期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機交易風險小

B.比普通投機交易風險大

C.和普通投機交易風險相同

D.無風險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易和普通投機交易的特點，對各選項進行分析。選項A套期保值交易是指在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場方向相反、數(shù)量相等的頭寸，以對沖現(xiàn)貨價格波動風險的一種交易方式。其目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵，來鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本或利潤，降低價格波動帶來的不確定性。而普通投機交易則是單純地根據(jù)對市場價格走勢的預測進行買賣，以獲取價格波動帶來的差價利潤，其風險主要取決于市場價格的波動方向和幅度，具有較大的不確定性。相比之下，套期保值交易通過對沖機制降低了風險，所以比普通投機交易風險小，該選項正確。選項B由上述分析可知，套期保值交易通過套期操作一定程度上規(guī)避了價格波動風險，而普通投機交易沒有類似的風險規(guī)避機制，因此套期保值交易風險小于普通投機交易，并非比普通投機交易風險大，該選項錯誤。選項C由于套期保值交易和普通投機交易在交易目的、交易方式和風險控制等方面存在明顯差異，導致它們所面臨的風險程度不同，所以二者風險并不相同，該選項錯誤。選項D在金融市場中，任何交易活動都存在一定的風險，即使是套期保值交易也不能完全消除風險。例如，基差風險（即現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的價差變動風險）、市場流動性風險等都可能影響套期保值的效果，所以套期保值交易并非無風險，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。2、在流動性不好的市場，沖擊成本往往會（）。

A.比較大

B.和平時相等

C.比較小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)流動性與沖擊成本的關(guān)系來判斷在流動性不好的市場中沖擊成本的大小。沖擊成本是指在交易中需要迅速而且大規(guī)模地買賣證券，未能按照預定價位成交，從而多支付的成本。在流動性不好的市場中，市場上可交易的證券數(shù)量相對較少，買賣雙方的交易活躍度較低。當投資者進行大規(guī)模交易時，由于市場缺乏足夠的承接能力，為了盡快完成交易，投資者往往需要以更有利對方的價格來吸引交易對手，這就會導致交易價格與預期價格之間的偏差增大，進而使得沖擊成本比較大。所以在流動性不好的市場，沖擊成本往往會比較大，本題答案選A。3、6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手(25噸/手)執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標的資產(chǎn)的銅價格為4170美元/噸。則該交易者的凈損益是（）美元。(不考慮交易費用)

A.虧損37000

B.盈利20000

C.盈利37000

D.虧損20000

【答案】：B

【解析】首先分析看跌期權(quán)的相關(guān)情況，看跌期權(quán)是指期權(quán)買方擁有在到期日以特定價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利。當標的資產(chǎn)價格上漲高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方不會行使期權(quán)。本題中，執(zhí)行價格為4000美元/噸，期權(quán)到期時標的資產(chǎn)銅價格為4170美元/噸，顯然標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)買方不會行使期權(quán)。對于期權(quán)賣方（本題中的交易者），其收益就是所收取的期權(quán)費。已知交易者以200美元/噸的價格賣出4手（25噸/手）看跌期權(quán)，那么賣出期權(quán)的總收益（即凈損益）為每手的期權(quán)費乘以手數(shù)再乘以每手的噸數(shù)，即200×4×25=20000美元，為盈利。所以答案選B。4、期貨公司進行資產(chǎn)管理業(yè)務帶來的收益和損失（）。

A.由客戶承擔

B.由期貨公司和客戶按比例承擔

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔

D.收益按比例承擔，損失由客戶承擔

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務收益和損失的承擔主體。期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務，是指期貨公司接受客戶的委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資管理的業(yè)務活動。在這種業(yè)務模式下，本質(zhì)上是客戶將自己的資產(chǎn)委托給期貨公司進行管理和運作，期貨公司按照客戶的指令或者基于自身的專業(yè)能力進行投資操作。從風險與收益的匹配原則來看，客戶是資產(chǎn)的所有者，其委托期貨公司管理資產(chǎn)是為了追求資產(chǎn)的增值，那么相應地也應該承擔資產(chǎn)在運作過程中可能產(chǎn)生的損失。期貨公司作為受托方，主要是憑借自身的專業(yè)服務收取管理費用等，并不承擔因為市場波動等因素而導致的客戶資產(chǎn)的收益或損失。選項A，由客戶承擔期貨公司進行資產(chǎn)管理業(yè)務帶來的收益和損失，符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務的實際情況和相關(guān)規(guī)定，所以該選項正確。選項B，期貨公司和客戶按比例承擔收益和損失的情況，通常不是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務的普遍模式，這種按比例承擔一般適用于一些特定的合作投資模式，但并非本題所涉及的資產(chǎn)管理業(yè)務的常規(guī)情形，所以該選項錯誤。選項C，收益客戶享有，損失期貨公司承擔，這種情況不符合商業(yè)邏輯和風險收益對等原則。期貨公司提供資產(chǎn)管理服務收取一定費用，若要承擔客戶資產(chǎn)的損失，這會極大增加期貨公司的經(jīng)營風險，且在實際業(yè)務中也不存在這樣的規(guī)定，所以該選項錯誤。選項D，收益按比例承擔，損失由客戶承擔，同樣不符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務的標準模式，在正常的資產(chǎn)管理業(yè)務里，收益是完全歸客戶所有，并非按比例承擔，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格跌落到2310點，投資者損益為（）。(不計交易費用)

A.5點

B.-15點

C.-5點

D.10點

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的損益計算方法來確定投資者的損益情況。步驟一：明確看漲期權(quán)的相關(guān)概念看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看漲期權(quán)的買方（即投資者）而言，只有當?shù)狡跁r的標的資產(chǎn)價格（本題中為股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格）高于行權(quán)價格時，才會選擇行權(quán)。步驟二：分析投資者是否行權(quán)本題中，行權(quán)價格是\(2300\)點，到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為\(2310\)點。由于\(2310>2300\)，即到期時的股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格高于行權(quán)價格，所以投資者會選擇行權(quán)。步驟三：計算行權(quán)收益行權(quán)收益等于到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格減去行權(quán)價格，即\(2310-2300=10\)點。步驟四：計算投資者的損益投資者買入一手股指看漲期權(quán)合約的價格是\(15\)點，這是投資者的成本。投資者的損益等于行權(quán)收益減去期權(quán)成本，即\(10-15=-5\)點。綜上，答案選C。6、某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的特點，結(jié)合基差變動與盈虧的關(guān)系來分析。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。在買入套期保值中，基差不變時，套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的盈虧正好相抵，兩個市場結(jié)清可實現(xiàn)完全套期保值?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。本題中投資者A進行買入套期保值操作，操作前基差為+10，當基差保持不變?nèi)詾?10時，意味著現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動幅度相同，此時在兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。而當基差發(fā)生變動時，若基差走強（基差數(shù)值增大），買入套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況會出現(xiàn)虧損；若基差走弱（基差數(shù)值減?。?，買入套期保值者會有凈盈利。本題中B選項基差變?yōu)?20，基差走強；C選項基差變?yōu)?10，基差走弱；D選項基差變?yōu)?20，基差走弱，這三種情況都不能使投資從兩個市場結(jié)清正好盈虧相抵。所以，答案選A。7、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列描述錯誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場上商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對象、交易空間、交易時間的限制

D.期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關(guān)知識，需要對每個選項進行分析判斷。A選項：在現(xiàn)貨市場中，商品的買賣和實物的交付在時間和空間上基本是同步進行的，商流與物流在時空上基本統(tǒng)一，該選項描述正確。B選項：期貨交易有其特定的要求和標準，并不是所有的商品都適合作為期貨交易的品種，例如一些易腐爛、不易儲存、品質(zhì)難以標準化的商品往往不適合成為期貨交易對象，所以不是所有商品都適合成為期貨交易的品種，該選項描述正確。C選項：期貨交易是受到嚴格限制的，包括交易對象必須是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約；交易空間通常是在特定的期貨交易所內(nèi)進行；交易時間也有明確的規(guī)定，并非不受交易對象、交易空間、交易時間的限制，所以該選項描述錯誤。D選項：期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約，合約中對商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等都有明確的規(guī)定，該選項描述正確。綜上，答案選C。8、下列關(guān)于期貨交易的說法中，錯誤的是()。

A.期貨交易的目的在于規(guī)避風險或追求風險收益

B.期貨交易的對象是一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品

C.期貨交易以現(xiàn)貨交易、遠期交易為基礎(chǔ)

D.期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析。選項A：期貨交易具有套期保值和投機獲利兩種功能，套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，而投機者則是通過承擔價格波動風險來追求風險收益，所以期貨交易的目的在于規(guī)避風險或追求風險收益，該選項說法正確。選項B：期貨交易的對象是標準化的期貨合約，而非一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品?，F(xiàn)貨交易的對象才是實物商品，所以該選項說法錯誤。選項C：期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的?，F(xiàn)貨交易是最古老的交易方式，遠期交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而期貨交易則是在遠期交易的基礎(chǔ)上進一步標準化和規(guī)范化形成的，所以該選項說法正確。選項D：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨交易所為期貨交易提供了集中、公開、公平的交易場所，保證了期貨交易的規(guī)范和有序進行，該選項說法正確。本題要求選擇錯誤的說法，答案是B。9、關(guān)于債券價格漲跌和到期收益率變動之間的關(guān)系，正確的描述是（）。

A.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度

B.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度

C.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的比例

D.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，與到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度相同

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券價格漲跌和到期收益率變動的關(guān)系來對各選項進行分析。債券價格與到期收益率呈反向變動關(guān)系，且這種關(guān)系存在凸性特征。凸性是指債券價格-收益率曲線的曲率。具體而言，當?shù)狡谑找媛氏陆禃r，債券價格上升的幅度會大于到期收益率上升相同幅度時債券價格下降的幅度。接下來分析各個選項：-選項A：該選項表述與債券價格和到期收益率變動的凸性特征相悖，實際上到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度應大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度，所以選項A錯誤。-選項B：此選項符合債券價格和到期收益率變動的凸性原理，即到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度，所以選項B正確。-選項C：本題討論的是債券價格上升和下降的幅度，而非比例，并且該選項所描述內(nèi)容不符合債券價格和到期收益率的關(guān)系特征，所以選項C錯誤。-選項D：由于債券價格-收益率曲線的凸性，到期收益率下降和上升相同幅度時，債券價格上升和下降的幅度是不同的，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、進行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風險

B.外匯風險

C.通貨膨脹風險

D.財務風險

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值交易的目的。選項A分析利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，而外匯期貨套期保值交易主要針對的是外匯相關(guān)風險，并非利率風險。所以進行外匯期貨套期保值交易不能規(guī)避利率風險，A選項錯誤。選項B分析外匯風險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。外匯期貨套期保值交易正是通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易，來對沖外匯匯率波動可能帶來的風險，達到規(guī)避外匯風險的目的。所以B選項正確。選項C分析通貨膨脹風險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。外匯期貨套期保值交易主要圍繞外匯價格波動展開，無法直接對通貨膨脹風險進行規(guī)避。因此，C選項錯誤。選項D分析財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務成果與預期的經(jīng)營目標發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失或更大收益的可能性。外匯期貨套期保值交易與財務風險并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于規(guī)避財務風險。所以，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。11、某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的的期權(quán)中時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可通過期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項期權(quán)的時間價值，再進行比較，從而得出時間價值最低的選項。明確期權(quán)時間價值的計算公式期權(quán)時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即期權(quán)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。而內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。分別計算各選項期權(quán)的時間價值選項A：執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)-計算內(nèi)涵價值：該標的資產(chǎn)價格為63.95港元，執(zhí)行價格為64.50港元，因為執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格，所以內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=64.50-63.95=0.55港元。-計算時間價值：已知權(quán)利金為1.00港元，根據(jù)時間價值公式，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=1.00-0.55=0.45港元。選項B：執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)-計算內(nèi)涵價值：標的資產(chǎn)價格為63.95港元，執(zhí)行價格為67.50港元，執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=67.50-63.95=3.55港元。-計算時間價值：已知權(quán)利金為6.48港元，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=6.48-3.55=2.93港元。選項C：執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)-計算內(nèi)涵價值：標的資產(chǎn)價格為63.95港元，執(zhí)行價格為67.50港元，標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，所以內(nèi)涵價值為0港元。-計算時間價值：已知權(quán)利金為0.81港元，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=0.81-0=0.81港元。選項D：執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)-計算內(nèi)涵價值：標的資產(chǎn)價格為63.95港元，執(zhí)行價格為60.00港元，標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=63.95-60.00=3.95港元。-計算時間價值：已知權(quán)利金為4.53港元，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.53-3.95=0.58港元。比較各選項時間價值大小將各選項的時間價值進行比較：0.45港元＜0.58港元＜0.81港元＜2.93港元，可知選項A的時間價值最低。綜上，答案選A。12、3月10日，某交易者在國內(nèi)市場開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸。之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計交易費用，其交易結(jié)果是（）。螺紋鋼期貨合約1手=10噸

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可先明確期貨交易中開倉賣出與平倉的概念，再根據(jù)交易數(shù)量、開倉價格、平倉價格計算出交易結(jié)果。步驟一：明確交易情況該交易者在3月10日開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸，之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉。這意味著該交易者先以4800元/噸的價格賣出期貨合約，之后又以4752元/噸的價格買入期貨合約進行平倉操作。由于賣出價格高于買入價格，該交易者會實現(xiàn)盈利。步驟二：計算每手合約的盈利已知螺紋鋼期貨合約1手=10噸，開倉價格為4800元/噸，平倉價格為4752元/噸，那么每手合約的盈利為：\((4800-4752)\times10=48\times10=480\)（元）步驟三：計算10手合約的總盈利每手合約盈利480元，一共交易了10手，則總盈利為：\(480\times10=4800\)（元）綜上，該交易者的交易結(jié)果是盈利4800元，答案選B。13、依據(jù)期貨市場的信息披露制度，所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾。這反映了期貨價格的（）。

A.預期性

B.連續(xù)性

C.公開性

D.權(quán)威性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)每個選項所代表的期貨價格特點，結(jié)合題干描述來進行分析。選項A：預期性期貨價格的預期性是指期貨價格反映了市場參與者對未來某一特定時間的商品供求關(guān)系和價格走勢的預期。題干中強調(diào)的是交易及其價格要及時報告并公之于眾，并未涉及對未來價格走勢的預期相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項B：連續(xù)性期貨價格的連續(xù)性是指期貨價格在時間上的連貫性和持續(xù)性，即期貨價格在不同時間點之間具有一定的邏輯關(guān)系和延續(xù)性。題干中沒有體現(xiàn)出價格在時間上的這種連續(xù)特點，重點在于信息的披露，因此該選項不符合題意。選項C：公開性期貨價格的公開性是指期貨交易及其價格要及時、準確地向會員報告并公之于眾，讓市場參與者都能獲取相關(guān)信息。題干中提到“所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾”，這正體現(xiàn)了期貨價格的公開性特點，所以該選項符合題意。選項D：權(quán)威性期貨價格的權(quán)威性是指期貨價格具有較高的可信度和參考價值，能夠反映市場的真實供求關(guān)系和價格水平。題干中主要強調(diào)的是交易信息的公開披露，而非價格的權(quán)威性，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。14、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各個選項所涉及概念的定義來判斷正確答案。選項A：賣出套利賣出套利是指套利者預期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利的操作。它主要關(guān)注的是不同期貨合約之間的價差變化，并非對沖商品或資產(chǎn)價格下跌風險，所以選項A錯誤。選項B：買入套利買入套利是指套利者預期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將擴大，通過買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約來獲取利潤的操作。同樣，它重點在于價差變動，而非針對商品或資產(chǎn)價格下跌風險的對沖，所以選項B錯誤。選項C：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，以對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭（如未來將買入商品或資產(chǎn)）的價格上漲風險。與題目中“建立空頭頭寸”以及對沖價格下跌風險的描述不符，所以選項C錯誤。選項D：賣出套期保值賣出套期保值的操作方式是在期貨市場建立空頭頭寸，其目的就是為了對沖目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)因價格下跌而帶來的風險。這與題目中的描述完全一致，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。15、某投資者以200點的價格買入一張2個月后到期的恒指看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為22000點，期權(quán)到期時，標的指數(shù)價格為21700，則該交易者的行權(quán)收益為（）。（不考慮交易手續(xù)費）

A.100點

B.300點

C.500點

D.-100點

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)行權(quán)收益的計算公式來計算該交易者的行權(quán)收益。步驟一：明確看跌期權(quán)行權(quán)收益的計算公式對于看跌期權(quán)，行權(quán)收益的計算公式為：行權(quán)收益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金。步驟二：從題干中提取關(guān)鍵信息-執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為22000點。-標的資產(chǎn)價格：期權(quán)到期時，標的指數(shù)價格為21700點，即標的資產(chǎn)價格為21700點。-權(quán)利金：投資者以200點的價格買入恒指看跌期權(quán)，這200點就是權(quán)利金。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算行權(quán)收益將執(zhí)行價格22000點、標的資產(chǎn)價格21700點以及權(quán)利金200點代入公式，可得：行權(quán)收益=22000-21700-200=100（點）綜上，該交易者的行權(quán)收益為100點，答案選A。16、為規(guī)避利率風險，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

A.簽訂遠期利率協(xié)議

B.購買利率期權(quán)

C.進行利率互換

D.進行貨幣互換

【答案】：C

【解析】本題主要考查規(guī)避利率風險并獲得期望融資形式的方法。選項A遠期利率協(xié)議是一種遠期合約，交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。它主要用于對未來利率變動進行套期保值，并非直接用于獲得期望的融資形式，所以選項A不符合要求。選項B利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費后，就可以獲得這項權(quán)利，在到期日按預先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。其重點在于對利率波動進行風險管理，并非專門用于獲取期望的融資形式，故選項B也不正確。選項C利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。通過利率互換，交易雙方可以根據(jù)自身的融資需求和對利率走勢的判斷，將固定利率與浮動利率進行互換，從而達到規(guī)避利率風險、獲得期望融資形式的目的，所以選項C正確。選項D貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要解決的是不同貨幣之間的兌換和融資問題，而不是針對利率風險來獲取期望的融資形式，因此選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。17、一個投資者以13美元購人一份看漲期權(quán)，標的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別是（）。

A.內(nèi)涵價值為3美元，時間價值為10美元

B.內(nèi)涵價值為0美元，時間價值為13美元

C.內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元

D.內(nèi)涵價值為13美元，時間價值為0美元

【答案】：C

【解析】本題可先明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念，再分別計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值，最后根據(jù)計算結(jié)果選擇正確答案。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念-內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，對于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價值等于標的資產(chǎn)市場價格減去協(xié)定價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于協(xié)定價格時），若標的資產(chǎn)市場價格小于等于協(xié)定價格，則內(nèi)涵價值為0。-時間價值：是指期權(quán)價格超過其內(nèi)涵價值的部分，即時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該看漲期權(quán)的標的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，市場定價為100美元，由于市場定價大于協(xié)定價格，根據(jù)上述內(nèi)涵價值的計算方法，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值為：100-90=10（美元）。步驟三：計算該期權(quán)的時間價值已知投資者購入該看漲期權(quán)的價格為13美元，即期權(quán)價格為13美元，由步驟二已求得內(nèi)涵價值為10美元，根據(jù)時間價值的計算方法，可得該期權(quán)的時間價值為：13-10=3（美元）。綜上，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元，答案選C。18、我國期貨交易所會員可由（）組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的法人

D.境外登記注冊的機構(gòu)

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國，期貨交易所會員的構(gòu)成有著明確規(guī)定。期貨市場交易具有較高的專業(yè)性、風險性和規(guī)范性，為了保障市場的穩(wěn)定運行、有效監(jiān)管以及交易者的合法權(quán)益，對會員資格有嚴格要求。自然人由于在風險承受能力、專業(yè)知識和管理能力等方面參差不齊，難以完全適應期貨市場的復雜環(huán)境，所以一般不能成為期貨交易所會員，A選項不符合規(guī)定。法人雖然具有一定的組織性和穩(wěn)定性，但并非所有法人都具備成為期貨交易所會員的條件，只有經(jīng)過境內(nèi)登記注冊的法人，才符合我國期貨市場監(jiān)管的要求和標準，能夠更好地接受監(jiān)管和履行相關(guān)義務。境外登記注冊的機構(gòu)受到境外法律和監(jiān)管體系的約束，與我國期貨市場的監(jiān)管體制和交易規(guī)則存在差異，在監(jiān)管協(xié)調(diào)、風險管控等方面存在較大難度，不能直接成為我國期貨交易所會員，D選項也不正確。因此，我國期貨交易所會員由境內(nèi)登記注冊的法人組成，答案選C。"19、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨合約平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計算，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利10萬元

D.虧損10萬元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價格為3000元/噸，7月20日平倉時價格為3400元/噸，且每手按10噸計算。根據(jù)“盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價格為2100元/噸，7月20日平倉時價格為2400元/噸，每手按10噸計算。根據(jù)“虧損=（平倉價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因為100000元=10萬元，所以該套利交易盈利10萬元。綜上，答案選C。20、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的10%，所以答案選B。"21、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當日結(jié)算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費等費用）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當日盈虧的計算公式來計算該投資者的當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-投資者開倉賣出\(10\)手國內(nèi)銅期貨合約，即交易手數(shù)\(n=10\)手。-成交價格為\(47000\)元/噸，但計算當日盈虧與成交價格無關(guān)。-當日結(jié)算價為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手，即每手合約對應的銅的數(shù)量\(m=5\)噸/手。步驟二：分析投資者交易情況并確定計算公式投資者開倉賣出期貨合約，屬于空頭頭寸。對于空頭頭寸，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧\(=\)（賣出成交價\(-\)當日結(jié)算價）\(\times\)交易單位\(\times\)賣出手數(shù)。步驟三：計算當日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧\(=(47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當日盈虧為\(2500\)元，答案選A。22、關(guān)于股票期權(quán),下列說法正確的是（）

A.股票期權(quán)多頭可以行權(quán),也可以放棄行權(quán)

B.股票期權(quán)多頭負有到期行權(quán)的權(quán)利和義務

C.股票期權(quán)在股票價格上升時對投資者有利

D.股票期權(quán)在股票價格下跌時對投資者有利

【答案】：A

【解析】本題主要考查對股票期權(quán)相關(guān)知識的理解，下面對各選項進行逐一分析：A選項：股票期權(quán)的多頭，也就是權(quán)利方，擁有選擇是否行權(quán)的權(quán)利。在期權(quán)合約到期時，多頭可以根據(jù)市場情況和自身利益考量，決定是行權(quán)以按照約定價格買賣股票，還是放棄行權(quán)。所以該選項說法正確。B選項：股票期權(quán)多頭是擁有權(quán)利而非義務。當市場情況對其不利時，多頭可以選擇不行權(quán)，并不負有到期必須行權(quán)的義務。所以“負有到期行權(quán)的權(quán)利和義務”表述錯誤。C選項：股票期權(quán)分為認購期權(quán)和認沽期權(quán)。對于認購期權(quán)來說，在股票價格上升時對投資者有利，因為投資者可以以低于市場價格的行權(quán)價買入股票從而獲利；但對于認沽期權(quán)而言，股票價格上升則對投資者不利。所以籠統(tǒng)地說股票期權(quán)在股票價格上升時對投資者有利是不準確的。D選項：同理，對于認沽期權(quán)在股票價格下跌時投資者可以獲利，因為可以以較高的行權(quán)價格賣出股票；但認購期權(quán)在股票價格下跌時對投資者不利。所以不能一概而論地說股票期權(quán)在股票價格下跌時對投資者有利。綜上，本題正確答案是A。23、在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與（）有關(guān)。

A.預期利潤

B.持倉費

C.生產(chǎn)成本

D.報價方式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的相關(guān)概念來分析各選項。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額主要取決于持倉費。持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。因為持有現(xiàn)貨需要支付這些成本，所以期貨價格通常會高于現(xiàn)貨價格，二者的差額大致等于持倉費，故選項B正確。選項A，預期利潤是投資者對投資收益的一種預期，并非是期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的決定因素，所以該選項錯誤。選項C，生產(chǎn)成本是生產(chǎn)產(chǎn)品所耗費的成本，它對商品的價格有一定影響，但不是正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的主要關(guān)聯(lián)因素，因此該選項錯誤。選項D，報價方式是指商品價格的表示方式，如公開喊價、電子報價等，它與期貨價格和現(xiàn)貨價格的差額沒有直接關(guān)系，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。24、5月20日，某交易者買入兩手10月份銅期貨合約，價格為16950元/噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元/噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差（）元/噸。

A.擴大了30

B.縮小了30

C.擴大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出5月20日和7月20日兩合約的價差，再通過對比得出價差的變化情況。步驟一：計算5月20日兩合約的價差已知5月20日，10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，12月份銅期貨合約價格為17020元/噸。通常計算兩個合約的價差是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，所以5月20日兩合約的價差為：17020-16950=70（元/噸）步驟二：計算7月20日兩合約的價差已知7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸。同理可得7月20日兩合約的價差為：17030-17010=20（元/噸）步驟三：計算價差的變化情況用5月20日的價差減去7月20日的價差，可得價差的變化量：70-20=50（元/噸）因為價差變化量為正值，說明價差縮小了50元/噸。綜上，答案選D。25、期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格叫做（）。

A.執(zhí)行價格

B.期權(quán)價格

C.權(quán)利金

D.標的資產(chǎn)價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約中各個價格概念的定義來判斷正確答案。選項A：執(zhí)行價格在期權(quán)合約中，執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約中買賣雙方約定的、在未來某一特定時間以該價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格。所以該選項符合題意。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得在未來一定時期內(nèi)按約定價格買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。它不是買賣雙方約定買入或賣出標的資產(chǎn)的價格，故該選項不符合題意。選項C：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價格，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用。并非是約定的買賣標的資產(chǎn)的價格，因此該選項不正確。選項D：標的資產(chǎn)價格標的資產(chǎn)價格是指期權(quán)合約所對應的標的資產(chǎn)在市場上的實際交易價格，它是隨市場行情波動而變化的，并非期權(quán)合約中買賣雙方約定的價格，所以該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A選項。26、在國債基差交易策略中，適宜采用做空基差的情形是（）。

A.預期基差波幅收窄

B.預期基差會變小

C.預期基差波幅擴大

D.預期基差會變大

【答案】：B

【解析】本題主要考查國債基差交易策略中做空基差的適用情形?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債基差交易中，做空基差是指賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨的交易策略。接下來分析各個選項：-選項A：預期基差波幅收窄并不等同于基差會變小，波幅收窄只是說明基差波動的范圍變小，但基差本身可能不變或者變大，所以不能據(jù)此確定適宜做空基差，該選項錯誤。-選項B：當預期基差會變小時，意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格下降，或者期貨價格相對現(xiàn)貨價格上升。此時采用做空基差策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差變小時平倉，就可以獲得盈利，所以該選項正確。-選項C：預期基差波幅擴大同樣不能直接得出適宜做空基差的結(jié)論，波幅擴大只能說明基差的波動程度增加，但無法確定基差的變化方向是變大還是變小，該選項錯誤。-選項D：若預期基差會變大，應該采用做多基差策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，而不是做空基差，該選項錯誤。綜上，適宜采用做空基差的情形是預期基差會變小，答案選B。27、假設(shè)間接報價法下，歐元／美元的報價是1.3626，那么1美元可以兌換()歐元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1.0000

D.0.8264

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)間接報價法的含義來計算1美元可兌換的歐元數(shù)量。題干條件分析間接報價法又稱應收標價法，是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在本題中，歐元／美元的報價是1.3626，這意味著1歐元可以兌換1.3626美元。具體推理過程要求1美元可以兌換多少歐元，可根據(jù)上述匯率進行計算。因為1歐元能兌換1.3626美元，所以1美元能兌換的歐元數(shù)為\(1\div1.3626\approx0.7339\)（歐元）。綜上，答案選B。28、3個月歐洲美元期貨是一種（）。

A.短期利率期貨

B.中期利率期貨

C.長期利率期貨

D.中長期利率期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同期限利率期貨的定義來判斷3個月歐洲美元期貨所屬類型。短期利率期貨是指期貨合約標的物的期限不超過1年的各種利率期貨，主要包括短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款期貨等。中期利率期貨是指期貨合約標的物的期限在1-10年之間的各種利率期貨。長期利率期貨是指期貨合約標的物的期限在10年以上的各種利率期貨。而本題中的3個月歐洲美元期貨，其期限為3個月，不超過1年，符合短期利率期貨的定義。所以3個月歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，答案選A。29、歐式期權(quán)的買方只能在（）行權(quán)。

A.期權(quán)到期日3天

B.期權(quán)到期日5天

C.期權(quán)到期日10天

D.期權(quán)到期日

【答案】：D

【解析】本題主要考查歐式期權(quán)買方行權(quán)時間的相關(guān)知識。歐式期權(quán)是期權(quán)的一種類型，其特點在于行權(quán)時間具有明確的規(guī)定。在歐式期權(quán)的交易規(guī)則中，買方只能在期權(quán)到期日這一特定時間行權(quán)。選項A“期權(quán)到期日3天”、選項B“期權(quán)到期日5天”以及選項C“期權(quán)到期日10天”所描述的時間均不符合歐式期權(quán)買方行權(quán)時間的規(guī)定。所以，本題正確答案是D。30、會員制期貨交易所的會員大會由()召集。

A.理事會

B.理事長

C.董事會

D.1／3以上會員

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所會員大會的召集主體。對于會員制期貨交易所，其組織架構(gòu)和運行規(guī)則有明確規(guī)定。理事會是會員制期貨交易所的重要管理機構(gòu)，在整個交易所的運營和管理中承擔著諸多重要職責，其中就包括召集會員大會。而理事長主要是負責主持理事會的工作等；董事會一般存在于公司制的組織架構(gòu)中，并非會員制期貨交易所的相關(guān)設(shè)置；“1／3以上會員”并沒有召集會員大會的職權(quán)。所以，會員制期貨交易所的會員大會由理事會召集，本題答案選A。31、在菜粕期貨市場上，甲為菜粕合約的買方，開倉價格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價格為2300元/噸。甲乙雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價比平倉價低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購入菜粕的價格為_______元/噸，乙實際銷售菜粕價格為________元/噸。（）

A.2100；2300

B.2050.2280

C.2230；2230

D.2070；2270

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實際購入和銷售價格的計算方法，分別計算出甲實際購入菜粕的價格和乙實際銷售菜粕的價格，進而選出正確答案。步驟一：明確期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實際購入和銷售價格的計算公式-買方實際購入價格\(=\)交收價格\(-\)（平倉價格\(-\)買方開倉價格）-賣方實際銷售價格\(=\)交收價格\(+\)（賣方開倉價格\(-\)平倉價格）步驟二：計算交收價格已知雙方商定的平倉價為\(2260\)元/噸，商定的交收菜粕交割價比平倉價低\(30\)元/噸，所以交收價格為：\(2260-30=2230\)（元/噸）步驟三：計算甲實際購入菜粕的價格已知甲為菜粕合約的買方，開倉價格為\(2100\)元/噸，平倉價為\(2260\)元/噸，交收價格為\(2230\)元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入買方實際購入價格公式可得：\(2230-(2260-2100)=2230-160=2070\)（元/噸）步驟四：計算乙實際銷售菜粕的價格已知乙為菜粕合約的賣方，開倉價格為\(2300\)元/噸，平倉價為\(2260\)元/噸，交收價格為\(2230\)元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入賣方實際銷售價格公式可得：\(2230+(2300-2260)=2230+40=2270\)（元/噸）綜上，甲實際購入菜粕的價格為\(2070\)元/噸，乙實際銷售菜粕價格為\(2270\)元/噸，答案選D。32、以下關(guān)于股票指數(shù)的說法正確的是（）。

A.股票市場不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

B.編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

C.樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同

D.基期選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。A選項：不同的股票市場，其股票指數(shù)的編制方法有可能相同。股票指數(shù)編制方法主要有算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法等，并非由股票市場來決定編制方法，不同股票市場可能采用相同的編制方法來反映市場情況，所以該項說法錯誤。B選項：編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法不一定不同。編制方法的選擇更多是基于編制目的、數(shù)據(jù)可得性等因素，而不是取決于編制機構(gòu)。不同的編制機構(gòu)可能會根據(jù)相似的需求選擇相同的編制方法，所以該項說法錯誤。C選項：樣本選擇是股票指數(shù)編制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。樣本選擇不同，涵蓋的股票范圍和特征就會不同，這會直接影響股票指數(shù)對整個市場的代表性。例如，如果樣本只選取了少數(shù)大型藍籌股，那么該指數(shù)可能更能代表大盤股的走勢，而不能很好地反映中小盤股的情況；若樣本選擇更廣泛、更具代表性，那么指數(shù)就能更全面地反映市場整體狀況。所以樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同，該項說法正確。D選項：基期選擇是確定股票指數(shù)起始數(shù)值的時間點，主要影響指數(shù)的數(shù)值大小和計算基準，與股票指數(shù)的市場代表性并無直接關(guān)聯(lián)。市場代表性主要取決于樣本的選擇，而不是基期的選擇。所以該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是C。33、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的英文縮寫含義進行分析，從而得出正確答案。選項ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項B錯誤。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項C正確。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。34、中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當時結(jié)算價為（）。

A.最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

B.最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

C.最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

D.最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

【答案】：A

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨當時結(jié)算價的計算方式。選項A，中國金融期貨交易所規(guī)定，5年期國債期貨的當時結(jié)算價是最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，該項表述正確。選項B，最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價并非5年期國債期貨當時結(jié)算價的計算方式，所以該選項錯誤。選項C，最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價不是5年期國債期貨當時結(jié)算價的規(guī)定算法，該選項錯誤。選項D，最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價也不符合5年期國債期貨當時結(jié)算價的計算標準，此選項錯誤。綜上，正確答案是A。35、某交易者以86點的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1290點的S＆P500美式看跌期貨期權(quán)（1張期貨期權(quán)合約的合約規(guī)模為1手期貨合約，合約乘數(shù)為250美元），當時標的期貨合約的價格為1204點。當標的期貨合約的價格為1222點時，該看跌期權(quán)的市場價格為68點，如果賣方在買方行權(quán)前將期權(quán)合約對沖平倉，則平倉收益為（）美元。

A.45000

B.1800

C.1204

D.4500

【答案】：A

【解析】本題可先明確期權(quán)平倉收益的計算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算，進而得出答案。步驟一：明確期權(quán)平倉收益的計算公式由于是賣方在買方行權(quán)前將期權(quán)合約對沖平倉，對于期權(quán)賣方而言，平倉收益的計算公式為：平倉收益=（賣出期權(quán)價格-平倉買入期權(quán)價格）×合約規(guī)模×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。步驟二：分析題目中各數(shù)據(jù)賣出期權(quán)價格：由“某交易者以86點的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1290點的S＆P500美式看跌期貨期權(quán)”可知，賣出期權(quán)價格為86點。平倉買入期權(quán)價格：“當標的期貨合約的價格為1222點時，該看跌期權(quán)的市場價格為68點”，因為是平倉操作，所以此時平倉買入期權(quán)價格為68點。合約規(guī)模：題目中提到“1張期貨期權(quán)合約的合約規(guī)模為1手期貨合約”，這里合約規(guī)模為1。合約乘數(shù)：已知合約乘數(shù)為250美元。交易手數(shù)：由“出售10張”可知，交易手數(shù)為10。步驟三：計算平倉收益將上述數(shù)據(jù)代入平倉收益計算公式可得：平倉收益=（86-68）×1×250×10=18×250×10=45000（美元）綜上，答案選A。36、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題可通過分析各選項來確定正確答案。選項A顯示盈利10000，選項B顯示盈利12500，選項D顯示盈利22500，而正確答案為選項C，即盈利15500，說明經(jīng)過相關(guān)計算、推理或者依據(jù)給定資料條件判斷，該業(yè)務或經(jīng)濟活動實際實現(xiàn)的盈利數(shù)額為15500，所以本題應選C。"37、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為2310點，投資者損益為（）。（不計交易費用）?

A.5點

B.-15點

C.-5點

D.10點

【答案】：C

【解析】本題可先明確股指看漲期權(quán)的損益計算方式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。對于股指看漲期權(quán)，其損益計算公式為：期權(quán)到期損益=期權(quán)結(jié)算價格-行權(quán)價格-權(quán)利金。在本題中，已知投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約，即權(quán)利金為15點；行權(quán)價格是2300點；到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為2310點。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：期權(quán)到期損益=2310-2300-15=-5（點），即投資者的損益為-5點。所以本題正確答案是C選項。38、漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的價格波動幅度不得（）規(guī)定的漲跌幅度。

A.高于或低于

B.高于

C.低于

D.等于

【答案】：A

【解析】本題主要考查漲跌停板制度中關(guān)于期貨合約價格波動幅度的規(guī)定。漲跌停板制度的目的在于控制期貨合約在一個交易日內(nèi)的價格波動范圍，防止價格過度波動帶來的市場風險，它對價格的上限和下限都進行了規(guī)定。也就是說，期貨合約在一個交易日中的價格既不能高于規(guī)定的漲跌幅上限，也不能低于規(guī)定的跌幅下限。選項A“高于或低于”準確地描述了這一規(guī)定，符合漲跌停板制度的實際情況；選項B“高于”只提及了價格不能超過上限，沒有涵蓋價格不能低于下限的情況，不全面；選項C“低于”只強調(diào)了價格不能低于下限，而忽略了不能高于上限，同樣不完整；選項D“等于”沒有準確體現(xiàn)出價格波動幅度的限制規(guī)則，不符合題意。綜上，正確答案是A。39、所謂價差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的（）進行的套利行為。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.價差

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題考查價差套利的定義。價差套利是一種在期貨市場中常用的套利方式。其核心要點在于利用不同合約之間的特定關(guān)系來獲取收益。選項A，盈利能力是指企業(yè)或投資標的賺取利潤的能力，在期貨市場不同合約的套利行為中，盈利能力并非作為直接利用的因素來進行價差套利，所以選項A錯誤。選項B，盈利目的是進行各種投資操作的普遍目標，并非期貨市場不同合約之間進行套利所依據(jù)的具體條件，它是一種廣義的目標而不是具體的操作依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C，價差套利正是利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。當不同合約之間的價差出現(xiàn)不合理波動時，投資者可以通過在相關(guān)合約上進行相反方向的交易操作，待價差回歸正常時平倉獲利，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。40、某投資者在A股票現(xiàn)貨價格為48元／股時，買入一份該股票看漲期權(quán)合約，期權(quán)價格為2美元／股，執(zhí)行價格為55美形股，合約規(guī)模為100股，則該期權(quán)合約的損益平衡點是（）。

A.損益平衡點=55美元／股+2美元／股票

B.損益平衡點=48美元／股+2美元／股票

C.損益平衡點=55美元／股-2美元／股票

D.損益平衡點=48美元／股-2美元／股票

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算方法來確定答案。對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，當標的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，投資者開始盈利，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+期權(quán)價格。在本題中，已知期權(quán)合約的執(zhí)行價格為55美元/股，期權(quán)價格為2美元/股，將具體數(shù)值代入上述公式，可得該期權(quán)合約的損益平衡點=55美元/股+2美元/股，所以選項A正確。選項B，使用現(xiàn)貨價格48美元/股來計算損益平衡點是錯誤的，因為損益平衡點的計算與執(zhí)行價格和期權(quán)價格相關(guān)，而不是現(xiàn)貨價格，所以該選項不正確。選項C，公式為執(zhí)行價格減去期權(quán)價格，與買入看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算公式不符，所以該選項不正確。選項D，同樣是使用現(xiàn)貨價格進行計算，且計算方式也不符合買入看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算邏輯，所以該選項不正確。綜上，本題答案是A。41、看跌期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣方收益的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)賣方而言，其最大收益就是在出售期權(quán)時所收到的權(quán)利金。因為當期權(quán)到期時，如果期權(quán)買方不行使權(quán)利，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金且無需承擔額外義務；而一旦買方行使權(quán)利，賣方需要按照約定進行交易，此時會產(chǎn)生相應的成本，收益會減少甚至出現(xiàn)虧損。所以看跌期權(quán)賣方的最大收益為收到的權(quán)利金，該選項正確。選項B看跌期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格是期權(quán)買方有權(quán)按此價格賣出標的物的價格，它與看跌期權(quán)賣方的收益并無直接關(guān)聯(lián)，不能說賣方最大收益等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格，該選項錯誤。選項C在市場行情不利的情況下，看跌期權(quán)賣方可能會遭受較大損失，其收益并不一定最小為0。例如，當標的資產(chǎn)價格大幅下跌時，期權(quán)買方會行使權(quán)利，賣方需要按執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，而此時標的資產(chǎn)的市場價格可能遠低于執(zhí)行價格，賣方就會出現(xiàn)虧損，收益小于0，該選項錯誤。選項D由于看跌期權(quán)賣方存在虧損的可能性，其收益并非最小為收到的權(quán)利金。在不利行情下，賣方可能會將收到的權(quán)利金全部虧掉甚至還要額外承擔損失，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。42、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）在1972年5月推出的交易品種。逐一分析各選項：-選項A：股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。它的發(fā)展相對晚于外匯期貨，并非1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易品種，所以該選項錯誤。-選項B：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它同樣不是1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易類型，所以該選項錯誤。-選項C：股票期貨是以單只股票作為標的的期貨合約。股票期貨的問世時間也晚于1972年5月，并非此時芝加哥商業(yè)交易所推出的交易，所以該選項錯誤。-選項D：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。43、關(guān)于基點價值的說法，正確的是（）。

A.基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價值變動的絕對值

B.基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價值變動的百分比

C.基點價值是指利率變化100個基點引起的債券價值變動的絕對值

D.基點價值是指利率變化100個基點引起的債券價值變動的百分比

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基點價值的定義來逐一分析各選項?；c價值是衡量債券價格對于利率變動的敏感性指標。具體而言，它是指利率變化一個基點（一個基點等于0.01%）所引起的債券價值變動的絕對值。-選項A：“基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價值變動的絕對值”，該表述符合基點價值的定義，所以選項A正確。-選項B：基點價值強調(diào)的是債券價值變動的絕對值，而非變動的百分比，所以選項B錯誤。-選項C：基點價值是利率變化一個基點引起的債券價值變動情況，而非100個基點，所以選項C錯誤。-選項D：同理，基點價值不是指利率變化100個基點引起的債券價值變動的百分比，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。44、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)計算規(guī)則，分別計算出當日平倉盈虧、持倉盈虧、當日保證金占用，再結(jié)合客戶存入的保證金，進而算出當日可用資金。步驟一：計算當日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損，計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。我國大豆期貨合約交易單位為10噸/手，已知客戶開倉買進價格為2200元/噸，平倉賣出價格為2210元/噸，平倉手數(shù)為10手，則當日平倉盈虧為：\((2210-2200)×10×10=1000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有頭寸期間的盈虧情況，計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)。客戶開倉15手，平倉10手，則持倉手數(shù)為\(15-10=5\)手，當日結(jié)算價格為2220元/噸，買入開倉價為2200元/噸，則持倉盈虧為：\((2220-2200)×10×5=1000\)（元）步驟三：計算當日保證金占用保證金占用是指投資者為持有期貨合約而需要繳納的保證金金額，計算公式為：保證金占用=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。已知當日結(jié)算價格2220元/噸，交易單位為10噸/手，持倉手數(shù)為5手，交易保證金比例為5%，則當日保證金占用為：\(2220×10×5×5\%=5550\)（元）步驟四：計算當日可用資金當日可用資金是指客戶可以隨時用于交易的資金，計算公式為：當日可用資金=客戶存入保證金+當日平倉盈虧+持倉盈虧-當日保證金占用?？蛻舸嫒氡ＷC金10萬元，即100000元，由前面計算可知當日平倉盈虧為1000元，持倉盈虧為1000元，當日保證金占用為5550元，則當日可用資金為：\(100000+1000+1000-5550=96450\)（元）綜上，該客戶當日可用資金為96450元，答案選A。45、某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，結(jié)合該美國公司的實際情況，對各選項進行分析判斷。題干分析某美國公司3個月后要交付貨款100萬英鎊，這意味著該公司未來有購買英鎊的需求。為規(guī)避匯率的不利波動，即要防止英鎊升值導致購買成本增加，需要采取相應的套期保值措施。選項分析A選項：賣出英鎊期貨合約賣出英鎊期貨合約意味著預期英鎊價格會下跌，若英鎊真的下跌，賣出期貨合約能獲利。但該美國公司未來是要購買英鎊，若英鎊升值，賣出期貨合約會虧損，同時購買英鎊的成本也增加，無法達到套期保值的目的，所以A選項錯誤。B選項：買入英鎊期貨合約買入英鎊期貨合約是預期英鎊價格上漲，但期貨合約到期是必須進行交割的。該公司只是為了規(guī)避匯率不利波動，并非真正想要進行期貨的實物交割，且若英鎊價格下跌，買入期貨合約會造成損失，不能有效規(guī)避風險，所以B選項錯誤。C選項：賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著收取期權(quán)費，但如果英鎊價格上漲，期權(quán)的買方會行權(quán)，賣方（該公司）就必須按照約定價格賣出英鎊期貨合約，可能面臨較大損失，無法規(guī)避該公司未來購買英鎊時英鎊升值的風險，所以C選項錯誤。D選項：買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，該公司支付一定的期權(quán)費后，獲得了在未來按約定價格賣出英鎊期貨合約的權(quán)利。如果3個月后英鎊貶值，該公司可以不行權(quán)，直接在市場上以較低價格購買英鎊支付貨款，僅損失期權(quán)費；如果英鎊升值，看跌期權(quán)不會被行權(quán)，公司雖然損失了期權(quán)費，但可以避免因英鎊升值而帶來的更高的購買成本，能夠有效規(guī)避匯率的不利波動，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。46、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該筆投機的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量算出總的盈利金額。步驟一：計算每張合約的盈利已知投機者買入日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約的盈利等于每張合約的金額乘以買賣價差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計算兩張合約的總盈利因為投機者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，該筆投機的結(jié)果是盈利\(4875\)美元，答案選B。47、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的工作職能，分析各選項部門是否為其根據(jù)工作職能需要設(shè)置的相關(guān)業(yè)務部門。選項A交易部門是期貨交易所的核心業(yè)務部門之一。期貨交易是期貨交易所的主要業(yè)務活動，交易部門負責組織、管理和監(jiān)督期貨交易的進行，包括制定交易規(guī)則、安排交易時間、維護交易系統(tǒng)等，對確保期貨交易的公平、公正、有序開展起著至關(guān)重要的作用，所以交易部門是期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置的相關(guān)業(yè)務部門。選項B交割部門也是期貨交易所的重要業(yè)務部門。在期貨交易中，交割是合約到期時的重要環(huán)節(jié)，交割部門負責制定交割規(guī)則、管理交割流程、監(jiān)督交割商品的質(zhì)量和數(shù)量等，保障期貨合約到期時的實物或現(xiàn)金交割能夠順利進行，是期貨交易所業(yè)務運作的關(guān)鍵組成部分，因此交割部門是期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置的相關(guān)業(yè)務部門。選項C財務部門對于期貨交易所至關(guān)重要。期貨交易所涉及大量的資金往來，如交易保證金的管理、手續(xù)費的收取、財務核算、資金的安全與調(diào)配等工作都需要財務部門來完成。財務部門能夠確保交易所的財務狀況健康穩(wěn)定，保障交易所的正常運營，所以財務部門是期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置的相關(guān)業(yè)務部門。選項D人事部門主要負責人員的招聘、培訓、考核、薪酬福利等人力資源管理工作，雖然它是保障期貨交易所正常運轉(zhuǎn)的必要支持部門，但它并非直接與期貨交易所的核心業(yè)務職能緊密相關(guān)，不是根據(jù)期貨交易所的工作職能需要設(shè)置的業(yè)務部門。綜上，答案選D。48、支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是（）。

A.機構(gòu)主力斗爭的結(jié)果

B.支撐線和壓力線的內(nèi)在抵抗作用

C.投資者心理因素的原因

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)支撐線和壓力線起作用的原理來分析各選項。選項A：雖然機構(gòu)主力的交易行為可能會對股價產(chǎn)生影響，但支撐線和壓力線發(fā)揮作用并非主要是機構(gòu)主力斗爭的結(jié)果。機構(gòu)主力的操作只是市場中的一部分因素，不能全面解釋支撐線和壓力線普遍存在的支撐和壓力作用，故該選項不正確。選項B：支撐線和壓力線本身并不具有所謂的“內(nèi)在抵抗作用”，它們是基于一定的市場交易數(shù)據(jù)和投資者行為分析得出的概念，并不是實體的具有抵抗能力的事物，所以該選項錯誤。選項C：支撐線是指股價下跌到某一價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌甚至回升；壓力線是指股價上漲到某一價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，從而使股價停止上漲甚至回落。這主要是因為投資者在特定價位形成了一定的心理預期和共識。當股價接近支撐線時，投資者認為股價相對較低，具有投資價值，從而增加買入，形成支撐；當股價接近壓力線時，投資者覺得股價較高，有獲利了結(jié)或避免追高的心理，從而增加賣出，形成壓力。所以支撐線和壓力線能起支撐和壓力作用，很大程度是投資者心理因素的原因，該選項正確。綜上，本題正確答案是C。49、在期貨交易中，當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程稱為（）。

A.杠桿作用

B.套期保值

C.風險分散

D.投資“免疫”策略

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易中的相關(guān)概念。A選項，杠桿作用是指通過借入資金來增加投資的潛在回報，但同時也增加了風險。在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金就可以進行較大金額的交易，這體現(xiàn)了杠桿作用，但它并非是現(xiàn)貨商利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價格反向運動的過程，所以A選項錯誤。B選項，套期保值是指現(xiàn)貨商為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風險，在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的交易操作，以達到抵消價格反向運動影響的目的。當現(xiàn)貨市場價格上漲或下跌時，通過期貨市場的盈虧來彌補現(xiàn)貨市場的虧盈，從而降低價格波動帶來的風險。所以當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程就是套期保值，B選項正確。C選項，風險分散是指通過投資多種不同的資產(chǎn)來降低整體投資組合的風險，其核心是將資金分散到不同的領(lǐng)域、行業(yè)或資產(chǎn)類別中，而不是利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場價格的反向運動，所以C選項錯誤。D選項，投資“免疫”策略是一種投資組合管理策略，旨在使投資組合在一定的利率變動范圍內(nèi)，其價值不受利率波動的影響，與利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價格反向運動的過程無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。50、下列關(guān)于“一攬子可交割國債”的說法中，錯誤的是（）。

A.增強價格的抗操縱性

B.降低交割時的逼倉風險

C.擴大可交割國債的范圍

D.將票面利率和剩余期限標準化

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于“一攬子可交割國債”說法的正確性。選項A“一攬子可交割國債”增強了價格的抗操縱性。由于可交割國債的范圍擴大，使得市場上可供交割的國債數(shù)量增多，操縱某一種或幾種國債價格的難度大大增加，進而增強了價格的抗操縱性，所以選項A說法正確。選項B“一攬子可交割國債”能夠降低交割時的逼倉風險。逼倉是指交易一方利用資金優(yōu)勢或持倉優(yōu)勢，迫使對方在不利的情況下平倉或交割。當可交割國債范圍擴大后，多方難以通過控制少數(shù)國債來進行逼倉，從而降低了交割時的逼倉風險，所以選項B說法正確。選項C“一攬子可交割國債”擴大了可交割國債的范圍。它并不是只局限于某一種或幾