摘要本文選取了通信設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)——中興通訊為例進(jìn)行案例研究,闡述通訊設(shè)備行業(yè)和中興通訊的基本情況及對研發(fā)投入情況,運用財務(wù)指標(biāo)法，深入分析研發(fā)投入對公司四大能力的影響。同時對通信設(shè)備行業(yè)和中興通訊的財務(wù)指標(biāo)和研發(fā)投入進(jìn)行比較，通過分析，尋找當(dāng)前研發(fā)投入的不足之處，為中興通訊未來創(chuàng)新研發(fā)投入發(fā)展提供優(yōu)化幫助，以及為通信設(shè)備行業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)更好更快發(fā)展提出建議。關(guān)鍵詞：研發(fā)投入,財務(wù)績效,中興通訊ABSTRACTThispaperchooseZTE,aleadingenterpriseinthecommunicationsequipmentindustry,asanexampletoconductacasestudy,expoundsthebasicsituationofthecommunicationsequipmentindustryandZTEandtheirR&Dinvestment,andusesthefinancialindexmethodtoanalyzetheimpactofR&Dinvestmentonthecompany'sfourcapabilities.Atthesametime,thefinancialindicatorsandR&DinvestmentofthecommunicationequipmentindustryandZTEarecompared.Throughanalysis,thedeficienciesofthecurrentR&Dinvestmentarefound,whichprovidesoptimizationhelpforthedevelopmentofZTE'sinnovativeR&Dinvestmentinthefuture,andputsforwardsuggestionsforthebetterandfasterdevelopmentofthecommunicationequipmentindustryandhigh-techenterprises.Keywords:R&Dinvestment,Financialperformance,ZTECommunications

目錄TOC\o"1-3"\h\u3721引言 769991.1研究背景及研究意義 790631.1.1研究背景 777461.1.2研究意義 7307221.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 8167651.2.1國外研究現(xiàn)狀 8327161.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 9224811.2.3國內(nèi)外文獻(xiàn)評述 10116071.3研究內(nèi)容和方法 1042711.3.1研究內(nèi)容 1012431.3.2研究方法 11122702相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 12126402.1概念界定 1263342.1.1研發(fā)投入 1211422.1.2財務(wù)績效 13279112.1.3財務(wù)績效評價方法 13155132.2理論基礎(chǔ) 14196482.2.1市場競爭理論 1440072.2.2技術(shù)創(chuàng)新理論 15238162.2.3投入產(chǎn)出理論 1587272.2.4研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響機理分析 15156223通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響 1763513.1通信設(shè)備行業(yè)概況與代表企業(yè)概述 17324843.1.1行業(yè)總體概況 1789083.1.2代表企業(yè)概要 17115993.2行業(yè)研發(fā)投入 182563.2.1行業(yè)研發(fā)投入情況 18272483.2.2行業(yè)財務(wù)績效狀況 1915434中興通訊財務(wù)概況及研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響分析 22233554.1中興通訊概況 2252874.1.1公司簡介 22272564.1.2財務(wù)情況 2269704.2中興通訊研發(fā)投入概況與財務(wù)績效現(xiàn)狀 2423074.2.1研發(fā)投入現(xiàn)狀 24152144.2.2財務(wù)績效現(xiàn)狀 25320134.3中興通訊研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響分析 2823044.3.1研發(fā)投入對盈利能力的影響 2882944.3.2研發(fā)投入對營運能力的影響 29244164.3.3研發(fā)投入對償債能力的影響 30118044.3.4研發(fā)投入對發(fā)展能力的影響 3034225研發(fā)投入對中興通訊財務(wù)績效影響的建議 32487結(jié)論 33引言1.131332研究背景及研究意義1.1.1研究背景當(dāng)前，我國正處于百年未有之大變局。面對第三次科技革命，加強科技創(chuàng)新能力是提高我國綜合國力的關(guān)鍵。眼下，我國積極建設(shè)創(chuàng)新型國家，各種政策向創(chuàng)新型企業(yè)傾斜，為高新技術(shù)企業(yè)提供政策扶持。企業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，加強對企業(yè)創(chuàng)新能力，政府提供政策扶持，吸引人才，助推科技蓬勃發(fā)展，進(jìn)一步增強我國的自主創(chuàng)新能力愈發(fā)顯得不可或缺，從上世紀(jì)九十年代開始，通信設(shè)備開始起步，我國尚未建立起網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)自主研發(fā)體系，對國外的依賴度很高。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著改革開放和信息化時代的來臨，以華為，中興為代表的中國通訊企業(yè)逐漸成為行業(yè)領(lǐng)跑者。2014年至今，通訊行業(yè)競爭更是進(jìn)入白熱化階段?；ヂ?lián)網(wǎng)浪潮迅速崛起在這種背景下，企業(yè)的研發(fā)能力更顯重要，只有提高企業(yè)的研發(fā)能力，才能在全球化工行業(yè)競爭中多得一線生機。1.1.2研究意義結(jié)合通信設(shè)備行業(yè)企業(yè)所處的環(huán)境，運用回歸分析和趨勢分析對通信設(shè)備行業(yè)和中興公司進(jìn)行績效分析，為企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展提高建議，在理論和現(xiàn)實層面具有重要意義。（1）理論意義目前，財務(wù)績效分析更多地關(guān)注于評估整體企業(yè)績效，而較少關(guān)注某些因素與財務(wù)績效之間的關(guān)系。本文從四個評價方面，拓寬了深入分析企業(yè)績效的視角?？紤]到公司對業(yè)績的短期和長期影響，將近期利潤的經(jīng)濟業(yè)績與長期利潤的非經(jīng)濟業(yè)績相結(jié)合，豐富了理論體系。本文將重點關(guān)注技術(shù)含量高的高新技術(shù)企業(yè)，選擇通信設(shè)備行業(yè)作為案例，尋找研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響，并提出建議，為其他企業(yè)管理研發(fā)活動提供啟示。為了增強企業(yè)競爭力和制造技術(shù)壁壘，研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新投資是其長期發(fā)展的主要驅(qū)動力。鼓勵企業(yè)通過增加研發(fā)投資、增強對創(chuàng)新的理解、強化技術(shù)壁壘來合理配置資源。對于公司管理層來說，通過分析研究研發(fā)投資對公司績效的影響，可以幫助他們更好地分配研發(fā)資金和人力資源。根據(jù)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和實際生產(chǎn)經(jīng)營情況，他們可以做出更好的決策，實現(xiàn)公司運營的最佳目標(biāo)。這也促進(jìn)了我國案例分析領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展，為今后其他領(lǐng)域的分析和評價提供了一定的參考價值。（2）現(xiàn)實意義本文對中興公司研發(fā)投入對企業(yè)績效評價的影響，對于優(yōu)化企業(yè)發(fā)展、提高行業(yè)綜合素質(zhì)以及對社會發(fā)展具有一定的現(xiàn)實意義。有助于提高中興公司財務(wù)績效水平。通過對近幾年研發(fā)投入的分析，能幫助其調(diào)整企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，及時矯正發(fā)展方向，實現(xiàn)萬華化學(xué)的更好發(fā)展。有助于為通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入提供參考依據(jù)，促進(jìn)我國通信設(shè)備行業(yè)整體正向發(fā)展，促使各個企業(yè)加大研發(fā)投入，可以對整個行業(yè)績效提升提供幫助。對于相關(guān)利益方的投資決策,有助于提供借鑒和參考的基礎(chǔ)。根據(jù)真實可靠的數(shù)據(jù)分析,準(zhǔn)確把握被投資企業(yè)在此期間的經(jīng)營狀況、財務(wù)績效和所具有的潛力,從而做出相應(yīng)的投資決策,方便投資者、債權(quán)人和其他利益相關(guān)方。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀國外有關(guān)研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響基本上認(rèn)為兩者之間呈現(xiàn)正相關(guān)。但仍然有人探究發(fā)現(xiàn)過研發(fā)投入有時對企業(yè)的影響并不顯著或者呈反向影響。Griliches(1979)從內(nèi)增長理論的角度探究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入和財務(wù)績效之間成正比。REF_Ref4345\r\h[1]MichaelTubbs(2007)當(dāng)企業(yè)在經(jīng)濟衰退或即將開始衰退的時候，增大研發(fā)投入可以提高企業(yè)的競爭力。并且通過研發(fā)投入取得的優(yōu)勢可以轉(zhuǎn)換為企業(yè)的經(jīng)濟收益REF_Ref4361\r\h[2]F.Isoligkas,l.Tsalavoutas(2011)研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)與企業(yè)價值成正比，這也證明了從市場角度看，企業(yè)的研發(fā)投入是有意義的。REF_Ref4387\r\h[3]Mudambi(2013)通過研究發(fā)現(xiàn)美國醫(yī)藥行業(yè)之中，研發(fā)投入和財務(wù)績效呈現(xiàn)正相關(guān)。REF_Ref4433\r\h[4]EleonoraB(2013)發(fā)現(xiàn)企研發(fā)活動對企業(yè)績效具有持續(xù)性的增長幫助。REF_Ref4453\r\h[5]TanyanuparbAnantana等(2015)對近400家企業(yè)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)研發(fā)強度的高低影響著新產(chǎn)品的開發(fā)和信息技術(shù)的實施方式以及對財務(wù)績效的貢獻(xiàn)程度。REF_Ref4472\r\h[6]GeoreyA.VanderPal(2015)通過對美國公司的研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與未來收益、盈利能力及企業(yè)日后的經(jīng)營績效成正相關(guān)REF_Ref4492\r\h[7]TatianaFedyk和NatalyaKhimich（2018）將不同會計項目的估值與研發(fā)投入聯(lián)系起來，發(fā)現(xiàn)投入研發(fā)過多會造成未來的經(jīng)營績效的下滑，例如市場份額降低，業(yè)績情況惡化等。REF_Ref4508\r\h[8]Taveira(2019)對巴西九年間的近萬個行業(yè)公司調(diào)查后發(fā)現(xiàn)研發(fā)與財務(wù)績效之間并沒有什么聯(lián)系，但是研發(fā)人員的投入和財務(wù)績效表現(xiàn)成正比。REF_Ref4525\r\h[9]MahmutErdogan和AdilyaYamaltdinova（2019）采用杜邦分析法，對資產(chǎn)收益率和研發(fā)經(jīng)費之間的關(guān)系進(jìn)行分析，得出結(jié)論為研發(fā)支出與財務(wù)績效正相關(guān)。REF_Ref4544\r\h[10]YoJaewook(2019)研究認(rèn)為公司的研發(fā)投入和績效之間存在正向關(guān)系。REF_Ref4560\r\h[11]ImenTebourbi(2020)認(rèn)為研發(fā)與公司業(yè)績有著顯著的正相關(guān)，并且在整個公司發(fā)展中有著不可或缺的重要的作用。REF_Ref4577\r\h[12]SeanT.Hsu與SusanK.Cohen(2020)分析得出研發(fā)投入對財務(wù)績效的幫助高于奇特很多指標(biāo)。REF_Ref4603\r\h[13]1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀盧柯穎(2017)分析軟件公司的財務(wù)績效后發(fā)現(xiàn)，研發(fā)費用對財務(wù)績效之間的影響較大REF_Ref4619\r\h[14]何宜慶等(2017)運用實證研究法，對企業(yè)提升研發(fā)投入后的財務(wù)情況進(jìn)行分析得出研發(fā)投入對公司財務(wù)績效的提升是正相關(guān)的,但影響力并不是很大。REF_Ref4642\r\h[15]孫自愿等(2019)通過對2011-2015期間上市公司的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)進(jìn)行了得出了研發(fā)投入增加對公司經(jīng)營業(yè)績的積極作用。REF_Ref4658\r\h[16]謝洪明和吳文施(2019)運用統(tǒng)計軟件對91家制藥公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究，得出研發(fā)強度影響財務(wù)績效水平但影響具有滯后性。REF_Ref4681\r\h[17]郭倩文(2020)分析兩個指標(biāo)之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn),研發(fā)投入不斷增強帶來的是企業(yè)財務(wù)績效水平的不斷提升。REF_Ref4694\r\h[18]榮鳳芝、鐘旭娟(2020)以450家高新技術(shù)企業(yè)為研究實證研究,得出如下結(jié)論:研發(fā)投入對公司財務(wù)績效有積極正向的影響。REF_Ref4711\r\h[19]宋薇(2021)在研究中發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入可以提高績效水平，但他也會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營情況產(chǎn)生一定的波動。REF_Ref4743\r\h[20]1.2.3國內(nèi)外文獻(xiàn)評述本文總結(jié)了國內(nèi)和國外層面的相關(guān)研究結(jié)果，使我們能夠看到不同的學(xué)者對研發(fā)投入和財務(wù)績效關(guān)系的評價。然而，目前還沒有最終結(jié)論表明兩者之間是否有存在一定的關(guān)系。企業(yè)對研發(fā)投入的影響對不同行業(yè)，不同的企業(yè)都是不一樣的。例如對于剛剛起步的公司,他們在研發(fā)方面的資金投入很少,但在運營方面卻會受到很大的沖擊。對于高科技公司而言,它的研發(fā)投入對它的總體收益影響是比較大的它的作用機制要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、所處的階段等等來決定。不過,整體而言,研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在一定的關(guān)系。但是他們的關(guān)系受行業(yè)，政策等外界影響。當(dāng)前，關(guān)于研發(fā)投入和財務(wù)績效的研究很多聚焦于實證研究。但是對不同的行業(yè)分析尚存在空白。本文結(jié)合行業(yè)背景,選擇作為中興對財務(wù)績效影響機制的研發(fā)投入。本文的研究結(jié)論在對中國通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)業(yè)績影響有一定借鑒意義的同時,有助于案例公司在研發(fā)投入方面的經(jīng)營決策。1.3研究內(nèi)容和方法1.3.1研究內(nèi)容本文通過采用文獻(xiàn)綜述法，案例分析法，對比分析法等方法搜集通信設(shè)備和中興財務(wù)績效的相關(guān)指標(biāo)，為中興通訊及通信設(shè)備行業(yè)良性發(fā)展提供建議。第一部分：緒論。本章主要介紹了本文的研究背景及研究意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和研究內(nèi)容與研究方法，包括文獻(xiàn)研究法，案例研究法和對比分析法等。第二部分：相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)。本章闡述了財務(wù)績效，企業(yè)研發(fā)投入，高新技術(shù)企業(yè)的定義，相關(guān)理論基礎(chǔ)以及闡述了研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響機理，包括研發(fā)投入影響企業(yè)生產(chǎn)成本，產(chǎn)品和資金分配。第三部分：通信設(shè)備行業(yè)概況及研發(fā)投入分析。本章介紹了通信設(shè)備行業(yè)概況以及行業(yè)研發(fā)投入情況。通過對回歸分析和趨勢分析得出通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響。第四部分：中興通訊財務(wù)概況及研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響分析。本章介紹了中興通訊的基本情況以及研發(fā)投入概況。選取相關(guān)指標(biāo)，分析研發(fā)與財務(wù)績效二者之間的相關(guān)性。第五部分：研究結(jié)論和不足?？偨Y(jié)全文，對本文內(nèi)容進(jìn)行綜合概括與闡述本文的不足之處并進(jìn)行展望。1.3.2研究方法(1)文獻(xiàn)研究法在本文的理論研究部分，主要采用文獻(xiàn)研究法。通過多種途徑查找文獻(xiàn)資料，收集現(xiàn)有資料，閱讀相關(guān)文章概念，對中興通訊和通信設(shè)備行業(yè)發(fā)展情況和當(dāng)前已有的研究成果進(jìn)行認(rèn)真學(xué)習(xí)。(2)案例分析法在理論研究基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采用案例分析法，通過RESSET數(shù)據(jù)庫，選取中興通訊2018-2023年報披露的數(shù)據(jù)作為案例公司，系統(tǒng)地收集數(shù)據(jù)和資料，進(jìn)行深入地研究其財務(wù)績效中現(xiàn)存問題及成因，并在此基礎(chǔ)上,提出相應(yīng)對策與建議。(3)對比分析法通過對中興通訊研發(fā)投入對財務(wù)績效影響的分析，與行業(yè)整體情況進(jìn)行對比。本文選取五家行業(yè)頭部營業(yè)收入在500萬億以上的公司，查詢RESSET數(shù)據(jù)庫中五家公司2018-2023年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，得出中興通訊研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響以及通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入改進(jìn)建議。相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1概念界定2.1.1研發(fā)投入研發(fā)投入（ResearchandDevelopment,R&D）指企業(yè)或機構(gòu)在科學(xué)研究和技術(shù)開發(fā)活動中所投入的資金、人力資源以及其他相關(guān)資源。它不僅是衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)，更是推動科技進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。首先，研發(fā)投入是企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的核心動力。在競爭激烈的市場環(huán)境中，只有不斷創(chuàng)新，企業(yè)才能開發(fā)出更具競爭力的產(chǎn)品或服務(wù)，滿足消費者日益多樣化的需求。而研發(fā)投入正是企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。其次，研發(fā)投入有助于提升企業(yè)的核心競爭力。通過研發(fā)投入，企業(yè)可以建立起自己的技術(shù)壁壘，形成獨特的技術(shù)優(yōu)勢，從而在市場中占據(jù)有利地位。同時，研發(fā)投入還能夠增強企業(yè)的品牌影響力，提升企業(yè)的社會認(rèn)可度，為企業(yè)贏得更多的市場份額和機會。但是研發(fā)投入并非無限制的。企業(yè)或個人在決定研發(fā)投入時，需要綜合考慮市場需求、技術(shù)發(fā)展趨勢、自身實力等多方面因素。只有在確保研發(fā)投入能夠帶來合理回報的前提下，企業(yè)和個人才會愿意投入更多的資源用于研發(fā)活動。綜上所述，研發(fā)投入是推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和國家科技進(jìn)步的重要力量。它不僅能夠提升企業(yè)的技術(shù)實力和市場競爭力，還能夠推動整個社會的科技進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展。因此，我們應(yīng)該高度重視研發(fā)投入，為科技創(chuàng)新提供有力的支持。2.1.2財務(wù)績效財務(wù)績效是評估企業(yè)戰(zhàn)略實施和執(zhí)行的重要指標(biāo)，它反映了企業(yè)在盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力和抗風(fēng)險能力的表現(xiàn)。盈利能力。盈利能力反映了企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟價值的能力。經(jīng)濟增加值（EVA）和利潤增長率是評估盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。EVA是凈資本利得和收益的綜合度量，它超越了傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)，更好地反映了企業(yè)盈利的真實情況。營業(yè)額增長率則反映了企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張和盈利潛力。經(jīng)營能力。經(jīng)營能力關(guān)注的是企業(yè)對資產(chǎn)的有效利用程度。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)可以衡量企業(yè)的資產(chǎn)管理效率，高周轉(zhuǎn)率通常意味著更高的利潤能力。償債能力。償債能力反映了企業(yè)在應(yīng)對債務(wù)和負(fù)債方面的能力。資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和快速比率是評估償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)。低資產(chǎn)負(fù)債率和高流動比率通常被視為企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健的表現(xiàn)，表明企業(yè)有足夠的資金來償還債務(wù)。抗風(fēng)險能力。風(fēng)險能力是企業(yè)在面對各種不確定性和風(fēng)險時的應(yīng)對能力。它可以分為抗經(jīng)營風(fēng)險和抗財務(wù)風(fēng)險兩個方面?？菇?jīng)營風(fēng)險能力體現(xiàn)在企業(yè)業(yè)務(wù)模式的穩(wěn)健性和多樣化程度，而抗財務(wù)風(fēng)險能力則體現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性和債務(wù)管理能力.2.1.3財務(wù)績效評價方法在進(jìn)行企業(yè)財務(wù)績效評價時，應(yīng)對不同的行業(yè)不同的財務(wù)狀況選擇最合適的評價方法。杜邦分析法杜邦分析法是一種財務(wù)績效評價方法。其核心理念在于利用財務(wù)比率與產(chǎn)品相乘，以幫助企業(yè)評估凈轉(zhuǎn)換率并分析比較業(yè)績。采用這種方法可以提升財務(wù)分析的能力，實現(xiàn)更精準(zhǔn)的分配，使管理層能夠更深入地了解報告流程的績效和效率。杜邦分析可以為管理層提供基本財務(wù)收益、凈銷售收入、總財務(wù)收益和政府債務(wù)影響之間關(guān)系的決定因素。經(jīng)濟增加值法經(jīng)濟增加值（EVA）體系以“資本回報率”為核心，與一般分析方法采用的會計回報率不同，后者僅從投資者的角度考慮了特定時期內(nèi)的凈股本回報率。而EVA分析法只有當(dāng)凈收益高于社會平均凈資產(chǎn)收益率時，企業(yè)才能實現(xiàn)“增值”。但是傳統(tǒng)的會計方法忽略了包括投資規(guī)模、成本、風(fēng)險在內(nèi)的資本因素，只考慮到了企業(yè)生產(chǎn)與消費之間的差異，。EVA分析法只有在會計利潤高于企業(yè)資本時才能進(jìn)行估算。同時，企業(yè)經(jīng)濟增加值的穩(wěn)步增長也對應(yīng)著企業(yè)價值的增加。因此，判斷企業(yè)是否能夠創(chuàng)造價值成為評估其可行性的重要標(biāo)準(zhǔn)。EVA提供了更全面的財務(wù)衡量指標(biāo)，更能反映企業(yè)的經(jīng)濟績效和價值創(chuàng)造能力，為投資者和管理者提供了更為準(zhǔn)確和全面的決策依據(jù)。平衡記分卡法平衡記分卡法從四個方面評估公司的績效：融資、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)和發(fā)展機會。同時，它將公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)添加到公司的日常業(yè)務(wù)活動中，這些目標(biāo)促進(jìn)了公司的業(yè)績，反映了公司戰(zhàn)略的實施情況。另一方面，平衡記分卡很難平衡這一方案。它應(yīng)該減少每個系列企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并解釋不同因素之間的相互作用。同時，由于指標(biāo)多、內(nèi)容復(fù)雜，建立評價體系需要花費大量的時間和精力，難以在當(dāng)前企業(yè)形勢下適用。（4）財務(wù)指標(biāo)法利用財務(wù)指標(biāo)法進(jìn)行財務(wù)績效評價的可量化性強。財務(wù)指標(biāo)法基于財務(wù)報表上的具體數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)都是可量化、可比較的。這使得評價過程更加客觀、明確，減少了主觀因素的影響，使得評價結(jié)果更加直觀和準(zhǔn)確。操作簡便、易于理解：財務(wù)指標(biāo)法所使用的數(shù)據(jù)通常容易從企業(yè)的會計系統(tǒng)中獲取，計算過程相對簡單，不需要復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型或方法。同時，由于這些指標(biāo)通常與企業(yè)的日常經(jīng)營活動密切相關(guān)，因此更容易被企業(yè)內(nèi)部管理人員和外部投資者所理解和接受。這對于企業(yè)的內(nèi)部管理和外部投資決策都具有重要的參考價值。便于橫向和縱向比較。綜上所述，本文選取了財務(wù)指標(biāo)法作為本文的主要研究方法。首先，財務(wù)指標(biāo)法提供了可量化、可比較的度量標(biāo)準(zhǔn)。這種量化分析有助于更精確地揭示研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響程度，避免了主觀臆斷和模糊判斷。其次，財務(wù)指標(biāo)法能夠全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。在研究中，通過綜合分析多個財務(wù)指標(biāo)，如研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例、研發(fā)投入的資本化率、研發(fā)投入的回報率等，可以全面了解中興通訊在研發(fā)投入方面的投入規(guī)模、效益以及對企業(yè)整體財務(wù)狀況的影響。最后，利用財務(wù)指標(biāo)法進(jìn)行評價還有助于與其他研究進(jìn)行橫向和縱向比較。通過將中興通訊的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)與同行業(yè)其他公司或中興通訊過去的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可以更直觀地展示中興通訊在研發(fā)投入方面的優(yōu)勢和不足，以及其在行業(yè)中的地位和變化趨勢。這種比較有助于為中興通訊制定未來的研發(fā)投入策略提供有價值的參考。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1市場競爭理論市場競爭理論最早由亞當(dāng)·斯密在18世紀(jì)提出。他在《國富論》中指出，“自我”是競爭的主要驅(qū)動力，強調(diào)自由競爭對經(jīng)濟增長的催化作用，而不是破壞市場本身的競爭生態(tài)。此外，市場競爭也有利于公司資源的配置。企業(yè)在市場中可以促使其提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，以獲得更大的效益。市場競爭理論是經(jīng)濟學(xué)中的核心議題，它探討了市場經(jīng)濟中各個經(jīng)濟主體之間的競爭關(guān)系及其對市場運行和資源配置的影響。這一理論不僅幫助我們理解市場經(jīng)濟的運行機制，也為企業(yè)的戰(zhàn)略決策和政府的政策制定提供了重要的理論支持。在現(xiàn)代經(jīng)濟中，市場競爭理論的應(yīng)用也越來越廣泛。企業(yè)可以根據(jù)市場競爭理論來制定定價策略、營銷策略和競爭戰(zhàn)略，以提升自身的競爭力。同時，政府也可以根據(jù)市場競爭理論來制定反壟斷政策、產(chǎn)業(yè)政策等，以維護市場的公平競爭和經(jīng)濟的健康發(fā)展。2.2.2技術(shù)創(chuàng)新理論1912年，美國哈佛大學(xué)的熊彼特提出：生產(chǎn)要素和條件的結(jié)合可以有效提高了運營效率和性能。創(chuàng)新是打破現(xiàn)有平衡、創(chuàng)造新平衡的關(guān)鍵。新經(jīng)濟帶來創(chuàng)新和增長。創(chuàng)新產(chǎn)生于公司的生產(chǎn)過程中。這源于通過內(nèi)部資源的技術(shù)重組實現(xiàn)的外部變革。形成新的生產(chǎn)形態(tài)，建立新的制度，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。為了保持長期增長，企業(yè)需要持續(xù)進(jìn)行研發(fā)活動并增加相應(yīng)的投資。這一舉措不僅有助于推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)，還提升了產(chǎn)品的運營績效和競爭力。通過研發(fā)活動，企業(yè)能夠增強自身的技術(shù)創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，并且豐富產(chǎn)品種類，增強市場競爭力，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。采用新技術(shù)和新流程來開發(fā)新產(chǎn)品和開拓新市場，進(jìn)一步提升了企業(yè)的競爭力和效率。這些舉措不僅有利于企業(yè)自身的發(fā)展，也有助于推動整個行業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。作為一家新興公司，為了快速進(jìn)入市場，它必須擁有有競爭力的產(chǎn)品和技術(shù)，并不斷改進(jìn)，以確保業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。2.2.3投入產(chǎn)出理論1931年，著名政治經(jīng)濟學(xué)家萊昂納多在一系列題為《美國經(jīng)濟體系中進(jìn)口與生產(chǎn)的數(shù)量關(guān)系》的書中描述了社會的引進(jìn)、生產(chǎn)和其他相關(guān)經(jīng)濟理論，指的是各種生產(chǎn)要素對社會生產(chǎn)的應(yīng)用，而“生產(chǎn)”是指社會行為的最終結(jié)果。投入產(chǎn)出理論是一種定量的數(shù)據(jù)分析方法。資源投資、經(jīng)濟增長和商業(yè)增長率都是正的。因此，有必要增加投資。技術(shù)創(chuàng)新和出口可以長期不斷改進(jìn)和發(fā)展現(xiàn)有技術(shù)，從而開拓新市場，提高經(jīng)營業(yè)績。2.2.4研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響機理分析（一）研發(fā)投入有助于企業(yè)形成可持續(xù)性發(fā)展在當(dāng)今社會，隨著技術(shù)和全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新越來越受到重視。特別是在創(chuàng)新型企業(yè)中，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)核心競爭力長期穩(wěn)定的保證。其中，研發(fā)投資在技術(shù)創(chuàng)新中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，對公司的整體業(yè)績和可持續(xù)發(fā)展具有重大影響。從積極的方面來看，技術(shù)創(chuàng)新可以使企業(yè)在生產(chǎn)過程中發(fā)揮重要作用，降低成本、提高價格、開發(fā)新產(chǎn)品和避免產(chǎn)品風(fēng)險。但研發(fā)投資也在一定情況下對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。例如在研發(fā)過程中，企業(yè)會投入大量的資金進(jìn)行研發(fā)，而研發(fā)又是一個，漫長的過程，他對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。所以，研發(fā)是一個可以企業(yè)推動技術(shù)創(chuàng)新的工具，但是它又存在一定的風(fēng)險，對企業(yè)利益會有一定的影響。只有當(dāng)企業(yè)足以提供滿足用戶當(dāng)前需求的新產(chǎn)品或降低生產(chǎn)成本，從而在可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮積極作用，從而有助于公司的業(yè)績時，這種類型的研發(fā)投資才能使公司受益。（二）研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響存在風(fēng)險性及滯后性研發(fā)投入具有兩面性，一方面研發(fā)投入可以為公司帶來巨大的利潤，但另一方面也會帶來重大的經(jīng)濟損失。公司在研發(fā)過程中存在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險。如果公司的技術(shù)水平較低或與市場趨勢相比，將失去公司的研發(fā)資源，失去增長機會，并對公司產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，在組織治理方面，需要為研發(fā)投資提供額外資金，特別是在涉及軍事工業(yè)敏感信息的情況下。當(dāng)敏感信息被發(fā)現(xiàn)時，將嚴(yán)重影響公司的發(fā)展，并給公司帶來災(zāi)難性后果。同時，公司的核心工程師也是企業(yè)管理者面臨的一大挑戰(zhàn)。研發(fā)投資對企業(yè)收益的影響相對較慢。這是因為研究和開發(fā)投入了大量的工作和物質(zhì)資源，而且往往在一定的時間后才會產(chǎn)生結(jié)果。對研究和開發(fā)性質(zhì)的仔細(xì)分析揭示了其獨特性。首先，研發(fā)是一個復(fù)雜的整合過程。此外，開發(fā)過程中存在許多不確定性，這也是產(chǎn)品開發(fā)延遲的重要原因之一。消極的結(jié)果是延長研發(fā)周期，并因研究失敗而損失投資資本。在研發(fā)周期結(jié)束，新產(chǎn)品成功進(jìn)入市場后，公司的新產(chǎn)品被公眾接受，消費者可以為新產(chǎn)品支付價格。因此，研發(fā)投資對公司盈利能力的影響相對較慢。當(dāng)然，這不僅包括對研發(fā)投資結(jié)果的直接影響，還包括考慮研發(fā)投資力度對下一階段間接影響的研發(fā)，研發(fā)投資與公司業(yè)績之間的雙向聯(lián)系。這一階段的研發(fā)提高了公司的效率，公司可以利用其研究能力和科學(xué)成果。該研究為研究活動提供了充足的資金支持，同時獲得了廣泛的研究和開發(fā)經(jīng)驗。換句話說，如果研究方向正確，更多的研發(fā)投資將產(chǎn)生良好的經(jīng)濟影響，這是一個良性循環(huán)。

通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響3.1通信設(shè)備行業(yè)概況與代表企業(yè)概述3.1.1行業(yè)總體概況查閱resset數(shù)據(jù)庫，截至2023年，剔除ST和ST*的公司，通信設(shè)備行業(yè)上司公司共有136個。平均市值是109億元。其中市值最高和最低相差較大，最高的是中興通訊市值1302.8億元，最低的是廣脈科技市值為0.54億元。其中，市值超過1000億元的只有中興通訊一個，500-1000億元的企業(yè)只有4個，100-500億元的企業(yè)有31個，100億元以下的企業(yè)有95個。可見整個通信設(shè)備行業(yè)發(fā)展差距較大，市值差距明顯，仍處于較大的發(fā)展期。經(jīng)過多年的研究，中國通信設(shè)備行業(yè)在展示自主技術(shù)和創(chuàng)新方面也取得了新進(jìn)展。產(chǎn)業(yè)鏈緩慢增長，自主創(chuàng)新能力持續(xù)增強。以華為，中興為代表的企業(yè)在國際中經(jīng)歷了全球化的競爭，貿(mào)易戰(zhàn)的封鎖，依舊遙遙領(lǐng)先，從有到無，加強了我國通信技術(shù)的國際市場上的競爭能力。加強了對關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的做法，特別是消除發(fā)展中國家關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域中的技術(shù)壁壘。當(dāng)前，我國通訊行業(yè)和國外的聯(lián)系愈發(fā)緊密，多種合作不斷推進(jìn)，全球化程度加深，我國在世界市場的占比越來愈高。它在國際市場上也廣為人知和發(fā)展，以亞太、歐洲和非洲為主要市場代表。在大數(shù)據(jù)的背景下，中國通信設(shè)備行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)持續(xù)了幾十年，現(xiàn)在是轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。隨著物聯(lián)網(wǎng)、技術(shù)、智能家居和智能時代的到來，必然會有更好的增長機會。然而，中國目前的通信設(shè)備行業(yè)仍存在明顯的不足，如缺乏核心行業(yè)能力。盡管一些成熟的公司成立得更早，但它們的增長潛力仍然不足，與中興和其他同時成立的公司相比，這是巨大的。此外，由于大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司都是國資之下，缺乏一定活力，未來的發(fā)展計劃沒有及時制定，這在一定程度上限制了企業(yè)的發(fā)展。盡管中國通信設(shè)備公司加快了關(guān)鍵部件的定位進(jìn)程，但上游核心技術(shù)的開發(fā)難度存在顯著差異，對技術(shù)基礎(chǔ)的要求也存在顯著差異。因此，中國企業(yè)在下游技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展迅速。然而，技術(shù)差距已成為制約芯片、工藝系統(tǒng)、高速光學(xué)器件等行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，與國外技術(shù)相比仍存在顯著差距。此外，目前中國的通信設(shè)備行業(yè)差距較大，中興通訊等幾家大型綜合性公司占據(jù)了大部分市場份額。在技術(shù)附加值低、利潤低的市場領(lǐng)域競爭的小型或短期開發(fā)公司很容易受到經(jīng)濟波動或市場環(huán)境的影響，阻礙其前進(jìn)的道路。3.1.2代表企業(yè)概要截止2023年，正常上市的通信設(shè)備公司共有136家，多數(shù)企業(yè)上市時間晚于2018年，因此，中國通信設(shè)備行業(yè)的發(fā)展還是處于初級階段的。由于技術(shù)、發(fā)展時間和資源配置的限制，中國通信設(shè)備行業(yè)的發(fā)展差距很大。不同規(guī)模或發(fā)展階段的企業(yè)在經(jīng)濟條件和研發(fā)投入方面存在顯著差異。結(jié)合企業(yè)的信息披露與企業(yè)成立時間，企業(yè)大致可以分為以下四類，如表3-1所示。表STYLEREF1\s3-SEQ表\*ARABIC\s115家企業(yè)明細(xì)市值（單位：億元）＞1000中興通訊500-1000紫光股份中際旭創(chuàng)中天科技億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)100-500潤澤科技亨通光電新易盛天孚通信銳捷網(wǎng)絡(luò)中瓷電子海格通信烽火通信＜100大唐電信楚天龍盛路通信共進(jìn)股份國脈科技永鼎股份美格智能由于本文分析的公司為通信設(shè)備行業(yè)引領(lǐng)者——中興通訊，本文在對通信設(shè)備行業(yè)分析中，選取市值在500億元以上的5家公司，在下文行業(yè)對比與中興通訊公司對比中取得更好的分析效果，更好的探討通信設(shè)備行業(yè)研發(fā)投入對財務(wù)績效的關(guān)系。3.2行業(yè)研發(fā)投入3.2.1行業(yè)研發(fā)投入情況表STYLEREF1\s3-SEQ表\*ARABIC\s125家企業(yè)研發(fā)投入數(shù)據(jù)單位：百萬201820192020202120222023研發(fā)費用合計157761822821107260842982935143平均研發(fā)費用3155.23645.64221.45216.85965.87028營業(yè)收入合計174746190854213204239702251735273916平均營業(yè)收入34949.238170.842640.847940.45034754783平均研發(fā)費用占收入比7.388.208.528.819.469.99平均研發(fā)人員占比33.6434.1334.6032.5835.8236.28數(shù)據(jù)來源：resset數(shù)據(jù)庫通過分析可以看出，這五家企業(yè)對于研發(fā)是不斷看重的。從2018-2023年，企業(yè)的研發(fā)費用每年都增加了3000百萬元以上，平均研發(fā)費用也是逐年上升的。營業(yè)收入可以看到在2020年以后，增長率直線提高，增長幅度較大，與之相匹配的是研發(fā)費用占收入比。同時，行業(yè)內(nèi)各公司也越來越看重研發(fā)人員，研發(fā)人員在公司員工的占比越來越高，接近三分之一?？梢姡麄€行業(yè)對研發(fā)的重視程度是越來越深的。3.2.2行業(yè)財務(wù)績效狀況表STYLEREF1\s3-SEQ表\*ARABIC\s13行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)201820192020202120222023償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（%）39.6940.7142.2238.9637.4237.58流動比率4.073.453.193.313.653.81速動比率3.542.902.632.582.953.07營運能力存貨周轉(zhuǎn)率4.193.813.643.323.082.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.005.925.815.725.733.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.810.780.760.770.760.52盈利能力銷售凈利率（%）12.6415.5114.9213.5515.5918.15銷售毛利率（%）31.5832.8031.3631.5833.6935.64凈資產(chǎn)收益率ROE6.4513.4012.3110.8410.4411.02總資產(chǎn)收益率ROA8.3110.009.158.4115.597.89發(fā)展能力營業(yè)收入同比增長率35.4112.3217.8915.6111.920.83年初資產(chǎn)增長總計9.8821.1916.0413.059.077.74營業(yè)利潤增長率（%）39.06273.8514.181.56276.1111.66數(shù)據(jù)來源：Resset數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s3-SEQ圖\*ARABIC\s112018-2023行業(yè)四大能力財務(wù)指標(biāo)趨勢圖表3-3是5家企業(yè)近六年的財務(wù)數(shù)據(jù)。償債能力方面，資產(chǎn)負(fù)債率大體是逐年降低的，代表行業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。但在2020年突然增高，與疫情的不可抗力和美國的制裁封鎖都有關(guān)系，但總的還是在正常水平。流動比率和速動比率都是在2018-2020有所下降，但2021年開始都有所增長。這是因為政府開始政策性支持，企業(yè)現(xiàn)金流狀況改善，短期償債能力增強。營運能力方面，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有什么較大的波動。但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變高了。這是因為企業(yè)收款效率的提高。但是營運能力總體變化不大。雖然變化不大，但是相比其他行業(yè)來說，受疫情影響較小。盈利能力方面，銷售凈利率在每年變化不大，和銷售毛利率一樣，這五年大趨勢是上升的，通信設(shè)備行業(yè)在國家支持下盈利能力越來越好。同償債能力一樣，2020年行業(yè)的盈利能力都有一定幅度的降低，但在2021年之后都有回升。產(chǎn)生波動的原因可能是國際市場的影響，但之后可以看到行業(yè)企業(yè)均調(diào)整了戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級走向了以技術(shù)為核心的發(fā)展歷程，盈利能力逐漸恢復(fù)并提升到了原來的水平甚至更高。發(fā)展能力的波動較大。營這些數(shù)據(jù)的較大幅度波動是因為通信設(shè)備行業(yè)仍然處于發(fā)展階段，發(fā)展能力不穩(wěn)定，對外界環(huán)境反應(yīng)較大，抗風(fēng)險能力不足。也是因為行業(yè)發(fā)展較晚，行業(yè)企業(yè)的資本積累不足，應(yīng)對風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展能力起伏較大。行業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)借助政策和國家的扶持，激發(fā)創(chuàng)新活力；加強品牌建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新，提高財務(wù)分析能力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

中興通訊財務(wù)概況及研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響分析4.1中興通訊概況4.1.1公司簡介中興通訊是中國乃至全球通信行業(yè)的一家重要企業(yè)，具備非常強大的研發(fā)實力和豐富的產(chǎn)品線。從創(chuàng)立之初，中興通訊就致力于自主研發(fā)，在無線通信、有線通信、云計算和數(shù)據(jù)中心以及終端設(shè)備等多個領(lǐng)域都取得了顯著成就。它提供的通信設(shè)備和解決方案不僅在國內(nèi)得到了廣泛應(yīng)用，也出口到世界各地，為全球通信網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建和運營提供了強有力的支持。中興通訊擁有卓越的技術(shù)實力和創(chuàng)新精神，在全球?qū)＠暾埛矫嫒〉昧司薮蟪晒Α?023年，中興通訊在全球范圍內(nèi)提交了86500多項專利申請，多年來授予了約44000項專利。《2021中國通信產(chǎn)業(yè)和知識產(chǎn)權(quán)市場報告》顯示，中興通訊的專利技術(shù)價值超過450億元。在中國專利獎評選中，中興通訊取得了顯著成績，共獲得10枚金牌、2枚銀牌和38項優(yōu)秀獎，位居通信行業(yè)第一。在商業(yè)領(lǐng)域，中興通訊在三個關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)：運營商網(wǎng)絡(luò)、政府公司和消費者業(yè)務(wù)。運營商網(wǎng)絡(luò)：最高毛利率，公司營業(yè)額和毛利率的關(guān)鍵來源。中興通訊專注于運營商網(wǎng)絡(luò)不斷變化的需求，為無線網(wǎng)絡(luò)、傳輸網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)和核心網(wǎng)絡(luò)提供設(shè)備和產(chǎn)品解決方案。政企業(yè)務(wù)：占比較低，同時專注于政府和企業(yè)客戶的需求，為政府和企業(yè)提供基于電信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和云服務(wù)的各種IT解決方案。消費者業(yè)務(wù)：毛利率很低，而且似乎在下降。該公司開發(fā)、制造和銷售智能手機等智能終端設(shè)備，以及相關(guān)軟件應(yīng)用程序和增值服務(wù)。4.1.2財務(wù)情況中興通訊成立于1985年，至今已經(jīng)將近四十年發(fā)展，是國內(nèi)最早的通信設(shè)備企業(yè)之一，作為行業(yè)領(lǐng)跑者，中興通訊也取得了優(yōu)異的成績。2018年，美國商務(wù)部對中興通訊頒布銷售禁令。在向美國政府繳納四億保證金之后，雖然禁令被解除，但仍對中興通訊造成一個痛擊。2019-2023是中興通訊遭遇制裁的后五年。其中有發(fā)展，也有問題并存。表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s11中興通訊2019-2023年主要財務(wù)數(shù)據(jù)20192020202120222023營業(yè)收入（億元）907.371014.071145.211229.541191.91同比增長6.11%11.76%12.93%7.36%-3.06%營業(yè)利潤（億元）75.5254.7186.7687.95113.56同比增長1333.99%-27.56%58.58%1.37%29.12%利潤總額（億元）71.6250.6484.9987.52112.81同比增長197.44%-29.29%67.83%2.98%28.90%資產(chǎn)總計（億元）1412.021506.351687.631809.542520.77同比增長9.16%6.68%12.03%7.22%39.30%負(fù)債總計（億元）1032.481045.121154.761214.11630.16同比增長7.11%1.22%10.49%5.14%34.27%所有者權(quán)益總計（億元）379.54461.23532.88595.43890.6同比增長15.15%21.52%15.53%11.74%49.57%數(shù)據(jù)來源：RESSET數(shù)據(jù)庫上表是中興通訊2019-2023年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，其中2023年數(shù)據(jù)因為2023年報并未公開，采取了對三季報平均數(shù)/3*4的方法，對2323年財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)估。圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s11中興通訊五年財務(wù)數(shù)據(jù)變化比率折線圖近五年財務(wù)指標(biāo)波動如圖4-1所示。中興通訊營業(yè)收入五年除了2023年均達(dá)到了正向增長，但在2023年有下降。查閱相關(guān)資料，2023年營收同比下降的原因主要是由于政企及消費者業(yè)務(wù)營業(yè)收入的下降。營業(yè)利潤方面，值得注意的是，2019年營業(yè)收入同比增長了近13倍，主要原因是一是因為貿(mào)易戰(zhàn)，向美國繳納了10億美元罰款；二是美國商務(wù)部禁令導(dǎo)致的經(jīng)營和預(yù)提損失。但是很明顯2019年中興通訊調(diào)整了經(jīng)營戰(zhàn)略，扭虧為盈。雖然，2020年度營業(yè)利潤和凈利潤同比下降了近30%，但實際上2019年存在一次性收益（資產(chǎn)處置）的情況，實際業(yè)績?yōu)樵鲩L。隨后利潤一直處于增長。值得注意的是，2023年和2022年比，利潤增長率超過十倍，在營業(yè)收入下降的情況下，營業(yè)利潤能有如此大的提升，這和中興通訊加大研發(fā)投入，作為5G建設(shè)的主力軍以及人工智能新浪潮是完全不可分開的。4.2中興通訊研發(fā)投入概況與財務(wù)績效現(xiàn)狀4.2.1研發(fā)投入現(xiàn)狀表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s12中興通訊研發(fā)投入20192020202120222023研發(fā)費用（百萬元）12547.9147971880421602.325582同比增加15.06%17.92%27.08%14.88%18.42%研發(fā)費用占收入比（%）13.8314.5916.4217.5721.07研發(fā)人員2830131747334223630038865研發(fā)人員占比40.3943.074648.5251.58數(shù)據(jù)來源：RESSET數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s12中興通訊五年研發(fā)數(shù)據(jù)變化比率折線圖中興通訊的主要研發(fā)投入現(xiàn)狀1.研發(fā)費用投入情況研發(fā)費用對于任何研發(fā)密集型企業(yè)都至關(guān)重要。中興通信深知此道，因此在2019至2023年期間，不斷加大對研發(fā)的投入。其研發(fā)費用平均占年收入的15%，且呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢。特別是在2023年，研發(fā)費用投入是2019年的兩倍，顯示出公司對研發(fā)活動的持續(xù)重視和堅定投入。2.研發(fā)人員構(gòu)成與素質(zhì)中興通信深知研發(fā)人員的核心作用，因此在人員配置上給予足夠的重視。在2019至2023年期間，平均研發(fā)人員占比達(dá)到了總員工數(shù)的45%左右。此外，從學(xué)歷構(gòu)成來看，2022年本科及以上的員工占比超過70%，且年齡主要集中在28-35歲之間，這為公司的研發(fā)活動注入了新鮮的活力和創(chuàng)造力。3.研發(fā)成果與專利積累研發(fā)活動的最終目的是形成具有市場競爭力的技術(shù)和產(chǎn)品。中興通信在這方面的表現(xiàn)尤為出色。其科研成果轉(zhuǎn)化率持續(xù)保持在90%以上，說明公司的研發(fā)活動具有較高的實用性和市場價值。截至2023年6月30日，中興通信全球?qū)＠暾垟?shù)量達(dá)到了約8.65萬件，累計授權(quán)專利約4.4萬件。此外5G標(biāo)準(zhǔn)專利方面也有顯著的貢獻(xiàn)，有效家族數(shù)量穩(wěn)居全球第四。在專利獎評選中，中興通信也多次獲獎，這充分證明了公司在技術(shù)研發(fā)和專利申請方面的強大實力。4.2.2財務(wù)績效現(xiàn)狀盈利能力表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s13中興通訊2019-2023盈利能力指標(biāo)20192020202120222023銷售凈利率（%）6.374.656.146.348.68銷售毛利率（%）37.1731.6135.2437.1943.67凈資產(chǎn)收益率ROE15.679.8813.2313.7811.83總資產(chǎn)收益率ROA4.273.244.414.464.19資料來源：resset數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s13中興通訊2019-2023盈利能力折線圖銷售凈利率：從2019年的6.37%下降到2020年的4.65%，然后在2021年回升至6.14%，2022年繼續(xù)上升至6.34%，并在2023年大幅上升至8.68%。這表明公司在經(jīng)歷了一段時間的盈利能力下降后，最近兩年開始有所恢復(fù)，并在2023年實現(xiàn)了顯著的增長。與銷售凈利率類似，銷售毛利率也經(jīng)歷了先下降后上升的趨勢，并在2023年達(dá)到了最高值。凈資產(chǎn)收益率（ROE）：從2019年的15.67%下降到2020年的9.88%，然后在2021年回升至13.23%，2022年繼續(xù)上升至13.78%，并在2023年下降至11.83%。盡管ROE在大部分時間里呈現(xiàn)出增長的趨勢，但在2023年卻出現(xiàn)了下降。總資產(chǎn)收益率（ROA）：從2019年的4.27%上升到2020年的4.41%，然后在2021年小幅下降至3.24%，2022年回升至4.46%，并在2023年下降至4.19%。ROA的波動相對較小，但整體趨勢是先上升后下降。銷售凈利率和銷售毛利率在經(jīng)歷了一段時間的下降后，最近兩年開始上升，可見貿(mào)易戰(zhàn)和疫情對中興通訊有著很大的限制。但最近幾年開始恢復(fù)。然而，凈資產(chǎn)收益率在2023年出現(xiàn)了下降，這是因為公司在利用股東資金方面的效率有所下降。總資產(chǎn)收益率的波動相對較小，但整體趨勢是先上升后下降，這是因為公司在利用總資產(chǎn)產(chǎn)生收益方面的效率有所降低。查閱年報，營業(yè)收入較去年同比下降3%，增速放緩，導(dǎo)致收益降低。償債能力表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s14中興通訊2019-2023償債能力指標(biāo)20192020202120222023資產(chǎn)負(fù)債率（%）73.1269.3868.4267.0964.67流動比率1.191.441.631.762.00速動比率0.870.991.161.181.39資料來源：resset數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s14中興通訊2019-2023償債能力折線圖資產(chǎn)負(fù)債率從2019年的73.12%下降到2023年的64.67%，資產(chǎn)負(fù)債率的下降是因為中興通訊正在減少債務(wù)融資，增加權(quán)益融資，或者正在有效管理其資產(chǎn)和負(fù)債，以提高其長期財務(wù)穩(wěn)健性。流動比率從2019年的1.19上升到2023年的2.00，這是一個顯著的增長。流動比率是衡量公司短期償債能力的重要指標(biāo)。這是因為中興通訊正在增加其流動資產(chǎn)，或者正在減少其流動負(fù)債，從而提高了其短期財務(wù)穩(wěn)健性。速動比率也呈現(xiàn)出上升趨勢，從2019年的0.87上升到2023年的1.39。速動比率是流動比率的一個變體，它排除了存貨等不太容易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)。綜合以上分析，可以看出中興通訊的償債能力在逐漸增強，無論是長期還是短期。這是由于中興通訊有效的財務(wù)管理策略，包括優(yōu)化資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)、增加權(quán)益融資、提高資產(chǎn)利用效率等。營運能力表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s15中興通訊2019-2023營運能力指標(biāo)20192020202120222023存貨周轉(zhuǎn)率2.162.262.121.891.11應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.395.696.866.975.10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.670.700.720.700.48資料來源：resset數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s15中興通訊2019-2023營運能力折線圖存貨周轉(zhuǎn)率從2019年的2.16次下降到2023年的1.11次。存貨周轉(zhuǎn)率的下降是因為公司存貨的周轉(zhuǎn)速度變慢和存貨水平相對較高。這是由于市場需求的變化、庫存管理策略的調(diào)整或供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2019年的4.39次上升到2021年的6.86次，然后在2022年略有下降到6.97次，但在2023年下降到5.10次。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款的收回速度。盡管該指標(biāo)在2019年到2021年期間有所上升，但在2023年的下降可能意味著公司的信用政策有所放寬，或者某些客戶的支付能力下降。這可能會增加壞賬風(fēng)險并影響公司的現(xiàn)金流。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的0.67次下降到2023年的0.48次。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率。這是由于政企及消費者業(yè)務(wù)營業(yè)收入下降。綜合以上分析，中興通訊在營運能力方面遇到了一些挑戰(zhàn)。上述數(shù)據(jù)變化表明公司的資產(chǎn)使用效率不高，有庫存管理或銷售策略方面的問題，2023年，整個電子產(chǎn)品消費市場較為疲軟，手機廠家銷量下滑，這對中興通訊的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，企業(yè)的營運能力下降。同時也說明意味著公司在存貨管理方面存在問題，如庫存積壓、市場需求預(yù)測不準(zhǔn)確等，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)速度變慢。為了改善營運能力，公司可能需要重新審視其庫存管理、信用政策和銷售策略，以提高資產(chǎn)使用效率和現(xiàn)金流狀況。發(fā)展能力表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s16中興通訊2019-2023發(fā)展能力數(shù)據(jù)20192020202120222023營業(yè)收入同比增長率（%）6.1111.8112.887.36-3.42相對年初資產(chǎn)增長總計9.166.6812.037.224.48營業(yè)利潤增長率（%）1334.12-27.5658.591.3712.73資料來源：resset數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s16中興通訊2019-2023發(fā)展能力折線圖營業(yè)收入同比增長率從2019年的6.11%增長到2021年的12.88%，和行業(yè)一樣，處于剛起步階段。然而，從2022年開始，這一增長率開始放緩至7.36%，并在2023年轉(zhuǎn)為負(fù)增長，同比下降了3.42%。這是由于市場需求的減少、競爭加劇導(dǎo)致的。相對年初資產(chǎn)增長總計從2019年的9.16%下降到2020年的6.68%，然后在2021年回升至12.03%，之后再次下降，2022年為7.22%，2023年為4.48%。查閱資料可得，資產(chǎn)增長率的下降是因為公司在擴張方面的步伐有所放緩，中興通訊也從原先的目標(biāo)改為保守的發(fā)展戰(zhàn)略。營業(yè)利潤增長率的波動較大。2019年實現(xiàn)了極高的增長率1334.12%，這可能是由于2018年對美國的高額賠償金導(dǎo)致當(dāng)年營業(yè)利潤下降。然而，隨后的2020年營業(yè)利潤出現(xiàn)了負(fù)增長，是由于疫情的影響，下降了27.56%。2021年有所恢復(fù)，增長率達(dá)到58.59%，但之后的2022年和2023年增長率放緩，分別為1.37%和12.73%。與營業(yè)收入同比增長率一樣，是因為市場競爭加劇。綜合以上分析，中興通訊在發(fā)展能力方面經(jīng)歷了較大的波動。營業(yè)收入的增長率在近年來開始放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，這可能對公司的未來發(fā)展構(gòu)成挑戰(zhàn)。同時，資產(chǎn)增長率的下降和營業(yè)利潤增長率的波動也表明公司在擴張和盈利能力方面面臨一些挑戰(zhàn)。4.3中興通訊研發(fā)投入對財務(wù)績效的影響分析4.3.1研發(fā)投入對盈利能力的影響表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s17中興通訊研發(fā)投入與發(fā)展能力數(shù)據(jù)20192020202120222023盈利能力銷售凈利率（%）6.374.656.146.348.68銷售毛利率（%）37.1731.6135.2437.1943.67凈資產(chǎn)收益率ROE15.679.8813.2313.7811.83總資產(chǎn)收益率ROA4.273.244.414.464.19研發(fā)費用增長率（%）15.0517.9227.0814.8818.42數(shù)據(jù)來源：resset數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s17中興通訊研發(fā)投入與發(fā)展能力折線分析圖上圖可以清晰的看出，公司在研發(fā)方面的投入逐年增加，且增長率相對較高。同時，公司的研發(fā)人員數(shù)量也在增加，這進(jìn)一步證明了公司對研發(fā)的重視。研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例從2021年的16.42%上升到2022年的17.57%，這表明公司不僅在增加研發(fā)投入的金額，還在提高研發(fā)投入在公司整體營收中的占比。從上述數(shù)據(jù)可以看出，隨著研發(fā)投入的增加，中興通訊的整體盈利能力也在提高。這可能是因為研發(fā)投入帶來了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，從而提高了公司的市場競爭力，進(jìn)而提高了盈利能力。此外，研發(fā)投入的增加還可能帶來公司運營效率的提高和成本的有效控制，這也是提高盈利能力的重要因素。綜上所述，研發(fā)投入對中興通訊的整體盈利能力具有積極的影響。公司應(yīng)繼續(xù)加大在研發(fā)方面的投入，并注重提高研發(fā)效率和成果轉(zhuǎn)化率，以進(jìn)一步提升其整體盈利能力。4.3.2研發(fā)投入對營運能力的影響表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s18中興通訊研發(fā)投入與營運能力數(shù)據(jù)20192020202120222023營運能力存貨周轉(zhuǎn)率2.162.262.121.891.11應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.395.696.866.975.10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.670.700.720.700.48研發(fā)費用增長率（%）15.0517.9227.0814.8818.42數(shù)據(jù)來源：RESSET數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s18中興通訊研發(fā)投入與營運能力折線分析圖從2019年到2023年，存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，尤其是在2023年下降幅度較大。與此同時，研發(fā)費用增長率雖然波動但整體呈上升趨勢。隨著研發(fā)費用的增加，存貨管理效率在下降，是因為新產(chǎn)品或技術(shù)升級導(dǎo)致庫存結(jié)構(gòu)復(fù)雜化。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019年到2022年期間逐年上升，但在2023年出現(xiàn)下降。與此同時，研發(fā)費用增長率在同期也保持上升態(tài)勢。隨著研發(fā)投入的增加，公司為了吸引客戶或維持市場份額而放寬了信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收速度變慢?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019年到2022年期間相對穩(wěn)定，但在2023年出現(xiàn)顯著下降。與此同時，研發(fā)費用增長率在同期仍然保持較高水平。這可能表明，隨著研發(fā)投入的增加，公司資產(chǎn)利用效率降低，可能是因為研發(fā)項目投入大量資金但尚未轉(zhuǎn)化為收入，或者研發(fā)項目導(dǎo)致其他營運資產(chǎn)利用不足。盡管研發(fā)費用增長率整體呈上升趨勢，但本文選取的指標(biāo)在2023年都有一定程度的降低。隨著研發(fā)費用的增加，公司的營運能力并沒有得到相應(yīng)的提升，反而出現(xiàn)了下降。這意味著公司在增加研發(fā)投入的同時，未能有效地管理存貨和應(yīng)收賬款，或者未能充分利用其資產(chǎn)。因此，在本文中，研發(fā)費用的增長并沒有帶來營運能力的正向提升。4.3.3研發(fā)投入對償債能力的影響表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s19中興通訊研發(fā)投入與償債能力數(shù)據(jù)20192020202120222023償債能力資產(chǎn)負(fù)債率73%69%68%67%65%流動比率1.191.441.631.762.00速動比率0.870.991.161.181.39研發(fā)費用增長率15%18%27%15%18%數(shù)據(jù)來源：RESSET數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s19中興通訊研發(fā)投入與償債能力折線分析圖中興通訊在研發(fā)方面的投入呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢。研發(fā)投入的金額和占比都在不斷增加，這反映了公司對技術(shù)創(chuàng)新的重視和持續(xù)投入的決心。研發(fā)投入的增長不僅有助于公司保持技術(shù)領(lǐng)先地位，提升產(chǎn)品競爭力，還可能對公司的長期盈利能力和市場地位產(chǎn)生積極的影響。償債能力呈現(xiàn)出逐年增強的趨勢。資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，而流動比率和速動比率逐年上升。這種趨勢與公司增加研發(fā)投入、提高盈利能力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等多種因素有關(guān)。結(jié)合研發(fā)投入和償債能力的變化，我們可以看出兩者之間存在一定的關(guān)聯(lián)。首先，研發(fā)投入的增加可能帶來技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，從而提高公司的盈利能力。盈利能力的提升將有助于公司更好地償還債務(wù)，增強償債能力。其次，隨著研發(fā)投入的增加，公司需要調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，增加權(quán)益融資來支持研發(fā)活動。也需要注意到研發(fā)投入可能帶來的現(xiàn)金流壓力和盈利不確定性。因此，在增加研發(fā)投入的同時，公司需要謹(jǐn)慎評估其財務(wù)狀況和市場環(huán)境，制定合理的財務(wù)策略和風(fēng)險管理措施，以確保償債能力的穩(wěn)定和可持續(xù)。綜上所述，可以看出研發(fā)投入對公司的償債能力產(chǎn)生積極的影響。然而，公司需要在保持研發(fā)投入的同時，注重財務(wù)策略的優(yōu)化和風(fēng)險管理，以確保償債能力的穩(wěn)定和可持續(xù)。4.3.4研發(fā)投入對發(fā)展能力的影響表STYLEREF1\s4-SEQ表\*ARABIC\s110中興通訊研發(fā)投入與發(fā)展能力數(shù)據(jù)20192020202120222023發(fā)展能力營業(yè)收入同比增長率6.1111.8112.887.36-3.42相對年初資產(chǎn)增長總計9.166.6812.037.224.48營業(yè)利潤增長率133.40-0.280.590.140.13研發(fā)費用增長率15.0517.9227.0814.8818.42數(shù)據(jù)來源：RESSET數(shù)據(jù)庫圖STYLEREF1\s4-SEQ圖\*ARABIC\s110中興通訊研發(fā)投入與發(fā)展能力折線分析圖營業(yè)收入同比增長率：觀察折線圖可以發(fā)現(xiàn)，中興通訊的營業(yè)收入同比增長率在不斷上升之后，在2023年突然出現(xiàn)負(fù)增長。與此同時，研發(fā)費用增長率在近五年來不斷上升。在研發(fā)投入增加的情況下，營業(yè)收入的增長在2023年受到了影響。相對年初資產(chǎn)增長總計反映了公司資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。從數(shù)據(jù)上看，資產(chǎn)增長在2019年到2022年期間波動較大，但在2023年有所放緩。與此同時，研發(fā)費用增長率在2023年仍然保持較高水平。盡管研發(fā)投入仍在增加，但資產(chǎn)增長的速度和原先比沒有那么快。營業(yè)利潤增長率有個很大的起伏，從2019年較好的增長率到2020年的負(fù)增長，再到后幾年的微增長。與此同時，研發(fā)費用增長率整體呈上升趨勢。研發(fā)投入的增加并沒有帶來營業(yè)利潤的相應(yīng)增長，至少在短期內(nèi)是如此。綜上所述，研發(fā)費用增長率的增加對中興通訊的發(fā)展能力在短期內(nèi)可能并沒有帶來明顯的正面影響。這可能是因為研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為實際收入需要時間，或者某些研發(fā)項目的進(jìn)展尚未達(dá)到預(yù)期效果。然而，從長期來看，持續(xù)的研發(fā)投入對于提升公司的技術(shù)實力和市場競爭力仍然是非常重要的。因此，公司需要在保持研發(fā)投入的同時，關(guān)注研發(fā)項目的進(jìn)展和市場反饋，以確保研發(fā)投入能夠為公司帶來長期的發(fā)展動力。

研發(fā)投入對中興通訊財務(wù)績效影響的建議企業(yè)創(chuàng)新行為的不確定性和復(fù)雜性要求經(jīng)營者在經(jīng)營活動中不僅要關(guān)注核心因素，更要具備整合資源、發(fā)揮最大效用的能力。特別是在研發(fā)投入這一關(guān)鍵領(lǐng)域，有效的策略實施和資源利用對于提升企業(yè)績效具有深遠(yuǎn)影響。以中興通訊為例，其在研發(fā)投入上的持續(xù)增加和高效利用，為企業(yè)帶來了顯著的績效提升。基于這一背景，本文提出以下建議，以期為企業(yè)經(jīng)營者提供參考。合理投入研發(fā)資金并提高效率：盡管研發(fā)投入對公司的長期發(fā)展至關(guān)重要，但也需要關(guān)注其對短期財務(wù)績效的影響。因此，中興通訊在投資研發(fā)基金時應(yīng)明智規(guī)劃，提高研發(fā)利用率，并專注于提高研發(fā)效率。通過優(yōu)化研發(fā)流程、加強項目管理、引入先進(jìn)技術(shù)等方式，降低研發(fā)成本，提高研發(fā)產(chǎn)出。加強對研發(fā)人員的投入：對高新技術(shù)企業(yè)來說，研發(fā)是成功的關(guān)鍵。中興通訊特別需要重視研發(fā)人員，提高研發(fā)人員的待遇，吸引優(yōu)秀的科研人才來增強研發(fā)人員的專業(yè)化和創(chuàng)新能力。同時，加大企業(yè)高素質(zhì)人才的儲備，吸引更多優(yōu)秀人才加入研發(fā)團隊，為公司的研發(fā)活動提供有力支持。提高創(chuàng)新專利數(shù)量和質(zhì)量：創(chuàng)新專利是衡量公司研發(fā)實力的重要指標(biāo)之一。建議中興通訊加大創(chuàng)新專利的申請和保護力度，提高創(chuàng)新專利的數(shù)量和質(zhì)量。通過加強技術(shù)研發(fā)、積極參與國際技術(shù)合作等方式，提升公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先地位，加快創(chuàng)新專利成果的實際應(yīng)用，為公司創(chuàng)造更多的經(jīng)濟價值。優(yōu)化營運管理以提高財務(wù)績效：建議中興通訊優(yōu)化營運管理，提高資產(chǎn)利用效率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵指標(biāo)。通過完善信用政策等方式，提高公司的營運效率，降低運營成本，從而提升公司的財務(wù)績效。關(guān)注市場需求和競爭態(tài)勢：研發(fā)投入的方向和重點應(yīng)與市場需求和競爭態(tài)勢緊密相關(guān)。建議中興通訊密切關(guān)注市場需求變化和技術(shù)發(fā)展趨勢。綜上所述，研發(fā)投入和企業(yè)財務(wù)績效之間存在著緊密的聯(lián)系。公司在保持研發(fā)投入的同時，注重專利創(chuàng)新和研發(fā)、優(yōu)化營運管理以及關(guān)注市場需求和競爭態(tài)勢等方面進(jìn)行全面優(yōu)化和提升。通過持續(xù)加大研發(fā)投入、優(yōu)化資源配置、加強產(chǎn)學(xué)研合作、構(gòu)建靈活創(chuàng)新機制以及監(jiān)測市場動態(tài)等策略的實施，企業(yè)可以進(jìn)一步提升自身的創(chuàng)新能力和市場競爭力，從而實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。這將有助于中興通訊在長期發(fā)展中保持技術(shù)領(lǐng)先地位和市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)的財務(wù)績效增長。

結(jié)論通過對中興通訊和通信行業(yè)近年來研發(fā)投入與其財務(wù)績效的深入分析，本研究得出了一系列有意義的結(jié)論。通訊行業(yè)作為技術(shù)密集型行業(yè)，其研發(fā)投入具有顯著的行業(yè)特點。研發(fā)投入周期長，研發(fā)投入風(fēng)險高，通訊行業(yè)的研發(fā)投入往往需要大量的資金支持。由于行業(yè)的特殊性，研發(fā)投入的回報周期較長，因此，短期內(nèi)研發(fā)投入的增加可能不會立即反映在財務(wù)績效上。首先，研發(fā)投入與中興通訊的財務(wù)績效之間存在關(guān)聯(lián)。一方面，研發(fā)投入的增加上推動了公司的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品創(chuàng)新，為公司的長期發(fā)展提供了動力。然而，短期內(nèi)，這種投入可能會對公司的營運能力產(chǎn)生一定的壓力，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降所顯示的那樣。這表明，公司在加大研發(fā)投入的同時，需要更加精細(xì)地管理其營運活動，以確保資源的高效利用。其次，研發(fā)投入對公司的發(fā)展能力也存在影響。雖然研發(fā)投入的增加并未立即轉(zhuǎn)化為營業(yè)收入的顯著增長，但這并不意味著研發(fā)投入沒有價值。相反，研發(fā)投入是公司在技術(shù)競爭激烈的市場中保持領(lǐng)先地位的關(guān)鍵。通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，公司可以為客戶提供更具競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)，從而為未來的增長奠定堅實的基礎(chǔ)。此外，本研究還發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入的效果并非一蹴而就，而是一