期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)及時(shí)將對期貨公司的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果報(bào)告給（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

C.期貨交易所

D.期貨自律組織

【答案】：B

【解析】本題主要考查首席風(fēng)險(xiǎn)官對期貨公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果的報(bào)告對象。選項(xiàng)A，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行證券期貨市場的監(jiān)管政策和法規(guī)，但首席風(fēng)險(xiǎn)官并非直接將風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果報(bào)告給中國證監(jiān)會。選項(xiàng)B，中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)是中國證監(jiān)會的下屬單位，負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的具體監(jiān)管工作，貼近市場一線。首席風(fēng)險(xiǎn)官有義務(wù)及時(shí)將對期貨公司的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果報(bào)告給中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)，以便其能及時(shí)掌握期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，進(jìn)行有效的監(jiān)管和處理，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要職能是組織和監(jiān)督期貨交易等業(yè)務(wù)活動，并非首席風(fēng)險(xiǎn)官報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果的對象。選項(xiàng)D，期貨自律組織如中國期貨業(yè)協(xié)會，主要是對期貨行業(yè)進(jìn)行自律管理，制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則等，也不是首席風(fēng)險(xiǎn)官報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果的對象。綜上，答案選B。2、在我國．大豆和豆油、豆粕之間一般存在著“100％大豆=18％豆油+（）豆粕+3．5％損耗”的關(guān)系。

A.30％

B.50％

C.78.5％

D.80％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大豆、豆油、豆粕和損耗之間的比例關(guān)系來計(jì)算豆粕所占的比例。已知“\(100\%\)大豆\(=18\%\)豆油\(+\)（）豆粕\(+3.5\%\)損耗”，在這一關(guān)系中，大豆的總量為\(100\%\)，它由豆油、豆粕和損耗這三部分組成。那么豆粕所占的比例就等于大豆的總量\(100\%\)減去豆油所占的\(18\%\)，再減去損耗所占的\(3.5\%\)，即：\(100\%-18\%-3.5\%=78.5\%\)所以括號內(nèi)應(yīng)填\(78.5\%\)，答案選C。3、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為→19670元/噸和19830元/噸，平倉時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差，通過比較建倉時(shí)與平倉時(shí)價(jià)差的大小來判斷價(jià)差是否縮小。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，該套利者賣出4月份鋁期貨合約價(jià)格為19670元/噸，買入5月份鋁期貨合約價(jià)格為19830元/噸。由于是賣出4月合約、買入5月合約，所以建倉時(shí)的價(jià)差為5月合約價(jià)格減去4月合約價(jià)格，即\(19830-19670=160\)（元/噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差已知平倉時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元/噸，設(shè)5月份鋁期貨合約價(jià)格為\(x\)元/噸，則平倉時(shí)的價(jià)差為\(x-19780\)元/噸。選項(xiàng)A：若5月份鋁期貨合約變?yōu)?9970元/噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19970-19780=190\)元/噸。因?yàn)閈(190＞160\)，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若5月份鋁期貨合約變?yōu)?9950元/噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19950-19780=170\)元/噸。因?yàn)閈(170＞160\)，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：若5月份鋁期貨合約變?yōu)?9980元/噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19980-19780=200\)元/噸。因?yàn)閈(200＞160\)，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：若5月份鋁期貨合約變?yōu)?9900元/噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19900-19780=120\)元/噸。因?yàn)閈(120＜160\)，即平倉時(shí)價(jià)差小于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是縮小的，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。4、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易的相關(guān)內(nèi)容。隔夜掉期交易一般包括O／N（Over-Night，隔夜）、T／N（Tom-Next，即期對次日）、S／N（Spot-Next，即期對即期次日）。而選項(xiàng)D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的內(nèi)容。所以本題正確答案是D。5、在我國期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)等于（）

A.買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)

B.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)

C.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)

D.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中買賣申報(bào)成交時(shí)成交價(jià)的確定規(guī)則。在我國期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)的確定遵循特定原則。對于該知識點(diǎn)，需要準(zhǔn)確記憶其相關(guān)規(guī)定。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)并非成交價(jià)的確定方式。在實(shí)際交易規(guī)則中，并非簡單地取買入價(jià)和賣出價(jià)的平均來確定成交價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)也不符合規(guī)定。這種平均計(jì)算方式不是確定成交價(jià)的正確方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)同樣不是成交價(jià)的確定規(guī)則。期貨交易在計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)時(shí)不會采用這種加權(quán)平均的方式來確定成交價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格才是正確的成交價(jià)確定方式。這是我國期貨交易計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中的明確規(guī)定，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。6、某投機(jī)者預(yù)測5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手，成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸，為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約，當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買入3手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買入2手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買入1手合約。后市場價(jià)格開始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買入合約的總成本，再計(jì)算出賣出合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得出交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入合約的總成本該投機(jī)者分五次買入合約，每次買入的手?jǐn)?shù)和價(jià)格不同，我們需要分別計(jì)算每次買入的成本，然后將它們相加，得到總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015\times5\times10=100750\)元。（期貨交易中每手一般代表\(10\)噸）-第二次買入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025\times4\times10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030\times3\times10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040\times2\times10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050\times1\times10=20500\)元。將五次買入的成本相加，可得總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣出合約的總收入該投機(jī)者在市場價(jià)格跌到\(2035\)元/噸時(shí)，賣出手中全部期貨合約，總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手。則賣出合約的總收入為\(2035\times15\times10=305250\)元。步驟三：計(jì)算交易的盈虧用賣出合約的總收入減去買入合約的總成本，可得盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）所以，此交易的盈虧是\(1300\)元，答案選B。7、當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約l手的價(jià)值為120萬元時(shí)，該合約的成交價(jià)為（）點(diǎn)。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式來求解合約成交價(jià)。步驟一：明確滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值=合約成交價(jià)×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)該合約的成交價(jià)為\(x\)點(diǎn)，已知1手合約價(jià)值為120萬元，因?yàn)?萬元=10000元，所以120萬元=\(120\times10000=1200000\)元。根據(jù)上述公式可列出方程：\(300x=1200000\)。步驟三：解方程\(x=1200000\div300=4000\)（點(diǎn)）綜上，該合約的成交價(jià)為4000點(diǎn)，答案選B。8、目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（）

A.獨(dú)立于期貨交易所

B.只提供結(jié)算服務(wù)

C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而確定正確答案。選項(xiàng)A：在我國，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)并非獨(dú)立于期貨交易所。我國期貨市場中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)通常是期貨交易所的一部分，與期貨交易所緊密關(guān)聯(lián)，并非獨(dú)立設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)不僅僅是提供結(jié)算服務(wù)。它除了負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作外，還承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)控制、保證金管理等重要職能，其職責(zé)范圍較為廣泛，并非只局限于結(jié)算服務(wù)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。這種組織形式有助于期貨交易所對交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，提高市場運(yùn)行效率和安全性，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選C。9、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，同時(shí)賣出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計(jì)算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價(jià)格將手中合約對沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計(jì)算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計(jì)算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。10、（）最早開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.美國堪薩斯期貨交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.倫敦國際金融期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所的了解。選項(xiàng)A，芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所之一，在期貨市場有著重要地位，但它并非最早開發(fā)價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，美國堪薩斯期貨交易所最早開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，紐約商業(yè)交易所主要交易能源和金屬期貨等，并非最早開展股票指數(shù)期貨交易的交易所，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，倫敦國際金融期貨交易所是歐洲重要的金融期貨交易所，但在股票指數(shù)期貨合約開發(fā)的時(shí)間上并非最早，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。11、在期權(quán)交易中，（）是權(quán)利的持有方，通過支付一定的權(quán)利金，獲得權(quán)力。

A.購買期權(quán)的一方即買方

B.賣出期權(quán)的一方即賣方

C.短倉方

D.期權(quán)發(fā)行者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)交易中權(quán)利持有方的概念。在期權(quán)交易里，期權(quán)的買方是權(quán)利的持有方。買方通過向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金，從而獲得在特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。而賣方則是在收取權(quán)利金后，承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。選項(xiàng)A，購買期權(quán)的一方即買方，支付權(quán)利金獲得權(quán)利，符合權(quán)利持有方的定義，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，賣出期權(quán)的一方即賣方，賣方收取權(quán)利金后需承擔(dān)義務(wù)，并非權(quán)利的持有方，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，短倉方一般指賣出資產(chǎn)或期貨合約等以期價(jià)格下跌獲利的一方，和期權(quán)交易中權(quán)利持有方的概念不同，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期權(quán)發(fā)行者通常是提供期權(quán)合約的機(jī)構(gòu)等，并非直接支付權(quán)利金獲得權(quán)利的一方，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。12、某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)一批鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價(jià)格為20500元/噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸。至6月5日，期貨價(jià)格為20800元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的操作目的判斷套期保值的類型，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利。步驟一：判斷套期保值的類型買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)一批鋁錠，擔(dān)心鋁錠價(jià)格上漲，于是在期貨市場上買入鋁期貨合約，這是典型的買入套期保值操作，所以可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：3月5日建倉時(shí)期貨價(jià)格為20500元/噸，至6月5日期貨價(jià)格為20800元/噸。在期貨市場上盈利=（6月5日期貨價(jià)格-3月5日期貨價(jià)格）×交易數(shù)量=（20800-20500）×交易數(shù)量=300×交易數(shù)量。現(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸，至6月5日現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸。在現(xiàn)貨市場上虧損=（6月5日現(xiàn)貨價(jià)格-3月5日現(xiàn)貨價(jià)格）×交易數(shù)量=（19900-19700）×交易數(shù)量=200×交易數(shù)量。步驟三：判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。由上述計(jì)算可知，期貨市場盈利300×交易數(shù)量，現(xiàn)貨市場虧損200×交易數(shù)量，兩者盈虧未能完全相抵，所以沒有實(shí)現(xiàn)完全套期保值。凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損=300×交易數(shù)量-200×交易數(shù)量=100×交易數(shù)量，說明有凈盈利。綜上，該鋁型材廠進(jìn)行的是買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利，答案選C。13、在正向市場中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。

A.預(yù)期利潤

B.持倉費(fèi)

C.生產(chǎn)成本

D.報(bào)價(jià)方式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的相關(guān)概念來分析各選項(xiàng)。正向市場是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格。在正向市場中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額主要取決于持倉費(fèi)。持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。因?yàn)槌钟鞋F(xiàn)貨需要支付這些成本，所以期貨價(jià)格通常會高于現(xiàn)貨價(jià)格，二者的差額大致等于持倉費(fèi)，故選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)A，預(yù)期利潤是投資者對投資收益的一種預(yù)期，并非是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的決定因素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，生產(chǎn)成本是生產(chǎn)產(chǎn)品所耗費(fèi)的成本，它對商品的價(jià)格有一定影響，但不是正向市場中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的主要關(guān)聯(lián)因素，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，報(bào)價(jià)方式是指商品價(jià)格的表示方式，如公開喊價(jià)、電子報(bào)價(jià)等，它與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差額沒有直接關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。14、2015年3月20日，推出（）年期國債期貨交易。

A.1

B.3

C.5

D.10

【答案】：D"

【解析】本題考查國債期貨交易相關(guān)知識。2015年3月20日，我國推出了10年期國債期貨交易。本題的正確選項(xiàng)為D。"15、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"16、當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額即基差將接近于（）。

A.期貨價(jià)格

B.零

C.無限大

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約臨近到期日時(shí)基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在期貨合約臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格會收斂于現(xiàn)貨價(jià)格。這是因?yàn)殡S著到期日的臨近，期貨合約的持有者需要進(jìn)行實(shí)物交割或者平倉，市場上的套利行為會使得期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致時(shí)，二者之間的差額即基差就會接近于零。選項(xiàng)A中說基差接近于期貨價(jià)格，這與基差的定義以及期貨合約到期時(shí)的價(jià)格收斂原理不符；選項(xiàng)C中提出基差接近于無限大，在期貨合約臨近到期時(shí)，由于套利機(jī)制的存在，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會相互靠近，基差不會趨近于無限大；選項(xiàng)D稱無法判斷，實(shí)際上根據(jù)期貨市場的基本原理，在期貨合約臨近到期日時(shí)基差趨近于零是可以明確判斷的。綜上，本題正確答案為B。17、某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶。此時(shí)，該投資者擁有的看跌期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.極度實(shí)值

D.極度虛值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)實(shí)值、虛值及極度實(shí)值、極度虛值的判斷標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合題干中給出的執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物價(jià)格來進(jìn)行分析?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。判斷看跌期權(quán)是實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平值期權(quán)，是通過比較執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物市場價(jià)格的大小關(guān)系來確定的。具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如下：-實(shí)值期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者行權(quán)能獲得收益。-虛值期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者行權(quán)會遭受損失，所以一般不會行權(quán)。-平值期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的物市場價(jià)格。在本題中，原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶，執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場價(jià)格，根據(jù)上述判斷標(biāo)準(zhǔn)可知，該投資者擁有的看跌期權(quán)為虛值期權(quán)。對于極度實(shí)值和極度虛值，通常有更為嚴(yán)格或基于市場特定情況的界定，一般來說，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格差距非常大時(shí)才會考慮這兩種情況。本題中執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格差距并不達(dá)到極度的程度，所以不屬于極度實(shí)值或極度虛值期權(quán)。綜上，答案選B。18、金融時(shí)報(bào)指數(shù)，又稱()，是由英國倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的股票指數(shù)。

A.日本指數(shù)

B.富時(shí)指數(shù)

C.倫敦指數(shù)

D.歐洲指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融時(shí)報(bào)指數(shù)的別稱。金融時(shí)報(bào)指數(shù)實(shí)際上又稱富時(shí)指數(shù)，它是由英國倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的股票指數(shù)。選項(xiàng)A，日本有自己特定的股票指數(shù)，如日經(jīng)指數(shù)等，并非金融時(shí)報(bào)指數(shù)的別稱；選項(xiàng)C，不存在用“倫敦指數(shù)”來指代金融時(shí)報(bào)指數(shù)的說法；選項(xiàng)D，“歐洲指數(shù)”是一個(gè)較為寬泛的概念，金融時(shí)報(bào)指數(shù)不能簡單等同于歐洲指數(shù)。綜上所述，正確答案是B。19、下列關(guān)于股指期貨正向套利的說法，正確的是（）。

A.期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

B.期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

C.期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

D.期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易

【答案】：A

【解析】股指期貨正向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格被高估時(shí)進(jìn)行的套利操作。在這種情況下，期貨價(jià)格高于其合理價(jià)值，存在獲利空間。對于選項(xiàng)A，當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，交易者通過賣出股指期貨，因?yàn)轭A(yù)期期貨價(jià)格會下跌，之后可以以較低價(jià)格買入平倉獲利；同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，在期貨價(jià)格回歸合理或下跌時(shí)，現(xiàn)貨股票價(jià)值不受期貨價(jià)格高估影響，通過這樣的操作可以實(shí)現(xiàn)套利交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，賣出股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，這種操作無法在期價(jià)高估時(shí)利用期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格差異進(jìn)行套利，因?yàn)槿绻罄m(xù)期貨價(jià)格下跌，雖然賣出期貨可獲利，但賣出的現(xiàn)貨股票也會面臨價(jià)格下跌損失，起不到套利作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，期價(jià)低估時(shí)，正確的操作應(yīng)該是買入股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，而不是賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期價(jià)低估時(shí)，同樣應(yīng)該是買入股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票來套利，而不是賣出股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。20、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價(jià)格分別為10150元/噸和10110元/噸，結(jié)束套利時(shí)，平倉價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價(jià)差的定義來計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差。期貨合約的價(jià)差是指建倉或平倉時(shí)，用價(jià)格較高的期貨合約價(jià)格減去價(jià)格較低的期貨合約價(jià)格。該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，平倉價(jià)格為10125元/噸；賣出9月份菜籽油期貨合約，平倉價(jià)格為10175元/噸。比較兩個(gè)合約的平倉價(jià)格，10175＞10125，即9月份菜籽油期貨合約價(jià)格高于5月份菜籽油期貨合約價(jià)格。根據(jù)價(jià)差的計(jì)算方法，用價(jià)格較高的9月份合約平倉價(jià)格減去價(jià)格較低的5月份合約平倉價(jià)格，可得出平倉時(shí)的價(jià)差為：10125-10175=-50（元/噸）。所以，該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為-50元/噸，答案選B。21、美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（）。

A.低

B.高

C.費(fèi)用相等

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)來判斷兩者期權(quán)費(fèi)的高低關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。這意味著美式期權(quán)的持有者擁有更靈活的行權(quán)時(shí)間，可以在合約到期前的任意時(shí)刻根據(jù)市場情況決定是否行權(quán)。而歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能執(zhí)行期權(quán)合約，其行權(quán)時(shí)間相對固定，缺乏美式期權(quán)那樣的靈活性。由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)選擇權(quán)利和更大的靈活性，這使得期權(quán)賣方面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)賣方會要求更高的期權(quán)費(fèi)。所以，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高。綜上，答案選B。22、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的說法，以下正確的是（）。

A.遠(yuǎn)期合約與期貨合約都具有較好的流動性，所以形成的價(jià)格都是權(quán)威價(jià)格

B.兩者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

C.交易均是由雙方通過一對一談判達(dá)成

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期合約通常是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的，合約的具體條款具有很強(qiáng)的定制性，一般難以在市場上進(jìn)行廣泛的轉(zhuǎn)讓和流通，所以遠(yuǎn)期合約的流動性較差；而期貨合約是在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，具有較好的流動性。并且只有期貨交易形成的價(jià)格才是權(quán)威價(jià)格，因?yàn)槠谪浭袌鼍哂泄_、公平、公正的特點(diǎn)，眾多參與者集中競價(jià)交易形成的價(jià)格能夠反映市場供求關(guān)系和未來價(jià)格走勢。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，沒有像期貨市場那樣的保證金制度和結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行履約擔(dān)保，其信用風(fēng)險(xiǎn)主要取決于交易對手的信用狀況，當(dāng)一方違約時(shí)，另一方可能面臨較大的損失，所以遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險(xiǎn)較大；期貨交易有保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，對交易雙方都有履約擔(dān)保責(zé)任，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的，由眾多交易者通過公開競價(jià)的方式達(dá)成交易；而遠(yuǎn)期交易是交易雙方通過一對一談判達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性逐漸顯現(xiàn)，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。23、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格（）點(diǎn)。（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來求解。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時(shí)刻到交割日\(T\)的天數(shù)。下面來分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點(diǎn)；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點(diǎn)）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價(jià)格為\(1468.13\)點(diǎn)，答案選A。24、某日，英國銀行公布的外匯牌價(jià)為1英鎊兌1.21美元，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來判斷該外匯牌價(jià)所采用的標(biāo)價(jià)方法。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在美元標(biāo)價(jià)法下，美元的單位始終不變，匯率的變化通過其他貨幣數(shù)量的增減來體現(xiàn)。本題中是以1英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算可兌換的美元數(shù)量，并非以美元為標(biāo)準(zhǔn)，所以不屬于美元標(biāo)價(jià)法，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：浮動標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法中并沒有“浮動標(biāo)價(jià)法”這一說法，與之相近的概念是浮動匯率制度，它是指一國貨幣的匯率并非固定，而是由自由市場的供求關(guān)系決定的匯率制度。所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合多少單位的本國貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法中，外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。本題是站在英國的角度，英鎊是本國貨幣，這里是以1英鎊為單位來計(jì)算可兌換的美元數(shù)量，并非以外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算本國貨幣數(shù)量，所以不屬于直接標(biāo)價(jià)法，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合多少單位的外國貨幣。本題中英國銀行公布的外匯牌價(jià)是以1英鎊（本國貨幣）為單位，計(jì)算出可兌換1.21美元（外國貨幣），符合間接標(biāo)價(jià)法的定義，所以這種外匯標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，它無法回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴皇侨我鈨煞N貨幣都有合適的、相關(guān)度高的期貨合約來進(jìn)行套期保值操作，只有存在相關(guān)期貨合約且能合理調(diào)整合約數(shù)量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)外匯交叉套期保值就是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約來實(shí)現(xiàn)對外匯的保值，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作，來對沖匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)在進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，為了使套期保值達(dá)到較好的效果，需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配。如果合約數(shù)量不合適，可能無法完全對沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致套期保值失敗，該選項(xiàng)表述正確。D選項(xiàng)選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關(guān)鍵步驟之一。只有相關(guān)度高，期貨價(jià)格的變動才能較好地反映被保值外匯的價(jià)格變動，從而實(shí)現(xiàn)有效的套期保值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選A。26、對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。

A.1.2

B.4.3

C.4.6

D.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期的計(jì)算公式來計(jì)算該債券組合的久期。步驟一：明確債券組合久期的計(jì)算公式債券組合的久期等于各債券久期的加權(quán)平均，其計(jì)算公式為：\(D_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}D_{i}\)，其中\(zhòng)(D_{p}\)表示債券組合的久期，\(w_{i}\)表示第\(i\)只債券的投資權(quán)重，\(D_{i}\)表示第\(i\)只債券的久期，\(n\)表示債券的數(shù)量。步驟二：計(jì)算各債券的投資權(quán)重已知三只債券投資額分別為\(200\)萬元、\(300\)萬元和\(500\)萬元，則該債券組合的總投資額為：\(200+300+500=1000\)（萬元）。-第一只債券的投資權(quán)重\(w_{1}=\frac{200}{1000}=0.2\)；-第二只債券的投資權(quán)重\(w_{2}=\frac{300}{1000}=0.3\)；-第三只債券的投資權(quán)重\(w_{3}=\frac{500}{1000}=0.5\)。步驟三：計(jì)算該債券組合的久期已知三只債券的久期分別為\(3\)、\(4\)、\(5\)，根據(jù)上述公式可得該債券組合的久期為：\(D_{p}=w_{1}D_{1}+w_{2}D_{2}+w_{3}D_{3}=0.2\times3+0.3\times4+0.5\times5\)\(=0.6+1.2+2.5\)\(=4.3\)綜上，答案選B。27、下列不是會員制期貨交易所的是（）。

A.上海期貨交易所

B.大連商品交易所

C.鄭州商品交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題的正確答案是D選項(xiàng)。在中國，會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所均為會員制期貨交易所。而中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所，公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓。所以本題中不是會員制期貨交易所的是中國金融期貨交易所。28、1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥期貨交易所（CBOT）

B.芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）

C.紐約商品交易所（COMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場機(jī)構(gòu)的成立相關(guān)歷史知識。選項(xiàng)A，1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立于1973年，并非1848年，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，紐約商品交易所（COMEX）成立于1933年，與題干中1848年的時(shí)間不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立于1874年，并非1848年，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、某投機(jī)者在LME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約，同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時(shí)賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場蝶式套利的操作原理。蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差變動來獲利，由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。其具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。在本題中，該投機(jī)者買入5手3月LME銅期貨合約，同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約。由于居中月份是5月合約，較近月份是3月合約，根據(jù)蝶式套利原理，較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量應(yīng)為居中月份合約數(shù)量減去較近月份合約數(shù)量，即8-5=3手。且操作應(yīng)與3月合約方向一致為買入，交割月份應(yīng)晚于5月，所以應(yīng)同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約。選項(xiàng)A，蝶式套利要求交易同時(shí)進(jìn)行，而不是在第二天進(jìn)行操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，1月合約交割月份早于3月和5月，不符合蝶式套利中較遠(yuǎn)月份合約的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，一方面蝶式套利要求交易同時(shí)進(jìn)行，不應(yīng)在第二天操作；另一方面1月合約交割月份早于3月和5月，不符合較遠(yuǎn)月份合約的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。30、期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為()。

A.無套利區(qū)間的上界

B.期貨低估價(jià)格

C.遠(yuǎn)期高估價(jià)格

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A"

【解析】本題考查無套利區(qū)間上下界的定義。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格所在的一個(gè)區(qū)間范圍。在期指交易中，期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位被定義為無套利區(qū)間的上界；而期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位則為無套利區(qū)間的下界。選項(xiàng)B“期貨低估價(jià)格”并非指期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本后的價(jià)位；選項(xiàng)C“遠(yuǎn)期高估價(jià)格”也不符合該概念；選項(xiàng)D“無套利區(qū)間的下界”是期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本后的價(jià)位，與題目描述不符。所以本題正確答案是A。"31、下列不屬于商品期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.金屬期貨

C.股指期貨

D.能源化工期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對商品期貨分類的理解。商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨等。選項(xiàng)A，農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，比如大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品都有對應(yīng)的期貨合約，屬于商品期貨。選項(xiàng)B，金屬期貨是以金屬為標(biāo)的物的期貨交易，像銅、鋁等金屬期貨合約較為常見，屬于商品期貨。選項(xiàng)C，股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，股票指數(shù)是虛擬的，并非實(shí)物商品，所以股指期貨不屬于商品期貨。選項(xiàng)D，能源化工期貨是以能源和化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，例如原油、橡膠等期貨合約，屬于商品期貨。綜上，答案選C。32、滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割

B.滾動交割

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的交割方式相關(guān)知識。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)，現(xiàn)金和實(shí)物混合交割是指在交割過程中同時(shí)采用現(xiàn)金和實(shí)物進(jìn)行清算的方式。但滬深300股指期貨并非采用這種混合交割方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)，滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這與滬深300股指期貨的交割方式不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)，實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約所載商品的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而滬深300股指期貨并不進(jìn)行實(shí)物交割，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)，現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。滬深300股指期貨采用的就是現(xiàn)金交割方式，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。33、在期貨行情分析中，開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期貨行情分析領(lǐng)域，開盤價(jià)的確定機(jī)制有著明確規(guī)定。本題考查的是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前用于集合競價(jià)以產(chǎn)生成交價(jià)的時(shí)間。正確答案是B選項(xiàng)，即5分鐘。這是期貨市場既定的規(guī)則，在進(jìn)行集合競價(jià)時(shí)，會選取交易開始前5分鐘的時(shí)間來綜合確定開盤價(jià)，以反映市場在開盤時(shí)刻的供需狀況和價(jià)格預(yù)期，而3分鐘、10分鐘、15分鐘均不符合期貨交易中關(guān)于確定開盤價(jià)的集合競價(jià)時(shí)間規(guī)定。"34、（）是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資方式特點(diǎn)的理解。選項(xiàng)A對沖基金是采用各種交易手段進(jìn)行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤的基金，它并非是單純的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。其投資策略較為復(fù)雜和靈活，往往會通過運(yùn)用高杠桿和賣空等手段追求絕對收益，與一般意義上的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資特征不相符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作的投資方式?；鸸芾砣藢⑦@些資金投資于多種證券等資產(chǎn)，收益按照投資者的出資比例進(jìn)行分配，同時(shí)投資者也按照出資比例共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，是典型的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C對沖基金的組合基金是對對沖基金進(jìn)行組合投資的基金，它主要是投資于多個(gè)對沖基金，其本質(zhì)還是基于對沖基金的特點(diǎn)和運(yùn)作模式。由于對沖基金本身的特性，對沖基金的組合基金也不屬于普遍意義上利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D商品投資基金是專注于投資商品市場的基金，比如投資黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨。其投資方向較為特定，且在投資過程中可能會面臨商品價(jià)格波動等特殊風(fēng)險(xiǎn)，與利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式的典型特征存在差異，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。35、20世紀(jì)70年代初，（）被（）取代使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.固定匯率制；浮動匯率制

B.浮動匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率制度的特點(diǎn)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A-20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動匯率制取代。固定匯率制下，各國貨幣匯率基本固定，波動幅度被限制在一定范圍內(nèi)，匯率相對穩(wěn)定，外匯風(fēng)險(xiǎn)較小。而浮動匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)市場供求關(guān)系自由波動，不受官方的限制。由于匯率隨市場供求等因素頻繁變動，且變動方向和幅度難以準(zhǔn)確預(yù)測，這就使得從事國際經(jīng)濟(jì)交易的主體面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)大大增加。所以選項(xiàng)A符合實(shí)際情況。選項(xiàng)B浮動匯率制下外匯風(fēng)險(xiǎn)較大，若從浮動匯率制變?yōu)楣潭▍R率制，匯率相對穩(wěn)定，外匯風(fēng)險(xiǎn)是降低的，而不是增加，所以該項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C黃金本位制是一種以黃金為基礎(chǔ)的貨幣制度，聯(lián)系匯率制是一種將本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲量聯(lián)動的貨幣制度。黃金本位制和聯(lián)系匯率制與20世紀(jì)70年代初外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的核心事件關(guān)聯(lián)不大，且這種轉(zhuǎn)變并非當(dāng)時(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的原因，所以該項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D同理，這種制度轉(zhuǎn)變與當(dāng)時(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的背景不相關(guān)，聯(lián)系匯率制和黃金本位制的轉(zhuǎn)換不是導(dǎo)致該時(shí)期外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的因素，所以該項(xiàng)也錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。36、期權(quán)的買方是（）。

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無義務(wù)的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無義務(wù)的一方

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)買方的定義和相關(guān)權(quán)利義務(wù)來分析各選項(xiàng)。期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)合約的價(jià)格，是買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。選項(xiàng)A：期權(quán)買方支付權(quán)利金是為了獲得權(quán)利，而不是讓渡權(quán)利。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期權(quán)買方通過支付權(quán)利金，獲得了在特定時(shí)間按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并不承擔(dān)必須進(jìn)行交易的義務(wù)。即當(dāng)市場情況對其有利時(shí)，買方可以選擇行使權(quán)利；當(dāng)市場情況不利時(shí)，買方可以選擇放棄行使權(quán)利。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：收取權(quán)利金的是期權(quán)的賣方，而不是買方。并且買方獲得權(quán)利但無義務(wù)，并非承擔(dān)義務(wù)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，但不承擔(dān)義務(wù)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選B。37、中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個(gè)百分點(diǎn)至4．35％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個(gè)百分點(diǎn)至1．5％。理論上，中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率，將導(dǎo)致期貨價(jià)格()。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率這一舉措，分析其對期貨價(jià)格的影響機(jī)制，進(jìn)而判斷期貨價(jià)格的變動方向。題干信息分析中國人民銀行決定自2015年10月24日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35％，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5％。具體推理過程資金流向角度：下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，意味著企業(yè)和個(gè)人從銀行貸款的成本降低。這會刺激企業(yè)增加投資、擴(kuò)大生產(chǎn)，個(gè)人也可能增加消費(fèi)和投資，從而使得市場上的資金供應(yīng)量增加。同時(shí)，下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，會使存款收益減少，居民更傾向于將資金從銀行存款中取出，轉(zhuǎn)而投向其他收益更高的領(lǐng)域，如期貨市場。資金流入期貨市場，會增加對期貨的需求，根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給不變的情況下，需求增加會推動期貨價(jià)格上漲。經(jīng)濟(jì)預(yù)期角度：下調(diào)基準(zhǔn)利率是一種寬松的貨幣政策，通常是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長。市場會預(yù)期經(jīng)濟(jì)形勢向好，企業(yè)盈利可能增加，商品的需求也可能上升，這會對期貨所代表的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生積極影響，進(jìn)而帶動期貨價(jià)格上漲。綜上，理論上中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率，將導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲，答案選A。38、下列關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的說法，正確的是（）。

A.兩者的交易對象相同

B.遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

C.履約方式相同

D.信用風(fēng)險(xiǎn)不同

【答案】：D

【解析】本題可通過對期貨交易和遠(yuǎn)期交易的交易對象、發(fā)展歷程、履約方式以及信用風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行分析，來判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；而遠(yuǎn)期交易的對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中商品的品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間和地點(diǎn)等條款由交易雙方協(xié)商確定。所以，兩者的交易對象不同，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。遠(yuǎn)期交易早在古希臘和古羅馬時(shí)期就已出現(xiàn)，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性越來越明顯，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。因此，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨交易有實(shí)物交割與對沖平倉兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)交易；遠(yuǎn)期交易履約方式主要是實(shí)物交收，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終絕大多數(shù)是進(jìn)行實(shí)物交割。所以，兩者的履約方式不同，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。因?yàn)槠谪浗灰淄ㄟ^期貨交易所進(jìn)行集中交易和結(jié)算，交易所作為中央對手方，為交易提供擔(dān)保，降低了交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂合同，信用風(fēng)險(xiǎn)主要由交易雙方承擔(dān)，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，兩者的信用風(fēng)險(xiǎn)不同，D選項(xiàng)正確。綜上，正確答案是D。39、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213元，對方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。明確相關(guān)概念看跌期貨期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按約定價(jià)格賣出相關(guān)期貨合約的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：對于看跌期貨期權(quán)的賣方，在買方行權(quán)時(shí)，賣方需要買入標(biāo)的期貨合約，而不是賣出標(biāo)的期貨合約，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)看跌期貨期權(quán)的買方行權(quán)時(shí)，賣方需以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約。本題執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，但這是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，而不是最終買入標(biāo)的期貨合約的成本。因?yàn)橘u方收取了權(quán)利金，權(quán)利金會影響實(shí)際成本，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：如前面所述，看跌期權(quán)賣方在買方行權(quán)時(shí)是買入標(biāo)的期貨合約，并非賣出，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：已知執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，權(quán)利金為0.0213元。由于賣方收取了權(quán)利金，在計(jì)算實(shí)際買入成本時(shí)需要從執(zhí)行價(jià)格中扣除權(quán)利金，即買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。40、在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當(dāng)日交易保證金占用為（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，每手10噸)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶當(dāng)日交易保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-期貨公司要求的交易保證金比例為\(10\%\)。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。-該客戶買入\(5\)手豆油期貨合約，每手\(10\)噸。步驟二：計(jì)算交易保證金占用金額在期貨交易中，交易保證金占用的計(jì)算公式為：交易保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比例。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日交易保證金占用為\(51050\)元，答案選B。41、國債期貨合約是一種（）。

A.利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具

B.匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具

C.股票風(fēng)險(xiǎn)管理工具

D.信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)國債期貨合約的本質(zhì)屬性來分析其所屬的風(fēng)險(xiǎn)管理工具類別，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A國債期貨合約是一種利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。國債的價(jià)格與市場利率呈反向變動關(guān)系，當(dāng)市場利率上升時(shí)，國債價(jià)格下跌；反之，市場利率下降時(shí)，國債價(jià)格上漲。投資者可以通過買賣國債期貨合約來對沖利率變動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)投資者預(yù)計(jì)市場利率上升時(shí)，可賣出國債期貨合約，若利率果真上升，國債價(jià)格下跌，期貨市場上的盈利可彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到管理利率風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要用于管理因匯率波動而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，常見的有外匯遠(yuǎn)期合約、外匯期貨合約、外匯期權(quán)等，其作用與匯率相關(guān)。而國債期貨合約主要圍繞國債價(jià)格和利率波動進(jìn)行交易，與匯率并無直接關(guān)聯(lián)，不能作為匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C股票風(fēng)險(xiǎn)管理工具通常是針對股票市場的風(fēng)險(xiǎn)，如股票期權(quán)、股指期貨等，可幫助投資者管理股票價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。國債期貨合約的標(biāo)的物是國債，和股票是不同的金融資產(chǎn)，其交易目的和風(fēng)險(xiǎn)特征與股票風(fēng)險(xiǎn)管理無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要用于應(yīng)對信用風(fēng)險(xiǎn)，如信用違約互換、信用期權(quán)等。信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。國債是以國家信用為基礎(chǔ)發(fā)行的債券，通常被認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)極低，國債期貨合約的核心在于利率變動風(fēng)險(xiǎn)，并非信用風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。42、2月25日，5月份大豆合約價(jià)格為1750元／噸，7月份大豆合約價(jià)格為1720元／噸，某投機(jī)者根據(jù)當(dāng)時(shí)形勢分析后認(rèn)為，兩份合約之間的價(jià)差有擴(kuò)大的可能。那么該投機(jī)者應(yīng)該采?。ǎ┐胧?/p>

A.買入5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約

B.買入5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約

C.賣出5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約

D.賣出5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約

【答案】：A

【解析】在期貨市場的跨期套利操作中，當(dāng)投資者預(yù)期兩份合約之間的價(jià)差有擴(kuò)大的可能時(shí)，需要根據(jù)不同合約價(jià)格情況選擇合適的交易策略。已知2月25日5月份大豆合約價(jià)格為1750元／噸，7月份大豆合約價(jià)格為1720元／噸，即5月合約價(jià)格高于7月合約價(jià)格。在這種情況下，若價(jià)差擴(kuò)大，意味著5月合約價(jià)格上漲幅度大于7月合約價(jià)格上漲幅度，或者5月合約價(jià)格下跌幅度小于7月合約價(jià)格下跌幅度。對于選項(xiàng)A，買入5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約。當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，買入的5月合約因價(jià)格上漲（或下跌較少）而獲利，賣出的7月合約因價(jià)格下跌（或上漲較少）也能獲利，所以該策略可以在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)盈利。選項(xiàng)B，同時(shí)買入5月份和7月份大豆合約，這種策略無法利用兩份合約價(jià)差擴(kuò)大來獲利，因?yàn)闆]有形成價(jià)差變化的對沖機(jī)制，不符合投資者預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大的獲利需求。選項(xiàng)C，賣出5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約，適用于預(yù)期價(jià)差縮小的情況，與題目中價(jià)差有擴(kuò)大可能的條件不符。選項(xiàng)D，同時(shí)賣出5月份和7月份大豆合約，同樣無法利用兩份合約價(jià)差擴(kuò)大來獲利，不存在根據(jù)價(jià)差變化的盈利邏輯。綜上，正確答案為A。43、（）是指對整個(gè)股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同類型風(fēng)險(xiǎn)概念的理解。選項(xiàng)A，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，它主要是針對特定企業(yè)而言，并非對整個(gè)股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，同樣是針對特定企業(yè)，不具有對整個(gè)股票市場產(chǎn)生影響的特點(diǎn)。選項(xiàng)C，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，它可以通過分散投資來加以消除，不是對整個(gè)股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，是對整個(gè)股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。44、我國期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】我國期貨合約開盤價(jià)的確定方式有明確規(guī)定，即交易開始前特定時(shí)間內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生成交價(jià)格為開盤價(jià)，若集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格，則以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。在本題中，關(guān)鍵在于明確這個(gè)特定的時(shí)間是多少分鐘。選項(xiàng)A的30分鐘、選項(xiàng)B的10分鐘以及選項(xiàng)D的1分鐘都不符合實(shí)際規(guī)定，而按規(guī)定我國期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，所以答案選C。"45、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時(shí)間是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本題主要考查滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時(shí)間。選項(xiàng)A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的實(shí)際交易時(shí)間要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“9:15-11:30，13:00-15:00”是滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的正確交易時(shí)間，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“9:30-11:30，13:00-15:00”與實(shí)際規(guī)定的交易時(shí)間不一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時(shí)間，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。46、下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)是否屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，來判斷正確答案。選項(xiàng)A：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、利率水平等手段來影響經(jīng)濟(jì)，它屬于政策因素，并非單純的經(jīng)濟(jì)因素。所以選項(xiàng)A不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)B：通貨膨脹率通貨膨脹率是衡量物價(jià)水平上漲速度的指標(biāo)。當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，市場上貨幣的實(shí)際購買力下降，投資者為了保值會要求更高的利率，從而影響利率期貨價(jià)格。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)C：經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，如繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇，市場的資金供求狀況、企業(yè)的投資和融資需求等都會發(fā)生變化，進(jìn)而影響利率水平和利率期貨價(jià)格。所以經(jīng)濟(jì)周期是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)D：經(jīng)濟(jì)增長速度經(jīng)濟(jì)增長速度反映了一個(gè)國家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長情況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度較快時(shí)，企業(yè)的投資和生產(chǎn)活動增加，對資金的需求也會相應(yīng)增加，可能導(dǎo)致利率上升，從而影響利率期貨價(jià)格。所以經(jīng)濟(jì)增長速度是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。綜上，答案選A。47、債券的久期與票面利率呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負(fù)相關(guān)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題考查債券久期與票面利率的關(guān)系。久期是衡量債券價(jià)格對利率變動敏感性的指標(biāo)。票面利率是指債券發(fā)行者承諾向投資者支付的利息率。當(dāng)票面利率較高時(shí)，債券前期支付的利息較多，這意味著投資者能更快地收回一部分本金和利息，債券現(xiàn)金流的收回速度加快，債券價(jià)格對利率變動的敏感性降低，久期也就越短；反之，當(dāng)票面利率較低時(shí)，債券前期支付的利息較少，投資者收回本金和利息的速度變慢，債券價(jià)格對利率變動的敏感性增強(qiáng)，久期也就越長。所以，債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，本題答案選C。48、《期貨交易所管理辦法》由（）發(fā)布。

A.國務(wù)院

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查《期貨交易所管理辦法》的發(fā)布主體。選項(xiàng)A，國務(wù)院是我國最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，是最高國家行政機(jī)關(guān)，主要負(fù)責(zé)制定行政法規(guī)等宏觀政策層面的事務(wù)，《期貨交易所管理辦法》并非由國務(wù)院發(fā)布，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，依法對全國證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，具有制定有關(guān)證券期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則等職責(zé)，《期貨交易所管理辦法》正是由中國證監(jiān)會發(fā)布的，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律管理的作用，并不具備發(fā)布《期貨交易所管理辦法》這類規(guī)范性文件的職能，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等日常運(yùn)營工作，沒有權(quán)力發(fā)布《期貨交易所管理辦法》，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。49、我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值。我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值為100萬元人民幣，所以該題正確答案選A。"50、下列會導(dǎo)致持倉量減少的情況是()。

A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉

B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉

C.買方多頭開倉，賣方空頭開倉

D.買方空頭平倉，賣方空頭開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉量的變化原理，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷出會導(dǎo)致持倉量減少的情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約，多頭平倉是指投資者將持有的多頭合約賣出平倉，空頭平倉是指投資者將持有的空頭合約買入平倉。選項(xiàng)A：買方多頭開倉，賣方多頭平倉買方多頭開倉會使市場上的多頭合約數(shù)量增加，導(dǎo)致持倉量增加；賣方多頭平倉會使市場上的多頭合約數(shù)量減少，持倉量減少。一增一減，二者對持倉量的影響相互抵消一部分，但總體上由于有新的多頭開倉，持倉量是增加的，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：買方空頭平倉，賣方多頭平倉買方空頭平倉，意味著投資者將持有的空頭合約買入平倉，會使市場上的空頭合約數(shù)量減少；賣方多頭平倉，意味著投資者將持有的多頭合約賣出平倉，會使市場上的多頭合約數(shù)量減少。空頭合約和多頭合約數(shù)量都減少，從而導(dǎo)致持倉量減少，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：買方多頭開倉，賣方空頭開倉買方多頭開倉會使市場上的多頭合約數(shù)量增加，賣方空頭開倉會使市場上的空頭合約數(shù)量增加，多頭合約和空頭合約數(shù)量都增加，必然導(dǎo)致持倉量增加，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：買方空頭平倉，賣方空頭開倉買方空頭平倉會使市場上的空頭合約數(shù)量減少，持倉量減少；賣方空頭開倉會使市場上的空頭合約數(shù)量增加，持倉量增加。一增一減，二者對持倉量的影響相互抵消一部分，但總體上由于有新的空頭開倉，持倉量是增加的，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、從理論上講，（）。

A.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格

B.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

D.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的基本概念和性質(zhì)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利?？吹跈?quán)賦予持有者在特定條件下以執(zhí)行價(jià)格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。如果看跌期權(quán)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，那么即使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格跌為0，期權(quán)持有者行權(quán)所能獲得的最大收益（執(zhí)行價(jià)格減去0）也小于購買期權(quán)所支付的成本（期權(quán)價(jià)格），這顯然不符合常理，沒有人會愿意以高于執(zhí)行價(jià)格的成本去購買一個(gè)最大收益才等于執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。所以，從理論上講，看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B看跌期權(quán)的價(jià)值在于當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，持有者可以以執(zhí)行價(jià)格賣出資產(chǎn)從而獲利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值可能會趨近于執(zhí)行價(jià)格，而執(zhí)行價(jià)格是可能高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的，所以看跌期權(quán)的價(jià)格有可能高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。例如，執(zhí)行價(jià)格為100元的看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格降至20元時(shí)，該看跌期權(quán)的價(jià)格可能會接近80元（不考慮時(shí)間價(jià)值等其他因素），高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格20元。因此，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利?？礉q期權(quán)賦予持有者以執(zhí)行價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，其最大價(jià)值就是標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。因?yàn)榧词箻?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格無限上漲，期權(quán)持有者行權(quán)后所獲得的資產(chǎn)價(jià)值也就是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格，若看漲期權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，那么購買期權(quán)的成本就會高于直接購買標(biāo)的資產(chǎn)的成本，理性的投資者不會這么做。所以，從理論上講，看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，并且隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲，看漲期權(quán)的價(jià)值也會增加，可能會高于執(zhí)行價(jià)格。例如，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為120元，執(zhí)行價(jià)格為100元的看漲期權(quán)，其價(jià)格會包含內(nèi)在價(jià)值20元以及一定的時(shí)間價(jià)值等，很可能會高于執(zhí)行價(jià)格100元。所以，看漲期權(quán)的價(jià)格是有可能高于執(zhí)行價(jià)格的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案為AC。2、外匯掉期交易的特點(diǎn)包括（）。

A.一般為一年以內(nèi)的交易

B.不進(jìn)行利息交換

C.進(jìn)行利息交換

D.貨幣使用不同的匯率

【答案】：ABD

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，以判斷其是否屬于外匯掉期交易的特點(diǎn)。選項(xiàng)A外匯掉期交易通常是將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結(jié)合起來進(jìn)行，一般為一年以內(nèi)的交易。所以選項(xiàng)A表述正確，屬于外匯掉期交易的特點(diǎn)。選項(xiàng)B外匯掉期交易主要是進(jìn)行不同期限的貨幣交換，并不涉及利息交換。所以選項(xiàng)B表述正確，屬于外匯掉期交易的特點(diǎn)。選項(xiàng)C由選項(xiàng)B的分析可知，外匯掉期交易不進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)C不屬于外匯掉期交易的特點(diǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在外匯掉期交易中，交易雙方會根據(jù)不同的交割期限使用不同的匯率來進(jìn)行貨幣交換。所以選項(xiàng)D表述正確，屬于外匯掉期交易的特點(diǎn)。綜上，本題答案選ABD。3、以下利率期貨合約，采取指數(shù)式報(bào)價(jià)方法的有（）。

A.CME3個(gè)月期歐洲美元

B.中國金融期貨交易所5年期國債

C.CB0T5年期國債

D.CBOT10年期國債

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)不同利率期貨合約的報(bào)價(jià)方法來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)ACME（芝加哥商業(yè)交易所）3個(gè)月期歐洲美元期貨采用指數(shù)式報(bào)價(jià)方法。歐洲美元是指存放于美國境外的非美國銀行或美國銀行境外分支機(jī)構(gòu)的美元存款，CME3個(gè)月期歐洲美元期貨以指數(shù)方式報(bào)價(jià)，指數(shù)的計(jì)算公式為：100-合約最后交易日的三個(gè)月歐洲美元倫敦銀行同業(yè)拆放利率。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，并非指數(shù)式報(bào)價(jià)方法。其報(bào)價(jià)方式是用百元凈價(jià)來表示國債期貨合約的價(jià)格，投資者進(jìn)行交易時(shí)依據(jù)的就是該價(jià)格進(jìn)行買賣和結(jié)算等操作。所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)CCBOT（芝加哥期貨交易所）5年期國債期貨同樣采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，而不是指數(shù)式報(bào)價(jià)。它也是以百元凈價(jià)來體現(xiàn)合約價(jià)值，市場參與者通過該報(bào)價(jià)開展交易活動。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)DCBOT10年期國債期貨也是采用價(jià)格