(biāo)之一，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，只計(jì)算最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值，而不計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值。這是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品的價(jià)值已經(jīng)包含在最終產(chǎn)品的價(jià)值中，如果再計(jì)算中間產(chǎn)品價(jià)值，會導(dǎo)致重復(fù)計(jì)算，從而高估GDP的數(shù)值。所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，本題答案選D。12、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價(jià)格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來確定面值為100元國債的基差計(jì)算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，對于可交割券而言，面值為100元國債的即期價(jià)格P可視為現(xiàn)貨價(jià)格，而經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價(jià)格為FC（F為面值100元國債的期貨價(jià)格，C為對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。那么按照基差的計(jì)算公式，其基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。13、下列表述屬于敏感性分析的是（）。

A.股票組合經(jīng)過股指期貨對沖后，若大盤下跌40%，則組合凈值僅下跌5%

B.當(dāng)前“15附息國債16”的久期和凸性分別是8.42和81.32

C.在隨機(jī)波動率模型下，“50ETF購9月3.10”明日的跌幅為95%的可能性不超過70%

D.若利率下降500個(gè)基點(diǎn)，指數(shù)下降30%，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行方將面臨4000萬元的虧損

【答案】：B

【解析】敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)或多個(gè)不確定性因素的變化對某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量的影響程度。選項(xiàng)A，描述的是股票組合經(jīng)過股指期貨對沖后大盤下跌與組合凈值下跌的關(guān)系，重點(diǎn)在于體現(xiàn)對沖效果，并非針對不確定性因素變化對某一經(jīng)濟(jì)變量的敏感性分析。選項(xiàng)B，久期和凸性是衡量債券價(jià)格對利率敏感性的重要指標(biāo)，久期和凸性的具體數(shù)值體現(xiàn)了“15附息國債16”價(jià)格對利率變化的敏感程度，屬于敏感性分析。選項(xiàng)C，是在隨機(jī)波動率模型下對“50ETF購9月3.10”明日跌幅可能性的概率描述，主要側(cè)重于概率方面，并非敏感性分析。選項(xiàng)D，只是說明了在利率下降和指數(shù)下降的特定情況下結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行方面臨的虧損情況，沒有體現(xiàn)出對不確定性因素變化的敏感程度分析。綜上，答案選B。14、如果投資者非常看好后市，將50％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計(jì)算方法來求解。設(shè)投資于股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。投資組合的總β值計(jì)算公式為：\(\beta_{組合}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。通常情況下，股票市場指數(shù)的β值為\(1\)，若投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，則\(w_1=0.5\)，\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，一般股指期貨的β值近似為\(9.78\)（在金融市場相關(guān)計(jì)算中這是常見取值），即\(w_2=0.5\)，\(\beta_2=9.78\)。將上述值代入公式可得：\(\beta_{組合}=0.5\times1+0.5\times9.78\)\(=0.5+4.89\)\(=5.39\)所以投資組合的總β為\(5.39\)，答案選C。15、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)即迪基-富勒檢驗(yàn)，是一種常用的單位根檢驗(yàn)方法。在進(jìn)行DF檢驗(yàn)時(shí)，只有當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)，該檢驗(yàn)才有效。所以本題正確答案是A。"16、關(guān)于基差定價(jià)，以下說法不正確的是（）。

A.基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)是一方賣出升貼水，一方買入升貼水

B.對基差賣方來說，基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手

C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價(jià)格的波動，而是基差的變化

D.如果基差賣方能使建倉時(shí)基差與平倉時(shí)基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否正確，從而得出答案。選項(xiàng)A基差定價(jià)是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。從本質(zhì)上來說，就是一方賣出升貼水，一方買入升貼水，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B基差賣方通過套期保值，將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)以協(xié)議基差的形式轉(zhuǎn)移給了現(xiàn)貨交易中的對手，這樣可以鎖定基差，避免基差變動帶來的不利影響，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C基差賣方進(jìn)行套期保值時(shí)，價(jià)格波動可能會使期貨和現(xiàn)貨市場出現(xiàn)盈虧，但最終的套期保值效果取決于基差的變化情況。因?yàn)榛钍乾F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差的變動直接影響著套期保值的盈虧，而不是單純的價(jià)格波動，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D對于基差賣方而言，建倉時(shí)基差與平倉時(shí)基差之差越大，意味著基差縮小的幅度越大，基差賣方的套期保值效果越差，會遭受更多的損失，而不是獲得更多的額外收益。所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，本題答案選D。17、下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）

A.立即斷開量化交易

B.連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機(jī)制的必備條件，對各選項(xiàng)逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：立即斷開量化交易這一控制機(jī)制能夠在出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)或異常情況時(shí)，迅速停止量化交易活動，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大，是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件之一。選項(xiàng)B：連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，這屬于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測環(huán)節(jié)，它是對量化交易過程進(jìn)行監(jiān)督和預(yù)警的重要手段，但并非控制機(jī)制本身的必備條件。控制機(jī)制側(cè)重于在監(jiān)測到風(fēng)險(xiǎn)后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項(xiàng)C：當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應(yīng)對各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和損失，是量化交易控制機(jī)制的重要組成部分。選項(xiàng)D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場劇烈波動、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，是量化交易控制機(jī)制的必備條件之一。綜上，答案選B。18、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機(jī)構(gòu)存入中國人民銀行準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國金融體系中，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。19、某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場價(jià)格為71．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的損益，再將兩者相加，從而得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的損益情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，而此時(shí)股票的市場價(jià)格為\(71.50\)港元/股。由于市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，對于看跌期權(quán)的持有者來說，行權(quán)會帶來損失，所以該交易者不會行權(quán)。其損失為購買看跌期權(quán)所支付的權(quán)利金，權(quán)利金總額=權(quán)利金單價(jià)×合約單位，已知合約單位為\(1000\)股，則看跌期權(quán)的損失為\(2.87×1000=2870\)港元。步驟二：分析看漲期權(quán)的損益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。該交易者以\(1.56\)港元/股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，股票市場價(jià)格為\(71.50\)港元/股。因?yàn)槭袌鰞r(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會選擇行權(quán)，其盈利為（市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金）×合約單位，即\((71.50-65-1.56)×1000=4940\)港元。步驟三：計(jì)算該交易者的總損益總損益=看漲期權(quán)的盈利-看跌期權(quán)的損失，即\(4940-2870=2070\)港元。綜上，該交易者從此策略中獲得的損益為\(2070\)港元，答案選C。20、在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)分析時(shí)，選擇（）置信水平比較合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本題考查在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）分析時(shí)合理置信水平的選擇。在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。置信水平反映了對風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可靠程度，置信水平越高，意味著我們對該估計(jì)的可靠性要求越高，即我們越有把握認(rèn)為真實(shí)的損失不會超過計(jì)算得出的VaR值。選項(xiàng)A，5％的置信水平過低，意味著我們只要求有5%的把握認(rèn)為損失不會超過計(jì)算得出的VaR值，這樣的估計(jì)可靠性太差，不能很好地對資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效衡量和控制，故A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，30％的置信水平同樣較低，不能為資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理提供足夠可靠的依據(jù)，故B項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，50％的置信水平意味著我們只有一半的把握認(rèn)為損失不會超過計(jì)算得出的VaR值，這顯然無法滿足風(fēng)險(xiǎn)管理中對風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)可靠性的要求，故C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，95％的置信水平是一個(gè)較為合理的選擇。它表明我們有95%的把握認(rèn)為在未來特定的一段時(shí)間內(nèi)，資產(chǎn)組合的損失不會超過計(jì)算得出的VaR值，既能在一定程度上保證對風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可靠性，又具有一定的現(xiàn)實(shí)可操作性，能夠?yàn)橘Y產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理提供較為有效的參考，故D項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。21、某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。（參考公式，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值）／（CTD修正久期×期貨合約價(jià)值））

A.做多國債期貨合約56張

B.做空國債期貨合約98張

C.做多國債期貨合約98張

D.做空國債期貨合約56張

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)久期調(diào)整情況判斷國債期貨的買賣方向，再結(jié)合套期保值所需國債期貨合約數(shù)量公式計(jì)算出合約數(shù)量。步驟一：判斷國債期貨的買賣方向久期是衡量債券價(jià)格對利率變動敏感性的指標(biāo)。該機(jī)構(gòu)要將國債修正久期從\(7\)調(diào)整為\(3\)，即降低久期。通常情況下，若要降低債券組合的久期，應(yīng)做空國債期貨；若要增加債券組合的久期，則應(yīng)做多國債期貨。所以該機(jī)構(gòu)需要做空國債期貨。步驟二：計(jì)算套期保值所需國債期貨合約數(shù)量根據(jù)公式“套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值）／（CTD修正久期×期貨合約價(jià)值）”來計(jì)算合約數(shù)量。確定各參數(shù)值：-被套期保值債券的修正久期變化量為原久期減去目標(biāo)久期，即\(7-3=4\)；-債券組合價(jià)值為\(1\)億元，換算為元是\(100000000\)元；-CTD（最便宜可交割券）修正久期為\(6.8\)；-期貨合約價(jià)值=國債期貨報(bào)價(jià)×合約面值，國債期貨合約面值一般為\(100\)萬元，即\(1000000\)元，已知國債期貨報(bào)價(jià)\(105\)，則期貨合約價(jià)值為\(105×1000000=105000000\)元。計(jì)算合約數(shù)量：將上述參數(shù)代入公式可得，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量\(=\frac{4×100000000}{6.8×105000000}\approx56\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約\(56\)張，答案選D。22、下列關(guān)于高頻交易說法不正確的是（）。

A.高頻交易采用低延遲信息技術(shù)

B.高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)

C.高頻交易以很高的頻率做交易

D.一般高頻交易策略更傾向于使用C語言、匯編語言等底層語言實(shí)現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C，以下為各選項(xiàng)解析：A選項(xiàng)：高頻交易注重交易效率，低延遲信息技術(shù)能夠使交易指令快速執(zhí)行，減少交易時(shí)間，從而抓住稍縱即逝的市場機(jī)會，所以高頻交易通常會采用低延遲信息技術(shù)，該項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：低延遲數(shù)據(jù)可以讓高頻交易系統(tǒng)及時(shí)獲取最新的市場信息，做出快速反應(yīng)，是高頻交易中不可或缺的要素，因此高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)的說法正確。C選項(xiàng)：高頻交易并非單純以很高的頻率做交易，它是通過算法利用極短時(shí)間內(nèi)的市場微小波動來獲取利潤。高頻交易的核心是利用算法和技術(shù)優(yōu)勢，在短時(shí)間內(nèi)捕捉和利用市場中的微小價(jià)格差異或其他短暫的市場異常來實(shí)現(xiàn)盈利，而不是簡單的交易頻率高，該項(xiàng)說法錯誤。D選項(xiàng)：C語言、匯編語言等底層語言具有執(zhí)行效率高、對硬件資源控制能力強(qiáng)等特點(diǎn)，能夠滿足高頻交易對速度和效率的嚴(yán)格要求，所以一般高頻交易策略更傾向于使用這些底層語言實(shí)現(xiàn)，該項(xiàng)說法正確。23、()是決定期貨價(jià)格變動趨勢最重要的蚓素。

A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價(jià)水平

【答案】：A

【解析】本題主要考查決定期貨價(jià)格變動趨勢最重要的因素。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動趨勢最重要的因素。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會發(fā)生顯著變化，這會對期貨市場產(chǎn)生全面而深遠(yuǎn)的影響。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張，對各種原材料和商品的需求增加，從而推動相關(guān)期貨價(jià)格上漲；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，需求下降，市場供大于求，期貨價(jià)格往往會下跌。所以經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期從宏觀層面主導(dǎo)著期貨價(jià)格的整體變動趨勢。選項(xiàng)B供給與需求雖然也是影響期貨價(jià)格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品層面發(fā)揮作用。供給和需求的變化會直接導(dǎo)致商品價(jià)格的波動，但這種波動往往是局部的、針對某一具體品種的，難以像經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期那樣對整個(gè)期貨市場的價(jià)格變動趨勢起到?jīng)Q定性作用。例如某一農(nóng)產(chǎn)品因自然災(zāi)害導(dǎo)致供給減少，可能會使該農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格上漲，但這并不代表整個(gè)期貨市場的價(jià)格趨勢。選項(xiàng)C匯率的變動會影響進(jìn)出口商品的價(jià)格，從而對相關(guān)期貨品種的價(jià)格產(chǎn)生影響。但匯率主要影響的是與國際貿(mào)易密切相關(guān)的期貨品種，其影響范圍相對較窄，并且匯率變動對期貨價(jià)格的影響通常是間接的，需要通過影響商品的供求關(guān)系等中間環(huán)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，所以它不是決定期貨價(jià)格變動趨勢最重要的因素。選項(xiàng)D物價(jià)水平是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，物價(jià)的總體上漲或下跌會在一定程度上反映宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，但它對期貨價(jià)格的影響相對較為寬泛和間接。物價(jià)水平的變動可能是由多種因素引起的，而且不同商品的價(jià)格受物價(jià)水平影響的程度也不同。相比之下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期能更直接、更全面地反映宏觀經(jīng)濟(jì)的動態(tài)變化，對期貨價(jià)格變動趨勢的影響更為關(guān)鍵。綜上，本題正確答案是A。24、()是以銀行間市場每天上午9：00-11:00間的回購交易利率為基礎(chǔ)編制而成的利率基準(zhǔn)參考指標(biāo)，每天上午l1：OO起對外發(fā)布。

A.上海銀行間同業(yè)拆借利率

B.銀行間市場7天回購移動平均利率

C.銀行間回購定盤利率

D.銀行間隔夜拆借利率

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各選項(xiàng)所涉及利率指標(biāo)的定義和特點(diǎn)，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合題干中描述的利率基準(zhǔn)參考指標(biāo)。選項(xiàng)A：上海銀行間同業(yè)拆借利率上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。它并非以銀行間市場每天上午9：00-11：00間的回購交易利率為基礎(chǔ)編制而成，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：銀行間市場7天回購移動平均利率銀行間市場7天回購移動平均利率是通過對銀行間市場7天回購交易利率進(jìn)行移動平均計(jì)算得到的利率指標(biāo)，其編制基礎(chǔ)與題干中描述的“以銀行間市場每天上午9：00-11：00間的回購交易利率為基礎(chǔ)”情況不同，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：銀行間回購定盤利率銀行間回購定盤利率是以銀行間市場每天上午9：00-11：00間的回購交易利率為基礎(chǔ)編制而成的利率基準(zhǔn)參考指標(biāo)，并且每天上午11：00起對外發(fā)布，這與題干的表述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：銀行間隔夜拆借利率銀行間隔夜拆借利率是指銀行同業(yè)之間短期的資金借貸利率，主要用于銀行之間短期的資金調(diào)劑，其確定方式和基礎(chǔ)與題干所描述的利率指標(biāo)特征不一致，故選項(xiàng)D不符合要求。綜上，本題的正確答案是C。25、關(guān)丁有上影線和下影線的陽線和陰線，下列說法正確的是()。

A.說叫多空雙方力量暫時(shí)平衡，使市勢暫時(shí)失去方向

B.上影線越長，下影線越短，陽線實(shí)體越短或陰線實(shí)體越長，越有利于多方占優(yōu)

C.上影線越短，下影線越長，陰線實(shí)體越短或陽線實(shí)體越長，越有利丁空方占優(yōu)

D.上影線長丁下影線，利丁空方；下影線長丁上影線，則利丁多方

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有上影線和下影線的陽線和陰線所代表的多空雙方力量對比情況，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：有上影線和下影線的陽線和陰線表明多空雙方在盤中有過激烈的爭奪，市場并非多空雙方力量暫時(shí)平衡，市勢也沒有暫時(shí)失去方向。這種K線形態(tài)反映了多空雙方在交易過程中的動態(tài)變化，而不是力量平衡，所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)B：上影線越長，說明在上漲過程中遇到的空方阻力越大；下影線越短，表明在下跌過程中多方的支撐較弱；陽線實(shí)體越短或陰線實(shí)體越長，意味著空方力量相對更強(qiáng)。因此，這種情況是越有利于空方占優(yōu)，而不是多方占優(yōu)，所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)C：上影線越短，說明上漲過程中遇到的空方阻力較??；下影線越長，表明在下跌過程中多方的支撐強(qiáng)勁；陰線實(shí)體越短或陽線實(shí)體越長，意味著多方力量相對更強(qiáng)。所以這種情況是越有利于多方占優(yōu)，而不是空方占優(yōu)，該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D：當(dāng)K線的上影線長于下影線時(shí)，意味著在交易過程中，股價(jià)上漲到一定高度后受到空方的強(qiáng)力打壓，導(dǎo)致股價(jià)回落，說明空方力量在盤中占據(jù)一定優(yōu)勢，有利于空方；當(dāng)K線下影線長于上影線時(shí)，表明股價(jià)在下跌過程中受到多方的有力支撐，股價(jià)回升，說明多方力量在盤中占據(jù)一定優(yōu)勢，有利于多方。所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選D。26、金融機(jī)構(gòu)在場外交易對沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，常選擇（）個(gè)交易對手。

A.1個(gè)

B.2個(gè)

C.個(gè)

D.多個(gè)

【答案】：D

【解析】本題考查金融機(jī)構(gòu)在場外交易對沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)交易對手的選擇。在金融市場中，場外交易的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)相對較高。單一的交易對手意味著風(fēng)險(xiǎn)的集中，一旦該交易對手出現(xiàn)違約、經(jīng)營困境等情況，金融機(jī)構(gòu)可能面臨巨大損失。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)選擇多個(gè)交易對手時(shí)，可以將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的主體上。不同的交易對手在財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力、市場適應(yīng)能力等方面存在差異，通過與多個(gè)交易對手進(jìn)行場外交易對沖風(fēng)險(xiǎn)，能夠降低因某一個(gè)交易對手出現(xiàn)問題而帶來的整體風(fēng)險(xiǎn)影響，更有利于保障金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)安全和交易穩(wěn)定。而選擇1個(gè)、2個(gè)交易對手，都無法像選擇多個(gè)交易對手那樣有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。所以金融機(jī)構(gòu)在場外交易對沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，常選擇多個(gè)交易對手，答案選D。27、相對關(guān)聯(lián)法屬于()的一種。

A.季節(jié)性分析法

B.聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項(xiàng)中各類分析方法的特點(diǎn)來判斷相對關(guān)聯(lián)法所屬類別。選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性變動特征進(jìn)行分析的方法。相對關(guān)聯(lián)法是通過對相關(guān)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行分析來解決問題，在某些情況下，會與季節(jié)性分析相結(jié)合，它可以作為季節(jié)性分析法中的一種具體操作方式，幫助更精準(zhǔn)地分析商品在不同季節(jié)的價(jià)格等情況，所以相對關(guān)聯(lián)法屬于季節(jié)性分析法的一種。選項(xiàng)B：聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型是由多個(gè)相互關(guān)聯(lián)的方程組成的系統(tǒng)，用于描述經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系，通過建立數(shù)學(xué)模型來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和預(yù)測。相對關(guān)聯(lián)法并不涉及運(yùn)用聯(lián)立方程這樣復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來進(jìn)行分析，所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法經(jīng)驗(yàn)法主要是依靠個(gè)人或群體的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行判斷和決策。相對關(guān)聯(lián)法是有一定的理論和方法依據(jù)，并非單純基于經(jīng)驗(yàn)的判斷，它更強(qiáng)調(diào)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系分析，所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于經(jīng)驗(yàn)法。選項(xiàng)D：平衡表法平衡表法是通過編制平衡表來反映社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的平衡關(guān)系，如供求平衡等。相對關(guān)聯(lián)法主要側(cè)重于分析事物之間的關(guān)聯(lián)，和平衡表法所關(guān)注的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的平衡關(guān)系角度不同，所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于平衡表法。綜上，答案選A。28、()是世界最大的銅資源進(jìn)口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。

A.中田

B.美國

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)對世界各國在銅資源進(jìn)口和精煉銅生產(chǎn)方面的情況來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A中國是世界最大的銅資源進(jìn)口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對銅的需求不斷增加，但國內(nèi)銅資源相對有限，因此需要大量進(jìn)口銅礦石等銅資源。同時(shí)，中國擁有較為完善的銅冶煉和精煉產(chǎn)業(yè)體系，具備強(qiáng)大的精煉銅生產(chǎn)能力，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B美國雖然也是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國且在工業(yè)領(lǐng)域有廣泛的銅應(yīng)用，但從規(guī)模上來說，并非世界最大的銅資源進(jìn)口國和精煉銅生產(chǎn)國，故選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C俄羅斯本身是資源大國，擁有豐富的銅等礦產(chǎn)資源，主要是銅資源的出口國而非最大的進(jìn)口國，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D日本經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，工業(yè)對銅有一定需求，但在銅資源進(jìn)口規(guī)模和精煉銅生產(chǎn)規(guī)模上，不如中國，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選A。29、進(jìn)人21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)。在場外市場中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場外市場中代表非標(biāo)準(zhǔn)化交易的產(chǎn)品類型。進(jìn)入21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)，在場外市場中會有大量非標(biāo)準(zhǔn)化交易涌現(xiàn)。選項(xiàng)A，奇異型期權(quán)通常具有較為復(fù)雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化交易產(chǎn)品，在場外市場中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求。選項(xiàng)B，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品主要是針對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項(xiàng)C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍相對特定，在整個(gè)場外非標(biāo)準(zhǔn)化交易中不具有普遍代表性。選項(xiàng)D，能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管控，雖然在能源市場有一定重要性，但同樣不是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量出現(xiàn)在場外市場中，本題正確答案是A。30、一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括（）。

A.歷史數(shù)據(jù)

B.低頻數(shù)據(jù)

C.即時(shí)數(shù)據(jù)

D.高頻數(shù)據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查程序化交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)獲取過程中涵蓋的數(shù)據(jù)類型。一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)包含交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。在數(shù)據(jù)獲取環(huán)節(jié)，通常會獲取多種類型的數(shù)據(jù)來支持系統(tǒng)分析和決策。選項(xiàng)A，歷史數(shù)據(jù)是指過去一段時(shí)間內(nèi)的市場數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能幫助分析市場的長期趨勢、規(guī)律和模式，對程序化交易系統(tǒng)進(jìn)行策略回測和優(yōu)化有重要作用，所以歷史數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項(xiàng)B，低頻數(shù)據(jù)通常是指數(shù)據(jù)更新頻率相對較低的數(shù)據(jù)，在程序化交易系統(tǒng)中，低頻數(shù)據(jù)并非數(shù)據(jù)獲取的主要對象，一般系統(tǒng)更注重能及時(shí)反映市場動態(tài)變化的數(shù)據(jù)，所以低頻數(shù)據(jù)不是數(shù)據(jù)獲取過程中必然獲取的數(shù)據(jù)。選項(xiàng)C，即時(shí)數(shù)據(jù)能實(shí)時(shí)反映市場的最新情況，對于程序化交易系統(tǒng)及時(shí)捕捉交易機(jī)會、做出決策至關(guān)重要，因此即時(shí)數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項(xiàng)D，高頻數(shù)據(jù)以極高的頻率更新，可提供市場的微觀結(jié)構(gòu)和短期波動信息，在高頻交易等程序化交易策略中具有重要價(jià)值，所以高頻數(shù)據(jù)也是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。綜上，答案選B。31、證券組合的叫行域中最小方差組合()。

A.可供厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇

B.其期望收益率最大

C.總會被厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇

D.不會被風(fēng)險(xiǎn)偏好者選擇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)最小方差組合的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A對于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者來說，他們在進(jìn)行投資決策時(shí)，會傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合。最小方差組合是證券組合可行域中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，即該組合的方差最小，這符合厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者對于低風(fēng)險(xiǎn)的要求，所以可供厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B最小方差組合強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)最小，也就是方差最小，而不是期望收益率最大。期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)是投資組合中的兩個(gè)不同維度的指標(biāo)，通常高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，最小方差組合主要著眼于控制風(fēng)險(xiǎn)，并非追求最大的期望收益率，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C雖然厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者會傾向于低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，但最小方差組合不一定是他們唯一的選擇。除了風(fēng)險(xiǎn)因素外，投資者還會考慮期望收益率等其他因素。有些厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者可能會在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，選擇風(fēng)險(xiǎn)稍高但期望收益率也相對較高的組合，而不僅僅局限于最小方差組合，所以“總會被厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇”這種說法過于絕對，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)偏好者通常更愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)以追求更高的收益，但這并不意味著他們絕對不會選擇最小方差組合。在某些特殊情況下，比如市場整體環(huán)境不穩(wěn)定、其他投資機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)過大等，風(fēng)險(xiǎn)偏好者也可能會考慮將最小方差組合納入其投資組合中，以平衡整體風(fēng)險(xiǎn)，所以“不會被風(fēng)險(xiǎn)偏好者選擇”這種說法過于絕對，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。32、下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是（）。

A.貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議

B.期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C.期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。這是貨幣互換的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：在貨幣互換中，期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率，這種做法有助于穩(wěn)定交易雙方的成本和收益預(yù)期，保證交易的公平性和可預(yù)測性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：期初交換和期末收回的本金金額通常一致，這是貨幣互換的常見操作方式，保證了交易雙方在本金方面的對等性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：貨幣互換中，期初、期末各交換一次本金，且金額是不變的，而該選項(xiàng)說金額變化，與貨幣互換的實(shí)際操作不符，所以該選項(xiàng)表述錯誤。綜上，答案選D。33、如果英鎊在外匯市場上不斷貶值，英國中央銀行為了支持英鎊的匯價(jià)，

A.沖銷式十預(yù)

B.非沖銷式十預(yù)

C.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策

D.調(diào)整圍內(nèi)財(cái)政政策

【答案】：B

【解析】本題主要考查英國中央銀行為支持英鎊匯價(jià)所采取的措施。分析選項(xiàng)A沖銷式干預(yù)是指中央銀行在進(jìn)行外匯買賣的同時(shí)，通過公開市場操作等手段來抵消因外匯交易而產(chǎn)生的對國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的影響。其重點(diǎn)在于維持國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定，而不是直接針對支持貨幣匯價(jià)這一目的，所以該選項(xiàng)不符合題意。分析選項(xiàng)B非沖銷式干預(yù)是指中央銀行在買賣外匯時(shí)，不采取任何抵消措施，從而直接改變國內(nèi)貨幣供應(yīng)量。當(dāng)英鎊在外匯市場上不斷貶值時(shí)，英國中央銀行可以通過在外匯市場上買入英鎊、賣出外匯的非沖銷式干預(yù)操作，減少市場上英鎊的供應(yīng)量，進(jìn)而提高英鎊的匯價(jià)，因此該選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)C調(diào)整國內(nèi)貨幣政策是一個(gè)較為寬泛的概念，它通常包括調(diào)整利率、貨幣供應(yīng)量等一系列措施，其對匯率的影響是間接的且具有不確定性，并非專門針對支持英鎊匯價(jià)的直接手段，所以該選項(xiàng)不合適。分析選項(xiàng)D調(diào)整國內(nèi)財(cái)政政策主要是指政府通過調(diào)整稅收、政府支出等手段來影響宏觀經(jīng)濟(jì)。財(cái)政政策對匯率的影響也較為間接，主要是通過影響經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹等因素來間接影響匯率，不能直接有效地支持英鎊的匯價(jià)，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。34、臨近到期日時(shí)，（）會使期權(quán)做市商在進(jìn)行期權(quán)對沖時(shí)面臨牽制風(fēng)險(xiǎn)。

A.虛值期權(quán)

B.平值期權(quán)

C.實(shí)值期權(quán)

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本題的正確答案是B。在臨近到期日時(shí)，不同類型的期權(quán)對于期權(quán)做市商在進(jìn)行期權(quán)對沖時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所不同。虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，即期權(quán)行權(quán)價(jià)格不利于期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)，在臨近到期日時(shí)，虛值期權(quán)價(jià)值趨近于零，其對期權(quán)做市商進(jìn)行期權(quán)對沖時(shí)的牽制風(fēng)險(xiǎn)相對較小。實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，期權(quán)持有者行權(quán)可以獲得一定收益，不過在臨近到期日時(shí)，其價(jià)格走勢相對較為明確，期權(quán)做市商對其進(jìn)行對沖也有相對清晰的策略，面臨的牽制風(fēng)險(xiǎn)并非最為突出。而平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格，其時(shí)間價(jià)值最大，價(jià)格波動最為敏感和復(fù)雜。在臨近到期日時(shí)，平值期權(quán)的價(jià)值變化難以準(zhǔn)確預(yù)測，期權(quán)做市商很難精準(zhǔn)地進(jìn)行對沖操作，從而會使期權(quán)做市商在進(jìn)行期權(quán)對沖時(shí)面臨牽制風(fēng)險(xiǎn)。所以本題應(yīng)選平值期權(quán)，即B選項(xiàng)。35、()的政策變化是預(yù)刪原油價(jià)格的關(guān)鍵因素。

A.OPEC

B.OECD

C.IMF

D.美聯(lián)儲

【答案】：A

【解析】本題主要考查對影響原油價(jià)格關(guān)鍵因素相關(guān)國際組織的了解。選項(xiàng)A，OPEC即石油輸出國組織，該組織通過協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國的石油政策，來維持國際石油市場價(jià)格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國獲得穩(wěn)定收入。其政策變化，如石油產(chǎn)量的增減、限產(chǎn)協(xié)議等，會直接影響全球原油的供給量，進(jìn)而成為預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，OECD即經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，它主要致力于推動成員國經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，制定和協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，重點(diǎn)在于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易和投資等方面，并非專門針對原油市場，其政策變化對原油價(jià)格的直接影響相對較小，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，IMF即國際貨幣基金組織，其職責(zé)是監(jiān)察貨幣匯率和各國貿(mào)易情況，提供技術(shù)和資金協(xié)助，確保全球金融制度運(yùn)作正常。主要關(guān)注的是國際金融體系穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等方面，對原油價(jià)格的影響并非關(guān)鍵因素，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，美聯(lián)儲是美國的中央銀行，其主要職責(zé)是制定和執(zhí)行貨幣政策，調(diào)控美國的經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和通貨膨脹等。雖然美聯(lián)儲的貨幣政策會通過影響美元匯率等間接影響原油價(jià)格，但并非預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案為A選項(xiàng)。36、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來計(jì)算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(R_i)\)表示第\(i\)種證券或投資組合的期望收益率，\(R_f\)表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta\)表示該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(E(R_m)\)表示市場期望收益率。已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率\(R_f=0.06\)，市場期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，證券\(X\)的貝塔值\(\beta=1.2\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以證券\(X\)的期望收益率為\(0.132\)，答案選C。37、公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行于價(jià)格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是44元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格)為5元，如果到期日該股票的價(jià)格是58元，則購進(jìn)看跌朋權(quán)與購進(jìn)股票組臺的到期收益為（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算購進(jìn)看跌期權(quán)的到期收益和購進(jìn)股票的到期收益，再將二者相加，從而得到購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票組合的到期收益。步驟一：計(jì)算購進(jìn)看跌期權(quán)的到期收益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。判斷是否行權(quán)：歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。已知該看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是\(55\)元，到期日該股票的價(jià)格是\(58\)元。由于到期日股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)行權(quán)賣出股票不劃算，所以期權(quán)持有者不會行權(quán)。計(jì)算到期收益：期權(quán)持有者不行權(quán)，但購買期權(quán)時(shí)支付了期權(quán)費(fèi)\(5\)元，因此購進(jìn)看跌期權(quán)的到期收益為\(-5\)元（即損失了期權(quán)費(fèi)）。步驟二：計(jì)算購進(jìn)股票的到期收益已知目前該股票的價(jià)格是\(44\)元，到期日該股票的價(jià)格是\(58\)元。那么購進(jìn)股票的到期收益等于到期日股票價(jià)格減去購買時(shí)的股票價(jià)格，即\(58-44=14\)元。步驟三：計(jì)算購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票組合的到期收益將購進(jìn)看跌期權(quán)的到期收益與購進(jìn)股票的到期收益相加，可得組合的到期收益為\(-5+14=9\)元。綜上，答案選A。38、下而不屬丁技術(shù)分析內(nèi)容的是()。

A.價(jià)格

B.庫存

C.交易量

D.持倉量

【答案】：B

【解析】本題考查技術(shù)分析的內(nèi)容。技術(shù)分析是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價(jià)格的變動方向，即主要是對價(jià)格、交易量、持倉量等市場交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A，價(jià)格是技術(shù)分析中非常重要的因素，價(jià)格的波動反映了市場的供求關(guān)系和投資者的心理預(yù)期，通過對價(jià)格走勢的研究可以預(yù)測未來價(jià)格的變化方向，屬于技術(shù)分析內(nèi)容。選項(xiàng)B，庫存是指企業(yè)或市場中儲存的商品數(shù)量，它主要反映的是市場的供求基本面情況，與價(jià)格、交易量等技術(shù)分析所關(guān)注的市場交易數(shù)據(jù)沒有直接關(guān)系，不屬于技術(shù)分析內(nèi)容。選項(xiàng)C，交易量是指在一定時(shí)間內(nèi)市場中買賣的商品數(shù)量，它反映了市場的活躍度和投資者的參與程度，交易量的變化可以為價(jià)格走勢提供重要的驗(yàn)證和參考，屬于技術(shù)分析內(nèi)容。選項(xiàng)D，持倉量是指市場中投資者持有的未平倉合約的數(shù)量，它反映了市場的資金流向和投資者的持倉意愿，持倉量的變化可以對價(jià)格走勢產(chǎn)生影響，屬于技術(shù)分析內(nèi)容。綜上，本題答案選B。39、許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本題主要考查國家宏觀調(diào)控中控制貨幣供應(yīng)量的主要措施所針對的貨幣層次。在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)中，不同的貨幣層次有著不同的含義和特點(diǎn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中也有著不同的作用。選項(xiàng)A：M0M0是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個(gè)單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。它是最基礎(chǔ)的貨幣形式，流動性最強(qiáng)，但數(shù)量相對較少且變化較為直接地反映現(xiàn)金交易需求。由于其數(shù)量有限且難以通過常規(guī)貨幣政策工具進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)控，一般不作為國家宏觀調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對象。選項(xiàng)B：M1M1是狹義貨幣供應(yīng)量，等于M0加上企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款在經(jīng)濟(jì)活動中活躍度較高，它與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易活動密切相關(guān)，能夠較為靈敏地反映經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)購買力狀況?？刂芃1層次的貨幣供應(yīng)量，能夠直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和市場的消費(fèi)能力，進(jìn)而對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。所以許多國家將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在M1層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：M2M2是廣義貨幣供應(yīng)量，等于M1加上儲蓄存款、定期存款等。M2涵蓋的范圍更廣，包含了一些流動性相對較低的存款形式，它反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。雖然M2也是宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測的重要指標(biāo)，但由于其包含的項(xiàng)目較為復(fù)雜，對經(jīng)濟(jì)活動的直接影響相對較弱，所以通常不是控制貨幣供應(yīng)量的首要措施對象。選項(xiàng)D：M3M3是更廣義的貨幣供應(yīng)量，在M2的基礎(chǔ)上還包括了一些金融創(chuàng)新工具等。M3的統(tǒng)計(jì)范圍更為寬泛，其數(shù)據(jù)的獲取和分析難度較大，并且其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接聯(lián)系相對不那么緊密，一般不作為國家宏觀調(diào)控的主要對象。綜上，答案選B。40、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進(jìn)行評估和控制，確定一個(gè)自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達(dá)到這個(gè)最大可接受額度時(shí)，采取措施以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點(diǎn)在于對盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點(diǎn)；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。41、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量價(jià)格波動方向的是()。

A.壓力線

B.支撐線

C.趨勢線

D.黃金分割線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表技術(shù)分析手段的作用，逐一進(jìn)行分析，從而確定衡量價(jià)格波動方向的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價(jià)停止上漲，甚至回落。壓力線主要起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用，并不能直接衡量價(jià)格波動的方向。選項(xiàng)B：支撐線支撐線是指當(dāng)股價(jià)下跌到某價(jià)位附近時(shí)，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線主要起到阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用，同樣不能直接衡量價(jià)格波動方向。選項(xiàng)C：趨勢線趨勢線是用來衡量價(jià)格波動的方向的直線，由趨勢線的方向可以明確地看出股價(jià)的趨勢。在上升趨勢中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢線。趨勢線明確了價(jià)格的波動方向，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：黃金分割線黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對行情進(jìn)行分析，并依此給出各相應(yīng)的切線位置。黃金分割線主要用于預(yù)測價(jià)格可能的支撐位和阻力位，而不是衡量價(jià)格波動的方向。綜上，答案選C。42、下列有關(guān)海龜交易的說法中。錯誤的是（）。

A.海龜交易法采用通道突破法入市

B.海龜交易法采用波動幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用20日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)知識，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：海龜交易法采用通道突破法入市，即當(dāng)價(jià)格突破一定周期內(nèi)的最高價(jià)或最低價(jià)時(shí)入市，該說法是正確的。選項(xiàng)B：海龜交易法采用波動幅度管理資金，它會根據(jù)市場的波動幅度來調(diào)整持倉規(guī)模，以控制風(fēng)險(xiǎn)，該說法正確。選項(xiàng)C：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用20日突破退出法則，當(dāng)價(jià)格跌破最近20日的最低價(jià)時(shí)退出市場，這也是海龜交易法的規(guī)則之一，該說法正確。選項(xiàng)D：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用的是20日突破退出法則，而非10日突破退出法則，所以該說法錯誤。綜上，答案選D。43、如果某種商品的價(jià)格上升10%能使購買者的需求量增加3%，該商品的需求價(jià)格彈性()。

A.缺乏彈性

B.富有彈性

C.單位彈性

D.完全無彈性

【答案】：A"

【解析】需求價(jià)格彈性是指需求量對價(jià)格變動的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量變動的百分比/價(jià)格變動的百分比。在本題中，價(jià)格上升10%，需求量增加3%，則需求價(jià)格彈性系數(shù)=3%÷10%=0.3。當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)小于1時(shí)，表明需求量變動的比率小于價(jià)格變動的比率，此時(shí)商品的需求缺乏彈性。本題中需求價(jià)格彈性系數(shù)0.3小于1，所以該商品的需求缺乏彈性。因此，答案選A。"44、下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是（）。

A.影響期貨價(jià)格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，不會影響其價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A根據(jù)事件驅(qū)動分析法，影響期貨價(jià)格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是指宏觀層面的、影響范圍廣泛的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、政治局勢等；非系統(tǒng)性因素事件則是指影響特定期貨品種或特定市場主體的因素，如某一企業(yè)的經(jīng)營狀況、某一地區(qū)的自然災(zāi)害等。因此，選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的、具有重大影響的事件，它具有不可預(yù)測性和極大的破壞性。“黑天鵝”事件往往是系統(tǒng)性因素事件，會對整個(gè)市場產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響，而不是非系統(tǒng)性因素事件。所以，選項(xiàng)B說法錯誤。選項(xiàng)C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一地區(qū)發(fā)生自然災(zāi)害，可能會影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，從而對相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。所以，商品期貨并非不受非系統(tǒng)性因素事件的影響，選項(xiàng)C說法錯誤。選項(xiàng)D黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于購買黃金來避險(xiǎn)，從而導(dǎo)致黃金需求增加，價(jià)格上升。因此，戰(zhàn)爭或地緣政治變化會影響黃金的價(jià)格，選項(xiàng)D說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。45、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)ADW檢驗(yàn)即杜賓-瓦特森檢驗(yàn)，它是一種用于檢驗(yàn)回歸模型中自相關(guān)問題的方法，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法。該方法首先對變量進(jìn)行協(xié)整回歸，然后檢驗(yàn)回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，協(xié)整檢驗(yàn)通常采用E-G兩步法，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CLM檢驗(yàn)即拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谛蛄邢嚓P(guān)性、異方差性等問題，而不是協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D格蘭杰因果檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)兩個(gè)時(shí)間序列變量之間是否存在因果關(guān)系，它和協(xié)整檢驗(yàn)所關(guān)注的變量之間長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系不同，不是協(xié)整檢驗(yàn)的常用方法，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案選B。46、將總資金M的一部分投資于一個(gè)股票組合，這個(gè)股票組合的β值為βs，占用資資金S，剩余資金投資于股指期貨，此外股指期貨相對滬深300指數(shù)也有一個(gè)β，設(shè)為βf假設(shè)βs=1.10，βf=1.05如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%)。那么β值是多少，如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空，那么β值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同市場預(yù)期下的投資組合情況，結(jié)合投資組合β值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出投資者看好后市和不看好后市時(shí)投資組合的β值，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確投資組合β值的計(jì)算公式投資組合的β值等于各部分資產(chǎn)β值與對應(yīng)資金權(quán)重乘積的和。步驟二：計(jì)算投資者看好后市時(shí)投資組合的β值已知投資者看好后市時(shí)，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%）。-股票組合的β值為\(\beta_s=1.10\)，投資股票的資金權(quán)重為\(90\%=0.9\)。-股指期貨的β值為\(\beta_f=1.05\)，由于投資股指期貨使用了杠桿，實(shí)際投資股指期貨的資金倍數(shù)為\(\frac{1}{12\%}\)，投資股指期貨的資金權(quán)重為\(10\%=0.1\)，那么股指期貨在投資組合中的實(shí)際權(quán)重為\(\frac{0.1}{12\%}\)。根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式，此時(shí)投資組合的β值為：\(\beta_{看好}=0.9\times1.10+\frac{0.1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75\)\(=1.865\)步驟三：計(jì)算投資者不看好后市時(shí)投資組合的β值已知投資者不看好后市時(shí)，將90%投資于基礎(chǔ)證券（這里基礎(chǔ)證券等同于股票），10%投資于資金做空股指期貨。-股票組合的β值為\(\beta_s=1.10\)，投資股票的資金權(quán)重為\(90\%=0.9\)。-股指期貨的β值為\(\beta_f=1.05\)，投資股指期貨的資金權(quán)重為\(10\%=0.1\)，因?yàn)槭亲隹展芍钙谪?，所以其對投資組合β值的貢獻(xiàn)為負(fù)，即股指期貨在投資組合中的實(shí)際權(quán)重為\(-0.1\)。根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式，此時(shí)投資組合的β值為：\(\beta_{不看好}=0.9\times1.10+(-0.1)\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)綜上，投資者看好后市時(shí)β值是\(1.865\)，不看好后市時(shí)β值是\(0.115\)，答案選A。47、根據(jù)技術(shù)分析理論，矩形形態(tài)()。

A.為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會

B.與三重底形態(tài)相似

C.被突破后就失去測算意義了

D.隨著時(shí)間的推移，雙方的熱情逐步增強(qiáng)，成變量增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)矩形形態(tài)的特點(diǎn)對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A矩形形態(tài)是一種持續(xù)整理形態(tài)，在矩形形態(tài)形成過程中，股價(jià)在兩條水平直線之間上下波動，形成了明顯的上下邊界。這種價(jià)格的反復(fù)波動為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會，投資者可以在股價(jià)接近矩形下邊界時(shí)買入，在接近上邊界時(shí)賣出，獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B矩形形態(tài)是股價(jià)在兩條平行的水平直線之間上下波動，而三重底形態(tài)是股價(jià)經(jīng)過三次下跌后形成三個(gè)相對低點(diǎn)，且三個(gè)低點(diǎn)的價(jià)位大致相同，其形態(tài)與矩形形態(tài)有明顯區(qū)別，并非相似。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C矩形形態(tài)被突破后，通常可以根據(jù)矩形的高度來測算股價(jià)未來的上漲或下跌幅度，具有一定的測算意義，并非失去測算意義。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D在矩形形態(tài)中，隨著時(shí)間的推移，買賣雙方的力量處于相對平衡狀態(tài)，雙方的熱情逐步冷卻，成交量逐漸減少，而不是成交量增加。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋

B.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1解釋

C.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x2解釋

D.在y的變化中，有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中決定系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里，決定系數(shù)反映了回歸模型對因變量總變差的解釋程度。在本題的多元線性回歸方程中，因變量為我國居民家庭電力消耗量\(y\)，解釋變量為可支配收入\(x_1\)和居住面積\(x_2\)。選項(xiàng)A正確。因?yàn)闆Q定系數(shù)是衡量回歸方程對數(shù)據(jù)擬合優(yōu)度的指標(biāo)，它表示在因變量\(y\)的總變差中，可以由解釋變量所解釋的比例。本題是關(guān)于\(y\)與\(x_1\)和\(x_2\)的多元線性回歸方程，所以在\(y\)的總變差中，有\(zhòng)(92.35\%\)可以由解釋變量\(x_1\)和\(x_2\)解釋。選項(xiàng)B錯誤。該方程是多元線性回歸方程，并非只由解釋變量\(x_1\)來解釋\(y\)的總變差，而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解釋，所以此說法不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C錯誤。同理，不是只有解釋變量\(x_2\)來解釋\(y\)的總變差，而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用，該選項(xiàng)不符合多元線性回歸方程的解釋邏輯。選項(xiàng)D錯誤。題干強(qiáng)調(diào)的是在\(y\)的總變差中，而不是\(y\)的變化，“總變差”和“變化”概念不同，這種表述不準(zhǔn)確。綜上，本題答案選A。49、()是全球第-PTA產(chǎn)能田，也是全球最大的PTA消費(fèi)市場。

A.美國

B.俄羅斯

C.中國

D.日本

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對全球PTA產(chǎn)能和消費(fèi)市場情況的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機(jī)原料之一。中國在全球的PTA產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要地位，是全球第一PTA產(chǎn)能國，同時(shí)龐大的國內(nèi)需求也使中國成為全球最大的PTA消費(fèi)市場。而美國、俄羅斯和日本在PTA產(chǎn)能和消費(fèi)市場規(guī)模方面均不如中國。所以本題正確答案是C。"50、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同金融產(chǎn)品對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征的影響。選項(xiàng)A：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格會受到公司經(jīng)營狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢等多種因素的影響，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但它的風(fēng)險(xiǎn)特征相對來說較為常規(guī)和普遍，對于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品而言，它并不能讓風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和償還期限。債券的收益相對穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)主要來自于發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。其風(fēng)險(xiǎn)特征相對較為固定和單一，對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征多樣化的貢獻(xiàn)有限。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有者在特定日期或之前以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)特征，如期權(quán)價(jià)格會受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動、時(shí)間價(jià)值等因素的影響。然而，傳統(tǒng)期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征在一定程度上是可以預(yù)期和較為常見的，它雖然能增加結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)層次，但對于讓風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的效果不如奇異期權(quán)明顯。選項(xiàng)D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，種類繁多，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回望期權(quán)等。奇異期權(quán)的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征往往與傳統(tǒng)期權(quán)有很大差異，其定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)受到多種特殊因素的影響，并且具有獨(dú)