2025年經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)題庫——投資理論與投資決策考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本部分共20題，每題2分，共40分。在每小題列出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的字母填在題后的括號(hào)內(nèi)。）1.根據(jù)有效市場(chǎng)假說，如果市場(chǎng)是有效的，那么以下哪一項(xiàng)是正確的？A.投資者可以通過分析公開信息獲得超額收益。B.所有資產(chǎn)的價(jià)格都反映了所有可獲得的信息。C.投資者只能獲得市場(chǎng)平均收益。D.市場(chǎng)價(jià)格會(huì)頻繁波動(dòng)，因?yàn)橥顿Y者情緒會(huì)影響決策。2.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，貝塔系數(shù)（β）衡量的是：A.資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。B.資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C.市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。D.資產(chǎn)的預(yù)期收益率。3.以下哪種投資策略屬于主動(dòng)投資策略？A.購買指數(shù)基金。B.通過技術(shù)分析選擇股票。C.持有國債直到到期。D.分散投資于不同行業(yè)的股票。4.無風(fēng)險(xiǎn)利率在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中扮演的角色是：A.衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的無形標(biāo)準(zhǔn)。B.為投資者提供無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的基準(zhǔn)。C.影響投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。D.決定資產(chǎn)定價(jià)的常數(shù)項(xiàng)。5.在投資組合管理中，以下哪一項(xiàng)是馬科維茨均值-方差模型的核心思想？A.投資者應(yīng)該選擇風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)。B.投資者應(yīng)該通過分散化降低風(fēng)險(xiǎn)。C.投資者應(yīng)該追求最高的預(yù)期收益率。D.投資者應(yīng)該忽略風(fēng)險(xiǎn)，只關(guān)注收益。6.以下哪種財(cái)務(wù)工具通常用于短期投資？A.股票。B.債券。C.大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）。D.期權(quán)。7.在投資決策過程中，以下哪一項(xiàng)是盡職調(diào)查的關(guān)鍵組成部分？A.購買資產(chǎn)的決策。B.評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的流程。C.選擇投資顧問的步驟。D.確定投資金額的決策。8.以下哪種投資策略屬于防御型投資策略？A.購買高增長行業(yè)的股票。B.持有大量現(xiàn)金以備不時(shí)之需。C.投資于高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)公司。D.通過杠桿放大投資收益。9.在投資組合中，以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致投資組合的方差降低？A.投資于多個(gè)高度相關(guān)的資產(chǎn)。B.投資于多個(gè)高度不相關(guān)的資產(chǎn)。C.增加單一資產(chǎn)的投資比例。D.減少投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量。10.以下哪種投資工具通常具有高流動(dòng)性？A.房地產(chǎn)。B.普通股票。C.債券。D.大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）。11.在投資決策中，以下哪一項(xiàng)是機(jī)會(huì)成本的定義？A.投資者實(shí)際支付的成本。B.投資者放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益。C.投資者預(yù)期的收益。D.投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。12.以下哪種投資策略屬于價(jià)值投資策略？A.購買價(jià)格被低估的股票。B.通過技術(shù)分析選擇股票。C.投資于高增長行業(yè)的股票。D.通過杠桿放大投資收益。13.在投資組合管理中，以下哪一項(xiàng)是風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)（RiskParity）的核心思想？A.投資者應(yīng)該將所有資金投資于風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)。B.投資者應(yīng)該將所有資金投資于風(fēng)險(xiǎn)最低的資產(chǎn)。C.投資者應(yīng)該將資金分配到不同風(fēng)險(xiǎn)水平的資產(chǎn)，使每個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)相等。D.投資者應(yīng)該忽略風(fēng)險(xiǎn)，只關(guān)注收益。14.以下哪種財(cái)務(wù)指標(biāo)通常用于評(píng)估公司的盈利能力？A.市盈率（P/E）。B.股息收益率。C.流動(dòng)比率。D.資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）。15.在投資決策中，以下哪一項(xiàng)是凈現(xiàn)值（NPV）的定義？A.投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流減去初始投資的現(xiàn)值。B.投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流加上初始投資的現(xiàn)值。C.投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率。D.投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。16.以下哪種投資策略屬于趨勢(shì)投資策略？A.購買價(jià)格被低估的股票。B.通過技術(shù)分析選擇股票。C.投資于高增長行業(yè)的股票。D.通過杠桿放大投資收益。17.在投資組合管理中，以下哪一項(xiàng)是投資組合再平衡的目的是？A.增加投資組合的收益。B.降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。C.維持投資組合的預(yù)期收益率。D.改變投資組合的構(gòu)成。18.以下哪種財(cái)務(wù)工具通常具有固定的收益率？A.股票。B.債券。C.期權(quán)。D.大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）。19.在投資決策中，以下哪一項(xiàng)是內(nèi)部收益率（IRR）的定義？A.使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。B.使投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流等于初始投資的貼現(xiàn)率。C.投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率。D.投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。20.以下哪種投資策略屬于多因子投資策略？A.通過技術(shù)分析選擇股票。B.通過基本面分析選擇股票。C.投資于多個(gè)不同行業(yè)的股票。D.投資于具有不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的股票組合。二、多項(xiàng)選擇題（本部分共10題，每題3分，共30分。在每小題列出的五個(gè)選項(xiàng)中，有二至五個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的字母填在題后的括號(hào)內(nèi)。每題全部選對(duì)得3分，部分選對(duì)得1分，有錯(cuò)選或漏選不得分。）1.以下哪些因素會(huì)影響投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？A.資產(chǎn)的預(yù)期收益率。B.資產(chǎn)的方差。C.資產(chǎn)之間的相關(guān)性。D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。E.市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。2.以下哪些投資策略屬于主動(dòng)投資策略？A.購買指數(shù)基金。B.通過技術(shù)分析選擇股票。C.通過基本面分析選擇股票。D.投資于高增長行業(yè)的股票。E.通過杠桿放大投資收益。3.以下哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)通常用于評(píng)估公司的償債能力？A.流動(dòng)比率。B.資產(chǎn)負(fù)債率。C.利息保障倍數(shù)。D.市盈率（P/E）。E.股息收益率。4.以下哪些投資工具通常具有高流動(dòng)性？A.房地產(chǎn)。B.普通股票。C.債券。D.大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）。E.期權(quán)。5.以下哪些因素會(huì)影響投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）？A.投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流。B.初始投資的金額。C.貼現(xiàn)率。D.投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。E.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。6.以下哪些投資策略屬于防御型投資策略？A.購買高增長行業(yè)的股票。B.持有大量現(xiàn)金以備不時(shí)之需。C.投資于高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)公司。D.通過杠桿放大投資收益。E.持有穩(wěn)定的投資組合，避免頻繁交易。7.以下哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)通常用于評(píng)估公司的成長能力？A.營業(yè)收入增長率。B.凈利潤增長率。C.資產(chǎn)負(fù)債率。D.市盈率（P/E）。E.股息收益率。8.以下哪些投資工具通常具有固定的收益率？A.股票。B.債券。C.期權(quán)。D.大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）。E.房地產(chǎn)。9.以下哪些因素會(huì)影響投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）？A.投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流。B.初始投資的金額。C.貼現(xiàn)率。D.投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。E.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。10.以下哪些投資策略屬于多因子投資策略？A.通過技術(shù)分析選擇股票。B.通過基本面分析選擇股票。C.投資于多個(gè)不同行業(yè)的股票。D.投資于具有不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的股票組合。E.通過多種因子（如價(jià)值、成長、動(dòng)量等）選擇股票。三、判斷題（本部分共10題，每題2分，共20分。請(qǐng)判斷下列各題是否正確，正確的請(qǐng)?jiān)陬}后的括號(hào)內(nèi)打“√”，錯(cuò)誤的打“×”。）1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），如果兩個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，那么它們的預(yù)期收益率也一定相同。（）2.在投資組合管理中，馬科維茨均值-方差模型的核心思想是投資者應(yīng)該選擇風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)。（）3.無風(fēng)險(xiǎn)利率在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中扮演的角色是為投資者提供無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的基準(zhǔn)。（）4.盡職調(diào)查是投資決策過程中不可或缺的一部分，它有助于投資者全面了解投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益。（）5.機(jī)會(huì)成本是投資者實(shí)際支付的成本。（）6.價(jià)值投資策略的核心思想是購買價(jià)格被低估的股票。（）7.風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)（RiskParity）的核心思想是投資者應(yīng)該將所有資金投資于風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)。（）8.股息收益率是評(píng)估公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。（）9.凈現(xiàn)值（NPV）是使投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流等于初始投資的貼現(xiàn)率。（）10.多因子投資策略的核心思想是通過多種因子（如價(jià)值、成長、動(dòng)量等）選擇股票。（）四、簡答題（本部分共5題，每題6分，共30分。請(qǐng)根據(jù)題目要求，簡要回答問題。）1.簡述有效市場(chǎng)假說的核心思想及其對(duì)投資實(shí)踐的影響。2.解釋馬科維茨均值-方差模型在投資組合管理中的應(yīng)用，并說明其主要優(yōu)缺點(diǎn)。3.闡述盡職調(diào)查在投資決策過程中的重要性，并列舉至少三個(gè)盡職調(diào)查的關(guān)鍵組成部分。4.比較價(jià)值投資策略與成長投資策略的主要區(qū)別，并說明每種策略的適用場(chǎng)景。5.解釋什么是投資組合再平衡，并說明其目的和實(shí)施方法。本次試卷答案如下一、單項(xiàng)選擇題答案及解析1.B解析：有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，在有效的市場(chǎng)中，所有資產(chǎn)的價(jià)格都反映了所有可獲得的信息，因此投資者無法通過分析公開信息獲得超額收益。市場(chǎng)價(jià)格會(huì)隨著新信息的出現(xiàn)而調(diào)整，使得投資者只能獲得市場(chǎng)平均收益。2.A解析：貝塔系數(shù)（β）衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即資產(chǎn)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)整體價(jià)格變動(dòng)的敏感程度。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法通過分散化投資消除的風(fēng)險(xiǎn)。3.B解析：主動(dòng)投資策略是指投資者通過分析市場(chǎng)信息，選擇他們認(rèn)為被低估或高估的資產(chǎn)，以期獲得超過市場(chǎng)平均水平的收益。技術(shù)分析選擇股票是一種典型的主動(dòng)投資策略。4.B解析：無風(fēng)險(xiǎn)利率在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中扮演的角色是為投資者提供無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的基準(zhǔn)。它是投資者在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下可以獲得的最低回報(bào)率。5.B解析：馬科維茨均值-方差模型的核心思想是投資者應(yīng)該通過分散化投資降低風(fēng)險(xiǎn)。該模型通過構(gòu)建投資組合，使得在給定預(yù)期收益的情況下，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小化。6.C解析：大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）通常具有固定的期限和利率，流動(dòng)性較高，適合短期投資。股票和債券的流動(dòng)性相對(duì)較低，而房地產(chǎn)的流動(dòng)性更低。7.B解析：盡職調(diào)查是投資決策過程中不可或缺的一部分，它有助于投資者全面了解投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益。評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的流程是盡職調(diào)查的關(guān)鍵組成部分。8.B解析：防御型投資策略的核心思想是降低風(fēng)險(xiǎn)，保持投資組合的穩(wěn)定性。持有大量現(xiàn)金以備不時(shí)之需是一種典型的防御型投資策略。9.B解析：投資組合的方差降低意味著投資組合的風(fēng)險(xiǎn)降低。投資于多個(gè)高度不相關(guān)的資產(chǎn)可以降低投資組合的方差，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)不會(huì)同步。10.B解析：普通股票通常具有高流動(dòng)性，因?yàn)橥顿Y者可以輕松地在股票市場(chǎng)上買賣股票。房地產(chǎn)、債券和大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）的流動(dòng)性相對(duì)較低。11.B解析：機(jī)會(huì)成本是投資者放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益。它是投資者在做出投資決策時(shí)必須考慮的重要因素。12.A解析：價(jià)值投資策略的核心思想是購買價(jià)格被低估的股票。價(jià)值投資者通過分析公司的基本面，尋找那些市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。13.C解析：風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)（RiskParity）的核心思想是投資者應(yīng)該將資金分配到不同風(fēng)險(xiǎn)水平的資產(chǎn)，使每個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)相等。這意味著不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相同，而不是總風(fēng)險(xiǎn)相同。14.D解析：資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）是評(píng)估公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。它衡量公司每單位資產(chǎn)產(chǎn)生的凈利潤。其他指標(biāo)如市盈率（P/E）和股息收益率主要衡量股票的投資價(jià)值。15.A解析：凈現(xiàn)值（NPV）是投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流減去初始投資的現(xiàn)值。它是評(píng)估投資項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。如果NPV為正，說明投資項(xiàng)目是可行的。16.B解析：趨勢(shì)投資策略的核心思想是通過技術(shù)分析選擇股票。趨勢(shì)投資者通過分析股票價(jià)格的趨勢(shì)，選擇那些處于上升趨勢(shì)的股票。17.B解析：投資組合再平衡的目的是降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。隨著時(shí)間的推移，投資組合的構(gòu)成可能會(huì)發(fā)生變化，再平衡有助于恢復(fù)投資組合的原始風(fēng)險(xiǎn)水平。18.B解析：債券通常具有固定的收益率，因?yàn)閭l(fā)行時(shí)會(huì)規(guī)定固定的利率和期限。股票和期權(quán)的收益率是不固定的，而大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）的收益率雖然固定，但通常高于債券。19.A解析：內(nèi)部收益率（IRR）是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。它是評(píng)估投資項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。如果IRR高于投資者的要求回報(bào)率，說明投資項(xiàng)目是可行的。20.E解析：多因子投資策略的核心思想是通過多種因子（如價(jià)值、成長、動(dòng)量等）選擇股票。多因子模型綜合考慮多個(gè)影響股票收益的因素，以提高投資組合的收益。二、多項(xiàng)選擇題答案及解析1.B、C、E解析：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)主要受資產(chǎn)的方差和資產(chǎn)之間的相關(guān)性影響。資產(chǎn)的預(yù)期收益率和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好影響投資決策，但不直接影響投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。2.B、C、D、E解析：主動(dòng)投資策略包括通過技術(shù)分析選擇股票、通過基本面分析選擇股票、投資于高增長行業(yè)的股票以及通過杠桿放大投資收益。購買指數(shù)基金屬于被動(dòng)投資策略。3.A、B、C解析：流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)是評(píng)估公司償債能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。市盈率（P/E）和股息收益率主要衡量股票的投資價(jià)值，與償債能力無關(guān)。4.B、C、D、E解析：普通股票、債券、大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）和期權(quán)通常具有高流動(dòng)性。房地產(chǎn)的流動(dòng)性較低，因?yàn)榉康禺a(chǎn)交易通常較為復(fù)雜且耗時(shí)較長。5.A、B、C、D解析：投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）受未來現(xiàn)金流、初始投資的金額、貼現(xiàn)率和投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平影響。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好影響投資決策，但不直接影響NPV的計(jì)算。6.B、E解析：防御型投資策略包括持有大量現(xiàn)金以備不時(shí)之需和持有穩(wěn)定的投資組合，避免頻繁交易。購買高增長行業(yè)的股票、投資于高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)公司和通過杠桿放大投資收益屬于進(jìn)攻型投資策略。7.A、B解析：營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率是評(píng)估公司成長能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率、市盈率（P/E）和股息收益率主要衡量公司的償債能力和股票的投資價(jià)值。8.B、D解析：債券和大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）通常具有固定的收益率。股票和期權(quán)的收益率是不固定的，而房地產(chǎn)的收益率受市場(chǎng)供求影響，不具有固定的收益率。9.A、B、D解析：投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）受未來現(xiàn)金流、初始投資的金額和投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平影響。貼現(xiàn)率和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好影響投資決策，但不直接影響IRR的計(jì)算。10.B、D、E解析：多因子投資策略包括通過基本面分析選擇股票、投資于具有不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的股票組合以及通過多種因子（如價(jià)值、成長、動(dòng)量等）選擇股票。技術(shù)分析選擇股票屬于單因子投資策略。三、判斷題答案及解析1.×解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），如果兩個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，它們的預(yù)期收益率不一定相同。預(yù)期收益率還受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)影響。2.×解析：馬科維茨均值-方差模型的核心思想是投資者應(yīng)該通過分散化投資降低風(fēng)險(xiǎn)。該模型通過構(gòu)建投資組合，使得在給定預(yù)期收益的情況下，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小化。3.√解析：無風(fēng)險(xiǎn)利率在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中扮演的角色是為投資者提供無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的基準(zhǔn)。它是投資者在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下可以獲得的最低回報(bào)率。4.√解析：盡職調(diào)查是投資決策過程中不可或缺的一部分，它有助于投資者全面了解投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益。評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的流程是盡職調(diào)查的關(guān)鍵組成部分。5.×解析：機(jī)會(huì)成本是投資者放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，而不是投資者實(shí)際支付的成本。機(jī)會(huì)成本是投資者在做出投資決策時(shí)必須考慮的重要因素。6.√解析：價(jià)值投資策略的核心思想是購買價(jià)格被低估的股票。價(jià)值投資者通過分析公司的基本面，尋找那些市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。7.×解析：風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)（RiskParity）的核心思想是投資者應(yīng)該將資金分配到不同風(fēng)險(xiǎn)水平的資產(chǎn)，使每個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)相等。這意味著不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相同，而不是總風(fēng)險(xiǎn)相同。8.×解析：股息收益率主要衡量股票的分紅收益，而不是評(píng)估公司的盈利能力。評(píng)估公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)是資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）、凈利潤率等。9.×解析：凈現(xiàn)值（NPV）是投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流減去初始投資的現(xiàn)值，而不是使投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流等于初始投資的貼現(xiàn)率。NPV是評(píng)估投資項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。10.√解析：多因子投資策略的核心思想是通過多種因子（如價(jià)值、成長、動(dòng)量等）選擇股票。多因子模型綜合考慮多個(gè)影響股票收益的因素，以提高投資組合的收益。四、簡答題答案及解析1.有效市場(chǎng)假說的核心思想是，在有效的市場(chǎng)中，所有資產(chǎn)的價(jià)格都反映了所有可獲得的信息，因此投資者無法通過分析公開信息獲得超額收益。有效市場(chǎng)假說對(duì)投資實(shí)踐的影響是，投資者應(yīng)該專注于多元化投資，而不是試圖通過分析市場(chǎng)信息獲得超額收益。在有效市場(chǎng)中，所有可獲