I目錄TOC\o"1-3"\h\u31287原創(chuàng)性聲明 I15817摘要 II116Abstract III149091緒論 1188671.1研究背景和意義 1241451.1.1研究背景 1110451.1.2研究意義 2270271.2研究目的和方法 2124741.2.1研究目的 2237371.2.2研究方法 3301271.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3125711.3.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 3151991.3.2國外研究現(xiàn)狀 4145062中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和問題分析 6141992.1中小企業(yè)融資問題的概述 6138772.2中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和表現(xiàn)形式 7273872.3生物醫(yī)藥行業(yè)的特性與融資要求 747012.4本章小結(jié) 82633融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的理論分析 994123.1融資貸款的定義和基本特征 9204313.2融資貸款與中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系機(jī)制分析 970693.3融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響途徑和條件 10251723.4融資貸款對中小生物醫(yī)藥企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的綜合影響 1174184中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)成因分析 14228064.1中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 14223444.2中小生物醫(yī)藥行業(yè)融資現(xiàn)狀 1684634.3融資動因理論下中小企業(yè)融資動因現(xiàn)實(shí)分析 2089144.4中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及內(nèi)在規(guī)律分析 21152834.4.1中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn) 2192884.4.2內(nèi)在規(guī)律分析 21265734.5本章小結(jié) 2283535影響因素的進(jìn)一步分析和探討 23149625.1中小企業(yè)自身特點(diǎn)的影響 23298935.3行業(yè)和市場競爭的影響 24287725.4本章小結(jié) 24307016案例分析——啟新生物科技有限公司 25172976.1公司背景 2514336.2融資歷史 2552516.3本章小結(jié) 2619197改善中小企業(yè)融資的對策和建議 27107577.1提高企業(yè)自身能力 2715047.2提高企業(yè)自身創(chuàng)新能力 2878347.3提高知識產(chǎn)權(quán)能力 2960287.4本章小結(jié) 2914726結(jié)論 3027287參考文獻(xiàn) 3227751致謝 331緒論研究背景和意義1.1.1研究背景本課題著眼于生物醫(yī)藥行業(yè)，深入研究了融資投資對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響。中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，在融資時(shí)卻常常面臨多重難題。為了籌集資金，許多中小企業(yè)選擇融資貸款等方式，也相對應(yīng)地增加了融資風(fēng)險(xiǎn)。研究旨在剖析融資投資是如何具體影響中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，并探索降低風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。在研究過程中，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在尋求融資時(shí)，必須全面權(quán)衡資金需求、市場前景以及自身的信用評級等諸多要素。同時(shí)，為了降低融資風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)可以通過建立良好的信用歷史記錄、提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方法來實(shí)現(xiàn)。本研究的成果旨在為中小企業(yè)融資提供實(shí)用的參考，以推動其穩(wěn)健發(fā)展。生物醫(yī)藥行業(yè)屬新興產(chǎn)業(yè)，具高科技、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)特點(diǎn)，與其他行業(yè)緊密關(guān)聯(lián)且相互制約。它是產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵一環(huán)，促上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，對其產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。相互依存滲透，共同構(gòu)建國民經(jīng)濟(jì)有機(jī)整體，加強(qiáng)并維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)之一。在經(jīng)濟(jì)繁榮與全球化浪潮下，生物醫(yī)藥業(yè)獲諸多機(jī)遇。國家重視與支持，為其崛起奠定基礎(chǔ)。此背景下，生物醫(yī)藥及相關(guān)新興行業(yè)，如農(nóng)業(yè)、化工、能源等，發(fā)展顯著，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。這些行業(yè)蓬勃發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長注入新動力，為社會進(jìn)步貢獻(xiàn)力量。據(jù)悉，涉及該領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量已超過2萬家，全球生物產(chǎn)業(yè)年度收入已突破1000億美元大關(guān)。其中，現(xiàn)代生物科技領(lǐng)域的年度收入高達(dá)800億美元，占據(jù)了近10%的份額。生物醫(yī)藥業(yè)蓬勃發(fā)展，為企業(yè)開拓新方向。受利益驅(qū)動和前景吸引，企業(yè)紛紛涉足，努力創(chuàng)新，成就矚目。這推動行業(yè)進(jìn)步，為企業(yè)帶來機(jī)遇。此階段，眾多中小型企業(yè)展現(xiàn)發(fā)展勢頭，發(fā)揮優(yōu)勢，優(yōu)化策略，爭取更多市場份額。隨著近年來生物醫(yī)藥行業(yè)地位趨重，各國經(jīng)濟(jì)角力側(cè)重其發(fā)展。該行業(yè)具高投入、高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)及長周期變現(xiàn)特性，研發(fā)涉大量資金投入，注定資金需求大，故而更難獲資金。中小生物醫(yī)藥企業(yè)尤依賴融資貸款，以支持研發(fā)、生產(chǎn)和市場推廣等活動。自2020年起，受新冠疫情及經(jīng)濟(jì)下行、市場低迷壓力影響，中小企業(yè)融資困難，存在信息不對稱、抵押品不足、成本高等問題。隨著融資環(huán)境的不斷變化，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響逐漸顯現(xiàn)，成為了經(jīng)濟(jì)市場關(guān)心的焦點(diǎn)問題。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出新概念，中小企業(yè)渴望擠進(jìn)“新賽道”，僅靠自身創(chuàng)新實(shí)踐能力不夠。當(dāng)前，我國生物醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)資金主要依賴于政府援助，資金投入規(guī)模不足以滿足其發(fā)展需求。一些企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理，出現(xiàn)內(nèi)部管理問題。企業(yè)除獲銀行和政府少量貸款支持外，因信息不對稱，無法在市場獲得充裕資金，難以進(jìn)入IPO市場。此外，研發(fā)技術(shù)落后、盈利與創(chuàng)新能力不足、制造和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)高、籌資難等問題也存在，中小企業(yè)要搶占市場份額，急需解決這些問題。通過以生物醫(yī)藥行業(yè)為例深入研究融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響具有重要的實(shí)踐意義和政策指導(dǎo)意義。在實(shí)踐層面，可以為中小企業(yè)提供有針對性的融資建議，幫助企業(yè)更好地選擇適合自身的融資方式，減少融資風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效益。在政策層面，可以為政府部門提供科學(xué)決策的建議，制定更加有針對性的中小企業(yè)融資幫扶政策，為中小企業(yè)的發(fā)展提供更好的環(huán)境支持。1.1.2研究意義從研究意義和實(shí)踐意義上來說，國內(nèi)對于中小生物醫(yī)藥企業(yè)的融資貸款風(fēng)險(xiǎn)問題的研究才涉獵不足，對于中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)方面的問題了解還不夠透徹。而且目前所得到的理論絕大多數(shù)都不是來源于實(shí)踐，而是在借鑒西方企業(yè)的發(fā)展數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上結(jié)合自身得出的理論經(jīng)驗(yàn)。因此，選取中小生物醫(yī)藥企業(yè)作為研究對象，深入剖析融資貸款的相關(guān)影響因素，不僅能夠驗(yàn)證現(xiàn)有理論的有效性，更能從實(shí)際操作中發(fā)掘新問題，對既有理論進(jìn)行有針對性的調(diào)整和完善，使其更貼近中國國情，為中小企業(yè)融資貸款提供更加貼合企業(yè)實(shí)際情況的幫助。研究目的和方法1.2.1研究目的本文聚焦融資貸款對中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)影響，通過對中小生物醫(yī)藥企業(yè)的分析，以提供科學(xué)決策支持與風(fēng)險(xiǎn)管理建議，助力中小企業(yè)融資。深入探析其在行業(yè)中的運(yùn)作機(jī)制，及對企業(yè)融資策略和發(fā)展路徑的作用，可為企業(yè)和政府提供實(shí)用指導(dǎo)。這有助于提高中小生物醫(yī)藥企業(yè)的融資效率、存活率與可持續(xù)發(fā)展能力。研究旨在揭示影響因素，為融資決策提供理論支持。通過深入探究兩者關(guān)聯(lián)，能發(fā)現(xiàn)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的途徑，進(jìn)而降低成本、提升效率，推動中小企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。1.2.2研究方法(1)文獻(xiàn)綜述：首先進(jìn)行對相關(guān)領(lǐng)域的文獻(xiàn)綜述，了解生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資渠道、以及貸款市場環(huán)境。這涵蓋了對一系列現(xiàn)有理論模型的深入理解，包括但不限于信息不對稱理論、信貸配給理論等關(guān)鍵概念。包括中小企業(yè)融資、融資貸款、生物醫(yī)藥行業(yè)融資現(xiàn)狀和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的研究文獻(xiàn)，以深入了解當(dāng)前研究的現(xiàn)狀和問題。(2)案例分析：選擇一定數(shù)量的生物醫(yī)藥行業(yè)中的中小企業(yè)作為研究對象，深入分析它們的融資歷史、融資渠道、融資金額以及隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)和影響。通過案例分析可以更加具體地了解融資貸款對企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響。(3)數(shù)據(jù)匯集：搜集生物醫(yī)藥行業(yè)的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能源自官方統(tǒng)計(jì)資料、行業(yè)協(xié)會的專業(yè)報(bào)告或企業(yè)官方財(cái)務(wù)報(bào)告等多樣化的權(quán)威來源。(4)風(fēng)險(xiǎn)管理策略探討：根據(jù)對生物醫(yī)藥行業(yè)的研究，給中小企業(yè)提出了融資貸款風(fēng)險(xiǎn)管理策略建議，可以協(xié)助企業(yè)更有效地應(yīng)對融資過程中的困難。(5)政策建議：基于研究結(jié)果，提出針對生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和政策建議，如改善信息透明度、優(yōu)化貸款政策、鼓勵(lì)多元化的融資方式等。這種研究方法有助于深入認(rèn)識融資貸款在生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中的作用機(jī)制，并為政府的決策制定提供科學(xué)、合理的依據(jù)，確保政策的有效實(shí)施和合理調(diào)整。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與融資投資的關(guān)系及其對企業(yè)發(fā)展的作用，學(xué)術(shù)界對于該領(lǐng)域始終保持著高度的關(guān)注。在國內(nèi)外，學(xué)者們對該領(lǐng)域的研究和反復(fù)實(shí)驗(yàn)，取得了一系列具有實(shí)際應(yīng)用前景的研究成果。在我國，眾多學(xué)者已對中小企業(yè)融資問題進(jìn)行了廣泛而深入的研究。關(guān)于中小企業(yè)融資理論的研究，早期階段始于20世紀(jì)90年代。陳曉紅、郭聲錕（2000）在《中小企業(yè)融資》一書中對國內(nèi)外中小企業(yè)融資體系進(jìn)行對比分析，從直接融資和間接融資兩個(gè)維度持續(xù)探討中小企業(yè)的融資渠道和融資方式，并提出了融資創(chuàng)新手段——商品貿(mào)易融資[[]陳曉紅,郭聲琨.中小企業(yè)融資[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2000:40-43.]。林毅夫(2001)認(rèn)為“民營中小企業(yè)融資難的根本原因是中小企業(yè)的經(jīng)營透明度比較低、財(cái)務(wù)制度不健全?！盵[]林毅夫,李永軍.中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(1):10-18.]，王兆華等（2019）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，[]陳曉紅,郭聲琨.中小企業(yè)融資[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2000:40-43.[]林毅夫,李永軍.中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(1):10-18.國外研究現(xiàn)狀在國外方面，也有不少學(xué)者對該問題進(jìn)行了研究。自20世紀(jì)50年代以來，融資理論逐漸成為學(xué)術(shù)研究的核心議題。國外學(xué)者所構(gòu)建的融資理論體系，著重探討融資風(fēng)險(xiǎn)、組織架構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)及市場價(jià)值之間的本質(zhì)聯(lián)系，其中涵蓋MM理論及其修正理論等諸多觀點(diǎn)，如圖1-1所示，旨在分析負(fù)債總額與企業(yè)價(jià)值、資本成本與負(fù)債權(quán)益比的關(guān)系，主要是通過研究企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為企業(yè)融資決策提供建議[[]Modigliani,F.Miller,M.H.Thecostofcapital,corporationfinanceandthetheoryofinvestment[J].AmericanEconomic]。由美國知名管理學(xué)教授Heinz提出的SWOT模型，如圖1-2所示，是一種戰(zhàn)略分析手段，用于評估企業(yè)的內(nèi)在優(yōu)勢和不足，以便將公司戰(zhàn)略與資源進(jìn)行有效整合和分析。Mishra等（2017[]Modigliani,F.Miller,M.H.Thecostofcapital,corporationfinanceandthetheoryofinvestment[J].AmericanEconomic圖1-1修正的MM理論ssTwO優(yōu)勢Strengths劣勢Weaknesses威脅Theats機(jī)會Opportunies圖1-2SWOT模型2中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和問題分析2.1中小企業(yè)融資問題的概述中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)重要地位，是穩(wěn)定社會、促進(jìn)就業(yè)的基石。然而，目前中小企業(yè)面臨著一系列生存和發(fā)展的挑戰(zhàn)，資金不足與融資渠道少且難成為顯著的挑戰(zhàn)。為了克服這些難題，中小企業(yè)需要尋求多種融資方式，包括借款、政府投資等。這些融資手段對于中小企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展具有關(guān)鍵性的支持作用，應(yīng)得到各方的積極關(guān)注和支持。相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)在融資方面需要面臨更多挑戰(zhàn)，例如，當(dāng)前融資渠道相對有限，融資成本持續(xù)偏高，同時(shí)融資難度也在逐步加大。[[][]南向芝.論中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制[J].中國商論,2018(06):49-50中小企業(yè)融資問題的主要特征包括：融資渠道狹窄：相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)在資金籌措上更偏好于依賴傳統(tǒng)銀行貸款和尋求投資者的資金支持，但銀行對這類企業(yè)的貸款審批標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，利率較高，而其他融資途徑如股票市場、債券發(fā)行等可能不易進(jìn)入。融資成本高：中小企業(yè)規(guī)模普遍有限，其信息披露的完整性和透明度相對較低，導(dǎo)致其信用評級普遍較低，這使得投資者在評估這些企業(yè)時(shí)面臨一定的挑戰(zhàn)。進(jìn)而影響了其融資能力和市場競爭力，導(dǎo)致銀行借款的利率較高、金融機(jī)構(gòu)不信任，融資成本相對較高。融資難度大：中小企業(yè)在融資過程中面臨著信息不對稱、抵押品價(jià)值不足、貸款審批周期長等問題，導(dǎo)致融資難度較大。資信評估不足：中小企業(yè)受限于其規(guī)模，其財(cái)務(wù)信息可能存在不透明或不夠詳盡的問題，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在評估信貸申請人的信用等級時(shí)可能面臨不清晰的困境，導(dǎo)致信貸決策出現(xiàn)失誤，進(jìn)而加劇信貸風(fēng)險(xiǎn)上升?，F(xiàn)金流管理困難：中小企業(yè)經(jīng)營波動性大，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，一旦遇到經(jīng)濟(jì)周期變化或市場環(huán)境突變，難以按時(shí)償還債務(wù)。抵押物不足：中小企業(yè)在抵押資產(chǎn)方面通常較大型企業(yè)不足，從而限制了其貸款渠道的多樣性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)行業(yè)承受能力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，容易受到市場變化、技術(shù)革新、政策調(diào)整等外部因素影響。2.2中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和表現(xiàn)形式根據(jù)2021年國家統(tǒng)計(jì)顯示，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司多為國有大企，中小企業(yè)生存空間小，僅少數(shù)高新中小企有直接融資或借殼上市能力。盡管國家已實(shí)施支持措施，但市場對中小企業(yè)仍存在歧視現(xiàn)象，其融資難題尚未得到有效解決。為推動中小企持續(xù)健康發(fā)展，我國有關(guān)部門制定新的企業(yè)債券管理政策。對多數(shù)中小企而言，特定時(shí)段內(nèi)，發(fā)行債券非其融資首選，主要依賴職工融資。企業(yè)初創(chuàng)時(shí)，難獲金融機(jī)構(gòu)支持，常通過職工自籌資金，企業(yè)創(chuàng)始人會出讓部分股權(quán)或期權(quán)來融資。長期以來，我國各級政府及金融機(jī)構(gòu)秉持“抓大放小”的政策導(dǎo)向，金融資源大量流向大型企業(yè)，一定程度上忽視了中小企貸款需求，中小企業(yè)得到的資金少之又少。部分商業(yè)銀行對注冊資本不到一百萬元的中小企業(yè)設(shè)置了信貸限額,束縛了小企投資渠道,，限制了中小企融資渠道，導(dǎo)致其償債能力下降甚至資金鏈斷裂，迫使一些企業(yè)退出市場。目前，中小企貸款在信貸行業(yè)出現(xiàn)明顯兩極分化。商業(yè)銀行是中小企主要融資途徑，但在風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡及缺乏統(tǒng)一市場定位下，銀行支持謹(jǐn)慎；投資者或?qū)χ行∑髽I(yè)務(wù)能力存疑，部分中小企不受投資者青睞。此外，中小企貸款易受宏觀調(diào)控和政策變動影響，顯示出不穩(wěn)定性。2.3生物醫(yī)藥行業(yè)的特性與融資要求生物醫(yī)藥行業(yè)，也稱為生物技術(shù)與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，具有以下幾個(gè)主要特性：高科技含量：該行業(yè)依賴先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，如基因編輯技術(shù)、蛋白質(zhì)工程、納米技術(shù)、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)等，研究和開發(fā)過程通常涉及專業(yè)的技術(shù)研發(fā)人才、復(fù)雜的生物分子和細(xì)胞水平的科學(xué)。長期研發(fā)周期：新產(chǎn)品研發(fā)往往需要數(shù)年甚至十多年的時(shí)間，從基礎(chǔ)研究到臨床試驗(yàn)再到流向市場，期間存在較高的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。高投入：生物醫(yī)藥項(xiàng)目的初期研發(fā)投入大，包括實(shí)驗(yàn)室研究、臨床試驗(yàn)費(fèi)用、專利申請等，單個(gè)項(xiàng)目的成本可能高達(dá)數(shù)十億甚至上百億美元。波動性：由于市場對新產(chǎn)品的需求和監(jiān)管環(huán)境的變化，公司業(yè)績可能會有顯著波動。政策敏感性：政府的科研導(dǎo)向、醫(yī)療政策的調(diào)整、知識產(chǎn)權(quán)法律制度的完善以及國際市場的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)都有可能生物醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。創(chuàng)新驅(qū)動：生物醫(yī)藥行業(yè)的成功往往取決于持續(xù)的創(chuàng)新，無論是藥物發(fā)現(xiàn)、生產(chǎn)技術(shù)還是商業(yè)模式的創(chuàng)新。健康和社會責(zé)任：由于涉及到人體健康，企業(yè)的道德底線和社會良知至關(guān)重要，需要對臨床試驗(yàn)的倫理審查的嚴(yán)謹(jǐn)性以及對產(chǎn)品質(zhì)量的嚴(yán)格把控。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，眾多中小生物醫(yī)藥企業(yè)憑借其堅(jiān)韌的生命力和創(chuàng)新精神在經(jīng)濟(jì)市場大方異彩。市場競爭日益激烈的角斗，這些企業(yè)在融資領(lǐng)域遭遇了空前的困難與挑戰(zhàn)。相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)在資金儲備和市場影響力上的不足，使其在尋求外部投資時(shí)處于明顯的劣勢。盡管政府已推出一系列優(yōu)惠政策，但中小企業(yè)在尋求融資時(shí)仍存在諸多難題。如信息不對稱、規(guī)模效應(yīng)不明顯等問題，導(dǎo)致中小企業(yè)在與大企業(yè)的競爭中并未沒有優(yōu)勢。國家進(jìn)一步優(yōu)化政策環(huán)境是大勢所趨，為中小生物醫(yī)藥企業(yè)提供更有力的支持，協(xié)助企業(yè)突破融資困境，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)發(fā)展。這不僅對企業(yè)自身發(fā)展有利，更是對整個(gè)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)乃至國家經(jīng)濟(jì)增長的重要推動。我國中小生物醫(yī)藥企業(yè)在融資方面仍有多難題。由于銀行的高準(zhǔn)入門檻，企業(yè)難以通過股票或債券直接融資。為籌集資金，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向高利貸，加重企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)。生物醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)周期長，技術(shù)要求和市場風(fēng)險(xiǎn)高，這要求投資者有長期眼光和風(fēng)險(xiǎn)承受能力?，F(xiàn)實(shí)中投資者往往難以滿足這些要求，進(jìn)一步加劇了融資難度。這些因素相互作用，形成了一個(gè)惡性循環(huán)，限制了中小生物醫(yī)藥企業(yè)的成長和創(chuàng)新，也影響了整個(gè)行業(yè)的競爭力和發(fā)展。2.4本章小結(jié)本章分析了中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際狀況及其所面臨的難題。在尋求資金支持的過程中，中小企業(yè)不得不面對多重挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)主要源自不穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)自身發(fā)展的局限性，以及法律框架的不完善等方面。此外，金融體系的缺陷和信用擔(dān)保體系的缺失也加劇了融資風(fēng)險(xiǎn)。為了緩解這一狀況，需要采取綜合措施，包括強(qiáng)化政府監(jiān)管、優(yōu)化金融政策、完善金融機(jī)構(gòu)服務(wù)以及加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)。對于中小生物醫(yī)藥企業(yè)，靈活的融資策略和與投資者的長期合作關(guān)系對于降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)以高質(zhì)量發(fā)展、數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能為目標(biāo)，這些企業(yè)才能在激烈的市場競爭中搶占市場份額，為持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，充分展現(xiàn)其競爭力和生命力，為社會的繁榮做出更大的貢獻(xiàn)。3融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的理論分析融資貸款的定義和基本特征中小企業(yè)融資投資是指中小型企業(yè)通過各種融資手段獲取資金，并將這些資金投入到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展推廣等方面，以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大和提升競爭力的行為。其基本特征包括[]：規(guī)模相對較?。褐行∑髽I(yè)通常規(guī)模較小，相對于大型企業(yè)來說，資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、利潤水平等較為有限，對于投資者來說變現(xiàn)周期長、風(fēng)險(xiǎn)高，并不為投資者所偏好。融資渠道多樣：中小企業(yè)融資涵蓋多種途徑，包括但不限于銀行貸款、股權(quán)出讓、債券發(fā)行以及政府補(bǔ)助等方式，滿足企業(yè)多樣化的資金需求。信息不對稱：中小企業(yè)通常難以提供充分的信息披露，導(dǎo)致與投資者之間存在信息不對稱的情況，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)較高：由于中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜、市場競爭激烈、管理水平不一、技術(shù)創(chuàng)新能力有限等因素，其融資投資存在較高的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展?jié)摿Υ螅弘m然中小企業(yè)規(guī)模較小，但由于靈活性強(qiáng)、創(chuàng)新性高、市場適應(yīng)能力強(qiáng)等優(yōu)勢，具有較大的發(fā)展?jié)摿褪袌隹臻g。對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性：中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要組成部分，促進(jìn)就業(yè)、提升居民收入以及推動經(jīng)濟(jì)增長等方面，具有重要意義。綜上所述，中小企業(yè)融資投資具有規(guī)模較小、融資渠道多樣、風(fēng)險(xiǎn)較高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍卣?，對于支持和促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。融資貸款與中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系機(jī)制分析資金規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)承受能力：融資貸款的規(guī)模和方式直接影響了企業(yè)的資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果中小企業(yè)獲得了足夠的融資，能夠支持其擴(kuò)大生產(chǎn)、技術(shù)創(chuàng)新、引進(jìn)人才、開拓市場等發(fā)展活動，就能降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果融資不足，企業(yè)可能面臨資金鏈斷裂、償債困難、規(guī)避市場退出等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。融資成本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：在中小企業(yè)融資過程中，融資成本是其核心關(guān)注指標(biāo)之一，其高低對企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具有直接影響。若融資成本較高，企業(yè)將面臨較為沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而加大償債風(fēng)險(xiǎn)；相反，降低融資成本有利于緩解企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。市場環(huán)境與融資需求：市場環(huán)境的變遷對中小企業(yè)的融資需求和條件有著顯著的影響。在經(jīng)濟(jì)衰退期間，市場需求下滑，企業(yè)可能因?yàn)槭袌龉┬鑶栴}面臨更嚴(yán)峻的融資挑戰(zhàn)；相反，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，市場需求的增長往往為企業(yè)融資提供更便利的條件。市場環(huán)境的動態(tài)變化直接作用于中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。融資能力與管理水平：融資能力與管理水平之間存在密切關(guān)聯(lián)：中小企業(yè)管理水平的高低將對其融資能力及融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生直接影響。管理水平較高的企業(yè)，通常能夠更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，制定有效的融資策略，更容易吸引投資者。相反，在企業(yè)管理水平較低的情況下，該企業(yè)可能會遇到更加嚴(yán)峻的融資挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。政策支持與風(fēng)險(xiǎn)緩解：政府的融資政策和支持措施對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的緩解起著重要作用。政府通過優(yōu)化融資環(huán)境、加強(qiáng)政策引導(dǎo)、完善財(cái)政支持、實(shí)施稅收優(yōu)惠等舉措，積極降低企業(yè)融資成本，提高融資效率，為緩解中小企業(yè)融資困境、降低融資成本，助力其健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支持。信用披露：企業(yè)的信用披露，其核心目的在于確保企業(yè)的運(yùn)營透明化，從而建立和維護(hù)公眾信任，提高投資者對企業(yè)的信任度，從而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和融資渠道的拓展?？梢宰尳鹑跈C(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確地評估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低了企業(yè)的融資成本，有利于企業(yè)獲取更具競爭力的融資條件。3.3融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響途徑和條件融資貸款對于中小企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，首先，融資貸款為中小企業(yè)在資金方面給予了重要的支持，保障了其業(yè)務(wù)發(fā)展和擴(kuò)張，但同時(shí)也增加了負(fù)債壓力和利息支付成本，若管理不善或市場環(huán)境不利，可能導(dǎo)致償債能力下降和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)影響多種多樣，有以下部分影響途徑：負(fù)債水平增加：融資貸款通常會拉高企業(yè)的負(fù)債水平，進(jìn)而增加企業(yè)的償債壓力和融資風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)成本上升：融資貸款伴隨的利息和手續(xù)費(fèi)等財(cái)務(wù)成本會強(qiáng)化企業(yè)的運(yùn)營支出，對企業(yè)的盈利產(chǎn)生不利影響。利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)：融資過程中，利率的變動和匯率的波動均可能成為融資成本增加的因素，從而加大企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。資金鏈斷裂：若企業(yè)未能妥善管理與運(yùn)用所籌集的資金，可能會引發(fā)資金鏈的斷裂，進(jìn)而對企業(yè)的正常運(yùn)營產(chǎn)生惡劣影響。信用風(fēng)險(xiǎn)：倘若企業(yè)無法按期償還貸款，便會引發(fā)信用評級下滑，從而對企業(yè)融資能力及融資成本產(chǎn)生不利影響。影響條件：企業(yè)規(guī)模：相對于大型企業(yè)而言，中小企業(yè)因其規(guī)模較小，往往面臨更加嚴(yán)峻的融資挑戰(zhàn)，不僅融資條件較為不利，而且融資成本也相對較高。企業(yè)信用記錄：企業(yè)的信用記錄對其融資條件具有顯著影響。優(yōu)越的信用記錄有助于企業(yè)獲得更為優(yōu)惠的融資條件，相反，若信用記錄不佳，則可能引發(fā)融資成本上升及融資風(fēng)險(xiǎn)加大。中小企業(yè)可能因?yàn)樾畔⑴恫蛔愣屯顿Y者產(chǎn)生信息差導(dǎo)致融資失敗。行業(yè)背景：不同行業(yè)的融資需求和風(fēng)險(xiǎn)特性不同，影響企業(yè)的融資條件和融資風(fēng)險(xiǎn)。市場環(huán)境：經(jīng)濟(jì)周期、利率政策、貨幣政策、供給需求等宏觀經(jīng)濟(jì)因素會影響融資市場的供需關(guān)系，進(jìn)而影響企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。政府政策：政策內(nèi)容和政策執(zhí)行力是影響中小企業(yè)融資的重要關(guān)鍵因素，政府政策的制定應(yīng)當(dāng)考慮到中小企業(yè)的實(shí)際情況和需求，提供針對性的扶持措施，政策的執(zhí)行需要各級政府部門的有效配合和協(xié)作，確保政策能夠真正落地生效。融資渠道：不同的融資方式（如通過銀行獲取貸款、發(fā)行債券、進(jìn)行股權(quán)融資等）均帶有各自獨(dú)特的融資成本和潛在風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)受融資貸款的影響，主要體現(xiàn)在負(fù)債攀升、財(cái)務(wù)成本增加、面臨利率和匯率波動、資金鏈可能斷裂以及信用風(fēng)險(xiǎn)提高等多個(gè)維度。而影響這些風(fēng)險(xiǎn)的條件包括企業(yè)規(guī)模、企業(yè)信用記錄、行業(yè)背景、市場環(huán)境、政府政策以及融資渠道等因素。因此，中小企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)，需要全面考慮這些因素，制定合理的融資策略，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。3.4融資貸款對中小生物醫(yī)藥企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的綜合影響如圖3-1所示，2013-2019年期間，我國小微生物醫(yī)藥行業(yè)的融資成本起伏波動較大，預(yù)計(jì)未來5年依舊呈現(xiàn)不斷起伏的趨勢；大型生物醫(yī)藥企業(yè)的融資成本不斷下跌，預(yù)計(jì)未來五年依舊呈現(xiàn)不斷下跌的趨勢。對于生物醫(yī)藥行業(yè)來說，融資難已經(jīng)成為一種行業(yè)常態(tài)，尤其是中小生物醫(yī)藥企業(yè)，由于資金需求集中在早期研發(fā)階段，且多以技術(shù)和專利作為無形資產(chǎn)，缺乏足夠的抵押物來獲取傳統(tǒng)銀行貸款支持。企業(yè)后期的研發(fā)、人才引進(jìn)、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品推廣、市場營銷都離不開融資貸款，投入的資金一般需要較長時(shí)間才能轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品。盡管有些企業(yè)能夠通過技術(shù)創(chuàng)新和良好的市場表現(xiàn)獲得投資，但整體而言，融資難度仍然較大。圖3-1生物醫(yī)藥企業(yè)融資成本在2013年至2019年間的比較首先，融資貸款增加了企業(yè)的負(fù)債水平，可能導(dǎo)致資金壓力增加，增加了償債風(fēng)險(xiǎn)。尤其是對于中小生物醫(yī)藥企業(yè)來說，如果財(cái)務(wù)管理不善，可能會導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。其次，融資貸款過程中，企業(yè)需要承擔(dān)利息和手續(xù)費(fèi)等額外成本，這些成本無疑加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響了其盈利能力。若企業(yè)無法迅速提升其盈利能力，償債能力可能會受到影響，進(jìn)而加大融資貸款的風(fēng)險(xiǎn)。此外，融資貸款還可能受到金融市場的波動、利率、匯率等外部環(huán)境因素的影響，導(dǎo)致融資成本和難度的波動，增加了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，企業(yè)可能面臨著更大的融資風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能出現(xiàn)無法按時(shí)償還貸款的情況。但是目前中小生物醫(yī)藥企業(yè)活力煥發(fā)，融資貸款對其也有許多好處：資金支持：融資貸款為生物醫(yī)藥企業(yè)提供了資金支持，可以用于研發(fā)新產(chǎn)品、引進(jìn)人才、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、市場營銷等方面。創(chuàng)新能力提升：投資者的融資對于增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力具有至關(guān)重要的作用。通過提供資金支持，企業(yè)能夠加大研發(fā)力度，推動新藥研發(fā)和臨床試驗(yàn)等核心環(huán)節(jié)的快速發(fā)展，進(jìn)而提升其創(chuàng)新能力和專業(yè)技術(shù)水平，為在高度競爭的商業(yè)環(huán)境中穩(wěn)固領(lǐng)先地位，提供堅(jiān)不可摧的支持。提升企業(yè)信譽(yù)：成功籌集融資貸款不僅為企業(yè)提供了必要的資金支持，還進(jìn)一步穩(wěn)固了企業(yè)的信譽(yù)基礎(chǔ)。銀行或其他融資機(jī)構(gòu)對企業(yè)的貸款批準(zhǔn)，通常需要對企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力、技術(shù)實(shí)力、行業(yè)前景等進(jìn)行評估，因此能夠獲得融資貸款也意味著企業(yè)在業(yè)界的認(rèn)可和信任。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理：融資貸款的適度運(yùn)用有助于企業(yè)更為妥善地管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以利用融資貸款進(jìn)行項(xiàng)目投資、產(chǎn)品研發(fā)等，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)壓力，提高企業(yè)的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此，中小生物醫(yī)藥企業(yè)在進(jìn)行融資貸款時(shí)，在對企業(yè)自身狀況、市場環(huán)境及融資條件等多方面因素進(jìn)行全面評估的基礎(chǔ)上作出明智決策，以確保制定合理的融資方案，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)還需關(guān)注財(cái)務(wù)管理，提升盈利能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，以確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。3.5本章小結(jié)本章就融資貸款對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)具有顯著影響。政府政策、銀行及金融機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)管理能力是關(guān)鍵因素。缺乏抵押品、財(cái)務(wù)不穩(wěn)定、信息不對稱等問題增加了中小企業(yè)的融資難度和成本。這不僅可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債累累，還可能使其在金融市場波動中陷入困境。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)需加強(qiáng)管理，提高財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，并與金融機(jī)構(gòu)建立良好的溝通。政府應(yīng)加大扶持力度，健全政策框架，以推動中小企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，中小企業(yè)將能更有效地應(yīng)對融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)成因分析4.1中小企業(yè)融資現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難困擾著全世界的中小企業(yè)家，解決辦法一般有兩種，發(fā)行企業(yè)債券或銀行貸款。在全球范圍內(nèi)，中小企業(yè)融資缺口高達(dá)2.6萬億美元，這意味著大量具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)因資金短缺而無法實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。在我國，這一問題同樣突出。經(jīng)過統(tǒng)計(jì)分析，在我國，中小企業(yè)貸款余額在全量企業(yè)貸款余額中的占比約為二成，這一數(shù)值顯著低于其在國民經(jīng)濟(jì)中所扮演的重要角色所對應(yīng)的貢獻(xiàn)率。在我國，中小企業(yè)如今的融資困境更加凸顯，經(jīng)過數(shù)據(jù)分析，在我國，僅有約十分之一的中小企業(yè)能夠獲得銀行貸款的支持。同時(shí)，所有中小企業(yè)所持有的短期存款總額，僅占銀行整體存款的20%。這種分布狀況并不利于銀行對中小企業(yè)提供信貸支持。然而，值得注意的是，金融機(jī)構(gòu)在提供融資服務(wù)方面，其覆蓋面仍然相對有限。在已注冊的五萬億企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模中，能夠獲得金融機(jī)構(gòu)青睞并最終獲得融資的僅有1%的企業(yè)。在這些特定情境下，民間借貸因缺乏法律保障但卻能為企業(yè)提供發(fā)展所需資金而逐漸嶄露頭角，尤其在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為領(lǐng)先的地區(qū)，民間借貸現(xiàn)象尤為頻繁。一些企業(yè)出于資金需要，會采用自身信用擔(dān)保的方式，在親朋好友間進(jìn)行資金拆借。然而，這種做法往往游離于法律監(jiān)管之外，容易滋生不規(guī)范行為。一些借貸者可能會故意推高借貸利率，遠(yuǎn)超銀行正常貸款利率水平。盡管企業(yè)可能面臨還款風(fēng)險(xiǎn)，但在“求資無門”的背景下，以及受到追求高收益的心理驅(qū)使，仍可能選擇這種非正規(guī)融資渠道。然而，這種做法不僅增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還可能導(dǎo)致其運(yùn)營成本上升，進(jìn)而在銀行貸款成本方面失去競爭優(yōu)勢。OECD《中小企業(yè)融資2020》報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，在對比分析主要經(jīng)濟(jì)體的中小企業(yè)融資狀況后，可以明顯看出，如圖4-1所示，2020年我國中小企業(yè)融資狀況及其條件已位居國際先進(jìn)行列。中小企業(yè)融資貸款在我國經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)重要地位，其占比高達(dá)64.96%，這一比例相較于樣本國家綜合指數(shù)高出24.55個(gè)百分點(diǎn)。我國信貸融資申請拒絕率已下滑至3.69%，這一表現(xiàn)在眾多樣本國中顯得尤為出色，充分展現(xiàn)了我國信貸市場的活力和效率。值得關(guān)注的是，我國在全球范圍內(nèi)擁有最大的線上融資市場，交易量占比達(dá)到62.5%，為我國中小企業(yè)提供了便捷高效的融資途徑。然而，從融資結(jié)構(gòu)的角度審視，我國風(fēng)險(xiǎn)投資的增長速度約為10%，相較于經(jīng)合組織（OECD）成員國的平均增速20.86%，呈現(xiàn)出一定的差距。當(dāng)前，我國中小企業(yè)的直接融資市場仍處在發(fā)展的初期階段，需要更多的關(guān)注和努力來推動其進(jìn)一步成熟和發(fā)展。中華人民共和國√*年份201520162017201820192020↑↓↑↓↑↓↑↓↑↓↑↓單位債務(wù)中小企業(yè)(需要抵押品以獲得銀行貸款的中小企業(yè)百分比)百分比55.6752.0550.2850.18中小企業(yè)短期貨款份額(占中小企業(yè)貨款總額的百分比)百分比47.5654.6940.9741.6239.0940.76中小企業(yè)貨款申請的百分比(中小企業(yè)貨款申清/中小企業(yè)總數(shù))百分比69.8863.0653.0958.3654.7957.94中小企業(yè)未償貨款份額(占未償商業(yè)貸款總額的百分比)百分比65.564.7564.96

其他指標(biāo)付款延遲,B2B日64.4466.24438債務(wù)使用率(中小企業(yè)貸款使用權(quán))百分比94.4894.0389.9186.2684.3284.55注：數(shù)據(jù)來源：OECD網(wǎng)站圖4-1中國中小企業(yè)融資狀況隨著國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)的發(fā)布，如圖4-2所示，2023年度一二三產(chǎn)業(yè)的投資情況均呈現(xiàn)向好的趨勢，在各產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，第一產(chǎn)業(yè)投資保持穩(wěn)定，第二產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)增長，第三產(chǎn)業(yè)投資則出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。固定投資總額中，第一產(chǎn)業(yè)投資占比為2%，總額約為10085億元，較上一年度微降0.1個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資占比達(dá)到32%，總額約為162136億元，同比增長9.0%；第三產(chǎn)業(yè)投資占比為66%，總額約為330815億元，同比增長0.4%。圖4-22023年三大產(chǎn)業(yè)投資在固定投資（農(nóng)業(yè)除外）中的占比情況4.2中小生物醫(yī)藥行業(yè)融資現(xiàn)狀生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)立足于生命科學(xué)和生物技術(shù)，整合計(jì)算機(jī)科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)以及技術(shù)控制等多元理論和技術(shù)手段，致力于研發(fā)、生產(chǎn)和推廣預(yù)防、治療、康復(fù)等系列產(chǎn)品。該產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域廣泛，涵蓋了從生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)到制藥產(chǎn)業(yè)的眾多環(huán)節(jié)。全球醫(yī)藥市場潛力巨大，據(jù)預(yù)測，2025年之際，全球和中國醫(yī)藥市場的收益將分別達(dá)到17114億美元與3414億美元。在此期間（2021年至2025年），全球市場預(yù)計(jì)將以5.3%的復(fù)合年增長率持續(xù)發(fā)展，而中國市場的增長勢頭將更為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)復(fù)合年增長率將超過全球市場平均值達(dá)到6.2%。由此可見，醫(yī)藥行業(yè)前景一片光明。如圖4-3所示，我國生物醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模呈階段性增長，每年固幅約10%。圖4-3截至至2022年中國生物醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模（萬億元）全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投融資規(guī)模展現(xiàn)出了顯著的增長趨勢。自2016年的104億美元起步，至2021年已躍升至582億美元，充分顯示了市場對這一領(lǐng)域的持續(xù)看好。盡管2019年投融資出現(xiàn)短暫回落，但一級市場的投資熱情并未減退，反而在隨后的年份中迅速恢復(fù)并持續(xù)高漲。特別是在2020年和2021年，投資數(shù)量和金額均出現(xiàn)顯著增長。然而，到了2022年，整體市場投資活動進(jìn)入低谷期，全球生物醫(yī)藥投融資規(guī)模出現(xiàn)明顯下降，僅為346.08億美元，上半年市場不太景氣，下半年更甚。事件數(shù)量方面，自2016年的608起事件逐年攀升至2021年的1445起，然而2022年出現(xiàn)回落，降至1053起。這表明生物醫(yī)藥行業(yè)的融資規(guī)?？赡苷呌诜€(wěn)定，未來有可能繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢。目前，中小生物醫(yī)藥企業(yè)仍然面臨融資難題和資金短缺的挑戰(zhàn)。隨著國內(nèi)IPO市場的起伏不定，創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)在一級市場的VC/PE融資也遭受影響。由于資金不足，部分企業(yè)的科研動力減弱，研發(fā)意愿不強(qiáng)。某些創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程甚至被擱置。我國生物科技公司在在融資環(huán)境的重重挑戰(zhàn)與投資者離場的雙重考驗(yàn)下，急需開辟新的融資賽道。如圖4-4所示，2024年第一季度我國部分生物醫(yī)藥行業(yè)的融資主要集中在A輪、A+輪到B輪。經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，如圖4-5和圖4-6所示，今年2月份，在我國生物醫(yī)藥領(lǐng)域共發(fā)生了48起投融資事件（不包括擬收購、被收購、掛牌上市、定增等交易活動），累計(jì)融資金額超過51.60億元（除尚未公開具體金額的項(xiàng)目外，其余項(xiàng)目均予以披露）。與上月相比，獲得投資的項(xiàng)目數(shù)量減少了28.00%，同時(shí)，融資總額也顯著下降了85.46%。這一數(shù)據(jù)充分反映了生物醫(yī)藥領(lǐng)域投融資市場的波動性和不確定性。生物醫(yī)藥行業(yè)投融資事件時(shí)間公司輪次金額投資方估值2024/3/12爾瑞鑫悅Pre-A數(shù)千萬元三澤創(chuàng)投1.5億人民幣2024/3/12科澤永欣A數(shù)千萬元啟峰資本、嘉樂資本、國海創(chuàng)新資本1.5億人民幣2024/3/11新樾生物A數(shù)千萬元和誠資本、深圳高新投1.5億人民幣2024/3/11恒馭生物B2億元招銀國際、鄭效東杭州和達(dá)投資、宏誠投資、金浦投資、承樹投資、嘉善上市培育基金10億人民幣2024/3/17先博生物A+2億元浩悅資本、優(yōu)山資本、元禾原點(diǎn)、樸道資本、國創(chuàng)勤智10億人民幣2024/3/6端本醫(yī)藥A一曉池資本、普豐創(chuàng)投新、俊逸資本、臨平國投1億人民幣2024/3/6博致生物A1800萬美元龍磐投資、恩然創(chuàng)投、仙瞳資本5.85億人民幣2024/3/5科潤生物A+數(shù)千萬元智春投資5億人民幣2024/3/4中博瑞康B近億元遠(yuǎn)石投資、道彤投資、金覺投資、高科新浚、遠(yuǎn)賈投資、創(chuàng)新工場、啟鯤基金5億人民幣2024/3/1星眸生物B凱風(fēng)創(chuàng)投1.5億人民幣注：數(shù)據(jù)來源于撼地研究院圖4-42024年第一季度生物醫(yī)藥行業(yè)投融資事件圖4-52024年2月生物醫(yī)藥企業(yè)融資top30公司簡稱融資輪次融資金額投資方先聲再明戰(zhàn)略融資9.7億人民幣國投招商、優(yōu)山資本、杏澤資本、中和資本普方生物B輪1.12億美元匯橋資本、八方資本、禮來亞洲基金、奧博資本、濟(jì)峰資本、NextechInvest,T.RowePrice,JanusHendersonInvestors、RACapitalManagement、PiperHeartlandHealthcareCapital、LifeSciVenturePartners、信諾維E輪7億人民幣華控基金、粵開資本、辰海資本、浦東創(chuàng)投、蘇州資管、正心谷資本騰訊投資、國鑫投資、濟(jì)南產(chǎn)發(fā)集團(tuán)天境生物C+輪超5億人民幣泰瓏投資、開投瀚潤資本、l-Mab、杭州錢塘城發(fā)科技服務(wù)有限公司、BruggemoonLimited、浙江省“4+1”生物醫(yī)藥與高端器械產(chǎn)業(yè)基金、錢塘產(chǎn)業(yè)集團(tuán)邁科康生物C輪近3億人民幣深創(chuàng)投深研生物B+輪超3億人民幣越秀產(chǎn)業(yè)基金、XBOTPARK基金、斯道資本達(dá)晨財(cái)智、粵科金融、天士力控股集團(tuán)、亞商資本、粵科母基金、崇石投資、特區(qū)建發(fā)集團(tuán)艾科脈A+輪近2億人民幣上海生物醫(yī)藥基金、紹興濱海新區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金、領(lǐng)軍創(chuàng)投和其瑞醫(yī)藥B+輪近2億人民幣錫創(chuàng)投、鼎珮投資集團(tuán)、順禧基金、恩然創(chuàng)投、摯信資本、遠(yuǎn)翼投資、啟明創(chuàng)投、創(chuàng)新工場、中寅投資明度智云C輪數(shù)億人民幣深創(chuàng)投、招商健康百林科A+輪數(shù)億人民幣華熙集團(tuán)、海望資本、信成基金、義翹神州、凱輝基金、凱萊英、德橋歐嶺資本、元希海河基金艾益動物C輪數(shù)億人民幣元希海河基金、松青申匯嘉瑞基金、國海創(chuàng)新資本、星空資本、金沙江聯(lián)合資本、蘇高新金控宏濟(jì)醫(yī)療B輪數(shù)億人民幣啟明創(chuàng)投杰毅生物C輪數(shù)億人民幣昆泰投資、余杭國投集團(tuán)、余杭轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)基金光聲制藥A輪1億人民幣東方富海新羿生物B+輪近億人民幣盛迪投資、九智資本、禮來亞洲基金柏視醫(yī)療B輪9000萬人民幣謝諾投資瑞彼加醫(yī)療A++輪千萬級美元冪方健康基金、普華領(lǐng)先萬貴源A+輪5000萬人民幣蘇創(chuàng)投、四海新材基金艾迪邁科技Pre-A輪近5000萬人民幣宇杉資本、天匯資本、中鑫資本龍進(jìn)生物戰(zhàn)略融資3200萬人民幣邁新生物賽存生物天使輪數(shù)千萬人民幣國投創(chuàng)盈、格致資本、瑞異投資、奇績創(chuàng)壇、杭州雷雨、雅瑞資本、東升博展投資爍星生物A+輪數(shù)千萬人民幣珠?？苿?chuàng)投、珠海高新投、珠海市科技天使基金、廣大匯通盾恩醫(yī)學(xué)A+輪數(shù)千萬人民幣晶耀基金、其他國內(nèi)知名基金鯤石生物Pre-A輪數(shù)千萬人民幣國鑄資本、得時(shí)資本心寰科技Pre-A+輪數(shù)千萬人民幣同方投資、業(yè)內(nèi)知名醫(yī)療基金、浙華投資、周濟(jì)同歷資產(chǎn)、珠海北清河慧心醫(yī)谷Pre-A輪數(shù)千萬人民幣北創(chuàng)投、九智資本中合基因Pre-A輪數(shù)千萬人民幣杏澤資本、聯(lián)想創(chuàng)投、北洋海棠基金、尚勢資本、仁愛集團(tuán)昆秦生物天使輪數(shù)千萬人民幣陜創(chuàng)投必?fù)P醫(yī)藥Pre-A+輪數(shù)千萬人民幣源津創(chuàng)投君恒醫(yī)藥天使輪數(shù)千萬人民幣華方資本圖4-5（續(xù)表）2024年2月生物醫(yī)藥企業(yè)融資top30注：數(shù)據(jù)來源自火石創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中心圖4-62月融資金額分布情況2月份，我國生物醫(yī)藥領(lǐng)域成功吸引投資的項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到48個(gè)，累計(jì)籌集資金超過51.6億元。其中，有15個(gè)項(xiàng)目的單筆融資額突破了1億元大關(guān)，這些項(xiàng)目的合計(jì)融資金額高達(dá)46.76億元，占本月總投資額的90.62%。從融資輪次分布情況來看，大部分項(xiàng)目都獲得種子階段的融資，具體涉及29個(gè)項(xiàng)目。從融資金額的角度看，戰(zhàn)略融資輪次在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，籌集到了10.02億元，占總?cè)谫Y額的19.42%。B輪融資緊隨其后，籌集資金為9.96億元，占總?cè)谫Y額的19.30%。這些數(shù)據(jù)顯示，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境正在逐步優(yōu)化，呈現(xiàn)出穩(wěn)健向好的發(fā)展態(tài)勢。得益于近年來中小生物醫(yī)藥企業(yè)在市場上的地位逐漸提升，占領(lǐng)的市場份額越來越多，政府和投資者敏銳地察覺到生物醫(yī)藥行業(yè)未來的市場前景，持續(xù)增加對中小生物醫(yī)藥企業(yè)的融資貸款扶持力度。邁科康生物于二月初宣布，順利完成總額接近3億元人民幣的C輪融資。此輪融資事項(xiàng)得到深創(chuàng)投制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級新材料基金的獨(dú)家投資支持。邁科康生物由國際疫苗專家陳德祥博士創(chuàng)立于2016年，作為全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的佼佼者，專注于創(chuàng)新疫苗與新型藥劑的研發(fā)、生產(chǎn)與商業(yè)化，致力于為人類健康提供先進(jìn)的解決方案，下設(shè)5家子公司，現(xiàn)有員工超300人，現(xiàn)有66項(xiàng)已注冊知識產(chǎn)權(quán)，榮獲國家級高新技術(shù)企業(yè)及四川省專精特新“小巨人”企業(yè)榮譽(yù)稱號，連續(xù)入選GEI中國（潛在）獨(dú)角獸企業(yè)榜單。企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)匯集了眾多曾在國內(nèi)外大型疫苗企業(yè)及國際衛(wèi)生組織任職的疫苗領(lǐng)域資深專家，他們兼具國際前沿疫苗研究視野與豐富的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)。公司致力于創(chuàng)新人用及獸用（包括寵物）疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化，基于領(lǐng)先的先進(jìn)佐劑、重組蛋白技術(shù)及免疫評估體系，構(gòu)建了一系列重大創(chuàng)新疫苗品種研發(fā)管線。公司擁有近20種佐劑原材料，打造了3類成熟的傳遞系統(tǒng)，研發(fā)了十多種復(fù)合配方，構(gòu)建了涵蓋佐劑原材料研發(fā)、生產(chǎn)以及佐劑配方開發(fā)與應(yīng)用的縱向產(chǎn)業(yè)鏈體系。邁科康生物的產(chǎn)品研發(fā)管線覆蓋了過敏性疾病、傳染性疾病及腫瘤領(lǐng)域等多個(gè)當(dāng)下時(shí)興醫(yī)療領(lǐng)域，針對重大傳染病、HPV感染和癌癥等病毒感染，公司積極開發(fā)預(yù)防性疫苗和治療性疫苗，以滿足不斷增長的醫(yī)療需求。目前，已有兩項(xiàng)產(chǎn)品順利進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。邁科康生物為實(shí)現(xiàn)新型佐劑和人用疫苗的產(chǎn)業(yè)化，已初步構(gòu)建創(chuàng)新疫苗轉(zhuǎn)產(chǎn)平臺，并著手開展產(chǎn)業(yè)化基地的建設(shè)項(xiàng)目。4.3融資動因理論下中小企業(yè)融資動因現(xiàn)實(shí)分析融資動因理論的核心關(guān)注點(diǎn)在于企業(yè)融資的需求及其決策過程，尤其是如何選擇最適宜的融資途徑。該理論強(qiáng)調(diào)，企業(yè)在融資時(shí)會優(yōu)先考慮那些能夠降低資金使用成本、提升資金運(yùn)用效益的融資方式。能夠幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、帶來豐富的資源、占據(jù)行業(yè)制高點(diǎn)。在實(shí)際操作中，企業(yè)會考慮自身的財(cái)務(wù)狀況、市場環(huán)境、國家政策和融資成本等因素，來決定最佳的融資方案。根據(jù)現(xiàn)有的研究和數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)在尋求融資時(shí)會受到多種因素的影響[]，如：資金需求：隨著中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，經(jīng)常面臨資金不足的困境，這使得企業(yè)面臨擴(kuò)大生產(chǎn)與拓展市場的需求，卻難以滿足。為解決此問題，企業(yè)需尋求多種融資途徑，以確保有足夠的資金來支持其運(yùn)營和發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)與成本：中小企業(yè)因風(fēng)險(xiǎn)相對較高，常受到銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的審慎對待，可能會被要求支付更高的貸款利率或遵守嚴(yán)格的貸款條件。規(guī)模不經(jīng)濟(jì)：中小型企業(yè)往往無法享受到規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的成本優(yōu)勢，這可能導(dǎo)致融資成本相對較高。4.4中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及內(nèi)在規(guī)律分析4.4.1中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)中小企業(yè)在融資過程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)分析：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)因管理不善、決策失誤等常見問題，導(dǎo)致其盈利能力受到嚴(yán)重影響，甚至陷入虧損狀態(tài)，這使得投資者對其興趣降低，進(jìn)而增加了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)信用透亮度差、經(jīng)營穩(wěn)定性差，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評估其信用狀況，進(jìn)而影響到融資的可得性和成本。市場風(fēng)險(xiǎn)：市場環(huán)境的波動性及不確定性，可能影響中小企業(yè)的業(yè)績，進(jìn)而影響融資效果和還款能力。法律風(fēng)險(xiǎn)：不熟悉相關(guān)法律法規(guī)或政策變動風(fēng)向把握不明確，可能導(dǎo)致企業(yè)在融資過程中遭遇損失。操作風(fēng)險(xiǎn)：由于部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不完善，可能導(dǎo)致融資過程中的操作失誤，失去后續(xù)融資，增加了融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。4.4.2內(nèi)在規(guī)律分析企業(yè)的融資需求與許多因素有關(guān)。最根本的便是與企業(yè)成長階段緊密相連：中小企業(yè)在發(fā)展的不同階段，其融資需求和融資手段也會有所不同。初創(chuàng)期可能更依賴于內(nèi)源融資、尋求政府扶持和天使輪投資，成熟期則可能轉(zhuǎn)向公開市場融資。最根本的就是與市場、政府政策有關(guān)，市場對中小企業(yè)的接受程度和市場需求直接決定了企業(yè)的融資需求；政府對中小企業(yè)的扶持政策及金融市場對其的認(rèn)可程度，將對中小企業(yè)的融資條件產(chǎn)生直接影響，并在一定程度上決定其面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況。4.5本章小結(jié)本章結(jié)合數(shù)據(jù)分析了中小企業(yè)及中小生物醫(yī)藥行業(yè)的融資現(xiàn)狀，對融資動因理論在中小企業(yè)中的應(yīng)用進(jìn)行了探討，剖析了其融資動機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及內(nèi)在規(guī)律。通過對具體數(shù)據(jù)的分析，可以得知我國乃至全球?qū)τ谥行∑髽I(yè)的發(fā)展方面越來越重視并且中小企業(yè)的融資在逐年穩(wěn)步增長，但是增長幅度不大，甚至有時(shí)會實(shí)現(xiàn)負(fù)增長。而且中小生物醫(yī)藥行業(yè)的融資主要集中在天使輪和A輪，處在種子期的企業(yè)較多，發(fā)展動力不足。當(dāng)前，我國中小企業(yè)在發(fā)展過程中，盡管存在融資需求，但當(dāng)前融資供給仍然不足以滿足這些需求，兩者之間存在明顯的差距。為維持經(jīng)營發(fā)展，企業(yè)不得不依賴外部融資，然而此舉亦伴隨一定風(fēng)險(xiǎn)。5影響因素的進(jìn)一步分析和探討5.1中小企業(yè)自身特點(diǎn)的影響我國的中小企業(yè)由于起步晚、經(jīng)營規(guī)模小、資本實(shí)力不夠、管理結(jié)構(gòu)存在欠缺、市場地位低的原因，盡管有國家政策的大力扶持，但是依舊很難得到融資。首先，中小企業(yè)受限于其規(guī)模及注冊資本，在遭遇經(jīng)濟(jì)波動時(shí)，其承受風(fēng)險(xiǎn)的能力相對較弱，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，可能無法及時(shí)償還貸款。而且由于業(yè)務(wù)規(guī)模小，市場適應(yīng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，可能會因?yàn)槭袌鲂枨笞兓⑿袠I(yè)競爭加劇等原因?qū)е掠芰ο陆?，增加貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，相比于大型企業(yè)，中小企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)可能經(jīng)驗(yàn)不足或資源有限，決策制定和執(zhí)行可能存在不穩(wěn)定性，這也會增加貸款風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營方面，一些中小企業(yè)可能過于依賴單一的商業(yè)模式或產(chǎn)品，若市場環(huán)境變化，可能導(dǎo)致收入銳減，影響還款能力。5.2宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的影響根據(jù)工業(yè)和信息化部所公布的數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月期間，我國中小企業(yè)的產(chǎn)銷狀況持續(xù)呈現(xiàn)積極改善態(tài)勢，回升向好的發(fā)展勢頭得到了進(jìn)一步穩(wěn)固。如何更好解決中小企業(yè)在發(fā)展中遇到的融資難等問題，更好推動中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項(xiàng)行動和促進(jìn)中小企業(yè)專精特新發(fā)展，今年全國人大會議期間，人大代表們紛紛就中小企業(yè)的發(fā)展問題展開熱議。多位全國人大代表提出，為確保中小企業(yè)的健康發(fā)展，應(yīng)科學(xué)制定其劃分與認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，針對中小企業(yè)在融資等方面的挑戰(zhàn)，探尋有效的應(yīng)對策略，政府應(yīng)在政策、資金、人才等各個(gè)方面解除束縛，激活中小企業(yè)創(chuàng)新潛能，促進(jìn)其向?qū)＞匦路较虬l(fā)展。值得一提的是，2024年的政府工作報(bào)告明確指出，將深入推進(jìn)中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項(xiàng)行動，以推動其實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在今年全國兩會上，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展成為了備受矚目的熱點(diǎn)議題。政府工作報(bào)告中明確提出了“大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的目標(biāo)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為“十四五”的重要組成部分，其發(fā)展質(zhì)量與速度受到了廣泛關(guān)注。為實(shí)現(xiàn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，需要各方共同努力，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量，推動生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向更高層次、更寬領(lǐng)域、更深程度發(fā)展，要積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)調(diào)加快創(chuàng)新生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，釋放出積極信號，無疑增強(qiáng)了投資者和企業(yè)的信心。全國人大代表，啟迪藥業(yè)集團(tuán)股份公司法定代表人及董事長焦祺森先生提出，新興技術(shù)的不斷涌現(xiàn)為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新提供了前所未有的契機(jī)。他認(rèn)為，在行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，國家政策的完善與法規(guī)的健全同樣至關(guān)重要。醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)積極“修煉內(nèi)功”，提升核心競爭力。為此，行業(yè)應(yīng)高度重視人才培養(yǎng)、加大研發(fā)投入、深化臨床研究創(chuàng)新，并積極推進(jìn)智能制造和數(shù)字信息化轉(zhuǎn)型升級。通過這些舉措，有效培育新質(zhì)生產(chǎn)力，為中小生物醫(yī)藥企業(yè)注入更多活力，吸引更多資本投入，推動整個(gè)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。5.3行業(yè)和市場競爭的影響行業(yè)和市場競爭狀況直接影響中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。例如，競爭激烈的行業(yè)往往意味著更高的融資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)更傾向于支持那些具有較強(qiáng)市場競爭力的企業(yè)。而在行業(yè)發(fā)展前景不明朗的情況下，中小企業(yè)可能面臨更大的市場風(fēng)險(xiǎn)，這也增加了其融資難度和成本。行業(yè)與行業(yè)之間投資者也存在著不同的傾向，一般來說大部分投資者更傾向于經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)成熟、賬目信息透明、市場前景廣闊的企業(yè)進(jìn)行融資；相反經(jīng)驗(yàn)不豐富、規(guī)模較小的新創(chuàng)企業(yè)并不為投資者所喜好。隨著近年來新型產(chǎn)業(yè)在國際市場的出彩表現(xiàn)，投資者的投資重心逐漸向生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)等傾斜。但是不排除行業(yè)市場惡意競爭而導(dǎo)致的投資者撤資、企業(yè)破產(chǎn)、產(chǎn)品積存等因素。針對可能出現(xiàn)的不利于中小企業(yè)發(fā)展的情況，國家已制定一系列法律法規(guī)以確保企業(yè)合法權(quán)益得到保障。5.4本章小結(jié)本章就中小企業(yè)自身特性、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策影響以及行業(yè)和市場競爭進(jìn)一步分析了融資貸款對中小企業(yè)的影響因素。我國的中小企業(yè)由于起步晚規(guī)模小等原因雖然有政府政策的扶持，但是依舊受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)市場競爭的影響。需要政府、金融機(jī)構(gòu)以及市場三方面聯(lián)手，依靠中小企業(yè)自身的發(fā)展完善以推動中小企業(yè)融資的多元化。6案例分析——啟新生物科技有限公司6.1公司背景啟新生物科技有限公司（以下簡稱“啟新生物”）成立于2010年，總部位于中國上海，專注于癌癥早期診斷技術(shù)的研發(fā)和商業(yè)化。該公司目前有200名員工，主要產(chǎn)品包括一種基于液體活檢的癌癥檢測工具。6.2融資歷史自成立以來，啟新生物多次通過銀行貸款和風(fēng)險(xiǎn)投資獲得資金支持。具體的融資情況如圖6-1：年份2012201520182021融資方式銀行貸款A(yù)輪銀行貸款B輪融資金額（人民幣）1000萬元2000萬元2000萬元5000萬元用途初期研發(fā)投入擴(kuò)大生產(chǎn)線圖6-1啟新生物融資概況下面是啟新生物的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘要（單位：萬元人民幣）和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分析圖6-2。年份營業(yè)收入（萬元）凈利潤（萬元）負(fù)債總額（萬元）貸款余額（萬元）2019300020025001800202040003003200250020215000450400035002022|600060045003000圖6-2啟新生物財(cái)務(wù)報(bào)表摘要通過對啟新生物的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的淺顯分析，可以得出:財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)：隨著貸款余額的增加，公司的財(cái)務(wù)杠桿也在增加，這意味著在收入不穩(wěn)定的情況下，償債壓力可能會增加。市場風(fēng)險(xiǎn)：雖然公司的營業(yè)收入逐年增長，但新產(chǎn)品的市場接受度及其波動可能對公司的長期穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：高額的研發(fā)投入雖然有助于技術(shù)突破，但也可能因技術(shù)失敗而造成巨大損失。通過這樣的案例分析，我們可以更深入地理解融資貸款對于生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)的影響，特別是貸款結(jié)構(gòu)、利率變動對企業(yè)財(cái)務(wù)健康和發(fā)展策略的潛在影響。根據(jù)所提供的數(shù)據(jù)和案例分析，我們得出以下結(jié)論與概括：融資有企業(yè)成長的促進(jìn)作用：資金支持刺激業(yè)務(wù)擴(kuò)張：融資幫助啟新生物進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)線擴(kuò)建開拓市場等投資，推動了公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。提升市場競爭力：融資支持了新產(chǎn)品的開發(fā)和推廣，增強(qiáng)了公司在癌癥診斷治療領(lǐng)域的市場競爭力。融資帶來的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)：財(cái)務(wù)壓力增加：隨著貸款余額的增加，公司財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)上升，需要關(guān)注償債能力和利潤穩(wěn)定性。市場風(fēng)險(xiǎn)增加：盡管營業(yè)收入逐年增長，但市場接受度不確定因素較多，市場風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)長期發(fā)展構(gòu)成挑戰(zhàn)。研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)：高額的研發(fā)投入帶來了技術(shù)突破的機(jī)會，但也增加了研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎評估投入產(chǎn)出比。6.3本章小結(jié)中小企業(yè)對于融資貸款需要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，需要企業(yè)做好內(nèi)部控制。主要可以分為對于風(fēng)險(xiǎn)管理和發(fā)展策略。風(fēng)險(xiǎn)管理策略需要企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃和控制，建立有效的財(cái)務(wù)規(guī)劃和控制機(jī)制，確保資金使用的透明度和有效性，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。還需要企業(yè)豐富融資途徑，降低對單一融資渠道的依賴性，通過多元化融資渠道降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、債券等。還需要做好市場調(diào)研和精確產(chǎn)品定位，通過加強(qiáng)市場調(diào)研把握市場變化趨勢，確保產(chǎn)品定位準(zhǔn)確，開拓市場，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展策略建議企業(yè)需要做到技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化，持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷推出具有差異化競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，提升市場占有率。通過加強(qiáng)合作與資源整合，與行業(yè)內(nèi)外的合作伙伴加強(qiáng)合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共享資源，降低研發(fā)成本，提升研發(fā)效率。要求企業(yè)內(nèi)部做好風(fēng)險(xiǎn)防范和加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對能力建設(shè)，通過建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)應(yīng)對突發(fā)事件的能力，保障公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。7改善中小企業(yè)融資的對策和建議7.1提高企業(yè)自身能力（1）提升企業(yè)償債能力企業(yè)需要完善自身規(guī)劃，強(qiáng)化專業(yè)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)能力，制定償債計(jì)劃，合理規(guī)劃資金，讓企業(yè)能夠在保持自身運(yùn)營的情況下避免過度使用資金，優(yōu)先償還高成本高利率的債務(wù)，減少短期負(fù)債。首先，企業(yè)內(nèi)部需要配合外部審計(jì)團(tuán)隊(duì)針對各月季度的財(cái)務(wù)報(bào)表信息，進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臏?zhǔn)確性核實(shí)，依據(jù)債務(wù)合同確定各債務(wù)的時(shí)間、利息和金額。同時(shí)，以實(shí)際經(jīng)營狀況為依據(jù)，確保在確定債務(wù)資金的同時(shí)，不影響經(jīng)營活動的順利進(jìn)行。針對部分金額較大的債務(wù)，制定專門的償還計(jì)劃和預(yù)計(jì)負(fù)債方案，避免在實(shí)施大規(guī)模經(jīng)營調(diào)整時(shí)對企業(yè)的資金鏈和經(jīng)營計(jì)劃產(chǎn)生影響，逐步降低負(fù)債率。因而對于中小企業(yè)和中小生物醫(yī)藥企業(yè)來說，在重大事項(xiàng)之前對實(shí)現(xiàn)進(jìn)行軌跡預(yù)測和事前深入分析具有重要作用。不僅能夠規(guī)避可能發(fā)生的經(jīng)營危機(jī)，也能夠給投資者們增添一份對企業(yè)的信心。優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何優(yōu)化中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，如圖7-1所示。圖7-1思維導(dǎo)圖中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)融資占據(jù)重要地位。當(dāng)債務(wù)資本過高時(shí)，企業(yè)容易面臨顯著的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，容易發(fā)生資不抵債的現(xiàn)象。中小企業(yè)在尋求資金支持時(shí)，務(wù)必對資產(chǎn)負(fù)債表和年度資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析，確認(rèn)資金需求以確保資金使用的合理性與風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性，選擇成本較低、風(fēng)險(xiǎn)較小的融資方式。有利于企業(yè)打造合適的資本架構(gòu)，防止因資金困境而導(dǎo)致負(fù)債水平上升。企業(yè)應(yīng)該在股權(quán)資本與債務(wù)資本之間尋求平衡，既能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正面效應(yīng)，提升企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，推動資產(chǎn)增值，同時(shí)也能有效規(guī)避過高的債務(wù)比例所帶來的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)營。成都邁科康生物科技有限公司作為中小企業(yè)在融資過程中，對高靈活性的融資進(jìn)行相應(yīng)劃分針對性投入不同的科研項(xiàng)目，同時(shí)通過其他渠道獲得融資，比如ABCD輪融資、合作經(jīng)營、股權(quán)出讓等方式提升自身的商業(yè)價(jià)值。未來中小企業(yè)在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面建議側(cè)重將債務(wù)資產(chǎn)的追蹤監(jiān)測優(yōu)化三合一，通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)制定的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化計(jì)劃在市場上搶占先機(jī)博得投資者青睞。7.2提高企業(yè)自身創(chuàng)新能力在嚴(yán)峻的市場競爭環(huán)境下，中小企業(yè)欲求穩(wěn)固發(fā)展，勢必依賴于卓越的創(chuàng)新能力。這種能力不僅能幫助企業(yè)應(yīng)對市場的變化，還能引領(lǐng)市場的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的增長。對于生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來說，創(chuàng)新更是企業(yè)生存和發(fā)展的核心。中小企業(yè)在增強(qiáng)創(chuàng)新能力時(shí)，首要任務(wù)便是培養(yǎng)自己的人才。通過與高校、科研機(jī)構(gòu)等合作，建立實(shí)習(xí)、培訓(xùn)基地，吸引和培養(yǎng)高素質(zhì)的研發(fā)人員。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部也要建立激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)員工敢于嘗試、勇于創(chuàng)新。除了人才，資金也是創(chuàng)新的重要支撐。中小企業(yè)可以通過多種渠道籌措資金，如申請政府創(chuàng)新基金、參與產(chǎn)學(xué)研合作項(xiàng)目等。有了資金的保障，企業(yè)才能在研發(fā)上投入更多，推動技術(shù)的突破和創(chuàng)新。當(dāng)然，創(chuàng)新并不是一蹴而就的。它需要企業(yè)在實(shí)踐中不斷摸索、調(diào)整。在這個(gè)過程中，企業(yè)可能會遇到各種困難和挑戰(zhàn)。但是，正是這些嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和復(fù)雜的困難，錘煉了企業(yè)的核心競爭力和創(chuàng)新能力，使其在激烈的市場競爭中屹立不倒，展現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力和發(fā)展?jié)摿Γ泊偈蛊髽I(yè)不斷進(jìn)步?？偟膩碚f，中小企業(yè)要加強(qiáng)創(chuàng)新能力，需要注重人才培養(yǎng)、資金投入和實(shí)踐探索。只有在激烈競爭的市場環(huán)境中搶當(dāng)“領(lǐng)頭羊”，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)健的發(fā)展，這是其生存與壯大的必由之路。7.3提高知識產(chǎn)權(quán)能力在當(dāng)今的知識經(jīng)濟(jì)中，