學習情境一貨幣與貨幣制度

知識鞏固

1.簡述貨幣的起源和貨幣形態(tài)的發(fā)展。

答：1)貨幣的起源：

自古以來，對貨幣是怎樣產生的，貨幣與商品、商品生產是什么

關系，眾說紛紜。關于貨幣的起源有很多學說，這里主要介紹馬克思

主義貨幣起源學說。

馬克思主義認為，貨幣起源于商品，是商品交換的結晶，是商品

經濟內在矛盾發(fā)展的必然產物，是價值形式演變的結果。

(1)貨幣是商品交換的結晶

(2)貨幣是價值形式長期演變的結果

2)貨幣形態(tài)的發(fā)展

(1)實物貨幣

(2)金屬貨幣

(3)代用貨幣

(4)信用貨幣

(5)電子貨幣

2.貨幣的本質是什么？貨幣有哪些職能？

答：貨幣的本質

(1)貨幣是一般等價物

(2)貨幣體現(xiàn)著一定的社會生產關系

貨幣的職能：

(1)價值尺度

(2)流通手段

(3)儲藏手段

(4)支付手段

(5)世界貨幣

3.簡述貨幣制度的內容。

答：貨幣制度，簡稱幣制，是一個國家以法律形式確定的該國貨

幣流通的結構、體系和組織形式。一般而言，貨幣制度包括以下四方

面的內容。

(1)貨幣材料

國家以法律形式明確規(guī)定以何種材料鑄造貨幣。在金屬貨幣制度

下，確定的貨幣材料不同，就有不同的貨幣本位制度。如以白銀作為

貨幣材料就是銀本位制，以黃金作為貨幣材料就是金本位制。在現(xiàn)行

不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，各國法律中都沒規(guī)定貨幣的材料，也就是

說，過去貨幣制度中一個重要的構成要素消失了。

(2)貨幣單位

貨幣單位包括貨幣單位的名稱和單位的價值量。在金屬貨幣制度

下，還要確定單位貨幣所包含的貨幣金屬的重量。

(3)本位幣和輔幣的鑄造、發(fā)行和流通程序

本位幣是一國的基本通貨。在金屬貨幣制度下，本位貨幣是用國

家確定的貨幣金屬按國家規(guī)定的貨幣單位鑄造的貨幣。本位幣的面值

與實際價值是一致的，是足值貨幣。本位幣可以自由鑄造、自由熔化。

同時，本位幣還具有無限法償?shù)哪芰Γ床徽撁看沃Ц兜臄?shù)額為多少,

如用本位幣支付時，收款人都不得拒收。輔幣是主幣以下的小額通貨,

供日常零星交易或找零用。輔幣的名義價值高于實際價值，是不足值

的貨幣，一般由國家壟斷發(fā)行。輔幣是有限法償?shù)呢泿?，即在一次?/p>

付中超過一定的數(shù)量時，收款人可以拒收。但用輔幣向政府納稅、兌

換本位幣時不受數(shù)量限制。

（4）貨幣發(fā)行準備制度

貨幣發(fā)行準備制度是為約束貨幣發(fā)行規(guī)模維護貨幣信用而制定

的，要求貨幣發(fā)行者在發(fā)行貨幣時必須以某種金屬或資產作為發(fā)行準

備。在金屬貨幣制度下，貨幣發(fā)行以法律規(guī)定的貴金屬作為發(fā)行準備,

在現(xiàn)代信用貨幣制度下，各國貨幣發(fā)行準備制度的內容比較復雜，一

般包括現(xiàn)金準備和證券準備兩大類。

4.電子貨幣的類型有哪些？

答：（1）銀本位制。銀本位制是最早的金屬貨幣制度。早在中

世紀，許多國家就采用了銀本位制。銀本位制的基本內容包括：以白

銀為本位幣幣材，銀幣為無限法償貨幣，具有強制流通的能力；本位

幣的名義價值與本位幣所含的一定成色、重量的白銀相等，銀幣可以

自由鑄造'自由熔化；銀行券可以自由兌現(xiàn)銀幣或等量白銀；白銀和

銀幣可以自由輸出輸入。銀本位制在16世紀以后開始盛行，至19世

紀末期被大部分國家放棄。

(2)金銀復本位制。金銀復本位制是金'銀兩種鑄幣同時作為本

位幣的貨幣制度，是16?18世紀發(fā)展初期西歐各國流行的貨幣制度。

其基本特征是：金銀兩種金屬同時作為法定幣材，黃金適用于大額批

發(fā)交易，白銀適用于小額零星交易。金銀鑄幣都可以自由鑄造'自由

輸出輸入國境，都有無限法償能力，金幣和銀幣之間'金幣銀幣與貨

幣符號之間都可以自由兌換。

實行金銀復本位制后，大量金銀鑄幣進入流通，滿足了經濟迅速

發(fā)展的需要，但不久就暴露了這種貨幣制度的不穩(wěn)定性。在初期金銀

幣之間不規(guī)定法定比價而各按其實際價值流通的“平行本位制”下，即

金銀鑄幣各按其自身所包含的價值并行流通時，市場上的商品就出現(xiàn)

了金價銀價兩種價格，而且這兩種價格隨金銀市場比價的不斷變化而

變動，引起價格的混亂，給商品流通帶來許多困難。

(3)金本位制。

(4)不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度是以紙幣為

本位貨幣且紙幣不能兌換黃金的貨幣制度。這是當今世界普遍實行的

一種貨幣制度。其主要特征是：紙幣由國家授權中央銀行壟斷發(fā)行，

具有無限法償?shù)哪芰?；貨幣發(fā)行量一般根據國內經濟需要來決定，通

過信用程序投入流通領域，并由中央銀行進行調節(jié)；信用貨幣與黃金

徹底脫鉤，貨幣的價值取決于其購買力。

5.簡述金本位制的主要內容。

答：20世紀初，世界各國廣泛實行金本位制。金本位制是以黃

金作為本位幣幣材的一種貨幣制度，具體包括金幣本位制、金塊本位

制和金匯兌本位制三種形式。

(1)金幣本位制。金幣本位制是最典型的金本位制，是以金鑄幣

作為本位貨幣的一種貨幣制度。其基本特征是金幣可以自由鑄造'自

由熔化，具有無限法償?shù)哪芰Γ惠o幣和銀行券可以自由兌換金幣；黃

金可以自由輸出或輸入。上述特征決定了金幣本位制是獨具穩(wěn)定性的

貨幣制度。一戰(zhàn)后，由于黃金儲量的減少，再加上各資本主義國家黃

金存量極不平衡，于是就建立了變相的金本位制，即金塊本位制和金

匯兌本位制。

(2)金塊本位制。金塊本位制又稱生金本位制，是指國內不鑄造

金幣，也不流通金幣，只發(fā)行代表一定重量黃金的紙幣或銀行券，并

且紙幣或銀行券只能按一定條件向發(fā)行銀行兌換金塊的一種貨幣制

度。如英國1925年規(guī)定，銀行券數(shù)額在1700英鎊以上時才能兌換

黃金。實行金塊本位制節(jié)約了黃金的使用量，暫時緩減了黃金短缺與

商品經濟發(fā)展的矛盾，但并未從根本上解決問題。

(3)金匯兌本位制。金匯兌本位制又稱虛金本位制，是指國內不

流通金幣，只流通銀行券，銀行券在國內不能兌換為金塊，只能兌換

為可轉換成金塊的外匯，并以外匯間接兌換黃金的貨幣制度。實行金

匯兌制的國家，實際上是使本國貨幣依附于經濟實力雄厚的外國貨

幣，從而在經濟上和貨幣政策上受這些國家的左右和束縛，無法獨立

地保持本國貨幣的穩(wěn)定。20世紀30年代的經濟大危機，徹底摧毀了

金本位制，各國先后實行不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。

6.不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。

不兌現(xiàn)的信用貨幣制度是以紙幣為本位貨幣且紙幣不能兌換黃

金的貨幣制度。這是當今世界普遍實行的一種貨幣制度。其主要特征

是：紙幣由國家授權中央銀行壟斷發(fā)行，具有無限法償?shù)哪芰?；貨?/p>

發(fā)行量一般根據國內經濟需要來決定，通過信用程序投入流通領域，

并由中央銀行進行調節(jié)；信用貨幣與黃金徹底脫鉤，貨幣的價值取決

于其購買力。

不兌現(xiàn)的信用貨幣制度克服了金本位制的不足，以其特有的靈活

性和彈性適應著經濟發(fā)展的需要，但同時也為國家干預經濟'調節(jié)和

管理貨幣流通提出更高的要求。貨幣當局要能隨時針對市場的變化情

況，根據客觀需要對貨幣供給量的伸縮做出適時適度的調整，以保證

幣值的穩(wěn)定，促進經濟的發(fā)展。在不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，貨幣'

信用領域都出現(xiàn)了一系列新現(xiàn)象。例如，貨幣的實際流通量對商品平

均價格的決定作用；銀行放款的投放量對貨幣流通量的影響；國家對

銀行信用的調節(jié)成為控制宏觀經濟的重要手段等。

可以說，當代金融領域的重大課題，幾乎都與貨幣制度由金屬貨

幣制度演變?yōu)椴粌冬F(xiàn)信用貨幣制度有關。當代金融可以發(fā)揮調節(jié)宏觀

經濟總量平衡'調節(jié)結構平衡'穩(wěn)定物價'提高效益的功能。這種功

能產生的前提，是不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的建立，而如何更好地實現(xiàn)

上述功能，則是金融研究的中心課題。因此可以說，不理解貨幣制度

及其演變，就不能理解當代金融。

案例討論

答：（1）交換作用；（2）價值尺度（3）流通手段（4）儲藏手

段（5）支付手段

學習情境三金融市場

知識鞏固

1.什么是金融市場？

金融市場一般是指買賣金融商品的地方，或者說是指買賣雙方按

照等價交換的原則和供求規(guī)律自愿進行交易的場所。

2.簡述同業(yè)拆借市場的特點。

(1)融通資金的期限比較短

(2)同業(yè)拆借基本上是信用拆借

(3)利率由雙方協(xié)商決定

(4)利率相對較低

3.股票和債券有何不同？

股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作

為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票的特征包括

以下幾個方面：

(1)不可償還性。

(2)參與性。

(3)收益性。

(4)流通性。

(5)價格波動性和風險性。

債券是發(fā)債人為籌措資金而向投資者出具的承諾按票面標的面

額'利率'償還期等給付利息和到期償還本金的債務憑證。債券一般

具有以下特征：

(1)收益性。

(2)安全性。

(3)流動性。

4.什么是資本市場？其構成如何？

資本市場是指期限在一年以上的各種資金借貸和證券交易的場

所。

資本市場主要由證券市場和中長期借貸市場構成。

證券市場是經營股票'公司債券和國家公債等有價證券的場所。

中長期借貸市場是通過銀行進行融資的中、長期資金借貸市場。

案例討論

1.紐約金融市場有哪些優(yōu)勢？

紐約金融市場有以下優(yōu)勢：

紐約外匯市場所有的外匯交易都是通過電話'電報和電傳等通信

設備，在紐約的商業(yè)銀行與外匯市場經紀人之間進行。此外，各大商

業(yè)銀行都有自己的通信系統(tǒng)，與該行在世界各地的分行外匯部門可以

晝夜24小時保持聯(lián)系。

在紐約貨幣市場上，除在紐約市金融機構'工商業(yè)和私人在這里

進行交易外，每天有大量短期資金從美國和世界各地涌入'流出。所

有交易都是供求雙方直接或通過經紀人進行的。

紐約資本市場由紐約債券市場和紐約股票市場組成。

2.紐約金融市場的成功經驗對中國發(fā)展金融市場有哪些借鑒意

義？

紐約金融市場在在組織金融交易上的成功經驗對于中國發(fā)展金

融市場有重要借鑒意義。

學習情境四金融機構體系

知識鞏固

1.簡述金融機構的含義、類型及功能。

答：(1)金融機構的含義。金融機構泛指從事金融業(yè)務、協(xié)調金

融關系'維護金融體系正常運行的機構，即通過運用一定量的自有資

金為資本，吸收存款，發(fā)行各種證券等方式形成資金來源，并通過貸

款、投資等形式運用資金的專門從事金融活動的組織。

(2)金融機構的類型。金融機構按照不同的劃分標準，可以分為

不同的類型。

①按照金融機構的功能或作用可劃分為：金融中介機構和管理

性金融機構。

金融中介機構是指從資金的盈余單位吸收資金提供給資金赤字

單位以及提供各種金融服務的經濟體，是專業(yè)化的融資中介人。

管理性金融機構是一個國家或地區(qū)具有金融管理、監(jiān)督職能的機

構。

②按照金融機構的主要業(yè)務類別可劃分為：銀行性金融機構和

非銀行性金融機構。

銀行性金融機構又叫存款機構或存款貨幣銀行。主要是以吸收存

款為主要負債，以發(fā)放貸款為主要資產，以辦理轉賬結算為主要中間

業(yè)務，直接參與存款貨幣創(chuàng)造過程的金融組織。

非銀行性金融機構是以發(fā)行股票和債券'接受信用委托'提供保

險等形式籌集資金，并將所籌資金用于長期性投資的金融機構。

③按照金融機構的業(yè)務性質可劃分為：商業(yè)性金融機構和政策

性金融機構。

商業(yè)性金融機構是以經營工商業(yè)存放款、證券交易與發(fā)行'資金

管理等一種或多種業(yè)務，以利潤為其主要經營目標的金融企業(yè)，如各

種商業(yè)銀行或存款機構'商業(yè)性保險公司、投資銀行'信托公司'投

資基金'租賃公司等。

政策性金融機構是那些專門配合宏觀經濟調控，根據政策要求從

事各種政策性金融活動的金融機構。這類金融機構的建立旨在支持政

府發(fā)展經濟，促進社會全面進步。

(3)金融機構的功能。

①便利支付結算。

②促進資金融通。

③降低交易成本。

④改善信息不對稱。

⑤轉移與管理風險

2.我國的金融機構有哪些？

(1)中央銀行和金融監(jiān)管機構

中央銀行。我國的中央銀行是中國人民銀行，是制定和執(zhí)行貨幣

政策、維護金融穩(wěn)定'提供金融服務的宏觀調控部門。

金融監(jiān)管機構。

①中國證券監(jiān)督管理委員會

②中國保險監(jiān)督管理委員會

③中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

(2)商業(yè)銀行。商業(yè)銀行是我國金融機構體系的主體。我國的商

業(yè)銀行主要有：國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行。

①國有商業(yè)銀行

②股份制商業(yè)銀行

③城市商業(yè)銀行

(3)政策性金融機構

①政策性銀行。包括國家開發(fā)銀行'中國進出口銀行'中國農

業(yè)發(fā)展銀行。

②政策性金融資產管理公司。包括華融、長城、東方、信達四

家金融資產管理公司。

(4)非銀行金融機構

①保險公司

②證券公司

③投資基金

④信托投資公司

⑤財務公司

⑥信用合作組織

⑦郵政儲蓄機構

⑧金融租賃公司

(5)在華外資金融機構

①外資金融機構在華代表處

②外資金融機構在華設立的營業(yè)性分支機構

3.西方國家的金融機構有哪些？

西方各國金融機構主要有以下幾類：商業(yè)銀行、專業(yè)銀行'其他

金融機構及外資(合資)銀行。

(1)商業(yè)銀行。商業(yè)銀行是各國銀行制度中的骨干，在銀行體系

中居主導地位，是最早出現(xiàn)的銀行機構。

(2)專業(yè)銀行。專業(yè)銀行是專門經營指定范圍和提供專門性服務

的金融機構，是社會分工發(fā)展在金融業(yè)的表現(xiàn)。包括開發(fā)銀行'投資

銀行、儲蓄銀行和進出口(外貿)銀行等。

(3)其他金融機構。把商業(yè)銀行'專業(yè)銀行和中央銀行以外的金

融機構屬于其他金融機構。包括保險公司'信托公司'信用合作社。

(4)外資(合資)銀行。外資銀行是指在一國境內外國開設的銀

行或銀行的分支機構。合資銀行是指外國資本與本國資本聯(lián)合投資開

設的銀行。

案例討論

1.強化中央銀行的垂直領導；

2.強化中國人民銀行實施貨幣政策的獨立性；

3.強化對金融機構的監(jiān)管職能；

4.提高中國人民銀行的管理水平；

5.健全了我國貨幣政策體系；

6.加強了金融監(jiān)管協(xié)調機制。

學習情境六商業(yè)銀行

知識鞏固

1.商業(yè)銀行有哪些職能？

答：(1)信用中介。商業(yè)銀行通過吸收存款，集中社會上一切閑

置的資金，再通過貸款或投資將這些資金提供給資金需求者。由此充

當資金余缺雙方的中間人，使資本得到有效的運用，大大提高了金融

資源配置的效率，對經濟結構和運行過程進行調節(jié)。這是商業(yè)銀行的

最基本職能。

(2)支付中介。由于商業(yè)銀行具有很高的信譽和較多的分支機構,

銀行業(yè)務又與各個企業(yè)和部門有密切聯(lián)系。因此，銀行可以通過存款

賬戶為客戶辦理貨幣收付和貨幣結算等業(yè)務。減少現(xiàn)金使用，節(jié)約流

通費用，加速結算過程和貨幣資金周轉，促進擴大再生產。支付中介

和信用中介兩種職能相互推進，構成商業(yè)銀行借貸資本的整體運作。

(3)信用創(chuàng)造。信用創(chuàng)造職能是在信用中介和支付中介職能的基

礎上產生的。商業(yè)銀行利用所吸收的存款，發(fā)放貸款，在支票流通和

轉賬結算的基礎上，貸款又轉化為存款。由此衍生出更多的存款，從

而擴大貨幣供應量。

(4)金融服務。商業(yè)銀行利用其獨特的信息優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，特

別是借助電子化銀行業(yè)務的發(fā)展，開展了一系列的服務性業(yè)務，從而

使商業(yè)銀行具有了金融服務的職能。金融服務職能逐步成為商業(yè)銀行

的重要職能。

2.商業(yè)銀行的業(yè)務有哪些？

答：(1)負債業(yè)務。負債業(yè)務是商業(yè)銀行籌集資金、借以形成資

金來源的業(yè)務。商業(yè)銀行的資金來源分為自有資本和外來資金兩部

分，外來資金又包括存款及借入資金等。負債業(yè)務是商業(yè)銀行資產業(yè)

務、中間業(yè)務和表外業(yè)務的基礎。

(2)資產業(yè)務。商業(yè)銀行的資產業(yè)務是指商業(yè)銀行將通過負債業(yè)

務所積聚起來的貨幣資金加以應用的業(yè)務。根據國際通行的銀行資產

負債表，商業(yè)銀行資產主要劃分為現(xiàn)金資產、貸款、證券投資和固定

資產四大類。

(3)中間業(yè)務。中間業(yè)務是指銀行不需動用自己的資金，代理客

戶承辦支付和其他委托事項而收取手續(xù)費的業(yè)務。

(4)表外業(yè)務。表外業(yè)務是指未列入銀行資產負債表內且不影響

資產負債總額的業(yè)務。廣義的表外業(yè)務包括中間業(yè)務(也稱無風險業(yè)

務)，因為表外業(yè)務與中間業(yè)務同是收取手續(xù)費的業(yè)務，都不反映在

銀行的資產負債表中。

3.商業(yè)銀行經營原則是什么？

答：(1)盈利性原則。盈利性原則是指商業(yè)銀行要以實現(xiàn)利潤最

大化為經營目標。獲取利潤是商業(yè)銀行經營的最終目標，商業(yè)銀行的

一切經營活動，包括設立分支機構、開發(fā)新的金融產品'提供何種金

融服務'建立什么樣的資產組合等均要服從這一目標，這是由商業(yè)銀

行的企業(yè)性質決定的。堅持盈利性原則，對于提高信貸資金運用效率'

擴大銀行業(yè)務范圍'加強銀行經營管理、改善銀行服務質量，具有重

要意義。

(2)安全性原則。安全性原則是指商業(yè)銀行要避免經營風險，保

證資金安全。銀行業(yè)是一個高風險的行業(yè)，如果管理者對此重視不夠'

處理不善，輕則造成損失，重則會導致銀行破產倒閉。因此，安全性

原則是商業(yè)銀行經營必須遵循的重要原則。

(3)流動性原則。流動性原則是指商業(yè)銀行要保證能夠滿足客戶

隨時提取存款的需求。商業(yè)銀行的流動性包括資產的流動性和負債的

流動性兩個方面。資產的流動性，是指資產在價值不受損失的條件下

具有迅速變現(xiàn)的能力。負債的流動性，是指銀行以較低的成本隨時獲

取資金的能力。

4.商業(yè)銀行風險控制策略有哪些？

答：(1)內部控制。這是商業(yè)銀行通過制定和實施一系列制度'

程序和方法，對風險進行事前防范'事中控制'事后監(jiān)督和糾正的動

態(tài)過程。內部控制策略的核心是確定商業(yè)銀行內部各部門的職責權

限，實行分級分口管理和崗位責任制，建立健全內部管理制度，通過

衡量和矯正從業(yè)人員的工作行為和成果，確保風險管理目標的實現(xiàn)。

(2)風險預防。這是指對風險設置多層預防線的辦法。商業(yè)銀行

抵御風險的最終防線是保持充足的自有資本和提取各種準備金。各國

金融監(jiān)管當局對商業(yè)銀行資本充足性都有明確的規(guī)定，并將其作為金

融監(jiān)管的一項重要內容。要達到風險預防的目的，更重要的是加強商

業(yè)銀行內部管理，主動調整風險資產結構，使之隨時與資本狀況相適

應。

(3)風險規(guī)避。這是指對風險明顯的經營活動所采取的避重就輕

的處理方式。常用的方式是：對于風險較大'難以控制的貸款，必須

規(guī)避和拒絕；資產結構短期化，以降低流動性風險和利率風險；債權

互換揚長避短，趨利避害；外匯業(yè)務，努力保持硬通貨債權'軟通貨

債務，規(guī)避匯率變化帶來的風險。

(4)風險分散。風險分散包括隨機分散策略和有效分散策略。隨

機分散是指單純依靠資產組合中每種資產數(shù)量的增加來分散風險，每

種資產的選取是隨機的。在正常條件下，可以利用擴大業(yè)務規(guī)模來分

散風險。有效分散是指運用資產組合理論和有關的模型對各種資產進

行分析，根據各自的風險'收益特性和相互關系來實現(xiàn)風險'收益最

優(yōu)組合。具體做法是從資產種類'客戶種類'投資工具種類'貨幣種

類以及國別種類等進行風險分散。

(5)風險轉嫁。這是指利用某些合法的交易方式和業(yè)務手段將風

險全部或部分地轉嫁給他人的行為，如風險資產出售'擔保貸款、保

險、期貨'期權交易等。

(6)風險抑制。這是指商業(yè)銀行承擔風險之后，要加強對風險的

監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問題及時處理，爭取在損失發(fā)生之前阻止情況惡化或提前

采取措施減少風險造成的損失。風險抑制常用于信用貸款過程，具體

方法是：發(fā)現(xiàn)借款人財務出現(xiàn)困難，立即停止對客戶新增貸款，盡力

收回已發(fā)放貸款；追加擔保人和擔保金額；追加資產抵押等。

（7）風險補償。這是指商業(yè)銀行發(fā)生經營風險并造成損失后，采

用一定方式彌補損失。補償損失的方式是建立存款保險制度'運用法

律手段收回逾期貸款、處置抵押品等。

5.舉例說明派生存款的創(chuàng)造過程。

答：現(xiàn)假定A客戶將現(xiàn)金100萬元存入甲銀行，甲銀行按20%

的存款準備金率上繳中央銀行20萬元后，迅即將剩余的80萬元貸給

B,假設B在乙銀行開戶，則甲銀行將款項劃撥至乙銀行B的活期存

款賬戶上，使乙銀行增加80萬元原始存款。乙銀行同樣按照20%的

存款準備金率將16萬元上繳中央銀行，將余下的64萬元貸給C,假

設C在丙銀行開戶，乙銀行將款項劃撥至丙銀行C的活期存款賬戶,

使丙銀行增加64萬元原始存款。如此循環(huán)下去，直至商業(yè)銀行沒有

原始存款為止，

表6-1多倍存款的創(chuàng)造過程

銀行存款增加額貸款增加額法定準備金增加額

甲1008020

乙806416

丙6451.212.8

T51.240.9610.24

戊40.9632.7688.

????????????

合計500400100

從表6-2可以看出，各銀行的存款增加額，構成了一個遞減的等

比數(shù)列，經過銀行系統(tǒng)的反復使用，100萬元變成了500萬元，由此

表明，在部分準備金制度和非現(xiàn)金結算制度下，一筆原始存款，在整

個銀行體系存款擴張原理的作用下，可以產生出大于原始存款若干倍

的派生存款來。這個派生存款的大小，主要決定于兩個因素：一個是

原始存款數(shù)量的大?。涣硪粋€是法定存款準備金率的高低。若用△￡>

代表存款貨幣的最大擴張額，△7?代表原始存款額，r代表法定存款

AD=AR-

r

準備金率，則可用公式表示如下：

式中1/「就叫存款乘數(shù)。在此需要說明的一點是，存款貨幣的

創(chuàng)造過程也可以反方向作用，也就是說，派生存款的倍數(shù)原理同樣適

用于存款貨幣的消減過程，只不過方向相反，當商業(yè)銀行的原始存款

數(shù)量減少時，銀行的存款貨幣會呈倍數(shù)的緊縮。

案例討論

答：

1)美國次貸危機的原因

(1)次貸即“次級按揭貸款”指一些貸款機構向信用程度較差

和收入不高的借款人提供的貸款。與傳統(tǒng)意義上的標準抵押貸款

的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不

高，貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不

好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質抵押貸款的人，會申請

次級抵押貸款購買住房。

在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現(xiàn)

金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產增值獲得再貸款來

填補缺口。但當房價持平或下跌時，就會出現(xiàn)資金缺口而形成壞

賬。

2）啟ZF

（1）①對我國金融監(jiān)管的啟示。要意識到金融監(jiān)管的重要性，

市場不是萬能的，監(jiān)管起著重要作用。在這次美國次級債危機中，我

們可以看到，美國金融體系中的多個環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失。這對我

國金融監(jiān)管者來說，是個重要警示。這次危機對于我國未來的監(jiān)管應

當是一個重要的教訓。

隨著各國金融市場融合性增強，加強國際金融監(jiān)管合作也很重

要。一方面要注意監(jiān)管邊界問題，防止重復監(jiān)管；另一方面要加強國

際間監(jiān)管標準的統(tǒng)一性。監(jiān)管標準不同，會導致市場中出現(xiàn)監(jiān)管套利

的行為。我國的銀行'保險、證券的監(jiān)管標準正在逐步向國際看齊。

目前各國的金融監(jiān)管當局和貨幣政策當局大部分情況都是區(qū)分開來，

所以，我國除了注意與別國貨幣政策之間的協(xié)調外，金融監(jiān)管方面信

息的溝通，監(jiān)管機構和央行之間的合作等方面都很重要。

②對我國防范全球金融體系中風險的啟示。近年來，美國在房

地產虛假繁榮的假象下，貸款機構明知風險卻大量放款，還推出大量

前期還款壓力小'利率固定而后期按揭成本上漲'利率浮動的貸款產

品，為一些借貸者未來無力償債埋下禍根。投行在抵押貸款證券化過

程中也降低了承銷或擔保門檻，并積極在二級市場推銷中把風險擴大

到更廣范圍。借貸者則在收入水平不高'信譽差的前提下，購買了實

際無力承擔的房產，為如今的“倒債”埋下伏筆。而“倒房”的投機者借

助各類循環(huán)信貸工具，玩弄“空手道”，一旦房地產泡沫破裂，很可能

由富翁變成“負（資產）翁”。次貸危機使供需雙方都付出慘痛的代價，

它告誡我們任何時候都不能忽視風險的存在。對我國而言，必須認真

考慮如何更好地。這次美國的次貸危機啟示我們，在我國金融業(yè)積極

穩(wěn)妥地推進對外開放的同時，全球金融體系中的風險不容忽視。這當

中很重要的一點就是，我國銀行業(yè)金融機構必須深化改革，改進風險

管理能力，提高綜合競爭力。同時，我國金融企業(yè)“走出去”是大勢所

趨，但是“走出去”一定要注意，不能盲目地搞粗放型擴張

③對我國金融機構要審慎經營的啟示。美國次貸危機中首當其

沖遭遇打擊的就是銀行業(yè)，重視住房抵押貸款背后隱藏的風險是當前

我國商業(yè)銀行特別應該關注的問題。在房地產市場整體上升的時期，

住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質資產，貸款收益率相對較高、違

約率較低'一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產獲得補償。目前

房地產抵押貸款在我國商業(yè)銀行的資產中占有相當大比重，也是貸款

收入的主要來源之一。然而一旦房地產市場價格普遍下降和抵押貸款

利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后

的房地產價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金，這將導致商業(yè)

銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖

ztio

事實上，本次美國次貸危機的源頭就是美國房地產金融機構在市

場繁榮時期放松了貸款條件，推出了前松后緊的貸款產品。在美國次

貸危機爆發(fā)前，金融機構為了逐利而不惜降低借貸標準，由于房價的

不斷上漲而忽視了住房貸款的第一還款來源，也就是貸款人自身的償

付能力。貸款公司和銀行為了營銷推出了一系列新產品，包括所謂的

“零首付”“零文件”貸款等，從現(xiàn)在的情況來看，這些行為都是不審慎

的。銀行將這些貸款證券化，把風險從銀行賬本上轉移到資本市場，

風險本身并沒有消失，而是為后來危機的爆發(fā)埋下了禍根。我國商業(yè)

銀行應該充分重視美國次貸危機的教訓I,應該嚴格保證首付政策的執(zhí)

行，適度提高貸款首付的比率，杜絕出現(xiàn)零首付的現(xiàn)象。采取嚴格的

貸前信用審核，避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象。所以，我國金融機構應從

中吸取教訓I,要充分任認識到審慎經營的重要性。

（2）對我國房貸市場的啟示

在我國，眼下樓市過熱是不爭的事實。目前，我國房地產處于上

升周期，房價上漲較快，個人住房按揭貸款發(fā)展得非常快。2007年

以來，商業(yè)性購房貸款中的個人住房貸款增速呈逐月加快趨勢。因此,

各大銀行從現(xiàn)在開始應該高度重視并相應提高放貸過程中的信用審

查。在政府高價拍賣土地'開發(fā)商*縱房價、銀行放貸審查松弛'稅

收調控不力的多種因素合力的作用下，我國城市房地產市場出現(xiàn)了連

續(xù)上漲局面。目前我國已進入加息周期，但樓市的一路單邊上揚仍在

持續(xù)，不得不令貸款投資者警惕：如若市場信心一旦喪失，泡沫頃刻

間破裂，房價迅速下跌，必將殃及整個金融資本市場。以房價收入比

來度量，中國的住房抵押貸款無疑也越來越具有美國式次級抵押貸款

的特征，只不過，中國的商業(yè)銀行迫于監(jiān)管的壓力仍然要求一定的首

付比例，這似乎可以在一定程度上弱化借款者違約的損失。但是，不

容忽視的事實是，隨著中國房地產價格出人意料地上漲，中國住房抵

押貸款的風險已經越來越大了;隨著央行多次提高存貸款的利率，借

款人的償付壓力增大了，他們也越來越難以預測未來償付現(xiàn)金支出的

變化。

另一方面，商業(yè)銀行對住房抵押貸款的風險準備可能是不足的，

監(jiān)管當局對商業(yè)銀行住房抵押貸款的風險權重又相對較低，這些使得

商業(yè)銀行一旦被暴露在住房抵押貸款違約風險面前時，其應對的能力

就可能會相當脆弱。由于我國的房地產業(yè)對我國經濟增長的貢獻占有

相當?shù)谋戎?，因此，一旦房地產抵押貸款風險暴露，這又會對房地產

市場'乃至整個宏觀經濟造成嚴重的沖擊。更值得警惕的是，我國目

前流動性過剩、相對低利率'房地產市場空前繁榮仿佛美國三年前的

影子，專家提醒防止我國房貸市場爆發(fā)大規(guī)模信用危機。

(3)對發(fā)展我國資本市場的啟示

此次美國次貸危機中存在著由于信息不對稱而導致的市場失靈。

美國次級住房抵押債券市場存在著嚴重的信息不對稱。有關次級房貸

的大量真實信息存于貸款公司和經紀公司，資產證券化以后，風險轉

移給了市場，但信息并沒有很好地傳遞給投資者。投資者完全依靠評

級公司來定價，而事實上評級公司的評級卻出了很大問題。因此，我

國必須慎重考慮如何開展資產證券化。近年來，我國銀監(jiān)會一直提倡,

資產證券化必須基于銀行的優(yōu)質資產。由于信息不對稱等因素，市場

并不能對所有的風險進行準確的識別和定價。

（4）啟示我們關注特定經濟周期

在探討美國次貸危機對我國的啟示時，許多學者都關注到了經濟

周期的問題。在次貸風波爆發(fā)之前，美國經濟已經在高增長率'低通

脹率和低失業(yè)率的平臺上運行了5年多，有關美國房市“高燒不退”

的話題更是持續(xù)數(shù)年。把目光轉至國內，主要城市房價環(huán)比上揚數(shù)字

也是引人關注。至少從表面上，我國與美國房市降溫前的經濟圖景存

在一定相似性。

基于這樣一種考慮，要警惕為應對經濟周期而制訂的宏觀調控政

策對某個特定市場造成的沖擊。導致美國次貸危機的根本原因在于美

聯(lián)儲加息導致房地產市場下滑。當前我國面臨著通貨膨脹加速的情

況，如果央行為了遏制通脹壓力而采取大幅提高人民幣貸款利率的對

策，那么就應該警惕兩方面影響：第一是貸款收緊對房地產開發(fā)企業(yè)

的影響，這可能造成開發(fā)商資金斷裂；第二是還款壓力提高對抵押貸

款申請者的影響，可能造成抵押貸款違約率上升。而這兩方面的影響

都最終會匯集到商業(yè)銀行系統(tǒng)，造成商業(yè)銀行不良貸款率上升'作為

抵押品的房地產價值下降，最終影響到商業(yè)銀行的盈利性甚至生存能

力。

總之，我國應從美國次貸危機中吸取教訓I,未雨綢繆，促進我國

經濟可持續(xù)地發(fā)展。

學習情境七金融風險與監(jiān)管

知識鞏固

1.簡述金融風險的特點和產生原因。

答：金融風險的特點主要有以下六個方面：

(1)客觀性

(2)普遍性

(3)擴散性

(4)隱蔽性和突發(fā)性

(5)可控性

(6)雙重性

金融風險的產生原因：

(1)金融體系主體的缺陷

(2)金融體系客體的缺陷

(3)金融體系運作方式和組織結構上的缺陷

①風險補償機制不健全

②過度競爭

③金融體系的脆弱性

(4)外部因素

①宏觀經濟因素

②非經濟因素

③非正式金融體系對金融體系的影響

2.簡述金融監(jiān)管的對象。

金融監(jiān)管的監(jiān)管對象包括：對金融機構設立的監(jiān)管；對金融機構

資產負債業(yè)務的監(jiān)管；對金融市場的監(jiān)管，如市場準入、市場融資、

市場利率'市場規(guī)則，等等；對會計結算的監(jiān)管；對外匯外債的監(jiān)管;

對黃金生產、進口'加工、銷售活動的監(jiān)管；對證券業(yè)的監(jiān)管；對保

險業(yè)的監(jiān)管；對信托業(yè)的監(jiān)管；對投資黃金、典當、融資租賃等活動

的監(jiān)管。

其中，對商業(yè)銀行的監(jiān)管是監(jiān)管的重點，主要內容包括市場準入

與機構合并'銀行業(yè)務范圍、風險控制、流動性管理'資本充足率、

存款保護以及危機處理等方面。

3.簡述金融監(jiān)管的內容和原則。

從金融監(jiān)管的內容來看主要包括以下幾個方面：

(1)事前監(jiān)管。事前監(jiān)管即預防性管理，是指金融監(jiān)管當局在金

融機構成立前，對其設立條件'經營范圍'營業(yè)規(guī)模、資本要求等加

以規(guī)定和審查的管理活動。事前監(jiān)管是金融監(jiān)管的第一道安全線，事

前監(jiān)管主要包括以下三個方面的內容。

①機構設立的審批

②本金管理

③清償力管理

(2)事中監(jiān)管。事中監(jiān)管的具體內容主要包括兩大方面：對金融

機構業(yè)務活動范圍的管理與風險管理。

(3)事后監(jiān)管。事后監(jiān)管的主要內容包括對金融機構的檢查稽核

和保護性措施。

為了實現(xiàn)金融監(jiān)管的多元化目標，在金融監(jiān)管的立法與實踐活動

中，一般需要遵循以下幾點基本原則。

①獨立原則

②適度競爭原則

③依法管理原則

④公平'公正'公開原則

⑤外部監(jiān)管與內部自律相結合的原則

⑥社會經濟效益原則

⑦動態(tài)原則

4.金融監(jiān)管體制模式有哪幾種。

(1)統(tǒng)一監(jiān)管模式

(2)分頭監(jiān)管模式

(3)牽頭監(jiān)管模式

(4)“雙峰式”監(jiān)管模式

(5)美國的新金融監(jiān)管體系

5.談談我國的金融監(jiān)管體制。

從20世紀80年代中期到20世紀90年代初期，我國對金融業(yè)的

監(jiān)管統(tǒng)一由中國人民銀行負責。1998年我國金融監(jiān)管體制有了重大

改革，將證券機構和保險公司的監(jiān)管權由中國人民銀行移交給了中國

證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會，形成了中國人民銀

行、中國證監(jiān)會'中國保監(jiān)會的“多頭監(jiān)管模式”。2003年3月，第十

屆全國人民代表大會第一次會議通過《關于國務院機構改革方案的決

定》，批準國務院成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(簡稱中國銀監(jiān)會)。

4月28日，中國銀監(jiān)會作為國務院直屬正部級事業(yè)機構正式對外掛

牌。至此，銀監(jiān)會'證監(jiān)會和保監(jiān)會分工明確'互相協(xié)調的金融分工

監(jiān)管體制在我國形成。

6.現(xiàn)代金融監(jiān)管體制發(fā)展的趨勢是什么？

(1)政府監(jiān)管與自律監(jiān)管趨于融合

(2)外部監(jiān)管和內部控制相互促進

(3)分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉變

案例討論

1.結合案例談談我國金融監(jiān)管中存在的問題？

(1)業(yè)務主管與業(yè)務監(jiān)管同為一個機關，職權混雜

(2)監(jiān)管內容過于狹窄，不能實現(xiàn)完全有效地監(jiān)管

(3)監(jiān)管的方式和手段較為單一，主要是金融當局的外部監(jiān)管

(4)監(jiān)管的具體方法匱乏

(5)監(jiān)管目標較高，監(jiān)管人員執(zhí)業(yè)素質相對較低，不能保證監(jiān)管

的懸?質量。

2.結合案例談談我國金融監(jiān)管的出路何在？

(1)加強金融監(jiān)管機構建設，完善金融監(jiān)管組織體系；

(2)加強金融立法建設，健全金融監(jiān)管法制法規(guī)；

(3)加強金融工作建設，完善金融監(jiān)管操作體系，實現(xiàn)工作重心

由合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管的轉變，進一步改進監(jiān)管工作方式，完善監(jiān)管

的技術裝備和手段；

(4)加強金融隊伍建設，完善金融監(jiān)管人員素質體系；

(5)進一步加強我國金融內外部環(huán)境的建設，轉變政府職能，引

入社會監(jiān)督'加強國際金融監(jiān)管合作。

學習情境八貨幣供求與均衡

知識鞏固

1.貨幣需求的影響因素有哪些？

答：(1)收入狀況

(2)市場利率

(3)信用發(fā)達程度

(4)消費傾向

(5)貨幣流通速度'社會商品可供量和物價水平

(6)公眾的心理預期和偏好

2.試述凱恩斯的貨幣需求理論的主要觀點。

答：凱恩斯認為貨幣需求就是指特定時期公眾能夠而且愿意持有

的貨幣量。按他的說法：人們之所以需要持有貨幣，是因為存在流動

性偏好這種普遍的心理傾向。所謂流動性偏好，是指人們在心理上偏

好流動性，愿意持有貨幣而不愿意持有其他缺乏流動性資產的欲望。

這種欲望構成了對貨幣的需求。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為

流動偏好理論。

那么人們?yōu)槭裁雌昧鲃有?？為什么愿意持有貨幣呢？凱恩斯

在《貨幣論》分析的基礎上進一步研究認為，人們的貨幣需求是出自

于以下三種動機：

(1)交易動機，即個人或企業(yè)為了應付日常交易需要而產生的持

有貨幣需要。個人保存貨幣量的多少直接與貨幣收入的多少及貨幣收

支時間的長短有關。企業(yè)持有貨幣則是為了滿足業(yè)務上的從支出到收

入這一段時間所需的貨幣需求，它取決于企業(yè)當期生產規(guī)模的大小及

生產周期的長短。交易動機決定人們進行交易持有多少貨幣。

（2）預防動機，即人們?yōu)閼兑馔獾?臨時的或緊急需要的支出

而持有貨幣的動機。它的產生主要是因為未來收入和支出的不確定

性，為了防止未來收入減少或支出增加這種意外變化而保留一部分貨

幣以備不測。雖然貨幣需求的交易性動機和預防性動機都與收入有

關，但兩者也有區(qū)別：貨幣需求的交易性動機主要是因為在收入和支

出之間有一定時差；而貨幣需求的預防性動機則主要是因為收入和支

出的不確定性。

（3）投機動機，即由于未來利率的不確定性，人們便根據對利率

變動的預期，為了在有利的時機購買證券進行投機而持有的貨幣。

3.貨幣乘數(shù)由哪些因素決定？

答：貨幣乘數(shù)是中央銀行創(chuàng)造（或減少）一單位基礎貨幣能使貨

幣供給量擴張（或收縮）的倍數(shù)。一般來說，決定貨幣乘數(shù)的因素主

要有：

（1）現(xiàn)金漏損率?，F(xiàn)金漏損率也稱提現(xiàn)率，是指客戶從銀行提取

或多或少的現(xiàn)金，從而使一部分現(xiàn)金流出銀行體系，出現(xiàn)所謂的現(xiàn)金

漏損；現(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率?，F(xiàn)金漏損率受經濟

的貨幣化程度'居民貨幣收入'儲蓄傾向以及對通貨膨脹的心理預期

等多種因素的影響，不是中央銀行所能完全控制的。它對貨幣乘數(shù)有

重大影響，一般來說，現(xiàn)金漏損率高，則貨幣乘數(shù)??；現(xiàn)金漏損率低,

則貨幣乘數(shù)大。

(2)超額準備金率。超額準備金率的大小主要取決于商業(yè)銀行的

經營決策。超額準備金是指商業(yè)銀行持有的超過法定準備金比率的準

備金，超額準備金與存款總額的比率即為超額準備金率。商業(yè)銀行愿

意持有多少超額準備金，一是取決于超額準備金的持有成本；二是取

決于借入準備金的成本大?。蝗侨Q于經營風險和資產的流動性。

總之，商業(yè)銀行的超額準備金率越高，貨幣乘數(shù)就越?。环粗?，貨幣

乘數(shù)就越大。法定準備金率和活期存款法定準備金率均由中央銀行直

接決定。法定存款準備金率越高，貨幣乘數(shù)越??；反之，貨幣乘數(shù)越

大。

(3)定期存款與活期存款的比例以及活期存款轉化為其他金融工

具的比例。其主要取決于活期存款、定期存款和其他金融工具的收益

性比較，以及居民的風險偏好和收入與財富的增長情況。

4.簡述貨市均衡的實現(xiàn)機制。

答：(1)從貨幣供給方面看。若排除貨幣當局的行為，當市場利

率升高時，銀行貸款的收益必然增加，這樣，銀行就會通過減少超額

準備來擴大貸款規(guī)模，結果是增加社會貨幣供給量；社會公眾則因持

幣損失增大而減少現(xiàn)金提取，擴大了貨幣乘數(shù)，也會增加貨幣供給。

由此可見，利率越高，貨幣供給量就越多；反之，利率越低，貨幣供

給量就越少。說明利率與貨幣供給量之間存在著同方向變化的關系。

這種關系可以用一條貨幣供給曲線表示，見圖8-1。

圖8-1利率與貨幣供給關系圖

(2)從貨幣需求方面看。利率越高，持幣的機會成本就越大，人

們就會增加對金融工具和金融資產的需求而減少對貨幣的需求，導致

貨幣需求量減少；反之，利率越低，貨幣的需求量就會越大。利率同

貨幣需求之間是反方向變化的關系。這種關系可以用一條貨幣需求曲

線表示，見圖8-2o

圖8-2利率與貨幣需求關系圖

（3）從貨幣供給與需求來看。在貨幣市場上，當貨幣供給與貨幣

需求相等時，即達到了貨幣均衡（見圖8-3）,貨幣供給曲線和貨幣需

求曲線的交點（E）即為均衡點，此點決定的利率稱之為均衡利率（ie）,

此點決定的貨幣量即為均衡貨幣量。

圖8-3均衡利率下的貨幣供求

然而市場利率是經常變化的，上述均衡貨幣量也會隨之變化，這

種變化可以用利率決定的貨幣均衡實現(xiàn)機制圖表示，如圖8-4所示。

圖8-4利率決定的貨幣均衡實現(xiàn)機制圖

上圖說明，如果S曲線移至$,在供大于求的情況下利率下降。

由于利率與貨幣需求是反方向變動的，利率的下降必然會引起貨幣需

求相應上升，使需求曲線移到這樣，貨幣供給與貨幣需求又會

在E點上重新實現(xiàn)均衡。由此可見，貨幣市場上的貨幣均衡主要是

靠利率機制實現(xiàn)的。

案例討論

答：(1)金融市場一體化收益：促進金融市場成長，推動金融發(fā)

展更低的資本成本和更高的收益率更好地獲得范圍經濟和規(guī)模經濟

效應增加金融市場流動性和市場厚度。促進本國經濟和區(qū)域經濟增長

實現(xiàn)資源配置優(yōu)化和投資組合多元化，為本國提供更多外國資本有利

于金融市場成長和金融發(fā)展，從而間接地有利于經濟增長。

(2)金融市場一體化的風險：資本自由流動導致國內金融資產價

格過度波動，降低金融市場穩(wěn)定性。各國金融市場之間的傳染效應使

國際金融體系的系統(tǒng)風險上升。金融監(jiān)管體系失效的風險提高。

學習情境九通貨膨脹與通貨緊縮

知識鞏固

1.簡述通貨膨脹的概念及其類型。

答：（1）通貨膨脹的含義。通貨膨脹是物價水平普遍而持續(xù)上漲

的動態(tài)過程。它是指在紙幣流通的條件下，流通中的貨幣量超過了客

觀需要量從而引起貨幣貶值、物價普遍上漲的經濟現(xiàn)象。

（2）通貨膨脹的類型。隨著經濟的發(fā)展，通貨膨脹也日趨復雜和

多樣化。理論界在對通貨膨脹進行具體分析時，通常從不同的角度把

通貨膨脹劃分為多種不同的類型。

①按通貨膨脹的表現(xiàn)形式，可將其分為公開型通貨膨脹和隱蔽

型通貨膨脹。

②按通貨膨脹的嚴重程度，可將其分為爬行式通貨膨脹'小跑

式通貨膨脹和奔馳式通貨膨脹。

2.簡述通貨膨脹的社會經濟效應。

答：通貨膨脹不僅僅是一種純粹的內生經濟現(xiàn)象，很多時候也是

人為的結果，是政府主動運用擴張性貨幣政策或財政政策的結果。因

此，需要研究通貨膨脹對收入分配和國民經濟的影響。

（1）強制儲蓄效應。儲蓄通常是指用于投資的貨幣積累，其來源

主要是住戶'企業(yè)和政府的結余。當政府通過向中央銀行以借債的方

式增加投資，導致貨幣發(fā)行擴大時，就會強制性地增加社會的投資需

求，結果使物價上漲。在公眾名義收入不變的條件下，按原來的模式

和數(shù)量進行的消費和儲蓄，兩者的實際額均隨物價的上漲而相應減

少。

當然，如果社會存在著閑置資源，政府通過擴大投資的方式擴大

有效需求，雖然也是一種強制儲蓄，但短期內不會引通貨膨脹。

(2)資產結構調整效應。一個經濟體的財富或資產主要由兩部分

組成，即實物資產和金融資產。在通貨膨脹時期，不同的財富結構將

導致不同的影響——或受益或受損。在通貨膨脹中，實物資產的貨幣

價值通常會與通貨膨脹率保持相同的變動方向，變動幅度則有高有

低，而金融資產中的股票，其貨幣價值通常會呈上升趨勢。而金融資

產中的存款、債券等固定收益的資產，在通貨膨脹期間債權人會受到

損失，而債務人則會受益。當然，如果在通貨膨脹期間采用浮動利率

方式可在一定程度上減少或避免損失。

(3)收入分配效應。在通貨膨脹時期，大部分人的名義收入水平

可能會有所上漲，但扣除通貨膨脹過后實際收入水平則不一定。有些

人的收入水平會因通貨膨脹的影響而上升，另一些人的實際收入水平

則會下降。在物價持續(xù)上漲時期，為了防止廣大工薪階層的實際收入

水平過于下降，必然會有階段性的工資調整，但是，只要工資調整滯

后于物價上漲，企業(yè)利潤就會相應增加，那些從利潤中分取收入的人

能額外增力叫攵益，從而加劇了社會分配不公。持續(xù)的物價上漲還將使

廣大退休階層的畢生儲蓄不斷貶值，這不但破壞社會公正，還會誘發(fā)

社會道德危機。

在通貨膨脹中，政府往往是最大的受益者。由于政府可以通過“通

貨膨脹稅”的方式來獲得大量的資源。所謂“通貨膨脹稅”是指政府通

過創(chuàng)造貨幣而增加收入，這被視為一種隱性的稅收。

3.通貨緊縮形成的機理有哪些？

答：（1）緊縮性的貨幣政策或財政政策。在實行反通貨膨脹政策

時，一國當局通常要采取緊縮性的貨幣政策或財政政策，大量控制貸

款或削減政府開支，限制工資增長等，這一方面有利于控制物價上漲

幅度，但另一方面又有可能導致貨幣供應不足，社會需求過分萎縮，

市場出現(xiàn)疲軟，出現(xiàn)政策緊縮型的通貨緊縮。在實行反通貨膨脹政策

時，往往出現(xiàn)通貨膨脹勢頭已得到抑制，而實施的從緊的財政政策和

貨幣政策仍有一定的慣性，或是主管部門未能適時調整政策，這時政

策的負面影響就會顯現(xiàn)。

（2）經濟周期的變化。經濟周期達到繁榮的高峰階段，生產能力

大量過剩，產生供過于求，可引起物價下跌'出現(xiàn)經濟周期型的通貨

緊縮。

（3）投資和消費的有效需求不足。當預期實際利率進一步降低和

經濟走勢不佳時，消費和投資會出現(xiàn)有效需求不足，導致物價下跌，

形成需求不足型通貨緊縮；金融體系效率較低，金融機構不愿意貸款

或提高貸款利率，便會出現(xiàn)“信貸緊縮”。由于信貸過度擴大產生大量

不良投資和壞賬時，金融機構“借貸”引起信用緊縮，也會減少社會總

需求，導致通貨緊縮。

(4)結構失調。如果由于前期經濟中的盲目擴張和投資，造成了

不合理的供給結構和過多的無效供給，當積累到一定程度時必然會加

劇供求之間的矛盾，一方面許多商品無法實現(xiàn)其價值，會迫使其價格

下跌；另一方面大量貨幣收入不能轉變?yōu)橄M和投資，減少了有效需

求，就會導致結構型通貨緊縮。另外，在經濟發(fā)展的基礎上，居民消

費經歷著由低向高的發(fā)展過程，消費結構不斷調整，在消費升級中往

往出現(xiàn)某些原來式樣的消費品相對飽和，銷售不旺。同時、居民增加

儲蓄，以備進入下一階段的高檔消費。消費結構變化了，若生產結構

的調整跟不上，必然形成消費增長放慢，市場需求和物價疲軟不振的

現(xiàn)象。

(5)本幣高估。若一國采取釘住強幣的匯率制度時，一般會出現(xiàn)

本幣高估現(xiàn)象，導致出口下降，從而削減國內企業(yè)的對外競爭力。企

業(yè)開工不足，個人收入下降，消費需求隨之趨減，因而物價下降。

4.請列舉治理通貨緊縮的措施。

答：(1)實行積極的財政政策。積極的財政政策不僅意味著擴大

財政支出，以發(fā)揮財政支出在社會總支出中的作用，彌補個人消費需

求不足造成的需求減緩，起到“穩(wěn)定器”的作用；同時，還應優(yōu)化財政

支出的結構，以增大財政支出的“乘數(shù)效應”，使財政支出能最大化地

帶動企業(yè)或私人部門的投資，以增加社會的總需求。

(2)實行積極的貨幣政策。積極的貨幣政策就是要中央銀行及時

做好宏觀經濟形勢的預測和判斷，密切關注金融機構的信貸活動，適

時進行微調，增加貨幣供應量，降低利率，通過靈活的貨幣政策，增

加貸款投放，以擴大貨幣供給。

(3)提高匯率制度的靈活性。固定匯率制度容易導致通貨緊縮的

輸入，使出口面臨下降的困難。增強匯率制度的靈活性，可以減輕本

幣被動升值的壓力，促使國內價格上升，降低實際利率預期，有利于

擺脫通貨緊縮的陷阱。

(4)加強金融監(jiān)管，調整信貸結構。加強金融監(jiān)管，建立金融機

構內部管理制度，完善金融風險防范措施。建立金融機構存款保險制

度，謹慎處理有問題金融機構的破產倒閉，提高人們對金融機構的信

心，是維持金融機構流動性和正常運轉、擴大信貸和投資的重要保障。

調整信貸結構，擴大信貸范圍，加大信貸資金的投入。存款的超常增

長和貸款增長相對緩慢，是通貨緊縮的重要原因。因此，要確定新的

消費熱點，引導居民消費需求，同時確定正確的投資方向和投資重點,

加大信貸支持力度。

案例討論

(1)影響通貨膨脹的主要因素有

對一國經濟而言，有三個問題最為重要：其一經濟增長；其二通

貨膨脹；其三失業(yè)率。經濟增長是大國最關心的；而通貨膨脹則伴隨

著許多發(fā)展中國家。本文主要討論通貨膨脹的本質問題。

這里我直接提出我認為通貨膨脹(CPI)形成的真正原因：“通貨

膨脹產生的真正原因是資本對利潤率平均化的要求。換句話說：相同

單位的資本要求得到相等的投資回報，即資本無差別化。然而現(xiàn)實中

資本無差別化不可能存在，這往往受到資本進入行業(yè)或產業(yè)的難易程

度影響。所以資本進入行業(yè)或產業(yè)的難易程度產生了利潤平均化的級

差，這種行業(yè)或產業(yè)之間客觀存在的級差利潤率可以在完全市場條件

下取得某種均衡，這種均衡一旦被打破，就會拉大行業(yè)或產業(yè)之間的

利潤率比率，從而產生通貨膨脹。資本進入行業(yè)或產業(yè)的難易程度受

利率，分工，行業(yè)生產力，投資規(guī)模，科學技術的保密程度，人力資

源，品牌，信譽，專利，標準，原材料的可獲得性等因素的影響。

通貨膨脹是資本主義經濟的固有屬性，在現(xiàn)實生活中創(chuàng)新的推

動，市場需求的波動，勞工的議價等會使資本利潤率產生差異，進而

價格被扭曲，之所以會這樣，最重要的是科學技術的推動使投資者覺

得投資有差異，利潤率也應當有差異；因而通貨膨脹通常發(fā)生在利息

率降低，通貨供應充足的情況下，在這時，那些充足的資金會迅速的

從利潤率低的行業(yè)流向利潤率高的行業(yè)；即流動資金越多，對行業(yè)利

潤率平均化要求越迫切。而在高利息率時期，資金緊缺，各行業(yè)對利

潤率平均化要求不高，因而行業(yè)間利潤率差就高，但是如果各行業(yè)的

相對利潤率被充分扭曲時，高利息率下同樣有發(fā)生通貨膨脹的可能。

CPI指數(shù)是個不太準確的概念，因為它不能包含全部商品，事實上未

包含的商品往往具有更強的指導性。如創(chuàng)新的產品在進入市場時售價

高而占GDP的比重小;而另一些將要被淘汰的產品價格偏低，占GDP

的比重也偏低，統(tǒng)計指標常常將之忽略。

(2)你認為中國通貨膨脹到頭了嗎?

當然，現(xiàn)在立刻讓人民幣升值也會有這個效果，想想，要是人民

幣和美元的匯率達到2比1會是什么效果？那就是國內很多人會變賣

他的資產，開始投資移民了。所以，你就會知道國內報紙連篇累牘的

說人民幣升值有什么壞處了吧？那當然，如果人民幣升值到位，現(xiàn)在

中央就不能搞通貨膨脹了。你會說，中央難道不會讓人民幣貶值??？

呵呵，貶值一開始，資產外流就更加瘋狂，貶值預期一形成，那東南

亞金融危機的情形就立馬可見。所以，凡事有個盡頭，等國內資產價

格漲到位，中央的好日子也就到頭了——那時候只能老老實實改革，

做好經濟的發(fā)展。惜的是，估計管理層那時已經蛻化到不會搞經濟了。

學習情境十國際金融概論

知識鞏固

1.簡述外匯的概念及其類型。

外匯是國際匯兌的簡稱，外匯是一種國際支付手段，是世界各國

之間經濟交易的媒介。

按照不同的標準，可以把外匯分成不同的種類：

(1)根據是否可以自由兌換，外匯可分成自由外匯和記賬外匯。

(2)根據外匯的來源和用途，外匯可分為貿易外匯和非貿易外匯。

(3)根據交割日期的不同，外匯可分為即期外匯和遠期外匯。

2.簡述你對浮動匯率制度的認識。

浮動匯率制度是指匯率