期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、按照國(guó)際慣例，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.股東大會(huì)

B.理事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.董事會(huì)

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A。在公司制期貨交易所體系中，股東大會(huì)由全體股東組成，作為公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，它對(duì)公司的重大事項(xiàng)擁有最終決策權(quán)，如公司的發(fā)展戰(zhàn)略、重大投資決策、利潤(rùn)分配等，體現(xiàn)了股東對(duì)公司的所有權(quán)和控制權(quán)。而理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)；會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，主要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理決策等事宜，但并非公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。所以本題應(yīng)選A選項(xiàng)。2、以下關(guān)于買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買(mǎi)入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)

C.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)比賣(mài)出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其正確性。選項(xiàng)A：計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，此時(shí)應(yīng)擔(dān)心價(jià)格上漲導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)成本增加，而看跌期權(quán)是在標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)獲利，買(mǎi)入看跌期權(quán)并不能規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：如果已持有期貨空頭頭寸，意味著投資者預(yù)期期貨價(jià)格下跌，當(dāng)期貨價(jià)格上漲時(shí)會(huì)面臨損失。而看跌期權(quán)在價(jià)格下跌時(shí)獲利，價(jià)格上漲時(shí)虧損，持有期貨空頭頭寸再買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)而非加以保護(hù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的收益取決于標(biāo)的物價(jià)格下跌的幅度，同時(shí)需要支付期權(quán)費(fèi)；賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的收益取決于期貨價(jià)格下跌的幅度，但不需要支付期權(quán)費(fèi)。而且期權(quán)收益存在不確定性，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)比賣(mài)出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)，若標(biāo)的物價(jià)格真的下跌，就可以按照約定的較高價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，從而獲得收益，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。3、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物，再在市場(chǎng)上以更高的市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，該期權(quán)屬于平價(jià)期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，這樣做會(huì)導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。4、交易者在7月看到，11月份上海期貨交易所天然橡膠期貨合約價(jià)格為12955元／噸（1手：5噸），次年1月份合約價(jià)格為13420元／噸，交易者預(yù)計(jì)天然橡膠的價(jià)格將下降，11月與1月期貨合約的價(jià)差將有可能擴(kuò)大。于是，賣(mài)出60手11月份天然橡膠合約同時(shí)買(mǎi)入60手1月份合約，到了9月，11月份和次年1月份橡膠合約價(jià)格分別下降到12215元／噸和12755元／噸，交易者平倉(cāng)了結(jié)交易，盈利為（）元。

A.222000

B.-193500

C.415500

D.22500

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出11月份合約和次年1月份合約每手的盈利情況，再結(jié)合交易手?jǐn)?shù)計(jì)算出總盈利。步驟一：計(jì)算11月份合約每手的盈利交易者賣(mài)出11月份天然橡膠合約，價(jià)格為12955元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下降到12215元／噸。對(duì)于賣(mài)出合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生盈利，每手合約為5噸，所以11月份合約每手的盈利為：\((12955-12215)×5=740×5=3700\)（元）步驟二：計(jì)算次年1月份合約每手的虧損交易者買(mǎi)入次年1月份天然橡膠合約，價(jià)格為13420元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下降到12755元／噸。對(duì)于買(mǎi)入合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生虧損，每手合約為5噸，所以次年1月份合約每手的虧損為：\((13420-12755)×5=665×5=3325\)（元）步驟三：計(jì)算每手合約的總盈利每手合約的總盈利等于11月份合約每手的盈利減去次年1月份合約每手的虧損，即：\(3700-3325=375\)（元）步驟四：計(jì)算60手合約的總盈利已知交易手?jǐn)?shù)為60手，每手合約總盈利為375元，則60手合約的總盈利為：\(375×60=22500\)（元）綜上，答案選D。5、中國(guó)金融期貨交易所的會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類(lèi)，不包括（）。

A.交易結(jié)算會(huì)員

B.全面結(jié)算會(huì)員

C.個(gè)別結(jié)算會(huì)員

D.特別結(jié)算會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍的分類(lèi)情況。中國(guó)金融期貨交易所的會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍可分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。選項(xiàng)A，交易結(jié)算會(huì)員只能為其受托客戶(hù)辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)，屬于中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍分類(lèi)之一。選項(xiàng)B，全面結(jié)算會(huì)員可以為其受托客戶(hù)和與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)，也是分類(lèi)中的一種。選項(xiàng)C，個(gè)別結(jié)算會(huì)員并不是中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍的分類(lèi)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，特別結(jié)算會(huì)員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)，同樣屬于分類(lèi)范疇。綜上，答案選C。6、在期貨交易所中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動(dòng)價(jià)位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易所中報(bào)價(jià)最小變動(dòng)數(shù)值與期貨合約規(guī)定的最小變動(dòng)價(jià)位之間的關(guān)系。在期貨交易里，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。這是期貨交易的基本規(guī)則之一，這樣規(guī)定有助于保證交易的規(guī)范性和有序性，使價(jià)格的波動(dòng)呈現(xiàn)出比較規(guī)律的狀態(tài)，便于投資者進(jìn)行交易決策和風(fēng)險(xiǎn)控制。而選項(xiàng)B“十倍”、選項(xiàng)C“三倍”、選項(xiàng)D“兩倍”都不具有普遍性和一般性，不是期貨交易所對(duì)于報(bào)價(jià)最小變動(dòng)數(shù)值的規(guī)定要求。所以本題正確答案選A。7、下列選項(xiàng)中，關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法正確的是（）。

A.買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險(xiǎn)的目的

B.期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣(mài)方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買(mǎi)方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)說(shuō)法的正確性。選項(xiàng)A：期權(quán)分為買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)，雖然期權(quán)在一定程度上可以用于風(fēng)險(xiǎn)管理，但并非買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出期權(quán)就必然能實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險(xiǎn)的目的。因?yàn)槠跈?quán)交易存在多種復(fù)雜的市場(chǎng)情況和不確定性，其效果受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、期權(quán)合約條款等諸多因素的影響。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在期權(quán)交易中，只有期權(quán)賣(mài)方需要繳納保證金，以保證其在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)能夠履行合約義務(wù)。而期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金后，獲得了選擇權(quán)，無(wú)需繳納保證金。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期權(quán)賣(mài)方在收取權(quán)利金后，就有義務(wù)在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒(méi)有選擇履約或者放棄履約的權(quán)利。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得了選擇權(quán)，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買(mǎi)方可以根據(jù)市場(chǎng)情況選擇行權(quán)，從而按約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)；也可以選擇放棄行權(quán)，此時(shí)僅損失已支付的權(quán)利金。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題正確答案是D。8、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格（）點(diǎn)。（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時(shí)刻到交割日\(chéng)(T\)的天數(shù)。下面來(lái)分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點(diǎn)；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點(diǎn)）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價(jià)格為\(1468.13\)點(diǎn)，答案選A。9、當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)立即（）通知全體股東。

A.電話(huà)

B.郵件

C.書(shū)面

D.任何形式

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)通知全體股東的方式。在期貨公司的運(yùn)營(yíng)管理中，涉及重大事項(xiàng)的通知，需要遵循一定的規(guī)范和要求，以確保信息傳遞的準(zhǔn)確性、完整性和可追溯性。選項(xiàng)A，電話(huà)通知雖然即時(shí)性強(qiáng)，但缺乏書(shū)面記錄，可能存在信息傳達(dá)不準(zhǔn)確或事后難以查證等問(wèn)題，不能充分保障股東對(duì)重大事項(xiàng)相關(guān)信息的準(zhǔn)確獲取和留存，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，郵件通知有一定的書(shū)面記錄，但相比正式的書(shū)面通知，其規(guī)范性和嚴(yán)肅性可能不足，且郵件可能存在未被及時(shí)查看、誤刪等情況，不能確保全體股東都能及時(shí)、準(zhǔn)確地收到重大事項(xiàng)信息，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，書(shū)面通知具有規(guī)范性、準(zhǔn)確性和可留存性等特點(diǎn)，能夠清晰、準(zhǔn)確地傳達(dá)重大事項(xiàng)的詳細(xì)內(nèi)容，同時(shí)股東可以留存書(shū)面通知作為重要的參考依據(jù)。在期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，采用書(shū)面通知全體股東的方式，符合相關(guān)管理規(guī)定和實(shí)際需要，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，“任何形式”表述過(guò)于寬泛，沒(méi)有突出重大事項(xiàng)通知應(yīng)有的規(guī)范性和嚴(yán)肅性，不能保證信息傳遞的質(zhì)量和效果，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。10、基差走弱時(shí)，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。

A.可能處于正向市場(chǎng)，也可能處于反向市場(chǎng)

B.基差的絕對(duì)數(shù)值減小

C.賣(mài)出套期保值交易存在凈虧損

D.買(mǎi)入套期保值者得到完全保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，或者近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為正向市場(chǎng)；當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，或者近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為反向市場(chǎng)?；钭呷跏侵富钭冃。瑹o(wú)論是在正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，都有可能出現(xiàn)基差變小的情況。例如在正向市場(chǎng)中，現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度大于期貨價(jià)格下跌幅度，或者期貨價(jià)格上漲幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度，都會(huì)導(dǎo)致基差走弱；在反向市場(chǎng)中，現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度小于期貨價(jià)格上漲幅度，或者期貨價(jià)格下跌幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度，也會(huì)出現(xiàn)基差走弱。所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B基差走弱是指基差的數(shù)值變小，而不是基差的絕對(duì)數(shù)值減小。例如，基差從-20變?yōu)?30，基差的絕對(duì)數(shù)值從20變?yōu)?0是增大的，但基差本身是變小了，屬于基差走弱。所以不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為基差走弱就是基差的絕對(duì)數(shù)值減小，選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣(mài)出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。基差走弱時(shí)，對(duì)于賣(mài)出套期保值者來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧相抵后會(huì)存在凈虧損。因?yàn)榛钭呷跻馕吨F(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格的優(yōu)勢(shì)在減小，所以賣(mài)出套期保值交易存在凈虧損，選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D買(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其未來(lái)購(gòu)買(mǎi)商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)?；钭呷鯐r(shí)，買(mǎi)入套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧相抵后能得到完全保護(hù)，甚至可能出現(xiàn)凈盈利。所以買(mǎi)入套期保值者得到完全保護(hù)的說(shuō)法是正確的，選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是B。11、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率判斷英鎊是升水還是貼水，再計(jì)算其升水或貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水在外匯市場(chǎng)中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計(jì)算英鎊貼水的幅度貼水幅度的計(jì)算公式為：貼水幅度\(=\frac{即期匯率-遠(yuǎn)期匯率}{即期匯率}\times\frac{12}{月數(shù)}\times100\%\)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{1.4839-1.4783}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\)\(=\frac{0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\)\(\approx0.00377\times12\times100\%\)\(\approx4.53\%\)綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。12、日K線實(shí)體表示的是（）的價(jià)差。

A.結(jié)算價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)

B.最高價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)

C.收盤(pán)價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)

D.最低價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)

【答案】：C

【解析】本題主要考查日K線實(shí)體所表示價(jià)差的相關(guān)知識(shí)。K線圖是股票、期貨等金融市場(chǎng)常用的技術(shù)分析工具，日K線是根據(jù)每個(gè)交易日的開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)繪制而成。其中，K線實(shí)體部分反映了股價(jià)或其他金融產(chǎn)品價(jià)格在一個(gè)交易日內(nèi)的變動(dòng)情況。選項(xiàng)A，結(jié)算價(jià)通常用于期貨交易等領(lǐng)域，是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，它與開(kāi)盤(pán)價(jià)的價(jià)差并不是日K線實(shí)體所表示的內(nèi)容，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，最高價(jià)是指在一個(gè)交易日內(nèi)所出現(xiàn)的最高價(jià)格，它與開(kāi)盤(pán)價(jià)的關(guān)系不能完整體現(xiàn)K線實(shí)體所代表的意義，K線實(shí)體并非單純由最高價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)決定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，日K線實(shí)體表示的就是收盤(pán)價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)的價(jià)差。當(dāng)收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，K線實(shí)體為陽(yáng)線，代表價(jià)格上漲；當(dāng)收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，K線實(shí)體為陰線，代表價(jià)格下跌，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，最低價(jià)是指在一個(gè)交易日內(nèi)所出現(xiàn)的最低價(jià)格，它與開(kāi)盤(pán)價(jià)的價(jià)差也不是日K線實(shí)體所表示的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。13、期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近到期日，兩價(jià)格間差距變大

B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，價(jià)格波動(dòng)幅度變大

C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，價(jià)格波動(dòng)幅度變小

D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，兩價(jià)格間差距變小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反這一表述錯(cuò)誤。在正常市場(chǎng)情況下，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同的，而不是相反，所以選項(xiàng)A不符合原理，予以排除。選項(xiàng)B：雖然期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同表述正確，但臨近到期日，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)趨向一致，價(jià)格波動(dòng)幅度并非變大，而是兩價(jià)格間差距變小，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同表述無(wú)誤，但臨近到期日，并非是價(jià)格波動(dòng)幅度變小，而是期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)逐漸趨近，兩價(jià)格間差距變小，所以選項(xiàng)C也不正確。選項(xiàng)D：期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著臨近到期日，期貨價(jià)格會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格收斂，兩價(jià)格間差距變小，這就是期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。14、交易者以36750元/噸賣(mài)出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式增倉(cāng)原則的是（）。

A.該合約價(jià)格跌到36720元/噸時(shí)，再賣(mài)出10手

B.該合約價(jià)格漲到36900元/噸時(shí)，再賣(mài)出6手

C.該合約價(jià)格漲到37000元/噸時(shí)，再賣(mài)出4手

D.該合約價(jià)格跌到36680元/噸時(shí)，再賣(mài)出4手

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金字塔式增倉(cāng)原則來(lái)判斷各選項(xiàng)是否符合要求。金字塔式增倉(cāng)原則是指在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下才能增倉(cāng)，并且增倉(cāng)應(yīng)漸次遞減。對(duì)于賣(mài)出期貨合約而言，只有期貨合約價(jià)格下跌，交易者才會(huì)盈利。選項(xiàng)A：該合約價(jià)格跌到36720元/噸時(shí)，表明賣(mài)出合約已經(jīng)盈利，滿(mǎn)足可以增倉(cāng)的條件。但是再賣(mài)出10手，增倉(cāng)數(shù)量比最初的8手還要多，不符合增倉(cāng)數(shù)量漸次遞減的原則，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉(cāng)原則。選項(xiàng)B：該合約價(jià)格漲到36900元/噸時(shí)，對(duì)于之前以36750元/噸賣(mài)出的合約來(lái)說(shuō)，價(jià)格上漲意味著虧損，不滿(mǎn)足在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下增倉(cāng)這一條件，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉(cāng)原則。選項(xiàng)C：該合約價(jià)格漲到37000元/噸時(shí)，同樣對(duì)于之前以36750元/噸賣(mài)出的合約是處于虧損狀態(tài)，不滿(mǎn)足盈利增倉(cāng)的條件，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉(cāng)原則。選項(xiàng)D：該合約價(jià)格跌到36680元/噸時(shí)，說(shuō)明賣(mài)出合約實(shí)現(xiàn)了盈利，滿(mǎn)足盈利增倉(cāng)的條件。并且再賣(mài)出4手，增倉(cāng)數(shù)量比最初的8手少，符合增倉(cāng)數(shù)量漸次遞減的原則，所以該選項(xiàng)符合金字塔式增倉(cāng)原則。綜上，答案選D。15、（）的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項(xiàng)。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)“遠(yuǎn)期現(xiàn)貨”：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但并未使期貨市場(chǎng)發(fā)生翻天覆地的變化和徹底改變期貨市場(chǎng)格局。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易在交易規(guī)則、交易場(chǎng)所等方面與現(xiàn)代期貨市場(chǎng)有較大區(qū)別，其影響力局限于一定范圍且未帶來(lái)期貨市場(chǎng)質(zhì)的變革。-B選項(xiàng)“商品期貨”：商品期貨以實(shí)物商品為標(biāo)的物，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的重要階段，為企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，推動(dòng)了期貨市場(chǎng)的初步發(fā)展。不過(guò)，它的交易對(duì)象主要集中在實(shí)物商品領(lǐng)域，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，其對(duì)期貨市場(chǎng)格局的影響逐漸遇到瓶頸，未能從根本上改變期貨市場(chǎng)格局。-C選項(xiàng)“金融期貨”：金融期貨是以金融工具或金融產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，其出現(xiàn)使期貨市場(chǎng)的交易對(duì)象從實(shí)物商品拓展到金融領(lǐng)域，極大地豐富了期貨市場(chǎng)的交易品種和范圍。金融期貨吸引了眾多金融機(jī)構(gòu)、投資者的廣泛參與，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度，使得期貨市場(chǎng)的功能更加完善，不僅可以進(jìn)行商品風(fēng)險(xiǎn)管理，還能對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，所以該選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)“期貨期權(quán)”：期貨期權(quán)是期權(quán)的一種，是以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)合約。它是在期貨市場(chǎng)發(fā)展到一定階段后產(chǎn)生的衍生品，雖然進(jìn)一步豐富了期貨市場(chǎng)的交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，但它是在金融期貨等發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并非使期貨市場(chǎng)發(fā)生翻天覆地變化、徹底改變格局的關(guān)鍵因素。綜上，答案選C。16、期貨市場(chǎng)上銅的買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買(mǎi)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為57500元/噸，賣(mài)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為58100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為57850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元/噸，賣(mài)方節(jié)約交割成本400元/噸，則賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣(mài)方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益情況，再通過(guò)對(duì)比得出賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用。步驟一：計(jì)算賣(mài)方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣(mài)方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣(mài)方需進(jìn)行實(shí)物交割，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，此時(shí)賣(mài)方的收益為開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去交割成本。已知賣(mài)方節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，即正常交割成本為\(400\)元/噸，那么賣(mài)方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益為\(58100-400=57700\)元/噸。步驟二：計(jì)算賣(mài)方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣(mài)方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣(mài)方在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為\(57850\)元/噸，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，則期貨市場(chǎng)的盈虧為\(57850-58100=-250\)元/噸，即虧損\(250\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(57650\)元/噸，那么賣(mài)方在現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入為\(57650\)元/噸。所以賣(mài)方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總收益為期貨市場(chǎng)盈虧加上現(xiàn)貨市場(chǎng)收入，即\(-250+57650=57400\)元/噸。步驟三：計(jì)算賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣(mài)方收益為\(57700\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣(mài)方收益為\(57400\)元/噸，那么賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用為\(57700-57400=200\)元/噸。綜上，答案選B。17、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)()批準(zhǔn)后實(shí)施。

A.國(guó)務(wù)院

B.全國(guó)人大常委會(huì)

C.全國(guó)人民代表大會(huì)

D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的批準(zhǔn)主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國(guó)務(wù)院即中央人民政府，是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，在我國(guó)行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法的制定需報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：全國(guó)人大常委會(huì)是全國(guó)人民代表大會(huì)的常設(shè)機(jī)關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項(xiàng)決定權(quán)等，并非批準(zhǔn)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：全國(guó)人民代表大會(huì)是我國(guó)最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實(shí)施等重要職權(quán)，一般不負(fù)責(zé)具體的行政實(shí)施辦法的批準(zhǔn)工作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準(zhǔn)境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金作為履約保證，保證金比例一般為（）。

A.5%?10%

B.5%?15%

C.10%?15%

D.10%-20%

【答案】：B"

【解析】本題考查期貨交易保證金制度中保證金比例的相關(guān)知識(shí)。在期貨交易里，實(shí)行保證金制度，交易者買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)需按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金以作為履約保證。通常情況下，保證金比例為5%-15%，所以答案選B。"19、下列期貨合約的主要條款中，（）的作用是便于確定期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價(jià)格差距。

A.交割等級(jí)

B.交割方式

C.交割日期

D.最小變動(dòng)價(jià)位

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷哪個(gè)選項(xiàng)的作用是便于確定期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價(jià)格差距。選項(xiàng)A：交割等級(jí)交割等級(jí)是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)。在期貨交易中，為了保證期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化和可交易性，通常會(huì)規(guī)定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級(jí)。同時(shí)，對(duì)于一些與標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)量存在差異的可替代品，交易所也會(huì)允許其進(jìn)行交割，但會(huì)制定相應(yīng)的質(zhì)量升貼水標(biāo)準(zhǔn)，以此來(lái)確定標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價(jià)格差距。所以交割等級(jí)的作用是便于確定期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價(jià)格差距，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交割方式交割方式是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方將期貨合約所載商品所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的方式，主要有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。它主要涉及的是期貨合約到期時(shí)的了結(jié)方式，而并非用于確定標(biāo)準(zhǔn)品和可替代品之間的價(jià)格差距，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交割日期交割日期是指期貨合約規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割的月份和日期。它規(guī)定了交易雙方進(jìn)行交割的時(shí)間范圍，與標(biāo)準(zhǔn)品和可替代品之間的價(jià)格差距并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位是指期貨合約的單位價(jià)格漲跌變動(dòng)的最小值。它規(guī)定了期貨價(jià)格每次變動(dòng)的最小幅度，用于規(guī)范期貨價(jià)格的波動(dòng)范圍，而不是用于確定標(biāo)準(zhǔn)品和可替代品之間的價(jià)格差距，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。20、4月28日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)賣(mài)出10手7月某期貨合約、買(mǎi)入20手9月該期貨合約、賣(mài)出10手11月該期貨合約；成交價(jià)格分別為12280元/噸、12150元/噸和12070元/噸。5月13日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為12260元/噸、12190元/噸和12110元/噸。該套利交易（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利4000

B.盈利3000

C.盈利6000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月、9月、11月期貨合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計(jì)算盈虧的公式對(duì)于期貨交易，賣(mài)出平倉(cāng)盈利=（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)；買(mǎi)入平倉(cāng)盈利=（賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。步驟二：分別計(jì)算各期貨合約的盈虧7月期貨合約：-交易者賣(mài)出10手7月期貨合約，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為12280元/噸，買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)為12260元/噸。-根據(jù)賣(mài)出平倉(cāng)盈利公式，可得7月期貨合約盈利為\((12280-12260)×10×10=20×10×10=2000\)元。9月期貨合約：-交易者買(mǎi)入20手9月期貨合約，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)為12150元/噸，賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)為12190元/噸。-根據(jù)買(mǎi)入平倉(cāng)盈利公式，可得9月期貨合約盈利為\((12190-12150)×20×10=40×20×10=8000\)元。11月期貨合約：-交易者賣(mài)出10手11月期貨合約，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為12070元/噸，買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)為12110元/噸。-根據(jù)賣(mài)出平倉(cāng)盈利公式，可得11月期貨合約盈利為\((12070-12110)×10×10=-40×10×10=-4000\)元，即虧損4000元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將7月、9月、11月期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(2000+8000-4000=6000\)元，即該套利交易盈利6000元。綜上，答案選C。21、某投資者計(jì)劃買(mǎi)入固定收益?zhèn)瑩?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升，應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.不操作

B.套利交易

C.買(mǎi)入套期保值

D.賣(mài)出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同交易操作的特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資者的情況來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：不操作若投資者不采取任何操作，當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格會(huì)上升。由于投資者計(jì)劃買(mǎi)入固定收益?zhèn)?，債券價(jià)格上升意味著其需要花費(fèi)更多的資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)，這將增加投資者的成本，無(wú)法規(guī)避利率下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：套利交易套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)電子合同之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)電子合同上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。題干中投資者主要擔(dān)心的是利率下降導(dǎo)致債券價(jià)格上升帶來(lái)的成本增加問(wèn)題，并非是利用價(jià)差獲利，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：買(mǎi)入套期保值買(mǎi)入套期保值又稱(chēng)多頭套期保值，是指交易者先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。在本題中，投資者計(jì)劃買(mǎi)入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降導(dǎo)致債券價(jià)格上升，通過(guò)進(jìn)行買(mǎi)入套期保值操作，可以在一定程度上鎖定未來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券的成本，避免因利率下降、債券價(jià)格上升帶來(lái)的損失，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值又稱(chēng)空頭套期保值，是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。而本題中投資者是計(jì)劃買(mǎi)入債券，擔(dān)心價(jià)格上升，并非擔(dān)心價(jià)格下跌，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。綜上，本題正確答案是C。22、期貨交易和期權(quán)交易的相同點(diǎn)有（）。

A.交易對(duì)象相同

B.權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱(chēng)性相同

C.結(jié)算方式相同

D.保證金制度相同

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷期貨交易和期權(quán)交易在各選項(xiàng)所涉及方面是否相同。選項(xiàng)A期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，合約中明確規(guī)定了交易商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款。而期權(quán)交易的對(duì)象是期權(quán)合約，期權(quán)合約賦予買(mǎi)方在未來(lái)特定時(shí)間或時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以期貨交易和期權(quán)交易的交易對(duì)象不同，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。合約到期時(shí)，賣(mài)方有義務(wù)交付標(biāo)的資產(chǎn)，買(mǎi)方有義務(wù)支付貨款。而在期權(quán)交易中，買(mǎi)方支付期權(quán)費(fèi)后獲得權(quán)利但無(wú)義務(wù)，而賣(mài)方收取期權(quán)費(fèi)后只有履行合約的義務(wù)而沒(méi)有權(quán)利。因此，兩者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱(chēng)性不同，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨交易和期權(quán)交易都采用每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。在每日交易結(jié)束后，交易所會(huì)根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)交易雙方的盈虧進(jìn)行結(jié)算，并相應(yīng)調(diào)整其保證金賬戶(hù)余額。所以?xún)烧呓Y(jié)算方式相同，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都需要繳納一定比例的保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，只有賣(mài)方需要繳納保證金，因?yàn)橘u(mài)方承擔(dān)著履約義務(wù)；買(mǎi)方支付期權(quán)費(fèi)后獲得權(quán)利，不需要繳納保證金。所以?xún)烧弑ＷC金制度不同，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。23、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買(mǎi)入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

B.同時(shí)賣(mài)出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

C.買(mǎi)入5月份合約，賣(mài)出9月份合約，到期平倉(cāng)

D.賣(mài)出5月份合約，買(mǎi)入9月份合約，到期平倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價(jià)差變化與交易策略的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在期貨套利中，當(dāng)套利者預(yù)期價(jià)差將縮小時(shí)，應(yīng)采取買(mǎi)入價(jià)格較低合約、賣(mài)出價(jià)格較高合約的策略，待價(jià)差縮小時(shí)平倉(cāng)獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格。套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，此時(shí)應(yīng)買(mǎi)入價(jià)格較低的5月份合約，賣(mài)出價(jià)格較高的9月份合約，到期平倉(cāng)，這樣在價(jià)差縮小的時(shí)候就能獲得盈利。選項(xiàng)A，同時(shí)買(mǎi)入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無(wú)法利用預(yù)期的價(jià)差縮小來(lái)獲利。選項(xiàng)B，同時(shí)賣(mài)出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價(jià)差縮小的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)D，賣(mài)出5月份合約，買(mǎi)入9月份合約，這是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采取的策略，與本題中預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買(mǎi)入5月份合約，賣(mài)出9月份合約，到期平倉(cāng)，答案選C。24、掉期全價(jià)由交易成交時(shí)報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率加相應(yīng)期限的（）計(jì)算獲得。

A.掉期差

B.掉期間距

C.掉期點(diǎn)

D.掉期基差

【答案】：C"

【解析】該題答案選C。在外匯交易領(lǐng)域，掉期全價(jià)的計(jì)算方式是交易成交時(shí)報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率加相應(yīng)期限的掉期點(diǎn)。掉期點(diǎn)反映了不同期限的遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差異，它是構(gòu)成掉期全價(jià)的重要組成部分。而掉期差并非標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)；掉期間距通常指的是掉期交易中不同期限之間的間隔，并非用于計(jì)算掉期全價(jià)；掉期基差是指兩種不同參考利率之間的利差，也和掉期全價(jià)的計(jì)算無(wú)關(guān)。所以本題正確答案是掉期點(diǎn)，應(yīng)選C。"25、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用（）。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A：價(jià)格報(bào)價(jià)法是美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上所采用的方法。中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約通常以?xún)r(jià)格為基礎(chǔ)進(jìn)行報(bào)價(jià)，這種報(bào)價(jià)方式能直觀反映國(guó)債期貨的價(jià)值，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：指數(shù)報(bào)價(jià)法常用于短期利率期貨等，并非美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：并不存在“實(shí)際報(bào)價(jià)法”這樣通用的、適用于美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式說(shuō)法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率報(bào)價(jià)法一般用于一些與利率直接相關(guān)的金融產(chǎn)品，但不是美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。26、某套利者在9月1日買(mǎi)入10月份的白砂糖期貨合約，同時(shí)賣(mài)出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價(jià)格分別是3420元/噸和3520元/噸，到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價(jià)格分別為3690元/噸和3750元/噸，則9月15日的價(jià)差為（）

A.50元/噸

B.60元/噸

C.70元/噸

D.80元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的定義來(lái)計(jì)算9月15日兩份期貨合約的價(jià)差。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在期貨交易中，價(jià)差是指兩個(gè)相關(guān)期貨合約價(jià)格之間的差值。本題中，計(jì)算10月份與12月份白砂糖期貨合約的價(jià)差，需用12月份白砂糖期貨合約價(jià)格減去10月份白砂糖期貨合約價(jià)格。步驟二：找出9月15日兩份期貨合約的價(jià)格由題干可知，9月15日，10月份白砂糖的期貨價(jià)格為3690元/噸，12月份白砂糖的期貨價(jià)格為3750元/噸。步驟三：計(jì)算9月15日的價(jià)差根據(jù)價(jià)差的計(jì)算方法，可得出9月15日的價(jià)差為：3750-3690=60（元/噸）綜上，答案選B。27、關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是（）。

A.市場(chǎng)參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣(mài)方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)

B.買(mǎi)方向賣(mài)方支付市場(chǎng)利率低于協(xié)定利率上限的差額

C.賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.買(mǎi)賣(mài)雙方均需要支付保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A利率上限期權(quán)是指買(mǎi)方支付權(quán)利金，與賣(mài)方達(dá)成一個(gè)協(xié)議，在一定期限內(nèi)，若市場(chǎng)參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，買(mǎi)方不會(huì)從該期權(quán)中獲得額外收益，賣(mài)方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)；若市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B在利率上限期權(quán)中，當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)，是賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是買(mǎi)方向賣(mài)方支付市場(chǎng)利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C根據(jù)利率上限期權(quán)的規(guī)則，在市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)，賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是市場(chǎng)利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在利率上限期權(quán)交易中，只有賣(mài)方需要繳納保證金，以確保其在市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)能夠履行支付義務(wù)，買(mǎi)方支付權(quán)利金后就獲得期權(quán)，無(wú)需繳納保證金。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。28、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對(duì)()的管理。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱(chēng)。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理。通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對(duì)象，貨幣政策主要是通過(guò)影響貨幣供應(yīng)量等手段來(lái)間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過(guò)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定程度上對(duì)就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進(jìn)行管理。貨幣需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各部門(mén)（個(gè)人、企業(yè)、政府）在既定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下，對(duì)貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對(duì)貨幣的供給進(jìn)行管理和調(diào)控，而非針對(duì)貨幣需求量。綜上所述，答案選C。29、期貨會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金（）時(shí)，該期貨結(jié)算結(jié)果即被視為期貨交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知。

A.低于最低余額

B.高于最低余額

C.等于最低余額

D.為零

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨結(jié)算準(zhǔn)備金相關(guān)規(guī)定來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：低于最低余額當(dāng)期貨會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，就意味著其賬戶(hù)內(nèi)的資金已不足以維持當(dāng)前的持倉(cāng)，這種情況下，該期貨結(jié)算結(jié)果即被視為期貨交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知，要求會(huì)員補(bǔ)足資金以達(dá)到最低余額標(biāo)準(zhǔn)，保證交易的正常進(jìn)行。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：高于最低余額若結(jié)算準(zhǔn)備金高于最低余額，說(shuō)明會(huì)員賬戶(hù)內(nèi)的資金較為充足，能夠滿(mǎn)足當(dāng)前持倉(cāng)的要求，此時(shí)不需要追加保證金，也就不會(huì)發(fā)出追加保證金通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：等于最低余額結(jié)算準(zhǔn)備金等于最低余額時(shí)，剛好滿(mǎn)足維持持倉(cāng)的基本資金要求，沒(méi)有出現(xiàn)資金不足的情況，期貨交易所不會(huì)因此發(fā)出追加保證金通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：為零雖然結(jié)算準(zhǔn)備金為零是一種資金嚴(yán)重不足的極端情況，但低于最低余額是一種更為普遍和通用的判斷標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)就會(huì)發(fā)出追加保證金通知，而不是等到為零才通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、在開(kāi)倉(cāng)階段，選擇好入市的時(shí)間很重要，其主要原因是()。

A.期貨投資風(fēng)險(xiǎn)很大

B.期貨價(jià)格變化很快

C.期貨市場(chǎng)趨勢(shì)不明確

D.技術(shù)分析法有一定作用

【答案】：B

【解析】開(kāi)倉(cāng)階段選擇好入市時(shí)間十分重要，其關(guān)鍵在于期貨價(jià)格的特性。期貨市場(chǎng)的價(jià)格變化速度極快，在開(kāi)倉(cāng)時(shí)，若不能把握好入市時(shí)間，可能在極短時(shí)間內(nèi)就面臨價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致交易結(jié)果與預(yù)期產(chǎn)生較大偏差。對(duì)于選項(xiàng)A，期貨投資風(fēng)險(xiǎn)大是期貨市場(chǎng)的一個(gè)總體特征，但這并非開(kāi)倉(cāng)階段選擇入市時(shí)間的主要原因，投資風(fēng)險(xiǎn)大不直接對(duì)應(yīng)入市時(shí)間的選擇。選項(xiàng)C，期貨市場(chǎng)趨勢(shì)不明確雖然也是市場(chǎng)存在的一種情況，但趨勢(shì)不明確與選擇入市時(shí)間沒(méi)有直接的因果關(guān)聯(lián)，不能說(shuō)明因?yàn)橼厔?shì)不明確就必須選好入市時(shí)間。選項(xiàng)D，技術(shù)分析法有一定作用，技術(shù)分析主要用于分析市場(chǎng)走勢(shì)等情況，和開(kāi)倉(cāng)階段選擇入市時(shí)間的重要原因并無(wú)直接聯(lián)系。綜上，正確答案選B。31、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買(mǎi)入，遠(yuǎn)端賣(mài)出，則近端掉期全價(jià)等于(1。

A.即期匯率的做市商賣(mài)價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買(mǎi)價(jià)

B.即期匯率的做市商買(mǎi)價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣(mài)價(jià)

C.即期匯率的做市商買(mǎi)價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買(mǎi)價(jià)

D.即期匯率的做市商賣(mài)價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣(mài)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易中近端掉期全價(jià)的計(jì)算規(guī)則來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。在外匯掉期交易中，當(dāng)發(fā)起方近端買(mǎi)入、遠(yuǎn)端賣(mài)出時(shí)，近端掉期全價(jià)的計(jì)算方式是即期匯率與近端掉期點(diǎn)相加。而且在實(shí)際計(jì)算時(shí)，應(yīng)采用做市商的賣(mài)價(jià)。選項(xiàng)A：即期匯率采用做市商賣(mài)價(jià)正確，但近端掉期點(diǎn)采用做市商買(mǎi)價(jià)錯(cuò)誤，不符合近端掉期全價(jià)的計(jì)算規(guī)則，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：即期匯率采用做市商買(mǎi)價(jià)錯(cuò)誤，近端掉期點(diǎn)采用做市商賣(mài)價(jià)也不符合正確的組合方式，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：即期匯率采用做市商買(mǎi)價(jià)以及近端掉期點(diǎn)采用做市商買(mǎi)價(jià)均不正確，計(jì)算規(guī)則錯(cuò)誤，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：即期匯率的做市商賣(mài)價(jià)加上近端掉期點(diǎn)的做市商賣(mài)價(jià)，符合發(fā)起方近端買(mǎi)入、遠(yuǎn)端賣(mài)出時(shí)近端掉期全價(jià)的計(jì)算規(guī)則，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。32、世界上第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所是1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的()。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：D

【解析】該題主要考查世界上第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，芝加哥商業(yè)交易所是世界最大的期權(quán)和期貨交易所之一，但并非1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，倫敦金屬交易所是全球最大的有色金屬交易所，其地點(diǎn)在倫敦，與題干中1848年在芝加哥發(fā)起組建這一信息不符，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，同樣不是題干所指的1848年在芝加哥發(fā)起組建的首個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所，因此C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，1848年，82位商人在芝加哥發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，它是世界上第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。33、滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按合約（）計(jì)算。

A.當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)

B.收市時(shí)最高買(mǎi)價(jià)與最低買(mǎi)價(jià)的算術(shù)平均值

C.收市時(shí)最高賣(mài)價(jià)與最低賣(mài)價(jià)的算術(shù)平均值

D.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式。選項(xiàng)A，當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)是證券交易所每個(gè)營(yíng)業(yè)日某種股票的最后一筆交易的成交價(jià)格。但滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)并非按當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，收市時(shí)最高買(mǎi)價(jià)與最低買(mǎi)價(jià)的算術(shù)平均值不能準(zhǔn)確反映合約在整個(gè)交易時(shí)段的價(jià)格情況，也不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，收市時(shí)最高賣(mài)價(jià)與最低賣(mài)價(jià)的算術(shù)平均值同樣不能合理體現(xiàn)合約的實(shí)際價(jià)值及價(jià)格波動(dòng)，不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算。這種計(jì)算方式考慮了成交量這一重要因素，能更準(zhǔn)確地反映合約在一段時(shí)間內(nèi)的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)平均成本，故D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。34、滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%

B.上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%

C.上一交易日收盤(pán)價(jià)的±20%

D.上一交易日收盤(pán)價(jià)的±10%

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關(guān)知識(shí)。在金融交易規(guī)則中，滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。選項(xiàng)B上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%是正常交易日（非最后交易日）滬深300股指期貨一般合約的漲跌停板幅度；選項(xiàng)C和D以“上一交易日收盤(pán)價(jià)”來(lái)計(jì)算漲跌停板幅度是錯(cuò)誤的，正確的計(jì)算依據(jù)是上一交易日結(jié)算價(jià)。所以本題正確答案是A。35、針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期現(xiàn)套利

D.跨幣種套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。選項(xiàng)A跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（交易所）上，對(duì)同一外匯期貨品種的不同交割月份合約進(jìn)行的套利交易，即同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出同一外匯期貨品種不同交割月份的合約，而題干強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行交易，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B跨市套利是指針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為。這與題目中所描述的交易特征完全相符，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立相反的頭寸，而不是在不同交易所進(jìn)行針對(duì)同一外匯期貨品種的相反交易，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D跨幣種套利是指交易者根據(jù)對(duì)不同幣種之間匯率變動(dòng)的預(yù)測(cè)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)不同幣種的外匯期貨合約，賺取匯率變動(dòng)帶來(lái)的收益，其重點(diǎn)在于不同幣種之間的套利，并非同一外匯期貨品種在不同交易所的交易，因此D選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。36、公司制期貨交易所的日常經(jīng)營(yíng)管理工作由（）負(fù)責(zé)。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.總經(jīng)理

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的負(fù)責(zé)人。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：股東大會(huì)股東大會(huì)是公司制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，它主要行使重大事項(xiàng)的決策權(quán)，如決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃等，并不直接負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理工作，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：董事會(huì)董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作；執(zhí)行股東大會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案等，但并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理的具體工作，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：總經(jīng)理總經(jīng)理是公司制期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案，主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作等，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)檢查公司財(cái)務(wù)，對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督等，不負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理工作，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。37、在2012年3月12日，我國(guó)某交易者買(mǎi)人100手5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣(mài)出100手7月菜籽油期貨合約，價(jià)格分別為9500元／噸和9570元／噸，3月19日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為9600元／噸和9630元／噸，該套利盈虧狀況是（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損20000

B.盈利40000

C.虧損40000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算5月菜籽油期貨合約和7月菜籽油期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出整個(gè)套利的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算5月菜籽油期貨合約的盈虧已知該交易者買(mǎi)入100手5月菜籽油期貨合約，買(mǎi)入價(jià)格為9500元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為9600元/噸。對(duì)于買(mǎi)入期貨合約來(lái)說(shuō)，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格高于買(mǎi)入價(jià)格則盈利，盈利金額等于（平倉(cāng)價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。在期貨交易中，通常1手菜籽油期貨合約為10噸，所以5月合約的盈利為：\((9600-9500)×100×10=100×100×10=100000\)（元）步驟二：計(jì)算7月菜籽油期貨合約的盈虧該交易者賣(mài)出100手7月菜籽油期貨合約，賣(mài)出價(jià)格為9570元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為9630元/噸。對(duì)于賣(mài)出期貨合約而言，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格高于賣(mài)出價(jià)格則虧損，虧損金額等于（平倉(cāng)價(jià)格-賣(mài)出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。所以7月合約的虧損為：\((9630-9570)×100×10=60×100×10=60000\)（元）步驟三：計(jì)算整個(gè)套利的盈虧狀況整個(gè)套利的盈虧等于5月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(100000-60000=40000\)（元）因此，該套利盈利40000元，答案選B。38、下列適合進(jìn)行白糖買(mǎi)入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買(mǎi)入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存

D.某經(jīng)銷(xiāo)商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣(mài)出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買(mǎi)入套期保值情形的判斷，需要明確買(mǎi)入套期保值是為了規(guī)避未來(lái)價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來(lái)是要向市場(chǎng)供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，適合進(jìn)行賣(mài)出套期保值，而非買(mǎi)入套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買(mǎi)入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價(jià)格的買(mǎi)入合同，意味著其在未來(lái)買(mǎi)入白糖的成本已經(jīng)確定，不會(huì)受到未來(lái)白糖價(jià)格波動(dòng)的影響，不存在買(mǎi)入套期保值的需求，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存。企業(yè)持有白糖庫(kù)存，擔(dān)心的是白糖價(jià)格下跌導(dǎo)致庫(kù)存價(jià)值縮水，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行賣(mài)出套期保值來(lái)鎖定價(jià)格，避免損失，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。-選項(xiàng)D：某經(jīng)銷(xiāo)商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣(mài)出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖。這意味著經(jīng)銷(xiāo)商未來(lái)有買(mǎi)入白糖的需求，若未來(lái)白糖價(jià)格上漲，其采購(gòu)成本將會(huì)增加，利潤(rùn)可能會(huì)減少。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷(xiāo)商適合進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。39、（）是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。

A.保值額

B.利率差

C.盈虧額

D.基差

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融概念的理解，需判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差”這一描述。選項(xiàng)A：保值額保值額通常是指在進(jìn)行套期保值等操作時(shí)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)定的一定金額的保障額度，它與現(xiàn)貨價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：利率差利率差是指不同利率之間的差值，一般用于描述不同金融產(chǎn)品或市場(chǎng)利率的差異，例如不同銀行的貸款利率差、不同期限債券的利率差等，并非是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨合約價(jià)格的價(jià)差，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：盈虧額盈虧額是指在交易或投資過(guò)程中，實(shí)際獲得的盈利或遭受的虧損金額，它是基于交易的實(shí)際結(jié)果計(jì)算得出的，和本題所描述的現(xiàn)貨與期貨價(jià)格之間的價(jià)差概念不同，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：基差基差的定義就是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，與題干表述一致，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。40、10月20日，某投資者預(yù)期未來(lái)的市場(chǎng)利率水平會(huì)下降，于是以97.300價(jià)格買(mǎi)入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當(dāng)期貨合約價(jià)格漲到97.800時(shí)，投資者以此價(jià)格平倉(cāng)。若不計(jì)交易費(fèi)用，投資者該交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1205美元/手

B.虧損1250美元/手

C.總盈利12500美元

D.總虧損12500美元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐洲美元期貨合約的相關(guān)規(guī)定，再根據(jù)價(jià)格變化計(jì)算每手合約的盈虧，最后計(jì)算總盈虧，進(jìn)而判斷該投資者的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位和交易單位歐洲美元期貨合約的交易單位是100萬(wàn)美元，報(bào)價(jià)采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，最小變動(dòng)價(jià)位是0.005個(gè)百分點(diǎn)，1個(gè)基點(diǎn)代表25美元（\(1000000\times0.0001\div4=25\)美元）。步驟二：計(jì)算每手合約的盈虧該投資者買(mǎi)入歐洲美元期貨合約的價(jià)格是97.300，平倉(cāng)價(jià)格是97.800，價(jià)格上漲了\(97.800-97.300=0.5\)。因?yàn)?個(gè)基點(diǎn)代表25美元，\(0.5\)相當(dāng)于\(0.5\times100=50\)個(gè)基點(diǎn)，所以每手合約盈利為\(50\times25=1250\)美元。步驟三：計(jì)算總盈虧已知投資者買(mǎi)入了10手合約，每手盈利1250美元，那么總盈利為\(1250\times10=12500\)美元。綜上，該投資者總盈利12500美元，答案選C。41、在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的分析方法為（）。

A.江恩理論

B.道氏理論

C.技術(shù)分析法

D.基本面分析法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在期貨交易中不同價(jià)格走勢(shì)分析方法的定義。選項(xiàng)A江恩理論是由投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，它側(cè)重于通過(guò)時(shí)間和價(jià)格的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，并非基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B道氏理論是查爾斯·亨利·道（CharlesHenryDow）創(chuàng)立的，該理論主要是通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)平均指數(shù)的分析，來(lái)判斷市場(chǎng)的主要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)和短期波動(dòng)等，并不直接依據(jù)商品的供求關(guān)系及影響因素來(lái)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變化方向，即主要是利用價(jià)格、成交量、持倉(cāng)量等數(shù)據(jù)，通過(guò)圖表和技術(shù)指標(biāo)等工具進(jìn)行分析，而不是基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基本面分析法是指根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素，來(lái)分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的根本因素，同時(shí)其他一些影響供求關(guān)系的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)、自然因素等，也會(huì)被納入基本面分析的范疇，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案是D。42、交易者以45美元/桶賣(mài)出10手原油期貨合約，同時(shí)賣(mài)出10張執(zhí)行價(jià)格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至40美元/桶時(shí)，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損5美元/桶

D.虧損1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益，然后將兩者相加得出最終的損益結(jié)果。步驟一：計(jì)算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣(mài)出原油期貨合約，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶時(shí)，由于是賣(mài)出期貨合約，價(jià)格下跌對(duì)其有利。每桶的盈利為賣(mài)出價(jià)格減去此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。-交易者賣(mài)出了執(zhí)行價(jià)格為\(43\)美元/桶的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為\(2\)美元/桶，所以賣(mài)出期權(quán)時(shí)交易者獲得了\(2\)美元/桶的期權(quán)費(fèi)收入。-當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)交易者作為期權(quán)賣(mài)方需要以\(43\)美元/桶的價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)。-每桶的虧損為執(zhí)行價(jià)格減去此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，即\(43-40=3\)美元/桶。-綜合考慮期權(quán)費(fèi)收入和行權(quán)虧損，看跌期權(quán)每桶的損益為獲得的期權(quán)費(fèi)收入減去行權(quán)的虧損，即\(2-3=-1\)美元/桶。步驟三：計(jì)算總的損益結(jié)果將原油期貨合約的損益與看跌期權(quán)的損益相加，可得總的損益為每桶\(5+(-1)=4\)美元/桶。綜上，答案選B。43、某客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)5手合約，成交價(jià)格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，交易保證金比例為5％，則該客戶(hù)當(dāng)天需交納的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出該客戶(hù)當(dāng)天持倉(cāng)的合約數(shù)量，再結(jié)合當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與交易保證金比例，進(jìn)而算出該客戶(hù)當(dāng)天需交納的保證金。步驟一：計(jì)算當(dāng)天持倉(cāng)的合約數(shù)量已知客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出大豆期貨合約\(20\)手，當(dāng)天平倉(cāng)\(5\)手合約。平倉(cāng)是指期貨交易者買(mǎi)入或者賣(mài)出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，以了結(jié)期貨交易的行為。所以當(dāng)天持倉(cāng)的合約數(shù)量為開(kāi)倉(cāng)數(shù)量減去平倉(cāng)數(shù)量，即\(20-5=15\)手。步驟二：明確每手合約的交易單位在期貨交易中，一般每手大豆期貨合約代表的數(shù)量是\(10\)噸，本題雖未明確給出，但這是期貨市場(chǎng)的常見(jiàn)設(shè)定。步驟三：計(jì)算持倉(cāng)合約的總價(jià)值由步驟一可知當(dāng)天持倉(cāng)\(15\)手，每手\(10\)噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為\(2040\)元/噸。根據(jù)“總價(jià)值=持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量×結(jié)算價(jià)格”，可得持倉(cāng)合約的總價(jià)值為\(15×10×2040=306000\)元。步驟四：計(jì)算當(dāng)天需交納的保證金已知交易保證金比例為\(5\%\)，根據(jù)“需交納保證金=持倉(cāng)合約總價(jià)值×保證金比例”，可得該客戶(hù)當(dāng)天需交納的保證金為\(306000×5\%=15300\)元。綜上，答案選D。44、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。

A.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)

B.縮小了5個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的概念，再分別計(jì)算出初始價(jià)差和變化后的價(jià)差，最后比較兩者得出價(jià)差的變化情況。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在外匯期貨中，價(jià)差是指不同月份合約價(jià)格之間的差值。本題中，3月和6月歐元/美元外匯期貨合約的價(jià)差，就是6月合約價(jià)格減去3月合約價(jià)格。步驟二：計(jì)算初始價(jià)差已知當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法，可算出初始價(jià)差為：\(1.3510-1.3500=0.0010\)，在外匯市場(chǎng)中，通常將匯率變化的最小單位稱(chēng)為“點(diǎn)”，這里\(0.0001\)為\(1\)個(gè)點(diǎn)，所以\(0.0010\)就是\(10\)個(gè)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算變化后的價(jià)差10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528，同樣按照價(jià)差計(jì)算方法，可算出變化后的價(jià)差為：\(1.3528-1.3513=0.0015\)，即\(15\)個(gè)點(diǎn)。步驟四：計(jì)算價(jià)差的變化情況用變化后的價(jià)差減去初始價(jià)差，可得價(jià)差的變化量為：\(15-10=5\)（個(gè)點(diǎn)）因?yàn)橛?jì)算結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明價(jià)差是擴(kuò)大的，即價(jià)差擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)。綜上，答案選A。45、某投資者開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣(mài)出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒(méi)有持倉(cāng)。如果該投資者當(dāng)日不平倉(cāng)，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別是2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式對(duì)于買(mǎi)入期貨合約，持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)；對(duì)于賣(mài)出期貨合約，持倉(cāng)盈虧=（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧3月份合約持倉(cāng)盈虧：投資者開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2830點(diǎn)。根據(jù)買(mǎi)入期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得，3月份合約持倉(cāng)盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉(cāng)盈虧：投資者賣(mài)出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2870點(diǎn)。根據(jù)賣(mài)出期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得，4月份合約持倉(cāng)盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計(jì)算該交易的持倉(cāng)盈虧將3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧相加，可得該交易持倉(cāng)盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項(xiàng)。46、2015年4月初，某鋅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實(shí)物交割的銷(xiāo)售合同，為規(guī)避鋅價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)賣(mài)出ZN1604至2016年1月，該企業(yè)進(jìn)行展期，合理的操作是（）。

A.買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1602

B.買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1601

C.買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1609

D.買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1603

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨展期的原理來(lái)確定合理的操作。期貨展期是指在期貨合約到期前，平掉當(dāng)前持有的期貨合約，同時(shí)開(kāi)立同一標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)月合約，以延長(zhǎng)投資期限。題干條件分析某鋅加工企業(yè)為規(guī)避鋅價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，賣(mài)出了ZN1604期貨合約，到2016年1月時(shí)需要進(jìn)行展期操作。“ZN1604”代表的是鋅期貨2016年4月到期的合約。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1602。ZN1602是2016年2月到期的合約，而當(dāng)前時(shí)間是2016年1月，ZN1602已經(jīng)臨近到期甚至可能已經(jīng)到期，不符合展期到遠(yuǎn)月合約的要求，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1601。ZN1601是2016年1月到期的合約，此時(shí)該合約已經(jīng)到期或者臨近到期，不能作為展期的遠(yuǎn)月合約，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1609。ZN1609是2016年9月到期的合約，相對(duì)ZN1604來(lái)說(shuō)是遠(yuǎn)月合約，符合期貨展期平掉近月合約、開(kāi)立遠(yuǎn)月合約的操作要求，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：買(mǎi)入平倉(cāng)ZN1604，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)ZN1603。ZN1603是2016年3月到期的合約，雖然比ZN1604早到期，但相比ZN1609不是更遠(yuǎn)的遠(yuǎn)月合約，在展期時(shí)通常優(yōu)先選擇更遠(yuǎn)的遠(yuǎn)月合約以更好地延長(zhǎng)投資期限和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。47、點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為（）定價(jià)的方式。

A.期貨貿(mào)易

B.遠(yuǎn)期交易

C.現(xiàn)貨貿(mào)易

D.升貼水貿(mào)易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的本質(zhì)來(lái)分析各選項(xiàng)，判斷其為哪種貿(mào)易定價(jià)的方式。選項(xiàng)A：期貨貿(mào)易期貨貿(mào)易是指在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買(mǎi)賣(mài)。點(diǎn)價(jià)交易并非直接為期貨貿(mào)易定價(jià)，期貨價(jià)格是由期貨市場(chǎng)的供求關(guān)系等多種因素決定的，點(diǎn)價(jià)交易通常不用于確定期貨合約本身的價(jià)格，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。雖然遠(yuǎn)期交易也涉及價(jià)格確定，但點(diǎn)價(jià)交易的核心并非針對(duì)遠(yuǎn)期交易進(jìn)行定價(jià)，點(diǎn)價(jià)交易有其特定的定價(jià)邏輯和應(yīng)用場(chǎng)景，與遠(yuǎn)期交易的定價(jià)方式有所不同，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨貿(mào)易點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。由此可見(jiàn)，點(diǎn)價(jià)交易的目的是為現(xiàn)貨貿(mào)易確定價(jià)格，它通過(guò)參考期貨價(jià)格并結(jié)合升貼水來(lái)給現(xiàn)貨定價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：升貼水貿(mào)易升貼水是在點(diǎn)價(jià)交易中用于調(diào)整期貨價(jià)格以確定現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)因素，升貼水貿(mào)易本身并不是一種獨(dú)立的、被廣泛認(rèn)知的貿(mào)易類(lèi)型，點(diǎn)價(jià)交易不是為所謂的“升貼水貿(mào)易”定價(jià)，升貼水是服務(wù)于現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)過(guò)程的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。48、規(guī)范化的期貨市場(chǎng)產(chǎn)生地是（）。

A.美國(guó)芝加哥

B.英國(guó)倫敦

C.法國(guó)巴黎

D.日本東京

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。規(guī)范化的期貨市場(chǎng)產(chǎn)生地是美國(guó)芝加哥。1848年，82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），它標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的期貨市場(chǎng)正式誕生。此后期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展并逐漸規(guī)范化。而選項(xiàng)B英國(guó)倫敦、選項(xiàng)C法國(guó)巴黎和選項(xiàng)D日本東京雖在金融市場(chǎng)方面都有重要地位，但并非規(guī)范化期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生地。"49、9月1日，滬深300指數(shù)為5200點(diǎn)，12月到期的滬深300指數(shù)期貨合約為5400點(diǎn)，某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為3．24億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9，該基金經(jīng)理?yè)?dān)心股票市場(chǎng)下跌，賣(mài)出12月到期的滬深300指數(shù)期貨合約為其股票組合進(jìn)行保值。該基金應(yīng)賣(mài)出（）手股指期貨合約。滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。

A.180

B.222

C.200

D.202

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該基金應(yīng)賣(mài)出的股指期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨賣(mài)出套期保值時(shí)，所需賣(mài)出的期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價(jià)值}{期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù)}\times\beta系數(shù)\)。步驟二：分析已知條件-現(xiàn)貨總價(jià)值：題目中給出該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為\(3.24\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(3.24\)億元換算為元是\(3.24\times10^{8}\)元。-期貨指數(shù)點(diǎn)：已知9月1日滬深300指數(shù)為\(5200\)點(diǎn)。-每點(diǎn)乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)\(300\)元。-\(\beta\)系數(shù)：該股票組合與滬深30