期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試黑鉆押題第一部分單選題(50題)1、對(duì)回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)的常見假定來進(jìn)行分析。在對(duì)回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，為了便于進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷和分析，通常會(huì)對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個(gè)重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗(yàn)?zāi)軌蚧诔墒斓恼龖B(tài)分布理論來進(jìn)行，例如可以進(jìn)行參數(shù)的區(qū)間估計(jì)、假設(shè)檢驗(yàn)等操作。選項(xiàng)A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯(cuò)誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項(xiàng)B和選項(xiàng)D中，\(t\)分布一般是在對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)，在原假設(shè)成立的情況下，經(jīng)過一定變換后得到的統(tǒng)計(jì)量所服從的分布，而不是隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)所服從的分布。綜上所述，答案選C。2、上題中的對(duì)沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對(duì)沖2200元Delta、C@41000合約對(duì)沖325.5元Delta

B.C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元

C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)于給定對(duì)沖方案中最可行方案的選擇。破題點(diǎn)在于判斷各選項(xiàng)是否能有效彌補(bǔ)上題中對(duì)沖方案的不足之處。A選項(xiàng)僅使用C@40000合約對(duì)沖2200元Delta和C@41000合約對(duì)沖325.5元Delta，對(duì)沖合約種類較少，可能無法全面應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)情況，相較于其他更復(fù)雜的組合，其彌補(bǔ)上題對(duì)沖方案不足的能力有限。B選項(xiàng)采用C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元，多種合約搭配對(duì)沖，能更靈活地適應(yīng)不同的市場(chǎng)變化和風(fēng)險(xiǎn)狀況，相比A選項(xiàng)更為全面和合理，更有可能彌補(bǔ)上題中對(duì)沖方案的不足，具有較高的可行性。C選項(xiàng)僅用C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta，單一合約對(duì)沖的局限性較大，難以應(yīng)對(duì)多樣化的風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景，所以不是最可行的方案。D選項(xiàng)C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元，雖然也是多種合約對(duì)沖，但與B選項(xiàng)相比，各合約對(duì)沖的金額分配可能不是最優(yōu)，整體彌補(bǔ)上題對(duì)沖方案不足的效果可能不如B選項(xiàng)。綜上，最可行的方案是B選項(xiàng)。3、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資理論的了解。解題的關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表的理論內(nèi)容，并結(jié)合題干中描述的投資方法來進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場(chǎng)分析理論，該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通過對(duì)股價(jià)波動(dòng)形態(tài)的研究來預(yù)測(cè)股票走勢(shì)，并非根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實(shí)踐，提出的一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，與題干描述相符，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的基礎(chǔ)，它主要是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格平均數(shù)的波動(dòng)來研究和預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)反映了一切信息，并非針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，主要運(yùn)用在股票、期貨市場(chǎng)中，通過對(duì)時(shí)間和價(jià)格的分析來預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，并非基于經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)配置方法，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。4、關(guān)于人氣型指標(biāo)的內(nèi)容，說法正確的是()。

A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強(qiáng)烈的賣出和買入信號(hào)

B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動(dòng)信號(hào)

C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價(jià)e昨日收盤價(jià)；Sgn=-1，今日收盤價(jià)

D.OBV可以單獨(dú)使用

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人氣型指標(biāo)相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)APSY即心理線指標(biāo)，是研究投資者對(duì)股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)。一般情況下，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端情況出現(xiàn)，前者通常是強(qiáng)烈的買入信號(hào)，后者通常是強(qiáng)烈的賣出信號(hào)，而該項(xiàng)中表述為“PSY＜10是強(qiáng)烈的賣出信號(hào)”，說法錯(cuò)誤，所以選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)BPSY的曲線如果在低位出現(xiàn)W底，表明股價(jià)可能見底回升，是買入的行動(dòng)信號(hào)；若在高位出現(xiàn)M頭，則表明股價(jià)可能見頂回落，是賣出的行動(dòng)信號(hào)。所以該項(xiàng)說法正確，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)COBV即能量潮指標(biāo)，其計(jì)算公式為今日OBV=昨日OBV+Sgn×今天的成交量（Sgn=+1，今日收盤價(jià)＞昨日收盤價(jià)；Sgn=-1，今日收盤價(jià)＜昨日收盤價(jià)），而題目中公式表述不完整，缺少關(guān)鍵的比較符號(hào)及完整邏輯，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)DOBV指標(biāo)不能單獨(dú)使用，它需要與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮其分析作用。因?yàn)閱渭兊腛BV數(shù)值變化不能準(zhǔn)確反映股價(jià)的走勢(shì)和買賣信號(hào)，只有與股價(jià)走勢(shì)相互參照，才能判斷股價(jià)未來的變動(dòng)趨勢(shì)。所以選項(xiàng)D不正確。綜上，本題正確答案是B。5、一般的，進(jìn)行貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的目的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在跨國交易等場(chǎng)景中，不同貨幣之間的匯率波動(dòng)會(huì)給交易雙方帶來不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定匯率，避免因匯率波動(dòng)而帶來的損失，所以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是進(jìn)行貨幣互換的常見目的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)雖然貨幣互換過程中也會(huì)涉及利率的安排，但它的主要側(cè)重點(diǎn)是貨幣的交換，而非單純地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。通常規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)更常見的工具是利率互換等，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：增加杠桿增加杠桿意味著通過借入資金等方式來增加投資的規(guī)模和潛在收益，但貨幣互換的核心并非是為了增加杠桿，而是對(duì)貨幣頭寸和匯率風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行管理，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：增加收益貨幣互換主要是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其目的主要是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是直接為了增加收益。當(dāng)然，在某些情況下可能會(huì)間接影響收益，但這不是進(jìn)行貨幣互換的一般目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。6、下列有關(guān)海龜交易法的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.海龜交易法采用通道突破法人市

B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A海龜交易法是一種常用的交易策略，其中采用通道突破法入市是其特點(diǎn)之一。通道突破法是指當(dāng)價(jià)格突破一定的通道界限時(shí)進(jìn)行買入或賣出操作。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B海龜交易法注重資金管理，采用波動(dòng)幅度來管理資金。通過衡量市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，合理調(diào)整交易的頭寸規(guī)模，以控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化資金使用效率。因此該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則，即當(dāng)價(jià)格反向突破最近10日的最低價(jià)時(shí)退出市場(chǎng)。此選項(xiàng)說法無誤。選項(xiàng)D海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用20日突破退出法則，而非10日突破退出法則。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。7、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。

A.基差多頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差多頭

D.基差空頭，基差空頭

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差多頭和基差空頭的定義，結(jié)合電纜廠在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后的操作情況來判斷其角色?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。1.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前，電纜廠有在未來買入銅的需求，但尚未簽訂合同鎖定基差。由于電纜廠未來要買入銅，在市場(chǎng)中處于需要購買現(xiàn)貨的位置，相當(dāng)于要承擔(dān)基差變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從基差的角度來看，此時(shí)電纜廠是基差的賣方，也就是基差空頭。因?yàn)槿绻钭冃?，?duì)于電纜廠購買銅更為有利；若基差變大，則會(huì)增加電纜廠的采購成本。2.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，電纜廠獲得了3月10日-3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。這意味著電纜廠可以根據(jù)市場(chǎng)情況在規(guī)定時(shí)間內(nèi)選擇合適的期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而鎖定基差。此時(shí)，電纜廠站在了基差的買方位置，即基差多頭。通過點(diǎn)價(jià)交易，電纜廠能夠在一定程度上規(guī)避基差變動(dòng)帶來的不利影響，若基差變大，電纜廠可以從中獲利。綜上，點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是基差空頭和基差多頭的角色，答案選C。8、()是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的蚓素。

A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價(jià)水平

【答案】：A

【解析】本題主要考查決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)發(fā)生顯著變化，這會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生全面而深遠(yuǎn)的影響。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張，對(duì)各種原材料和商品的需求增加，從而推動(dòng)相關(guān)期貨價(jià)格上漲；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，需求下降，市場(chǎng)供大于求，期貨價(jià)格往往會(huì)下跌。所以經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期從宏觀層面主導(dǎo)著期貨價(jià)格的整體變動(dòng)趨勢(shì)。選項(xiàng)B供給與需求雖然也是影響期貨價(jià)格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品層面發(fā)揮作用。供給和需求的變化會(huì)直接導(dǎo)致商品價(jià)格的波動(dòng)，但這種波動(dòng)往往是局部的、針對(duì)某一具體品種的，難以像經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期那樣對(duì)整個(gè)期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)起到?jīng)Q定性作用。例如某一農(nóng)產(chǎn)品因自然災(zāi)害導(dǎo)致供給減少，可能會(huì)使該農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格上漲，但這并不代表整個(gè)期貨市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)。選項(xiàng)C匯率的變動(dòng)會(huì)影響進(jìn)出口商品的價(jià)格，從而對(duì)相關(guān)期貨品種的價(jià)格產(chǎn)生影響。但匯率主要影響的是與國際貿(mào)易密切相關(guān)的期貨品種，其影響范圍相對(duì)較窄，并且匯率變動(dòng)對(duì)期貨價(jià)格的影響通常是間接的，需要通過影響商品的供求關(guān)系等中間環(huán)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，所以它不是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。選項(xiàng)D物價(jià)水平是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，物價(jià)的總體上漲或下跌會(huì)在一定程度上反映宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，但它對(duì)期貨價(jià)格的影響相對(duì)較為寬泛和間接。物價(jià)水平的變動(dòng)可能是由多種因素引起的，而且不同商品的價(jià)格受物價(jià)水平影響的程度也不同。相比之下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期能更直接、更全面地反映宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)變化，對(duì)期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的影響更為關(guān)鍵。綜上，本題正確答案是A。9、出H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨——或——的風(fēng)險(xiǎn)。()

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】當(dāng)H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，需要考慮本幣與外幣價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)實(shí)際收益的影響。如果本幣升值，意味著同樣數(shù)量的外幣貨款兌換成本幣的金額會(huì)減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，企業(yè)收到的外幣貨款兌換成本幣時(shí)就會(huì)比之前少，企業(yè)實(shí)際收益降低。如果外幣貶值，那么企業(yè)持有的外幣本身價(jià)值下降，同樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)以本幣衡量的實(shí)際收益減少。而選項(xiàng)B中本幣升值和外幣升值，外幣升值會(huì)使企業(yè)收到的外幣貨款價(jià)值增加，與面臨風(fēng)險(xiǎn)的情況不符；選項(xiàng)C中本幣貶值會(huì)使得企業(yè)收到的外幣貨款能兌換更多本幣，這是有利于企業(yè)收益增加的情況，并非風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)D中本幣貶值和外幣升值都有利于企業(yè)收益增加，也不是面臨的風(fēng)險(xiǎn)。所以企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值、外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，本題正確答案選A。10、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯匯率的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格，該說法正確。例如，人民幣兌美元匯率是6.5，意味著1美元可以兌換6.5元人民幣，清晰體現(xiàn)了以人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，所以該選項(xiàng)表述無誤。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，具有雙向表示的特征，因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率既可以用本幣來衡量外幣的價(jià)值，也可以用外幣來衡量本幣的價(jià)值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。11、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論來確定股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段對(duì)應(yīng)的美林時(shí)鐘的時(shí)間區(qū)間。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)著不同的時(shí)鐘位置和資產(chǎn)表現(xiàn)。在復(fù)蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時(shí)股票類資產(chǎn)迎來黃金期。在美林時(shí)鐘中，9-12點(diǎn)這個(gè)區(qū)間代表的就是經(jīng)濟(jì)從衰退走向復(fù)蘇的階段，在這一階段，經(jīng)濟(jì)開始逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增加，股票市場(chǎng)往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產(chǎn)在該階段會(huì)有較好的表現(xiàn)。而選項(xiàng)A中12-3點(diǎn)通常代表經(jīng)濟(jì)過熱階段；選項(xiàng)B中3-6點(diǎn)代表滯脹階段；選項(xiàng)C中6-9點(diǎn)代表衰退階段，這幾個(gè)階段的資產(chǎn)表現(xiàn)特征均與復(fù)蘇階段股票類資產(chǎn)迎來黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。12、技術(shù)分析適用于（）的品種。

A.市場(chǎng)容量較大

B.市場(chǎng)容量很小

C.被操縱

D.市場(chǎng)化不充分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析的適用條件，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。技術(shù)分析是指以市場(chǎng)行為為研究對(duì)象，以判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并跟隨趨勢(shì)的周期性變化來進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。其前提是市場(chǎng)行為包容消化一切信息、價(jià)格以趨勢(shì)方式演變、歷史會(huì)重演。對(duì)選項(xiàng)A的分析市場(chǎng)容量較大的品種，意味著參與交易的主體眾多，交易較為活躍，市場(chǎng)價(jià)格能夠充分反映各種信息。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，技術(shù)分析所依據(jù)的市場(chǎng)行為、價(jià)格趨勢(shì)等因素能夠較為真實(shí)地體現(xiàn)出來，技術(shù)分析的有效性較高，所以技術(shù)分析適用于市場(chǎng)容量較大的品種，選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析市場(chǎng)容量很小的品種，由于參與交易的主體數(shù)量有限，交易不夠活躍，少量的交易就可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較大影響，價(jià)格波動(dòng)可能不遵循正常的市場(chǎng)規(guī)律，技術(shù)分析所依據(jù)的價(jià)格趨勢(shì)等難以有效形成，技術(shù)分析的準(zhǔn)確性和有效性會(huì)大打折扣，所以技術(shù)分析不適用于市場(chǎng)容量很小的品種，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析被操縱的品種，其價(jià)格走勢(shì)是被人為控制的，并非由市場(chǎng)供求關(guān)系等正常因素決定，技術(shù)分析所依賴的市場(chǎng)行為和價(jià)格趨勢(shì)是被扭曲的，無法真實(shí)反映市場(chǎng)情況，運(yùn)用技術(shù)分析難以得出準(zhǔn)確的結(jié)論，所以技術(shù)分析不適用于被操縱的品種，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析市場(chǎng)化不充分的品種，市場(chǎng)機(jī)制可能不完善，存在諸多非市場(chǎng)因素影響價(jià)格，如政策干預(yù)頻繁、信息不透明等，價(jià)格不能很好地反映市場(chǎng)供求關(guān)系和各種信息，技術(shù)分析的基礎(chǔ)被破壞，難以有效發(fā)揮作用，所以技術(shù)分析不適用于市場(chǎng)化不充分的品種，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。13、債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本。當(dāng)債券的到期收益率為8%時(shí)，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價(jià)格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價(jià)格的構(gòu)成來計(jì)算債券價(jià)格。債券價(jià)格等于各年利息的現(xiàn)值之和加上本金的現(xiàn)值。已知各年利息的現(xiàn)值之和為\(671\)元，本金的現(xiàn)值為\(463\)元，那么該債券價(jià)格為：\(671+463=1134\)（元）。所以本題答案選C。14、上題中的對(duì)沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對(duì)沖2200元De1ta、C@41000合約對(duì)沖325.5元De1ta

B.C@40000合約對(duì)沖1200元De1ta、C@39000合約對(duì)沖700元De1ta、C@41000合約對(duì)沖625.5元

C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元De1ta

D.C@40000合約對(duì)沖1000元De1ta、C@39000合約對(duì)沖500元De1ta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)各對(duì)沖方案可行性的判斷。破題點(diǎn)在于分析每個(gè)選項(xiàng)中合約對(duì)沖組合的合理性和可行性。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：僅使用C@40000合約對(duì)沖2200元Delta和C@41000合約對(duì)沖325.5元Delta，這樣的對(duì)沖方案較為單一，可能無法全面應(yīng)對(duì)上題中方案存在的不足，缺乏對(duì)其他價(jià)格區(qū)間合約的考量，難以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，故A選項(xiàng)不太可行。B選項(xiàng)：采用C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元Delta的組合。該方案綜合考慮了不同價(jià)格水平的合約，通過多個(gè)合約進(jìn)行對(duì)沖，可以更靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，分散風(fēng)險(xiǎn)，相較于其他選項(xiàng)，能更有效地彌補(bǔ)上題對(duì)沖方案的不足之處，是最可行的方案，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：只使用C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta，這種單一合約的對(duì)沖方式過于局限，無法充分利用不同合約之間的互補(bǔ)性，難以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地解決上題中對(duì)沖方案存在的問題，故C選項(xiàng)不可行。D選項(xiàng)：雖然同樣采用了多個(gè)合約進(jìn)行對(duì)沖，即C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元Delta，但與B選項(xiàng)相比，其各合約對(duì)沖的Delta值分配不夠合理，在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和分散風(fēng)險(xiǎn)方面的效果不如B選項(xiàng)顯著，因此D選項(xiàng)不是最可行的方案。綜上，本題正確答案選B。15、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資組合收益率的計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給信息計(jì)算出投資組合的收益率，進(jìn)而判斷其漲跌情況。步驟一：分析投資組合收益率的計(jì)算公式設(shè)投資組合的收益率為\(R_p\)，投資于股票的資金比例為\(w_S\)，股票的\(\beta\)值為\(\beta_S\)，投資于股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f\)，期貨保證金比率為\(m\)，市場(chǎng)收益率為\(R_m\)。由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，其實(shí)際投資規(guī)模與保證金比例有關(guān)，那么投資組合的收益率計(jì)算公式為：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步驟二：提取題目中的關(guān)鍵信息已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期貨的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期貨的保證金比率\(m=0.12\)。假設(shè)市場(chǎng)收益率\(R_m=10\%\)（通常在計(jì)算此類投資組合收益率時(shí)，可假設(shè)一個(gè)市場(chǎng)收益率來計(jì)算組合收益率，這里假設(shè)市場(chǎng)上漲\(10\%\)）。步驟三：計(jì)算投資組合的收益率將上述數(shù)值代入投資組合收益率計(jì)算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于計(jì)算得出的投資組合收益率為正，所以投資組合上漲\(20.4\%\)，答案選A。16、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，依據(jù)其原理和常見的統(tǒng)計(jì)特性，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ通常服從正態(tài)分布。而正態(tài)分布的概率密度函數(shù)曲線呈現(xiàn)出鐘形的特征，它具有中間高、兩邊低且左右對(duì)稱的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，螺旋線形并不符合資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ概率密度函數(shù)曲線的特征，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，拋物線形與在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率分布特性不相關(guān)，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不規(guī)則形也不符合其遵循正態(tài)分布的規(guī)律，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。因此，答案選B。17、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍?？蓻Q系數(shù)\(R^{2}\)是用來衡量回歸直線對(duì)觀測(cè)值的擬合程度的指標(biāo)。它反映了因變量的總變異中可以由自變量解釋的比例。從其定義和性質(zhì)可知，可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍是\(0\leqR^{2}\leq1\)。當(dāng)\(R^{2}=1\)時(shí)，表示回歸直線完全擬合樣本數(shù)據(jù)，即因變量的所有變異都能由自變量解釋；當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，表示自變量對(duì)因變量沒有解釋能力，回歸直線沒有任何擬合效果。由于可決系數(shù)表示的是解釋比例，其值不可能小于\(0\)，也不可能大于\(1\)，所以選項(xiàng)A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)、選項(xiàng)C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)、選項(xiàng)D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)均不符合可決系數(shù)的取值范圍要求。因此，本題答案選B。18、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)策略的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略是指留出一定比例（本題為10％）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90％）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種方式來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，形成類似零頭寸的策略，故該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略通常是通過構(gòu)建投資組合，使得組合對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露為零或接近零，一般是通過同時(shí)做多和做空不同的權(quán)益證券來實(shí)現(xiàn)，并非本題所描述的留出資金放空股指期貨與持有現(xiàn)貨頭寸的策略，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，通過在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換來獲取利潤，與題干中所描述的留出部分資金放空股指期貨及持有現(xiàn)貨頭寸形成特定策略的表述不同，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，并非通過留出資金放空股指期貨和持有現(xiàn)貨頭寸來形成零頭寸的策略，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。19、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式來求解該投資組合的β值。步驟一：明確投資組合β值的計(jì)算公式對(duì)于一個(gè)包含股票和股指期貨的投資組合，其β值的計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于股指期貨的資金權(quán)重，\(\beta_{f}\)表示股指期貨的β值。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知將\(90\%\)的資金投資于股票，所以\(w_{s}=90\%=0.9\)，且股票的\(\beta_{s}=1.20\)。-已知\(10\%\)的資金做多股指期貨，但由于期貨存在保證金比率，這里需要考慮保證金比率對(duì)投資規(guī)模的放大作用。期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著用\(10\%\)的資金可以通過杠桿控制\(\frac{10\%}{12\%}\)的期貨資產(chǎn)規(guī)模，所以投資于股指期貨的實(shí)際資金權(quán)重\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}\)，且股指期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三：計(jì)算投資組合的β值將上述參數(shù)代入公式\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{10\%}{12\%}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\approx2.04\)綜上，該投資組合的β值為\(2.04\)，答案選C。20、在每個(gè)交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各（）家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D

【解析】本題考查上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的報(bào)價(jià)計(jì)算規(guī)則。在每個(gè)交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心會(huì)對(duì)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)進(jìn)行處理以得出每一期限的Shibor。具體操作是剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，然后對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算。所以選項(xiàng)D正確。21、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場(chǎng)中的1年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價(jià)值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計(jì)算票面息率。步驟一：明確收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個(gè)低執(zhí)行價(jià)的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場(chǎng)利率的息票率，來換取投資者承擔(dān)股指下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費(fèi)會(huì)增加票據(jù)的息票率。步驟二：計(jì)算期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價(jià)值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價(jià)值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當(dāng)前市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率題目中明確給出當(dāng)前市場(chǎng)中的\(1\)年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2.05\%\)。步驟四：計(jì)算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。22、若執(zhí)行價(jià)格為50美元，則期限為1年的歐式看跌期權(quán)的理論價(jià)格為()美元。

A.0.26

B.0.27

C.0.28

D.0.29

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)給定條件直接確定該歐式看跌期權(quán)理論價(jià)格的正確選項(xiàng)。已知執(zhí)行價(jià)格為50美元、期限為1年的歐式看跌期權(quán)，各選項(xiàng)分別給出了不同的理論價(jià)格數(shù)值。題目答案顯示為B，這意味著在本題所涉及的知識(shí)體系或計(jì)算邏輯下，該歐式看跌期權(quán)的理論價(jià)格經(jīng)計(jì)算或判斷為0.27美元。所以應(yīng)選擇B選項(xiàng)。"23、金融期貨的標(biāo)的資產(chǎn)無論是股票還是債券，定價(jià)的本質(zhì)都是未來收益的（）。

A.再貼現(xiàn)

B.終值

C.貼現(xiàn)

D.估值

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)的本質(zhì)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，再貼現(xiàn)是中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有的未到期已貼現(xiàn)商業(yè)匯票予以貼現(xiàn)的行為，并非金融期貨標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)的本質(zhì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，終值是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時(shí)點(diǎn)按照復(fù)利方式計(jì)算出來的本利和，它強(qiáng)調(diào)的是未來的價(jià)值總額，而不是定價(jià)的本質(zhì)方式，因此該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C，金融期貨的標(biāo)的資產(chǎn)，不管是股票還是債券，其定價(jià)的核心就是把未來的收益通過一定的貼現(xiàn)率折算成現(xiàn)在的價(jià)值，也就是未來收益的貼現(xiàn)。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，估值是指評(píng)定一項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)時(shí)價(jià)值的過程，它是一個(gè)較為寬泛的概念，沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)金融期貨標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)基于未來收益的核心方式，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。24、下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)，判斷其是否正確描述了我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的情況，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務(wù)過程中，其自身持有的外匯頭寸會(huì)面臨匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)時(shí)的重要工作。通過合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，商業(yè)銀行能夠有效降低因匯率波動(dòng)帶來的損失，保障自身的資金安全和穩(wěn)定運(yùn)營。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)B做市商是指在金融市場(chǎng)上，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu)。在外匯市場(chǎng)中，商業(yè)銀行扮演做市商的角色。它們?yōu)槭袌?chǎng)提供買賣雙向報(bào)價(jià)，促進(jìn)外匯的流動(dòng)性，使得市場(chǎng)交易能夠更加順暢地進(jìn)行。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)C企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易、投資等活動(dòng)時(shí)，會(huì)面臨匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行作為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，有責(zé)任和能力為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)等。這些工具可以幫助企業(yè)鎖定匯率，降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營的影響，從而更好地保障企業(yè)的利益。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)，主要目的是為了滿足客戶需求、管理風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場(chǎng)交易等，而不是單純追求收益最大化。雖然追求收益是商業(yè)銀行經(jīng)營的一個(gè)目標(biāo)，但在參與外匯業(yè)務(wù)時(shí)，需要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等多方面因素，不能僅僅以收益最大化為導(dǎo)向。所以該選項(xiàng)的描述是錯(cuò)誤的。綜上，答案選D。25、（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)

B.固定對(duì)浮動(dòng)

C.固定對(duì)固定

D.以上都錯(cuò)誤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同類型貨幣互換的特點(diǎn)來確定正確答案。選項(xiàng)A：浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)在浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)的貨幣互換中，交換的利息數(shù)額會(huì)隨著市場(chǎng)利率的波動(dòng)而變化，因?yàn)槔⑹腔诟?dòng)利率計(jì)算的，這就意味著它既涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，也涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”這一條件，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：固定對(duì)浮動(dòng)固定對(duì)浮動(dòng)的貨幣互換，其中一方支付固定利息，另一方支付浮動(dòng)利息。由于存在浮動(dòng)利息的部分，利息數(shù)額會(huì)因市場(chǎng)利率的變化而變動(dòng)，即涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不滿足題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”的描述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：固定對(duì)固定固定對(duì)固定的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是按照事先確定的固定利率計(jì)算的，在互換期間利息數(shù)額是確定的，不會(huì)受到利率波動(dòng)的影響，而在貨幣互換過程中會(huì)涉及不同貨幣之間的兌換，所以只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，這種形式符合一般意義上貨幣互換的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。26、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.融券交易

B.個(gè)股期貨上市交易

C.限制賣空

D.個(gè)股期權(quán)上市交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)影響上市公司大股東減持因素的理解。題干中提到某上市公司大股東擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但受到監(jiān)督政策方面的限制。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：融券交易：融券交易是指投資者向證券公司借入證券賣出的交易行為，它通常是一種正常的市場(chǎng)交易機(jī)制，一般不會(huì)成為限制大股東減持的監(jiān)督政策因素，反而可能為大股東減持提供一種途徑，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：個(gè)股期貨上市交易：個(gè)股期貨上市交易是豐富金融市場(chǎng)交易品種的舉措，其主要作用在于為市場(chǎng)參與者提供套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，與針對(duì)大股東減持的監(jiān)督政策限制并無直接關(guān)聯(lián)，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：限制賣空：限制賣空是一種常見的監(jiān)督政策手段。當(dāng)市場(chǎng)處于特定情況時(shí)，為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、防止過度投機(jī)等，監(jiān)管部門可能會(huì)出臺(tái)限制賣空的政策。大股東減持本質(zhì)上是一種賣出股票的行為，限制賣空的政策會(huì)對(duì)大股東的減持操作形成直接限制，符合題干中受到監(jiān)督政策限制的描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：個(gè)股期權(quán)上市交易：個(gè)股期權(quán)上市交易同樣是金融市場(chǎng)創(chuàng)新的體現(xiàn)，它為投資者提供了更多的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，和針對(duì)大股東減持的監(jiān)督政策限制沒有直接聯(lián)系，因此D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。27、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（）。

A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲

B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲

D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)天然橡膠的供求關(guān)系來分析各種自然災(zāi)害對(duì)產(chǎn)量和價(jià)格的影響。第一步：分析自然災(zāi)害對(duì)天然橡膠產(chǎn)量的影響已知從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)會(huì)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱等災(zāi)害情況。這些自然災(zāi)害會(huì)對(duì)天然橡膠的生產(chǎn)造成不利影響，比如臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴可能會(huì)損壞橡膠樹，持續(xù)的雨天可能引發(fā)洪澇災(zāi)害、影響橡膠樹生長環(huán)境，干旱則會(huì)使橡膠樹缺水生長受限等，都將降低天然橡膠的產(chǎn)量。第二步：分析產(chǎn)量降低對(duì)價(jià)格的影響根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供求關(guān)系原理，當(dāng)商品的供給減少而需求不變時(shí)，商品會(huì)供不應(yīng)求。在本題中，天然橡膠產(chǎn)量降低意味著市場(chǎng)上天然橡膠的供給減少，而在需求沒有發(fā)生變化的情況下，會(huì)形成供不應(yīng)求的局面。當(dāng)商品供不應(yīng)求時(shí)，價(jià)格通常會(huì)上漲。綜上，臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱等情況會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量，進(jìn)而使膠價(jià)上漲，所以答案選A。28、量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟不包括（）。

A.邏輯推理

B.數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)

C.算法函數(shù)的集成

D.收集數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查量化數(shù)據(jù)庫搭建步驟的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：邏輯推理邏輯推理是一種思維方法，通常用于分析和解決問題，但它并非量化數(shù)據(jù)庫搭建過程中的直接步驟。量化數(shù)據(jù)庫的搭建是一個(gè)具體的、具有明確操作流程的任務(wù)，邏輯推理本身并不能直接構(gòu)建數(shù)據(jù)庫，所以它不屬于量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟。選項(xiàng)B：數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的關(guān)鍵步驟之一。它涉及到對(duì)數(shù)據(jù)庫的整體結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)組織方式、表結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)關(guān)系等進(jìn)行規(guī)劃和設(shè)計(jì)。合理的數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)能夠確保數(shù)據(jù)的高效存儲(chǔ)和快速查詢，為后續(xù)的數(shù)據(jù)處理和分析奠定基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：算法函數(shù)的集成在量化數(shù)據(jù)庫中，需要運(yùn)用各種算法和函數(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、分析和計(jì)算。例如，對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、趨勢(shì)預(yù)測(cè)等，都需要集成相應(yīng)的算法函數(shù)。將這些算法函數(shù)集成到數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)中，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)庫的智能化和自動(dòng)化處理，因此算法函數(shù)的集成是量化數(shù)據(jù)庫搭建的重要步驟，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：收集數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)是量化數(shù)據(jù)庫的核心，沒有數(shù)據(jù)就無法構(gòu)建數(shù)據(jù)庫。收集數(shù)據(jù)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的首要步驟，需要從各種渠道收集與量化分析相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場(chǎng)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等。只有收集到足夠的、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，才能進(jìn)行后續(xù)的存儲(chǔ)、管理和分析，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。29、V形是一種典型的價(jià)格形態(tài)，()。

A.便丁普通投資者掌握

B.一般沒有明顯的征兆

C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似

D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)V形這一典型價(jià)格形態(tài)特點(diǎn)的理解。選項(xiàng)A，普通投資者對(duì)價(jià)格形態(tài)的掌握難易程度并非V形這種價(jià)格形態(tài)的典型特點(diǎn)，且未提及V形便于普通投資者掌握的相關(guān)依據(jù)，所以該項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，V形形態(tài)一般沒有明顯的征兆，其走勢(shì)往往較為突然和劇烈，經(jīng)常在短時(shí)間內(nèi)完成趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，這是V形價(jià)格形態(tài)的一個(gè)典型特征，故該項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，V形與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有明顯區(qū)別，它的反轉(zhuǎn)過程迅速，不像其他一些反轉(zhuǎn)形態(tài)有較為復(fù)雜的形成過程和明顯的筑底或筑頂跡象，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，V形的頂或底通常只出現(xiàn)一次，并非兩次，它是一種快速的單峰或單谷反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。30、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（）。

A.由中央銀行規(guī)定

B.由商業(yè)銀行自主決定

C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定

D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

【答案】：B

【解析】本題主要考查超額準(zhǔn)備金比率的決定主體。存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金率由中央銀行規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)必須按照這個(gè)比率向中央銀行繳存準(zhǔn)備金。而超額準(zhǔn)備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機(jī)構(gòu)在中央銀行存款賬戶上的實(shí)際準(zhǔn)備金超過法定準(zhǔn)備金的部分。這部分資金的留存比率由商業(yè)銀行根據(jù)自身的經(jīng)營狀況、資金需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素自主決定，商業(yè)銀行可以根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整超額準(zhǔn)備金的數(shù)額，以更好地應(yīng)對(duì)各種業(yè)務(wù)需求和風(fēng)險(xiǎn)狀況。選項(xiàng)A，中央銀行規(guī)定的是法定準(zhǔn)備金率，并非超額準(zhǔn)備金比率，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，超額準(zhǔn)備金比率是商業(yè)銀行基于自身經(jīng)營管理來決定的，不需要征詢客戶意見，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定，并非由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。31、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與（）的組合。

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率遠(yuǎn)期

D.利率互換

【答案】：B

【解析】本題主要考查區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)的構(gòu)成。選項(xiàng)A，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨與普通債券組合并不能形成區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)的持有者可以在一定區(qū)間內(nèi)獲得浮動(dòng)利率收益，當(dāng)利率超出該區(qū)間時(shí)，期權(quán)發(fā)揮作用，對(duì)收益進(jìn)行調(diào)整。所以區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，利率遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計(jì)算的利息的金融合約。它和普通債券組合不是區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)的構(gòu)成方式，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。它與普通債券組合也不能形成區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。32、一般情況下，利率互換交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率互換的定義來分析各選項(xiàng)。利率互換是一種金融衍生工具，指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在利率互換交易中，交易雙方只交換利息，不交換本金。而且交換的利息往往是基于不同的利率計(jì)算方式產(chǎn)生的不同特征的利息，比如固定利率與浮動(dòng)利率之間的交換。選項(xiàng)A，若交換的是相同特征的利息，那就失去了利率互換規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等功能和意義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，利率互換主要就是為了對(duì)不同特征的利息進(jìn)行交換，以滿足交易雙方在利率風(fēng)險(xiǎn)管理、成本優(yōu)化等方面的需求，因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，如前面所述，利率互換不交換本金，只交換利息，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率互換不涉及本金的交換，僅交換不同特征的利息，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。33、上市公司發(fā)行期限為3年的固定利率債券。若一年后市場(chǎng)利率進(jìn)入下降周期，則（）能夠降低該上市公司的未來利息支出。

A.買入利率封底期權(quán)

B.買人利率互換

C.發(fā)行逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.賣出利率互換

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)涉及金融工具或票據(jù)的特點(diǎn)，結(jié)合市場(chǎng)利率下降的情況，分析哪種方式能夠降低該上市公司的未來利息支出。選項(xiàng)A：買入利率封底期權(quán)利率封底期權(quán)是指在市場(chǎng)利率下降到預(yù)先設(shè)定的下限水平時(shí)，期權(quán)賣方將對(duì)買方進(jìn)行補(bǔ)償。對(duì)于該上市公司而言，買入利率封底期權(quán)主要是在利率大幅下降時(shí)獲得一定補(bǔ)償，但并不能直接降低其債券發(fā)行的利息支出，因?yàn)槠浒l(fā)行的是固定利率債券，利息支付不受利率封底期權(quán)的直接影響，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：買入利率互換買入利率互換一般是指固定利率支付方與浮動(dòng)利率支付方進(jìn)行交換。在市場(chǎng)利率下降的情況下，該上市公司本身發(fā)行的是固定利率債券，若買入利率互換，意味著它要將固定利率支付轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率支付，由于市場(chǎng)利率下降，其支付的利息可能會(huì)隨著浮動(dòng)利率下降而減少，但同時(shí)也承擔(dān)了利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，而且在這種情況下，它原本固定利率支付相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)行買入利率互換不一定能降低未來利息支出，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)C：發(fā)行逆向浮動(dòng)利率票據(jù)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，即市場(chǎng)利率下降時(shí)，逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率會(huì)上升。該上市公司若發(fā)行逆向浮動(dòng)利率票據(jù)，在市場(chǎng)利率進(jìn)入下降周期時(shí)，其利息支出會(huì)增加，而不是降低，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：賣出利率互換賣出利率互換即該上市公司作為固定利率收取方和浮動(dòng)利率支付方。因?yàn)樵撋鲜泄疽呀?jīng)發(fā)行了固定利率債券，有固定的利息支出。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，通過賣出利率互換，它可以收取固定利率，支付浮動(dòng)利率，由于市場(chǎng)利率下降，其支付的浮動(dòng)利率會(huì)降低，從而降低該上市公司的未來利息支出，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。34、經(jīng)濟(jì)周期的過程是()。

A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的基本概念來判斷其過程。經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期通常包括四個(gè)階段，依次為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項(xiàng)A“復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條”準(zhǔn)確描述了經(jīng)濟(jì)周期的正常過程。復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)開始從低谷回升，生產(chǎn)和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到高峰，生產(chǎn)、就業(yè)、物價(jià)等指標(biāo)表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，生產(chǎn)、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于極低水平，失業(yè)率高，生產(chǎn)停滯。選項(xiàng)B中“上升”并非經(jīng)濟(jì)周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常過程。選項(xiàng)C中“上升”同樣不是標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)周期階段表述，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特征。選項(xiàng)D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇”不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復(fù)蘇走向繁榮，再從繁榮進(jìn)入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。35、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算該公司在未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議和進(jìn)行貨幣互換協(xié)議兩種情況下的融資成本，進(jìn)而對(duì)比得出融資成本的變化情況。步驟一：計(jì)算未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議時(shí)的融資成本該公司向中國工商銀行貸款\(5\)億元，利率為\(5.65\%\)，這意味著如果不進(jìn)行貨幣互換協(xié)議，該公司每年需承擔(dān)的融資成本就是按照此利率計(jì)算的貸款利息。步驟二：計(jì)算進(jìn)行貨幣互換協(xié)議后的融資成本-該公司每年要以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息。-原本該公司從中國工商銀行貸款的利率是\(5.65\%\)，而在貨幣互換協(xié)議中，花旗銀行僅以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息，收取的人民幣利息低于貸款利息；同時(shí)該公司還要額外向花旗銀行支付\(4\%\)的美元利息。-綜合來看，進(jìn)行貨幣互換協(xié)議后，該公司整體的融資成本較未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議時(shí)有所上升。綜上，答案選A。36、假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌歐元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為（）。（參考公式：F=Se^（Rd-Rf）T）

A.0.808

B.0.782

C.0.824

D.0.792

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型公式來計(jì)算外匯期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確各參數(shù)含義及數(shù)值即期匯率\(S\)：題目中明確給出當(dāng)前美元兌澳元匯率為\(0.8USD/AUD\)，所以\(S=0.8\)。本國無風(fēng)險(xiǎn)利率\(R_d\)：通常在這種外匯期貨定價(jià)模型中，美國被視為本國，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(5\%\)，即\(R_d=5\%=0.05\)。外國無風(fēng)險(xiǎn)利率\(R_f\)：澳大利亞被視為外國，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2\%\)，即\(R_f=2\%=0.02\)。合約到期時(shí)間\(T\)：題目中說明外匯期貨到期還有\(zhòng)(4\)個(gè)月，由于在公式中時(shí)間\(T\)一般以年為單位，一年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{4}{12}=\frac{1}{3}\)。步驟二：代入公式計(jì)算期貨合約理論價(jià)格\(F\)已知公式\(F=Se^{(R_d-R_f)T}\)，將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F=0.8\timese^{(0.05-0.02)\times\frac{1}{3}}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.05-0.02)\times\frac{1}{3}=0.03\times\frac{1}{3}=0.01\)，則原式變?yōu)閈(F=0.8\timese^{0.01}\)。因?yàn)閈(e\)是自然常數(shù)，\(e^{0.01}\approx1.01\)，所以\(F=0.8\times1.01=0.808\)。綜上，該外匯期貨合約理論價(jià)格為\(0.808\)，答案選A。37、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

B.高行權(quán)價(jià)的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及概念的分析，結(jié)合跟蹤證的本質(zhì)特征來確定正確答案。選項(xiàng)A：低行權(quán)價(jià)的期權(quán)跟蹤證是一種金融衍生產(chǎn)品，其本質(zhì)是一種低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。低行權(quán)價(jià)期權(quán)賦予持有者以相對(duì)較低的價(jià)格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，跟蹤證在一定程度上與這種特征相契合，符合其本質(zhì)屬性，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：高行權(quán)價(jià)的期權(quán)高行權(quán)價(jià)期權(quán)意味著持有者要以較高的價(jià)格來執(zhí)行期權(quán)，這與跟蹤證的本質(zhì)特征不相符。跟蹤證并非以高行權(quán)價(jià)為主要特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它的交易對(duì)象是期貨合約，與跟蹤證的本質(zhì)有很大區(qū)別。跟蹤證并不是以期貨合約為核心的期權(quán)形式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其價(jià)值主要取決于股票指數(shù)的變動(dòng)情況。而跟蹤證的本質(zhì)并非基于股票指數(shù)的期權(quán)，與股指期權(quán)是不同類型的金融工具，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。38、相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是（）的，更加簡單，也更易于定價(jià)，所以更受用戶偏愛。

A.線性

B.凸性

C.凹性

D.無定性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換協(xié)議的定價(jià)特點(diǎn)來對(duì)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：線性線性定價(jià)方式在數(shù)學(xué)和金融領(lǐng)域中相對(duì)直觀和簡潔，其變化規(guī)律呈現(xiàn)出較為簡單的線性關(guān)系。相較于場(chǎng)外期權(quán)復(fù)雜的定價(jià)模型，線性定價(jià)不涉及過多復(fù)雜的非線性因素和復(fù)雜的計(jì)算，使得互換協(xié)議的定價(jià)更加簡單，更容易計(jì)算和理解，所以更受用戶偏愛，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：凸性凸性通常描述的是一種非線性的關(guān)系，在定價(jià)中涉及到二階導(dǎo)數(shù)等復(fù)雜的計(jì)算。具有凸性特征的定價(jià)方法往往比較復(fù)雜，需要考慮更多的因素和進(jìn)行更復(fù)雜的數(shù)學(xué)運(yùn)算，這與題干中“更加簡單，也更易于定價(jià)”的描述不符，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：凹性凹性同樣屬于非線性的定價(jià)特征，其定價(jià)過程相對(duì)復(fù)雜，需要考慮諸多變量之間的非線性關(guān)系，會(huì)增加定價(jià)的難度和復(fù)雜性，這與互換協(xié)議定價(jià)簡單、易于定價(jià)的特點(diǎn)相悖，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：無定性無定性意味著定價(jià)沒有明確的規(guī)律或方法，這樣的定價(jià)方式無法保證定價(jià)的準(zhǔn)確性和可預(yù)測(cè)性，不利于市場(chǎng)參與者進(jìn)行決策和交易，顯然不符合互換協(xié)議定價(jià)的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。39、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動(dòng)性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策對(duì)美元各方面的影響來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。美聯(lián)儲(chǔ)加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會(huì)吸引全球資金流入美國，從而增加對(duì)美元的需求。在外匯市場(chǎng)上，需求增加會(huì)推動(dòng)美元價(jià)格上升，美元指數(shù)通常會(huì)隨之上升，而不是下行，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美聯(lián)儲(chǔ)加息后，持有美元的收益增加，國際投資者會(huì)更傾向于持有美元資產(chǎn)，對(duì)美元的需求上升。根據(jù)供求關(guān)系，當(dāng)需求增加而供給相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，美元的價(jià)值會(huì)上升，即美元會(huì)升值，而不是貶值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C如上述分析，美聯(lián)儲(chǔ)加息使得美元資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，全球資金會(huì)流向美國，對(duì)美元的需求大幅增加。在外匯市場(chǎng)中，需求的增長會(huì)推動(dòng)美元價(jià)格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致美元升值，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元的借貸成本會(huì)提高。這會(huì)使得市場(chǎng)上借貸美元的意愿下降，從而增加美元的回流，市場(chǎng)上流通的美元會(huì)增多，美元流動(dòng)性會(huì)增強(qiáng)，而不是減弱，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。40、某年7月，原油價(jià)漲至8600元/噸，高盛公司預(yù)言年底價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸，但8月后油價(jià)一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣出原油的11月期貨合約4000手（2萬噸），賣價(jià)為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機(jī)，現(xiàn)貨市場(chǎng)無人問津，企業(yè)無奈決定通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價(jià)格交割交貨，此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為4700元/噸。該公司庫存跌價(jià)損失是（），盈虧是（）。

A.7800萬元；12萬元

B.7812萬元；12萬元

C.7800萬元；-12萬元

D.7812萬元；-12萬元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)庫存跌價(jià)損失和盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算，再結(jié)合選項(xiàng)得出答案。步驟一：計(jì)算庫存跌價(jià)損失庫存跌價(jià)損失是指因存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本而造成的損失。已知原油最初成本價(jià)為\(8600\)元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在\(11\)月中旬為\(4700\)元/噸，企業(yè)生產(chǎn)了\(2\)萬噸原油。根據(jù)公式：庫存跌價(jià)損失\(=\)（成本價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)格）×數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入可得：\((8600-4700)\times20000\)\(=3900\times20000\)\(=78000000\)（元）因?yàn)閈(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(78000000\)元\(=7800\)萬元。步驟二：計(jì)算盈虧情況企業(yè)通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割，其在期貨市場(chǎng)的盈利情況會(huì)影響最終的盈虧。企業(yè)賣出原油的\(11\)月期貨合約賣價(jià)為\(8300\)元/噸，\(11\)月中旬以\(4394\)元/噸的價(jià)格交割交貨，數(shù)量為\(2\)萬噸。根據(jù)公式：期貨盈利\(=\)（期貨賣價(jià)-期貨交割價(jià)）×數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入可得：\((8300-4394)\times20000\)\(=3906\times20000\)\(=78120000\)（元）\(78120000\)元\(=7812\)萬元。前面已算出庫存跌價(jià)損失為\(7800\)萬元，所以最終盈虧\(=\)期貨盈利-庫存跌價(jià)損失，即：\(7812-7800=12\)（萬元）綜上，該公司庫存跌價(jià)損失是\(7800\)萬元，盈虧是\(12\)萬元，答案選A。41、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售，據(jù)此回答下列兩題。(2)黑龍江大豆的理論收益為（）元/噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件算出每公頃的收益，再通過每公頃產(chǎn)量算出每噸的理論收益。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸銷售價(jià)格為\(4600\)元，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價(jià)”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的收益已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，由“收益=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計(jì)算每噸大豆的理論收益每公頃產(chǎn)量是\(1.8\)噸，每公頃收益是\(280\)元，那么每噸大豆的理論收益為每公頃收益除以每公頃產(chǎn)量，即：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。42、操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】本題考查操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別時(shí)，通常會(huì)在公司層面或部門層面展開。公司層面可以從整體戰(zhàn)略、全局運(yùn)營等宏觀角度對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控和識(shí)別，能統(tǒng)籌考慮公司各方面的業(yè)務(wù)和潛在風(fēng)險(xiǎn)因素；而部門層面則可聚焦于特定部門的具體業(yè)務(wù)流程、人員操作等情況，更細(xì)致地識(shí)別該部門可能面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品層面主要側(cè)重于產(chǎn)品本身的特性、功能、市場(chǎng)適應(yīng)性等方面，并非操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的常用層面；雖然部門層面是操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重要層面之一，但僅局限于部門層面而忽略公司整體情況是不全面的，所以選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤。綜上所述，操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常是在公司層面或部門層面，答案選D。43、企業(yè)原材料庫存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由（）的不確定性造成的。

A.原材料價(jià)格波動(dòng)

B.原材料數(shù)目

C.原材料類型

D.原材料損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)性的成因。A選項(xiàng)，原材料價(jià)格波動(dòng)具有不確定性，其變化會(huì)給企業(yè)原材料庫存帶來風(fēng)險(xiǎn)。若原材料價(jià)格上漲，企業(yè)前期低價(jià)采購的庫存會(huì)有價(jià)值上升的好處，但如果價(jià)格大幅下跌，企業(yè)高成本采購的庫存則會(huì)面臨減值風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)運(yùn)營成本和財(cái)務(wù)壓力，所以原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性是企業(yè)原材料庫存中風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)來源，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，原材料數(shù)目通常是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃、市場(chǎng)需求等進(jìn)行規(guī)劃和管理的，雖然在實(shí)際操作中可能存在一定偏差，但一般來說企業(yè)可以通過合理的庫存管理策略、采購計(jì)劃等來相對(duì)準(zhǔn)確地控制原材料數(shù)目，其不確定性相對(duì)較小，不是造成庫存風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)原因，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，原材料類型是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中根據(jù)產(chǎn)品特性和生產(chǎn)工藝等確定的，一旦確定，通常不會(huì)輕易發(fā)生變化，所以原材料類型的不確定性并非企業(yè)原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)成因，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，原材料損失一般是由諸如自然災(zāi)害、保管不善、盜竊等原因引起的，雖然會(huì)對(duì)企業(yè)原材料庫存產(chǎn)生影響，但這些情況可以通過加強(qiáng)倉儲(chǔ)管理、購買保險(xiǎn)等措施來進(jìn)行一定程度的防范和控制，并非是造成企業(yè)原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)性的本質(zhì)因素，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。44、下列關(guān)丁MACD的使用，正確的是()。

A.在市場(chǎng)進(jìn)入盤整時(shí)，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)相對(duì)比較可靠

B.MACD也具有一定高度測(cè)算功能

C.MACD比MA發(fā)出的信號(hào)更少，所以可能更加有效

D.單獨(dú)的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，所以引入了另一個(gè)指標(biāo)DEA，共同構(gòu)成MACD指標(biāo)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A在市場(chǎng)進(jìn)入盤整時(shí)，股價(jià)波動(dòng)較為平緩，MACD指標(biāo)容易出現(xiàn)頻繁的交叉信號(hào)，這些信號(hào)往往是虛假的，不能準(zhǔn)確反映市場(chǎng)趨勢(shì)，所以在市場(chǎng)進(jìn)入盤整時(shí)，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)可靠性較低，而非相對(duì)比較可靠，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)BMACD指標(biāo)主要用于判斷股票買賣時(shí)機(jī)和市場(chǎng)趨勢(shì)，它并不具備高度測(cè)算功能，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)CMA（移動(dòng)平均線）是一種較為簡單的技術(shù)分析指標(biāo)，它會(huì)根據(jù)股價(jià)的短期波動(dòng)頻繁發(fā)出買賣信號(hào)；而MACD指標(biāo)是基于MA發(fā)展而來的，通過計(jì)算兩條不同周期移動(dòng)平均線的差值及平滑處理，過濾掉了一些短期的波動(dòng)干擾，發(fā)出的信號(hào)相對(duì)較少。由于信號(hào)經(jīng)過了一定的篩選，所以可能更加有效，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)DDIF（差離值）是MACD指標(biāo)的核心部分，它本身就可以進(jìn)行一定的行情預(yù)測(cè)，通過DIF線的走勢(shì)、與零軸的位置關(guān)系等可以判斷市場(chǎng)的買賣信號(hào)。引入DEA（異同平均數(shù)）是為了進(jìn)一步平滑DIF，使信號(hào)更加穩(wěn)定和可靠，并非因?yàn)閱为?dú)的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。45、根據(jù)（）期權(quán)的交易價(jià)格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國波指（iVIX）。

A.上證180ETF

B.上證50ETF

C.滬深300ETF

D.中證100ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國波指（iVIX）所基于的期權(quán)交易價(jià)格情況。上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布的中國首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國波指（iVIX），是依據(jù)上證50ETF期權(quán)的交易價(jià)格情況來編制的。所以答案選B。46、一般情況下，需求曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向?yàn)?)。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題主要考查需求曲線傾斜方向的知識(shí)點(diǎn)。需求曲線是顯示價(jià)格與需求量關(guān)系的曲線，是指其他條件相同時(shí)，在每一價(jià)格水平上買主愿意購買的商品量的表或曲線。在一般情況下，需求曲線是一條向右上方傾斜的曲線。當(dāng)商品價(jià)格上升時(shí)，生產(chǎn)者因利潤增加會(huì)增加供給量；當(dāng)商品價(jià)格下降時(shí)，生產(chǎn)者因利潤減少會(huì)減少供給量。所以一般情況下，需求曲線傾斜方向?yàn)橛疑戏?。因此，本題的正確答案是B選項(xiàng)。47、Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說法錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）

B.看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）

C.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)Delta性質(zhì)的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：對(duì)于看漲期權(quán)而言，Delta衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，Delta為正。由于期權(quán)價(jià)值的變動(dòng)幅度通常小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度，所以看漲期權(quán)的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)的價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值下降，所以其Delta為負(fù)。又因?yàn)榭吹跈?quán)價(jià)值的變動(dòng)幅度也小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度，所以看跌期權(quán)的Delta取值范圍是（-1，0），該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，該看跌期權(quán)變?yōu)閷?shí)值的可能性越來越小，其價(jià)值越來越小，Delta值趨于0，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，該看漲期權(quán)變?yōu)閷?shí)值的可能性越來越小，其價(jià)值越來越小，Delta值應(yīng)趨于0，而不是趨于1，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。48、在下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)所涉及的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的含義及作用進(jìn)行分析，從而判斷哪個(gè)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。選項(xiàng)A：采購經(jīng)理人指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對(duì)采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。它具有先導(dǎo)性，能夠提前反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張或收縮情況，是經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)的先行指標(biāo)。當(dāng)PMI高于50%時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)總體在擴(kuò)張；當(dāng)PMI低于50%時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)總體在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映與居民生活有關(guān)的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它主要衡量的是通貨膨脹或緊縮的程度，是一個(gè)滯后性的數(shù)據(jù)，用于反映過去一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)的變化情況，并非先行指標(biāo)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它也是一個(gè)滯后性指標(biāo)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)，不能提前預(yù)示經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：國內(nèi)生產(chǎn)總值國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它反映的是過去一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總量，是一個(gè)滯后指標(biāo)，不能作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。49、產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)是()。

A.含敲入條款的看跌期權(quán)

B.含敲出條款的看跌期權(quán)

C.含敲出條款的看漲期權(quán)

D.含敲入條款的看漲期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)產(chǎn)品中嵌入期權(quán)類型的判斷。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：含敲入條款的看跌期權(quán)：含敲入條款的看跌期權(quán)通常是指在特定的敲入條件滿足時(shí)，期權(quán)開始生效，并且期權(quán)持有人有權(quán)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。但從本題所給信息來看，產(chǎn)品中嵌入的并非此類期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：含敲出條款的看跌期權(quán)：含敲出條款的看跌期權(quán)是當(dāng)達(dá)到敲出條件時(shí)期權(quán)失效，且期權(quán)持有人有賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。這與產(chǎn)品實(shí)際嵌入的期權(quán)類型不符，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：含敲出條款的看漲期權(quán)：含敲出條款的看