CFA金融分析師考試備考指南與習(xí)題集選擇題（共10題，每題2分）1.題目：以下哪項(xiàng)不屬于CFALevelI考試的核心學(xué)習(xí)領(lǐng)域？A.固定收益B.公司金融C.量化方法D.證券市場(chǎng)技術(shù)分析2.題目：在有效市場(chǎng)中，以下哪項(xiàng)陳述最為準(zhǔn)確？A.價(jià)格反映所有公開(kāi)信息B.投資者可以持續(xù)獲得超額收益C.市場(chǎng)效率總是完美的D.信息不對(duì)稱普遍存在3.題目：以下哪種估值方法最適合用于評(píng)估成長(zhǎng)型公司的價(jià)值？A.市盈率法B.市凈率法C.現(xiàn)金流折現(xiàn)法D.貼現(xiàn)現(xiàn)金流法4.題目：以下哪項(xiàng)屬于有效市場(chǎng)假說(shuō)的三個(gè)層次中的“弱式有效”？A.價(jià)格反映所有歷史價(jià)格信息B.價(jià)格反映所有公開(kāi)信息C.價(jià)格反映所有內(nèi)部信息D.價(jià)格完全隨機(jī)5.題目：以下哪種投資組合管理策略強(qiáng)調(diào)通過(guò)分散化降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？A.主動(dòng)管理B.被動(dòng)管理C.均值-方差優(yōu)化D.因子投資6.題目：以下哪種估值方法適用于評(píng)估房地產(chǎn)投資信托（REITs）？A.市盈率法B.現(xiàn)金流折現(xiàn)法C.市凈率法C.股利折現(xiàn)模型7.題目：以下哪種金融工具屬于衍生品？A.普通股B.債券C.期貨合約D.貨幣市場(chǎng)工具8.題目：以下哪種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法屬于定性方法？A.敏感性分析B.龍卷風(fēng)分析C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）D.蒙特卡洛模擬9.題目：以下哪種投資策略屬于市場(chǎng)中性策略？A.價(jià)值投資B.成長(zhǎng)投資C.熊市投資D.等權(quán)重投資10.題目：以下哪種資產(chǎn)類別通常具有最高的流動(dòng)性？A.房地產(chǎn)B.公募股票C.私募股權(quán)D.對(duì)沖基金簡(jiǎn)答題（共5題，每題4分）1.題目：簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說(shuō)的三個(gè)層次及其含義。2.題目：簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的公式及其各部分的含義。3.題目：簡(jiǎn)述債券的久期和凸性的概念及其對(duì)投資組合的影響。4.題目：簡(jiǎn)述投資組合管理中的現(xiàn)代投資組合理論（MPT）的核心思想。5.題目：簡(jiǎn)述期權(quán)的基本類型及其主要特征。計(jì)算題（共5題，每題6分）1.題目：某公司預(yù)計(jì)未來(lái)三年現(xiàn)金流分別為1000萬(wàn)美元、1200萬(wàn)美元和1500萬(wàn)美元，折現(xiàn)率為10%。計(jì)算該公司的現(xiàn)值。2.題目：某債券面值為1000美元，票面利率為5%，期限為5年，每年付息一次。計(jì)算該債券的現(xiàn)值，假設(shè)折現(xiàn)率為6%。3.題目：某股票當(dāng)前價(jià)格為50美元，預(yù)計(jì)明年股利為2美元，股利增長(zhǎng)率為5%。計(jì)算該股票的市盈率，假設(shè)折現(xiàn)率為10%。4.題目：某投資組合包含兩種資產(chǎn)，A資產(chǎn)占比60%，B資產(chǎn)占比40%，A資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，B資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.3。計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。5.題目：某看漲期權(quán)當(dāng)前價(jià)格為5美元，執(zhí)行價(jià)格為50美元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為45美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，期限為6個(gè)月。計(jì)算該期權(quán)的隱含波動(dòng)率。案例分析題（共3題，每題10分）1.題目：某投資者持有某公司股票，該公司宣布將進(jìn)行股票回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格為55美元每股。投資者當(dāng)前持有股票價(jià)格為50美元每股，持有1000股。分析投資者應(yīng)如何決策。2.題目：某基金經(jīng)理管理著1億美元的股票投資組合，當(dāng)前市場(chǎng)處于熊市，基金經(jīng)理?yè)?dān)心市場(chǎng)進(jìn)一步下跌。分析基金經(jīng)理可以采取哪些策略來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。3.題目：某公司計(jì)劃發(fā)行新股，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為30美元每股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)為28美元每股，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的5%。分析該公司發(fā)行新股的可行性和潛在影響。答案與解析選擇題答案與解析1.答案：D解析：CFALevelI考試的核心學(xué)習(xí)領(lǐng)域包括道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司金融、權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資和投資組合管理。證券市場(chǎng)技術(shù)分析不屬于核心學(xué)習(xí)領(lǐng)域。2.答案：A解析：在有效市場(chǎng)中，價(jià)格會(huì)迅速反映所有公開(kāi)信息，因此價(jià)格反映所有公開(kāi)信息是最準(zhǔn)確的陳述。3.答案：C解析：現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）最適合用于評(píng)估成長(zhǎng)型公司的價(jià)值，因?yàn)樗紤]了公司未來(lái)的增長(zhǎng)潛力。4.答案：A解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格反映所有歷史價(jià)格信息，技術(shù)分析無(wú)效。5.答案：C解析：均值-方差優(yōu)化通過(guò)分散化降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是現(xiàn)代投資組合理論的核心。6.答案：B解析：現(xiàn)金流折現(xiàn)法適用于評(píng)估房地產(chǎn)投資信托（REITs），因?yàn)樗鼈兊闹饕獌r(jià)值來(lái)源于現(xiàn)金流。7.答案：C解析：期貨合約屬于衍生品，其價(jià)值取決于標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格。8.答案：B解析：龍卷風(fēng)分析屬于定性方法，通過(guò)訪談和調(diào)查評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。9.答案：D解析：等權(quán)重投資屬于市場(chǎng)中性策略，不依賴于市場(chǎng)方向。10.答案：B解析：公募股票通常具有最高的流動(dòng)性，因?yàn)樗鼈冊(cè)诮灰姿鲜薪灰?。?jiǎn)答題答案與解析1.答案：-弱式有效：價(jià)格反映所有歷史價(jià)格信息，技術(shù)分析無(wú)效。-半強(qiáng)式有效：價(jià)格反映所有公開(kāi)信息，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、新聞等。-強(qiáng)式有效：價(jià)格反映所有信息，包括內(nèi)部信息，無(wú)法通過(guò)信息獲取超額收益。解析：有效市場(chǎng)假說(shuō)分為三個(gè)層次，描述了市場(chǎng)對(duì)信息的反映程度。弱式有效認(rèn)為技術(shù)分析無(wú)效，半強(qiáng)式有效認(rèn)為基本面分析無(wú)效，強(qiáng)式有效認(rèn)為所有信息都已反映在價(jià)格中。2.答案：-公式：E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)-含義：-E(Ri)：資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率-Rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率-βi：資產(chǎn)的貝塔系數(shù)-E(Rm)：市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）描述了資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。3.答案：-久期：衡量債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度，通常以年為單位。-凸性：衡量久期對(duì)利率變化的非線性影響，進(jìn)一步細(xì)化價(jià)格敏感度。解析：久期和凸性是衡量債券價(jià)格波動(dòng)性的重要指標(biāo)，久期越大，價(jià)格波動(dòng)越敏感；凸性越大，價(jià)格波動(dòng)越平滑。4.答案：-核心思想：通過(guò)分散化降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資組合的預(yù)期回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。-主要概念：均值-方差優(yōu)化、有效前沿、資本市場(chǎng)線。解析：現(xiàn)代投資組合理論（MPT）強(qiáng)調(diào)通過(guò)分散化投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，并尋找風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的最佳平衡點(diǎn)。5.答案：-看漲期權(quán)：賦予買(mǎi)方以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-看跌期權(quán)：賦予買(mǎi)方以特定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-期權(quán)類型：歐式期權(quán)、美式期權(quán)、百慕大期權(quán)。解析：期權(quán)的基本類型包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，根據(jù)行權(quán)時(shí)間和方式不同，期權(quán)可分為歐式、美式和百慕大期權(quán)。計(jì)算題答案與解析1.答案：-現(xiàn)值=1000/(1+0.1)^1+1200/(1+0.1)^2+1500/(1+0.1)^3-現(xiàn)值=909.09+1036.13+1176.17-現(xiàn)值=3121.39萬(wàn)美元解析：通過(guò)將未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前值，計(jì)算現(xiàn)值。2.答案：-現(xiàn)值=[5*1000/(1+0.06)^1+5*1000/(1+0.06)^2+5*1000/(1+0.06)^3+5*1000/(1+0.06)^4+5*1000/(1+0.06)^5]+1000/(1+0.06)^5-現(xiàn)值=4716.98+4440.11+4181.16+3936.16+3705.63+7472.58-現(xiàn)值=28392.22美元解析：通過(guò)將每年的利息收入和面值折現(xiàn)到當(dāng)前值，計(jì)算現(xiàn)值。3.答案：-市盈率=50/(2/(0.10-0.05))-市盈率=50/20-市盈率=2.5解析：通過(guò)將股票價(jià)格除以每股收益，計(jì)算市盈率。4.答案：-投資組合方差=0.6^2*0.15^2+0.4^2*0.20^2+2*0.6*0.4*0.15*0.20*0.3-投資組合方差=0.0135+0.0128+0.0036-投資組合方差=0.0297-投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=sqrt(0.0297)-投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=0.1723或17.23%解析：通過(guò)計(jì)算兩種資產(chǎn)的方差、協(xié)方差和投資比例，計(jì)算投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。5.答案：-使用Black-Scholes模型計(jì)算隱含波動(dòng)率，需要通過(guò)迭代法求解。解析：Black-Scholes模型是計(jì)算期權(quán)價(jià)格的經(jīng)典模型，通過(guò)迭代法求解隱含波動(dòng)率。案例分析題答案與解析1.答案：-投資者應(yīng)比較當(dāng)前持有股票的收益與回購(gòu)價(jià)格。-當(dāng)前持有股票價(jià)值=50*1000=50000美元-回購(gòu)收益=55*1000=55000美元-投資者應(yīng)選擇出售股票并接受回購(gòu)。解析：通過(guò)比較當(dāng)前持有股票的價(jià)值與回購(gòu)價(jià)格，投資者可以決定是否接受回購(gòu)。2.答案：-對(duì)沖策略：買(mǎi)入看跌期權(quán)或期貨合約。-分散化投資