吉貝爾藥業(yè)盈利能力現(xiàn)狀及存在的問題分析摘要本文從理論和實(shí)踐兩個方面對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行了研究。贏利能力是指公司獲得利潤的能力，也就是所謂的資本或資本的增值能力，一般反映在某一段時間里，公司所獲得的利益和所獲得的利益程度，是公司在未來的生存與發(fā)展中所依賴的，直接關(guān)系到公司在市場中的競爭。江蘇吉貝爾制藥有限公司是一家以中成藥為主的制藥公司，因此本文選取了多項(xiàng)利潤指標(biāo)，橫向、縱向?qū)Ρ攘思悹栔扑幩哪陙淼呢攧?wù)指標(biāo)，并對其中的問題和成因進(jìn)行了分析，吉貝爾制藥的銷售收入逐年增加，主要產(chǎn)品的銷售收入也在不斷的增加，而應(yīng)收賬款也在這兩年里不斷增加，最終本文針對吉貝爾制藥的盈利水平，給出了一些改進(jìn)意見。關(guān)鍵詞：吉貝爾藥業(yè)；盈利能力；對策分析目錄TOC\o"1-3"\h\u22781前言 113195一、相關(guān)概念界定 113222（一）盈利能力定義 117202（二）盈利能力分析目的 126468二、吉貝爾藥業(yè)的盈利能力分析 215098（一）企業(yè)簡介 25538（二）產(chǎn)品獲利能力分析 2924（三）資產(chǎn)收益能力分析 61351（四）現(xiàn)金流量視角下的盈利質(zhì)量分析 83374三、吉貝爾藥業(yè)盈利能力存在的問題 1016306（一）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一 1013994（二）期間費(fèi)用管理不當(dāng) 107847（三）總資產(chǎn)管理水平低下 1122190四、吉貝爾藥業(yè)盈利能力問題的相關(guān)對策 116799（一）改善企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 115950（二）加強(qiáng)期間費(fèi)用的管理 1225520（三）加強(qiáng)資產(chǎn)的管理 129356五、吉貝爾藥業(yè)提高盈利能力的預(yù)計(jì)成效 1326196結(jié)論 1328438參考文獻(xiàn) 14前言我國醫(yī)藥行業(yè)近年來發(fā)展飛速，改革開放后，國民的生活質(zhì)量在持續(xù)改善，醫(yī)療水平越來越高，而新世紀(jì)以來，國內(nèi)醫(yī)療保健需求大幅增長，究其原因，我國人口在過去的十年中一直處于低速增長的狀態(tài)，社會人口老齡化現(xiàn)象日益凸顯，加之近年來，國家支持醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展，是以，我國在醫(yī)藥行業(yè)中已逐步成為世界新興市場。正是由于這是一個新興的市場，所以我們國家對醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行控制，在開發(fā)中尚有許多可改進(jìn)之處，由于長期以來，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)人才開發(fā)匱乏，并且相關(guān)企業(yè)對于公司新藥的研發(fā)投入也比較少，有些歐美國家對此很舍得投入，所以在這一方面，我國有必要學(xué)習(xí)和借鑒歐美國家的經(jīng)驗(yàn)。除關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展外，各醫(yī)藥企業(yè)的利潤也要注意，各大藥企盈利能力與素質(zhì)也變得日益重要，本文根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)盈利現(xiàn)狀，對選曲的針對性指標(biāo)進(jìn)行了剖析，本研究選擇吉貝爾藥業(yè)作為研究對象，有助于企業(yè)更好的強(qiáng)化與完善企業(yè)管理，同時對于我國其他醫(yī)藥行業(yè)作為企業(yè)管理具有借鑒作用。一、相關(guān)概念界定（一）盈利能力定義贏利能力是指在某一時期內(nèi)贏利的能力，而贏利能力的強(qiáng)弱是客觀地反映了公司的總體狀況，又是公司發(fā)展情況的重要評價指標(biāo)。盈利能力分析就是對企業(yè)利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度以及利潤水平在各年度的變動狀況進(jìn)行分析，預(yù)測企業(yè)利潤前景的行為。（二）盈利能力分析目的企業(yè)的盈利能力，在一定時期內(nèi)就能得到體現(xiàn)。若企業(yè)能力較弱，則企業(yè)的投資者、債權(quán)人，甚至是社會大眾，都會對公司產(chǎn)生疑慮，從而在一定程度上影響到后續(xù)產(chǎn)品的市場推廣。對企業(yè)和其他企業(yè)進(jìn)行分析，可以看出企業(yè)效益如何。分析企業(yè)盈利能力能夠讓企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營決策中提前做出科學(xué)的預(yù)測，從而決定下一步的經(jīng)營決策，債權(quán)人能評估本息、能隱藏投資風(fēng)險、盡量實(shí)現(xiàn)利益最大化公布安全程度。公司的利益狀況與投資者有一定的聯(lián)系，當(dāng)投資者在期末獲得收益時，公司會獲得更多的利潤，而當(dāng)公司的利潤越來越少時，投資者的收益就會越來越少。二、吉貝爾藥業(yè)的盈利能力分析（一）企業(yè)簡介吉貝爾藥業(yè)集團(tuán)是來自江蘇當(dāng)?shù)氐囊粋€小型醫(yī)藥企業(yè)，經(jīng)過企業(yè)自成立以來不斷的完善自己的企業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，由一個小小的藥莊成長為今天上市的大型醫(yī)藥高新技術(shù)企業(yè)是2018年，企業(yè)為更好融資，走上收購合并之路，2018年，南昌濟(jì)順制藥、遼寧康辰藥業(yè)2家公司相繼被兼并，截至2021年，吉貝爾藥業(yè)共并購7家子公司。2021年，吉貝爾藥業(yè)在全國大大小小建立了22個自己的辦公場所，以及300余家大型商業(yè)企業(yè)，2200余所醫(yī)院，及近萬個中，小型門診或藥房間已建立商業(yè)合作，醫(yī)藥技術(shù)上有實(shí)踐與來往。（二）產(chǎn)品獲利能力分析1.銷售毛利率表3-1銷售毛利率指標(biāo)分析表項(xiàng)目2018201920202021銷售收入（萬元）45232.5348496.1254251.9556597.35銷售成本（萬元）6720.306416.696388.856286.83銷售毛利率85.14%86.77%88.22%88.89%銷售毛利率用來反映一個企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品在銷售時的收入減去銷售成本的凈利潤與收入之間的比值。分為總體銷售毛利和分產(chǎn)品銷售毛利。通常來講，一個產(chǎn)品的毛利率越高，它賣出之后的凈利潤就越高，代表著該產(chǎn)品可以給公司創(chuàng)造更多的利潤，那么它的盈利能力就會更高。如表3-1所示，吉貝爾公司的銷售利潤率在過去四年中一直處于穩(wěn)步增長的狀態(tài)，整體的利潤水平都超過了85%，其中，到了2021年，達(dá)到了88.89%，是四年來的最高。這也就意味著，吉貝爾醫(yī)藥公司的產(chǎn)品，在盈利能力上，是非常出色的。同時，吉貝爾公司的銷售收入和銷售費(fèi)用都在降低，這表明公司的利潤水平在提升。吉貝爾公司在2020年可能會通過控制生產(chǎn)成本、調(diào)整銷售價格，從而使公司的毛利率有所提高。使公司的產(chǎn)品具有更強(qiáng)的競爭力，使吉貝爾在其產(chǎn)品的盈利能力上有了長足的進(jìn)步。本文選擇了吉貝爾制藥公司2021年的產(chǎn)品，并對其進(jìn)行了財務(wù)數(shù)據(jù)，以其毛利率為基礎(chǔ)對貝爾公司的利潤和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析。見表3-2。表3-2吉貝爾藥業(yè)2021年度產(chǎn)品毛利率表產(chǎn)品收入(萬元)成本(萬元)利潤(萬元)毛利率利潤占比利可君片44306.032979.9441326.0993.27%86.35%玉屏風(fēng)膠囊2562.421314.81247.6248.69%2.61%醋氯芬酸腸溶片3153.51674.872478.6478.62%5.18%尼群洛爾片3147.37342.052805.3289.13%5.86%從上表來看，從不同的商品和服務(wù)的結(jié)構(gòu)來看，吉貝爾醫(yī)藥公司的主要生產(chǎn)原料為利可君。這意味著吉貝爾制藥在利可君片上下了很大的功夫，而且據(jù)吉貝爾制藥的研究，這款藥品是他們最重要的競爭對手之一。所以，拓展利可君的銷售網(wǎng)絡(luò)，增加產(chǎn)品的產(chǎn)量，是吉貝爾公司提升利潤的有效途徑之一。其中，吉貝爾制藥的主打品牌是君可利片，在吉貝爾制藥的升白藥物中吉貝爾擁有無可替代的作用。不過從吉貝爾的產(chǎn)品盈利來看，藥品的盈利比例很高，其他藥品的利潤都很少。2.營業(yè)利潤率表3-3吉貝爾藥業(yè)營業(yè)利潤率表指標(biāo)/年份2018201920202021營業(yè)利潤（萬元）824593041142013010營業(yè)收入（萬元）44440452304850054250營業(yè)利潤率18.55%20.57%23.55%23.98%營運(yùn)利潤率是指公司營運(yùn)收入與總營收的比例，比率愈高，則說明該公司的營運(yùn)效能愈高，便可衡量其獲利與獲利品質(zhì)。從表格3-3可以看到，2018-2020年，吉貝爾公司的運(yùn)營利潤每年都在增長，從1.5%到3%不等，這已經(jīng)算是很不錯了，因?yàn)?016-2019年，全國的腫瘤患者數(shù)量已經(jīng)超過了四百萬人，占據(jù)了37%的比例。而升白藥劑在增加白細(xì)胞方面發(fā)揮了很大的作用，所以對這種藥劑的需求量也越來越大。吉貝爾在藥劑行業(yè)有著重要的作用，所以其營收和盈利都非常的豐厚。但自2020年起，我國制藥工業(yè)在開發(fā)新藥方面取得了巨大的進(jìn)展，尤其是在降糖、抗腫瘤等方面取得了巨大的進(jìn)展。從上面的數(shù)據(jù)來看，吉貝爾公司的新產(chǎn)品也受到了一定程度的沖擊，這也讓吉貝爾在2020-2021年度的營收增速出現(xiàn)了一個停頓。總的來說，吉貝爾制藥的營收在2018年到2021年的四年里都在不斷的增長，唯一的區(qū)別就是吉貝爾的盈利并沒有太大的增長，這是因?yàn)樽罱鼛啄陣鴥?nèi)的藥品市場競爭和以前完全不一樣了，很多制藥公司都想要在自己的產(chǎn)品上增加自己的銷量，提高自己的競爭力，所以才會在營銷方面投入更多的資金，導(dǎo)致營收雖然不少，但是盈利卻很低，從而使得公司利潤率降低。從2020開始，吉貝爾制藥的盈利能力就穩(wěn)定了下來。這是由于一些國家的政策和其他一些因素，導(dǎo)致了藥品的原料價格上升，而利可君片等升白藥品的市場也出現(xiàn)了一定的分化。所以吉貝爾制藥公司在賣升白蛋白的時候，利潤就顯得有些疲軟了。吉貝爾醫(yī)藥公司在進(jìn)行產(chǎn)品的革新和工業(yè)轉(zhuǎn)型時，已是當(dāng)務(wù)之急。為進(jìn)一步分析吉貝爾制藥在業(yè)內(nèi)的利潤狀況。我們選擇了天臣生物、吉貝爾制藥、圣湘制藥三大制藥公司進(jìn)行比較，得出了三個公司的盈利情況。以下為2018-2021年度吉貝爾藥業(yè)、天臣、圣湘醫(yī)藥的經(jīng)營盈利情況。圖3-1三家企業(yè)2018-2021年?duì)I業(yè)利潤率變化趨勢圖從圖3-1我們可以看到，圣湘生物的經(jīng)營利潤波動是最大的，從2021年起，圣湘生物就已經(jīng)超越了其他兩家公司，可見202年公司的利潤將會發(fā)生翻天覆地的變化。這四年來，吉貝爾的營收一直保持著穩(wěn)定的增長，而天臣生物的利潤卻在2019年穩(wěn)步提升，到了2021年，公司的盈利能力甚至超過了吉貝爾。圣湘生物的利潤本來就很低，到了2018年更是處于虧損的邊緣。由于其在抗擊疫情、生產(chǎn)核酸測試產(chǎn)品、研發(fā)疫苗等方面的努力，使其在2021財年實(shí)現(xiàn)了巨大的利潤增長。3.銷售凈利率表3-4吉貝爾藥業(yè)銷售凈利率表指標(biāo)/年份2018201920202021凈利潤（萬元）77857761969211280銷售收入（萬元）44440452304850054250銷售凈利率17.52%17.16%20.00%20.80%如表3-4所示，2019年吉貝爾醫(yī)藥公司的營收雖然有所增加，但凈利潤的變動并不大，反而比2018年要少一些。公司的銷售收入同比增長790萬元，但凈利潤同比下降240,000元，銷售額增長，凈利潤下降0.36%。很顯然，吉貝爾的問題出在了內(nèi)部。同時，凈利下降的部分原因是國內(nèi)制藥企業(yè)紛紛開發(fā)和開發(fā)各種抗癌藥物，造成了市場的激烈競爭。二是由于公司的時間成本管理不到位。公司2020-2021年的營業(yè)收入和凈利潤都在逐年增加，因此這一指標(biāo)不會有多大的變動，也不會有什么下降，相對來說是比較平穩(wěn)的。和銷售毛利率做對比，就會發(fā)現(xiàn)有很大問題，產(chǎn)品毛利可達(dá)85%以上，有很好的產(chǎn)品獲利能力，但最后銷售近利潤率僅為20%，這是令人驚訝的訊號，論證了吉貝爾對期間費(fèi)用的管理這一方面有較大的問題。我們通過對吉貝爾過去四年期間費(fèi)用的選擇進(jìn)行分析。表3-5吉貝爾藥業(yè)2018-2021年各項(xiàng)期間費(fèi)用表（萬元）期間費(fèi)用/年份2018201920202021銷售費(fèi)用23209.8524904.3927505.2128764.75管理費(fèi)用3464.923375.833489.794029.69財務(wù)費(fèi)用-29.92-62.64-42.19-151.04研發(fā)費(fèi)用1713.971959.663115.883354.75我們可以看出，吉貝爾在研發(fā)成本上花費(fèi)了大量的資金，該公司的主營藥品如利可君片、尼群洛爾片等，其公司的總銷售額達(dá)到了2.75億元，達(dá)到了56.70%，遠(yuǎn)高于上市公司的平均值。吉貝爾公司的營銷策略是為了增強(qiáng)公司的競爭能力，而召開的各類會議也讓他的公司在市場上花費(fèi)了大量的資金。綜合來看，吉貝爾制藥的利潤很高，但由于經(jīng)營過程中的成本控制問題，使得公司整體利潤水平出現(xiàn)了很大的下滑。為進(jìn)一步分析吉貝爾制藥在業(yè)內(nèi)的利潤狀況。我們選擇了天臣生物、吉貝爾制藥、圣湘制藥三大制藥公司的凈利潤進(jìn)行比較。以下是2018-2021四年三大制藥公司的凈利潤。圖3-2這三家企業(yè)2018-2021年銷售凈利率變化趨勢圖如上圖3-2所示，吉貝爾制藥在2018-2020年度的凈利潤與天臣生物的凈利潤水平相當(dāng)，而圣湘醫(yī)藥憑借著這次的爆發(fā)，曾經(jīng)超過了這兩個公司，達(dá)到了54%的利潤率。這表明，吉貝爾制藥公司的銷售額下降，一方面是因?yàn)樵铣杀旧蠞q，另一方面是因?yàn)殇N售成本上升。通過與其他公司的比較，我們可以看出，吉貝爾制藥要想提升自己的利潤，就需要加大成本的管理，否則，吉貝爾醫(yī)藥的凈利潤將會在很長一段時間內(nèi)保持在低位，從而影響到公司未來的發(fā)展。（三）資產(chǎn)收益能力分析1.凈資產(chǎn)收益率下表為吉貝爾藥業(yè)2018-2021年這四年來的凈資產(chǎn)收益率。表3-6吉貝爾藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率表指標(biāo)/年份2018201920202021凈利潤（萬元）77857761969211280平均所有者權(quán)益（萬元）36320440803577047050凈資產(chǎn)收益率21.43%17.61%27.11%23.97%從表3-6我們可以看到，2019年吉貝爾制藥的凈資產(chǎn)收益率下降了，凈利潤和2018年基本持平，但所有者權(quán)益出現(xiàn)了增長，這意味著吉貝爾在2019年完成了一筆新的投資。另外，由于公司在2019年的市場開發(fā)，導(dǎo)致了銷售費(fèi)用的增長，所以今年的凈利潤只有7761萬元。所以，在2019年，公司的凈資產(chǎn)回報率出現(xiàn)了更大的下滑。吉貝爾在2019年收購了濟(jì)順制藥和康辰制藥兩大醫(yī)藥公司的近半數(shù)股份。這也是為什么，在2019年，股東權(quán)益會增長的原因。吉貝爾制藥公司的凈資產(chǎn)回報率為17.61%，較2018年21.43%下降了3.82%，這是因?yàn)榧悹柟景l(fā)現(xiàn)，公司的新產(chǎn)品已經(jīng)被其它公司的新產(chǎn)品瓜分了，所以他們將主要精力放在了推廣上，因此，公司的銷售成本較上年增長了1690萬元。由于吉貝爾制藥公司在去年的市場推廣中投入了大量資金，公司在2020年的凈收益較上年增加了9.50%。與2020年相比，2021年的凈收益下降了3.14%，可見，積極的市場營銷并不能給公司帶來太大的利益，吉貝爾制藥應(yīng)該也意識到了這一點(diǎn)。下面，我們將進(jìn)一步分析吉貝爾制藥在業(yè)內(nèi)的利潤水平。我們選擇了天臣生物、吉貝爾制藥、圣湘生物三大制藥公司的凈利潤進(jìn)行比較。下面是2018-2021年三大公司的凈資產(chǎn)收益率曲線圖。圖3-3這三家企業(yè)2018-2021年凈資產(chǎn)收益率變化趨勢圖由圖3-3可看出，吉貝爾藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率持續(xù)波動，反觀兩個可比的公司，凈資產(chǎn)收益率整體呈增長態(tài)勢。所以跟兩個公司比起來，吉貝爾藥業(yè)獲利能力不穩(wěn)，而在2021年，吉貝爾藥業(yè)和兩家可比企業(yè)進(jìn)行了比較，凈資產(chǎn)收益率則在3家公司中最低，由此可知，吉貝爾2021年開始走下坡路了。吉貝爾藥業(yè)從2018到2021年來，它的凈資產(chǎn)收益率總是在波動中，其中最大值是27.11%，反觀其他兩個可比的公司，該指標(biāo)均未呈下降趨勢，而吉貝爾2019年經(jīng)歷了第一次衰退之后，2020年采取一定措施有所回升，此后一直未得到良好的維護(hù)，但到2021年又有明顯回落。這些都表明，吉貝爾藥業(yè)處于同行業(yè)水平，盈利能力很差，若再不能有效地采取措施，提升吉貝爾藥業(yè)整體盈利能力，必然后患無窮。2.總資產(chǎn)報酬率以下為近四年吉貝爾藥業(yè)總資產(chǎn)報酬率的數(shù)據(jù)表。表3-7吉貝爾藥業(yè)總資產(chǎn)報酬率表指標(biāo)/年份2018201920202021息稅前利潤總額（億元）0.910.921.131.30平均資產(chǎn)總額（億元）4.825.284.785.96總資產(chǎn)報酬率18.88%17.42%23.64%21.81%從表格3-7可以看出，吉貝爾公司四年來的資本回報率一直都是處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。2019年整體資產(chǎn)回報率下降，很大程度上是由于吉貝爾制藥集團(tuán)在去年并購了其他兩個制藥企業(yè)50%的股份，使其整體的總資本增值，而在那一年，由于大量的市場推廣，使得公司的營業(yè)收入與2018年相比，并未出現(xiàn)明顯的提高，從而使得2019年的資本回報率有所下降。吉貝爾制藥公司要提高自己的資本回報率，就需要在自己的時間成本上進(jìn)行更多的調(diào)整。2020年，吉貝爾集團(tuán)由于公司的重組，將其整體的資產(chǎn)進(jìn)行了整體的降級，其2019年的銷售業(yè)務(wù)最終實(shí)現(xiàn)了盈利，實(shí)現(xiàn)了1.13億元的收益，較2019年的0.92億元增加了2100萬元，實(shí)現(xiàn)了2020年吉貝爾醫(yī)藥公司的整體凈資產(chǎn)收益率，同比增加了6.22%。不過，這樣的局面并沒有持續(xù)太久，吉貝爾已經(jīng)開始了新一輪的投資，企業(yè)的總資產(chǎn)將會得到極大的提升，但吉貝爾并沒有意識到這一點(diǎn)，還是花了大價錢舉辦了一次會議，但銷售并沒有太大的提升，反而降低了公司的整體資產(chǎn)回報率。下面我們就來更清楚的分析一下吉貝爾藥業(yè)的行業(yè)盈利水平。本文以行業(yè)平均利潤率作為參考標(biāo)準(zhǔn)。選擇吉貝爾藥業(yè)及天臣生物、圣湘生物等3家公司，以這三個家庭總資產(chǎn)報酬率進(jìn)行比較。通過計(jì)算出這三個企業(yè)的營業(yè)利潤率、銷售凈利率及每股收益等指標(biāo)來衡量其經(jīng)營業(yè)績水平。下面是這3家醫(yī)藥企業(yè)2018年至2021年間總資產(chǎn)報酬率資料變動折線圖。圖3-4這三家企業(yè)2018-2021年總資產(chǎn)報酬率趨勢變化圖從表3到4可以看出，四年來，資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)回報率的變動并沒有太大的改變，而是不斷地上下浮動，時而有波動，時而平穩(wěn)，沒有明顯的下跌。不過，吉貝爾制藥和其他兩大制藥公司在2020年的時候，就已經(jīng)和其他兩大制藥公司的投資回報率相比，都有了很大的提升，尤其是圣湘生物。唯獨(dú)吉貝爾的業(yè)績，出現(xiàn)了下滑，這是因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，而非所得稅和所得稅的增幅卻沒有什么明顯的改變，從而降低了公司的整體回報率。（四）現(xiàn)金流量視角下的盈利質(zhì)量分析表3-8吉貝爾藥業(yè)年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表指標(biāo)/年份2018201920202021經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（億元）1.170.971.151.17凈利潤（億元）0.780.971.131.3盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1.511.020.9從表3-8中可以看到，吉貝爾公司的利潤保證率整體上呈現(xiàn)出下降的趨勢。根據(jù)數(shù)據(jù)分析，公司在2019年投入了大量的市場營銷，雖然凈利潤增長了，但凈收入?yún)s在減少，這使得公司的凈利潤增加了，但利潤和現(xiàn)金的保障倍數(shù)卻在下降。而且從吉貝爾公司的業(yè)績來看，單靠利可君片的銷量并不能帶來太大的利潤，雖然吉貝爾在這方面投入了大量的資金，但是在國內(nèi)的市場份額卻在不斷的下滑，這也讓吉貝爾的利潤每年都在減少，到了2021年，更是跌到了一以下。2021年公司的利潤質(zhì)量要比2018年要低得多，盡管這一指標(biāo)越高，并不意味著公司的實(shí)際利潤就會更好。不過，從吉貝爾制藥的業(yè)績來看，這家公司的整體利潤水平并不高。在過去四年里，吉貝爾盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)持續(xù)走低。如果以上指標(biāo)不足以表明吉貝爾藥業(yè)在盈利能力，品質(zhì)等方面存在很大問題，過去四年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表明吉貝爾在盈利能力與盈利質(zhì)量方面存在較大問題，企業(yè)的高層必須予以關(guān)注。否則，吉貝爾藥業(yè)在今后數(shù)年盈利狀況將會每況愈下。我們?yōu)楦逦姆治黾悹査帢I(yè)的行業(yè)盈利水平。我們選擇吉貝爾藥以及天臣生物、圣湘生物等3家公司，以這3家盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)進(jìn)行比較。從數(shù)據(jù)上來看，三家企業(yè)都處于一個相對較高的區(qū)間。以下為3家可比公司2018-2021四年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)趨勢折線圖。圖3-5這三家企業(yè)2018-2021年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)變化趨勢圖如上圖3-5所示，三大公司中，吉貝爾制藥公司的利潤和利潤都在逐年減少。在這三個公司中，吉貝爾制藥的利潤和利潤都是最好的。吉貝爾制藥和圣湘生物在2020年都出現(xiàn)了下滑，而天臣生物則是跌幅最大的一個，這是由于公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)了明顯的下滑。唯獨(dú)圣湘生物的各項(xiàng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，這是由于天臣生物的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額增長，2020年采購、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金下降、支付與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金增多，而由于開支的下降，經(jīng)營活動的資金流入減少，致使圣湘生物的業(yè)績較上年同期增長?？梢姡镜睦麧櫛ＷC率的變動包含了公司在營運(yùn)中的資金流動，且兩個公司四年的業(yè)績指標(biāo)都在持續(xù)地發(fā)生著變化，這表明公司的現(xiàn)金流量是一個很好的行業(yè)。相比之下，吉貝爾制藥公司的財務(wù)狀況并沒有什么明顯的改變，這也證明了吉貝爾制藥公司的財務(wù)狀況并沒有得到很好的改善，這也是為什么吉貝爾制藥公司的發(fā)展速度越來越慢的原因。三個公司中，兩個公司的利潤保證率都呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢，但是吉貝爾制藥公司2018-2021年度的利潤保證率卻在持續(xù)下滑，盡管最近兩年的勢頭已經(jīng)放緩。這意味著吉貝爾制藥公司已經(jīng)意識到了問題的根源，但想要解決公司的問題還需要很長一段時間。所以吉貝爾制藥的利潤和品質(zhì)都不是很好。綜合以上分析，從公司的資金流向角度看，該公司盈利水平不高，因此，吉貝爾制藥應(yīng)該從公司的內(nèi)部治理入手，強(qiáng)化公司的資金周轉(zhuǎn)，強(qiáng)化對應(yīng)收帳款的控制，從而提高公司的盈利水平。三、吉貝爾藥業(yè)盈利能力存在的問題（一）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一通過上述的分析，我們可以看出，吉貝爾制藥作為一種高科技公司，其主營業(yè)務(wù)都依賴于公司的產(chǎn)品，在中利可君的藥品銷量中，占據(jù)了90%的份額，而在其它藥品的市場份額很小，這就造成了公司的經(jīng)營模式比較簡單。如此一來，公司的抗風(fēng)性就會降低，如果利可君片的價格出現(xiàn)了變化，那么吉貝爾公司的營收就會受到很大的影響，這種事情，是所有高科技公司都必須要避免的。公司的經(jīng)營模式是單一的。這不但會造成公司的利潤不穩(wěn)定，而且也會使公司的抵御風(fēng)險能力下降。尤其是在制藥、制造業(yè)等高科技領(lǐng)域，更是如此。在這種模式之下，吉貝爾公司雖然占據(jù)很大的優(yōu)勢，但是其副線競爭力不大，由于木桶效應(yīng)，其盈利能力會有一個上線。在疫情之下，這種集中但是單一的模式的缺點(diǎn)暴露無遺，其想要達(dá)到的規(guī)模效益以及壟斷性的核心競爭力很難實(shí)現(xiàn)。（二）期間費(fèi)用管理不當(dāng)從2018年至2021年，公司將會投入更多的資金，以拓展?fàn)I銷和提高運(yùn)營收益。這四年來，吉貝爾制藥的銷售額一直居高不下，這也證明了公司的過度營銷，讓升白劑成為了國內(nèi)最大的藥品，但卻出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，其中80%的成本都來自于銷售費(fèi)用，而研發(fā)支出只有5%~6%。這是一個高科技公司面臨的嚴(yán)峻問題。高額的期間費(fèi)用會使公司的運(yùn)營成本增加，從而降低公司的盈利能力，同時，由于市場營銷的過度，新產(chǎn)品的開發(fā)也會使公司的競爭力降低，從而降低公司的競爭力和公司的利潤，同時，公司的銷售費(fèi)用居高不下，也會影響到公司的盈利能力。（三）總資產(chǎn)管理水平低下從前文的指標(biāo)上來看，吉貝爾制藥公司的資產(chǎn)回報率并不是很穩(wěn)定，四年間跌宕起伏，同可比企業(yè)比較，總資產(chǎn)僅在2018年才比天臣生物收益率高，它凈利潤增長則相對緩慢，導(dǎo)致企業(yè)總資產(chǎn)使用效率下降的重要因素，還體現(xiàn)了吉貝爾藥業(yè)整體經(jīng)營管理水平不成熟。吉貝爾制藥公司的規(guī)模在擴(kuò)大過程中，面臨著債務(wù)風(fēng)險提高，相對應(yīng)的貸款和應(yīng)收賬款也在提高的情況。從整個行業(yè)來看，吉貝爾制藥公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)較穩(wěn)，但從吉貝爾制藥公司自身出發(fā)，結(jié)合以上的分析，在2018年至2021年這段時期，銷量降低對吉貝爾制藥公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率帶來了較大的影響，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈持續(xù)下降的趨勢。與此同時，產(chǎn)品投入到推廣當(dāng)中，那么原有的存貨周轉(zhuǎn)速率受到影響，庫存積壓，資金無法得到充分的利用，致使部分資源浪費(fèi)。企業(yè)在庫存管理上投入了大量的人力物力，卻忽視了原材料管理，在選擇供應(yīng)商上也有所欠缺，致使企業(yè)的總資產(chǎn)增加，但企業(yè)的資產(chǎn)卻無法進(jìn)行充分的利用，終將導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力下降。四、吉貝爾藥業(yè)盈利能力問題的相關(guān)對策（一）改善企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)醫(yī)藥制造業(yè)公司規(guī)模與盈利能力正相關(guān)，擴(kuò)大公司規(guī)模方式眾多，對于醫(yī)藥制造業(yè)，通過連鎖營業(yè)將多個企業(yè)組成聯(lián)合體，通過企業(yè)并購將雙方的優(yōu)勢和特長協(xié)調(diào)起來，通過品牌的延伸加快企業(yè)產(chǎn)品定位，增強(qiáng)企業(yè)在行業(yè)中的知名度，這都是實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有效方式。此外，通過融資的方式也可實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模的擴(kuò)大，但是以融資來獲取發(fā)展資金會增加企業(yè)的負(fù)債，改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，故企業(yè)在融資過程中擴(kuò)大規(guī)模時，要更加注重資金供需平衡，資金鏈短缺時，盡量以最小代價獲取額度的資金；公司的資金盈余時，要以企業(yè)可承擔(dān)的風(fēng)險，在合理的期限內(nèi)將資金投出，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的提升。一家上市公司的利潤水平，除了與其經(jīng)營模式有關(guān)，還與其經(jīng)營模式有關(guān)，開發(fā)新的商品，雖然可以提高其在市場中的競爭優(yōu)勢，但開發(fā)新的商品，需要大量的投資，需要很長的時間才能獲得足夠的收益。不改進(jìn)公司的經(jīng)營模式，提高利潤，公司就無法獲得足夠的利潤。所以，吉貝爾的大部分營收都是從利可君片中獲得的，研發(fā)新產(chǎn)品迫在眉睫，公司應(yīng)該加快研發(fā)醋氯芬酸腸溶片和尼群洛爾片，以增加產(chǎn)品的銷量，提高產(chǎn)品的市場競爭能力，從而為公司創(chuàng)造長期效益。并在一定程度上實(shí)現(xiàn)了公司經(jīng)營的均衡，提高了公司的抵御風(fēng)險和利潤。（二）加強(qiáng)期間費(fèi)用的管理從以上的剖析可以發(fā)現(xiàn)，吉貝爾制藥公司這些年非常重視其主要的產(chǎn)品的銷量，在市場推廣中的投資過于龐大。吉貝爾制藥憑借其主打的利可君片，在升白藥品市場上獨(dú)占鰲頭，無論是銷量還是利潤，都是相當(dāng)不錯的。當(dāng)然，公司的業(yè)績之所以良好，主要得益于其龐大的市場投資，所以盡管公司的產(chǎn)品贏利能力很高，但大量的銷售成本也會使公司的經(jīng)營收益下降，所以公司應(yīng)該對其進(jìn)行成本的控制與管理。其次，要對每個產(chǎn)品的營銷成本進(jìn)行監(jiān)控和控制，每個宣傳會上都要有一位負(fù)責(zé)人，保證項(xiàng)目的經(jīng)費(fèi)公開。其優(yōu)點(diǎn)在于能夠追蹤市場的實(shí)施，并能對市場的預(yù)算進(jìn)行適時調(diào)整，保證市場的投資在預(yù)算之內(nèi)。強(qiáng)化營銷經(jīng)理在項(xiàng)目的初期計(jì)劃和預(yù)算中的開支。所有的銷售都要經(jīng)過詳細(xì)的計(jì)劃和資金的調(diào)配，才能保證在市場推廣的時候不會出現(xiàn)資金短缺的情況。在項(xiàng)目完成后，若支出超出預(yù)算，則要對其進(jìn)行匯總，以免日后再出現(xiàn)此類事件。（三）加強(qiáng)資產(chǎn)的管理目前，我國擁有高效、高速、果敢的債務(wù)管理體系，因此吉貝爾藥業(yè)只要合理使用財務(wù)杠桿的優(yōu)勢，就能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)格，提升公司的盈利能力。公司的債務(wù)利息和利潤的比值，在一定程度上會影響到公司的杠桿效率。所以，公司如果要使用財務(wù)杠桿，就必然要對市場的利率有一定的了解。國家有規(guī)律地把控著金融市場的利率，因此公司在一定程度上是可以對未來的利率走勢進(jìn)行一個合理的猜測的，這樣公司也就可以大致調(diào)整目前的財務(wù)杠桿。第一，健全資產(chǎn)管理的控制體系，增強(qiáng)資產(chǎn)的利用率，加快資金的周轉(zhuǎn)速度。第二，健全應(yīng)收賬款信用控制系統(tǒng)，綜合考慮客戶信用情況，采取信息技術(shù)，嚴(yán)格把控客戶的信用水平，減少因信用期限不合理而導(dǎo)致利潤下降的因素。公司若要對其進(jìn)行有效的保護(hù)與經(jīng)營。首先，為了增強(qiáng)對目標(biāo)財產(chǎn)的控制，必須對所有的財產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的管理，從而達(dá)到對財產(chǎn)的統(tǒng)一分配。其次，根據(jù)公司年初制定的生產(chǎn)計(jì)劃和指標(biāo)，對公司在進(jìn)行內(nèi)部的生產(chǎn)運(yùn)營所需的固定資產(chǎn)進(jìn)行核實(shí)。在進(jìn)行資產(chǎn)的前期預(yù)算的基礎(chǔ)上，可以有效地改善公司的財務(wù)狀況。其次，要對公司的股份及流動資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐渲谩Ｒ环矫?，要避免產(chǎn)能過剩，主動收回自身資本，提高資本的流動。二是要調(diào)動公司的流動性，好的公司，經(jīng)常會有大量的資金流入，從而可以減少原材料和固定資產(chǎn)的損耗，增加公司的資金使用效率，流動性和利潤。最后，要防止資產(chǎn)被非法侵占，必須實(shí)行財產(chǎn)追繳責(zé)任制，強(qiáng)化對公司的財產(chǎn)的控制。五、吉貝爾藥業(yè)提高盈利能力的預(yù)計(jì)成效自從新冠疫情以來，整個醫(yī)藥市場發(fā)生重大變化，在2020之前，整個醫(yī)院制造業(yè)發(fā)展受到了嚴(yán)重影響，2020年之后，隨著人口老齡化，人民醫(yī)療防疫意識上升，醫(yī)療作為剛性需求，整個醫(yī)藥制造業(yè)開始恢復(fù)元?dú)狻ａt(yī)藥制造業(yè)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一部分，周期性弱，政策性強(qiáng)，高風(fēng)險、高回報的特點(diǎn)使整個行業(yè)不斷處于嚴(yán)峻的競