高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料項目

融資管理分析

XXX投資管理公司

名目

一、資本成本4

二、長期債務(wù)融資6

三、流淌資產(chǎn)的投資與管理8

四、固定資產(chǎn)管理12

五、公司理財?shù)幕居^念14

六、公司理財?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境16

七、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析20

八、高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材粒及制品的概述21

九、必要性分析22

十、公司基本狀況22

十一、經(jīng)濟(jì)效益評價24

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表24

綜合總成本費用估算表26

利潤及利潤安排表28

項目投資現(xiàn)金流量表3()

借款還木付息方案表32

十二、投資估算33

建設(shè)投資估算表35

建設(shè)期利息估算表36

流淌資金估算表37

總投資及構(gòu)成一覽表38

項目投資方案與資金籌措一覽表39

一、資本成本

資本成本是指公司為取得和使用資金所付出的代價，它包括資金占

用費和資金籌集費。資金占用費實際上就是投資者對特定投資項目所要

求的收益率，包括無風(fēng)險收益率和對特定投資項目所要求的風(fēng)險補償兩

部分；資金籌集費是指企業(yè)在融資過程中所發(fā)生的費用，如銀行借款手

續(xù)費、股票和債券的發(fā)行費用、資信評估費、律師費、公證費、審計費

等。

1.打算資本成本高低的因素

資本成本的高低是由多種因素綜合作用而打算的，其中，主要有總

體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、項目融資規(guī)

模等因素。

(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境打算了整個經(jīng)濟(jì)中資本的供應(yīng)和需求，以及預(yù)期

通貨膨脹的水平?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，反映在無風(fēng)險酬勞率士。明

顯，假如整個社會經(jīng)濟(jì)中的資金需求和供應(yīng)發(fā)生變動，或者通貨膨脹水

平發(fā)生變化，投資者也會相應(yīng)轉(zhuǎn)變其所要求的收益率。

(2)證券市場條件影響證券投資的風(fēng)險。它包括證券的市場流淌難

易程度和價格波動程度。假如某種證券的市場流淌性不好，投資者想買

進(jìn)或賣出證券相對一困難，變現(xiàn)風(fēng)險加大，要求的收益率就會提高；或

者雖然存在對某證券的需求，但其價格波動較大，投資的風(fēng)險大，要求

的收益率也會提高。

(3)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況主要指經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

的大小。經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)，投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)收益率的變動

±o財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)融資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在一般股收益率的變動土。

假如二者都比較大，投資者便會有較高的收益率要求。

(4)項目融資規(guī)模是影響企業(yè)資本成本的另一個因素。融資

規(guī)模大，資本成本較高。比如，企業(yè)發(fā)行的證券金額很大，資金籌集費

和資金占用費都會上升，而且證券發(fā)行規(guī)模的增大還會降低其發(fā)行價

格，由此也會增加企業(yè)的資本成本。

2.資本成本的作用

合資本成本率高于總資產(chǎn)酬勞率，就說明企業(yè)資本的運用效益差，經(jīng)營

業(yè)績不佳；反之則說明企業(yè)資本的運用效益好。

二、長期債務(wù)融資

長期債務(wù)融資是指企業(yè)通過負(fù)債的方式來籌集資金，并且，負(fù)債期

限超過一年。負(fù)債是企業(yè)一項重要的資金來源，幾乎沒有一家企業(yè)是僅

靠股權(quán)融資，而不運用負(fù)債來籌集進(jìn)展資金的，并且，負(fù)債融資還能充

分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。由于負(fù)債融資和股權(quán)融資是兩種性質(zhì)完全不同

的融資方式，因此，其各有不同的特點。負(fù)債融資具有以下特點：

（1）籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還，對企業(yè)現(xiàn)金

流管理要求高。

（2）不論企業(yè)經(jīng)營的好壞，都需固定支付債務(wù)利息、，形成企業(yè)

的固定負(fù)擔(dān)。

（3）長期債務(wù)發(fā)行契約的各種愛護(hù)性條款可能會使企業(yè)的財

務(wù)決策機(jī)敏性降低。

（4）發(fā)行成本和資本成本均比股權(quán)融資成本低，并且不會稀

釋企業(yè)的每股收益和股東對企業(yè)的把握權(quán)。

（5）債務(wù)融資還能使企業(yè)充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。

長期債務(wù)融資的主要方式有：長期借款和長期債券。長期借款指企

業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的使用期超過一年的借款，主要用

于滿足企業(yè)長期資金的需求，如構(gòu)建固定資產(chǎn)、長期流淌資金占用等。

長期債券是指由企業(yè)向社會公眾公開發(fā)行的，不記名的，用于記載

和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。主要是期限超過一年的公司債券，其

目的是籌集企業(yè)長期需求資金。公司債券是企業(yè)重要的一種債務(wù)融資工

具，也是證券市場上最為活躍的交易品種。一般分為抵押債券、信用債

券和其他如擔(dān)保債券、可轉(zhuǎn)換債券、零息債券、浮動利率債券、垃圾債

券等各種形式的債券。

公司債券的期限一般較長，世界上一些大公司的債券期限甚至長達(dá)

30年或40年，公司債券已成為大型公司籌集長期穩(wěn)定資金的重要方式；

另外，由于公司債券的持有人一般是相當(dāng)廣泛和分散的社會公眾，債券

合同一經(jīng)確立，就不行能變更，公司將在第三方（投資銀行或證券公司

等）的監(jiān)督下完全執(zhí)行合同；假如公司在合同期間沒有能力履行而違約，

則等于宣告公司破產(chǎn)。因此，一方面?zhèn)贤瑢Πl(fā)債公司會有一些限制

性條款，如新債券發(fā)行限制、資產(chǎn)流淌性限制、股息限制、并購限制和

抵押品限制等，來愛護(hù)投資人；另一方面，公司債，券的信用評級狀況

格外重要，它對于債券的利率及債券對投資人的吸引力都有直接并且可

度量的影響，公司債券等級對債券的風(fēng)險起到標(biāo)志作用。

三、流淌資產(chǎn)的投資與管理

流淌資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨等。流淌資

產(chǎn)的特點是流淌性大、周轉(zhuǎn)期短。流淌資產(chǎn)一般在企業(yè)全部投資中占有

很大比重，因此對流淌資產(chǎn)管理水平的凹凸直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的效率

和經(jīng)營效益。

1.現(xiàn)金及有價證券管理

現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等?，F(xiàn)

金是企業(yè)可以馬上作為支付手段的資產(chǎn)，在企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)中，

現(xiàn)金的流淌性最大。由于企業(yè)持有現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，因此，對現(xiàn)

金的管理主要圍繞以下兩個目標(biāo)進(jìn)行：一是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的

需要；二是盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金的收益率。此外，企

業(yè)常利用臨時閑置的資金購入有價證券作為現(xiàn)金的替代儲備，其性質(zhì)與

現(xiàn)金有很多類似之處，因此，往往將現(xiàn)金與有價證券結(jié)合起來管理。

現(xiàn)金與有價證券管理的關(guān)鍵就是要依據(jù)現(xiàn)金預(yù)算對現(xiàn)金收付的要求,

合理地優(yōu)化企業(yè)持有的現(xiàn)金余額，即目標(biāo)現(xiàn)金余額。現(xiàn)金是一種盈利率

很低的資產(chǎn)，企業(yè)的庫存現(xiàn)金沒有收益，銀行存款的利息率一般也低于

企業(yè)經(jīng)營所得的投資酬勞率。因此，企業(yè)持有的現(xiàn)金過多，會降低企業(yè)

的資產(chǎn)收益率，但假如企業(yè)的現(xiàn)金余額過少，又可能導(dǎo)致企業(yè)丟失支付

力量，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)在現(xiàn)金余額的確定上面臨著收益與風(fēng)

險的權(quán)衡，目標(biāo)現(xiàn)金余額就是一個既能保證企業(yè)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要，又

能使持有現(xiàn)金的代價最低的現(xiàn)金數(shù)量。

在成熟的證券市場條件下，企業(yè)可將現(xiàn)金管理與有價證券管理結(jié)合

起來，當(dāng)現(xiàn)金過多時，就進(jìn)行有價證券投資，以獵取高于銀行存款利率

的酬勞；而當(dāng)現(xiàn)金較少時，就售出有價證券，以換回現(xiàn)金。企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)

金余額取決于企業(yè)對現(xiàn)金的需要量、有價證券的利息率以及現(xiàn)金與有價

證券之間的轉(zhuǎn)換成本。

目前在我國證券市場上流通的有價證券主要有國庫券、金融債券、

企業(yè)債券和股票等，其特點是可在二級市場上流通，具有很強(qiáng)的變現(xiàn)力

量。這里有價證券投資管理所指的是：當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額超過正常

經(jīng)營活動的需要時，就可將閑置現(xiàn)金投資于有價證券，以獲取，比銀行

存款利率更高的酬勞率。和其他資產(chǎn)投資時主要關(guān)注收益性和風(fēng)險性稍

有不同，企業(yè)在進(jìn)行有價證券投資與管理時還應(yīng)留意以下二個問題：證

券的平安性、證券的流淌性和證券的期限性。

2.應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是企業(yè)因除銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項，是企業(yè)流動

資產(chǎn)的一部分。應(yīng)收賬款相當(dāng)于企業(yè)向客戶供應(yīng)的短期貸款。企業(yè)供應(yīng)

商業(yè)信用的目的在于擴(kuò)大產(chǎn)品銷路，增加企業(yè)收益，但供應(yīng)商業(yè)信用必

定加大企業(yè)無法收回賬款的風(fēng)險，因此，企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理就是對

其應(yīng)收賬款上的投資進(jìn)行收益與風(fēng)險的權(quán)衡，制定出最優(yōu)的信用政策。

所謂信用政策就是通過權(quán)衡收益和風(fēng)險，對最優(yōu)應(yīng)收賬款水平進(jìn)行

規(guī)劃和把握的一些原見性規(guī)定，以及企業(yè)針對不同信用狀況的客戶實行

不同政策的原則性規(guī)定。企業(yè)的信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收

賬政策。

信用標(biāo)準(zhǔn)就是企業(yè)同意賜予顧客信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，它反映了

應(yīng)收賬款的質(zhì)量水平。信用標(biāo)準(zhǔn)通常用壞賬損失率表示，壞賬損失是由

于客戶違約不支付貨款而造成的損失。

信用條件是企業(yè)規(guī)定客戶支付除銷款項的條件，包括信用期限和現(xiàn)

金折扣兩項內(nèi)容。信用期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時間，如30天

內(nèi)付款等?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)為使買方盡早支付貨款而賜予提前付款客戶

的貨款優(yōu)待。

收賬政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收賬款的程序。收

賬費用是確定收賬政策時需要考慮的重要因素之一。收賬費用包括收賬

所花的郵電通信費、派專人收款的差旅費和不得已時的法律訴訟費用等。

要確定適宜的收賬費用水平，就要在收賬費用與壞賬損失和應(yīng)收賬款機(jī)

會成本之間進(jìn)行權(quán)衡。企業(yè)信用政策和收賬政策的制定都面臨著酬勞與

成本的權(quán)衡問題。制定應(yīng)收賬款管理最優(yōu)策略須將信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件

和收賬政策三者結(jié)合分析，決策中應(yīng)比較每一種政策轉(zhuǎn)變后的收益與轉(zhuǎn)

變后的成本，通過比較，選擇最優(yōu)的政策。

3.存貨管理

存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，包括各

種原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品。存貨是流淌資產(chǎn)中所占比例較大的項目，

在工業(yè)企業(yè)中占流淌資產(chǎn)的50%~60%,因此，存貨管理水平的高低對企

業(yè)財務(wù)狀況影響極大。存貨管理的目的是既要充分保證生，產(chǎn)經(jīng)營對存

貨的需要，又要盡量避開存貨積壓，降低存貨成本。

存貨成本包括采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本四個部分。

存貨管理的首要任務(wù)就是要合理確定一次訂購的批量大小，由于訂貨成

本與訂購批量成反比，儲存成本與訂購批量成正比，采購成本在很多量

折扣時；一般與訂購批量無關(guān)，缺貨成本難以計量有時不予考慮，則存

貨成本主要取決于訂貨成本和儲存成本。因此，經(jīng)濟(jì)訂購批量就是使肯

定時期內(nèi)訂貨成本和儲存成本之和最低的每次訂購批量。

在企業(yè)的實際存貨管理中可能存在每批訂貨不是一次到達(dá)，而是在

肯定時期內(nèi)每日均衡到達(dá)，或者是不允許缺貨等各種狀況，對應(yīng)地可以

有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)訂購批量的計算公式。

四、固定資產(chǎn)管理

固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且

在使用過程中保持原有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、

運輸設(shè)備、工具器具等。

(-)固定資產(chǎn)分類

企業(yè)固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟(jì)用途和使用狀況可分為以下六類：

1.生產(chǎn)用固定資產(chǎn)

這是指企業(yè)生產(chǎn)單位和為生產(chǎn)服務(wù)的行政管理部門使用的各種固定

資產(chǎn)，包括建筑物、運輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、儀器及試驗設(shè)備以及消防用

具等生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)。

2.非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)

這是指非生產(chǎn)單位使用的各種固定資產(chǎn)，如職工宿舍、俱樂部、食

堂、浴室等單位所使用的房屋、設(shè)備、器具等。

3.租出固定資產(chǎn)

這是指出租給外單位使用的多余或閑置的固定資產(chǎn)。

4.未使用固定資產(chǎn)。

這是指尚未使用的新增固定資產(chǎn)，調(diào)入尚待安裝的固定資產(chǎn)，進(jìn)行

改建、擴(kuò)建的固定資產(chǎn)，以及長期停止使用的固定資產(chǎn)。

5.不需用固定資產(chǎn)

這是指本企業(yè)目前和今后都不需用，預(yù)備處理的固定資產(chǎn)。

6?融資租人固定資產(chǎn)

這是指企業(yè)以融資租賃方式租入的機(jī)器設(shè)備、運輸設(shè)備和生產(chǎn)設(shè)備

等固定資產(chǎn)。

（-）固定資產(chǎn)折舊

除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)，以經(jīng)營租賃方

式租入的固定資產(chǎn)，已提足折舊的但連續(xù)使用的固定資產(chǎn)，以及委前報

廢的固定資產(chǎn)等，不屬于計提折舊的范圍。

企業(yè)固定資產(chǎn)折舊，從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起，按月計提；

停止使用的固定資產(chǎn)，從停用月份的次月起，停止計提折舊。

固定資產(chǎn)折舊方法有：平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、

年數(shù)總和法等。

五、公司理財?shù)幕居^念

貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值是現(xiàn)代公司理財兩個基本觀念，

是企.業(yè)在進(jìn)行各種理財決策時的基本準(zhǔn)則。

1.貨幣的時間價值

貨幣的時間價值或稱資金的時間價值，是指經(jīng)過肯定時間的投資與

再投資所帶來的增加價值，其反映的是無風(fēng)險和無通貨膨脹條件下的社

會平均資金利潤率。由于貨幣的時間價值因素存在，使得不同時間點同

等單位貨幣的價值不相等，因此，不同時間的貨幣收入不能直接進(jìn)行比

較而必需將其換算到相同的時間基點上后才能進(jìn)行比較和進(jìn)一步爭辯

這是財務(wù)決策時所必需遵循的首要原則。一般換算時常接受計算利息的

方法，有單利計算法和復(fù)利計算法，另外也有采用貼

現(xiàn)率計算方法來計算資金（貨幣）的時間價值。這類計算可參閱黃渝祥、

邢愛芳編寫的《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》（同濟(jì)高校出版社，2005）o

2.投資的風(fēng)險價值

公司的理財活動都是在有風(fēng)險的狀況下進(jìn)行的，而風(fēng)險和酬勞往往

是相對應(yīng)的，冒風(fēng)險就會要求得到額外的酬勞，冒風(fēng)險程度越大，要求

的收益補償就會越高，否則，就不值得去冒風(fēng)險。由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資

而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益，稱為投資的風(fēng)險價值或風(fēng)險酬

勞。

風(fēng)險，在不同的領(lǐng)域；其定義和計量方法各有不同。從公司理財角

度動身，風(fēng)險是指在肯定條件下和肯定時期內(nèi)無法達(dá)到預(yù)期酬勞的可能

性。假如企業(yè)的一項財務(wù)活動有多種可能的結(jié)果，其將來的財務(wù)結(jié)果是

不確定的，就是有風(fēng)險。

從企業(yè)角度來看，其在經(jīng)營過程中所面臨的風(fēng)險是不同的，一般分

為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身的不確定

性帶來的風(fēng)險，由于經(jīng)營環(huán)境的變化、競爭格局的調(diào)整、原料的供應(yīng)和

價格變化，或者技術(shù)的進(jìn)展等因素，使得企業(yè)的經(jīng)營狀況和報酬變得不

確定，它是企業(yè)真正的風(fēng)險源，是任何商業(yè)活動都有的，又稱商業(yè)風(fēng)險；

而財務(wù)風(fēng)險則是指由于企業(yè)負(fù)債融資所帶來的風(fēng)險，又稱融資風(fēng)險，企

業(yè)負(fù)債融資會放大經(jīng)營風(fēng)險。

在市場競爭的狀況下，風(fēng)險和酬勞呈對應(yīng)關(guān)系，即高風(fēng)險的投資項目

必需要有高酬勞，否則就沒有人投資，而低酬勞的項目必需風(fēng)險低，否則

也沒有人投資。

六、公司理財?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境

(-)公司理財?shù)哪繕?biāo)

公司理財?shù)哪繕?biāo)取決于企業(yè)經(jīng)營管理的總體目標(biāo)，公司理財必需服務(wù)

于企業(yè)總體目標(biāo)的實現(xiàn)。關(guān)于公司的理財目標(biāo)，始終存在不同的認(rèn)知與爭

辯，一些學(xué)者從不同的角度對之加以描述。然而，隨著經(jīng)濟(jì)社會的進(jìn)展，

企業(yè)管理和財務(wù)理論與實務(wù)的不斷進(jìn)步，公司的理財目標(biāo)也在不斷地進(jìn)展

和變化。由于企業(yè)組織形式的不同，公司理財目標(biāo)的多元化有其客觀存在

的基礎(chǔ)。孤立、片面地強(qiáng)調(diào)某一種目標(biāo)并排斥其他目標(biāo)是不合理的。最有

代表性的公司理財,目標(biāo)主要有利潤最大化、股東財寶最大化和公司價值最

大化三種。

1.利潤最大化

從19世紀(jì)初至20世紀(jì)50年月，西方財務(wù)管理理論界認(rèn)為利潤最大化

是公司理財?shù)淖顑?yōu)目標(biāo)。以追趕利潤最大化作為公司理財?shù)哪繕?biāo)，理論上

有其合理性：①利潤是剩余產(chǎn)品的價值形式，追趕利潤最大化將鼓舞企業(yè)

制造更多剩余產(chǎn)品；②利潤是經(jīng)營收入減去經(jīng)營成本的剩余，追趕利潤最

大化將鼓舞企業(yè)加強(qiáng)管理、降低成本、節(jié)省資源；③全社會范圍內(nèi)的企業(yè)

追趕利潤最大化，將促進(jìn)全社會的財寶最大化，進(jìn)而促進(jìn)全社會的富強(qiáng)與

進(jìn)展。其不足之處在于：①利潤概念在計算時間、包含內(nèi)容等方面的內(nèi)涵

模糊不清，不足以作為有關(guān)決策的依據(jù)；②利潤概念模糊了利潤實現(xiàn)的時

間差異，即沒有考慮貨幣時間價值因素，使相關(guān)決策失去科學(xué)依據(jù)；③利

潤概念忽視了風(fēng)險，而事實上要求收益越高就要擔(dān)當(dāng)越大的風(fēng)險，片面追

求利潤最大化的風(fēng)險顯而易見；④利潤的最大化完全忽視了現(xiàn)代企業(yè)的基

本特征，不能滿足企'業(yè)利益相關(guān)者的利益要求。

2.股東財寶最大化

公司制企業(yè)是企業(yè)紀(jì)織形式的典型形態(tài)，股份有限公司是現(xiàn)代企業(yè)的

主要形式。現(xiàn)代托付一代理理論中：投資者是股東，是托付人，托付經(jīng)營

者經(jīng)營管理企業(yè)；企業(yè)經(jīng)營代理人在其企業(yè)經(jīng)營管理中最大限度地為股東

謀取利益。股東財寶最大化，就是指公司理財為股東謀取最大限度的財寶。

與利潤最大化相比較而言，以股東財寶最大化作為公司理財目標(biāo)的優(yōu)點是：

①股東財寶，特殊是每股市價的概念明晰、具體；②充分考慮了貨幣時間

價值因素，由于股票的市場價值是股東持有股票將來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值；

③綜合考慮了風(fēng)險因素，因為在運行良好的資本市場中每股市價的變動已

反映了風(fēng)險狀況；④股東財寶的計量，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)而不是以利潤為

標(biāo)準(zhǔn)，有利于克服片面追求利潤的短期行為。其不足之處主要有以下幾個

方面：①只適用于上市公司；②只強(qiáng)調(diào)了股東利益的最大化而忽視了其他

利益相關(guān)者；③要求具有運行良好的資本市場這一重要前提條件；④股票

價格本身是受多種因素影響的。

3.公司價值最大化

公司價值是公司全部資產(chǎn)的市場價值，公司價值最大化強(qiáng)調(diào)的是包括

負(fù)債與股東權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)市場價值的最大化，而股東財寶最大化強(qiáng)

調(diào)的僅是股東權(quán)益市場價值的最大化。因此，企業(yè)價值最大化是股東財寶

最大化的進(jìn)一步擴(kuò)展和演化。以企業(yè)價值最大化為理財目標(biāo)，就是在公司

理財中通過最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策和股利政策等財務(wù)決策活動，在充分考慮貨

幣時間價值和風(fēng)險酬勞、保持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價值

達(dá)到最大。其優(yōu)勢主要表現(xiàn)在所追求的不僅僅是股東財寶的最大化，還包

括企業(yè)的內(nèi)在價值和長期價值，這就兼顧了與企業(yè)相關(guān)的各方面利益相關(guān)

者的利益。但是企業(yè)價值最大化比股東財寶最大化更為抽象，這就為實際

操作帶來了很大困難。

公司理財?shù)哪繕?biāo)，除了以上三種典型觀點以外，還有很多其他觀點；

如利益相關(guān)者利益最大化、每股收益最大化、經(jīng)濟(jì)附加值最大化等。這些

觀點雖然都有肯定的理論基礎(chǔ)，但事實上都難以逾越股東財富最大化或企

業(yè)價值最大化目標(biāo)的內(nèi)涵。綜合以上論述，公司制企業(yè)，特殊是股份有限

公司，以股東財寶最大化作為理財目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)是一個比較合理的選擇。但

是并不意味著利潤最大化就是一個應(yīng)當(dāng)徹底拋棄的目標(biāo)。在那些仍舊存在

的獨資企業(yè)中，利潤最大化仍舊是最合理的選擇。理財目標(biāo)必需緊密結(jié)合

自身組織形式和特點，不能盲從。

（二）公司理財?shù)沫h(huán)境

公司理財是在肯定的環(huán)境中進(jìn)行的，而環(huán)境中存在著眾多對理財活動

產(chǎn)生影響的外部約束條件，它們會影響公司理財.目標(biāo)的實現(xiàn)程度，企業(yè)必

需關(guān)注和適應(yīng)它們的要求和進(jìn)展變化。環(huán)境影響因素有很多，對公司理財

而言，最主要的是制度環(huán)境因素、金融市場環(huán)境因素和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。

1.制度環(huán)境因素

制度環(huán)境是指企業(yè)在進(jìn)行理財活動時所處的涉及公司理財?shù)捏w制、機(jī)

制與法制環(huán)境，具體講是企業(yè)應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和制度。市場經(jīng)濟(jì)

制度是以法制為基礎(chǔ)的，企業(yè)全部的理財行為都離不開相關(guān)法律、法規(guī)和

制度的約束，并不斷適應(yīng)相關(guān)法律、法規(guī)和制度的調(diào)整和規(guī)范。這方面的

法律和法規(guī)主要包括四個層面：國家和市場層面的法規(guī)，如證券法等；企

業(yè)法律組織層面的法規(guī)，如公司法等；稅務(wù)層面的法規(guī)，如所得稅法等；

財務(wù)層面的法規(guī)，如會計準(zhǔn)則等。

2.金融市場環(huán)境因素

金融市場是企業(yè)投融資的場所，是企業(yè)長短期資金進(jìn)行轉(zhuǎn)換的場所，

因而也為企業(yè)的各種財務(wù)決策供應(yīng)重要的信息，如利率、匯率和股價指數(shù)

等。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不僅會影響金融市場和政府的經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)變，進(jìn)而影響

企業(yè)，更是會直接影響企業(yè)的生存和進(jìn)展。這方面的影響因素主要包括經(jīng)

濟(jì)進(jìn)展的狀況、行業(yè)進(jìn)展趨勢、通貨膨脹狀況、利率與匯率變動趨勢、政

府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)政策、競爭態(tài)勢等。它們會影響企業(yè)的戰(zhàn)略性財

務(wù)決策。

七、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

建設(shè)高質(zhì)高效、持續(xù)進(jìn)展的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展強(qiáng)市。經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長,

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實體經(jīng)濟(jì)不斷壯大，質(zhì)量效益明顯提高。創(chuàng)新驅(qū)動成

為經(jīng)濟(jì)社會進(jìn)展的主要動力，科技創(chuàng)新力量明顯增加。區(qū)域協(xié)同進(jìn)展取得

明顯成效，開放型經(jīng)濟(jì)達(dá)到新水平。產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市成效顯著，項目建設(shè)鱗次櫛

比，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)迅猛進(jìn)展、

蒸蒸日上，市域綜合經(jīng)濟(jì)實力和影響力邁上新臺階。

建設(shè)生態(tài)良好、環(huán)境美麗的秀美生態(tài)城市。城鎮(zhèn)化進(jìn)程進(jìn)一步加快，

中心城區(qū)綜合服務(wù)功能大幅提升，中小城市和特色小城鎮(zhèn)格局基本形成，

城鎮(zhèn)化率達(dá)到6096以上。生態(tài)文明建設(shè)加快推動，具備條件的農(nóng)村基本建成

秀麗鄉(xiāng)村。節(jié)省型社會、循環(huán)經(jīng)濟(jì)深化進(jìn)展，主要污染物減排如期實現(xiàn)省

下達(dá)目標(biāo)任務(wù)，森林掩蓋率大幅提升，環(huán)境質(zhì)量明顯改善，經(jīng)濟(jì)、人口與

資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的進(jìn)展格局初步形成。

八、高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品的概述

高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金是一種技術(shù)含量高、應(yīng)用領(lǐng)域廣、處于國際科技前沿

的特種銅材。面對眾多產(chǎn)品小型化、輕量化、節(jié)能化的實際應(yīng)用需求，如

何在盡可能小地犧牲銅的導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性前提下，大幅度提高銅的強(qiáng)度，

即實現(xiàn)銅的高強(qiáng)高導(dǎo)，是銅合金技術(shù)的爭辯難題。高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金就是在

這個思路的指導(dǎo)下進(jìn)展起來的一類具有優(yōu)良綜合性能的功能結(jié)構(gòu)一體化的

先進(jìn)材料。

在材料科學(xué)與工程領(lǐng)域，強(qiáng)度和導(dǎo)電性能是此增彼減的一對沖突體，

一方面，合金元素有利于提高銅合金的強(qiáng)度，另一方面，合金元素會使銅

晶體結(jié)構(gòu)產(chǎn)生缺陷，降低導(dǎo)電力量。并且，高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品的

研發(fā)和生產(chǎn)還需要結(jié)合應(yīng)用場景，滿足耐腐蝕、抗高溫軟化、抗應(yīng)力松弛、

機(jī)加工性能、焊接性能等特殊要求，因此需要綜合考慮材料成分設(shè)計、制

造工藝路線、產(chǎn)品質(zhì)量把握等多方面因素，經(jīng)受長期的研發(fā)積累和產(chǎn).業(yè)化

閱歷，才能真正實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。

高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品屬于國家發(fā)改委頒布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)'也

重點產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)名目（2016版）》中“3.新材料產(chǎn)業(yè)”中的“高強(qiáng)高

導(dǎo)銅材〃。

九、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補充流淌

資金將提高公司應(yīng)對短期流淌性壓力的力量，降低公司財務(wù)費用水平，提

升公司盈利力量，促進(jìn)公司的進(jìn)一步進(jìn)展。同時資金補充流動資金將為公

司將來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商進(jìn)展戰(zhàn)略供應(yīng)堅實支持，提高公司核心

競爭力。

十、公司基本狀況

（-）公司簡介

經(jīng)過多年的進(jìn)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理閱

歷和牢靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進(jìn)一步增加。公司將繼續(xù)提升供

應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅

持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求進(jìn)展的方針。

公司留意發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工

會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一

步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍

繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量進(jìn)展，以提高全員思想政治素養(yǎng)、業(yè)務(wù)素養(yǎng)和履職力

量為核心，堅持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，

精準(zhǔn)實施培訓(xùn)，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動。

（二）核心人員介紹

1、邵XX,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1959年誕生，大專學(xué)歷，

高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技

術(shù)顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司總工程師。2018

年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。

2、金xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1958年誕生，本科學(xué)歷，

高級經(jīng)濟(jì)師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；

2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事長；2016年11月至

今任xxx有限公司董事、經(jīng)理；2019年3月至今任公司董事。

3、曹xx,1957年誕生，大專學(xué)歷。1994年5月至2002年6月就

職于XXX有限公司；2002年6月至2011年4月任XXX有限責(zé)任公司董事。

2018年3月至今任公司董事。

4、吳xx,中國國籍，1977年誕生，本科學(xué)歷。2018年9月至今歷

任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。

5、陶xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1971年誕生，本科學(xué)歷,

中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。

2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財務(wù)經(jīng)

理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。

十一、經(jīng)濟(jì)效益評價

（-）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案

本期項目全部基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不

考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年

裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。

（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)方案的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營狀況，本期項目計算期為10

年，其中建設(shè)期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年

提高運營力量直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。

（三）營業(yè)收入估算

本期項目達(dá)產(chǎn)年估計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入8100.00萬元；具體測算

數(shù)據(jù)詳見一《營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表》所示。

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入0.005670.006885.008100.00

9增值稅0.00261.62317.68322.39

2.1銷項稅0.00737.10895.051053.00

2.2進(jìn)項稅0.00475.48577.37730.61

3稅金及附加0.0031.3938.1238.69

3.1城建稅0.0018.3122.2422.57

3.2教育費附加0.007.859.539.67

3.3地方教育附加0.005.236.356.45

（二）達(dá)產(chǎn)年贈值稅估算

依據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關(guān)于全國實施增

值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》及相關(guān)規(guī)定，本期項目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳納增值

稅計算如下：達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅二銷項稅額-進(jìn)項稅額二322.39萬兀。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資

及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費

用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點

進(jìn)行，依據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按達(dá)產(chǎn)

年經(jīng)營力量計算，本期項目綜合總成本費用6750.99萬元，其中：可變成

本5613.61萬元，固定成本1137.38萬元。達(dá)產(chǎn)年項目經(jīng)營成本6469.58

萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成本費用估算表》所示。

綜合總成本費用估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1原材料、燃料費0.003657.514441.275225.02

2工資及福利費0.00388.59388.59388.59

3修理費0.0085.9085.9085.90

4其他費用0.00770.07770.07770.07

4.1其他制造費用0.0056.5856.5856.58

4.2其他管理費用0.0062.2362.2362.23

4.3其他營業(yè)費用0.00651.26651.26651.26

5經(jīng)營成本0.004902.075685.836469.58

6折舊費0.00194.97194.97194.97

7攤銷費0.003.123.123.12

8利息支出0.0083.3283.3283.32

9總成本費用0.005183.485967.246750.99

9.1其中：固定成本0.001137.381137.381137.38

9.2可變成本0.004046.104829.865613.61

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主耍包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和地方

教育附加。依據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加38.69

萬元。

（五）利潤總額及企業(yè)所得稅

依據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目達(dá)產(chǎn)年利潤總額（PFO）:利

澗總額二營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=1310.32（萬元）。

企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，依據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得

稅，達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅二應(yīng)納稅所得額X稅率=1310.

32X25.00%=327?58（萬元）。

（六）利潤及利潤安排

該項目達(dá)產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額1310.32萬元，繳納企業(yè)所得稅327.

58萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤二達(dá)產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅

=1310.32-327.58=982.74（萬元）。

利潤及利潤安排表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入0.005670.006885.008100.00

2稅金及附加0.0031.3938.1238.69

3總成本費用0.005183.485967.246750.99

4利潤總額0.00455.13879.641310.32

5應(yīng)納所得稅額0.00455.13879.641310.32

6所得稅0.00113.78219.91327.58

7凈利潤0.00341.35659.73982.74

8期初未安排利潤0.000.00307.22870.25

9可供安排的利潤0.00341.35966.951852.

10法定盈余公積金0.0034.1496.69185.30

11可供安排的利潤0.00307.22870.251667.

12未安排利潤0.00307.22870.251667.

13息稅前利潤0.00652.231182.871721.22

（四）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）

項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金

流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：

財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=15.O9%o

本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率15.09%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，

表明本期項目對所占用資金的回收力量要大于同行業(yè)占用資金的平均水

平，投資使用效率較高。

（五）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）

所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)

營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：

財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=14.05（萬元）。

以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值14.05萬元（大于0），說明本期項

目具有較強(qiáng)的盈利力量，在財務(wù)上是可以接受的。

（六）投資回收期（所得稅后）

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財

務(wù)上投資回收力量的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金

流量開頭消滅正值年份數(shù)）-1+｛上年累計現(xiàn)金凈流量的確定值/當(dāng)年凈現(xiàn)

金流量），本期項目投資回收期：

投資回收期（Pl）=6.64年。

本期項目全部投資回收期6.64年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，

說明項目投資回收力量高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠準(zhǔn)

時回收，盈利力量較強(qiáng)，故投資風(fēng)險性相對較小。

項目投資現(xiàn)金流量表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1現(xiàn)金流入0.000.005670.6885.8100.00

1.5670.6885.

營業(yè)收入0.000.008100.00

10000

O

乙現(xiàn)金流出1801.461801.465469.5838.7159.45

2.

建設(shè)投資1801.461801.46

1

2.

流淌資金0.00536.27114.92651.18

2

2.4902.5685.

經(jīng)營成本0.006469.58

30783

2.

稅金及附加0.0031.3938.1238.69

4

所得稅前凈現(xiàn)金

3-1801.46200.271046.13940.55

流量1801.46

累計所得稅前凈現(xiàn)-3602.

4-3402.65-2356.52-1415.97

金流量1801.4692

5調(diào)整所得稅0.00163.06295.72430.31

所得稅后凈現(xiàn)金

6-1801.4686.49826.22612.97

流量1801.46

累計所得稅后凈現(xiàn)-3602.

7-3516.43-2690.21-2077.24

金流量1801.4692

計算指標(biāo)

1、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：21.36%；

2、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：15.09%；

3、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=15%）:1059.81萬元；

4、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=15%）:14.05萬元；

5、項目投資回收期（所得稅前）：5.89年；

6、項目投資回收期（所得稅后）：6.64年。

（七）債務(wù)資金償還方案

本期項目依據(jù)“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計

算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。

（A）利息備付率測算

依據(jù)《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）》的規(guī)定，利息備

付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(EBIT)與應(yīng)付利息(PI)的比

值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程

度，本期項目達(dá)產(chǎn)年利息備付率(ICR)為20.66。

本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受

值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。

(九)償債備付率測算

依據(jù)《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)(第三版)》的規(guī)定，償債備付

率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與應(yīng)還本

付息金額(PD)的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利

息的保障程度，本期項目達(dá)產(chǎn)年償債備付率(DSCR)為19.10。

依據(jù)商定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償

債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息

的資金保障程度較高。

借款還本付息方案表

單位：萬元

序號項目第1年第2年第3年第4年第5年

1借款

1.1期初借款余額850.1651700.331700.331700.33

1.2當(dāng)期還本付息20.83145.8183.3283.3283.32

1.2.還本

1.2.2付息20.83145.8183.3283.3283.32

850.16

1.3期末借款余額1700.331700.331700.331700.33

5

2利息備付率20.66

3償債備付率19.10

（十）級標(biāo)題經(jīng)濟(jì)評價結(jié)論

依據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，項目達(dá)產(chǎn)后每年營業(yè)收入8100.00萬元，綜合

總成本費用6750.99萬元，稅金及附加38.69萬元，凈利潤982.74萬

元，財務(wù)內(nèi)部收益率15.09%,財務(wù)凈現(xiàn)值14.05萬元，全部投資回收期

6.64年。本期項目具有較強(qiáng)的財務(wù)盈利力量，其財務(wù)凈現(xiàn)值良好,投資

回收期合理。綜上所述，本期項目從經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)上評價是完全可行的。

十二、投資估算

（-）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流淌資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性爭辯指南》

3、《建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設(shè)項目可行性爭辯報告編制深度規(guī)定》

5、《建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設(shè)計概算編制方法》

7、《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項R費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項

目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費

用與效益計算范圍相全都性的原則。

本期項目建設(shè)投資3602.92萬元，包括：工程費用、工程建設(shè)其他

費用和預(yù)備費三個部分。

（三）工程費用

工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其

他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)預(yù)備費、其他前期工作費用，

合計3141.31萬元。

1、建筑工程費估算

依據(jù)估算，本期項目建筑工程費為1418.15萬元。

2、設(shè)備購置費估算

設(shè)備購置費的估算是依據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備

價格，同時參照《機(jī)電產(chǎn)品報價手冊》和《建設(shè)項目概算編制辦法及各項

概算指標(biāo)》規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行估算。本期項

目設(shè)備購置費為1622.85萬元。

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為100.31萬元。

（四）工程建設(shè)其他費用

本期項目工程建設(shè)其他費用為362.39萬元。

（五）預(yù)備費

本期項目預(yù)備費為99.22萬元。

建設(shè)投資估算表

單位：萬元

序號項目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費用合計

1工程費用1418.151622.85100.313141.31

1.1建筑工程費1418.151418.15

1.2設(shè)備購置費1622.851622.85

1.3安裝工程費100.31100.31

2其他費用362.39362.39

2.1土地出讓金155.97155.97

3預(yù)備費99.2299.22

3.1基本預(yù)備費40.3940.39

3.2漲價預(yù)備費58.8358.83

4投資合計3602.92

（六）建設(shè)期利息

依據(jù)建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款

1700.33萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算，建設(shè)期利息83.32萬元。

建設(shè)期利息估算表

單位：萬元

序號項目合計第1年第2年

1借款

1.1建設(shè)期利息83.3220.8362.49

1.1.1期初借款余額850.165

1.1.2當(dāng)期借款1700.33850.16850.16

1.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息83.3220.8362.49

1.1.4期末借款余額850.1651700.33

1.2其他融資費用

1.3小計83.3220.8362.49

2債券

2.1建設(shè)期利息

2.1.1期初債務(wù)余額

2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額

2.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息

2.1.4期末債務(wù)余額

2.2其他融資費用

2.3小計

3合干83.3220.8362.49

（七）流淌資金

流淌資金是指項目建成投產(chǎn)后為進(jìn)行正常運營，用于購買幫助材將k

燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流淌資金測算一般

采用分項具體測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，依據(jù)企業(yè)流淌資金周

轉(zhuǎn)狀況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流淌資金測算參照

同行業(yè)流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，接受分項具體測算法進(jìn)行測

算。

依據(jù)測算，本期項目流淌資金為766.10萬元。

流淌資金估算表

單位：萬元

序號項目第1年第2年第3年第4年第5年

1流淌資產(chǎn)0.004105.214984.895864.58

1.1應(yīng)收賬款0.001847.342243.202639.06

1.2存貨0.001436.821744.712052.60

1.2.原輔材料0.00431.05523.41615.78

1.2.2燃料動力