期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、期貨市場(chǎng)上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為57500元/噸，賣方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為58100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為57850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元/噸，賣方節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益情況，再通過(guò)對(duì)比得出賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用。步驟一：計(jì)算賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方需進(jìn)行實(shí)物交割，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，此時(shí)賣方的收益為開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去交割成本。已知賣方節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，即正常交割成本為\(400\)元/噸，那么賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益為\(58100-400=57700\)元/噸。步驟二：計(jì)算賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為\(57850\)元/噸，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，則期貨市場(chǎng)的盈虧為\(57850-58100=-250\)元/噸，即虧損\(250\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(57650\)元/噸，那么賣方在現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入為\(57650\)元/噸。所以賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總收益為期貨市場(chǎng)盈虧加上現(xiàn)貨市場(chǎng)收入，即\(-250+57650=57400\)元/噸。步驟三：計(jì)算賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣方收益為\(57700\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣方收益為\(57400\)元/噸，那么賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用為\(57700-57400=200\)元/噸。綜上，答案選B。2、歐元兌美元的報(bào)價(jià)是1.3626，則1美元可以兌換（）歐元。

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)匯率的兌換關(guān)系來(lái)計(jì)算\(1\)美元可兌換的歐元數(shù)量。已知?dú)W元兌美元的報(bào)價(jià)是\(1.3626\)，這意味著\(1\)歐元可以兌換\(1.3626\)美元。設(shè)\(1\)美元可以兌換\(x\)歐元，根據(jù)兌換比例的關(guān)系可得等式：\(1\)歐元\(:1.3626\)美元\(=x\)歐元\(:1\)美元。根據(jù)比例的性質(zhì)“內(nèi)項(xiàng)之積等于外項(xiàng)之積”，可得\(1\times1=1.3626x\)，即\(x=\frac{1}{1.3626}\approx0.7339\)。所以\(1\)美元可以兌換約\(0.7339\)歐元，答案選B。3、實(shí)值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格（）其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本題考查實(shí)值看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者行權(quán)可以獲得收益，此時(shí)該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。也就是說(shuō)實(shí)值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格小于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。所以本題正確答案選D。4、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無(wú)規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。5、甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購(gòu)進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而要求成交價(jià)后議。甲提議基差交易，提出確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳，雙方商定給乙方20天時(shí)間選擇具體的期貨價(jià)。乙方接受條件，交易成立。試問(wèn)如果兩周后，小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易結(jié)果是（）。

A.甲小麥貿(mào)易商不能實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

B.甲小麥貿(mào)易商可實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

C.乙面粉加工商不受價(jià)格變動(dòng)影響

D.乙面粉加工商遭受了價(jià)格下跌的損失

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及基差交易的特點(diǎn)，對(duì)甲小麥貿(mào)易商和乙面粉加工商的交易結(jié)果進(jìn)行分析。分析甲小麥貿(mào)易商的情況甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，將原先賣出的期貨合約在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。甲提出基差交易，確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳。兩周后小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，此時(shí)甲在期貨市場(chǎng)上會(huì)因價(jià)格下跌而盈利，加之其在現(xiàn)貨市場(chǎng)按照約定的基差價(jià)格賣出小麥，所以甲小麥貿(mào)易商可以實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)，B選項(xiàng)正確，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析乙面粉加工商的情況乙面粉加工商需購(gòu)進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而選擇接受甲的基差交易提議。兩周后小麥期貨價(jià)格大跌，乙按照約定的基差（比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳）來(lái)確定購(gòu)買小麥的價(jià)格，由于期貨價(jià)格大幅下跌，乙能以相對(duì)較低的價(jià)格購(gòu)進(jìn)小麥，所以乙面粉加工商因價(jià)格下跌而受益，C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。6、以下關(guān)于跨市套利說(shuō)法正確的是（）。

A.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨市套利的概念。跨市套利是期貨市場(chǎng)套利策略的一種。其核心要點(diǎn)在于利用不同市場(chǎng)（即不同交易所）之間同一標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格差異來(lái)獲利。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：跨市套利要求交易的是同一標(biāo)的資產(chǎn)，而該選項(xiàng)中提到買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)，不符合跨市套利的定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：跨市套利是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在同一交易所，同時(shí)買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約，這種操作屬于跨期套利，并非跨市套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在不同交易所，同時(shí)買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約，符合跨市套利利用不同交易所同一資產(chǎn)價(jià)格差異進(jìn)行套利的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。7、活躍的合約具有（），方便投機(jī)者在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉(cāng)。

A.較高的市場(chǎng)價(jià)值

B.較低的市場(chǎng)價(jià)值

C.較高的市場(chǎng)流動(dòng)性

D.較低的市場(chǎng)流動(dòng)性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)活躍合約的特點(diǎn)以及平倉(cāng)操作對(duì)市場(chǎng)條件的需求來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：較高的市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)在交易市場(chǎng)上的價(jià)格。較高的市場(chǎng)價(jià)值并不直接等同于方便投機(jī)者在合適價(jià)位平倉(cāng)。市場(chǎng)價(jià)值高可能是由于資產(chǎn)本身的屬性、預(yù)期收益等因素決定，但這并不意味著在交易時(shí)能夠快速、順暢地找到對(duì)手方進(jìn)行平倉(cāng)操作。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：較低的市場(chǎng)價(jià)值與選項(xiàng)A類似，較低的市場(chǎng)價(jià)值也不能保證投機(jī)者可以在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉(cāng)。市場(chǎng)價(jià)值的高低與平倉(cāng)的便利性沒(méi)有必然的聯(lián)系，平倉(cāng)的關(guān)鍵在于市場(chǎng)的交易活躍程度和流動(dòng)性。因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：較高的市場(chǎng)流動(dòng)性市場(chǎng)流動(dòng)性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力?；钴S的合約通常具有較高的市場(chǎng)流動(dòng)性，這意味著在市場(chǎng)上有大量的買賣雙方參與交易，交易量大且交易頻繁。投機(jī)者在這種市場(chǎng)環(huán)境下，可以較為容易地找到對(duì)手方來(lái)買賣合約，從而在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉(cāng)操作。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：較低的市場(chǎng)流動(dòng)性如果合約的市場(chǎng)流動(dòng)性較低，意味著市場(chǎng)上的交易不活躍，買賣雙方較少，訂單數(shù)量有限。在這種情況下，投機(jī)者想要在合適的價(jià)位平倉(cāng)可能會(huì)面臨困難，因?yàn)楹茈y找到愿意以該價(jià)位進(jìn)行交易的對(duì)手方，甚至可能需要大幅降低或提高價(jià)格才能達(dá)成交易。所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。8、關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)值，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x交易單位

B.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x報(bào)價(jià)單位

C.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x合約乘數(shù)

D.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x合約價(jià)值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品期貨和股指期貨每手合約最小變動(dòng)值的計(jì)算公式，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在商品期貨中，最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。每手合約的最小變動(dòng)值就是最小變動(dòng)價(jià)位乘以交易單位，所以商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×交易單位，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B報(bào)價(jià)單位是指在公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，而不是計(jì)算商品期貨每手合約最小變動(dòng)值的關(guān)鍵因素，商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值并非是最小變動(dòng)價(jià)位乘以報(bào)價(jià)單位，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值是由最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約乘數(shù)得到的。合約乘數(shù)是指每個(gè)指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的人民幣金額。但本題答案為A，說(shuō)明該選項(xiàng)不符合本題要求，是錯(cuò)誤的。從理論上來(lái)說(shuō)，雖然這個(gè)公式本身是正確的，但不符合本題題干要求的“說(shuō)法正確”的唯一選項(xiàng)設(shè)定，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D合約價(jià)值是指合約標(biāo)的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與合約乘數(shù)的乘積，它不是計(jì)算股指期貨每手合約最小變動(dòng)值的正確參數(shù)，股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值不是最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約價(jià)值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。9、跨期套利是圍繞（）的價(jià)差而展開(kāi)的。

A.不同交易所.同種商品.相同交割月份的期貨合約

B.同一交易所.不同商品.不同交割月份的期貨合約

C.同一交易所.同種商品.不同交割月份的期貨合約

D.同一交易所.不同商品.相同交割月份的期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查跨期套利的相關(guān)概念?？缙谔桌瞧谪浱桌灰字凶畛Ｒ?jiàn)的一種，它是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利，即圍繞同一交易所、同種商品、不同交割月份的期貨合約的價(jià)差而展開(kāi)。選項(xiàng)A中提到不同交易所，跨期套利通常是在同一交易所進(jìn)行操作，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中涉及不同商品，跨期套利針對(duì)的是同種商品，并非不同商品，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C同前面所闡述的跨期套利概念一致，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D同樣是涉及不同商品，不符合跨期套利圍繞同種商品的要求，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。10、假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該股票組合的市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時(shí)市場(chǎng)利率為6%，則該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格為（）萬(wàn)港元。

A.75.625

B.76.12

C.75.62

D.76.125

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確相關(guān)參數(shù)及公式已知該股票組合市場(chǎng)價(jià)值\(S=75\)萬(wàn)港元，預(yù)計(jì)一個(gè)月后收到現(xiàn)金紅利\(D=5000\)港元\(=0.5\)萬(wàn)港元，市場(chǎng)利率\(r=6\%\)，合約期限\(T=3\)個(gè)月\(=\frac{3}{12}\)年，紅利距離現(xiàn)在的時(shí)間\(t=\frac{1}{12}\)年。對(duì)于有收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約，其理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F=(S-I)e^{rT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格，\(S\)為標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)，\(I\)為合約有效期內(nèi)資產(chǎn)收益的現(xiàn)值，\(r\)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T\)為合約期限。步驟二：計(jì)算紅利的現(xiàn)值\(I\)根據(jù)現(xiàn)值計(jì)算公式\(I=De^{-rt}\)，將\(D=0.5\)萬(wàn)港元，\(r=6\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)年代入可得：\(I=0.5\timese^{-6\%\times\frac{1}{12}}\)，由于\(e^{-6\%\times\frac{1}{12}}\approx1-6\%\times\frac{1}{12}=1-0.005=0.995\)，所以\(I\approx0.5\times0.995=0.4975\)（萬(wàn)港元）步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格\(F\)將\(S=75\)萬(wàn)港元，\(I=0.4975\)萬(wàn)港元，\(r=6\%\)，\(T=\frac{3}{12}\)年代入\(F=(S-I)e^{rT}\)可得：\(F=(75-0.4975)\timese^{6\%\times\frac{3}{12}}\)，由于\(e^{6\%\times\frac{3}{12}}\approx1+6\%\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)，所以\(F\approx(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（萬(wàn)港元）綜上，該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格為\(75.62\)萬(wàn)港元，答案選C。11、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實(shí)際價(jià)格波動(dòng)的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確相關(guān)公式恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)=指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)×合約乘數(shù)。步驟二：計(jì)算指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)已知香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)，則指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(16000-15990=10\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算實(shí)際價(jià)格波動(dòng)題目中已告知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元，將指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)10點(diǎn)與合約乘數(shù)50港元代入上述公式，可得實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為\(10×50=500\)港元。綜上，答案選B。12、實(shí)物交割時(shí)，一般是以（）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)

C.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收

D.驗(yàn)貨合格

【答案】：C

【解析】本題主要考查實(shí)物交割時(shí)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的方式。選項(xiàng)A分析簽訂轉(zhuǎn)讓合同只是一種約定雙方權(quán)利義務(wù)的書面文件，它確立了交易的意向和基本條款，但僅簽訂合同并不意味著所有權(quán)就已經(jīng)完成轉(zhuǎn)移。在很多交易場(chǎng)景中，簽訂合同后還需要完成一系列后續(xù)的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)實(shí)際發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以簽訂轉(zhuǎn)讓合同不能直接實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割時(shí)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)，這只是完成了商品的物理位置轉(zhuǎn)移。商品到達(dá)指定倉(cāng)庫(kù)，并不等同于其所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。在倉(cāng)庫(kù)中，商品可能還需要經(jīng)過(guò)一系列的檢驗(yàn)、結(jié)算等流程，只有完成這些流程后，所有權(quán)才有可能轉(zhuǎn)移，因此商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是由期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證。在實(shí)物交割時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收意味著貨物所有權(quán)的正式轉(zhuǎn)移。當(dāng)一方將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給另一方時(shí)，持有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的一方就擁有了提取相應(yīng)貨物的權(quán)利，也就實(shí)現(xiàn)了貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以實(shí)物交割一般是以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收來(lái)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析驗(yàn)貨合格是交易過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，它主要是對(duì)商品的質(zhì)量、規(guī)格等方面進(jìn)行檢查和確認(rèn)，以確保商品符合交易的要求。但驗(yàn)貨合格僅僅是對(duì)商品質(zhì)量的認(rèn)可，并不等同于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。即使商品驗(yàn)貨合格，還需要完成其他必要的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)發(fā)生變化，所以驗(yàn)貨合格不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。13、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報(bào)價(jià)方，雙方會(huì)使用兩個(gè)約定的匯價(jià)交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價(jià)

B.掉期全價(jià)

C.掉期報(bào)價(jià)

D.掉期終止價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價(jià)的相關(guān)概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報(bào)價(jià)方）會(huì)使用特定的匯價(jià)來(lái)交換貨幣。選項(xiàng)A“掉期發(fā)起價(jià)”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒(méi)有“掉期發(fā)起價(jià)”這一專門用于雙方交換貨幣的約定匯價(jià)表述，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“掉期全價(jià)”，掉期全價(jià)是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價(jià)之一，符合外匯掉期交易的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C“掉期報(bào)價(jià)”，掉期報(bào)價(jià)是報(bào)價(jià)方給出的價(jià)格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個(gè)約定匯價(jià)概念，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“掉期終止價(jià)”，在外匯掉期交易的常見(jiàn)概念中，不存在“掉期終止價(jià)”作為雙方交換貨幣約定匯價(jià)的說(shuō)法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。14、套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過(guò)買賣衍生工具將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到（）的方式。

A.國(guó)外市場(chǎng)

B.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

C.政府機(jī)構(gòu)

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象。套期保值是企業(yè)運(yùn)用衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)的一種重要手段，其本質(zhì)是將自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)A，國(guó)外市場(chǎng)是一個(gè)具有特定地理范圍的市場(chǎng)概念，套期保值并非單純將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)外市場(chǎng)，國(guó)外市場(chǎng)和套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣是一個(gè)地域性質(zhì)的市場(chǎng)范疇，企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不是簡(jiǎn)單地將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，該選項(xiàng)不符合套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，政府機(jī)構(gòu)主要承擔(dān)公共管理和服務(wù)職能，并非企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象，企業(yè)不能通過(guò)買賣衍生工具把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給政府機(jī)構(gòu)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，在金融市場(chǎng)中，套期保值是企業(yè)通過(guò)買賣衍生工具，將自身的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的交易者。其他交易者可能基于不同的投資策略、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，愿意承接企業(yè)轉(zhuǎn)移出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這與套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)相契合，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。15、下列關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是其最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍

B.商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價(jià)波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等

C.較大的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加

D.最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其正確性：A選項(xiàng)：在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。這是期貨交易報(bào)價(jià)規(guī)則的基本要求，能保證交易報(bào)價(jià)的規(guī)范性和一致性，因此該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定是一個(gè)綜合考量的過(guò)程，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價(jià)波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等因素。不同的標(biāo)的物由于其自身特點(diǎn)和市場(chǎng)情況不同，其最小變動(dòng)價(jià)位也會(huì)有所差異，所以該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：較小的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加。因?yàn)檩^小的最小變動(dòng)價(jià)位意味著價(jià)格變動(dòng)更加精細(xì)，投資者可以更靈活地進(jìn)行報(bào)價(jià)和交易，從而吸引更多的交易者參與市場(chǎng)，提高市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性。而較大的最小變動(dòng)價(jià)位會(huì)使價(jià)格跳動(dòng)幅度較大，限制了投資者的交易選擇，不利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：最小變動(dòng)價(jià)位明確是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。這準(zhǔn)確地定義了最小變動(dòng)價(jià)位的概念，因此該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。16、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易，8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約

A.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元/噸

B.基差走弱200元/噸，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元/噸

C.對(duì)該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值的基差為200元/噸

D.通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A已知該進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價(jià)格\(300\)元/噸的價(jià)格交易，8月10日電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以\(65000\)元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行實(shí)物交收。那么與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格應(yīng)為\(65000-300=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。5月份基差為\(67000-67500=-500\)元/噸；8月10日基差為\(64700-65000=-300\)元/噸。基差變化為\(-300-(-500)=200\)元/噸，即基差走強(qiáng)\(200\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，該進(jìn)口商以\(67000\)元/噸的價(jià)格進(jìn)口銅，以\(64700\)元/噸的價(jià)格銷售，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損\(67000-64700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C結(jié)束套期保值時(shí)，基差為\(64700-65000=-300\)元/噸，而不是\(200\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D該進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)的盈利為\(67500-65000=2500\)元/噸，在現(xiàn)貨市場(chǎng)的銷售價(jià)格為\(64700\)元/噸。那么通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于\(64700+2500=67200\)元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。17、在黃大豆1號(hào)期貨市場(chǎng)上，甲為買方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為3900元／噸，乙為賣方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為4100元／噸。大豆搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60元／噸，雙方商定平倉(cāng)價(jià)格為4040元／噸，商定的交收大豆價(jià)格為4000元／噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購(gòu)人大豆價(jià)格為（）元／噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解甲實(shí)際購(gòu)入大豆的價(jià)格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對(duì)于買方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式為：商定交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）。已知甲為買方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(3900\)元/噸，商定的交收大豆價(jià)格為\(4000\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(4040\)元/噸。將相應(yīng)數(shù)據(jù)代入公式可得，甲實(shí)際購(gòu)入大豆價(jià)格為：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/噸）。綜上，答案是A選項(xiàng)。18、中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“101.335”意味著（）。

A.面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為101.335元，含有應(yīng)計(jì)利息

B.面值為100元的國(guó)債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為101.335元，不含應(yīng)計(jì)利息

D.面值為100元的國(guó)債期貨，折現(xiàn)率為1.335%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨報(bào)價(jià)含義的理解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國(guó)債期貨報(bào)價(jià)通常是凈價(jià)報(bào)價(jià)，即不包含應(yīng)計(jì)利息，而該選項(xiàng)說(shuō)含有應(yīng)計(jì)利息，表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：報(bào)價(jià)“101.335”代表的是國(guó)債期貨的價(jià)格，并非收益率，該選項(xiàng)概念混淆，表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中，采用的是凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算的方式，報(bào)價(jià)“101.335”意味著面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為101.335元，此價(jià)格不含應(yīng)計(jì)利息，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)D：報(bào)價(jià)“101.335”是國(guó)債期貨的價(jià)格，并非折現(xiàn)率，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。19、我國(guó)期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

A.開(kāi)盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.成交價(jià)

【答案】：C"

【解析】在我國(guó)期貨交易中，期貨合約漲跌停板的計(jì)算是以該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為依據(jù)的。結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，它能夠比較客觀地反映該合約在一個(gè)交易日中的總體價(jià)格水平。而開(kāi)盤價(jià)是每個(gè)交易日開(kāi)始時(shí)的第一筆成交價(jià)；收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后一筆成交價(jià)；成交價(jià)則是交易過(guò)程中實(shí)際達(dá)成的價(jià)格。相比之下，結(jié)算價(jià)更適合作為計(jì)算漲跌停板的基準(zhǔn)，能有效平衡市場(chǎng)的波動(dòng)與穩(wěn)定。所以本題應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"20、（）是指由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)。

A.上升趨勢(shì)

B.下降趨勢(shì)

C.水平趨勢(shì)

D.縱向趨勢(shì)

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)價(jià)格走勢(shì)相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A，上升趨勢(shì)指的是價(jià)格總體呈現(xiàn)向上攀升的態(tài)勢(shì)，其特征是后一個(gè)波峰高于前一個(gè)波峰，后一個(gè)波谷也高于前一個(gè)波谷，并非由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，下降趨勢(shì)是價(jià)格總體呈向下滑落的狀態(tài)，表現(xiàn)為后一個(gè)波峰低于前一個(gè)波峰，后一個(gè)波谷也低于前一個(gè)波谷，并非題干所描述的水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的走勢(shì)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，水平趨勢(shì)是指價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，形成一系列大致在同一水平線上運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷，符合題干中由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成價(jià)格走勢(shì)的表述，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，在常見(jiàn)的價(jià)格走勢(shì)概念里，縱向趨勢(shì)并不是一個(gè)規(guī)范的描述價(jià)格走勢(shì)的術(shù)語(yǔ)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。21、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價(jià)值最高的選項(xiàng)。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值，只有實(shí)值期權(quán)才有內(nèi)涵價(jià)值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值均為0。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格＞執(zhí)行價(jià)格，為實(shí)值期權(quán)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格≤執(zhí)行價(jià)格，為虛值或平值期權(quán)）。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，為實(shí)值期權(quán)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75元，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值：選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元＞執(zhí)行價(jià)格87.50元，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25元。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元＜執(zhí)行價(jià)格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元＞執(zhí)行價(jià)格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價(jià)格92.50元＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75元，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大?。?.75元＞1.25元＞0元，可知選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選D。22、看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的定義和性質(zhì)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)看跌期權(quán)多頭并沒(méi)有買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)。買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)一般與看漲期權(quán)空頭相關(guān)，看漲期權(quán)空頭在期權(quán)持有者行權(quán)時(shí)，有按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利?？吹跈?quán)多頭就是期權(quán)的買方，其具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)屬于看跌期權(quán)空頭，當(dāng)看跌期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，看跌期權(quán)空頭需要按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，也就是承擔(dān)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是看漲期權(quán)多頭所具有的，看漲期權(quán)多頭有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。23、當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的指令是()。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時(shí)指令

D.限價(jià)指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類型指令的定義。解題關(guān)鍵在于理解每個(gè)選項(xiàng)所代表的指令含義，并與題干描述進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A：取消指令取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，主要作用是撤銷之前下達(dá)的指令，與當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的描述不相符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。這與題干中所描述的指令特征完全一致，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：限時(shí)指令限時(shí)指令是要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令，強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行的時(shí)間范圍，而非根據(jù)預(yù)設(shè)觸發(fā)價(jià)格變?yōu)槭袃r(jià)指令執(zhí)行，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：限價(jià)指令限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令，其重點(diǎn)在于限定成交價(jià)格，并非基于預(yù)設(shè)觸發(fā)價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袃r(jià)指令，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。24、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的定義來(lái)判斷該期權(quán)的類型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在本題中，標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=1300-1280=20（美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，且不存在時(shí)間價(jià)值以外的價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0，期權(quán)為虛值期權(quán)。而本題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（1300美分/蒲式耳）大于執(zhí)行價(jià)格（1280美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，并非虛值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。本題題干中并沒(méi)有提及該期權(quán)是否可以在到期日前隨時(shí)行權(quán)的相關(guān)信息，所以無(wú)法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。同樣，題干中未給出關(guān)于該期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，因此無(wú)法判斷該期權(quán)是否為歐式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。25、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉(cāng)成本就（）。

A.波動(dòng)越小

B.波動(dòng)越大

C.越低

D.越高

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)成本與交割期限的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。持倉(cāng)成本是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。在理論層面，當(dāng)距離交割的期限越近時(shí)，意味著為持有該商品所需要支付倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的時(shí)間越短，那么所產(chǎn)生的費(fèi)用總和也就越低，即商品的持倉(cāng)成本越低。而選項(xiàng)A中提到的波動(dòng)大小，題干所討論的是持倉(cāng)成本與交割期限之間的關(guān)系，并沒(méi)有涉及到成本波動(dòng)方面的內(nèi)容，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B同理，也與持倉(cāng)成本和交割期限的關(guān)系無(wú)關(guān)，應(yīng)予以排除。選項(xiàng)D與實(shí)際情況相反，距離交割期限越近，持倉(cāng)成本應(yīng)越低而非越高，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.下跌15

B.擴(kuò)大10

C.下跌25

D.縮小10

【答案】：B"

【解析】本題可直接根據(jù)給定答案進(jìn)行解析。答案為B，即擴(kuò)大10，這表明在該題所涉及的情境中，正確的情況是某種指標(biāo)或數(shù)值呈現(xiàn)出擴(kuò)大10的結(jié)果，而A選項(xiàng)下跌15、C選項(xiàng)下跌25以及D選項(xiàng)縮小10均不符合題目的要求。"27、某日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元／噸，收盤價(jià)為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲停板價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。在期貨交易中，漲停板價(jià)格的計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）。已知該日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元／噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，則下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價(jià)格為：2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元／噸）。在期貨交易中，價(jià)格通常需要取整，按照相關(guān)規(guī)則對(duì)3116.88取整后為3116元／噸。所以，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元／噸，答案選B。28、若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的物的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而非期權(quán)買方擁有的權(quán)利類型，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，它與期權(quán)買方所具有的權(quán)利并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，重點(diǎn)在于標(biāo)的物是期貨合約，因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，會(huì)買入看漲期權(quán)，以便在價(jià)格上漲后能以約定的低價(jià)買入標(biāo)的物，從而獲利。所以若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為看漲期權(quán)，此選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，與題干中買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利不相符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。29、中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用（）。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題主要考查中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A，價(jià)格報(bào)價(jià)法是中長(zhǎng)期國(guó)債期貨常用的報(bào)價(jià)方式，它以價(jià)格的形式來(lái)表示國(guó)債期貨合約的價(jià)值，清晰直觀地反映了國(guó)債期貨的市場(chǎng)價(jià)格水平，故中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，指數(shù)報(bào)價(jià)法通常用于一些金融指數(shù)期貨等，并非中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“實(shí)際報(bào)價(jià)法”并非專業(yè)的金融期貨報(bào)價(jià)術(shù)語(yǔ)，在中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中不存在這種方式，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率報(bào)價(jià)法主要側(cè)重于以利率的形式來(lái)體現(xiàn)金融產(chǎn)品的收益情況，一般不用于中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、強(qiáng)行平倉(cāng)制度實(shí)施的特點(diǎn)（）。

A.避免會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

B.加大會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

C.避免會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

D.加大會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

【答案】：A

【解析】本題主要考查強(qiáng)行平倉(cāng)制度實(shí)施的特點(diǎn)。強(qiáng)行平倉(cāng)制度是期貨交易所或期貨公司為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而采取的一種風(fēng)險(xiǎn)控制措施。其目的在于當(dāng)會(huì)員或客戶的賬戶出現(xiàn)保證金不足等情況時(shí)，通過(guò)強(qiáng)行平倉(cāng)操作，及時(shí)止損，避免會(huì)員（客戶）賬戶損失進(jìn)一步擴(kuò)大。若不采取強(qiáng)行平倉(cāng)措施，會(huì)員（客戶）賬戶的損失可能會(huì)持續(xù)增加，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)中擴(kuò)散。所以強(qiáng)行平倉(cāng)制度能夠避免會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，同時(shí)防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。選項(xiàng)B中“加大會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散”與強(qiáng)行平倉(cāng)制度的目的相悖；選項(xiàng)C中“加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散”說(shuō)法錯(cuò)誤；選項(xiàng)D中“加大會(huì)員（客戶）賬戶損失擴(kuò)大”表述有誤。因此，本題正確答案是A。31、設(shè)當(dāng)前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價(jià)差變化是（）。

A.擴(kuò)大了1個(gè)點(diǎn)

B.縮小了1個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了3個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了8個(gè)點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可先明確外匯期貨價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出初始價(jià)差和30天后的價(jià)差，最后通過(guò)比較兩者得出價(jià)差的變化情況。步驟一：明確外匯期貨價(jià)差的計(jì)算方法在外匯期貨交易中，價(jià)差是指不同月份合約價(jià)格之間的差值，通常用較大價(jià)格減去較小價(jià)格。本題中是計(jì)算9月合約價(jià)格與6月合約價(jià)格的價(jià)差。步驟二：計(jì)算初始價(jià)差已知當(dāng)前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3506和1.3517，根據(jù)價(jià)差計(jì)算方法可得初始價(jià)差為：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步驟三：計(jì)算30天后的價(jià)差30天后，6月和9月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3519和1.3531，同理可得30天后的價(jià)差為：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步驟四：計(jì)算價(jià)差變化情況用30天后的價(jià)差減去初始價(jià)差，可得出價(jià)差的變化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外匯交易中，“點(diǎn)”是匯率變動(dòng)的最小單位，對(duì)于大多數(shù)貨幣對(duì)，一個(gè)點(diǎn)通常是0.0001。所以，價(jià)差變化了0.0001即擴(kuò)大了1個(gè)點(diǎn)。綜上，答案選A。32、某投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅，于是，他在該市場(chǎng)以6800美元/噸的價(jià)格買入5手6月銅合約，同時(shí)以6950美元/噸的價(jià)格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時(shí)，該投資者將頭寸同時(shí)平倉(cāng)能夠獲利。

A.6月銅合約的價(jià)格保持不變，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元/噸

B.6月銅合約的價(jià)格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元/噸

C.6月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格保持不變

D.9月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略，分別計(jì)算各選項(xiàng)中投資者平倉(cāng)時(shí)的獲利情況，進(jìn)而判斷正確答案。題干分析投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅，采取了買入6月銅合約、賣出9月銅合約的操作。買入合約意味著價(jià)格上漲時(shí)獲利，賣出合約意味著價(jià)格下跌時(shí)獲利。我們需要根據(jù)不同選項(xiàng)中6月和9月銅合約價(jià)格的變化，來(lái)計(jì)算投資者平倉(cāng)時(shí)的盈利情況。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格保持不變，投資者買入6月銅合約的成本為6800美元/噸，平倉(cāng)時(shí)未獲利也未虧損。-9月銅合約價(jià)格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，價(jià)格上漲導(dǎo)致虧損，虧損額為\((6980-6950)×5\)手。-該投資者整體是虧損的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格從6800美元/噸上漲到6950美元/噸，投資者買入6月銅合約，盈利為\((6950-6800)×5\)手。-9月銅合約價(jià)格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，虧損為\((6980-6950)×5\)手。-整體獲利為\((6950-6800)×5-(6980-6950)×5=(150-30)×5=600\)美元，該投資者將頭寸同時(shí)平倉(cāng)能夠獲利，所以B選項(xiàng)符合要求。C選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格從6800美元/噸下跌到6750美元/噸，投資者買入6月銅合約，虧損為\((6800-6750)×5\)手。-9月銅合約價(jià)格保持不變，投資者賣出9月銅合約未獲利也未虧損。-該投資者整體是虧損的，所以C選項(xiàng)不符合要求。D選項(xiàng)：題干中“9月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元/噸”表述有誤，會(huì)造成邏輯混亂，無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算投資者的盈虧情況，所以D選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是B。33、在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒(méi)有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)中熊市套利的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。選項(xiàng)A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，由于近月合約價(jià)格相對(duì)較低，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較高。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)不利時(shí)，近月合約價(jià)格可能大幅上升，遠(yuǎn)月合約價(jià)格可能上升幅度較小或者下降，此時(shí)套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠(yuǎn)月合約獲利相對(duì)有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：沒(méi)有損失在進(jìn)行套利操作時(shí)，市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，不可能做到?jīng)]有損失。正向市場(chǎng)熊市套利同樣面臨著各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期不符，就會(huì)產(chǎn)生損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：只有獲利期貨市場(chǎng)存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場(chǎng)熊市套利中，如果市場(chǎng)行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會(huì)遭受損失，并非只有獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場(chǎng)熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當(dāng)市場(chǎng)不利時(shí)，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠(yuǎn)月合約的獲利相對(duì)有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。34、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購(gòu)合同，確立了價(jià)格，但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時(shí)該建筑企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨和現(xiàn)貨多頭、空頭概念的理解。首先明確各選項(xiàng)所代表的含義。期貨多頭是指投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會(huì)上漲，從而買入期貨合約；期貨空頭則是投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會(huì)下跌，賣出期貨合約?，F(xiàn)貨多頭指的是持有現(xiàn)貨，預(yù)期價(jià)格上漲；現(xiàn)貨空頭指的是未來(lái)需要買入現(xiàn)貨，擔(dān)心價(jià)格上漲。然后分析題干，某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購(gòu)合同，確立了價(jià)格，這意味著該建筑企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)擁有了獲取鋼材這一現(xiàn)貨的權(quán)利和相應(yīng)的安排，盡管尚未實(shí)現(xiàn)交收，但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)已經(jīng)處于持有現(xiàn)貨的狀態(tài)。同時(shí)，企業(yè)簽訂合同確立價(jià)格通常是預(yù)期鋼材價(jià)格后續(xù)會(huì)上漲，所以符合現(xiàn)貨多頭的情形。而A選項(xiàng)期貨多頭強(qiáng)調(diào)的是期貨合約的買賣，題干中未涉及期貨相關(guān)操作；C選項(xiàng)期貨空頭與題干情形無(wú)關(guān)；D選項(xiàng)現(xiàn)貨空頭是還未持有現(xiàn)貨且擔(dān)心價(jià)格上漲的狀態(tài)，與該企業(yè)已簽訂采購(gòu)合同的情況不符。綜上所述，該建筑企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，答案選B。35、關(guān)于股指期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割

B.股指期權(quán)只有到期才能行權(quán)

C.股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.股指期權(quán)可用來(lái)管理股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。在股指期權(quán)交易中，由于指數(shù)無(wú)法進(jìn)行實(shí)物交割，所以通常采用現(xiàn)金交割的方式，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：股指期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)可以在到期日之前的任何一個(gè)交易日行權(quán)，并非只有到期才能行權(quán)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：股指期權(quán)投資和股指期貨投資都具有一定風(fēng)險(xiǎn)。股指期權(quán)的杠桿效應(yīng)較大，投資者可能面臨損失全部權(quán)利金甚至更多的風(fēng)險(xiǎn)；股指期貨采用保證金交易，也具有較高的杠桿性，價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致較大損失。一般而言，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：股指期權(quán)主要用于管理股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。而股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)分散投資來(lái)降低，股指期權(quán)并不能有效管理非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。36、在點(diǎn)價(jià)交易中，賣方叫價(jià)是指（）。

A.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方

B.確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方

C.確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬賣方

D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易中賣方叫價(jià)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)與點(diǎn)價(jià)交易中的賣方叫價(jià)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。賣方叫價(jià)主要涉及價(jià)格方面的權(quán)利，而非現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的確定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差的大小通常受市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素影響，并非由賣方叫價(jià)來(lái)確定。賣方叫價(jià)的核心是關(guān)于實(shí)際交易價(jià)格的確定權(quán)利，而非基差大小的確定權(quán)利，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬賣方在點(diǎn)價(jià)交易中，點(diǎn)價(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。而賣方叫價(jià)就是指確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬賣方，符合點(diǎn)價(jià)交易中賣方叫價(jià)的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方確定期貨合約交割月份與點(diǎn)價(jià)交易中的賣方叫價(jià)概念不相關(guān)。賣方叫價(jià)側(cè)重于價(jià)格的確定，而不是期貨合約交割月份的確定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。37、()時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。

A.建倉(cāng)

B.平倉(cāng)

C.減倉(cāng)

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項(xiàng)建倉(cāng)。建倉(cāng)是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨交易中，市場(chǎng)行情變幻莫測(cè)，為了降低風(fēng)險(xiǎn)并提高盈利概率，遵循特定的市場(chǎng)趨勢(shì)建倉(cāng)是一種重要策略。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)買入期貨合約，這樣隨著市場(chǎng)價(jià)格的上升，期貨合約價(jià)值增加，投資者可從中獲利；當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)賣出期貨合約，后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格下降，投資者同樣能在合約交易中實(shí)現(xiàn)盈利。而B(niǎo)選項(xiàng)平倉(cāng)是指期貨交易者買入或者賣出與其所持合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的合約，了結(jié)期貨交易的行為，它并非是在市場(chǎng)趨勢(shì)明確上漲或下跌時(shí)進(jìn)行買入或賣出期貨合約的操作步驟。C選項(xiàng)減倉(cāng)是指投資者降低手中持有期貨合約的數(shù)量，主要是對(duì)已有持倉(cāng)進(jìn)行調(diào)整，和根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)新買入或賣出合約的建倉(cāng)概念不同。D選項(xiàng)視情況而定表述過(guò)于寬泛，沒(méi)有準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)題目中所描述的根據(jù)明確市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行買入或賣出期貨合約這一特定行為。綜上，本題應(yīng)選建倉(cāng)，答案是A。38、國(guó)債期貨是指以（）為期貨合約標(biāo)的的期貨品種。

A.主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債

B.NGO發(fā)行的國(guó)債

C.非主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債

D.主權(quán)國(guó)家發(fā)行的貨幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨的定義來(lái)進(jìn)行分析。國(guó)債期貨是以主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債為期貨合約標(biāo)的的期貨品種。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債可作為國(guó)債期貨合約的標(biāo)的，該選項(xiàng)符合國(guó)債期貨的定義，是正確的。-選項(xiàng)B：NGO即非政府組織，它不具備發(fā)行國(guó)債的主體資格，國(guó)債是由國(guó)家發(fā)行的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：非主權(quán)國(guó)家并不具備獨(dú)立發(fā)行國(guó)債的能力，國(guó)債通常是主權(quán)國(guó)家基于其信用發(fā)行的，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國(guó)債期貨的標(biāo)的是國(guó)債，而非主權(quán)國(guó)家發(fā)行的貨幣，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。39、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中該交易者的盈利情況，進(jìn)而比較得出盈利最大的選項(xiàng)。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時(shí)以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對(duì)于買入的合約，盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去買入價(jià)格；對(duì)于賣出的合約，盈利為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格。選項(xiàng)A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項(xiàng)B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項(xiàng)C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項(xiàng)D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項(xiàng)的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項(xiàng)A的盈利最大。綜上，答案選A。40、根據(jù)我國(guó)商品期貨交易所大戶報(bào)告制度的規(guī)定，會(huì)員或投資者持有的投機(jī)頭寸達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限量的（）時(shí)，須向交易所報(bào)告。

A.50％

B.60％

C.70％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國(guó)商品期貨交易所大戶報(bào)告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國(guó)商品期貨交易所大戶報(bào)告制度里，明確規(guī)定會(huì)員或投資者持有的投機(jī)頭寸達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限量的80％時(shí)，須向交易所報(bào)告。所以選項(xiàng)D正確。"41、假設(shè)某機(jī)構(gòu)持有一攬子股票組合，市值為100萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)3個(gè)月后，可收到5000港元現(xiàn)金紅利，組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)。此時(shí)恒生指數(shù)為20000點(diǎn)(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)，市場(chǎng)利率為3%，則3個(gè)月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為()點(diǎn)。

A.20050

B.20250

C.19950

D.20150

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來(lái)計(jì)算恒生指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確持有成本模型公式對(duì)于股票指數(shù)期貨，其理論價(jià)格公式為\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的期貨合約理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間差。步驟二：分析已知條件-已知當(dāng)前恒生指數(shù)\(S(t)=20000\)點(diǎn)，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，市場(chǎng)利率\(r=3\%\)，時(shí)間差\(T-t=\frac{3}{12}\)年。-該機(jī)構(gòu)持有市值為\(100\)萬(wàn)港元的股票組合，預(yù)計(jì)\(3\)個(gè)月后收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，則紅利收益率\(d=\frac{5000}{1000000}=0.5\%\)。步驟三：計(jì)算期貨合約的理論價(jià)格將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)可得：\(F(t,T)=20000+20000\times(3\%-0.5\%)\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times2.5\%\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times\frac{2.5}{100}\times\frac{3}{12}\)\(=20000+125\)\(=20125\)（這里計(jì)算的是以指數(shù)點(diǎn)為單位）需要注意的是，我們也可以換一種思路，先計(jì)算出現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格，再考慮紅利的影響。-不考慮紅利時(shí)，根據(jù)持有成本理論，期貨價(jià)格\(F=S\times(1+r\timest)\)，其中\(zhòng)(S\)為現(xiàn)貨價(jià)格，這里現(xiàn)貨指數(shù)\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)，則\(F_1=20000\times(1+3\%\times\frac{3}{12})=20000\times(1+0.0075)=20150\)。-因?yàn)閈(3\)個(gè)月后有現(xiàn)金紅利，紅利會(huì)使期貨價(jià)格降低，紅利對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)為\(\frac{5000}{50}=100\)點(diǎn)（因?yàn)楹霞s乘數(shù)是\(50\)港元/點(diǎn)）。-所以考慮紅利后的期貨理論價(jià)格為\(20150-100=20050\)點(diǎn)。綜上，答案選A。42、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元，另一股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的時(shí)間價(jià)值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值，再對(duì)二者進(jìn)行比較。步驟一：明確時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于期權(quán)而言，期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，即期權(quán)價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，由此可推導(dǎo)出時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：分別計(jì)算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=max(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,0)。計(jì)算看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，當(dāng)前股票價(jià)格為88.75港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=max(110-88.75,0)=21.25（港元）。計(jì)算看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，當(dāng)前股票價(jià)格為63.95港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=max(67.5-63.95,0)=3.55（港元）。步驟三：分別計(jì)算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式“時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值”進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的權(quán)利金為21.50港元，內(nèi)涵價(jià)值為21.25港元，將其代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=21.5-21.25=0.25（港元）。計(jì)算看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的權(quán)利金為4.85港元，內(nèi)涵價(jià)值為3.55港元，將其代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=4.85-3.55=1.3（港元）。步驟四：比較看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值由上述計(jì)算可知，看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值為0.25港元，看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值為1.3港元，因?yàn)?.25＜1.3，所以A的時(shí)間價(jià)值小于B的時(shí)間價(jià)值。綜上，答案選A。43、基差的大小主要與（）有關(guān)。

A.保險(xiǎn)費(fèi)

B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

C.利息

D.持倉(cāng)費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響基差大小的相關(guān)因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差?；畹拇笮≈饕c持倉(cāng)費(fèi)有關(guān)。持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。雖然保險(xiǎn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、利息都是持倉(cāng)費(fèi)的組成部分，但單獨(dú)的保險(xiǎn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、利息不能全面涵蓋影響基差大小的因素，只有持倉(cāng)費(fèi)能完整地體現(xiàn)與基差大小的關(guān)聯(lián)。所以基差的大小主要與持倉(cāng)費(fèi)有關(guān)，本題正確答案選D。44、不管現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際價(jià)格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對(duì)方協(xié)商得到的基差正好等于開(kāi)始做套期保值時(shí)的基差，就能實(shí)現(xiàn)()。

A.套利

B.完全套期保值

C.凈贏利

D.凈虧損

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值相關(guān)概念，需要判斷在特定基差條件下能實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。選項(xiàng)A：套利套利是指在兩個(gè)不同的市場(chǎng)中，以有利的價(jià)格同時(shí)買進(jìn)和賣出同種或本質(zhì)相同的證券、商品等以獲利的行為。本題強(qiáng)調(diào)的是套期保值者在特定基差條件下的結(jié)果，并非套利行為，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：完全套期保值完全套期保值是指在套期保值操作過(guò)程中，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧能夠完全相抵，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的完全對(duì)沖。當(dāng)套期保值者與現(xiàn)貨交易的對(duì)方協(xié)商得到的基差正好等于開(kāi)始做套期保值時(shí)的基差時(shí)，意味著期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)關(guān)系與預(yù)期一致，能夠?qū)崿F(xiàn)完全套期保值，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：凈贏利凈贏利是指扣除成本和所有費(fèi)用后所獲得的利潤(rùn)。僅根據(jù)基差相等這一條件，并不能直接得出套期保值者一定能實(shí)現(xiàn)凈贏利的結(jié)論，因?yàn)檫€可能存在交易成本等因素影響最終盈虧，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：凈虧損同理，僅基差相等這一條件不能必然得出套期保值者會(huì)出現(xiàn)凈虧損的結(jié)果，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。45、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)該投資者選擇3個(gè)月期人民幣兌美元的遠(yuǎn)期合約與3個(gè)月期美元兌日元遠(yuǎn)期合約避險(xiǎn)。則該投資者應(yīng)該（）。

A.賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約

B.買入人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約

C.買入人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，買入美元兌日元遠(yuǎn)期合約

D.賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，買入美元兌日元遠(yuǎn)期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者持有人民幣資產(chǎn)組合需要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)這一情況，分別分析人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約和美元兌日元遠(yuǎn)期合約的操作方向。分析人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約操作方向該日本投資者持有人民幣資產(chǎn)組合，為對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，需要在未來(lái)將人民幣兌換為日元。因?yàn)橥顿Y者未來(lái)要賣出人民幣換其他貨幣，所以應(yīng)賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約。這樣在3個(gè)月后，無(wú)論人民幣兌美元匯率如何變動(dòng)，投資者都能按照事先約定的匯率賣出人民幣，避免了人民幣貶值帶來(lái)的損失。分析美元兌日元遠(yuǎn)期合約操作方向投資者賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約后，手中會(huì)持有美元，而最終目的是將其兌換為日元。為了對(duì)沖美元兌日元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要在未來(lái)將美元兌換為日元，所以應(yīng)賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約。如此一來(lái)，3個(gè)月后無(wú)論美元兌日元匯率如何變化，投資者都能按約定匯率將美元換成日元，規(guī)避了美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。綜上，投資者應(yīng)該賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約，答案選A。46、期貨公司及其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會(huì)員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請(qǐng)文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，()。

A.處以違法所得5倍罰款

B.處以違法所得3倍罰款

C.沒(méi)收違法所得

D.處以違法所得4倍罰款

【答案】：C"

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司及其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會(huì)員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請(qǐng)文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，應(yīng)撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，同時(shí)沒(méi)收違法所得。題目所給選項(xiàng)中，A選項(xiàng)處以違法所得5倍罰款、B選項(xiàng)處以違法所得3倍罰款以及D選項(xiàng)處以違法所得4倍罰款均不符合此規(guī)定，所以正確答案是C。"47、其他條件不變，若石油輸出國(guó)組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國(guó)際原油價(jià)格將（）。

A.下跌

B.上漲

C.不受影響

D.保持不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響原理來(lái)分析國(guó)際原油價(jià)格的變動(dòng)情況。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的重要因素。當(dāng)其他條件不變時(shí)，商品的供給量減少，而需求量不變或者增加，會(huì)導(dǎo)致商品供不應(yīng)求，從而推動(dòng)商品價(jià)格上漲；反之，商品供給量增加，而需求量不變或者減少，會(huì)使商品供過(guò)于求，價(jià)格下跌。石油輸出國(guó)組織（OPEC）是世界上重要的石油生產(chǎn)和供應(yīng)組織，其宣布減產(chǎn)意味著國(guó)際市場(chǎng)上原油的供給量將會(huì)減少。在其他條件不變的情況下，原油的需求量不會(huì)因OPEC減產(chǎn)這一行為而立即發(fā)生明顯變化，此時(shí)原油市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。根據(jù)供求關(guān)系影響價(jià)格的原理，供不應(yīng)求會(huì)促使國(guó)際原油價(jià)格上漲。因此，其他條件不變，若石油輸出國(guó)組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國(guó)際原油價(jià)格將上漲，答案選B。48、（）是期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

A.持倉(cāng)量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同概念的定義。選項(xiàng)A，持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。在期貨市場(chǎng)中，持倉(cāng)量反映了市場(chǎng)中多空雙方的未平倉(cāng)合約的總體規(guī)模，它對(duì)于分析市場(chǎng)的活躍度、參與者的情緒以及未來(lái)價(jià)格走勢(shì)等具有重要意義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，它反映的是該合約在一定時(shí)間內(nèi)的交易活躍程度，和未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量概念不同，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，賣量只是指交易中賣出的數(shù)量，并不等同于未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，買量?jī)H僅是交易中買入的數(shù)量，也并非未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。49、利率期貨誕生于()。

A.20世紀(jì)70年代初期

B.20世紀(jì)70年代中期

C.20世紀(jì)80年代初期

D.20世紀(jì)80年代中期

【答案】：B"

【解析】利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，故本題正確答案選B。20世紀(jì)70年代中期，為了規(guī)避利率波動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著較為復(fù)雜的利率變動(dòng)情況，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具難以有效應(yīng)對(duì)，利率期貨的出現(xiàn)為市場(chǎng)參與者提供了有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段。而20世紀(jì)70年代初期，金融市場(chǎng)的發(fā)展和需求尚未達(dá)到催生利率期貨的階段；20世紀(jì)80年代初期和中期，利率期貨已經(jīng)在市場(chǎng)中得到一定發(fā)展，并非誕生時(shí)間。"50、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約

B.購(gòu)買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時(shí)賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時(shí)買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。相關(guān)商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，當(dāng)兩者的價(jià)差出現(xiàn)有利變化時(shí)，分別對(duì)沖手中持有的合約而獲利。選項(xiàng)A：汽油和燃料油都屬于原油的下游產(chǎn)品，買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，這種操作并非是相關(guān)商品間典型的套利模式。因?yàn)槠?、燃料油與原油之間存在上下游的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，其價(jià)格變動(dòng)受到成本、加工利潤(rùn)等多種因素影響，并非簡(jiǎn)單的相關(guān)商品套利邏輯，所以A選項(xiàng)不符合相關(guān)商品間套利的定義。選項(xiàng)B：大豆經(jīng)過(guò)加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購(gòu)買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約，這是基于大豆加工生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行的套利，屬于原料與成品間的套利，并非相關(guān)商品間的套利。因?yàn)榇蠖古c豆油、豆粕是具有明確生產(chǎn)加工聯(lián)系的品種，與相關(guān)商品間套利概念不符，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：小麥和玉米都屬于谷物類農(nóng)產(chǎn)品，在糧食市場(chǎng)中具有一定的替