期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、某股票當(dāng)前價(jià)格為88．75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。其計(jì)算方式如下：-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（結(jié)果大于等于0）；-看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（結(jié)果大于等于0）。下面對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：此為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元。根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75港元。B選項(xiàng)：同樣是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元。由于執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，此時(shí)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元（因?yàn)閮?nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)）。C選項(xiàng)：屬于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，所以該看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元（內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)）。D選項(xiàng)：為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元。根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大小：3.75港元＞1.25港元＞0港元，可知A選項(xiàng)的期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。2、期現(xiàn)套利是利用（）來獲取利潤(rùn)的。

A.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差

B.合約價(jià)格的下降

C.合約價(jià)格的上升

D.合約標(biāo)的的相關(guān)性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的定義來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格出現(xiàn)不合理價(jià)差時(shí)，套利者可以在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行相反操作，在價(jià)格低的市場(chǎng)買入，在價(jià)格高的市場(chǎng)賣出，通過這種方式來獲取利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B合約價(jià)格的下降并不一定會(huì)帶來套利機(jī)會(huì)。僅僅合約價(jià)格下降，若期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差沒有出現(xiàn)不合理情況，是無法進(jìn)行期現(xiàn)套利獲取利潤(rùn)的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C同理，合約價(jià)格的上升也不意味著就能夠進(jìn)行期現(xiàn)套利獲利。只有當(dāng)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差出現(xiàn)不合理時(shí)，才存在套利空間，并非單純的合約價(jià)格上升就能實(shí)現(xiàn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D合約標(biāo)的的相關(guān)性只是期現(xiàn)市場(chǎng)存在聯(lián)系的一個(gè)基礎(chǔ)條件，但這并不等同于可以利用其來獲取利潤(rùn)。期現(xiàn)套利的核心在于期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差，而不是合約標(biāo)的的相關(guān)性，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。3、在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不一定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)互補(bǔ)商品的定義和特性來分析一種商品價(jià)格上升對(duì)另一種商品需求量的影響?；パa(bǔ)商品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要，如汽車和汽油、羽毛球和羽毛球拍等。在互補(bǔ)商品的關(guān)系中，一種商品的使用是以另一種商品的使用為前提的，它們?cè)谙M(fèi)過程中相互依存。當(dāng)其中一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者購(gòu)買該商品的成本增加，根據(jù)需求法則，消費(fèi)者對(duì)該商品的需求量會(huì)減少。由于這兩種商品是互補(bǔ)的關(guān)系，一種商品的消費(fèi)量下降，那么與之配合使用的另一種商品的需求也會(huì)隨之減少。例如，當(dāng)汽油價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者使用汽車的成本增加，對(duì)汽車的需求量會(huì)下降，同時(shí)對(duì)汽油的需求也會(huì)減少。所以，在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的減少，本題答案選B。4、市場(chǎng)供給力量與需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格

B.供給價(jià)格

C.需求價(jià)格

D.均衡價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同價(jià)格概念的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。-選項(xiàng)A：市場(chǎng)價(jià)格是指市場(chǎng)上商品買賣的價(jià)格，它會(huì)受到多種因素的影響而波動(dòng)，并不一定是供給力量與需求力量相等時(shí)形成的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：供給價(jià)格是指生產(chǎn)者為提供一定數(shù)量的某種產(chǎn)品所愿接受的最低價(jià)格，它主要取決于生產(chǎn)該產(chǎn)品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時(shí)的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：需求價(jià)格是指消費(fèi)者對(duì)一定量商品所愿意支付的價(jià)格，它反映的是消費(fèi)者的購(gòu)買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時(shí)的價(jià)格概念不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：均衡價(jià)格是指一種商品需求量與供給量相等時(shí)的價(jià)格，也就是市場(chǎng)供給力量和需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。5、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時(shí)，將（）。

A.以執(zhí)行價(jià)格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時(shí)的操作。首先明確看漲期貨期權(quán)的概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買方要求行權(quán)時(shí)，意味著買方想要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入期貨合約。而此時(shí)作為賣方，由于接受了買方的行權(quán)要求，就需要履行相應(yīng)的義務(wù)，即按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出期貨合約。選項(xiàng)B，以執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時(shí)的操作，通常是看跌期貨期權(quán)買方行權(quán)時(shí)賣方可能的操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約，在期權(quán)行權(quán)時(shí)是按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格進(jìn)行交易，并非標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權(quán)賣方行權(quán)的操作，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。6、在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場(chǎng)狀態(tài)從正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)，這種變化為基差()。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值；反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)基差為-2美分／蒲式耳，屬于正向市場(chǎng)；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)?；顝呢?fù)值變?yōu)檎?，?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強(qiáng)。所以該題應(yīng)選擇A選項(xiàng)。7、下列不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.氣候惡劣

B.突發(fā)性自然災(zāi)害

C.政局動(dòng)蕩

D.管理風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn)的定義來判斷各選項(xiàng)是否屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。不可控風(fēng)險(xiǎn)通常是指由超出個(gè)人或組織控制能力的外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；而可控風(fēng)險(xiǎn)則是指通過有效的管理和措施能夠在一定程度上進(jìn)行控制和防范的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：氣候惡劣氣候惡劣是自然環(huán)境因素導(dǎo)致的，人類無法完全控制氣候的變化，例如暴雨、暴雪、酷熱、嚴(yán)寒等極端氣候狀況，往往是不可預(yù)測(cè)和難以避免的，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：突發(fā)性自然災(zāi)害突發(fā)性自然災(zāi)害如地震、海嘯、洪水、臺(tái)風(fēng)等，是由自然力量引發(fā)的，其發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)和強(qiáng)度等都難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和控制，一旦發(fā)生會(huì)對(duì)人們的生命財(cái)產(chǎn)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成重大影響，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：政局動(dòng)蕩政局動(dòng)蕩通常與一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多種因素相關(guān)，其發(fā)展和變化受到眾多復(fù)雜外部因素的影響，個(gè)人或企業(yè)很難對(duì)其進(jìn)行干預(yù)和控制，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)主要是由于組織內(nèi)部管理不善、決策失誤、制度不健全等因素引起的。通過建立完善的管理制度、提高管理人員的素質(zhì)和能力、加強(qiáng)內(nèi)部控制等措施，可以對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估和控制，所以管理風(fēng)險(xiǎn)屬于可控風(fēng)險(xiǎn)，而不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。8、我國(guó)第一個(gè)股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國(guó)第一個(gè)股指期貨的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國(guó)推出的第一個(gè)股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。而選項(xiàng)B的滬深50并非我國(guó)第一個(gè)推出的股指期貨；選項(xiàng)C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場(chǎng)核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標(biāo)的的金融期貨合約，它不是我國(guó)首個(gè)股指期貨；選項(xiàng)D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國(guó)首個(gè)推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"9、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價(jià)格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價(jià)差明顯大于合理水平，下列選項(xiàng)中該套利者最有可能進(jìn)行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時(shí)買入8月豆粕期貨合約

B.買入7月豆粕期貨合約同時(shí)賣出8月豆粕期貨合約

C.買入7月豆粕期貨合約同時(shí)買入8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時(shí)賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查期貨套利交易的相關(guān)知識(shí)。當(dāng)套利者判斷期貨合約價(jià)差明顯大于合理水平時(shí)，會(huì)進(jìn)行套利操作以獲取利潤(rùn)。分析期貨合約價(jià)差情況已知7月份和8月份豆粕期貨價(jià)格分別為3100元／噸和3160元／噸，即8月份豆粕期貨價(jià)格高于7月份豆粕期貨價(jià)格，且套利者判斷價(jià)差明顯大于合理水平。在這種情況下，套利者預(yù)期未來價(jià)差會(huì)縮小。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析-選項(xiàng)A：賣出7月豆粕期貨合約同時(shí)買入8月豆粕期貨合約。若采取此操作，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，賣出的7月合約價(jià)格下跌幅度可能小于買入的8月合約價(jià)格下跌幅度，或者7月合約價(jià)格上漲幅度大于8月合約價(jià)格上漲幅度，會(huì)導(dǎo)致虧損，所以該選項(xiàng)不符合套利者預(yù)期，排除。-選項(xiàng)B：買入7月豆粕期貨合約同時(shí)賣出8月豆粕期貨合約。由于預(yù)期價(jià)差會(huì)縮小，即7月合約價(jià)格相對(duì)上漲或下跌幅度小于8月合約，當(dāng)未來價(jià)差縮小時(shí)，買入的7月合約盈利，賣出的8月合約也盈利，該操作符合套利者預(yù)期，能夠獲取利潤(rùn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買入7月豆粕期貨合約同時(shí)買入8月豆粕期貨合約。這種操作屬于同向買入，無法利用價(jià)差縮小來獲利，不能實(shí)現(xiàn)套利目的，排除。-選項(xiàng)D：賣出7月豆粕期貨合約同時(shí)賣出8月豆粕期貨合約。這是同向賣出操作，同樣無法利用價(jià)差縮小來獲取利潤(rùn)，不能達(dá)到套利的效果，排除。綜上，答案選B。10、正向市場(chǎng)中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題考查正向市場(chǎng)中牛市套利交易盈利的價(jià)差條件。在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，若價(jià)差縮小，即近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，那么買入近期合約和賣出遠(yuǎn)期合約的操作就能實(shí)現(xiàn)盈利。而選項(xiàng)A，若價(jià)差擴(kuò)大，并不符合正向市場(chǎng)牛市套利的盈利條件；選項(xiàng)C，價(jià)差平衡不會(huì)使套利操作產(chǎn)生盈利；選項(xiàng)D，價(jià)差向上波動(dòng)表述不準(zhǔn)確且并非正向市場(chǎng)牛市套利盈利的關(guān)鍵條件。所以本題正確答案是B。11、（）是指在套期保值過程中，期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度是完全相同的，兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧是完全相抵的。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.完全套期保值

D.不完全套期保值

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同套期保值概念的理解。選項(xiàng)A，賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作，它并不一定意味著期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度完全相同、兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作，同樣，它也不必然保證兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，完全套期保值是指在套期保值過程中，期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度是完全相同的，兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧是完全相抵的，這與題干所描述的概念一致，所以C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，不完全套期保值是指期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度不相同，兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧不能完全相抵，這與題干表述不符，因此D項(xiàng)不正確。綜上，本題正確答案是C。12、當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港無，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來求解?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。已知當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（64.00港元）大于執(zhí)行價(jià)格（62.50港元），所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=64.00-62.50=1.5港元。權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，在計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值時(shí)并不涉及，屬于干擾信息。綜上，答案選B。13、假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數(shù)為300，那么當(dāng)滬深300指數(shù)為5000點(diǎn)時(shí)，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨保證金的計(jì)算方法來求解投資者交易一張期貨合約所需支付的保證金金額。分析題干信息已知滬深300股指期貨的保證金為\(15\%\)，合約乘數(shù)為\(300\)，滬深300指數(shù)為\(5000\)點(diǎn)。明確保證金計(jì)算方法在期貨交易中，交易一張期貨合約需要支付的保證金金額計(jì)算公式為：合約價(jià)值\(\times\)保證金比例。計(jì)算合約價(jià)值合約價(jià)值等于滬深300指數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，已知滬深300指數(shù)為\(5000\)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(300\)，則該期貨合約的價(jià)值為\(5000\times300\)元。計(jì)算所需支付的保證金已知保證金比例為\(15\%\)，結(jié)合上述合約價(jià)值的計(jì)算結(jié)果，可得投資者交易一張期貨合約需要支付的保證金為\(5000\times300\times15\%\)元。綜上，答案選D。14、中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，其業(yè)務(wù)接受（）的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。

A.期貨公司

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理主體。選項(xiàng)A：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其本身是市場(chǎng)參與主體，并不具備對(duì)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理的職能，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，它承擔(dān)著重要的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和保障投資者保證金安全等職責(zé)。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心的業(yè)務(wù)接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不對(duì)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。雖然中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，但期貨交易所主要側(cè)重于組織和監(jiān)督期貨交易活動(dòng)，而非對(duì)監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。15、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，若交易成本總計(jì)35點(diǎn)，則有效期為3個(gè)月的滬深300指會(huì)數(shù)期貨價(jià)格（）。

A.在3065以下存在正向套利機(jī)會(huì)

B.在2995以上存在正向套利機(jī)會(huì)

C.在3065以上存在反向套利機(jī)會(huì)

D.在2995以下存在反向套利機(jī)

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)持有成本模型計(jì)算出滬深300指數(shù)期貨理論價(jià)格，再結(jié)合交易成本確定無套利區(qū)間，最后據(jù)此判斷各選項(xiàng)的正確性。步驟一：計(jì)算滬深300指數(shù)期貨理論價(jià)格根據(jù)持有成本模型，期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間。已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約有效期為3個(gè)月，即\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]=3000\times(1+0.04\times0.25)=3000\times1.01=3030\)（點(diǎn)）步驟二：確定無套利區(qū)間無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨價(jià)格所處的一個(gè)區(qū)間范圍，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，套利交易無法獲得利潤(rùn)。已知交易成本總計(jì)\(35\)點(diǎn)，則無套利區(qū)間的上界為\(3030+35=3065\)點(diǎn)，下界為\(3030-35=2995\)點(diǎn)。步驟三：分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：當(dāng)期貨價(jià)格在\(3065\)以下時(shí)，處于無套利區(qū)間內(nèi)或比理論價(jià)格低，此時(shí)不存在正向套利機(jī)會(huì)。正向套利是指期貨價(jià)格高于無套利區(qū)間上界時(shí)，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：同理，當(dāng)期貨價(jià)格在\(2995\)以上時(shí)，也處于無套利區(qū)間內(nèi)或比理論價(jià)格高，不存在正向套利機(jī)會(huì)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向套利是指期貨價(jià)格低于無套利區(qū)間下界時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。當(dāng)期貨價(jià)格在\(3065\)以上時(shí)，應(yīng)進(jìn)行正向套利，而不是反向套利。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)期貨價(jià)格在\(2995\)以下時(shí)，低于無套利區(qū)間的下界，此時(shí)可以進(jìn)行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，從而獲得套利利潤(rùn)。所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。16、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是（）。

A.遠(yuǎn)期匯率

B.即期匯率

C.遠(yuǎn)期升水

D.遠(yuǎn)期貼水

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中所使用匯率的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期匯率是指買賣雙方成交后，在未來（一般在成交日后的3個(gè)營(yíng)業(yè)日之后）按約定的日期進(jìn)行外匯交割所使用的匯率。它主要用于遠(yuǎn)期外匯交易，而不是現(xiàn)匯交易，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B即期匯率是買賣雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個(gè)工作日以內(nèi)辦理交割的匯率。外匯現(xiàn)匯交易是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，其使用的匯率就是即期匯率，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C遠(yuǎn)期升水是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。它是用來描述遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的一種關(guān)系，并非外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D遠(yuǎn)期貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。同樣，它也是用于描述遠(yuǎn)期匯率和即期匯率關(guān)系的概念，并非外匯現(xiàn)匯交易使用的匯率，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，本題正確答案是B。17、某股票當(dāng)前價(jià)格為63．95港元，下列以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中時(shí)間價(jià)值最低的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出時(shí)間價(jià)值最低的選項(xiàng)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。接下來分別分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。已知標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格64.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，所以內(nèi)涵價(jià)值=64.50-63.95=0.55港元。根據(jù)時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式可得，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=1.00-0.55=0.45港元。B選項(xiàng)：同樣是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為6.48港元。執(zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，內(nèi)涵價(jià)值=67.50-63.95=3.55港元。則時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=6.48-3.55=2.93港元。C選項(xiàng)：此為看漲期權(quán)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。已知執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為0.81港元。因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元小于執(zhí)行價(jià)格67.50港元，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。那么時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=0.81-0=0.81港元。D選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為4.53港元。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元大于執(zhí)行價(jià)格60.00港元，所以內(nèi)涵價(jià)值=63.95-60.00=3.95港元。因此時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=4.53-3.95=0.58港元。比較各選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知A選項(xiàng)中的期權(quán)時(shí)間價(jià)值最低。綜上，答案選A。18、現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個(gè)市場(chǎng)均盈利

B.兩個(gè)市場(chǎng)均虧損

C.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵

D.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的概念和實(shí)際情況來分析每個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。選項(xiàng)A：兩個(gè)市場(chǎng)均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是追求兩個(gè)市場(chǎng)都盈利。通常情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)方向相反，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利，期貨市場(chǎng)往往會(huì)虧損；反之亦然。所以兩個(gè)市場(chǎng)均盈利的情況是不太可能出現(xiàn)的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：兩個(gè)市場(chǎng)均虧損雖然在市場(chǎng)極端情況下可能會(huì)出現(xiàn)這種情況，但這并不是套期保值操作更可能出現(xiàn)的效果。套期保值本身就是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，通過在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，使得一個(gè)市場(chǎng)的虧損能夠被另一個(gè)市場(chǎng)的盈利所彌補(bǔ)。所以兩個(gè)市場(chǎng)均虧損不符合套期保值操作的一般預(yù)期，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵在實(shí)際的套期保值操作中，由于市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性，很難做到兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵。但通過合理的套期保值策略，能夠使兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧在一定程度上相互抵銷，從而降低整體的風(fēng)險(xiǎn)。這是套期保值操作在現(xiàn)實(shí)中更可能出現(xiàn)的效果，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵是非常困難的，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格的波動(dòng)受到多種因素的影響，包括供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等，這些因素使得期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不可能完全同步和匹配。所以兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵在現(xiàn)實(shí)中幾乎是不可能的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。19、美式期權(quán)是指（）行使權(quán)力的期權(quán)。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以

D.只能在到期日前

【答案】：C

【解析】本題主要考查美式期權(quán)行使權(quán)力的時(shí)間特點(diǎn)。我們來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：美式期權(quán)并非在到期后的任何交易日都可以行使權(quán)力，期權(quán)的行使權(quán)力通常是在有效期內(nèi)進(jìn)行操作，到期后該期權(quán)一般就失去相應(yīng)效力，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：只能在到期日行使權(quán)力的是歐式期權(quán)，而不是美式期權(quán)，歐式期權(quán)的特點(diǎn)就是期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)力，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：美式期權(quán)是在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)力，這是美式期權(quán)區(qū)別于歐式期權(quán)等其他類型期權(quán)的重要特征，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：美式期權(quán)不僅可以在到期日前行使權(quán)力，在到期日當(dāng)天同樣可以行使權(quán)力，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。20、中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采?。ǎ?。

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會(huì)員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國(guó)金融期貨交易所與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施。選項(xiàng)A：當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，對(duì)交易賬戶進(jìn)行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時(shí)間的規(guī)定，并非是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的特定配套措施，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：結(jié)算擔(dān)保金制度中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別結(jié)算會(huì)員無法履約時(shí)，動(dòng)用結(jié)算擔(dān)保金增強(qiáng)市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，該制度與分級(jí)結(jié)算制度相配套，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：會(huì)員結(jié)算制會(huì)員結(jié)算制不是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施，分級(jí)結(jié)算制度是在會(huì)員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。21、（）年我國(guó)互換市場(chǎng)起步。

A.2004

B.2005

C.2007

D.2011

【答案】：B"

【解析】本題考查我國(guó)互換市場(chǎng)的起步時(shí)間。在金融市場(chǎng)發(fā)展歷程中，2005年我國(guó)互換市場(chǎng)正式起步。所以正確答案選B。"22、期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)時(shí)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

C.交割倉(cāng)庫(kù)

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及機(jī)構(gòu)的職責(zé)，來判斷在期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)時(shí)，哪個(gè)是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司介紹客戶，其職責(zé)側(cè)重于拓展客戶資源，協(xié)助期貨公司開展業(yè)務(wù)，并不直接參與期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)的服務(wù)以及標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的主要功能是為期貨市場(chǎng)參與者提供各類期貨相關(guān)的信息和資訊，如行情數(shù)據(jù)、市場(chǎng)分析等，它不涉及交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成等實(shí)際操作，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：交割倉(cāng)庫(kù)在期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)時(shí)，交割倉(cāng)庫(kù)起著至關(guān)重要的作用。它負(fù)責(zé)接收、保管期貨合約對(duì)應(yīng)的實(shí)物商品，對(duì)商品進(jìn)行檢驗(yàn)、存儲(chǔ)等操作，是提供交割服務(wù)的核心場(chǎng)所。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單也是由交割倉(cāng)庫(kù)根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，對(duì)符合要求的實(shí)物商品進(jìn)行注冊(cè)生成的。因此，交割倉(cāng)庫(kù)是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行主要負(fù)責(zé)保管期貨投資者的保證金，保障資金的安全和流轉(zhuǎn)，它的主要業(yè)務(wù)集中在資金管理方面，與實(shí)物交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，答案選C。23、點(diǎn)價(jià)交易是以（）加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。

A.現(xiàn)貨價(jià)格

B.期貨價(jià)格

C.期權(quán)價(jià)格

D.遠(yuǎn)期價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題考查點(diǎn)價(jià)交易的定價(jià)方式。點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：現(xiàn)貨價(jià)格是指當(dāng)前市場(chǎng)上實(shí)際交易的價(jià)格，點(diǎn)價(jià)交易并非以現(xiàn)貨價(jià)格加上或減去升貼水來定價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：期貨價(jià)格是點(diǎn)價(jià)交易的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，通過在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：期權(quán)價(jià)格是期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，與點(diǎn)價(jià)交易確定現(xiàn)貨商品價(jià)格的方式并無關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期價(jià)格是遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的物的未來交易價(jià)格，點(diǎn)價(jià)交易不以遠(yuǎn)期價(jià)格為基礎(chǔ)定價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。24、根據(jù)股價(jià)未來變化的方向，股價(jià)運(yùn)行的形態(tài)劃分為（）。

A.持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

B.多重頂形和圓弧頂形

C.三角形和矩形

D.旗形和楔形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的分類相關(guān)知識(shí)來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：根據(jù)股價(jià)未來變化的方向，股價(jià)運(yùn)行的形態(tài)通常劃分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價(jià)在經(jīng)過一段時(shí)間的上漲或下跌后，在一定區(qū)域內(nèi)進(jìn)行上下窄幅波動(dòng)，暫時(shí)保持平衡，之后股價(jià)繼續(xù)沿原來的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)；反轉(zhuǎn)突破形態(tài)則表明股價(jià)原來的趨勢(shì)即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，由上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?shì)，或者由下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔?shì)。所以該選項(xiàng)符合股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的分類標(biāo)準(zhǔn)，是正確的。選項(xiàng)B：多重頂形和圓弧頂形都屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中的具體類型，它們不能涵蓋股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的所有分類，只是其中一部分具體表現(xiàn)形式，所以不能作為股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的整體劃分依據(jù)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：三角形和矩形是持續(xù)整理形態(tài)中的具體圖形，同樣只是股價(jià)運(yùn)行形態(tài)中持續(xù)整理形態(tài)里的具體實(shí)例，不能代表整個(gè)股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的劃分情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：旗形和楔形也是持續(xù)整理形態(tài)的具體表現(xiàn)，并非是根據(jù)股價(jià)未來變化方向?qū)蓛r(jià)運(yùn)行形態(tài)的完整劃分，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。25、一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)，強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.期貨交易所

B.期貨公司和客戶共同

C.客戶

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)有關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體。在期貨交易中，客戶需要按照規(guī)定繳納一定數(shù)額的保證金以保證合約的履行。當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)按規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)操作。從法律層面和行業(yè)慣例來看，這一操作是為了應(yīng)對(duì)客戶自身資金狀況無法滿足交易要求而采取的措施，其目的是控制交易風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。該過程中產(chǎn)生的強(qiáng)行平倉(cāng)有關(guān)費(fèi)用以及發(fā)生的損失，是由于客戶自身保證金不足這一行為直接導(dǎo)致的，并非期貨交易所或期貨公司的原因造成。所以，按照規(guī)定，這些費(fèi)用和損失應(yīng)由客戶自己承擔(dān)，而不是由期貨交易所、期貨公司或者期貨公司和客戶共同承擔(dān)。因此，本題答案選C。26、由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的情況下，理論上銅的價(jià)格（）。

A.將下跌

B.將上漲

C.保持不變

D.不受影響

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)供求關(guān)系和成本對(duì)價(jià)格的影響原理來分析銅價(jià)的變動(dòng)情況。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，商品的價(jià)格由價(jià)值決定，并受供求關(guān)系的影響。當(dāng)技術(shù)革新使得銅行業(yè)的冶煉成本下降時(shí)，意味著生產(chǎn)銅的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間減少，銅的價(jià)值量降低。在其他條件不變的情況下，根據(jù)價(jià)值規(guī)律，價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)值量下降，商品價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下降。所以理論上銅的價(jià)格將下跌，答案選A。27、理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)較小，利潤(rùn)較大

B.風(fēng)險(xiǎn)較小，利潤(rùn)較小

C.風(fēng)險(xiǎn)較大，利潤(rùn)較大

D.風(fēng)險(xiǎn)較大，利潤(rùn)較小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利和普通跨期套利的特點(diǎn)來分析其風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)情況。蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。它是兩個(gè)跨期套利互補(bǔ)平衡的組合，可以說是“套利的套利”。由于蝶式套利通過多個(gè)不同交割月份合約的組合，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分散，使得其在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。而普通跨期套利是在同一期貨品種的不同交割月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以期在未來某一時(shí)間同時(shí)將這些頭寸平倉(cāng)獲利。相比蝶式套利，普通跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。從利潤(rùn)方面來看，由于蝶式套利分散了風(fēng)險(xiǎn)，其潛在的利潤(rùn)空間也相對(duì)受到一定的限制，即利潤(rùn)較??；而普通跨期套利由于風(fēng)險(xiǎn)較為集中，若市場(chǎng)走勢(shì)符合預(yù)期，可能獲得較大的利潤(rùn)，但同時(shí)也伴隨著較大的損失風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，理論上蝶式套利與普通跨期套利相比風(fēng)險(xiǎn)較小，利潤(rùn)較小，本題正確答案是B選項(xiàng)。28、外匯市場(chǎng)是全球()而且最活躍的金融市場(chǎng)。

A.最小

B.最大

C.穩(wěn)定

D.第二大

【答案】：B"

【解析】外匯市場(chǎng)是全球最大而且最活躍的金融市場(chǎng)，應(yīng)選B選項(xiàng)。外匯市場(chǎng)在全球金融體系中占據(jù)重要地位，其交易規(guī)模龐大，具有高度的流動(dòng)性和活躍度。每日的交易量巨大，涉及全球眾多的參與者，包括銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人等，交易范圍覆蓋全球不同的時(shí)區(qū)和貨幣種類。相比其他金融市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，所以A選項(xiàng)“最小”、D選項(xiàng)“第二大”表述錯(cuò)誤；而“穩(wěn)定”并不是用來準(zhǔn)確描述外匯市場(chǎng)最突出特征的詞匯，外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)頻繁，受多種因素影響，并非穩(wěn)定的市場(chǎng)特性，所以C選項(xiàng)“穩(wěn)定”也不符合，故本題正確答案是B。"29、下列對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀

B.技術(shù)分析方法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

D.技術(shù)分析提供的量比指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷對(duì)技術(shù)分析理解是否有誤。選項(xiàng)A技術(shù)分析通常是通過圖表、指標(biāo)等直觀的方式來展示市場(chǎng)數(shù)據(jù)和價(jià)格走勢(shì)，投資者可以直接觀察到價(jià)格的變化、成交量的波動(dòng)等信息，所以技術(shù)分析具有比較直觀的特點(diǎn)，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)B技術(shù)分析主要是通過研究市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，如價(jià)格、成交量等，來預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的趨勢(shì)，而不是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因進(jìn)行判斷。價(jià)格變動(dòng)的根本原因往往涉及到宏觀經(jīng)濟(jì)因素、公司基本面等，這是基本面分析所關(guān)注的內(nèi)容。所以該選項(xiàng)理解有誤。選項(xiàng)C技術(shù)分析通過對(duì)歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和工具，能夠幫助投資者識(shí)別市場(chǎng)的趨勢(shì)，比如上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)或盤整趨勢(shì)等，從而為投資者的交易決策提供參考，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)D量比指標(biāo)是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)，它反映了當(dāng)前盤口的成交力度與最近五天的平均成交力度的差別。當(dāng)量比發(fā)生明顯變化時(shí)，往往預(yù)示著市場(chǎng)行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折，所以量比指標(biāo)可以對(duì)行情轉(zhuǎn)折起到警示作用，該選項(xiàng)理解正確。綜上，答案選B。30、在反向市場(chǎng)中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價(jià)差（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場(chǎng)和牛市套利的特點(diǎn)來分析兩份合約價(jià)差的變化情況。分析反向市場(chǎng)的特點(diǎn)反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。反向市場(chǎng)中，近期合約價(jià)格相對(duì)遠(yuǎn)期合約價(jià)格要高。分析牛市套利的操作方式牛市套利是指買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。也就是說，投資者預(yù)期近期合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度會(huì)小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。分析價(jià)差變化由于是買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約，在反向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，若近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，那么兩份合約的價(jià)差就會(huì)擴(kuò)大。投資者正是希望通過這種價(jià)差的擴(kuò)大來獲取收益。綜上所述，在反向市場(chǎng)中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價(jià)差擴(kuò)大，本題答案選B。31、大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，那么每手合約的最小變動(dòng)值是（）元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)豆粕期貨合約的交易單位以及最小變動(dòng)價(jià)位來計(jì)算每手合約的最小變動(dòng)值。在大連商品交易所，豆粕期貨合約的交易單位是10噸/手，題目中已知該合約的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸。每手合約的最小變動(dòng)值的計(jì)算公式為：交易單位×最小變動(dòng)價(jià)位。將豆粕期貨合約的交易單位10噸/手和最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸代入公式，可得每手合約的最小變動(dòng)值=10×1=10元。所以本題答案選B。32、期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割目，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大

B.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度縮小

C.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，價(jià)差擴(kuò)大

D.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)差縮小

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理。期貨市場(chǎng)能對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的特定關(guān)系。選項(xiàng)A，雖然提到期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，但說臨近交割目（此處應(yīng)是臨近交割日）價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大，這并不是期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理。實(shí)際上，臨近交割日，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)趨于接近，并非價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同表述正確，但臨近交割日是價(jià)差縮小而非價(jià)格波動(dòng)幅度縮小，該選項(xiàng)對(duì)原理的關(guān)鍵表述錯(cuò)誤，所以不正確。選項(xiàng)C，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反的說法錯(cuò)誤，正常情況下期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同的。且臨近交割日價(jià)差應(yīng)是縮小而不是擴(kuò)大，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際原理，錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，符合期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的基本特征；并且臨近交割日，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)相互趨近，即價(jià)差縮小，這樣就可以利用期貨市場(chǎng)的操作來對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)準(zhǔn)確闡述了期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理，所以正確。綜上，本題答案選D。33、（）主要是指規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場(chǎng)后對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價(jià)位成交，從而多付出的成本。

A.保證金成本

B.交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金

C.沖擊成本

D.中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，來判斷符合題干描述的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：保證金成本保證金是指在期貨交易中，為確保履行合約而向交易所或經(jīng)紀(jì)商繳納的一定金額的資金。保證金成本主要與保證金的占用、利息等相關(guān)，和規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格沖擊以及交易未能按預(yù)訂價(jià)位成交多付出的成本并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金傭金是投資者在進(jìn)行交易時(shí)，按照一定的交易金額比例向交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商支付的費(fèi)用。它是一種固定的交易費(fèi)用，與套利資金對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊以及因未按預(yù)訂價(jià)位成交而多付出的成本概念不同，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：沖擊成本沖擊成本是指當(dāng)規(guī)模較大的套利資金進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，導(dǎo)致交易無法按照預(yù)先設(shè)定的價(jià)位成交，從而使得投資者需要以更高的價(jià)格買入或者以更低的價(jià)格賣出，進(jìn)而多付出一定的成本。該選項(xiàng)與題干描述的情形相符，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)過戶費(fèi)是指委托買賣的股票、基金成交后，由買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費(fèi)用。它與市場(chǎng)價(jià)格沖擊以及未按預(yù)訂價(jià)位成交多付出成本的概念不相關(guān)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案選C。34、某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的盈虧情況投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，此時(shí)投資者會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)。則該看漲期權(quán)的盈利為：期貨合約價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味著虧損\(10\)美元。步驟二：分析看跌期權(quán)的盈虧情況投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，此時(shí)投資者不會(huì)執(zhí)行該看跌期權(quán)，損失的就是權(quán)利金\(10\)美元。步驟三：計(jì)算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，得到總的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)美元，即虧損\(20\)美元。綜上，答案選B。35、我國(guó)鋼期貨的交割月份為（）。

A.1.3.5.7.8.9.11.12月

B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月

C.1.3.5.7.9.11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)鋼期貨的交割月份相關(guān)知識(shí)。對(duì)于期貨交易而言，交割月份是一個(gè)重要的交易參數(shù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國(guó)鋼期貨的實(shí)際交割月份。-選項(xiàng)B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，此組合也不符合我國(guó)鋼期貨交割月份的規(guī)定。-選項(xiàng)C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國(guó)鋼期貨的正確交割月份。-選項(xiàng)D：1-12月，我國(guó)鋼期貨的交割月份為全年12個(gè)月，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況。綜上，正確答案是D。36、下列不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的概念進(jìn)行分析，判斷其是否屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)AGDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。它是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)BCPI即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和決策、價(jià)格總水平監(jiān)測(cè)和調(diào)控及國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)CPMI即采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，是通過對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，能夠反映經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。它是經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)的先行指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)DCPA是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師，是指通過注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)資格考試并取得注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書在會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的人員，它代表的是一種職業(yè)資格，并非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。綜上，不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是CPA，答案選D。37、在期貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，（）被視為權(quán)威價(jià)格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。

A.現(xiàn)貨價(jià)格

B.期貨價(jià)格

C.期權(quán)價(jià)格

D.遠(yuǎn)期價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)格在期貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家所具有的特性來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格是指在現(xiàn)貨交易中商品的實(shí)際成交價(jià)格。雖然現(xiàn)貨價(jià)格是當(dāng)前市場(chǎng)上商品買賣的實(shí)際價(jià)格，但它反映的是當(dāng)前時(shí)刻的供需情況，具有一定的局部性和即時(shí)性。在期貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，它并不具有權(quán)威性，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：期貨價(jià)格期貨價(jià)格是通過大量的市場(chǎng)參與者在期貨交易所集中交易形成的。在期貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，由于期貨市場(chǎng)的交易量大、參與者廣泛、信息流通快且透明，期貨價(jià)格能夠綜合反映各種供求因素和市場(chǎng)預(yù)期，具有很強(qiáng)的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性。因此，期貨價(jià)格被視為權(quán)威價(jià)格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格是指期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，它主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值等因素。期權(quán)是一種選擇權(quán)，其價(jià)格更多地反映了期權(quán)合約本身的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，并非是一種廣泛用于參考現(xiàn)貨交易的價(jià)格指標(biāo)，不具備作為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)的權(quán)威性。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指交易雙方約定在未來某一特定日期進(jìn)行交易的價(jià)格。雖然遠(yuǎn)期價(jià)格也涉及未來的交易，但遠(yuǎn)期交易通常是在場(chǎng)外進(jìn)行的，交易規(guī)模相對(duì)較小，參與者有限，缺乏像期貨市場(chǎng)那樣的標(biāo)準(zhǔn)化和公開透明性，因此其權(quán)威性不如期貨價(jià)格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案選B。38、1882年CBOT允許（），大大增加了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。

A.會(huì)員入場(chǎng)交易

B.全權(quán)會(huì)員代理非會(huì)員交易

C.結(jié)算公司介入

D.以對(duì)沖合約的方式了結(jié)持倉(cāng)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展中增加市場(chǎng)流動(dòng)性舉措的理解。選項(xiàng)A會(huì)員入場(chǎng)交易僅僅是讓會(huì)員能夠進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行操作，但這并不一定能直接導(dǎo)致期貨市場(chǎng)流動(dòng)性大大增加。因?yàn)闀?huì)員入場(chǎng)只是增加了參與市場(chǎng)的主體，但如果他們的交易方式和頻率沒有改變，市場(chǎng)的流動(dòng)性可能不會(huì)有顯著提升。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B全權(quán)會(huì)員代理非會(huì)員交易，只是交易主體之間的一種代理關(guān)系變化，它并沒有從本質(zhì)上改變交易的方式和合約的處理方式，不一定能夠大幅度地提高市場(chǎng)上合約的交易活躍度和流轉(zhuǎn)速度，也就不能大大增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C結(jié)算公司介入主要是負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作，保障交易的順利進(jìn)行和資金的安全等，它對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定性和規(guī)范性有重要作用，但并非直接針對(duì)增加市場(chǎng)流動(dòng)性這一目標(biāo)。所以選項(xiàng)C不符合要求。選項(xiàng)D以對(duì)沖合約的方式了結(jié)持倉(cāng)，意味著投資者不需要進(jìn)行實(shí)物交割就可以結(jié)束自己的期貨頭寸。這使得期貨交易變得更加靈活，投資者可以更方便地根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整自己的持倉(cāng)。更多的投資者愿意參與到期貨交易中來，因?yàn)樗麄儾挥脫?dān)心實(shí)物交割的問題，從而大大增加了期貨市場(chǎng)上合約的交易量和交易頻率，也就是增加了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。39、關(guān)于期貨交易，以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大

B.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的會(huì)員

D.期貨交易具有公平.公正.公開的特點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：期貨交易通常采用保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度。保證金制度要求交易者繳納一定比例的保證金，并且在每日交易結(jié)束后，對(duì)盈虧進(jìn)行結(jié)算，虧損方需要及時(shí)補(bǔ)足保證金。這種制度使得期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因?yàn)榻灰椎慕Y(jié)算和保證由交易所或結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，它們會(huì)對(duì)會(huì)員進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督。所以“期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大”這一說法是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)B：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者面臨著原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨交易進(jìn)行套期保值是一種常見的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。例如，生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心未來原材料價(jià)格上漲，可以在期貨市場(chǎng)上買入相應(yīng)的期貨合約。當(dāng)原材料價(jià)格真的上漲時(shí)，雖然在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購(gòu)成本增加了，但在期貨市場(chǎng)上持有的多頭合約會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本。所以“利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本”說法正確。選項(xiàng)C：期貨交易是通過集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行的。在期貨交易所進(jìn)行交易，進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的會(huì)員。非會(huì)員單位和個(gè)人要參與期貨交易，必須通過會(huì)員代理進(jìn)行。這種制度保證了交易的規(guī)范性和有序性。所以“期貨交易集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的會(huì)員”說法正確。選項(xiàng)D：期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度規(guī)范化的市場(chǎng)，具有公平、公正、公開的特點(diǎn)。公平是指所有參與者在交易規(guī)則面前一律平等，都有機(jī)會(huì)參與交易并獲取信息；公正是指交易的監(jiān)管和執(zhí)行遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和程序，保證交易的合法性和合規(guī)性；公開是指市場(chǎng)信息（如價(jià)格、成交量等）及時(shí)、準(zhǔn)確地向市場(chǎng)公布，讓所有參與者能夠平等地獲取。所以“期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)”說法正確。本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，正確答案是A。40、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利情況，再將二者盈利相加，即可得出該交易者的總盈利。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-買入看漲期權(quán)時(shí)，權(quán)利金為150點(diǎn)，意味著初始投入成本為150點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。-此時(shí)該期權(quán)的盈利為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。-由于購(gòu)買期權(quán)花費(fèi)了150點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-賣出看漲期權(quán)時(shí)，獲得權(quán)利金100點(diǎn)，即初始收入為100點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購(gòu)買者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方需要承擔(dān)義務(wù)。-該期權(quán)賣方的虧損為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。-但由于之前賣出期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該交易者的總盈利將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點(diǎn)。綜上，答案選B。41、（）是期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

A.持倉(cāng)量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義來判斷正確答案。A選項(xiàng)，持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。在期貨市場(chǎng)中，持倉(cāng)量反映了市場(chǎng)中未平倉(cāng)合約的總體規(guī)模，能體現(xiàn)市場(chǎng)的活躍程度和投資者的參與熱情等情況，該選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng)，成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，它主要體現(xiàn)的是在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)交易的頻繁程度，并不是未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)，賣量是指期貨交易中賣方的交易數(shù)量，它只是交易方向?yàn)橘u出的部分交易數(shù)據(jù)，并非未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，因此該選項(xiàng)不符合題意。D選項(xiàng)，買量是指期貨交易中買方的交易數(shù)量，代表的是交易方向?yàn)橘I入的部分交易數(shù)據(jù)，同樣不是未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是A。42、交換兩種貨幣本金的同時(shí)交換固定利息，此互換是（）。

A.利率互換

B.固定換固定的利率互換

C.貨幣互換

D.本金變換型互換

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及金融互換類型的定義來逐一分析判斷。選項(xiàng)A：利率互換利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。它并不涉及交換兩種貨幣本金，主要是針對(duì)利息的交換形式進(jìn)行調(diào)整，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：固定換固定的利率互換固定換固定的利率互換本質(zhì)上仍屬于利率互換的一種具體形式，同樣不涉及兩種貨幣本金的交換，只是在利息交換方面是固定利率之間的互換，因此該選項(xiàng)也不符合題意。選項(xiàng)C：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。也就是說，在貨幣互換中會(huì)交換兩種貨幣的本金，并且根據(jù)事先約定的規(guī)則交換固定利息，該選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)D：本金變換型互換本金變換型互換并非常見的標(biāo)準(zhǔn)金融互換類型，且通常也不具備同時(shí)交換兩種貨幣本金和固定利息的特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。43、為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

A.簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議

B.購(gòu)買利率期權(quán)

C.進(jìn)行利率互換

D.進(jìn)行貨幣互換

【答案】：C

【解析】本題主要考查規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望融資形式的方法。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種遠(yuǎn)期合約，交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計(jì)算的利息的金融合約。它主要用于對(duì)未來利率變動(dòng)進(jìn)行套期保值，并非直接用于獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。其重點(diǎn)在于對(duì)利率波動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，并非專門用于獲取期望的融資形式，故選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。通過利率互換，交易雙方可以根據(jù)自身的融資需求和對(duì)利率走勢(shì)的判斷，將固定利率與浮動(dòng)利率進(jìn)行互換，從而達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、獲得期望融資形式的目的，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要解決的是不同貨幣之間的兌換和融資問題，而不是針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)來獲取期望的融資形式，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。44、1995年2月發(fā)生了國(guó)債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國(guó)務(wù)院證券委及中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1995年5月暫停了國(guó)債期貨交易。在（），隨著中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心等機(jī)構(gòu)的陸續(xù)成立，中國(guó)期貨市場(chǎng)走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善，新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)后連創(chuàng)新高，積累了服務(wù)產(chǎn)業(yè)及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初步經(jīng)驗(yàn)，具備了在更高層次服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。

A.初創(chuàng)階段

B.治理整頓階段

C.穩(wěn)步發(fā)展階段

D.創(chuàng)新發(fā)展階段

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)中國(guó)期貨市場(chǎng)不同發(fā)展階段的特點(diǎn)來進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：初創(chuàng)階段中國(guó)期貨市場(chǎng)初創(chuàng)階段是市場(chǎng)初步建立探索的時(shí)期，主要是進(jìn)行市場(chǎng)的嘗試性建設(shè)，尚未形成完善的監(jiān)管和法規(guī)體系，也未達(dá)到題干中所描述的法制化、規(guī)范化以及相關(guān)機(jī)構(gòu)陸續(xù)成立、期貨交易量連創(chuàng)新高等成果，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：治理整頓階段治理整頓階段主要是針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的問題進(jìn)行規(guī)范和整頓。在本題中提到的1995年國(guó)債期貨“327”事件、“319”事件后，國(guó)務(wù)院證券委及中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1995年5月暫停了國(guó)債期貨交易，這屬于市場(chǎng)出現(xiàn)問題需要治理整頓的情況。而題干描述的是市場(chǎng)走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善等積極發(fā)展的成果，并非治理整頓階段的特征，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：穩(wěn)步發(fā)展階段在穩(wěn)步發(fā)展階段，隨著中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心等機(jī)構(gòu)的陸續(xù)成立，中國(guó)期貨市場(chǎng)走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善。同時(shí)新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)后連創(chuàng)新高，積累了服務(wù)產(chǎn)業(yè)及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初步經(jīng)驗(yàn)，具備了在更高層次服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，與題干描述相符合，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：創(chuàng)新發(fā)展階段創(chuàng)新發(fā)展階段更側(cè)重于在已有基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，如創(chuàng)新交易模式、金融工具等。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)走向法制化和規(guī)范化、監(jiān)管完善以及交易量增長(zhǎng)等基礎(chǔ)發(fā)展成果，未突出創(chuàng)新的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，本題正確答案是C。45、期貨會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金（）時(shí)，該期貨結(jié)算結(jié)果即被視為期貨交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知。

A.低于最低余額

B.高于最低余額

C.等于最低余額

D.為零

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨結(jié)算準(zhǔn)備金相關(guān)規(guī)定來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：低于最低余額當(dāng)期貨會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，就意味著其賬戶內(nèi)的資金已不足以維持當(dāng)前的持倉(cāng)，這種情況下，該期貨結(jié)算結(jié)果即被視為期貨交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知，要求會(huì)員補(bǔ)足資金以達(dá)到最低余額標(biāo)準(zhǔn)，保證交易的正常進(jìn)行。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：高于最低余額若結(jié)算準(zhǔn)備金高于最低余額，說明會(huì)員賬戶內(nèi)的資金較為充足，能夠滿足當(dāng)前持倉(cāng)的要求，此時(shí)不需要追加保證金，也就不會(huì)發(fā)出追加保證金通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：等于最低余額結(jié)算準(zhǔn)備金等于最低余額時(shí)，剛好滿足維持持倉(cāng)的基本資金要求，沒有出現(xiàn)資金不足的情況，期貨交易所不會(huì)因此發(fā)出追加保證金通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：為零雖然結(jié)算準(zhǔn)備金為零是一種資金嚴(yán)重不足的極端情況，但低于最低余額是一種更為普遍和通用的判斷標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)就會(huì)發(fā)出追加保證金通知，而不是等到為零才通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。46、3月5日，某套利交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)。5月和7月鋅合約平倉(cāng)價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。

A.擴(kuò)大100

B.擴(kuò)大90

C.縮小90

D.縮小100

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再通過比較兩者差值來判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小以及具體的變化數(shù)值。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，賣出5月份鋅期貨合約價(jià)格為15550元/噸，買入7月份鋅期貨合約價(jià)格為15650元/噸。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格（本題中用7月合約價(jià)格減去5月合約價(jià)格），則建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(15650-15550=100\)（元/噸）步驟二：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差平倉(cāng)時(shí)，5月鋅合約平倉(cāng)價(jià)格為15650元/噸，7月鋅合約平倉(cāng)價(jià)格為15850元/噸。同樣用7月合約價(jià)格減去5月合約價(jià)格來計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，可得：\(15850-15650=200\)（元/噸）步驟三：比較建倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，判斷價(jià)差變化情況用平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差減去建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，可得到價(jià)差的變化數(shù)值：\(200-100=100\)（元/噸）由于計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，說明平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，即價(jià)差擴(kuò)大了100元/噸。綜上，答案選A。47、下列關(guān)于期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.期貨價(jià)格上漲則贏利，下跌則虧損

C.能夠消滅期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

D.用一個(gè)市場(chǎng)的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨交易是一種金融交易活動(dòng)，價(jià)格會(huì)受到多種因素如市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等的影響，必然存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。所以“期貨交易無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”的表述錯(cuò)誤，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B期貨交易的盈虧情況并非簡(jiǎn)單地取決于價(jià)格上漲或下跌。期貨交易中存在套期保值等操作策略，即使期貨價(jià)格下跌，通過合理的套期保值方案，投資者不一定會(huì)虧損；而且期貨交易還可以進(jìn)行賣空操作，價(jià)格下跌時(shí)也可能贏利。因此，“期貨價(jià)格上漲則贏利，下跌則虧損”這種說法過于絕對(duì)，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它受到多種復(fù)雜因素的影響，無法被消滅。期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能主要是通過套期保值等手段，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和分散，而不是消除風(fēng)險(xiǎn)。所以“能夠消滅期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)”的表述是錯(cuò)誤的，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要功能是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的，套期保值的基本做法是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)，也就是用一個(gè)市場(chǎng)的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。48、可以用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。

A.計(jì)算隱含回購(gòu)利率

B.計(jì)算全價(jià)

C.計(jì)算市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu)

D.計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查尋找最便茸可交割券（CTD）的方法。選項(xiàng)A：隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買國(guó)債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。在國(guó)債期貨市場(chǎng)中，隱含回購(gòu)利率是尋找最便茸可交割券（CTD）的重要方法。因?yàn)殡[含回購(gòu)利率越高，意味著該券在交割時(shí)能獲得的收益越高，也就越有可能成為最便茸可交割券，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：全價(jià)是指?jìng)馁I賣價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息后的價(jià)格，它主要用于反映債券在某一時(shí)點(diǎn)上的實(shí)際交易價(jià)格，與尋找最便茸可交割券（CTD）并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu)是描述不同期限債券的收益率之間的關(guān)系，它對(duì)于分析債券市場(chǎng)的整體情況、利率走勢(shì)等有重要意義，但不是用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期價(jià)格是指在遠(yuǎn)期合約中約定的未來某一時(shí)刻交易標(biāo)的的價(jià)格，其與最便茸可交割券（CTD）的尋找沒有直接聯(lián)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。49、對(duì)于浮動(dòng)利率債券的發(fā)行人來說，如果利率的走勢(shì)上升，則發(fā)行成本會(huì)增大，這時(shí)他可以（）。

A.作為利率互換的買方

B.作為利率互換的賣方

C.作為貨幣互換的買方

D.作為貨幣互換的賣方

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)浮動(dòng)利率債券發(fā)行人在利率上升時(shí)的情況，結(jié)合利率互換和貨幣互換的概念來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：作為利率互換的買方利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。對(duì)于浮動(dòng)利率債券的發(fā)行人而言，當(dāng)利率走勢(shì)上升時(shí)，發(fā)行成本會(huì)增大。此時(shí)若作為利率互換的買方，通常是支付固定利率，收取浮動(dòng)利率。這樣一來，通過支付固定利率，就可以鎖定其利息支出，避免因市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致發(fā)行成本進(jìn)一步增加，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：作為利率互換的賣方利率互換的賣方一般是收取固定利率，支付浮動(dòng)利率。在利率上升的情況下，浮動(dòng)利率會(huì)不斷提高，這會(huì)使發(fā)行人需要支付的利息增多，無法起到降低發(fā)行成本的作用，反而可能會(huì)進(jìn)一步增加成本，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：作為貨幣互換的買方貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。本題討論的是由于利率上升導(dǎo)致的發(fā)行成本增大的問題，與貨幣的兌換和不同貨幣利息的調(diào)換無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：作為貨幣互換的賣方同理，貨幣互換主要涉及不同貨幣之間的交換和利息支付，不能解決因利率上升導(dǎo)致的發(fā)行成本增大的問題，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。50、1982年2月，（）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。

A.紐約商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

C.美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）

D.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本題主要考查價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)主體。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：紐約商品交易所（COMEX）主要進(jìn)行金屬等商品的期貨交易，并非價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：芝加哥商業(yè)交易所（CME）在金融衍生品等領(lǐng)域有諸多重要交易產(chǎn)品，但價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約并非由其開發(fā)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價(jià)格指數(shù)成為期貨交易的對(duì)象，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：紐約商業(yè)