第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)資格考試筆及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分一、單選題（共20分）

1.期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)是（______）。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.期貨交易所內(nèi)部設立的結(jié)算部門

D.中國人民銀行

2.下列關于期貨交易保證金制度的說法中，正確的是（______）。

A.保證金比例越高，市場風險越小

B.保證金制度屬于交易行為，而非風險管理工具

C.維持保證金比例低于交易所規(guī)定會導致強制平倉

D.保證金可用于支付手續(xù)費，無需提前繳納

3.期貨交易中，以下哪種情況下會導致空頭頭寸出現(xiàn)浮動盈利？（______）

A.持有原油期貨空頭，油價上漲

B.持有股指期貨多頭，市場下跌

C.持有黃金期貨空頭，金價下跌

D.持有螺紋鋼期貨多頭，鋼價上漲

4.根據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，2023年全球主要交易所期貨合約日均未平倉量最高的品種是（______）。

A.豆油

B.銅

C.股指期貨

D.天然氣

5.期貨交易中，以下哪種策略屬于“對沖”？（______）

A.同時買入相同交割月份的股指期貨和股指期權

B.在預期價格上漲時買入原油期貨多頭

C.持有商品期貨空頭的同時做多相關期權

D.利用小資金高頻交易股指期貨

6.《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司接受客戶委托從事期貨交易時，必須（______）。

A.優(yōu)先使用自有資金為客戶交易

B.向客戶充分揭示風險

C.承擔客戶的交易虧損

D.限制客戶開倉數(shù)量

7.以下哪種指標屬于技術分析中的“動量指標”？（______）

A.KDJ

B.MACD

C.RSI

D.BOLL

8.期貨交易所的“限倉制度”主要目的是（______）。

A.限制客戶交易規(guī)模

B.防止市場操縱

C.降低保證金要求

D.減少交易手續(xù)費

9.某投資者持有玉米期貨多頭，當合約價格從3000元/噸上漲至3200元/噸時，其基差為-50元/噸，則該投資者的實際盈利為（______）。

A.200元/噸

B.150元/噸

C.250元/噸

D.100元/噸

10.以下哪種金融工具不屬于期貨合約的標的物？（______）

A.股票

B.商品

C.外匯

D.利率

11.期貨交易中，以下哪種情況會導致“滑點”現(xiàn)象？（______）

A.交易軟件延遲

B.交易所服務器故障

C.市場快速波動

D.交易員操作失誤

12.根據(jù)《最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》，期貨公司挪用客戶保證金的行為屬于（______）。

A.合同違約

B.侵權行為

C.行政違法

D.刑事犯罪

13.以下哪種期權策略適合在預期市場波動較大時使用？（______）

A.看漲期權買入

B.看跌期權賣出

C.跨式期權組合

D.垂直套利

14.期貨交易所的“每日無負債結(jié)算制度”的核心是（______）。

A.客戶需每日繳納全額保證金

B.交易所對會員進行每日盈虧結(jié)算

C.會員需墊付所有虧損

D.強制平倉所有虧損頭寸

15.以下哪種交易行為屬于“內(nèi)幕交易”？（______）

A.利用信息優(yōu)勢低價買入期貨合約

B.基于公開信息進行趨勢跟蹤

C.與知情人士合謀操縱價格

D.同時持有相關期貨和期權頭寸

16.期貨公司客戶資金賬戶與公司自有資金賬戶必須（______）。

A.互相關聯(lián)

B.分散管理

C.部分隔離

D.合并使用

17.以下哪種指標屬于技術分析中的“趨勢指標”？（______）

A.CCI

B.DMI

C.PSY

D.ADR

18.期貨交易中，以下哪種情況會導致“爆倉”？（______）

A.保證金比例降至5%

B.市場價格劇烈波動

C.交易手續(xù)費過高

D.交易所暫停交易

19.《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司的風險準備金不得低于其注冊資本的（______）。

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

20.以下哪種金融工具具有“零和博弈”特性？（______）

A.股票

B.期貨

C.期權

D.看漲期權

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.期貨交易的基本特征包括（______）。

A.保證金交易

B.每日無負債結(jié)算

C.強制平倉制度

D.標準化合約

E.交易所集中交易

22.以下哪些屬于期貨公司的主要業(yè)務？（______）

A.期貨經(jīng)紀

B.期貨投資咨詢

C.期貨資產(chǎn)管理

D.商品期貨自營

E.期貨期權發(fā)行

23.技術分析中的“支撐位”通常表現(xiàn)為（______）。

A.歷史低點連線

B.均線交叉點

C.成交密集區(qū)

D.整數(shù)關口

E.跌破缺口

24.期貨交易中，以下哪些屬于“風險控制措施”？（______）

A.設置止損單

B.分散投資

C.限制杠桿比例

D.加強資金管理

E.使用高頻交易

25.以下哪些屬于《期貨交易管理條例》調(diào)整的對象？（______）

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨投資者

D.期貨業(yè)協(xié)會

E.期貨中介機構(gòu)

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

26.期貨交易中，所有品種的保證金比例都相同。（______）

27.期貨公司可以為客戶提供代客理財服務。（______）

28.期貨交易所的會員可以是個人投資者。（______）

29.期貨交易中的“主力合約”是指持倉量最大的合約。（______）

30.期貨交易與股票交易的風險特征完全相同。（______）

31.期貨交易中的“基差”是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。（______）

32.期貨公司可以同時持有自營頭寸和客戶頭寸。（______）

33.期貨交易中的“金字塔式加倉”屬于穩(wěn)健的交易策略。（______）

34.期貨交易所的“漲跌停板制度”可以完全消除市場風險。（______）

35.期貨交易中的“期現(xiàn)套利”是指利用期貨和現(xiàn)貨價格差異獲利。（______）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

36.期貨交易所的______制度要求會員每日結(jié)算盈虧，確保履約能力。

37.期貨公司為客戶開倉前必須簽署______書面協(xié)議。

38.技術分析中的______指標通過統(tǒng)計周期內(nèi)的平均漲跌幅來衡量市場動能。

39.期貨交易中的______是指投資者在預期價格上漲時買入期貨合約的多頭頭寸。

40.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨公司挪用客戶保證金屬于______行為。

41.期貨交易所的______制度旨在防止市場操縱，限制單一交易者持倉量。

42.期貨交易中的______是指合約價格與現(xiàn)貨價格的差值，反映市場供需關系。

43.技術分析中的______指標通過計算價格變動速度和幅度來判斷趨勢強度。

44.期貨公司必須按照規(guī)定提取______，用于彌補可能發(fā)生的風險損失。

五、簡答題（共30分，每題6分）

45.簡述期貨交易與股票交易的主要區(qū)別。

46.解釋什么是“跨期套利”，并說明其適用場景。

47.簡述期貨公司的主要風險控制措施。

48.解釋什么是“基差風險”，并說明如何管理該風險。

49.簡述期貨交易中的“金字塔式加倉”策略及其風險。

六、案例分析題（共15分）

50.某期貨公司客戶張某于2023年10月1日開倉買入螺紋鋼期貨主力合約（合約代碼：SH2201），價格為4700元/噸，保證金比例為10%，初始保證金賬戶余額為50萬元。10月10日，該合約價格漲至4800元/噸；10月15日，價格跌至4600元/噸。交易所規(guī)定漲跌停板幅度為4%。假設張某未設置止損單，請分析：

（1）10月10日，張某的浮動盈虧是多少？

（2）10月15日，張某的保證金比例是多少？是否會觸發(fā)強制平倉？

（3）如果10月20日該合約價格漲至4850元/噸，張某的總盈虧是多少？

（4）結(jié)合案例，說明期貨交易中設置止損單的重要性。

參考答案及解析

一、單選題

1.C

解析：期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)是其內(nèi)部設立的結(jié)算部門，負責處理會員的每日結(jié)算、保證金管理和交易糾紛。A選項中國期貨業(yè)協(xié)會是行業(yè)自律組織；B選項中國證監(jiān)會是監(jiān)管機構(gòu)；D選項中國人民銀行負責貨幣政策。

2.A

解析：保證金比例越高，意味著投資者需投入更多資金，杠桿效應降低，市場風險相應減小。B選項錯誤，保證金制度是風險管理工具，而非交易行為；C選項正確，低于規(guī)定比例會導致強制平倉；D選項錯誤，保證金需提前繳納。

3.C

解析：空頭頭寸在現(xiàn)貨價格下跌時盈利。A選項油價上漲會導致原油期貨空頭虧損；B選項市場下跌會導致股指期貨多頭虧損；D選項鋼價上漲會導致螺紋鋼期貨多頭盈利。

4.C

解析：根據(jù)BIS2023年報告，股指期貨（如標普500、滬深300）是全球未平倉量最高的品種。A選項豆油、B選項銅、D選項天然氣均為商品期貨，未平倉量低于股指期貨。

5.B

解析：對沖是指通過建立相反頭寸來降低風險。A選項為跨期套利；C選項為風險對沖策略；D選項屬于投機交易。B選項在預期價格上漲時買入多頭屬于基礎投機。

6.B

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第二十一條，期貨公司必須向客戶充分揭示風險。A選項錯誤，應優(yōu)先使用客戶資金；C選項錯誤，風險由客戶承擔；D選項錯誤，應允許客戶自主交易。

7.C

解析：RSI（相對強弱指數(shù)）屬于動量指標，通過衡量近期上漲動能與下跌動能的比值來判斷超買超賣狀態(tài)。A選項KDJ是隨機指標；B選項MACD是趨勢指標；D選項BOLL是布林帶指標。

8.B

解析：限倉制度旨在防止大戶操縱市場，通過限制單一交易者或機構(gòu)的持倉量來維護市場公平。A選項錯誤，目的是控制風險而非規(guī)模；C選項錯誤，與保證金要求無關；D選項錯誤，與手續(xù)費無關。

9.B

解析：實際盈利=(新價格-舊價格)-基差=(3200-3000)-(-50)=150元/噸。基差為負表示期貨價格低于現(xiàn)貨價格。

10.A

解析：股票屬于現(xiàn)貨交易標的物，期貨合約的標的物通常為商品、外匯、利率、股指等標準化資產(chǎn)。

11.C

解析：市場快速波動會導致成交價格與預期價格差異增大，即滑點。A選項軟件延遲可能但非主要原因；B選項服務器故障會導致交易中斷；D選項操作失誤屬于人為因素。

12.D

解析：挪用客戶保證金屬于刑事犯罪行為，根據(jù)《刑法》第一百八十五條，可構(gòu)成挪用資金罪。A選項屬于民事責任；B選項屬于侵權責任；C選項屬于行政責任。

13.C

解析：跨式期權組合（買入相同行權價的看漲和看跌期權）適合預期市場大幅波動但方向不確定時使用。A選項看漲期權買入適合單邊上漲預期；B選項看跌期權賣出風險較高；D選項垂直套利適合明確方向預期。

14.B

解析：每日無負債結(jié)算制度的核心是交易所對會員進行每日盈虧結(jié)算，確保會員保證金充足。A選項錯誤，非全額保證金；C選項錯誤，會員只需補足虧損；D選項錯誤，非強制平倉所有虧損。

15.C

解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開信息進行交易。A選項利用信息優(yōu)勢屬于內(nèi)幕交易；B選項基于公開信息合法；D選項同時持有相關頭寸不構(gòu)成內(nèi)幕交易。

16.B

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，客戶資金必須與公司自有資金嚴格分離管理。

17.B

解析：DMI（平均動向指數(shù)）屬于趨勢指標，通過判斷ADX（平均趨向指數(shù)）的正負和方向來判斷趨勢強度。A選項CCI是波動指標；C選項PSY是心理指標；D選項ADR是動量指標。

18.B

解析：保證金比例降至警戒線（如30%-40%）且價格繼續(xù)反向變動可能導致爆倉。A選項5%是典型警戒線；C選項手續(xù)費影響較?。籇選項暫停交易影響交易機會。

19.D

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第五十九條，期貨公司風險準備金不得低于注冊資本的20%。

20.B

解析：期貨市場是零和博弈，一方的盈利來自另一方的虧損。股票市場可能存在價值創(chuàng)造，非零和博弈；期權和看漲期權屬于衍生品，收益來源多樣。

二、多選題

21.ABCDE

解析：期貨交易的基本特征包括保證金交易、每日無負債結(jié)算、強制平倉制度、標準化合約和交易所集中交易。

22.ABC

解析：期貨公司主要業(yè)務包括期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢和期貨資產(chǎn)管理。D選項自營業(yè)務僅限特定期貨公司；E選項期權發(fā)行需具備衍生品業(yè)務資質(zhì)。

23.ABCD

解析：支撐位通常表現(xiàn)為歷史低點連線、成交密集區(qū)、整數(shù)關口和趨勢線突破點。E選項跌破缺口屬于阻力位特征。

24.ABCD

解析：風險控制措施包括設置止損單、分散投資、限制杠桿比例和加強資金管理。E選項高頻交易可能增加風險。

25.ABCE

解析：調(diào)整對象包括期貨交易所、期貨公司、期貨中介機構(gòu)和部分投資者（如機構(gòu)投資者）。D選項期貨業(yè)協(xié)會是自律組織，非被調(diào)整對象。

三、判斷題

26.×

解析：不同品種的保證金比例根據(jù)合約價值和風險程度設定，并非統(tǒng)一。

27.√

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司可提供資產(chǎn)管理服務。

28.×

解析：期貨交易所會員必須是期貨公司或機構(gòu)，個人投資者需通過期貨公司開戶。

29.√

解析：主力合約是指持倉量、成交量最大的合約，反映市場核心交易活動。

30.×

解析：期貨交易具有高杠桿、強監(jiān)管和T+0回轉(zhuǎn)交易等特征，與股票交易風險不同。

31.√

解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

32.√

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司可同時持有自營和客戶頭寸，但需嚴格隔離。

33.×

解析：金字塔式加倉屬于追漲策略，風險較高，可能導致虧損擴大。

34.×

解析：漲跌停板制度只能限制單日波動幅度，無法消除市場風險。

35.√

解析：期現(xiàn)套利利用期貨與現(xiàn)貨價格差異獲利，屬于套利交易。

四、填空題

36.每日無負債

37.期貨交易

38.RSI

39.多頭

40.刑事

41.限倉

42.基差

43.ADX

44.風險準備金

五、簡答題

45.簡述期貨交易與股票交易的主要區(qū)別。

答：

①交易目的：期貨以套期保值或投機為主，股票以投資或獲取股息為主；

②杠桿水平：期貨采用保證金交易，杠桿高，股票全款買入，杠桿低；

③交易周期：期貨有到期日，股票無到期日；

④標的物：期貨為標準化合約（商品、股指等），股票為單一公司股票；

⑤盈虧來源：期貨受價格波動和保證金制度影響，股票受公司業(yè)績和股價變動影響。

46.解釋什么是“跨期套利”，并說明其適用場景。

答：跨期套利是指買入和賣出相同品種但不同交割月份的期貨合約，利用價差變化獲利。

適用場景：

①預期短期價格下跌而長期價格上漲；

②市場流動性好，價差合理；

③跨期價差收窄或擴大趨勢明確。

47.簡述期貨公司的主要風險控制措施。

答：

①保證金監(jiān)控：確?？蛻舯ＷC金充足；

②每日結(jié)算：及時核算盈虧，觸發(fā)預警；

③風險限額：限制單品種持倉量；

④風險準備金：提取風險準備金彌補虧損；

⑤投資者教育：告知風險，避免過度投機。

48.解釋什么是“基差風險”，并說明如何管理該風險。

答：基差風險是指因期貨與現(xiàn)貨價格差變動導致套期保值效果失效的風險。

管理方法：

①選擇流動性好的合約，減少基差波動；

②采用動態(tài)對沖，定期調(diào)整頭寸；

③結(jié)合期權對沖基差風險。

49.簡述期貨交易中的“金字塔式加倉”策略及其風險。

答：金字塔式加倉指在價格上漲時，逐級增加買入量。

風險：

①追漲風險：可能買入于更高位置；

②心理影響：容易情緒化加倉；

③市場反轉(zhuǎn)：價格下跌時虧損可能加倍。

六