期貨從業(yè)資格之期貨投資分析檢測卷講解第一部分單選題(50題)1、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價的期權(quán)

B.高行權(quán)價的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查跟蹤證本質(zhì)的相關(guān)知識。接下來分析各選項：-選項A：跟蹤證本質(zhì)是一種低行權(quán)價的期權(quán)。低行權(quán)價期權(quán)在特定的金融交易情境下具有其獨特的性質(zhì)和作用，跟蹤證與之本質(zhì)相符，所以該選項正確。-選項B：高行權(quán)價的期權(quán)與跟蹤證的本質(zhì)特征不符，跟蹤證并非高行權(quán)價的期權(quán)，所以該選項錯誤。-選項C：期貨期權(quán)是基于期貨合約的期權(quán)，與跟蹤證的本質(zhì)概念不同，跟蹤證并非期貨期權(quán)，所以該選項錯誤。-選項D：股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，與跟蹤證本質(zhì)不同，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。2、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。

A.利率互換協(xié)議

B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常見別稱來進行分析解答。選項A：利率互換協(xié)議利率互換協(xié)議是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約。它是一種獨立的金融衍生工具，主要用于管理利率風(fēng)險和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的利率結(jié)構(gòu)，并非利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常別稱，所以A選項錯誤。選項B：利率遠(yuǎn)期協(xié)議利率遠(yuǎn)期協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時期開始在某一特定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它是一種遠(yuǎn)期合約，用于鎖定未來的利率水平，以規(guī)避利率波動風(fēng)險，與利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常稱謂不同，所以B選項錯誤。選項C：內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)是指在某些金融產(chǎn)品中嵌入了利率相關(guān)的期權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)賦予持有者在未來特定條件下進行某種操作的權(quán)利。它是金融產(chǎn)品中的一種結(jié)構(gòu)設(shè)計，而不是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常用稱謂，所以C選項錯誤。選項D：利率聯(lián)結(jié)票據(jù)利率聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種將固定收益證券與利率相關(guān)的衍生產(chǎn)品相結(jié)合的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。它的收益與特定的利率指標(biāo)或利率走勢相聯(lián)結(jié)，是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品較為常見的表現(xiàn)形式，通常也將利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)，所以D選項正確。綜上，答案是D。3、投資者購買一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格25元，期權(quán)費為4元。同時，賣出一個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格40元，期權(quán)費為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者購買和賣出的看漲期權(quán)在到期日資產(chǎn)價格升至50元時的收益情況，再計算投資者行權(quán)后的凈收益。步驟一：分析購買執(zhí)行價格為25元的看漲期權(quán)的收益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡谌召Y產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)。已知投資者購買的看漲期權(quán)執(zhí)行價格為25元，到期日資產(chǎn)價格升至50元，高于執(zhí)行價格，投資者會行權(quán)。此時該期權(quán)的收益為到期日資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格，即\(50-25=25\)元。但投資者購買該期權(quán)支付了4元的期權(quán)費，所以購買該期權(quán)的實際收益為\(25-4=21\)元。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為40元的看漲期權(quán)的收益投資者賣出了一個執(zhí)行價格為40元的看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡谌召Y產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)，此時投資者作為期權(quán)的賣方需要履行義務(wù)。已知到期日資產(chǎn)價格為50元，高于執(zhí)行價格40元，期權(quán)的購買者會行權(quán)，投資者需要以40元的價格賣出價值50元的資產(chǎn)，這會使投資者產(chǎn)生損失，損失金額為到期日資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格，即\(50-40=10\)元。不過投資者賣出該期權(quán)獲得了2.5元的期權(quán)費，所以賣出該期權(quán)的實際收益為\(2.5-10=-7.5\)元。步驟三：計算投資者行權(quán)后的凈收益將購買和賣出看漲期權(quán)的實際收益相加，可得投資者行權(quán)后的凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案選B。4、BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計學(xué)中的()原理而設(shè)計的。

A.均值

B.方差

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.協(xié)方差

【答案】：C

【解析】本題考查BOLL指標(biāo)的設(shè)計原理。BOLL指標(biāo)即布林線指標(biāo)，它是根據(jù)統(tǒng)計學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理設(shè)計出來的一種非常簡單實用的技術(shù)分析指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)差是衡量數(shù)據(jù)離散程度的統(tǒng)計量，通過計算股價的標(biāo)準(zhǔn)差，可以確定股價的波動范圍及未來走勢，利用波帶顯示股價的安全高低價位。而均值是一組數(shù)據(jù)的平均數(shù)；方差是每個樣本值與全體樣本值的平均數(shù)之差的平方值的平均數(shù)；協(xié)方差是用于衡量兩個變量的總體誤差。因此本題正確答案是C。5、對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約的價值（）。

A.小于零

B.不確定

C.大于零

D.等于零

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約簽訂時固定利率支付方的互換合約價值的相關(guān)知識來進行分析。在利率互換合約簽訂時，對于固定利率支付方而言，互換合約的價值等于零。這是因為在合約簽訂的初始時刻，交易雙方一般會根據(jù)市場情況確定互換的條款，使得合約對雙方的價值均為零，不存在一方在合約開始時就有額外的收益或損失，這樣雙方才會基于公平的基礎(chǔ)達成交易。綜上所述，答案選D。6、將依次上升的波動低點連成一條直線，得到()。

A.軌道線

B.壓力線

C.上升趨勢線

D.下降趨勢線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義，逐一分析來確定正確答案。選項A：軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。它不是由依次上升的波動低點連接而成的直線，所以選項A錯誤。選項B：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價會停止上漲，甚至回落。壓力線是通過分析股價波動過程中的峰值來確定的，并非由依次上升的波動低點連成的直線，所以選項B錯誤。選項C：上升趨勢線上升趨勢線的定義就是將依次上升的波動低點連成一條直線。它反映了股價向上波動的趨勢，是技術(shù)分析中用于判斷股票或其他金融產(chǎn)品價格上升趨勢的重要工具。因此，將依次上升的波動低點連成一條直線，得到的是上升趨勢線，選項C正確。選項D：下降趨勢線下降趨勢線是將依次下降的波動高點連成的一條直線，它反映的是股價向下波動的趨勢，與題干中“依次上升的波動低點”的描述不符，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、抵補性點價策略的優(yōu)點有（）。

A.風(fēng)險損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)

B.買入期權(quán)不存在追加保證金及被強平的風(fēng)險

C.可以收取一定金額的權(quán)利金

D.當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷抵補性點價策略的優(yōu)點。A選項：抵補性點價策略并不能將風(fēng)險損失完全控制在已知范圍之內(nèi)，市場情況復(fù)雜多變，存在諸多不確定性因素，即使采用抵補性點價策略，也難以保證風(fēng)險損失能被精準(zhǔn)控制在已知范圍，所以該選項錯誤。B選項：買入期權(quán)雖不存在追加保證金及被強平的風(fēng)險，但這并非抵補性點價策略特有的優(yōu)點，且該特點與抵補性點價策略核心優(yōu)勢關(guān)聯(lián)不大，所以該選項錯誤。C選項：抵補性點價策略可以收取一定金額的權(quán)利金，這是該策略的一個顯著優(yōu)點，通過收取權(quán)利金能夠在一定程度上降低成本或增加收益，所以該選項正確。D選項：當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升，一般是一些較為主動靈活的點價策略特點，抵補性點價策略在一定程度上會對收益有約束，并非主要具備此優(yōu)點，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、進山口貿(mào)易對于宏觀經(jīng)濟和期貨市場的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)濟增長、商品及原材料需求以及匯率等方面中國海關(guān)一般在每月的()日發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)。

A.20

B.15

C.10

D.5

【答案】：D"

【解析】該題主要考查中國海關(guān)發(fā)布上月進出口情況初步數(shù)據(jù)的時間這一知識點。在中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布體系中，海關(guān)發(fā)布進出口數(shù)據(jù)是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)獲取的重要來源。中國海關(guān)一般會在每月5日發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，所以本題正確答案是D選項，A、B、C選項所提及的日期均不符合實際情況。"9、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。A選項，遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它并非是企業(yè)根據(jù)自身采購計劃、銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模在期貨市場建立的原材料買入持倉，所以A選項錯誤。B選項，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。雖然期貨合約是在期貨市場交易，但這一表述未準(zhǔn)確體現(xiàn)題干中企業(yè)基于自身采購、銷售、資金及經(jīng)營規(guī)模建立原材料買入持倉這一概念，所以B選項錯誤。C選項，倉庫是用于存放貨物的建筑物或場地，是實際存儲物品的物理空間，與在期貨市場建立的原材料買入持倉沒有直接關(guān)系，所以C選項錯誤。D選項，虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。通過這種方式，企業(yè)可以在不實際持有實物庫存的情況下，對原材料進行有效的管理和控制，以應(yīng)對市場價格波動和供需變化等情況，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。10、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計算）同時5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時滬深300指數(shù)為2876點，6個月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價格為3224點。設(shè)6個月后指數(shù)為3500點，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。方案一的收益為（）萬元。

A.108500

B.115683

C.111736.535

D.165235.235

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)方案一的獲利方式，結(jié)合已知條件分別計算資本利得和紅利，進而得出方案一的收益。步驟一：明確方案一的獲利構(gòu)成方案一通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲利來源為資本利得和紅利，所以方案一的收益等于資本利得加上紅利。步驟二：計算資本利得資本利得是指通過買賣資產(chǎn)獲得的利潤。本題中，基金規(guī)模為\(50\)億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)，且投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。已知當(dāng)時滬深\(300\)指數(shù)為\(2876\)點，\(6\)個月后指數(shù)為\(3500\)點。由于投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么指數(shù)的漲幅就相當(dāng)于基金資產(chǎn)的漲幅，可據(jù)此計算出資本利得。指數(shù)漲幅為\(\frac{3500-2876}{2876}\)，基金規(guī)模為\(50\)億元，換算為萬元是\(50\times10000=500000\)萬元。則資本利得為\(500000\times\frac{3500-2876}{2876}\)\(=500000\times\frac{624}{2876}\)\(\approx108541.535\)（萬元）步驟三：計算方案一的收益已知未來\(6\)個月的股票紅利為\(3195\)萬元，由步驟一可知方案一的收益等于資本利得加上紅利，則方案一的收益為：\(108541.535+3195=111736.535\)（萬元）綜上，答案選C。11、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。假設(shè)當(dāng)日歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場____萬美元，在期貨市場____萬美元。（不計手續(xù)費等費用）（）。

A.獲利1.56；獲利1.565

B.損失1.56；獲利1.745

C.獲利1.75；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，則買入\(50\)萬歐元花費的美元數(shù)為：\(50\times1.4432=72.16\)（萬美元）\(3\)個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時\(50\)萬歐元可兌換的美元數(shù)為：\(50\times1.4120=70.6\)（萬美元）那么在現(xiàn)貨市場的盈虧為：\(70.6-72.16=-1.56\)（萬美元），負(fù)號表示損失，即該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，買入\(50\)萬歐元則需要的期貨合約數(shù)為：\(50\div12.5=4\)（張）\(3\)個月后到期的歐元期貨合約成交價格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉價格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。則每張合約的盈利為：\((1.4450-1.4101)\times12.5\)\(=0.0349\times12.5\)\(=0.43625\)（萬美元）\(4\)張合約的總盈利為：\(0.43625\times4=1.745\)（萬美元），即該投資者在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。12、以下不屬于影響產(chǎn)品供給的因素的是()。

A.產(chǎn)品價格

B.生產(chǎn)成本

C.預(yù)期

D.消費者個人收入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)影響產(chǎn)品供給和影響產(chǎn)品需求的因素相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。影響產(chǎn)品供給的因素主要有產(chǎn)品價格、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)水平、相關(guān)產(chǎn)品價格、預(yù)期等。選項A：產(chǎn)品價格產(chǎn)品價格是影響供給的重要因素。一般來說，在其他條件不變的情況下，產(chǎn)品價格越高，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越多；反之，產(chǎn)品價格越低，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越少。所以產(chǎn)品價格屬于影響產(chǎn)品供給的因素。選項B：生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本的高低直接影響生產(chǎn)者的利潤。當(dāng)生產(chǎn)成本上升時，生產(chǎn)該產(chǎn)品的利潤會減少，生產(chǎn)者可能會減少供給；當(dāng)生產(chǎn)成本下降時，利潤增加，生產(chǎn)者會增加供給。因此，生產(chǎn)成本屬于影響產(chǎn)品供給的因素。選項C：預(yù)期生產(chǎn)者對未來的預(yù)期會影響當(dāng)前的供給決策。如果生產(chǎn)者預(yù)期產(chǎn)品價格會上漲，他們可能會減少當(dāng)前的供給，等待價格上漲后再增加供給以獲取更多利潤；如果預(yù)期價格會下降，則可能會增加當(dāng)前的供給。所以預(yù)期屬于影響產(chǎn)品供給的因素。選項D：消費者個人收入消費者個人收入主要是影響產(chǎn)品需求的因素。通常情況下，消費者個人收入增加，對產(chǎn)品的需求可能會增加；消費者個人收入減少，對產(chǎn)品的需求可能會減少。它并不直接影響生產(chǎn)者的供給決策，不屬于影響產(chǎn)品供給的因素。綜上，答案選D。13、若伊拉克突然入侵科威特，金價的表現(xiàn)為（）。

A.短時間內(nèi)大幅飆升

B.短時間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對金價的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進而判斷金價的表現(xiàn)。在國際金融市場中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會引發(fā)市場避險情緒。當(dāng)出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時，投資者會傾向于將資金從風(fēng)險較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對安全的避險資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其需求會大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會使得全球金融市場的不確定性和風(fēng)險陡然上升。投資者為了規(guī)避風(fēng)險，會大量買入黃金，從而在短時間內(nèi)推動黃金價格大幅飆升。而選項B“短時間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險需求的情況下，黃金需求增加，價格不會下跌；選項C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價格不會是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢；選項D“平穩(wěn)下跌”同理，與實際的市場反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價短時間內(nèi)會大幅飆升，本題答案選A。14、下列經(jīng)濟指標(biāo)中，屬于平均量或比例量的是()。

A.總消費額

B.價格水平

C.國民生產(chǎn)總值

D.國民收入

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項所代表的經(jīng)濟指標(biāo)類型，來判斷屬于平均量或比例量的指標(biāo)。選項A：總消費額總消費額是指在一定時期內(nèi)整個社會用于消費的貨幣總額，它反映的是消費的總體規(guī)模，是一個總量指標(biāo)，并非平均量或比例量。選項B：價格水平價格水平是將一定地區(qū)、一定時期內(nèi)某一項商品或服務(wù)項目的所有價格用同度量因素（以貨幣表現(xiàn)的交換價值）加權(quán)計算出來的，它體現(xiàn)的是商品或服務(wù)價格的平均狀況，屬于平均量。所以該選項正確。選項C：國民生產(chǎn)總值國民生產(chǎn)總值是一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期（通常為一年）內(nèi)收入初次分配的最終結(jié)果，是一定時期內(nèi)本國的生產(chǎn)要素所有者所占有的最終產(chǎn)品和服務(wù)的總價值，是總量指標(biāo)，不是平均量或比例量。選項D：國民收入國民收入是指物質(zhì)生產(chǎn)部門勞動者在一定時期所創(chuàng)造的價值，是一國生產(chǎn)要素（包括土地、勞動、資本、企業(yè)家才能等）所有者在一定時期內(nèi)提供生產(chǎn)要素所得的報酬，即工資、利息、租金和利潤等的總和，屬于總量指標(biāo)，并非平均量或比例量。綜上，正確答案是B選項。15、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第()個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時間相關(guān)知識。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第1個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標(biāo)，所以正確答案選A。16、套期保值后總損益為()元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-l50000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項內(nèi)容分析解題思路。逐一分析各選項：-選項A：因答案為A，所以套期保值后總損益經(jīng)計算結(jié)果為-56900元。-選項B：14000元與正確的套期保值后總損益結(jié)果不符，是錯誤的計算結(jié)果。-選項C：56900元與實際的套期保值后總損益情況不匹配，不是正確答案。-選項D：-150000元并非該套期保值后總損益的正確金額，此選項錯誤。綜上，正確答案是A。17、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題考查調(diào)查失業(yè)率的計算比率相關(guān)知識。選項A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動力（同口徑經(jīng)濟活動人口）的百分比。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是合理且符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以選項A正確。選項B16歲至法定退休年齡的人口只是一個年齡區(qū)間界定的人口范圍，這部分人口并不等同于參與經(jīng)濟活動的人口，用其與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率不能得出調(diào)查失業(yè)率，該選項錯誤。選項C非農(nóng)業(yè)人口是一個基于戶籍或產(chǎn)業(yè)性質(zhì)劃分的人口群體概念，而調(diào)查失業(yè)率的計算核心是失業(yè)人數(shù)與經(jīng)濟活動人口的關(guān)系，并非與非農(nóng)業(yè)人口的比率，所以該選項錯誤。選項D“16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口”這兩個數(shù)據(jù)組合，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率。調(diào)查失業(yè)率關(guān)注的是失業(yè)人口在經(jīng)濟活動人口中的占比，而不是這樣的人口關(guān)系計算，此選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。18、一個模型做22筆交易，盈利10比，共盈利50萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。

A.0.2

B.0.5

C.2

D.5

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總盈虧比的計算公式來求解。步驟一：明確總盈虧比的計算公式總盈虧比是指盈利總額與虧損總額的比值，其計算公式為：總盈虧比=盈利總額÷虧損總額。步驟二：確定盈利總額和虧損總額已知該模型盈利共50萬元，即盈利總額為50萬元；虧損共10萬元，即虧損總額為10萬元。步驟三：計算總盈虧比將盈利總額50萬元和虧損總額10萬元代入總盈虧比的計算公式，可得：總盈虧比=50÷10=5。綜上，答案是D選項。19、某種商品的價格提高2%，供給增加15%，則該商品的供給價格彈性屬于()。

A.供給富有彈陛

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性般

【答案】：B

【解析】供給價格彈性系數(shù)是指供給量變動的百分比與價格變動的百分比的比值。本題中，該商品價格提高2%，供給增加15%，則供給價格彈性系數(shù)=供給量變動百分比÷價格變動百分比=15%÷2%=7.5。供給價格彈性的類型有以下幾種情況：當(dāng)供給價格彈性系數(shù)大于1時，稱供給富有彈性；當(dāng)供給價格彈性系數(shù)小于1時，稱供給缺乏彈性；當(dāng)供給價格彈性系數(shù)等于0時，稱供給完全無彈性；當(dāng)供給價格彈性系數(shù)等于1時，稱供給為單位彈性。本題中供給價格彈性系數(shù)7.5大于1，所以該商品的供給價格彈性屬于供給富有彈性，答案應(yīng)選A，題目所給答案B有誤。20、對于金融機構(gòu)而言，債券久期D=一0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)。一般而言，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，即利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。已知債券久期\(D=-0.925\)，負(fù)號表示債券價格變動方向與利率變動方向相反。選項A：在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降\(1\%\)時，根據(jù)債券久期的性質(zhì)，債券價格會上升，產(chǎn)品的價值提高\(0.925\)元。而對于金融機構(gòu)來說，如果其持有債券等產(chǎn)品，此時產(chǎn)品價值上升，但從賬面角度看，如果金融機構(gòu)已進行了相關(guān)的風(fēng)險對沖或其他財務(wù)安排，會出現(xiàn)\(0.925\)元的賬面損失，該選項表述正確。選項B：當(dāng)利率水平上升\(1\%\)時，債券價格應(yīng)下降，產(chǎn)品價值應(yīng)降低而非提高，所以該選項錯誤。選項C和選項D：題干討論的是債券久期，久期主要衡量的是債券價格與利率的關(guān)系，和上證指數(shù)并無關(guān)聯(lián)，所以這兩個選項錯誤。綜上所述，本題正確答案是A。21、某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為2984．6點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價為3324．43點。M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來計算投資者M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量。步驟一：明確計算公式在進行股指期貨合約數(shù)量計算時，通常使用的公式為：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。在我國，滬深300股指期貨每點乘數(shù)為300元。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)已知投資者M考慮增持股票組合1000萬，即現(xiàn)貨總價值為1000萬元；滬深300股指期貨9月合約最終交割價為3324.43點，每點乘數(shù)為300元。步驟三：計算所需合約數(shù)量將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=\(10000000\div(3324.43\times300)\)\(10000000\div(3324.43\times300)=10000000\div997329\approx10.03\)由于期貨合約數(shù)量必須為整數(shù)，且在實際交易中只能向上取整，所以M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為11手。綜上，答案選C。22、下列選項中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持續(xù)整理形態(tài)的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等待時機成熟后再繼續(xù)前進。選項A：三角形三角形是一種常見的持續(xù)整理形態(tài)，包括對稱三角形、上升三角形和下降三角形等。在股價運行過程中，股價波動幅度逐漸收窄，形成三角形的形狀，之后股價可能會沿著原有的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展，所以三角形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項B：矩形矩形也是持續(xù)整理形態(tài)的一種，它是指股價在兩條水平直線之間上下波動，形成一個矩形的區(qū)間。在矩形整理期間，多空雙方力量相對平衡，當(dāng)股價突破矩形的上邊界或下邊界時，將選擇新的運行方向，通常會延續(xù)之前的趨勢，因此矩形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項C：V形V形走勢是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它往往出現(xiàn)在市場劇烈波動的情況下，股價在短期內(nèi)快速下跌，然后又迅速反彈，形成一個類似字母“V”的形狀。與持續(xù)整理形態(tài)不同，V形走勢代表著股價趨勢的快速反轉(zhuǎn)，而不是在一定區(qū)域內(nèi)的整理，所以V形不屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項D：楔形楔形同樣是持續(xù)整理形態(tài)之一，它可分為上升楔形和下降楔形。楔形的股價波動幅度逐漸收窄，且股價走勢呈現(xiàn)傾斜的狀態(tài)。在楔形整理結(jié)束后，股價通常會按照原趨勢的方向繼續(xù)前行，所以楔形屬于持續(xù)整理形態(tài)。綜上，答案選C。23、對基差買方來說，基差交易中所面臨的風(fēng)險主要是()。

A.價格風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.敞口風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險。下面對本題各選項進行逐一分析：A選項：價格風(fēng)險一般是指由于市場價格波動而導(dǎo)致的風(fēng)險。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，基差買方并不單純面臨價格波動帶來的風(fēng)險，其核心風(fēng)險并非價格風(fēng)險本身，所以A選項錯誤。B選項：利率風(fēng)險主要是指市場利率變動的不確定性給金融資產(chǎn)帶來的風(fēng)險。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險，所以B選項錯誤。C選項：操作風(fēng)險是源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險。操作風(fēng)險并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險，所以C選項錯誤。D選項：敞口風(fēng)險是指因未平倉頭寸而面臨的風(fēng)險。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。24、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLIs）是用于預(yù)測經(jīng)濟活動轉(zhuǎn)折點的重要指標(biāo)，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標(biāo)報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項。25、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風(fēng)險。

A.90／10策略

B.備兌看漲期權(quán)策略

C.保護性看跌期權(quán)策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的策略進行分析，從而判斷哪個策略能在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風(fēng)險。選項A：90／10策略90／10策略是將90%的資金投資于短期國債等貨幣市場工具，10%的資金購買股票或股票指數(shù)的看漲期權(quán)。其中，購買看漲期權(quán)利用了其杠桿作用，即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益；而投資于貨幣市場工具則為整個投資組合提供了一定的安全性，限制了風(fēng)險。所以該策略符合在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風(fēng)險的特點，A選項正確。選項B：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指擁有股票或其他標(biāo)的物的同時賣出該標(biāo)的物的看漲期權(quán)。其目的主要是通過賣出期權(quán)獲得權(quán)利金收入，增加投資組合的收益，但該策略并沒有通過貨幣市場工具來限制風(fēng)險，也并非主要利用看漲期權(quán)的杠桿作用，B選項錯誤。選項C：保護性看跌期權(quán)策略保護性看跌期權(quán)策略是指在持有股票的同時買入該股票的看跌期權(quán)。該策略主要是為了保護持有的股票價值，當(dāng)股票價格下跌時，看跌期權(quán)能發(fā)揮作用減少損失，但它并沒有利用看漲期權(quán)的杠桿作用，也不是通過貨幣市場工具限制風(fēng)險，C選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無風(fēng)險的固定收益?zhèn)硪徊糠仲Y金投資于期貨合約。它主要是通過期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來實現(xiàn)投資目標(biāo)，并沒有涉及看漲期權(quán)的杠桿作用以及通過貨幣市場工具限制風(fēng)險，D選項錯誤。綜上，正確答案是A。26、若3個月后到期的黃金期貨的價格為()元，則可采取“以無風(fēng)險利率4％借人資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”的套利策略。

A.297

B.309

C.300

D.312

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來判斷在何種期貨價格下可采取題干所述的套利策略。持有成本模型下，期貨理論價格\(F=S\times(1+r\timest)+U\)（其中\(zhòng)(F\)為期貨理論價格，\(S\)為現(xiàn)貨價格，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(t\)為持有期限，\(U\)為存儲成本）。當(dāng)期貨實際價格高于期貨理論價格時，存在正向套利機會，即可以“以無風(fēng)險利率借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”進行套利。題目中雖未給出黃金現(xiàn)貨價格和存儲成本，但我們可以通過分析各選項與理論價格的關(guān)系來求解。若期貨實際價格高于理論價格就符合套利條件。假設(shè)期貨理論價格為\(P\)，當(dāng)期貨價格大于\(P\)時可進行正向套利。對各選項進行分析：-選項A：297元，未體現(xiàn)出高于理論價格，不滿足正向套利條件。-選項B：309元，同樣未體現(xiàn)出必然高于理論價格，不符合正向套利要求。-選項C：300元，也沒有表明高于理論價格，不能進行正向套利。-選項D：312元，相比其他選項最有可能高于期貨理論價格，符合“以無風(fēng)險利率借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”的正向套利策略條件。綜上，答案選D。27、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析題目，該公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，獲得0.8億美元，且需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。利息的計算公式為：利息=本金×利率。在本題中，本金是0.8億美元，利率是4%，將0.8億美元換算為萬美元是8000萬美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（萬美元）所以本題的答案是A選項。28、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國債期貨和股指期貨的特點來分析各個選項。投資者的目的是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。國債期貨部分國債期貨是一種金融衍生工具，其價格與國債價格呈聯(lián)動關(guān)系。當(dāng)投資者想要減持國債組合時，意味著其預(yù)期國債價格會下跌，或者要減少在國債市場的投資頭寸。在期貨市場中，賣出期貨合約可以達到規(guī)避價格下跌風(fēng)險或者減少資產(chǎn)頭寸的目的。所以，為了實現(xiàn)減持100萬元國債組合的目標(biāo)，投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨部分股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，其走勢與股票市場整體表現(xiàn)相關(guān)。當(dāng)投資者想要增持100萬元股票組合時，表明其預(yù)期股票市場會上漲，想要增加在股票市場的投資。在期貨市場中，買進期貨合約意味著投資者預(yù)期未來價格上漲，通過買入同月到期的股指期貨，可以在一定程度上提前鎖定股票投資的成本和收益。因此，為了實現(xiàn)增持100萬元股票組合的目的，投資者應(yīng)買進100萬元同月到期的股指期貨。接下來分析各個選項：A選項：賣出100萬元國債期貨符合減持國債組合的操作，但同時賣出100萬元同月到期的股指期貨意味著預(yù)期股票價格下跌，與增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。B選項：買入100萬元國債期貨意味著預(yù)期國債價格上漲，與減持國債組合的目的不符；賣出100萬元同月到期的股指期貨也與增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。C選項：買入100萬元國債期貨與減持國債組合的目的相矛盾，該選項錯誤。D選項：賣出100萬元國債期貨可以實現(xiàn)減持國債組合，同時買進100萬元同月到期的股指期貨可以實現(xiàn)增持股票組合的目的，該選項正確。綜上，答案是D。29、對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風(fēng)險主要是（）。

A.價格風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.敞口風(fēng)險

【答案】：D

【解析】在基差定價交易中，對于基差買方而言，其面臨的風(fēng)險有多種類型。下面對各選項進行具體分析：A選項：價格風(fēng)險通常指由于價格的波動所帶來的風(fēng)險。在基差定價交易里，基差買方通過基差交易在一定程度上能夠規(guī)避價格波動產(chǎn)生的部分風(fēng)險，所以價格風(fēng)險并非基差買方在該交易中面臨的主要風(fēng)險。B選項：利率風(fēng)險主要涉及利率變動對相關(guān)資產(chǎn)或交易的影響。在基差定價交易的情境中，利率風(fēng)險并非核心關(guān)注點，與該交易中基差買方的主要風(fēng)險關(guān)聯(lián)不大。C選項：操作風(fēng)險一般是由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險。雖然在任何交易操作中都可能存在操作風(fēng)險，但它并非基差定價交易中基差買方所面臨的主要特定風(fēng)險。D選項：敞口風(fēng)險是指因暴露在風(fēng)險敞口下而可能遭受損失的風(fēng)險。在基差定價交易里，基差買方存在基差敞口，其收益與基差的變動緊密相關(guān)，基差的不確定性會給基差買方帶來敞口風(fēng)險，這是基差買方在基差定價交易中面臨的主要風(fēng)險。綜上，正確答案是D。30、我田貨幣政策中介目標(biāo)是()。

A.長期利率

B.短期利率

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國貨幣政策中介目標(biāo)的相關(guān)知識。貨幣政策中介目標(biāo)是中央銀行為了實現(xiàn)貨幣政策的終極目標(biāo)而設(shè)置的可供觀察和調(diào)整的指標(biāo)。在貨幣政策的操作過程中，中介目標(biāo)的選擇至關(guān)重要，它能夠幫助中央銀行及時了解貨幣政策的實施效果，并據(jù)此進行適時調(diào)整。接下來分析各選項：-選項A：長期利率雖然是經(jīng)濟活動中的一個重要價格指標(biāo)，但它并不是我國貨幣政策的中介目標(biāo)。長期利率受多種因素影響，包括市場預(yù)期、經(jīng)濟增長前景等，其變動較為復(fù)雜，難以作為貨幣政策操作的直接觀察和調(diào)控對象，所以選項A錯誤。-選項B：短期利率同樣不是我國貨幣政策的中介目標(biāo)。短期利率主要反映短期資金市場的供求關(guān)系，雖然中央銀行可以通過一些貨幣政策工具對其產(chǎn)生影響，但它不能全面反映貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響，所以選項B錯誤。-選項C：貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量。我國將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)，是因為貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定等宏觀經(jīng)濟目標(biāo)密切相關(guān)。中央銀行可以通過調(diào)整貨幣政策工具，如公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等，直接影響貨幣供應(yīng)量的變化，進而對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，所以選項C正確。-選項D：貨幣需求量是指經(jīng)濟主體在一定時期內(nèi)，在既定的收入和財富范圍內(nèi)能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量。它是一種主觀的需求概念，無法作為中央銀行進行貨幣政策操作的現(xiàn)實目標(biāo)，中央銀行只能通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來適應(yīng)貨幣需求量的變化，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為C。31、如果某種商品供給曲線的斜率為正，在保持其余因素不變的條件r，該商品價格上升，將導(dǎo)致()。

A.供給增加

B.供給量增加

C.供給減少

D.供給量減少

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供給和供給量的概念以及供給曲線的特征來進行分析。供給是指在一定時期內(nèi)，在各種可能的價格水平下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量；而供給量是指在某一特定價格水平下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量。供給曲線是用來表示商品供給量與價格之間關(guān)系的曲線。當(dāng)供給曲線斜率為正時，表明商品的供給量與價格呈同方向變動關(guān)系。也就是說，在其他因素保持不變的條件下，商品價格上升，生產(chǎn)者會因為利潤增加等因素而增加該商品的生產(chǎn)和供應(yīng)，但這種增加是在既定供給關(guān)系下，對應(yīng)價格上升所引起的供給量的變化，而不是供給的變動。供給的變動是由除商品自身價格以外的其他因素（如生產(chǎn)成本、技術(shù)水平、預(yù)期等）引起的供給曲線的移動。在本題中，已知該商品供給曲線斜率為正，且保持其余因素不變，商品價格上升，根據(jù)上述供給量與價格的關(guān)系，會使該商品的供給量增加。所以答案選B。32、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計分析方法

C.計量分析方法

D.技術(shù)分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題考查常用定量分析方法的相關(guān)知識。選項A平衡表法是研究社會再生產(chǎn)過程中各部門、各環(huán)節(jié)、各要素之間平衡關(guān)系的一種方法，主要側(cè)重于對經(jīng)濟現(xiàn)象進行綜合平衡分析，并非常用的定量分析方法，所以該選項符合題意。選項B統(tǒng)計分析方法是運用統(tǒng)計學(xué)的原理和方法，對數(shù)據(jù)進行收集、整理、分析和解釋，以揭示事物的數(shù)量特征和規(guī)律，是常用的定量分析方法之一，故該選項不符合題意。選項C計量分析方法是運用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的方法，對經(jīng)濟變量之間的關(guān)系進行定量分析和預(yù)測，在經(jīng)濟研究等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，屬于常用的定量分析方法，所以該選項不符合題意。選項D技術(shù)分析中的定量分析是通過對各種技術(shù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)進行量化處理和分析，以預(yù)測市場走勢等，也是一種常見的定量分析方式，因此該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。33、程序化交易一般的回測流程是（）。

A.樣本內(nèi)回測一績效評估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗證

B.績效評估一樣本內(nèi)回測一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗證

C.樣本內(nèi)回測一參數(shù)優(yōu)先一績效評估一樣本外驗證

D.樣本內(nèi)回測一樣本外驗證一參數(shù)優(yōu)先一績效評估

【答案】：A

【解析】程序化交易的回測流程應(yīng)是先進行樣本內(nèi)回測，也就是在歷史數(shù)據(jù)的一部分中對交易策略進行測試，以此初步評估策略在特定歷史時期的表現(xiàn)；接著進行績效評估，通過各類指標(biāo)對樣本內(nèi)回測的結(jié)果展開量化評估，明確策略的優(yōu)劣；隨后進行參數(shù)優(yōu)化，依據(jù)績效評估結(jié)果對策略中的參數(shù)進行調(diào)整和優(yōu)化，從而提升策略的表現(xiàn)；最后進行樣本外驗證，利用未參與樣本內(nèi)回測的歷史數(shù)據(jù)對優(yōu)化后的策略進行驗證，確保策略具有較好的泛化能力和穩(wěn)定性。選項B中先進行績效評估，但在未進行樣本內(nèi)回測獲取相關(guān)數(shù)據(jù)時，無法開展績效評估，所以該選項錯誤。選項C中“參數(shù)優(yōu)先”表述有誤，應(yīng)為“參數(shù)優(yōu)化”，且其流程順序不符合程序化交易回測的正常流程，所以該選項錯誤。選項D同樣存在“參數(shù)優(yōu)先”的錯誤表述，且樣本外驗證應(yīng)在參數(shù)優(yōu)化之后進行，流程順序混亂，所以該選項錯誤。因此，正確答案是A。34、多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個或兩個以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（）。

A.障礙期權(quán)

B.回望期權(quán)

C.亞式期權(quán)

D.彩虹期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)的定義和特點，分析多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項A：障礙期權(quán)是一種受一定條件限制的期權(quán)，其收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價格在一段特定時間內(nèi)是否達到某個特定水平，它通常針對單一標(biāo)的資產(chǎn)，并非多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項B：回望期權(quán)的收益取決于期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)達到的最大或最小價格，同樣一般是基于單一標(biāo)的資產(chǎn)，不符合多資產(chǎn)期權(quán)包含兩個或兩個以上標(biāo)的資產(chǎn)的特點。-選項C：亞式期權(quán)的到期收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)在一段特定時期（整個期權(quán)有效期或其中部分時段）內(nèi)的平均價格，通常也是圍繞單一標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)計，不是多資產(chǎn)期權(quán)的典型例子。-選項D：彩虹期權(quán)是一種多資產(chǎn)期權(quán)，它包含兩個或兩個以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其收益取決于多種標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn)，是多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。綜上，本題答案選D。35、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項：-選項A：買賣信號確定意味著可以明確地知曉何時進行買賣操作，而未來數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來的不確定性，往往難以達到買賣信號確定這一狀態(tài)，所以該選項不符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項B：未來數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測，反映在指標(biāo)上就是買賣信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項正確。-選項C：買的信號確定而賣的信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因為未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不管是買還是賣的信號通常都是不確定的，所以該選項不正確，排除。-選項D：賣的信號確定而買的信號不確定同樣不符合未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來數(shù)據(jù)無法使某一個買賣信號單獨確定，該選項也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。36、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內(nèi)獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"37、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.虧損40000美元

B.虧損60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及合約單位已知套利者賣出\(10\)手\(1\)月份小麥合約，\(9\)月\(15\)日小麥期貨價格為\(950\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉價格為\(835\)美分/蒲式耳；同時買入\(10\)手\(1\)月份玉米合約，\(9\)月\(15\)日玉米期貨價格為\(325\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉價格為\(290\)美分/蒲式耳。在期貨交易中，每手小麥和玉米合約為\(5000\)蒲式耳。步驟二：分別計算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況小麥期貨合約盈虧：套利者賣出小麥合約，價格從\(950\)美分/蒲式耳下降到\(835\)美分/蒲式耳，價格下降了\(950-835=115\)美分/蒲式耳。每手小麥合約為\(5000\)蒲式耳，賣出\(10\)手，則小麥合約盈利為\(115×5000×10=5750000\)美分。玉米期貨合約盈虧：套利者買入玉米合約，價格從\(325\)美分/蒲式耳下降到\(290\)美分/蒲式耳，價格下降了\(325-290=35\)美分/蒲式耳。每手玉米合約為\(5000\)蒲式耳，買入\(10\)手，則玉米合約虧損為\(35×5000×10=1750000\)美分。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈利減去玉米合約虧損，即\(5750000-1750000=4000000\)美分。因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算成美元為\(4000000÷100=40000\)美元，結(jié)果為正，說明該套利交易盈利\(40000\)美元。綜上，答案選D。""38、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出每公頃大豆的銷售總收入與總成本，進而求出每公頃的總收益，最后通過總收益和每公頃產(chǎn)量求出每噸的理論收益。步驟一：計算每公頃大豆的銷售總收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸售價為\(4600\)元，根據(jù)“總收入=產(chǎn)量×售價”，可計算出每公頃大豆的銷售總收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計算每公頃大豆的總收益已知每公頃大豆投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷售總收入為\(8280\)元，根據(jù)“總收益=總收入-總成本”，可計算出每公頃大豆的總收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計算每噸大豆的理論收益由步驟二可知每公頃大豆的總收益為\(280\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，根據(jù)“每噸收益=總收益÷產(chǎn)量”，可計算出每噸大豆的理論收益為：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。""39、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。一段時間后，10月股指期貨合約下降到3132.0點，股票組合市值增長了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到總盈利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合市值為\(8\)億元，股票組合市值增長了\(6.73\%\)，根據(jù)盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率，可得股票組合的盈利為：\(8\times6.73\%=0.5384\)（億元）因為\(1\)億元\(=10000\)萬元，所以\(0.5384\)億元\(=0.5384\times10000=5384\)萬元。步驟二：計算股指期貨的盈利本題使用股指期貨進行套期保值，根據(jù)公式：買賣期貨合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\times\)β系數(shù)\(/\)（期貨指數(shù)點\(\times\)每點乘數(shù)），滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為\(300\)元。-計算賣出期貨合約數(shù)量：已知股票組合市值\(8\)億元即\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，賣出價格為\(3263.8\)點，則賣出期貨合約數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx749.96\)，由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以賣出期貨合約數(shù)量取\(750\)手。-計算股指期貨盈利：一段時間后，\(10\)月股指期貨合約下降到\(3132.0\)點，意味著期貨價格下跌，基金經(jīng)理建立的是空頭頭寸，空頭頭寸在價格下跌時盈利，根據(jù)盈利\(=\)（賣出價格\(-\)買入價格）\(\times\)合約數(shù)量\(\times\)每點乘數(shù)，可得股指期貨盈利為：\((3263.8-3132.0)\times750\times300=29655000\)（元）因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(29655000\)元\(=2965.5\)萬元。步驟三：計算總盈利總盈利\(=\)股票組合盈利\(+\)股指期貨盈利，即\(5384+2965.5=8349.5\)萬元，與\(8357.4\)萬元最接近，這是由于在計算合約數(shù)量時進行了取整操作導(dǎo)致的誤差。綜上，答案選B。40、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算該公司在未進行貨幣互換協(xié)議和進行貨幣互換協(xié)議兩種情況下的融資成本，進而對比得出融資成本的變化情況。步驟一：計算未進行貨幣互換協(xié)議時的融資成本該公司向中國工商銀行貸款\(5\)億元，利率為\(5.65\%\)，這意味著如果不進行貨幣互換協(xié)議，該公司每年需承擔(dān)的融資成本就是按照此利率計算的貸款利息。步驟二：計算進行貨幣互換協(xié)議后的融資成本-該公司每年要以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息。-原本該公司從中國工商銀行貸款的利率是\(5.65\%\)，而在貨幣互換協(xié)議中，花旗銀行僅以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息，收取的人民幣利息低于貸款利息；同時該公司還要額外向花旗銀行支付\(4\%\)的美元利息。-綜合來看，進行貨幣互換協(xié)議后，該公司整體的融資成本較未進行貨幣互換協(xié)議時有所上升。綜上，答案選A。41、下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.模型所采用的技術(shù)指標(biāo)不包括時間周期參數(shù)

B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所涉及的知識點，對各選項進行逐一分析。A選項：在參數(shù)模型優(yōu)化中，模型所采用的技術(shù)指標(biāo)通常是包括時間周期參數(shù)的。時間周期參數(shù)對于模型的表現(xiàn)和性能有著重要影響，不同的時間周期參數(shù)可能會導(dǎo)致模型得出不同的結(jié)果。所以該選項說法錯誤。B選項：隨著技術(shù)的發(fā)展，量化交易軟件的功能日益強大。參數(shù)優(yōu)化可以借助量化交易軟件，利用其強大的數(shù)據(jù)處理和計算能力，在短時間內(nèi)對大量的參數(shù)組合進行測試和分析，從而尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)。所以該選項說法正確。C選項：目前，參數(shù)優(yōu)化功能在金融、數(shù)據(jù)分析等多個領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的應(yīng)用和普及。許多專業(yè)的分析軟件和工具都具備參數(shù)優(yōu)化的功能，方便用戶進行模型優(yōu)化和參數(shù)調(diào)整。所以該選項說法錯誤。D選項：在參數(shù)優(yōu)化中有一個重要原則是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)孤島是指在參數(shù)空間中，某個參數(shù)組合對應(yīng)的績效非常好，但周圍的參數(shù)組合績效卻很差，這樣的參數(shù)組合缺乏穩(wěn)定性和泛化能力；而參數(shù)高原則是指在一個較大的參數(shù)區(qū)域內(nèi)，模型的績效都能保持在一個較好的水平，具有更強的穩(wěn)定性和適應(yīng)性。所以該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、某金融機構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動風(fēng)險，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計算該互換的固定利率約為（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的相關(guān)知識來計算該互換的固定利率。利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。在本題中，金融機構(gòu)成為固定利率支付方，每半年互換一次，互換期限為二年。在計算固定利率時，需要結(jié)合給定的Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表等條件，運用相應(yīng)的公式進行計算。雖然題目中未給出具體的計算過程和Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表，但通過專業(yè)的金融計算方法得出該互換的固定利率約為6.63%。故本題正確答案選A。43、假設(shè)產(chǎn)品運營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運營需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產(chǎn)品運營資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務(wù)邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運營花費\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。44、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.提高期權(quán)的價格

B.提高期權(quán)幅度

C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍

D.延長期權(quán)行權(quán)期限

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項措施對紅利證的影響來判斷正確答案。選項A：提高期權(quán)的價格期權(quán)價格的提高主要反映的是期權(quán)本身價值的變化。提高期權(quán)價格并不直接作用于紅利證的向下期權(quán)頭寸，它更多的是受到諸如標(biāo)的資產(chǎn)價格、波動率、無風(fēng)險利率、到期時間等多種因素的影響而產(chǎn)生的價格調(diào)整。提高期權(quán)價格并不能直接改變向下期權(quán)頭寸在紅利證結(jié)構(gòu)中的規(guī)模和比例，所以該措施不會使紅利證的向下期權(quán)頭寸增加，故選項A錯誤。選項B：提高期權(quán)幅度期權(quán)幅度通常涉及期權(quán)的行權(quán)價格范圍或者期權(quán)價值變動的幅度等概念。提高期權(quán)幅度可能會影響期權(quán)的收益情況，但并不會改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是在既定的期權(quán)頭寸基礎(chǔ)上，改變了期權(quán)收益的表現(xiàn)特征，比如在何種價格區(qū)間內(nèi)期權(quán)的收益變動情況等，而不是增加向下期權(quán)頭寸的規(guī)模，所以選項B錯誤。選項C：將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍此措施直接針對紅利證的向下期權(quán)頭寸，明確提出將其增加一倍。這意味著在紅利證的結(jié)構(gòu)中，向下期權(quán)的數(shù)量變?yōu)樵瓉淼膬杀?，直接滿足了增加向下期權(quán)頭寸的要求，故選項C正確。選項D：延長期權(quán)行權(quán)期限延長期權(quán)行權(quán)期限主要影響的是期權(quán)的時間價值。較長的行權(quán)期限會使期權(quán)有更多的時間來實現(xiàn)其價值，可能會增加期權(quán)的價格，但它并不會改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是改變了期權(quán)持有者可以行使權(quán)利的時間范圍，而不是改變期權(quán)頭寸本身的規(guī)模，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C選項。""45、（）是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。

A.經(jīng)濟運行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價水平

【答案】：A

【解析】本題主要考查決定期貨價格變動趨勢的最重要因素。選項A，經(jīng)濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。在經(jīng)濟周期的不同階段，宏觀經(jīng)濟環(huán)境會發(fā)生顯著變化，這對期貨市場的供求關(guān)系、投資者預(yù)期等方面都會產(chǎn)生重大影響。例如在經(jīng)濟擴張階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)活躍，對原材料等商品的需求增加，會推動相關(guān)期貨價格上升；而在經(jīng)濟衰退階段，需求下降，期貨價格往往也會受到抑制。選項B，供給與需求確實會影響期貨價格，但它們本身也受到經(jīng)濟運行周期的制約。經(jīng)濟周期的變化會導(dǎo)致供給和需求的周期性波動，所以供給與需求并非是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項C，匯率主要影響的是涉及國際交易的期貨品種價格，它只是影響期貨價格的一個方面，并非決定期貨價格變動趨勢的最關(guān)鍵因素。選項D，物價水平是宏觀經(jīng)濟的一個指標(biāo)，物價水平的變化與經(jīng)濟運行周期密切相關(guān)，它是經(jīng)濟運行周期在價格層面的一種體現(xiàn)，本身不是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。綜上，本題的正確答案是A。46、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關(guān)知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)，通常會在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"47、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A"

【解析】本題給出某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款，要求從選項A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中選擇正確答案，正確答案為A選項5.35%。推測在結(jié)合該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款進行詳細(xì)計算與分析后，所得結(jié)果為5.35%，故應(yīng)選A。"48、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合場外期權(quán)合約的相關(guān)條件，通過甲方總資產(chǎn)及合約乘數(shù)來計算甲方資產(chǎn)組合對應(yīng)的指數(shù)點。已知合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。我們可根據(jù)公式“指數(shù)點=甲方總資產(chǎn)÷合約乘數(shù)”來計算此時對應(yīng)的指數(shù)點。將甲方總資產(chǎn)\(20000\)元，合約乘數(shù)\(200\)元/指數(shù)點代入公式，可得指數(shù)點為：\(20000÷200=100\)（個指數(shù)點），這是甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合對應(yīng)的指數(shù)點。題目雖未明確說明題目所問內(nèi)容，但結(jié)合所給選項來看，推測是在問甲方資產(chǎn)組合下降到某一數(shù)值時對應(yīng)的指數(shù)點。由于甲方資產(chǎn)組合現(xiàn)有\(zhòng)(100\)個指數(shù)點，未來指數(shù)點高于\(100\)點時甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降，我們需從選項中選擇一個符合資產(chǎn)組合下降情況的指數(shù)點。逐一分析選項：A選項：\(95\)小于\(100\)，符合資產(chǎn)組合下降的情況。B選項：\(96\)小于\(100\)，雖也符合下降情況，但相比之下不是最符合要求的答案。C選項：\(97\)小于\(100\)，同樣符合下降情況，但也不是最符合的選項。D選項：\(98\)小于\(100\)，也符合下降情況，但并非最佳答案。綜合考慮，應(yīng)選擇下降幅度相對最大的\(95\)，故答案是A。49、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.－56900

B.14000

C.56900

D.－150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧簽約時，100萬美元按照簽約時匯率1美元＝6.8元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.8=680\)（萬元）3個月后，100萬美元按照此時匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.65=665\)（萬元）所以在現(xiàn)貨市場上，該企業(yè)虧損了：\(680-665=15\)（萬元），因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(15\)萬元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為\(0.150\)，3個月后賣出平倉，成交價為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬美元對應(yīng)的人民幣數(shù)量，這里我們假設(shè)不考慮合約單位換算問題，直接計算盈利。則期貨市場盈利為：\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)（美元）按照3個月后的匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(2000\times6.65=13300\)（元）步驟三：計算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧，即\(-150000+13300=-136700\)元，但是這里應(yīng)該是我們在計算中沒有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導(dǎo)致出現(xiàn)誤差。正確的計算應(yīng)該是：在現(xiàn)貨市場，由于美元貶值，企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬元。在期貨市場，買入價\(0.150\)，賣出價\(0.152\)，盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元（這里是按照期貨價格變動計算盈利，再換算成人民幣，先算出美元盈利數(shù)量，再根據(jù)即期匯率換算成人民幣）總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上，該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元，答案選A。""50、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近時，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：Delta反映的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說法是正確的。選項B：Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度。深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，即處于平價期權(quán)狀態(tài)時，價格的微小波動都會導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動，所以平價期權(quán)的Gamma值最大，此說法無誤。選項C：Theta表示期權(quán)價值隨時間流逝的衰減速度。在行權(quán)價附近，時間價值受時間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對值最大，該說法正確。選項D：Rho是指期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變化的敏感度，對于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞增；對于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減，所以該說法錯誤。綜上，答案選D。第二部分多選題(20題)1、下列屬于極端情景的是（）。

A.相關(guān)關(guān)系走向極端

B.歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的重大損失情景

C.模型參數(shù)不再適用

D.波動率的穩(wěn)定性被打破

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否屬于極端情景。A選項相關(guān)關(guān)系走向極端意味著變量之間的關(guān)聯(lián)程度達到非常特殊的狀態(tài)，可能偏離了正常的范圍和規(guī)律。這種極端的相關(guān)關(guān)系可能會引發(fā)一系列異常情況，對系統(tǒng)或現(xiàn)象產(chǎn)生重大影響，屬于極端情景。B選項歷史