期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)檢測(cè)題型第一部分單選題(50題)1、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個(gè)月英鎊利率期貨

B.5年期中國(guó)國(guó)債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式。在利率期貨交易中，不同類型的合約交割方式有所不同，存在現(xiàn)金交割和實(shí)物交割兩種主要方式。選項(xiàng)A：3個(gè)月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金差額結(jié)算的方式來(lái)了結(jié)到期未平倉(cāng)合約。這種交割方式適用于一些難以進(jìn)行實(shí)物交割或者實(shí)物交割成本較高的金融期貨合約，3個(gè)月英鎊利率期貨就屬于此類，通過(guò)現(xiàn)金交割可以更便捷地完成交易。選項(xiàng)B：5年期中國(guó)國(guó)債屬于國(guó)債期貨，國(guó)債期貨通常采用實(shí)物交割。因?yàn)閲?guó)債本身是一種標(biāo)準(zhǔn)化的有價(jià)證券，具有可實(shí)物交割的屬性，進(jìn)行實(shí)物交割能夠保證期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊密聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。選項(xiàng)C：2年期T-Notes（美國(guó)中期國(guó)債）也是采用實(shí)物交割方式。與國(guó)債期貨類似，美國(guó)中期國(guó)債是實(shí)物債券，在到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割符合其金融產(chǎn)品的特性，有助于維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和正常運(yùn)行。選項(xiàng)D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用實(shí)物交割。這是因?yàn)槠浔旧淼慕鹑趯傩允沟脤?shí)物交割更有利于市場(chǎng)參與者進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等操作。綜上所述，一般采用現(xiàn)金交割的利率期貨合約是3個(gè)月英鎊利率期貨，答案選A。2、買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁價(jià)差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算各情形下滬銅與滬鋁的價(jià)差，再與初始價(jià)差對(duì)比，找出盈利空間最大的情形。已知初始買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁的價(jià)差為32500元/噸，套利交易盈利空間大小取決于實(shí)際價(jià)差與初始價(jià)差的差值大小，差值越大則盈利空間越大。情形①：滬銅價(jià)格為45980元/噸，滬鋁價(jià)格為13480元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45980-13480=32500\)元/噸，與初始價(jià)差相同，盈利空間為\(32500-32500=0\)元/噸。情形②：滬銅價(jià)格為45980元/噸，滬鋁價(jià)格為13180元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45980-13180=32800\)元/噸，盈利空間為\(32800-32500=300\)元/噸。情形③：滬銅價(jià)格為45680元/噸，滬鋁價(jià)格為13080元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45680-13080=32600\)元/噸，盈利空間為\(32600-32500=100\)元/噸。情形④：滬銅價(jià)格為45680元/噸，滬鋁價(jià)格為12980元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45680-12980=32700\)元/噸，盈利空間為\(32700-32500=200\)元/噸。比較各情形的盈利空間\(0\)元/噸、\(300\)元/噸、\(100\)元/噸、\(200\)元/噸，可得\(300\)元/噸最大，即情形②的盈利空間最大。綜上，答案選B。3、期貨公司不可以（）。

A.設(shè)計(jì)期貨合約

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷期貨公司是否可以開(kāi)展相應(yīng)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)期貨合約期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所具有設(shè)計(jì)期貨合約的職能，而期貨公司主要是作為連接投資者與期貨交易所的橋梁，不具備設(shè)計(jì)期貨合約的權(quán)限。所以期貨公司不可以設(shè)計(jì)期貨合約，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：代理客戶入市交易期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其重要職能之一就是代理客戶在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，幫助客戶進(jìn)入期貨市場(chǎng)，故期貨公司可以代理客戶入市交易，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：收取交易傭金期貨公司作為為客戶提供期貨交易服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，會(huì)在為客戶代理交易的過(guò)程中收取一定的交易傭金，以此作為其營(yíng)業(yè)收入的一部分。所以期貨公司可以收取交易傭金，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：管理客戶賬戶期貨公司需要對(duì)客戶的賬戶進(jìn)行管理，包括客戶賬戶的開(kāi)戶、資金出入、交易結(jié)算等一系列工作。通過(guò)有效的賬戶管理，保障客戶交易的正常進(jìn)行以及資金的安全。因此，期貨公司可以管理客戶賬戶，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。4、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶等，與期貨公司是一種合作關(guān)系而非隸屬關(guān)系，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶所訂立的期貨經(jīng)紀(jì)合同，不是該合同的當(dāng)事人，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C和選項(xiàng)D：為了保證期貨公司業(yè)務(wù)的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問(wèn)題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。5、某投資以200點(diǎn)的價(jià)位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)格為2000點(diǎn)，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價(jià)格對(duì)該期權(quán)合約進(jìn)行了對(duì)沖平倉(cāng)，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點(diǎn)

B.20點(diǎn)

C.2000點(diǎn)

D.1800點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約賣方盈虧狀況的計(jì)算方法來(lái)確定答案。在期權(quán)交易中，期權(quán)合約賣方出售期權(quán)獲得權(quán)利金。當(dāng)賣方進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)，其盈虧狀況由權(quán)利金的變化來(lái)決定。已知該投資以200點(diǎn)的價(jià)位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，這意味著賣方初始獲得權(quán)利金為200點(diǎn)；之后合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價(jià)格對(duì)該期權(quán)合約進(jìn)行了對(duì)沖平倉(cāng)，即賣方付出180點(diǎn)來(lái)平倉(cāng)。那么該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為：初始獲得的權(quán)利金-對(duì)沖平倉(cāng)付出的成本，即200-180=20點(diǎn)。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點(diǎn)，答案選B。6、某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬(wàn)元。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)賣出燃料油期貨合約40手，成交價(jià)為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)為2458元/噸，結(jié)算價(jià)位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)（）。該投資者的可用資金余額為(不計(jì)手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)（）元。

A.101456

B.124556

C.99608

D.100556

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算投資者的初始保證金，再計(jì)算平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧，最后根據(jù)保證金占用情況算出可用資金余額。步驟一：計(jì)算投資者的初始保證金已知投資者在保證金賬戶中存入保證金\(20\)萬(wàn)元，\(20\)萬(wàn)元\(=200000\)元，即初始保證金為\(200000\)元。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者將持有的合約平倉(cāng)時(shí)所獲得的盈虧。開(kāi)倉(cāng)賣出合約意味著投資者預(yù)期價(jià)格下跌，當(dāng)合約平倉(cāng)價(jià)格高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格時(shí)，投資者會(huì)產(chǎn)生虧損。燃料油合約交易單位為\(10\)噸/手，平倉(cāng)\(10\)手，開(kāi)倉(cāng)成交價(jià)為\(2280\)元/噸，平倉(cāng)成交價(jià)格為\(2400\)元/噸。根據(jù)平倉(cāng)盈虧計(jì)算公式：平倉(cāng)盈虧\(=\)（賣出成交價(jià)\(-\)買入平倉(cāng)價(jià)）\(\times\)交易單位\(\times\)平倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可得平倉(cāng)盈虧為\((2280-2400)\times10\times10=-12000\)元，即虧損\(12000\)元。步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約期間，根據(jù)結(jié)算價(jià)計(jì)算的盈虧。投資者開(kāi)倉(cāng)賣出\(40\)手，平倉(cāng)\(10\)手，那么持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(40-10=30\)手。當(dāng)日結(jié)算價(jià)位\(2381\)元/噸，開(kāi)倉(cāng)成交價(jià)為\(2280\)元/噸。根據(jù)持倉(cāng)盈虧計(jì)算公式：持倉(cāng)盈虧\(=\)（賣出成交價(jià)\(-\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可得持倉(cāng)盈虧為\((2280-2381)\times10\times30=-30300\)元，即虧損\(30300\)元。步驟四：計(jì)算保證金占用保證金占用是指投資者持有合約所需占用的保證金金額。投資者持倉(cāng)\(30\)手，交易單位為\(10\)噸/手，結(jié)算價(jià)位\(2381\)元/噸，交易保證金比例為\(8\%\)。根據(jù)保證金占用計(jì)算公式：保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(\times\)保證金比例，可得保證金占用為\(2381\times10\times30\times8\%=57144\)元。步驟五：計(jì)算可用資金余額可用資金余額等于初始保證金減去平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧，再減去保證金占用。即\(200000-12000-30300-57144=100556\)元。綜上，該投資者的可用資金余額為\(100556\)元，答案選D。7、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系來(lái)判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在買入套期保值中，基差走弱，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利；基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損。基差走弱即基差變小，基差走強(qiáng)即基差變大。步驟二：判斷本題中基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為-20元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸。由于-50＜-20，基差變小，屬于基差走弱。所以該加工商在套期保值中存在凈盈利。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值基差變動(dòng)值=平倉(cāng)時(shí)基差-建倉(cāng)時(shí)基差=-50-（-20）=-30（元/噸），這意味著基差走弱了30元/噸。步驟四：計(jì)算盈利金額在大連商品交易所，大豆期貨合約每手是10噸。該加工商買入10手期貨合約建倉(cāng)，則盈利金額=基差變動(dòng)值×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)=30×10×10=3000（元）綜上，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是盈利3000元，答案選A。8、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.降低持倉(cāng)費(fèi)

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉(cāng)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易和套期保值操作的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。一般的套期保值操作在平倉(cāng)時(shí)基差的波動(dòng)可能會(huì)影響套期保值的效果，存在基差風(fēng)險(xiǎn)。而基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰淄ㄟ^(guò)與對(duì)手協(xié)商基差的方式來(lái)確定現(xiàn)貨價(jià)格，能夠?qū)钸M(jìn)行鎖定，從而降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；罱灰字饕菍?duì)基差進(jìn)行處理，它并不能直接降低持倉(cāng)費(fèi)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C基差交易是一種交易策略，它的目的并不是單純?yōu)榱耸蛊谪涱^寸盈利?；罱灰字攸c(diǎn)在于對(duì)基差的管理和利用，其結(jié)果受到基差變動(dòng)等多種因素影響，不一定能保證期貨頭寸盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差交易并不直接影響期貨頭寸持倉(cāng)量。期貨頭寸持倉(cāng)量的變化通常與投資者的交易決策、市場(chǎng)行情等因素有關(guān)，基差交易主要圍繞基差和現(xiàn)貨、期貨價(jià)格關(guān)系展開(kāi)，與期貨頭寸持倉(cāng)量的減少并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。9、對(duì)股票指數(shù)期貨來(lái)說(shuō)，若期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)偏離，當(dāng)（）時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。（考慮交易成本）

A.實(shí)際期指高于無(wú)套利區(qū)間的下界

B.實(shí)際期指低于無(wú)套利區(qū)間的上界

C.實(shí)際期指低于無(wú)套利區(qū)間的下界

D.實(shí)際期指處于無(wú)套利區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨套利機(jī)會(huì)與無(wú)套利區(qū)間的關(guān)系來(lái)判斷選項(xiàng)。無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨指數(shù)理論價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，進(jìn)行期現(xiàn)套利是無(wú)利可圖的；而當(dāng)實(shí)際期指超出這個(gè)區(qū)間時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)A：實(shí)際期指高于無(wú)套利區(qū)間的下界，但不確定是否超出無(wú)套利區(qū)間的上界。若實(shí)際期指仍處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，此時(shí)進(jìn)行套利無(wú)法獲得利潤(rùn)，不會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：實(shí)際期指低于無(wú)套利區(qū)間的上界，同樣不能確定其是否低于無(wú)套利區(qū)間的下界。若實(shí)際期指處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，不存在套利機(jī)會(huì)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)實(shí)際期指低于無(wú)套利區(qū)間的下界時(shí)，意味著期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低，此時(shí)投資者可以通過(guò)買入期貨、賣出現(xiàn)貨的方式進(jìn)行套利，能夠獲得盈利，會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：當(dāng)實(shí)際期指處于無(wú)套利區(qū)間時(shí)，由于考慮了交易成本，在該區(qū)間內(nèi)進(jìn)行期現(xiàn)套利所獲得的收益不足以覆蓋交易成本，無(wú)法獲得盈利，不會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。10、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致虧損，每蒲式耳的虧損為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，則該交易所合約的總虧損為每蒲式耳虧損金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步驟二：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1270美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上升會(huì)帶來(lái)盈利，每蒲式耳的盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，則該交易所合約的總盈利為每蒲式耳盈利金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(10×5000×10=500000\)美分。將美分換算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所的盈利減去堪薩斯交易所的虧損，即\(5000-1000=4000\)美元，說(shuō)明該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。11、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

D.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷套利交易與普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系。選項(xiàng)A：套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。普通投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。由于套利交易是基于相關(guān)合約之間的價(jià)差變化進(jìn)行操作，相對(duì)普通投機(jī)交易而言，其風(fēng)險(xiǎn)更為可控，并非和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：套利交易通常是同時(shí)在多個(gè)市場(chǎng)或合約上進(jìn)行操作，通過(guò)對(duì)沖的方式降低了單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而普通投機(jī)交易往往集中在單一合約或市場(chǎng)，面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，套利交易比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：雖然套利交易在一定程度上能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，但任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，套利交易也不例外。市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，價(jià)差可能不會(huì)按照預(yù)期的方向發(fā)展，從而導(dǎo)致套利交易出現(xiàn)虧損，所以說(shuō)套利交易無(wú)風(fēng)險(xiǎn)是錯(cuò)誤的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：如前面分析，套利交易通過(guò)對(duì)沖等方式分散了風(fēng)險(xiǎn)，相比普通投機(jī)交易，其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的敏感性較低，風(fēng)險(xiǎn)也更小，而不是比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。12、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉(cāng)原則操作的是（）。

A.白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸時(shí)再次買入9手合約

B.白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸時(shí)再次買入9手合約

C.白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)再次買入10手合約

D.白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸時(shí)再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉(cāng)原則是在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，逐步增倉(cāng)且增倉(cāng)數(shù)量應(yīng)逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項(xiàng)A：白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸，此時(shí)持倉(cāng)盈利，且再次買入9手合約，增倉(cāng)數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)B：白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸，此時(shí)持倉(cāng)虧損，不符合在盈利情況下增倉(cāng)的金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)C：白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)持倉(cāng)盈利，但再次買入10手合約，增倉(cāng)數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉(cāng)數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)D：白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸，此時(shí)持倉(cāng)虧損，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。綜上，正確答案是A。13、若IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價(jià)格分別為2700點(diǎn)和3300點(diǎn)，則無(wú)效的申報(bào)指令是（）。

A.以2700點(diǎn)限價(jià)指令買入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約

B.以3000點(diǎn)限價(jià)指令買入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約

C.以3300點(diǎn)限價(jià)指令賣出開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約

D.以上都對(duì)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨合約漲跌停板價(jià)格以及有效申報(bào)指令的理解。在期貨交易中，限價(jià)指令是指按照限定價(jià)格或者更優(yōu)價(jià)格成交的指令。并且申報(bào)指令的價(jià)格必須在漲跌停板價(jià)格范圍內(nèi)才是有效的。已知IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價(jià)格分別為2700點(diǎn)和3300點(diǎn)，這意味著價(jià)格的波動(dòng)范圍是2700點(diǎn)至3300點(diǎn)。選項(xiàng)A：以2700點(diǎn)限價(jià)指令買入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約，2700點(diǎn)是該合約的跌停板價(jià)格，處于規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)，所以此申報(bào)指令是有效的。選項(xiàng)B：以3000點(diǎn)限價(jià)指令買入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約，3000點(diǎn)在2700點(diǎn)至3300點(diǎn)的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，該申報(bào)指令同樣有效。選項(xiàng)C：以3300點(diǎn)限價(jià)指令賣出開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約，雖然3300點(diǎn)是漲停板價(jià)格，但在實(shí)際交易中，漲停板價(jià)格意味著市場(chǎng)買方力量強(qiáng)勁，通常難以以漲停板價(jià)格賣出開(kāi)倉(cāng)，這種申報(bào)指令不符合交易實(shí)際情況，是無(wú)效的。綜上，無(wú)效的申報(bào)指令是選項(xiàng)C。14、5月初，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)買入100手7月菜籽油期貨合約，賣出200手9月菜籽油期貨合約，買入100手11月菜籽油期貨合約；成交價(jià)格分別為8520元／噸、8590元／噸和8620元／噸。5月13日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格分別為8540元／噸、8560元／噸和8600元／噸，該交易者的凈收益是（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.100000

B.60000

C.50000

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算各期貨合約的盈虧情況，再將其相加得到該交易者的凈收益。步驟一：明確期貨合約盈虧計(jì)算方式根據(jù)期貨交易規(guī)則，對(duì)于買入期貨合約，平倉(cāng)盈利=（平倉(cāng)價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×合約單位；對(duì)于賣出期貨合約，平倉(cāng)盈利=（開(kāi)倉(cāng)價(jià)-平倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×合約單位。其中，合約單位為每手對(duì)應(yīng)的噸數(shù)。步驟二：分別計(jì)算各期貨合約的盈虧7月菜籽油期貨合約：已知交易者買入\(100\)手\(7\)月菜籽油期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(8520\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8540\)元/噸，每手\(10\)噸。根據(jù)買入期貨合約平倉(cāng)盈利計(jì)算公式可得，\(7\)月菜籽油期貨合約的盈利為\((8540-8520)×100×10=20×100×10=20000\)（元）。9月菜籽油期貨合約：交易者賣出\(200\)手\(9\)月菜籽油期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(8590\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8560\)元/噸，每手\(10\)噸。根據(jù)賣出期貨合約平倉(cāng)盈利計(jì)算公式可得，\(9\)月菜籽油期貨合約的盈利為\((8590-8560)×200×10=30×200×10=60000\)（元）。11月菜籽油期貨合約：交易者買入\(100\)手\(11\)月菜籽油期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(8620\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8600\)元/噸，每手\(10\)噸。根據(jù)買入期貨合約平倉(cāng)盈利計(jì)算公式可得，\(11\)月菜籽油期貨合約的盈利為\((8600-8620)×100×10=-20×100×10=-20000\)（元），即虧損\(20000\)元。步驟三：計(jì)算該交易者的凈收益將上述三個(gè)期貨合約的盈虧情況相加，可得該交易者的凈收益為\(20000+60000-20000=60000\)（元）。綜上，答案選B。15、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易所不同的交割方式來(lái)進(jìn)行解答。選項(xiàng)A：大連商品交易所大連商品交易所的交割方式并非所有品種都采用集中交割方式。大連商品交易所存在滾動(dòng)交割等其他交割方式，例如部分農(nóng)產(chǎn)品期貨就有滾動(dòng)交割的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：鄭州商品交易所鄭州商品交易所同樣不是所有品種都采用集中交割方式。鄭州商品交易所在其品種交割安排上有多種方式，除集中交割外，還有其他適合不同品種特性的交割方式，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：上海期貨交易所上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式，上海期貨交易所按照這樣的規(guī)則來(lái)組織各品種的交割，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：中國(guó)金融期貨交易所中國(guó)金融期貨交易所主要交易金融期貨品種，其交割方式主要是現(xiàn)金交割，并非集中交割方式，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。16、期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，兩價(jià)格間差距變小

B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近到期日，兩價(jià)格間差距變大

C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近到期日，價(jià)格波動(dòng)幅度變小

D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，價(jià)格波動(dòng)幅度變大

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。分析選項(xiàng)A期貨市場(chǎng)能夠?qū)_現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浥c現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，即當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲時(shí)，期貨價(jià)格通常也會(huì)上漲；當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨價(jià)格通常也會(huì)下跌。并且在臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距會(huì)變小，這種特性使得投資者可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反操作，來(lái)達(dá)到對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以選項(xiàng)A正確。分析選項(xiàng)B期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同而非相反，而且臨近到期日兩價(jià)格間差距應(yīng)是變小而不是變大。如果價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)并非相反，而是相同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差距會(huì)逐漸縮小，而不是價(jià)格波動(dòng)幅度變大。價(jià)格波動(dòng)幅度的變化與期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。17、當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期價(jià)被高估時(shí)的套利策略相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：水平套利水平套利又稱日歷套利，是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，所買賣的期權(quán)種類相同，但到期月份不同的套利方式。它主要基于期權(quán)的時(shí)間價(jià)值差異進(jìn)行操作，與股指期價(jià)被高估時(shí)期現(xiàn)套利的策略并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：垂直套利垂直套利是指期權(quán)的買賣雙方在相同的到期日，但是執(zhí)行價(jià)格不同的情況下進(jìn)行的套利交易。這種套利方式主要應(yīng)用于期權(quán)交易，并非股指期價(jià)被高估時(shí)期現(xiàn)套利的常見(jiàn)操作，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。而題目中明確提到是股指期價(jià)被高估，與反向套利的適用情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無(wú)套利區(qū)間上限時(shí)，套利者可以賣出期貨，同時(shí)買入現(xiàn)貨，等待兩者之間的價(jià)差回歸合理區(qū)間時(shí)平倉(cāng)獲利。當(dāng)股指期價(jià)被高估，即期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格偏高時(shí)，進(jìn)行正向套利可以利用這種價(jià)格差異獲取收益，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。18、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，分析交易者在行權(quán)時(shí)的操作及成本價(jià)格?？吹谪浧跈?quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。當(dāng)期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，期權(quán)賣方有義務(wù)按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約。在本題中，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為\(6.7522\)元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），當(dāng)對(duì)方行權(quán)時(shí)，該交易者作為期權(quán)賣方，需要買入標(biāo)的期貨合約。對(duì)于美式期權(quán)而言，其行權(quán)價(jià)格就是期權(quán)合約規(guī)定的價(jià)格。本題中執(zhí)行價(jià)格為\(6.7522\)元，權(quán)利金為\(0.0213\)歐元，由于權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，在行權(quán)時(shí)，買入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即\(6.7522-0.0213=6.7309\)元。所以，該交易者買入標(biāo)的期貨合約的成本為\(6.7309\)元，答案選D。19、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A、）,其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳;3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B、）,該月份玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳,權(quán)利金為15美分/蒲式耳。則下列說(shuō)法不正確的有（）。

A.A期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0

B.A期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于25美分/蒲式耳

C.B期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于10美分/蒲式耳

D.B期權(quán)為虛值期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值、時(shí)間價(jià)值以及實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的定義，分別對(duì)各個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（若結(jié)果大于0，則內(nèi)涵價(jià)值為此值；若結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）。A期權(quán)是2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=380-380=0（美分/蒲式耳），所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，即期權(quán)價(jià)值（權(quán)利金）=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。A期權(quán)的權(quán)利金為25美分/蒲式耳，由選項(xiàng)A可知其內(nèi)涵價(jià)值為0美分/蒲式耳，那么時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=25-0=25（美分/蒲式耳），所以選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C同樣根據(jù)期權(quán)價(jià)值（權(quán)利金）=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值的公式來(lái)計(jì)算B期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。B期權(quán)是3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，該月份玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳，先計(jì)算B期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值=380-375=5（美分/蒲式耳）。已知B期權(quán)權(quán)利金為15美分/蒲式耳，則其時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=15-5=10（美分/蒲式耳），所以選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，為實(shí)值期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，為虛值期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，為平值期權(quán)。B期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以B期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)，選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題要求選擇說(shuō)法不正確的選項(xiàng)，答案是D。20、某交易者以130元／噸的價(jià)格買入一張執(zhí)行價(jià)格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點(diǎn)為（）元／噸。（不考慮交易費(fèi)用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解。分析看跌期權(quán)的相關(guān)概念對(duì)于看跌期權(quán)而言，期權(quán)買方支付權(quán)利金買入看跌期權(quán)，有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)買方可以獲利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)買方最大損失為支付的權(quán)利金。確定計(jì)算公式不考慮交易費(fèi)用的情況下，看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算在本題中，已知該交易者買入看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為3300元／噸，支付的權(quán)利金（即買入價(jià)格）為130元／噸。將執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金代入上述公式可得：損益平衡點(diǎn)=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為3170元／噸，答案選D。21、某套利者以461美元／盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，同時(shí)以450美元／盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以452美元／盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉(cāng)，同時(shí)以446美元／盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉(cāng)。該套利交易的盈虧狀況是（）美元／盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算12月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的整體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算12月黃金期貨合約的盈虧該套利者以461美元／盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，之后以452美元／盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉(cāng)。在期貨交易中，買入后賣出平倉(cāng)，其盈虧計(jì)算公式為：平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格。則12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即該合約虧損9美元／盎司。步驟二：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以450美元／盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨，之后以446美元／盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉(cāng)。在期貨交易中，賣出后買入平倉(cāng)，其盈虧計(jì)算公式為：賣出價(jià)格-買入價(jià)格。則8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元／盎司），即該合約盈利4美元／盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的整體盈虧該套利交易的整體盈虧等于12月黃金期貨合約的盈虧加上8月黃金期貨合約的盈虧，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），結(jié)果為負(fù)表示虧損，所以該套利交易虧損5美元／盎司。綜上，答案選A。22、目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價(jià)指令

D.限價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)A，套利指令是指同時(shí)買入和賣出兩種相關(guān)期貨合約，以利用它們之間不合理的價(jià)差來(lái)獲利的指令，但它并非上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)B，止損指令是當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令，其也不是上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)C，停止限價(jià)指令是指當(dāng)市價(jià)達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令，同樣不是上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)D，限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令，目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是限價(jià)指令，該項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。23、一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時(shí)，銀行（報(bào)價(jià)方）報(bào)價(jià)如下:美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】對(duì)于該美元兌人民幣掉期交易的選擇題，破題點(diǎn)在于對(duì)銀行報(bào)價(jià)體系以及掉期交易相關(guān)原理的理解。銀行報(bào)價(jià)中，美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343，前者是銀行買入美元的價(jià)格（即客戶賣出美元的價(jià)格），后者是銀行賣出美元的價(jià)格（即客戶買入美元的價(jià)格）。在掉期交易中，需要綜合考慮即期匯率與掉期點(diǎn)等因素來(lái)確定最終的匯率價(jià)格。雖然題干未給出具體的計(jì)算過(guò)程和掉期點(diǎn)等信息，但從答案為A（6.2388）可以推測(cè)，在經(jīng)過(guò)與掉期交易相關(guān)的計(jì)算后，此價(jià)格符合交易實(shí)際情況。在外匯交易市場(chǎng)中，價(jià)格的確定會(huì)受到多種因素影響，如市場(chǎng)供求關(guān)系、利率差異等。本題通過(guò)給出銀行即期匯率報(bào)價(jià)，要求考生根據(jù)相關(guān)原理和規(guī)則來(lái)判斷最終的交易匯率價(jià)格，正確答案為A。24、若某投資者以4500元/噸的價(jià)格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4460元/噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4470元/噸

B.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4510元/噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元/噸

C.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4530元/噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元/噸

D.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4490元/噸時(shí)，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的相關(guān)概念及操作邏輯，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。止損單是投資者為防止損失擴(kuò)大而設(shè)定的一種交易指令，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到止損單設(shè)定的價(jià)格時(shí)，交易將自動(dòng)執(zhí)行。該投資者以4500元/噸的價(jià)格買入大豆期貨合約，初始止損單價(jià)格定于4480元/噸。選項(xiàng)A：當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4460元/噸時(shí)，已低于初始止損單價(jià)格4480元/噸，此時(shí)應(yīng)按初始止損單執(zhí)行賣出操作以控制損失，而不是再下達(dá)價(jià)格定于4470元/噸的止損單，所以該操作不合理。選項(xiàng)B：當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4510元/噸時(shí)，若下達(dá)價(jià)格定于4520元/噸的止損單，意味著市場(chǎng)價(jià)格要上漲到4520元/噸才會(huì)觸發(fā)止損賣出。但當(dāng)前價(jià)格是4510元/噸，后續(xù)價(jià)格可能下跌，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)無(wú)法及時(shí)止損，不能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，所以該操作不合理。選項(xiàng)C：當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4530元/噸時(shí)，下達(dá)價(jià)格定于4520元/噸的止損單。這樣做既能在價(jià)格繼續(xù)上漲時(shí)保留盈利空間，又能在價(jià)格下跌到4520元/噸時(shí)及時(shí)止損，鎖定部分利潤(rùn)，該操作合理。選項(xiàng)D：初始止損單價(jià)格為4480元/噸，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4490元/噸時(shí)，未達(dá)到止損價(jià)格，不應(yīng)立即將該合約賣出，所以該操作不合理。綜上，正確答案是C。25、漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的價(jià)格波動(dòng)幅度不得（）規(guī)定的漲跌幅度。

A.高于或低于

B.高于

C.低于

D.等于

【答案】：A

【解析】本題主要考查漲跌停板制度中關(guān)于期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度的規(guī)定。漲跌停板制度的目的在于控制期貨合約在一個(gè)交易日內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)范圍，防止價(jià)格過(guò)度波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)價(jià)格的上限和下限都進(jìn)行了規(guī)定。也就是說(shuō)，期貨合約在一個(gè)交易日中的價(jià)格既不能高于規(guī)定的漲跌幅上限，也不能低于規(guī)定的跌幅下限。選項(xiàng)A“高于或低于”準(zhǔn)確地描述了這一規(guī)定，符合漲跌停板制度的實(shí)際情況；選項(xiàng)B“高于”只提及了價(jià)格不能超過(guò)上限，沒(méi)有涵蓋價(jià)格不能低于下限的情況，不全面；選項(xiàng)C“低于”只強(qiáng)調(diào)了價(jià)格不能低于下限，而忽略了不能高于上限，同樣不完整；選項(xiàng)D“等于”沒(méi)有準(zhǔn)確體現(xiàn)出價(jià)格波動(dòng)幅度的限制規(guī)則，不符合題意。綜上，正確答案是A。26、下列屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.由于匯率波動(dòng)而使跨國(guó)公司的未來(lái)收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化

D.由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不屬于外匯交易過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：由于匯率波動(dòng)而使跨國(guó)公司的未來(lái)收益存在極大不確定性，這種風(fēng)險(xiǎn)更多地體現(xiàn)在跨國(guó)公司整體的經(jīng)營(yíng)層面，并非直接的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，它涉及到企業(yè)未來(lái)收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個(gè)特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化，未到期的債權(quán)債務(wù)在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致其價(jià)值發(fā)生變化，這是外匯交易過(guò)程中實(shí)實(shí)在在會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，是匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)出口業(yè)務(wù)的影響，并非是外匯交易本身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選C。27、關(guān)于看漲期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)看漲期權(quán)相關(guān)知識(shí)的理解，關(guān)鍵在于明確買進(jìn)和賣出看漲期權(quán)的作用以及針對(duì)不同交易（買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)）的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制。選項(xiàng)A分析賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)，賣方需按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。當(dāng)賣出看漲期權(quán)時(shí)，實(shí)際上是承擔(dān)了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損，所以無(wú)法規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析買進(jìn)看漲期權(quán)賦予買方在未來(lái)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。對(duì)于將要賣出標(biāo)的資產(chǎn)的情況，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在于價(jià)格下跌，而買進(jìn)看漲期權(quán)是預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)獲利的操作，不能規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析賣出看漲期權(quán)意味著賣方在期權(quán)買方執(zhí)行權(quán)利時(shí)，有義務(wù)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。如果是為了規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，賣出看漲期權(quán)并不能起到有效的作用，因?yàn)槿魳?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，賣方可能面臨巨大損失，無(wú)法保障以合適價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析買進(jìn)看漲期權(quán)是指期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得在未來(lái)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者將要買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)，擔(dān)心標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲導(dǎo)致成本增加，此時(shí)買進(jìn)看漲期權(quán)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格真的上漲，投資者可以按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，從而規(guī)避了因價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。28、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.將來(lái)某一特定時(shí)間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.一個(gè)星期后

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。選項(xiàng)A“將來(lái)某一特定時(shí)間”符合期貨合約定義中關(guān)于交割時(shí)間的描述，是正確的。選項(xiàng)B“當(dāng)天”是即時(shí)的概念，不符合期貨合約所規(guī)定的“將來(lái)”的時(shí)間特性；選項(xiàng)C“第二天”時(shí)間限定過(guò)于具體，且沒(méi)有體現(xiàn)出“將來(lái)”這一寬泛時(shí)間范疇；選項(xiàng)D“一個(gè)星期后”同樣也是特定且較為局限的時(shí)間，不能涵蓋期貨合約所涉及的各種未來(lái)交割時(shí)間情況。綜上，本題正確答案是A。29、某客戶新入市，存入保證金100000元，開(kāi)倉(cāng)買入大豆0905期貨合約40手，成交價(jià)為3420元/噸，其后賣出20手平倉(cāng)，成交價(jià)為3450元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3451元/噸，收盤價(jià)為3459元/噸。大豆合約的交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶當(dāng)日交易保證金。步驟一：明確交易保證金的計(jì)算公式交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3451\)元/噸。交易單位：已知大豆合約的交易單位為\(10\)噸/手。持倉(cāng)手?jǐn)?shù)：客戶開(kāi)倉(cāng)買入\(40\)手，其后賣出\(20\)手平倉(cāng)，那么持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(40-20=20\)手。交易保證金比例：題目給定交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3451×10×20×5\%=3451×10×(20×5\%)=3451×10×1=34510\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日交易保證金為\(34510\)元，答案選C。30、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差?；钭邚?qiáng)意味著基差的數(shù)值變大。選項(xiàng)A中，基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且變大，屬于基差走強(qiáng)的情形。選項(xiàng)B中，基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，基差數(shù)值變小，是基差走弱的情形。選項(xiàng)C中，基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)且變小，屬于基差走弱的情形。選項(xiàng)D中，基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，基差數(shù)值變得更負(fù)，即變小，屬于基差走弱的情形。綜上，答案選A。31、2013年9月6日，國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易，其最小變動(dòng)價(jià)位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出的5年期國(guó)債期貨交易的最小變動(dòng)價(jià)位。在2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易時(shí)，其最小變動(dòng)價(jià)位規(guī)定為0.005元，這是一個(gè)需要準(zhǔn)確記憶的知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A的2元、選項(xiàng)B的0.2元以及選項(xiàng)C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動(dòng)價(jià)位的實(shí)際規(guī)定，所以正確答案選D。"32、賣出看跌期權(quán)的最大盈利為（）。

A.無(wú)限

B.拽行價(jià)格

C.所收取的權(quán)利金

D.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出看跌期權(quán)最大盈利的相關(guān)知識(shí)?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對(duì)于賣出看跌期權(quán)的一方而言，其最大的盈利就是所收取的權(quán)利金。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：賣出看跌期權(quán)的盈利并非無(wú)限。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方需要按約定價(jià)格買入標(biāo)的物，存在一定的損失風(fēng)險(xiǎn)，所以盈利不是無(wú)限的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，而不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣出看跌期權(quán)時(shí)，賣方會(huì)收取買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果期權(quán)不被執(zhí)行，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金，這就是其最大盈利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金”并不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利計(jì)算方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。33、某投機(jī)者以7800美元／噸的價(jià)格買入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元／噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于價(jià)位在（）時(shí)下達(dá)止損指令。

A.7780美元／噸

B.7800美元／噸

C.7870美元／噸

D.7950美元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用，結(jié)合該投機(jī)者的交易情況來(lái)分析應(yīng)下達(dá)止損指令的價(jià)位。題干信息分析-投機(jī)者以\(7800\)美元／噸的價(jià)格買入\(1\)手銅合約，成交后價(jià)格上漲到\(7950\)美元／噸。-該投機(jī)者的目的是防止價(jià)格下跌帶來(lái)?yè)p失，需要下達(dá)止損指令。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：\(7780\)美元／噸低于買入價(jià)格\(7800\)美元／噸。若在這個(gè)價(jià)位下達(dá)止損指令，意味著價(jià)格要下跌到低于買入價(jià)時(shí)才止損，此時(shí)投機(jī)者已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，沒(méi)有起到在價(jià)格下跌過(guò)程中及時(shí)鎖住盈利、防止進(jìn)一步損失的作用，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：\(7800\)美元／噸是該投機(jī)者的買入價(jià)格。若在該價(jià)位下達(dá)止損指令，同樣只有在價(jià)格下跌到買入價(jià)時(shí)才止損，無(wú)法保障已經(jīng)獲得的盈利，不能有效防止價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，所以B選項(xiàng)也不正確。C選項(xiàng)：\(7870\)美元／噸高于買入價(jià)格\(7800\)美元／噸。當(dāng)價(jià)格下跌到\(7870\)美元／噸時(shí)執(zhí)行止損指令，此時(shí)投機(jī)者仍然能夠獲得一定的利潤(rùn)，并且可以有效防止價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利減少甚至出現(xiàn)虧損，起到了鎖定部分盈利、控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以C選項(xiàng)符合要求。D選項(xiàng)：\(7950\)美元／噸是當(dāng)前價(jià)格。如果在該價(jià)位下達(dá)止損指令，由于價(jià)格波動(dòng)的不確定性，一旦價(jià)格稍作回調(diào)就會(huì)觸發(fā)止損，這樣無(wú)法讓投機(jī)者充分享受價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利，不符合止損指令在保障盈利的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。34、某交易者以100美元/噸的價(jià)格買入12月到期，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)原理，先判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行，再計(jì)算該交易的到期凈收益。步驟一：判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方會(huì)放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為\(3650\)美元/噸，因?yàn)閈(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。步驟二：計(jì)算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟三：計(jì)算到期凈收益到期凈收益需要考慮期權(quán)購(gòu)買成本，已知交易者是以\(100\)美元/噸的價(jià)格買入該看跌期權(quán)，那么到期凈收益等于行權(quán)收益減去期權(quán)權(quán)利金，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，答案選B。35、某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元/盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時(shí)以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后，該套利者以953美元/盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉(cāng)，同時(shí)以947美元/盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉(cāng)，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨，以953美元/盎司的價(jià)格賣出平倉(cāng)。在期貨交易中，買入再賣出，盈虧的計(jì)算方法為賣出價(jià)減去買入價(jià)。則11月份黃金期貨合約的盈虧為：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即虧損9美元/盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約，以947美元/盎司的價(jià)格買入平倉(cāng)。在期貨交易中，賣出再買入，盈虧的計(jì)算方法為賣出價(jià)減去買入價(jià)。則7月份黃金期貨合約的盈虧為：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元/盎司，答案選D。36、甲玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉(cāng)20手（每手20噸），當(dāng)時(shí)的基差為-20元／噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元／噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化以及套期保值的原理來(lái)判斷該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧情況。步驟一：明確賣出套期保值的盈虧與基差變化的關(guān)系賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。在賣出套期保值中，基差走強(qiáng)（基差數(shù)值增大），套期保值者可以得到完全保護(hù)且會(huì)有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減?。?，套期保值者不能得到完全保護(hù)，會(huì)有凈虧損。基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：判斷本題中基差的變化情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為-20元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸。由于-50＜-20，即基差數(shù)值減小，基差走弱。所以該經(jīng)銷商進(jìn)行賣出套期保值會(huì)出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計(jì)算凈虧損的金額基差走弱的數(shù)值為：-50-（-20）=-30（元/噸）這意味著每噸虧損30元。又已知該經(jīng)銷商建倉(cāng)20手，每手20噸，則總共的交易噸數(shù)為：20×20=400（噸）那么該經(jīng)銷商在套期保值中的凈虧損金額為：30×400=12000（元）綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損12000元，答案選C。37、芝加哥期貨交易所（CBOT）面值為10萬(wàn)美元的長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)為98-080，則意味著期貨合約的交易價(jià)格為（）美元。

A.98250

B.98500

C.98800

D.98080

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)規(guī)則來(lái)計(jì)算交易價(jià)格。在芝加哥期貨交易所，長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約報(bào)價(jià)是以“美元和1/32美元”為單位來(lái)表示的。題目中合約報(bào)價(jià)為98-080，其含義是：整數(shù)部分98表示美元數(shù)，后面的080表示32分之幾（即8/32）。下面來(lái)具體計(jì)算該期貨合約的交易價(jià)格，計(jì)算公式為：交易價(jià)格=面值×（整數(shù)部分+分?jǐn)?shù)部分）。已知面值為10萬(wàn)美元，整數(shù)部分為98，分?jǐn)?shù)部分為8/32，將其代入公式可得：交易價(jià)格=100000×（98+8/32）÷100先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：8/32=0.25，98+0.25=98.25。再計(jì)算交易價(jià)格：100000×98.25÷100=98250（美元）綜上，該期貨合約的交易價(jià)格為98250美元，答案選A。38、()通常只進(jìn)行當(dāng)日的買賣，一般不會(huì)持倉(cāng)過(guò)夜。

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型交易者的交易特點(diǎn)。首先分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：長(zhǎng)線交易者通常是基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及公司基本面的深入研究，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，其持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)，可能數(shù)月甚至數(shù)年，并非只進(jìn)行當(dāng)日買賣且不持倉(cāng)過(guò)夜，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：短線交易者是在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易以獲取利潤(rùn)，交易周期一般在數(shù)天到數(shù)周不等，也并非嚴(yán)格意義上只進(jìn)行當(dāng)日買賣且不過(guò)夜持倉(cāng)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者指的是在一個(gè)交易日內(nèi)完成買賣操作，交易結(jié)束后通常不會(huì)將頭寸保留到下一個(gè)交易日，即一般不會(huì)持倉(cāng)過(guò)夜，這與題目描述的交易特征相符，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：搶帽子者是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺取差價(jià)，頻繁買賣，但其交易不一定局限于當(dāng)日，也可能會(huì)持倉(cāng)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。39、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價(jià)格分別為10150元/噸和10110元/噸，結(jié)束套利時(shí)，平倉(cāng)價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的定義來(lái)計(jì)算該套利者平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差。價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)或平倉(cāng)時(shí)，用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”。在期貨套利中，計(jì)算價(jià)差時(shí)要注意期貨合約的買賣方向。已知該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，平倉(cāng)價(jià)格為10125元/噸；賣出9月份菜籽油期貨合約，平倉(cāng)價(jià)格為10175元/噸。因?yàn)?0175＞10125，所以平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為5月份期貨合約平倉(cāng)價(jià)格減去9月份期貨合約平倉(cāng)價(jià)格，即10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。40、在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價(jià)格賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為350美分/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格跌至330美分/蒲式耳，期權(quán)價(jià)格為22美分/蒲式耳時(shí)，如果對(duì)手執(zhí)行該筆期權(quán)，則該賣出看跌期權(quán)者（）美元。

A.虧損600

B.盈利200

C.虧損200

D.虧損100

【答案】：D

【解析】本題可先明確賣出看跌期權(quán)的損益計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：明確賣出看跌期權(quán)的損益計(jì)算方法對(duì)于賣出看跌期權(quán)的交易者來(lái)說(shuō)，其損益計(jì)算公式為：損益=（權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)）×交易單位。當(dāng)期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，這里的權(quán)利金買入價(jià)就是對(duì)手執(zhí)行期權(quán)時(shí)的期權(quán)價(jià)格，權(quán)利金賣出價(jià)是交易者最初賣出期權(quán)時(shí)的價(jià)格，交易單位為每張合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的數(shù)量。步驟二：確定各參數(shù)值權(quán)利金賣出價(jià)：題目中明確表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價(jià)格賣出看跌期貨期權(quán)，所以權(quán)利金賣出價(jià)為18美分/蒲式耳。權(quán)利金買入價(jià)：當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約價(jià)格跌至330美分/蒲式耳時(shí)，期權(quán)價(jià)格為22美分/蒲式耳，此時(shí)對(duì)手執(zhí)行該筆期權(quán)，那么權(quán)利金買入價(jià)就是22美分/蒲式耳。交易單位：題目中給出一張合約為5000蒲式耳/張，即交易單位為5000蒲式耳。步驟三：計(jì)算損益將上述參數(shù)代入損益計(jì)算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因?yàn)?美元=100美分，所以將美分換算成美元為：\(-20000÷100=-200\)（美元）這表明該賣出看跌期權(quán)者虧損200美元，答案選D。41、我國(guó)期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

A.開(kāi)盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.成交價(jià)

【答案】：C

【解析】本題考點(diǎn)為我國(guó)期貨合約漲跌停板計(jì)算的依據(jù)。在我國(guó)期貨交易中，期貨合約漲跌停板的計(jì)算是以該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為依據(jù)的。結(jié)算價(jià)是當(dāng)天交易結(jié)束后，對(duì)未平倉(cāng)合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)，它能綜合反映當(dāng)天市場(chǎng)的總體交易情況和多空雙方的力量對(duì)比，以此為依據(jù)確定漲跌停板，能更合理地控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)幅度。而開(kāi)盤價(jià)是每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆買賣成交價(jià)格，它僅反映了開(kāi)市瞬間的市場(chǎng)情況；收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)最后一筆成交的價(jià)格，可能受到尾盤一些偶然因素的影響；成交價(jià)則是交易過(guò)程中每一筆具體的成交價(jià)格，具有隨機(jī)性和分散性。這三者都不適合作為漲跌停板計(jì)算的依據(jù)。所以本題正確答案是C。42、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

C.計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買進(jìn)看跌期權(quán)

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A若已持有期貨空頭頭寸，即預(yù)期期貨價(jià)格下跌并已經(jīng)賣出期貨合約。此時(shí)若市場(chǎng)價(jià)格下跌，空頭頭寸會(huì)盈利；若市場(chǎng)價(jià)格上漲，空頭頭寸會(huì)虧損。而買進(jìn)看跌期權(quán)是在預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)采取的操作，當(dāng)已持有期貨空頭頭寸時(shí)，再買進(jìn)看跌期權(quán)，相當(dāng)于在已經(jīng)對(duì)價(jià)格下跌做了布局的情況下又增加了一份保障，但實(shí)際上這種做法并非是最佳的保護(hù)策略。因?yàn)槌钟衅谪浛疹^頭寸本身已經(jīng)是對(duì)價(jià)格下跌的一種投資，再買進(jìn)看跌期權(quán)會(huì)增加成本，且在價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)也會(huì)帶來(lái)額外損失。所以已持有期貨空頭頭寸時(shí)，通常不需要再買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出標(biāo)的期貨合約是兩種不同的投資策略，它們的收益情況取決于市場(chǎng)行情變化。買進(jìn)看跌期權(quán)的收益是有限的，最大收益為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金；而賣出標(biāo)的期貨合約的收益則取決于期貨價(jià)格的下跌幅度，如果期貨價(jià)格大幅下跌，賣出標(biāo)的期貨合約的收益可能會(huì)非常高。因此，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)，應(yīng)該采取的策略是買進(jìn)看漲期權(quán)或直接買入現(xiàn)貨等，以在價(jià)格上漲時(shí)獲得收益或鎖定成本。而買進(jìn)看跌期權(quán)是預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)的操作，與計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲的情況不符。所以計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，不應(yīng)該買進(jìn)看跌期權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)，如果標(biāo)的物價(jià)格確實(shí)下跌，看跌期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，交易者可以通過(guò)行權(quán)或者在市場(chǎng)上賣出看跌期權(quán)來(lái)獲利。所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。43、判斷某種市場(chǎng)趨勢(shì)下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個(gè)人感覺(jué)

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點(diǎn)，逐一分析選項(xiàng)來(lái)判斷答案。A選項(xiàng)：周期分析法：周期分析法主要是通過(guò)研究市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期性規(guī)律，來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的趨勢(shì)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)周期的識(shí)別和分析，幫助投資者確定市場(chǎng)處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：基本分析法：基本分析法是通過(guò)對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，并判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：個(gè)人感覺(jué)：個(gè)人感覺(jué)缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來(lái)判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)。它能夠通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場(chǎng)的供求關(guān)系和買賣力量的對(duì)比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。44、我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，但它并非期貨交易所會(huì)員資格的審查機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非盈利機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員的資格審查是其自身管理職能的一部分，它有權(quán)根據(jù)自身的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)申請(qǐng)成為會(huì)員的機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行審查。因此，我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是期貨交易所，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等工作，但并不負(fù)責(zé)期貨交易所會(huì)員資格的審查，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管工作等，在期貨市場(chǎng)監(jiān)管方面發(fā)揮著重要作用，但它不是期貨交易所會(huì)員資格的審查主體，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。45、非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位（）匯率。

A.加上

B.減去

C.乘以

D.除以

【答案】：C

【解析】本題考查非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)貨幣點(diǎn)值的計(jì)算方式。在外匯交易等金融領(lǐng)域中，對(duì)于非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣，其點(diǎn)值的計(jì)算是通過(guò)匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率來(lái)得出的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：若點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位加上匯率，這種運(yùn)算方式在金融領(lǐng)域關(guān)于點(diǎn)值計(jì)算的規(guī)則中并無(wú)依據(jù)，不符合點(diǎn)值的正確計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位減去匯率，在實(shí)際的金融點(diǎn)值計(jì)算里不存在這樣的計(jì)算方法，不符合相關(guān)規(guī)則，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值計(jì)算就是匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率，符合金融領(lǐng)域的計(jì)算規(guī)則，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：若點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率，這與實(shí)際的點(diǎn)值計(jì)算方法不相符，不是正確的點(diǎn)值計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。46、禽流感疫情過(guò)后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。

A.鎖定利潤(rùn)

B.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來(lái)分析其體現(xiàn)的期貨市場(chǎng)作用。選項(xiàng)A分析鎖定利潤(rùn)是指通過(guò)一定的策略確保企業(yè)獲得預(yù)先設(shè)定的利潤(rùn)水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并未提及該公司鎖定了利潤(rùn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并不等同于鎖定利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格信息來(lái)安排生產(chǎn)計(jì)劃和資源配置。題干中并沒(méi)有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來(lái)組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C分析提高收益是指通過(guò)各種手段使企業(yè)或個(gè)人獲得比原本更多的經(jīng)濟(jì)收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不意味著提高收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過(guò)一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來(lái)，避免因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本不確定風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價(jià)格上漲會(huì)使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也就相當(dāng)于鎖定了玉米的采購(gòu)成本，進(jìn)而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。47、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約價(jià)格波動(dòng)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)=合約乘數(shù)×指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)。步驟二：確定合約乘數(shù)和指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)-已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。-香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)，那么指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(16000-15990=10\)點(diǎn)。步驟