1公司組織形式的選擇

股份制、公司制改制的類型涉及改組為股份合作制或者公司制。有限責任公司、股

份有限公司和股份制改造具有不同的特點，因此，改制公司應當根據(jù)公司自身的性質(zhì)、條件

等選擇合適的改制類型。一般而言,由于股份制改造具有勞力和資本雙重結(jié)合的屬性,且隨

著社會的發(fā)展J股份合作制最終將退出歷史舞臺。因此，公司改制應當盡量選擇公司制改制,

即改組為有限責任公司或者股份有限公司。

假如股本規(guī)模達不到公司法規(guī)定的設立股份有限公司條件的，即股本相對小與股本

相對大的，一般選擇有限公司；

對于股本大于2023萬的，選擇股份有限公司；

將來也許達成上市公司條件的，盡顯選擇股份有限公司。

由于有限責任公司審批手續(xù)較為簡便,法人治理結(jié)構(gòu)也較為簡樸,因此，從這個

角度看，選有限公司較為合適。

口公司制改制后股權(quán)的設立和選擇

根據(jù)股權(quán)性質(zhì)分為：普通股、優(yōu)先股。普通股股東在公司提列了公積金、公益金

以及支付了優(yōu)先股股利后,才干參與盈余分派,其股利具有不擬定性。優(yōu)先股由

于優(yōu)先于普通股股東分得股利,因此股利擬定，清算時，優(yōu)先股優(yōu)于普通股，但

是一般不參與管理，并且沒有表決權(quán)?？梢?公司改制時應當因地制宜選擇股權(quán)

類型。

根據(jù)投資主體性質(zhì)分為：國有股、國有法人股、社會法人股、個人股和外資股。

對于國有股，股利需要上繳。

對于國有法人股，由于有國有資本參股，具有穩(wěn)定性，且審批程序簡便，因此，盡

也許設立為此種股權(quán)。

對于外資股：假如需要流通的，可以設立B股、H股，假如不需要流通的,就應當設

立為一般股。

13控股股東

控股股東有絕對控股和相對控股之分。對于絕對控股,股權(quán)大于50%以上；對

于相對控股,股權(quán)大于30%以上。涉及單獨或與別人合作,持有公司股權(quán)30%

以上；單獨或與別人合作,持有公司表決權(quán)30%以上；單獨或與別人合作,能

選出半數(shù)以上股東的；事實上控制公司運營的。在實際操作中,公司前五名法人,

前十名自然人可以成為控股股東。

a關聯(lián)交易

公司實行公司制改制,必須控制關聯(lián)交易。關聯(lián)公司往往是利潤轉(zhuǎn)移和流失的渠

道，所以公司改制要注意到將來也許的問題，注意與控股股東,控股股東相關的

人士,董事、監(jiān)事、高級管理人員,董事、監(jiān)事、高管人員的親屬,董事、監(jiān)事、

高管人員的合作人所形成的關聯(lián)交易。目前只有上市公司才有關聯(lián)交易的情形。

一般而言,下列各項關聯(lián)交易，要絕對注意：提供原材料，涉及零部件,供電、

供水；提供勞務；資金的占用和往來（提供貸款、擔保、股權(quán)質(zhì)押、往來款項）；

土地使用權(quán),廠房、設備、租賃；重大資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓與出售,股權(quán)的轉(zhuǎn)讓與出售；

生活上提供的服務（食堂、班車）；對外重大的投資、合作、開發(fā)與結(jié)算；產(chǎn)

品的銷售等。

為了防止關聯(lián)交易的發(fā)生,公司在改制時應當制定《關聯(lián)交易協(xié)議》；制訂關聯(lián)

交易匯總表,以年度為期限,將每年度發(fā)生的每筆關聯(lián)交易的名稱、單位、單價、

數(shù)量、金額、方式、付款方式,列表造冊,匯總表提交股東會審議。對于上市公

司300萬以上的重大關聯(lián)交易，要有獨立董事審核、簽字。對于協(xié)議和匯總表

的內(nèi)容,要嚴格履行；發(fā)生重大變更要及時提交股東會、董事會重新討論議定；

重大的關聯(lián)交易要公示公告；資產(chǎn)重組或公司改制時盡也許做到產(chǎn)、供、銷整體

裝進公司,減少關聯(lián)交易,越低越好。

5

改制過程中,為了防止控股股東與改制的公司在同類產(chǎn)品和同等服務上產(chǎn)生競

爭,必須明確產(chǎn)品是否構(gòu)成同業(yè)競爭,必須在產(chǎn)品的功能（產(chǎn)品的功能上加以區(qū)

別,逐步縮小市場范圍）、銷售范圍（產(chǎn)品的銷售范圍加以區(qū)別，公司與控股股

東盡也許不搶占同一個市場）和時間上加以限制，以防止公司利益受到嚴重損

害。同類產(chǎn)品競爭或同等服務。

得到真正強化。但是由于重組打破了原有的對外、對內(nèi)格局，因此改制難度大。有些輔業(yè)資

產(chǎn)是主業(yè)資產(chǎn)的配套資產(chǎn)，在主業(yè)資產(chǎn)不能社會化時，有一定難度。加之分立導致的債權(quán)債

務關系的連帶責任，往往也不能改變。

J.

1.公司實行資產(chǎn)重組時，應當擬定重組方案，涉及：

2.

原公司改制前的基本經(jīng)營狀況列表（各年度總資產(chǎn)、負債、資產(chǎn)效益狀況、凈資

產(chǎn)利潤率等）；

3.

4.

基本原則的思緒；

5.

6.

改制的公司資產(chǎn)、經(jīng)營狀況；

7.

8.

發(fā)起人的基本情況（發(fā)起人的投資額、投入的資產(chǎn)性質(zhì)等）；

9.

10.

11.實行股本設計，其中注意折股率的選擇，對于大型公司、傳統(tǒng)型行業(yè)公司要選小，對

于中小公司、高科技公司要選大；

12.

13.

14.列表股權(quán)結(jié)構(gòu)（股東名稱、股權(quán)數(shù)、股權(quán)比例、股權(quán)性質(zhì)發(fā)起人：對于國有法人股

發(fā)起人、社會法人股發(fā)起人、自然人股發(fā)起人、外資股發(fā)起人、社團法人股、總股本合計）；

15.

16.

股票發(fā)行價格的折算（每股的凈資產(chǎn)、每股的市盈率倍數(shù)）；

17.

18.

相關問題的說明（資產(chǎn)重組的模式及基本原則、剝離資產(chǎn)處置的辦法、債務重組

的基本方法、關聯(lián)交易的處置辦法、富余、離退人員的安頓、知識產(chǎn)權(quán)及專利技

術的處置、土地使用權(quán)的處置、其他相關的問題）；

19.

20.

21.組織機構(gòu)設計（框架：股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、職能科室、生產(chǎn)主體的

最佳結(jié)構(gòu)為子一分公司一孫公司,法人結(jié)構(gòu)：股東人數(shù)、董事會人數(shù)及相應機構(gòu)、監(jiān)事會及

職能、經(jīng)理層及職能、管理科室及職責）；

22.

23.

中介機構(gòu)的聘請（聘請哪些中機構(gòu)、各中介機構(gòu)應做的工作）；

24.

25.

重組的時間、進度、工作安排。

26.

7輔業(yè)資產(chǎn)改制的基本思緒

A.擬定主業(yè)的主導產(chǎn)品及其與主導產(chǎn)品相關的資產(chǎn)范圍。擬定主業(yè)資產(chǎn),輔業(yè)

資產(chǎn)亦擬定。

區(qū)剝離輔業(yè)資產(chǎn)。

第，把公司集團提成兩大類：主業(yè)資產(chǎn)法人單位、輔業(yè)資產(chǎn)法人單位。

第二，把主業(yè)資產(chǎn)法人單位提成：無需現(xiàn)在改制的主業(yè)法人單位；需進一步改制的

主業(yè)法人單位。

第三,把需進一步改制的主業(yè)法人單位提成：需改制成規(guī)范的主業(yè)法人單位；剝離

部分的輔業(yè)資產(chǎn)法人單位，

第四，把主業(yè)法人單位剝離出來的部分輔業(yè)資產(chǎn)單位加輔業(yè)資產(chǎn)法人單位，擬定主

業(yè)資產(chǎn)單位的范圍。

C.把原公司集團的承擔進行公司分攤。

第一,債務承擔：原則上債務跟著資產(chǎn)走；留下適當比例的部分債務（指輔業(yè)資產(chǎn)

的債務）,可以所有由主業(yè)承擔。

第二，人員承擔：對于輔業(yè)資產(chǎn)的全體職工，主業(yè)分流下來的富余人員和主、輔業(yè)改

制前的離、退休人員，采用經(jīng)濟補償金的辦法，留給輔業(yè)公司。

D.擬定閑置資產(chǎn)（不良資產(chǎn)）。

第一，積壓庫存的產(chǎn)成品、半成品、原材料、加工協(xié)作件、零部件（積壓一年以上

的）；

第二，久拖未決的在建工程（形不成生產(chǎn)能力的）；

第三，兩年以上未見效益的長期投資;

第四，三年以上的應收往來帳款；

第五，短期流動資金中的，幾年未解決的短期證券的股本價差；

第六，生產(chǎn)能力過剩的廠房、設備；

第七，待攤費用（久拖未攤的）。

E.對輔業(yè)資產(chǎn)進療合理合法的處置。

第一，對從名社會管埋性的資產(chǎn)要無償?shù)慕唤o社會管埋：

第二,對從事社會公益性的資產(chǎn)采用逐年補貼、逐年減少（2—3年內(nèi)）的推向社會;

第三，對各類人員支付經(jīng)濟補償金：

第四，把有自負盈虧能力的輔業(yè)公司改為非國有控股的公司制公司，沒有自負盈虧

能力的改為國有控股的公司制公司。

F.在主、輔業(yè)資產(chǎn)范圍內(nèi),以市場價格為基礎開展有償服務。

G.對無自負盈虧能力的公司通過讓渡產(chǎn)品、讓渡部分市場、增長適當?shù)年P聯(lián)協(xié)

作、無償?shù)恼加霉静糠种R產(chǎn)權(quán)（或低價的占用），商標、商譽、專利技術、

工業(yè)產(chǎn)權(quán)等,或土地使用權(quán)、資金支持和占用、分紅的貼補等手段進行經(jīng)濟支持

（扶持）。最后,不斷強化輔業(yè)資產(chǎn)改革，爭取年內(nèi)走向市場。

8債務重組

A.

B.補充資本金。將占用的國有資產(chǎn)、欠款、欠稅、欠電費、財政撥款等變?yōu)閲匈Y本

金，增大資本，減少負債。

C.

D.

公司間的債轉(zhuǎn)股。

E.

F.

委托中介機構(gòu)托管債權(quán)（委托資產(chǎn)管理公司）。

G.

H.

I.與銀行債權(quán)人商定減輕債務（減少原已掛帳貸款的貸款利率、掛帳停息、用低利率

的新貸款還高利率的老貸款、商定把部分債務轉(zhuǎn)移控股單位、折扣式的償還債務，銀行呆、

壞帳）。

J.

K.

L.募新資還舊債（還公司債：把公司的資產(chǎn)負債率做大，通過改制增長新股東，新投資

還公司債；還股東債：把公司的資產(chǎn)負債率做適當，新股東收購的存量股份，還給因形成公

司資產(chǎn)的股東的負債）。

M.

N.

股轉(zhuǎn)債。

0.

P.

資本運作償還債務（出售資產(chǎn)、出售股權(quán)、土地使用權(quán)變現(xiàn)、固定資產(chǎn)變現(xiàn)）。

Q.

同人員重組（安頓、經(jīng)濟補償）

A.

B.需安頓的人員范圍涉及六類：輔業(yè)資產(chǎn)公司的全體職工；改制過程中也許出現(xiàn)的破

產(chǎn)公司職工；主業(yè)分流的富余職工；原公司的離、退人員；需重新安頓的工傷及重病員工；

需特殊照顧的職工遺屬。

C.

D.

E.安頓人員處置方式：以改制為時點，改制前的六類人員進輔業(yè)資產(chǎn)；改制后人隨資

產(chǎn)走。改制后有主業(yè)、輔業(yè)，會產(chǎn)生新的退休人員；老人老辦法，新人新辦法。以一定年度

為界線，如某種辦法執(zhí)行截止至2。2：3年；支付各種經(jīng)濟補償金。

F.

G.

H.支付的類別涉及：前三類人員支付解除職工勞動關系的經(jīng)濟補償金：對離、退人員

支付超支的工資補貼、住房補貼、福利超支補貼、超支的勞保補貼、適當?shù)臍浽豳M。工傷、

重病、遺屬的特殊補貼，除買斷工齡外，支付適當補貼。

I.

J.

K.支付的標準：前三類：按勞動部的標準支付工2個月工資；按破產(chǎn)公司的標準,每工

齡年工個月平均工資；每工齡年支付［個月，但不超過12個月的工資標準。離、退人員:

月平均工資工與、重病、遺屬酌情照顧。

M.

N.支付的來源：應付工資、應付福利費（買補充醫(yī)療保險）；改制公司的凈資產(chǎn)；控

股單位的凈資產(chǎn)；政府補貼；土地使用權(quán)的變現(xiàn)。

0.

P.

Q.支付的方式：鈔票支付；實物資產(chǎn)支付（一般作價入股）；負債支付。

R.

S.

T.解除職工勞動關系的方法：身份和工齡置換,保存崗位。合用實物資產(chǎn)支付（作價

入股）。身份和工齡置換，離崗走人。合用鈔票支付和負債支付。

U.

V.

W.支付經(jīng)濟補償金的帳務解決：掛資本公積金；掛負債、應付款；轉(zhuǎn)成資本金，入股。

X.

Y.

Z.對職工經(jīng)濟補償金的一般處置辦法：成立基金,統(tǒng)一管理；由職工個人作價入股；

與經(jīng)營者達成協(xié)議，如：公司支付職工未來2023的哪些費用。

AA.

|知識產(chǎn)權(quán)的處置

A.范圍涉及：商標、商譽；專利技術；非專利技術；工業(yè)產(chǎn)權(quán)。

1.8.處置：

2.

3.商標商譽的處置：本公司改制，不作價入股（已體現(xiàn)在本公司凈資產(chǎn)中了）；向其

他公司投入，評估作價入股;為輔業(yè)公司無償使用一段時間，2-3年,逐步轉(zhuǎn)為有償使用（租

賃、作價入股），或者待輔業(yè)公司發(fā)明新的商標商譽時退出。

4.

5.

6.其他知識產(chǎn)權(quán)：成熟型的知識產(chǎn)權(quán)一般不作價入股；成長型的知識產(chǎn)權(quán)可以適當作

價入股；新增的知識產(chǎn)權(quán)可以作價入股；新購買的知識產(chǎn)權(quán)可以作價入股。

7.

8.

9.應注意的幾個問題：無形資產(chǎn)（不涉及土地使用權(quán)）作價入股比例W2。％；高新技

術無形資產(chǎn)作價入股比例W35%；無形資產(chǎn)作價入股反向性。作價入股L匕例不是越大越好:

評估值大、作價入股股份大；公司股本大，公司稅后利潤??；公司發(fā)行新股，價格小。

10.

|土地使用權(quán)的處置

A.輔業(yè)公司改制土地使用權(quán)有優(yōu)惠政策。

1.8.土地使用權(quán)有總處置：

2.

評估（土地使用權(quán)評估機構(gòu)）。

3.

4.

5.作價入股：國家作價入股,直接持股；國家作價入股，委托控股單位持股；土地使用

權(quán)進入控股單位的資產(chǎn)帳戶,再作價入股；進改制公司的控股單位,交出讓金，再作價入股

進改制公司。

6.

7.

8.租賃：國家直接租貨，收租金；國家直接租賃，與公司控股單位分享租金；使用權(quán)評

估進控股單位資產(chǎn)帳戶，再向改制公司租賃；進控投單位帳戶，交出讓金，再向改制公司收

租金。

22財務重組（要注意帳務解決）

A.三年以上的應收、應付最佳不進。

B.在建工程（久拖未決的）或形不成賺錢能力的在建工程最佳不進。

C.計提各項損失準備。

D.保證主營收入占一定比重。

E.剔除各種補貼、補貼、罰沒收入等（計算賺錢時剔除）。

F.資產(chǎn)與負債要相匹配。

G.要有獨立的財務核嵬機構(gòu),獨立的財務決策。

H.要有獨立的銀行帳戶、納稅帳戶.

I.長期投資不見效益的,要剔除。

J.核銷閑置資產(chǎn)。

13

A.只能是自然人和法人。

8.有一半以上居住在國內(nèi)。

C.股份在設立公司后三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

P.投資一般不允許用股權(quán)投資。但實際中有,最佳不超過20%。

E.投資一般是無形資產(chǎn)與貨幣資金,一般不投實物資產(chǎn)。

F.主發(fā)起人的股權(quán)，一般改制不能245%。各地不一,北京30%,上海75%。

輔業(yè)資產(chǎn)改制,國有股《75%。

G.發(fā)起人投資嚴禁捆綁式（嚴禁兄弟倆式的資產(chǎn)捆綁上市）,加大了管理難度。

H.發(fā)起人協(xié)議書應關注的問題：資格；明確投入資產(chǎn)數(shù)量；明確投入資產(chǎn)性質(zhì)；

明確發(fā)起失敗后,各自應承擔的責任；明確改制過程中中介機構(gòu)的費用各自承擔

的比例，指的是發(fā)起失敗后的承擔。

|法人治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范

14

A.范疇：股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層，對于上市公司，還涉及董事會秘

書。

1.8.存在問題：

2.

3.一股獨大。股東會一人控制，中、小股東權(quán)利無法實現(xiàn)。

4.

5.

董事長一言堂。內(nèi)部人控制。

6.

7.

監(jiān)事會形同虛設。

8.

9.

經(jīng)營者的激勵機制薄弱。

10.

11.

關聯(lián)人士從不回避。

12.

13.

14.兩個關系理不清（黨委會和董事會搞不清，董事會和經(jīng)理層搞不清）。

15.

1.C.規(guī)范的措施：

2.

建立健全法人治理結(jié)構(gòu)。董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、財務負責人。發(fā)展趨勢增長

營銷負責人。

3.

4.

5.建立健全法人治理結(jié)構(gòu)的運營規(guī)則。即：議事程序、議事規(guī)則、決策程序、工作準

則、工作條例。

6.

7.

8.公司高管人員的選聘程序合法化。乃高管人員的任職考察做在選聃之前；公司芾事

由股東會選舉產(chǎn)生；監(jiān)事乜由股東會選舉產(chǎn)生；董事長由董事會選舉產(chǎn)生；監(jiān)事會召集人（主

席）由監(jiān)事會推舉；總經(jīng)理由董事會選聘；副總經(jīng)理、財務負責人要由總經(jīng)理提名，董事會

選聘；董事會秘書由董事會聘任；董事會、股東會人員決議是最終決議（國企，不應再到主

管機關審批〉。

9.

10.

高管人員的任職資格合法化。公司法規(guī)定的六種人不行；市場禁入者不行（違規(guī)

人員）；公務員不行。

11.

12.

13.嚴禁雙重任職：

14.

1）改制公司的法定代表人、控股單位的法定代表人，一般不兼改制公司的法定代表

人。

2）董事長和總經(jīng)理要分開任職（公司規(guī)模達一定限度的時候）。

3）公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務負責人只能在公司獨立任職，不準在外面兼職兼

薪。

4）公司的財務核算機構(gòu)人員要相對獨立。

5）建立外部董事、外部監(jiān)事制度。外部董事要達成2/2（不在公司拿薪的）；

外部監(jiān)事力爭達成1/2。

4建立獨立菌事制度。

1）任職資格：符合公司法規(guī)定的任職資格；不是公司前十名自然人股東；不在前五

名法人股東單位任職；在公司無親緣關系；不是公司的供應大戶（關聯(lián)交易的客戶）；相對

的專業(yè)人士,即：法律、財務、市場方面有一定的經(jīng)驗；每年在公司至少工作15?天；不在

公司中介機構(gòu)任職；最多任5家獨立董事。

2）重要職責：對公司選聘董事、監(jiān)事有提名建議權(quán)；對股東大會的議案有提案權(quán)和

征集股東權(quán)；對公司選、解聘會計師事務所有表決權(quán)；三分之一的獨立董事有建議召開股東

大會的權(quán)利：對公司的重大經(jīng)營決策有表決權(quán)。重大是指：第一，資產(chǎn)管理：公司發(fā)行新股:

增資擴股；發(fā)行中長期債券；兼并收購；重大資產(chǎn)重組；重大資產(chǎn)租賃、轉(zhuǎn)讓等。第二，財

務管理.：經(jīng)營方針、策略；中長期發(fā)展規(guī)劃；高管人員薪酬計劃（年薪、持股、股票期權(quán)、

養(yǎng)老保險）；年度財務決算；內(nèi)部股設計；重大關聯(lián)交易審核。第三,投資管理：重大投資

項目（基本建設、技術改造）；重大對外投資；重大的新品開發(fā)。

3）國內(nèi)獨立茶事現(xiàn)狀；500-600名，上市公司規(guī)定至少耍有會“人I.,按國內(nèi)規(guī)

定至少要有30。。名。非上市公司獨立董事制度正在試點。

4）國內(nèi)、國外的獨立董事作用比較：法人治理結(jié)構(gòu)的組織框架限制了作用；忽視了

專業(yè)人員的作用，大多只注重了名人效應；獨立董事的報酬，不是薪水，叫“職務補貼”。

獨立堇事是否可以持公司股份？國外有，國內(nèi)限制，不超過l%o薪水有高有低,沒有標

準。

7.理順兩個關系：

工）理順董事會與黨委會的關系。黨委書記、董事長一人兼；機構(gòu)能合并盡量合并，精

簡高效。

2）理順董事長與總經(jīng)理的關系。盡也許總經(jīng)理由董事長選聘；總經(jīng)理盡也許從市

場選聘；分開任職要有一定的條件，公司有了一定的資產(chǎn)、規(guī)模。

8.加大經(jīng)營者的激勵：推開年薪制；經(jīng)營者持股；股票期權(quán)試點；經(jīng)營者的商

'也、補充養(yǎng)老保險。

q.強化經(jīng)營者約束:

1）依法辦事，建章建制.

2）建立高管人員誠信勤勉義務制度。公司董事對公司負責,以公司利益率最大化做

為自己的出發(fā)點：不準貪污、行、受賄；不準侵占：不準在股東會未知情情況下,與公司簽

訂任何關聯(lián)交易；公平對待公司每一個股東；不能任意泄露公司任何商業(yè)機密；不準自己的

親屬、子女干與公司競爭的事情；代理律師、合作人也不準干與公司競爭的事情。

3）建立關聯(lián)人士的回避制度。經(jīng)營者年薪、薪酬計劃由外部董事、獨立董事制

訂。

建U董事會決策失誤的責任追究制度。

1）追究哪些人：投贊成票的；投棄權(quán)票的；投反對票會議記錄無記載的。

2）如何追究：建立決策責任補償制度；建立董事責任保險制度。

XI.在董事會下面建立專業(yè)型專家征詢機構(gòu)、資產(chǎn)管理委員會、財務管理委員

會、投資管理委員會。

替營者持股

1.A.基本目的：

2.

出資人對公司資產(chǎn)的保值增值的責任先到位。

3.

4.

5.綁在一個戰(zhàn)車上。一榮俱榮，一損俱損。

6.

7.

8.消除58歲現(xiàn)象。讓經(jīng)營者通過持股，加大了收入，免去了退休以后的窘迫現(xiàn)象和

養(yǎng)老后顧之憂。人不在，股份在，利益常在。

9.

1.8.基本原則：

2.

形成跳樓機制。要讓經(jīng)營者通過出資持股有風險壓力。

3.

4.

5.考核兌現(xiàn)。給經(jīng)營者擬定考核目的，達成目的才干兌現(xiàn)。

6.

7.

開始走小步。目前還沒有統(tǒng)一的法規(guī)。

8.

9.

10.防止社會不平衡，員工不平衡。

11.

1.C.入股方式：

2.

3.存量持股。持有的是原有公司股份,沒有新的增長。如用控股地位或融資持股,叫

做經(jīng)營者收購。經(jīng)營者收購是經(jīng)營者持股的一種方式，要慎重。

4.

5.

6.增量持股。改制后,經(jīng)營者持有的是新增的股份。

7.

8.

存量與增量相結(jié)合。

9.

1.P.持股的股權(quán)形式：

2.

3.崗位股。原有股東拿出一部分股權(quán)，設立董事長、總經(jīng)理崗股，與崗位掛鉤,在崗則

有，不在崗后沒有,每年分紅時兌現(xiàn)。

4.

5.

經(jīng)營者的“才干”作價入股。做為無形資產(chǎn)評估作價入股。

6.

7.

8.二級市場鎖定股份。股東與經(jīng)營者達成協(xié)議,從本公司二級市場購?定股份給經(jīng)營

者。H的是讓經(jīng)營者跟著泡，規(guī)定在幾年后才干上市。

9.

10.

自然人入股。

11.

12.

技術股。經(jīng)營者自身也是公司發(fā)明發(fā)明的持有者時。

13.

14.

虛擬股份。

15.

16.

17.期股期權(quán)。原有的股東讓渡一部分股份未來的所有權(quán),獎勵經(jīng)營者，但需經(jīng)營者購

買。

18.

19.

20.股票增值權(quán)。Z）存資產(chǎn)增值權(quán)。如：公司選聘經(jīng)營者時帳面凈資產(chǎn)1.2元/股，規(guī)定

經(jīng)營者三斗后增至1.5元/股，增長后的凈資產(chǎn)數(shù)按一定L匕例獎勵給經(jīng)營者。2）市值增值權(quán)。

如：當年發(fā)行時147元/股，三年后假如市值增至1.8元/股,拿增值部分乘以一-定比例獎

勵經(jīng)營者。

21.

22.

23.股票期權(quán)。公司與經(jīng)營者達成協(xié)議,用現(xiàn)在的股票值購買幾年以后的股票。如：Q7

年40。萬,到夕夕年價值2億。

24.

25.

26.經(jīng)營者散購。通過融資收購公司股份,達成控股的地位。

27.

E經(jīng)營者持股的資金來源法律規(guī)定：個人工資、個人借款、個人的知識產(chǎn)權(quán)。

法律無規(guī)定,實際可操作的：應付工資、應付福利費、公積金節(jié)余；股東的獎勵:

分紅獎勵、股份獎勵、凈資產(chǎn)增值獎勵；經(jīng)濟補償金；公司代為融資。

1.F.公司代為融資的方式和渠道：

2.

3.渠道：工）大股東單位。2）公司自身（記帳方式：經(jīng)營者個人欠公司的款）。力戰(zhàn)略

投資者。4）金融部門（涉及銀行、信托公司、資產(chǎn)管理公司、各種基金管理公司、證券公

司、各種投資公司）5）向外商融資。

4.

5.

6.方式:工）公司代為融資，公司出面擔保。2）個人融資,股權(quán)質(zhì)押。3）個人融資，大股

東單位擔保。4）以工會的名義融資。5）成立新公司融資。

7.

1.G.經(jīng)營者持股人的范圍：

2.

3.一企一策，因企而定。

4.

5.

6.公司大范圍小，公司小范圍可以適當放寬。

7.

8.

重要瞄準公司的重要經(jīng)營決策者。

9.

10.

11.一般公司選擇的范圍：1）董事長、總經(jīng)理；2）董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務負

責人等高管人員；3）所有的高管人員；4）所有的高管人員及部門經(jīng)理；5）經(jīng)營骨干（業(yè)務

骨干）、技術骨干。

12.

H.經(jīng)營者持股公司必備的條件：公司制公司；賺錢公司；有外部董事、獨立董

事制訂持股方案及考核；財務報告真實可靠；制訂相應高管人員的職務消費標

準；股東會審議通過。

I.持股比例：一企一策，因企而宜，因地而宜。與本地經(jīng)濟發(fā)展水平和政策許可

的范圍銜接。大型公司經(jīng)營者不能持大股。經(jīng)營層之間不能平均持股，要拉開差

距。一般公司經(jīng)營者持股比例的經(jīng)驗數(shù)據(jù)：1）公司股本SOO萬以下的，經(jīng)營者

持大股；2）公司股本500萬?3。。。萬左右的,經(jīng)營層持股2。?30%；3）公

司股本3000萬?1個億左右的，經(jīng)營層持股2。?20%;4）公司股本二個億

?5個億的,經(jīng)營層持股5?1。％;5）董事長、總經(jīng)理在經(jīng)營層持股40?50%。

1.J，出資的比例：經(jīng)營者持股，不出資不行；經(jīng)營者全出資也不行，風險太大；出資、

融資、獎勵按照一定的比例比較合適，北京市出臺的政策是三三制。

2.K.經(jīng)營目的的設立：

3.

4.年凈資產(chǎn)收益率。大公司3?5%,中、小公司S?7%。

5.

6.

年銷售收入總額和利潤總額”

7.

8.

折舊定額或定率。

9.

10.

11.考慮職工的年工資增長水平，至少大于等于通貨膨脹率。

12.

13.

下崗分流人員要限制。

14.

1.L.考核：

2.

建立高管人員薪酬委員會；

3.

4.

建立相應的經(jīng)營者持股的經(jīng)營目的的考核和兌現(xiàn)考核制度;

5.

6.

7,堅持每年一考評,一個任期總考核；

8.

9.

制訂公司經(jīng)營者持股的管理制度；

10.

11.

考核結(jié)果向股東會、董事會呈報（年度考核結(jié)果）。

12.

1.M.兌現(xiàn)：

2.

3.達成經(jīng)營目的：1）獎勵、出資、融資的股份所有兌現(xiàn)：2）獎勵、出資、融資的分紅

要兌現(xiàn)；3）經(jīng)營者任職到期離開崗位，所持股份變現(xiàn)。上市公司,最佳是上市流通變現(xiàn)；公

司回購變現(xiàn)；轉(zhuǎn)讓給其他股東變現(xiàn)。非上市公司采用上述后兩種方式。4）任職期滿樂意繼

續(xù)持有公司股份，尊重其意見,繼續(xù)持股分紅。

4.

5.

6.達不到經(jīng)營目的：工）客觀因素導致的。（天災人禍、身體健康因素、正常的組織調(diào)

動、經(jīng)批準的辭職）。考核：出資的股份耍兌現(xiàn)；融資、獎勵日經(jīng)到期的股份要兌現(xiàn)；上述

三種的分紅要兌現(xiàn)；未到期的、其他股份取消；是否變現(xiàn)由董事會根據(jù)情況酌定。2）主觀

因素導致的。（違規(guī)、違法直至犯罪；編造虛假的財務報告；強行違反規(guī)定、決策導致公司

重大損失；未經(jīng)批準的私自辭職）?？己耍撼鲑Y的股份不能剝奪，可以持有；其他股份及其

此后的分紅取消；適當?shù)淖坊厝谫Y和獎勵股份的分紅；給予適當?shù)慕?jīng)濟制裁：股份不變現(xiàn)。

賺錢好了可按當時的市值變現(xiàn)。

7.

1.N.操作流程：

2.

向管理當局提出設想；

3.

4.

聘請適當?shù)膶I(yè)征詢公司對設想進行可行性分析；

5.

6.

提出經(jīng)營者持股的初步草案；

7.

8.

9.將初步草案提交公司管理當局討論修改，訂立初步方案；

10.

11.

將初步方案與有關方面進行談判（股東大會、職工代表大會、政府有關部門）；

12.

13.

聘請中介機構(gòu)進行改制工作（評估師、律師）；

14.

15.

16.在評估確認資產(chǎn)的基礎上，擬定經(jīng)營者持股的止式方案；

17.

18.

將正式方案送交有關部門審批；

19.

20.

21.制訂公司的管理制度、經(jīng)營者持股管理辦法、章程等，繳納出資、驗資；

22.

23.

24.召開公司創(chuàng)建大會,通過上述各種方案、制度、章程,選法定代表人。

25.

26.

工商登記。

27.

O.利弊分析好處：早持股、早受益。弊端：經(jīng)營者霸住崗位；有風險，弄不好

就是侵犯國有資產(chǎn)。

16員工持股

A.員工持股的重要形式：內(nèi)部職工持股；公司職工股；自然人股；職工持股會;

專設職工持股的有限公司,但不能超過5。人;協(xié)同經(jīng)營者持股（戲稱“二奶股”,

隱姓持股，有風險無法律地位）；股份合作制。

1.氏購股價格：每股凈資產(chǎn)；社會公眾股為新股發(fā)行價；益價發(fā)行；每股凈資產(chǎn)加一

定手續(xù)費。

2.C.操作流程：

3.

公示職工持股人員名單；

4.

5.

6.其他與經(jīng)營者持股同樣，沒有考核。

7.

1.P.職工持股會：

2.

3.性質(zhì)：暫定為社團法人。

4.

5.

6.登記方式：工）以社團法人登記：2）以工會名義登記；3）不登記,掛靠在工會下面。

7.

8.

9.管理組織：為職工持股會代表大會權(quán)限：決定持股會增資擴股；每年召開一次會議,

選舉產(chǎn)生理事會；委托代表參與公司股東大會，行使公司的股東權(quán)利；相應履行股東出資義

務。2）理事會。職代會閉會期間的平常管理機構(gòu)；受職代會委托，參與每年度的股東大會；

負責持股會的年度分紅,增資獷股具體事項；負責職工之間持股的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

10.

11.

12.人員范圍：與公司的董事、監(jiān)事、在職職工；2）派往分、子公司的職工、離退休人

員、控股股東單位的職工（變成董事、監(jiān)事）。

13.

14.

15.增資擴股的形式：為隨公司增資擴股而增：2）受計其他股東股份。

16.

17.

18.管理：工）章程；2）管理辦法；力平常管理機構(gòu)一理事會。

19.

20.

21.經(jīng)費來源：工）工會經(jīng)費：2）公司成本開支：為在持股會分紅中先攤銷后再分紅。

22.

23.

24.持股會之間的股份轉(zhuǎn)讓：工）基本原則：不轉(zhuǎn)讓，/交易,不流通，不上市。2）公司沒

有回購義務。3）轉(zhuǎn)讓按一定程序。每年按季度或年度集中辦理；價格一般是上年度未經(jīng)審

計的每股凈資產(chǎn)扣除當年度的分紅。

25.

1.E.利弊分析。

2.

3.好處：早改制、早持股、早上市、早發(fā)財；有助于搞經(jīng)營者持股；中小公司對職工

有好處。第一,每個員工都是骨干,調(diào)動了積極性；第二，賺錢速度快,分紅利益大。

4.

5.

6.弊?。耗旯衫瑳]有年薪；大型公司有也許導致終身制股東。

7.

2公司進行股份制改造的

目的重要是：

1建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)

從主線上講,我國公司改革的目的在于明確產(chǎn)權(quán),塑造真正的市場競爭主體」以

適應市場經(jīng)濟規(guī)定C通過公司股份制改組，可以實現(xiàn)公司投資主體的多元化,明

晰產(chǎn)權(quán)關系，建立起以股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理分權(quán)與制衡為特性的

公司治理結(jié)構(gòu)J將公司直接置于市場的競爭與監(jiān)督之中,使公司的經(jīng)營情;兄可

以迅速地反映出來,公司經(jīng)營者的業(yè)績也直接由市場加以評價,較好地建立起

公司競爭機制、激勵機制和管理結(jié)構(gòu),以促進公司的發(fā)展。

且籌集資金

隨著社會化大生產(chǎn)的發(fā)展,公司需要在廣泛的社會范圍內(nèi)籌集資金。就公司的三

種形態(tài)一獨資公司、合作公司和公司公司而言,公司特別是股份有限公司通過

發(fā)行股票,可以在短期內(nèi)將分散在社會上的閑散資金集中起來,籌集到擴大生

產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)營所需要的巨額資本,從而增強公司發(fā)展能力。

機化資源配置

通過股份制改造,能使公司產(chǎn)權(quán)有明確的歸屬,燮于資產(chǎn)在全社會范圍內(nèi)流動,

為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供良好的條件,有助于突破部門、地區(qū)和所有制的界線,協(xié)調(diào)

各方利益，綜合運用各部門、地區(qū)的投資能力,優(yōu)化資源配置，推動公司的專業(yè)

化發(fā)展和聯(lián)合,調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

目確立法人財產(chǎn)權(quán)

規(guī)范的公司可以有效地實現(xiàn)出資者所有權(quán)與公司法人財產(chǎn)權(quán)的分離。在公司改組

為股份公司后,公司擁有涉及各出資者投資的各種財產(chǎn)而形成的法人財產(chǎn)權(quán)。公

司法人財產(chǎn)的獨立性是公司參與市場競爭的首要條件，是公司作為獨立民事主

體存在的基礎，也是公司作為市場生存和發(fā)展主體的必要條件。

對于國有公司來說，明確公司的法人財產(chǎn)權(quán)具有更為聿要的意義。政府部門只有在尊重法人

財產(chǎn)權(quán)獨立的情況下，才芍也許真正實現(xiàn)政企分開，推動股份公司的成長和發(fā)展。

3股改的重要問題

上述關于股改的基本觀點和操作流程通行數(shù)年,沿用至今。但不得不說,這些觀

點和做法存在諸多問題,應當重新審閱。

即凈資產(chǎn)出資”說不通

傳統(tǒng)觀點認為,股改屬于股份公司的發(fā)起設立。根據(jù)公司法,既然是發(fā)起設立,

發(fā)起人就需要出資；而有限公司的股東顯然不也許重新另行向股份公司出資,故

發(fā)明了“有限公司全體股東以有限公司的凈資產(chǎn)作為出資,發(fā)起設立股份公司”

的說法。為遷就發(fā)起設立而發(fā)明出來的這一說法，在法理上說不通。

根據(jù)公司法原理,股東以出資為對價,獲得對公司的股權(quán)；而公司對其資產(chǎn)享有

所有權(quán)。除非公司清算并分派J股東只享有對公司的股權(quán)，而不享有對公司資產(chǎn)

的所有權(quán)。股東可以其享有的公司股權(quán)出資,卻不可以越過公司而直接以公司的

資產(chǎn)出資。因此,“股東以公司凈資產(chǎn)出資”的說法不能成立。

此外,出資意味著資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。而在股改時,公司的資產(chǎn)沒有發(fā)生權(quán)利轉(zhuǎn)

移,自始至終都在公司名下，只是在換發(fā)股份公司營業(yè)執(zhí)照后需要辦理權(quán)屬證

書的更名手續(xù)，但實際權(quán)利并未發(fā)生轉(zhuǎn)移。資產(chǎn)權(quán)利未發(fā)生轉(zhuǎn)移,怎么能說股東

以這些資產(chǎn)對股份公司出資了呢？

有人也許會說，股改是先將有限公司清算,剩余資產(chǎn)分派給股東,股東再以這些

資產(chǎn)對新設立的股份公司出資。這種解釋仍然難以成立。

根據(jù)公司法,公司清算要遵循法定的程序,如告知債權(quán)人、編制資產(chǎn)負債清單、

償還債務、安頓員工、繳納稅款等，只有在履行完這些程序并扣除相關的成本、

損失、費用和稅金之后,才干將剩余財產(chǎn)分派給股東。股改時有限公司并未履行

清算程序,而是直接變更為股份公司的。

此外,在多數(shù)情況下,股改要保證公司的連續(xù)性，以便連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績,滿足

上市或掛牌的經(jīng)營年限規(guī)定。假如發(fā)生了有限公司清算,公司在法律上和財務上

就中斷了，還如何連續(xù)計算？并且清算分派還會產(chǎn)生流轉(zhuǎn)稅問題（非貨幣資產(chǎn)變

現(xiàn)）以及所得稅問題（清算期間視為一個獨立年度,計算繳納公司所得稅）,假

如將股改解釋為有限公司清算，稅法上也是說不通的。

綜上所述,“清算后再出資”的解釋難以成立。

且資本公積不得用于填補虧損

2023年公司法修訂時，第169條中增長了“資本公積不得用于填補虧損”的

規(guī)定。公司法（2023）第268條保存了這一規(guī)定。

假定某有限公司的注冊資本為200。萬（所有實繳）,未分派利潤為萬

（即累計虧損20。萬）,盈余公積為而資本公積為200萬。在正常情況下，

該公司不能用資本公積填補虧損,但假如股改，則情況會有所不同。

按照傳統(tǒng)做法,該公司凈資產(chǎn)為工1。。萬（工。。。-工00+0+20。）,高于注冊

資本,符合股改的條件。股改時,股東以凈資產(chǎn)rroo萬出資,其中rooo萬

計入股本，剩余roo萬計入資本公積,未分派利潤和盈余公積均為。。該公司

雖未直接用資本公積填補虧損，但股改前的累計虧損之所以在股改后消失，正

是源于資本公積的填補。這種情況在股改中常見，也為監(jiān)管部門所認可，但與公

司法的規(guī)定存在沖突。

|3i"依審計值''與"依評估值”的糾結(jié)

在股改的實務操作中,長期存在一個爭議,就是依審計值折股還是依評估值折

股。由于主管部門的意見不一,經(jīng)常導致實務操作的兩難。

大多數(shù)公司都是在上市或掛牌的前夕才進行股改的。為了滿足上市或掛牌規(guī)則中

關于連續(xù)經(jīng)營年限的規(guī)定,必須保證股改前后公司財務的連續(xù)性。證券主管部門

認為，假如以有限公司的評估值為基礎進行股改,財務上就中斷了,經(jīng)營年限就

要從股份公司開始重新計算。因此,必須以審計值為基礎進行股改。

但是,工商部門的意見則正好相反。他們認為,根據(jù)公司法（2023）第83條

或公司法（2023）第82條，凈資產(chǎn)屬于非貨幣資產(chǎn),以凈資產(chǎn)出資,應當評

估作價,以評估值入賬，否則也許導致出資不實。

假如遵守證券監(jiān)管部門的規(guī)定，則無法辦理工商變更登記；假如遵守工商部門的

規(guī)定，則經(jīng)營年限無法計算。公司經(jīng)常陷入兩難之中。常見的解決方法是,使評

估值高于審計值j以審計值入賬。這樣既不會引起出資不實的緊張，又可以保證

財務的連續(xù)性。但是,假如公司的評估值的確低于審計值，則這個問題還是無法

解決。

4股改期間能否增資或轉(zhuǎn)讓股權(quán)?

公司股改期間,能否增資或轉(zhuǎn)讓股權(quán)？這個問題在實務中也經(jīng)常碰到,至今沒有定論.

目前主流做法是，在審計前評估的基準日以后取得股份公司營業(yè)執(zhí)照以前，避免發(fā)生增資

和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。這樣的做的理由不難理解：股改期間保持股權(quán)結(jié)構(gòu)不變,有助于保證凈資產(chǎn)出

資及相應股權(quán)的清楚、連續(xù)和一致，以減少實體上和程序上的麻煩。有些地方（如上海）的

工商部門明確規(guī)定，股改期間股權(quán)結(jié)構(gòu)應當維持不變，否則不能辦理股份公司登記.

問題是,并沒有法律嚴禁股改期間的股權(quán)變動。從理論上說,股改期間增資或轉(zhuǎn)

讓股權(quán)也不存在任何障礙。假如僅僅為了避免麻煩而嚴禁增資或轉(zhuǎn)讓股權(quán),難以

令人信服。

4“股改基準日”之后是

否可以進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓？

作者：北京國楓律師事務所潘繼東原題《股改基準H后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓》

按照現(xiàn)有相關規(guī)定,境內(nèi)公司申請初次公開發(fā)行股票并上市（以下稱“/PO"）

或在全國中小公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓股份（以下稱“新三板掛牌轉(zhuǎn)讓”r應

當滿足連續(xù)經(jīng)營時間的規(guī)定?！冻醮喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條規(guī)定:

“發(fā)行人自股份有限公司成立后,連續(xù)經(jīng)營時間應當在3年以上,但經(jīng)國務院

批準的除外。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,

連續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算”；《初次公開發(fā)行股票并在

創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第十一條第（一）項規(guī)定：“發(fā)行人是依法設立且連續(xù)經(jīng)

營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股

份有限公司的，連續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算”；《全國中

小公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》第2.1條規(guī)定,股份有限公司申請股票

在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,應當依法設立且存續(xù)滿兩年,有限責任公司按原賬

面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,存續(xù)時間可以從有限責任公司成

立之日起計算。

基于前述連續(xù)經(jīng)營時間連續(xù)計算的考慮,境內(nèi)公司為盡早實現(xiàn)IPO或新三板掛

牌轉(zhuǎn)讓，通常采用整體變更設立的方式,將公司類型由有限責任公司變更為股

份有限公司。而在整體變更設立股份有限公司的過程中,需要擬定某一日作為股

改、審計基準口,由會計師對截止基準口的公司資產(chǎn)、負債、進行審計（本文