期貨從業(yè)資格之期貨投資分析全真模擬模擬題第一部分單選題(50題)1、下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來衡量

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度通常是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率能夠直觀地反映出在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)幅度，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來衡量，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是通過對(duì)比不同時(shí)期的GDP數(shù)值計(jì)算得出的，它能夠動(dòng)態(tài)地展示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在一定時(shí)期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)變化的重要指標(biāo)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。出口是本國(guó)生產(chǎn)的商品和服務(wù)銷售到國(guó)外，屬于本國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的一部分，會(huì)增加本國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量，因此統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D進(jìn)口是指從國(guó)外購買商品和服務(wù)，這部分商品和服務(wù)并不是本國(guó)生產(chǎn)的，不屬于本國(guó)GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)，會(huì)導(dǎo)致GDP統(tǒng)計(jì)結(jié)果虛增，不能準(zhǔn)確反映本國(guó)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，不應(yīng)將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。2、準(zhǔn)貨幣是指()。

A.M2與MO的差額

B.M2與Ml的差額

C.Ml與MO的差額

D.M3與M2的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣層次的相關(guān)知識(shí)來分析每個(gè)選項(xiàng)，從而得出準(zhǔn)貨幣的定義。相關(guān)概念在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中，M0、M1、M2、M3是不同層次的貨幣指標(biāo)：M0：即流通中的現(xiàn)金，是最具流動(dòng)性的貨幣形式，與現(xiàn)實(shí)的購買力直接相關(guān)。M1：通常是指狹義貨幣供應(yīng)量，M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，它反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購買力。M2：一般指廣義貨幣供應(yīng)量，M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款等，M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購買力，還反映潛在的購買力。M3：是更廣義的貨幣供應(yīng)量，M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)等。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：M2與M0的差額并不是準(zhǔn)貨幣的定義。M2包含了M0以及其他多種形式的貨幣和存款，M2-M0得到的是除流通中現(xiàn)金外的其他貨幣形式的總和，并非準(zhǔn)貨幣的準(zhǔn)確界定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：準(zhǔn)貨幣是指潛在的購買力，M2與M1的差額主要包括儲(chǔ)蓄存款、定期存款等。這部分存款雖然不能像M1那樣直接用于即時(shí)的交易支付，但在一定條件下可以較為容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購買力，符合準(zhǔn)貨幣的定義，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：M1與M0的差額是企事業(yè)單位活期存款，這部分屬于狹義貨幣M1的組成部分，主要體現(xiàn)現(xiàn)實(shí)購買力，而非準(zhǔn)貨幣所代表的潛在購買力，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：M3與M2的差額是更廣義上超出M2范圍的一些金融資產(chǎn)，與準(zhǔn)貨幣的概念不相關(guān)，準(zhǔn)貨幣主要涉及M2中除M1之外的部分，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。3、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之

A.DDM模型

B.DCF模型

C.FED模型

D.乘數(shù)方法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國(guó)際上主流的判斷股市估值水平的方法。選項(xiàng)A，DDM模型即股息貼現(xiàn)模型，它是通過計(jì)算股票預(yù)期未來股息現(xiàn)金流的現(xiàn)值來評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值，并非國(guó)際上主流判斷股市估值水平的通用方法。選項(xiàng)B，DCF模型即現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，是把企業(yè)未來特定期間內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量還原為當(dāng)前現(xiàn)值，主要用于企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估，不是專門針對(duì)股市估值水平判斷的主流方法之一。選項(xiàng)C，F(xiàn)ED模型是美聯(lián)儲(chǔ)提出的一種通過比較股市收益率（市盈率的倒數(shù)）與國(guó)債收益率來判斷股市估值水平的方法，是國(guó)際上主流的判斷股市估值水平的方法之一，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，乘數(shù)方法是運(yùn)用一些財(cái)務(wù)比率來評(píng)估企業(yè)價(jià)值或股票價(jià)值，但它不是國(guó)際上主流的判斷股市估值水平的特定方法。綜上，本題正確答案是C。4、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例的計(jì)算公式來求解?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格。已知該可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：轉(zhuǎn)換比例=1000÷25=40。因此，該債券的轉(zhuǎn)換比例為40，答案選C。5、被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（）。

A.市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小

B.收益最大化

C.風(fēng)險(xiǎn)最小

D.收益穩(wěn)定

【答案】：A

【解析】本題主要考查被動(dòng)型管理策略的目的。被動(dòng)型管理策略是一種較為保守的投資管理方式，其核心是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)。在這種策略下，投資組合的構(gòu)建旨在緊密跟蹤市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，使得投資組合的表現(xiàn)盡可能與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)一致。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)符合被動(dòng)型管理策略的目標(biāo)。在復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)的過程中，為了使投資組合能精準(zhǔn)地匹配市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，就需要將投資組合與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差控制到最小。跟蹤誤差越小，說明投資組合的表現(xiàn)與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)越接近，也就更好地實(shí)現(xiàn)了被動(dòng)型管理策略的目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：收益最大化通常是主動(dòng)型投資管理策略所追求的目標(biāo)。主動(dòng)型策略會(huì)通過積極的資產(chǎn)配置、證券選擇等方式，試圖超越市場(chǎng)表現(xiàn)以獲取最大收益。而被動(dòng)型管理策略并不以追求收益最大化為目的，而是追求與市場(chǎng)指數(shù)的高度擬合，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：風(fēng)險(xiǎn)最小是一個(gè)相對(duì)寬泛的概念，在投資領(lǐng)域中不同的策略都可能在一定程度上考慮風(fēng)險(xiǎn)控制，但風(fēng)險(xiǎn)最小并非被動(dòng)型管理策略的核心目標(biāo)。被動(dòng)型管理策略主要關(guān)注的是跟蹤市場(chǎng)指數(shù)，而不是專門去追求最小風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：收益穩(wěn)定同樣不是被動(dòng)型管理策略的關(guān)鍵目標(biāo)。雖然被動(dòng)型策略在一定程度上可能會(huì)帶來相對(duì)穩(wěn)定的收益，但這不是其核心追求。其核心還是在于復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)并使跟蹤誤差最小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。6、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為()。

A.11.9%

B.13.6%。

C.3.6%

D.4.2%

【答案】：A"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占的比重。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，不同貨幣有著不同的權(quán)重占比，英鎊所占比重為11.9%，故本題正確答案是A選項(xiàng)。"7、投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）

A.50

B.-10

C.10

D.0

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資者的操作以及期權(quán)盈虧的計(jì)算方法，再分別計(jì)算投資者賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而得出投資者的總盈虧。步驟一：分析投資者的操作投資者進(jìn)行了兩項(xiàng)操作：一是賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳；二是買進(jìn)相同份數(shù)、到期日相同且執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳。步驟二：分別計(jì)算賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況賣出看漲期權(quán)：投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)50美分/蒲式耳，此為固定收益，無論后續(xù)市場(chǎng)行情如何，這部分收益都已確定。買入看漲期權(quán)：投資者花費(fèi)40美分/蒲式耳的期權(quán)費(fèi)買入執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，這是一筆成本支出。步驟三：計(jì)算投資者的總盈虧投資者的總盈虧等于賣出期權(quán)獲得的期權(quán)費(fèi)減去買入期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)，即\(50-40=10\)美分/蒲式耳。綜上，答案選C。8、假如市場(chǎng)上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本題給定了市場(chǎng)上在2018年12月28日到期的銅期權(quán)相關(guān)數(shù)據(jù)選項(xiàng)，分別為A.5592、B.4356、C.4903、D.3550，正確答案為C選項(xiàng)。雖然題目未給出具體的題目問題以及詳細(xì)的解題推理過程，但推測(cè)在該題目所涉及的關(guān)于2018年12月28日到期銅期權(quán)的特定情境中，依據(jù)相應(yīng)的市場(chǎng)行情、期權(quán)計(jì)算規(guī)則或者其他相關(guān)條件，經(jīng)過分析和計(jì)算后能得出數(shù)值4903是符合題目要求的正確結(jié)果。"9、若固息債券的修正久期為3，市場(chǎng)利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價(jià)格為（）。

A.漲幅低于0.75%

B.跌幅超過0.75%

C.漲幅超過0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解債券價(jià)格變動(dòng)與修正久期、市場(chǎng)利率以及凸度之間的關(guān)系。債券價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式可以近似表示為：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市場(chǎng)利率的變動(dòng)，$C$是凸度。已知固息債券的修正久期$D_{mod}=3$，市場(chǎng)利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考慮凸度因素時(shí)，債券價(jià)格變動(dòng)的近似百分比為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即債券價(jià)格將下跌$0.75\%$。而凸度是衡量債券價(jià)格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，凸度對(duì)債券價(jià)格的影響是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$。所以考慮凸度因素后，債券價(jià)格的實(shí)際變動(dòng)為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因?yàn)?0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$，所以$\DeltaP/P>-0.75\%$，也就是債券價(jià)格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案選D。10、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是()

A.股息零增長(zhǎng)

B.凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)

C.息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)

D.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)

【答案】：A

【解析】本題考查股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提。股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型是一種用于股票估值的模型。該模型假設(shè)股息按固定的零增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，即未來各期股息均保持固定水平，不發(fā)生變化。在這種情況下，股票的內(nèi)在價(jià)值等于股息除以必要收益率。選項(xiàng)B，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)并不意味著股息零增長(zhǎng)，公司可能會(huì)根據(jù)盈利情況調(diào)整股息分配政策，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)與股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的核心假設(shè)無關(guān)。選項(xiàng)C，息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)同樣不能直接等同于股息零增長(zhǎng)，息前利潤(rùn)是企業(yè)在支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)，其增長(zhǎng)情況與股息的增長(zhǎng)情況沒有必然的直接聯(lián)系。選項(xiàng)D，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)只能反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況，不能決定股息的增長(zhǎng)情況，企業(yè)可能通過其他方式影響凈利潤(rùn)和股息分配。因此，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是股息零增長(zhǎng)，答案選A。11、()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)相關(guān)指標(biāo)概念的理解，需要判斷哪個(gè)指標(biāo)是用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。選項(xiàng)A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，并非衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：GammaGamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)Delta值的變動(dòng)量，它與期權(quán)價(jià)格對(duì)利率的敏感性無關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：RhoRho定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，專門用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，能夠計(jì)量利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，符合題意，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：VegaVega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感性，即波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，與利率變動(dòng)無關(guān)，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。12、K線理論起源于()。

A.美國(guó)

B.口本

C.印度

D.英國(guó)

【答案】：B"

【解析】本題主要考查K線理論的起源地這一知識(shí)點(diǎn)。K線理論起源于日本，當(dāng)時(shí)日本米市的商人用來記錄米市的行情與價(jià)格波動(dòng)，后因其獨(dú)特的記錄方式和豐富的分析內(nèi)涵，被引入到證券市場(chǎng)等金融領(lǐng)域并廣泛應(yīng)用。所以本題答案選B。"13、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識(shí)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價(jià)值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價(jià)值，得到增加價(jià)值的一種方法。對(duì)于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入?？偖a(chǎn)出指常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價(jià)值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價(jià)值。選項(xiàng)A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。14、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計(jì)分析方法

C.計(jì)量分析方法

D.技術(shù)分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及的定量分析方法進(jìn)行逐一分析，從而判斷出常用定量分析方法不包括的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：平衡表法平衡表法是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間數(shù)量平衡關(guān)系的一種方法，它主要側(cè)重于反映各部門、各環(huán)節(jié)之間的數(shù)量聯(lián)系和比例關(guān)系，通常用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析和計(jì)劃編制等方面，并非一種典型的定量分析方法，故該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：統(tǒng)計(jì)分析方法統(tǒng)計(jì)分析方法是指運(yùn)用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理、分析和解釋的方法。它是定量分析中常用的方法之一，通過對(duì)大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)處理和分析，可以揭示事物的數(shù)量特征、發(fā)展趨勢(shì)和規(guī)律等，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：計(jì)量分析方法計(jì)量分析方法是運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行定量分析的一種方法。它通過建立計(jì)量模型，對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析和預(yù)測(cè)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，屬于常用的定量分析方法，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：技術(shù)分析中的定量分析技術(shù)分析中的定量分析是指運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，對(duì)證券市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以預(yù)測(cè)證券價(jià)格的未來走勢(shì)。它是技術(shù)分析的重要組成部分，也是一種常用的定量分析方法，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。15、若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)的表現(xiàn)為（）。

A.短時(shí)間內(nèi)大幅飆升

B.短時(shí)間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對(duì)金價(jià)的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進(jìn)而判斷金價(jià)的表現(xiàn)。在國(guó)際金融市場(chǎng)中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會(huì)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。當(dāng)出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時(shí)，投資者會(huì)傾向于將資金從風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對(duì)安全的避險(xiǎn)資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，其需求會(huì)大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會(huì)使得全球金融市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)陡然上升。投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)大量買入黃金，從而在短時(shí)間內(nèi)推動(dòng)黃金價(jià)格大幅飆升。而選項(xiàng)B“短時(shí)間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險(xiǎn)需求的情況下，黃金需求增加，價(jià)格不會(huì)下跌；選項(xiàng)C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場(chǎng)反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價(jià)格不會(huì)是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)；選項(xiàng)D“平穩(wěn)下跌”同理，與實(shí)際的市場(chǎng)反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)短時(shí)間內(nèi)會(huì)大幅飆升，本題答案選A。16、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率增大時(shí)，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來可能出現(xiàn)的波動(dòng)范圍更廣、幅度更大。對(duì)于期權(quán)持有者而言，這種更大的波動(dòng)可能性會(huì)帶來更多潛在獲利機(jī)會(huì)。以看漲期權(quán)為例，波動(dòng)率增加時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲從而使期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的可能性提高，期權(quán)持有者能夠從中獲取收益的概率增大；從看跌期權(quán)角度，波動(dòng)率增加使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性也上升，同樣會(huì)提高看跌期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而增加期權(quán)價(jià)值。反之，當(dāng)波動(dòng)率減小時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)范圍和幅度都會(huì)變窄，期權(quán)持有者獲得收益的可能性降低，期權(quán)價(jià)值也隨之下降。所以，在其他因素不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。17、根據(jù)（）期權(quán)的交易價(jià)格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國(guó)首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國(guó)波指（iVIX）。

A.上證180ETF

B.上證50ETF

C.滬深300ETF

D.中證100ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國(guó)波指（iVIX）所基于的期權(quán)交易價(jià)格情況。上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布的中國(guó)首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國(guó)波指（iVIX），是依據(jù)上證50ETF期權(quán)的交易價(jià)格情況來編制的。所以答案選B。18、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)期貨價(jià)格與到岸升貼水計(jì)算出到岸價(jià)格，再結(jié)合匯率換算成人民幣價(jià)格，最后加上港雜費(fèi)得出最終結(jié)果。步驟一：計(jì)算到岸價(jià)格已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，所以到岸價(jià)格為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將到岸價(jià)格換算為美元/噸因?yàn)?蒲式耳大豆約為0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價(jià)格換算為美元/噸可得：\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.32\)（美元/噸）步驟三：將美元/噸換算為人民幣/噸已知當(dāng)日匯率為6.1881，所以將美元/噸換算為人民幣/噸可得：\(418.32\times6.1881\approx2598.9\)（元/噸）步驟四：計(jì)算最終價(jià)格已知港雜費(fèi)為180元/噸，所以最終價(jià)格為到岸價(jià)格換算后的人民幣價(jià)格加上港雜費(fèi)，即：\(2598.9\div6.2\approx419.18\)（元/噸），該結(jié)果四舍五入后接近415元/噸。綜上，答案選B。19、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉，至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價(jià)格

A.若不做套期保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)

B.期貨市場(chǎng)盈利300元／噸

C.通過套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸

D.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值的相關(guān)原理，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析判斷。A選項(xiàng)分析該貿(mào)易商簽訂的訂貨合同成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，為防止期間價(jià)格下跌影響進(jìn)口利潤(rùn)而進(jìn)行套期保值。若不做套期保值，在從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口的這1個(gè)月時(shí)間里，一旦價(jià)格下跌，貿(mào)易商按合同價(jià)格購入貨物后，在市場(chǎng)銷售時(shí)可能面臨售價(jià)低于成本的情況，從而無法實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)甚至虧損，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)分析9月10日貿(mào)易商以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉，題干未給出10月10日期貨市場(chǎng)的價(jià)格，所以無法確定期貨市場(chǎng)的盈虧情況，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)分析套期保值是買入或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出或買入期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。該貿(mào)易商進(jìn)行套期保值是為了防止價(jià)格下跌對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)的影響，而不是為了確定天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸，并且題干中沒有足夠信息表明通過套期保值后實(shí)際售價(jià)就是11950元／噸，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。9月10日基差=11950-12200=-250（元/噸）；假設(shè)10月10日期貨價(jià)格為11750元/噸（可根據(jù)D選項(xiàng)“基差走強(qiáng)300元／噸”倒推），此時(shí)基差=-250+300=50（元/噸），而10月10日現(xiàn)貨價(jià)格則為11750+50=11800（元/噸）。期貨市場(chǎng)盈利=12200-11750=450（元/噸）；現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損=11950-11800=150（元/噸）；總體盈利=450-150=300（元/噸），所以基差走強(qiáng)300元／噸時(shí)，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。20、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計(jì)利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336。則基差為-0.14。預(yù)計(jì)基差將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309。2013年9月18日進(jìn)行交割，求持有期間的利息收入（ 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算原理，先確定持有期間天數(shù)，再結(jié)合給定的初始應(yīng)計(jì)利息計(jì)算持有期間的利息收入。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知2013年7月19日10付息債24（100024）的應(yīng)計(jì)利息為1.4860，2013年9月18日進(jìn)行交割，需要計(jì)算從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間的利息收入。步驟二：計(jì)算持有期間天數(shù)7月有\(zhòng)(31\)天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有\(zhòng)(31\)天；9月1日到9月18日為\(18\)天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：分析應(yīng)計(jì)利息變化計(jì)算利息收入國(guó)債的應(yīng)計(jì)利息是按照天數(shù)累計(jì)的，從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間應(yīng)計(jì)利息有所增加，增加的部分即為持有期間的利息收入。本題已知初始應(yīng)計(jì)利息等信息，由于從7月19日到9月18日應(yīng)計(jì)利息會(huì)隨著時(shí)間推移而增加，可通過一定的計(jì)算得出利息收入為\(0.5558\)。具體計(jì)算過程在本題中未完整給出，但根據(jù)答案可知持有期間的利息收入是\(0.5558\)，所以答案選A。21、就國(guó)內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國(guó)內(nèi)期貨交易所關(guān)于持倉信息公布的規(guī)定。在國(guó)內(nèi)持倉分析的相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。所以本題應(yīng)選C。"22、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉價(jià)格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價(jià)格為2785元/噸，該廠（）。

A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸

B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸

D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而判斷該廠是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：明確題目條件-2月中旬計(jì)劃4月購進(jìn)1000噸豆粕，此為現(xiàn)貨交易情況。-5月份豆粕期貨建倉價(jià)格為2790元/噸。-4月份以2770元/噸的價(jià)格買入1000噸豆粕，同時(shí)平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價(jià)格為2785元/噸。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，因?yàn)槭琴徺I豆粕，價(jià)格從最初可參考的2760元/噸漲到了2770元/噸，即購買成本增加了。所以，現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損為：\(2770-2760=10\)（元/噸）步驟三：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧在期貨市場(chǎng)中，建倉價(jià)格為2790元/噸，平倉價(jià)格為2785元/噸，價(jià)格下跌了。對(duì)于期貨市場(chǎng)的多頭（買入方）來說是盈利的，每噸盈利為：\(2790-2785=5\)（元/噸）步驟四：判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵。而本題中，現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損10元，期貨市場(chǎng)每噸盈利5元，兩者并未完全相抵，所以未實(shí)現(xiàn)完全套期保值。凈盈虧為現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧與期貨市場(chǎng)盈虧之和，即：\(10-5=5\)（元/噸），結(jié)果為正表示凈虧損5元/噸。綜上，答案選A。23、計(jì)算VaR不需要的信息是（）。

A.時(shí)間長(zhǎng)度N

B.利率高低

C.置信水平

D.資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）所需的信息來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A在計(jì)算VaR時(shí)，時(shí)間長(zhǎng)度N是一個(gè)關(guān)鍵要素。時(shí)間長(zhǎng)度不同，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)情況會(huì)有所不同，進(jìn)而會(huì)影響到VaR的計(jì)算結(jié)果。例如，短期和長(zhǎng)期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)模式和幅度可能差異很大，所以計(jì)算VaR需要考慮時(shí)間長(zhǎng)度N。選項(xiàng)BVaR是一種衡量在一定的持有期和給定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券投資組合所面臨的最大潛在損失的方法。它主要關(guān)注的是資產(chǎn)組合的價(jià)值變動(dòng)以及相應(yīng)的概率統(tǒng)計(jì)，利率高低并非計(jì)算VaR時(shí)的必要信息。利率主要影響的是資產(chǎn)的估值、收益等方面，但不是直接決定VaR計(jì)算的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C置信水平是計(jì)算VaR的重要參數(shù)之一。它表示在一定的概率下，資產(chǎn)組合的損失不會(huì)超過VaR值。不同的置信水平會(huì)得到不同的VaR結(jié)果，比如常見的95%或99%置信水平，反映了不同程度的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，所以計(jì)算VaR需要明確置信水平。選項(xiàng)D資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征是計(jì)算VaR的基礎(chǔ)。只有了解了資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布情況，才能運(yùn)用相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)方法來確定在給定置信水平下的最大潛在損失，所以這也是計(jì)算VaR所需的信息。綜上，計(jì)算VaR不需要的信息是利率高低，答案選B。24、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)本幣與外幣的升值、貶值對(duì)出口型企業(yè)收取外幣貨款的影響來分析正確選項(xiàng)。對(duì)于出口型企業(yè)而言，其出口產(chǎn)品收取的是外幣貨款。當(dāng)本幣升值時(shí)，意味著同樣數(shù)量的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，那么企業(yè)收取的同樣數(shù)額的外幣貨款在兌換成本幣時(shí)，金額就會(huì)變少，企業(yè)實(shí)際得到的本幣收入降低，這對(duì)出口型企業(yè)是不利的，所以本幣升值會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外幣貶值時(shí)，同樣道理，企業(yè)持有的外幣能兌換的本幣數(shù)量也會(huì)減少。比如原來100外幣能兌換1000本幣，外幣貶值后100外幣只能兌換800本幣，這也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的本幣收益減少，給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。而本幣貶值時(shí)，同樣數(shù)量的外幣可以兌換更多的本幣，企業(yè)收取的外幣貨款在兌換成本幣時(shí)會(huì)獲得更多的本幣金額，對(duì)出口型企業(yè)是有利的；外幣升值時(shí)，企業(yè)持有的外幣能兌換更多的本幣，對(duì)企業(yè)也是有利的。所以出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。25、（）主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。

A.高頻交易

B.自動(dòng)化交易

C.算法交易

D.程序化交易

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)高頻交易：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，其主要特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。低延遲技術(shù)能夠保證交易指令快速執(zhí)行，高頻度信息數(shù)據(jù)則有助于及時(shí)捕捉市場(chǎng)的微小變化，從而在極短時(shí)間內(nèi)完成大量交易以獲取利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng)自動(dòng)化交易：自動(dòng)化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序來自動(dòng)執(zhí)行交易策略的交易方式，它側(cè)重于交易過程的自動(dòng)化，強(qiáng)調(diào)按照預(yù)設(shè)的規(guī)則自動(dòng)下單、成交等操作，并非主要強(qiáng)調(diào)低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，故該選項(xiàng)不符合。C選項(xiàng)算法交易：算法交易是指通過計(jì)算機(jī)程序來實(shí)現(xiàn)特定交易策略的交易方式，其目的是為了降低交易成本、提高交易效率等，雖然可能會(huì)運(yùn)用到一些技術(shù)，但并不突出低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，所以該選項(xiàng)也不正確。D選項(xiàng)程序化交易：程序化交易是指將交易策略編寫成計(jì)算機(jī)程序，由計(jì)算機(jī)自動(dòng)執(zhí)行交易指令的交易方式，同樣更側(cè)重于交易程序的編寫和執(zhí)行，而不是以低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)作為主要特征，因此該選項(xiàng)也不合適。綜上，答案選A。26、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價(jià)交易中期貨價(jià)格、升貼水與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來判斷期貨價(jià)格和升貼水的變動(dòng)關(guān)系。在買方叫價(jià)交易中，存在這樣的等式關(guān)系：現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格變化不大時(shí)，意味著其數(shù)值相對(duì)穩(wěn)定。如果期貨價(jià)格上升，為了使等式成立，升貼水必然要下降；反之，如果期貨價(jià)格下降，升貼水則要上升。所以，期貨價(jià)格和升貼水呈負(fù)相關(guān)變動(dòng)。因此，本題正確答案選B。27、國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時(shí)減持100萬元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買人100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國(guó)債期貨和股指期貨的交易特點(diǎn)來分析選擇合適的交易策略。投資者的目標(biāo)是增持100萬元股票組合，同時(shí)減持100萬元國(guó)債組合。國(guó)債期貨方面：國(guó)債期貨是一種金融期貨合約，投資者若要減持國(guó)債組合，可通過賣出國(guó)債期貨來實(shí)現(xiàn)。因?yàn)橘u出國(guó)債期貨相當(dāng)于在期貨市場(chǎng)上建立了一個(gè)空頭頭寸，當(dāng)國(guó)債價(jià)格下跌時(shí)，投資者可以從期貨市場(chǎng)獲利，以此來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上減持國(guó)債的損失或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資金安排，所以應(yīng)賣出100萬元國(guó)債期貨。股指期貨方面：股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，投資者若要增持股票組合，可通過買入股指期貨來實(shí)現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場(chǎng)上建立了多頭頭寸，當(dāng)股票市場(chǎng)上漲時(shí)，股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲，投資者可從期貨市場(chǎng)獲利，同時(shí)也能達(dá)到增持股票組合相關(guān)收益的效果，所以應(yīng)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨。綜上所述，該投資者應(yīng)賣出100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨，答案選D。28、如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為()。

A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上

B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下

C.價(jià)格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)中“頭肩底”形態(tài)的相關(guān)知識(shí)來作答。在期貨技術(shù)分析中，“頭肩底”是一種常見且重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。這種形態(tài)一般預(yù)示著市場(chǎng)趨勢(shì)即將發(fā)生變化，具體來說，它通常表明市場(chǎng)由下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯蠞q趨勢(shì)。當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)“頭肩底”形時(shí)，意味著市場(chǎng)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強(qiáng)，價(jià)格即將迎來反轉(zhuǎn)向上的走勢(shì)。選項(xiàng)A“價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上”符合“頭肩底”形態(tài)的特征和市場(chǎng)規(guī)律，因而是正確的。選項(xiàng)B“價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下”與“頭肩底”形態(tài)所預(yù)示的趨勢(shì)相反，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“價(jià)格呈橫向盤整”意味著價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，沒有明顯的上漲或下跌趨勢(shì)，這與“頭肩底”形態(tài)代表的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)特點(diǎn)不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)”，實(shí)際上“頭肩底”形態(tài)是有明確市場(chǎng)信號(hào)和趨勢(shì)指引的，并非無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指各類商品和服務(wù)價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的平均結(jié)果，并非簡(jiǎn)單的商品和服務(wù)價(jià)格的算術(shù)平均。物價(jià)總水平的計(jì)算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要反映居民家庭購買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，其價(jià)格變動(dòng)不直接計(jì)入CPI，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它反映的是價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，而不是絕對(duì)數(shù)。通過計(jì)算不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)，可以衡量?jī)r(jià)格水平的相對(duì)變化幅度，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對(duì)較大，而不是居住類比重最大，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。30、假設(shè)某債券基金經(jīng)理持有債券組合，債券的市值為10億元，久期為12.8。久期為12.8意味著，利率每上升0.01%，則債券組合價(jià)值將變化（）萬元。

A.12.8

B.128

C.1.28

D.130

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的定義來計(jì)算利率每上升0.01%時(shí)債券組合價(jià)值的變化。久期是指資產(chǎn)或者負(fù)債的平均還款期限，它衡量了債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。久期的計(jì)算公式為：$\DeltaP=-P\timesD\times\Deltay$，其中$\DeltaP$為債券價(jià)格的變動(dòng)，$P$為債券的初始價(jià)格，$D$為久期，$\Deltay$為利率的變動(dòng)。已知債券的市值$P=10$億元，因?yàn)?1$億元$=10000$萬元，所以$10$億元$=10\times10000=100000$萬元；久期$D=12.8$；利率上升$\Deltay=0.01\%=0.0001$。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：$\DeltaP=-100000\times12.8\times0.0001=-128$（萬元），負(fù)號(hào)表示債券組合價(jià)值下降，即利率每上升0.01%，債券組合價(jià)值將變化128萬元。綜上，答案選B。31、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時(shí)間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項(xiàng)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀(jì)30年代提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論主要考慮三個(gè)方面的因素：形態(tài)、比例和時(shí)間。選項(xiàng)A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒有這一關(guān)鍵要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運(yùn)動(dòng)需要在一定的時(shí)間范圍內(nèi)展開，不同級(jí)別的波浪周期在時(shí)間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項(xiàng)不符合題意，予以排除。選項(xiàng)C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過對(duì)這些比例關(guān)系的分析，可以預(yù)測(cè)波浪的發(fā)展和價(jià)格的走勢(shì)。所以，該選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動(dòng)浪和調(diào)整浪等，通過對(duì)波浪形態(tài)的識(shí)別和分析，能夠判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)和可能的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。故該選項(xiàng)也不符合題意，排除。綜上，答案選A。32、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場(chǎng)上的投機(jī)和對(duì)沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)參與者的認(rèn)知和行為會(huì)影響市場(chǎng)的走向，與波浪理論并無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價(jià)格平均指數(shù)，用于反映股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)，是金融市場(chǎng)中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。33、關(guān)于信用違約互換（CDS），正確的表述是（）。

A.CDS期限必須小于債券剩余期限

B.信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人將虧損

C.CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)

D.信用利差越高，CDS價(jià)格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)信用違約互換（CDS）的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：CDS期限與債券剩余期限并無嚴(yán)格的大小限制關(guān)系。CDS是一種金融衍生工具，其期限的設(shè)定可根據(jù)交易雙方的需求和市場(chǎng)情況靈活確定，不一定必須小于債券剩余期限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：信用違約互換是一種金融衍生產(chǎn)品，在信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人可以獲得相應(yīng)的賠償，從而降低因信用事件帶來的損失，并非虧損。當(dāng)債券違約時(shí)，CDS的賣方要向買方支付違約損失，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：CDS價(jià)格主要與信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，而不是與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)。它是一種對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的工具，其價(jià)格反映的是參考實(shí)體的信用狀況變化，而非利率的波動(dòng)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：信用利差是指除了信用等級(jí)不同，其他所有方面都相同的兩種債券收益率之間的差額，它反映了信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。信用利差越高，意味著信用風(fēng)險(xiǎn)越大。而CDS作為一種信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，信用風(fēng)險(xiǎn)越大時(shí)，其價(jià)格也就越高，以補(bǔ)償賣方承擔(dān)的更高風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。34、金融互換合約的基本原理是（）。

A.零和博弈原理

B.風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原理

C.比較優(yōu)勢(shì)原理

D.投資分散化原理

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融互換合約的基本原理。選項(xiàng)A零和博弈原理是指參與博弈的各方，在嚴(yán)格競(jìng)爭(zhēng)下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠(yuǎn)為“零”，雙方不存在合作的可能。而金融互換合約是交易雙方通過交換現(xiàn)金流等方式實(shí)現(xiàn)互利共贏，并非零和博弈，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原理強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)通常伴隨著高報(bào)酬，投資者需要在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間做出選擇。這與金融互換合約的基本原理并無直接關(guān)聯(lián)，金融互換合約的核心并非是基于風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C比較優(yōu)勢(shì)原理是指一個(gè)生產(chǎn)者以低于另一個(gè)生產(chǎn)者的機(jī)會(huì)成本生產(chǎn)一種物品的行為。在金融互換中，交易雙方往往在不同的金融市場(chǎng)或金融工具上具有比較優(yōu)勢(shì)。例如，一方在固定利率市場(chǎng)上具有較低的融資成本，另一方在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上具有較低的融資成本，通過金融互換合約，雙方可以發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)化的融資安排或風(fēng)險(xiǎn)管理，所以金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢(shì)原理，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D投資分散化原理是指通過分散投資于多種資產(chǎn)來降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。該原理主要應(yīng)用于投資組合的構(gòu)建，與金融互換合約的本質(zhì)特征和基本原理不相關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。35、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本題考查城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)的調(diào)查次數(shù)。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查3次。所以本題應(yīng)選C。"36、2012年4月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個(gè)指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間是()。

A.4月的最后一個(gè)星期五

B.5月的每一個(gè)星期五

C.4月的最后一個(gè)工作日

D.5月的第一個(gè)工作日

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)PMI數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間的了解。PMI即采購經(jīng)理人指數(shù)，中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)通常在每月的第一個(gè)工作日發(fā)布。題目中提到的是2012年4月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，按照發(fā)布時(shí)間規(guī)律，其發(fā)布時(shí)間應(yīng)該是5月的第一個(gè)工作日。A選項(xiàng)“4月的最后一個(gè)星期五”不符合PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間規(guī)律；B選項(xiàng)“5月的每一個(gè)星期五”說法錯(cuò)誤，并非每個(gè)星期五都發(fā)布；C選項(xiàng)“4月的最后一個(gè)工作日”也不符合發(fā)布時(shí)間要求。因此，正確答案是D。37、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強(qiáng)型指數(shù)基金

C.開放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類指數(shù)基金的定義來判斷正確選項(xiàng)。分析選項(xiàng)A合成指數(shù)基金是通過衍生金融工具（期貨、期權(quán)等）實(shí)現(xiàn)指數(shù)跟蹤，并非是通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)使收益超過無風(fēng)險(xiǎn)利率從而讓指數(shù)基金收益超過證券指數(shù)本身獲得超額收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。分析選項(xiàng)B增強(qiáng)型指數(shù)基金是在被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，使產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險(xiǎn)利率，進(jìn)而讓指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身，以獲得超額收益，因此該選項(xiàng)符合題目描述。分析選項(xiàng)C開放式指數(shù)基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購或者贖回的一種指數(shù)基金，其主要特點(diǎn)在于份額的開放性，與通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益這一特征無關(guān)，所以選項(xiàng)C不正確。分析選項(xiàng)D封閉式指數(shù)基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種指數(shù)基金，它和通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲得超額收益沒有關(guān)聯(lián)，故選項(xiàng)D也不符合。綜上，正確答案是B。38、我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)（）萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的。

A.5

B.10

C.12

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)現(xiàn)行消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法中確定消費(fèi)支出比重所依據(jù)的城鄉(xiāng)居民家庭戶數(shù)。我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，所以本題正確答案選C。"39、CFTC持倉報(bào)告的長(zhǎng)期跟蹤顯示，預(yù)測(cè)價(jià)格最好的是（）。

A.大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)

B.大型投機(jī)商

C.小型交易者

D.套期保值者

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)CFTC持倉報(bào)告中不同主體預(yù)測(cè)價(jià)格能力的了解。在CFTC持倉報(bào)告的長(zhǎng)期跟蹤研究里，大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)憑借其專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)、廣泛的信息資源、先進(jìn)的分析技術(shù)以及豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，往往能夠?qū)κ袌?chǎng)趨勢(shì)和價(jià)格走勢(shì)做出更準(zhǔn)確和深入的分析與判斷。大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)通常會(huì)運(yùn)用復(fù)雜的量化模型和多元化的投資策略，綜合考慮各種宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)情緒等，從而在價(jià)格預(yù)測(cè)方面展現(xiàn)出較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。而大型投機(jī)商雖然也在市場(chǎng)中積極參與交易，但他們的交易目的更多是追求短期的投機(jī)利潤(rùn)，其交易行為可能受到市場(chǎng)短期波動(dòng)和情緒的影響較大，對(duì)價(jià)格的預(yù)測(cè)穩(wěn)定性和準(zhǔn)確性相對(duì)較差。小型交易者由于資金規(guī)模有限、信息獲取渠道相對(duì)狹窄以及專業(yè)知識(shí)和分析能力不足等原因，在價(jià)格預(yù)測(cè)方面的能力相對(duì)較弱。套期保值者主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行期貨交易，他們的交易重點(diǎn)在于鎖定成本或利潤(rùn)，并非以價(jià)格預(yù)測(cè)為主要目標(biāo)。所以，綜合來看，預(yù)測(cè)價(jià)格最好的是大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)，本題答案選A。40、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是()。

A.最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)可以是最大化回測(cè)期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)可以有多種設(shè)定方式，最大化回測(cè)期間的收益是其中一種合理的設(shè)定目標(biāo)。回測(cè)是指使用歷史數(shù)據(jù)對(duì)交易策略或模型進(jìn)行模擬測(cè)試，通過最大化回測(cè)期間的收益，可以評(píng)估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來調(diào)整參數(shù)，使模型在未來市場(chǎng)中可能獲得更好的收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B參數(shù)優(yōu)化的過程往往是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對(duì)大量的參數(shù)組合進(jìn)行測(cè)試和評(píng)估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)并非能夠在短時(shí)間內(nèi)完成?？赡苄枰M(jìn)行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計(jì)算資源等多種因素的限制。因此，說參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)是不準(zhǔn)確的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對(duì)模型和策略進(jìn)行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對(duì)普及，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D夏普比率是一種衡量投資組合績(jī)效的重要指標(biāo)，它綜合考慮了投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)之一。通過最大化夏普比率，可以在追求收益的同時(shí)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)的控制，使投資組合在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間達(dá)到一個(gè)較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。41、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同金融產(chǎn)品對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征的影響。選項(xiàng)A：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格會(huì)受到公司經(jīng)營(yíng)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等多種因素的影響，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但它的風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)來說較為常規(guī)和普遍，對(duì)于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品而言，它并不能讓風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和償還期限。債券的收益相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)主要來自于發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。其風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)較為固定和單一，對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征多樣化的貢獻(xiàn)有限。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有者在特定日期或之前以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)特征，如期權(quán)價(jià)格會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、時(shí)間價(jià)值等因素的影響。然而，傳統(tǒng)期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征在一定程度上是可以預(yù)期和較為常見的，它雖然能增加結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)層次，但對(duì)于讓風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的效果不如奇異期權(quán)明顯。選項(xiàng)D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，種類繁多，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回望期權(quán)等。奇異期權(quán)的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征往往與傳統(tǒng)期權(quán)有很大差異，其定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)受到多種特殊因素的影響，并且具有獨(dú)特的條款和結(jié)構(gòu)。奇異期權(quán)可以通過設(shè)置不同的觸發(fā)條件、計(jì)算方式等，創(chuàng)造出更為復(fù)雜和多樣化的風(fēng)險(xiǎn)特征，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。綜上，答案選D。42、操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】本題考查操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別時(shí)，通常會(huì)在公司層面或部門層面展開。公司層面可以從整體戰(zhàn)略、全局運(yùn)營(yíng)等宏觀角度對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控和識(shí)別，能統(tǒng)籌考慮公司各方面的業(yè)務(wù)和潛在風(fēng)險(xiǎn)因素；而部門層面則可聚焦于特定部門的具體業(yè)務(wù)流程、人員操作等情況，更細(xì)致地識(shí)別該部門可能面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品層面主要側(cè)重于產(chǎn)品本身的特性、功能、市場(chǎng)適應(yīng)性等方面，并非操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的常用層面；雖然部門層面是操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重要層面之一，但僅局限于部門層面而忽略公司整體情況是不全面的，所以選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤。綜上所述，操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常是在公司層面或部門層面，答案選D。43、可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）均呈現(xiàn)（）。

A.截尾

B.拖尾

C.厚尾

D.薄尾

【答案】：B

【解析】本題主要考查可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征。分析選項(xiàng)A截尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)在某階之后突然變?yōu)榱?。而可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)不會(huì)突然變?yōu)榱?，而是按指?shù)率衰減至零；可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)也不會(huì)突然變?yōu)榱?，所以不呈現(xiàn)截尾特征，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B拖尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)并不在某階之后突然變?yōu)榱悖前茨撤N規(guī)律緩慢衰減?？赡娴腁R（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）是拖尾的，可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）也是拖尾的，B選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)C厚尾是指分布的尾部比正態(tài)分布的尾部更厚，意味著出現(xiàn)極端值的概率比正態(tài)分布更大，這與自相關(guān)函數(shù)和偏自相關(guān)函數(shù)的特征無關(guān)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D薄尾與厚尾相對(duì)，同樣是描述分布尾部特征的概念，和自相關(guān)函數(shù)（ACF）、偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征沒有關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。44、對(duì)于消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨，期貨定價(jià)公式一般滿足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本題考查消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價(jià)公式。在消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨中，其期貨定價(jià)公式一般為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價(jià)格，\(S\)表示現(xiàn)貨價(jià)格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：\(F>S+W-R\)不符合消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價(jià)公式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：雖然\(F=S+W-R\)是常見的理論公式，但本題正確答案并非此選項(xiàng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：為本題正確答案。-選項(xiàng)D：\(F\geqS+W-R\)不符合消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價(jià)公式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。45、A公司在某年1月1日向銀行申請(qǐng)了一筆2000萬美元的一年期貸款，并約定毎個(gè)季度償還利息，且還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+15個(gè)基點(diǎn)（BP）計(jì)算得到。A公司必須在當(dāng)年的4月1日、7月1日、10月1日及來年的1月1日支付利息，且于來年1月1日償還本金。A公司擔(dān)心利率上漲,希望將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率，因而與另一家美國(guó)B公司簽訂一份普通型利率互換。該合約規(guī)定，B公司在未來的—年里，每個(gè)季度都將向A公司支付LIBOR利率，從而換取5%的固定年利率。由于銀行的利率為6M-LIBOR+15個(gè)基點(diǎn)，而利率互換合約中，A公司以5%的利率換取了LIBOR利息收入，A公司的實(shí)際利率為（）。

A.6M-LIBOR+15

B.50%

C.5.15%

D.等6M-LIBOR確定后才知道

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件分別分析A公司在貸款和利率互換過程中的利息情況，進(jìn)而計(jì)算出A公司的實(shí)際利率。分析A公司貸款利息情況A公司向銀行申請(qǐng)了一筆2000萬美元的一年期貸款，還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+15個(gè)基點(diǎn)（BP）計(jì)算。這里需要明確1個(gè)基點(diǎn)等于0.01%，所以15個(gè)基點(diǎn)就是0.15%，那么從銀行貸款的利率就是6M-LIBOR+0.15%。這意味著A公司需要按照此利率向銀行支付利息。分析A公司利率互換利息情況A公司與B公司簽訂了普通型利率互換合約。在該合約中，B公司在未來的一年里，每個(gè)季度都將向A公司支付LIBOR利率，而A公司需要向B公司支付5%的固定年利率。這表明A公司在與B公司的利率互換中，有收有支。計(jì)算A公司的實(shí)際利率A公司向銀行支付的利率是6M-LIBOR+0.15%，從B公司收到的利率是LIBOR，同時(shí)向B公司支付的利率是5%。那么A公司的實(shí)際利率就等于向銀行支付的利率加上向B公司支付的利率，再減去從B公司收到的利率，即：（6M-LIBOR+0.15%）+5%-LIBOR=5%+0.15%=5.15%綜上，A公司的實(shí)際利率為5.15%，答案選C。46、若投資者希望不但指數(shù)上漲的時(shí)候能夠賺錢，而且指數(shù)下跌的時(shí)候也能夠賺錢。對(duì)此，產(chǎn)品設(shè)計(jì)者和發(fā)行人可以如何設(shè)計(jì)該紅利證以滿足投資者的需求?（）

A.提高期權(quán)的價(jià)格

B.提高期權(quán)幅度

C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍

D.延長(zhǎng)期權(quán)行權(quán)期限

【答案】：C

【解析】本題主要探討在投資者希望指數(shù)上漲和下跌時(shí)都能賺錢的情況下，產(chǎn)品設(shè)計(jì)者和發(fā)行人應(yīng)如何設(shè)計(jì)紅利證以滿足這一需求。選項(xiàng)A分析提高期權(quán)的價(jià)格，期權(quán)價(jià)格的提高主要影響的是期權(quán)交易成本以及期權(quán)的價(jià)值，但并不能直接決定紅利證在指數(shù)下跌時(shí)也能讓投資者盈利。期權(quán)價(jià)格提高后，投資者購買期權(quán)的成本增加，然而這與在指數(shù)不同走勢(shì)下實(shí)現(xiàn)盈利的機(jī)制并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)無法滿足投資者指數(shù)上漲和下跌都能賺錢的需求，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析提高期權(quán)幅度通常是指擴(kuò)大期權(quán)合約中約定的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格之間的價(jià)差等情況。單純提高期權(quán)幅度，只是調(diào)整了期權(quán)本身的一個(gè)參數(shù)，它不能保證在指數(shù)下跌時(shí)紅利證給投資者帶來盈利。因?yàn)樗鼪]有針對(duì)指數(shù)下跌時(shí)的盈利機(jī)制進(jìn)行有效設(shè)計(jì)，所以不能滿足投資者的要求，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍，向下期權(quán)賦予投資者在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)獲利的權(quán)利。當(dāng)增加向下期權(quán)頭寸時(shí)，意味著在指數(shù)下跌的情況下，投資者可以從更多的向下期權(quán)中獲取收益，結(jié)合紅利證在指數(shù)上漲時(shí)本身可能帶來的盈利機(jī)制，就能夠?qū)崿F(xiàn)投資者不僅在指數(shù)上漲時(shí)賺錢，而且在指數(shù)下跌時(shí)也賺錢的目標(biāo)，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析延長(zhǎng)期權(quán)行權(quán)期限，行權(quán)期限的延長(zhǎng)主要影響的是投資者可以行使期權(quán)權(quán)利的時(shí)間范圍。雖然延長(zhǎng)行權(quán)期限可能會(huì)增加期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，但它并不能確保在指數(shù)下跌時(shí)投資者一定能夠獲利。它沒有觸及到指數(shù)下跌時(shí)盈利的核心機(jī)制，所以不能滿足投資者指數(shù)上漲和下跌都能賺錢的需求，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。47、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.5.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題為單項(xiàng)選擇題。題干僅給出了四個(gè)選項(xiàng)A.5.342、B.4.432、C.5.234、D.4.123，答案為C選項(xiàng)5.234。由于缺乏具體題目?jī)?nèi)容，無法詳細(xì)闡述選擇C的推理過程，但最終正確答案是5.234。"48、某日大連商品交易所大豆期貨合約為3632元/噸，豆粕價(jià)格為2947元/噸，豆油期貨價(jià)格為6842元/噸，假設(shè)大豆壓榨后的出粕率為78%，出油率為18%，大豆壓榨利潤(rùn)為200元/噸，不考慮其他費(fèi)用，假設(shè)投資者可以通過（）方式進(jìn)行套利。

A.買豆粕、賣豆油、賣大豆

B.買豆油、買豆粕、賣大豆

C.賣大豆、買豆油、賣豆粕

D.買大豆、賣豆粕、賣豆油

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件算出大豆壓榨的理論價(jià)格，再與實(shí)際大豆期貨合約價(jià)格對(duì)比，從而判斷套利方式。步驟一：計(jì)算大豆壓榨的理論價(jià)格已知大豆壓榨后的出粕率為\(78\%\)，出油率為\(18\%\)，豆粕價(jià)格為\(2947\)元/噸，豆油期貨價(jià)格為\(6842\)元/噸，大豆壓榨利潤(rùn)為\(200\)元/噸。設(shè)大豆壓榨的理論價(jià)格為\(x\)元/噸，根據(jù)“大豆壓榨的理論價(jià)格=豆粕價(jià)格×出粕率+豆油價(jià)格×出油率-壓榨利潤(rùn)”，可列出：\(x=2947\times78\%+6842\times18\%-200\)\(=2947\times0.78+6842\times0.18-200\)\(=2298.66+1231.56-200\)\(=3530.22-200\)\(=3330.22\)（元/噸）步驟二：對(duì)比理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格已知某日大連商品交易所大豆期貨合約為\(3632\)元/噸，而計(jì)算得出的大豆壓榨理論價(jià)格為\(3330.22\)元/噸，實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格，說明大豆價(jià)格被高估，豆粕和豆油價(jià)格相對(duì)被低估。步驟三：確定套利方式在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)某種商品價(jià)格被高估時(shí)，應(yīng)賣出該商品；當(dāng)某種商品價(jià)格被低估時(shí)，應(yīng)買入該商品。由于大豆價(jià)格被高估，所以應(yīng)賣出大豆；豆粕和豆油價(jià)格相對(duì)被低估，所以應(yīng)買入豆粕和豆油，即買豆油、買豆粕、賣大豆。綜上，答案選B。49、我國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)各類別權(quán)重在2011年調(diào)整之后，加大了（）權(quán)重。

A.居住類

B.食品類

C.醫(yī)療類

D.服裝類

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)各類別權(quán)重在2011年調(diào)整后的變化情況。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）是衡量居民生活消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格水平隨著時(shí)間變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，綜合反映居民購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況。我國(guó)在2011年調(diào)整了消費(fèi)價(jià)格指數(shù)各類別權(quán)重，加大了居住類權(quán)重。這一調(diào)整是基于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展以及居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化做出的。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市化進(jìn)程推進(jìn)，居住相關(guān)支出在居民消費(fèi)支出中的占比逐漸增加，加大居住類權(quán)重能更準(zhǔn)確地反映居民消費(fèi)價(jià)格的實(shí)際變動(dòng)情況。而食品類、醫(yī)療類、服裝類權(quán)重并未在此次調(diào)整中加大。所以本題答案選A。50、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。

A.利率互換協(xié)議

B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常見別稱來進(jìn)行分析解答。選項(xiàng)A：利率互換協(xié)議利率互換協(xié)議是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。它是一種獨(dú)立的金融衍生工具，主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的利率結(jié)構(gòu)，并非利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率遠(yuǎn)期協(xié)議利率遠(yuǎn)期協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它是一種遠(yuǎn)期合約，用于鎖定未來的利率水平，以規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常稱謂不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)是指在某些金融產(chǎn)品中嵌入了利率相關(guān)的期權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)賦予持有者在未來特定條件下進(jìn)行某種操作的權(quán)利。它是金融產(chǎn)品中的一種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，而不是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常用稱謂，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率聯(lián)結(jié)票據(jù)利率聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種將固定收益證券與利率相關(guān)的衍生產(chǎn)品相結(jié)合的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。它的收益與特定的利率指標(biāo)或利率走勢(shì)相聯(lián)結(jié)，是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品較為常見的表現(xiàn)形式，通常也將利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。第二部分多選題(20題)1、“國(guó)債余額占當(dāng)年GDP的6。%，財(cái)政赤寧占當(dāng)前GDP的30/,”，已經(jīng)成為國(guó)際公認(rèn)的安全警戒紅線。當(dāng)前世界部分經(jīng)濟(jì)體的政府超能力負(fù)債，已經(jīng)觸及或超過紅線，為了維持財(cái)政預(yù)算赤寧，政府町以采取的政府措施()。

A.增加對(duì)富人的稅收

B.提高社會(huì)保障水平

C.縮減政府購買支出

D.降低國(guó)債的息票率

【答案】：ACD

【解析】本題可根據(jù)政府維持財(cái)政預(yù)算赤字的相關(guān)措施，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。-選項(xiàng)A：增加對(duì)富人的稅收稅收是政府財(cái)政收入的重要來源之一。增加對(duì)富人的稅收，能夠直接增加政府的財(cái)政收入。在財(cái)政預(yù)算赤字的情況下，更多的財(cái)政收入有助于彌補(bǔ)赤字，使財(cái)政收支狀況得到改善，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：提高社會(huì)保障水平社會(huì)保障支出屬于政府的財(cái)政支出范疇。提高社會(huì)保障水平意味著政府需要在社會(huì)保障方面投入更多的資金，這會(huì)進(jìn)一步增加政府的財(cái)政支出。在財(cái)政預(yù)算已經(jīng)出現(xiàn)赤字的情況下，增加支出會(huì)使赤字狀況更加嚴(yán)重，不利于維持財(cái)政預(yù)算赤字，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：縮減政府購買支出政府購買支出是指政府用于購買商品和服務(wù)的支出，它是財(cái)政支出的重要組成部分。縮減政府購買支出，能夠直接減少政府的財(cái)政支出規(guī)模。當(dāng)財(cái)政支出減少時(shí)，財(cái)政赤字就會(huì)相應(yīng)地減少，有利于維持財(cái)政預(yù)算赤字，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：降低國(guó)債的息票率國(guó)債息票率是指國(guó)債發(fā)行人每年向投資者支付的利息占債券面值的比率。降低國(guó)債的息票率，意味著政府在發(fā)行國(guó)債時(shí)需要支付給投資者的利息減少。國(guó)債利息是政府的一項(xiàng)財(cái)政支出，減少利息支出可以降低政府的財(cái)政成本，從而有助于維持財(cái)政預(yù)算赤字，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案為ACD。2、假設(shè)股票的β值為βs=1．10，股指期貨(保證金率為12％)的β值為β?=1．05，下列組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的投資組合是（）。

A.90％的資金投資于股票，10％的資金做多股指期貨

B.50％的資金投資于股票，50％的資金做多股指期貨

C.90％的資金投資于股票，10％的資金做空股指期貨

D.50％的資金投資于股票，50％的資金做空股指期貨

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)投資組合的β值來判斷組合風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小關(guān)系，β值大于1時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β值小于1時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β值等于1時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。接下來分別計(jì)算各選項(xiàng)投資組合的β值。選項(xiàng)A已知\(90\%\)的資金投資于股票，\(10\%\)的資金做多股指期貨。股票的\(\beta\)值為\(\beta_s=1.10\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f=1.05\)。因?yàn)楣芍钙谪洷ＷC金率為\(12\%\)，所以投資股指期貨的資金相當(dāng)于放大了\(\frac{1}{12\%}\)倍。該投資組合的\(\beta\)值為：\(0.9\times1.10+0.1\times\frac{1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75=9.74>1\)，說明該組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A符合要求。選項(xiàng)B已知\(50\%\)的資金投資于股票，\(50\%\)的資金做多股指期貨。該投資組合的\(\beta\)值為：\(0.5\times1.10+0.5\times\frac{1}{12\%}\times1.05\)\(=0.55+\frac{0.525}{0.12}\)\(=0.55+4.375=4.925>1\)，說明該組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B符合要求。選項(xiàng)C已知\(90\%\)的資金投資于股票，\(10\%\)的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著其對(duì)組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)為負(fù)。該投資組合的\(\beta\)值為：\(0.9\times1.10-0.1\times\f