期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、（），國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨相關(guān)法規(guī)的頒布時間。1999年，國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。所以本題正確答案選D。"2、某投資者預(yù)計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠月期貨價格漲幅，于是，他在該市場以6800美元/噸的價格買入5手6月銅合約，同時以6950美元/噸的價格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利。

A.6月銅合約的價格保持不變，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸

B.6月銅合約的價格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸

C.6月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格保持不變

D.9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略，分別計算各選項中投資者平倉時的獲利情況，進而判斷正確答案。題干分析投資者預(yù)計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠月期貨價格漲幅，采取了買入6月銅合約、賣出9月銅合約的操作。買入合約意味著價格上漲時獲利，賣出合約意味著價格下跌時獲利。我們需要根據(jù)不同選項中6月和9月銅合約價格的變化，來計算投資者平倉時的盈利情況。各選項分析A選項：-6月銅合約價格保持不變，投資者買入6月銅合約的成本為6800美元/噸，平倉時未獲利也未虧損。-9月銅合約價格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，價格上漲導(dǎo)致虧損，虧損額為\((6980-6950)×5\)手。-該投資者整體是虧損的，所以A選項不符合要求。B選項：-6月銅合約價格從6800美元/噸上漲到6950美元/噸，投資者買入6月銅合約，盈利為\((6950-6800)×5\)手。-9月銅合約價格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，虧損為\((6980-6950)×5\)手。-整體獲利為\((6950-6800)×5-(6980-6950)×5=(150-30)×5=600\)美元，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利，所以B選項符合要求。C選項：-6月銅合約價格從6800美元/噸下跌到6750美元/噸，投資者買入6月銅合約，虧損為\((6800-6750)×5\)手。-9月銅合約價格保持不變，投資者賣出9月銅合約未獲利也未虧損。-該投資者整體是虧損的，所以C選項不符合要求。D選項：題干中“9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸”表述有誤，會造成邏輯混亂，無法準(zhǔn)確計算投資者的盈虧情況，所以D選項不符合要求。綜上，正確答案是B。3、在我國，交割倉庫是指由（）指定的、為期貨合約履行實物交割的交割地點。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.期貨交易的買方

D.期貨交易的賣方

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約實物交割中交割倉庫的指定主體。選項A期貨交易所是期貨市場的核心組織和監(jiān)管機構(gòu)，對期貨交易的各個環(huán)節(jié)進行管理和規(guī)范。為了確保期貨合約實物交割的順利進行、保證交割的質(zhì)量和公正性，期貨交易所會指定專門的交割倉庫作為期貨合約履行實物交割的地點。這些交割倉庫需要符合交易所規(guī)定的一系列條件和標(biāo)準(zhǔn)，包括倉庫的設(shè)施、管理水平、信譽等方面。所以由期貨交易所指定交割倉庫是符合市場運行和監(jiān)管邏輯的，該選項正確。選項B中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其主要職責(zé)是統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，但并不直接指定期貨合約實物交割的交割地點，因此該選項錯誤。選項C期貨交易的買方在交易中主要是有購買期貨合約、到期接收貨物的權(quán)利和義務(wù)，并沒有權(quán)力指定交割倉庫。交割倉庫的指定需要綜合考慮多種因素和遵循統(tǒng)一的規(guī)則，不能由交易的買方自行決定，所以該選項錯誤。選項D同理，期貨交易的賣方主要是承擔(dān)按照合約規(guī)定交付貨物的義務(wù)，也沒有指定交割倉庫的權(quán)力。如果由賣方指定交割倉庫，可能會出現(xiàn)不公正、不利于市場穩(wěn)定等問題，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。4、期貨交易指令的內(nèi)容不包括()。

A.合約交割日期

B.開平倉

C.合約月份

D.交易的品種、方向和數(shù)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易指令的具體內(nèi)容，對各選項進行逐一分析。選項A：合約交割日期期貨交易指令主要是用于指導(dǎo)期貨交易操作的相關(guān)指令，合約交割日期是期貨合約中預(yù)先規(guī)定好的，并不屬于交易指令要求交易者明確給出的內(nèi)容。通常交易指令重點關(guān)注的是交易的當(dāng)下操作，而非合約既定的交割日期。選項B：開平倉開倉和平倉是期貨交易中非常重要的操作指令。開倉指的是開始買入或賣出期貨合約，而平倉則是對已持有的合約進行反向操作以結(jié)束交易。明確開平倉是進行期貨交易的基本要求，所以它屬于期貨交易指令的內(nèi)容。選項C：合約月份不同的合約月份代表著不同到期時間的期貨合約，交易者在進行期貨交易時需要明確指出交易的是哪個合約月份的期貨合約，這對于確定具體的交易標(biāo)的至關(guān)重要，因此合約月份是期貨交易指令的內(nèi)容之一。選項D：交易的品種、方向和數(shù)量交易的品種明確了具體要交易的期貨對象，比如是大豆期貨、黃金期貨等；交易方向分為買入和賣出，表明了交易者的操作意圖；交易數(shù)量則確定了買賣合約的具體份數(shù)。這些信息是進行期貨交易必不可少的，所以交易的品種、方向和數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容。綜上，答案選A。5、（）是指上一期的期末結(jié)存量，它是構(gòu)成本期供給量的重要部分。

A.期初庫存量

B.當(dāng)期庫存量

C.當(dāng)期進口量

D.期末庫存量

【答案】：A

【解析】本題考查的是對不同庫存概念的理解以及其在本期供給量構(gòu)成中的作用。選項A期初庫存量指的是上一期的期末結(jié)存量。在供給量的構(gòu)成中，上一期剩余的貨物會成為本期供給的一部分，所以期初庫存量是構(gòu)成本期供給量的重要部分，該選項符合題意。選項B當(dāng)期庫存量強調(diào)的是當(dāng)下時期的庫存數(shù)量，它并非特指上一期的期末結(jié)存量，它可能受到當(dāng)期的生產(chǎn)、銷售等多種因素影響，與題干所描述的“上一期的期末結(jié)存量”概念不符，所以該選項錯誤。選項C當(dāng)期進口量是指在本期內(nèi)從國外進口的貨物數(shù)量，它與上一期的期末結(jié)存量沒有關(guān)系，不屬于題干所描述的概念，因此該選項錯誤。選項D期末庫存量是本期結(jié)束時的庫存數(shù)量，而不是上一期的期末結(jié)存量，它是本期生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)活動結(jié)束后的剩余量，并非構(gòu)成本期供給量的“上一期期末結(jié)存量”，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。6、某品種合約最小變動價位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動價位和合約交易單位來計算每手合約的最小變動值。已知某品種合約最小變動價位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動值等于最小變動價位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動值是\(50\)元，答案選D。7、歐美國家會員以（）為主。

A.法人

B.全權(quán)會員

C.自然人

D.專業(yè)會員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會員的主體類型。逐一分析各選項：-選項A：法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。在歐美國家會員構(gòu)成中，法人并非主要類型，所以A選項錯誤。-選項B：“全權(quán)會員”并非描述歐美國家會員主體性質(zhì)的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會員構(gòu)成的實際情況，所以B選項錯誤。-選項C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會員以自然人為主，該選項符合實際情況，所以C選項正確。-選項D：“專業(yè)會員”通常是按照專業(yè)領(lǐng)域或?qū)I(yè)技能等標(biāo)準(zhǔn)劃分的會員類別，不是從會員主體本質(zhì)屬性角度來界定主要構(gòu)成的類型，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10％。某投資者于2015年11月10日出價購買，當(dāng)時的市場年利率為8％。則該投資者的購買價格為（）元。

A.9756

B.9804

C.10784

D.10732

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該短期存款憑證到期時的本利和，再根據(jù)市場年利率計算出投資者購買時的價格。步驟一：計算該短期存款憑證到期時的本利和已知該短期存款憑證票面金額（即本金）為\(10000\)元，年利率為\(10\%\)，期限為\(1\)年。根據(jù)單利終值公式\(F=P\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(F\)為終值，即本利和；\(P\)為本金；\(r\)為年利率；\(n\)為年數(shù)），可得該短期存款憑證到期時的本利和為：\(F=10000\times(1+10\%\times1)=10000\times(1+0.1)=10000\times1.1=11000\)（元）步驟二：計算投資者購買時的剩余期限該短期存款憑證于\(2015\)年\(2\)月\(10\)日發(fā)出，期限為\(1\)年，則到期日為\(2016\)年\(2\)月\(10\)日。投資者于\(2015\)年\(11\)月\(10\)日購買，從購買日到到期日的剩余期限為\(3\)個月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：計算該投資者的購買價格已知當(dāng)時市場年利率為\(8\%\)，根據(jù)現(xiàn)值公式\(P=F\div(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(P\)為現(xiàn)值，即購買價格；\(F\)為終值；\(r\)為市場年利率；\(n\)為剩余期限），可得該投資者的購買價格為：\(P=11000\div(1+8\%\times0.25)=11000\div(1+0.02)=11000\div1.02\approx10784\)（元）綜上，答案選C。9、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時賣方可使用的國債類型。選項A，只提及10年期國債，范圍過于狹窄。在實際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅限于10年期這一種，所以該選項錯誤。選項B，大于10年期的國債只是眾多可交割國債中的一部分情況，不能完整涵蓋可用于交割的國債范圍，故該選項錯誤。選項C，小于10年期的國債同樣只是部分可交割的情形，不能代表所有可用于交割的國債，因此該選項錯誤。選項D，在美國10年期國債期貨的交割中，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債進行交割，該表述準(zhǔn)確完整地說明了可用于交割的國債情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。10、某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.對沖風(fēng)險

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的定義，對選項逐一進行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場的哪種功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。在本題中，某公司向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這說明期貨市場形成的價格具有權(quán)威性，能夠為現(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項A正確。選項B：對沖風(fēng)險對沖風(fēng)險功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。而題干中僅表明成交價以期貨價格為依據(jù)，并未涉及通過期貨合約對沖價格風(fēng)險的相關(guān)內(nèi)容，所以選項B錯誤。選項C：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價格信號，引導(dǎo)生產(chǎn)和消費，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進行合理流動和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場對資源配置的作用，所以選項C錯誤。選項D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段，如簽訂長期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購成本的相關(guān)信息，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。11、—國在一段時期內(nèi)GDP的增長率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高，從經(jīng)濟周期的角度看，該國處于（）階段。

A.復(fù)蘇

B.繁榮

C.衰退

D.蕭條

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期各階段的特點，結(jié)合題干中該國GDP增長率和總量的變化情況來判斷該國所處的經(jīng)濟周期階段。各選項分析A選項：復(fù)蘇階段經(jīng)濟復(fù)蘇階段是經(jīng)濟從衰退走向繁榮的過渡時期。在這一階段，經(jīng)濟開始回暖，GDP增長率通常是逐漸上升的，經(jīng)濟活力不斷增強，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，就業(yè)增加，市場需求逐步擴大。而題干中表明該國GDP增長率在不斷降低，與復(fù)蘇階段GDP增長率上升的特點不符，所以A選項錯誤。B選項：繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟發(fā)展的鼎盛時期，此時經(jīng)濟增長強勁，GDP增長率處于較高水平且往往持續(xù)上升或保持在高位穩(wěn)定。在繁榮階段，社會總需求旺盛，企業(yè)盈利增加，投資活躍。但題干中提到GDP增長率不斷降低，這不符合繁榮階段經(jīng)濟持續(xù)快速增長、增長率上升或高位穩(wěn)定的特征，所以B選項錯誤。C選項：衰退階段衰退階段是經(jīng)濟從繁榮走向蕭條的過渡時期。在衰退階段，經(jīng)濟增長速度開始放緩，GDP增長率會逐漸降低。然而，由于之前繁榮階段積累的經(jīng)濟總量較大，即使增長率下降，GDP總量在一段時間內(nèi)仍可能繼續(xù)增加，只是增加的幅度在變小。這與題干中“GDP的增長率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高”的描述相符，所以C選項正確。D選項：蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟周期中的低谷時期，經(jīng)濟活動低迷，GDP總量一般會出現(xiàn)下降，失業(yè)率大幅上升，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，市場需求嚴重不足。題干中明確提到GDP總量在不斷提高，這與蕭條階段GDP總量下降的特點相悖，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。12、某投資者在5月份以4美元／盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元／盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價格358美元／盎司買進一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）美元／盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資者在買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)以及買入期貨合約這三個操作中的盈虧情況，進而計算出其凈收益。步驟一：分析買入看跌期權(quán)的盈虧情況投資者買入一張執(zhí)行價為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，權(quán)利金為4美元／盎司?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r期貨市場價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行。已知到期時黃金期貨市場價格為358美元／盎司，低于執(zhí)行價格360美元／盎司，所以該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。此時該投資者的收益為執(zhí)行價格減去市場價格再減去權(quán)利金，即\(360-358-4=-2\)美元／盎司，意味著買入看跌期權(quán)虧損2美元／盎司。步驟二：分析賣出看漲期權(quán)的盈虧情況投資者賣出一張執(zhí)行價格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，權(quán)利金為3.5美元／盎司?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r期貨市場價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，此時賣方獲得全部權(quán)利金。由于到期時黃金期貨市場價格為358美元／盎司，低于執(zhí)行價格360美元／盎司，所以該看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，該投資者獲得權(quán)利金3.5美元／盎司，即賣出看漲期權(quán)盈利3.5美元／盎司。步驟三：分析買入期貨合約的盈虧情況投資者以市場價格358美元／盎司買進一張6月份黃金期貨合約，到期時市場價格不變?nèi)詾?58美元／盎司。在不考慮交易成本的情況下，買賣價格相同，該投資者在期貨合約交易中不賺不虧，即盈利為0美元／盎司。步驟四：計算該投資者的凈收益將上述三個操作的盈虧情況相加，可得凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元／盎司。綜上，答案選B。13、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】首先分析看漲期權(quán)，該投資者以20美元/噸的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為140美元/噸的9月份小麥看漲期權(quán)合約。9月份期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格，此時投資者會選擇行權(quán)。行權(quán)收益為期貨合約價格減去執(zhí)行價格，即150-140=10美元/噸，但買入期權(quán)花費權(quán)利金20美元/噸，所以看漲期權(quán)的盈虧為10-20=-10美元/噸。接著看跌期權(quán)，投資者以10美元/噸的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為130美元/噸的9月份小麥看跌期權(quán)合約。9月份期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格，投資者不會行權(quán)，損失的就是買入看跌期權(quán)花費的權(quán)利金10美元/噸。綜合看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，投資者總的盈虧為-10+(-10)=-20美元，即虧損20美元。所以答案選B。14、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念中涉及的價格定義。選項A，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，并非買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，所以A選項錯誤。選項B，執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，該選項符合題意，所以B選項正確。選項C，合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，而不是交割標(biāo)的物依據(jù)的價格，所以C選項錯誤。選項D，市場價格是指市場上買賣雙方進行交易的實際價格，它與期權(quán)買方行使權(quán)利時交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格概念不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。15、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.石油瀝青

B.動力煤

C.玻璃

D.棕櫚油

【答案】：D

【解析】本題主要考查大連商品交易所的上市品種相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：石油瀝青期貨是上海期貨交易所的上市品種，并非大連商品交易所的上市品種，所以A選項錯誤。-選項B：動力煤期貨是鄭州商品交易所的上市品種，不是大連商品交易所的，所以B選項錯誤。-選項C：玻璃期貨同樣是鄭州商品交易所的上市品種，而非大連商品交易所上市的，所以C選項錯誤。-選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所的上市品種，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。16、介紹經(jīng)紀(jì)商是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托為其介紹客戶的機構(gòu)或個人，在我國充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的是（）。

A.商業(yè)銀行

B.期貨公司

C.證券公司

D.評級機構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題主要考查在我國充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的主體。介紹經(jīng)紀(jì)商是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托為其介紹客戶的機構(gòu)或個人。接下來對各選項進行分析：-選項A：商業(yè)銀行主要從事存款、貸款、匯兌、儲蓄等業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)重點并非為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶，所以商業(yè)銀行一般不會充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商，A選項錯誤。-選項B：期貨公司本身就是從事期貨經(jīng)紀(jì)等相關(guān)業(yè)務(wù)的主體，并非是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托來介紹客戶的角色，B選項錯誤。-選項C：在我國，證券公司可以受期貨經(jīng)紀(jì)商委托，為其介紹客戶，充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的角色，C選項正確。-選項D：評級機構(gòu)主要是對各類主體或項目進行信用評級等工作，與為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶的業(yè)務(wù)無關(guān)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。17、期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有()名是擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)理層人員。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士時，推薦人中來自擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)理層人員的數(shù)量規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有1名是擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)理層人員。所以本題正確答案為A選項。18、我國證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實行（）。

A.依法備案制

B.審批制

C.注冊制

D.許可制

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。在我國金融監(jiān)管體系中，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實行依法備案制。這種制度安排符合當(dāng)前金融市場管理的要求，有助于規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，便于監(jiān)管部門對業(yè)務(wù)情況進行掌握和監(jiān)督。備案制相較于審批制、注冊制、許可制等模式，在保證市場規(guī)范運行的同時，能一定程度上提高業(yè)務(wù)辦理效率，使證券公司和期貨公司在符合相關(guān)法規(guī)和要求的基礎(chǔ)上，更順暢地開展中間介紹業(yè)務(wù)合作。"19、王某開倉賣出大豆期貨合約20手（每手10噸），成交價格為2020元／噸，當(dāng)天結(jié)算價格為2040元／噸，交易保證金比例為5％，因此結(jié)算后占用的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.10200

D.10100

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)交易手數(shù)和每手的噸數(shù)計算出交易的總噸數(shù)，再結(jié)合結(jié)算價格算出合約價值，最后根據(jù)交易保證金比例算出結(jié)算后占用的保證金。步驟一：計算交易的總噸數(shù)已知王某開倉賣出大豆期貨合約\(20\)手，每手\(10\)噸，根據(jù)總噸數(shù)\(=\)手數(shù)\(\times\)每手噸數(shù)，可得交易的總噸數(shù)為：\(20\times10=200\)（噸）步驟二：計算合約價值當(dāng)天結(jié)算價格為\(2040\)元/噸，由合約價值\(=\)總噸數(shù)\(\times\)結(jié)算價格，可得合約價值為：\(200\times2040=408000\)（元）步驟三：計算結(jié)算后占用的保證金已知交易保證金比例為\(5\%\)，根據(jù)保證金\(=\)合約價值\(\times\)保證金比例，可得結(jié)算后占用的保證金為：\(408000\times5\%=20400\)（元）綜上，答案選A。20、在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價法

B.歐元標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法。外匯標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，此外還有英鎊標(biāo)價法和歐元標(biāo)價法。直接標(biāo)價法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法，因為這種標(biāo)價法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標(biāo)價法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價格，并非大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。歐元標(biāo)價法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格，也不是大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。綜上，在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是直接標(biāo)價法，答案選C。21、下列屬于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財務(wù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：管理期貨交易所財務(wù)并非期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機構(gòu)主要負責(zé)期貨交易的結(jié)算等相關(guān)工作，而期貨交易所的財務(wù)管理有其獨立的體系和流程，與期貨結(jié)算機構(gòu)的核心職能并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項錯誤。B選項：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)，它通過為買賣雙方提供履約擔(dān)保，保證了期貨交易的順利進行。在期貨交易中，結(jié)算機構(gòu)成為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方，承擔(dān)起擔(dān)保每筆交易履約的責(zé)任，所以B選項正確。C選項：提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的主要職能。期貨交易所為期貨交易提供了一個集中的場所和必要的設(shè)施，方便交易雙方進行交易，而這不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能范疇，所以C選項錯誤。D選項：管理期貨公司財務(wù)主要是期貨公司自身內(nèi)部財務(wù)管理部門的工作內(nèi)容。期貨結(jié)算機構(gòu)主要圍繞期貨交易的結(jié)算環(huán)節(jié)開展工作，與期貨公司的財務(wù)內(nèi)部管理沒有直接關(guān)系，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。22、認購期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的物的市場價格，這種期權(quán)稱為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.等值

【答案】：C

【解析】本題主要考查認購期權(quán)不同類型的定義。分析各選項A選項：實值期權(quán)對于認購期權(quán)而言，實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于標(biāo)的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者如果行權(quán)，能夠以低于市場價格的成本獲得標(biāo)的物，從而獲得一定的收益。所以該選項不符合題目中“行權(quán)價格等于標(biāo)的物的市場價格”這一條件。B選項：虛值期權(quán)認購期權(quán)的虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于標(biāo)的物的市場價格。此時，期權(quán)持有者如果選擇行權(quán)，需要以高于市場價格的成本來獲取標(biāo)的物，這顯然是不劃算的，一般不會選擇行權(quán)。因此該選項也不符合題干要求。C選項：平值期權(quán)平值期權(quán)的定義就是期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者行權(quán)與否并沒有明顯的盈利或虧損優(yōu)勢。這與題目中所描述的“認購期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的物的市場價格”的情況完全相符，所以該選項正確。D選項：等值期權(quán)在期權(quán)相關(guān)的專業(yè)概念中，并沒有“等值期權(quán)”這一標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語。所以該選項不符合期權(quán)的分類概念，不正確。綜上，答案選C。23、下列會導(dǎo)致持倉量減少的情況是()。

A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉

B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉

C.買方多頭開倉，賣方空頭開倉

D.買方空頭平倉，賣方空頭開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉量的變化原理，對每個選項進行分析，從而判斷出會導(dǎo)致持倉量減少的情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約，多頭平倉是指投資者將持有的多頭合約賣出平倉，空頭平倉是指投資者將持有的空頭合約買入平倉。選項A：買方多頭開倉，賣方多頭平倉買方多頭開倉會使市場上的多頭合約數(shù)量增加，導(dǎo)致持倉量增加；賣方多頭平倉會使市場上的多頭合約數(shù)量減少，持倉量減少。一增一減，二者對持倉量的影響相互抵消一部分，但總體上由于有新的多頭開倉，持倉量是增加的，所以該選項不符合要求。選項B：買方空頭平倉，賣方多頭平倉買方空頭平倉，意味著投資者將持有的空頭合約買入平倉，會使市場上的空頭合約數(shù)量減少；賣方多頭平倉，意味著投資者將持有的多頭合約賣出平倉，會使市場上的多頭合約數(shù)量減少。空頭合約和多頭合約數(shù)量都減少，從而導(dǎo)致持倉量減少，該選項符合要求。選項C：買方多頭開倉，賣方空頭開倉買方多頭開倉會使市場上的多頭合約數(shù)量增加，賣方空頭開倉會使市場上的空頭合約數(shù)量增加，多頭合約和空頭合約數(shù)量都增加，必然導(dǎo)致持倉量增加，所以該選項不符合要求。選項D：買方空頭平倉，賣方空頭開倉買方空頭平倉會使市場上的空頭合約數(shù)量減少，持倉量減少；賣方空頭開倉會使市場上的空頭合約數(shù)量增加，持倉量增加。一增一減，二者對持倉量的影響相互抵消一部分，但總體上由于有新的空頭開倉，持倉量是增加的，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。24、期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格叫做（）。

A.執(zhí)行價格

B.期權(quán)價格

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約中各個價格概念的定義來判斷正確答案。選項A：執(zhí)行價格在期權(quán)合約中，執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約中買賣雙方約定的、在未來某一特定時間以該價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格。所以該選項符合題意。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得在未來一定時期內(nèi)按約定價格買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。它不是買賣雙方約定買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格，故該選項不符合題意。選項C：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價格，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用。并非是約定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，因此該選項不正確。選項D：標(biāo)的資產(chǎn)價格標(biāo)的資產(chǎn)價格是指期權(quán)合約所對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)在市場上的實際交易價格，它是隨市場行情波動而變化的，并非期權(quán)合約中買賣雙方約定的價格，所以該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A選項。25、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的定價方式。?

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)點價交易的定義來確定正確答案。點價交易是一種重要的定價方式，在這種定價方式中，現(xiàn)貨商品價格是由期貨價格加上或減去升貼水來確定的。這里關(guān)鍵在于明確這個升貼水的確定方式。選項A，結(jié)算所主要負責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，如保證金管理、盈虧結(jié)算等，并不提供用于點價交易定價的升貼水，所以A選項錯誤。選項B，交易所的主要職責(zé)是提供交易場所、制定交易規(guī)則等，其并不提供點價交易中雙方用來確定現(xiàn)貨商品價格的升貼水，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價是期貨交易中的一種報價方式，并非確定升貼水的方式，所以C選項錯誤。選項D，在點價交易里，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品品質(zhì)、運輸成本等多種因素進行協(xié)定的，這符合點價交易的實際操作流程，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。26、期貨投機交易以()為目的。

A.規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險

B.增加期貨市場的流動性

C.獲取現(xiàn)貨標(biāo)的價差收益

D.獲取期貨合約價差收益

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨投機交易的目的。對各選項的分析A選項：規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險是套期保值的主要目的，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，以對沖現(xiàn)貨價格波動帶來的風(fēng)險，而非期貨投機交易的目的，所以A選項錯誤。B選項：增加期貨市場的流動性是期貨投機交易客觀上產(chǎn)生的作用，并非其主觀目的。期貨投機者頻繁地進行交易，使得市場上的交易更為活躍，增加了市場的流動性，但這不是他們參與交易的根本動機，所以B選項錯誤。C選項：期貨投機交易關(guān)注的是期貨合約價格的波動，而非現(xiàn)貨標(biāo)的價差收益。期貨市場的交易對象是期貨合約，投機者通過預(yù)測期貨合約價格的漲跌來進行買賣操作，所以C選項錯誤。D選項：期貨投機交易是指在期貨市場上以獲取期貨合約價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)對市場行情的判斷，買入或賣出期貨合約，待價格變動后平倉獲利，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。27、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論指數(shù)的計算公式來求解。股票指數(shù)期貨合約理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間間隔（以年為單位）。已知市場年利率\(r=8\%\)，指數(shù)年股息率\(d=2\%\)，股票價格指數(shù)\(S(t)=1000\)點，期貨合約在\(3\)個月后交割，因為\(3\)個月等于\(\frac{3}{12}=0.25\)年，即\((T-t)=0.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點）所以，\(3\)個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是\(1015\)點，答案選C。28、某執(zhí)行價格為l280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)實值、虛值的判斷標(biāo)準(zhǔn)來分析該期權(quán)的類型。分析實值期權(quán)和虛值期權(quán)的定義實值期權(quán)：是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)為實值期權(quán)；對于看跌期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格時，該看跌期權(quán)為實值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)；對于看跌期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，該看跌期權(quán)為虛值期權(quán)。結(jié)合題目條件進行判斷題目中給出的是大豆期貨看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分。由于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格（1300美分）高于執(zhí)行價格（1280美分），根據(jù)實值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)為實值期權(quán)。分析美式期權(quán)和歐式期權(quán)-美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。-歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。題目中并未給出關(guān)于期權(quán)執(zhí)行時間相關(guān)的信息，所以無法判斷該期權(quán)是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。29、做“多頭”期貨是指交易者預(yù)計價格將（）。

A.上漲而進行貴買賤賣

B.下降而進行賤買貴賣

C.上漲而進行賤買貴賣

D.下降而進行貴買賤賣

【答案】：C

【解析】本題考查對“多頭”期貨交易的理解?！岸囝^”期貨是期貨交易中的一種操作策略。在期貨交易里，當(dāng)交易者預(yù)計價格走勢時，會根據(jù)預(yù)期來決定交易行為。選項A中提到“上漲而進行貴買賤賣”，從盈利的邏輯上來說，若預(yù)計價格上漲，應(yīng)是先低價買入，待價格上漲后再高價賣出，才能夠獲利，而“貴買賤賣”必然會導(dǎo)致虧損，不符合交易常理，所以A選項錯誤。選項B“下降而進行賤買貴賣”，若預(yù)計價格下降，此時賤買但后續(xù)價格下跌，就難以實現(xiàn)貴賣，也就無法達到盈利目的，這不符合“多頭”預(yù)計價格上漲并通過合適買賣操作獲利的邏輯，所以B選項錯誤。選項C“上漲而進行賤買貴賣”，當(dāng)交易者預(yù)計價格將上漲時，會先以較低的價格買入期貨合約，也就是“賤買”，等價格上漲之后，再以較高的價格賣出合約，即“貴賣”，從而賺取差價利潤，這符合“多頭”期貨交易的操作方式，所以C選項正確。選項D“下降而進行貴買賤賣”，預(yù)計價格下降還進行貴買賤賣，這會造成嚴重虧損，明顯不符合正常的期貨交易策略和盈利目標(biāo)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。30、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799000

D.800000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確計算公式在恒生指數(shù)期貨交易中，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)波動點數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從\(16000\)點跌到\(15980\)點，則指數(shù)波動點數(shù)為：\(16000-15980=20\)（點）步驟三：計算實際價格波動已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，指數(shù)波動點數(shù)為\(20\)點，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(50×20=1000\)（港元）需要注意的是，以上計算結(jié)果與給定答案不符，推測題目可能存在信息錯誤。若按照給定答案\(C\)選項\(799000\)港元來反推指數(shù)波動點數(shù)，此時指數(shù)波動點數(shù)為\(799000÷50=15980\)點，若初始指數(shù)為\(16000\)點，跌到\(20\)點時，指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-20=15980\)點，符合反推的指數(shù)波動點數(shù)。由此可猜想題目中“跌到\(15980\)點”可能為“跌到\(20\)點”。綜上，若題目信息無誤則無正確答案，若題目中“跌到\(15980\)點”為“跌到\(20\)點”，答案選\(C\)。31、某日，我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸，收盤價為3120元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價為1元/噸，下一交易日不是有效報價的是（?）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格與每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再據(jù)此判斷各選項是否為有效報價。步驟一：計算下一交易日價格波動范圍已知我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸，每日價格最大波動限制為±4%。計算上限價格：上限價格是在結(jié)算價格的基礎(chǔ)上增加最大波動幅度，計算公式為\(結(jié)算價格\times(1+最大波動限制)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動價為1元/噸，所以價格需取整，故上限價格為3234元/噸。計算下限價格：下限價格是在結(jié)算價格的基礎(chǔ)上減少最大波動幅度，計算公式為\(結(jié)算價格\times(1-最大波動限制)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因為最小變動價為1元/噸，價格需取整，所以下限價格為2986元/噸。綜上，下一交易日的有效報價范圍是2986元/噸到3234元/噸。步驟二：判斷各選項是否為有效報價-選項A：2986元/噸，剛好是有效報價范圍的下限，屬于有效報價。-選項B：3234元/噸，是有效報價范圍的上限，屬于有效報價。-選項C：2996元/噸，在2986元/噸到3234元/噸的有效報價范圍內(nèi)，屬于有效報價。-選項D：3244元/噸，大于有效報價范圍的上限3234元/噸，不屬于有效報價。因此，答案選D。32、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計為35點，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點以上存在反向套利機會

B.在3010點以下存在正向套利機會

C.在3034點以上存在反向套利機會

D.在2975點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式算出理論價格，再結(jié)合交易成本判斷不同點位下的套利機會。步驟一：計算股指期貨理論價格股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價格高于理論價格時，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點，當(dāng)期貨價格高于\(3010+35=3045\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指期貨價格低于理論價格時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點，當(dāng)期貨價格低于\(3010-35=2975\)點時，存在反向套利機會。步驟三：分析各選項-選項A：在3069點以上時，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項錯誤。-選項B：在3010點以下，未達到正向套利所需的價格條件，所以B項錯誤。-選項C：在3034點以上，同樣未達到正向套利所需的價格條件，所以C項錯誤。-選項D：在2975點以下，符合反向套利條件，所以D項正確。綜上，答案選D。33、對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

B.技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

C.技術(shù)分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而判斷對技術(shù)分析理解有誤的選項。選項A技術(shù)分析是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變化方向，其中包含對市場趨勢的研究。投資者可以借助技術(shù)分析中的各種圖表、指標(biāo)等判斷市場處于上升趨勢、下降趨勢還是盤整趨勢，進而依據(jù)趨勢制定相應(yīng)的投資策略。所以技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢，該選項理解正確。選項B技術(shù)分析會運用多種量化指標(biāo)，如移動平均線、相對強弱指標(biāo)（RSI）等。當(dāng)這些量化指標(biāo)達到特定數(shù)值或出現(xiàn)特定形態(tài)時，往往預(yù)示著行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折。例如，當(dāng)RSI指標(biāo)進入超買區(qū)域時，可能意味著市場上漲行情即將結(jié)束，行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折進入下跌階段；當(dāng)RSI指標(biāo)進入超賣區(qū)域時，則可能意味著市場下跌行情即將結(jié)束，行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折進入上漲階段。所以技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折，該選項理解正確。選項C技術(shù)分析是基于市場行為涵蓋了一切信息、價格沿趨勢移動以及歷史會重演等假設(shè)，通過對市場過去和現(xiàn)在的行為進行分析，總結(jié)出一些規(guī)律來預(yù)測價格未來的走勢。它并不關(guān)注價格變動的根本原因，如宏觀經(jīng)濟因素、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司基本面等，重點在于對價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的分析。而對價格變動根本原因的判斷屬于基本面分析的范疇。所以該選項理解有誤。選項D技術(shù)分析主要通過圖表（如K線圖、折線圖等）和各種指標(biāo)（如MACD、KDJ等）來直觀地展示市場的走勢和變化。投資者可以直接從圖表和指標(biāo)中觀察到價格的波動情況、趨勢的變化等信息，不需要進行復(fù)雜的邏輯推理和深入的基本面分析就能對市場情況有一個直觀的認識。所以技術(shù)分析方法的特點是比較直觀，該選項理解正確。綜上，答案選C。34、計劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來融資成本上升，通常會利用利率期貨進行（）來規(guī)避風(fēng)險。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.投機

D.以上都不對

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率期貨套期保值的原理，結(jié)合公司面臨的情況來分析應(yīng)采取的操作。選項A分析買入套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。一般是擔(dān)心未來價格上漲的情況下采用。本題中公司擔(dān)心的是未來融資成本上升，也就是利率上升導(dǎo)致債券發(fā)行成本增加，而不是價格上漲，所以不應(yīng)采用買入套期保值，A選項錯誤。選項B分析賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格在交割時下跌的風(fēng)險而先在期貨市場賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)暮霞s所進行的交易方式。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，未來融資成本上升意味著利率上升，債券價格會下降。公司通過在利率期貨市場進行賣出套期保值操作，當(dāng)利率真的上升、債券價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場（發(fā)行債券）的損失，從而達到規(guī)避風(fēng)險的目的，所以B選項正確。選項C分析投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而本題中公司的目的是規(guī)避未來融資成本上升的風(fēng)險，并非為了獲取價差收益進行投機，所以C選項錯誤。綜上，答案選B。35、在價格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動平均線

C.持倉量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)相關(guān)知識。選項A，威廉指標(biāo)是一種超買超賣型技術(shù)分析指標(biāo)，它主要用于衡量市場的超買超賣情況，通過分析一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場買賣時機等，并非價格形態(tài)分析中常用的驗證指標(biāo)。選項B，移動平均線是一種反映股價或期貨價格等在一定時期內(nèi)趨勢的指標(biāo)，它通過計算一定時間周期內(nèi)的平均值來平滑價格數(shù)據(jù)，幫助投資者識別趨勢方向等，但它不是價格形態(tài)分析里常用的驗證指標(biāo)。選項C，持倉量是指期貨市場上投資者在某一特定時點所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場的資金參與程度和多空雙方的對峙情況，通常不是價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)。選項D，交易量在價格形態(tài)分析中是非常重要的驗證指標(biāo)。交易量可以反映市場的活躍程度和買賣力量的強弱。例如，在價格上漲過程中，如果交易量也隨之增加，說明市場上買方力量較強，上漲趨勢可能較為可靠；反之，如果價格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢可能缺乏足夠的動力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價格形態(tài)分析的驗證指標(biāo)。綜上，本題正確答案是D。36、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項A，外匯遠期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項A正確。選項B，期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專門針對外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項B錯誤。選項C，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢、一手交貨”的即時交易，并非在未來某一約定日期交割，與題干不符，所以選項C錯誤。選項D，互換是一種雙方商定在一段時間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、在進行套利時，交易者主要關(guān)注的是合約之間的()。

A.相互價格關(guān)系

B.絕對價格關(guān)系

C.交易品種的差別

D.交割地的差別

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易者在進行套利時的關(guān)注重點。選項A，相互價格關(guān)系是套利交易的核心關(guān)注點。套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，從而獲取價差收益的交易行為。在套利過程中，交易者并不關(guān)注合約的絕對價格，而是著重分析合約之間的相對價格關(guān)系，當(dāng)這種相對價格關(guān)系出現(xiàn)偏離時，就可以通過買賣不同合約來獲利，所以該選項正確。選項B，絕對價格關(guān)系并非套利交易的主要關(guān)注點。絕對價格是指某一商品本身的價格水平，而套利更注重不同合約之間的價格對比關(guān)系，而不是單個合約的絕對價格，所以該選項錯誤。選項C，交易品種的差別不是套利時的主要關(guān)注內(nèi)容。雖然不同交易品種可能存在一定的聯(lián)系，但套利主要是基于價格關(guān)系進行操作，而不是交易品種本身的差異，所以該選項錯誤。選項D，交割地的差別對套利有一定影響，但不是主要關(guān)注點。交割地主要影響商品的運輸成本等因素，而在套利交易中，相對價格關(guān)系才是決定是否進行套利操作的關(guān)鍵，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、目前，英國、美國和歐元區(qū)均采用的匯率標(biāo)價方法是()。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.日元標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查匯率標(biāo)價方法以及不同國家和地區(qū)所采用的標(biāo)價方法。匯率標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法等。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際上，英國一直采用間接標(biāo)價法，美國從1978年9月1日起，除對英鎊外，也都采用間接標(biāo)價法，歐元區(qū)同樣采用間接標(biāo)價法。選項A，直接標(biāo)價法并非英國、美國和歐元區(qū)均采用的方法，所以A選項錯誤。選項C，日元標(biāo)價法并不是普遍所說的主要匯率標(biāo)價方法分類，也不是英國、美國和歐元區(qū)采用的標(biāo)價方法，所以C選項錯誤。選項D，歐元標(biāo)價法也不是通用的主要匯率標(biāo)價方法，且不符合題目中這幾個地區(qū)的實際標(biāo)價情況，所以D選項錯誤。綜上，英國、美國和歐元區(qū)均采用的匯率標(biāo)價方法是間接標(biāo)價法，本題正確答案選B。39、某交易者以2美元/股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元/股；以4美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當(dāng)股票價格為36美元/股時，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價格為36美元/股時，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價格為34美元/股時，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價格為34美元/股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算不同股票價格下，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買入股票看跌期權(quán)，價格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買入相同執(zhí)行價格的股票看漲期權(quán)，價格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項分析#A、B選項：當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，此時購買看跌期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費，即\(2\times100=200\)美元。看漲期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購買看漲期權(quán)支付了期權(quán)費\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權(quán)的實際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故A選項錯誤，B選項正確。#C、D選項：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股時看跌期權(quán)：當(dāng)股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購買看跌期權(quán)支付了期權(quán)費\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權(quán)的實際盈利為\(100-200=-100\)美元?？礉q期權(quán)：當(dāng)股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，此時購買看漲期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項錯誤。綜上，答案選B。40、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查對風(fēng)險度概念的理解。下面對各選項進行分析：-選項A：可用資金/客戶權(quán)益×100％，該公式所表達的并非風(fēng)險度的含義，所以選項A錯誤。-選項B：風(fēng)險度是指保證金占用/客戶權(quán)益×100％。保證金占用反映了投資者當(dāng)前交易中被占用的資金情況，客戶權(quán)益是投資者賬戶中的總權(quán)益，通過計算保證金占用與客戶權(quán)益的比例，可以衡量投資者賬戶面臨的風(fēng)險程度，故選項B正確。-選項C：保證金占用/可用資金×100％，此公式并不能準(zhǔn)確體現(xiàn)風(fēng)險度，因此選項C錯誤。-選項D：客戶權(quán)益/可用資金×100％，該計算方式不符合風(fēng)險度的定義，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。41、β系數(shù)（），說明股票比市場整體波動性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義來判斷股票與市場整體波動性的關(guān)系，從而選出正確答案。β系數(shù)是一種評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，它反映了單個資產(chǎn)（如股票）的收益率相對于市場組合收益率的變動程度。選項A：大于1當(dāng)β系數(shù)大于1時，表明該股票的收益率變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，這意味著該股票的價格波動會比市場整體更為劇烈，其波動性高于市場整體，所以選項A不符合題意。選項B：等于1若β系數(shù)等于1，說明該股票的收益率變動幅度與市場組合收益率的變動幅度相同，即該股票的價格波動情況和市場整體波動情況一致，并非比市場整體波動性低，因此選項B也不正確。選項C：小于1β系數(shù)小于1表示該股票的收益率變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，也就是該股票的價格波動比市場整體波動要小，即股票比市場整體波動性低，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。42、（）是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

A.結(jié)算準(zhǔn)備金

B.交易準(zhǔn)備金

C.結(jié)算保證金

D.交易保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義來逐一分析，從而確定正確答案。選項A：結(jié)算準(zhǔn)備金結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。所以該選項不符合“已被合約占用的保證金”這一描述，應(yīng)排除。選項B：交易準(zhǔn)備金在金融交易領(lǐng)域，并沒有“交易準(zhǔn)備金”這一標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語，它不是用于確保合約履行且已被合約占用保證金的規(guī)范概念，所以該選項錯誤，予以排除。選項C：結(jié)算保證金結(jié)算保證金通常是指結(jié)算會員存入交易所專用結(jié)算賬戶中確保結(jié)算會員（一般是金融機構(gòu)）履行交易結(jié)算義務(wù)的資金，并非針對會員在交易所專用結(jié)算賬戶中已被合約占用的保證金，因此該選項不正確，排除。選項D：交易保證金交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。符合題干所描述的概念，所以該選項正確。綜上，本題的正確答案是D。43、擁有外幣負債的人，為防止將來償付外幣時外匯上升，可采取外匯期貨（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.賣出套期保值

D.投機和套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值的相關(guān)知識，需要根據(jù)擁有外幣負債者面臨的風(fēng)險情況來選擇合適的套期保值策略。各選項分析A選項：空頭套期保值：空頭套期保值又稱賣出套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。而擁有外幣負債的人擔(dān)心的是外匯上升，并非外匯價格下跌，所以該選項不符合要求，應(yīng)排除。B選項：多頭套期保值：多頭套期保值又稱買入套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險。擁有外幣負債的人，在將來償付外幣時，若外匯上升，意味著需要花費更多的本幣來兌換外幣進行償付，面臨外匯價格上漲的風(fēng)險。通過進行外匯期貨多頭套期保值，即在期貨市場買入外匯期貨合約，若未來外匯價格上升，期貨市場上的盈利可以彌補因外匯價格上升而在現(xiàn)貨市場上多支出的成本，從而達到防范外匯上升風(fēng)險的目的，所以該選項正確。C選項：賣出套期保值：同A選項，賣出套期保值是為了防范價格下跌風(fēng)險，不適合擁有外幣負債且擔(dān)心外匯上升的情況，應(yīng)排除。D選項：投機和套利：投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為；套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。這兩種行為并非是為了防范外匯上升的風(fēng)險，與題干要求不符，應(yīng)排除。綜上，答案選B。44、風(fēng)險管理子公司提供風(fēng)險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：D

【解析】本題考查風(fēng)險管理子公司自然人客戶的可投資資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。在風(fēng)險管理子公司提供風(fēng)險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，對于其自然人客戶有明確規(guī)定，必須是可投資資產(chǎn)高于一定金額的高凈值自然人客戶。選項A的人民幣20萬元、選項B的人民幣50萬元以及選項C的人民幣80萬元均不符合該規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，而可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元才是正確要求。所以本題正確答案是D。45、芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

A.遠期合約

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式。在期貨市場的發(fā)展歷程中，遠期交易是期貨交易的雛形。芝加哥期貨交易所成立之初，其交易方式是簽訂遠期合約。遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。而期貨合約是在遠期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的標(biāo)準(zhǔn)化合約；互換合約是兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易；期權(quán)合約是一種賦予持有人在某一特定日期或該日期前以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)權(quán)利的合約。所以，芝加哥期貨交易所成立之初采用簽訂遠期合約的交易方式，本題答案選A。46、假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個月后交割一攬子股票組合的遠期合約，其股票組合的市值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時市場利率為6％，則該遠期合約的理論價格為（）萬港元。

A.75.63

B.76.12

C.75.62

D.75.125

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期合約理論價格的計算公式來計算該遠期合約的理論價格。步驟一：明確遠期合約理論價格的計算公式對于不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)，遠期合約的理論價格\(F=S\timese^{rT}\)；對于支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)，遠期合約的理論價格\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期合約的理論價格，\(S\)為現(xiàn)貨價格，\(I\)為持有現(xiàn)貨資產(chǎn)期間所得收益的現(xiàn)值，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(T\)為合約期限（年）。步驟二：分析題目中各參數(shù)的值現(xiàn)貨價格\(S\)：題目中明確給出股票組合的市值為\(75\)萬港元，即\(S=75\)萬港元。持有現(xiàn)貨資產(chǎn)期間所得收益的現(xiàn)值\(I\)：預(yù)計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，市場利率\(r=6\%\)，一個月?lián)Q算成年為\(1\div12\)年。根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(PV=\frac{FV}{e^{rT}}\)（\(PV\)為現(xiàn)值，\(FV\)為終值），可得紅利的現(xiàn)值\(I=0.5\dive^{0.06\times\frac{1}{12}}\)。因為\(e^{0.06\times\frac{1}{12}}\approx1+0.06\times\frac{1}{12}=1+0.005=1.005\)，所以\(I=0.5\div1.005\approx0.4975\)（萬港元）。無風(fēng)險利率\(r\)：市場利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約期限\(T\)：合約是\(3\)個月后交割，\(3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年，即\(T=0.25\)年。步驟三：計算遠期合約的理論價格\(F\)將上述參數(shù)代入公式\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，可得\(F=(75-0.4975)\timese^{0.06\times0.25}\)。因為\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1+0.015=1.015\)，所以\(F=(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（萬港元）。綜上，該遠期合約的理論價格為\(75.62\)萬港元，答案選C。47、期貨交易與遠期交易相比，信用風(fēng)險()。

A.較大

B.相同

C.無法比較

D.較小

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易與遠期交易在信用風(fēng)險方面的比較。在期貨交易中，期貨交易所作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，承擔(dān)著履約責(zé)任，這極大地降低了交易雙方的信用風(fēng)險。因為有交易所的介入和監(jiān)管，交易雙方無需擔(dān)心對方違約的問題。而遠期交易是交易雙方直接簽訂遠期合約，在合約到期時進行實物交割或現(xiàn)金結(jié)算。這種交易方式主要依賴于交易雙方的信用，如果一方出現(xiàn)違約情況，另一方將面臨較大的損失，信用風(fēng)險相對較高。所以，期貨交易與遠期交易相比，信用風(fēng)險較小，答案選D。48、某投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約20手，成交價為5180元/噸，該日收盤價為5176元/噸.結(jié)算價為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價為4972元/噸，結(jié)算價為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為（）元。（棕櫚油合約交易單位為10噸/手）

A.13000

B.13200

C.-13000

D.-13200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日平倉盈虧的計算公式來計算該投資者的當(dāng)日平倉盈虧。步驟一：明確計算公式在期貨交易中，當(dāng)日平倉盈虧是指投資者當(dāng)日平倉所產(chǎn)生的盈虧。對于賣出開倉然后買入平倉的情況，當(dāng)日平倉盈虧的計算公式為：當(dāng)日平倉盈虧=（賣出成交價-買入平倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值已知該投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約，成交價為5180元/噸，2月3日以5050元/噸平倉10手，且棕櫚油合約交易單位為10噸/手。-賣出成交價：5180元/噸-買入平倉價：5050元/噸-交易單位：10噸/手-平倉手數(shù)：10手步驟三：計算當(dāng)日平倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日平倉盈虧=（5180-5050）×10×10=130×10×10=13000+200（此處是考慮到題干中2月2日結(jié)算價為5182元/噸與成交價5180元/噸的差異，按照逐日盯市結(jié)算方式的精確計算需要考慮結(jié)算價因素，這里差值為2元/噸，2×10×10=200元）=13200（元）所以，按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為13200元，答案選B。49、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元/噸和3600元/噸，套利者預(yù)期價差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

B.同時賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉

【答案】：C

【解析】本題可通過分析不同套利策略以及價差變化對獲利的影響，來判斷哪種套利方式最有可能獲利。題干分析已知套利者預(yù)期價差將縮小，當(dāng)前5月豆粕期貨價格為3160元/噸，9月豆粕期貨價格為3600元/噸，即當(dāng)前價差為3600-3160=440元/噸。選項分析A選項：同時買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉。這種套利方式屬于跨期套利中的買入套利。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價差將擴大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合