期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過(guò)關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.開(kāi)盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，收盤(pán)價(jià)由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

B.開(kāi)盤(pán)價(jià)由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，收盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

C.都由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

D.都由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

【答案】：C

【解析】本題主要考查開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)的產(chǎn)生方式。集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接收的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式，連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。在證券交易中，開(kāi)盤(pán)價(jià)是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆每股買(mǎi)賣(mài)成交價(jià)格，其是通過(guò)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。而收盤(pán)價(jià)是指某種證券在證券交易所一天交易活動(dòng)結(jié)束前最后一筆交易的成交價(jià)格，同樣也是由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生（例如目前我國(guó)滬深交易所股票收盤(pán)價(jià)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生）。所以開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)都由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，答案選C。2、某投資者在10月份以80點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元）買(mǎi)進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期時(shí)12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點(diǎn)，若該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他將虧損（）美元。（忽略傭金成本）

A.80

B.300

C.500

D.800

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算投資者執(zhí)行期權(quán)時(shí)的收益，再結(jié)合權(quán)利金計(jì)算出最終的盈虧情況。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及已知條件-美式看漲期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行的看漲期權(quán)，即有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)以約定的執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)。-已知條件：投資者以80點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元）買(mǎi)進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)；到期時(shí)12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點(diǎn)。步驟二：計(jì)算執(zhí)行期權(quán)的收益當(dāng)投資者執(zhí)行期權(quán)時(shí)，其收益為到期時(shí)期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差價(jià)。已知執(zhí)行價(jià)格為9500，到期時(shí)12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點(diǎn)，則每點(diǎn)的收益為：\(9550-9500=50\)（點(diǎn)）因?yàn)槊奎c(diǎn)代表10美元，所以總的收益為：\(50×10=500\)（美元）步驟三：計(jì)算投資者的權(quán)利金成本已知投資者支付的權(quán)利金為80點(diǎn)，每點(diǎn)10美元，則權(quán)利金成本為：\(80×10=800\)（美元）步驟四：計(jì)算投資者的盈虧情況投資者的盈虧等于執(zhí)行期權(quán)的收益減去權(quán)利金成本，即：\(500-800=-300\)（美元）結(jié)果為負(fù)，說(shuō)明投資者虧損300美元。綜上，答案是B選項(xiàng)。3、通常情況下，賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）（）。

A.最小為權(quán)利金

B.最大為權(quán)利金

C.沒(méi)有上限，有下限

D.沒(méi)有上限，也沒(méi)有下限

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣(mài)出看漲期權(quán)者收益的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益不會(huì)以權(quán)利金為最小收益。當(dāng)市場(chǎng)情況對(duì)期權(quán)買(mǎi)方不利，買(mǎi)方不執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣(mài)方獲得全部權(quán)利金，這是賣(mài)方可能獲得的最大收益；若市場(chǎng)情況朝著對(duì)買(mǎi)方有利的方向發(fā)展，買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)，賣(mài)方可能會(huì)面臨較大的損失，損失可能遠(yuǎn)超權(quán)利金，所以收益并非最小為權(quán)利金，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。賣(mài)出看漲期權(quán)，即出售者收取權(quán)利金，若期權(quán)到期時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行使權(quán)利，此時(shí)賣(mài)出者獲得全部權(quán)利金，這就是賣(mài)出看漲期權(quán)者（不計(jì)交易費(fèi)用）所能獲得的最大收益。所以通常情況下，賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益最大為權(quán)利金，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益是有上限的，上限就是權(quán)利金。因?yàn)楫?dāng)期權(quán)買(mǎi)方不行使權(quán)利時(shí)，賣(mài)方獲得權(quán)利金收益；若買(mǎi)方行使權(quán)利，賣(mài)方需要履約，隨著標(biāo)的物價(jià)格上漲，賣(mài)方的虧損會(huì)不斷增加，所以收益并非沒(méi)有上限，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益有上限，上限為權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝著對(duì)期權(quán)買(mǎi)方有利的方向變動(dòng)時(shí)，賣(mài)方的損失會(huì)不斷擴(kuò)大，沒(méi)有下限，但收益并非沒(méi)有上限，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。4、某行權(quán)價(jià)為210元的看跌期權(quán)，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元，當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元時(shí)，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確相關(guān)概念及公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣(mài)出的義務(wù)。期權(quán)價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分構(gòu)成，其計(jì)算公式為：期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，變形可得：時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=行權(quán)價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)＞標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格時(shí)）；看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=0（當(dāng)行權(quán)價(jià)≤標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格時(shí)）。已知行權(quán)價(jià)為210元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元，由于210＞207，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=210-207=3元。步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值期權(quán)的權(quán)利金就是期權(quán)的價(jià)值，已知當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元，即期權(quán)價(jià)值為8元。將期權(quán)價(jià)值8元和內(nèi)在價(jià)值3元代入時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式：時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=8-3=5元。綜上，答案選B。5、交易者在1520點(diǎn)賣(mài)出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點(diǎn)全部平倉(cāng)，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量求出總盈利。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知交易者在\(1520\)點(diǎn)賣(mài)出\(S&P500\)指數(shù)期貨合約，之后在\(1490\)點(diǎn)全部平倉(cāng)。因?yàn)槭琴u(mài)出開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格下跌時(shí)盈利，所以每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)為賣(mài)出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即：\(1520-1490=30\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算每張合約的盈利金額已知該合約乘數(shù)為\(250\)美元，這意味著每一個(gè)指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)\(250\)美元的價(jià)值。根據(jù)每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)，可計(jì)算出每張合約的盈利金額為：\(30×250=7500\)（美元）步驟三：計(jì)算\(4\)張合約的總盈利已知交易者賣(mài)出了\(4\)張合約，每張合約盈利\(7500\)美元，那么\(4\)張合約的總盈利為：\(4×7500=30000\)（美元）綜上，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。6、美國(guó)堪薩斯期貨交易所的英文縮寫(xiě)為（）。

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

D.1ME

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)美國(guó)堪薩斯期貨交易所英文縮寫(xiě)的了解。選項(xiàng)A：CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫(xiě)，并非美國(guó)堪薩斯期貨交易所的英文縮寫(xiě)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：CME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫(xiě)，不符合題目中美國(guó)堪薩斯期貨交易所的英文縮寫(xiě)要求，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：KCBT是美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KansasCityBoardofTrade）的英文縮寫(xiě)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：題目中“1ME”可能是書(shū)寫(xiě)有誤，一般常見(jiàn)的是LME，它是倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange）的英文縮寫(xiě)，與本題所問(wèn)的美國(guó)堪薩斯期貨交易所不相關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。7、9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550點(diǎn)和3600點(diǎn)，若兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，則該投資者最適合采取的套利交易策略是（）。(不考慮交易費(fèi)用)

A.買(mǎi)入9月份合約同時(shí)賣(mài)出1O月份合約

B.賣(mài)出9月份合約同時(shí)買(mǎi)入10月份合約

C.賣(mài)出10月份合約

D.買(mǎi)入9月份合約

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出實(shí)際價(jià)差，再與合理價(jià)差對(duì)比，根據(jù)價(jià)差情況判斷投資者應(yīng)采取的套利交易策略。步驟一：計(jì)算9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實(shí)際價(jià)差已知9月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3550點(diǎn)，10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3600點(diǎn)，那么兩者的實(shí)際價(jià)差為：\(3600-3550=50\)（點(diǎn)）步驟二：對(duì)比實(shí)際價(jià)差和合理價(jià)差已知兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，而實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，\(50＞25\)，即實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差。這表明10月份合約相對(duì)9月份合約價(jià)格偏高，存在套利空間。步驟三：確定套利交易策略在這種情況下，投資者可以進(jìn)行賣(mài)出高價(jià)合約（10月份合約）、買(mǎi)入低價(jià)合約（9月份合約）的操作，待差價(jià)回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利。所以，投資者最適合采取的套利交易策略是買(mǎi)入9月份合約同時(shí)賣(mài)出10月份合約，答案選A。8、()通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再將合約對(duì)沖。

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類(lèi)型交易者的交易特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：長(zhǎng)線交易者長(zhǎng)線交易者通常會(huì)持有合約較長(zhǎng)時(shí)間，可能是幾天、幾周甚至幾個(gè)月，他們會(huì)等待價(jià)格朝著對(duì)自己有利的方向變動(dòng)，待時(shí)機(jī)合適時(shí)再進(jìn)行合約對(duì)沖來(lái)獲取利潤(rùn)。這與題目中“將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再將合約對(duì)沖”的描述相符合。選項(xiàng)B：短線交易者短線交易者主要進(jìn)行短期的交易操作，其交易周期相對(duì)較短，一般不會(huì)持有合約長(zhǎng)達(dá)幾天、幾周甚至幾個(gè)月，與題目描述的特征不符。選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者當(dāng)日交易者是在一個(gè)交易日內(nèi)完成開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)操作，不會(huì)將合約持有到下一個(gè)交易日，更不會(huì)持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，不符合題意。選項(xiàng)D：搶帽子者搶帽子者是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺取差價(jià)，他們進(jìn)行的是非常頻繁的交易，交易時(shí)間極短，不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間持有合約，與題目所描述的情況不同。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。9、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"10、假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價(jià)格分別為6．1050和6．1000，交易者賣(mài)出200手6月合約，同時(shí)買(mǎi)入200手9月合約進(jìn)行套利。1個(gè)月后，6月合約和9月合約的價(jià)格分別變?yōu)?．1025和6．0990，交易者同時(shí)將上述合約平倉(cāng)，則交易者（）。(合約規(guī)模為10萬(wàn)美元／手)

A.虧損50000美元

B.虧損30000元人民幣

C.盈利30000元人民幣

D.盈利50000美元

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算6月合約和9月合約平倉(cāng)時(shí)的盈虧，進(jìn)而得出交易者的總盈虧情況。步驟一：分析6月合約的盈虧已知交易者賣(mài)出200手6月合約，6月合約初始價(jià)格為6.1050，1個(gè)月后平倉(cāng)價(jià)格變?yōu)?.1025，合約規(guī)模為10萬(wàn)美元／手。對(duì)于賣(mài)出期貨合約來(lái)說(shuō)，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生盈利，盈利金額的計(jì)算公式為：合約手?jǐn)?shù)×合約規(guī)?！粒ǔ跏假u(mài)出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得6月合約的盈利為：\(200×100000×(6.1050-6.1025)\)\(=200×100000×0.0025\)\(=50000\)（元人民幣）步驟二：分析9月合約的盈虧交易者買(mǎi)入200手9月合約，9月合約初始價(jià)格為6.1000，1個(gè)月后平倉(cāng)價(jià)格變?yōu)?.0990，合約規(guī)模同樣為10萬(wàn)美元／手。對(duì)于買(mǎi)入期貨合約來(lái)說(shuō)，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生虧損，虧損金額的計(jì)算公式為：合約手?jǐn)?shù)×合約規(guī)模×（平倉(cāng)價(jià)格-初始買(mǎi)入價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得9月合約的虧損為：\(200×100000×(6.0990-6.1000)\)\(=200×100000×(-0.001)\)\(=-20000\)（元人民幣）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于6月合約的盈利加上9月合約的虧損，即：\(50000+(-20000)=30000\)（元人民幣）所以，交易者盈利30000元人民幣，答案選C。11、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過(guò)對(duì)比兩者的差值來(lái)判斷結(jié)果。步驟一：計(jì)算空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭需要進(jìn)行實(shí)物交割?？疹^的開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格可以認(rèn)為是交割時(shí)的期貨價(jià)格（這里假設(shè)交割時(shí)期貨價(jià)格與開(kāi)倉(cāng)價(jià)格相關(guān)，按照正常交割流程，空頭最終是以開(kāi)倉(cāng)價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格的差值來(lái)確定盈虧），且存在\(200\)元/噸的交割成本。則空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為：期貨市場(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格-交割成本。這里空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，那么不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，其實(shí)際售價(jià)為\(10630-200=10430\)元/噸。步驟二：計(jì)算空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方協(xié)議以\(10450\)元/噸平倉(cāng)，以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。在期貨市場(chǎng)上，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸，那么期貨市場(chǎng)盈利為\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，相當(dāng)于將貨物以\(10400\)元/噸賣(mài)出。所以空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+期貨市場(chǎng)盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。步驟三：對(duì)比兩種交易方式的結(jié)果通過(guò)上述計(jì)算可知，空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(10430\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(10580\)元/噸。那么空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多獲得的收益為\(10580-10430=150\)元/噸，也就是節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。12、根據(jù)資金量的不同，投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的（）以內(nèi)。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本題考查投資者在單個(gè)品種上最大交易資金與總資本的比例控制范圍。在投資活動(dòng)中，為了合理控制風(fēng)險(xiǎn)，需要根據(jù)資金量對(duì)單個(gè)品種的交易資金進(jìn)行限制。對(duì)于投資者而言，將單個(gè)品種上的最大交易資金控制在一定范圍內(nèi)，有助于避免因單個(gè)品種的波動(dòng)對(duì)整體資金造成過(guò)大影響。選項(xiàng)A中5%-10%的比例相對(duì)較低，雖然能極大程度降低單個(gè)品種波動(dòng)對(duì)總資本的影響，但可能會(huì)限制投資的收益潛力，無(wú)法充分利用資金進(jìn)行合理配置以獲取較好收益。選項(xiàng)B，10%-20%的范圍是比較合理的。一方面，它能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)使總資本過(guò)度集中于單個(gè)品種；另一方面，又可以在該品種表現(xiàn)良好時(shí)獲得較為可觀的收益，平衡了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，所以投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%-20%以內(nèi)。選項(xiàng)C，20%-25%的比例相對(duì)較高，單個(gè)品種的波動(dòng)對(duì)總資本的影響會(huì)更大，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。選項(xiàng)D，25%-30%的比例過(guò)高，一旦該品種出現(xiàn)不利波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)總資本造成較大損失，不符合風(fēng)險(xiǎn)控制的原則。綜上所述，本題正確答案為B。13、關(guān)于股指期貨套利行為描述錯(cuò)誤的是（）。

A.不承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.提高了股指期貨交易的活躍程度

C.有利于股指期貨價(jià)格的合理化

D.增加股指期貨交易的流動(dòng)性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利行為的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A股指期貨套利是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同（但相近）類(lèi)別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。在這個(gè)過(guò)程中，價(jià)格是處于不斷變動(dòng)之中的，套利者需要對(duì)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析和判斷，若價(jià)格變動(dòng)方向與預(yù)期不符，就會(huì)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，所以套利行為是要承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B股指期貨套利行為可以促使投資者積極參與交易。因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)的存在，會(huì)吸引眾多投資者入場(chǎng)進(jìn)行操作，使得市場(chǎng)上的交易更加頻繁，進(jìn)而提高了股指期貨交易的活躍程度，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C當(dāng)市場(chǎng)上存在不合理的價(jià)格時(shí)，套利者會(huì)通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)等操作來(lái)獲取利潤(rùn)。這種套利交易行為會(huì)使得價(jià)格逐漸向合理水平回歸，因?yàn)樘桌顒?dòng)會(huì)促使不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格關(guān)系趨于平衡，有利于股指期貨價(jià)格的合理化，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D由于套利行為吸引了更多的投資者參與到股指期貨交易中，市場(chǎng)上的交易主體增多，交易的數(shù)量和頻率都會(huì)增加，這無(wú)疑會(huì)增加股指期貨交易的流動(dòng)性，該選項(xiàng)描述正確。綜上，本題答案選A。14、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。

A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)，從而判斷產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。選項(xiàng)A分析低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的情況通常不會(huì)吸引投資者進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。因?yàn)橥顿Y者往往追求在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)獲取較高的收益，低收益意味著即使承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)也難以獲得豐厚回報(bào)，無(wú)法激發(fā)投資者參與期貨投機(jī)的積極性，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，但同時(shí)也為投資者提供了獲取高收益的機(jī)會(huì)。這種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的特性，吸引了那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以追求高額利潤(rùn)的投資者參與期貨投機(jī)。他們希望通過(guò)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和操作，在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高額的收益，因此高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析低收益與低風(fēng)險(xiǎn)一般對(duì)應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資方式，如一些低風(fēng)險(xiǎn)的債券等。期貨投機(jī)并不屬于這類(lèi)投資，期貨市場(chǎng)波動(dòng)較大，并非低風(fēng)險(xiǎn)，所以低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存不是期貨投機(jī)的特點(diǎn)，也不是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，選項(xiàng)C不符合。選項(xiàng)D分析在實(shí)際的金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，不存在高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存的情況，所以選項(xiàng)D本身說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選B。15、如果一種貨幣的遠(yuǎn)期升水和貼水二者相等，則稱為（）。

A.遠(yuǎn)期等價(jià)

B.遠(yuǎn)期平價(jià)

C.遠(yuǎn)期升水

D.遠(yuǎn)期貼水

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)貨幣遠(yuǎn)期升水和貼水相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期等價(jià)在貨幣相關(guān)的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)中，并沒(méi)有“遠(yuǎn)期等價(jià)”這一標(biāo)準(zhǔn)概念來(lái)描述一種貨幣的遠(yuǎn)期升水和貼水二者相等的情況，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期平價(jià)當(dāng)一種貨幣的遠(yuǎn)期升水和貼水二者相等時(shí)，就稱這種情況為遠(yuǎn)期平價(jià)。這是貨幣金融領(lǐng)域中的一個(gè)專(zhuān)業(yè)定義，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期升水遠(yuǎn)期升水是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的情況，它并不表示遠(yuǎn)期升水和貼水相等，而是側(cè)重于描述遠(yuǎn)期匯率相對(duì)即期匯率的上升，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期貼水遠(yuǎn)期貼水是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率的情況，與遠(yuǎn)期升水相反，同樣也不是用來(lái)表示遠(yuǎn)期升水和貼水相等的概念，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，本題正確答案是B。16、間接標(biāo)價(jià)法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即以外幣表示本幣。而選項(xiàng)B本幣表示外幣是直接標(biāo)價(jià)法，直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。選項(xiàng)C外幣除以本幣以及選項(xiàng)D本幣除以外幣，這兩種表述并非標(biāo)準(zhǔn)的匯率標(biāo)價(jià)法的定義內(nèi)容。所以本題答案是A。"17、有關(guān)期貨與期權(quán)關(guān)系的說(shuō)法，正確的是（）。

A.期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱，期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金

C.二者了結(jié)頭寸的方式相同

D.期貨交易實(shí)行雙向交易，期權(quán)交易實(shí)行單向交易

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都面臨著對(duì)等的風(fēng)險(xiǎn)與收益。期貨合約的價(jià)格波動(dòng)對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方產(chǎn)生的影響是對(duì)稱的，一方的盈利對(duì)應(yīng)著另一方的虧損。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，最大損失為權(quán)利金，潛在收益可能無(wú)限；期權(quán)賣(mài)方收取權(quán)利金但承擔(dān)義務(wù)，潛在損失可能無(wú)限，收益則固定為權(quán)利金，所以期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：期貨交易中，雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金后，沒(méi)有義務(wù)，所以不必繳納保證金；但期權(quán)賣(mài)方有履約義務(wù)，需要繳納保證金以保證其能履行合約，該選項(xiàng)中說(shuō)期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨了結(jié)頭寸的方式主要有對(duì)沖平倉(cāng)和實(shí)物交割。期權(quán)了結(jié)頭寸的方式有對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)、放棄權(quán)利等。二者了結(jié)頭寸的方式存在差異，并非相同，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易實(shí)行雙向交易，投資者可以買(mǎi)入期貨合約（多頭），也可以賣(mài)出期貨合約（空頭）。期權(quán)交易同樣實(shí)行雙向交易，期權(quán)買(mǎi)方可以買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，期權(quán)賣(mài)方可以賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，并非單向交易，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的（）。

A.和

B.差

C.積

D.商

【答案】：B

【解析】本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的運(yùn)算關(guān)系。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。其內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。對(duì)于看漲期權(quán)而言，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)才有內(nèi)涵價(jià)值，此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于或等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。所以，看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差相關(guān)，選項(xiàng)B正確。而選項(xiàng)A中，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的和與看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算無(wú)關(guān)；選項(xiàng)C中，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的積也不是計(jì)算看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的方式；選項(xiàng)D中，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的商同樣不符合看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則。綜上，本題正確答案選B。19、買(mǎi)賣(mài)雙方同意從未來(lái)某一時(shí)刻開(kāi)始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議是指（）。

A.利率下限期權(quán)協(xié)議

B.利率期權(quán)協(xié)議

C.利率上限期權(quán)協(xié)議

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表協(xié)議的定義，與題目中描述的協(xié)議特征進(jìn)行逐一比對(duì)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：利率下限期權(quán)協(xié)議利率下限期權(quán)協(xié)議是指期權(quán)買(mǎi)方支付一筆期權(quán)費(fèi)，獲得在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)當(dāng)市場(chǎng)利率低于協(xié)定利率下限（執(zhí)行價(jià)格）時(shí)，由賣(mài)方支付利差的一種金融合約。它主要是為了防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，與題目中描述的從未來(lái)某一時(shí)刻開(kāi)始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議特征不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率期權(quán)協(xié)議利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買(mǎi)方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，即在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。它的核心在于賦予買(mǎi)方一種權(quán)利而非直接是借貸協(xié)議，與題目所描述的協(xié)議特征不一致，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率上限期權(quán)協(xié)議利率上限期權(quán)協(xié)議是指買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，買(mǎi)方向賣(mài)方支付一筆費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），在一定期限內(nèi)，若利率超過(guò)了協(xié)定的利率上限，賣(mài)方將向買(mǎi)方支付利率上限與市場(chǎng)利率的差額。該協(xié)議主要是對(duì)利率上限進(jìn)行約定和保障，并非關(guān)于借貸名義本金的協(xié)議，與題目描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買(mǎi)賣(mài)雙方同意從未來(lái)某一時(shí)刻開(kāi)始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它實(shí)際上是雙方在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行固定利率與市場(chǎng)利率差額的支付，與題目描述的協(xié)議特征完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。20、滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%

B.上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%

C.上一交易日收盤(pán)價(jià)的±20%

D.上一交易日收盤(pán)價(jià)的±10%

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關(guān)知識(shí)。在金融交易規(guī)則中，滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。選項(xiàng)B上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%是正常交易日（非最后交易日）滬深300股指期貨一般合約的漲跌停板幅度；選項(xiàng)C和D以“上一交易日收盤(pán)價(jià)”來(lái)計(jì)算漲跌停板幅度是錯(cuò)誤的，正確的計(jì)算依據(jù)是上一交易日結(jié)算價(jià)。所以本題正確答案是A。21、套期保值本質(zhì)上是一種()的方式。

A.躲避風(fēng)險(xiǎn)

B.預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)

C.分散風(fēng)險(xiǎn)

D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查套期保值的本質(zhì)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。A選項(xiàng)“躲避風(fēng)險(xiǎn)”，強(qiáng)調(diào)的是消極地避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)情況，但套期保值并不是單純的躲避，而是主動(dòng)采取一定的措施來(lái)應(yīng)對(duì)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)”，預(yù)防側(cè)重于在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前采取措施阻止其發(fā)生，而套期保值是在一定程度上對(duì)已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行處理，并非主要是預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)“分散風(fēng)險(xiǎn)”，通常是通過(guò)投資多種不同的資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的對(duì)象上，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)水平。但套期保值并非主要是通過(guò)分散資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)”，套期保值是通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)從現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)等衍生品市場(chǎng)，符合套期保值的本質(zhì)特征，所以答案選D。22、下列關(guān)于我國(guó)期貨交易所集合競(jìng)價(jià)的說(shuō)法正確的是（）。

A.收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在開(kāi)盤(pán)前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

B.開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在開(kāi)盤(pán)前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

C.收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在收盤(pán)前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

D.開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在開(kāi)盤(pán)前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨交易所集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A分析收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)并非在開(kāi)盤(pán)前10分鐘內(nèi)進(jìn)行，該選項(xiàng)時(shí)間表述與實(shí)際情況不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析在我國(guó)期貨交易所中，開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)是在開(kāi)盤(pán)前5分鐘內(nèi)進(jìn)行的，此選項(xiàng)的表述符合實(shí)際規(guī)定，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)不在收盤(pán)前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，該選項(xiàng)的時(shí)間設(shè)定不符合我國(guó)期貨交易所集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間要求，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)是在開(kāi)盤(pán)前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，而非10分鐘，該選項(xiàng)時(shí)間描述錯(cuò)誤，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。23、某德國(guó)的投資者持有500萬(wàn)美元的股票組合，考慮到美元貶值的可能性，利用兩個(gè)月到期的美元兌歐元期貨對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。投資者買(mǎi)入40手歐元期貨(12.5萬(wàn)歐元／手)，成交價(jià)格為1.01，即期匯率為0.975；一個(gè)月后，期貨價(jià)格為1.16，即期匯率為1.1。投資者期貨頭寸的盈虧是()歐元。

A.795000

B.750000

C.-795000

D.-750000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨頭寸盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算投資者期貨頭寸的盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者買(mǎi)入\(40\)手歐元期貨，每手\(12.5\)萬(wàn)歐元，成交價(jià)格為\(1.01\)，一個(gè)月后期貨價(jià)格為\(1.16\)。步驟二：確定計(jì)算公式對(duì)于期貨多頭頭寸，其盈虧計(jì)算公式為：期貨頭寸盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1.16-1.01)\times125000\times40\)\(=0.15\times125000\times40\)\(=18750\times40\)\(=750000\)（歐元）所以，投資者期貨頭寸的盈虧是\(750000\)歐元，答案選B。24、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元/噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元/噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月大豆合約的價(jià)格保持不變，11月大豆合約的價(jià)格漲至2050元/噸

B.9月大豆合約的價(jià)格漲至2100元/噸，11月大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月大豆合約的價(jià)格跌至1900元/噸，11月大豆合約的價(jià)格漲至1990元/噸

D.9月大豆合約的價(jià)格漲至2010元/噸，11月大豆合約的價(jià)格漲至2150元/噸

【答案】：D

【解析】熊市套利是賣(mài)出近期合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約。本題中9月份大豆合約是近期合約，11月份大豆合約是遠(yuǎn)期合約。初始時(shí)，9月份大豆合約價(jià)格是2000元/噸，11月份大豆合約價(jià)格是1950元/噸，兩者價(jià)差為2000-1950=50元/噸。對(duì)于A選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元/噸，11月大豆合約價(jià)格漲至2050元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?000-2050=-50元/噸，價(jià)差縮小了50-(-50)=100元/噸。對(duì)于B選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格漲至2100元/噸，11月大豆合約價(jià)格保持不變?yōu)?950元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?100-1950=150元/噸，價(jià)差擴(kuò)大了150-50=100元/噸。熊市套利在價(jià)差縮小時(shí)獲利，價(jià)差擴(kuò)大則虧損，所以該選項(xiàng)不符合獲利要求。對(duì)于C選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格跌至1900元/噸，11月大豆合約價(jià)格漲至1990元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?900-1990=-90元/噸，價(jià)差縮小了50-(-90)=140元/噸。對(duì)于D選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格漲至2010元/噸，11月大豆合約價(jià)格漲至2150元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?010-2150=-140元/噸，價(jià)差縮小了50-(-140)=190元/噸。因?yàn)樾苁刑桌袃r(jià)差縮小幅度越大獲利越大，對(duì)比各選項(xiàng)價(jià)差縮小的幅度，D選項(xiàng)價(jià)差縮小幅度最大，所以該投機(jī)者獲利最大的情況是D選項(xiàng)。25、某交易者賣(mài)出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為1．3210美元／歐元，后又在1．3250美元／歐元價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12．5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者每張合約的盈虧情況，再結(jié)合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。期貨交易中，賣(mài)出期貨合約后，若平倉(cāng)價(jià)格高于賣(mài)出價(jià)格，則會(huì)產(chǎn)生虧損。步驟一：計(jì)算每張合約的虧損金額已知該交易者賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(1.3210\)美元/歐元，平倉(cāng)價(jià)為\(1.3250\)美元/歐元，每張合約的金額為\(12.5\)萬(wàn)歐元。由于平倉(cāng)價(jià)高于賣(mài)出價(jià)，所以每張合約虧損的金額為：\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟二：計(jì)算\(4\)張合約的總虧損金額已知交易者一共賣(mài)出\(4\)張合約，每張合約虧損\(500\)美元，則這筆交易的總虧損金額為：\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。26、某客戶以4000元/噸開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當(dāng)天結(jié)算價(jià)為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨浮動(dòng)盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧。步驟一：明確期貨浮動(dòng)盈虧的計(jì)算公式在期貨交易中，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的浮動(dòng)盈虧計(jì)算公式為：浮動(dòng)盈虧=（當(dāng)天結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-開(kāi)倉(cāng)價(jià)：題目中明確表示客戶以4000元/噸開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)，所以開(kāi)倉(cāng)價(jià)為4000元/噸。-當(dāng)天結(jié)算價(jià)：當(dāng)天結(jié)算價(jià)為4010元/噸。-交易單位：大豆期貨交易單位為10噸/手。-持倉(cāng)手?jǐn)?shù)：客戶開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)5月份大豆期貨合約5手，即持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為5手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算浮動(dòng)盈虧將上述數(shù)據(jù)代入浮動(dòng)盈虧計(jì)算公式可得：浮動(dòng)盈虧=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）綜上，該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧是500元，答案選A。27、當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場(chǎng)

B.正常市場(chǎng)

C.反向市場(chǎng)

D.負(fù)向市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】這道題考查的是對(duì)期貨市場(chǎng)不同狀態(tài)定義的理解。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格的差值。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，此時(shí)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種特殊狀態(tài)。選項(xiàng)A正向市場(chǎng)，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，與題目中描述的現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B正常市場(chǎng)并非是描述基差正負(fù)與市場(chǎng)狀態(tài)關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在期貨市場(chǎng)中不存在這樣基于此定義的市場(chǎng)狀態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C反向市場(chǎng)，其定義就是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值的市場(chǎng)狀態(tài)，與題目描述一致，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D負(fù)向市場(chǎng)并不是期貨市場(chǎng)中規(guī)范的表達(dá)，沒(méi)有這樣一個(gè)被廣泛認(rèn)可的市場(chǎng)狀態(tài)定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。28、當(dāng)股指期貨的價(jià)格上漲，交易量增加，持倉(cāng)量上升時(shí)，市場(chǎng)趨勢(shì)是（）。

A.新開(kāi)倉(cāng)增加.多頭占優(yōu)

B.新開(kāi)倉(cāng)增加，空頭占優(yōu)

C.多頭可能被逼平倉(cāng)

D.空頭可能被逼平倉(cāng)

【答案】：A"

【解析】當(dāng)股指期貨價(jià)格上漲、交易量增加且持倉(cāng)量上升時(shí)，意味著市場(chǎng)中參與交易的投資者數(shù)量增多，新開(kāi)倉(cāng)的情況在增加。價(jià)格上漲通常表明市場(chǎng)中多方力量較強(qiáng)，多方積極買(mǎi)入推動(dòng)價(jià)格上升，也就是多頭占優(yōu)。而選項(xiàng)B中說(shuō)空頭占優(yōu)不符合價(jià)格上漲的情況；選項(xiàng)C多頭被逼平倉(cāng)一般不會(huì)出現(xiàn)在價(jià)格上漲、持倉(cāng)量上升的情境中，多頭被逼平倉(cāng)往往會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下跌和持倉(cāng)量減少；選項(xiàng)D空頭被逼平倉(cāng)雖然也可能使價(jià)格上漲，但題干強(qiáng)調(diào)的是新開(kāi)倉(cāng)增加，重點(diǎn)在于市場(chǎng)新進(jìn)入的多空力量對(duì)比，而不是單純的空頭被逼平倉(cāng)。所以綜合判斷，答案選A。"29、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6．2022，美元年利率為3％，人民幣年利率為5％。按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)單利情況下遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格。步驟一：明確計(jì)算公式在單利的情況下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為：\(F=S\times\frac{1+r_lobrdlt\timest}{1+r_{f}\timest}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_ewpvmyi\)為本幣年利率，\(r_{f}\)為外幣年利率，\(t\)為期限。步驟二：確定各參數(shù)值題目中給出美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民幣年利率\(r_opteati=5\%=0.05\)，期限\(t=1\)年。步驟三：代入公式計(jì)算將上述參數(shù)代入公式\(F=S\times\frac{1+r_eeiiale\timest}{1+r_{f}\timest}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05\times1}{1+0.03\times1}\)先分別計(jì)算分子分母：分子\(1+0.05\times1=1+0.05=1.05\)；分母\(1+0.03\times1=1+0.03=1.03\)。則\(F=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.2022\times1.0194=6.3226\)所以，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為\(6.3226\)，答案選D。30、5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)基差為（）。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，已知5月份該進(jìn)口商從國(guó)外進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為49000元/噸，同時(shí)賣(mài)出的9月份銅期貨合約價(jià)格為49500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式，可得基差=49000-49500=-500（元/噸）。所以該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)基差為-500，答案選B。31、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元。某投機(jī)者3月20在1250.00點(diǎn)位買(mǎi)入3張6月份到期的指數(shù)期貨合約并于3月25日在1275.00點(diǎn)位將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他因素影響的情況下，該投資者的凈收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利，再結(jié)合買(mǎi)入的合約數(shù)量，從而得出投資者的凈收益。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元，該投機(jī)者在1250.00點(diǎn)位買(mǎi)入，在1275.00點(diǎn)位平倉(cāng)，那么該合約指數(shù)點(diǎn)的盈利為平倉(cāng)點(diǎn)位減去買(mǎi)入點(diǎn)位，即：\(1275-1250=25\)（點(diǎn)）因?yàn)槊恐笖?shù)點(diǎn)為250美元，所以每張合約的盈利為指數(shù)點(diǎn)盈利乘以每指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的金額，即：\(25×250=6250\)（美元）步驟二：計(jì)算投資者的凈收益已知該投資者買(mǎi)入了3張合約，每張合約盈利6250美元，那么投資者的凈收益為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(6250×3=18750\)（美元）綜上，答案選C。32、（）是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意、中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)。

A.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國(guó)期貨保證金監(jiān)管中心

C.中國(guó)期貨保證金管理中心

D.中國(guó)期貨保證金監(jiān)督中心

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對(duì)經(jīng)國(guó)務(wù)院同意、中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)確認(rèn)知。中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意、中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，為期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、期貨交易所等提供相關(guān)服務(wù)和信息支持，所以選項(xiàng)A正確。而B(niǎo)選項(xiàng)中國(guó)期貨保證金監(jiān)管中心、C選項(xiàng)中國(guó)期貨保證金管理中心、D選項(xiàng)中國(guó)期貨保證金監(jiān)督中心并非正確表述，因此本題答案選A。"33、交易者在7月看到，11月份上海期貨交易所天然橡膠期貨合約價(jià)格為12955元／噸（1手：5噸），次年1月份合約價(jià)格為13420元／噸，交易者預(yù)計(jì)天然橡膠的價(jià)格將下降，11月與1月期貨合約的價(jià)差將有可能擴(kuò)大。于是，賣(mài)出60手11月份天然橡膠合約同時(shí)買(mǎi)入60手1月份合約，到了9月，11月份和次年1月份橡膠合約價(jià)格分別下降到12215元／噸和12755元／噸，交易者平倉(cāng)了結(jié)交易，盈利為（）元。

A.222000

B.-193500

C.415500

D.22500

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出11月份合約和次年1月份合約每手的盈利情況，再結(jié)合交易手?jǐn)?shù)計(jì)算出總盈利。步驟一：計(jì)算11月份合約每手的盈利交易者賣(mài)出11月份天然橡膠合約，價(jià)格為12955元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下降到12215元／噸。對(duì)于賣(mài)出合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生盈利，每手合約為5噸，所以11月份合約每手的盈利為：\((12955-12215)×5=740×5=3700\)（元）步驟二：計(jì)算次年1月份合約每手的虧損交易者買(mǎi)入次年1月份天然橡膠合約，價(jià)格為13420元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下降到12755元／噸。對(duì)于買(mǎi)入合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生虧損，每手合約為5噸，所以次年1月份合約每手的虧損為：\((13420-12755)×5=665×5=3325\)（元）步驟三：計(jì)算每手合約的總盈利每手合約的總盈利等于11月份合約每手的盈利減去次年1月份合約每手的虧損，即：\(3700-3325=375\)（元）步驟四：計(jì)算60手合約的總盈利已知交易手?jǐn)?shù)為60手，每手合約總盈利為375元，則60手合約的總盈利為：\(375×60=22500\)（元）綜上，答案選D。34、互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負(fù)責(zé)

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而確定互換合約所交換的內(nèi)容。選項(xiàng)A：證券證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用來(lái)證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證，如股票、債券等。互換合約并不單純是交換證券，其核心并非圍繞證券的交換來(lái)定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：負(fù)責(zé)“負(fù)責(zé)”指擔(dān)負(fù)責(zé)任，并非金融合約交換的對(duì)象，與互換合約的概念和本質(zhì)不相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)金流互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約?，F(xiàn)金流的交換是互換合約的重要特征，比如利率互換中，雙方通常交換不同形式的利息現(xiàn)金流，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：資產(chǎn)資產(chǎn)是指由企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源?；Q合約主要強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金流的交換，而非直接交換資產(chǎn)本身，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。35、下列關(guān)于結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)于期貨交易的盈虧結(jié)算是指每一交易日結(jié)束后，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員的盈虧進(jìn)行計(jì)算和資金劃撥

B.期貨交易一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任

C.由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，結(jié)算會(huì)員及其客戶可以隨時(shí)對(duì)沖合約而不必征得原始對(duì)手的同意

D.結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金收取、管理的機(jī)構(gòu)，并不負(fù)責(zé)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否正確描述了結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。選項(xiàng)A結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)于期貨交易的盈虧結(jié)算，的確是在每一交易日結(jié)束后，對(duì)會(huì)員的盈虧進(jìn)行計(jì)算和資金劃撥。這是結(jié)算機(jī)構(gòu)的基本職能之一，通過(guò)準(zhǔn)確計(jì)算和及時(shí)劃撥資金，保證期貨交易的資金流轉(zhuǎn)正常。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B在期貨交易中，一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任。它充當(dāng)了交易雙方的中央對(duì)手方，使得交易雙方無(wú)需擔(dān)心對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)的信用和穩(wěn)定性。因此，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，成為了所有交易者的交易對(duì)手，結(jié)算會(huì)員及其客戶可以隨時(shí)對(duì)沖合約而不必征得原始對(duì)手的同意。這樣大大提高了期貨交易的流動(dòng)性和效率。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金收取、管理的機(jī)構(gòu)，其重要職能之一就是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)收取結(jié)算保證金，結(jié)算機(jī)構(gòu)可以在會(huì)員出現(xiàn)違約等風(fēng)險(xiǎn)情況時(shí)，利用保證金來(lái)彌補(bǔ)損失，從而保障市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。因此，“結(jié)算機(jī)構(gòu)并不負(fù)責(zé)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”這一說(shuō)法是不正確的。綜上，答案選D。36、2015年2月15日，某交易者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，來(lái)分析賣(mài)方在行權(quán)時(shí)的操作及成本。題干信息分析本題中某交易者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213歐元。美式期權(quán)是指合約買(mǎi)方在合約有效期內(nèi)的任何交易日均可行使權(quán)利的期權(quán)。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。推理過(guò)程確定行權(quán)時(shí)的操作：當(dāng)看跌期權(quán)的買(mǎi)方行權(quán)時(shí)，意味著買(mǎi)方要按執(zhí)行價(jià)格向賣(mài)方賣(mài)出標(biāo)的期貨合約，那么賣(mài)方就需要買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約。計(jì)算買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本：對(duì)于看跌期權(quán)的賣(mài)方而言，買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本就是執(zhí)行價(jià)格。本題中執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，但要考慮權(quán)利金的影響。權(quán)利金是買(mǎi)方支付給賣(mài)方的費(fèi)用，在計(jì)算成本時(shí)，由于賣(mài)方事先收取了權(quán)利金，所以實(shí)際買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。綜上，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元，答案選D。37、滬深300指數(shù)期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算相關(guān)知識(shí)。滬深300指數(shù)期貨的合約價(jià)值的計(jì)算方式為指數(shù)點(diǎn)乘以一定金額的人民幣，在本題所涉及的金融交易規(guī)則中，規(guī)定該金額為300元人民幣。所以滬深300指數(shù)期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以300元人民幣，答案選B。"38、因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷(xiāo)資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人員，自被撤銷(xiāo)資格之日起未逾()年的，不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷(xiāo)資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人員，自被撤銷(xiāo)資格之日起未逾5年的，不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。39、下列關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）

A.場(chǎng)外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)，而場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，場(chǎng)外期權(quán)與現(xiàn)貨期權(quán)是不同的分類(lèi)概念，場(chǎng)外期權(quán)并不被稱為現(xiàn)貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，而場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是指在集中性的金融期貨市場(chǎng)或金融期權(quán)市場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約交易，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與期貨期權(quán)是不同的分類(lèi)概念，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)并不被稱為期貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，這意味著場(chǎng)外期權(quán)合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來(lái)確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機(jī)制和流動(dòng)性保障，市場(chǎng)參與者眾多，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，所以流動(dòng)性較強(qiáng)；而場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一的交易，缺乏公開(kāi)交易市場(chǎng)，合約非標(biāo)準(zhǔn)化，其轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難，因此場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。40、基差的計(jì)算公式為()。

A.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

C.基差=遠(yuǎn)期價(jià)格-期貨價(jià)格

D.基差=期貨價(jià)格-遠(yuǎn)期價(jià)格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計(jì)算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。其計(jì)算方式為基差等于現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。選項(xiàng)A中基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格，該表述錯(cuò)誤；選項(xiàng)C中基差=遠(yuǎn)期價(jià)格-期貨價(jià)格，不符合基差的定義；選項(xiàng)D中基差=期貨價(jià)格-遠(yuǎn)期價(jià)格，同樣不符合基差的定義。所以本題正確答案是B。"41、近20年來(lái)，美國(guó)金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈現(xiàn)()趨勢(shì)。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

【答案】：A

【解析】本題主要考查近20年來(lái)美國(guó)金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量份額的變化趨勢(shì)。在金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程中，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及金融創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，金融期貨憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，如套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，越來(lái)越受到投資者的青睞。金融期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，其交易量在總交易量中所占的份額呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。而商品期貨雖然也是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，但受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境變化等多種因素的影響，其交易量在總交易量中的占比逐漸下降。綜上所述，近20年來(lái)，美國(guó)金融期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢(shì)，商品期貨交易量占總交易量的份額呈下降趨勢(shì)，本題正確答案選A。42、1982年，美國(guó)（）上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，即哪個(gè)交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約標(biāo)志著股指期貨誕生。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，這一事件標(biāo)志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、國(guó)債等期貨合約；芝加哥商業(yè)交易所交易的品種廣泛，包括外匯、股票指數(shù)、利率等期貨和期權(quán)合約；紐約商業(yè)交易所主要進(jìn)行能源、金屬等大宗商品的期貨交易。因此，本題正確答案是D。43、下列關(guān)于我國(guó)期貨市場(chǎng)法律法規(guī)和自律規(guī)則的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.《期貨交易管理?xiàng)l例》是由國(guó)務(wù)院頒布的

B.《期貨公司管理辦法》是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的

C.《期貨交易所管理辦法》是由中國(guó)金融期貨交易所頒布的

D.《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》是由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)頒布的

【答案】：C

【解析】該題主要考查對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)法律法規(guī)和自律規(guī)則頒布主體的了解。選項(xiàng)A，《期貨交易管理?xiàng)l例》由國(guó)務(wù)院頒布，這是符合實(shí)際情況的正確表述，在我國(guó)法律法規(guī)體系中，國(guó)務(wù)院有權(quán)制定行政法規(guī)，《期貨交易管理?xiàng)l例》屬于行政法規(guī)范疇。選項(xiàng)B，《期貨公司管理辦法》由中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為我國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定規(guī)范期貨公司等市場(chǎng)主體的管理辦法，以維護(hù)市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者權(quán)益，所以此選項(xiàng)表述無(wú)誤。選項(xiàng)C，《期貨交易所管理辦法》并非由中國(guó)金融期貨交易所頒布，而是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布。中國(guó)金融期貨交易所是期貨交易的場(chǎng)所和組織，并不具備制定管理辦法的行政權(quán)力，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)頒布，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，負(fù)責(zé)制定行業(yè)自律規(guī)則，規(guī)范期貨從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為，此選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。44、某套利者賣(mài)出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買(mǎi)入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，通過(guò)比較建倉(cāng)與平倉(cāng)時(shí)價(jià)差大小來(lái)判斷價(jià)差是否縮小。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差已知套利者賣(mài)出4月份鋁期貨合約價(jià)格為16670元/噸，買(mǎi)入5月份鋁期貨合約價(jià)格為16830元/噸。因?yàn)閮r(jià)差是用價(jià)格較高的期貨合約價(jià)格減去價(jià)格較低的期貨合約價(jià)格，所以建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=5月份鋁期貨合約價(jià)格-4月份鋁期貨合約價(jià)格，即\(16830-16670=160\)（元/噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差選項(xiàng)A：16970元/噸已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價(jià)格為16970元/噸。則平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=\(16970-16780=190\)（元/噸）。比較建倉(cāng)時(shí)價(jià)差160元/噸與平倉(cāng)時(shí)價(jià)差190元/噸，可得\(190＞160\)，即價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：16980元/噸已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價(jià)格為16980元/噸。則平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=\(16980-16780=200\)（元/噸）。比較建倉(cāng)時(shí)價(jià)差160元/噸與平倉(cāng)時(shí)價(jià)差200元/噸，可得\(200＞160\)，即價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：16990元/噸已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價(jià)格為16990元/噸。則平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=\(16990-16780=210\)（元/噸）。比較建倉(cāng)時(shí)價(jià)差160元/噸與平倉(cāng)時(shí)價(jià)差210元/噸，可得\(210＞160\)，即價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：16900元/噸已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價(jià)格為16900元/噸。則平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=\(16900-16780=120\)（元/噸）。比較建倉(cāng)時(shí)價(jià)差160元/噸與平倉(cāng)時(shí)價(jià)差120元/噸，可得\(120＜160\)，即價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。45、某玉米經(jīng)銷(xiāo)商在大連商品交易所做買(mǎi)入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉(cāng)10手，當(dāng)時(shí)的基差為一20元/噸，若該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉(cāng)時(shí)的基差應(yīng)為（）元/噸(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系，結(jié)合已知條件計(jì)算出平倉(cāng)時(shí)的基差。步驟一：明確相關(guān)概念買(mǎi)入套期保值：是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)空，持有多頭頭寸?；睿菏侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。凈虧損：意味著此次套期保值沒(méi)有達(dá)到完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的，存在一定的損失。步驟二：分析基差變動(dòng)與買(mǎi)入套期保值效果的關(guān)系對(duì)于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō)，基差走弱（基差變小）時(shí)，套期保值者能得到完全保護(hù)且存在凈盈利；基差走強(qiáng)（基差變大）時(shí)，套期保值者將出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值已知該經(jīng)銷(xiāo)商做買(mǎi)入套期保值出現(xiàn)凈虧損\(3000\)元，建倉(cāng)\(10\)手。每手玉米期貨合約為\(10\)噸，則總共的交易量為\(10\times10=100\)噸。因?yàn)閮籼潛p是由于基差走強(qiáng)導(dǎo)致的，所以基差變動(dòng)值為\(3000\div100=30\)元/噸，即基差走強(qiáng)了\(30\)元/噸。步驟四：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的基差建倉(cāng)時(shí)基差為\(-20\)元/噸，基差走強(qiáng)\(30\)元/噸，那么平倉(cāng)時(shí)的基差為\(-20+30=10\)元/噸。綜上，答案選C。46、根據(jù)規(guī)定，期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于()。

A.20％

B.30％

C.40％

D.60％

【答案】：A"

【解析】本題考查期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)比例的規(guī)定。在相關(guān)規(guī)定中明確指出，期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于20％，所以本題答案選A。"47、某投資者在恒生指數(shù)期貨為22500點(diǎn)時(shí)買(mǎi)入3份恒生指數(shù)期貨合約,并在恒生指數(shù)期貨為22800點(diǎn)時(shí)平倉(cāng)。已知恒生指數(shù)期貨合約乘數(shù)為50,則該投資者平倉(cāng)后（）

A.盈利15000港元

B.虧損15000港元

C.盈利45000港元

D.虧損45000港元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投資者每份合約的盈利，再結(jié)合合約份數(shù)計(jì)算出總盈利。步驟一：計(jì)算每份合約的盈利在期貨交易中，盈利的計(jì)算公式為：盈利\(=\)（平倉(cāng)指數(shù)-開(kāi)倉(cāng)指數(shù)）\(\times\)合約乘數(shù)。已知開(kāi)倉(cāng)時(shí)恒生指數(shù)期貨為\(22500\)點(diǎn)，平倉(cāng)時(shí)為\(22800\)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(50\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得每份合約的盈利為：\((22800-22500)×50=300×50=15000\)（港元）步驟二：計(jì)算\(3\)份合約的總盈利已知該投資者買(mǎi)入了\(3\)份恒生指數(shù)期貨合約，每份合約盈利\(15000\)港元，那么\(3\)份合約的總盈利為：\(15000×3=45000\)（港元）因?yàn)榭傆麨檎龜?shù)，所以該投資者平倉(cāng)后是盈利的，盈利\(45000\)港元，答案選C。48、1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥期貨交易所（CBOT）

B.芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）

C.紐約商品交易所（COMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的成立相關(guān)歷史知識(shí)。選項(xiàng)A，1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立于1973年，并非1848年，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，紐約商品交易所（COMEX）成立于1933年，與題干中1848年的時(shí)間不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立于1874年，并非1848年，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。49、7月11日，某供鋁廠與某鋁期貨交易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元／噸的價(jià)格交收，同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸，9月11日該供鋁廠與某鋁期貨交易商進(jìn)行交收并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16450元／噸，鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格16750元／噸，則該供鋁廠實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格為（）元／噸。

A.16100

B.16700

C.16400

D.16500

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定交收價(jià)格的計(jì)算方式，再結(jié)合期貨交易的盈虧情況，計(jì)算出供鋁廠實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格。步驟一：確定交收價(jià)格已知供鋁廠與鋁期貨交易商約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元／噸的價(jià)格交收，9月11日鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為16750元／噸，所以交收價(jià)格為：\(16750+100=16850\)（元／噸）步驟二：計(jì)算期貨交易的盈虧供鋁廠以16600元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，9月11日鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為16750元／噸，期貨交易是賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生虧損。虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即：\(16750-16600=150\)（元／噸）步驟三：計(jì)算實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格等于交收價(jià)格減去期貨交易的虧損金額，即：\(16850-150=16700\)（元／噸）綜上，該供鋁廠實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格為16700元／噸，答案選B。50、（）是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場(chǎng)體系中的高級(jí)形式。

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)

B.批發(fā)市場(chǎng)

C.期貨市場(chǎng)

D.零售市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同市場(chǎng)類(lèi)型特點(diǎn)及發(fā)展階段的理解。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)是指實(shí)體商品的買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)，交易雙方在達(dá)成交易后通常立即或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物交割。它是最基本的市場(chǎng)形式，伴隨著商品交換活動(dòng)就開(kāi)始出現(xiàn)，并非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段后的市場(chǎng)體系高級(jí)形式。選項(xiàng)B：批發(fā)市場(chǎng)批發(fā)市場(chǎng)是一種集中進(jìn)行大宗商品交易的場(chǎng)所，它在商品流通中起著重要的中轉(zhuǎn)作用，連接著生產(chǎn)者和零售商等。雖然在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，但它主要側(cè)重于商品的批量交易和流通環(huán)節(jié)，不是市場(chǎng)體系的高級(jí)形式。選項(xiàng)C：期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物。在期貨市場(chǎng)中，交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，合約規(guī)定了在未來(lái)特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品或金融資產(chǎn)。它具有套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等重要功能，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置起到了重要作用，并且其交易機(jī)制和規(guī)則更為復(fù)雜和完善，是市場(chǎng)體系中的高級(jí)形式，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：零售市場(chǎng)零售市場(chǎng)是面向最終消費(fèi)者的商品銷(xiāo)售市場(chǎng)，主要進(jìn)行小額、零散的商品交易，是商品流通的最后環(huán)節(jié)。它同樣是較為基礎(chǔ)的市場(chǎng)形式，并非市場(chǎng)體系的高級(jí)形式。綜上，本題答案選C。第二部分多選題(30題)1、期貨交易指令的內(nèi)容包括（）等。

A.合約月份

B.交易方向

C.數(shù)量

D.開(kāi)平倉(cāng)

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于期貨交易指令的內(nèi)容。A選項(xiàng)：合約月份在期貨交易中，不同的合約對(duì)應(yīng)著不同的到期時(shí)間，由合約月份來(lái)明確。期貨交易指令必須包含合約月份這一要素，以確定具體交易的是哪個(gè)到期時(shí)間的合約，所以合約月份屬于期貨交易指令的內(nèi)容，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：交易方向交易方向是指投資者是進(jìn)行買(mǎi)入操作還是賣(mài)出操作，這是期貨交易指令中必不可少的關(guān)鍵信息。投資者需要明確表達(dá)自己是做多（買(mǎi)入）還是做空（賣(mài)出），因此交易方向?qū)儆谄谪浗灰字噶畹膬?nèi)容，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：數(shù)量交易數(shù)量明確了投資者在交易中買(mǎi)賣(mài)合約的具體份數(shù)。它直接關(guān)系到交易的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)程度，是期貨交易指令的重要組成部分，所以數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：開(kāi)平倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)是指投資者新買(mǎi)入或新賣(mài)出一定數(shù)量的期貨合約，而平倉(cāng)則是指投資者將持有的期貨合約進(jìn)行反向操作以了結(jié)頭寸。開(kāi)平倉(cāng)的狀態(tài)決定了交易的性質(zhì)和目的，所以開(kāi)平倉(cāng)屬于期貨交易指令的內(nèi)容，D選項(xiàng)正確。綜上，ABCD四個(gè)選項(xiàng)均屬于期貨交易指令的內(nèi)容，本題答案為ABCD。2、下列關(guān)于期貨投機(jī)平倉(cāng)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.行情變動(dòng)有利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)獲取利潤(rùn)

B.行情變動(dòng)不利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)限制損失

C.掌握限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)的原則

D.靈活運(yùn)用止損指令

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：在期貨投機(jī)中，當(dāng)行情變動(dòng)對(duì)投資者有利時(shí)，意味著投資者持有的期貨合約價(jià)值上升，此時(shí)通過(guò)平倉(cāng)操作，即賣(mài)出手中持有的期貨合約，能夠?qū)①~面上的盈利轉(zhuǎn)化為實(shí)際利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：若行情變動(dòng)不利，投資者持有的期貨合約價(jià)值下降，若不及時(shí)采取措施，損失可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。通過(guò)平倉(cāng)操作，即買(mǎi)入或賣(mài)出相應(yīng)合約以對(duì)沖原持倉(cāng)，能夠?qū)p失控制在一定范圍內(nèi)，避免損失的持續(xù)增加，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)：“限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)”是期貨投機(jī)平倉(cāng)時(shí)的重要原則?！跋拗茡p失”要求投資者在行情不利時(shí)及時(shí)平倉(cāng)，避免損失過(guò)大；“滾動(dòng)利潤(rùn)”則是在行情有利時(shí)，不急于平倉(cāng)，讓利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，以獲取更大的收益，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。D選項(xiàng)：止損指令是一種重要的交易指令，投資者可以預(yù)先設(shè)定一個(gè)止損價(jià)格。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到或超過(guò)該止損價(jià)格時(shí)，交易系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)執(zhí)行平倉(cāng)操作，從而幫助投資者及時(shí)止損，將損失控制在可承受范圍內(nèi)。因此，在期貨投機(jī)中需要靈活運(yùn)用止損指令，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，ABCD選項(xiàng)說(shuō)法均正確。3、企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)銷(xiāo)售和采購(gòu)現(xiàn)貨，最大好處是（），節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用。

A.嚴(yán)格履約

B.資金安全

C.質(zhì)量保證

D.庫(kù)存降低

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，以判斷其是否為企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)銷(xiāo)售和采購(gòu)現(xiàn)貨的最大好處。選項(xiàng)A：嚴(yán)格履約期貨市場(chǎng)有較為完善的交易規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，合約具有較強(qiáng)的法律約束力。企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)貨的銷(xiāo)售和采購(gòu)時(shí)，交易雙方需要嚴(yán)格按照合約規(guī)定履行義務(wù)，這有助于保障交易的順利進(jìn)行，避免了違約帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失，所以嚴(yán)格履約是企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)銷(xiāo)售和采購(gòu)現(xiàn)貨的好處之一。選項(xiàng)B：資金安全在期貨市場(chǎng)中，有專(zhuān)門(mén)的保證金制度和資金監(jiān)管措施。交易雙方需按規(guī)定繳納保證金，并且資金由第三方進(jìn)行監(jiān)管，這在很大程度上保障了交易資金的安全，防止資金被挪用或出現(xiàn)其他風(fēng)險(xiǎn)，因此資金安全也是其好處之一。選項(xiàng)C：質(zhì)量保證期貨合約對(duì)交易的標(biāo)的物有明確的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和等級(jí)規(guī)定。企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)，所涉