期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》預測復習第一部分單選題(50題)1、實值看漲期權的執(zhí)行價格（）其標的資產價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本題考查實值看漲期權執(zhí)行價格與標的資產價格的關系。看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。實值期權是指具有內在價值的期權，對于看漲期權而言，當標的資產價格高于執(zhí)行價格時，期權持有者行權可以獲得收益，此時該期權為實值期權。也就是說實值看漲期權的執(zhí)行價格小于其標的資產價格。所以本題正確答案選D。2、黃金期貨看跌期權的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權利金為30美元/盎司時，則該期權的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可先明確看跌期權內涵價值和時間價值的計算方法，再據(jù)此計算出該期權的內涵價值，最后用權利金減去內涵價值得出時間價值。步驟一：明確相關概念及計算公式-看跌期權：是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。-看跌期權內涵價值：是指期權立即行權時所能獲得的收益，其計算公式為：看跌期權內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格（當執(zhí)行價格＞標的資產價格時）；當執(zhí)行價格≤標的資產價格時，內涵價值為0。-期權時間價值：是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，其計算公式為：期權時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算看跌期權的內涵價值已知黃金期貨看跌期權的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價格大于標的資產價格，根據(jù)上述看跌期權內涵價值的計算公式可得：內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步驟三：計算看跌期權的時間價值已知權利金為30美元/盎司，內涵價值為20美元/盎司，根據(jù)上述期權時間價值的計算公式可得：時間價值=權利金-內涵價值=30-20=10（美元/盎司）綜上，該期權的時間價值為10美元/盎司，答案選B。3、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出12月黃金期貨合約與8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨合約的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，又以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。在期貨交易中，買入價與賣出價的差值就是該合約的盈虧，當賣出價低于買入價時為虧損，反之則為盈利。所以12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元/盎司），即虧損\(9\)美元/盎司。步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，同時以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。同樣根據(jù)期貨交易盈虧計算方法，賣出價高于買入價時為盈利，反之為虧損。所以8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元/盎司），即盈利\(4\)美元/盎司。步驟三：計算該套利交易的總體盈虧將12月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總體盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即虧損\(5\)美元/盎司。綜上，答案選A。4、現(xiàn)在,()正通過差異化信息服務和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達到吸引客戶的目的。

A.介紹經紀商

B.居間人

C.期貨信息資訊機構

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同期貨相關主體業(yè)務特點的了解。解題關鍵在于明確各選項主體的主要業(yè)務模式，看哪個主體是以差異化信息服務和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)來吸引客戶。選項A：介紹經紀商介紹經紀商主要是為期貨公司開發(fā)客戶或接受客戶委托，介紹經紀業(yè)務本身并不側重于提供差異化信息服務和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)，其重點在于客戶的開發(fā)和介紹工作，所以該選項不符合題意。選項B：居間人居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經紀合同的中介服務，獨立承擔基于中介服務所產生的民事責任，其主要職責是促成交易，而非依靠信息服務和交易系統(tǒng)吸引客戶，因此該選項也不正確。選項C：期貨信息資訊機構期貨信息資訊機構的核心業(yè)務就是為市場參與者提供各種期貨相關的信息服務，為了在市場中脫穎而出吸引客戶，必然會提供差異化的信息內容。同時，一個穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)對于客戶獲取信息和進行交易操作至關重要，是其吸引客戶的重要手段，所以該選項符合題干描述。選項D：期貨公司期貨公司主要從事期貨經紀業(yè)務、投資咨詢業(yè)務等，雖然也會提供一定的信息服務和交易系統(tǒng)，但相較于期貨信息資訊機構，其主要功能并非以差異化信息服務作為吸引客戶的首要目的，更多是提供綜合性的期貨交易服務，所以該選項不太準確。綜上，正確答案是C。5、關于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

D.基差走強

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況來判斷屬于何種情形。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；畹淖邚娕c走弱是根據(jù)基差數(shù)值的變化來判斷的，當基差變大時稱為基差走強，當基差變小時稱為基差走弱。在本題中，基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，-340＜-200，即基差數(shù)值變小了，所以該情形屬于基差走弱。因此，答案選C。6、交換兩種貨幣本金的同時交換固定利息，此互換是（）。

A.利率互換

B.固定換固定的利率互換

C.貨幣互換

D.本金變換型互換

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及金融互換類型的定義來逐一分析判斷。選項A：利率互換利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調換。它并不涉及交換兩種貨幣本金，主要是針對利息的交換形式進行調整，所以該選項不符合題意。選項B：固定換固定的利率互換固定換固定的利率互換本質上仍屬于利率互換的一種具體形式，同樣不涉及兩種貨幣本金的交換，只是在利息交換方面是固定利率之間的互換，因此該選項也不符合題意。選項C：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。也就是說，在貨幣互換中會交換兩種貨幣的本金，并且根據(jù)事先約定的規(guī)則交換固定利息，該選項符合題干描述。選項D：本金變換型互換本金變換型互換并非常見的標準金融互換類型，且通常也不具備同時交換兩種貨幣本金和固定利息的特征，所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案是C。7、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應于TF1509合約的轉換因子為1．0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，應計利息為0．6372，期貨結算價格為97．525。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期間含有利息為1．5085。該國債的隱含回購利率為（）。

A.0.67％

B.0.77％

C.0.87％

D.0.97％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來計算該國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計算公式隱含回購利率（IRR）是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所獲得的理論收益率，其計算公式為：\(IRR=\frac{期貨交割金額-購買國債現(xiàn)貨支出}{購買國債現(xiàn)貨支出}\times\frac{365}{交割日-購買日}\)步驟二：分別計算期貨交割金額、購買國債現(xiàn)貨支出以及交割日與購買日的天數(shù)差計算期貨交割金額：期貨交割金額的計算公式為：期貨結算價格×轉換因子+持有期間利息。已知期貨結算價格為\(97.525\)，對應于\(TF1509\)合約的轉換因子為\(1.0167\)，持有期間含有利息為\(1.5085\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(97.525\times1.0167+1.5085\)\(=99.1536+1.5085\)\(=100.6621\)計算購買國債現(xiàn)貨支出：購買國債現(xiàn)貨支出的計算公式為：國債現(xiàn)貨報價+應計利息。已知國債現(xiàn)貨報價為\(99.640\)，應計利息為\(0.6372\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(99.640+0.6372=100.2772\)計算交割日與購買日的天數(shù)差：已知\(4\)月\(3\)日到最后交割日計\(161\)天，即交割日與購買日的天數(shù)差為\(161\)天。步驟三：計算隱含回購利率將上述計算得到的期貨交割金額、購買國債現(xiàn)貨支出以及交割日與購買日的天數(shù)差代入隱含回購利率計算公式可得：\(IRR=\frac{100.6621-100.2772}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(=\frac{0.3849}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(\approx0.00384\times2.267\)\(\approx0.0087=0.87\%\)所以該國債的隱含回購利率為\(0.87\%\)，答案選C。8、我國期貨公司須建立以（）為核心的風險監(jiān)控體系。

A.凈資本

B.負債率

C.凈資產

D.資產負債比

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨公司風險監(jiān)控體系的核心內容。對于期貨公司而言，凈資本是衡量其資本充足和資產流動性狀況的一個綜合性監(jiān)管指標，它是在凈資產的基礎上，對資產負債等項目和有關業(yè)務進行風險調整后得出的綜合性風險監(jiān)管指標。以凈資本為核心的風險監(jiān)控體系，能夠全面、動態(tài)地反映期貨公司的財務狀況與風險承受能力，有助于監(jiān)管部門對期貨公司進行有效的風險監(jiān)管，保障期貨市場的穩(wěn)定運行。而負債率是企業(yè)負債總額與資產總額的比率，主要反映企業(yè)的負債水平；凈資產是企業(yè)資產總額減去負債總額后的凈額；資產負債比是衡量企業(yè)長期償債能力的指標。這幾個指標雖然也能在一定程度上反映企業(yè)的財務狀況，但都不適合作為期貨公司風險監(jiān)控體系的核心。綜上所述，我國期貨公司須建立以凈資本為核心的風險監(jiān)控體系，答案選A。9、股票期權每份期權合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期權每份期權合約中規(guī)定的交易數(shù)量相關知識來進行解答。在股票期權交易里，每份期權合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股，所以選項C正確。選項A的1股、選項B的50股以及選項D的1000股均不符合股票期權每份期權合約中規(guī)定的常規(guī)交易數(shù)量。綜上，本題正確答案是C。10、2月25日，5月份大豆合約價格為1750元/噸，7月份大豆合約價格為1720元/噸，某投機者根據(jù)當時形勢分析后認為，兩份合約之間的價差有擴大的可能。那么該投機者應該采?。ǎ┐胧?。

A.買入5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約

B.買入5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約

C.賣出5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約

D.賣出5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價差變化與交易策略的關系來分析該投機者應采取的措施。題干條件分析-已知2月25日，5月份大豆合約價格為1750元/噸，7月份大豆合約價格為1720元/噸，則此時5月合約與7月合約的價差為\(1750-1720=30\)元/噸。-該投機者認為兩份合約之間的價差有擴大的可能。選項分析A選項：買入5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約。當價差擴大時，意味著5月份合約價格上漲幅度大于7月份合約價格上漲幅度，或者5月份合約價格下跌幅度小于7月份合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的5月份合約盈利，賣出的7月份合約也盈利（賣出合約價格相對較高，之后價格相對更低時平倉獲利），該策略能夠從價差擴大中獲利，符合投機者的預期，所以A選項正確。B選項：買入5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約。這種操作方式主要是基于對兩個合約價格同時上漲的預期，而無法直接從兩份合約之間價差的擴大中獲利，所以B選項錯誤。C選項：賣出5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約。此策略是預期兩份合約之間的價差縮小，而題干中投機者認為價差會擴大，所以C選項錯誤。D選項：賣出5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約。該策略是基于對兩個合約價格同時下跌的預期，不能從價差擴大中獲利，所以D選項錯誤。綜上，本題答案為A。11、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時，價差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項平倉時的價差，通過比較建倉價差與平倉價差來判斷價差是否縮小。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，套利者賣出4月份鋁期貨合約價格為19670元／噸，買入5月份鋁期貨合約價格為19830元／噸。由于是賣出價格低的合約，買入價格高的合約，所以建倉時的價差為5月份合約價格減去4月份合約價格，即\(19830-19670=160\)（元／噸）。步驟二：分別計算各選項平倉時的價差并與建倉價差比較選項A：已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?9780元／噸，若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9970元／噸，此時平倉時的價差為\(19970-19780=190\)（元／噸）。因為\(190＞160\)，即平倉時的價差大于建倉時的價差，所以價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9950元／噸，此時平倉時的價差為\(19950-19780=170\)（元／噸）。因為\(170＞160\)，即平倉時的價差大于建倉時的價差，所以價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9980元／噸，此時平倉時的價差為\(19980-19780=210\)（元／噸）。因為\(210＞160\)，即平倉時的價差大于建倉時的價差，所以價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9900元／噸，此時平倉時的價差為\(19900-19780=120\)（元／噸）。因為\(120＜160\)，即平倉時的價差小于建倉時的價差，所以價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案選D。12、某投資者在5月2日以20美元／噸的權利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元／噸的小麥看漲期權合約，同時以10美元／噸的權利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元／噸的小麥看跌期權合約，9月份時，相關期貨合約價格為150美元／噸，該投資人的投資結果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者買入的看漲期權和看跌期權的盈虧情況，再將二者相加得到投資結果。步驟一：分析看漲期權的盈虧情況投資者以\(20\)美元/噸的權利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權合約。看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。在\(9\)月份時，相關期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(140\)美元/噸，此時投資者會執(zhí)行該看漲期權。則該看漲期權的盈利為：期貨合約價格-執(zhí)行價格-權利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味著虧損\(10\)美元。步驟二：分析看跌期權的盈虧情況投資者以\(10\)美元/噸的權利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權合約?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。在\(9\)月份時，相關期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(130\)美元/噸，此時投資者不會執(zhí)行該看跌期權，損失的就是權利金\(10\)美元。步驟三：計算投資結果將看漲期權和看跌期權的盈虧情況相加，得到總的投資結果為：\(-10+(-10)=-20\)美元，即虧損\(20\)美元。綜上，答案選B。13、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日的結算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日全部平倉，平倉價分別為2830點和2870點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.盈利10000

B.盈利30000

C.虧損90000

D.盈利90000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨平倉盈虧的計算公式，分別計算出3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的平倉盈虧，再將二者相加，即可得到總的平倉盈虧。步驟一：明確期貨平倉盈虧的計算公式對于買入開倉、賣出平倉的情況，平倉盈虧=（平倉價-開倉價）×交易單位×合約手數(shù)；對于賣出開倉、買入平倉的情況，平倉盈虧=（開倉價-平倉價）×交易單位×合約手數(shù)。滬深300指數(shù)期貨的交易單位為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的平倉盈虧計算3月份合約的平倉盈虧：該投資者買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開倉價為2800點，平倉價為2830點。根據(jù)公式，3月份合約的平倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。計算4月份合約的平倉盈虧：該投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開倉價為2850點，平倉價為2870點。根據(jù)公式，4月份合約的平倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計算總的平倉盈虧將3月份和4月份合約的平倉盈虧相加，可得總的平倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元），盈利30000元。綜上，答案選B。14、期貨公司“一對多”資產管理業(yè)務時，資產管理計劃應當通過（）進行備案。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.期貨交易所

D.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司“一對多”資產管理業(yè)務中資產管理計劃的備案途徑。選項A：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會主要負責期貨行業(yè)的自律管理等多項工作，但在期貨公司“一對多”資產管理業(yè)務里，資產管理計劃并非通過中國期貨業(yè)協(xié)會進行備案，所以選項A錯誤。選項B：中國證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會主要是對證券行業(yè)進行自律管理，與期貨公司“一對多”資產管理計劃的備案并無關聯(lián)，所以選項B錯誤。選項C：期貨交易所期貨交易所的主要職能是提供交易場所、制定交易規(guī)則、組織和監(jiān)督交易等，并不負責期貨公司“一對多”資產管理計劃的備案工作，所以選項C錯誤。選項D：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)依據(jù)相關規(guī)定，期貨公司“一對多”資產管理業(yè)務的資產管理計劃應當通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。15、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買人即期英鎊500萬、賣出一個月遠期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，結合題目中A銀行的交易行為來判斷屬于哪種交易。選項A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合在一起進行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠期英鎊500萬，符合掉期交易中幣種相同（都是英鎊）、金額相同（都是500萬）、方向相反（買入和賣出）、交割期限不同（即期和一個月遠期）的特點，所以該項正確。選項B：套利交易套利交易是指利用不同市場之間的價格差異，通過在一個市場低價買入、在另一個市場高價賣出以獲取利潤的交易行為。題干中并沒有體現(xiàn)出利用不同市場價格差異來獲利的信息，因此該項不符合題意。選項C：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動，交易的對象是標準化的期貨合約。而本題描述的是銀行之間的外匯買賣協(xié)議，并非期貨合約交易，所以該項不正確。選項D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場的匯率差異，在匯率低的市場買進外匯，在匯率高的市場賣出外匯，從而賺取匯率差價的交易行為。本題中未涉及不同外匯市場匯率差異的內容，所以該項也不符合要求。綜上，本題答案為A。16、如果進行賣出套期保值，結束保值交易的有利時機是（）。

A.當期貨價格最高時

B.基差走強

C.當現(xiàn)貨價格最高時

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，結合基差的概念，對各選項進行分析來確定結束保值交易的有利時機。選項A當期貨價格最高時，并不一定意味著賣出套期保值就能獲得有利結果。期貨價格受多種因素影響，其最高值具有不確定性和短暫性，且單純期貨價格高，沒有考慮現(xiàn)貨價格以及基差的變化情況，不能確定此時結束保值交易是有利的，所以該選項錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差走強是指基差的值變大。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險。在賣出套期保值中，基差走強可以使套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后獲得額外的盈利，所以基差走強是結束保值交易的有利時機，該選項正確。選項C當現(xiàn)貨價格最高時，同樣沒有考慮期貨價格和基差的變化。即使現(xiàn)貨價格達到最高，但如果期貨價格的變動使得基差情況不利于套期保值者，那么此時結束保值交易也不一定能獲得好的結果，所以該選項錯誤。選項D基差走弱意味著基差的值變小。對于賣出套期保值者來說，基差走弱會導致在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后出現(xiàn)虧損，不利于套期保值交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置相關業(yè)務，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項是否屬于其設置的相關業(yè)務。選項A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務之一是組織期貨交易，交易部門負責制定交易規(guī)則、安排交易時間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關的工作，對于保證期貨交易的正常進行至關重要，所以期貨交易所一般會設置交易部門。選項B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負責處理期貨合約到期后的實物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進行，是期貨交易所業(yè)務的重要組成部分，因此期貨交易所通常會設置交割部門。選項C：財務部門財務部門負責期貨交易所的財務管理工作，包括資金核算、預算編制、財務報表生成、成本控制等，對于保障交易所的財務健康和穩(wěn)定運營起著關鍵作用，所以期貨交易所一般會有財務部門。選項D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務開展工作，而人事管理是為保障整個機構正常運轉的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設置的業(yè)務，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。18、會員大會是會員制期貨交易所的（）。

A.常設機構

B.管理機構

C.權力機構

D.監(jiān)管機構

【答案】：C"

【解析】會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構。會員大會由全體會員組成，它負責對期貨交易所的重大事項作出決定，如制定和修改章程、選舉和更換理事等，能夠體現(xiàn)全體會員的意志，從根本上決定交易所的運營方向和重大決策。而常設機構通常指有固定編制和持續(xù)運作的職能部門；管理機構側重于日常事務的管理執(zhí)行；監(jiān)管機構主要負責對市場進行監(jiān)督管理，以維護市場秩序和公平公正。因此本題正確答案選C。"19、當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為（）。

A.負值

B.正值

C.零

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來判斷當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時基差的正負情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨價格高于現(xiàn)貨價格，也就是現(xiàn)貨價格小于期貨價格，設現(xiàn)貨價格為\(a\)，期貨價格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負值。綜上，答案選A。20、9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550點和3600點，若兩者的合理價差為25點，則該投資者最適合采取的套利交易策略是（）。(不考慮交易費用)

A.買入9月份合約同時賣出1O月份合約

B.賣出9月份合約同時買入10月份合約

C.賣出10月份合約

D.買入9月份合約

【答案】：A

【解析】本題可先計算出實際價差，再與合理價差對比，根據(jù)價差情況判斷投資者應采取的套利交易策略。步驟一：計算9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實際價差已知9月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3550點，10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3600點，那么兩者的實際價差為：\(3600-3550=50\)（點）步驟二：對比實際價差和合理價差已知兩者的合理價差為25點，而實際價差為50點，\(50＞25\)，即實際價差大于合理價差。這表明10月份合約相對9月份合約價格偏高，存在套利空間。步驟三：確定套利交易策略在這種情況下，投資者可以進行賣出高價合約（10月份合約）、買入低價合約（9月份合約）的操作，待差價回歸合理水平時平倉獲利。所以，投資者最適合采取的套利交易策略是買入9月份合約同時賣出10月份合約，答案選A。21、下列說法不正確的是（）。

A.通過期貨交易形成的價格具有周期性

B.系統(tǒng)風險對投資者來說是不可避免的

C.套期保值的目的是為了規(guī)避價格風險

D.因為參與者眾多、透明度高，期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A通過期貨交易形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性和權威性等特點，而不是具有周期性。期貨價格是在大量的買賣雙方的競價過程中形成的，反映了市場參與者對未來供求關系和價格走勢的預期，因此不具備周期性的特征，所以選項A說法錯誤。選項B系統(tǒng)風險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產生影響。它包括政策風險、經濟周期波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。系統(tǒng)風險是不可分散的，對于投資者來說是不可避免的，所以選項B說法正確。選項C套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。其目的就是為了規(guī)避價格波動帶來的風險，所以選項C說法正確。選項D期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。由于期貨市場參與者眾多，包括生產商、加工商、貿易商、投機者等，交易透明度高，各種信息能夠充分反映在期貨價格中，所以期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，選項D說法正確。綜上，本題說法不正確的是選項A。22、（）是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題考查對金融術語中不同時間概念的理解。選項A：交易時間交易時間是指市場允許進行交易操作的時間段，在這個時間段內，投資者可以進行開倉、平倉等各種交易行為，但它并非是合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間，所以選項A錯誤。選項B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。過了這個日期的未平倉合約，必須按規(guī)定進行實物交割或者現(xiàn)金交割。它強調的是交易的截止日期，而不是實際完成交割的時間，所以選項B錯誤。選項C：最早交易日最早交易日通常是指某一金融產品或合約首次開始允許交易的時間點，與合約標的物所有權轉移和交割的時間沒有直接關聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D：交割日期交割日期是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間。在這個時間，買賣雙方按照合約規(guī)定完成貨物交收或者現(xiàn)金結算等交割行為，符合題目描述，所以選項D正確。綜上，答案是D。23、我國期貨交易所中采用分級結算制度的是（）。

A.中國金融期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.上海期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國各期貨交易所的結算制度來進行分析。我國的期貨交易所主要有中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。其中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交易所進行結算的資格。而中國金融期貨交易所采用分級結算制度，該制度將交易所會員分為結算會員和非結算會員，結算會員按照業(yè)務范圍又分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。因此，我國期貨交易所中采用分級結算制度的是中國金融期貨交易所，本題正確答案選A。24、某交易者以2美元/股的價格買入某股票看跌期權1手，執(zhí)行價格為35美元/股；以4美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當股票價格為36美元/股時，該交易者盈利500美元

B.當股票價格為36美元/股時，該交易者損失500美元

C.當股票價格為34美元/股時，該交易者盈利500美元

D.當股票價格為34美元/股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算不同股票價格下，看跌期權和看漲期權的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買入股票看跌期權，價格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買入相同執(zhí)行價格的股票看漲期權，價格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項分析#A、B選項：當股票價格為\(36\)美元/股時看跌期權：看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。當股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權不會被執(zhí)行，此時購買看跌期權的損失為支付的期權費，即\(2\times100=200\)美元?？礉q期權：看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權會被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購買看漲期權支付了期權費\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權的實際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權盈虧與看漲期權盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故A選項錯誤，B選項正確。#C、D選項：當股票價格為\(34\)美元/股時看跌期權：當股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權會被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購買看跌期權支付了期權費\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權的實際盈利為\(100-200=-100\)美元。看漲期權：當股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權不會被執(zhí)行，此時購買看漲期權的損失為支付的期權費，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權盈虧與看漲期權盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項錯誤。綜上，答案選B。25、上證50ETF期權合約的交收日為（）。

A.行權日

B.行權日次一交易日

C.行權日后第二個交易日

D.行權日后第三個交易日

【答案】：B"

【解析】此題考查上證50ETF期權合約交收日的相關知識。對于上證50ETF期權合約，其交收日規(guī)定為行權日次一交易日。選項A，行權日并非交收日；選項C，行權日后第二個交易日不符合其交收日的規(guī)定；選項D，行權日后第三個交易日同樣不是該合約的交收日。所以本題正確答案是B。"26、機構投資者能夠使用股指期貨實現(xiàn)各類資產配置策略的基礎在于股指期貨具備兩個非常重要的特性：一是能獲取高額的收益，二是具備（）功能。

A.以小博大

B.套利

C.投機

D.風險對沖

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨的重要特性。機構投資者運用股指期貨達成各類資產配置策略，依賴于股指期貨的兩個關鍵特性。選項A，“以小博大”通常是對期貨交易杠桿效應的一種形象表述，但它并非是機構投資者進行資產配置策略的核心特性。資產配置更注重風險與收益的平衡，而非單純追求通過杠桿實現(xiàn)小資金撬動大收益，所以選項A不符合。選項B，“套利”是利用不同市場或不同合約之間的價格差異來獲取利潤的交易行為。雖然股指期貨可以用于套利，但這并不是其作為機構投資者實現(xiàn)資產配置策略的基礎特性。資產配置主要關注的是整體資產的風險和收益狀況，而不是專門利用價格差異套利，所以選項B不正確。選項C，“投機”是指根據(jù)對市場走勢的預期進行買賣以獲取價差收益的行為。投機更側重于追求短期的價格波動帶來的利潤，具有較高的風險性，與機構投資者進行資產配置以實現(xiàn)資產的長期穩(wěn)定增長的目標不符，所以選項C不合適。選項D，“風險對沖”是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。在資產配置中，機構投資者可以利用股指期貨的風險對沖功能，降低投資組合的整體風險，實現(xiàn)資產的穩(wěn)定配置。這是股指期貨對于機構投資者進行資產配置非常重要的一個特性，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。27、6月份，某交易者以200美元/噸的價格買入4手（25噸/手）執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權。當該投資處于損益平衡點時，期權標的資產價格應為（）美元/噸。

A.4170

B.4000

C.4200

D.3800

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權損益平衡點的計算公式來求解期權標的資產價格。步驟一：明確相關概念及計算公式看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。對于看跌期權買方而言，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。步驟二：分析題目中的已知條件-執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為\(4000\)美元/噸。-權利金：交易者以\(200\)美元/噸的價格買入期權，這里的\(200\)美元/噸即為權利金。步驟三：計算損益平衡點將執(zhí)行價格\(4000\)美元/噸和權利金\(200\)美元/噸代入公式“損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金”，可得損益平衡點為：\(4000-200=3800\)（美元/噸）。所以，當該投資處于損益平衡點時，期權標的資產價格應為\(3800\)美元/噸，答案選D。28、下列關于期貨交易所監(jiān)事會的說法，正確的是()。

A.監(jiān)事會每屆任期2年

B.監(jiān)事會成員不得少于3人

C.監(jiān)事會主席、副主席的任免，由中國證監(jiān)會提名，股東大會通過

D.監(jiān)事會設主席1人，副主席若干

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所監(jiān)事會的相關規(guī)定，對各選項逐一進行分析。選項A監(jiān)事會每屆任期通常為3年，而不是2年，所以選項A錯誤。選項B根據(jù)規(guī)定，監(jiān)事會成員不得少于3人，該選項的表述符合規(guī)定，所以選項B正確。選項C監(jiān)事會主席、副主席的任免，是由中國證監(jiān)會提名，理事會通過，并非股東大會通過，所以選項C錯誤。選項D監(jiān)事會設主席1人，可以設副主席1至2人，而不是副主席若干，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。29、美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣方用該國債進行交割，轉換因子為0.9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可先將國債期貨合約交割價換算為小數(shù)形式，再結合轉換因子等數(shù)據(jù)，根據(jù)國債期貨合約買方應付金額的計算公式來求解。步驟一：將國債期貨合約交割價轉換為小數(shù)形式已知10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，在國債期貨報價中，“-”前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，后面的數(shù)字代表32分之幾。所以125-160轉換為小數(shù)形式為\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。步驟二：明確國債期貨合約買方應付金額的計算公式國債期貨合約買方應付金額的計算公式為：合約買方應付金額=國債期貨合約交割價×轉換因子×合約規(guī)模。在本題中，合約規(guī)模為國債面值，即10萬美元，也就是\(100000\)美元，轉換因子為\(0.9105\)，國債期貨合約交割價已換算為\(125.5\)。步驟三：計算國債期貨合約買方必須付出的金額將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times100000\div100=115767.75\)（美元）綜上，該國債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。30、（）能同時鎖定現(xiàn)貨市場和期貨市場風險，節(jié)約期貨交割成本并解決違約問題。

A.平倉后購銷現(xiàn)貨

B.遠期交易

C.期轉現(xiàn)交易

D.期貨交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同交易方式的特點。選項A平倉后購銷現(xiàn)貨是指先在期貨市場進行平倉操作，再在現(xiàn)貨市場進行貨物的買賣。這種方式并不能同時鎖定現(xiàn)貨市場和期貨市場的風險，因為平倉后，期貨市場的頭寸已了結，而現(xiàn)貨市場的價格波動風險依然存在，同時也無法節(jié)約期貨交割成本和解決違約問題，所以選項A不符合要求。選項B遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，約定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。遠期交易雖然可以在一定程度上鎖定未來的交易價格，但它缺乏期貨市場的標準化和流動性，存在較高的違約風險，且不能像題目描述的那樣同時鎖定兩個市場的風險、節(jié)約期貨交割成本，所以選項B不正確。選項C期轉現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。這種交易方式可以讓交易雙方根據(jù)協(xié)商的價格和方式進行現(xiàn)貨的交收，同時平掉各自的期貨頭寸。一方面，它可以同時鎖定現(xiàn)貨市場和期貨市場的風險，因為雙方在協(xié)商時就確定了現(xiàn)貨的交易價格和期貨的平倉價格；另一方面，它能夠節(jié)約期貨交割成本，避免了期貨交割過程中的一些繁瑣手續(xù)和費用；此外，通過簽訂協(xié)議的方式，也在一定程度上解決了違約問題。所以選項C符合題意。選項D期貨交易是一種標準化的合約交易，主要通過在期貨市場上買賣期貨合約來進行風險管理和投機。雖然期貨交易可以對市場價格波動進行套期保值，但它本身并不能直接解決現(xiàn)貨市場的問題，也無法節(jié)約期貨交割成本和解決違約問題，所以選項D不合適。綜上，答案選C。31、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達止損指令時設定的價格應為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關原理，結合已知條件來確定下達止損指令時設定的價格。止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。在賣出期貨合約的情況下，為限制最大虧損，設定的止損價格應高于賣出價格。已知交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并且欲將最大虧損限制為100元/噸。當市場價格上漲時，該交易者會面臨虧損，為了保證最大虧損不超過100元/噸，那么止損價格應該設定為賣出價格加上最大虧損額度，即75200+100=75300元/噸。綜上所述，下達止損指令時設定的價格應為75300元/噸，答案選C。32、《期貨交易所管理辦法》規(guī)定了召開理事會臨時會議的情形，下列不屬于該情形的是()。

A.1／3以上理事聯(lián)名提議

B.中國證監(jiān)會提議

C.理事長提議

D.期貨交易所章程規(guī)定的情形

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易所管理辦法》的相關規(guī)定，對各選項逐一分析，判斷其是否屬于召開理事會臨時會議的情形。選項A：當1／3以上理事聯(lián)名提議時，按照《期貨交易所管理辦法》，這屬于召開理事會臨時會議的情形，所以該選項不符合題意。選項B：中國證監(jiān)會作為監(jiān)管機構，其提議召開理事會臨時會議也是合理且符合相關規(guī)定的情形之一，因此該選項不符合題意。選項C：在《期貨交易所管理辦法》規(guī)定的召開理事會臨時會議的情形中，并沒有理事長提議這一項，所以該選項符合題意。選項D：期貨交易所章程規(guī)定的情形屬于召開理事會臨時會議的情形，這體現(xiàn)了章程在交易所事務管理中的重要性和規(guī)范性，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。33、交易者賣出3張股票期貨合約，成交價格為35.15港元/股，之后以35.55港元/股的價格平倉。己知每張合約為5000股，若不考慮交易費用，該筆交易（）。

A.盈利6000港元

B.虧損6000港元

C.盈利2000港元

D.虧損2000港元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出賣出合約與平倉合約的每股差價，再結合合約張數(shù)與每張合約的股數(shù)，從而算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每股的盈虧情況已知交易者賣出股票期貨合約的成交價格為\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的價格平倉。因為賣出價格低于平倉價格，所以每一股是虧損的，每股虧損金額為平倉價格減去賣出價格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步驟二：計算總虧損金額已知交易者賣出\(3\)張股票期貨合約，且每張合約為\(5000\)股，則總股數(shù)為合約張數(shù)乘以每張合約的股數(shù)，即：\(3×5000=15000\)（股）由步驟一可知每股虧損\(0.4\)港元，結合總股數(shù)可算出該筆交易的總虧損金額為每股虧損金額乘以總股數(shù)，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）綜上，該筆交易虧損\(6000\)港元，答案選B。34、道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關鍵。

A.反轉點

B.起點

C.終點

D.黃金分割點

【答案】：A

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關鍵因素。道氏理論是金融市場技術分析的基礎理論之一，在投資決策中具有重要指導意義。選項A：趨勢的反轉點標志著市場趨勢即將發(fā)生改變，它是一個關鍵的時間節(jié)點。在反轉點處，投資者可以根據(jù)市場趨勢的轉變，做出買入或賣出的決策，以抓住投資機會或避免損失。比如，當市場從下跌趨勢反轉進入上升趨勢時，在反轉點附近買入股票，有可能隨著市場的上漲獲得收益，所以趨勢的反轉點是確定投資的關鍵，該選項正確。選項B：趨勢的起點雖然是趨勢的開始，但在起點時很難準確判斷趨勢是否真的形成，過早介入可能面臨趨勢夭折的風險，而且僅知道起點并不能直接指導投資操作，它對于確定投資的關鍵作用不如反轉點明顯，所以該選項錯誤。選項C：趨勢的終點意味著趨勢即將結束，此時再進行投資決策往往為時已晚，錯失了最佳的投資時機，并且難以準確判斷趨勢何時真正結束，所以它并非確定投資的關鍵，該選項錯誤。選項D：黃金分割點主要用于分析價格回調或反彈的可能位置，但它并不是道氏理論中確定投資的關鍵因素。黃金分割點更多地是作為一種輔助分析工具，幫助投資者判斷價格的支撐和阻力位，而不能直接決定投資時機和方向，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、投機者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經達到事先確定的數(shù)額時，應立即（），認輸離場。

A.清倉

B.對沖平倉了結

C.退出交易市場

D.以上都不對

【答案】：B

【解析】本題考查投機者在交易出現(xiàn)既定損失時的應對措施。選項A，清倉一般是指將賬戶內所有的股票、期貨等全部賣出，但在金融交易中，僅僅清倉可能并不能完全消除潛在的風險和損失，它沒有明確體現(xiàn)出通過一種交易操作來對沖掉原有頭寸的損失，所以該選項不正確。選項B，對沖平倉了結是指投機者在交易出現(xiàn)損失且達到事先確定的數(shù)額時，通過進行與原交易方向相反的交易操作，來對沖掉原持倉頭寸，從而結束交易并鎖定損失，這種方式符合在既定損失情況下及時止損并離場的操作邏輯，因此該選項正確。選項C，退出交易市場表述過于寬泛，沒有具體說明在損失達到既定數(shù)額時的實際操作方式，而且退出交易市場并不一定意味著當前交易損失得到了妥善處理，有可能損失仍會持續(xù)擴大，所以該選項不合適。綜上，答案選B。36、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元），假設當日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

D.獲利1.56；獲利1.565

【答案】：C

【解析】本題可分別計算投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場上，投資者買入50萬歐元，買入時歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)?.4120。在外匯交易中，當本幣兌換外幣后，若外幣貶值，投資者會遭受損失。投資者最初花費美元買入50萬歐元，花費的美元金額為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元；3個月后，50萬歐元兌換成美元的金額為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。所以在現(xiàn)貨市場的損失金額為\(72.16-70.6=1.56\)萬美元。計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，買入50萬歐元需賣出的期貨合約數(shù)量為\(50\div12.5=4\)張。期貨市場上，賣出期貨合約的成交價格EUR/USD為1.4450，平倉價格EUR/USD為1.4101。對于空頭套期保值，當期貨價格下降時投資者獲利，獲利金額為合約數(shù)量乘以合約規(guī)模再乘以價格變動，即\(4\times12.5\times(1.4450-1.4101)=1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失1.56萬美元，在期貨市場獲利1.745萬美元，答案選C。37、申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人的任職資格，應當提交的申請材料不包括()。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學歷、學位證明

D.2名推薦人的書面推薦意見

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)相關規(guī)定逐一分析各選項是否屬于申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人任職資格應提交的申請材料。選項A申請書是提交任職資格申請時的必備材料，它是申請人表達申請意向和闡述基本情況的重要文件，所以申請相關任職資格應當提交申請書，A選項不符合題意。選項B任職資格申請表用于詳細填寫申請人的各項信息，包括個人基本情況、工作經歷、專業(yè)技能等，是審核部門了解申請人是否具備任職資格的重要依據(jù)，因此申請時需要提交任職資格申請表，B選項不符合題意。選項C身份、學歷、學位證明能夠證明申請人的身份真實性以及其受教育程度，是判斷申請人是否符合任職條件的基礎材料，所以申請任職資格時需要提交身份、學歷、學位證明，C選項不符合題意。選項D申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人的任職資格，通常不需要提交2名推薦人的書面推薦意見，所以D選項符合題意。綜上，答案選D。38、根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨價差套利的分類依據(jù)及具體類型。選項A，正向套利和反向套利是根據(jù)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關系來劃分的，并非根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同進行劃分，所以A選項錯誤。選項B，牛市套利和熊市套利主要是依據(jù)市場行情的不同，即市場處于牛市還是熊市來進行分類的，與套利者對相關合約中價格較高一邊的買賣方向并無關聯(lián)，所以B選項錯誤。選項C，買入套利和賣出套利是按照套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。買入套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將擴大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約；賣出套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。所以C選項正確。選項D，期限套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間、不同到期月份合約之間的不合理價差進行套利交易的一種方式，價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差進行的套利行為，它們不是按照套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來分類的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。39、一般而言，期權合約標的物價格的波動率越大，則（）。

A.看漲期權的價格越高，看跌期權的價格越低

B.期權的價格越低’

C.看漲期權的價格越低，看跌期權的價格越高

D.期權價格越高

【答案】：D"

【解析】期權合約的價格受到標的物價格波動率的影響。當標的物價格的波動率越大時，意味著標的物價格上漲或下跌的可能性和幅度增大。對于期權的買方而言，無論價格是大幅上漲還是大幅下跌，都有更大的機會從期權中獲利。在這種情況下，期權的買方愿意為獲得這種潛在的獲利機會支付更高的價格，而期權的賣方由于承擔了更大的風險，也會要求更高的權利金才愿意出售期權。所以，標的物價格波動率越大，期權價格越高。因此本題應選D。"40、某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格為15050元／噸，該合約當天的結算價格為15000元／噸。一般情況下該客戶在7月3日最高可以按照（）元／噸價格將該合約賣出。（上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價±3％）

A.16500

B.15450

C.15750

D.15650

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價格最大波動限制來計算該客戶在7月3日最高可賣出合約的價格。已知上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價±3％，該客戶在7月2日買入合約，當天結算價格為15000元/噸，7月3日該合約的價格波動上限為上一交易日結算價加上上一交易日結算價的3%。計算價格波動上限可根據(jù)公式：上限價格=上一交易日結算價×（1+最大波動限制比例），將上一交易日結算價15000元/噸和最大波動限制比例3%代入公式可得：\(15000\times(1+3\%)=15000\times1.03=15450\)（元/噸）即該客戶在7月3日最高可以按照15450元/噸的價格將該合約賣出，所以答案選B。41、某日，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)分別如下：則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)判斷期貨公司客戶是否會收到《追加保證金通知書》的相關規(guī)則來分析。在期貨交易中，當客戶保證金占用大于客戶權益時，意味著客戶的保證金不足以維持當前持倉，此時客戶就需要追加保證金，期貨公司會向該客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。雖然題目中未給出甲、乙、丙、丁四個客戶具體的保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)，但根據(jù)答案可知丁客戶滿足保證金占用大于客戶權益這一條件，所以丁客戶將收到《追加保證金通知書》，本題答案是A。42、以下在1876年12月成立，簡稱LME，并且已被我國的香港交易及結算所有限公司收購的交易所是（）。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中關于交易所的關鍵信息，對各選項進行逐一分析。選項A芝加哥商業(yè)交易所成立于1898年，主要交易的是外匯、利率、股票指數(shù)等金融產品以及農產品、能源等商品期貨合約。其成立時間與簡稱均不符合題干要求，因此選項A錯誤。選項B倫敦金屬交易所于1876年12月成立，簡稱LME，它是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產和銷售有著重要的影響。2012年，香港交易及結算所有限公司完成對倫敦金屬交易所的收購。該選項各方面信息均與題干相符，因此選項B正確。選項C美國堪薩斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指數(shù)期貨合約的交易所，主要交易農產品、金融等期貨和期權合約。其成立時間和簡稱都不符合題干描述，因此選項C錯誤。選項D芝加哥期貨交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，也是最早進行期貨交易的場所之一，主要交易農產品、利率、指數(shù)等期貨和期權合約。同樣，它的成立時間和簡稱不符合題干內容，因此選項D錯誤。綜上，答案選B。43、以下關于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的說法中，描述錯誤的是()。

A.由于期貨合約是標準化的，轉手便利，買賣非常頻繁，所以能夠不斷地產生期貨價格

B.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的效率較高，期貨價格的權威性很強

C.期貨市場提供了一個近似完全競爭類型的環(huán)境

D.期貨價格是由大戶投資者商議決定的

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能特點的理解。選項A期貨合約具有標準化的特征，這使得它在市場上轉手極為便利，投資者可以較為輕松地進行買賣操作。頻繁的交易活動促使市場上不斷產生新的期貨價格，該選項準確描述了期貨市場價格形成的一種機制，所以選項A正確。選項B期貨市場集中了眾多的買家和賣家，他們通過公開競價的方式進行交易。這種交易模式使得市場信息能夠快速且充分地反映在價格中，因此期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的效率較高。同時，由于其價格能夠較為真實地反映市場供求關系等因素，所以期貨價格具有很強的權威性，在相關領域得到廣泛的參考和應用，選項B正確。選項C期貨市場中存在大量的參與者，交易雙方都有充分的信息，并且交易是公開、公平、公正的，接近于完全競爭市場的環(huán)境。在這種環(huán)境下，價格能夠更好地由市場供求關系決定，體現(xiàn)了價格發(fā)現(xiàn)功能的有效性，選項C正確。選項D期貨價格是由市場上眾多參與者通過公開競價的方式形成的，反映了市場的供求關系、預期等多種因素，而不是由大戶投資者商議決定的。大戶投資者雖然可能在市場中具有一定的影響力，但無法單方面決定期貨價格。該選項違背了期貨市場價格形成的基本原理，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選D。44、對于技術分析理解有誤的是（）。

A.技術分析提供的量化指標可以警示行情轉折

B.技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

C.技術分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

D.技術分析方法的特點是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其關于技術分析的理解是否正確。A選項：技術分析通過運用各種量化指標和技術工具，對市場數(shù)據(jù)進行分析和處理。這些量化指標能夠反映市場的變化情況，當指標出現(xiàn)特定的變化或達到一定的數(shù)值時，就可以為投資者提供警示信號，提示行情可能出現(xiàn)轉折。所以該選項對技術分析的理解是正確的。B選項：技術分析主要是基于對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等的分析，通過研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢和規(guī)律，投資者可以判斷市場的整體趨勢，是上漲、下跌還是盤整，進而根據(jù)趨勢做出相應的投資決策。所以該選項對技術分析的理解是正確的。C選項：技術分析側重于研究市場行為和價格變動本身，主要關注價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究價格變動的根本原因，價格變動的根本原因往往涉及宏觀經濟、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項對技術分析的理解有誤。D選項：技術分析通常會使用圖表、指標等直觀的方式來展示市場數(shù)據(jù)和分析結果，投資者可以通過觀察圖表的形態(tài)、指標的數(shù)值變化等直觀地了解市場情況，做出判斷。所以該選項對技術分析的理解是正確的。綜上，答案選C。45、當客戶的可用資金為負值時，以下合理的處理措施是（）。

A.期貨公司直接對客戶實行強行平倉

B.期貨交易所將對客戶實行強行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中對客戶可用資金為負值時的規(guī)定來分析各個選項。A選項，期貨公司不能直接對客戶實行強行平倉。在客戶可用資金為負值時，期貨公司需要先履行通知義務，而不是直接進行強行平倉操作，所以A選項錯誤。B選項，在客戶可用資金為負值這種情況中，期貨交易所一般不會直接對客戶實行強行平倉，主要由期貨公司承擔對客戶的相關通知和管理責任，所以B選項錯誤。C選項，當客戶的可用資金為負值時，期貨公司的合理做法是首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易常規(guī)流程和風險管理要求的，給了客戶解決資金問題避免強行平倉的機會，所以C選項正確。D選項，同樣，期貨交易所主要負責對期貨市場進行宏觀管理和監(jiān)督等工作，通常不會直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，這一職責主要由期貨公司來履行，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。46、關于期權價格的敘述正確的是（）。

A.期權有效期限越長，期權價值越大

B.標的資產價格波動率越大，期權價值越大

C.無風險利率越小，期權價值越大

D.標的資產收益越大，期權價值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權價值的影響因素，對各選項逐一分析判斷。選項A期權價值包括內在價值和時間價值。對于美式期權而言，在其他條件不變的情況下，期權有效期限越長，期權買方選擇行使期權的機會就越多，時間價值越大，期權價值越大。然而，對于歐式期權來說，它只能在到期日行權，有效期限長并不一定能增加期權價值，因為期間無法行權。所以不能一概而論地說期權有效期限越長，期權價值就越大，該選項錯誤。選項B標的資產價格波動率反映了標的資產價格的變動程度。波動率越大，標的資產價格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對于期權買方來說，價格波動帶來了更多獲利的機會，而最大損失僅為期權費；對于期權賣方而言，價格波動帶來的潛在損失更大。因此，標的資產價格波動率越大，期權對買方越有利，期權價值也就越大，該選項正確。選項C無風險利率對期權價值的影響較為復雜。以看漲期權為例，無風險利率上升，會使期權執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權的價值；對于看跌期權，無風險利率上升，會使期權執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，導致看跌期權的價值下降。所以不能簡單地認為無風險利率越小，期權價值越大，該選項錯誤。選項D標的資產收益會影響標的資產的價格。標的資產收益越大，意味著投資者持有標的資產能獲得更多的收益，這會降低投資者購買期權的意愿，從而使期權價值降低，而不是越大，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。47、（）最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.美國堪薩斯期貨交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.倫敦國際金融期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所的了解。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所之一，在期貨市場有著重要地位，但它并非最早開發(fā)價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所，所以A選項錯誤。選項B，美國堪薩斯期貨交易所最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所，故B選項正確。選項C，紐約商業(yè)交易所主要交易能源和金屬期貨等，并非最早開展股票指數(shù)期貨交易的交易所，所以C選項錯誤。選項D，倫敦國際金融期貨交易所是歐洲重要的金融期貨交易所，但在股票指數(shù)期貨合約開發(fā)的時間上并非最早，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。48、關于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的指標，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風險則是指個別公司或行業(yè)特有的風險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風險越大，而非非系統(tǒng)性風險越大。非系統(tǒng)性風險與公司自身的特定因素相關，和β系數(shù)并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風險，與非系統(tǒng)性風險無關，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。49、如果套利者預期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，則套利者將買入其中價格較低的合約，同時賣出價格較高的合約，我們稱這種套利為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.高位套利

D.低位套利

【答案】：A

【解析】本題考查期貨套利類型的相關知識。在期貨套利中，對于不同類型的套利方式有明確的定義。當套利者預期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，此時采取買入價格較低的合約，同時賣出價格較高的合約這種操作方式的套利，被定義為賣出套利。這是因為通過這種操作，在價差縮小后，賣出價格較高合約的盈利與買入價格較低合約的虧損之間會產生正向的收益差值，從而實現(xiàn)套利目的。而買入套利是指套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，買入價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。選項C的高位套利和選項D的低位套利并不是常見的期貨套利專業(yè)術語。所以本題正確答案是A。50、進行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風險

B.外匯風險

C.通貨膨脹風險

D.財務風險

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值交易的目的。外匯期貨套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易，通過一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而達到規(guī)避價格風險的目的。選項A：利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，外匯期貨套期保值交易并不能有效規(guī)避利率風險，所以A選項錯誤。選項B：外匯風險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經濟實體、國家或個人在一定時期內對外經濟、貿易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，