續(xù)航車型提升能量密度最有效的方法，同時高鎳材料技術難度大，加工費用高，擁有相關技術的企業(yè)擁有更高的盈利和降本空間，伴高鎳與漲價促進行業(yè)格局優(yōu)化，全球高端一體化步伐加速正極材料決定鋰電性能，能量密度和安全性是核心考量好保障電池循環(huán)性能；7）較高的電子和離子電導率；三元材料可以充分發(fā)揮三種金屬的優(yōu)勢，具有高能量密橫向對比鋰電材料市場，正極價值高競爭強盈利弱對比鋰電池四大材料，正極材料價值占比高、國內市場分散、盈成本占比也超過30%，要顯著高于其他的負極材料、隔膜和電解液出貨量占比仍較低在45%左右，低于負極、電解液和隔膜等海外放3）盈利能力較弱：隨著電池降本需求，鋰電下降趨勢，但四大材料龍頭企業(yè)毛利率相對穩(wěn)定，正極材料行業(yè)整三元與鐵鋰正極的競爭，核心是安全與高效的博弈高的推動下，市場份額顯著提升。不同三元材料的鎳含量不同，但車企降本壓力增大，下游車企推出多款鐵鋰電池爆款車型，另一方面安全意識提升、刀片電池技術提升，再加上電動車和儲能尼公司率先生產的第一塊商業(yè)化鋰電池，度，壓實密度達到極限4.1~4.1g止電壓、摻雜和包覆等方式提升高壓情況下電化學性能等方式，提元產品開始供應日本市場，成為國內第一家鎳鈷錳酸鋰出口日本的在低成本的儲能領域廣泛應用，在退補政策和能量密度提升的趨勢下，在電動車上應用呈增多之勢。磷酸鐵鋰材料主要集中在中國大陸、中國臺灣和北美地區(qū)，早年北美的磷酸鐵鋰企業(yè)因為需求不足長期處于虧損狀態(tài)，中國大陸2001年開方面的發(fā)展方向主要是：碳包覆或石墨烯提高導電性、金屬離子摻4）錳酸鋰：現(xiàn)在主要應用于一些安全性和成本要求高，但是對能量密度和循環(huán)要求較低的市場，包括通訊類電池、筆記本電腦電池和數(shù)碼相機電池等。2003年開始國內錳酸鋰開始產業(yè)化，云南匯龍和盟固利等企業(yè)閃現(xiàn)開發(fā)出錳酸鋰材料，之后循環(huán)占領部分低端市場，高端市場中錳酸鋰經過改性后可以直接用于充放電效率、低溫特性和制造成本等多個指標。正極材料中，磷酸鐵鋰現(xiàn)有容量可達到160-165mA.h/g，接間較大。除此之外，材料穩(wěn)定性、界面穩(wěn)定性和高壓下傳統(tǒng)電解液短期鐵鋰強勢復蘇，長期三元高鎳化加速滲透政策刺激消費驅動，電動車站在黃金十年起點車過去行業(yè)主要的驅動力在于傳統(tǒng)限牌、限行和營運等剛性需求與新車型帶來的純市場需求的疊加，伴隨財政補貼政策逐步退出以及驅動邏輯二：動力電池成本下降，消費級乘用車平價在即。伴隨過去新能源汽車成本較高的原因主要在于電池成本居高不下，伴隨對經濟性較敏感的中低端車型已基本實現(xiàn)全生命周期的平價三電系統(tǒng)價格進一步下探，以及磷酸鐵鋰版車型方面，爆款車型是增長的關鍵所在。除了成本考量和補貼退坡外，爆款車斷檔是過去新能源車面臨的最大問題，伴隨2020年下半年自主品牌車型以及特斯拉、大眾MEB等新車型的推出，新能源汽車實A級車已取代A00與A0級地位補貼新政策明確鼓勵公共交通等領域汽車電動化，相關領域的用車2020年補貼標準不退坡，2021-2022年分別在上一年基10%、20%。公共用車方面，目前各地根據(jù)實從全球范圍看，由于歐洲碳排放法規(guī)趨嚴、多國新能源汽車補貼政策邊際向好、傳統(tǒng)車企陸續(xù)公布電動化大戰(zhàn)略以及特斯拉產業(yè)鏈進度超預期，整體海外新能源汽車市場持續(xù)高增速。傳統(tǒng)車企緊跟特斯拉腳步，寶馬、大眾、戴姆勒紛紛發(fā)布電動化戰(zhàn)略富。特斯拉中國工廠建設加速，20年1Model3，寶馬、大眾、戴姆勒也等紛紛加速在電動化上的布局，除寶動化計劃，公司規(guī)劃2020年純電動車銷量增長接近300%，同時公司規(guī)劃2020年、2025年純電動車銷量比產品線，2021年電動化車型的覆蓋率將年的933GWh，CAGR達到45%；2025年全球消費電池需球電動化需求持續(xù)上漲，正極材料整個市場規(guī)模不斷擴張，全球正結構轉變：短期鐵鋰強勢回暖，長期三元趨勢術成熟、安全性好促進LFP快增長。2013年開始國內電爆發(fā)，拉動鋰電正極材料出貨量快速增長。1）LFP和LCO依靠成除此之外，NCM正極材料產能在2016-2018年集中釋放，國內正極能利用率從80%的高點下滑至最低30%左右，行業(yè)處于供給從結構上看，三元正極雖然保持高增速，但是增速有所放緩，相應鐵升，和電動工具等需求增加，帶動三元電池快速增長對于新能源汽車銷量促進作用顯著減弱，國內電動車逐漸向著消費元五系正極價格15萬元/噸測算，2）驅動因素二：CTP和刀片電池技術顯著提高鐵鋰電池能量密容量電芯組成標準化電池包，再靈活堆疊組成更大的電池模塊，在需求增長。儲能市場對電池能量密度要求低，但是對成本、安全性海外儲能市場增長，2020年儲能鋰電池出貨同比增自行車輕量化、長續(xù)航等新國標要求，另外鋰電池壽命要顯著長于鉛蓄電池，再加上鋰電池具有輕便、快充和無保養(yǎng)費用等優(yōu)高鎳化是目前認可度最高，技術最為成熟的手段；從企業(yè)盈利角度看，高鎳三元電池因其技術壁壘高，享受更高的盈利空間；從行業(yè)競爭看，高鎳三元材料加工難度大，技術迭代速度高鎳含量三元正極性能優(yōu)異、成本低廉，但是制備難度高、安全出，錳顯著降低材料成本，提高安全性和結構穩(wěn)定性，但過高會降然能量密度高，但是工藝難度大，儲存運輸?shù)劝踩阅茌^差。除此合硫酸鎳需求分別為0.91/1.36/1.63/2.16噸，水合硫酸鈷需求量分別為0.97/0.58/0.58/0.29噸。按照百川資訊價格經從傳統(tǒng)電池包的75%提升至90%左右，成組效率提升空間已經不比容量已經接近理論極限170mA.h/g，LCO、2）NCM材料通過高鎳化提升比容，3）富鋰基正極材料能將鋰離子最有效可行的方法還是提高三元材料的含鎳量，富鋰基材料只有在能源消耗和人工成本）和企業(yè)盈利，三元高鎳材料因其加工技術難度大，對設備要求和能源消耗都較高，所以售價端也偏高，相比具鈷含量降低實現(xiàn)降本，但是生產過程中能耗的電解液、隔膜等都導致成本上升。除此之外，安全、環(huán)保和回收到海外高鎳正極起步較早，日本最為領先主要采用當升、杉杉、長遠、天津巴莫等企業(yè)紛紛跟進量產高鎳三元材料。當前，國內主要電池廠商寧德時代、國軒高池小批量生產，松下、三星SDI和SKI等企業(yè)也均推進高鎳電池電池企業(yè)布局高鎳電池，海外高鎳需求旺盛，出口歐美市場行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，全球高端一體化步伐加快全球正極產能中國占比超一半，國內集中度仍顯著低于海外海外正極材料前三企業(yè)住友金屬、LG化學和優(yōu)美科行業(yè)壁壘低產能結構過剩，企業(yè)分化龍頭維持高開工率發(fā)展，從鈷酸鋰正極延伸到三元或者鐵鋰電池正極的企集中將加速。16-17年國內正極材料新增產能大量落地，正極產能酸鋰正極，鈷酸鋰正極已處于高集中度的穩(wěn)態(tài)階段，鐵鋰正極正處2020年國內CR3為68%，龍2）磷酸鐵鋰：整體制備技術不高，當前技術改進集中在組效率方面，隨著三元材料占比增多，鐵鋰正極行業(yè)競爭加劇。行龍頭擴產&高鎳壁壘&海外布局，行業(yè)加速從無序走向集中占比高，下游需求更加強勁。容百科技和天津巴莫20慮，高鎳正極滲透放緩，但長期看高鎳仍是行業(yè)趨勢，擴產資金壁壘增強。在龍頭企業(yè)產能利用維持高位的前提下，頭部產能利用率提升帶來的固定資產折舊成本降低，一方面，龍頭企業(yè)擴產集中在高鎳產能，相比于催化因素三：龍頭正極企業(yè)加大布局高鎳、高壓、單晶、固態(tài)電池等前沿技術，鑄就更高技術和專利壁壘。當前國內三元正極企業(yè)司第二代固態(tài)鋰電材料研發(fā)已實現(xiàn)導電率和比容量大幅提升，容百包括國內全部主流企業(yè)，比亞迪是廈門鎢業(yè)主供，國軒高科正極材料自供，孚能和億緯鋰能都是當升主供；海外市場前驅體壁壘高格局好，看好具有資源屬性的一體化企業(yè)體制備和下游的鋰電正極材料，前驅體制備難度更大，該環(huán)節(jié)享受更高的技術溢價。三元前驅體是鎳鈷錳氫氧化物，其與鋰源反應生成三元正極，三元前驅體屬于定制化產品，根據(jù)正極需求定制出不同的元素配比、形貌和粒徑。前驅體對電池性能和包裹性差易脹氣等問題，當前用小顆粒制備的單晶顆粒具有良好的壓實密度、包裹性和比表面積，可以顯著提高電池倍率，單晶型正極才用的小顆粒前驅體對燒結技術要求更高。高鎳三元材股份、湖南邦普、格林美和華友鈷業(yè)包攬了全球前四名。國內前驅毛利率平均水平在15%左右（杉杉毛利率高主要是用于消費電池的產業(yè)鏈價格：上游需求旺盛，上游資源品漲價，正極產業(yè)鏈迎來量價齊升階段。1）三元正極：上游傳導成本壓力。受春節(jié)/噸。3）磷酸鐵鋰：上游碳酸鋰成本支撐，疊加下游電池廠對鐵鋰受原料持續(xù)上漲擠壓，未來仍有繼續(xù)調漲可能。從供應端來看，上手機銷量環(huán)比上漲同比跌幅收窄，鈷市總體需求緩慢上漲，國內硫持貨商方面仍表現(xiàn)惜售，有意繼續(xù)推高價格