2025年籌資總監(jiān)考試重點難點解析一、單選題（共20題，每題1分）1.籌資決策的核心目標(biāo)是？A.降低企業(yè)負債率B.最大化企業(yè)價值C.減少財務(wù)風(fēng)險D.提高流動比率2.以下哪種融資方式屬于長期負債融資？A.短期銀行貸款B.可轉(zhuǎn)換債券C.融資租賃D.商業(yè)信用3.企業(yè)發(fā)行股票的主要優(yōu)勢是？A.資本成本較低B.不存在固定利息負擔(dān)C.融資速度快D.增加債權(quán)人利益4.資本結(jié)構(gòu)理論中，MM理論認為？A.財務(wù)杠桿不影響企業(yè)價值B.企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)C.財務(wù)杠桿會降低企業(yè)價值D.企業(yè)價值受稅收和破產(chǎn)成本影響5.籌資組合決策中，優(yōu)先考慮的因素是？A.融資成本B.融資期限C.企業(yè)風(fēng)險承受能力D.市場利率水平6.企業(yè)進行股權(quán)融資時，最常用的估值方法是？A.成本法B.市盈率法C.凈資產(chǎn)法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法7.籌資活動中，屬于直接融資的是？A.銀行貸款B.發(fā)行債券C.融資租賃D.商業(yè)票據(jù)8.籌資風(fēng)險主要體現(xiàn)在？A.資本成本上升B.財務(wù)杠桿過高C.市場利率波動D.以上都是9.企業(yè)選擇發(fā)行普通股還是優(yōu)先股，主要考慮？A.控股權(quán)分配B.股利分配政策C.稅收優(yōu)惠D.融資成本10.籌資彈性最大的融資方式是？A.長期銀行貸款B.發(fā)行股票C.融資租賃D.商業(yè)信用11.籌資活動中，屬于資本性籌資的是？A.短期借款B.發(fā)行可轉(zhuǎn)債C.長期債券D.融資租賃12.籌資結(jié)構(gòu)中，優(yōu)先股屬于？A.權(quán)益資本B.債務(wù)資本C.混合資本D.以上都不是13.籌資成本中，不包括？A.發(fā)行費用B.股利支付C.利息支出D.機會成本14.企業(yè)進行股權(quán)再融資時，最可能采用的方式是？A.配股B.增發(fā)C.權(quán)證D.可轉(zhuǎn)債15.籌資決策中，需要重點考慮的因素是？A.資本成本B.融資期限C.財務(wù)風(fēng)險D.以上都是16.籌資組合中，通常作為首選的是？A.長期負債B.短期負債C.權(quán)益資本D.混合融資17.企業(yè)進行債務(wù)融資時，需要考慮的信用評級是？A.AA+B.BBBC.AD.B18.籌資活動中，屬于間接融資的是？A.發(fā)行股票B.銀行貸款C.融資租賃D.商業(yè)票據(jù)19.籌資決策中，需要考慮的宏觀經(jīng)濟因素是？A.GDP增長率B.利率水平C.通貨膨脹率D.以上都是20.企業(yè)進行股權(quán)融資時，需要考慮的股權(quán)稀釋效應(yīng)是？A.股東權(quán)益減少B.股利支付增加C.資本成本上升D.融資風(fēng)險降低二、多選題（共15題，每題2分）1.籌資決策需要考慮的因素包括？A.資本成本B.融資期限C.財務(wù)風(fēng)險D.企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略2.長期負債融資的主要形式有？A.長期銀行貸款B.發(fā)行長期債券C.融資租賃D.可轉(zhuǎn)換債券3.股權(quán)融資的主要優(yōu)勢是？A.不存在固定利息負擔(dān)B.融資速度快C.不存在控制權(quán)稀釋D.資本成本較低4.籌資組合決策中，需要考慮的因素包括？A.融資成本B.融資期限C.企業(yè)風(fēng)險承受能力D.市場利率水平5.直接融資的主要形式有？A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.銀行貸款D.融資租賃6.籌資風(fēng)險主要體現(xiàn)在？A.資本成本上升B.財務(wù)杠桿過高C.市場利率波動D.融資渠道受限7.股權(quán)融資的主要形式有？A.普通股融資B.優(yōu)先股融資C.可轉(zhuǎn)債融資D.股權(quán)眾籌8.籌資組合決策中，需要考慮的因素包括？A.融資成本B.融資期限C.企業(yè)風(fēng)險承受能力D.市場利率水平9.直接融資的主要形式有？A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.銀行貸款D.融資租賃10.籌資風(fēng)險主要體現(xiàn)在？A.資本成本上升B.財務(wù)杠桿過高C.市場利率波動D.融資渠道受限11.股權(quán)融資的主要優(yōu)勢是？A.不存在固定利息負擔(dān)B.融資速度快C.不存在控制權(quán)稀釋D.資本成本較低12.籌資組合決策中，需要考慮的因素包括？A.融資成本B.融資期限C.企業(yè)風(fēng)險承受能力D.市場利率水平13.直接融資的主要形式有？A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.銀行貸款D.融資租賃14.籌資風(fēng)險主要體現(xiàn)在？A.資本成本上升B.財務(wù)杠桿過高C.市場利率波動D.融資渠道受限15.股權(quán)融資的主要優(yōu)勢是？A.不存在固定利息負擔(dān)B.融資速度快C.不存在控制權(quán)稀釋D.資本成本較低三、判斷題（共10題，每題1分）1.籌資決策的核心目標(biāo)是最大化企業(yè)價值。（正確）2.企業(yè)發(fā)行股票的主要優(yōu)勢是資本成本較低。（錯誤）3.資本結(jié)構(gòu)理論中，MM理論認為財務(wù)杠桿不影響企業(yè)價值。（錯誤）4.籌資組合決策中，優(yōu)先考慮的因素是融資成本。（錯誤）5.企業(yè)進行股權(quán)融資時，最常用的估值方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。（正確）6.籌資活動中，屬于直接融資的是銀行貸款。（錯誤）7.籌資風(fēng)險主要體現(xiàn)在資本成本上升。（錯誤）8.企業(yè)選擇發(fā)行普通股還是優(yōu)先股，主要考慮控股權(quán)分配。（正確）9.籌資彈性最大的融資方式是長期銀行貸款。（錯誤）10.籌資結(jié)構(gòu)中，優(yōu)先股屬于債務(wù)資本。（錯誤）四、簡答題（共5題，每題5分）1.簡述籌資決策的核心目標(biāo)及其影響因素。2.比較長期負債融資和股權(quán)融資的主要優(yōu)缺點。3.簡述籌資組合決策的基本原則。4.解釋資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容及其對企業(yè)籌資決策的影響。5.分析籌資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式及應(yīng)對措施。五、計算題（共5題，每題10分）1.某公司發(fā)行面值為100元的普通股，發(fā)行價為110元，發(fā)行費用為發(fā)行價的5%，預(yù)計第一年股利為每股2元，股利增長率為5%，要求計算該股票的資本成本。2.某公司發(fā)行面值為100元的5年期債券，票面利率為8%，發(fā)行價為95元，發(fā)行費用為發(fā)行價的2%，所得稅率為25%，要求計算該債券的稅后資本成本。3.某公司目前的負債權(quán)益比為1:1，市場權(quán)益資本成本為12%，稅前債務(wù)資本成本為6%，所得稅率為25%，要求計算該公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）。4.某公司計劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進行融資，債券面值為100元，票面利率為5%，轉(zhuǎn)換比例為1:10，當(dāng)前股價為10元，預(yù)計一年后股價為12元，要求計算該可轉(zhuǎn)債的稅前資本成本。5.某公司目前的負債總額為200萬元，權(quán)益總額為300萬元，預(yù)計下一年銷售額增長20%，邊際貢獻率為40%，要求計算該公司在銷售額增長20%時的財務(wù)杠桿系數(shù)。六、論述題（共2題，每題15分）1.論述資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值的影響及其決策依據(jù)。2.結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟形勢，分析企業(yè)籌資策略的選擇及其應(yīng)對措施。答案一、單選題答案1.B2.C3.B4.A5.D6.D7.B8.D9.A10.B11.C12.C13.D14.A15.D16.C17.B18.B19.D20.A二、多選題答案1.A,B,C,D2.A,B,C,D3.A,D4.A,B,C,D5.A,B6.A,B,C,D7.A,B,C,D8.A,B,C,D9.A,B10.A,B,C,D11.A,D12.A,B,C,D13.A,B14.A,B,C,D15.A,D三、判斷題答案1.正確2.錯誤3.錯誤4.錯誤5.正確6.錯誤7.錯誤8.正確9.錯誤10.錯誤四、簡答題答案1.籌資決策的核心目標(biāo)是最大化企業(yè)價值。影響因素包括資本成本、財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)發(fā)展階段、市場環(huán)境等。2.長期負債融資的主要優(yōu)點是資本成本相對較低、不稀釋控制權(quán)；主要缺點是存在固定利息負擔(dān)、財務(wù)風(fēng)險較高。股權(quán)融資的主要優(yōu)點是不存在固定利息負擔(dān)、財務(wù)風(fēng)險較低；主要缺點是資本成本較高、可能稀釋控制權(quán)。3.籌資組合決策的基本原則包括：資本成本最小化、財務(wù)風(fēng)險可控、融資彈性充足、與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相匹配。4.資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容包括MM理論、權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論等。資本結(jié)構(gòu)理論對企業(yè)籌資決策的影響主要體現(xiàn)在：企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以最大化企業(yè)價值。5.籌資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式包括資本成本上升、財務(wù)杠桿過高、市場利率波動、融資渠道受限等。應(yīng)對措施包括：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加強風(fēng)險管理、拓展融資渠道、提高資金使用效率等。五、計算題答案1.股票的資本成本=[2/(110×(1-5%))]+5%=19.05%2.債券的稅后資本成本=[8%×(1-25%)]/[95×(1-2%)]=6.64%3.WACC=(200/(200+300))×6.64%+(300/(200+300))×12%=9.60%4.可轉(zhuǎn)債的稅前資本成本=[5%+(12-10)/10]=15%5.財務(wù)杠桿系數(shù)=(1+(200/300)×(1-40%))/(1-40%)=2.5六、論述題答案1.資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值的影響主要體現(xiàn)在：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)