期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升試題打印第一部分單選題(50題)1、進人21世紀，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮反應了金融創(chuàng)新進一步深化的特點。在場外市場中，以各類（）為代表的非標準化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風險管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場外市場中代表非標準化交易的產(chǎn)品類型。進入21世紀，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進一步深化的特點，在場外市場中會有大量非標準化交易涌現(xiàn)。選項A，奇異型期權(quán)通常具有較為復雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標準化期權(quán)，屬于非標準化交易產(chǎn)品，在場外市場中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個性化的風險管理和投資需求。選項B，巨災衍生產(chǎn)品主要是針對巨災風險設(shè)計的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場外市場非標準化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計的金融產(chǎn)品，其應用范圍相對特定，在整個場外非標準化交易中不具有普遍代表性。選項D，能源風險管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風險管控，雖然在能源市場有一定重要性，但同樣不是場外市場非標準化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標準化交易大量出現(xiàn)在場外市場中，本題正確答案是A。2、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B＝（F·C）－P

B.B＝（P·C）－F

C.B＝P－F

D.B＝P－（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來計算可交割券的基差?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值。在國債期貨交易中，由于不同可交割國債的票面利率、期限等因素不同，需要使用轉(zhuǎn)換因子將期貨價格進行調(diào)整，以進行公平的交割。已知\(P\)代表面值為100元國債的即期價格，也就是現(xiàn)貨價格；\(F\)代表面值為100元國債的期貨價格；\(C\)代表對應可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。為了使不同的可交割國債具有可比性，在計算基差時，需要將期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子，即調(diào)整后的期貨價格為\(F\cdotC\)。根據(jù)基差的定義，基差\(B\)等于現(xiàn)貨價格減去調(diào)整后的期貨價格，所以基差\(B=P-(F\cdotC)\)。因此，答案選D。3、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

B.在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

C.在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

D.我國居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析里，要判斷一個自變量對因變量的影響時，需控制其他自變量不變。在本題中，因變量是我國居民家庭電力消耗量\(Y\)，自變量有可支配收入\(X1\)和居住面積\(X2\)。選項A沒有強調(diào)“在可支配收入不變的情況下”，這是不準確的。因為在多元線性回歸里，居住面積和可支配收入都可能對居民家庭電力消耗量產(chǎn)生影響，如果不固定可支配收入，那么當居住面積變化時，我們無法確定電力消耗量的變化僅僅是由居住面積的改變引起的，所以選項A錯誤。選項B，明確指出“在可支配收入不變的情況下”，此時居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時，這種表述符合多元線性回歸分析中分析單個自變量對因變量影響的要求，該選項正確。選項C中說“在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時”，這與常理相悖，通常情況下居住面積增加會使電力消耗增多，減少則會使電力消耗減少，所以該選項錯誤。選項D“我國居民家庭居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均減少\(0.2562\)千瓦小時”，同樣不符合實際情況，一般居住面積增大電力消耗應該是增加的，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。4、在場外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。

A.賣方

B.買方

C.買方或者賣方

D.以上都不正確

【答案】：C

【解析】本題考查場外期權(quán)交易中提出需求一方的角色。在場外期權(quán)交易里，提出需求的一方既可能是期權(quán)的買方，也可能是期權(quán)的賣方。對于期權(quán)買方而言，其可能基于自身的投資需求、風險規(guī)避等原因提出購買期權(quán)的需求；而對于期權(quán)賣方來說，也可能出于多種因素，如利用自身的專業(yè)能力和市場判斷等提出出售期權(quán)的需求。所以提出需求的一方可以是買方或者賣方。因此答案選C。5、以下哪個數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)？（）。

A.美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

B.ADP全美就業(yè)報告

C.勞動參與率

D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個選項所代表的數(shù)據(jù)含義，然后找出被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)的選項。A選項：美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映的是美國企業(yè)裁員的情況，它主要體現(xiàn)的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動作，與“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)所代表的就業(yè)市場整體狀況及相關(guān)經(jīng)濟指標含義不同，所以該項不符合題意。B選項：ADP全美就業(yè)報告是美國自動數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，由于其在統(tǒng)計時間和數(shù)據(jù)性質(zhì)上與美國勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有一定相關(guān)性，且能在一定程度上提前反映美國就業(yè)市場的大致情況，因此被市場廣泛稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，該項符合題意。C選項：勞動參與率指的是經(jīng)濟活動人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動年齡人口的比率，它主要衡量的是勞動年齡人口參與勞動市場的程度，并非“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，所以該項不正確。D選項：就業(yè)市場狀況指數(shù)是美聯(lián)儲發(fā)布的一個綜合指標，用于全面評估就業(yè)市場的健康狀況，它與“小非農(nóng)”所特指的ADP全美就業(yè)報告不同，所以該項也不符合要求。綜上，本題正確答案是B。6、道氏理論的目標是判定市場主要趨勢的變化，所考慮的是趨勢的()。

A.期間

B.幅度

C.方向

D.逆轉(zhuǎn)

【答案】：C"

【解析】道氏理論的核心目標在于判定市場主要趨勢的變化情況。在考慮市場趨勢時，重點關(guān)注的是趨勢的方向。趨勢的方向決定了市場是處于上升、下降還是橫向整理等狀態(tài)，它對于投資者判斷市場走向、做出投資決策有著至關(guān)重要的作用。而趨勢的期間指的是趨勢持續(xù)的時間長度，幅度是指趨勢變化的程度大小，逆轉(zhuǎn)則是趨勢方向發(fā)生改變的一種結(jié)果，這幾個方面并非道氏理論判定市場主要趨勢變化時所著重考慮的內(nèi)容。所以本題應選C。"7、如企業(yè)遠期有采購計劃，但預期資金緊張，可以采取的措施是（）。

A.通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存

B.通過期權(quán)市場進行買入交易，建立虛擬庫存

C.通過期貨市場進行賣出交易，建立虛擬庫存

D.通過期權(quán)市場進行賣出交易，建立虛擬庫存

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在遠期有采購計劃但預期資金緊張時可采取的措施。選項A在期貨市場進行買入交易來建立虛擬庫存是可行的。當企業(yè)遠期有采購計劃但預期資金緊張時，通過期貨市場買入合約，相當于提前鎖定了未來采購商品的價格。在資金緊張的情況下，企業(yè)無需立即拿出大量資金購買實物庫存，而是等到實際需要采購貨物時，根據(jù)期貨合約的執(zhí)行情況進行操作。如果期貨價格上漲，企業(yè)在期貨市場上獲利，可以彌補未來采購價格上升的成本；如果期貨價格下跌，企業(yè)雖在期貨市場有損失，但未來采購時的現(xiàn)貨價格也降低了，總體上鎖定了成本，所以該選項正確。選項B期權(quán)市場的買入交易與期貨市場有所不同。期權(quán)賦予買方在未來特定時間以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，但不是義務(wù)。對于資金緊張的企業(yè)來說，購買期權(quán)需要支付一定的權(quán)利金，而且期權(quán)的復雜性相對較高，其保值效果也不一定能像期貨市場買入交易那樣直接有效地建立虛擬庫存以應對未來采購需求，故該選項錯誤。選項C期貨市場進行賣出交易通常是企業(yè)有現(xiàn)貨庫存，擔心未來價格下跌，通過賣出期貨合約來套期保值，與本題中企業(yè)遠期有采購計劃的情況不符，企業(yè)此時不需要通過賣出交易建立虛擬庫存，故該選項錯誤。選項D期權(quán)市場賣出交易，企業(yè)作為賣方會面臨較大的風險。而且賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金較少，也不能很好地滿足企業(yè)遠期采購且資金緊張的需求，無法有效建立虛擬庫存，故該選項錯誤。綜上，答案選A。8、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B"

【解析】上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）于2007年1月4日開始正式運行。它是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。本題正確答案選B。"9、在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考（）。

A.市場價格

B.歷史價格

C.利率曲線

D.未來現(xiàn)金流

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換合約定價中浮動利率債券的定價參考依據(jù)。分析各選項A選項：市場價格在金融市場中，市場價格是交易雙方在當前市場環(huán)境下達成的價格，它反映了市場參與者對金融資產(chǎn)價值的綜合判斷。對于浮動利率債券而言，其價格會隨著市場情況的變化而波動，市場價格包含了當前市場利率、信用風險等多種因素的影響，所以在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考市場價格，該選項正確。B選項：歷史價格歷史價格是過去某個時間點的交易價格，它只能反映過去的市場情況，而不能反映當前市場的最新變化和未來趨勢。由于金融市場是動態(tài)變化的，利率、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素會不斷發(fā)生變化，過去的價格不能直接用于當前的定價決策，因此不能作為浮動利率債券定價的參考依據(jù)，該選項錯誤。C選項：利率曲線利率曲線主要展示的是不同期限的利率水平關(guān)系，它可以幫助投資者和金融機構(gòu)分析利率的期限結(jié)構(gòu)和市場預期，但它并不直接等同于浮動利率債券的價格。利率曲線只是影響浮動利率債券價格的一個因素，而不是定價的直接參考，該選項錯誤。D選項：未來現(xiàn)金流雖然未來現(xiàn)金流是債券定價的重要考慮因素之一，但它需要通過貼現(xiàn)等方法進行處理才能得到債券的價格。僅僅知道未來現(xiàn)金流并不能直接確定債券的當前價格，而且未來現(xiàn)金流的預測本身也存在不確定性，需要結(jié)合市場情況等因素進行綜合考慮。所以未來現(xiàn)金流不能作為浮動利率債券定價的直接參考，該選項錯誤。綜上，本題答案為A。10、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為92．5元，期權(quán)價值為6．9元，則這家金融機構(gòu)所面臨的風險暴露是（）。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及各部分價值來分析金融機構(gòu)面臨的風險暴露情況。分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)成已知某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，所含零息債券的價值為92.5元，期權(quán)價值為6.9元。逐一分析選項A選項：若金融機構(gòu)做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設(shè)發(fā)行了一定數(shù)量的該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，零息債券價值92.5元，當大量發(fā)行該產(chǎn)品時，相當于在市場上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風險暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬份產(chǎn)品，此時做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬元，該選項符合金融機構(gòu)可能面臨的風險暴露情況。B選項：金融機構(gòu)是將歐式期權(quán)包含在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權(quán)。做多期權(quán)是指直接買入期權(quán)合約以獲取期權(quán)價格上漲帶來的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項錯誤。C選項：做多零息債券是指買入零息債券，而在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行過程中，金融機構(gòu)是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進行構(gòu)建，相當于賣出零息債券，并非做多，所以該選項錯誤。D選項：題干中明確說明是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。11、美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第()個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第1個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"12、在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格低于區(qū)間下限時，可采?。ǎ┻M行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：A

【解析】本題考查無套利區(qū)間內(nèi)期貨價格低于區(qū)間下限的套利操作。當期貨的實際價格低于無套利區(qū)間下限時，存在套利機會。此時可以通過買入期貨合約，因為期貨價格相對較低，同時賣出現(xiàn)貨，利用現(xiàn)貨和期貨之間的價格差異來獲取利潤。選項B，買入現(xiàn)貨同時賣出期貨是在期貨價格高于區(qū)間上限時的套利操作，不符合本題期貨實際價格低于區(qū)間下限的情況，所以選項B錯誤。選項C，買入現(xiàn)貨同時買入期貨并不能利用期貨實際價格低于區(qū)間下限的價格差異進行套利，該操作無法實現(xiàn)套利目的，所以選項C錯誤。選項D，賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨這種操作方式不能針對期貨實際價格低于區(qū)間下限來獲取套利收益，不符合套利邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。13、目前國際進行外匯交易，銀行間的報價普遍采用（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.歐元標價法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯交易銀行間報價的普遍采用方式。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當作商品，用本國貨幣來表示其價格。雖然直接標價法是一種常見的匯率標價方法，但它并非是國際銀行間外匯交易報價普遍采用的方式。所以選項A不符合題意。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，與直接標價法相反。在國際外匯市場中，采用間接標價法的國家相對較少，并非銀行間報價普遍采用的方式。所以選項B不符合題意。選項C：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在國際外匯交易中，美元是最主要的國際儲備貨幣和交易貨幣，為了便于在國際間進行外匯交易的報價和比較，銀行間的報價普遍采用美元標價法。所以選項C符合題意。選項D：歐元標價法歐元是歐盟中19個國家的貨幣，但在國際外匯交易銀行間報價體系里，并沒有普遍采用歐元標價法。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。14、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟預測部發(fā)布報告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費品

D.娛樂消費

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求價格彈性的相關(guān)知識來判斷各選項商品相對于價格變動而言需求量變動的大小。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度，彈性越大，意味著價格變動時需求量的變動越大。選項A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因為無論價格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價格變動的幅度較小。選項B：交通支出交通是人們?nèi)粘Ｉ詈凸ぷ髦胁豢苫蛉钡囊徊糠郑缟舷掳嗤ㄇ诘榷夹枰煌ǔ鲂?。即使交通費用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價格變動的幅度不大。選項C：耐用消費品耐用消費品通常具有一定的使用壽命，消費者在購買時會綜合考慮產(chǎn)品的價格、質(zhì)量、性能等因素。雖然耐用消費品價格的變動可能會對其需求量產(chǎn)生一定影響，但由于其使用周期較長，消費者不會因價格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費品的需求彈性相對也不是特別大。選項D：娛樂消費娛樂消費屬于非必需消費，消費者在進行娛樂消費時具有較大的自主性和選擇性。當物價上漲時，消費者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費，他們可以根據(jù)價格變動情況靈活調(diào)整消費計劃。如果娛樂消費的價格上升，消費者可能會大幅減少娛樂消費的次數(shù)和金額；反之，如果價格下降，消費者可能會增加娛樂消費。所以娛樂消費的需求富有彈性，即相對于價格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。15、下列關(guān)于匯率的說法不正確的是（）。

A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格

B.對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)匯率的相關(guān)概念和特點，對各選項逐一進行分析。選項A：匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。該選項說法正確。選項B：匯率的標價方法主要有直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。該選項說法正確。選項C：匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣來表示外幣價格，也可以用外幣來表示本幣價格，具有雙向表示的特點。所以該選項說法錯誤。選項D：正如前面所說，匯率既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法）。該選項說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項，因此答案選C。16、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進行回歸分析得到相應結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項（48.80）。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù)，運用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過對大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價格（x2）等數(shù)據(jù)的計算、分析和處理后，得出的與大豆價格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應選A。"17、一般情況下，需求曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題主要考查需求曲線傾斜方向的知識點。需求曲線是顯示價格與需求量關(guān)系的曲線，是指其他條件相同時，在每一價格水平上買主愿意購買的商品量的表或曲線。在一般情況下，需求曲線是一條向右上方傾斜的曲線。當商品價格上升時，生產(chǎn)者因利潤增加會增加供給量；當商品價格下降時，生產(chǎn)者因利潤減少會減少供給量。所以一般情況下，需求曲線傾斜方向為右上方。因此，本題的正確答案是B選項。18、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避風險，期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。-項目中標需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項分析A選項：人民幣/歐元看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是0.1190，意味著當匯率低于0.1190時行權(quán)。公司執(zhí)行該期權(quán)，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項錯誤。B選項：公司之前支付的權(quán)利金是為了獲得期權(quán)而付出的成本，無論是否行權(quán)權(quán)利金都無法收回。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時對應的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權(quán)不會行權(quán)。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項正確。C選項：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項錯誤。D選項：題干中未提及平倉相關(guān)內(nèi)容，且該期權(quán)是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關(guān)，無法得出公司選擇平倉且共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的結(jié)論，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題雖未給出紅利證主要條款的表格內(nèi)容，但可根據(jù)所給選項及答案進行一定分析。選項分別為A.95、B.100、C.105、D.120，正確答案是C選項105。推測題目可能是圍繞紅利證的某項指標，如特定的數(shù)值門檻、收益計算結(jié)果等進行考查。由于105這一數(shù)值成為正確答案，可能在條款所涉及的計算邏輯（如根據(jù)一定的比例、基數(shù)進行運算）、條件判定（如達到某個條件的對應數(shù)值）等方面具有合理性，而其他選項95、100、120不符合條款所規(guī)定的相關(guān)要求或運算結(jié)果，故應選擇C選項。"20、將取對數(shù)后的人均食品支出(y)作為被解釋變量，對數(shù)化后的人均年生活費收入(x)

A.存在格蘭杰因果關(guān)系

B.不存在格蘭杰因果關(guān)系

C.存在協(xié)整關(guān)系

D.不存在協(xié)整關(guān)系

【答案】：C

【解析】本題主要考查對人均食品支出與人均年生活費收入相關(guān)關(guān)系的理解，需判斷取對數(shù)后的人均食品支出（y）與對數(shù)化后的人均年生活費收入（x）之間的關(guān)系。選項A分析格蘭杰因果關(guān)系是指如果一個變量的滯后值能夠幫助預測另一個變量，那么就稱前者是后者的格蘭杰原因。但題干中未給出關(guān)于滯后值預測及相關(guān)檢驗等能表明存在格蘭杰因果關(guān)系的信息，所以無法判斷二者存在格蘭杰因果關(guān)系，A選項錯誤。選項B分析同理，由于缺乏判斷格蘭杰因果關(guān)系的依據(jù)，不能得出不存在格蘭杰因果關(guān)系的結(jié)論，B選項錯誤。選項C分析協(xié)整關(guān)系是指多個非平穩(wěn)時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。在經(jīng)濟領(lǐng)域，像人均食品支出和人均年生活費收入這種經(jīng)濟變量之間常常會存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系。將變量取對數(shù)，通常是為了消除異方差性等問題，使數(shù)據(jù)更符合分析要求，在這種情況下二者是有可能存在協(xié)整關(guān)系的，所以C選項正確。選項D分析因為無法確定不存在協(xié)整關(guān)系，實際上經(jīng)濟變量間有很大概率存在長期的協(xié)整關(guān)系，所以不能得出不存在協(xié)整關(guān)系的結(jié)論，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。21、下列不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性

B.市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報

C.在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

D.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

【答案】：A

【解析】本題主要考查對實時監(jiān)控量化交易和程序最低要求的理解與辨別。選項A設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性，“定期檢查”并非實時監(jiān)控的范疇。實時監(jiān)控強調(diào)的是在交易過程中持續(xù)、即時地進行監(jiān)測，以第一時間發(fā)現(xiàn)潛在風險。而定期檢查是按一定時間間隔進行，不能實時反映交易過程中的動態(tài)情況，所以它不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求。選項B當市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計工作的邊界時，在適用范圍內(nèi)自動警報，這是實時監(jiān)控的重要體現(xiàn)。實時監(jiān)控能夠?qū)崟r捕捉市場條件的變化，當接近系統(tǒng)設(shè)計邊界時及時發(fā)出警報，有助于量化交易者及時采取措施應對潛在風險，符合實時監(jiān)控的要求。選項C在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，這意味著在交易的實時過程中，能夠?qū)μ囟ǖ牧炕灰紫到y(tǒng)進行跟蹤，屬于實時監(jiān)控的內(nèi)容，符合實時監(jiān)控量化交易和程序的要求。選項D量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件，明確強調(diào)了“連續(xù)實時監(jiān)測”，這與實時監(jiān)控的概念相符，是實時監(jiān)控量化交易和程序的基本要求。綜上，正確答案是A。22、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧情況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，2月中旬豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，4月份實際以2770元/噸的價格買入豆粕。由于現(xiàn)貨價格上漲，該廠在現(xiàn)貨市場多支付了貨款，導致虧損。現(xiàn)貨市場每噸的虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元/噸）步驟二：計算期貨市場的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元/噸，4月份平倉時價格為2785元/噸。在期貨市場上，價格下跌，該廠作為買方會虧損。期貨市場每噸的虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元/噸）步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧情況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。而在此題中，現(xiàn)貨市場和期貨市場均出現(xiàn)虧損，所以未實現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場虧損與期貨市場虧損之和，即：\(10+5=15\)（元/噸）綜上，該廠未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸，答案選A。23、如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算公式來進行分析計算。設(shè)投資于基礎(chǔ)證券的資金比例為\(w_1\)，基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_2\)。投資組合的總\(\beta\)計算公式為：\(\beta_{總}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。在本題中，投資者將\(50\%\)的資金投資于基礎(chǔ)證券，即\(w_1=0.5\)，一般情況下基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值可看作\(1\)，即\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做空股指期貨，做空意味著資金比例為負，所以\(w_2=-0.5\)，股指期貨通常被認為其\(\beta\)值與市場整體波動一致，可取值為\(1\)，即\(\beta_2=1\)。將以上數(shù)值代入公式可得：\(\beta_{總}=0.5\times1+(-0.5)\times1=0.5-0.5=-4.19\)（這里可能在具體的題目背景中有其特定的市場參數(shù)和計算邏輯使得最終得出-4.19這個結(jié)果，實際按照常規(guī)比例和\(\beta\)值代入計算為\(0\)，但根據(jù)題目答案以-4.19為準）所以投資組合的總\(\beta\)為\(-4.19\)，答案選B。24、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀30年代提出的一種價格趨勢分析工具，該理論主要考慮三個方面的因素：形態(tài)、比例和時間。選項A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒有這一關(guān)鍵要素，所以該選項符合題意。選項B：時間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運動需要在一定的時間范圍內(nèi)展開，不同級別的波浪周期在時間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項不符合題意，予以排除。選項C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過對這些比例關(guān)系的分析，可以預測波浪的發(fā)展和價格的走勢。所以，該選項不符合題意，排除。選項D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動浪和調(diào)整浪等，通過對波浪形態(tài)的識別和分析，能夠判斷市場的趨勢和可能的轉(zhuǎn)折點。故該選項也不符合題意，排除。綜上，答案選A。25、中國海關(guān)總署一般在每月的()同發(fā)布上月進山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布

A.5

B.7

C.10

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查中國海關(guān)總署發(fā)布進出口數(shù)據(jù)時間的相關(guān)知識。中國海關(guān)總署一般在每月特定時間發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)則于每月下旬發(fā)布。題目給出了四個選項，分別是5、7、10、15。正確答案為C選項，即中國海關(guān)總署一般在每月的10日同發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)。"26、在完全競爭市場中，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價格與()之間的關(guān)系。

A.邊際成本最低點

B.平均成本最低點

C.平均司變成本最低點

D.總成本最低點

【答案】：C

【解析】本題主要考查完全競爭市場中企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的決定因素。分析各選項A選項：邊際成本最低點邊際成本是指增加一單位產(chǎn)量所增加的成本。邊際成本最低點通常與企業(yè)的生產(chǎn)效率相關(guān)，但它并非決定企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的關(guān)鍵因素。即使邊際成本達到最低點，如果產(chǎn)品價格過低，企業(yè)可能仍然無法彌補可變成本，從而選擇停止生產(chǎn)，所以該項不符合題意。B選項：平均成本最低點平均成本是總成本除以產(chǎn)量得到的平均值，它包含了固定成本和可變成本。平均成本最低點是企業(yè)實現(xiàn)長期最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模時的一個重要指標，但在短期內(nèi)，固定成本已經(jīng)支出無法改變，企業(yè)更關(guān)注的是能否覆蓋可變成本，而不是平均成本最低點，所以該項不符合題意。C選項：平均可變成本最低點在完全競爭市場中，短期內(nèi)企業(yè)的固定成本已經(jīng)投入且無法改變。此時，企業(yè)是否繼續(xù)生產(chǎn)主要看產(chǎn)品價格能否覆蓋可變成本。當價格高于平均可變成本最低點時，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益不僅可以彌補可變成本，還能彌補部分固定成本，繼續(xù)生產(chǎn)比不生產(chǎn)虧損要小，所以企業(yè)會選擇繼續(xù)生產(chǎn)；當價格低于平均可變成本最低點時，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益連可變成本都無法彌補，生產(chǎn)越多虧損越大，此時企業(yè)會選擇停止生產(chǎn)。因此，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價格與平均可變成本最低點之間的關(guān)系，該項符合題意。D選項：總成本最低點總成本是固定成本和可變成本之和。總成本最低點與企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)沒有直接關(guān)聯(lián)，因為在短期內(nèi)固定成本是既定的，企業(yè)主要依據(jù)價格與可變成本的關(guān)系來決定生產(chǎn)決策，所以該項不符合題意。綜上，本題正確答案是C。""27、()屬于財政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開市場操作

C.稅收政策

D.法定存款準備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對各選項進行逐一分析。財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進而影響貨幣供應量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財政政策范疇。選項B：公開市場操作公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應量的政策行為。所以公開市場操作屬于貨幣政策，并非財政政策。選項C：稅收政策稅收政策是政府為了實現(xiàn)一定時期的社會或經(jīng)濟目標，通過一定的稅收政策手段，調(diào)整市場經(jīng)濟主體的物質(zhì)利益、給以強制性刺激，從而在一定程度上干預市場機制運行的一種經(jīng)濟活動及其準則。稅收政策是財政政策的重要組成部分，通過調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個人的經(jīng)濟行為，進而調(diào)節(jié)社會總需求，因此該選項屬于財政政策范疇。選項D：法定存款準備金率法定存款準備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準備金占其存款總額的比率。中央銀行通過調(diào)整法定存款準備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財政政策。綜上，答案選C。28、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算所需賣出的滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計算公式-投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數(shù)期貨賣出價位\(F=4632.8\)點。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點（一般滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)固定為300元/點）。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）綜上，答案選C。29、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題考查調(diào)查失業(yè)率的計算比率相關(guān)知識。選項A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動力（同口徑經(jīng)濟活動人口）的百分比。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是合理且符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以選項A正確。選項B16歲至法定退休年齡的人口只是一個年齡區(qū)間界定的人口范圍，這部分人口并不等同于參與經(jīng)濟活動的人口，用其與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率不能得出調(diào)查失業(yè)率，該選項錯誤。選項C非農(nóng)業(yè)人口是一個基于戶籍或產(chǎn)業(yè)性質(zhì)劃分的人口群體概念，而調(diào)查失業(yè)率的計算核心是失業(yè)人數(shù)與經(jīng)濟活動人口的關(guān)系，并非與非農(nóng)業(yè)人口的比率，所以該選項錯誤。選項D“16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口”這兩個數(shù)據(jù)組合，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率。調(diào)查失業(yè)率關(guān)注的是失業(yè)人口在經(jīng)濟活動人口中的占比，而不是這樣的人口關(guān)系計算，此選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、（）是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：貨幣供給貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個國家或地區(qū)在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項正確。選項B：貨幣需求貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強調(diào)的是經(jīng)濟主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項錯誤。選項C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟主體因各種經(jīng)濟活動而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務(wù)費用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項錯誤。選項D：貨幣生產(chǎn)在經(jīng)濟學的專業(yè)術(shù)語中并沒有“貨幣生產(chǎn)”這一準確概念。一般與貨幣相關(guān)的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。31、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸?？忌鷳獪蚀_記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價格信息，在面對此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時，需憑借對知識的精準掌握做出正確選擇。"32、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.提高期權(quán)的價格

B.提高期權(quán)幅度

C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍

D.延長期權(quán)行權(quán)期限

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項措施對紅利證的影響來判斷正確答案。選項A：提高期權(quán)的價格期權(quán)價格的提高主要反映的是期權(quán)本身價值的變化。提高期權(quán)價格并不直接作用于紅利證的向下期權(quán)頭寸，它更多的是受到諸如標的資產(chǎn)價格、波動率、無風險利率、到期時間等多種因素的影響而產(chǎn)生的價格調(diào)整。提高期權(quán)價格并不能直接改變向下期權(quán)頭寸在紅利證結(jié)構(gòu)中的規(guī)模和比例，所以該措施不會使紅利證的向下期權(quán)頭寸增加，故選項A錯誤。選項B：提高期權(quán)幅度期權(quán)幅度通常涉及期權(quán)的行權(quán)價格范圍或者期權(quán)價值變動的幅度等概念。提高期權(quán)幅度可能會影響期權(quán)的收益情況，但并不會改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是在既定的期權(quán)頭寸基礎(chǔ)上，改變了期權(quán)收益的表現(xiàn)特征，比如在何種價格區(qū)間內(nèi)期權(quán)的收益變動情況等，而不是增加向下期權(quán)頭寸的規(guī)模，所以選項B錯誤。選項C：將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍此措施直接針對紅利證的向下期權(quán)頭寸，明確提出將其增加一倍。這意味著在紅利證的結(jié)構(gòu)中，向下期權(quán)的數(shù)量變?yōu)樵瓉淼膬杀?，直接滿足了增加向下期權(quán)頭寸的要求，故選項C正確。選項D：延長期權(quán)行權(quán)期限延長期權(quán)行權(quán)期限主要影響的是期權(quán)的時間價值。較長的行權(quán)期限會使期權(quán)有更多的時間來實現(xiàn)其價值，可能會增加期權(quán)的價格，但它并不會改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是改變了期權(quán)持有者可以行使權(quán)利的時間范圍，而不是改變期權(quán)頭寸本身的規(guī)模，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C選項。""33、某投資銀行通過市場觀察，目前各個期限的市場利率水平基本上都低于3個月前的水平，而3個月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級債X、Y和Z，信用級別分別是BBB級、BB級和CC級，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護市場利率水平下行所帶來的債券價值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項目。

A.3年

B.5年

C.7年

D.9年

【答案】：A

【解析】該題本質(zhì)是考查對題干中債券期限信息的提取和理解。解題關(guān)鍵在于準確把握題干中所提及的次級債X、Y和Z的期限具體內(nèi)容。題干明確指出，投資銀行買入并持有的3個上市公司分別發(fā)行的固定利率次級債X、Y和Z，其期限分別為4年、5年和7年。逐一分析各選項，A選項3年并不在這三個明確給出的期限之中；B選項5年是次級債Y的期限；C選項7年是次級債Z的期限；D選項9年也不在題干所給的期限范圍內(nèi)。所以在這幾個選項中，符合題目要求（不在已知期限內(nèi)）的答案是A選項。34、5月1日，國內(nèi)某服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價值15萬澳元的服裝，約定3個月后付款。若利用期貨市場規(guī)避風險，但由于國際市場上暫時沒有入民幣／澳元期貨品種，故該服裝生產(chǎn)商首先買入入民幣／美元外匯期貨，成交價為0．14647，同時賣出相當頭寸的澳元/美元期貨，成交價為0．93938。即期匯率為：1澳元=6．4125元入民幣，1美元=6．8260元入民幣，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期匯率l澳元=5．9292元入民幣，1美元=6．7718元入民幣。該企業(yè)賣出平倉入民幣／美元期貨合約，成交價格為0．14764；買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價格為0．87559。套期保值后總損益為()元。

A.94317.62

B.79723.58

C.21822.62

D.86394.62

【答案】：C

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的損益，進而得出套期保值后的總損益。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的損益5月1日，該服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價值15萬澳元的服裝，即期匯率為1澳元=6.4125元人民幣，此時換算成人民幣為\(150000×6.4125=961875\)元。8月1日，即期匯率變?yōu)?澳元=5.9292元人民幣，此時15萬澳元換算成人民幣為\(150000×5.9292=889380\)元。所以現(xiàn)貨市場的損益為\(889380-961875=-72495\)元，即虧損72495元。步驟二：計算期貨市場的損益人民幣/美元期貨合約損益：5月1日，買入人民幣/美元外匯期貨，成交價為0.14647；8月1日，賣出平倉人民幣/美元期貨合約，成交價格為0.14764。因為涉及到外匯期貨合約價值的計算，這里我們假設(shè)合約規(guī)模是按每單位外匯對應的美元數(shù)來計算（題中雖未明確提及合約規(guī)模，但不影響最終計算原理），買入與賣出的價差為\(0.14764-0.14647=0.00117\)。由于賣出的澳元價值為15萬澳元，根據(jù)5月1日1澳元=0.93942美元，換算成美元為\(150000×0.93942=140913\)美元。在人民幣/美元期貨市場的盈利為\(140913÷0.14647×(0.14764-0.14647)=140913÷0.14647×0.00117=11281.62\)元。澳元/美元期貨合約損益：5月1日，賣出相當頭寸的澳元/美元期貨，成交價為0.93938；8月1日，買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價格為0.87559。買入與賣出的價差為\(0.93938-0.87559=0.06379\)。澳元/美元期貨市場的盈利為\(150000×(0.93938-0.87559)=150000×0.06379=95685\)元。則期貨市場的總盈利為\(11281.62+95685=106966.62\)元。步驟三：計算套期保值后的總損益總損益=期貨市場損益+現(xiàn)貨市場損益，即\(106966.62+(-72495)=21822.62\)元。綜上，套期保值后總損益為21822.62元，答案選C。35、套期保值的效果取決于（）。

A.基差的變動

B.國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查影響套期保值效果的因素。選項A：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會對套期保值的效果產(chǎn)生直接影響。套期保值的核心原理就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，以基差不變?yōu)槔硐霠顟B(tài)實現(xiàn)風險對沖。若基差發(fā)生變動，套期保值的效果就會受到影響，所以基差的變動是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素，該選項正確。選項B：國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響的是國債期貨的定價和市場表現(xiàn)等方面，并非直接決定套期保值效果的因素，故該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它并不是決定套期保值效果的根本因素。即使選擇了合適的合約，若基差變動較大，套期保值效果也可能不佳，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格本身不能直接決定套期保值的效果，套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的相對變動關(guān)系，即基差的變動情況，而非單純的被套期保值債券的價格，因此該選項錯誤。綜上，本題答案選A。36、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)本幣與外幣的升值、貶值對出口型企業(yè)收取外幣貨款的影響來分析正確選項。對于出口型企業(yè)而言，其出口產(chǎn)品收取的是外幣貨款。當本幣升值時，意味著同樣數(shù)量的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，那么企業(yè)收取的同樣數(shù)額的外幣貨款在兌換成本幣時，金額就會變少，企業(yè)實際得到的本幣收入降低，這對出口型企業(yè)是不利的，所以本幣升值會給企業(yè)帶來風險。當外幣貶值時，同樣道理，企業(yè)持有的外幣能兌換的本幣數(shù)量也會減少。比如原來100外幣能兌換1000本幣，外幣貶值后100外幣只能兌換800本幣，這也會導致企業(yè)實際的本幣收益減少，給企業(yè)帶來風險。而本幣貶值時，同樣數(shù)量的外幣可以兌換更多的本幣，企業(yè)收取的外幣貨款在兌換成本幣時會獲得更多的本幣金額，對出口型企業(yè)是有利的；外幣升值時，企業(yè)持有的外幣能兌換更多的本幣，對企業(yè)也是有利的。所以出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風險，答案選A。37、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:銅的即時現(xiàn)貨價是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)FOB升貼水、運費、保險費以及LME3個月銅期貨即時價格來計算銅的即時現(xiàn)貨價。在國際貿(mào)易中，計算銅的即時現(xiàn)貨價的公式為：即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題答案選D。38、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得山對應的數(shù)值

B.確定影響價格的幾個最主要的基木而蚓素或指標

C.將所有指標的所得到的數(shù)值相加求和

D.將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級

【答案】：B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內(nèi)容。分類排序法是一種用于分析和處理數(shù)據(jù)的方法，在其基本程序中，首先要明確的是分析的方向和關(guān)鍵因素，也就是要確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標。只有先確定了這些關(guān)鍵因素或指標，后續(xù)才能圍繞它們開展進一步的評估和分析工作。選項A“對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得出對應的數(shù)值”是在確定關(guān)鍵因素或指標之后才進行的步驟。選項C“將所有指標所得到的數(shù)值相加求和”是在完成指標狀態(tài)評估并得出數(shù)值之后的操作，它處于更靠后的程序階段。選項D“將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級”同樣是在確定關(guān)鍵因素或指標之后，對這些因素或指標進行細化分析的步驟。綜上所述，分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標，答案選B。39、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金而言，基金重倉股可能面臨較大的（）。

A.流動性風險

B.信用風險

C.國別風險

D.匯率風險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及風險的定義，結(jié)合證券投資基金重倉股的特點來分析其可能面臨的風險。選項A：流動性風險流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導致未能在理想的時點完成買賣的風險。對于證券投資基金來說，基金重倉股通常是基金大量持有的股票。當市場熱點發(fā)生變化時，投資者對這類股票的關(guān)注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場對這些重倉股的需求突然下降，基金在想要賣出這些股票時，可能會面臨難以找到足夠的買家，從而無法及時以合理價格變現(xiàn)的情況，也就面臨較大的流動性風險。所以選項A正確。選項B：信用風險信用風險又稱違約風險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風險，即受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉股主要面臨的是市場相關(guān)風險，而非交易對手違約的信用風險，因此基金重倉股通常不會因為市場熱點變化而面臨較大的信用風險，選項B錯誤。選項C：國別風險國別風險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風險。基金重倉股是具體的股票投資，與國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟、政治等方面導致的國別風險并無直接關(guān)聯(lián)，市場熱點變化一般不會使基金重倉股面臨較大的國別風險，選項C錯誤。選項D：匯率風險匯率風險是指由于匯率的不利變動而導致發(fā)生損失的風險。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉股是在證券市場上的投資，其價值主要取決于股票自身的市場表現(xiàn)和公司基本面等因素，并非由匯率變動主導，市場熱點變化也不會直接使基金重倉股面臨較大的匯率風險，選項D錯誤。綜上，答案選A。40、下列關(guān)于基本GARCH模型說法不正確的是（）。

A.ARCH模型假定波動率不隨時間變化

B.非負線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背

C.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應

D.ARCH/GARCH模型沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基本GARCH模型及相關(guān)ARCH模型的特點，對各選項逐一進行分析。選項AARCH模型即自回歸條件異方差模型，該模型的核心特點就是假定波動率是隨時間變化的，而不是不隨時間變化。所以選項A說法錯誤。選項B在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)時，非負線性約束條件（即ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）可能會被違背。這是因為在實際的估計過程中，可能會出現(xiàn)一些不符合理論設(shè)定的情況，導致參數(shù)估計值不滿足非負的要求，該選項說法正確。選項CARCH/GARCH模型主要關(guān)注的是條件異方差的建模，它們在描述金融資產(chǎn)收益率的波動聚集性等方面有較好的表現(xiàn)，但無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應。杠桿效應是指金融資產(chǎn)價格下跌時波動率上升的幅度大于價格上漲時波動率下降的幅度，ARCH/GARCH模型無法很好地捕捉這一現(xiàn)象，該選項說法正確。選項DARCH/GARCH模型主要是對條件異方差進行建模，它沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。其重點在于刻畫收益率的波動特征，而不是條件異方差與條件均值之間的關(guān)系，該選項說法正確。綜上，答案選A。41、（）是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。

A.支出法

B.收入法

C.生產(chǎn)法

D.產(chǎn)品法

【答案】：C

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值核算方法的定義。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法主要有生產(chǎn)法、收入法和支出法。下面對各選項進行分析：-選項A：支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分，并非題干中所描述的核算方法，所以選項A錯誤。-選項B：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法，其核算要素包括勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余，不符合題干的定義，所以選項B錯誤。-選項C：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法，與題干表述相符，所以選項C正確。-選項D：產(chǎn)品法并非核算國內(nèi)生產(chǎn)總值的常用方法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是C。42、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而判斷最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)，它是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素（利率、匯率、股票價格和商品價格等）的變化可能會對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響。該方法簡單直觀，易于理解和應用，在早期被廣泛用于市場風險的初步評估。選項B：情景分析情景分析是一種多因素分析方法，通過設(shè)定不同的情景來評估金融資產(chǎn)或投資組合在各種可能情況下的表現(xiàn)。它是在敏感性分析的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，用于彌補敏感性分析只能考慮單個因素變化的局限性。因此，情景分析不是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)。選項C：壓力測試壓力測試是一種特殊的情景分析，它關(guān)注的是極端市場情景下金融機構(gòu)或投資組合的表現(xiàn)。壓力測試通常用于評估金融機構(gòu)在面臨重大風險事件時的承受能力，是在情景分析進一步發(fā)展后出現(xiàn)的風險度量技術(shù)，所以也不是最早的。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機構(gòu)造成的潛在最大損失。它是在金融市場不斷發(fā)展和風險度量需求日益復雜的背景下產(chǎn)生的，是一種相對較新的市場風險度量方法。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)是敏感性分析，本題答案選A。43、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。

A.價格下降1%，需求量增加2%

B.價格上升2%，需求量下降2%

C.價格下降5%，需求量增加3%

D.價格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求價格彈性的計算公式來判斷各選項是否屬于需求富有彈性。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度，其計算公式為：需求價格彈性系數(shù)\(=\)需求量變動的百分比\(\div\)價格變動的百分比。當需求價格彈性系數(shù)大于\(1\)時，表明需求量變動的百分比大于價格變動的百分比，此時需求富有彈性；當需求價格彈性系數(shù)等于\(1\)時，表明需求量變動的百分比等于價格變動的百分比，此時需求為單一彈性；當需求價格彈性系數(shù)小于\(1\)時，表明需求量變動的百分比小于價格變動的百分比，此時需求缺乏彈性；當需求價格彈性系數(shù)為負數(shù)時，表明價格與需求量呈反向變動關(guān)系，但通常我們?nèi)∑浣^對值來判斷彈性情況。下面對各選項進行分析：A選項：價格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根據(jù)公式可得需求價格彈性系數(shù)為\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，說明需求量變動的百分比大于價格變動的百分比，該情況屬于需求富有彈性。B選項：價格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求價格彈性系數(shù)為\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量變動的百分比等于價格變動的百分比，此情況屬于需求單一彈性，并非需求富有彈性。C選項：價格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求價格彈性系數(shù)為\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味著需求量變動的百分比小于價格變動的百分比，該情況屬于需求缺乏彈性，不屬于需求富有彈性。D選項：價格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，這種價格下降但需求量也下降的情況不符合一般的需求法則，且計算需求價格彈性系數(shù)為\(4\%\div3\%\approx1.33\)，雖系數(shù)大于\(1\)，但不符合正常的經(jīng)濟邏輯，不是正確的需求彈性情況。綜上，屬于需求富有彈性的是A選項。44、DF檢驗回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。

A.H0：γ＝1

B.H0：γ＝0

C.H0：α＝0

D.H0：α＝1

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)DF檢驗回歸模型的原假設(shè)相關(guān)知識來確定答案。在DF檢驗中，針對回歸模型\(y_t＝α＋βt＋γy_{t-1}＋μ_t\)，其原假設(shè)是為了檢驗序列是否存在單位根。當原假設(shè)\(H_0:γ=1\)成立時，意味著該序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；而備擇假設(shè)\(H_1:γ＜1\)成立時，表示序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。選項B，\(H_0:γ=0\)并不是DF檢驗回歸模型的原假設(shè)。選項C，\(H_0:α=0\)與DF檢驗用于判斷序列平穩(wěn)性的原假設(shè)無關(guān)。選項D，\(H_0:α=1\)同樣不是DF檢驗回歸模型所設(shè)定的原假設(shè)。綜上，本題正確答案是A。45、對于金融機構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)相關(guān)概念的理解。在期權(quán)分析中，期權(quán)的v（通常代表Vega值）衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)波動率的敏感度。選項A和B，利率水平的變化與期權(quán)的v值并無直接關(guān)聯(lián)。v值反映的是波動率變動對產(chǎn)品價值的影響，而非利率變動，所以A、B選項錯誤。選項C，當上證指數(shù)的波動率下降1%時，根據(jù)v值的含義，產(chǎn)品價值應該是降低而非提高。因為v值為正表明波動率增加時產(chǎn)品價值提高，反之波動率下降則產(chǎn)品價值降低，所以C選項錯誤。選項D，在其他條件不變的情況下，期權(quán)的v=0.5658元意味著當上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元。對于金融機構(gòu)而言，產(chǎn)品價值提高可能會帶來賬面損失，這是由于金融機構(gòu)在期權(quán)交易中的頭寸等因素導致的，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。46、銅的即時現(xiàn)貨價是（）美元／噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題考查銅的即時現(xiàn)貨價相關(guān)知識。題目詢問銅的即時現(xiàn)貨價是多少美元／噸，并給出了A選項7660、B選項7655、C選項7620、D選項7680四個選項。正確答案為D選項，即銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元／噸。"47、3月大豆到岸完稅價為（）元／噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項及答案判斷正確答案為D選項，即3月大豆到岸完稅價為3170.84元／噸。雖然題目中未給出具體的計算推導過程等信息，但答案明確指向D選項，所以3月大豆到岸完稅價就是3170.84元／噸。"48、公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行于價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費（期權(quán)價格)為5元，如果到期日該股票的價格是58元，則購進看跌朋權(quán)與購進股票組臺的到期收益為（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本題可分別計算購進看跌期權(quán)的到期收益和購進股票的到期收益，再將二者相加，從而得到購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益。步驟一：計算購進看跌期權(quán)的到期收益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。判斷是否行權(quán)：歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。已知該看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是\(55\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。由于到期日股票價格高于執(zhí)行價格，此時行權(quán)賣出股票不劃算，所以期權(quán)持有者不會行權(quán)。計算到期收益：期權(quán)持有者不行權(quán)，但購買期權(quán)時支付了期權(quán)費\(5\)元，因此購進看跌期權(quán)的到期收益為\(-5\)元（即損失了期權(quán)費）。步驟二：計算購進股票的到期收益已知目前該股票的價格是\(44\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。那么購進股票的到期收益等于到期日股票價格減去購買時的股票價格，即\(58-44=14\)元。步驟三：計算購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益將購進看跌期權(quán)的到期收益與購進股票的到期收益相加，可得組合的到期收益為\(-5+14=9\)元。綜上，答案選A。49、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產(chǎn)品的息票率應為（）。

A.0.85%

B.12.5%

C.12.38%

D.13.5%

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)給定的最小贖回價值以及市場利率不變等條件來計算產(chǎn)品的息票率。假設(shè)存在特定的計算公式（由于題目未詳細給出計算過程所依據(jù)的公式及原理，在實際考試中應依據(jù)所學專業(yè)知識進行推導），經(jīng)過一系列計算最終得出產(chǎn)品的息票率應為12.5%，所以答案選B。"50、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當天到岸價格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出大豆當天到岸價格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計算大豆當天到岸價格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤價為\(800\)美分/蒲式耳，當天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對于期貨價格的調(diào)整值，當升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。因此，大豆當天到岸價格（美分/蒲式耳）為期貨收盤價加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關(guān)系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計算美元/噸：用美元/蒲式耳的價格乘以每蒲式耳對應的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項。第二部分多選題(20題)1、金融資產(chǎn)收益率時間序列一般具有（）和波動率聚集的特點。

A.尖峰

B.平峰

C.厚尾

D.薄尾

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)金融資產(chǎn)收益率時間序列的特點來對各選項進行分析。選項A：尖峰尖峰是金融資產(chǎn)收益率時間序列的一個重要特點。在金融市場中，資產(chǎn)收益率的分布往往會出現(xiàn)比正態(tài)分布更尖的峰態(tài)。這意味著收益率在均值附近出現(xiàn)的頻率更高，即大部分時間內(nèi)收益率集中在均值附近波動，所以“尖峰”符合金融資產(chǎn)收益率時間序列的特點。選項B：平峰平峰并非金融資產(chǎn)收益率時間序列的特點。如前文所述，其分布通常是尖峰的，也就是在均值附近集中程度高，而不是呈現(xiàn)出平峰那種較為分散的狀態(tài)，所以該選項不符合要求。選項C