CFA考試實證題及答案分析一、單項選擇題（每題2分，共10題）1、下列哪項不屬于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的假設條件？（）A、市場是有效的B、投資者都是風險厭惡的C、投資者的預期回報率是固定的D、投資者可以無成本地借入或貸出資金【答案】：C【解析】：CAPM假設投資者都是風險厭惡的，但并不要求投資者的預期回報率是固定的。2、以下哪項不是投資組合理論中的風險類型？（）A、非系統(tǒng)性風險B、系統(tǒng)性風險C、財務風險D、市場風險【答案】：C【解析】：市場風險和財務風險屬于系統(tǒng)性風險，市場風險是指整個市場的風險而財務風險是指公司層面的風險。3、下列哪個公式是計算股票的內在價值的？（）A、P/E比率B、D/E比率C、DCF模型D、CAPM模型【答案】：C【解析】：DCF模型即DiscountedCashFlow模型，是計算股票內在價值的常用方法。4、以下哪個指標是衡量投資組合波動性的？（）A、夏普比率B、特雷諾比率C、貝塔系數(shù)D、標準差【答案】：D【解析】：標準差是衡量投資組合波動性的指標，反映投資組合收益的分散程度。5、下列哪項不是價值投資的核心原則？（）A、尋找被市場低估的股票B、專注于公司的基本面分析C、追求短期利潤D、忽略市場波動【答案】：C【解析】：價值投資追求長期投資，忽視短期市場波動，而不是追求短期利潤。6、以下哪個策略屬于主動管理策略？（）A、指數(shù)投資B、策略投資C、被動投資D、分散投資【答案】：B【解析】：策略投資是一種主動管理策略，旨在通過特定投資策略超越市場平均水平。7、下列哪個指標用于衡量債券的價格波動性？（）A、利率B、收益率C、價格波動率D、面值【答案】：C【解析】：債券價格波動性可以通過價格波動率來衡量，利率上升時，債券價格通常下降。8、以下哪個指標是衡量投資組合風險收益比的？（）A、夏普比率B、特雷諾比率C、風險調整后收益D、投資回報率【答案】：A【解析】：夏普比率是衡量風險調整后收益的指標，值越高表示投資組合在承擔相同風險時獲得更高的回報。9、以下哪個模型用于計算股票的市盈率？（）A、財務比率模型B、價格收益型C、價格收益增長模型D、價格收益波動模型【答案】：B【解析】：價格收益模型，即P/E比率，用于評估股票的相對價值。10、以下哪個指標是衡量公司財務健康狀況的？（）A、流動比率B、速動比率C、杠桿比率D、負債比率【答案】：A【解析】：流動比率是衡量公司短期償債能力的指標，反映公司用流動資產(chǎn)償還流下載動負債的能力。二、判斷題（每題2分，共10題）1、有效市場假說認為，所有公開可得的信息都已經(jīng)反映在股票價格中，因此無法通過分析歷史數(shù)據(jù)來預測股票價格。（）【答案】：×【解析】：有效市場假說認為價格已經(jīng)反映了所有公開信息，但并不意味著價格總是準確的。2、價值投資策略的核心是尋找市場暫時低估的股票，并長期持有，等待市場認識到其價值。（）【答案】：√【解析】：價值投資尋找的是市場暫時低估的股票，相信市場最終會認識到其價值。3、股票的內在價值與其市場價格總是相等的。（）【答案】：×【解析】：內在價值與市場價格可能存在差異，市場可能高估或低估股票。4、主動管理策略旨在通過選擇和管理投資組合來超越市場平均水平。（）【答案】：√【解析】：主動管理策略旨在通過積極的選股和時點選擇來超越市場。5、貝塔系數(shù)是衡量單一股票相對于整個市場風險的指標。（）【答案】：√【解析】：貝塔系數(shù)衡量的是股票相對于市場的波動性，即系統(tǒng)性風險。6、投資者可以通過分散投資來消除非系統(tǒng)性風險。（）【答案】：√【解析】：分散投資可以降低非系統(tǒng)性風險，因為非系統(tǒng)性風險是特定于個別資產(chǎn)的。7、信用風險是指投資者因發(fā)行人違約而遭受損失的風險。（）【答案】：√【解析】：信用風險是指債務人違約的風險，投資者可能因此遭受損失。8、利率上升時，債券價格通常會下降。（）【答案】：√【解析】：債券價格與市場利率呈負相關，利率上升，債券價格下降。9、夏普比率是衡量投資組合風險調整后收益的指標，值越高表示投資組合越優(yōu)。（）【答案】：√【解析】：夏普比率值越高，表明投資組合在控制風險的同時獲得了更高的回報。10、分紅再投資政策是指將股息收入再投資于公司股票的政策。（）【答案】：√【解析】：分紅再投資政策是將股息收入用于購買更多股票，增加持股數(shù)量。三、簡答題（每題5分，共4題）1、簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理和公式?！敬鸢浮浚嘿Y本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理是，投資者的預期回報率等于無風險利率加上風險溢價。公式為:E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是資產(chǎn)的預期回報率，Rf是無風險利率，βi是資產(chǎn)的貝塔系數(shù)，E(Rm)是市場的預期回報率。2、解釋什么是分散投資，并說明其對于降低投資組合風險的作用?！敬鸢浮浚悍稚⑼顿Y是指通過投資多種不同資產(chǎn)來降低風險。它通過減少單一資產(chǎn)的特定風險來發(fā)揮作用，因為這些風險不是完全相關的。通過分散，可以減少整個投資組合的風險，同時保持回報的潛力。3、簡要描述價值投資策略的主要特點，并舉例說明?！敬鸢浮浚簝r值投資策略的特點包括尋找被市場低估的股票，注重公司的基本面分析如盈利能力、現(xiàn)金流和業(yè)務模式。例如，購買一個市盈率遠低于行業(yè)平均水平但具有強大業(yè)務模式的股票。4、說明什么是債券的久期，并解釋久期如何影響債券價格?！敬鸢浮浚簜木闷谑侵競F(xiàn)金流的加權平均期限。久期越長，債券價格對利率變化的敏感度越高。因此，當利率上升時，久期較長的債券價格下降得更多；當利率下降時，債券價格上升得更多。四、論述題（每題20分，共2題）1、論述在當前經(jīng)濟環(huán)境下，投資者應如何平衡風險與收益，構建一個多元化的投資組合?！緟⒖即鸢浮浚涸诋斍敖?jīng)濟環(huán)境下，投資者應通過以下方式平衡風險與收益：（1）對市場進行充分研究，以識別具有長期增長潛力的投資機會。（2）分散投資，包括不同資產(chǎn)類別（如股票、債券、商品和房地產(chǎn)）和不同行業(yè)。（3）使用多元化來降低特定行業(yè)的風險。（4）定期審查和調整投資組合，以反映市場變化和投資者的風險承受能力。2、分析量化投資策略在金融市場中的應用及其對傳統(tǒng)投資方法的影響?！緟?/p>